A continuacin se presenta el anlisis de la situacin financiera a largo

plazo de la C.A Ron Santa Teresa realizado con el fin de apreciar el grado de
equilibrio o desequilibrio financiero y para conocer cmo estos activos y
pasivos de largo plazo; actan como generadores de ingresos, costos y gastos
y, por tanto, de beneficios y prdidas, que a su vez tienen efectos en la
situacin financiera, no slo a largo plazo sino tambin en la liquidez y
solvencia del corto plazo.
I Inmovilizacin de las Fuentes de Financiamiento
Magnitud de la Inmovilizacin
El primer indicador estudiado es el de Inmovilizacin de las fuentes de
financiamiento, se evidenci que la empresa presenta una Magnitud de la
inmovilizacin de 0,67 en el ao 2004, mientras que para el ao 2003 este
indicador ascenda a 0,78. De lo que se traduce que para ambos perodos
existe Capital de Trabajo Neto y es financiado por las Fuentes de
Financiamiento a Largo Plazo. Para el ao 2004 adems de financiar el total
del activo a largo plazo, queda un 33% de las fuentes de financiamiento a
largo plazo que sirve para financiar el Capital de Trabajo Neto, mientras que en
el ejercicio anterior quedaba un 22% de las fuentes de financiamiento a largo
plazo para financiar el Capital Neto de Trabajo.
De esto se puede inferir que hubo una leve mejora de un perodo a otro,
debida fundamentalmente por una parte a que la empresa desincorpor activos
fijos como lo son maquinarias, equipos e instalaciones y mobiliarios y
disminuy sus cargos diferidos y otros activos; y por otra parte debido a que la
empresa obtuvo para el 2004 por primera vez en 3 aos utilidades, por ende
redujo la reserva legal y a su vez, hubo una disminucin considerable de los
prstamos bancarios a largo plazo, por la cancelacin de prstamos con el
Banco Mercantil, Banco del Caribe y Corp Banca.
nfasis de la inmovilizacin
El segundo indicador estudiado es el de nfasis de la inmovilizacin.
Para el ao 2004 la empresa presenta una magnitud del 65%, mientras que
para el ejercicio anterior era de 74%. Lo que quiere decir que para el 2004 el
activo fijo tangible es financiado por el 65% de las fuentes de financiamiento a
largo plazo, mientras que para el 2003 era financiado por el 74% de las fuentes
de financiamiento a largo plazo. De esto se puede inferir que hubo una leve
mejora de un perodo a otro pues en el 2004 queda un 9% (35%-26%=9%) ms
con respecto al ejercicio anterior de fuentes de financiamiento a largo plazo
para financiar el capital de trabajo neto.
Esta mejora se debe en primera instancia por la desincorporacin de los
activos fijos anteriormente mencionados que signific una disminucin del 10%
de la cuenta, y por el incremento del 3,3% en el patrimonio de la empresa
debido a la utilidad generada en el ejercicio por primera vez en los ltimos 3
aos.
Convertibilidad de los Activos No Corrientes
El tercer indicador estudiado es la Convertibilidad de los Activos No
Corrientes. Para el ao 2004 se obtuvo que la convertibilidad de los activos
fijos tangibles depreciables es de 8 aos, mientras que para el 2003 era de 15
aos, pasando de tener una lenta convertibilidad a una moderada
convertibilidad. Es importante recalcar que existe una relacin directa entre la
tenencia de activos fijos y su generacin de gastos por depreciacin. Se
observ que mientras que el activo fijo depreciable disminuy un 11% el gasto
por depreciacin aument un 63%, aunque esta relacin no es habitual, se
debe a que se desincorporaron algunos activos como maquinarias, equipos e
instalaciones y mobiliarios, y se incorporaron equipos de computacin, aunque
se desconoce la fecha exacta de estas transacciones, stas inciden en los
resultados obtenidos.
Por otra parte, considerando que estos activos permiten fabricar,
comercializar y vender los servicios o productos que constituyen la razn por la
que fue creada la empresa, obtener una disminucin de 7 aos en la
convertibilidad de estos activos de un perodo a otro no es muy beneficioso
para la entidad, sin embargo, sigue siendo un indicador favorable para la
entidad.


