Guia de Emisores Acciones - BVC 2014 PDF

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Carrera 7 No. 71-21 Torre B, Piso 12 Tel.: (57-1) 313 9800
Bogot D.C. - Colombia
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GUA DE EMISORES
GUI DE OF LI STED COMPANI ES
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Carrera 7 No. 71-21 Torre B, Piso 12 Tel.: (57-1) 313 9800
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EMISORES Issuers
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CORPORACIN FINANCIERA
COLOMBIANA S.A.
130 ECOPETROL S.A.
132 EDATEL S.A. E.S.P.
134 EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT S.A. E.S.P.
136 EMPRESA DE ENERGA DEL PACFICO S.A. E.S.P.
EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES
DE BOGOT S.A. E.S.P.
140 ENKA DE COLOMBIA S.A.
142 FABRICATO S.A
144 FOGANSA S.A.
145 GAS NATURAL DEL ORIENTE S.A. E.S.P.
146 GAS NATURAL S.A. E.S.P.
148 GRUPO ARGOS S.A.
150 GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A.
GRUPO DE INVERSIONES
SURAMERICANA S.A.
154 GRUPO NUTRESA S.A.
156 GRUPO ORBIS S.A.
157 INDUSTRIAS ESTRA S.A.
158 INTERCONEXIN ELCTRICA S.A. E.S.P.
160 ISAGEN S.A. E.S.P.
162 MANUFACTURAS DE CEMENTO S.A.
163 MAYAGEZ S.A.
164 MINEROS S.A.
ORGANIZACIN DE INGENIERA
INTERNACIONAL S.A.
168 PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP
170 PRODUCTOS FAMILIA S.A.
172 PROMIGAS S.A. E.S.P.
174 RCN TELEVISIN S.A.
176 RIOPAILA AGRCOLA S.A.
177 RIOPAILA CASTILLA S.A.
178 SOCIEDADES BOLVAR S.A.
180 TABLEMAC S.A.
182 VALREM S.A.
72 ACERAS PAZ DEL RO S.A.
ADMINISTRADORA DE FONDOS DE
PENSIONES Y CESANTAS PROTECCIN
76 ALMACENES XITO S.A.
78 AVIANCA HOLDINGS S.A.
BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA
COLOMBIA S.A. BBVA COLOMBIA
82 BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A.
84 BANCO DAVIVIENDA S.A.
86 BANCO DE BOGOT S.A.
88 BANCO DE OCCIDENTE S.A.
90 BANCO POPULAR S.A.
92 BANCOLOMBIA S.A.
94 BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A.
BMC BOLSA MERCANTIL
DE COLOMBIA S.A.
96 BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.
98 CANACOL ENERGY LTD
100 CARACOL TELEVISIN S.A.
102 CARTN DE COLOMBIA S.A.
104 CARVAJAL EMPAQUES S.A.
106 CASTILLA AGRCOLA S.A.
108 CELSIA S.A E.S.P
110 CEMENTOS ARGOS S.A.
112 CEMEX LATAM HOLDINGS S.A.
114 COLOMBINA S.A.
116 COLTEJER S.A.
COMPAA DE ELECTRICIDAD
DE TULU S.A. E.S.P.
119 COMPAA DE EMPAQUES S.A.
120 CONSTRUCCIONES EL CNDOR S.A.
122 CONSTRUCTORA CONCONCRETO S.A.
COOMEVA ENTIDAD
PROMOTORA DE SALUD S.A.
126 CORPORACIN DE FERIAS
Y EXPOSICIONES S.A.
74
80
95
118
128
138
152
166
124
7
PROTAGONISTAS Protagonists
22
AVIANCA
HOLDINGS
abre su ruta
a la inversin
internacional
AVIANCA
HOLDINGS
Opens New
Route to
International
Investments
26
BANCOLOMBIA
vincul 50.000
nuevos
accionistas
BANCOLOMBIA
50,000 New
Shareholders
Joined the
Company
30
GRUPO AVAL
un lder
regional con
el norte claro
GRUPO AVAL
a Leader that
Knows Where
It is Going
INFORMACIN IMPORTANTE: La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) no asume responsabilidad alguna
por cualquier inexactitud, imprecisin, error, omisin o aseveracin contenida en el presente documento. As
mismo, informa que el presente documento est dirigido entre otros, a empresarios, asesores, inversionistas
y agentes del mercado de valores nacional e internacional como referencia informativa y de ninguna manera
debe ser entendido como criterio para la toma de decisiones de inversin. La BVC advierte que el presente
documento y sus contendidos fueron elaborados en el idioma ofcial espaol. Dado lo anterior, cualquier
pregunta, interpretacin o aclaracin sobre la informacin aqu publicada que haya sido traducida al idioma
ingls, se debe resolver consultando los documentos y contenidos ofciales en espaol. La inscripcin de
valores en la BVC no implicar, certifcacin, califcacin, garanta ni responsabilidad alguna acerca del precio,
la bondad o negociabilidad del valor o de la respectiva emisin o de la solvencia del emisor. La BVC tampoco
asume responsabilidad alguna por la veracidad de la informacin publicada en el presente documento.
IMPORTANT INFORMATION: Colombian Securities Exchange (BVC) assumes no responsibility for any
inexactness, inaccuracy, mistake, omission or statement contained herein. It also advises that this document is
intended among entrepreneurs, consultants, investors and national and international market participants as a
briefng and for informative purposes; therefore it cannot be understood as an investment decision criterion. The
BVC warns that the ofcial language of this document and its contents were written in Spanish, given this, any
question, interpretation or clarifcation arising from any content of this document that has been translated into
English, may only be elucidated by consulting the text in Spanish. The listing of securities on the BVC does not
imply any certifcation, qualifcation, guarantee or liability of the BVC related to the price, integrity, value or
marketability of the respective security nor the solvency of the issuer. The BVC does not assume responsibility
for the accuracy of the information published in this document.
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COLOMBIA
a la par del
mundo en
estndares
para emisin
de acciones
COLOMBIA on
Par with the
Rest of the
World in Stock
Issue Standards
EL COMPROMISO
merece un
smbolo de
reconocimiento
COMMITMENT
Deserves
a Symbol of
Recognition
MILA
gana millas
MILA Moves
Miles Ahead
LOS FICs un
vehvulo eficiente
de inversin para
todos
CIFs an Efcient
Investment
Mechanism for All
36
LA LIQUIDEZ
recibe un nuevo
impulso
LIQUIDITY
Gains a
New Boost
Presidente CEO JUAN PABLO CRDOBA GARCS
Vicepresidente Comercial CCO JAVIER DAZ FAJARDO
Gerente Comercial de Emisores Issuers Manager ROCO ARBELEZ SARMIENTO

Director Comercial de Emisores Issuers Director JUAN CAMILO GRANADOS PINZN
Director Comercial de Emisores Issuers Director CATALINA ZEA MUOZ

Lder Comercial de Emisores Issuers Leader SCAR DEL REAL LIZCANO
Profesional Comercial de Emisores Issuers Professional DANIEL HURTADO MENDOZA

Cra. 7 No. 71-21 Torre B Piso 12, Bogot D.C. Tel. (+57 1) 3139800 www.bvc.com.co / emisores@bvc.com.co
LOS ETFs
llegaron para
quedarse
en Colombia
ETFs are Here to
Stay in Colombia
Director de Proyecto Project Director CAMILO HENAO MEDINA chenao@semana.com
Redaccin Writing JOS LUIS BARRAGN

Correccin Proofreading CARLOS EDUARDO CORREA MONTOYA, NGELA PATRICIA DELGADO AMAYA, FELIPE MIRANDA AGUIRRE Y LINA ANDREA PRECIADO CANO
Director de Arte Art Director CARLOS URREGO COLORADO
Editor de Fotografa Photography Editor MARIO INTI GARCA
Asistente de Fotografa Photography Assistant NICOLS

MARTNEZ DURN
Director Comercial Proyectos Semana Commercial Director IVN JARAMILLO PRICE ijaramillo@semana.com
Gerente Comercial Proyectos Semana Commercial

Manager MARA ANTONIETA BARRERA GONZLEZ mbarrerag@semana.com 646 8400 ext. 3352
Director de Produccin Production Director ORLANDO GONZLEZ GALINDO

Preprensa Publicaciones Semana S.A.
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LA BOLSA DE VALORES DE
COLOMBIA es una compaa pri-
vada comprometida con el desarro-
llo de la prosperidad, y sobre todo
con su misin de servir de punto de
encuentro entre las necesidades de
inversionistas y empresas, quienes
diariamente reciben los benefcios
de participar en el crculo virtuoso
que moviliza esta industria.
Gracias a esta permanente inte-
raccin entre quienes requieren f-
nanciacin y quienes buscan mecanis-
mos para hacer rentar sus ahorros, el
mercado de capitales colombiano ha
canalizado hacia el sector productivo
en los ltimos cinco aos un total de
$38 mil millones de dlares mediante
emisiones de deuda y acciones.
