UNIDADE SANTO ANDR

JANE CLEIDE SILVA SOARES CUNHA RA 7368562376

REBECA DE ARAUJO LEITE MACHADO RA 7369568520
DENISE MAIA NUNES RA 7988725807



TUTOR PRESENCIAL MRCIO FABIANO MARTINS



ATIVIDADE PRTICA SUPERVISIONADA (ATPS)
DISCIPLINA MATEMTICA FINANCEIRA
ESTUDO DA MATEMTICA FINANCEIRA





SANTO ANDR/SP
2014



UNIDADE SANTO ANDR


JANE CLEIDE SILVA SOARES CUNHA RA 7368562376
REBECA DE ARAUJO LEITE MACHADO RA 7369568520
DENISE MAIA NUNES RA 7988725807


ESTUDO DA MATEMTICA FINANCEIRA


Atividade Prtica Supervisionada (ATPS)
apresentado Faculdade de Tecnologia em
Processos Gerenciais da Anhanguera
Educacional, como requisito parcial
obteno de avaliao em Matemtica
Financeira sob a orientao do Professor
Marcio Fabiano Martins.





SANTO ANDR/SP
2014


RESUMO

A Matemtica Financeira a matria que estuda as finanas como um todo identificando o
valor do dinheiro em funo do tempo. Identificar as operaes mais comuns no mercado
financeiro e administrativo foi o objetivo deste estudo, aprendendo a administrar com
sabedoria o dinheiro num todo.

Palavras chaves: Matemtica Financeira, finanas, identificar operaes e administrar.


ABSTRACT

The Financial Mathematics is the subject that studies the finances as a whole identifying the
value of money versus time. Identify the most common operations in the financial and
administrative market was the purpose of this study, learning how to manage money wisely as
a whole.

Key words: Mathematical Finance, finances, identifies and manages operations.


LISTA DE ILUSTRAES

Figura I: Grfico da Srie de Pagamento Postecipada ......................................................... 21
Figura II: Grfico da Srie de Pagamento Antecipada......................................................... 21



LISTA DE TABELAS

Tabela 1: Exemplo Capitalizao Simples .............................................................................. 11
Tabela 2: Exemplo Capitalizao Composta .......................................................................... 11
Tabela 3: Frmulas Capitalizao Simples ............................................................................. 12
Tabela 4: Frmulas Capitalizao Composta ......................................................................... 12
Tabela 5: Exerccios Propostos ................................................................................................. 13
Tabela 6: Exerccios Propostos ................................................................................................. 13
Tabela 7: Planilha Simulaes 1 a 4 ......................................................................................... 14
Tabela 8: Planilha Simulao 5 ................................................................................................. 15
Tabela 9: Planilha Simulao 6 ................................................................................................. 17
Tabela 10: Planilha Simulao 7 ............................................................................................... 18
Tabela 11: Planilha Simulao 8 ............................................................................................... 19
Tabela 12: Planilha SAF (PRICE) ............................................................................................ 22
Tabela 13: Planilha SAC ............................................................................................................ 23
Tabela 14: Planilha SACRE ...................................................................................................... 24



SUMRIO

INTRODUO ............................................................................................................................. 8
2. FUNDAMENTOS DA MATEMTICA FINANCEIRA ................................................ 9
2.1. CONCEITOS .................................................................................................................. 9
2.1.1. Capital ou Valor Presente ..................................................................................... 9
2.1.2. Juros ......................................................................................................................... 9
2.1.3. Taxa de Juros .......................................................................................................... 9
2.1.4. Montante ou Valor Futuro .................................................................................. 10
2.1.5. Capitalizao ......................................................................................................... 10
2.1.6. Desconto ................................................................................................................. 10
2.2. CAPITALIZAO SIMPLES X CAPITALIZAO COMPOSTA ................ 10
2.3. FRMULAS ................................................................................................................. 12
2.3.1. Juros Simples ........................................................................................................ 12
2.3.2. Juros Compostos................................................................................................... 12
2.4. EXERCCIO PROPOSTO PARA FIXAO DO CONTEDO ....................... 12
3. SISTEMAS DE AMORTIZAO RENDAS UNIFORMES ................................... 20
3.1. SRIES DE PAGAMENTO....................................................................................... 20
3.1.1. Tipos de Srie de Pagamento .............................................................................. 21
4. SISTEMAS DE AMORTIZAO FRANCS SAF (TABELA PRICE) ............... 22
4.1. PLANILHA DE AMORTIZAO EXCEL ........................................................... 22
5. SISTEMAS DE AMORTIZAO SAC ......................................................................... 23
5.1. PLANILHA DE AMORTIZAO EXCEL ........................................................... 23
6. SISTEMAS DE AMORTIZAO SACRE .................................................................... 24
6.1. PLANILHA DE AMORTIZAO EXCEL ........................................................... 24
7. LEI 11.638/07 X LEI 6.404/76 ........................................................................................... 25
CONSIDERAES FINAIS..................................................................................................... 28
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS..................................................................................... 30


8

INTRODUO

O que e quais as ferramentas da Matemtica Financeira? Como investir e qual melhor
tipo de investimento ou financiamento?
Estas questes sero avaliadas no decorrer deste estudo, onde iremos acompanhar
como se d o processo de financiamento e emprstimo de valores. Atravs do aprendizado da
Matemtica Financeira descobriremos o comportamento do valor do dinheiro ao longo do
tempo aplicado. Auxiliando a administrao da empresa e controlando seus investimentos.
Sero abordados conceitos como: Capital, Juros, Valor Presente e Valor Futuro, e
Sistemas de Amortizao, entre outros, com o objetivo de transpor os conhecimentos
apurados sobre as questes propostas.
9


2. FUNDAMENTOS DA MATEMTICA FINANCEIRA

A Matemtica Financeira o ramo da Matemtica que estuda o valor do dinheiro ao
longo do tempo. Tm como campo para suas aplicaes, s operaes financeiras de
emprstimos, financiamentos, aplicaes e investimentos. Possui objetivo de fornecer
instrumentos (frmulas, tabelas, grficos) que permitem a anlise e comparao das operaes
financeiras e a tomada de decises com relao s mesmas.

2.1. Conceitos

2.1.1. Capital ou Valor Presente

O Capital (C) a quantia que vai ser emprestada ou investida. o valor que eu tenho
no ato da aplicao de acordo com determinado perodo de tempo. Tambm espargido
1
como:
Valor Atual, Valor Presente (Present Value (PV)) ou Valor Aplicado.

2.1.2. Juros

Juro (J) o valor pago pelo uso do capital por determinado tempo. Este intervalo de
tempo onde o capital aplicado ns chamamos de Prazo (n). O juro pode ser capitalizado
segundo dois regimes: Simples ou Compostos.
Consideremos uma aplicao que tenha durao de um ms. Onde quem aplicou ficar
privado da utilizao do capital durante este perodo, onde o valor ficar em poder da
instituio para a qual teria emprestado. Como compensao por essa impossibilidade a
instituio paga um valor, Juros.

2.1.3. Taxa de Juros

A Taxa de Juros a relao entre o Juro e o Capital em uma unidade de tempo e
normalmente expressa em forma de porcentagem (%). Ela indica qual compensao ser
paga quantia emprestada, em um determinado espao de tempo, vem expressa na forma de

1
Sinnimo: conhecido, famoso, divulgado;
10

porcentagem ou forma unitria, e sempre seguida da discriminao do perodo de tempo
correspondente. Exemplos de forma percentual:

a) 8 % a.a. - (ao ano).
b) 24 % a.t. - (ao trimestre).

