INTRODUCCIN

La valorizacin de los productos minerales o metales constituye una parte

esencial de cualquier estudio de viabilidad de un proyecto, al fin y al cabo,
porque se habla de los ingresos previstos para el desarrollo de su modelo de
negocio. La venta de los productos mineros se da en un mercado
determinado y especializado, de forma tal que de ah se obtienen los ingresos
necesarios para cubrir los gastos de produccin, amortizar las inversiones
necesarias y devolver un retorno del capital invertido por los accionistas de la
empresa. Los valores de los minerales dependen, de los acuerdos comerciales
y a la volatilidad de las cotizaciones de los metales como consecuencia de la
oferta y demanda en las principales bolsas internacionales donde se tranzan
estos commodities y que nos sirven de referencia para valorizar nuestras
materias primas. Este balance entre la oferta y demanda debe contemplarse
en el marco de un mercado global, pocas veces local, por lo que
normalmente el comercio de minerales se realiza mediante operaciones de
comercio internacional.

Las formas o mtodos para determinar el valor de un mineral o concentrado
de mineral, varan segn su forma fsica y su composicin de elementos
metlicos complementarios al metal principal contenido. De acuerdo a
determinados patrones se han establecido estndares a lo largo de muchos
aos de comercializacin de estas materias primas.
















MECANISMOS PARA DETERMINAR LOS PRECIOS DE LOS METALES
Frecuentemente tomamos conocimiento que los precios de los metales
subieron o bajaron por diferentes factores, los cuales no dependen del
comportamiento econmico de nuestro pas sino que los mismos estn sujetos
entre otros a determinados mecanismos que es importante el conocer cmo
operan, dado que en las diferentes operaciones de compraventa interna y
externa que realiza la pequea, mediana o gran minera de nuestro pas ya
sea de minerales concentrados o refinados. Se utilizan frmulas para la
valoracin de los mismos, teniendo como referencia a las cotizaciones que se
determinan en las Bolsas de Metales u otras organizaciones que cumplen una
funcin similar.
Los concentrados cotizan a los precios de los metales menos descuentos por
costos de tratamiento, prdidas y otros factores. Las siguientes frmulas
permiten determinar el precio que se paga por los concentrados.




Donde:
VC: Valor del Concentrado
M: Contenido de Metal
D: Deducciones por perdida metalrgica.
P: Precio del Metal (cotizacin referencial a utilizar).
F: Factor del Precio.
R: Cargo de Refinacin.

: Escalador de maquila de refinacin.

T: Maquila de Tratamiento.

: Escalador de mquina de tratamiento.

PB: Precio Base referente al Costo de Tratamiento (Fundicin y/o
Refinacin).
T: Factor de Ajuste del Costo de Tratamiento.
X: Deducciones por impuestos.
Y: Crditos por subproductos

Frmula A: = .

+
Frmula B: = . + +
En General los precios de los metales estn determinados por:
Oferta y Demanda
Cuando se analiza los actuales volmenes exportados de los minerales y se los
compara con hace diez aos, por ejemplo, se observa que el oro y el
molibdeno han incrementado sus cantidades vendidas de manera
significativa, 386% y 297% respectivamente, seguidos por el cobre (125%) y el
estao (114%).
En los tres primeros casos la explicacin de los aumentos es simple, dada la
mayor oferta nacional de oro y su demanda mundial para atesoramiento, es
que incrementa el precio del mismo.
La tendencia al alza se explica por restricciones de oferta de los minerales,
presiones de demanda de las industrias productivas y expectativas de escasez
en las bolsas mundiales. Las restricciones de oferta son el resultado de no
haber continuado con el desarrollo de la capacidad productiva mundial; las
presiones de demanda se explican por la expansin de las economas
emergentes, el comercio internacional y el efecto China, cuyo crecimiento ha
impulsado la demanda de metales desde el inicio de la dcada. Finalmente,
las expectativas de escasez son resultado de las dos anteriores: dado el
producto minero mundial que es fijo, la mayor demanda de China, deja sin
consumo a otras economas del mundo, se generan presiones de demanda, y
el fenmeno se acenta en las bolsas mundiales va expectativas de escasez.
Accin Gubernamental
a) Stockpile:
El acopio de minerales a granel en pilas (o stockpiles) provee una forma muy
econmica y segura de almacenamiento para grandes cantidades de
minerales chancados ya sea gruesos y/o finos. La capacidad de
almacenamiento puede alcanzar hasta varios cientos de miles de toneladas,
como por ejemplo en algunas plantas de la gran minera.

