Act 8: Leccin evaluativa No.

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LECCIN EVALUATIVA 2
El tema que se evaluar en est leccin son los aspectos generales de la evaluacin del
proyecto.


Generalidades de evaluacin
La evaluacin es la ltima parte de un proyecto de prefactibilidad o de factibilidad; para
realizar la evaluacin es necesario determinar previamente, las inversiones, los
ingresos, los costos, los gastos, en que incurrir el proyecto, recopilando la informacin en
diversos presupuestos.
La evaluacin es importante porque suministra informacin a gestores, inversionistas e
instituciones, que les permitir tomar la decisin de aceptar o rechazar el proyecto desde el
punto de vista privado o social.
La evaluacin de proyectos pretende medir objetivamente ciertas magnitudes cuantitativas
resultantes del estudio del proyecto, y dan origen a operaciones matemticas que permiten
obtener diferentes coeficientes de evaluacin. Lo anterior no significa desconocer la
posibilidad que pueden existir criterios dismiles de evaluacin para un mismo proyecto. Lo
realmente decisivo es poder plantear premisas y supuesto vlidos que hayan sido sometidos
a convalidacin a travs de los distintos mecanismos y tcnicas de comprobacin. Las
premisas supuestos deben nacer de la realidad misma
El flujo financiero neto es la herramienta que permite medir las inversiones, los costos y los
ingresos de un proyecto, tiene como objetivo determinar cuanto efectivo neto (ingresos
menos egresos) se genera por el proyecto, desde que se realiza el momento de la inversin
y hasta el momento de evaluacin o de liquidacin del proyecto, Generalmente se
contempla un perodo de operacin del proyecto de cinco aos, en la que el proyecto estar
inserto y en el que deber rendir sus beneficios.
El flujo financiero neto se obtiene de la fusin de los flujos de inversin y de operacin
La correcta valoracin de los beneficios esperados permitir definir en forma satisfactoria
el criterio de evaluacin que sea ms adecuado.
Por otra parte, la clara definicin de cul es el objetivo que persigue con la evaluacin
constituye un elemento clave para tener en cuenta en la correcta seleccin del criterio
evaluativo. As por ejemplo, pueden existir especialistas que definan que la evaluacin se
inserta dentro del esquema del inters privado y que la suma de estos intereses, reflejados a
travs de las preferencias de los consumidores, da origen al inters social. Por su parte,
otros especialistas podrn sostener que los precios de mercado reflejan en forma imperfecta
las preferencias del pblico o el valor intrnseco de los factores.
La diferente apreciacin que un proyecto puede tener desde los puntos de vista privado y
social se demuestra por ejemplo en el hecho de que no existen en el mundo experiencias en
torno a la construccin de un ferrocarril metropolitano de propiedad privada. Pues no
resulta lucrativo desde un punto de vista financiero. No ocurre lo mismo desde una
perspectiva social, conforme a la cual la comunidad se ve compensada directa e
indirectamente por la asignacin de recursos efectuada mediante un criterio de asignacin
que respete prioridades sociales de inversin.
El marco de la realidad econmica e institucional vigente en un pas ser lo que defina en
mayor o menor grado el criterio imperante en un momento determinado para la evaluacin
de un proyecto. Sin embargo, cualquiera sea el marco en que el proyecto est inserto,
siempre ser posible medir los costos de las distintas alternativas de asignacin de recursos
a travs de un criterio econmico que permita, en definitiva , conocer las ventajas y
desventajas cualitativas y cuantitativas que implica la asignacin de los recursos escasos un
determinado proyecto de inversin.
Evaluar proyectos a partir de mtodos Matemticos- Financieros es una herramienta til
porque permite una adecuada toma de decisiones a los administradores financieros, ya
que esta evaluacin permite el anlisis y simulacin por anticipado de hechos futuros
que puede evitar posibles desviaciones y distorsiones que evitarn problemas en el manejo
de los recursos en el largo plazo. Las tcnicas o formas de evaluacin econmica
son instrumentos de uso general, las principales herramientas utilizadas son el valor
presente neto (V.P.N) y la tasa interna de retorno (T.I.R), tambin conocida como la tasa de
rendimiento sobre la inversin.
Las anteriores tcnicas se pueden aplicar de la misma forma a proyectos de inversin
industriales, de comercio, de hotelera, de proyectos agrcolas como de servicios, que a
cualquier otro tipo de inversiones. La tasa interna de rendimiento y el valor presente neto
siempre se aplican juntos porque en realidad son el mismo mtodo de valoracin, slo que
sus resultados se expresan de manera distinta. Recurdese que la tasa interna de
rendimiento es la tasa de inters que hace el valor presente igual a cero, es decir, iguala el
valor presente neto de los ingresos con el valor presente de los egresos; en tanto que el
valor presente neto se expresa en pesos y su resultado se toma como la ganancia adicional
al rendimiento esperado, lo cual confirma la idea anterior.
Sapag Chain Nassir , . Sapag Chain Reinaldo, preparacin y evaluacin de proyectos Mc
Graw Hil.