Exemplos de taxa unitria, onde pegamos a Taxa J uros e dividimos o seu valor por
100, sem o smbolo de porcentagem (%). Exemplos:

a) 0,08 a.m. - (ao ms).
b) 0,24 a.q. - (ao quadrimestre).

Sendo assim a Taxa de Juros nada mais que a porcentagem do Capital paga a ttulo
de Juros aps determinado perodo de tempo.

2.1.4. Montante ou Valor Futuro

Montante (M) a soma do Capital (C) aplicado com Juros (J) acumulados ao final
do prazo de aplicao. o valor que se tem ao trmino da aplicao de acordo com
determinado perodo de tempo. Tambm chamado de Valor Futuro ou em ingls Future Value
(FV). Sua definio dada pela frmula: M = C + J.

2.1.5. Capitalizao

A Capitalizao a operao onde se adiciona Juros ao Capital investido/financiado.

2.1.6. Desconto

Desconto o abatimento que se faz sobre um valor ou um titulo de crdito quando este
resgatado antes de seu vencimento. Este ttulo possui u Valor Nominal ou Valor de Face
que faz referncia data de vencimento e a operao de desconto permite que se saiba o Valor
Atual ou Valor Presente do ttulo em questo.

2.2. Capitalizao Simples X Capitalizao Composta
11

Como vimos anteriormente definio de capitalizao uma operao de soma dos
juros ao capital. Essa adio pode ocorrer de duas maneiras, uma simples e outra composta.
Analisando o exemplo abaixo:

a) Mariana fez u emprstimo de antecipao de seu 13 salrio em uma agncia
bancrio no valor de R$ 200,00, a uma taxa de juros de 10% ao ms. Qual valor
pago a Mariana se ela quitar o emprstimo no 5 ms? Qual o valor dos juros que
o emprstimo gerou?

Nos juros simples, o juro cobrado sobre o valor do emprstimo (capital).

Tabela 1: Exemplo Capitalizao Simples

CAPITALIZAO SIMPLES
Prazo em meses Taxa Juro Cobrado Saldo Devedor
1 10% (0,1) R$ 20,00 R$ 220,00
2 10% (0,1) R$ 20,00 R$ 240,00
3 10% (0,1) R$ 20,00 R$ 260,00
4 10% (0,1) R$ 20,00 R$ 280,00
5 10% (0,1) R$ 20,00 R$ 300,00
Fonte: Prpria autoria.

Nos juros compostos, o juro cobrado sobre o saldo devedor (capital +juros do perodo
anterior).
Tabela 2: Exemplo Capitalizao Composta

CAPITALIZAO COMPOSTA
Prazo em meses Taxa Juros Cobrado Saldo Devedor
1 10% (0,1) R$ 20,00 R$ 220,00
2 10% (0,1) R$ 22,00 R$ 242,00
3 10% (0,1) R$ 24,20 R$ 266,20
4 10% (0,1) R$ 26,62 R$ 292,82
5 10% (0,1) R$ 29,28 R$ 322,10
Fonte: Prpria autoria.

Assim notamos que a Mariana ter que pagar aps o quinto ms, R$ 300,00 se o banco
cobrar juros simples ou R$ 322,10 se ele cobrar juros compostos. Sendo assim o crescimento
dos juros compostos mais rpido que os juros simples.

12

IMPORTANTE: Um perodo o prazo mnimo necessrio para que uma operao financeira
pague juros. A taxa est casada com nmero de perodos em relao unidade de tempo, ou
seja, se a taxa estiver representada em anos e o tempo estiver representado em meses a taxa
dever ser convertida em meses, exemplo 12% a.a. em um perodo de 6 meses, ficaria 12%
dividido por 12 meses que resulta em 1% a.m. em um perodo de 6 meses. Lembrando que a
taxa ao ser usada nas frmulas ele deve estar sempre na forma de frao (12/100) ou decimal
(0,12).

2.3. Frmulas

2.3.1. Juros Simples
Tabela 3: Frmulas Capitalizao Simples

CLCULO DE JUROS CLCULO DE MONTANTE
J =C . i . t M =C . (1 +i . n)
Fonte: Baseado em dados retirados de GIMENES, Cristiano Marchi. PLT 623. Matemtica Financeira. So
Paulo: Person Prentice Hall, 2012.

2.3.2. Juros Compostos
Tabela 4: Frmulas Capitalizao Composta

CLCULO DE JUROS CLCULO DE MONTANTE
J =M - C M =C . (1 +i )^n
Fonte: Baseado em dados retirados de GIMENES, Cristiano Marchi. PLT 623. Matemtica Financeira. So
Paulo: Person Prentice Hall, 2012.

Onde:
J = Juros
M = Montante
C = Capital (Valor Presente)
i = Taxa de juros
n = Prazo
^ = Smbolo exponencial

2.4. Exerccio Proposto Para Fixao Do Contedo

13

I. Exerccio: Utilizando dados a seguir ns destacamos e justificamos as diferenas entre
os valores de Juros e Valor Futuro encontrados nos dois regimes de capitalizao.

Valor Capital: $ 120.000,00
Prazo: 18 meses
Taxa de Juros: 1,25% ao ms

Tabela 5: Exerccios Propostos

Regime Capitalizao Simples Regime Capitalizao Composto





Sendo assim:













Sendo assim






Fonte: Prpria autoria.

Na capitalizao a Juro Simples o Valor Futuro acumulado foi menor que o Juro
Composto. Pois no Juro composto a capitalizao feita em cima do montante acumulado
ms a ms, ou seja, o juro acumulativo a cada ms de remunerao como no exemplo a
seguir onde tenho $100,00 aplicados a juro composto de 10% ao ms durante 3 meses. Qual
ser o valor do Juro que este cliente pagar ao final do perodo?
Tabela 6: Exerccios Propostos

Valor Juro Composto Montante
100,00 10,00 110,00
110,00 11,00 121,00
121,00 12,10 133,10
Fonte: Prpria autoria.

14

PV: 100,00
FV: 133,10
J = FV PV
J = 133,10 100,00
J = 33,10

Resposta: O Juro acumulado durante o perodo foi de $33,10. Se Fossemos considerar
Juro Simples o FV seria $30,00, onde 3 meses a 10% a.m. totalizaram 30% de juros.

II. Exerccio: Utilizando a planilha eletrnica do Excel e tomando como base os dados do
exerccio I, e fazer simulao com prazos solicitados e ilustrados abaixo em meses,
considerando somente aplicaes utilizando o regime capitalizao composto.
Justificando o porqu da oscilao ocorrida no valor futuro. Simulaes com prazo de
06, 12, 36 e 48 meses utilizando a mesma taxa de juros do exerccio I. Aps mantenha
o prazo proposto na Tabela 7 com taxa de juros de 0,5% a.m., 1,5% a.m., 3,5% a.m. e
0,25% a.m.