Y precisamente para mantener y
expandir esa buena dinmica burs-
til, tan necesaria para el desarrollo
de la economa, la BVC se ha pro-
puesto allanar el camino para que
las oportunidades sean cada vez
mayores y para que en el mercado
se abran alternativas de inversin
y fnanciacin, incluso ms all de
nuestras fronteras geogrfcas.
Hoy, gracias a la bsqueda de
esas alianzas que han dado vida a
iniciativas como el MILA, nuestro
pas se ha convertido en un referente
de liderazgo para los inversionistas
globales quienes han aumentado su
participacin en los negocios locales
en acciones, de un 7% en 2010 a un
25% durante 2014, y quienes con ello
validan a Colombia como un destino
atractivo para venir y promover gran-
des proyectos empresariales.
La visibilidad es el secreto en
esta cruzada por la internacionaliza-
cin y el pronto ingreso de Mxico
al MILA ser un aliciente importante
para que la regin asuma el rol pro-
tagnico al que est llamada desde
el comienzo de la integracin de sus
bolsas. Con base en cifras de la Fe-
deracin Interamericana de Bolsas
(FIAB) al cierre de 2013, los merca-
dos que conforman MILA sumaron
727 empresas listadas, con una ca-
pitalizacin burstil de 1,12 billones
de dlares y un total transado en
acciones de 230 mil millones de d-
lares al ao, cifras que alcanzan un
tamao similar al de Brasil, el mer-
cado ms grande de Latinoamrica.
En este proceso es importante
que los intermediarios, emisores e
inversionistas, as como las entidades
que servimos de acceso al mercado,
nos pongamos a tono en todo lo re-
ferente a la adopcin de estndares
de calidad que sirvan como un factor
diferenciador que cautive nuevos ne-
gocios en todos los escenarios.
El reto es aprovechar los avan-
ces que hemos alcanzado en materia
de normatividad gracias a la coope-
racin de los reguladores, as como a
utilizar los instrumentos que hacen
posible que las empresas puedan
acceder a esos nuevos mercados en
busca de fnanciacin o utilizar me-
DE LA MANO DE LA
INTERNACIONALIZACIN
EL FUTURO
canismos de emisin que son reco-
nocidos por los actores internacio-
nales. Es tambin sacar ventaja de
la entrada de los custodios globales
al escenario local y de la creacin
de Fondos de Inversin Colectiva
(FICS), los cuales administran ac-
tualmente 26 mil millones de dlares
y que gracias a su estructura permi-
ten la creacin de nuevas alternati-
vas para ofrecer a los inversionistas.
Y adems, la tarea es promover la en-
trada de ms instrumentos de amplio
uso global como los ETFs, que en Co-
lombia ya suman cerca de seis y que
por su confguracin como vehculo
hacen posible que los inversionistas
accedan a una gama ms amplia de
productos diversifcados, mediante
una nica herramienta.
Todos estos propsitos apuntan hacia
un solo destino que no puede ser aje-
no a la estrategia del mercado y sus
actores. Es esa internacionalizacin
de la industria burstil colombiana la
que servir de escenario para la cons-
truccin de un futuro slido y lleno
de oportunidades, no solamente para
quienes hacemos parte de este nego-
cio, sino para los millones de colom-
bianos que confan en este mercado
como un verdadero activo de la eco-
noma nacional y que lo ven como el
mejor aliado para alcanzar sus metas.
Juan Pablo Crdoba Garcs
Presidente
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THE COLOMBIAN SECURITIES
EXCHANGE is a private company
committed to prosperity growth,
and above all to its mission of ser-
ving as a meeting point between the
needs of investors and those of com-
panies, who enjoy every day the be-
nefts of participating in the virtuous
circle that drives this industry.
Thanks to the continuous in-
teraction between those requiring
fnancing and those looking for me-
chanisms to maximize their savings,
in the past fve years the Colombian
capital market has channeled USD
38 billion to the productive sector
through debt and stock issuances.
Precisely to maintain and expand
this good trading dynamic, which is
so vital to economic development, the
BVC has proposed paving the way to
the integration of its stock exchanges
frst began. Based on fgures from the
Inter-American Federation of Exchan-
ges (FIAB for its acronym in Spanish)
at the end of 2013, the markets that
make MILA totaled 727 listed compa-
nies, a market capitalization of more
than USD 1,12 trillion and a yearly to-
tal amount traded of USD 230 billion,
fgures that reach a similar size to Bra-
zil, Latin Americas largest market.
In this process it is important that
brokers, issuers and investors, as well
as the entities to which we provide
market access, together align ourselves
with all that relating to the adoption of
quality standards. This will serve as a
differentiating factor that captures new
businesses in all spheres.
The goal is to take advantage of
progress made in the regulatory feld
thanks to cooperation with regulators,
and to use instruments that make it
possible for companies to access these
new markets in search of fnancing, or
to use issuance mechanisms that are
recognized by international actors. We
also seek to take advantage of global
custodians being introduced into the
local market and the creation of Co-
llective Investment Funds (CIFs).
CIFs currently administer around
USD 26 billion and, thanks to their
structure, permit the creation of new
alternatives for investors.
It is our intention to promote the
introduction of more widely used ins-
truments, such as Exchange-Traded
Funds, of which in Colombia there are
now six. Due to their platform confgu-
ration, ETFs allow investors to access
to a wider array of diversifed products,
using one single tool.
All of these goals have one single
target, which cannot stray from the
strategy of the market and its actors.
It is this internationalization of the Co-
lombian securities industry which will
set the stage for the construction of a
solid, opportunity-flled future, not only
for those who form part of this business,
but also for the millions of Colombians
who trust in this market as a true asset
of the national economy and who view
it as the best ally to reach their goals.
Juan Pablo Crdoba Garcs
CEO
HAND-IN-HAND WITH
INTERNATIONALIZATION THE FUTURE
create ever-better opportunities and
to open investment and fnancing al-
ternatives in the marketplace, even
beyond our national borders.
Today, thanks to the search for
these alliances, which have given
birth to initiatives such as the MILA,
our country has become a leaders-
hip benchmark for global investors.
These investors have increased their
participation in local business stocks,
from 7% in 2010 to 25% over 2014,
thus validating Colombia as an at-
tractive destination to come and pro-
mote large entrepreneurial projects.
Visibility is the secret in this cru-
sade for internationalization, and the
upcoming entry of Mexico into the
MILA will be an important incentive
for the region to take on the leading
role to which it has been called since
JUAN
PABLO
CRDOBA
GARCS
Presidente BVC
CEO of BVC
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NDICES BURSTILES
El COLCAP, principal ndice de la
Bolsa de Valores de Colombia (BVC),
refeja las variaciones de los precios
de las 20 acciones ms liquidas, don-
de el valor de la capitalizacin bur-
stil ajustada de cada compaa de-
termina su nivel de ponderacin. El
valor inicial del ndice es equivalente
a 1.000 puntos y su primer clculo se
realiz el 15 de enero de 2008.
COLCAP, the main index of the Co-
lombian Stock Exchange (BVC),
refects the changes in the prices of
the 20 most liquid stocks, where the
value of the adjusted market capi-
talization of each company determi-
nes its weight. The initial value of
the index is equal to 1,000 points
and its frst calculation was made
on January 15, 2008.
CANASTA VIGENTE CURRENT CONSTITUENTS COLCAP
La canasta
vigente del
ndice durante el
tercer trimestre
de 2014 es la
siguiente:
The constituents
of the index
during the third
quarter of 2014
are as follows:
NEMOTCNICO EMISOR PARTICIPACIN
SYMBOL ISSUER WEIGHT

ECOPETROL ECOPETROL S.A. 15,33%
GRUPOSURA GRUPO INVERSIONES SURAMERICANA S.A. 14,00%
PFBCOLOM BANCOLOMBIA S.A. 13,95%
GRUPOARGOS GRUPO ARGOS S.A. 10,32%
NUTRESA GRUPO NUTRESA S.A. 6,57%
PFCEMARGOS CEMENTOS ARGOS S.A. 6,42%
EXITO ALMACENES EXITO S.A. 5,32%
ISA INTERCONEXION ELECTRICA S.A. E.S.P. 3,50%
CORFICOLCF CORPORACION FINANCIERA COLOMBIANA S.A. 3,13%
PFDAVVNDA BANCO DAVIVIENDA S.A. 2,90%
BOGOTA BANCO DE BOGOTA S.A. 2,72%
ISAGEN ISAGEN S.A. E.S.P. 2,71%
PREC PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP. 2,63%
CLH CEMEX LATAM HOLDINGS S.A. 2,51%
EEB EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA S.A. E.S.P. 2,34%
CELSIA CELSIA S.A E.S.P 2,31%
PFAVAL GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. 2,20%
PFAVH AVIANCA HOLDINGS S.A. 0,58%
BVC BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. 0,31%
CNEC CANACOL ENERGY LTD. 0,25%
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DOW JONES IND. AVG. MSCI WORLD S&P MILA 40 EURO STOXX 50 MSCI EMERGING MARKETS MSCI ASIA EX JAPAN
DESEMPEO DEL NDICE COLCAP VS. NDICES COMPARABLES COLCAP INDEX PERFOMANCE VS. COMPARABLE INDICES
RENTABILIDAD RETURN
STOCK INDICES
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CM
MY
CY
CMY
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10667 AVISO SEGMENTOS TOMSTONE.pdf 1 22/07/14 12:53
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ACCIONES
ACCIONES EN
CIRCULACIN
ACCIONISTAS
BOLSA DE
VALORES
BOLSA DE
VALORES DE
COLOMBIA (BVC)
CAPITALIZACIN
BURSTIL
CARTERA BRUTA
COL20
COLCAP
Valores negociables que representa una parte
proporcional del patrimonio de una sociedad.
