Reforma Sistmica dos Sistemas de Penses:

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Reforma Sistmica dos Sistemas de Penses:
Sustentabilidade, Equidade e Adequao
Jorge Miguel Bravo
Universidade vora Dep. Economia & Universidade Nova Lisboa - ISEGI
jbravo@uevora.pt
Hotel Palcio Estoril, 23 Maio 2014
Agenda
1. Sistemas pblicos de segurana social
2. Os sistemas so demogrfica, financeira e economicamente
sustentveis?
3. So intra e intergeracionalmente justos?
2
3. So intra e intergeracionalmente justos?
4. Proporcionam prestaes sociais adequadas?
5. Road to a new social security system
6. Comentrios finais
Sistemas pblicos de segurana social
Sistemas Pblicos
Segurana social
Regime Proteco
Social Convergente
(CGA)
Sistema de
Segurana Social
Sistema
Previdencial
Sistema
Proteco Social
Sistema
Complementar
3
Previdencial
Repartio
Capitalizao
Proteco Social
de Cidadania
Aco Social
Solidariedade
Proteco
Familiar
Complementar
Regime pblico
capitalizao
Regimes
complementares
colectivos,
individuais
Fontes de financiamento
A. Sistema de Proteco Social de Cidadania
Transferncias do Oramento de Estado (> 8.000 M)
Receitas do IVA e outras receitas fiscais legalmente consignadas
segurana social
Transferncias de outras entidades ou fundos pblicos,
4
Transferncias de outras entidades ou fundos pblicos,
privados, comunitrios ou de instituies estrangeiras
Receitas de jogos sociais
Produto de sanes pecunirias
Outras receitas legalmente previstas
Fontes de financiamento
B. Sistema Previdencial (Repartio)
Quotizaes e contribuies dos trabalhadores e das empresas
Receitas de entidades ou fundos pblicos de polticas activas de
emprego e de formao profissional
Receitas do Fundo Social Europeu
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Receitas do Fundo Social Europeu
Transferncias do Fundo de Estabilizao Financeira da
Segurana Social
Produto de sanes pecunirias
Outras receitas legalmente previstas
Os sistemas autofinanciam-se?
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
M
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h

e
s

E
U
R
6
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
2008 2009 2010 2011 2012 2013
M
i
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h

e
s

E
U
R
Contribuies Despesa penses
A trajectria de despesa sustentvel?
7
Existe sustentabilidade demogrfica?
8
Projeco idade acesso reforma
67,00
68,00
69,00
70,00
9
64,00
65,00
66,00
67,00
2
0
1
4
2
0
1
6
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0
1
8
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0
2
0
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2
2
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8
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3
0
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3
2
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2
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4
0
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4
2
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5
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0
5
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5
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0
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6
2
0
5
8
2
0
6
0
Existe sustentabilidade demogrfica?
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Projeces Produto Potencial (AWG)
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
C
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e
s
c
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n
t
o

P
I
B

p
o
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i
a
l

(
%
)
11
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
C
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o

P
I
B

p
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n
c
i
a
l

(
%
)
Intensidade capitalstica TFP horas trabalhadas (taxa cresc.)
Sustentabilidade financeira Seg. Social
SISTEMADESEGURANASOCIAL
SALDO(Contribuies/Quotizaes - Despesa com Penses)
Todos os Regimes (Considerando a taxa contributiva velhice +invalidez +morte)
2011 2025 2060
12
-3.436
-2,0%
-1,4%
-2.457
Milhes
em %do PIB
Regimes Contributivos (Considerando a taxa contributiva velhice +invalidez +morte)
Milhes
em %do PIB
-6.803
-2,8%
-5.084
-2,1%
-19.456
-2,4%
-14.972
-1,9%
CGA dfice de autofinanciamento
8.000
10.000
12.000
14.000
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
D
o
t
a

o

O
E

(
M
e
m

%

d
o

P
I
B
Dotao OE
13
0
2.000
4.000
6.000
8.000
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
2012 2017 2022 2027 2032 2037 2042 2047 2052 2057
D
o
t
a