Tabela 7: Planilha Simulaes 1 a 4
1 4 SIMULAO: Prazo 48 meses, Taxa de Juro 1,25% a.m.
Capital Inicial
R$
120.000,00

Nmero
de
Parcelas
Capital Juro Valor do Juro Valor Futuro (Montante)
1 R$ 120.000,00 0,0125 R$ 1.500,00 R$ 121.500,00
2 R$ 121.500,00 0,0125 R$ 1.518,75 R$ 123.018,75
3 R$ 123.018,75 0,0125 R$ 1.537,73 R$ 124.556,48
4 R$ 124.556,48 0,0125 R$ 1.556,96 R$ 126.113,44
5 R$ 126.113,44 0,0125 R$ 1.576,42 R$ 127.689,86
6 R$ 127.689,86 0,0125 R$ 1.596,12 R$ 129.285,98
7 R$ 129.285,98 0,0125 R$ 1.616,07 R$ 130.902,06
8 R$ 130.902,06 0,0125 R$ 1.636,28 R$ 132.538,33
9 R$ 132.538,33 0,0125 R$ 1.656,73 R$ 134.195,06
10 R$ 134.195,06 0,0125 R$ 1.677,44 R$ 135.872,50
11 R$ 135.872,50 0,0125 R$ 1.698,41 R$ 137.570,91
12 R$ 137.570,91 0,0125 R$ 1.719,64 R$ 139.290,54
13 R$ 139.290,54 0,0125 R$ 1.741,13 R$ 141.031,67
14 R$ 141.031,67 0,0125 R$ 1.762,90 R$ 142.794,57
15 R$ 142.794,57 0,0125 R$ 1.784,93 R$ 144.579,50
16 R$ 144.579,50 0,0125 R$ 1.807,24 R$ 146.386,75
17 R$ 146.386,75 0,0125 R$ 1.829,83 R$ 148.216,58
18 R$ 148.216,58 0,0125 R$ 1.852,71 R$ 150.069,29
19 R$ 150.069,29 0,0125 R$ 1.875,87 R$ 151.945,15
15

20 R$ 151.945,15 0,0125 R$ 1.899,31 R$ 153.844,47
21 R$ 153.844,47 0,0125 R$ 1.923,06 R$ 155.767,52
22 R$ 155.767,52 0,0125 R$ 1.947,09 R$ 157.714,62
23 R$ 157.714,62 0,0125 R$ 1.971,43 R$ 159.686,05
24 R$ 159.686,05 0,0125 R$ 1.996,08 R$ 161.682,13
25 R$ 161.682,13 0,0125 R$ 2.021,03 R$ 163.703,15
26 R$ 163.703,15 0,0125 R$ 2.046,29 R$ 165.749,44
27 R$ 165.749,44 0,0125 R$ 2.071,87 R$ 167.821,31
28 R$ 167.821,31 0,0125 R$ 2.097,77 R$ 169.919,08
29 R$ 169.919,08 0,0125 R$ 2.123,99 R$ 172.043,06
30 R$ 172.043,06 0,0125 R$ 2.150,54 R$ 174.193,60
31 R$ 174.193,60 0,0125 R$ 2.177,42 R$ 176.371,02
32 R$ 176.371,02 0,0125 R$ 2.204,64 R$ 178.575,66
33 R$ 178.575,66 0,0125 R$ 2.232,20 R$ 180.807,86
34 R$ 180.807,86 0,0125 R$ 2.260,10 R$ 183.067,96
35 R$ 183.067,96 0,0125 R$ 2.288,35 R$ 185.356,30
36 R$ 185.356,30 0,0125 R$ 2.316,95 R$ 187.673,26
37 R$ 187.673,26 0,0125 R$ 2.345,92 R$ 190.019,17
38 R$ 190.019,17 0,0125 R$ 2.375,24 R$ 192.394,41
39 R$ 192.394,41 0,0125 R$ 2.404,93 R$ 194.799,34
40 R$ 194.799,34 0,0125 R$ 2.434,99 R$ 197.234,34
41 R$ 197.234,34 0,0125 R$ 2.465,43 R$ 199.699,76
42 R$ 199.699,76 0,0125 R$ 2.496,25 R$ 202.196,01
43 R$ 202.196,01 0,0125 R$ 2.527,45 R$ 204.723,46
44 R$ 204.723,46 0,0125 R$ 2.559,04 R$ 207.282,51
45 R$ 207.282,51 0,0125 R$ 2.591,03 R$ 209.873,54
46 R$ 209.873,54 0,0125 R$ 2.623,42 R$ 212.496,96
47 R$ 212.496,96 0,0125 R$ 2.656,21 R$ 215.153,17
48 R$ 215.153,17 0,0125 R$ 2.689,41 R$ 217.842,58


Dados Coletados

Prazo em
meses
Montante (Valor Futuro)
Juros Acumulado do
Perodo
Simulao 4 6 R$ 129.285,98 R$ 9.285,98
Simulao 3 12 R$ 139.290,54 R$ 19.290,54
Simulao 1 36 R$ 187.673,26 R$ 67.673,26
Simulao 2 48 R$ 217.842,58 R$ 97.842,58
Fonte: Prpria autoria.

Tabela 8: Planilha Simulao 5
5 SIMULAO: Prazo 48 meses, Taxa de Juro 0,5% a.m. ou (0,005)
Capital Inicial R$ 120.000,00

Nmero
de
Parcelas
Capital Juro Valor do Juro Valor Futuro (Montante)
1 R$ 120.000,00 0,005 R$ 600,00 R$ 120.600,00
2 R$ 120.600,00 0,005 R$ 603,00 R$ 121.203,00
3 R$ 121.203,00 0,005 R$ 606,02 R$ 121.809,02
4 R$ 121.809,02 0,005 R$ 609,05 R$ 122.418,06
5 R$ 122.418,06 0,005 R$ 612,09 R$ 123.030,15
6 R$ 123.030,15 0,005 R$ 615,15 R$ 123.645,30
7 R$ 123.645,30 0,005 R$ 618,23 R$ 124.263,53
8 R$ 124.263,53 0,005 R$ 621,32 R$ 124.884,85
9 R$ 124.884,85 0,005 R$ 624,42 R$ 125.509,27
16

10 R$ 125.509,27 0,005 R$ 627,55 R$ 126.136,82
11 R$ 126.136,82 0,005 R$ 630,68 R$ 126.767,50
12 R$ 126.767,50 0,005 R$ 633,84 R$ 127.401,34
13 R$ 127.401,34 0,005 R$ 637,01 R$ 128.038,34
14 R$ 128.038,34 0,005 R$ 640,19 R$ 128.678,54
15 R$ 128.678,54 0,005 R$ 643,39 R$ 129.321,93
16 R$ 129.321,93 0,005 R$ 646,61 R$ 129.968,54
17 R$ 129.968,54 0,005 R$ 649,84 R$ 130.618,38
18 R$ 130.618,38 0,005 R$ 653,09 R$ 131.271,47
19 R$ 131.271,47 0,005 R$ 656,36 R$ 131.927,83
20 R$ 131.927,83 0,005 R$ 659,64 R$ 132.587,47
21 R$ 132.587,47 0,005 R$ 662,94 R$ 133.250,41
22 R$ 133.250,41 0,005 R$ 666,25 R$ 133.916,66
23 R$ 133.916,66 0,005 R$ 669,58 R$ 134.586,24
24 R$ 134.586,24 0,005 R$ 672,93 R$ 135.259,17
25 R$ 135.259,17 0,005 R$ 676,30 R$ 135.935,47
26 R$ 135.935,47 0,005 R$ 679,68 R$ 136.615,15
27 R$ 136.615,15 0,005 R$ 683,08 R$ 137.298,22
28 R$ 137.298,22 0,005 R$ 686,49 R$ 137.984,71
29 R$ 137.984,71 0,005 R$ 689,92 R$ 138.674,64
30 R$ 138.674,64 0,005 R$ 693,37 R$ 139.368,01
31 R$ 139.368,01 0,005 R$ 696,84 R$ 140.064,85
32 R$ 140.064,85 0,005 R$ 700,32 R$ 140.765,17
33 R$ 140.765,17 0,005 R$ 703,83 R$ 141.469,00
34 R$ 141.469,00 0,005 R$ 707,35 R$ 142.176,35
35 R$ 142.176,35 0,005 R$ 710,88 R$ 142.887,23
36 R$ 142.887,23 0,005 R$ 714,44 R$ 143.601,66
37 R$ 143.601,66 0,005 R$ 718,01 R$ 144.319,67
38 R$ 144.319,67 0,005 R$ 721,60 R$ 145.041,27
39 R$ 145.041,27 0,005 R$ 725,21 R$ 145.766,48
40 R$ 145.766,48 0,005 R$ 728,83 R$ 146.495,31
41 R$ 146.495,31 0,005 R$ 732,48 R$ 147.227,78
42 R$ 147.227,78 0,005 R$ 736,14 R$ 147.963,92
43 R$ 147.963,92 0,005 R$ 739,82 R$ 148.703,74
44 R$ 148.703,74 0,005 R$ 743,52 R$ 149.447,26
45 R$ 149.447,26 0,005 R$ 747,24 R$ 150.194,50
46 R$ 150.194,50 0,005 R$ 750,97 R$ 150.945,47
47 R$ 150.945,47 0,005 R$ 754,73 R$ 151.700,20
48 R$ 151.700,20 0,005 R$ 758,50 R$ 152.458,70

