UNIVERSIDADE ANHANGUERA-UNIDERP

ADMINISTRAO
5 SEMESTRE

RODRIGO OSVALDO GIMENES

RA 4930924624

THAS LAUBSTEIM ALVES

RA 1299927990

VANESSA DIAS

RA 4717916084

ANALISE DE INVESTIMENTO

PROFESSOR EAD. ME.JEFFERSON DIAS

PROFESSOR PRESENCIAL CLEIDE NAGANO
PROFESSOR-TUTOR ANDRELIZA MILA ROSA DE OLIVEIRA

CAMPINAS/SP
2014

SUMRIO

INTRODUO

1.0 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO

4,5

2.0 ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

6,7

3.0 METODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTO

8,9

4.0 O EFEITO DA INFLAO NA ANALISE DE INVESTIMENTO

10

5.0 IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO

11,12

CONSIDERAES FINAIS

13

REFERNCIAS

14,15

INTRODUO

O real intuito deste trabalho demonstrar que possvel fazer uma breve projeo de
investimentos com base nas ferramentas criadas por estudiosos e desenvolver a capacidade de
discernimento para que possamos tomar decises futuras no mercado de trabalho como
merecidos profissionais.

1.0 DESCRIO DO INVESTIMENTO PRETENDIDO

Investimentos podem ser definidos com as aplicaes de algum recurso com o intuito
de receber um retorno maior que o aplicado, o lucro.
No mercado existem vrias opes de investimentos que atendem a diversos tipos de
investidores do mais cauteloso ao mais agressivo, de curto, mdio e longo prazo e cada um
com um risco diferente, quanto menor o risco, menor ser o rendimento do investimento,
porm so somente trs mais importantes, so eles:
Investimentos pblicos - Tem seu oramento proporcionado pelo Governo ou entidades
pblicas no sentido de proporcionar um retorno social.
Escolas, hospitais, rede de saneamento bsico, pavimentao, dentre outros so alguns
exemplos.
Investimentos privados Com seus recursos disponibilizados por pessoa jurdica ou fsica de
direito privado, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores.
Esses investimentos so maiores geradores de empregos e tributos de quaisquer pases
capitalistas. Fbricas particulares, lojas de varejo, shopping, dentre outros so alguns
exemplos.
Investimento Misto: recurso disponibilizado em parte pelos governos ou entidades pblicas e
em parte por pessoas fsicas ou jurdicas de direito privado.
Este tipo de investimento normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de
capital misto e tem o objetivo de gerar tanto bem-estar para sociedade quanto retorno
monetrio. Exemplos: Petrobras e Banco do Brasil.

RAMO DE NEGOCIO: ALIMENTCIO

Cafeteria Express
O caf se tornou uma das bebidas mais consumidas mundialmente, alm de um hbito,
tomar caf apresenta diversos benefcios ao organismo.

Isso porque funciona como estimulante natural e as pessoas que mantm o hbito
regular de consumo da bebida estariam, de acordo com especialistas e estudiosos, menos
propcias a desenvolver disfunes como mal de Alzheimer e depresso.
O caf ajuda, ainda, a inibir a predisposio ao alcoolismo e contribui para o
emagrecimento, uma vez que a ao estimulante da cafena aumenta o consumo de energia e,
consequentemente, o gasto calrico.
Nossa linha de produtos bastante diferenciada, respeitando as preferncias e
necessidades exclusivas de cada pessoa.
Temos a opo do nosso caf expresso, caf coado, Cappuccino, Frozen, preparado na
hora, nos sabores: Frozen caf, Frozen Cappuccino, Frozen Cappuccino Avel, Frozen
Cappuccino Vanilla, Frozen Morango, Frozen Chocolate, Frozen Pistache, Frozen Brigadeiro,
entre outros sabores.
Em nossas lojas os clientes tambm encontram salgados exclusivos e uma grande
variedade de doces.
Nosso atendimento tem como objetivo ser rpido e eficaz.
Assim o cliente recebe sua bebida rapidamente, mas pode permanecer na loja o tempo
que puder.
Como nossos copos so prprios para viagem, com tampas seguras e prticas, o cliente
que tem pressa ou est no caminho do trabalho pode retirar sua bebida e em instantes j estar
fazendo seu caminho com seu Cappuccino, ou o seu caf preferido nas mos.

