Derecho Mercantil II

M. en C. Irene Soledad Girn Enrquez

UAZ

Ttulos y Operaciones de Crdito
Captulo I. Introduccin y Generalidades.

1. Generalidades. La Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, nos dice:
Artculo 1o.- Son cosas mercantiles los ttulos de crdito. Su emisin, expedicin, endoso, aval o
aceptacin y las dems operaciones que en ellos se consignen, son actos de comercio. Los derechos y
obligaciones derivados de los actos o contratos que hayan dado lugar a la emisin o transmisin de
ttulos de crdito, o se hayan practicado con stos, se rigen por las normas enumeradas en el artculo
2o., cuando no se puedan ejercitar o cumplir separadamente del ttulo, y por la Ley que corresponda
a la naturaleza civil o mercantil de tales actos o contratos, en los dems casos.
Artculo 5o.- Son ttulos de crdito, los documentos necesarios para ejercitar el derecho literal que en
ellos se consigna.
Son considerados por la ley como ttulos de crdito, los instrumentos, sustentados en papel, y
firmados, con valor probatorio de la obligacin que da su nacimiento. De no existir el ttulo de crdito
no se puede ejercitar el derecho literal que en ellos se consigna pues son los que otorgan a su titular
legitimacin activa.
Tambin es llamado ttulo valor y es necesario para ejercer el derecho literal y autnomo
expresado en el mismo. Los ttulos de crdito se componen de dos partes principales: el valor que
consignan y el ttulo, derecho o soporte material que lo contiene, resultando de esta combinacin una
unidad inseparable.

1.1. Origen. No todos los ttulos de crdito han surgido en el mismo momento de la historia del comercio,
por lo que su estudio y regulacin se ha producido en tiempos diversos; pero desde principios del
siglo XX los juristas han realizado grandes esfuerzos para elaborar una teora unitaria o general,
dentro de la cual se comprende toda esa categora llamada ttulos de crdito. Se cree que nacieron en
Francia por la necesidad del hombre de realizar comercio.
Los ttulos de crdito son documentos privados que representan la creencia, fe, o confianza
que una persona tiene en otra persona para que haga o pague algo, ya sea porque le haya entregado
un bien o porque se le all acreditado una suma de dinero.
Reciben este nombre por una tradicin histrica que se remota muchos siglos atrs, derivado
seguramente de que llevo el primero de dichos documentos, que fue la letra de cambio, con la que se
acreditaba el girador, por el girado, una suma de dinero que aquel haba entregado para que le hiciera
llegar a un tercero, en diferente plaza.
En el fondo el girador tena fe en el girado, al cual entregaba esa suma de dinero porque crea
que cumplira sus instrucciones.
La denominacin implica, desde el punto de vista moderno y gramatical, que hay una
operacin de crdito.

1.2. Importancia. Los ttulos de crdito son documentos indispensables para realizar operaciones
mercantiles, debido a que con ellos se garantiza el cumplimiento de las obligaciones de los deudores.
Tienen importancia Econmica y Jurdica:
Econmica. Sin lugar a dudas, la mayor contribucin del derecho comercial a la vida econmica
de los pueblos la ha constituido la institucin crediticia, plasmada a travs de los ttulos valores. El
mundo mercantil se mueve hoy en da en una gran medida por medio de las transacciones con base
en tales documentos.
Es la necesidad de certeza y seguridad, certeza en el derecho y seguridad en su realizacin, la que
lleva a las partes a crear o perfeccionar instituciones que satisfagan tal exigencia. Derecho incierto es
de hecho ineficaz, elemento perturbador de las relaciones jurdicas, siendo por tanto benficos los
esfuerzos tendientes a volverlo cierto y eficaz. Y esa exigencia de certeza y seguridad la satisface el
ttulo valor.
Los ttulos valores traspasan fronteras movilizando riquezas con una facilidad impresionante,
asegurando su contenido y venciendo los obstculos propios de las pocas pasadas, anteriores a su
aparicin. Poco a poco se han dado transformaciones en su forma y contenido, lo que trae como
consecuencia un alto grado de perfeccionamiento de cada modalidad y el necesario mejoramiento de
los mercados.
Pero es de advertir que los ttulos valores se desarrollan y transforman no por azar sino por
necesidad, por circunstancias ajenas a los mismos. En la medida que las condiciones de los mercados
lo exigen, las prcticas crediticias deben ajustarse a dichas situaciones. Entonces, los ttulos valores
son producto de la actividad mercantil.
Jurdica.
Constitutivo. Por un lado, las obligaciones que se hacen constar en cada ttulo, en caso de ser
incumplidas, el acreedor o beneficiario no tiene necesidad de acudir a la va judicial por un proceso
declarativo a travs del cual se establezca el vnculo del deudor, sino que podr accionar
directamente a travs de un proceso de ejecucin, coercitivo desde un comienzo, obligndole al pago
del deudor.
Probatorio. Pero adems del aspecto procedimental, el ttulo valor tiene una eficacia probatoria en la
medida que constituye prueba de obligaciones que en ellos se hace constar. Igualmente los ttulos
valores importan por la celeridad que le dan a las transacciones comerciales en este material.
Dispositivo. Se seala que cuando se habla de ttulos valores tal expresin da la idea de una masa
econmica que circula por procedimientos diferentes a como se negocian o transfieren los dems
derechos o crditos, en la medida que la transferencia de los derechos incorporados en dichos
documentos no se sujetan a las disposiciones relativas de un contrato de cesin de crditos, en el cual
se impone la entrega del ttulo complementada con la notificacin o aceptacin de la transferencia a
los obligados o la transferencia en los ttulos valores. En trminos generales, se hace sin el
consentimiento o la intervencin de las personas obligadas, y ello en virtud del principio o ley de
circulacin de los mismos.

