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INDICE


Pg.
INTRODUCCION
La Gran depresin 5
Evolucin de la gran depresin 6
Causas de la gran depresin 7
Efectos de la deuda 8
Disminucin del comercio exterior 10
El sector bancario 12
Explicacin monetarista 13
Explicacin keynesiana 15
Teora austraca 16
Efectos en los Estados Unidos 18
Primeras medidas 18
El nuevo acuerdo (New Deal) 18
Los primeros cambios realizados por la
administracin Roosevelt fueron


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La recesin de 1937 20
Efectos en Europa Central 22
ANEXOS 24
CONCLUSION 26
Bibliografa 29



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INTRODUCCION


La crisis del 1929 es una de las ms importantes en la historia econmica,
quiz no tanto por su magnitud, sino por todas las implicancias y
consecuencias que trajo consigo. Luego de la crisis, la teora econmica
sufri un gran cambio al intentar buscar no slo sus causas, sino como poder
prevenir este tipo de situaciones. Si bien la crisis se desata en Octubre de
1929, sus orgenes pueden ubicarse a principios de la dcada del 20.

En los aos 20, los norteamericanos invirtieron en empresas alemanas
ms de mil millones de dlares. En casi toda Europa renaci la vida, de los
negocios, aument la prosperidad y se hicieron fortunas: fueron los aos
locos", en los que Europa vivi con despreocupacin.
Una observacin detenida hubiera descubierto algunos motivos de inquietud.

Las tensiones polticas subsistan: en 1923, Francia ocup el Ruhr para
exigir que Alemania pagase las reparaciones de guerra.
En este pas y en Italia, nazismo y fascismo causaban cada da mayor
preocupacin por su nacionalismo beligerante. En 1923, Miguel Primo de
Rivera instaur en Espaa una dictadura militar, y en 1926 los militares
dieron un golpe de Estado en Portugal. En el Prximo Oriente y en el resto
de Asia, los pueblos colonizados trataban de liberarse de la tutela europea.


La depresin tuvo efectos devastadores en casi todos los pases, ricos y
pobres. La renta nacional, los ingresos fiscales, los beneficios y los precios
cayeron, y el comercio internacional descendi entre un 50 y un 66%. El
desempleo en los Estados Unidos aument al 25%, y en algunos pases
alcanz el 33%.

Ciudades de todo el mundo se vieron gravemente afectadas,
especialmente las que dependan de la industria pesada, y la construccin se
detuvo prcticamente en muchas reas. La agricultura y las zonas rurales
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sufrieron la cada de los precios de las cosechas que alcanz
aproximadamente un 60%. Ante la cada de la demanda, las zonas
dependientes de las industrias del sector primario, con pocas fuentes
alternativas de empleo, fueron las ms perjudicadas.


En resumen, la Gran Depresin constituy un terrible shock econmico que
marc una antes y un despus en la historia del mundo. Afortunadamente
algunas de sus lecciones, al igual que las de la Primera Guerra Mundial,
fueron bien tenidas en cuenta despus de la Segunda, al fin de cuya
inmediata posguerra se inici un perodo de caractersticas econmicas muy
distintas: la Edad de oro del crecimiento y de la cooperacin e integracin
econmicas internacionales.


















