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XXII SNPTEE
SEMINRIO NACIONAL
DE PRODUO E
TRANSMISSO DE
ENERGIA ELTRICA



AB/XXX/YY
13 a 16 de Outubro de 2013
Braslia - DF


GRUPO VI

GRUPO DE ESTUDO GRUPO DE ESTUDO DE COMERCIALIZAO, ECONOMIA E REGULAO DE
ENERGIA ELTRICA - GCR

AS MELHORES PRTICAS NO MERCADO LIVRE COM O AVANO DAS REGRAS DE MERCADO



J.C.O. Mello (*) R.F.B. Viana R.V.X. de Souza
THYMOS ENERGIA THYMOS ENERGIA THYMOS ENERGIA




RESUMO

Este artigo tem por objetivo apresentar as novas prticas dos consumidores livres a serem aplicadas nas
operaes do ambiente de comercializao livre - ACL, considerando os recentes avanos nas regras de
comercializao, tais como, o novo sistema de garantias financeiras, a criao da figura do Comercializador
Varejista, a Portaria MME 455/12, a Lei 12.783/13 e a Resoluo CNPE n 3/13. Todas estas medidas podem
causar impacto operacional do ponto de vista do Consumidor Livre. As melhores prticas de gesto de energia
devem ser alcanadas para aperfeioar os ganhos planejados na migrao do ACR para o ACL e evitar riscos
desnecessrios.

PALAVRAS-CHAVE

Palavra-Chave: Mercado Livre, Gesto de Energia, Regulao.
1.0 - INTRODUO
O novo modelo do setor de energia eltrica brasileiro, instaurado pela Lei 10.848/04, dividido em dois ambientes
de contratao de energia: o Ambiente de Contratao Regulado (ACR) e o Ambiente de Contratao Livre (ACL).
Os consumidores de energia que forem elegveis para migrao ao ACL tm por direito livre escolha de seus
fornecedores de energia, por sua conta e risco. Neste contexto, o Consumidor Livre (CL) tem a possibilidade de
buscar a otimizao de seu portfolio de contratao de energia, a fim de minimizar seus custos com este insumo de
produo, observado as regras de procedimentos de mercado vigentes.

De forma a garantir as economias planejadas, quando da migrao do ACR ao ACL, o CL possui uma nova
atividade no seu escopo de trabalho, que a gesto de energia. A gesto de energia no ACL uma atividade que
requer comprometimento e ateno, tanto do ponto de vista operacional com a Cmara de Comercializao de
Energia Eltrica CCEE, com a observao dos prazos que regem as operaes no mercado, quanto do ponto de
vista estratgico, para acompanhar os movimentos de mercado e as alteraes das regras vigentes.

Uma anlise do novo sistema de garantias apresentada e os desdobramentos para os consumidores no mercado
de curto prazo (MCP). A criao da figura do Comercializador Varejista (CV) se apresenta para resolver a
complexidade da gesto de pequenos consumidor-produtores de energia, contendo contratos de compra/venda
com diferentes flexibilidades, buscando-se a alocao eficiente de energia nos seus perfis na CCEE. A Portaria
MME 455/12 introduz um novo conceito de registro de contratos e ajuste de montantes de energia ex-ante, com
discretizao semanal. Desta forma, os consumidores livres deixam de ter a opo de ajustar seus contratos de
energia ao valor exato de seu consumo, passando a determinar os montantes contratuais utilizados na semana
anterior ao consumo efetivo de energia. A Lei 12.783/13 trouxe as novas regras para renovao das concesses,
com maiores impactos ao mercado cativo no ACR, entretanto o ACL por ser um mercado competitivo paralelo
estar sempre em sincronia com as novas prticas no ACR. A Resoluo CNPE n 3/13 trouxe mudanas


2
importantes na formao de preos de curto-prazo na CCEE. Em resumo na nova precificao busca evitar o
despacho de termeltricas fora da ordem de mrito para garantir a segurana energtica. Existe um perodo
transitrio com regras definidas pelo CNPE e um perodo definitivo em que se buscar a insero das prticas de
gesto de risco da segurana no modelo computacional de clculo dos preos de curto-prazo. De prtico para o
ACL os riscos do MCP se alteram na medida em que o perfil de preos neste ambiente ser bastante modificado.