1.3. Desarrollo. La historicidad del Derecho Mercantil es especialmente vlida tratndose de los ttulos de
crdito, porque derivan de las exigencias de circulacin que supone una economa compleja y
dinmica, como la que se present con el desarrollo industrial que requiri instituciones que se
apartaran de las tradiciones jurdicas existentes; por ello en el Derecho Romano no existen
antecedentes de los ttulos de crdito.
La principal caracterstica de estos ttulos, es ser un instrumento para la agilizacin delas operaciones
comerciales.
El pagar nace en la Edad Media, antes que la letra de cambio, comenzando a utilizarse en las
ciudades del norte de Italia para evitar el riesgo de llevar efectivo en largos desplazamientos por
caminos plagados de bandoleros. As, se entregaba el dinero en efectivo a un banquero y ste firmaba
un documento prometiendo devolverlo en otro lugar a quien se lo haba entregado o a quien ste
designase.
La letra de cambio es un ttulo a la orden porque est destinado a la circulacin. Estos a
grandes rasgos las caractersticas y orgenes de cmo ha ido evolucionando desde la Baja Edad Media.
El contrato consista en que se emitan dos documentos en el contrato.
Haba un 1er documento que deca la causa a que se deba, siendo un recibo de cantidad de dinero
que se le haba entregado al banquero para que le cambiara el dinero de lugar (en otra plaza). Este
documento se haca ante notario, llevando aparejada una ejecucin.
El 2 documento era una carta u orden (papel) dirigido a un dependiente, agente o corresponsal de
ese viajero, al que se le encargaba el pago de ese dinero.
Cuando los 2 documentos se unen en uno, es cuando surge la letra de cambio, y en la misma se hace
referencia a las relaciones existentes entre las personas referentes en la misma.

1.4. Concepto o definicin. La mejor definicin es la ya mencionada en el Artculo 5 de la Ley de la materia:
Son ttulos de crdito, los documentos necesarios para ejercitar el derecho literal que en ellos se
consigna.
Son ttulos de crdito aquellos instrumentos, con sustento en un papel, y firmados, con valor
probatorio de la obligacin que les sirve de base. Son imprescindibles, sin ttulo de crdito no puede
reclamarse el derecho que contienen, pues son los que le otorgan a su titular o legtimo poseedor,
legitimacin activa. Pueden ser al portador, a la orden o nominativos.
Ttulo de Crdito: Documento que consigna el otorgamiento de un crdito. Documentos provistos de
ciertos requisitos, en los que se hace constar la obligacin del deudor, y que queda en manos del
acreedor, quien puede darlo en pago de sus propias obligaciones. Los ttulos de crdito son: letras de
cambio, cheques, ttulos de deuda pblica, obligaciones de las sociedades, ttulos inmobiliarios, etc.

1.5. Elementos y caracteres:
1.5.1. Incorporacin: Hay bienes que no estn incorporados a la factura o a la escritura en que consta su
adquisicin, sino al patrimonio del dueo.
En los ttulos de crdito el derecho est incorporado al papel y no al patrimonio del dueo; lo que se
incorpora al dueo es el ttulo y no el derecho. En el ttulo de crdito, papel y derecho son igualmente
indispensables para la formacin del mismo todo, al paso que la falta de uno conlleva la inexistencia
del otro, pues la falta de papel impide el ejercicio del derecho, y si esto es as, es como si no existiera.
1.5.2. Literalidad: La literalidad es la delimitacin de un derecho, tan exacta como lo permiten los nmeros y
las letras. El beneficiario de un ttulo no puede exigir al deudor nada que no est previsto en su texto;
el universo de obligaciones y derechos creado con la expedicin de un ttulo no necesita, ni puede, ni
debe tener, otra interpretacin que la realizada respecto de lo que est escrito en el trozo de papel.
1.5.3. Autonoma: Los fines perseguidos y los motivos de la expedicin de un ttulo son irrelevantes respecto
de la deuda cambiaria existente por el slo hecho de que se suscribi como es debido el documento.
1.5.4 Legitimacin: La nica persona que pude cobrar un ttulo de crdito es aquella que est legitimada
como propietaria.
En principio, el que puede ejercitar el derecho de cobro es el propietario del documento. Por el
carcter circulatorio de ste, no siempre la persona que lo recibe es el propietario sino aquel a quien
legtimamente se le transmite, siempre que dicha transmisin asuma alguna de las formas diseadas
para tal efecto, que nicamente son tres: endoso, tradicin y cesin. Si el ttulo no se transmite o
recibe, de alguna de estas formas, quien lo recibe no es el legtimo dueo y, por tanto, no puede
ejercitar el derecho de cobro.
En el ttulo al portador, la legitimacin la obtiene quien lo tenga en sus manos (el que lo porta), en
virtud de que l es el portador.
1.5.5 Abstraccin: Naturaleza ejecutiva. Que un ttulo sea ejecutivo significa que con el simple hechos de
exhibirlo al juez, de inmediato y sin ms trmite despacha embargo de bienes en el patrimonio del
demandado, suficientes para garantizar la deuda, porque con la sola presentacin del ttulo y sin que
ello implique prejuzgar el juez le cree al actor que el demandado le debe. El ttulo ejecutivo permite
que durante todo el procedimiento, la deuda exigida est garantizada.
1.5.6 Circulacin: Este elemento prev que un ttulo de crdito puede cambiar de manos y
consecuentemente del propietario del derecho de exigir el cobro, con el nico fin de ser una eficiente
forma de pago.
1.5.7 Formalidad. Los ttulos de crdito slo producirn los efectos previstos en l cuando contengan las
menciones y llenen los requisitos sealados en la ley, ya que la falta de forma acarrea el drstico
resultado de que no sern de crdito, sino simplemente prueba de una relacin cuyo alcance
obligacional ser determinado por un juez al trmino de un juicio que generalmente no ser
ejecutivo.
Cabe precisar que cuando un documento no rene las formalidades que seala la ley, el ttulo de
crdito queda invalidado como tal, pero no as el negocio que le dio origen, el cual subsiste en el
fondo y forma; pero la ejecutabilidad desaparece.
1.5.8 Representacin de obligaciones de dar. Los ttulos de crdito siempre consignan obligaciones de dar,
es decir, el deudor o suscriptor de un ttulo siempre queda obligado a dar una cantidad de dinero, una
mercanca, la parte alcuota de un inmueble o el acceso a un derecho corporativo, si as aparece
consignado literalmente en el ttulo.

