UNIDADE 7

7.1. Utilizao dos rendimentos consumo e poupana

Poupana:
Necessria para que haja investimento (condio necessria)
No garante existncia de investimento (condio no sufciente)
Poupana: parte do rendimento que, por no ser imediatamente afecta
aquisio de !ens de consumo, " guardada para uti#i$ao futura%
7.2. Os destinos da poupana. A importncia do
inestimento.
!oss"eis destinos da poupana# Entesouramento: trata&se de
guardar a moeda no uti#i$ada em casa para fa$er face a eventuais
futuras despesas% 'sta forma de #idar com as poupanas comporta riscos
re#acionados com a fa#ta de segurana das ha!ita(es, possi!i#idade de
assa#tos, ) Colocao fnanceira: consiste na co#ocao das
poupanas em dep*sitos ordem ou a pra$o nas institui(es !ancrias%
Investimento ou formao de capital: consiste na aquisio de !ens
de produo ou capita# que vo servir para gerar um novo rendimento%
Investimento: conjunto das despesas em !ens de produo ou capita#
efectuadas por uma empresa ou, em termos gen"ricos, pe#o conjunto da
economia%
Importncia do inestimento# " o investimento, que no existe sem
poupana, que permite a continuidade do processo produtivo%
+ poupana " uma condio necessria mas no sufciente, para que
haja crescimento econ*mico, porque:
,em poupana no h investimento (condio necessria)
-as se a poupana no for investida, no contri!uir para o desejado
crescimento econ*mico (condio no sufciente)
. investimento pode ser efectuado em:
/ens duradouros: aque#es que podem ser uti#i$ados mais do que uma
ve$%
/ens no duradouros: uti#i$ve# uma 0nica ve$%
Inestimento 1/21 (formao !ruta de capita# fxo): constitu3da pe#as
despesas rea#i$adas em !ens de produo duradouros, tais como
edif3cios, terrenos, mquinas%
'xistncias: despesas efectuadas em !ens de produo no duradouros,
nomeadamente as despesas com a aquisio de mat"rias&primas%
$ipos de inestimento
-ateria#: investimento efectuado em !ens materiais tais como
mquinas, edif3cios%
4materiais: investimento efectuado em !ens imateriais5
1inanceiros: investimento que resu#ta da compra de t3tu#os%
%un&es do inestimento
,u!stituio: constitu3do pe#as despesas efectuadas em !ens de
produo que tm como o!jectivo su!stituir o materia# danifcado ou
o!so#eto5
4novao6produtividade: quando ap#icado na compra de novas
tecno#ogias, por forma a me#horar e moderni$ar o processo produtivo5
7e capacidade: quando as aquisi(es se destinam a aumentar a
capacidade produtiva da empresa%
N.8+: +pesar de c#assifcarmos o investimento destas trs formas, no
signifca que cada uma dessas categorias seja perfeitamente distinta da
outra% +ssim, um investimento pode ser simu#taneamente de inovao e
de aumento da capacidade produtiva, por exemp#o%
4sto mostra&nos a import9ncia da inovao no aumento da capacidade
produtiva%
Inoao ' Ineno: a inveno precede a inovao e s* se
transforma ne#a se for ap#icada prtica, ou seja, na criao de um novo
produto ou novo processo de produo% + investigao ", hoje, de ta#
forma considerada importante que podemos consider&#a como indicador
de desenvo#vimento de um pa3s, visto este ser tanto mais desenvo#vido
quanto maior for a percentagem do seu rendimento cana#i$ada para
investigao% :or isso, actua#mente, fa#a&se em 4nvestigao e
7esenvo#vimento, que se representa pe#a sig#a 4;7
7.(. %inanciamento da actiidade econ)mica auto
*nanciamento e *nanciamento e+terno
A. Auto *nanciamento
Auto fnanciamento: + empresa recorre s suas poupanas para
rea#i$ar o investimento, ou seja, a empresa tem capacidade de
fnanciamento%
,. %inanciamento e+terno
Financiamento externo: <uando as poupanas da empresa no so
sufcientes para o desejado investimento e as empresas recorrem a
fnanciamentos externos, ou seja, a empresa tem necessidade de