Estos instrumentos otorgan a sus titulares
derechos econmicos y polticos.
Nmero de acciones emitidas por una sociedad
que pueden ser transadas en el mercado.
Es aquella persona propietaria de acciones,
quien adems se encuentra debidamente
inscrita en el libro de registro de accionistas
de la respectiva sociedad emisora.
Mercado centralizado y regulado a travs del
cual agentes califcados realizan operaciones
de compraventa de valores.
Entidad de carcter privado y emisor de
valores, administradora del mercado
accionario, de renta fja y de derivados
estandarizados del mercado de valores
colombiano. Su funcin principal es
promover el desarrollo de dicho mercado.
Esto es, hacer todo lo posible para facilitar
la canalizacin de los recursos del pblico
para la fnanciacin de empresas y del
Gobierno, contribuyendo a su capitalizacin
y crecimiento y consecuentemente al
desarrollo econmico del pas. Asimismo,
pretende ser el principal foro de negociacin
de valores en el pas de acuerdo con los
ms altos estndares internacionales.
Es el valor dado a una empresa en bolsa en
determinado momento. Se calcula multipli-
cando el precio de cotizacin por el nmero
de acciones en circulacin de la empresa.
Monto total de los crditos otorgados
por un intermediario fnanciero.
ndice que refeja las variaciones de los
precios de las 20 acciones ms liquidas
de la BVC, donde el nivel de liquidez de
cada compaa determina su ponderacin
o participacin.
ndice que refeja las variaciones de los
precios de las 20 acciones ms liquidas de la
BVC, donde el valor de la capitalizacin
burstil ajustada de cada compaa determina
su nivel de ponderacin o participacin.
Marketable securities that represent an
equal part of the equity of a company.
These instruments grant their holders
economic and ownership rights.
Number of shares issued by a company
that can be traded in the market.
Person that holds shares and is also
duly registered in the shareholders
registry of the relevant issuer.
Centralized and regulated market through
which qualifed agents carry out the sale
and purchase of securities.
Private entity and securities issuer,
administrator of the securities, fxed
income and standardized derivative
markets of the Colombian securities
market. Its main function is to promote
the development of said market. That is,
to do everything possible to facilitate the
channeling of public resources to fnance
companies and the Government, contributing
to their capitalization and growth and
therefore the economic development
of the country. Furthermore, it intends
to be the principal forum for trading
securities in the country with the highest
international standards.
Value given to a company on the market
at a particular time. It is calculated by
multiplying the market share price by the
number of a companys outstanding shares.
Total of all the credits provided
by a fnancial intermediary.
Index that refects the price variation
of the 20 most liquid shares on the BVC,
where the level of liquidity of each
company determines its weight or share.
Index that refects the price variation
of the 20 most liquid shares on the BVC,
where the value of the adjusted market
capitalization of each company
determines its weighting or share.
Glossary GLOSARIO
SHARES
SHARES
OUTSTANDING
SHAREHOLDERS
SECURITIES
EXCHANGE
COLOMBIAN
SECURITIES
EXCHANGE
MARKET
CAPITALIZATION
GROSS LOAN
PORTFOLIO
COL20
COLCAP
15
CONSEJO
DIRECTIVO,
JUNTA DIRECTIVA
DEPSITOS
CENTRALIZADOS
DE VALORES
DERIVADOS
DERIVADOS
ESTANDARIZADOS
DESEMPEO
DE LA ACCIN
DIVIDENDO
EMISORES
DE VALORES
ENTERPRISE
VALUE
ESTADOS
FINANCIEROS
CONSOLIDADOS
FLOTANTE
rgano colegiado con funciones indelegables
sufcientemente defnidas. En trminos
amplios, el Consejo Directivo o la Junta
Directiva debe servir de enlace entre la
compaa y sus accionistas e inversionistas,
garantizar el trato equitativo a todos estos,
garantizar la calidad de la informacin que
la compaa revela al mercado, y verifcar
que se satisfagan los requerimientos de
gobierno corporativo exigidos en las
normas legales o aquellos que se adopten
voluntariamente por la compaa.
Son las entidades encargadas de custodiar,
administrar y recibir en depsito los valores
negociados en el mercado, permitiendo su
circulacin a travs de registros electrnicos.
Instrumentos fnancieros cuyo valor depende
del valor de otro activo subyacente. En trminos
generales, un derivado es un acuerdo de compra
o venta de un activo determinado, en una fecha
futura especfca y a un precio defnido.
Derivados negociables a travs de
mercados organizados como son las bolsas
de valores, y bajo condiciones previamente
establecidas. De esa forma, el tipo de activo,
las especifcaciones del subyacente y la fecha
de vencimiento de cada contrato son
predeterminadas por la respectiva bolsa.
Serie de precios de la accin en
un perodo de tiempo determinado.
Son la parte de las utilidades obtenidas por
una empresa, que se conceden al accionista
de la misma. En otras palabras, es el valor
reconocido a los inversionistas como
retribucin a su inversin.
Son aquellas compaas que deciden
fnanciar sus actividades a travs de la
emisin de valores y estn inscritas en el Regis-
tro Nacional de Valores y Emisores.
Indicador que refeja el valor de la compaa.
En trminos generales es el resultado de
sumarle a la capitalizacin burstil el total de
la deuda fnanciera, el inters minoritario (si
aplica), y restarle la caja y equivalentes a caja.
Presentan la situacin fnanciera, los
resultados de las operaciones, los cambios
en el patrimonio, as como los fujos de
efectivo, de un ente matriz y sus subordinadas,
como si fuesen los de una sola empresa.
Porcentaje del total de acciones en circulacin
del emisor, propiedad del pblico inversionista
en general y disponible para negociacin.
BOARD OF
DIRECTORS
CENTRAL
SECURITIES
DEPOSITORIES
DERIVATIVES
STANDARDIZED
DERIVATIVES
STOCK
PERFORMANCE
DIVIDEND
SECURITIES
ISSUERS
ENTERPRISE
VALUE
CONSOLIDATED
FINANCIAL
STATEMENTS
FREE FLOAT
Ofcial body with clearly defned
responsibilities which may not be
delegated. In broader terms, the Board
of Directors must serve as a liaison between
the company and its shareholders and
investors. It must guarantee the equitable
treatment of the same, guarantee the
quality of the information that the company
provides to the market and verify that the
corporate governance requirements called
for in legal norms or those adopted
voluntarily by the company are met.
Entities in charge of overseeing, administering
and receiving the securities traded on the
market as deposits, permitting their circulation
through electronic records.
Financial instruments whose value depends
on the value of a underlying asset. In general
terms, a derivative is a purchase or sale
agreement of a given asset, on a specifc date
in the future at a defned price.
Derivatives that can be traded through
organized markets such as the securities
market and under previously established
conditions. Thus, the type of asset, the
underlying specifcations and the expiration
dates of each contract are predetermined
by the respective market.
Series of the share price in a given
period of time.
Part of a companys proft that is granted
to shareholder of the same. In other words,
it is the value awarded to investors as a
reward for their investment.
Companies that decide to fnance their
activities through the issuance of securities
and are listed in the National Securities
and Issuer Register.
Indicator that refects the companys value.
In general terms, it is the sum of adding the
total fnancial debt, the minority interest (if
applicable) to the market capitalization and
subtract cash and cash equivalents.
Present the fnancial position, results
of operations and changes in equity, as
well as the cash fows of a parent entity
and its subordinates, as if they were a
single company.
Percentage of the total outstanding
shares of an issuer held by the general
public and available to trade.
16
NDICE
ACCIONARIO
MARGEN EBITDA
MARGEN NETO
MARGEN NETO
DE INTERS (MNI)
MARGEN
OPERACIONAL
MIEMBRO
INDEPENDIENTE
MONTO
NEGOCIADO
NEMOTCNICO
OFERTA PBLICA
DE VALORES
PRECIO / LIBRO
RAZN DE PAGO
DE DIVIDENDOS
REGISTRO
NACIONAL DE
VALORES Y
EMISORES (RNVE)
RELACIN CON
INVERSIONISTAS
Refeja las fuctuaciones que por efectos de
oferta y demanda o por factores externos del
mercado, sufren los precios de las acciones.