II Capacidad de endeudamiento a largo plazo
Magnitud del endeudamiento a largo plazo:
Este indicador present un resultado de 0,025 siendo muy baja la
magnitud de endeudamiento a largo plazo, por lo que se infiere en una alta
capacidad de endeudamiento total de los ejercicios futuros mayores a un ao,
si se compara con el perodo anterior se observa una leve Mejora de 0,0004,
ste rango resultante hace referir a la disminucin del Pasivo a Largo Plazo en
10,66% causado principalmente por la disminucin los Prstamos Bancarios a
largo plazo en un 44,10% y la cancelacin total de los Prestamos Por pagar a
largo plazo a los accionistas por un monto de Bs.33161 . Adems hubo un
incremento del 3,3% en el patrimonio de la empresa debido a la utilidad
generada en el ejercicio por primera vez en los ltimos 3 aos. De lo anterior se
desprende que Ron Santa Teresa presenta una fortaleza, proporcionando
oportunidad para hacer uso de apalancamiento financiero en caso de que la
Gerencia o Accionistas as lo decidan.
Equilibrio de las fuentes de financiamiento a largo plazo:
Para el ao 2004, se refleja un ndice de 2,26% que representa un
desequilibrio de las fuentes de financiamiento a largo plazo, en comparacin
con el ao 2003, se presenta un 2,29% lo que muestra una Desmejora en los
aos comparados, siendo esto el margen de financiamiento por parte de
terceros con respecto al financiamiento interno o patrimonial. Esta desmejora
surge de la disminucin de 10,66% del pasivo a largo plazo siendo el Prstamo
Bancario el rubro que vari en mayor proporcin del 2003 al 2004 en 44,10%.
Garanta
Para el ao en estudio (2004) la Ron Santa Teresa puede garantizar
hasta 25,90 veces las deudas contradas, mientras que para el ao anterior
era de 25,67 veces en cuanto a la garanta de los compromisos a largo plazo
con el Activo Fijo Tangible, lo que se materializa en una leve Mejora, ya que, la
empresa posee una mayor capacidad para garantizar su pasivo a largo plazo
con el activo no circulante. Igualmente Ron Santa Teresa refleja muy bajo
endeudamiento a largo plazo lo que se traduce en una alta capacidad de
endeudamiento total en el largo plazo.
III) CONTRIBUCIN A LA PERMANENCIA Y SOLIDEZ DE LA EMPRESA
Rotacin de la Inversin en Activo Fijo Tangible
Durante el perodo 2004, se refleja una rotacin de 1,13 veces, la cual se
traduce en una rpida rotacin en Activo Fijo Tangible, sin embargo, en el
perodo anterior, 2003, la rotacin fue un poco ms lenta 1,03 veces, lo que
gener como consecuencia una mejora de 0,10 veces causada principalmente
por la desincorporacin del Activo Fijo en un 9%, especficamente Mobiliario y
Maquinaria. Lo que demuestra que la empresa Ron Santa Teresa esta
recuperando 1,13 veces el retorno de su inversin (patrimonial) en funcin de la
inversin hecha en activo fijo, es decir, que la empresa percibe la inversin o
rentabilidad de manera rpida segn el rango analizado.
Sin embargo de acuerdo al objeto de la empresa, y su proceso de
produccin esta rotacin es lenta debido principalmente a la acumulacin de su
inventario, producto de la ley de aejamiento, la cual le establece como mnimo
dos aos.
Rotacin de la Inversin Operativa
En el ao 2004, se observa una baja rotacin de los activos operativos
de 0,68 veces, debido a que las ventas netas representan un monto menor
que los activos operativos del perodo, sin embargo, en referencia al ao
anterior (2003), se observa leve mejora de 0,01 veces, a pesar de que el
Activo Operativo present una disminucin de 9%. La empresa se mantuvo
con una baja rotacin de los activos operativos, por lo que se infiere un lento
retorno de la inversin.
Como se mencion en el indicador anterior a pesar de que la rotacin de
la inversin operativa es lenta, de acuerdo a los rangos, para la empresa Ron
Santa Teresa esta rotacin es beneficiosa de acuerdo al objeto y proceso
productivo de la misma (ley de aejamiento), es decir, los resultados
obtenidos inciden de manera positiva en la solidez de la empresa, en el
mercado cautivo que poseen, lo que contribuye a su permanencia en el
mercado, principalmente por la calidad de sus productos.
Rendimiento de la Inversin Operativa
Para el ao en estudio (2004), el rendimiento de la inversin operativa es bajo
representado por un 9,2%, reflejando la tasa de ganancia por el uso de estos
Activos Operativos, comparndolo con el ao 2003, se evidencia una leve
desmejora de 0,4%, causado principalmente por la disminucin de la
Ganancias en Operaciones en un 6,09% debido al incremento del costo de
ventas en 2% y disminucin de las ventas netas como se mencion
anteriormente, por lo que resulta que la variacin no se debe a que haya
habido menos eficiencia en la gestin operativa de los Activos Operativos

Rentabilidad Patrimonial
La empresa para el perodo en estudio (2004), evidencia una tasa de
beneficio de 8% teniendo en cuenta la Utilidad Neta en el Ejercicio con
respecto al patrimonio, lo que permite concluir una moderada rentabilidad del
patrimonio, que comparndolo con el ao 2003, reflej una desmejora del 2%,
en virtud de la disminucin experimentada por la Utilidad Neta del Ejercicio en
15,28%, derivado principalmente del incremento del 3,3% en el patrimonio de la
empresa debido a la utilidad generada en el ejercicio por primera vez en los
ltimos 3 aos, la disminucin de las ventas en un del 0,9% y al aumento del
costo de venta en un 2%.
En definitiva; segn el anlisis realizado de los indicadores en el largo
plazo de la C.A. Ron Santa Teresa, presenta una firme solvencia a largo plazo
debido principalmente a la alta rotacin de la inversin en activos, una
moderada rentabilidad patrimonial combinado con un capital de trabajo neto
inadecuado de acuerdo al rango, pero adecuado de acuerdo al objeto de la
empresa, a su produccin y tamao de la misma, que aunado a la baja
magnitud de endeudamiento a largo plazo le proporciona una alta capacidad de
endeudamiento a largo plazo, garantiza con los activos fijos netos el pasivo a
largo plazo, poniendo en evidencia la parcial inmovilizacin de las fuentes de
financiamiento.