fnanciamento%
,1. %inanciamento e+terno indirecto
Financiamento externo indirecto# + empresa recorre s institui(es
de cr"dito, o!tendo o fnanciamento resu#tante dos dep*sitos das
fam3#ias nessas institui(es%
Crdito: consiste numa troca de moeda por um activo fnanceiro que
representa um compromisso de reem!o#so da d3vida numa determinada
data%
Taxa de juro# " o preo do dinheiro 6 cr"dito%
N.8+: :or ve$es, os !ancos, para concederem empr"stimo, exigem
garantias (hipotecas de edif3cios, terrenos, etc%) e tam!"m fadores
(pessoas que se responsa!i#i$am pe#o pagamento dos empr"stimos em
caso de incumprimento por parte do devedor)%
a- Os .ancos (1a$em parte das 4nstitui(es 1inanceiras -onetrias)
ancos: 1uncionam como intermedirios entre a procura e a oferta de
fnanciamento%
Opera&es passias# consistem na captao de poupanas junto
dos diversos agentes econ*micos, so! a forma de dep*sitos que podem
ser ordem ou a pra$o e so!re os quais os !ancos pagam juros%
Opera&es actias# constitu3das por todas as opera(es de
concesso de cr"dito so!re as quais os !ancos rece!em juros%
!ar"ens de intermediao #anc$ria: as taxas de juro das opera(es
activas so superiores s das opera(es passivas%
Os .ancos: rece!em dep*sitos / concedem cr"dito 0 criar moeda
(escritura# ou !ancria)
Criao: quando fa#mos de criao de moeda estamos a referir&nos
criao de moeda escritura# que " efectuado pe#os !ancos comerciais%
Emisso: quando fa#amos de emisso de moeda estamos a referir&nos
co#ocao em circu#ao de notas e moedas de trocos5 esta funo "
desempenhada pe#os !ancos centrais%
1ecanismo de criao de moeda pelos .ancos comerciais
,o #anados em circu#ao = >?? (@/- (/ase -onetria) A = >??)
+ taxa de reserva o!rigat*ria " de >?B (rA>?B)
.s = >?? so depositados no !anco +
. !anco + concede cr"dito no va#or excedente ao da reserva
o!rigat*ria (= C?)
'm circu#ao passa a haver >?? D C? A = >C?
2oncluso: . !anco + criou moeda em montante igua# ao excesso da
reserva (o
que so!ra), concedendo cr"dito%
. !enefcirio do cr"dito deposita os = C? no !anco /
. processo repete&se)
+ circu#ar fcam: >?? D C? D E> A = FG>
2oncluso: 2a!e ao !anco 2entra# a manipu#ao da taxa de reservas
de caixa (r) para favorecer ou contro#ar a criao de moeda por parte
dos !ancos%
1odalidades de cr3dito
<uanto fna#idade6destino:
o 2r3dito ao consumo: +que#e que se destina s fam3#ias,
norma#mente para poderem comprar !ens de consumo duradouros onde
os pr*prios !ens servem como garantia de pagamento%
o 2r3dito 4 produo: aque#e que " concedido s empresas
2r3dito ao 5uncionamento: gesto corrente da empresa, que se
destina a suprir difcu#dades de tesouraria (pagamento de sa#rios, etc%)
2r3dito de *nanciamento: que se destina ao investimento na
produo
<uanto durao:
o 2urto prazo: pagamento inferior a > ano
o 13dio prazo: pra$os entre > e H anos
o 6on7o prazo: pagamento superior a H anos
<uanto ao tipo de !enefcirio:
o 2r3dito p8.lico: quando o !enefcirio ou devedor " o pr*prio 'stado
(#eva divida pu!#ica)
o 2r3dito priado ou particular: se o empr"stimo " concedido a
fam3#ias ou empresas (entidades) privadas%
<uanto origem:
o Interno# se " o!tido dentro das organi$a(es que operam no territ*rio
naciona#
o E+terno# se " proveniente de institui(es sedeadas no estrangeiro
N.8+#
O cr3dito 99999 1. 'stimu#a a produo: o cr"dito " uma das principais
formas de fnanciamento das empresas5 2. :romove o consumo: o
cr"dito permite s fam3#ias adquirir !ens que, de outra forma, no teriam
capacidade para o fa$er%
2rescimento e desenolimento da Economia
.s /2 (/ancos 2entrais) conseguem intervir na po#3tica monetria,
contro#ando o montante de moeda em circu#ao de vrias formas, entre
as quais:
8axa de reserva de caixa (o!rigat*ria)5
Iimitando a concesso de cr"dito por parte dos !ancos comerciais5
1ixando o va#or da taxa de redesconto%
a1- ,anco central
2ompetncias6fun(es do /2':
'misso de moeda5
7efnio da po#3tica monetria5
Jarantir a esta!i#idade e credi!i#idade do sistema fnanceiro%
:E,2 A /2' D /ancos 2entrais dos estados mem!ros
%EC &%istema Europeu de ancos Centrais': enca!eado pe#o /2',
estando os seus governadores representados num conse#ho de
governadores que funciona junto do /2' como *rgo consu#tivo%
$ipos de .ancos
,ancos comerciais: aque#es que concedem cr"dito e captam os
dep*sitos criando moeda5
,ancos de inestimento: vocacionados para a concesso de cr"dito
de m"dio ou #ongo pra$o, principa#mente para as empresas, mas
tam!"m podendo dar apoio nas reas da gesto e administrao de
activos fnanceiros5
,ancos de poupana: tm caracter3sticas seme#hantes s dos
!ancos comerciais mas tam!"m com fun(es caracter3sticas dos !ancos
de investimento, nomeadamente no que respeita concesso de cr"dito
de m"dio e #ongo pra$o, muitas ve$es orientado para reas espec3fcas
da economia%
.- Outras institui&es *nanceiras
1a$em parte das institui(es fnanceiras no&monetrias%
Institui(es fnanceiras: conjunto de organi$a(es que servem como
intermedirias entre a oferta e a procura de fundos fnanceiros%
.1- :ociedades de locao *nanceira ;leasin7-
)easin": consiste na ce#e!rao de um contrato entre o #ocador (a
empresa de #easing) e um #ocatrio (pessoa individua# ou co#ectiva) a
quem " cedido temporariamente um determinado !em m*ve# ou im*ve#,
mediante o pagamento de uma renda% No fna# do pra$o, o #ocatrio tem
a opo de compra de compra do !em em troca do pagamento de um
va#or residua#%
Kantagens do #easing:
1aci#idade de ce#e!rao do contrato5
Vantagens fscais: se a empresa tiver !ons resu#tados, "&#he favorve#
LcomprarM o equipamento atrav"s do #easing% .s juros entram como
custo, diminuindo os resu#tados o!tidos%
7esvantagem do #easing:
2omo o equipamento no pertence ao #ocador, no aparece no
!a#ano da empresa passando para o exterior uma imagem su!ava#iada
da empresa%
.2- :ociedades de 5actorin7
%ociedades de factorin": empresas que antecipam s empresas
industriais e comerciais cr"ditos de curto pra$o que estas possuam em
troca de uma comisso% 8rata&se de um contrato entre o factor
(sociedade de factoring) e os aderentes (outras empresas)%
Kantagens:
Nisco de co!rana5
+ntecipao do pagamento5
2ustos administrativos do contro#o das d3vidas%
.(- :ociedades de capital de risco
%ociedades de capital de risco# 'mpresas que tm como o!jectivo a
promoo do investimento por parte de outras empresas, principa#mente
o investimento de inovao tecno#*gica%
,o projectos norma#mente de vanguarda, cuja renta!i#idade no "
segura%
.s !ancos so norma#mente muito conservadores, isto ", preocupam&se
muito com a renta!i#idade a curto pra$o, as garantias dadas, etc% :or
esta ra$o, estes projectos estariam condenados, pois para terem
sucesso no podem ser muito pena#i$ados #ogo de in3cio e que so, por
ve$es, de grande import9ncia para a economia, proporcionando e#evadas
taxas de crescimento econ*mico%
Nestas sociedades, no h empr"stimo mas sim participao temporria
no capita# da empresa que apresenta o projecto de investimento, assim,
como no h encargos com a d3vida, o que " uma vantagem% 7urante o
tempo em que decorre a participao no capita# socia# da empresa, esta
" apoiada a diversos n3veis, tanto na gesto fnanceira como na
e#a!orao de estudos e projectos%
,2. %inanciamento e+terno directo o mercado de t"tulos
8ipo de fnanciamento que, por prescindir da uti#i$ao de
intermedirios, se designa por fnanciamento externo directo, no qua# se
recorre ao mercado de t3tu#os primrio%