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La Gran depresin
La Gran Depresin fue una profunda recesin econmica mundial que
empez a principios de 1929 y termin en diferentes momentos de los aos
30 o principios de los 40, segn el pas. Fue la mayor y ms importante
depresin econmica de la historia moderna, y se utiliza en el siglo 21 como
punto de referencia sobre lo que podra ser una futura cada de la economa
mundial. La Gran Depresin se origin en los Estados Unidos. La mayora de
los historiadores suelen usar como fecha de inicio el crash burstil del 29 de
Octubre de 1929, conocido como "Martes Negro". El fin de la depresin en
los Estados Unidos se asocia con la aparicin de la economa de guerra
durante la Segunda Guerra Mundial, que empez a funcionar en 1939.
La Gran Depresin tuvo efectos devastadores tanto en los pases
desarrollados como en desarrollo. El comercio internacional se vio
profundamente afectado, al igual que los ingresos personales, los ingresos
fiscales, los precios y los beneficios empresariales. Ciudades de todo el
mundo resultaron gravemente afectadas, especialmente las que dependan
de la industria pesada. La construccin prcticamente se detuvo en muchos
pases. La agricultura y las zonas rurales sufrieron cuando los precios
cayeron entre un 40 y un 60 por ciento. Frente a la cada de la demanda, con
pocas fuentes alternativas de puestos de trabajo, fueron las reas
dependientes del sector primario (industrias como la agricultura, la minera y
la tala de rboles) las que ms sufrieron.
Incluso poco despus del crash de Wall Street de 1929, el optimismo
persista. John D. Rockefeller dijo que "estos son das en que muchos se ven
desalentados. En los 93 aos de mi vida, las depresiones han ido y venido.
La prosperidad siempre ha vuelto otra vez."
La Gran Depresin termin en momentos diferentes segn el pas. La
mayora de los pases establecieron programas de ayuda y sufrieron algn
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tipo de agitacin poltica, impulsndolos hacia extremismos de izquierda o
derecha. En algunos pases, los ciudadanos desesperados se sintieron
atrados por nacionalistas demagogos (como Adolf Hitler), preparando el
escenario para la Segunda Guerra Mundial en 1939.
Evolucin de la gran depresin
La Gran Depresin no fue un colapso total repentino. Tras el crash burstil
de 1929, el mercado de valores volvi a subir a principios de 1930, para
volver en Abril a niveles de 1929, aunque casi un 30 por ciento ms bajo que
durante el pico de Septiembre de 1929. El gobierno y las empresas perdieron
ms en el primer semestre de 1930 que en el periodo correspondiente del
ao anterior. Los consumidores, muchos de los cuales haban sufrido graves
prdidas en el mercado de valores, redujeron sus gastos en un diez por
ciento, con el agravante de que una fuerte sequa asol el corazn agrcola
de los Estados Unidos en el verano de 1930.
A principios de los aos 30, los crditos eran amplios y estaban
disponibles a tasas bajas, pero la gente se mostraba renuente a aadir una
nueva deuda por prstamos. En Mayo de 1930, las ventas de automviles
cayeron por debajo de los niveles de 1928. Los precios, en general,
comenzaron a disminuir, pero los salarios se mantuvieron estables en 1930,
aunque luego tambin comenzaron a disminuir en 1931.
Las condiciones eran peores en las zonas agrcolas, donde los precios de
los productos se hundieron; y tambin en la minera y la tala de rboles,
donde el desempleo era alto. El declive de la economa norteamericana fue
el factor que hizo caer a la mayora de los pases al principio; y luego cada
pas reaccion mejor o peor, segn su fortaleza o debilidad interna.
Los intentos infructuosos de apuntalar las economas de las naciones a
travs de polticas proteccionistas (como las de los aos 30 en Estados
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Unidos, con la Ley Arancelaria Smoot-Hawley y las represalias de aranceles
de otros pases), agravaron el colapso en el comercio mundial. A finales de
1930, se produjo un descenso constante en Wall Street que toc fondo en
Marzo de 1933.
Causas de la gran depresin
Hay mltiples causas para la primera recesin en 1929, incluyendo las
debilidades estructurales y acontecimientos concretos que la convirtieron en
una depresin mayor y la propagaron de un pas a otro. En relacin con la
recesin de 1929, los historiadores hacen hincapi en los factores
estructurales, como las masivas quiebras bancarias y el crash burstil,
mientras que los economistas (como Peter Temin y Barry Eichengreen)
apuntan a la decisin de Gran Bretaa de regresar al patrn oro en las
paridades anteriores a la Primera Guerra Mundial (US$4,86:1).
Los ciclos de recesin se consideran algo normal en el mundo econmico,
pero los economistas no se ponen de acuerdo sobre las causas exactas que
convierten una recesin en una gran depresin. La bsqueda de las causas
est estrechamente vinculada a la cuestin de cmo evitar una futura
depresin, por lo que los puntos de vista polticos se mezclan con los
acadmicos en el anlisis de los acontecimientos histricos de hace ocho
dcadas. La cuestin ms debatida es si se trat de un gran fracaso por
parte de los mercados libres, o por parte de los gobiernos al intentar reducir
las quiebras bancarias generalizadas, con el pnico resultante y la reduccin
en el suministro de dinero. Quienes conceden a los gobiernos un papel muy
importante en la economa culpan del fracaso a los mercados libres, mientras
que los defensores del libre mercado culpan a los gobiernos de agravar los
problemas.
Las teoras sobre las causas se pueden clasificar bajo tres puntos de vista:
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* Teoras econmicas clsicas ortodoxas: monetarista, teora austraca y
teora neoclsica. Estas teoras se enfocan en los efectos macroeconmicos
del suministro de dinero y del oro que respaldaba a muchas monedas antes
de la Gran Depresin.
* Teoras estructurales, como la keynesiana o la institucional, que apuntan
al bajo consumo junto con sobreinversin (burbuja econmica), actos ilcitos
por parte de los banqueros y empresarios, e incompetencia de los
funcionarios del Gobierno. El nico punto de consenso es que haba una
gran falta de confianza. Lamentablemente, una vez que el pnico y la
deflacin se instalaron, muchas personas crean que podan ganar ms
dinero mantenindose fuera de los mercados que invirtiendo, al ver que los
precios caan cada vez ms y se podan comprar ms mercancas con la
misma cantidad de dinero.
* Teora marxista, que pone de relieve las contradicciones dentro del
propio capital. En el marxismo, el capital se considera como una relacin
social que implica la apropiacin de los excedentes de valor. Explica las
depresiones como una dinmica de acumulacin intrnsecamente
desequilibrada que resulta en un exceso de acumulacin de capital. Esta
sobreacumulacin culmina en crisis peridicas de devaluacin del capital.
Por tanto, la teora marxista pone el nfasis en la esfera de la produccin,
aunque la crisis econmica puede ser agravada por problemas de exceso de
produccin y consumo insuficiente de las masas.
Efectos de la deuda
La deuda se considera una de las causas de la Gran Depresin, en
particular en los Estados Unidos. Algunos macroeconomistas como Ben
Bernanke, el actual presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos,
han reavivado el punto de vista que centra las causas de la Gran Depresin
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en la deuda-deflacin. Esta teora fue elaborada originalmente por Arthur
Cecil Pigou e Irving Fisher.
En la dcada de los 20, los consumidores y las empresas utilizaban
crditos baratos para comprar bienes de consumo como automviles y
muebles. Los empresarios, a su vez, invertan ms capital para aumentar la
produccin. Este crecimiento era slido a corto plazo, pero se basaba en la
deuda comercial de los consumidores. Las personas y las empresas que
estaban profundamente endeudadas empezaron a tener problemas cuando
se produjo una deflacin de precios y la demanda de productos disminuy.
Muchos redujeron drsticamente los gastos corrientes para mantener sus
pagos durante un tiempo, reducindose as an ms la demanda de nuevos
productos. Las empresas comenzaron a que brar cuando la demanda de la
construccin y de los productos de las fbricas cay en picado.
Esta situacin produjo despidos masivos, por lo que en Estados Unidos la
tasa de desempleo alcanz el 25% en 1933. Los bancos que haban
financiado la deuda comenzaron a tener problemas de morosidad, y al cundir
el pnico los depositantes empezaron a retirar sus depsitos en masa
provocando mltiples quiebras bancarias. Las garantas del gobierno y las
regulaciones bancarias de la Reserva Federal para prevenir el pnico fueron
ineficaces. Las quiebras bancarias provocaron la prdida de millardos de
dlares en activos. Las deudas pendientes de pago se convirtieron en
enormes, porque los precios y los ingresos disminuyeron en un 20-50%, pero
las deudas se mantuvieron en el mismo monto en dlares. Tras el pnico de
1929, y durante los primeros diez meses de 1930, quebraron 744 bancos de
Estados Unidos. En total, 9000 quiebras bancarias durante la dcada de los
30. Para 1933, los depositantes haban perdido 140 millardos de dlares en
depsitos.
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Las quiebras bancarias produjeron una bola de nieve cuando los
banqueros desesperados pidieron los prstamos que los prestatarios no
tenan tiempo o dinero para pagar. Al no verse posibilidades de beneficio, la
inversin de capital y la construccin se hicieron ms lentas o cesaron
completamente. Ante los prstamos incobrables y el empeoramiento de las
perspectivas de futuro, los bancos supervivientes se hicieron an ms
conservadores en sus prstamos. Los bancos acumulaban reservas de
capital y concedan menos prstamos, lo que intensific la presin
deflacionista. Se desarroll un crculo vicioso y la espiral descendente se
aceler. Este tipo de proceso de auto-agravacin pudo haber sido el
responsable de convertir la recesin de 1930 en una gran depresin.
Disminucin del comercio exterior
Muchos economistas han argumentado que la fuerte cada en el comercio
internacional despus de 1930 contribuy a empeorar la depresin,
especialmente para los pases que dependan de manera significativa del
comercio exterior. La mayora de los historiadores y economistas culpan a la
Ley Arancelaria Smoot-Hawley (promulgada el 17 de junio de 1930) de un
empeoramiento de la depresin, al reducir el comercio internacional y
provocar represalias arancelarias en otros pases. El comercio exterior era
una pequea parte del total de la actividad econmica en los Estados
Unidos, y estaba concentrado en unos pocos negocios como la agricultura,
pero era un factor mucho ms grande en muchos otros pases. El tipo
promedioad valorem de los aranceles sobre las importaciones en el periodo
1921-1925 era del 25.9%, pero en virtud de la nueva ley arancelaria salt al
50% en el periodo 1931-1935.
En trminos de dlares, las exportaciones se redujeron desde alrededor
de 5,2 millardos en 1929 a slo 1,7 millardos en 1933. Pero los precios
tambin cayeron, por lo que el volumen fsico de las exportaciones disminuy
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a la mitad. Los productos ms afectados fueron los agrcolas bsicos como el
trigo, algodn, tabaco y madera.
Segn esta teora, la cada de las exportaciones agrcolas provoc que
muchos agricultores americanos no pudieran pagar sus prstamos,
conduciendo a insolvencias bancarias en los pequeos bancos rurales, que
fue lo que caracteriz los primeros aos de la Gran Depresin.
Ley arancelaria smoot-hawley
La Ley Arancelaria Smoot-Hawley estableci aranceles en Estados Unidos
en ms de 20000 productos importados a niveles rcord. Los economistas
firmaron una peticin en contra de esta legislacin, y, despus de haber sido
aprobada, muchos pases tomaron represalias con sus propios aumentos de
aranceles sobre las mercancas americanas, por lo que las exportaciones e
importaciones bajaron a ms de la mitad.
Se ha argumentado que esta ley fue un intento del Partido Republicano
para hacer frente al problema de exceso de capacidad que afect a la
economa de los Estados Unidos en los aos 10 y 20, que era resultado de
un rendimiento muy alto, una produccin masiva de flujo continuo y, en la
agricultura, una amplia mejora de la eficiencia debida a la utilizacin de
tractores agrcolas. Aunque la capacidad nominal haba aumentado
enormemente, no suceda lo mismo con la produccin real, los ingresos y los
gastos.
Las represalias comenzaron mucho antes de que el proyecto de ley fuera
aprobado. En mayo de 1930, Canad impuso de forma preventiva nuevas
tarifas sobre 16 de los productos que, en conjunto, representaban alrededor
del 30% de las exportaciones de EE.UU. a Canad. Ms tarde, Canad forj
vnculos econmicos ms estrechos con la Commonwealth britnica. Francia
y Gran Bretaa protestaron y desarrollaron nuevas vas de comercio.
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Alemania desarroll un sistema de autarqua. Las importaciones se
hundieron un 66%, mientras que las exportaciones cayeron un 61%.
El sector bancario
Los historiadores econmicos (especialmente Friedman y Schwartz)
hacen hincapi en la importancia de las numerosas quiebras bancarias. Las
quiebras fueron en su mayora en las zonas rurales de Amrica. Las
debilidades estructurales en la economa rural hizo a los bancos locales muy
vulnerables.
