Avaliao da Viabilidade Econmico-

Financeira em Projetos
Elias Pereira
Aula 1 - Montagem de Fluxo de
Caixa de Projetos
Apresentao
Professor
Alunos
Horrio
19:00h s 23:00 h com 15 min.
Faltas
Avaliao
Mdia para aprovao do aluno 7
Exerccios
Apresentao Final (grupos de at 3 alunos)
Avaliao da Viabilidade Econmico-
Financeira em Projetos
Ementa e Datas
13/08/2013 Montagem de Fluxo de Caixa de Projetos.
20/08/2013 Avaliao de fluxos de caixa pelos mtodos do
Valor Presente Lquido.
27/08/2013 Taxa Interna de Retorno e Pay-Back.
03/09/2013 Seleo de Projetos.
10/09/2013 Avaliao de projetos em condies de incerteza.
17/09/2013 Anlise de sensibilidade.
24/09/2013 Apresentao dos projetos.
01/10/2013 Apresentao dos projetos.
Conceito de projetos
Projeto o conjunto de informaes internas ou
externas empresa, coletadas e processadas com o
objetivo de analisar-se uma deciso de investimento.
Tipos de Projetos
Projeto de Pesquisa
Documento que possui as ideias principais de uma
pesquisa que ser realizada, cada um de seus itens
deve aparecer em sequncia e sem mudana de folha
a cada novo item;
Ex: Monografias, dissertaes, teses.
Tipos de Projetos
Projeto de Financiamento
um projeto feito para atender s exigncias e quesitos
dos rgos financiadores e/ou rgos que concedem
incentivos;
Origem dos recursos:
Fornecedores;
Credores;
Investidores;
Bancos;
Corporaes;
Programas do Governo;
Anjos (Business Angels).
Tipos de Projetos
Projeto de Financiamento
O tipo de financiamento est relacionado ao estgio
da empresa em seu ciclo de vida:
Incio
Capital Prprio
Crescimento
Capital de risco (venture capital) / Business angel
Amadurecimento
Lucros retidos e dvida (capital de terceiros)
Declnio
Recompra de aes
Tipos de Projetos
Projeto de Investimento
Conjunto de antecedentes que permite avaliar as
vantagens e desvantagens econmicas derivadas da
deciso de investir recursos na produo de
determinados bens ou servios;
Motivos:
Existncia de recursos ociosos;
Investir em novas oportunidades;
Ampliao do negcio;
Capacitao de pessoal;
Equipamentos;
Tecnologia/modernizao.
Estruturas do Projeto
Aspectos Econmicos
Mercado; localizao e escala.
Aspectos tcnicos
Escolha dos processo de produo.
Aspectos financeiros
Composio do capital, financiamentos, capital de
giro e outros.
Aspectos administrativos
Estrutura organizacional.
Estruturas do Projeto
Aspectos jurdicos e legais
Jurdico (forma societria da empresa), legal
(impostos, incentivos fiscais, etc.).
Aspectos do meio ambiente
Economias externas e deseconomias externas.
Aspectos contbeis
Plano de contas, escriturao de livros.
Gerenciamento de Projetos
Alm do aspecto financeiro, o projeto pode ser
gerido sob diversas perspectivas:
Comunicao
Aquisies
Custos
Pessoas
Riscos
Escopo
Tempo
Planejamento
Planejamento no previso, e sim uma relao
temporal entre as atividades a serem executadas e o
tempo disponvel.
O que pode ocorrer
com a falta de
planejamento?
Planejamento Financeiro
Analisar as interaes de investimento e
financiamento disponveis para a empresa;
Busca-se a melhor proporo de capital prprio e de
terceiros para definir os recursos a serem
empregados nos projetos;
O administrador deve projetar as consequencias das
suas decises (cenrios, simulao de inflao,
crescimento econmico e de taxa de juros).