Es un instrumento representativo, gil y
oportuno para evaluar la evolucin y tendencia
del mercado accionario.
EBITDA dividido por los ingresos operacionales.
Utilidad neta dividida por los ingresos
operacionales.
En las entidades fnancieras se obtiene
al restarle a los ingresos por intereses
de un perodo, sus egresos por intereses
y dicho resultado dividirlo por los activos
productivos promedio.
Utilidad operacional dividida
por los ingresos operacionales.
Miembro del Consejo Directivo o Junta
Directiva del emisor que cumple con las
condiciones especiales requeridas para
ser considerado como tal.
Corresponde al valor en moneda del total
de las operaciones de compra y venta
realizadas sobre un mismo valor.
Cdigo de identifcacin usado en los sistemas
transaccionales burstiles para identifcar los
valores que pueden ser negociados.
Se considera como oferta pblica de valores,
aquella que se dirija a personas no determinadas
o a cien o ms personas determinadas, con el
fn de suscribir, enajenar o adquirir documentos
emitidos en serie o en masa, que otorguen a sus
titulares derechos de crdito, de participacin y
de tradicin o representativos de mercancas.
Precio de cierre de la accin divido por
el valor en libros o valor patrimonial por accin.
La proporcin de las utilidades netas
pagada a los accionistas como dividendos.
Registro administrado por la
Superintendencia Financiera de Colombia
en donde estn inscritos los emisores y
sus valores o emisiones existentes en el
mercado. La inscripcin en este registro es
requisito para aquellas entidades que
deseen realizar una oferta pblica sobre sus
valores o para que los mismos se negocien
en un sistema de negociacin autorizado.
Divisin al interior de un emisor de valores
orientada a comunicarse con sus inversionistas.
STOCK INDEX
EBITDA MARGIN
NET MARGIN
NET INTEREST
MARGIN (NIM)
OPERATING
MARGIN
INDEPENDENT
MEMBER
SHARE TURNOVER
TICKER
PUBLIC OFFERING
OF SECURITIES
PRICE TO BOOK
RATIO (PRICE/BOOK)
DIVIDEND
PAYOUT RATIO
NATIONAL
SECURITIES AND
ISSUER REGISTER
INVESTOR
RELATIONS (IR)
Refects the fuctuations that stock prices
experience due to supply and demand
and external market factors. A representative
instrument that efectively and promptly
evaluates the evolution and trends of the
stock market.
EBITDA divided by operating revenues.
Net proft divided by operating revenues.
In fnancial entities, it is obtained by
subtracting the investment returns from
interest expenses of a period and dividing
that sum by the average earning assets.
Operating proft divided by operating revenues.
Member of the Board of Directors of an
issuer that meets the special conditions
required to be considered as such.
Monetary value of the total of the
purchase and sale of a single security.
Identifcation code in the exchange's
transactional systems to identify the
securities that can be traded.
Publicly ofered securities are those that are
not aimed at any particular group of people
or to a hundred or more given people to
subscribe, transfer or acquire documents
issued in a series or mass that grant their
holders rights of credit, participation and
tradition and representation of goods.
Closing price of a stock divided
by the book value or equity value per share.
Ratio of the net proft paid to
the shareholders as dividends.
Register administered by the Securities
Exchange Commission of Colombia in
which the issuers and their securities or
issues in the market are inscribed. Listing
on this register is a requirement for those
entities that wish to make a public
ofering of their securities or so they may
trade in an authorized trading system.
Internal department of a securities issuer
aimed at communicating with investors.
17
FUENTES: Glosario de la Superintendencia Financiera de Colombia, Glosario del Inversionista del Autorregulador del Mercado de Valores, Glosario de la BVC
SOURCES: Glossary of the Financial Superintendence of Colombia, Investor Glossary of the Securities Market Self-Regulatory Authority, Glossary of the BVC
Indica el nivel de utilidades que genera
la inversin en los activos de la empresa.
Se obtiene de dividir la utilidad neta por
los activos totales.
Indica el nivel de utilidades que genera
la inversin en el patrimonio el cual es
propiedad de los accionistas. Se obtiene de
dividir la utilidad neta por el patrimonio.
Indicador que resulta de dividir el precio
de mercado de una accin por la utilidad
por accin.
Conjunto de empresas e instituciones
que conforman una misma actividad
econmica.
Informa la participacin en los ingresos
de la compaa de sus lneas de negocio
o fuentes de ingresos.
Entidades vigiladas por la Superintendencia
Financiera de Colombia, miembros de la BVC
y autorizadas para realizar operaciones en
esta bolsa
Corresponde a la solvencia regulatoria, la cual
se calcula como patrimonio tcnico divido por
los activos ponderados por riesgo.
Es la entidad pblica que ejerce la inspeccin,
vigilancia y control sobre las personas
que realizan actividades fnanciera, burstil,
aseguradora y cualquier otra relacionada con
el manejo, aprovechamiento o inversin de
recursos captados del pblico
Especifca si las acciones son ordinarias,
acciones con dividendo preferencial y sin
derecho a voto (preferenciales) o privilegiadas.
Especifca la clasifcacin de la accin en
instrumento lquido o instrumento no lquido
de conformidad con la Circular nica BVC.
Utilidad neta dividida por el
nmero de acciones en circulacin.
Son derechos de naturaleza negociable
que se emiten por una entidad (autorizada
para ello) con el objetivo de captar recursos
del pblico. Son valores, entre otros: las
acciones, los bonos, los papeles comerciales,
cualquier ttulo de deuda pblica, cualquier
ttulo o derecho resultante de un proceso
de titularizacin.
Es el rendimiento del dividendo en el ao
dividido por el precio de cierre de la accin.
RENTABILIDAD
SOBRE EL ACTIVO
(ROA)
RENTABILIDAD
SOBRE EL
PATRIMONIO (ROE)
RELACIN
PRECIO -
GANANCIAS (RPG)
SECTOR
SEGMENTACIN
DE INGRESOS
SOCIEDADES
COMISIONISTAS
DE BOLSA (SCB)
SOLVENCIA
SUPERINTENDEN-
CIA FINANCIERA
DE COLOMBIA
(SFC)
TIPO DE ACCIN
TIPO DE
INSTRUMENTO
UTILIDAD
POR ACCIN
VALORES
YIELD
RETURN ON
ASSETS (ROA)
RETURN ON
EQUITY (ROE)
PRICE TO
EARNINGS
RATIO (P/E)
SECTOR
REVENUE
SEGMENTATION
BROKERAGE FIRMS
SOLVENCY RATIO
FINANCIAL
SUPERINTENDENCE
OF COLOMBIA
TYPE OF STOCK
TYPE OF
INSTRUMENT
EARNINGS PER
SHARE (EPS)
SECURITIES
YIELD
Profts generated by the investment in a
company's assets. It is obtained by dividing
the net proft by the total assets.
Profts generated by the investment in
the shareholders' equity. It is obtained
by dividing the net proft by the equity.
Indicator obtained by dividing the market
price of a share by the earnings per share.
Collection of companies and institutions
that participate in the same economic activity.
Reports the company's revenue shares
from its lines of business or revenue sources
Entities overseen by the Securities Exchange
Commission of Colombia, members of the
BVC and authorized to carry out operations
in this market.
Regulatory solvency, which is calculated
as the technical equity divided by
risk-weighted assets.
Public entity that inspects, oversees and
controls people that carry out fnancial, market
and insurance activities and any other activities
related to the management, use or investing
of resources gained from the public.
Specifes if the stock is common, has a
preferred dividend and if its holder has
a right to vote or not (preferred).
Specifes the type of stock as a liquid or non-liquid
instrument according to the BVCs Bulletin.
Net proft divided by the number of
outstanding shares.
Tradable rights that are issued by an entity,
authorized to do so, in order to raise funds
from the public. Securities are: stocks, bonds,
commercial papers, any other public debt
instrument, any instrument or right resulting
from a securitization process, etc.
Product of the years dividend yield
divided by the stocks closing price.
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5.
22/03/13 Banco de la Republica BANREP
disminuye la tasa de referencia 50 puntos
bsicos hasta el 3,25%. Central Bank BANREP reduces
the reference rate by 50 basis points to 3.25%.
6.
15/04/2013 La tasa de Desempleo en
Estados Unidos cae en 20 puntos bsicos,
por primera vez desde fnales de 2012. El dato fnal
fue de 7.5%. The unemployment rate in the USA
falls by 20 basis points for the frst time since the
end of 2012. Final data was 7.5%.
7.
03/05/2013 Banco Central Europeo
recort su principal tasa de inters
en 25 puntos bsicos, a un mnimo histrico
de 0,5% tras considerar la reduccin en la
infacin en la Eurozona.