Los agricultores, ya profundamente endeudados, vieron caer en picado los
precios agrcolas a finales de los aos 20, y los tipos de inters reales sobre
los prstamos se dispararon; sus tierras ya estaban demasiado hipotecadas
(como consecuencia de la burbuja de 1919 en los precios de la tierra), y los
precios de los cultivos eran demasiado bajos para permitirles pagar la deuda.
Los bancos pequeos, especialmente vinculados a la economa agrcola,
estuvieron en constante crisis en la dcada de los 20, con muchos clientes
morosos debido a la repentina subida de los tipos de inters reales. Hubo un
flujo constante de quiebras entre los bancos ms pequeos a lo largo del
decenio.
Los bancos de ciudad tambin sufrieron la debilidad estructural, que les
hizo vulnerables a un crash. Algunos de los bancos ms grandes del pas no
mantuvieron suficientes reservas e invirtieron demasiado en el mercado de
valores o hicieron prstamos de riesgo. Los prstamos del Banco de Nueva
York a Alemania y Amrica Latina fueron especialmente arriesgados. En
otras palabras, el sistema bancario no estaba bien preparado para absorber
el shock de una importante recesin. Los economistas han argumentado que
una trampa de liquidez pudo haber contribuido a las quiebras bancarias.
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Los economistas e historiadores debaten sobre cunta responsabilidad de
la Gran Depresin se le puede asignar al crash burstil de Wall Street en
1929. El momento fue exacto, y la magnitud de la conmocin fue alta debido
a las expectativas de prosperidad futura. La mayora de los analistas creen
que el mercado en 1928-29 fue una "burbuja" con precios muy superiores a
los justificados por los fundamentales. Los economistas coinciden en que, de
alguna manera, el crash tuvo influencia, pero no se ha estimado cunta.
Milton Friedman lleg a la siguiente conclusin: "no tengo ni la menor duda
de que el colapso del mercado de valores en 1929 desempe un papel
importante en la primera recesin".
El debate tiene tres partes: un grupo dice que el crash caus la depresin
al disminuir de manera drstica las expectativas sobre el futuro y eliminar
grandes sumas de capital de inversin; un segundo grupo dice que la
economa ya iba hacia abajo desde el verano de 1929 y que el crash slo lo
ratific; el tercer grupo dice que, en cualquiera de los casos, el crash no
podra haber causado ms que una simple recesin.
Hubo una breve recuperacin en el mercado en Abril de 1930, pero los
precios empezaron a caer de nuevo de manera constante a partir de ese
momento, sin alcanzar un suelo final hasta Julio de 1932. Esta fue la
disminucin ms grande a largo plazo de la Bolsa en Estados Unidos. Para
pasar de una recesin en 1930 a una profunda depresin en 1931-32, haba
otros factores totalmente diferentes que deban entrar en juego.
Explicacin monetarista
Los monetaristas, entre ellos Milton Friedman y el actual presidente de la
Reserva Federal de Estados Unidos, Ben Bernanke, sostienen que la Gran
Depresin fue causada por la contraccin monetaria, consecuencia de las
malas polticas de la Reserva Federal y la continua crisis en el sistema
bancario. Bajo este punto de vista, la Reserva Federal, al no actuar, permiti
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que la liquidez se redujera en un tercio desde 1929 a 1933. Friedman
argument que el giro a la baja de la economa, que comenz con el crash
burstil de 1929, hubiera sido simplemente otra recesin ms de no darse
estos condicionantes. El problema fue que algunos bancos grandes y
pblicos fueron a la quiebra, en particular el Banco de Nueva York, lo que
produjo un pnico generalizado que se extendi a los bancos locales,
mientras la Reserva Federal se quedaba de brazos cruzados. Friedman
afirmaba que, si la Reserva Federal hubiera proporcionado prstamos de
emergencia a estos bancos, o simplemente hubiera comprado bonos
estatales en el mercado abierto, para proporcionar liquidez y aumentar la
cantidad de dinero, despus de que cayeran bancos importantes, el resto de
los bancos no habran cado, y la liquidez no habra disminuido tan rpido
como lo hizo. Con mucho menos dinero para todo, los empresarios no
podan obtener nuevos prstamos y ni siquiera podan obtener la renovacin
de prstamos antiguos, obligando a muchos a dejar de invertir. Esta
interpretacin culpa a la Reserva Federal por inaccin, especialmente en la
sucursal de Nueva York.
Una de las razones por las que la Reserva Federal no actu para limitar la
disminucin de liquidez fue el Reglamento. En ese momento, el importe de
crdito que la Reserva Federal poda manejar se encontraba limitado por las
leyes, que requeran el respaldo parcial en oro de ese crdito. A finales de
los aos 20, la Reserva Federal haba llegado casi al lmite permisible de
crdito que poda ser respaldado por el oro en su poder. Ya que una
"promesa de oro" no es tan buena como el "oro en mano", cuando se produjo
el pnico bancario una porcin de los billetes fueron canjeados por oro de la
Reserva Federal. Dado que la Reserva Federal haba llegado a su lmite de
crdito permitido, cualquier reduccin de oro en sus reservas deba ir
acompaada de una mayor reduccin en el crdito. Varios aos, durante la
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Gran Depresin, la propiedad privada de oro fue declarada ilegal,
reducindose as la presin sobre el oro de la Reserva Federal.
Explicacin keynesiana
El economista britnico John Maynard Keynes argument en 1936 que
haba muchas razones por las que los mecanismos de auto-correccin que la
mayora apoyaba durante una recesin podan no funcionar en la prctica.
En su "Teora General del Empleo, Inters y Dinero", Keynes introdujo
conceptos que estaban destinados a explicar la Gran Depresin.
Un argumento a favor de una poltica no intervencionista durante una
recesin era que, si el consumo se reduca, a continuacin caeran los tipos
de inters. Segn los economistas clsicos, la reduccin de los tipos de
inters llevara a un aumento del gasto en inversin, y la demanda se
mantendra constante. Sin embargo, Keynes afirmaba que haba buenas
razones por las cuales la inversin no necesariamente deba aumentar de
forma automtica como respuesta a una cada en los tipos de inters. Las
empresas hacen sus inversiones sobre expectativas de beneficio. Por tanto,
si se prevea una cada en el consumo a largo plazo, las empresas de
anlisis de tendencias bajaran las expectativas de ventas futuras, de tal
manera que no querran invertir en el aumento de la produccin futura,
incluso si los tipos de inters ms bajos hacan el capital ms barato.
En ese caso, segn los keynesianos y contrariamente a la ley de Say, la
economa poda verse abocada a una depresin general. Esta dinmica de
auto-refuerzo es lo que ocurri en un grado extremo durante la Depresin,
donde las quiebras eran comunes, y la inversin, que requiere un cierto
grado de optimismo, era muy poco probable.
En opinin de Keynes, ya que no se puede contar con el sector privado
para crear demanda durante una recesin, el gobierno tiene la
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responsabilidad de crear esa demanda durante ese perodo, incluso si tiene
que entrar en dficit. Las ideas de Keynes fueron revolucionarias en su
momento, y su labor fue muy influyente. La opinin keynesiana de la
economa y la causa de la Gran Depresin fueron aceptadas ampliamente
hasta la dcada de los 70, cuando el desempleo y una elevada inflacin
condujeron a una transicin a otras teoras econmicas.
Teora austraca
La Escuela Austraca de Economa tambin aport su explicacin a las
posibles causas de la Gran Depresin. Los tericos de la "Escuela Austriaca"
que escribieron acerca de la Depresin incluyen al economista austriaco
Friedrich Hayek y al economista Murray Rothbard, autor del libro "La Gran
Depresin de Amrica"(1963). En su opinin, la principal causa de la Gran
Depresin fue la expansin de la oferta de dinero en los aos 20, que
condujo a un impulso del crdito insostenible. En su opinin, la Reserva
Federal, que fue creada en 1913, tuvo gran parte de la culpa. Hayek, que
escribi un informe para el Instituto Austriaco de Investigacin Econmica en
Febrero de 1929, predijo la recesin econmica, afirmando: "el boom
colapsar en los prximos meses".
Ludwig von Mises tambin esperaba esta catstrofe financiera, y afirmaba
que "viene un gran crash, y no quiero mi nombre en modo alguno
relacionado con l", cuando rechaz un puesto importante en el Banco
Kreditanstalt a principios de 1929.
Una de las razones de la inflacin monetaria era ayudar a Gran Bretaa,
que, en la dcada de 1920, estaba luchando con sus planes para volver al
patrn oro a la paridad de pre-guerra (I Guerra Mundial). Volver al patrn oro
a esta tasa significaba que la economa britnica se enfrentaba a la presin
deflacionista. De acuerdo con Rothbard, la falta de flexibilidad de los precios
en Gran Bretaa provoc que el desempleo se disparara, y solicitaran ayuda
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al gobierno americano. Los Estados Unidos estaban recibiendo una entrada
neta de oro, y la inflacionaron a fin de ayudar a Gran Bretaa para que
volviera al patrn oro. Montagu Norman, jefe del Banco de Inglaterra, tena
una buena relacin con Benjamin Strong, el jefe de facto de la Reserva
Federal. Norman presion a los jefes de los bancos centrales de Francia y
Alemania para que tambin inflacionaran, pero a diferencia de Strong, se
negaron. Rothbard dice que la inflacin americana tena por objeto permitir
que Gran Bretaa inflacionara tambin, ya que, en virtud del patrn oro, Gran
Bretaa no poda inflacionar por su propia cuenta.
Para la Escuela Austraca, fue esta inflacin monetaria la que llev a un
boom insostenible en los precios de los activos (acciones y bonos) y bienes
de capital. Cuando la Fed reaccion, en 1928, ya era demasiado tarde y, en
opinin de los tericos austracos, era inevitable la Gran Depresin.
La injerencia artificial en la economa fue un desastre antes de la
Depresin, y los esfuerzos del gobierno para apuntalar el sistema tras el
crash de 1929 slo empeor las cosas. Segn Rothbard, la intervencin del
gobierno retras el ajuste del mercado e hizo el camino ms difcil hacia una
completa recuperacin.
Adems, Rothbard critica la afirmacin de Milton Friedman de que el
banco central fracas en su objetivo de inflacionar. Rothbard asegura que la
Reserva Federal compr 1,1 millardos de dlares en valores
gubernamentales desde Febrero a Julio de 1932, ascendiendo el total a 1.8
millardos de dlares. Las reservas totales de los bancos aumentaron en slo
212 millones de dlares, pero Rothbard sostiene que esto se deba a que la
poblacin de Amrica perdi la fe en el sistema bancario y comenz a
acaparar ms dinero en efectivo, un factor que escapaba del control del
Banco Central. El potencial de quiebra en los bancos provoc que los
banqueros locales fueran ms conservadores en dar prstamos de sus
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reservas, y esto, segn Rothbard, fue la causa de que la Reserva Federal no
pudiera inflacionar.
Efectos en los Estados Unidos
Primeras medidas
El Secretario del Tesoro, Andrew Mellon, aconsej al Presidente Hoover
que un tratamiento de choque sera la mejor respuesta: "Liquidar los
sindicatos, las Bolsas, la agricultura, los bienes races ... Eso purgar la
podredumbre del sistema. El alto costo de la vida se vendr abajo. La gente
trabajar ms duro, vivir una vida ms moral. Los valores se ajustarn, y las
personas emprendedoras reflotarn los fracasos de las menos competentes."
Hoover rechaz este consejo y puso en marcha una serie de programas para
aumentar los precios agrcolas, que fracasaron. Ampli el gasto federal en
obras pblicas (como las presas), y puso en marcha la Corporacin
Financiera de Reconstruccin (RFC), que ayudaba a las ciudades, los
bancos y los ferrocarriles, y continu como uno de los principales organismos
en virtud del Nuevo Acuerdo. Para proporcionar alivio al desempleo, cre la
Agencia para Ayuda de Emergencia (ERA), que funcion hasta 1935.
Trimestre a trimestre, la economa iba hacia abajo, y los precios, los
beneficios y el empleo se redujeron, lo que condujo a una poltica de reajuste
en el ao 1932 que acab en el Nuevo Acuerdo (New Deal).
El nuevo acuerdo (New Deal)
Poco despus de que el Presidente Roosevelt fuera investido en 1933, la
sequa y la erosin se combinaron para causar el Dust Bowl, un
desplazamiento de cientos de miles de personas que abandonaron sus
granjas en el medio-oeste. Desde su investidura, Roosevelt sostuvo que la
reestructuracin de la economa sera necesaria para prevenir otra depresin
o evitar la prolongacin de la actual. Los programas del Nuevo Acuerdo
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trataban de estimular la demanda y proporcionar trabajo y ayuda a los pobres
mediante el aumento del gasto pblico y las reformas financieras. La Ley de
Valores de 1933 regul exhaustivamente la industria de valores. Luego
llegara la Ley de la Bolsa de Valores, con la que se cre la Comisin de
Bolsa y Valores. Aunque modificada, las principales disposiciones de ambas
leyes siguen en vigor en 2008. Las garantas federales para los depsitos
bancarios las proporcionaba la Corporacin de Garanta de Depsitos
Federal, y la Ley Glass-Steagall. La Agencia para la Reconstruccin Nacional
hizo una serie de cambios radicales en la economa americana hasta que fue
considerada inconstitucional por la Corte Suprema de los Estados Unidos en
1935.