1.6. Clasificacin:
1.6.1. Pblicos y privados:
Pblicos: Estos son ttulos de crdito emitidos por el gobierno federal, estatal o municipal,
autorizados por alguna ley o reglamento legislativo.
Ejemplo de estos son los Certificados de la Tesorera de la Federacin o CETES, o los Bonos de
Desarrollo o BONDES.
Dentro de esta clase podemos mencionar algunos como los emitidos por Petrleos Mexicanos y que
se conocieron como PETROBONOS.
Tambin participan de este carcter, aquellos certificados de participacin emitidos por fideicomisos
pblicos previstos por la propia Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal
Privados: Por exclusin podemos decir que son aquellos ttulos que no son pblicos, que
provienen de personas fsica o jurdicas de naturaleza privada y que no tengan carcter gubernativo
alguno.
1.6.2. Por la ley que los rige: Nominados e innominados:
Nominados: Son todos los ttulos de crdito previstos por la ley de la materia, en razn de que
se les atribuye una denominacin, se regula su emisin, transmisin y dems circunstancias que le
son propias.
Ejemplos son la letra de cambio, el pagar, el cheque, las obligaciones, los certificados de
participacin, el certificado de depsito y el bono de prenda.
Aunque no lo regula la ley de ttulos, el conocimiento de embarque tambin es nominado, pues su
regulacin especial, la Ley de Navegacin y Comercio Martimos, lo regula atento al contenido del
artculo 129 de la misma, que lo seala como ttulo representativo de mercancas.
Innominados: Esto significa que el ttulo no tiene ni denominacin propia, ni regulacin en la ley.
La ley de ttulos no permite la existencia de este tipo de documentos, pues el artculo 14 de la ley de
ttulos dice:
Los documentos y los actos a que este Ttulo se refiere, slo producirn los efectos previstos por el
mismo, cuando contengan las menciones y llenen los requisitos sealados por la ley y que sta no
presuma expresamente.
Por lo tanto no es legalmente posible crear ttulos de crdito fuera de los previstos por la ley.
Son aquellos que sin tener una reglamentacin legal expresa han sido consagrados por los usos
mercantiles.
1.6.3. Formas de circulacin: Nominativas, a la orden y al portador.
Ttulos nominativos: Son ttulos nominativos, tambin llamados directos, aquellos que tienen
una circulacin restringida, porque designan a una persona como titular, y que para ser transmitidos,
necesitan el endoso del titular y la cooperacin del obligado en el ttulo, el que deber llevar un
registro de los ttulos emitidos; y el emisor slo reconocer como titular a quien aparezca a la vez
como tal, en el ttulo mismo y en el registro que el emisor lleve.
Ttulos a la orden: Son ttulos a la orden aquellos que, estando expedidos a favor de
determinada persona, se trasmiten por medio del endoso y de la entrega misma del documento.
Puede ser que siendo el ttulo a la orden por su naturaleza, algn tenedor desee que el ttulo ya no
sea transmitido por endoso y entonces podr inscribir en el documento las clusulas No a la orden
no negociable u otra equivalente. P.ej.: Letra de cambio.
Ttulos al Portador: Son aquellos que se trasmiten cambiariamente por la sola tradicin, y cuya
simple tenencia produce el efecto de legitimar al poseedor, puesto que no se designan los datos
personales de su titular y legitiman por la simple posesin. P.ej.: Cheque al portador.
1.6.4. Por su relacin en la causa: causales y abstractas:
Causales: Son aquellos ttulos que guardan una relacin con la causa que los origina. Tan
dependientes son de la causa original que en su texto se les obliga a contener una serie de menciones
derivadas de los actos que los causan. Ejemplo es que las acciones deben contener datos relacionados
con la sociedad a que pertenecen sin mencionar que los derechos como el cobro de dividendos
dependen de circunstancias ajenas al propio ttulo y que ya quedaron mencionadas.
La misma circunstancia la tiene los certificados de depsito, lo cual ocasiona un mayor o menor influjo
en los derechos de los tenedores.
Lo mismo sucede con el conocimiento de embarque, que depende del contrato de transporte
martimo de mercancas.
A todos estos ttulos tambin se les llama incompletos por la doctrina.
Cada da estos ttulos crecen, pues tenemos como ejemplos los certificados burstiles o los ttulos
opcionales.
Abstractos: Son las obligaciones en ellos comprendidas las que adquieren aquellas condiciones
segn la persona que trata de hacerlas efectivas.
Estos documentos conocidos como completos, no tienen nexo causal con ningn otro acto, por lo que
de ninguna manera se puede afectar al tenedor con aspectos causales.
Ejemplo sera el caso de una persona que firma un pagar con motivo de la compraventa de un