As melhores prticas de gesto de energia so necessrias para incorporar o perfil de risco do CL e suas metas no
ACL. O mercado de energia no neutro em termos de risco para o CL, entretanto os resultados alcanados
podem ser muito atraentes para o CL, mesmo incorporando algum risco controlvel. A gesto da energia o
ponto de equilbrio entre as metas previstas de um portfolio de contratos no ACL versus a sua operao no tempo
real.

Este artigo busca oferecer uma descrio das melhores prticas de gesto de energia e sua sincronia com o
avano da regulao do ACL. So apresentados casos prticos com a experincia dos autores na conduo desta
realidade perante os consumidores livres e demais agentes do ACL.
2.0 - A VIDA DO CONSUMIDOR LIVRE NO ACL

O mercado projetado pelas novas medidas j aprovadas e por aprovar abre um novo e desafiador ambiente de
negcios para o consumidor livre. A gesto de energia deve incorporar estes predicados. Muitos dos consumidores
livres j acordaram para essa realidade, que passou a requerer, em maior ou menor nvel, a preparao de uma
estratgia abrangente de fornecimento de energia eltrica. Estas estratgias buscam comparar opes como a
continuidade de fornecimento pela sua prpria distribuidora, atravs de tarifas reguladas do mercado cativo;
contratao de novos contratos de comercializao no ACL (CCEAL) de outros geradores ou comercializadores;
comercializao complementar via transaes no MCP; e as opes de investimento em autogerao remota ou
atravs de construo de cogerao.
2.1 Gesto de Energia

Este um processo minucioso que exige o monitoramento constante dos consumos, sua comparao com a oferta
disponvel no mercado e os demais contratos existentes do CL. A gesto de energia deve ser feita em vrios
horizontes com diferentes objetivos e nveis de incerteza das variveis envolvidas. As decises so paulatinamente
revistas e atualizadas, sempre que possvel, numa sequncia de avaliao, como se segue:

[i] Planejamento de Longo prazo: neste horizonte o balano energtico obtido a partir de uma anlise
estratgica das opes de oferta e dos cenrios futuros de consumo, incluindo possveis expanses, do
CL. A partir de uma previso do balano energtico, a nvel mensal, sero produzidas alternativas de
fornecimento de energia, junto com uma anlise econmico-financeira de todas estas alternativas. Tendo
em vista que esta avaliao devem envolver decises de longa maturao (investimentos ou contratos de
longo-prazo) uma anlise de riscos deve ser aplicada para a seleo da alternativa mais robusta.
[ii] Planejamento de Mdio prazo: num horizonte anual o balano energtico obtido a partir de uma anlise
das opes de oferta j disponveis e das previses de consumo do CL naquele ano.
[iii] Planejamento da Operao: no horizonte de um ms frente o balano energtico mensal obtido com
os recursos disponveis e uma previso atualizada do consumo do CL para aquele ms. Ser definida uma
estratgia de uso dos recursos disponveis para o ms seguinte, e as decises tomadas sero utilizadas
como meta para a operao do ms seguinte.
[iv] Operao e Registro: ao longo do ms so acompanhadas as decises de utilizao dos recursos e
atualizadas as previses de consumo, visando consolidar junto a CCEE as posies finais de uso destes
recursos frente as medies de consumo verificadas. Esta fase incorpora o registro oficial das posies do
CL perante CCEE.
As recentes mudanas na regulamentao do mercado possuem influencias diferentes em cada um dos perodos
de gesto descritos acima. A lei 12.783/13 afeta com maior intensidade o planejamento de longo prazo, dado que
afeta a competitividade ACR e ACL. A resoluo CNPE n 3/13 afeta com maior nfase o planejamento de mdio
prazo dentro do ano, com a alterao no perfil de preos na CCEE. O novo modelo de garantias afeta mais
diretamente o planejamento da operao, dado a nova prtica de solicitar garantias das partes para as posies
de mercado no ms. A Portaria MME 455/12 muda consideravelmente as prticas de operao e registro.
2.2 Gesto de Energia Prticas em Uso