Los primeros cambios realizados por la administracin Roosevelt
fueron:
* Instauracin de reglamentos para luchar contra la deflacin "eliminando
la competencia".
* Ajuste de precios y salarios mnimos, normas laborales, y las
condiciones de competencia en todas las industrias.
* Fomento de los sindicatos, que aumentaran los salarios y el poder
adquisitivo de la clase obrera.
* Recortar la produccin agrcola para elevar los precios a travs de la Ley
de Ajuste Agrcola y sus sucesoras.
* Obligar a las empresas a trabajar con el gobierno para fijar los precios a
travs de los cdigos de la Agencia.
Estas reformas, junto con otras ayudas y medidas de recuperacin, se
llam Primer Nuevo Acuerdo. Pero los nuevos reglamentos y los intentos de
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estmulo econmico a travs de los organismos creados en 1933 y 1934, no
detuvieron el estancamiento econmico.
En 1935, el Segundo Nuevo Acuerdo agreg la Seguridad Social, una
agencia nacional de ayuda (la Administracin de Progreso de Obras, WPA) y,
a travs de la Junta Nacional de Relaciones Laborales, se le dio un fuerte
estmulo al crecimiento de los sindicatos. El desempleo se redujo en ms de
un tercio en la primera etapa de Roosevelt (del 25% al 14,3% desde 1933 a
1937), pero la recuperacin econmica se detuvo en 1938 y lleg "la
recesin dentro de la depresin". El desempleo se ampli hasta el 19%, y
luego disminuy ligeramente. Los alistamientos para luchar en la Segunda
Guerra Mundial redujeron el paro an ms.
En 1929, los gastos federales constituan slo el 3% del PIB. Los gastos
se triplicaron en proporcin al PIB entre 1933 y 1939, acompaado por un
dficit considerable. La deuda aument en la etapa de Hoover desde el 20%
del PIB a un 40%. Roosevelt mantuvo esta deuda en el 40% hasta el inicio
de la guerra, cuando se dispar al 128%. Despus de la recesin de 1937,
los conservadores formaron una coalicin bipartidista conservadora para
poner fin a la expansin del Nuevo Acuerdo, y, en 1943, abolieron todos los
programas de ayuda. En 1946, la relajacin a gran escala de los controles
gubernamentales sobre la economa de guerra, incluyendo una fuerte
reduccin de impuestos, permiti el aumento de la innovacin en bienes de
consumo y un marcado aumento en el gasto de los consumidores. Las tasas
de desempleo tambin regresaron a los niveles normales.
La recesin de 1937
En 1937 la economa norteamericana tuvo una inesperada recada, que
dur la mayor parte de 1938. La produccin se redujo drsticamente, al igual
que los beneficios y el empleo. El desempleo pas del 14,3% en 1937 al
19,0% en 1938. La administracin Roosevelt reaccion poniendo en marcha
21