inmueble a favor del vendedor. Salvo que el ttulo tenga clusula de no negociabilidad, el tenedor
podr endosar el pagar y la autonoma del ttulo existir ante cualquier otro adquirente,
independientemente de la operacin de compraventa que le dio origen.
Otros ttulos abstractos son la letra de cambio, el cheque y el pagar, salvo el caso de los pagars
firmados con motivo de un crdito de habilitacin y avo.
Tambin lo son las obligaciones y los certificados de participacin.
Contra estos documentos slo pueden oponerse las excepciones establecidas en el artculo 8 de la ley
de ttulos de crdito.
1.6.5. Por la naturaleza del derecho incorporado, derecho de crdito, derecho real o representativo de
mercancas, derechos de participacin o corporativos o personales. Se refiere este criterio al tipo de
obligacin que incorpora el ttulo de crdito.
Derecho de crdito: Es una relacin entre dos personas, de las cuales una, el acreedor, puede exigir de
la otra, el deudor, un hecho determinado apreciable en dinero.
Derecho real o representativo de mercancas: En este caso, el emisor hace constar el recibo de
mercancas y se obliga a devolverlas al tenedor legtimo del ttulo, que lo ser tambin de las
mercancas, en la inteligencia de que ambos documentos permiten la cmoda circulacin virtual,
mediante el simple endoso del documento.
La representacin de las mercaderas se entender conferida respecto de cualquier persona, a travs
del endoso del documento.
Ejemplo de este tipo de ttulo lo tenemos en el certificado de depsito o el conocimiento de
embarque.
Personales o corporativos (de participacin): Es importante apuntar que son aquellos que incorporan
derechos de ndole patrimonial, pero que a su vez dan a sus tenedores la facultad de intervenir en
reuniones que versen sobre los intereses de todos los tenedores, as como la de emitir el voto
necesario para conformar la voluntad colectiva.
1.6.6. Por su forma de creacin: Singulares y seriados.
Singulares: Son aquellos que no se emiten en serie o crecido nmero, sin que eso obstaculice
su validez.
Estos se constituyen como los que mayoritariamente existen, como la letra de cambio, el pagar, el
cheque, el certificado de depsito, los cuales dependen de una sola operacin.
Si bien es cierto que pueden expedirse en serie, como ocurre al fragmentar un crdito, ello se da por
una situacin de comodidad. Ejemplo de lo anterior es la suscripcin de pagars con el fin de
documentar un solo crdito bancario por parte de los deudores.
Seriados: En estos casos, la ley exige o supone la necesaria emisin masiva de ttulos, que plantean la
existencia de un crdito colectivo.
Ejemplo de este tipo de documentos son las acciones emitidas por sociedades annimas, los
certificados de participacin o incluso, los certificados pblicos de deuda como son los CETES o los
BONDES.
1.6.7. Otras clasificaciones: Civiles y Mercantiles; Principales y accesorios.
Civiles y Mercantiles: Los ttulos civiles no existen, slo los mercantiles, estos tomado lato
sensu podran considerarse civiles porque se dan entre particulares; pero strictu sensu son
mercantiles porque se consideran actos de comercio.
As lo estipula la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito:
Artculo 1. Son cosas mercantiles los ttulos de crdito. Su emisin, expedicin, endoso, aval o
aceptacin y las dems operaciones que en ellos se consignen, son actos de comercio. Los derechos y
obligaciones derivados de los actos o contratos que hayan dado lugar a la emisin o transmisin de
ttulos de crdito, o se hayan practicado con stos, se rigen por las normas enumeradas en el artculo
2o., cuando no se puedan ejercitar o cumplir separadamente del ttulo, y por la Ley que corresponda
a la naturaleza civil o mercantil de tales actos o contratos, en los dems casos.
Principales: Se consideran ttulos principales aquellos que no necesitan de otros para existir. La
mayora de los ttulos de crdito caen en esta categora, como lo son la letra de cambio, el pagar, el
cheque, el certificado de depsito, entre otros.
El crdito por ellos representado puede hacerse valer mediante su sola presentacin, por razn de
que en ellos se surten los presupuestos necesarios y suficientes para legitimar a sus tenedores, en la
inteligencia de que la medida de su derecho est dada por el texto de tales documentos.
Accesorios: Estos son aquellos ttulos de crdito cuya existencia deriva de la existencia de uno
principal.
Ejemplo de ello son los bonos o cupones que se encuentran incorporados en las obligaciones o
acciones y que sirven para hacer efectivo el derecho para percibir intereses o bien, utilidades.
Del mismo modo, sirven los cupones adheridos en los certificados de participacin o el bono de
prenda que puede depender de un certificado de depsito.


