Maximiliano Amodei Universidad de San Andrs

The Origins and Development of Stable Fiscal and Monetary Institutions in England,
Forrest Capie
France and the Failure to Modernize Macroeconomic Institutions, Eugene White
El texto de Forrest Capie se enfoca en explicar cmo fueron surgiendo instituciones
fiscales y monetarias estables en Inglaterra siguiendo la lnea de pensamiento de Douglas
North, quien destaca que tanto el desarrollo de slidos derechos de propiedad, como el
descenso de los costos de transaccin y el impulso de instituciones eficientes fueron tres
elementos clave para el desarrollo econmico de Inglaterra.
Se comienza describiendo los problemas fiscales de Inglaterra y como pudo resolverlos
mediante las instituciones que fue creando, las cuales le permitieron aumentar tanto su
recaudacin impositiva como sus posibilidades de endeudamiento durante el siglo XVIII.
Durante el siglo XVII Inglaterra experimentaba grandes dficits fiscales, especialmente
por los crecientes costos militares, con lo cual se necesitaba realizar ciertas reformas para
mejorar el estado de las finanzas. Uno de los principales cambios fue el reemplazo del
impuesto sobre la tierra por el impuesto sobre las ganancias y las posesiones. Durante el siglo
XVII, las principales fuentes de recaudacin impositiva eran: las aduanas, los impuestos
especiales (excise, los cuales se imponan sobre una gran variedad de bienes), los impuestos
sobre la tierra, la oficina de correos y los stamp duties.
Gradualmente, debido a las presiones fiscales de que imponan las Guerras
Napolenicas se empezaron a recaudar impuestos a las ganancias, lo cual result ser un xito.
Sin embargo, la recaudacin impositiva no era suficiente y el endeudamiento era la nica
alternativa posible para poder hacer frente al nivel de gasto del gobierno. Pero para poder
contar con este tipo de financiamiento era necesario desarrollar una serie de instituciones.
Principalmente el Parlamento se empez a hacer cargo de las cuestiones financieras, el cuan
deba generan un clima de confianza para poder obtener crdito. Asimismo se propicio el
desarrollo de instituciones bancarias. De esta forma el gobierno fue capaz de recolectar
impuestos y tambin pedir prstamos a gran escala. La credibilidad aument, se crearon una
cierta reputacin, y con ello sus capacidades de financiamiento aumentaron.
Por otra parte, el texto de Eugene White trata sobre los defectos de las instituciones
econmicas en Francia, las cuales no pudieron establecer polticas fiscales ptimas. Esto
imposibilit a Francia de poder ejercer dominio en el extranjero, especialmente en las colonias
del Nuevo Mundo.
Con relacin al establecimiento de polticas macroeconmicas ptimas, White explica
que la deuda de un pas debe ser financiado en su totalidad por los excedentes
presupuestarios acumulados, y los incrementos de gasto, por ejemplo durante perodos de
guerra, deben financiarse por los excedentes generados en perodos de paz. (tax smoothing
policy). El autor establece que Inglaterra logr implementar un rgimen fiscal ms eficiente, ya
que suba los impuestos, no solo durante los perodos de guerra, sino que tambin despus de
las mismas, mientras que Francia hizo un uso mucho mayor del seoreaje y deba afrontar ms
altos costos de financiamiento, puesto que se tema que no honrara sus deudas.( de hecho
Maximiliano Amodei Universidad de San Andrs

entr numerosas veces en default). Estas son, segn el autor, algunas de las fallas que
obstaculizaban la recaudacin de suficientes ingresos en Francia.
En cuanto a los objetivos de las reformas fiscales en Francia, en lneas generales se
puede observar que el objetivo principal era centralizar el sistema impositivo y lograr un
control directo de la Corona. Pero a pesar de que se logr cierta centralizacin de la
recaudacin y hubo mejoras en cuanto al monitoreo, el dficit financiero fue inevitable. El
gran problema de Francia era que no estaba claro para los eventuales prestamistas que la
deuda estuviese respaldada por futuras recaudaciones, con lo cual aumentaba el riesgo y con
ello la tasa de inters de los prstamos. La nica alternativa era acudir al seoreaje, y por
consiguiente, al impuesto inflacionario.
Por lo tanto, los franceses fracasaron en aumentar los impuestos y con ello llegaban a
niveles de acumulacin de deuda hasta que el default era la nica alternativa.