una campaa retrica contra el poder de los monopolios, a los que acus de
ser la causa de la depresin, y nombr a Thurman Arnold para que legislara
en consecuencia. La eficacia de Arnold acab una vez que empez la
Segunda Guerra Mundial y las empresas energticas se enfocaron en ganar
la guerra.
La otra respuesta de la administracin a la profundizacin de la Gran
Depresin en 1937 tuvo resultados ms tangibles. Haciendo caso omiso de
los consejos del Departamento del Tesoro, Roosevelt se embarc en un
antdoto para la Depresin, a regaadientes de abandonar sus esfuerzos
para equilibrar el presupuesto y la puesta en marcha de un programa de
gastos de 5 millardos de dlares en la primavera de 1938, en un esfuerzo por
aumentar la masa de poder adquisitivo.
Los empresarios explicaban la recesin y la recuperacin en trminos muy
diferentes de los keynesianos. Argumentaban que el Nuevo Acuerdo haba
sido muy hostil a la expansin empresarial en 1935-37, alentando las
huelgas masivas, que tuvieron un impacto negativo sobre las principales
industrias (como las de automviles), y haban amenazado con ataques
legales antitrust a las grandes corporaciones. Todas estas amenazas
disminuyeron drsticamente despus de 1938. Los sindicatos empezaron a
luchar entre ellos ms que contra las empresas, y la poltica fiscal se hizo
ms favorable para el crecimiento a largo plazo.
Por otra parte, segn el economista Robert Higgs, centrndose en el
suministro de bienes de consumo, slo se produjo un importante crecimiento
del PIB a partir de 1946 (Higgs no estima el valor de bienes intangibles como
la victoria en la guerra). Para los keynesianos, la economa de guerra puso
de manifiesto que era necesario un gran estmulo fiscal para poner fin a la
recesin dentro de la Depresin, lo que condujo, a su vez, a temores de que
tan pronto como Amrica dejara de estar en guerra, volveran las condiciones
22