Dados Coletados
Prazo em meses Montante (Valor Futuro)
Juros Acumulado do
Perodo
6 R$ 123.645,30 R$ 3.645,30
12 R$ 127.401,34 R$ 7.401,34
36 R$ 143.601,66 R$ 23.601,66
48 R$ 152.458,70 R$ 32.458,70
Fonte: Prpria autoria.






17

Tabela 9: Planilha Simulao 6
6 SIMULAO: Prazo 48 meses, Taxa de Juro 1,5% a.m. ou (0,015)
Capital Inicial
R$
120.000,00

Nmero
de
Parcelas
Capital Juro Valor do Juro Valor Futuro (Montante)
1 R$ 120.000,00 0,015 R$ 1.800,00 R$ 121.800,00
2 R$ 121.800,00 0,015 R$ 1.827,00 R$ 123.627,00
3 R$ 123.627,00 0,015 R$ 1.854,41 R$ 125.481,41
4 R$ 125.481,41 0,015 R$ 1.882,22 R$ 127.363,63
5 R$ 127.363,63 0,015 R$ 1.910,45 R$ 129.274,08
6 R$ 129.274,08 0,015 R$ 1.939,11 R$ 131.213,19
7 R$ 131.213,19 0,015 R$ 1.968,20 R$ 133.181,39
8 R$ 133.181,39 0,015 R$ 1.997,72 R$ 135.179,11
9 R$ 135.179,11 0,015 R$ 2.027,69 R$ 137.206,80
10 R$ 137.206,80 0,015 R$ 2.058,10 R$ 139.264,90
11 R$ 139.264,90 0,015 R$ 2.088,97 R$ 141.353,87
12 R$ 141.353,87 0,015 R$ 2.120,31 R$ 143.474,18
13 R$ 143.474,18 0,015 R$ 2.152,11 R$ 145.626,29
14 R$ 145.626,29 0,015 R$ 2.184,39 R$ 147.810,69
15 R$ 147.810,69 0,015 R$ 2.217,16 R$ 150.027,85
16 R$ 150.027,85 0,015 R$ 2.250,42 R$ 152.278,27
17 R$ 152.278,27 0,015 R$ 2.284,17 R$ 154.562,44
18 R$ 154.562,44 0,015 R$ 2.318,44 R$ 156.880,88
19 R$ 156.880,88 0,015 R$ 2.353,21 R$ 159.234,09
20 R$ 159.234,09 0,015 R$ 2.388,51 R$ 161.622,60
21 R$ 161.622,60 0,015 R$ 2.424,34 R$ 164.046,94
22 R$ 164.046,94 0,015 R$ 2.460,70 R$ 166.507,64
23 R$ 166.507,64 0,015 R$ 2.497,61 R$ 169.005,26
24 R$ 169.005,26 0,015 R$ 2.535,08 R$ 171.540,34
25 R$ 171.540,34 0,015 R$ 2.573,11 R$ 174.113,44
26 R$ 174.113,44 0,015 R$ 2.611,70 R$ 176.725,14
27 R$ 176.725,14 0,015 R$ 2.650,88 R$ 179.376,02
28 R$ 179.376,02 0,015 R$ 2.690,64 R$ 182.066,66
29 R$ 182.066,66 0,015 R$ 2.731,00 R$ 184.797,66
30 R$ 184.797,66 0,015 R$ 2.771,96 R$ 187.569,63
31 R$ 187.569,63 0,015 R$ 2.813,54 R$ 190.383,17
32 R$ 190.383,17 0,015 R$ 2.855,75 R$ 193.238,92
33 R$ 193.238,92 0,015 R$ 2.898,58 R$ 196.137,50
34 R$ 196.137,50 0,015 R$ 2.942,06 R$ 199.079,56
35 R$ 199.079,56 0,015 R$ 2.986,19 R$ 202.065,76
36 R$ 202.065,76 0,015 R$ 3.030,99 R$ 205.096,74
37 R$ 205.096,74 0,015 R$ 3.076,45 R$ 208.173,20
38 R$ 208.173,20 0,015 R$ 3.122,60 R$ 211.295,79
39 R$ 211.295,79 0,015 R$ 3.169,44 R$ 214.465,23
40 R$ 214.465,23 0,015 R$ 3.216,98 R$ 217.682,21
41 R$ 217.682,21 0,015 R$ 3.265,23 R$ 220.947,44
42 R$ 220.947,44 0,015 R$ 3.314,21 R$ 224.261,65
43 R$ 224.261,65 0,015 R$ 3.363,92 R$ 227.625,58
44 R$ 227.625,58 0,015 R$ 3.414,38 R$ 231.039,96
45 R$ 231.039,96 0,015 R$ 3.465,60 R$ 234.505,56
46 R$ 234.505,56 0,015 R$ 3.517,58 R$ 238.023,15
47 R$ 238.023,15 0,015 R$ 3.570,35 R$ 241.593,49
48 R$ 241.593,49 0,015 R$ 3.623,90 R$ 245.217,39
18


Dados Coletados
Prazo em meses Montante (Valor Futuro) Juros Acumulado do Perodo
6 R$ 131.213,19 R$ 11.213,19
12 R$ 143.474,18 R$ 23.474,18
36 R$ 205.096,74 R$ 85.096,74
48 R$ 245.217,39 R$ 125.217,39
Fonte: Prpria autoria.