Neste caso, as empresas captam directamente as poupanas, atrav"s da
co#ocao de t3tu#os no mercado (mercado de t3tu#os)%
!ercado de t*tulos: mercado onde so transaccionados diversos
t3tu#os emitidos por empresas p0!#icas ou privadas e pe#o pr*prio 'stado%
$ipos de mercados de t"tulos#
1ercado prim<rio# so co#ocados para transaco os novos t3tu#os
mo!i#irios, isto ", aque#es que ainda no foram cotados em !o#sa%
1ercado secund<rio: tam!"m designado como !o#sa de va#ores%
Neste mercado so transaccionados os t3tu#os que j passaram pe#o
mercado primrio, ou seja, aque#es que j esto a ser cotados em !o#sa%
$ipos de t"tulos mais ul7ares#
Ac&es: so t3tu#os representativos de uma parte do capita# de uma
empresa
(o!rigatoriamente sociedade an*nima) e que conferem ao seu possuidor
(accionista) o direito de rece!er uma parte dos #ucros distri!u3dos assim
como o direito de participar nas assem!#eias gerais da empresa% +
cotao das ac(es resu#ta da oferta e da procura das mesmas em cada
momento%
O.ri7a&es: so t3tu#os representativos de um empr"stimo efectuado
pe#os aforradores, que as compram aos organismos que as emitem, que
tanto podem ser empresas como o pr*prio 'stado%
+ principa# diferena entre as ac(es e as o!riga(es " que os
detentores de ac(es so s*cios da empresa e que, por isso, tm direito
a rece!er #ucros enquanto os detentores de o!riga(es so
simp#esmente credores da mesma, no tendo, portanto, participao nos
seus #ucros, rece!endo apenas juros%
7.=. Inestimento em !ortu7al e inestimento
portu7u>s no estran7eiro
Poupanas internas# poupanas geradas dentro do territ*rio Naciona#%
Poupanas das fam*lias: as fam3#ias so os agentes econ*micos que
maior capacidade de poupana possui e, por isso, representam a maior
fatia da poupana em :ortuga#%
Poupana do Estado: . 'stado tam!"m pode efectuar poupanas,
em!ora na maior parte dos casos isso no acontea, j que as suas
despesas tm sido superiores s receitas, donde resu#ta o d"fce p0!#ico
(d3vida p0!#ica)%
Poupanas das empresas: 'm!ora numa grande parte dos casos, as
empresas sintam necessidade de recorrer ao fnanciamento externo, em
virtude da insufcincia das suas poupanas, muitas h que apresentam
poupanas signifcativas%
Poupanas externas: Nesu#tam da ap#icao de capitais estrangeiros
em :ortuga#%
N.8+: . investimento estrangeiro em :ortuga# resu#ta da ap#icao de
poupanas externas, isto ", das poupanas geradas fora do territ*rio
naciona#%
Inestimento em !ortu7al
7e acordo com a entidade que o promove:
a- !riado: aque#e que " efectuado por particu#ares (empresas e
organi$a(es sem fns #ucrativos)% 7e uma maneira gera#, o crescimento
econ*mico do pa3s, e, consequentemente, o seu desenvo#vimento, est
dependente do investimento que ne#e for efectuado, isto ", da criao de
empresas produtoras dos !ens e servios necessrios satisfao das
necessidades das popu#a(es e da sua capacidade de inovao e criao
de rique$a% No entanto, para que essas empresas possam insta#ar&se e
desenvo#ver p#enamente as suas actividades, " imprescind3ve# a
construo de infraestruturais%
.- !8.lico: aque#e que " rea#i$ado pe#o 'stado% + construo das infra&
estruturas que aca!mos de fa#ar " norma#mente feita pe#o 'stado, por
isso, designada como investimento p0!#ico%
N.8+: 7a mesma forma que a#guns agentes econ*micos estrangeiros
investem em :ortuga#, tam!"m a#gumas poupanas internas so
cana#i$adas para o investimento no exterior% O o inestimento
portu7u>s no estran7eiro%
IDE9 Inestimento Directo Estran7eiro
(ver pgina FPQ)
Importncia do IDE
Kantagens:
7inami$ao da economia de um pa3s5
2riao de emprego5
2rescimento econ*mico5
+umento das exporta(es do pa3s%
7esvantagens:
7ependncia do pa3s aco#hedor re#ativamente ao exterior%