o

O
E

(
M

)
e
m

%

d
o

P
I
B
Saldo em M em %do PIB
Estimativa da dvida implcita CGA
3% 4% 5%
Em Milhes EUR
Cenrio Base 245.631 201.885 168.862
Cenrio Virtual II 179.588 150.522 128.380
Cenrio c/ medidas 223.847 183.330 152.829
Em % PIB 2012
Cenrio Base 148,5% 122,1% 102,1%
Taxa de desconto
Uma estimativa preliminar do valor acumulado dos direitos em
formao ascendia, em 2012, a aproximadamente 250% PIB
14
Cenrio Base 148,5% 122,1% 102,1%
Cenrio Virtual II 108,6% 91,0% 77,6%
Cenrio c/ medidas 135,3% 110,8% 92,4%
Dif. Face cenrio base
Cenrio Virtual II -39,9% -31,1% -24,5%
Cenrio c/ medidas -13,2% -11,2% -9,7%
Dvida Administraes Pblicas (% PIB)
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Os sistemas so adequados?
PENSES MDIAS 2012
14 Prestaes/Ano
EVENTUALIDADE
H M HM
VELHICE 539 314 425
INVALIDEZ 459 337 397
SOBREVIVNCIA-VIUVEZ 170 230 221
RGSS
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SOBREVIVNCIA-ORFANDADE 88 88 88
EVENTUALIDADE
H M HM
VELHICE 1.228 1.492 1.343
INVALIDEZ 887 923 906
SOBREVIVNCIA-VIUVEZ 494 440 445
SOBREVIVNCIA-ORFANDADE 246 269 261
Valores em EUR
CGA
Os sistemas so equitativos?
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Os sistemas so equitativos?
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4 caminhos para a soluo
Os problemas de financiamento das penses s podem ser
resolvidos mediante 4 (e s 4!) vias alternativas/complementares
1. Reduo no valor mdio das penses mensais
2. Aumento da idade de reforma mantendo o benefcio
3. Aumento das contribuies e/ou outras fontes de receita
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3. Aumento das contribuies e/ou outras fontes de receita
4. Alargamento da base contributiva
Aumento do produto e da produtividade do trabalho
Polticas de natalidade
Medidas sobre o mercado de trabalho
Reduo da economia informal
Mas que tipo de reforma desejamos?
1. Reformas paramtricas?
Condies de elegibilidade: idade de reforma, anos de servio
Frmula de clculo da penso: taxa de formao da penso, base
reguladora, perodo contributivo considerado, regra de revalorizao
salrios, mecanismo indexao, etc
Taxa contributiva, base contributiva,
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Taxa contributiva, base contributiva,
2. Reforma regulatria: restries asset mix nos fundos penses,
3. Reforma administrativa: portabilidade, unificao sistemas,
4. Reforma Sistmica
Forma de financiamento das penses (repartio vs capitalizao)
Relao entre contribuies e prestaes (DC vs DB)
Relao com as contingncias socias imediatas (desemprego, doena,
invalidez), gesto dos sistemas,
Objectivos dos sistemas de penses
Para o indivduo
Alisamento do consumo ao longo do ciclo de vida
Mecanismo de seguro (longevidade, invalidez, sobrevivncia)
Para as polticas pblicas
Reduo dos nveis de pobreza
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Reduo dos nveis de pobreza
Redistribuio de rendimento
Equidade intra-geracional e inter-geracional
Sustentabilidade financeira
Efeitos neutros/positivos sobre a poupana/mercado de
trabalho
Previsibilidade e robustez
Arquitectura de um novo sistema penses
Primeiro Pilar Segundo Pilar Terceiro Pilar
Regimes
Complementares no
integrados (FDC,
funded)
Planos
Occupacionais (FDC,
funded)
Contas Nocionais
Individuais
(NDC, PAYGO)
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funded)
Penso
Complementar
Integrada
(FDC, funded)
Penso Garantida
(Top up, Taxes)
Escolha dos
participantes
Um novo sistema de penses
Sistema obrigatrio, universal com 3 componentes
Contas Nocionais Individuais (NDC contribution plan)
Regime complementar integrado privado de capitalizao real (FDC)
Penso garantida (top up against NDC+FDC)
As penses so funo das contribuies efectuadas ao longo da
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As penses so funo das contribuies efectuadas ao longo da
vida at um determinado limite (pension credits)
Rendimentos pensionveis
Salrios
Prestaes sociais (desemprego, doena, invalidez)
Outros crditos: licenas parentalidade, pessoas a cargo,