de la Depresin, y la produccin industrial se reducira a niveles anteriores a
la guerra. Esa prediccin incorrecta de los keynesianos, de que se iniciara
una nueva depresin despus de la guerra, no tuvo en cuenta el ahorro
masivo y la demanda creciente de los consumidores, junto con el fin de las
regulaciones restrictivas de guerra en la mayora de las industrias de
consumo, y el recorte de los tipos de inters a partir de 1946.
En cualquier caso, el gasto pblico y los cambios normativos (primero
endurecindolos y, a continuacin, flexibilizndolos) parece que
contribuyeron a la recuperacin, ya que consiguieron cambiar el
comportamiento de los consumidores y productores.
Efectos en Europa Central
Los efectos de la Gran Depresin fueron profundos en toda Europa,
aunque el mayor impacto lo sufri Alemania, Austria y Polonia, donde una de
cada cinco personas qued desempleada, y donde la produccin se redujo
en un cuarenta por ciento. Inevitablemente, esto tuvo efecto sobre la poltica
interna prcticamente en todas partes, en especial en pases como Alemania
y Austria.

Internacionalmente, la depresin en los Estados Unidos provoc una
carrera hacia el proteccionismo, ya que cada nacin trat de defender sus
propios intereses econmicos. En Noviembre de 1932, todos los pases
europeos haban aumentado sus aranceles, o introducido cupos de
importacin, a fin de evitar un mayor dao a sus economas nacionales. La
competencia entre bloques comerciales tuvo tambin un efecto geo-poltico,
con el aumento de formas de nacionalismo e imperialismo ms agresivas y
depredadoras. La cooperacin internacional entre las principales
democracias tambin se debilit a causa del proteccionismo y la
23