As prticas da gesto de energia devem se adequar as mudanas na regulamentao que esto sendo
implantadas ao longo do ano de 2013. A seguir so sumarizadas as prticas utilizadas at dezembro de 2012 e
apontadas as que devero ser alteradas:



3
Sazonalizao, Flexibilidade e Modulao.

A sazonalizao, flexibilidade e modulao so de extrema importncia para a contratao e a operao do
consumidor livre, dado que podem provocar exposies voluntrias ou involuntrias no MCP. A sazonalizao
de contratos do CL feita at o final de novembro de cada ano para o ano seguinte. A sazonalizao o
processo pelo qual o valor anual de energia dos contratos distribudo em valores mensais, de acordo com o
perfil de carga do Agente (previso). A cada ms, considerando os montantes mensais contratados definidos
aps a sazonalizao, o volume de energia a ser registrado e faturado ainda pode sofrer variao, desde que
respeite os limites definidos em contrato (flexibilidades). A modulao o processo pelo qual os valores
mensais de energia do contrato (volume a ser faturado, aps aplicao das flexibilidades) so distribudos
para cada hora do ms.

A resoluo CNPE n 3/13 vai alterar a tomada de deciso sobre a sazonalizao e a modulao dos
contratos, tendo em vista que altera o perfil de preos na CCEE. A tendncia com a introduo dos riscos da
segurana energtica no modelo computacional de clculo dos preos encontrar uma volatilidade mais forte
do PLD ao longo do ano das estaes do ano (seca e mida) e, circunstancialmente, ao longo das semanas o
ms. Alm disso, no perodo transitrio o PLD de compra ser diferente do PLD de venda no MCP.

Contratao e Penalidades

A gesto da contratao de energia e a cobertura exposio no MCP so pontos fundamentais para o CL. A
insuficiencia de lastro do consumo uma prtica que monitorada constantemente e exige uma mdia mvel
de 12 meses com 100% lastro. Caso contrrio o CL fica sujeito s penalidades da CCEE pela falta de lastro.
Registros e Eventos na CCEE

Os registros e eventos na CCEE para os CL sempre seguiram a lgica do ex-post, ou seja, aps a
realizao do consumo. A Portaria MME 455/12 vai mudar estas prticas descritas na . Os dados de entrada
relativos aos contratos sero feitos ex-ante com frequncia semanal.
Simulao de Posies a Termo

O processo decisrio para a contratao de posies a termo deve ser sempre acompanhado por um modelo
de riscos.

Para a simulao da contratao a termo de longo
prazo so usualmente consideradas algumas
agregaes (clusters) com diferentes duraes para
anlise: (i) Spot contratos assinados mensalmente
com influencia do PLD; (ii) Curto contratos at 2
anos; (iii) Mdio contratos de 3 a 5 anos; (iv)
Longo - contratos maiores que 5 anos.

A formao dos preos nos contratos segue uma
lgica como aquela apresentada na Figura 1
Formao de Preos nos Contratos
ao lado. De certa forma a simulao do PLD de
longo prazo usual, mas a sua utilizao aps os
12 meses muito mais de tendncia do que valor
absoluto.

