TEORIA MONETRIA

MOEDA o ativo utilizado para realizar transaes porque o que

possui maior liquidez.
! "#N$%E& DA MOEDA
i. DENOMINADOR 'OM#M DE (A)OR* deve servir para +omparar o
valor de di,erentes mer+adorias-
ii. MEIO DE TRO'A* intermedi.rio entre mer+adorias-
iii. RE&ER(A DE (A)OR* poder de +ompra que se mantm no tempo/
ou se0a/ ,orma de se medir a riqueza.
Em pro+essos in,la+ion.rios a moeda pode perder suas ,unes*
1rimeiro* dei2a de ser uma reserva de valor
&e3undo* +om elevaes na ta2a de in,la4o/ dei2a de ser um
par5metro razo.vel de medida 6denominador +omum de
valor!
Ter+eiro* a 7iperin,la4o pode levar a perda de ,un4o +omo meio de
tro+a
8! DEMANDA DE MOEDA
9uais os motivos que levam os indiv:duos a demandarem moedas;
a! Motivo transa+ional* realizar tro+as
1
TEORIA 9#ANTITATI(A DA MOEDA* toda moeda no sistema seria
utilizada para realizar tro+as < dada a quantidade de =ens e2istentes
na e+onomia/ a quantidade de moeda in,luen+iaria t4o somente na
determina4o dos preos destes =ens.
M( > 1?
Onde* M > quantidade de moeda
( > velo+idade de +ir+ula4o da moeda
1 > n:vel a=soluto de preos
? > quantidade de produtos 6produto real!
(E)O'IDADE DE 'IR'#)A$@O* nAmero de transaes que s4o
liquidadas +om a mesma unidade monet.ria em dado per:odo de
tempo.
&endo a velo+idade de +ir+ula4o e o produto +onstantes a
+urto prazo/ qualquer eleva4o na quantidade de moeda
si3ni,i+aria assim eleva4o nos preos/ isto / quanto maior
a quantidade de moeda na e+onomia/ maior ser. o n:vel de
preos.
=! Motivo pre+au4o* moeda +omo reserva de valor 6os indiv:duos tBm
in+erteza em rela4o ao ,uturo!
+! Motivo espe+ula4o* o indiv:duo/ se3undo CeDnes/ 3uarda moeda
para esperar o mel7or momento para adquirir t:tulos.
2
< A demanda por moedas inversamente rela+ionada E ta2a de 0uros.
Ta2a de Furos* pode ser vista +omo o +usto de oportunidade de
se reter moeda/ ou se0a/ o que se perde pelo ,ato de 3uardar
moeda.
9uanto maior a ta2a de 0uros/ menor ser. a demanda por moeda.
< A demanda por moeda depende tam=m da renda* quanto maior a
renda/ maior ser. a demanda.
G! O"ERTA DE MOEDA
a! A3re3ados monet.rios
&I&TEMA '#FA MOEDA H )A&TREADA* a quantidade de moeda em
+ir+ula4o depende/ por e2emplo/ do estoque de ouro do pa:s.
MOEDA "ID#'IRIA* sistema sem lastro. O respons.vel pelo +ontrole
da o,erta de moeda o Ia+en 6monopJlio na emiss4o de moedas!.
AKREKADO& MONETRIO&
M
L
* papel moeda em poder do pA=li+o
M

> M
L
M depJsitos a vista 6&4o ativos +om liquidez a=soluta* podem
prontamente ser usados +omo poder de +ompra!
M
8
> M

M t:tulos pA=li+os ,ederais/ estaduais e muni+ipais em poder

do pA=li+o
M
G
> M
8
M depJsitos em +aderneta de poupana
M
N
> M
G
M depJsitos a prazo e t:tulos privados
Moeda o ativo utilizado para liquidar transaes
Entretanto/ parte liquidada atravs de +7eques 6moeda =an+.ria!
Assim/ os =an+os tBm o poder de +riar moedaO
3
=! 'OMO O& IAN'O& 'OMER'IAI& 'RIAM MOEDA&;