Minerales de diferente tamao y granulometra se pueden almacenar en
stockpiles. Por ejemplo, minerales sulfurados gruesos, de hasta 10" y 12" (-300
mm) provenientes del chancado primario, y que luego se alimentan a
clasificadores, harneros (cribas), chancadoras secundarios y/o molinos SAG.
Por otro lado, minerales oxidados finos, bajo 3/8" y 1/2" (-12 mm) alimentan a
tambores de aglomeracin para luego ser apilados y lixiviados.

El principal objetivo de los stockpiles es proveer una capacidad pulmn entre
la mina y la planta de chancado, y asegurar un flujo de alimentacin
continuo, uniforme y controlado a los equipos aguas-abajo. En algunos casos,
como en nuestra Cordillera de Los Andes, debido a la gran altitud y/o
condiciones climticas extremas, la mina opera slo durante el da mientras
que la planta, ubicada a menor altitud opera en forma continua las 24 horas
del da.

b) Nuevas leyes Mineras:
Es necesario mencionar la reduccin de la presencia estatal en la industria
minera a partir de la adopcin de las medidas incluidas en el Consenso de
Washington para la Reforma Estructural de la economa. Mediante el Decreto
Supremo 757 de diciembre de 1991 se dict la Ley Marco para el Crecimiento
de la Inversin Privada. Dicha Ley inici el proceso de privatizaciones de las
empresas pblicas de la dcada de los noventa cambiando el panorama de
todos los sectores econmicos, incluyendo el minero.
c) Impuestos y regalas:
Los recursos mineros son recursos no renovables que pertenecen a la nacin
por lo que su explotacin reduce el stock de capital natural, lo que tiene una
incidencia, a largo plazo, en las ventajas comparativas y competitivas del pas.
Esta naturaleza econmica que hace de la explotacin minera, una va para
perder capital natural del pas, se suma el derecho de la nacin sobre estos
recursos, en el sentido que un mineral no es produccin nueva derivada de un
capital fsico o producto de la transformacin de un insumo con el uso de
capital fsico, sino que es parte de la riqueza que conforma una nacin.
Adicionalmente, el poblador que vive en reas territoriales que cuentan con
recursos minerales tiene derecho a la explotacin de su tierra. Aunque no
tenga los medios necesarios para realizar dicha explotacin, se considera que
le corresponde un beneficio por la explotacin que se haga de los recursos
mineros encontrados en su tierra.
Este marco introductorio en el cual se cita la naturaleza no renovable del
recurso mineral, el derecho que como nacin se tiene sobre los recursos
Panorama de la Minera en el Per 121 ubicados en el rea territorial, as como
el derecho del poblador de una determinada regin de recibir los frutos de la
explotacin de su tierra (independientemente que ste la realice o no), es la
base econmica y poltica que ha derivado en la normativa del canon y
regalas; pagos que toda empresa que desea explotar recursos de la tierra
debe hacer al Estado con los fines de compensar la naturaleza no renovable
del recurso que extrae, hacer legtimos los derechos de la nacin sobre su
recurso, y hacer efectivos los derechos del poblador de una determinada
regin de ver los frutos de la explotacin de los recursos que se encuentran en
su tierra.
Frente al otorgamiento por parte del estado de los derechos de concesin
para la explotacin de un recurso natural, se crea la obligacin del
concesionario de pagar una renta por derechos de aprovechamiento de los
recursos extrados. Este pago puede ser a travs del canon y/o regalas.