Figura 1 Formao de Preos nos Contratos

Com os preos especificados para os contratos de diferentes duraes devem ser includas tambm as
tendncias nos momentos de renovao, de forma a capturar os riscos de contratos de durao menor versus
os de longa durao com as diferentes tendncias nos preos reais na renovao e a correo anual pela
inflao. As tranches de cada portfolio so definidas pelo usurio e so enumeradas as alternativas para
comparao. Os valores de preos reais equivalentes so obtidos para diferentes nveis de risco (VaR) e o
usurio deve fazer uma anlise de custo/benefcio com base nos riscos envolvidos e sua averso ao risco.
3.0 - AS MUDANAS QUE AFETAM O ACL

Existem mudanas na regulamentao do setor eltrico que afetam as operaes do ambiente de comercializao
livre ACL que esto sendo implantadas ao longo de 2013. A seguir sero descritas as mudanas e o impacto na
gesto de energia do CL no ACL.

3.1 Novo Sistema de Garantias Financeiras

O sistema de garantias financeiras na CCEE sofre constantes aprimoramentos. At 2008, o processo era muito
simples e bastante frgil. Aps episdios de inadimplncia, o processo de garantias foi aprimorado para uma viso


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de exposio de cada agente para 4 meses frente valorado pela estimativa do PLD. Esta evoluo melhorou o
processo, entretanto a CCEE percebeu que em situaes de stress com PLD altos, esta garantia estava ficando
cara e pouco efetiva. A CCEE notou que as inadimplncias decorriam dos agentes que no aportam garantias
(pr-pagamento). A Figura 2 apresenta o acompanhamento do aporte de garantias do ACR e ACL durante
2010/11. Nota-se que o pico da garantia calculada ficou algo em torno de R$ 2.8 Bilhes e o valor real constitudo
em R$ 2.5 Bilhes em setembro de 2010. O contabilizado e no pago ficou em torno de R$ 130 Milhes,
inadimplncia criada por agentes que tambm no depositaram garantias. Ou seja, o processo estava sendo
incuo e custoso.

A Resoluo Normativa ANEEL n 531/12 definiu que, a partir da liquidao de dezembro de 2013, o processo de
garantias avanou com o intuito de minimizar o risco financeiro do mercado. A Garantia Financeira calculada
como o valor total das exposies negativas na pr-contabilizao financeira mensal de cada agente, acrescidas
de 5%. O agente, cuja apurao das exposies financeiras resultar em valor positivo, fica isento de aporte de
Garantia Financeira. Os agentes que no aportarem as Garantias Financeiras de forma total tero parte de seus
contratos invalidados pr-rata ao valor aportado.


Figura 2 Acompanhamento das Garantias Financeiras (fonte CCEE)
O objetivo da resoluo aprovada pela ANEEL foi definir que os contratos, para que possam produzir efeitos na
contabilizao do mercado de curto prazo, devero ser ratificados previamente pela CCEE. Na prtica, significa
que a CCEE dever fazer uma checagem da condio de cada vendedor antes de efetivar as transaes para fins
de contabilizao.

Caso um agente que comercializou no tenha lastro ou seja, se no tiver contratos comprados ou gerao
prpria para assegurar que aquela energia possa ser efetivamente liquidada e nem garantias financeiras
depositadas no montante estabelecido, os registros por ele realizados podero ter sua eficcia suspensa, total ou
parcialmente, para evitar riscos de inadimplncia para o mercado. Caso o vendedor venha a ter a eficcia de
registros suspensa, os respectivos compradores passaro a ter a obrigao de efetuar o pagamento de eventual
exposio. Consumidores impactados pela perda de efetividade do registro de contratos podero fazer a
recomposio do lastro no ms seguinte para que no sejam penalizados devido ao dficit de lastro na mdia
mvel. Isto impe que os agentes compradores de energia eltrica passem a selecionar com mais cuidado com
quem vo negociar, uma vez que o risco passa a ser bilateral entre as partes.

Um novo avano no processo de garantias financeiras j est previsto. Em linhas gerais, a proposta prev que
cada agente da CCEE apresente uma instituio financeira que garanta suas operaes no mercado at o limite
operacional previamente estabelecido, conforme regras especficas elaboradas pela CCEE e aprovadas pela
ANEEL. Caso o limite operacional seja ultrapassado pelo agente, a CCEE suspender o efeito do registro dos
contratos de venda no ms a ser contabilizado, sem prejuzo da possibilidade de abertura de procedimento de
desligamento do agente.