Tabela 10: Planilha Simulao 7
7 SIMULAO: Prazo 48 meses, Taxa de Juro 3,5% a.m.
Capital Inicial
R$
120.000,00

Nmero
de
Parcelas
Capital Juro Valor do Juro Valor Futuro (Montante)
1 R$ 120.000,00 0,035 R$ 4.200,00 R$ 124.200,00
2 R$ 124.200,00 0,035 R$ 4.347,00 R$ 128.547,00
3 R$ 128.547,00 0,035 R$ 4.499,15 R$ 133.046,15
4 R$ 133.046,15 0,035 R$ 4.656,62 R$ 137.702,76
5 R$ 137.702,76 0,035 R$ 4.819,60 R$ 142.522,36
6 R$ 142.522,36 0,035 R$ 4.988,28 R$ 147.510,64
7 R$ 147.510,64 0,035 R$ 5.162,87 R$ 152.673,51
8 R$ 152.673,51 0,035 R$ 5.343,57 R$ 158.017,08
9 R$ 158.017,08 0,035 R$ 5.530,60 R$ 163.547,68
10 R$ 163.547,68 0,035 R$ 5.724,17 R$ 169.271,85
11 R$ 169.271,85 0,035 R$ 5.924,51 R$ 175.196,37
12 R$ 175.196,37 0,035 R$ 6.131,87 R$ 181.328,24
13 R$ 181.328,24 0,035 R$ 6.346,49 R$ 187.674,73
14 R$ 187.674,73 0,035 R$ 6.568,62 R$ 194.243,34
15 R$ 194.243,34 0,035 R$ 6.798,52 R$ 201.041,86
16 R$ 201.041,86 0,035 R$ 7.036,47 R$ 208.078,32
17 R$ 208.078,32 0,035 R$ 7.282,74 R$ 215.361,07
18 R$ 215.361,07 0,035 R$ 7.537,64 R$ 222.898,70
19 R$ 222.898,70 0,035 R$ 7.801,45 R$ 230.700,16
20 R$ 230.700,16 0,035 R$ 8.074,51 R$ 238.774,66
21 R$ 238.774,66 0,035 R$ 8.357,11 R$ 247.131,78
22 R$ 247.131,78 0,035 R$ 8.649,61 R$ 255.781,39
23 R$ 255.781,39 0,035 R$ 8.952,35 R$ 264.733,74
24 R$ 264.733,74 0,035 R$ 9.265,68 R$ 273.999,42
25 R$ 273.999,42 0,035 R$ 9.589,98 R$ 283.589,40
26 R$ 283.589,40 0,035 R$ 9.925,63 R$ 293.515,03
27 R$ 293.515,03 0,035 R$ 10.273,03 R$ 303.788,05
28 R$ 303.788,05 0,035 R$ 10.632,58 R$ 314.420,63
29 R$ 314.420,63 0,035 R$ 11.004,72 R$ 325.425,36
30 R$ 325.425,36 0,035 R$ 11.389,89 R$ 336.815,24
31 R$ 336.815,24 0,035 R$ 11.788,53 R$ 348.603,78
32 R$ 348.603,78 0,035 R$ 12.201,13 R$ 360.804,91
33 R$ 360.804,91 0,035 R$ 12.628,17 R$ 373.433,08
34 R$ 373.433,08 0,035 R$ 13.070,16 R$ 386.503,24
35 R$ 386.503,24 0,035 R$ 13.527,61 R$ 400.030,85
36 R$ 400.030,85 0,035 R$ 14.001,08 R$ 414.031,93
37 R$ 414.031,93 0,035 R$ 14.491,12 R$ 428.523,05
19

38 R$ 428.523,05 0,035 R$ 14.998,31 R$ 443.521,36
39 R$ 443.521,36 0,035 R$ 15.523,25 R$ 459.044,61
40 R$ 459.044,61 0,035 R$ 16.066,56 R$ 475.111,17
41 R$ 475.111,17 0,035 R$ 16.628,89 R$ 491.740,06
42 R$ 491.740,06 0,035 R$ 17.210,90 R$ 508.950,96
43 R$ 508.950,96 0,035 R$ 17.813,28 R$ 526.764,24
44 R$ 526.764,24 0,035 R$ 18.436,75 R$ 545.200,99
45 R$ 545.200,99 0,035 R$ 19.082,03 R$ 564.283,03
46 R$ 564.283,03 0,035 R$ 19.749,91 R$ 584.032,93
47 R$ 584.032,93 0,035 R$ 20.441,15 R$ 604.474,08
48 R$ 604.474,08 0,035 R$ 21.156,59 R$ 625.630,68

Dados Coletados
Prazo em meses Montante (Valor Futuro) Juros Acumulado do Perodo
6 R$ 147.510,64 R$ 27.510,64
12 R$ 181.328,24 R$ 61.328,24
36 R$ 414.031,93 R$ 294.031,93
48 R$ 625.630,68 R$ 505.630,68
Fonte: Prpria autoria.

Tabela 11: Planilha Simulao 8
8 SIMULAO: Prazo 48 meses, Taxa de Juro 0,25% a.m.
Capital Inicial
R$
120.000,00
Nmero
de
Parcelas
Capital Juro Valor do Juro Valor Futuro (Montante)
1 R$ 120.000,00 0,0025 R$ 300,00 R$ 120.300,00
2 R$ 120.300,00 0,0025 R$ 300,75 R$ 120.600,75
3 R$ 120.600,75 0,0025 R$ 301,50 R$ 120.902,25
4 R$ 120.902,25 0,0025 R$ 302,26 R$ 121.204,51
5 R$ 121.204,51 0,0025 R$ 303,01 R$ 121.507,52
6 R$ 121.507,52 0,0025 R$ 303,77 R$ 121.811,29
7 R$ 121.811,29 0,0025 R$ 304,53 R$ 122.115,82
8 R$ 122.115,82 0,0025 R$ 305,29 R$ 122.421,11
9 R$ 122.421,11 0,0025 R$ 306,05 R$ 122.727,16
10 R$ 122.727,16 0,0025 R$ 306,82 R$ 123.033,98
11 R$ 123.033,98 0,0025 R$ 307,58 R$ 123.341,56
12 R$ 123.341,56 0,0025 R$ 308,35 R$ 123.649,91
13 R$ 123.649,91 0,0025 R$ 309,12 R$ 123.959,04
14 R$ 123.959,04 0,0025 R$ 309,90 R$ 124.268,94
15 R$ 124.268,94 0,0025 R$ 310,67 R$ 124.579,61
16 R$ 124.579,61 0,0025 R$ 311,45 R$ 124.891,06
17 R$ 124.891,06 0,0025 R$ 312,23 R$ 125.203,29
18 R$ 125.203,29 0,0025 R$ 313,01 R$ 125.516,29
19 R$ 125.516,29 0,0025 R$ 313,79 R$ 125.830,09
20 R$ 125.830,09 0,0025 R$ 314,58 R$ 126.144,66
21 R$ 126.144,66 0,0025 R$ 315,36 R$ 126.460,02
22 R$ 126.460,02 0,0025 R$ 316,15 R$ 126.776,17
23 R$ 126.776,17 0,0025 R$ 316,94 R$ 127.093,11
24 R$ 127.093,11 0,0025 R$ 317,73 R$ 127.410,85
25 R$ 127.410,85 0,0025 R$ 318,53 R$ 127.729,37
26 R$ 127.729,37 0,0025 R$ 319,32 R$ 128.048,70
20

