El pas rico que invierte con sabidura porque

sabe que dejar de serlo

Por Jorge Chamizo | La otra cara de la moneda jue, 11 jul 2013
http://es.finance.yahoo.com/blogs/finlaotracaradelamoneda/el-pa%C3%ADs-rico-que-
invierte-con-sabidur%C3%ADa-porque-090803349.html
Cuando la crisis del modelo econmico del estado del bienestar parece llegar a
una encrucijada de difcil solucin, los expertos vuelven sus ojos a un pequeo pas
nrdico que gracias a sus recursos naturales y a un modelo de gestin sensato y
con visin de largo plazo tiene asegurado el futuro de su estado social y sus pensiones.
Es Noruega, propietaria de un multimillonario fondo de pensiones estatal nutrido de sus
ingresos petroleros, que al cierre de 2012 gestionaba un patrimonio de 685.000
millones de dlares, es decir, ms de dos veces el PIB de Grecia.
A travs de ese fondo soberano, Noruega es duea del uno por ciento del total de las
acciones que se cotizan en los diferentes mercados de valores de todo el mundo, con
presencia en ms de ocho mil empresas de todo tipo, pero donde no hay ninguna
tabacalera, industria armamentstica o explotacin nuclear que viole los derechos laborales
de sus trabajadores o lleve a la corrupcin. Realiza una inversin socialmente responsable.



Desde el descubrimiento de su primer yacimiento petrolero comercial a finales de los 60,
saba quelos recursos del subsuelo no duraran para siempre, y tena que acelerar
su explotacin y administrarla con cabeza. En principio tanta riqueza les provoc una
dcada complicada. la de los 80, por la enorme cantidad de dinero circulando y la
poca competitividad de las exportaciones.
Fue similar a lo que ha ocurrido estos aos en Espaa y otros pases perifricos con la
llegada del euro: crdito fcil y barato apoyado en una enorme liquidez que ha
sobre endeudado a los pases y minado su capacidad de exportar.
La solucin fue simple: crear un singular modelo de autosuficiencia presupuestaria que
permitira, por un lado, garantizar la jubilacin del pueblo a la par que se eliminaba
gradualmente la dependencia del petrleo. Fue entonces, en 1990 cuando crearon el
fondo, que se nutre de los beneficios que tiene Statoil, la petrolera del gobierno, as como de
los impuestos que pagan las dems petroleras que explotan los recursos del subsuelo
noruego.
Adicionalmente, durante todo el ao se trabaja en una cartera de inversiones, que al menos
en 2012 arroj una rentabilidad del 13%.De ese porcentaje se reparte el 4% para
complementar el presupuesto del Estado, el resto se reinvierte. Porque la
sociedad tiene algo muy claro: que no tendrn petrleo para siempre.
En 2012 la rentabilidad del fondo noruego fue la segunda mejor de su historia. Tiene el
61,2% de su dinero invertido en Bolsa, el 38,1% en bonos y el 0,7% en ladrillo. Pese a su
brillante trayectoria, el brazo inversor de los noruegos acaba de ser destronado como rey de
los fondos soberanos del mundo. El fondo chino State Administration of Foreign
Exchange (SAFE) se ha convertido, a finales de 2012, en el ms grande del
mundo, con 743.000 millones de dlares de activos bajo gestin.
El reto de Noruega sigue siendo la diversificacin. En 2012, los ingresos petroleros
representaron 23% del total del Producto Interno Bruto (PIB). De hecho, el 46%
de las exportaciones estn relacionadas con el petrleo. El pueblo noruego espera cambiar
esta dependencia los prximos aos mediante el impulso a otras industrias como la
pesquera-naval, y de servicios en general. Mientras tanto, el fondo seguir engordando.
Esperan que su patrimonio llegue a un milln de millones de dlares para 2017 con
lo que se acercara al tamao del PIB actual de Espaa, que ronda el billn de euros.
Modelo singular, pero no el nico
El de Noruega no es un caso aislado, aunque s singular por la enorme fuente de ingresos
que supone el oro negro. Tambin otros pases nrdicos Suecia, Dinamarca y Finlandia-
estn disfrutando de un momento dulce. Y es que, tal y como expone el semanal The
Economist, estos cuatro pases han logrado implantar un sistema que supera la
rigidez econmica del sur de Europa y la desigualdad de Estados Unidos.
Por ejemplo, Suecia es el mayor inversor en I+D de la UE, captulo al que dedica un
3,6% del PIB (el triple que Espaa), es el segundo pas por nmero de patentes registradas
por habitante. Destaca entre los principales inversores en educacin del mundo. Anhela y
fomenta el desarrollo de empresas competitivas y exportadoras.
Todos estos pases, como Noruega, sufrieron en los aos 90 una crisis de deuda. No
obstante, fueron capaces de gestionar esta crisis con inteligencia, se centraron
en reformar el sector pblico, haciendo el Estado mucho ms eficiente.
Desde los aos 70, los pases nrdicos fueron pases de impuestos y gasto pblico, que lleg
a alcanzar el 67% de su PIB, como fue el caso de Suecia en 1993. No obstante, esta frmula
de Estado sobredimensionado acab pasando factura: Suecia pas de ser la cuarta
economa del planeta en 1970 a la 14 en 1993.
Tras la mencionada crisis financiera de comienzos de la dcada de 1990, se dio marcha
atrs a diversas parcelas del modelo sueco, y se llevaron a cabo importantes reformas
liberalizadoras y de desregulacin de los mercados (como el energtico o las
telecomunicaciones). Adems, se ha reducido el gasto pblico y los impuestos de forma
notable.
As por ejemplo, Suecia ha reformado su sistema de pensiones y su dficit presupuestario
alcanza el 0,3% del PIB. El gasto pblico en Suecia ha bajado 18 puntos de su PIB,
siendo ya menor que Francia. La tasa del Impuesto sobre Sociedades es del 22%,
mucho menor que la de los Estados Unidos y Espaa.
Estos pases intentan compatibilizar un capitalismo competitivo con un Estado
social. Por un lado, el Estado emplea el 30% de la poblacin activa, frente a la media del
15% en los pases de la OCDE, y se han tomado medidas para flexibilizar el mercado laboral,
sin descuidar la proteccin al trabajador. En estos pases el Estado es popular y la
gente cumple con sus obligaciones fiscales no porque sea grande sino porque
funciona.
IDNet Noticias
@Jorcha