Bibliografa:
1) Teora General de los Ttulos de Crdito. Ascarelli, Tullio; TSJDF, www.jurdicas.unam.mx
2) Derecho Mercantil. Mantilla Molina, Roberto L. Editorial Porra, 2008.
















2. Naturaleza Jurdica de los Ttulos de Crdito o Ttulos Valores. Al encontrarse dentro de las actividades
consideradas como mercantiles por la ley de la materia evidentemente aparecen en el artculo 75
del Cdigo de Comercio-, se infiere de manera por dems lgica que los ttulos de crdito son actos,
que en razn del nmero de voluntades que intervienen en su creacin son unilaterales por surgir al
mundo del derecho por la expresin de voluntad de una sola persona capaz, que en este caso es su
emisor-; por lo que su naturaleza jurdica necesariamente ser sta: la de ser actos jurdicos; que para
su conformacin requerirn en cada caso de la integracin de sus elementos esenciales y de validez; y
que en razn de su mbito de aplicacin adquieren el calificativo de mercantiles o comerciales.
Son documentos constitutivos del derecho en ellos consignado, por lo que cumplen una funcin no
slo probatoria, sino constitutiva.
En la Ley de Ttulos y Operaciones de Crdito, se maneja un concepto de ttulo de crdito, en su
artculo 5, diciendo que: Son ttulos de crdito, los documentos necesarios para ejercitar el derecho
literal que en ellos se consigna.
La definicin legal se desprende de los artculos 5, 6, 14 y 167 de la ley de la materia es: Son ttulos
de crdito, los documentos ejecutivos que se emiten para circular, que cumplen con las formalidades
de ley y que son indispensables para ejercitar el derecho literal y autnomo que en ellos se consigna.
2.1. Fundamento de la obligacin cambiaria. La obligacin cambiaria es aquella que nace del ttulo, es
consecuencia de la obligacin que contrae quien suscribe el ttulo valor, ya sea como girador,
endosante, aval o aceptante; es decir, que la obligacin cambiaria viene a ser la obligacin existente
que tiene un sujeto de satisfacer (pagar) la obligacin contenida en el ttulo valor.
Por tanto, es la obligacin de pago de un ttulo valor por parte del sujeto obligado,
independientemente de la relacin preexistente por la cual se gir el ttulo valor.
La Accin Cambiaria surge en el momento en que el tenedor legtimo de un ttulo valor no obtiene en
forma voluntaria el pago de los derechos all incorporados. Se espera que llegado el vencimiento, el
directamente obligado y a falta de este los dems obligados cancelen voluntariamente los derechos
incorporados en el ttulo. Sin embargo cuando esto no sucede, puede el tenedor legtimo dirigirse
ante el rgano jurisdiccional competente para obtener coactivamente el cumplimiento de los
derechos.
2.2. Teora Contractual. En la doctrina, esta teora se encuentra superada y se explica diciendo que todo
ttulos de crdito implica un contrato sui generis.
Esta teora se basa en las antiguas ordenanzas de Calvert y en el Cdigo de Comercio Napolenico. Su
fundamento lo basan en el medieval contrato de cambio y la clusula de valor recibido o valuta. En el
primer caso nos referimos a que existe una obligacin cambiaria porque existe una obligacin previa.
En el segundo caso, se establece que el girador del ttulo funda la orden de pago al girado, en la suma
recibida por este ltimo o de un tercero. El cdigo de comercio francs sustenta la existencia de la
letra de cambio en la previa provisin de fondos a favor del girador.
Las teoras contractuales, se basan en la celebracin de un supuesto contrato, del cual se deriva el
ttulo de crdito y que cuando circula se convierte en una estipulacin a cargo de tercero.
Esta teora no resiste en la actualidad su fundamento, puesto que el deudor no est facultado en caso
de reclamacin, para oponer excepciones que slo podran afectar a los tenedores anteriores, como
ocurre con cualquier transmisin de derechos contractuales.
2.3. Teora de la declaracin unilateral de voluntad. Esta teora tiene muchas direcciones, pero el punto
coincidente es que los ttulos de crdito no devienen de un contrato, pero en algunas de estas teoras,
se acusa un sentido civilista.
Aqu la responsabilidad del obligado no tiene inicio en un contrato sino que opera nica y
exclusivamente con la voluntad del suscriptor, aunque otros autores justifican su posicin en la
declaracin unilateral de voluntad.
Fijada la naturaleza negocial de las declaraciones contenidas en los ttulos de crdito, hay que aclarar
ahora si tienen carcter de negocios unilaterales o bilaterales (contratos). Admitida la unilateralidad,
queda por ver si nos debemos inclinar por el carcter recepticio o no recepticio de los negocios en
cuestin. Por lo que se concluye, que los actos relativos a las obligaciones contenidas en los ttulos de
crdito son negocios unilaterales recepticios.
De acuerdo a esta teora, no se debe hablar de contrato, debiendo concebirse como acto unilateral,
de esta manera, logra emancipar al ttulo, como verdadero ttulo sustantivo de valor, del contrato
interno que lo inspira. Tal concepto de unilateralidad, ha demolido radicalmente las teoras
contractuales que consideraba al ttulo valor como simple instrumento de prueba y ttulo ejecutivo
del contrato de cambio.
As, el ttulo valor nace como un negocio jurdico perfecto en cuanta obligacin cambiaria y en
cuanto crdito accionable desde el momento en que es redactado, declarndose as la voluntad
unilateral y perfecta de obligarse. Ello significa que la fuente de la obligacin del ttulo valor es la
declaracin unilateral de voluntad del emisor, precisndose que el tercero que haya adquirido la
posesin del ttulo valor lo haga de buena fe.
2.4. Teora de la creacin del ttulo. La obligacin cambiaria del ttulo de crdito tiene su nico fundamento
en el acto de suscripcin y emisin, independientemente de que el sujeto abrigue o no el nimo de
obligarse, pues la ley dota de plena eficacia a la suscripcin y emisin de los documentos.
El mero hecho de la emisin, le da al ttulo de crdito la posibilidad de servir al uso jurdico al que est
destinado y como cosa adquiere un valor econmico actual que se traduce en que por su salida de la
esfera de disposicin del emitente pasa al portador quien a su vez puede valerse de l frente al
primero.
El fundamento de la obligacin reside en el hecho de que el suscriptor al crear el ttulo, fatalmente
crea un valor econmico, independientemente de su voluntad en tal sentido y de su deseo de ponerlo
en circulacin.
Esta teora se acerca mucho a la plasmada por la legislacin mexicana.