Planejamento Financeiro
Balano Patrimonial
A principal fonte de informaes para a tomada de
decises financeiras o balano da empresa;
O balano um retrato instantneo da situao
contbil da empresa e se subdivide em duas partes:
Ativo: representam as aplicaes;
Passivo: representam as fontes de recursos.
Planejamento Financeiro
Balano Patrimonial
Planejamento Financeiro
Demonstrativos de resultados
A apurao dos resultados o ponto de partida para
a projeo do fluxo de caixa e o lucro econmico do
projeto;
Confronta as receitas correspondentes s vendas dos
bens/servios com as despesas correspondentes.
Planejamento Financeiro
Avaliao de projetos
Anlise da viabilidade econmica e avaliao
financeira baseia-se em:
Fluxo de caixa;
Taxas de juros;
Viabilidade econmica;
Capacidade de pagamento, e;
Risco.
Objetivo da empresa
O objetivo dos envolvidos na administrao de uma
empresa a maximizao do seu valor para os
acionistas;
Deve ser perseguido a longo prazo;
Decises devem ser tomadas no sentido de gerar
aumentos de riquezas sustentveis.
Fluxo de caixa
Conceitos
um conjunto de entradas e sadas de dinheiro de
um empresa ou pessoa fsica, ao longo de um
perodo de tempo (GUERRA, 2001).
so valores monetrios que refletem as entradas e
sadas dos recursos e produtos por unidade de tempo
que formam uma proposta de investimento
(NORONHA, 1987).
Fluxo de caixa
Instrumento que:
Possibilita o planejamento e o controle dos recursos
financeiros de uma empresa;
Relaciona os ingressos e sadas (desembolsos) de
recursos monetrios no mbito de uma empresa em
determinado intervalo de tempo.
Objetivos:
Prognosticar necessidades de captao de recursos;
Aplicar os excedentes de caixa nas alternativas mais
rentveis para a empresa sem comprometer a
liquidez.
Fluxo de caixa
Finalidades:
Gerar futuros fluxos positivos de caixa;
Honrar seus compromissos;
Liquidez, solvncia e flexibilidade financeira;
Taxa de converso de lucro em caixa;
Performance operacional de diferentes empresas;
Grau de preciso das estimativas passadas de fluxos
futuros de caixa;
Efeitos, sobre a posio financeira da empresa, das
transaes de investimentos e de financiamentos.
Fluxo de caixa
Componentes dos fluxos de entrada
Receitas
Componentes dos fluxos de sada
Despesas
Saldo Atual ou Fluxo Lquido
o resultado da diferena entre os fluxos de entradas e
de sadas.
Fluxo de caixa
Representao do Fluxo de Caixa
Entrada ou recebimento
Sada ou desembolso
Fluxo de caixa
Representao do Fluxo de Caixa
Fluxo de caixa
Plano de contas
O Plano de Contas um conjunto de contas,
diretrizes e normas que disciplinam as tarefas do
setor contbil de uma entidade, uniformizando os
seus registros contbeis;
Os critrios para se definir a numerao adotada
ficam a cargo de cada contabilista, de acordo com as
necessidades e convenincias de entidade, bem como
com o grau de detalhamento a que se pretende
chegar.
Fluxo de caixa
Plano de contas
Fluxo de caixa
0 1 2 n
(+) Receita
(-) PIS/Cofins
(-) ICMS
(=) Receitas Lquidas
(-) Despesas Administrativas
(-) Despesas Comerciais
(-) Despesas Financeiras
(=) Lucro Operacional (Ebtida)
(-) Depreciao
(=) Lucro antes de IR (Lair)
(-) IR
(=) Lucro Lquido
(+/-) Investimentos ou desmobilizaes de equipamentos
(+/-) Mudanas no capital de giro
(=) Fluxo de Caixa Global
Componente do fluxo de caixa
Ano
Reviso de alguns conceitos
Juros
uma compensao em dinheiro pelo uso de um
capital, por determinado tempo, a uma taxa
combinada. (GUERRA, 2001).