As instituies financeiras sero responsveis pela quitao de eventuais dbitos do agente at seu limite
operacional, bem como repassar eventuais valores depositados pelo agente, para fins de pagamento da liquidao
financeira, que venham a ultrapassar o limite operacional. Esta mudana tambm define que o comprador passar
a compartilhar eventuais riscos que as operaes do vendedor vierem a representar ao mercado, ao contrrio do
que era antes, onde o compartilhamento de riscos era com todos os agentes, o nefasto loss sharing.

3.2 Comercializador Varejista


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O nmero de agentes na CCEE cresceu vertiginosamente, chegando a mais de 2000 agentes no final de 2012. Os
consumidores especiais (varejo) representam o maior contingente com cerca de 840, seguido pelos consumidores
livres com cerca de 580, e os produtores independentes (grande parte pequenos) com cerca de 410. O
Comercializador Varejista uma proposta de simplificao da operao dos consumidores especiais e pequenos
geradores (energia incentivada) na CCEE, que est em aprovao na ANEEL. A apresenta o esquemtico da
soluo.
O Comercializador Varejista ser
responsvel pela representao dos
pequenos agentes, gesto contratual e
das operaes na CCEE destes agentes.
A consolidao da Contabilizao e
Liquidao ser feita no Comercializador
Varejista. Esta soluo atende os
pequenos agentes na simplificao dos
processos de Adeso e Modelagem,
evitando que o pequeno agente responda
s mesmas regras de um grande
consumidor de energia.

Figura 3 Esquemtico do Comercializador Varejista


3.3 Portaria MME 455/12
A Portaria MME 455/12 altera o processo de gesto do CL, e de todo mercado, ao mudar a prtica ex-post para
ex-ante e a frequncia de atuao mensal para semanal. O objetivo do MME, em conjunto com ANEEL e CCEE,
foi alterar o processo em busca das seguintes propriedades:
Registro antes do consumo: aumenta a segurana do mercado; possibilita antecipar os mecanismos de
combate inadimplncia; incentiva ampliao da gesto sobre o consumo e gerao, condio
necessria para implantao de programas de GLD gesto pelo lado da demanda;
Base semanal: reduz a incerteza na gesto da contratao ex-ante; possibilita reduzir os prazos para
liquidao, e por consequncia, o custo do sistema de garantia financeira;
Ajuste de contratos pelo sistema: possibilita o ajuste ex-post, desde que vinculado ao consumo verificado;
transfere automaticamente a gesto da incerteza da contratao ex-ante;
Registro com informao de preos: possibilita a construo de indicadores de preos no ACL; amplia a
transparncia na formao de preos do ACL; aumenta a simetria de informaes entre os agentes,
portanto, a confiana no mercado;
Os princpios da construo so apropriados, porm o mercado no aderiu completamente s propostas,
principalmente ao registro na CCEE com preos. Outro ponto de incerteza o ajuste automtico de contratos, que
ainda no foi devidamente esclarecido. O processo est sendo implantado em duas etapas, para efeito de
registros, sendo que a primeira com registro mensal ex-ante e ajuste ex-post est em operao at julho de
2013 e a definitiva ser semanal ex-ante e sem ajustes ex-post pelo agente.
A Figura 4 ilustra o processo de registros da 1 etapa at julho de 2013 defiido pelo Procedimento de
Comercializao Mdulo 3. O registro ex-ante deve ser realizado at 2 dias teis (du) antes do incio do ms de
consumo (m) e validado at o ltimo dia til do ms anterior (ma). Ainda permanece possvel o ajuste ex-post
realizado pelo agente 7 dias teis depois do ms de consumo e validado 8 dias depois dentro do ms seguinte
(ms). Nesta fase se encontrou uma soluo paliativa com um registro nulo de contratos com todos os
fornecedores, e posterior ajuste aps realizao de cotaes bilaterais ex-post. Evidentemente, existe o risco
operacional (maior nmero de registros e validaes); cria-se uma dificuldade para novos entrantes no mercado; e
uma vez definida a lista de fornecedores em ma, no h possibilidade para recebimento de novas propostas em
ms.