27 R$ 128.048,70 0,0025 R$ 320,12 R$ 128.368,82
28 R$ 128.368,82 0,0025 R$ 320,92 R$ 128.689,74
29 R$ 128.689,74 0,0025 R$ 321,72 R$ 129.011,46
30 R$ 129.011,46 0,0025 R$ 322,53 R$ 129.333,99
31 R$ 129.333,99 0,0025 R$ 323,33 R$ 129.657,33
32 R$ 129.657,33 0,0025 R$ 324,14 R$ 129.981,47
33 R$ 129.981,47 0,0025 R$ 324,95 R$ 130.306,42
34 R$ 130.306,42 0,0025 R$ 325,77 R$ 130.632,19
35 R$ 130.632,19 0,0025 R$ 326,58 R$ 130.958,77
36 R$ 130.958,77 0,0025 R$ 327,40 R$ 131.286,17
37 R$ 131.286,17 0,0025 R$ 328,22 R$ 131.614,38
38 R$ 131.614,38 0,0025 R$ 329,04 R$ 131.943,42
39 R$ 131.943,42 0,0025 R$ 329,86 R$ 132.273,28
40 R$ 132.273,28 0,0025 R$ 330,68 R$ 132.603,96
41 R$ 132.603,96 0,0025 R$ 331,51 R$ 132.935,47
42 R$ 132.935,47 0,0025 R$ 332,34 R$ 133.267,81
43 R$ 133.267,81 0,0025 R$ 333,17 R$ 133.600,98
44 R$ 133.600,98 0,0025 R$ 334,00 R$ 133.934,98
45 R$ 133.934,98 0,0025 R$ 334,84 R$ 134.269,82
46 R$ 134.269,82 0,0025 R$ 335,67 R$ 134.605,49
47 R$ 134.605,49 0,0025 R$ 336,51 R$ 134.942,01
48 R$ 134.942,01 0,0025 R$ 337,36 R$ 135.279,36

Dados Coletados
Prazo em meses Montante (Valor Futuro) Juros Acumulado do Perodo
6 R$ 121.811,29 R$ 1.811,29
12 R$ 123.649,91 R$ 3.649,91
36 R$ 131.286,17 R$ 11.286,17
48 R$ 135.279,36 R$ 15.279,36
Fonte: Prpria autoria.

Atravs dos dados coletado chegamos concluso que o melhor financiamento o
com Prazo de 6 meses e Taxa de 0,25 % a.m., pois o valor acumulado de Juro neste perodo
o menor, $ 1.811,64, totalizando um valor Futuro de $ 121.811,64 (cento e vinte um mil
oitocentos e onze reais e sessenta e quatro centavos).

3. SISTEMAS DE AMORTIZAO RENDAS UNIFORMES

3.1. Sries de Pagamento

Este tema pode ser visto como uma extenso de Juros Composto, pois em Juros
Compostos um emprstimo, ou compra, feito para ser quitado em um nico pagamento, j
em srie de pagamento, como o prprio nome j fala, este pagamento feito por mais de uma
parcela. O mesmo pode enxergar as aplicaes, que em Juros Composto analisvamos apenas
21

uma aplicao de um valor nico, a srie de pagamento vai nos permitir estudar casos onde o
cliente faz depsitos durante vrios meses e chegarmos a um montante.

3.1.1. Tipos de Srie de Pagamento

As sries de pagamento se dividem em dois tipos: Srie Antecipada e Srie
Postecipada. Abaixo veremos como diferenci-las.

a) Srie de Pagamento Postecipada: aquela que no existe um depsito inicial,
no existe uma entrada, possui o comportamento conforme descrio no grfico a
seguir.
Figura I: Grfico da Srie de Pagamento Postecipada

Fonte: Prpria autoria.

b) Srie de Pagamento Antecipada: aquela que existe um depsito inicial, uma
entrada, mais utilizada em investimentos. Porm nem todas as operaes que
possuem entrada so sries antecipada. A condio necessria a de que a entrada
seja o mesmo valor das demais prestaes. Observaremos como seu
comportamento no fluxo ilustrado abaixo.

Figura II: Grfico da Srie de Pagamento Antecipada

Fonte: Prpria autoria.

22

4. SISTEMAS DE AMORTIZAO FRANCS SAF (TABELA PRICE)

As caractersticas desse sistema so:
a) Parcelas constantes;
b) Juros decrescentes;
c) Amortizaes crescentes;
d) Saldo devedor decrescente.
Frmula PRICE



4.1. Planilha de Amortizao Excel

De acordo com a teoria de amortizao desenvolvemos uma planilha de Excel
aplicando sistema SAC de amortizao, ainda utilizando dados fornecidos no Exerccio I.
III. Exerccio:
Tabela 12: Planilha SAF (PRICE)
SISTEMA PRICE: Prazo 18 meses, Taxa de Juro 1,25% a.m. OU (0,0125)
Dados
Valor do Financiamento R$ 120.000,00
Taxa 1,25% a.m.
Prazo do Financiamento 18 meses
Valor Inicial da Parcela R$ 7.486,17

Nmero de Parcelas Capital Amortizao Juros Prestao
0 R$ 120.000,00
1 R$ 114.013,83 R$ 5.986,17 R$ 1.500,00 R$ 7.486,17
2 R$ 107.952,83 R$ 6.061,00 R$ 1.425,17 R$ 7.486,17
3 R$ 101.816,07 R$ 6.136,76 R$ 1.349,41 R$ 7.486,17
4 R$ 95.602,60 R$ 6.213,47 R$ 1.272,70 R$ 7.486,17
5 R$ 89.311,47 R$ 6.291,14 R$ 1.195,03 R$ 7.486,17
6 R$ 82.941,69 R$ 6.369,78 R$ 1.116,39 R$ 7.486,17
7 R$ 76.492,29 R$ 6.449,40 R$ 1.036,77 R$ 7.486,17
8 R$ 69.962,27 R$ 6.530,02 R$ 956,15 R$ 7.486,17
9 R$ 63.350,63 R$ 6.611,64 R$ 874,53 R$ 7.486,17
10 R$ 56.656,35 R$ 6.694,29 R$ 791,88 R$ 7.486,17
11 R$ 49.878,38 R$ 6.777,97 R$ 708,20 R$ 7.486,17
12 R$ 43.015,69 R$ 6.862,69 R$ 623,48 R$ 7.486,17
13 R$ 36.067,22 R$ 6.948,47 R$ 537,70 R$ 7.486,17
14 R$ 29.031,89 R$ 7.035,33 R$ 450,84 R$ 7.486,17
15 R$ 21.908,62 R$ 7.123,27 R$ 362,90 R$ 7.486,17
16 R$ 14.696,30 R$ 7.212,31 R$ 273,86 R$ 7.486,17
17 R$ 7.393,84 R$ 7.302,47 R$ 183,70 R$ 7.486,17
18 R$ 0,09 R$ 7.393,75 R$ 92,42 R$ 7.486,17
Fonte: Prpria autoria.

23

5. SISTEMAS DE AMORTIZAO SAC

As caractersticas desse sistema so:
a) Parcelas so decrescentes;
b) Juros decrescentes;
c) Amortizaes constantes;
d) Saldo devedor decrescente.
Frmula SAC


5.1. Planilha de Amortizao Excel

De acordo com a teoria de amortizao desenvolvemos uma planilha de Excel
aplicando sistema SAC de amortizao, ainda utilizando dados fornecidos no Exerccio I.
IV. Exerccio:
Tabela 13: Planilha SAC
SISTEMA SACRE: Prazo 18 meses, Taxa de Juro 1,25% a.m. OU (0,0125)
Dados
Valor do Financiamento R$ 120.000,00
Taxa 1,25% a.m.
Prazo do Financiamento 18 meses
Valor Inicial da Parcela R$ 6.666,67