o
Os =an+os +aptam re+ursos dos poupadores 6o,ertantes! e
emprestam aos investidores 6demandantes!
8
o
Os depJsitos a vista podem ser res3atados a qualquer instante.
Entretanto/ isso a+onte+e apenas +om uma par+ela.
DepJsitos > reservas 6R! M emprstimos 6EI!
G
o
A +on+ess4o do emprstimo n4o ,eita mediante a entre3a do
din7eiro/ mas atravs da a=ertura de um depJsito a vista
N
o
9uem re+e=eu o emprstimo pa3a suas d:vidas +om +7eque/ que
depositado na +onta daquele que re+e=eu
P
o
Q. uma multipli+a4o do depJsito ini+ial em uma srie de novos
depJsitos
+! As reservas que os =an+os +onstituem so=re os depJsitos s4o de
dois tipos*
. Reservas +ompulsJrias* a par+ela dos depJsitos que os
=an+os s4o o=ri3ados a depositar em suas +ontas 0unto ao
Ia+en para poderem ,azer ,rente a suas o=ri3aes-
8. Reservas volunt.rias* s4o re+ursos que os =an+os mantBm 0unto
ao Ia+en por op4o/ sem o=ri3a4o le3al.
4
d! IN&TR#MENTO& DE 'ONTRO)E MONETRIO
. Reserva +ompulsJria
Aumento das reservas +ompulsJrias impli+a na diminui4o da o,erta
de moeda.
8. Emprstimos de assistBn+ia E liquidez e ta2a de redes+onto
AssistBn+ia E liquidez* emprstimos realizados pelo Ia+en Es
instituies ,inan+eiras para +o=rir a insu,i+iBn+ia de +ai2a.
"a+ilidade para emprstimos de liquidez leva a um aumento na
o,erta monet.ria
Ta2a de redes+onto* ta2a +o=rada pelo Ia+en em seus emprstimos
aos =an+os +omer+iais.
Redues na ta2a de redes+onto impli+am em aumentos na o,erta
monet.ria
G. Operaes de mer+ado a=erto* +ompra e venda de t:tulos
pA=li+os pelo Ia+en 0unto ao mer+ado
'ompra de t:tulos por parte do Ia+en impli+a redu4o da o,erta de
moeda na e+onomia.
E&&E& MO(IMENTO& TRAN&MITEM<&E 1ARA O &ETOR REA) DA
E'ONOMIA ATRA(H& DA TARA DE F#RO&.
5
ENTENDA O& "AMO&O& IN&TR#MENTO& DE 1O)STI'A MONETRIA
Por Antonio Carlos Berwanger - Economista
O Banco Central muitas vezes se encontra em situaes nas quais necessita por determinadas razes expandir ou contrair a
ase monet!ria "quantidade de moeda que circula na economia#$ %uitas vezes& o 'overno tem o interesse de (omentar a
atividade econ)mica interna e& para isso& pode utilizar uma pol*tica monet!ria mais (rouxa& que estimule o crescimento
econ)mico$ +a mesma maneira& quando o interesse do 'overno , (rear a atividade econ)mica& o Banco Central pode&
atrav,s de determinados instrumentos de pol*tica monet!ria& contrair a ase monet!ria$
Existem tr-s instrumentos& pelos quais o Banco Central realiza pol*tica monet!ria. open market& dep/sito compuls/rio e taxa
de redesconto$ 0uando o 'overno dese1a expandir o crescimento econ)mico& pode realizar um deles ou todos
simultaneamente$ 2ma pr!tica comum , cominar tais pol*ticas monet!rias com pol*ticas (iscais& aumentando seus 'astos$
3tualmente& 4! no 'overno uma (orte preocupa5o in(lacionaria$ Portanto& a postura do 'overno t-m sido contrair a ase
monet!ria para (rear o crescimento da economia$ 3o (azer isto& ele 'arante que menos din4eiro (icar! dispon*vel para a
popula5o realizar seus 'astos$ 3ssim& os 'astos diminuem e os preos tendem a se estailizar com a redu5o da demanda$
6e1a como (unciona cada um dos instrumentos de pol*tica monet!ria.
Open Market
O Banco Central muitas vezes entra no mercado para comprar ou vender t*tulos& esta pol*tica , c4amada de open market
"mercado aerto#$ 0uando o Banco Central tem o o1etivo de expandir a ase monet!ria& entra no mercado comprando
t*tulos$ 3o (azer isto& ele coloca em circula5o um determinado montante de din4eiro que estava em seu poder$ Com mais