Figura 4 Portaria MME 455/12 1 Etapa
Na 2 etapa, que a definitiva, todos os registros sero feitos ex-ante com ajuste semanal ex-ante. A Figura 5
apresenta um exemplo bem peculiar de aplicao das normas da Portaria MME 455/12.
Neste exemplo o contrato registrado ex-ante do ms de consumo como um bloco nico (mdia), pois o


6
consumidor livre no tem ainda a perspectiva da produo por semana. Na 1 semana a perspectiva do consumo
ligeiramente acima da mdia e feito um registro do contrato acima da mdia. Para 2 semana a perspectiva
de reduo e realizado um registro menor que a mdia, entretanto a medio na 2 semana ocorreu ao contrrio
da perspectiva anterior e houve uma exposio involuntria do agente consumidor. A 3 semana prevista como
na mdia e assim feito o registro, mas ao longo da semana houve uma variao razovel da produo, o que de
forma involuntria acarretou pequenas sobras e faltas em alguns dias da semana. Para compensar os dficits das
semanas anteriores, o registro da 4 semana feito propositalmente a maior e so realizadas sobras. Na 5
semana necessrio fechar o volume do bloco mensal e a energia remanescente do contrato registrada. O
volume remanescente no foi suficiente para cobrir todos os dias da semana e ocorreram pequenas exposies
negativas.
Evidentemente, existe uma varivel a ser considerada tambm que a variao do PLD ao longo do ms. Como o
PLD publicado ex-ante semanalmente possvel, e legitimo, para o consumidor trabalhar com potenciais
ganhos no MCP.

Figura 5 Portaria MME 455/12 2 Etapa - Definitiva
A Portaria MME 455/12 traz uma mudana completa na dinmica de contratao ACL com adio de incertezas
na compra de energia, tanto no consumo como no preo (PLD) da prxima semana. Ser necessria a
consolidao de aditivos contratuais, pois de outra forma a incerteza de contratos registrados conforme a medio
ser repassada ao vendedor e as clusulas de paradas no programadas podem passar a ser incuas. Os
consumidores tendero a serem mais conservadores nas suas previses, deixando o mercado naturalmente
sobrecontratado. Isto exigir um esforo notvel para no reduzir a eficincia na contratao e de liquidez de curto
prazo, bem como a reduzir a liberdade na gesto do portflio de contratos.

3.4 Lei 12.783/13
A Lei 12.783/13 foi promulgada em Janeiro de 2013 e trata da renovao das concesses e reduo de encargos
setoriais. Claramente, o objetivo foi trazer modicidade tarifria ao ACR com a destinao de quotas de energia
com custos baixos (mdia de R$ 36/MWh) no portfolio das distribuidoras. Alm disto, na formao das tarifas de
transmisso houve uma reduo significativa da RAP (receita anual permitida) das concesses que foram
renovadas, o que resultou numa reduo da ordem de 65% no lado consumo. Os encargos setoriais foram
eliminados (CCC isolado) ou reduzidos (CDE limitado a 25% do original). O ACL compartilha os benefcios da
reduo na transmisso e nos encargos setoriais.
A insero de quotas de energia das concesses renovadas apenas no ACR faz com que a TE (tarifa de energia)
seja reduzida um primeiro momento. Este efeito importante para o ACL, pois a competio com o ACR tem
como base a TE. A reduo da TE das distribuidoras causa um desafio competitivo ao ACL, que continua ativo,
porm com tendncia de baixa nos preos, e os geradores e comercializadores precisaro ser mais competitivos.
O resultado da Lei 12.783/13 uma reduo significativa nas tarifas no ACR em 2013, entretanto algumas
consideraes devem ser feitas: (i) o balano energia existente / nova muda bastante no futuro e o impacto das
quotas das hidreltricas diminui; (ii) o risco do MRE das quotas est alocado nas distribuidoras e pode causar
efeitos conjunturais fortes com a reduo da garantia fsica ocasionada pelo despacho alto das trmicas.
Para efeito da gesto de energia dos CL, a Lei 12.783/13 alterou os cenrios de mdio e longo prazo para compra
de energia eltrica. Alm disto, de forma secundria, foi aprovada na Lei a venda de excedentes pelo CL, o que
sempre foi uma demanda dos compradores. Com isto ser possvel uma gesto de longo e mdio prazo bem mais
robusta, dado que o consumidor est comprando no s um contrato, mas tambm um ativo financeiro que poder
utilizar a qualquer momento.