Nmero de Parcelas Capital Amortizao Juros Prestao
0 R$ 120.000,00
1 R$ 113.333,33 R$ 6.666,67 R$ 1.500,00 R$ 8.166,67
2 R$ 106.666,66 R$ 6.666,67 R$ 1.416,67 R$ 8.083,34
3 R$ 99.999,99 R$ 6.666,67 R$ 1.333,33 R$ 8.000,00
4 R$ 93.333,32 R$ 6.666,67 R$ 1.250,00 R$ 7.916,67
5 R$ 86.666,65 R$ 6.666,67 R$ 1.166,67 R$ 7.833,34
6 R$ 79.999,98 R$ 6.666,67 R$ 1.083,33 R$ 7.750,00
7 R$ 73.333,31 R$ 6.666,67 R$ 1.000,00 R$ 7.666,67
8 R$ 66.666,64 R$ 6.666,67 R$ 916,67 R$ 7.583,34
9 R$ 59.999,97 R$ 6.666,67 R$ 833,33 R$ 7.500,00
10 R$ 53.333,30 R$ 6.666,67 R$ 750,00 R$ 7.416,67
11 R$ 46.666,63 R$ 6.666,67 R$ 666,67 R$ 7.333,34
12 R$ 39.999,96 R$ 6.666,67 R$ 583,33 R$ 7.250,00
13 R$ 33.333,29 R$ 6.666,67 R$ 500,00 R$ 7.166,67
14 R$ 26.666,62 R$ 6.666,67 R$ 416,67 R$ 7.083,34
15 R$ 19.999,95 R$ 6.666,67 R$ 333,33 R$ 7.000,00
16 R$ 13.333,28 R$ 6.666,67 R$ 250,00 R$ 6.916,67
17 R$ 6.666,61 R$ 6.666,67 R$ 166,67 R$ 6.833,34
18 -R$ 0,06 R$ 6.666,67 R$ 83,33 R$ 6.750,00
Fonte: Prpria autoria.


24

6. SISTEMAS DE AMORTIZAO SACRE

Sistema de Amortizao Crescente (SACRE) desenvolvido pela Caixa Econmica
Federal com o objetivo de permitir-nos financiamentos de longo prazo para aquisio de casas
prprias, uma amortizao mais rpida, reduzindo a parcela de juros sobre o saldo devedor.
uma adaptao do Sistema de Amortizao Constante, pois a primeira prestao do
SACRE encontrada da mesma forma que no SAC.
Por exemplo, considerando uma dvida paga em 24 parcelas. Aps encontrar a
primeira parcela pela frmula do SAC, as onze seguintes sero iguais primeira parcela. A
partir do saldo devedor, recalcula-se a 13 utilizando a frmula do SAC como anteriormente,
onde as parcelas seguintes sero iguais a 13 parcela encontrada. Se houver TR, o saldo
devedor ser reajustado mensalmente pela TR. Por este sistema, a prestao inicial pode
comprometer at 30% da renda do financiado. Como o saldo devedor atualizado
mensalmente, pode gerar algum valor residual no final do perodo. Para calcular o valor de
cada parcela iremos utilizar a seguinte frmula:



6.1. Planilha de Amortizao Excel

De acordo com a teoria de amortizao desenvolvemos uma planilha de Excel
aplicando sistema SACRE de amortizao, ainda utilizando dados fornecidos no Exerccio I.
V. Exerccio

Tabela 14: Planilha SACRE
SISTEMA SACRE JUROS COMPOSTOS:
Prazo 18 meses, Taxa de Juro 1,25% a.m. OU (0,0125)
Dados
Valor do Financiamento R$ 120.000,00
Taxa 1,25% a.m. (0,0125)
Prazo do Financiamento 18 meses
Valor Inicial da Parcela R$ 8.166,67

Nmero
de
Parcelas
Capital Amortizao Juros Prestao
0 R$ 120.000,00
1 R$ 113.333,33 R$ 6.666,67 R$ 1.500,00 R$ 8.166,67
2 R$ 106.583,33 R$ 6.750,00 R$ 1.416,67 R$ 8.166,67
3 R$ 99.748,95 R$ 6.834,38 R$ 1.332,29 R$ 8.166,67
4 R$ 92.829,15 R$ 6.919,80 R$ 1.246,86 R$ 8.166,67
5 R$ 85.822,85 R$ 7.006,30 R$ 1.160,36 R$ 8.166,67

25

6 R$ 78.728,97 R$ 7.093,88 R$ 1.072,79 R$ 8.166,67
7 R$ 71.546,41 R$ 7.182,55 R$ 984,11 R$ 8.166,67
8 R$ 64.274,08 R$ 7.272,34 R$ 894,33 R$ 8.166,67
9 R$ 56.910,84 R$ 7.363,24 R$ 803,43 R$ 8.166,67
10 R$ 49.455,55 R$ 7.455,28 R$ 711,39 R$ 8.166,67
11 R$ 41.907,08 R$ 7.548,47 R$ 618,19 R$ 8.166,67
12 R$ 34.264,25 R$ 7.642,83 R$ 523,84 R$ 8.166,67
13 R$ 28.553,55 R$ 5.710,71 R$ 428,30 R$ 6.139,01
14 R$ 22.771,45 R$ 5.782,09 R$ 356,92 R$ 6.139,01
15 R$ 16.917,08 R$ 5.854,37 R$ 284,64 R$ 6.139,01
16 R$ 10.989,54 R$ 5.927,55 R$ 211,46 R$ 6.139,01
17 R$ 4.987,89 R$ 6.001,64 R$ 137,37 R$ 6.139,01
18 -R$ 1.088,77 R$ 6.076,66 R$ 62,35 R$ 6.139,01

Aps anlise, a amortizao gerou resduo de R$ 1088,77, resduo este que cliente
pagar a mais ao final do perodo de financiamento.

7. LEI 11.638/07 X LEI 6.404/76

Em Janeiro de 2000 a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) elaborou um projeto
de Lei de reforma da Lei 6.404/76. Teve, como finalidade a modernizar a lei societria em
vigor com os princpios fundamentais e prticas contbeis internacionais, visando incluso
do Brasil no atual contexto de globalizao da economia. A ideia inicial surgiu em seminrios
promovidos pela CVM, onde participaram entidades pblicas e privadas, dando legitimidade
ao processo. Segundo mencionado pela CVM, a reviso foi proposta visando, principalmente,
os seguintes aspectos:
Corrigir impropriedades e erros da Lei societria de 1976;
Adaptar a lei s mudanas sociais e econmicas decorrentes da evoluo do mercado;
Fortalecer o mercado de capitais, mediante implementao de normas contbeis e de
auditoria internacionalmente reconhecidos.

Aps sete anos de tramitao na cmara dos deputados e o Projeto de Lei (PL) nmero
3741/00 foi finalmente aprovado pelo Presidente da Republica em 28 de dezembro de 2007,
tornando-se Lei 11.638 que modifica a Lei 6.404/76. Em resumo os principais impactos da
aprovao da Lei 11.638/07 so:

Empresas de Grande Porte:
As empresas consideradas como de grande porte so as sociedades ou conjunto de
sociedades sobre controle comum que tiverem, no exerccio anterior, ativo total superior a R$
26

240 milhes ou receita bruta anual superior a R$ 300 milhes.
2
A partir da Lei 11.638/07, as
sociedades de grande porte, ainda que no constitudas sobre a forma de Sociedades
Annimas de capital aberto, devero seguir as disposies da Lei 6.404/76, no que tange
escriturao e elaborao de demonstraes financeiras e a obrigatoriedade de auditoria
independente.

Normatizao das Prticas Contbeis:
As normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios devero ser elaboradas
em acordo com os padres internacionais de contabilidade adotados nos principais mercados
de valores mobilirios. Isto significa que a norma contbil para a elaborao das
demonstraes financeiras individuais ir convergir, gradativamente para as normas
internacionais. Este programa de convergncia vem sendo coordenado pelo CPC. O CPC
(Comit de Prticas Contbeis). importante saber que as SAs fechadas, que no optarem
por observar as normas sobre demonstraes financeiras expedidas pela CVM, somente sero
impactadas pelas normas emitidas pelo CPC, se as mesmas forem aprovadas pelo CFC.