The European Central Bank cuts its main
interest rate by 25 basis points to a historic low
of 0.5%, after taking into account the drop in
infation in the Eurozone.
8.
22/05/2013 El FOMC anuncia que
la reduccin en el nivel de compra
de activos realizada por la Fed podra iniciar
hacia el segundo semestre de 2013.
The FOMC announces that the reduction in
purchase of securities by the Fed could begin
in the second half of 2013.
9.
04/06/2013 Banco de la
Republica mantiene la tasa de
referencia en 3,25%, considerando el
menor volumen de exportaciones y la
depreciacin del peso colombiano.
Central Bank keeps the reference rate
at 3.25%, given the lower export volume
and the depreciation of the Colombian peso.

10.
25/06/2013 Datos positivos en la
economa estadounidense como
la creacin de 195.000 nuevos empleos durante
el mes de Junio, impulsan el avance del ndice
S&P 500. Positive data in the US economy, such
as the creation of 195,000 new jobs during June,
boost the S&P 500 index.
11.
03/07/2013 Economa Colombiana
crece 2,8% en el primer trimestre de
2013, cifra inferior a la expansin presentada en el
trimestre anterior (3,4%). The Colombian economy
grows by 2.8% in the frst quarter of 2013, less than
the 3.4% fgure posted the previous quarter.
12.
10/07/2013 Gobierno chino revela
plan de estmulo ante la preocupacin
por la desaceleracin del crecimiento en la
economa. Este incluye inversin en infraestructura
y suspensin de impuestos.
1.
02/01/2013 Congreso de Estados
Unidos aplaza por dos meses el precipicio
fscal, los recortes en gasto gubernamental y
el aumento de impuestos se postergan hasta
marzo 2013 propiciando valorizaciones en los
principales ndices norteamericanos.
The US Congress puts of the fscal gap for two
months, and the government spending cutbacks
and tax increases are delayed until March 2013,
creating favorable conditions for the main
American indices.
2.
28/01/13 Banco de la Republica
- BANREP - disminuye la tasa de
referencia 25 puntos bsicos hasta el 4%.
Central Bank BANREP - reduces the
reference rate by 25 basis points to 4%.
3.
22/02/13 Banco de la Republica
BANREP disminuye nuevamente la tasa
de referencia en 25 puntos bsicos hasta el 3,75%.
Central Bank BANREP again reduces the reference
rate by 25 basis points to 3.75%.
4.
01/03/13 Inicio de los recortes
automticos en el gasto gubernamental
en Estados Unidos conocidos como sequestration.
Start of automatic cutbacks to US government
spending (sequestration).
BVC Y LA
ECONOMA
CMO LA BOLSA DE VALORES DE
COLOMBIA RESPONDI A LOS
PRINCIPALES EVENTOS ECONMICOS
2013
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5612 15
The Chinese government develops its stimulus
plan amid concerns over the countrys economic
growth slowdown. This plan includes investment in
infrastructure and tax suspension.

13.
25/07/2014 Ante la sorpresiva
expansin del PIB norteamericano
durante el segundo trimestre del 2013 (2,5%
frente a 1,1% en 1S13), aumenta la incertidumbre
sobre la fecha en que la Fed iniciar la reduccin
en el nivel de compras de activos fnancieros. Los
mercados consideran que esta decisin se tomara
en la reunin de Poltica Monetaria de septiembre.
In the face of the surprising expansion of US
GDP in the second quarter of 2013 (2.5% compared
to 1.1% in S1 2013),uncertainty increases over
the date in which the Fed will begin reducing
purchases of fnancial assets. The markets believe
that this decision will be taken in Septembers
Monetary Policy meeting.
14.
31/07/2013 Gobierno anuncia la
venta de su participacin en Isagen
(57,66%) con el fn de obtener fondos para obras de
infraestructura. Tras el informe, la especie se valoriz
10,9%. The Government announces the sale of its
share in Isagen (57.66%) so as to obtain funds for
infrastructure projects. Following this announcement,
shares increased their value by 10.9%.
15.
14/08/2013 El anuncio de una
posible intervencin militar en Siria
por parte del gobierno norteamericano provoc
desvalorizaciones en los principales mercados
accionarios mundiales.
The announcement of possible US military
intervention in Syria prompted devaluations in
the worlds major share markets.
16.
16/09/2013 Mercados reaccionan
positivamente ante el anuncio de la
Fed de mantener inalterado el ritmo de compra
de activos. Markets react positively to the Feds
announcement that it will maintain the rate at
which it purchases securities.

17.
09/10/2013 La economa china creci
7,8% en el tercer trimestre de 2013,
frente al 7,5% del trimestre anterior. The Chinese
economy grew by 7.8% in the third quarter of 2013,
compared with 7.5% in the previous quarter.
18.
01/11/2013 La tasa de infacin
interanual en la eurozona se sita
en el mnimo de 4 aos de 0,7%, cifra que result
40 puntos bsicos inferior al dato de Septiembre.
The inter-annual infation rate in the Eurozone is at
a 4-year low of 0.7%, 40 basis points below
the fgure for September.
19.
12/11/2013 El PIB estadounidense
crece a 4,1% en el tercer trimestre de
2013, frente al 2,5% del trimestre anterior.
The US GDP grows by 4.1% in the third quarter of
2013, compared with 2.5% in the previous quarter.
20.
20/11/2013 Las minutas de la
Fed indican que la economa tendr
que prepararse para el inicio del desmonte
gradual de las compras de activos fnancieros
hacia la segunda mitad de Diciembre.
Fed drafts show that the economy will have
to prepare for the start of a gradual downscaling
of fnancial asset purchases in the second
half of December.
21.
18/12/13 El mercado responde
positivamente al inicio del recorte
en el nivel de compras de activos de la Fed. La
decisin fue tomado por el buen comportamiento
de la economa norteamericana (Desempleo
7,0% Vs. 7,3% anterior; Produccin Industrial
1,1% Vs. -0,1% anterior).
The market responds positively to the start of
cutbacks in share purchases by the Fed. The
decision was taken on the basis of the good
performance of the US economy (unemployment
7.0% vs. prior 7.3%; Industrial Production
1.1% vs. prior -0.1%)
MONTO NEGOCIADO EN ACCIONES EN 2013 COP $40 BILLONES
TOTAL TRADED IN STOCKS 2013 COP $40 TRILLION
PROMEDIO DIARIO NEGOCIADO
EN ACCIONES 2013 COP $167.538 MILLONES
AVERAGE DAILY TOTAL TRADED IN STOCK 2013 COP $167.538 MILLION
NMERO DE COMPAAS LISTADAS 79
NUMBER OF LISTED COMPANIES
BVC AND THE ECONOMY 2013
HOW THE COLOMBIAN SECURITIES EXCHANGE REACTED TO THE MAIN ECONOMIC EVENTS
CAPITALIZACIN BURSTIL DE LAS
COMPAAS LISTADAS EN LA BVC
AL 31/12/2013 COP $425 BILLONES
MARKET CAPITALIZATION OF COMPANIES
LISTED ON THE BVC 12/31/2013 COP $425 TRILLION
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DESEMPEO DEL NDICE COLCAP COLCAP INDEX PERFORMANCE
PROTAGO NISTAS
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PROTAGO NISTAS
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Cul es el valor agregado que
ofrece Avianca Holdings como
emisor?
Existen varias razones que hacen
de Avianca Holdings un emisor slido
y rentable. Desde hace varios aos
venimos trabajando en un modelo
de negocio con servicio diferenciado,
estratgicamente diversifcado geo-
grfcamente y con una de las mejo-
res coberturas en Latinoamrica, lo
que nos permite ofrecer en la actuali-
dad una red de rutas con ms de 100
destinos en 26 pases de Amrica y
Europa, la cual es servida en una de
las ms modernas y confables fotas
del continente.
Hemos logrado estructurar tam-
bin un negocio con generacin de
ingresos que va ms all de las ven-
tas de pasajes. Para lograrlo, hemos
fortalecido las unidades de negocios
asociados al transporte areo. De
esta manera, Avianca Holdings tie-
ABRE SU RUTA A LA
INVERSIN INTERNACIONAL
EL DIRECTOR DE LA COMPAA, FABIO VILLEGAS, HABLA DEL INGRESO DE LA COMPAA AL
MERCADO DE CAPITALES ESTADOUNIDENSE A TRAVS DE LA REALIZACIN DE UNA OFERTA DE
AMERICAN DEPOSITARY SHARES (ADSs) EN LA BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK (NYSE).
AVIANCA HOLDINGS
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What is the added value offe-
red by Avianca Holdings as a stock
issuer?
There are several reasons that
make Avianca Holdings a solid, pro-
ftable issuer. Over the last several
years we have been working on a
business model with a differentiated
service, strategically diversifed as far
as location, providing one of the best
coverages in Latin America, which
allows us to offer a network of routes
with more than 100 destinations in
26 countries in America and Europe,
served by one of the most modern, re-
liable feets in the continent.