2.0 ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE

De acordo com o PLT de Analise de Investimentos todas as principais tcnicas de

anlise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa.
Independentemente do ramo de atividade da organizao, porte ou setor, o fluxo de
caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos.
O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o
projeto vivel ou no. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento
do projeto, tornando as previses de fluxos futuros ainda mais prximo situao real do
mercado.
Com o controle do fluxo de caixa possvel antecipar decises sobre o fluxo
financeiro e capacidade de pagamentos futuros.
Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos
potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que tambm
podero trazer bons retornos para a empresa.
Muitos empresrios no conhecem a importncia do fluxo de caixa e por isso no so
beneficiados pela praticidade e segurana oferecidos por esse meio de analise, porm, devido
a sua praticidade at mesmo as pequenas empresas podem adotar esse meio de analise,
trazendo resultados positivos para o negcio.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o
administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento melhor ele
estar diante da concorrncia, e graas previso do fluxo de caixa vrios mtodos so
desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer, antecipadamente, se esse
projeto uma boa escolha.
O lucro contbil no pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam valores que
j foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir desse mtodo, o
investidor conheceria seus resultados somente aps a ocorrncia dos mesmos.
O conceito de competncia (econmico) referenciado na ocorrncia do fato que gera
o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados so contabilizados de uma nica
vez em cada perodo de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores so considerados por data de recebimento
ou pagamento, so utilizados para o gerenciamento das operaes dirias da empresa e no
fluxo de caixa.
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de caixa e
podem ser simplificado em entradas e sadas, determinadas pelo tempo.
6

Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um

formato padro que segue a seguinte estrutura.
1- Investimento inicial ou nos perodos iniciais: so as sadas de caixa, que levaro
sinal negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens fsicos ou capital de giro.
2- Retornos de caixa do Investimento: so as rendas advindas do projeto, que iro
gerar fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais: so valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final do
investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.

Preo de venda unitrio do produto: R$ 2,10 por unidade.

Quantidade mensal a serem comercializadas 40.000 unidades.

Faturamento anual: R$ 1.008.000,00.

Faturamento estimado para os prximos cinco anos R$ 5.040.000,00.

Custos mensais estimados em: R$ 58.800,00.

Custos e despesas estimadas anuais: R$ 705.600,00.

Lucro Lquido anual: R$ 302.400,00.

Fluxo de Caixa Relevante
302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

400.000,00
3.0 METODOS PARA AVALIAO DE INVESTIMENTO
A taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa
consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por emprstimos feitos em
bancos.
7

Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois tero
mais lucro, e com essa preferncia no sobram credito para emprestar ao consumidor, assim
combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao..
J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por gerar
um lucro maior.
Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros para
o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores tambm
aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros repassados aos
consumidores diminuem, pois a um maior credito para circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o
investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais investimentos
estrangeiros, pois os juros sero maiores.
O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.
Taxa SELIC atualizada 11 %

TMA - Taxa Mnima de Atratividade: representa o retorno mnimo exigido, em porcentagem,

para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do
dinheiro no tempo para esse investidor. TMA = 8,75% a.a
TIR Taxa Interna de Retorno (IRR Internal Rate of Return): este mtodo bastante
similar ao VPL, pois utiliza a mesma lgica de clculo, todavia, apresenta os resultados em
porcentagem e no em valores monetrios. Para utiliz-lo necessrio construir o fluxo de
caixa do projeto, sendo os seus principais componentes: Investimento inicial e investimentos
adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento
se houver. TIR = 70,33% a.a
VPL Valor Presente Lquido (NPV Net Present Value): O VPL um mtodo alternativo
ao do Payback, que visa corrigir os principais erros apresentados por este. Para utiliz-lo
necessrio construir um fluxo de caixa do projeto, tendo os principais componentes:
Investimento Inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de
retorno; valor residual do investimento se houver.
Este mtodo utiliza os princpios da matemtica financeira, calculando o valor presente
do fluxo de caixa do investimento. O VPL chamado de lquido, pois considera o fluxo total
8

com as sadas (investimento) e entradas (retornos) descontadas uma taxa de atratividade.