din4eiro em m5os& ou se1a& com uma renda maior& a popula5o ir! comprar mais& via1ar mais& investir mais& resumindo& ir!
'astar mais$
7sso tem um e(eito muito positivo para o crescimento econ)mico& 1! que os vendedores ir5o encomendar mais de seus
(ornecedores& estes ir5o por sua vez comprar mais mercadorias das (!ricas$ Os empres!rios ir5o contratar mais pessoas para
realizar a produ5o e por sua vez encomendar mais mat,ria prima$ O a'ricultor ir! contratar mais a1udantes& comprar mais
(ertilizantes e a economia toda cresce$ Os traal4adores ir5o receer uma massa maior de sal!rios e 'astar ainda mais e
ent5o todo o processo se repetir!$
3 situa5o contr!ria ocorre quando o Banco Central coloca t*tulos 8 venda$ 3o vender t*tulos& o Banco Central recol4e
din4eiro das m5os da popula5o$ 3s pessoas se sentem menos estimuladas 8 'astar e& consequentemente& o n*vel de
atividade diminui$
Depsito Compulsrio
O dep/sito compuls/rio , uma taxa (ixada pelo Banco Central& que determina que uma parte dos dep/sitos 8 vista (eita pela
popula5o nos ancos comerciais vai para o caixa do Banco Central$ Este& por sua vez& pode aumentar ou diminuir a taxa do
dep/sito compuls/rio de acordo com seus interesses$ %as a mudana s/ vale para os novos dep/sitos$
0uando o Banco Central diminui a taxa do compuls/rio& o montante que os ancos comerciais devem enviar para o Banco
Central diminui$ Com isso& eles conse'uem reter um montante maior para emprestar$ Ou se1a& a quantidade de cr,dito
dispon*vel 8 popula5o aumenta$ Com isso& mais din4eiro (ica dispon*vel para a popula5o e a ase monet!ria se expande& e
a partir da*& os 'astos aumentam e a economia cresce como um todo$
0uando o Banco Central aumenta a taxa do compuls/rio& ocorre a situa5o inversa$ Os ancos comerciais v5o dispor de
menos recursos para emprestar$ O cr,dito dispon*vel para a popula5o diminui e a ase monet!ria se contrai& desacelerando
a economia$
Taxa de redesconto
3 taxa de redesconto , a taxa de 1uros corada pelo Banco Central nos empr,stimos aos ancos comerciais$ %uitas vezes os
ancos comerciais necessitam de empr,stimos de curto prazo para cumprir al'uns compromissos que& por (alta de liquidez
no per*odo& n5o teriam como cumprir$ O Banco Central (unciona como uma esp,cie de emprestador de 9ltima inst:ncia para
os ancos comerciais$
0uando o intuito do Banco Central , in1etar din4eiro no mercado& ou se1a expandir a ase monet!ria& ele aaixa a taxa de
redesconto$ Os ancos comerciais se sentir5o mais estimulados a pe'ar mais empr,stimos com o Banco Central e com isso&
ir5o reservar uma parte maior de seus recursos para empr,stimos e reservar5o uma menor parte para as necessidades de
curto prazo$ Como conseq;-ncia& o cr,dito dispon*vel aumenta& a ase monet!ria tam,m& e a economia , aquecida$
0uando o Banco Central aumenta a taxa de redesconto& os ancos comerciais ir5o reservar uma maior parte de seus recursos
para o cumprimento de suas necessidades de curto prazo e diminuir5o o montante reservado aos empr,stimos$ Com isso& a
ase monet!ria se contrai e a economia desacelera$
<onte. 4ttp.==>>>$invests4op$com$r=arti'o$asp?3@E3A%E@B3@C7DOA42EE "F5=F5=2FF4#
O"ERTA 1RIMRIA DE
MOEDA
Mane0o dos instrumentos de
+ontrole da o,erta monet.ria
INDIRETO&*
< DepJsitos +ompulsJrios
< Operaes de redes+onto
< Operaes de mer+ado
a=erto
DIRETO&*
< 'ontrole do +rdito
(ariaes nas reservas
dos =an+os e nos
volumes de suas
operaes
(ariaes nos n:veis
reais de liquidez
(ariaes nas ta2as
reais de 0uros
&ETOR REA)
(ariaes nos ,lu2os a3re3ados
de dispBndio 6+onsumo!
(ariaes no n:vel 3eral de
preos
G