Reciclaje:
La mayor parte de los metales que existen pueden fundirse y volver a
procesare creando nuevos metales. Metales como aluminio, plomo, hierro,
acero, cobre, plata y oro son reciclados fcilmente cuando no estn
mezclados con otras sustancias, porque pueden ser fundidos y cambiar de
forma o adoptar la misma anterior. De estos materiales, el hierro es el que tiene
mayor demande comercial. El reciclaje del aluminio est incrementndose
bastante debido a que una lata, producto de reciclaje, requiere solo una
parte de la energa necesaria para elaborar una lata similar con materas
primas. Si recuperramos todos estos metales serian una gran fuente de
materias primas.
Los yacimientos (de donde se extraen industrialmente el metal), son depsitos
de los mismos y estn siendo poco a poco agotados. En los nuevos
yacimientos se debe invertir mayor capital, ya que se encuentran ms
adentrados en la corteza terrestre y en lugares muy remotos para el centro de
produccin. El cobre, desde los 80, procede de lugares como chile, Zambia,
Zaire, Papa, Nueva-Guinea, lugares muy lejanos del centro de produccin. En
1990, para obtener los, casi, 9 millones de toneladas de cobre que se
produjeron hizo falta extraer y reprocesar 990 toneladas de mineral.
El reciclado es una actividad totalmente normal, tcnicamente resuelta y
rentable.
Sustitucin y nueva tecnologa
La innovacin en la minera global, que no ha mostrado grandes avances en
cerca de medio siglo, podra dar un salto a medida que se inspire en robots
para lograr nuevas riquezas.
Los mineros peruanos tendrn que empezar a gastar ms en innovacin para
extraer con ms rapidez y as aprovechar el auge en los precios de las
materias primas, aseguran expertos.
Aunque en Per el uso de la robtica en la minera es an muy incipiente, en el
mundo existe una tendencia hacia este tipo de automatizacin de procesos.
Pases como Australia, Canad y Chile, son avanzados en el tema, pues
invierten cerca del 50% de sus ganancias en automatizar sus procesos, muchos
de ellos a travs de la robtica.
Justo en momentos en que los metales atraviesan por uno de los ciclos de
bonanza ms prolongados en la historia reciente, las compaas mineras
peruanas, que por dcadas han alimentado la demanda, deben luchar para
encontrar nuevas formas para alcanzar riquezas cada vez ms menguadas.
Ya sea en la forma de perforar, extraer los minerales, en los procesos
metalrgicos o en el transporte de los concentrados, los mineros peruanos van
a tener que ser ms originales para extraer con ms rapidez minerales y as
aprovechar el auge en los precios de las materias primas. La ltima innovacin
de envergadura en la industria minera ocurri en 1958 con la primera palanca
mecnica sobre ruedas, que reemplaz hacia la dcada de 1970 a la mayor
parte de la extraccin cuando se utilizaban carros sobre rieles En Per no
existen cifras ni datos oficiales sobre la utilizacin de la tecnologa robtica en
los procesos productivos mineros.
Actualmente, en Per cerca al 95% de empresas tiene automatizado algunos
de sus procesos, principalmente en sus plantas concentradoras, pero en
robotizacin al parecer no llegamos ni al 1%. Erich Lohrmann, Director de rea
Latinoamrica de la empresa Kuka-Alemania, considera que Per tiene un
buen nivel econmico para adquirir robots y mejorar su productividad. Con la
automatizacin robotizada, el Per tiene la posibilidad de cumplir con las
normas de calidad internacional para exportar sus productos y estar al nivel
del mundo, considera.

Modalidades de Venta Tipos de contratos.

Las ventas de productos mineros, se realizan bajo diversas modalidades de
contratos, entre las principales:

a. Corto plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en una sola
entrega.
b. Largo plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en varias
entregas o embarques, con un periodo de duracin que abarca de un ao a
ms.

Bolsas de metales

Cotizaciones internacionales

Precios:

Los precios de los metales ms importantes se determinan en las entidades
llamadas Bolsas de Metales.

Fundamentalmente los precios de los metales, estn determinados por las
fuerzas de la oferta y la demanda, en un determinado mercado o bolsa. Estos
mercados renen a vendedores y compradores y brindan a los valores-ttulos o
acciones gran liquidez.

Es importante sealar que las Bolsas de Metales no compran ni venden
metales. Tampoco fijan los precios de stos, pero si significa un lugar que
garantiza las transacciones de compra-venta.





En una Bolsa de Metales, la cotizacin de los metales pueden variar por:







Bolsas de Metales


A escala mundial, las ms importantes Bolsa de Metales en la que se
determinan los precios de los metales son:

London Metal Exchange (LME) de Inglaterra 1935

En operaciones a futuros, es la principal bolsa de metales del mundo,
concretamente en ella se negocian el aluminio, cobre, plomo, zinc, nquel,
plata y estao.

Las negociaciones comerciales a plazo en el LME, con el transcurso del tiempo
se convierten en una obligacin al contado y su aplicacin es frecuente por
los fabricantes, almacenistas, comerciantes, consumidores y transformadores
en general, con el fin de reducir el riesgo inherente a las fluctuaciones de los
precios en cualquier de las etapas por las que atraviesa un metal, hasta su
ltimo comprador.