VPL= R$ 783.900,19
Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o
investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece
atualmente.
Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o retorno ocorre
no segundo ano, ou seja, rpido.
Payback - perodo de retorno: a avaliao do tempo que o projeto demorar em
retomar o total do investimento inicial. Quanto mais rpido o retorno, menor o payback e
melhor o projeto.
Portanto, o payback sempre deve ser mensurado em tempo (dias, semanas, meses,
anos) quanto, menor o tempo de retorno, mais interessante ser o investimento. Ele bastante
reconhecido popularmente como o tempo para recupera o investimento.
Analisando o mtodo VPL e TIR o retorno financeiro tambm interessante, pois
proporciona uma rentabilidade significativa.

4.0 O EFEITO DA INFLAO NA ANALISE DE INVESTIMENTO

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e servios.

So comuns os estudos de viabilidade econmica ser elaborados a preos constantes,
com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e custos.
9

Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que deveria
ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos correntes - isto
quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -, comum assumir-se,
por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa indiferenciada de inflao
para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.

5.0 IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO

Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma Anlise
de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.
A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos fluxos
monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona, muitas vezes, a transformao
de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em antieconmicos quando o
10

imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se importante a incluso do imposto de
renda na anlise econmica de projetos.
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite s empresas
deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do
imposto de renda.
Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado pela aplicao
de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros tributveis superiores
a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma taxa de 10% sobre o lucro
que excede a este limite.
Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser considerada
na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da contribuio social de
9% sobre o lucro tributvel.
Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele sobre o qual
incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero ser feitos
alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses.
Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos calcularam
que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.
Hoje calculando sobre uma inflao de 5% ao ano em cinco anos teramos uma
inflao acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a taxa interna de retorno do
projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua sendo atrativo, pois o VPL
tambm apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o projeto torna-se vivel para os
prximos 5 anos, pois a inflao acumulada de 5 anos ainda no far com que o VPL fique
negativo e no chegar ao valor da taxa interna de retorno.

Anlise de sensibilidade

11

Ano

Fluxo de Caixa

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

TMA = 8,75% a. a

TMA = 70,75% a. a

VPL= R$ 983.900,19

VPL= R$ -2.027,23

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um lucro
bastante atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL ficar negativo
necessrio chegar a uma taxa de 70,75%.

12

CONSIDERAES FINAIS

Analisando todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma

rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as taxas
oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de depreciao e imposto de
renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo mercado com isso
concluiu que interessante aprovar e investir neste projeto, pois o projeto apresenta um
retorno garantido para os prximos cinco anos.
A concluso deste trabalho nos proporcionou o aprendizado, assim nos aprofundando
melhor na matria proposta, Anlise de Investimento, portanto, agora h um leque de opes
onde sabemos distinguir um bom investimento de um mau investimento, o que futuramente
ser muito atrativo.

13

REFERENCIA BIBLIOGRFICA

SIMES, Ktia; TAUHATA, Srgio; GOTARDELLO FILHO, Wilson. 50 Ideias de

Negcios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negcios. Disponvel em:
<http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404-17192,00IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html>
Modelos de Negcios na Internet. Disponvel em:
<https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjJhMjI3YzgtZDcxMy00MDE1
LTllYTMtMmJiNjU3MzJmZjA4&hl=pt_BR&authkey=CMjG3uAO>.
NUNES, Flvia Furlan. Oportunidades de Negcios: Novo negcio: saiba em qual
ramo investir em 2007. Disponvel em:
<https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zYjM3YzA4ZTMtNmQ5Yy00O
GRjLTgxNDAtYWFkODA5ODExOTgw&hl=pt_BR&authkey=CO2lzsYO>
Blog do Empreendedor. Diversos textos, a escolha do grupo. Disponveis em:
<http://blogdoempreendedor.com/blog/?cat=3>
https://docs.google.com/leaf?id=0B9h_NveLKe7zNjA2MGYxYmUtODY0OS00Z
DlhLWI3ZDUtOTQ1OGMyYTJmY2Qz&hl=pt_BR&authkey=CMSI95AI>.
BRASIL. Banco Central. Histrico das Taxas de Juros. Disponvel em:
<http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS>
BRASIL. Banco Central. Disponvel em:
<http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaSelic.do?method=listarTaxaDiaria>
Deciso de investimento, o que usar: TIR, payback ou VPL? Disponvel em:
<www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro>
MARTINS, Carlos. Anlise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponvel em:
14

<http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.htm>
http://www.receita.fazenda.gov.br
OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimento. Campinas: Alnea, 2011

15