Classificao dos Ativos e Passivos:
No Ativo, os grupos de contas passam a ser classificados como Ativo Circulante e
Ativo No Circulante, que pela redao anterior era o grupo do Ativo Permanente. Dentro do
grupo Ativo No Circulante, ficam registrados os grupos Realizvel a Longo Prazo,
Investimentos, Imobilizado e o novo grupo chamado de Intangvel. O grupo do Intangvel,
criado a partir da Lei 11.638/07, tem a finalidade de registrar as transaes de bens
incorpreos, que antes eram registradas em outros grupos do Ativo Permanente, e novas
aquisies dos mesmos, como as contas de Marcas e Patentes, Concesses, Direitos Autorais
e no Autorais e a nova conta, classificada como gio Pago por Expectativa de Rentabilidade
Futura, que representa o valor pago na aquisio por um bem que poder representar
futuramente um ganho de capital investido (Goodwill).
A Lei 11.638/07 restringia a utilizao do grupo do Ativo Diferido, porm a Medida
Provisria (MP) 449/08 hoje convergida na Lei 11941/09, eliminou do balano este grupo,
sendo que os saldos que estiverem classificados em suas contas devem ser zerados. Algumas
das despesas pr-operacionais classificadas nesse grupo iro para o Imobilizado e alguns
gastos com desenvolvimento podero ser reclassificados para o grupo do Intangvel.

2
Lei 11.638/07, Disponvel em: http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2007-2010/2007/lei/l11638.htm.
Acesso em 23/05/214 as 22:00.
27

Outra restrio que gerada pela Lei 11.638/07 a Reavaliao de Ativos que a partir
de 2008 no ser permitida, sendo que os saldos existentes devero ser revertidos ou
eliminados durante o exerccio. Caso no seja feito, o saldo figurar no balano at que seja
baixado o bem, o que atualmente j praticado, porm no poder ter acrscimos.
As Depreciaes tambm sofrero alteraes em sua forma de contabilizao. Na prtica
contbil aplicada antes da Lei 11.638/07, a depreciao era estimada nas taxas fiscais, porm
a partir de 2008, a depreciao ser estimada na vida til do bem adquirido. Contudo, no
existe pronunciamento do CPC quanto necessidade de reajustar a depreciao contabilizada
em exerccios anteriores.
Com relao ao Passivo, no foram criadas novas contas, apenas os grupos foram
reclassificados para Passivo Circulante e No Circulante. O Patrimnio Lquido ficou
dividido em Capital Social, Reservas de Capital, Ajustes de Avaliao Patrimonial, Reservas
de Lucros, Aes em Tesouraria e Prejuzos Acumulados (Lei 11941/09 Art. 178 2 III).
Foram alterados tambm os procedimentos para a contabilizao de reservas relacionadas a
incentivos fiscais. Todas estas reservas no podero ser lanadas diretamente na conta de
Reserva de Capital; estes lanamentos devero primeiramente ser apurados no resultado. J as
reservas para incentivos fiscais contabilizadas anteriormente devero ter seu saldo transferido
para a nova Conta de Reservas de Incentivos Fiscais.
28

CONSIDERAES FINAIS

Chegamos ao conceito de que quando contramos uma dvida, devemos sald-la por
meio do pagamento do Valor Principal e dos juros contratados, em certo prazo (perodo de
tempo). O pagamento deste principal chamado amortizao, que utilizado em
financiamentos, consiste em prestaes pagas periodicamente reduzindo o Saldo Devedor -
SD (dvida) do financiamento. Atravs da amortizao, o valor total da dvida cai, de forma
que ao longo do financiamento as prestaes tendem a diminuir, pois a parcela referente
amortizao do Saldo Devedor diminui. Segundo as prticas habituais no mercado, os
emprstimos classificando os mesmos em curto, mdio e longo prazo. Onde, curto e mdio
prazo caracterizam-se, por serem saldados em at 3 anos. Acima de 3 anos, os emprstimos
so considerados de longo prazo. Os emprstimos de longo prazo so de grande importncia,
pois existem vrios sistemas de amortizao.
No mercado brasileiro os mais utilizados so o Sistema de Amortizao Constante
(SAC), Sistema de Amortizao Crescente (SACRE) somente utilizado pela Caixa Econmica
Federal, e tambm o Sistema de Amortizao Francs ou Tabela PRICE (SAF). O que difere
um sistema de amortizao de outro a maneira como so obtidas a parcelas. Elas podem ser
constantes, variveis ou at nicas, sendo compostas por duas partes: juros e amortizao.
Existem outros sistemas de amortizao que ns no estudamos aqui, como o Sistema de
Amortizao Americano (SAA), Sistema de Amortizao Misto (SAM) e o Plano Livre de
Amortizao (PLA).
A prestao do SACRE mais alta que a do PRICE no momento inicial, a da SACRE
supera a da PRICE em 8,33%, valor de $680,00 a mais por parcela, nos primeiros 12 meses.
Mas ao final do financiamento, a prestao do SACRE menor, ficando em 17,99% mais
barata que a PRICE, onde o muturio pagar um valor de $ 1.347,16 a mais nas ltimas 6
parcelas restantes.
O financiamento/emprstimo mais vantajoso aquele com menor taxa de juros e em
menor tempo, mas se precisar de prazo mais longo sempre optar pelo sistema SACRE uma
vantagem, pois as parcelas so recalculadas aps 12 meses e este fato pode alterar o valor das
demais garantindo que o muturio consiga pagar parcelas com maior segurana. Investindo
com tranquilidade em seu negcio.
Com exceo do acesso moradia, por no ser uma varivel dependente de sistemas
de amortizao, mas sim, das polticas de renda e/ou de subsdios, devendo ter-se sempre em
mente que, na presena de taxas de inflao e de reajustes salariais, nenhum sistema de
29

amortizao capaz de atender minimamente aos anseios, quer dos muturios, quer dos
agentes financeiros, os primeiros em termos de viabilidade de pagamento e os segundos no
que diz respeito liquidez das garantias. Sendo assim para o muturio, o melhor
financiamento imobilirio do mercado aquele que atenda s suas necessidades pessoais,
dada sua condio financeira, deduzidas as demais despesas que possam ocorrer enquanto
durar o perodo de retorno do emprstimo, lhe permitindo efetuar os pagamentos, ao menor
custo disponvel no mercado, porm, desde que compatvel com sua estrutura financeira,
obedecendo a um limite de comprometimento de renda segundo a CEF, de no mximo 30%
de sua renda.

30


REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS

SAMANEZ, Carlos Patrcio. Matemtica Financeira: aplicaes anlise de
investimentos. 5a ed. So Paulo: Prentice-Hall. 304p, 2010.

ASSAF NETO, Alexandre. Matemtica Financeira e suas aplicaes. 12a ed. So Paulo:
Atlas 2012.

CRESPO, Antnio Arnot. Matemtica Financeira Fcil. 14a ed. So Paulo: Saraiva, 2009.

SECURATO, Jos Roberto. Clculo Financeiro das Tesourarias - Bancos e Empresas. 4a
ed. So Paulo: Saint Paul, 2008.

VICECONTI, Paulo Eduardo Vilchez. Alteraes da Lei n 11.638, de 2007. Disponvel em:
http://www.silnev.com.br/materiadoc2.doc. Acesso em: 20 abr. 2014.