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3.5 Resoluo CNPE n 3/13
A Resoluo CNPE n 3, de Maro de 2013, alterou algumas prticas do mercado em relao ao clculo do PLD e
do ESS (Encargo de Servios do Sistema) a partir de Abril de 2013. Estas alteraes podem ser resumidas como
segue:
Incorporar o despacho por segurana energtica no modelo computacional de clculo de preos;
O ONS poder ainda despachar usinas trmicas fora da ordem de mrito, mas somente com aprovao
do CMSE (comit de monitoramento do sistema eltrico);
De forma transitria, enquanto o despacho por segurana energtica no for implantado no modelo, o
adicional do PLD ser calculado de forma explcita por formulao definida na Resoluo;
O ESS ser pago por todos os agentes de mercado com base na energia comercializada nos ltimos 12
meses.
A Resoluo CNPE n 3/13 trouxe mudanas significativas no mercado, que altera a matriz de custos dos agentes,
e por consequncia, a reduo de margens dos vendedores com a manuteno dos preos ou repasse aos
compradores. Os principais efeitos percebidos so:
Parte do custo do despacho da segurana energtica vai para o PLD, o que reduz o valor do ESS e
aumentam os preos os preos de curto prazo;
No perodo transitrio, o PLD um valor para venda e um adicional (PLD), que somado encontra outro
valor para compra sendo que este incorpora a reduo do ESS por segurana energtica;
Os custos do ESS, antes rateado apenas pela demanda, sero tambm pagos por todos os agentes
geradores e comercializadores;
No perodo definitivo, o eventual despacho adicional por segurana energtica no capturado no modelo
computacional poder ser feito pelo ONS, porm com aprovao explcita do CMSE
A metodologia para internalizao de mecanismos de averso a risco nos programas computacionais para
estudos energticos e formao de preo, que realizar de forma definitiva os ajustes necessrios referentes ao
atendimento energtico, formao de preo e aos Encargos de Servios do Sistema (ESS), no foi descrito em
detalhe. Neste momento, o mercado espera que seja adotado a metodologia do CVaR
1
, com um tipo de
representao no modelo ainda em discusso.
De qualquer forma existir a necessidade de ajuste na ponderao entre o peso do valor mdio (como hoje) e o
CVaR. Esta no uma tarefa trivial e os resultados encontrados so bem diferentes. A Figura 6 apresenta as
diferenas de ajuste do parmetro de ponderao do CVaR, que aqui serve de exemplo para ilustrar as diferenas
com o ajuste do CVaR.

Figura 6 Padro do CMO para Diferentes ajustes no CVaR [6]
Para efeito de gesto de mdio e longo prazo estes valores sero importantes para posicionar o portfolio dos CL.
Em outras palavras a simulao de posies a termo depende em muito do perfil de preos futuros no MCP, como
discutido na seo A VIDA DO CONSUMIDOR LIVRE NO ACL.


1
Os valores se referem a uma simulao com base em Janeiro de 2012 e os ajustes se referem ao peso do CVaR na soluo final, ou seja, o
valor zero significa nenhum peso e 0,8 o maior peso neste exemplo.


