Luis Losada

11-0042
Mayo 14, 2014
Finanzas Corporativas
Capitulo 1: Preguntas

1. Quin es el propietario de una corporacin? Describa el proceso mediante el
cual los propietarios controlan la administracin de la empresa. Cul es la
principal razn de que exista una relacin de agencia en la forma de
organizacin corporativa? En este contexto, qu clases de problemas pueden
surgir?

Las corporaciones no cuentan con un propietario sino con una serie de accionistas que son
los eligen un consejo de administracin que despus selecciona a los administradores. Como
los accionistas son los que eligen a los directores estos en si son quien controlan las
operaciones.

2. Metas de una empresa no lucrativa. Suponga que usted es el administrador
financiero de una organizacin no lucrativa (tal vez un hospital entre cuyos
fines no est el lucro). Qu clase de metas cree que seran apropiadas?
La meta principal seria sobrevivir. Obtener ganancias con el fin de poder pagar los costes.
Usar esas ganancias para mejorar el servicio ofrecido por esta empresa. Tambin aplicara la
meta de evitar dificultades financieras y la quiebra, minimizar los costos, y maximizar las
utilidades.

3. Meta de la empresa. Evale la siguiente declaracin: los administradores no
deben enfocarse en el valor actual de las acciones, ya que de hacerlo
conducir a enfatizar demasiado en las utilidades de corto plazo a costa de las
utilidades de largo plazo.

Esto es una realidad que pasa en muchas empresas y que pueden llevar a la empresa a la
quiebra. Enfocarse en las utilidades a corto plazo solo lleva a que la empresa sea exitosa
momentneamente y es una de las principales causas de la quiebra de estas empresas. La
planeacin a futuro de una empresa es lo que lleva a que esta sea exitosa y a su estabilidad
financiera.

4. tica y metas de la empresa Es posible que la meta de maximizar el valor de
las acciones entre en conflicto con otros objetivos, como evitar una conducta
no tica o ilegal? En particular, cree usted que aspectos como la seguridad
del cliente y del empleado, el ambiente y el bienestar general de la sociedad,
tengan cabida en este marco de referencia o se ignoran en gran medida?
Trate de pensar en algunos escenarios especficos para ilustrar su respuesta.
Es uno de los casos mas comunes ya que los empleados creen que se debe hacer todo por
obtener beneficios y esto puede llevar a usar tcnicas ilegales de evasin de impuestos, la
creacin de rumores falsos con el fin de sobrevaluar las acciones, o otros actos ilegales o
poco ticos. La filosofa de la empresa en gran medida es lo que atribuye a que esto ocurra o
no. Stratton Oakmont es un ejemplo claro de esto. Su propietario Jordan Belfort incentivaba
a sus empleados a vender acciones a sus clientes sobrevaluadas y estos terminaban perdiendo
su inversin. Con el fin de maximizar el valor de las acciones su presidente llevo a la ruina a
la empresa a muchos de sus clientes.
5. Meta de la empresa internacional La meta de maximizar el valor de las
acciones sera diferente si estuviramos pensando en una administracin
financiera en un pas extranjero? Por qu s o por qu no?
No cambiaria ya que en todos los casos lo que se trata es de maximizar el valor del dinero
que invierte una persona en una compaa. El punto de que inversionista ponga su dinero en
una empresa es que se maximicen las ganancias de este, que el retorno sea mayor que dejarlo
en un banco o en una caja fuerte.
6. Problemas de agencia. Suponga que usted tiene acciones en una empresa. El
precio actual por accin es de 25 dlares. Otra empresa acaba de anunciar
que quiere comprar su negocio y que pagar 35 dlares por accin para
adquirir todas las acciones en circulacin. La administracin de su empresa
de inmediato empieza a luchar contra esta adquisicin hostil. La
administracin est actuando en beneficio de los accionistas? Por qu s o
por qu no?
Esto depender de la actitud de los accionistas. Pero en este caso la administracin lo que
busca es que los accionistas actual se mantenga a cargo y que con su trabajo sea que se
maximice el valor de las acciones no que vengan una empresa exterior y compre sus
acciones.
7. Problemas de agencia y propiedad corporativa (OA4) La propiedad
corporativa vara en todo el mundo. Histricamente, los individuos han
posedo la mayora de las acciones de corporaciones pblicas en Estados
Unidos. Sin embargo, en Alemania y Japn, los bancos, otras instituciones
financieras grandes y distintas empresas poseen la mayora de las acciones de
corporaciones pblicas. Cree usted que es probable que los problemas de
agencia sean ms o menos graves en Alemania y Japn que en Estados
Unidos?
Serian aun mas grandes en el caso de Alemania o Japn ya que esto dictara que no solo
la institucin publica peligra sino que tambin las instituciones privadas tienen problemas
lo cual creara mayor desconcierto publico y una crisis mayor. Aunque esto ayuda a que
la administracin sea mejor los ciudadanos se vern sumamente afectados si hay una
debacle.
8. En aos recientes, las grandes instituciones financieras, como fondos
comunes de inversin y fondos de pensiones, se han estado convirtiendo en
los propietarios dominantes de acciones en Estados Unidos, y estas
instituciones se estn volviendo ms activas en los asuntos corporativos.
Cules son las implicaciones de esta tendencia para los problemas de
agencia y el control corporativo?
Esto obliga a estas instituciones a enfocarse mucho mas en el aspecto financiero y no en el
desarrollo de las instituciones a futuro. El control de las acciones entonces estara
sectorizado por lo cual una debacle de este sector provocara una gran debacle nacional
como ocurri en el 2008.
9. Compensacin de ejecutivos (OA3) Los crticos han declarado que la
compensacin para los administradores de nivel superior es demasiado
elevada y que debe reducirse. Por ejemplo, al enfocarse en las grandes
corporaciones, Ray Irani, de Occidental Petroleum, ha sido uno de los
directores ejecutivos mejor remunerados en Estados Unidos, pues tan slo en
2007 gan cerca de 54.4 millones de dlares y en el periodo de 2003 a 2007 se
le pagaron 550 millones de dlares. Esas cifras son excesivas? Al responder,
podra ser til reconocer que atletas superestrellas como Tiger Woods, los
mejores artistas como Tom Hanks y Oprah Winfrey y muchos otros en la
cima de sus respectivos campos ganan por lo menos lo mismo, y quiz
mucho ms.
El buen trabajo financiera y corporativo conlleva un grado de dificultad muy grande y
puede ser la clave para el xito de una empresa. Por lo tanto estos ejecutivos reciben una
remuneracin adecuada a su trabajo ya que el grado de dificultad es excesivo.
10. ?Por que la meta de la administracin financiera es la maximizacin del
precio actual de las acciones de capital de una empresa? ?Porque la meta no
es la maximizacin del precio a futuro de las acciones?
Los inversionistas quieren ver que su dinero crezca no esperar un tiempo indefinido a
que esto suba. Por lo tanto la meta debe ser trabajar lo mejor y mas rpido posible para
as poder obtener una ventaja competitiva y maximizar el valor de las acciones.