We have also been able to struc-
ture a business with income ge-
neration that goes beyond selling
airline tickets. To accomplish this,
we strengthened the business units
related to air transport. For this re-
ason, Avianca Holdings now has a
portfolio of products and services
that, in addition to passenger trans-
portation, includes cargo, courier,
sales of miles, aircraft maintenance
services, staff training, and tourism
products, as well as services for
specialized market niches. All of
this has enabled us to expand and
improve our income structure.
It should also be noted that
Aviancas business strategy focuses
OPENS NEW
ROUTE TO
INTERNATIONAL
INVESTMENTS
AVIANCA
HOLDINGS
FABIO
VILLEGAS
Presidente de
Avianca Holdings
CEO of Avianca
Holdings
FABIO VILLEGAS, PRESIDENT
OF THE CONGLOMERATE,
DISCUSSES THE COMPANYS
ENTRY TO THE AMERICAN
CAPITAL MARKET THROUGH AN
AMERICAN DEPOSITARY SHARES
(ADSs) OFFER AT THE NEW
YORK STOCK EXCHANGE (NYSE).
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ne hoy un portafolio de productos y
servicios que, adems del transporte
de pasajeros, incluye transporte de
carga, mensajera, comercializacin
de millas, servicios de mantenimien-
to de aeronaves, entrenamiento de
personal y productos tursticos, as
como servicios para nichos de mer-
cado especializados, todo lo cual
nos ha permitido ampliar y mejorar
nuestra estructura de ingresos.
Es de anotar, adems, que la es-
trategia de negocio de Avianca se en-
foca de manera primordial en Am-
rica Latina, una de las regiones con
mayor potencial de crecimiento y la
segunda ms dinmica en el mundo.
Qu razn motiv a la compa-
a y cul fue el objetivo de reali-
zar la emisin de ADSs en 2013?
El objetivo de esta capitalizacin
era fnanciar la adquisicin de la ms
avanzada tecnologa aeronutica como
son las fotas de aeronaves Airbus Neo,
Boeing 787 y ATR 72, as como otros
proyectos corporativos encaminados
al mejoramiento del servicio.
Como se inform en su momen-
to, con su ingreso a NYSE, Avianca
Holdings accede a las principales
fuentes de fnanciamiento inter-
nacional, diversifca su portafolio
de inversores, le imprime mayor li-
quidez a su accin y alcanza mayor
visibilidad internacional, proyectn-
dose como una organizacin de alto
rendimiento junto a sus pares de la
industria area global, que era justo
lo que buscaba con la inscripcin de
su nombre en el principal mercado
de acciones del mundo.
As, y tras los resultados obteni-
dos con la emisin y con el precio de
la accin, confrmamos una vez ms
la confanza de la comunidad inver-
sionista internacional en la solidez y
el valor de la empresa.
Cules han sido los resulta-
dos obtenidos?
En Avianca Holdings estamos
muy satisfechos con los resultados
obtenidos. Dentro de los logros ms
destacados est una mejor capita-
lizacin e ndice de liquidez, lo que
nos ha permitido cumplir con los pla-
nes de renovacin de fota e incor-
poracin de nueva tecnologa para el
mejoramiento del servicio.
De otro lado, estar en la Bolsa de
Nueva York nos ha permitido tener
acceso a uno de los mercados ms
atractivos, por su liquidez, y ms di-
nmico, lo que redunda en una ma-
yor transaccionalidad de la accin.
Por qu las emisiones de
ADSs son un mecanismo atracti-
vo de fnanciamiento? Lo reco-
mienda?
Defnitivamente las emisiones de
ADSs constituyen un mecanismo de
fnanciamiento efectivo y recomen-
dable. Como lo dije antes, este tipo
de emisiones permiten acceder a una
base de inversionistas ms diversa, y
amplia, y de ms largo plazo mejoran-
do la liquidez de la accin. En adicin,
la emisin de ADSs facilita el acceso a
fondos adicionales en un futuro.
LAS EMISIONES
DE ADSs PERMITEN
ACCEDER A UNA BASE
DE INVERSIONISTAS
MS DIVERSA Y AMPLIA
ADSs ISSUES PROVIDES
ACCESS TO A MORE
DIVERSE AND BROADER
INVESTOR BASE
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primarily on Latin America, one the
regions with the greatest potential
for growth, and the second most dy-
namic one in the world.
What motivated the company
and what was the goal of the
ADSs stock issuance in 2013?
The goal of this capitalization
was to fnance the acquisition of
the most advanced aeronautical te-
chnology available, like the Airbus
Neo, Boeing 787 and ATR 72 aircraft
feets, as well as other corporate pro-
jects aimed at improving our service.
As reported at the time, by joining
the NYSE, Avianca Holdings gained
access to major sources of interna-
tional funding, diversifed its investor
portfolio, provided greater liquidity to
its stock, and attained greater inter-
national visibility, projecting itself as
a high-performance organization on
par with other global aviation indus-
try peers, which is just what it was
after by registering its name in the
worlds leading equity market.
With the results obtained from
the stock issuance and with the pri-
ce of the stock, we once again confr-
med the trust placed by the interna-
tional investment community in the
Companys liquidity and value.
What have been the results?
At Avianca Holdings we are very
pleased with the results obtained.
Some of the top achievements in-
clude better capitalization and liqui-
dity index, which has enabled us to
comply with our feet renewal plans
and incorporate new technology for
better service.
On the other hand, to be listed on
the New York Stock Exchange has gi-
ven us access to one of the most attrac-
tive markets because of its liquidity, as
well as the most dynamic, resulting in
increased stocks transactions.
Why are ADSs issues an at-
tractive fnancing mechanism? Do
you recommend it?
ADSs issues are defnitely an effec-
tive fnancing mechanism which I re-
commend. As I said before, this type of
issuance provides access to a more di-
verse, ample, long-term investor base
improving stock liquidity. In addition,
ADSs issues facilitate access to addi-
tional funds in the future.
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ofrece Bancolombia como emisor
a sus accionistas?
Carlos Ral Yepes: Bancolom-
bia les ofrece a las personas la po-
sibilidad de invertir en una entidad
slida, rentable y que tiene 139 aos
de historia en constante crecimien-
to. Adems, somos una organizacin
que acompaa a las personas, las
compaas y a los gobiernos por me-
dio de la fnanciacin de actividades
productivas y de soluciones a dife-
rentes necesidades fnancieras.
De esta manera, cuando una per-
sona tiene una accin de Bancolom-
bia tambin participa del crecimiento
econmico de nuestro pas y recibe
una rentabilidad por eso. Adems, es
una accin muy lquida y que desde
1945 est listada en bolsa.
Cul fue el objetivo de la re-
ciente oferta pblica de acciones
preferenciales de Bancolombia?
Aumentar el capital primario del
banco, de tal forma que le permitie-
ra seguir creciendo de manera slida
y cumplir con los estndares de una
industria cada vez ms exigente en
trminos de capitalizacin. El regu-
lador colombiano adopt, desde el
ao pasado, las nuevas disposiciones
de capital de la industria bancaria a
nivel internacional, lo que se refeja
en instituciones slidas y preparadas
para crecer de manera saludable.
CARLOS
RAL YEPES
Presidente de
Bancolombia.
CEO of Bancolombia.
VINCUL 50.000
NUEVOS ACCIONISTAS
EL PRESIDENTE DEL CONGLOMERADO, CARLOS RAL YEPES, ASEGURA QUE
LA OFERTA PBLICA DE ACCIONES QUE HIZO LA ENTIDAD EN 2014
LE PERMITE SEGUIR CRECIENDO DE MANERA SLIDA
Y CUMPLIR CON LOS ESTNDARES DE UNA
INDUSTRIA CADA VEZ MS EXIGENTE EN
TRMINOS DE CAPITALIZACIN.
BANCOLOMBIA
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THE PRESIDENT OF THE
CONGLOMERATE, CARLOS RAL
YEPES STATED THAT THE PUBLIC
OFFERING OF SHARES THAT
THE ENTITY ISSUED IN 2014
ALLOWED THEM TO CONTINUE
GROWING AND COMPLYING
WITH STANDARDS OF AN EVER
DEMANDING INDUSTRY IN
TERMS OF CAPITALIZATION.
red by Bancolombia as an issuer
to its shareholders?
Carlos Ral Yepes: Bancolom-
bia offers people the possibility of
investing in a solid, proftable entity
with 139 years of constant growth.
Furthermore, we are an organiza-
tion that assists people, companies
and governments through fnan-
cing productive activities and pro-
viding solutions to different fnan-
cial needs.
Therefore, when a person holds
a share of Bancolombia, also parti-
cipates in the economic growth of
Colombia and gains proft from it as
well. In addition, it is a very liquid
stock that has been listed since 1945.
What was the objective of
Bancolombias recent preferred
shares public offering?
