Poltica monetaria

Qu es la poltica monetaria?
La poltica monetaria es el proceso por el cul la autoridad monetaria (gobierno, Banco Central, etc) de un
pas controla la oferta monetaria y disponibilidad del dinero,a menudo a travs de los tipos de inters (vea tipo
de inters interbancario), con el propsito de mantener la estabilidad y crecimiento econmico.
La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una economa, es decir, el precio al
que se presta el dinero, y la oferta monetaria total. La poltica monetaria cuenta con una variedad de
herramientas para controlar uno o ambos factores para influir en los resultados de crecimiento
econmico, inflacin, tipo de cambio con otras monedas y desempleo. En las economas en las que la emisin
de moneda es un monopolio, o en aquellos sistemas en los que la emisin se realiza a travs de los bancos,
que a su vez estn vinculados a un Banco Central, se puede influir de forma efectiva en la oferta de dinero
disponible para lograr unos determinados objetivos. La poltica monetaria como tal se remonta a finales del
siglo XIX utilizndose para mantener el estndar oro.
Se dice que una poltica monetaria es contractiva si va encaminada a reducir el dinero disponible o
incrementarlo lentamente, efecto que tendra, por ejemplo, una subida de tipos de inters. Por el contrario,
una poltica monetaria expansiva incrementa la oferta monetaria, a menudo mediante la disminucin de los
tipos de inters.
Tambin se puede describir una poltica monetaria como cmoda o acomodaticia, si el tipo de
inters establecido intenta crear crecimiento econmico; neutral, si no persigue ni crear crecimiento ni
combatir la inflacin; o apretada si intenta reducir la inflacin.
Tipos de poltica monetaria
En la prctica, para implementar cualquier tipo de poltica monetaria la herramienta principalmente usada es la
modificacin de la base monetaria en circulacin. La autoridad monetaria realiza esta modificacin comprando
o vendiendo activos financieros (normalmente obligaciones del Estado). Estas son las llamadas operaciones
en mercado abierto y pueden afectar a la cantidad de dinero circulante o a su liquidez (si se venden o
compran formas de dinero con menor liquidez). El efecto multiplicador de las reservas bancarias fraccionadas
amplifica el efecto de estas medidas.
Transacciones constantes en el mercado realizadas por la autoridad monetaria modifica la oferta de su divisa,
lo que tiene un impacto sobre otras variables de mercado como los tipos de inters a corto plazo o el tipo de
cambio.
La distincin entre varios tipos de polticas monetarias se basa primordialmente en el conjunto de
instrumentos y variables de mercado usados por la autoridad monetaria para conseguir sus objetivos.
Poltica Monetaria
(Objetivo)
Variable de mercado
utilizada
Objetivo a largo plazo
Inflacin Tipo de inters a corto
plazo (overnight)
Una determinada tasa de cambio del
IPC
Nivel de precios Tipo de inters a corto
plazo (overnight)
Un valor especfico del IPC
Agregados Monetarios Crecimiento de la oferta
monetaria
Una determinada tasa de cambio del
IPC
Tipo de cambio fijo Precio spot (al contado) de Precio spot de la divisa
Poltica Monetaria
(Objetivo)
Variable de mercado
utilizada
Objetivo a largo plazo
su divisa
Estndar oro (no usado
actualmente)
Precio spot del oro Baja inflacin medida con referencia
al precio del oro
Poltica Mixta Normalmente utiliza los
tipos de inters
Normalmente tasa de desempleo y
tasa de cambio del IPC
Los diferentes tipos de polticas monetarias implican un rgimen de tipo de cambio. Una poltica monetaria
de tipo de cambio fijo es en s un rgimen de tipo de cambio. El estndar oro resulta en un rgimen de tipo de
cambio relativamente fijo respecto a otras divisas que siguan tambin el estndar oro y un rgimen de tipo de
cambio flotante (tambin llamado flexible) respecto a otras divisas que no sigan el estndar oro. Polticas
monetarias conducidas por objetivos de inflacin, nivel de precios o cualquier otro agregado monetario
implican seguir un rgimen de tipo de cambio flotante en la mayora de los casos.
Poltica monetaria por objetivos de inflacin
Los objetivos de una poltica monetaria de este tipo es mantener la tasa de inflacin dentro un
determinado margen a travs de una medida como puede ser el ndice de Precios de Consumo.