Evaluacin Social de proyectos.- La evaluacin social de proyectos persigue medir
la verdadera contribucin de los proyectos al crecimiento econmico del pas. Esta
informacin, por lo tanto, debe ser tomada en cuenta por los encargados de tomar
decisiones para as poder programar las inversiones de una manera que la inversin tenga
su mayor impacto en el producto nacional. Sin embargo, debido a que la evaluacin social
no podr medir todos los costos y beneficios de los proyectos, la decisin final depender
tambin de estas otras consideraciones econmicas, polticas y sociales. Habr proyectos
con altas rentabilidades sociales medidas que a su vez generan otros beneficios que no han
sido posible medir (tales como la belleza); Estos proyectos obviamente debern realizarse.
Habr otros que tienen rentabilidades sociales medidas negativas y que tambin generan
costos sociales intangibles, los que de ninguna manera querrn emprenderse. Sin embargo,
habr casos de proyectos que teniendo rentabilidades sociales medidas positivas generan
costos intangibles, y otros que teniendo rentabilidades medidas negativas inducen
beneficios sociales intangibles. Es en estos ltimos casos donde la evaluacin social del
proyecto tiene una gran utilidad, puesto que ella arroja la informacin que es la ms
pertinente para la toma de decisiones. Por ejemplo, si la evaluacin social de un proyecto
de irrigacin en una zona pobre y fronteriza indica que los costos sociales del proyecto
exceden los beneficios en $x por ao, el encargado de tomar la decisin podr comparar
estas cifras con el beneficio de elevar el nivel de ingreso en esa zona (redistribuir el
ingreso) y disminuir la probabilidad de un conflicto fronterizo. El costo neto financiero del
proyecto, sin embargo, puede ser $y$x por ao, informacin que es til para el ministerio
de hacienda o banco central, pero no debe influir sobre la decisin de realizar el proyecto.
La evaluacin social de proyectos es as mismo til para el caso de tomar decisiones
de proyectos que significan un drenaje al presupuesto nacional: de proyectos que tienen
rentabilidad privada negativa y que por lo tanto requieren de subsidios para operar.
Por ltimo, la evaluacin social de proyectos es til tambin para el diseo de
polticas econmicas que incentiven o desincentiven la inversin privada. Por ejemplo, si
acaso es cierto que el llamado precio social de la divisa es mayor que el precio fijado por el
banco central a los exportadores, debern buscarse polticas que incentiven al sector
exportador y sustitutivo de importaciones no protegidos; si es cierto que el precio social de
la mano de obra es menor que el salario de mercado, debern buscarse maneras de alentar
las industrias ms intensivas en el uso de la mano de obra y desalentar la importacin y
utilizacin de maquinaria (capital) que la desplaza, etc.
Tanto la evaluacin social como la privada usan criterios similares para estudiar la
viabilidad en un proyecto, aunque difieren en la valoracin de las variables determinantes
de los costos y beneficios que se le asocien. A este respecto, la evaluacin privada trabaja
con el criterio de precios de mercado, mientras que la evaluacin social lo hace con precio
sombra o sociales. Estos ltimos con el objeto de medir el efecto de implementar un
proyecto sobre la comunidad, deben tener en cuenta los efectos indirectos o externalidades
que los proyectos generan sobre el bienestar de la comunidad, como por ejemplo, la
redistribucin de los ingresos o la disminucin ambiental.
De igual forma, hay otras variables que la evaluacin privada incluye y que pueden
ser descartadas en la evaluacin social como el efecto directo de los impuestos, subsidios u
otros que, en relacin con la comunidad, slo corresponden a transferencias de recursos
entre sus miembros.
Los precios privados de los factores se pueden corregir a precios sociales, ya sea por
algn criterio particular a cada proyecto o aplicando los factores de correccin que varios
pases definen para su evaluacin social. Sin embargo, siempre se encontrar que los
proyectos sociales requieren del evaluador la definicin de correcciones de los valores
privados a valores sociales; para ello, el estudio de proyectos considera los costos y
beneficios directos, indirectos e intangibles y adems, las externalidades que producen.
Los beneficios directos se miden por el aumento que el proyecto provocar en el
ingreso nacional mediante la cuantificacin de la venta monetaria de sus productos, donde
el precio social considerado corresponde al precio de mercado ajustado por algn factor que
refleje las distorsiones en el mercado del producto. De igual forma, los costos directos
corresponden a las compras de insumos, donde el precio se corrige tambin por un factor
que incorpore las distorsiones de los mercados de bienes y servicios demandados.
Los costos y beneficios sociales indirectos corresponden a los cambios que provoca
la ejecucin del proyecto en la produccin y consumo de bienes y servicios relacionados
con ste. Por ejemplo los efectos sobre la produccin de los insumos que demande o de los
productos sobre los que podra servir de insumo dependen de la distorsin que exista en los
mercados de los productos afectados por el proyecto.
Los beneficios y costos sociales intangibles, si bien no se pueden cuantificar
monetariamente, deben considerarse cualitativamente en la evaluacin, en consideracin a
los efectos que la implementacin del proyecto que se estudia puede tener sobre el bienestar
de la comunidad. Por ejemplo la conservacin de lugares histricos o los efectos sobre la
distribucin geogrfica de la poblacin.
Son externalidades de un proyecto los efectos positivos y negativos que sobrepasan
a la institucin inversora, tales como la contaminacin ambiental que puede generar el
proyecto o aquellos efectos redistributivos del ingreso que pudiera tener.