To increase the primary capital
of the bank, so that it might conti-
nue its sound growth and meet the
standards of an increasingly deman-
ding industry in terms of capitaliza-
tion. As of last year, the Colombian
regulator adopted new capital regu-
BANCOLOMBIA
50,000 NEW SHAREHOLDERS
JOINED THE COMPANY
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Cmo califca los resultados
obtenidos por la compaa en la
emisin?
Ms que satisfactorios. Con la
emisin no slo los accionistas exis-
tentes aumentaron su inversin en
Bancolombia sino que logramos vin-
cular a ms de 50.000 accionistas
nuevos. Y, por supuesto, cumplimos
con el objetivo de capitalizar la enti-
dad en el equivalente a 110 millones
de nuevas acciones preferenciales.
Por qu las emisiones de ac-
ciones son un mecanismo atracti-
vo de fnanciamiento? Lo reco-
mienda?
Las recomendamos porque son
el mecanismo que les permite a las
compaas seguir su camino de cre-
cimiento al aumentar su capital. En
un pas que crece, las organizaciones
evolucionan y necesitan apalancar
ese crecimiento con mayor capital.
Qu proyectos de expan-
sin tienen?
Por ahora estamos concentra-
dos en integrar de manera exitosa
la operacin de Banistmo en Pana-
m, y consolidar nuestra presencia
en los diez pases donde operamos
(Colombia, Panam, El Salvador,
Guatemala, Costa Rica, Honduras,
Nicaragua, Puerto Rico, Cayman y
Per). Para eso, estamos enfoca-
dos en conocer las culturas y seguir
mejorando nuestro portafolio para
que cada da ms nos vean como el
aliado fnanciero que necesitan para
cumplir con sus objetivos.
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lations for the banking sector at the
international level, which is refec-
ted in strong institutions prepared
to grow and be healthy.
How would you rate the com-
panys results in the issuance
process?
More than satisfactory. Not only
did existing shareholders increase
their investment in Bancolombia
with the issuance, but we were also
able to register more than 50,000
new shareholders. And, of course,
we met our goal of capitalizing the
entity with 110 million new prefe-
rred shares.
Why are stock issues an attrac-
tive fnancing mechanism? Would
you recommend them?
We recommend them because
this mechanism allows companies to
CUMPLIMOS CON EL
OBJETIVO DE CAPI-
TALIZAR LA ENTIDAD
EN EL EQUIVALENTE
A 110 MILLONES DE
NUEVAS ACCIONES
PREFERENCIALES
WE MET OUR GOAL
OF CAPITALIZING
THE ENTITY WITH
110 MILLION NEW
PREFERRED SHARES
continue their growth by increasing
their capital. In a growing country,
organizations evolve and need to le-
verage that growth with more capital.
What projects for expansion
do you have?
For now, we are concentrated
on successfully integrating the Ba-
nistmo operation in Panama, and
consolidate our presence in the
ten countries where we current-
ly operate (Colombia, Panama, El
Salvador, Guatemala, Costa Rica,
Honduras, Nicaragua, Puerto Rico,
Cayman Islands and Peru). To do
so, we are focused on learning
more about local cultures and con-
tinuing to improve our portfolio so
that every day we are seen more
and more as the fnancial ally they
need to meet their goals.
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Cul fue el objetivo de la ofer-
ta pblica de acciones ordinarias
de Grupo Aval en 2013?
Los objetivos fueron dos: el
primero, virtualmente eliminar el
apalancamiento fnanciero diferente
a las emisiones de bonos de la so-
ciedad holding en $1,4 billones de
pesos y el segundo, restablecer la
posicin de liquidez que haba dis-
UN LDER REGIONAL
CON EL NORTE CLARO
EL CONGLOMERADO EMPRESARIAL HA OBTENIDO REPETIDOS XITOS EN EL MERCADO DE
VALORES COLOMBIANO Y TATIANA URIBE BENNINGHOFF, SU VICEPRESIDENTE DE PLANEACIN
FINANCIERA Y RELACIN CON INVERSIONISTAS HABL DE LA EMISIN DE ACCIONES MS RECIENTE.
GRUPO AVAL
minuido luego de que Grupo Aval
participara con una suma cercana a
$1,0 billn de pesos en la capitaliza-
cin del Banco de Bogot.
Cmo califca los resultados
obtenidos por la compaa en la
emisin?
Excelentes, en lnea con lo an-
ticipado. Dado que fue una emisin
sujeta al derecho de preferencia no
era posible que hubiese sobredeman-
da de ningn tipo. A cada accionista
tenedor de acciones ordinarias se le
ofreci, en igualdad de condiciones,
participar en el incremento del capi-
tal para no diluir su participacin en
la compaa. Transcurrido el plazo es-
tipulado por ley y segn los tiempos
descritos en el prospecto de informa-
cin en menos de un mes Grupo Aval
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What was the objective of Gru-
po Avals 2013 public offering of
common stock?
There were two objectives. The
frst, to virtually eliminate all fnan-
cial leveraging other than the bond
issues in the amount of $1.4 trillion
pesos of the holding company, and
the second was to reestablish the
groups liquidity, which had dimini-
shed following Grupo Avals partici-
pation of close to $1.0 trillion pesos
in capitalizing Banco de Bogot.
How would you rate the com-
panys stock issue results?
Excellent, in line with that anti-
cipated. Given that the stock issue
was subject to subscription rights,
excess demand of any kind was im-
possible. Each common stock share-
holder was given equal opportunity
to participate in the capital increase
so as not to dilute their ownership
in the company. Upon completing
the legally established time and in
line with the time established in the
prospectus for the stock issue, Gru-
po Aval had managed to place 1,855
million shares at $1,300 pesos per
share in less than one month.
GRUPO AVAL
A LEADER THAT KNOWS
WHERE IT IS GOING
THIS CONGLOMERATE HAS
OBTAINED REPEATED
SUCCESSES IN THE
COLOMBIAN SECURITIES
MARKET. TATIANA URIBE
BENNINGHOFF, ITS VICE
PRESIDENT OF FINANCIAL
PLANNING AND INVESTOR
RELATIONS SPEAKS ABOUT THE
MOST RECENT STOCK ISSUE.
TATIANA URIBE
BENNINGHOFF
Vicepresidente de
Planeacin Financiera y
Relacin con Inversionistas.
Vice President of
Financial Planning and
Investor Relations.
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logr colocar 1.855 millones de accio-
nes a un precio de $1.300 por accin.
Por qu las emisiones de ac-
ciones son un mecanismo atrac-
tivo de fnanciamiento? Lo re-
comienda?
Las emisiones de acciones son un
mecanismo muy importante de fnan-
ciacin y ampliamente lo recomiendo
en la medida que, a cambio de parti-
cipacin en un negocio rentable y en
los resultados del mismo, se captan
recursos de plazo eterno aportados
por inversionistas que confan en la
capacidad de los administradores
para generarle valor a su inversin.
Todas las empresas deben considerar
hacerse pblicas a travs del mercado
de valores por cuanto ste constituye
una alternativa interesante al meca-
nismo de fnanciamiento tradicional.
Sin embargo, cada empresa debe ase-
sorarse legal y contablemente.
Qu proyectos de expansin
tienen?
Continuaremos enfocados en po-
tencializar el crecimiento orgnico de
nuestras entidades en los once pases
en donde operamos, mantenindo-
nos a la vanguardia en el diseo de
productos y servicios que satisfagan
las necesidades de nuestros ms de
11,5 millones de clientes a travs de
canales tradicionales y alternativos.
Por otro lado, las oportunidades de
crecimiento inorgnico se evaluarn
siempre y cuando stas generen valor
a nuestra plataforma actual.
ofrece Grupo Aval como emisor a
sus accionistas?
Al estar la accin de Grupo Aval
registrada en la SEC (Securities and
Exchange Commission de EE.UU.),
la compaa cumple con todos los
requisitos que esa entidad le exige
a los emisores que tranzan en la bol-
sa neoyorquina (NYSE) en lo refe-
rente a calidad y transparencia de
la informacin, confabilidad de la
misma y oportunidad en la presen-
tacin de resultados, adems, en la
calidad de los procesos y controles
para producir la misma. Ese es un
valor agregado que solo tres espe-
cies colombianas le ofrecen a sus
accionistas.
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CONTINUAREMOS ENFOCADOS EN
POTENCIALIZAR EL CRECIMIENTO ORGNICO DE NUESTRAS
ENTIDADES EN LOS ONCE PASES EN DONDE OPERAMOS
WE WILL REMAIN FOCUSED ON PROMPTING THE ORGANIC GROWTH
OF OUR COMPANIES IN THE ELEVEN COUNTRIES WHERE WE OPERATE
Why are stock issues an at-
tractive fnancing mechanism?
Would you recommend them?
Equity issues are a very important
fnancing mechanism, and I highly re-
commend this option in exchange for
ownership in a proftable business
and participation in its earnings. This
method generates a perpetual fnan-
cial resource, from the funding of
investors that place their trust in the
ability of administrators to generate
value from their investment. All busi-
nesses ought to consider going public
on the securities market because this
presents a great alternative to tradi-
tional fnancing mechanisms. Howe-
ver, each business should carry out a
legal and fnancial assessment.