El objetivo de inflacin se establece mediante ajustes peridicos segn el objetivo de tipos de inters del
Banco Central. El tipo de inters usado es generalmente el tipo de inters interbancario (aquel al que los
bancos pueden prestarse dinero entre s en prstamos a 1 da con propsito de flujo de capitales). El objetivo
de tipos de inters se mantiene durante un determinado perodo de tiempo usando operaciones en mercado
abierto.
Los cambios en los tipos de inters objetivo se realizan como respuesta a varios indicadores de mercado que
intentan predecir tendencias del ciclo econmico y, de este modo, conducir al mercado en la direccin
necesaria para conseguir el objetivo de inflacin.
La poltica monetaria por objetivo de inflacin fue pionera en Nueva Zelanda. Actualmente es utilizada en
muchos pases como Australia, Canad, Reino Unido y otros.
Poltica monetaria por objetivos de nivel de precios
Un objetivo de nivel de precios es similar a un objetivo de inflacin salvo que en el objetivo de IPC no se tiene
en cuenta lo sucedido en aos anteriores o es ajustado y, por el contrario, en el objetivo de nivel de precios se
intenta compensar en aos siguientes lo sucedido con anterioridad.
Agregados Monetarios
Durante la dcada de 1980 muchos pases usaron una poltica monetaria en la que se mantena un
crecimiento constante de la oferta monetaria. Esta oferta fue refinndose para incluir otras clases de dinero y
crdito. Esta poltica fue seguida en pases como Estados Unidos dnde dej de utilizarse cundo Alan
Greenspan fue nombrado presidente de la Reserva Federal.
Este tipo de poltica monetaria es tambin llamada en ocasiones monetarismo. Mientras la mayora de
polticas monetarias se centran en los precios de una u otra forma, el monetarismo se centra en la cantidad
monetaria.
Tipo de cambio fijo
Esta poltica monetaria se basa en mantener un tipo de cambio fijo de su divisa respecto a otra divisa o
una cesta de divisas. Normalmente existe un rango de fluctuacin en el que se permite que vare el tipo de
cambio y, en base a este rango, se puede hablar de diferentes grados de tipos de cambio fijos segn lo rgido
que sea el sistema.
Bajo un sistema de tipo de cambio fijo rgido, el gobierno, o la autoridad monetaria, declara un tipo de cambio
fijo pero no compra o vende divisa de forma activa para mantener el tipo de cambio. En su lugar, el tipo de
cambio es mantenido mediante medidas de no-convertibilidad como controles de capital, licencias de
exportacin/importacin, etc. En esta situacin suele generarse un mercado negro dnde la divisa es
comerciada a un tipo de cambio no oficial.
Existen otras polticas de tipo de cambio fijo ms flexibles como la convertibilidad-fija en el que la divisa es
comprada o vendida diariamente por la autoridad monetaria con el objetivo de mantener el tipo de cambio
dentro de unos mrgenes.
Tambin existe el tipo de cambio "mantenido" en el que cada unidad de divisa local ha de estar respaldada
por una unidad de divisa extranjera.
Mediante una poltica monetaria de tipo de cambio fijo, se suele relegar la poltica monetaria en s a la
autoridad monetaria extranjera del pas respecto al que se ha fijado el tipo de cambio. El grado de
dependencia depende de muchos factores como la movilidad de capital, canales de crdito y otros factores
econmicos.
Herramientas de la poltica monetaria
Para conseguir los objetivos marcados por las autoridades monetarias, stas cuentan con varias
herramientas. En la mayora de pases modernos existen instituciones dedicadas exclusivamente a la
ejecucin de la poltica monetaria como puede ser la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, el Banco
Central Europeo, etc, que en general son llamados Bancos Centrales.
La principal herramienta con la cuentan los bancos centrales son las operaciones en mercado abierto. Esto
implica una gestin de la cantidad de dinero en circulacin mediante la compra y venta de diversos
instrumentos financieros, como bonos y letras del Tesoro pblico o divisas extranjeras. Estas compras o
ventas provocan que entre o salga ms o menos divisa base de la circulacin del mercado.
Otras herramientas son los tipos de inters, el control de la oferta monetaria o los requerimientos de reserva,
todo ello afecta de forma ms o menos directa al dinero en circulacin en el sistema econmico.


Fuente: http://www.efxto.com/diccionario/p/4011-politica-monetaria#ixzz2BHYVQuYX
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