Um novo sistema de penses
Revalorizao das contribuies
NDC: taxa de crescimento da massa salarial pensionvel, ajustada pela
evoluo do n. pensionistas e pelo efeito substituio nas penses
FDC: rentabilidade dos activos nos mercados financeiros
Clculo da penso de reforma com base na converso do capital
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nocional/real em renda vitalcia usando as estimativas de esperana
mdia de vida idade da reforma e uma taxa de retorno
Indexao das penses em pagamento de acordo com a taxa
interna de rentabilidade do sistema, corrigida da norma
Incluso de um mecanismo de reequilbrio automtico do
sistema que ajuste a relao entre activos e responsabilidades
Evoluo da conta nocional e clculo penso
Custos
gesto
Survivor
Bonus
Saldo da Conta Nocional
Taxa lquida
Esperana de vida
idade reforma
Taxa de desconto
-
25
Idade
25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80
0
Renda
vitalcia
Taxa lquida
de retorno
Soma das
quotizaes
=
Penso
Taxa interna de
rentabilidade
Um novo sistema de penses
Idade de reforma flexvel
Idade mnima de acesso penso de velhice e penso garantida
Penso garantida e penses no contributivas financiadas com
impostos
Seguros sociais obrigatrios para as contingncias de
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desemprego, doena, invalidez e sobrevivncia, tendencialmente
autofinanciados com base nas contribuies
Criao de fundos de reserva que permitam fazer uma gesto da
tesouraria do sistema e enfrentar choques demogrficos e
econmicos
Gesto autnoma e transparente dos sistemas e da relao
destes com os participantes
Desenho da penso garantida
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Planos de poupana complementar
Os indivduos tomam decises com base em informao imperfeita
(conhecimento limitado dos riscos, longevidade,), assimtrica e
tem insuficiente literacia financeira
Tem um comportamento frequentemente no racional (miopia,
procrastinao, inrcia, familiaridade,)
Tornar as penses obrigatrias ou inscrever os participantes por
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Tornar as penses obrigatrias ou inscrever os participantes por
defeito num plano (e.g., The Thrift Savings Plan (US), NEST (UK),
Kimisaver individual accounts (NZ))
Oferecer um n. restrito e diferenciado de escolhas de investimento
Incluir uma opo por defeito (e.g., life-cycle profiling)
Garantir custos de administrao baixos
No descurar a fase de desacumulao da poupana (e.g. rendas)
Regras de transio
Transio imediata ou gradual?
Clculo do capital nocional inicial
Garantia dos direitos adquiridos
Clculo do capital com base nos salrios passados declarados
Penso proporcional ou unificada?
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Penso proporcional ou unificada?
Penses de sobrevivncia?
Reforma dos seguros sociais obrigatrios (contas nocionais)
Reforma da fiscalidade das penses
Fortes e decisivos incentivos natalidade
Reforma da superviso dos fundos privados
Simplificao sistema de prestaes sociais
Comentrios finais
Os actuais sistemas so demogrfica e financeira insustentveis
O novo sistema de penses assenta em princpios simples
Cada euro de contribuies conta
A penso de reforma acompanha a evoluo da esperana de vida
Penses em pagamento e contas nocionais so revalorizadas de acordo
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com os fundamentos econmicos do sistema
um sistema justo
A redistribuio de rendimento transparente
Todos os direitos atribudos tem uma fonte de financiamento associada
(contribuies, impostos, sistemas seguros sociais)
No acumula dfices para as geraes futuras
Preserva nvel de vida entre activos e reformados
Para reflexo
Quem no se preocupa com o futuro distante, condena-se aos
incmodos imediatos
Confcio, filsofo chins
The future interests me more than the past, because I expect to live
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The future interests me more than the past, because I expect to live
there.
Albert Einstein
Obrigado pela Ateno!