3. Capacidad para suscribir Ttulos de Crdito o Ttulos Valores. En el derecho mexicano tiene capacidad
legal para suscribir ttulos de crdito todo aquel que no est legalmente disminuido en su habilidad
jurdica para contratar.
En cuanto a la capacidad del suscriptor o creador de un ttulo de crdito -tratndose de una persona
fsica-, cabe sealar que se exige que goce de la aptitud general para contratar y obligarse, referida
sta a las condiciones fsica y psicolgica, en el sentido de ser una persona fsica que cuente con una
mayora de edad y de tener una plena aptitud de sus facultades mentales.
3.1. Suscripcin por incapaces. Acorde a la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito, a contrario
sensu, los incapaces no pueden suscribir ttulos de crdito, ya que en el artculo 8 de la citada Ley,
que habla de las excepciones, dice:
Contra las acciones derivadas de un ttulo de crdito, slo pueden oponerse las siguientes
excepciones y defensas:
IV. La de haber sido incapaz el demandado al suscribir el ttulo
3.2. Firmas. Es un elemento esencial para los ttulos de crdito.
De manera fundamental y general, puede expresarse que la voluntad del creador de un ttulo de
crdito se plasma mediante le estampado de su firma o signatura, expidindose a favor de una
persona, que en la materia se le conoce como tomador o beneficiario.
3.3. Representacin. Normada por los artculos 9 y 10 de la LGTOC:
Artculo 9o.- La representacin para otorgar o suscribir ttulos de crdito se confiere:
I.- Mediante poder inscrito debidamente en el Registro de Comercio; y
II.- Por simple declaracin escrita dirigida al tercero con quien habr de contratar el representante.
En el caso de la fraccin I, la representacin se entender conferida respecto de cualquier persona y
en el de la fraccin II slo respecto de aquella a quien la declaracin escrita haya sido dirigida.
En ambos casos, la representacin no tendr ms lmites que los que expresamente le haya fijado el
representado en el instrumento o declaracin respectivos.
Artculo 10.- El que acepte, certifique, otorgue, gire, emita, endose o por cualquier otro concepto
suscriba un ttulo de crdito en nombre de otro sin poder bastante o sin facultades legales para
hacerlo, se obliga personalmente como si hubiera obrado en nombre propio y, si paga, adquiere los
mismos derechos que corresponderan al representado aparente.
La ratificacin expresa o tcita de los actos a que se refiere el prrafo anterior, por quien puede
legalmente autorizarlos, transfiere al representado aparente, desde la fecha del acto, las obligaciones
que de l nazcan.
Es tcita la ratificacin que resulte de actos que necesariamente impliquen la aceptacin del acto
mismo por ratificar o de alguna de sus consecuencias. La ratificacin expresa puede hacerse en el
mismo ttulo de crdito o en documento diverso.
3.4. Falsificacin o alteracin. De ello habla la LGTOC, en sus artculos 12 y 13:
Artculo 12.- La incapacidad de alguno de los signatarios de un ttulo de crdito; el hecho de que en
ste aparezcan firmas falsas o de personas imaginarias; o la circunstancia de que por cualquier motivo
el ttulo no obligue a alguno de los signatarios, o a las personas que aparezcan como tales, no
invalidan las obligaciones derivadas del ttulo en contra de las dems personas que lo suscriban.
Artculo 13.- En caso de alteracin del texto de un ttulo de crdito, los signatarios posteriores a ella
se obligan segn los trminos del texto alterado, y los signatarios anteriores, segn los trminos del
texto original. Cuando no se pueda comprobar si una firma ha sido puesta antes o despus de la
alteracin, se presume que lo fue antes.
3.5. Garantas reales. Garanta es un respaldo que se otorga ante una deuda, para que el acreedor
vea asegurado su cobro, y su derecho no resulte ilusorio si el deudor no cumple con la obligacin que
contrajo. Las garantas otorgadas pueden ser personales (se ofrece un fiador, cuyo patrimonio en
general resulta comprometido, adems de los bienes deudor) o real. La palabra real deriva de res, que
en latn significa cosa, y en este caso es una cosa determinada, mueble o inmueble la que ser
ejecutada si la obligacin no se cumple voluntariamente.
3.5.1. Prendaria. Garanta real constituida sobre un bien mueble para asegurar el cumplimiento de
una obligacin por parte del deudor. En caso de que ste no cumpliese, el acreedor tiene derecho a
enajenar el bien y recuperar as los fondos que le haba prestado.
Garanta prestada con un bien mueble de tal modo que el acreedor garantizado puede ejecutar dicho
bien para satisfacer su crdito, en caso de impago del deudor. Se denomina tambin garanta
pignoraticia.
3.5.2. Hipotecaria. Es un derecho real que recae sobre un inmueble que, permaneciendo en poder del
que lo constituye.
La hipoteca es un derecho real de garanta, que se constituye para asegurar el cumplimiento de una
obligacin (normalmente de pago de un crdito o prstamo), que confiere a su titular un derecho de
realizacin de valor de un bien, (inmueble) el cual, aunque gravado, permanece en poder de su
propietario, pudiendo el acreedor hipotecario, en caso de que la deuda garantizada no sea satisfecha
en el plazo pactado, promover la venta forzosa del bien gravado con la hipoteca, cualquiera que sea
su titular en ese momento para, con su importe, hacerse pago del crdito debido, hasta donde
alcance el importe obtenido con la venta forzosa promovida para la realizacin de los bienes
hipotecados.
3.5. Solidaridad cambiaria. Las obligaciones solidarias son aqullas en que concurren varios acreedores o
varios deudores o varios acreedores y varios deudores, de manera que cada acreedor pueda pedir y
cada deudor deba prestar ntegramente las cosas objeto de la obligacin. La obligacin solidaria es
una relacin obligatoria unitaria comprensiva del acreedor y de todos los deudores solidarios, que
encierra en s una pluralidad de crditos (del acreedor contra cada uno de los deudores solidarios).
La Obligacin solidaria es un modalidad de obligacin con pluralidad de sujetos, que consiste en que
existiendo varios deudores o acreedores, de una prestacin que, pudiendo ser divisible, se puede
exigir a cada uno de los deudores o acreedores por el total de ella, de manera que el efectuado o
recibido por uno de ellos, extingue toda la obligacin respecto del resto.
Los que emitan, giren, acepten, endosen o garanticen ttulos valores quedan obligados solidariamente
frente al tenedor, salvo clusula o disposicin legal expresa en contrario. ste puede accionar contra
dichos obligados, individual o conjuntamente, sin tener que observar el orden en el que hubieren
intervenido.
Todos los que hayan girado, aceptado, endosado o avalado una letra de cambio estn solidariamente
obligados hacia el portador.
El portador tiene el derecho de accionar contra todos ellos individual o colectivamente, sin que deba
observar el orden en que se haya obligado.
El mismo derecho pertenece a todo signatario de una letra de cambio que ha reembolsado su
importe.
La accin intentada contra uno de los obligados no impide la accin de portador contra los otros,
aunque sean posteriores al que ha sido demandado en primer trmino.