8
4.0 - CONCLUSO

O consumidor livre foi um conceito introduzido no setor eltrico mundial junto com a competio, desverticalizao,
e em alguns casos, a privatizao. Sem distino do matiz poltico ou da predominncia de capitais pblicos ou
privados estes movimentos de modernizao do arranjo institucional do setor ocorreram no mundo. A flexibilidade
operativa e comercial que o mercado livre reserva aos consumidores possibilita um aperfeioamento dos processos
de aquisio e uso de energia num processo de gesto; o que com certeza, sempre tender a uma reduo
intrnseca de custos e um aumento de competitividade da indstria nacional.

Os segmentos formadores do ACL (eletrointensivos, energointensivos, pequenos industriais e os consumidores
especiais) possuem aptides diferentes de contratao, como em qualquer mercado. A questo da contratao no
longo versus o curto prazo um livre arbtrio para o ACL por suas caractersticas. As regras de lastro contratual
atuais, que so verificadas pela CCEE no tempo real, para todos os segmentos do ACL 100% de lastro com
contratos de qualquer durao conforme o Decreto 5.163/04.

Diferente do ACR, que regulado e a
gesto de risco das distribuidoras
apenas saber comprar o volume
adequado nos leiles pblicos, no ACL
toda a gesto de risco do agente,
incluindo dentre outros, os preos, prazos
e volumes a serem contratados. Aplica-se
aqui a mxima livre livre para acertar e
errar. Entretanto para que exista uma
real gesto de riscos no ACL devem
existir condies de oferta e ferramentas
apropriadas. A exposio ao risco do ACL
no o foco do problema, porm as
condies de contorno para a sua gesto
so necessrias. A Figura 7 ao lado
mostra o conjunto de riscos na gesto no
ACL. Os riscos existem, mas todos so
gerenciveis, desde que exista uma
gesto de energia permanente e vigilante.


Figura 7 Riscos da Gesto no ACL

Este artigo apresentou os novos desafios, e suas possveis solues, para a gesto de energia do CL com as
alteraes na regulamentao do setor eltrico.

5.0 - REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

[1] O Posicionamento dos Grandes Consumidores no Novo Mercado Energtico Brasileiro, E. Spalding, C.C. S
Jr., J.C.Mello, F.Spalding, XVII SNPTEE, Uberlndia, 2003.
[2] Certificados de Energia trazendo Liquidez para Comercializao no Mercado Livre (ACL), T.M.Prandini,
J.C.O.Mello, XXI SNPTEE, Florianpolis, 2011.
[3] Adaptaes do Mercado para Implantao da Portaria MME 455/2012, A.N.Zucarato, CCEE, 2012.
[4] Estrutura tarifria "ponta/fora da ponta Perspectiva dos atores, R.Lima, CCEE, 2012.
[5] Garantias Financeiras - Proposta Conceitual, P.Born, CCEE, III SINREM, So Paulo, Brasil, 2012.
[6] Formao de Preo considerando metodologia de averso a risco com CVaR no Brasil, Vitor L. de Matos,
UFSC, III SINREM, So Paulo, Brasil, 2012.
6.0 - DADOS BIOGRFICOS
Joo Carlos Mello presidente da Thymos Energia. Sua atuao principal se concentra na rea de novos
projetos de energia, produtos para o mercado, anlise regulatria, gesto de clientes de energia no mercado,
estudos eletro-energticos, suporte a novos investidores, regulamentao de novas modalidades de gerao de
energia, dentre outras atividades no comando da Thymos Energia.
Rodrigo Viana gerente de gesto de energia da Thymos Energia. Desenvolve tambm estudos de viabilidade
de gerao trmica e cogerao a gs natural e biomassa, e se envolve em leiles pblicos de energia.
Rafael Valim de Souza - consultor da Thymos Energia, e atua na gesto energtica de grandes consumidores
da carteira de clientes. Participa de todas as atividades da gesto de energia desde a inteligncia de mercado at
os registros de contratos e medio.