Cual es el objetivo de la evaluacion social del proyecto?
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Medir el efecto de implementar un proyecto sobre la comunidad

Identificar las necesidades de la comunidad

Realizar una caracterizacion de la poblacion objeto del proyecto

beneficiar a todos los habitantes que forman parte de la zona de influecia del proyecto


Evaluar proyectos por medio de mtodos Matemticos- Financieros es de gran utilidad para
que los administradores financieros tomen decisiones, utilizando herramientas como
el valor presente neto (V.P.N) y la tasa interna de retorno (T.I.R), ya que mediante su
anlisis se anticipan resultados futuros.
El mtodo de la tasa interna de retorno permite:
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Determinar si los costos y gastos son inferiores a los ingresos

Determinar la ganancia adicional del proyecto

Determinar la rentabilidad del proyecto, expresada porcentualmente

Conocer si la utilidad es adecuada al nivel de ingresos o ventas


La evaluacin privada y la evaluacin social utilizan criterios similares para estudiar la
viabilidad del proyecto, pero difieren en:
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El efecto directo de los impuestos

En la manera de definir los beneficios para los accionistas

Los beneficios y costos sociales intangibles

La valoracin de las variables determinantes de los costos y beneficios



Existen variables de la evaluacion privada que no se tienen en cuenta en la evaluacion
social, una de elllas es:
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El efecto directo del desempleo

el efecto ambiental del proyecto

El efecto directo de los impuestos

Los aportes de la comunidad al desarrollo del proyecto


Cuando se dice que un proyecto es viable socialmente?
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cuando Maximiza utilidades e incertidumbres para los inversionistas .

cuando aporta al cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo.

cuando identifica cuantitativamente inversiones

cuando Asigna recursos para obtener mximo rendimiento sobre la inversin.


Juan y Pedro realizan la evalaucion del proyecto de trasnporte escolar para los habitantes de
las veredas del Municipio de Becerril, para conocer cuanto efectivo neto se genera del
proyecto deben consultar:
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El flujo financiero neto

Los precios del mercado

Los costos y beneficios sociales

El capital de trabajo



Juan y Lucho tienen algunos recursos economicos y desean invertirlos en proyectos
rentables, para ello citaron a tres estudiantes de la UNAD para que les presentaran sus ideas
de negocio y asi elegir los mas atractivos. En que aspectos de los proyectos se deben
centrar para tomar una decision?
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En los costos de la materias primas, mano de obra y servcios

En la competencia y el ingreso de nuevos productos al mercado

En la evaluacion financiera, social y ambiental del proyecto

El la demanda del proyecto


Sirve para identificar claramente el tiempo en que recuperaremos el capital asignado a una inversin. Para su calculo tambin se requiere proyectar
los gastos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos) que ocurren en perodos regulares.
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el punto de equilibrio

la VAN

El VPN

TIR


Tambin es aconsejable no utilizarla en la evaluacin del proyecto pues los
resultados pueden llevarlo a una mala interpretacin. Se relaciona con:
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Razn de liquidez:

Razn de rentabilidad

Razn de actividad

Razn de deuda


Como se miden los beneficios directos de un proyecto?
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por el incremento que el proyecto provocara en el ingreso nacional

Por el flujo de efectivo del proyecto

Por las externalidades del proyecto

El comportamiento del sector en el cual se realiza el proyecto