Bibliografa:
1) Teora General de los Ttulos de Crdito. Ascarelli, Tullio; TSJDF, www.jurdicas.unam.mx
2) Derecho Mercantil. Mantilla Molina, Roberto L. Editorial Porra, 2008.








4. La Cancelacin de los Ttulos de Crdito. Cancelacin, del latn cancellatio-is, supone una idea de
extincin de algo que tena existencia anterior. Supone ineficacia, pero debida no a vicio sino a algo
posterior que enerva los efectos que deban producirse.
La Cancelacin representa la extincin de un derecho sin paralela adquisicin del mismo por otro
titular, aunque pueda haber beneficiados con tal derecho o medida.
Es una institucin procesal cambiaria, cuya funcin consiste en declarar ineficaz el ttulo primitivo
(funcin de legitimacin), desincorporando el derecho del ttulo, es decir, quitando al documento su
funcin representativa y haciendo por ello estril su circulacin posterior aun en el caso en que el
documento fsicamente sobreviva y circule.
La persona calificada para ejecutar la operatividad de tal procedimiento en nuestro rgimen jurdico
es de acuerdo a nuestros tribunales- el juez.
La Cancelacin es un hecho jurdico que resulta til para proteger los derechos de los tenedores en
caso de robo, extravo o destruccin total de algunos ttulos valor.
El procedimiento de cancelacin se inspira en los siguientes principios:
a) Asegurar al titular del documento el medio para obtener su pago.
b) Garantizar a quien paga la validez del pago.
c) Proteger el derecho de quien ha obtenido el ttulo de buena fe.
4.1. Procedencia. Se presenta demanda ante el juez del lugar del principal obligado, acompaando copia
del ttulo o, en su caso, la descripcin de los elementos esenciales. En la demanda se debe sealar el
nombre y domicilio de los obligados.}
Junto con la demanda se puede solicitar la suspensin de las obligaciones contenidas en el ttulo,
debiendo garantizar los posibles daos y perjuicios.
Se deben anexar pruebas y presentarlas en un trmino de 10 das probando la posesin y el despojo
del ttulo. (Artculo 44 LGOTC).
Si el juez desprende una presuncin a favor del probable titular del ttulo de crdito, se emite el
decreto de cancelacin, el cual debe publicarse en el DOF. La cancelacin queda firme a los 60 das, si
el ttulo vence a los 30 das despus de la publicacin; queda firme a los 60 das el decreto; si vence
dentro de 30 das, sta queda firme a los 30 das.
Se encuentra normada en la LGTOC:
Artculo 42.- El que sufra el extravo o el robo de un ttulo nominativo, puede reivindicarlo o pedir su
cancelacin, y en este ltimo caso, su pago, reposicin o restitucin, conforme a los artculos que
siguen.
Tambin tiene derecho, si opta por lo segundo y garantiza la reparacin de los daos y perjuicios
correspondientes, a solicitar que se suspenda el cumplimiento de las obligaciones consignadas en el
ttulo, mientras ste queda definitivamente cancelado, o se resuelve sobre las oposiciones que se
hagan a su cancelacin.
La prdida del ttulo por otras causas slo da derecho a las acciones personales que puedan derivarse
del negocio jurdico o del hecho ilcito que la hayan ocasionado o producido.
Artculo 44.- La cancelacin del ttulo nominativo extraviado o robado, debe pedirse ante el Juez del
lugar en que el principal obligado habr de cumplir las prestaciones a que el ttulo da derecho.
El reclamante acompaar con su solicitud una copia del documento, y si eso no le fuere posible,
insertar en la demanda las menciones esenciales de ste. Indicar los nombres y direcciones de las
personas a las que debe hacerse la notificacin prevista por la fraccin III del artculo 45, y los de los
obligados en va de regreso a quienes pretenda exigir el pago del documento, en caso de no obtenerlo
del deudor principal. Si solicita la suspensin del pago, conforme al artculo 42, ofrecer garanta real
o personal bastante para asegurar el resarcimiento de los daos y perjuicios que aqulla pueda
ocasionar a quien justifique tener mejor derecho sobre el ttulo. Deber, adems, al presentar la
demanda de cancelacin, o dentro de un trmino que no exceder de diez das, comprobar la
posesin del ttulo y que de ella lo priv su robo o extravo.
4.2. Efectos de la cancelacin. Se encuentra en la misma Ley:
Artculo 45.- Si de las pruebas aportadas resultare cuando menos una presuncin grave en favor de la
solicitud, el Juez:
I.- Decretar la cancelacin del ttulo, y autorizar al deudor principal, y subsidiariamente a los
obligados en va de regreso designados en la demanda, a pagar el documento al reclamante, para el
caso de que nadie se presente a oponerse a la cancelacin dentro de un plazo de sesenta das,
contados a partir de la publicacin del decreto en los trminos de la fraccin III, o dentro de los
treinta das posteriores al vencimiento del ttulo, segn que ste sea o no exigible en los treinta das
que sigan al decreto;
II.- Ordenar, si as lo pidiere el reclamante, y fuere suficiente la garanta ofrecida por l en los
trminos del artculo anterior, que se suspenda el cumplimiento de las prestaciones o que el ttulo d
derecho, mientras pasa a ser definitiva la cancelacin, o se decide sobre las oposiciones a sta;
III.- Mandar que se publique una vez en el Diario Oficial un extracto del decreto de cancelacin y que
dicho decreto y la orden de suspensin se notifiquen:
a).- Al aceptante y a los domiciliatarios, si los hubiere;
b).- Al girador, al girado y a los recomendatarios, si se trata de letras no aceptadas;
c).- Al librador y al librado, en el caso del cheque;
d).- Al subscriptor o emisor del documento, en los dems casos; y
e).- A los obligados en va de regreso designados en la demanda;
IV.- Prevendr a los suscriptores del documento indicados por el reclamante, que deben otorgar a
ste un duplicado de aqul, si el ttulo es de vencimiento posterior a la fecha en que su cancelacin
quede firme;
V.- Dispondr, siempre que el reclamante lo pidiere, que el decreto y la orden de suspensin de que
hablan las fracciones I y II se notifiquen a las Bolsas de Valores sealadas por aqul, con el fin de
evitar la transferencia del documento.
Artculo 46.- El pago hecho al tenedor del ttulo por cualquiera de los obligados, despus de serle
notificada la orden de suspensin, no libera al que lo hace, si queda firme el decreto de cancelacin.
Artculo 47.- Puede oponerse a la cancelacin, y al pago o reposicin del ttulo, en su caso, todo el
que justifique tener sobre ste mejor derecho que el que alega el reclamante.
Se reputan con mejor derecho que el reclamante, los que adquirieron el documento sin incurrir en
culpa grave y de buena fe, siempre que puedan acreditar su carcter de propietarios en los trminos
del artculo 38.
Es aplicable al oponente lo dispuesto por los prrafos segundo, tercero, cuarto y quinto del artculo
43.




Bibliografa:
1) Procedimiento de cancelacin de los ttulos valor. Labariega Villanueva, Pedro Alfonso;
www.biblio.jurdicas.unam.mx
2) Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. www.diputados.gob.mx


5. Excepciones oponibles a los Ttulos de Crdito.
5.1. Anlisis del artculo 8 de la Ley.
Artculo 8o.- Contra las acciones derivadas de un ttulo de crdito, slo pueden oponerse las
siguientes excepciones y defensas:
I.- Las de incompetencia y de falta de personalidad en el actor;
II.- Las que se funden en el hecho de no haber sido el demandado quien firm el documento;
III.- Las de falta de representacin, de poder bastante o de facultades legales en quien subscribi el
ttulo a nombre del demandado, salvo lo dispuesto en al artculo 11;
IV.- La de haber sido incapaz el demandado al suscribir el ttulo;
V.- Las fundadas en la omisin de los requisitos y menciones que el ttulo o el acto en l consignado
deben llenar o contener y la ley no presuma expresamente, o que no se hayan satisfecho dentro del
trmino que seala el artculo 15;
VI.- La de alteracin del texto del documento o de los dems actos que en l consten, sin perjuicio de
lo dispuesto en el artculo 13;
VII.- Las que se funden en que el ttulo no es negociable;
VIII.- Las que se basen en la quita o pago parcial que consten en el texto mismo del documento, o en
el depsito del importe de la letra en el caso del artculo 132;
IX.- Las que se funden en la cancelacin del ttulo, o en la suspensin de su pago ordenada
judicialmente, en el caso de la fraccin II del artculo 45;
X.- Las de prescripcin y caducidad y las que se basen en la falta de las dems condiciones necesarias
para el ejercicio de la accin;
XI.- Las personales que tenga el demandado contra el actor.
Bibliografa:

1) Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. www.diputados.gob,mx
1) Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. www.diputados.gob,mx