Taxa de juros
o valor do juros em uma unidade de tempo (dia,
ms, semestre, ano) expresso como porcentagem do
capital (GUERRA, 2001).
Reviso de alguns conceitos
Capital, Principal ou Valor Presente
valor expresso em moeda e disponvel em certa
poca (GUERRA, 2001);
Quantia de dinheiro envolvida numa operao
financeira.
Montante
Sendo um capital aplicado taxa i e pelo prazo de n
perodos, o montante a soma do juro mais o capital
inicial.
Juros Simples
No regime de juros simples, os juros incidem somente sobre a
aplicao capital inicial, qualquer que seja o nmero perodos
de capitalizao.
Sendo a frmula:
J = C . i . n
Onde:
C = Capital inicial ou principal;
J = valor do juro simples;
n = tempo de aplicao;
i = taxa de juros unitria. [ i/100 ]
Obs: M = J + C
Juros Simples
EXEMPLOS
1) Aplica-se um capital de $ 5.000,00 a 3% a. m. durante 5
meses. Qual o Juro e montante Comercial?
RESP: J = $ 750,00 M = $ 5.750,00
$5.150 $5.300 $5.450 $5.600 $5.750
$5.000
2) Um capital de $25.000,00, aplicado durante 7 meses, rende
juros de $7.875,00. Determine a taxa correspondente.
RESP: i= 4,5 a.m.
Juros Compostos
Os juros gerados a cada perodo so incorporados ao
principal para o clculo dos juros do perodo seguinte.
Sendo a frmula:
J = C . [(1 + i)
n
1]
M = C . (1+i)
n
Onde:
C = Capital inicial ou principal;
J = juro composto;
n = tempo de aplicao;
M = montante
i = taxa de juros unitria. [ i/100 ]
Obs: J = M C
Juros Compostos
EXEMPLO
Para custear a lavoura um produtor toma emprestado do banco a
quantia de R$ 1.200,00 por um prazo de 8 meses, taxa de juros
compostos de 3,5% a.m. Quanto ser o valor de uma parcela
nica ao final do prazo.
RESP: M = R$ 1.580,17
$1.242 $1.285 $1.330 $1.377 $1.425 $1.475 $1.526 $1.580,17
$1.200
Juros Simples x Juros Compostos
Tipo de juros Juros Simples Juros Compostos
Frmula
j = VP . i . n j = VP . (1 + i)^n
Valor Presente (R$) 100,00 100,00
Taxa de juros (% am) 5,00 5,00
Montante no ms (R$)
j + VP
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
Juros Simples x Juros Compostos
Tipo de juros Juros Simples Juros Compostos
Frmula
j = VP . i . n j = VP . (1 + i)^n
Valor Presente (R$) 100,00 100,00
Taxa de juros (% am) 5,00 5,00
Montante no ms (R$)
j + VP
1 105 105,00
2 110 110,25
3 115 115,76
4 120 121,55
5 125 127,63
6 130 134,01
7 135 140,71
8 140 147,75
9 145 155,13
10 150 162,89
11 155 171,03
12 160 179,59
EXERCCIOS
Juros Simples (FAZER REPRESENTAO GRFICA)
1) Um capital de $ 2.000,00 foi aplicado durante 3 meses, juros
simples, taxa de 3% a.m. Calcule os Juros e o Montante.
2) Um capital de $ 5.000,00 foi aplicado durante 120 dias, juros
simples, taxa de 48% a.a. Calcule os Juros e o Montante.
3) Sabendo-se que os juros de $6.000,00 foram obtidos com a
aplicao de $7.500,00, taxa de 8% ao trimestre, qual o prazo da
operao?
Juros Compostos (FAZER REPRESENTAO GRFICA)
1) Um capital $ 2.500,00 foi aplicado durante 5 meses, taxa de 3%
a.m.. Calcule o Montante e o juro.
2) Para comprar uma plantadeira no valor de R$ 22.000,00, quanto
devo aplicar para em 2 anos possua tal valor a uma taxa de aplicao
de 18% a.a.