La aplicacin de los diferentes tipos de cobertura, se realizan con el objeto de
asegurar el precio del metal respecto a las variaciones que este puede sufrir
en el tiempo, por ejemplo, si se ha comprado un metal para luego ser vendido
al cabo de tres meses, a la cotizacin de ese da, lo que procede realizar es la
venta a plazo sustitutiva de aquel en bolsa, para luego efectuar la operacin
de compra al contado.

La variacin diaria o volatilidad se debe a muchos factores: a los costos de
financiamiento, almacenamiento y seguro del metal, a la escasez o aumento
en la oferta y la demanda, problemas econmicos y polticos en los pases
productores de materias primas, descensos en los almacenes del LME, entre
otros.
New York Commodity Exchange (COMEX) de USA 1877
El COMEX es la segunda bolsa de metales ms importante del mundo,
concretamente se especializa en el mercado (cotizacin) del oro, la plata, el
cobre y el aluminio, adems de otros metales no frreos. El COMEX est
conformado por un sistema de cmara descompensacin, en el que todo
contrato debe ser inmediatamente registrado y compensado por un miembro
de la cmara con la finalidad de hacer frente a los riesgos por los que
atraviesa un producto, y a su vez exige el pago de un depsito modificable
segn las tendencias de las cotizaciones del producto, objeto de las
Flujo de Inversiones.

Niveles de rentabilidad presente y futuras.

Situacin Econmica actual de las empresas ofertantes y demandantes.

negociaciones. Este mecanismo permitir el control del comportamiento del
mercado, as como del buen funcionamiento de las operaciones comerciales.
La bolsa de metales de Londres, es el mayor mercado del mundo de metales
no ferrosos. Sus cotizaciones oficiales se utilizan como referencia en los
contratos comerciales de compra-venta de los concentrados de mineral.
A continuacin, en el cuadro 3 se muestra la lista de las bolsas ms importantes
del mundo:
Las Bolsas de Metales, para su cotizacin y funcionamiento; deben contar con
la autorizacin de la C.C.I. (Cmara de Comercio Internacional).











PRINCIPALES ELEMENTOS QUE SE CONSIDERAN EN LOS CONTRATOS
COMERCIALES DE CONCENTRADOS DE MINERALES:

Cantidad y duracin

Dependiendo del tipo de contrato: corto o largo plazo, se definen las
cantidades y la duracin (aos) o perodo (desdehasta) del contrato.
La vigencia del compromiso de compra-venta, las condiciones para cada
perodo.
La oportunidad en que se negociarn los trminos y condiciones comerciales
o clusulas que pueden variar o quedar fijas segn sea el caso.

Calidad

La naturaleza y especificaciones de los contenidos del concentrado.

Embarque

Indica el tiempo, frecuencia y el tamao de los embarques. Calendario de
embarques en funcin a la produccin del vendedor y acuerdo con el
comprador. Se precisa fecha y tonelajes, puertos de destino y las condiciones
generales de transporte.

Entrega

Especifica el punto exacto de entrega de acuerdo al incoterms
correspondiente. En la mayora de casos los contratos entre fundidores y
mineros, se hacen sobre posicin "CIF; donde el vendedor (productor minero)
asume los costos de seguro y fletes hasta el puerto de destino (puerto del
comprador) y el comprador, asume los gastos de la descarga y el transporte
hasta su Fundicin o Refinera.
En el caso de las entregas FOB, el comprador (comercializador o refinera)
asume los costos de flete martimo y seguro.

Precio

En esta clusula se consignan el pago (formulas) de los elementos pagables
dependiendo del mineral o concentrado de mineral o metal refinado y las
deducciones:

Pagos por contenidos pagables
En los contratos tipos para concentrados de zinc y de plomo, se han
establecido como usuales las siguientes frmulas de pago en funcin de los
contenidos pagables:

En los concentrados de zinc:

Zn: Se paga 85% contenido final de zinc, sujeto a una deduccin mnima de 8
unidades a la cotizacin SHG Settlement, como se publica en el London Metal
Bulletin, durante el periodo de cotizacin correspondiente.

Ag: Sobre el contenido de este elemento en el concentrado de zinc, se
deducen 4 unidades de plata y se pagan solo el 65% del saldo al promedio
de la cotizacin durante el perodo correspondiente.