competencia. Y no haba ningn organismo internacional de gran alcance
para contrarrestar los efectos del nacionalismo econmico.
Las fuentes del problema se remontaban a la Primera Guerra Mundial y al
aumento del endeudamiento internacional. A la conclusin de la guerra,
Estados Unidos se haba convertido en el banquero del mundo. En el marco
del Plan Dawes, la economa alemana haba experimentado un boom a
mediados de los aos 20, gracias a los prstamos para las reparaciones de
guerra y el aumento en la produccin nacional. Pero todo lleg a su fin en
1929-30, cuando los prstamos del Plan Dawes dejaron de llegar. Esto no
slo fue un problema para Alemania, sino para Europa en general, que haba
recibido casi 8 millardos de dlares en crditos de Amrica entre 1924 y
1930.
El problema de la financiacin crediticia se vio agravado por la adhesin
de los gobiernos al patrn oro. La cada de los precios y de la demanda,
provocada por la crisis, cre un problema adicional en el sistema bancario de
Europa central, donde las finanzas tenan una relacin particularmente
estrecha con las empresas. En 1931, quebr el importante banco
Creditanstalt de Viena, causando pnico financiero en toda Europa y el resto
del mundo.
La Repblica de Weimar en Alemania fue duramente golpeada por la
Depresin, cuando se detuvieron los prstamos americanos para ayudar a
reconstruir su economa. El desempleo aument, especialmente en las
grandes ciudades, y el sistema poltico deriv hacia el extremismo. El Partido
Nazi de Hitler lleg al poder en Enero de 1933. En 1934, la economa todava
no estaba lo suficientemente equilibrada para que Alemania funcionara por
su propia cuenta. El reembolso de las reparaciones de guerra que deba
Alemania fue suspendido en 1932, tras la Conferencia de Lausana. Para esa
poca, Alemania haba reembolsado slo 1/8 de las reparaciones.
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ANEXOS






