En los concentrados de plomo:

Pb: Se paga el 95% del contenido final de plomo, sujeto a una deduccin
mnima de 3 unidades a la cotizacin Cash Settlement del LME.

Ag: Se paga el 95% del contenido final de plata, sujeto a una deduccin
mnima de 50 gramos a la cotizacin spot del London Bullion Market
Association para plata.
Au: Se paga el 95% del contenido final de oro, sujeto a una deduccin mnima
de 1 gramo y se paga el saldo al promedio de las cotizaciones diarias London
initial (am) / London final (pm).

Gastos de tratamiento y escaladores
Gasto de tratamiento o maquila:
Es el costo del proceso de fundicin y/o refinacin al que debe someterse el
concentrado para obtener el metal y que se descuenta de los valores
pagables del concentrado. Este costo se negocia entre el comprador y el
vendedor y depende, fundamentalmente, de las condiciones en las que se
encuentre el mercado.
Por ejemplo, cuando hay exceso de concentrados el costo de la maquila es
mayor, cuando hay dficit, la maquila es menor.
En la comercializacin de concentrados, los gastos de los procesos
metalrgicos se establecen en las transacciones comerciales (contrato), ya
que la situacin del mercado influir bien sea a favor del
minero/comercializador o del fundidor. Tambin es importante tener en cuenta
que el gasto de tratamiento est basado a variaciones temporales como los
salarios, transportes, fletes, combustibles, gastos de energa, ndices generales
de costos, servicios, etc., y se aplicar durante el perodo de fusin y refinado
del metal de cada entrega de concentrados.
Escaladores: Mediante la aplicacin de esta herramienta se busca vincular el
costo de la maquila con las variaciones que pudiesen registrarse en la
cotizacin internacional. As, se establecen rangos de referencia ante
incrementos de la cotizacin que se reflejarn en pagos o descuentos
adicionales por concepto de maquila.
Es frecuente la aplicacin de unas frmulas de ajuste de escaladores que
relaciona la cotizacin del metal y el gasto de tratamiento, que es aplicable
cuando los precios de referencia sean mayores o menores (en caso hayan
escaladores positivos o negativos) al precio actual de cotizacin.
Igualmente, en los concentrados existen elementos penalizables como el
antimonio, bismuto, arsnico, mercurio, fierro, etc. que son perjudiciales para
en los procesos de
Fundicin o Refinacin para el comprador (o refinera), por lo que, en las
negociaciones son fijadas los niveles de leyes permisibles a la firma del
contrato.
En la prctica, la Fundicin o Refinera no paga al minero el metal contenido
en el concentrado que este realmente entrega, sino un porcentaje estndar
del metal recuperado que es el producto final del proceso metalrgico. En
esta etapa es cuando se aplican las unidades de deduccin. Los factores de
deduccin que se aplican son estndares internacionales y no representan
necesariamente la capacitad real que tiene la fundicin para extraer el metal.


MECANISMOS PARA LA DETERMINACION DE METALES MENORES

Las formas o mtodos para determinar el valor de un mineral o concentrado
de mineral, varan segn su forma fsica y su composicin de elementos
metlicos complementarios al metal principal contenido. De acuerdo a
determinados patrones se han establecido estndares a lo largo de muchos
aos de comercializacin de estas materias primas. Por lo general, los
minerales son vendidos y por tanto son valorizados sobre la base de un peso, el
cual puede referirse a quilates en el caso de las piedras preciosas, onzas para
los metales preciosos, libras o kilogramos para los metales valiosos o bien
toneladas mtricas para los metales menos valiosos, minerales en bruto y la
mayora de los minerales industriales. El precio del concentrado se establece
sobre la base del metal contenido ms que sobre el propio peso bruto en s
mismo. Para un determinado mineral, la transaccin comercial puede darse
en alguna o algunas de las diversas etapas de la produccin del mismo.
De acuerdo a las exigencias y formalidades, las negociaciones entre los
productores mineros y sus compradores (pueden ser refineras o
comercializadores) terminan plasmando sus acuerdos en un contrato.
Normalmente el contrato es invariable durante el perodo de tiempo
establecido, pero algunos puntos son dejados abiertos para la definicin de
trminos correspondientes a cada perodo contractual correspondiente y de
acuerdo al mecanismo pactado en el contrato.