25














































26

CONCLUSION


La llamada Gran Depresin se origin en los Estados Unidos, a partir de
la cada de la bolsa del 29 de octubre de; conocido como Martes Negro,
aunque cinco das antes, el 24 de octubre, ya se haba producido el Jueves
Negro, y rpidamente se extendi a casi todos los pases del mundo. La
Gran Depresin fue una crisis econmica mundial que se prolong desde
1929 hasta la Segunda Guerra Mundial. Su duracin depende de los pases
que se analicen, pero en la mayora comenz alrededor de 1929 y se
extendi hasta finales de la dcada de los aos treinta o principios de los
cuarenta. Fue la depresin ms larga en el tiempo, de mayor profundidad y la
que afect a ms pases de las sufridas en el siglo XX. En el siglo XXI ha
sido utilizada como paradigma de hasta qu punto puede disminuir la
economa mundial.


Por qu la Gran Depresin alcanz unas dimensiones tan
extraordinarias? La respuesta a esta pregunta sigue siendo objeto de debate
entre los especialistas. Un cierto consenso existe en torno a la incidencia de
algunos factores.

Sigui el desplome, hasta tocar el 50 en la primavera del 33. A finales del
33, sin embargo, pareci reanimarse la Bolsa y el Dow volvi a alcanzar los
190. Apenas pasados cuatro aos, el 27 de agosto de 1937, la Bolsa inici
una nueva cada hasta tocar el 120 en enero del 38.

El estallido de la crisis oblig a los gobiernos de todo el mundo a adoptar
medidas proteccionistas, como subir los tipos de inters y los aranceles, lo
que termin por afectar a EE UU en el retorno de la crisis. Se devalu la
moneda en casi todo el mundo. La crisis supuso, tambin, el fin de la
emigracin, sobre todo el fin de la emigracin americana. Otra consecuencia
fue la sustitucin de las manufacturas, que antes se importaban, por
27

productos nacionales. Haba que estimular el consumo interno. Con estas
medidas se reduce el comercio internacional.

En 1931 la crisis financiera es definitiva, y muy profunda, debido a los
efectos acumulados de la crisis, y se empiezan a tomar medidas para salir de
ella. En Gran Bretaa su ministro de economa John Keynes renuncia
definitivamente al patrn oro, ejemplo que siguen la mayora de los pases
del mundo, y el Estado se hace intervencionista en economa, aumentando el
gasto pblico. Es el keynesianismo, una poltica que sacar de la crisis a
toda Europa, y gran parte del mundo. El aumento del gasto es la nica
manera de salir de la crisis, y en los EE UU se lanza la New-Deal, o el
aumento del gasto privado por medios propagandsticos. A partir de entonces
el valor de la moneda y la economa depender de la confianza de los
inversores en el sistema productivo, y en la posibilidad de hacer negocios en
el pas.
La recuperacin de la inflacin y de los capitales es muy lenta, y no se
invierte la tendencia hasta 1933, aunque los efectos de la crisis llegarn
hasta 1939 y el comienzo de la segunda guerra mundial.







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investigacin no antiago: epartamento de Economa niversidad de
Chile.
aremlum risis internacionales y economa nacional: osta
Rica ante las dos guerras mundiales y la gran depresin an os osta
ica: entro de nvestigacin y diestramiento oltico dministrativo
oso as defensas econmicas contra la gran depresin
ontevideo: arca