What expansion projects do
you have on the horizon?
We will remain focused on promp-
ting the organic growth of our com-
panies in the eleven countries where
we operate, positioning our company
on the cutting edge of product design
and services that satisfy the needs
of our more than 11.5 million clients
through traditional and alternative
channels. On the other hand, oppor-
tunities for inorganic growth will be
evaluated when these generate va-
lue for our present platform.
red by Grupo Aval as an issuer to
its shareholders?
Grupo Aval stock is registered
with the US Securities and Exchange
Commission (SEC). This means that
the company complies with all requi-
rements which the SEC demands of
issuers trading on the NYSE. Thus,
data quality, transparency, reliability
and timeliness are in line with SEC
standards for presenting fnancial re-
sults. Quality of data processing and
controls also meet SEC standards.
This added value is only offered by
three Colombian companies.
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RECIBE UN NUEVO IMPULSO
LA LIQUIDEZ
EL MERCADO COLOMBIANO YA CUENTA CON UNA HERRAMIENTA PARA IMPULSAR LA DINMICA EN LA
NEGOCIACIN DE INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE COMO ACCIONES Y ETFs.
37
THE LIQUIDITY OF A MARKET
is an international benchmark to
determine its level of development
compared to other securities mar-
kets. In the case of Colombias equity
market, its boost has been and re-
mains a high priority.
Consequently through coordina-
ted work between the securities in-
dustry based on the respective regu-
lation issued by the Government, in
the frst quarter of 2014, the market
makers program in Colombia began.
The goal of said program is to give
a new boost to the local secondary
equity market businesses.
It was a step expected a few years
ago but it only became a reality on
LA LIQUIDEZ DE UN MERCA-
DO es un referente internacional
para determinar su grado de desa-
rrollo frente a otras plazas bursti-
les y en el caso de la renta variable
colombiana su impulso ha sido y
sigue siendo una prioridad de alta
relevancia.
Es por eso que tras un trabajo
coordinado de la industria burstil
con base en la respectiva regulacin
expedida previamente por el Gobier-
no, durante el primer trimestre de
2014 empez a operar el programa
de formadores de liquidez en el pas,
con el cual se busca dar un nuevo
impulso a los negocios del mercado
secundario local de renta variable.
Era un paso que se esperaba dar
desde hace algunos aos pero que
solo en marzo pasado se hizo reali-
dad con la vinculacin de la primera
entidad al programa, en este caso
como formadora de liquidez del
ETF iShares COLCAP, con lo que
Colombia se convirti en el cuarto
pas de Amrica Latina en imple-
mentarlo antes lo hicieron Mxico,
Brasil y Chile-.
Ahora, con tres socios detrs de
la operacin del primer programa
de formadores de liquidez: Blac-
kRock, BTG Pactual Comisionista
de Bolsa y Cititrust, el ETF que
replica el movimiento del principal
ndice de la BVC tendr a una en-
tidad generando negocios perma-
nentemente para benefcio propio
y del mercado.
Y es que el programa consis-
te precisamente en eso, en contar
con un agente del mercado que se
comprometa a proveer precios de
compra y venta de forma simult-
nea sobre un activo fnanciero, a
fn de generar mayor inters entre
los inversionistas que acuden a la
plaza burstil y de cerrar con esto
la brecha (spread) entre los precios
de compra y de venta que hay en el
mercado sobre cierto ttulo, gene-
rando ms operaciones y liquidez.
Pero adems, el objetivo de la f-
gura es generar dinamismo en la ne-
gociacin de otros ttulos que gene-
ralmente no son protagonistas del
mercado y que por ello necesitan un
impulso adicional para lograrlo.
LIQUIDITY
GAINS A NEW
BOOST
THE COLOMBIAN MARKET
ALREADY HAS A TOOL TO
BOOST THE TRADING OF
EQUITY MARKET INSTRUMENTS
SUCH AS SHARES AND ETFS.
Fotos: Getty Images
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Entre los benefcios que la BVC
reconoce en el programa, se en-
cuentran adems la posibilidad
de generar un mejor contexto de
proteccin para los inversionistas
minoritarios, gracias a una mejor
formacin de precios, as como un
escenario ms apropiado para posi-
cionar a Colombia como un mercado
elegible internacionalmente.
LOGRO EN EQUIPO
Hoy, en el fondo burstil iShares
COLCAP, que replica el comporta-
miento del ndice COLCAP y rene
a las 20 acciones con mayor capita-
lizacin en el pas, se introdujo la
fgura del Formador de Liquidez en
territorio colombiano.
Mejoras en la liquidez benef-
cian directamente al inversionista
fnal sea persona natural o insti-
tucional. Una mayor liquidez se ve
refejada en mayores volmenes ne-
gociados, mrgenes entre precio de
compra y venta ms apretados (me-
nores costos para el inversionista)
y en general una mejor experiencia
de operacin., asegur Diego Mora,
director de BlackRock en Colom-
bia, quien seal que, confa que el
ejemplo exitoso que se est viendo
en el ICOLCAP sirva para que otras
acciones cuenten tambin con for-
mador de liquidez, y que todo esto
repercuta en mejores condiciones
de liquidez para todo el mercado.
Por su parte, BTG Pactual So-
ciedad Comisionista, que es el for-
mador de liquidez, logr que la dife-
rencia entre la oferta y la demanda
(spread) del ICOLCAP se redujera
del 6,32% en septiembre de 2013 a
0,38% en marzo pasado, luego de
entrar en vigencia el programa.
De acuerdo con Juan Luis Fran-
co, presidente de BTG Pactual Co-
lombia, esto ha permitido que el
ICOLCAP se vuelva uno de los ins-
trumentos de renta variable ms
accesibles para los inversionistas.
En comparacin el promedio del
mercado tuvo una diferencia entre
compra y venta de 0,50% en el mis-
mo periodo.
Por ltimo, Cititrust, en su fun-
cin de administrador del Fondo, ve
resultados bastante satisfactorios,
segn su presidente, Armanda Mago
Vicentelli, quien asegura que luego
de la puesta en marcha del esquema,
el ICOLCAP pas a ser la quinta es-
pecie con menor margen de spread
en toda la BVC.
En poco tiempo, los logros obteni-
dos por los formadores de liquidez no
han podido ser mejores y es muestra
de que la decisin de introducir esta
fgura en Colombia fue la correcta.
LA DIFERENCIA ENTRE LA
OFERTA Y LA DEMANDA
(SPREAD) DEL ICOLCAP
SE REDUJO DEL 6,32% EN
SEPTIEMBRE DE 2013 A
0,38% EN MARZO PASADO
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March with the enrollment of the
frst entity to the program: the mar-
ket maker of iShares COLCAP ETF.
Colombia became the fourth Latin
American country to implement it.
Mexico, Brazil and Chile are the other
three countries to have done it.
Now, with three partners behind
the operation of the frst market
makers program: BlackRock, BTG
Pactual Comisionista de Bolsa and
Cititrust, the ETF that replicates the
trading of the main index of the BVC
will have an entity constantly genera-
ting trades for its own beneft and for
the beneft of the market.
The program is precisely that,
when there is an agent of the market
that commits to providing purchase
and sale prices simultaneously for a f-
nancial asset, more interest is created
among investors who use the securi-
ties market and the spread between
purchase and sale prices in the market
on a particular security is closed, gene-
rating more operations and liquidity.
In addition, the objective of this
program is to drive activity in the
trade of other stocks that are not
generally the most traded of the
market and that therefore need an
additional boost.
Among the benefts the BVC sees
in the program is the ability to deve-
lop a better environment of protec-
tion for minority investors, due to
the proper development of prices,
and a better scenario for Colombia
to be internationally positioned as an
eligible market.
TEAM ACHIEVEMENT
Today in Colombia, the concept
of market maker was introduced
with iShares COLCAP ETF, which
replicates the trends of the COL-
CAP index and brings together the
20 stocks with the highest capitali-
zation in Colombia.
Liquidity improvements directly
beneft the fnal investor. Greater li-
quidity means greater traded volume,
smaller purchase and sale price mar-
gins (lower costs for investors) and in
general, a better operation experien-
ce. stated Diego Mora, BlackRocks
director in Colombia. He said that he
trusted that the successful example
seen in ICOLCAP would ensure that
other stocks also had market makers,
and that this would result in improved
liquidity for the entire market.
As to BTG Pactual Sociedad Co-
misionista, who acts as market maker,
reduced the bid and offer spread of
ICOLCAP from 6.32% in September
of 2013 to 0.38% last March, after the
program went into effect.
According to Juan Luis Franco,
CEO of BTG Pactual Colombia, this
meant that the ICOLCAP became
one of the most accessible equity
market instruments to investors. In
comparison, the market average had
a difference of 0.50%, from the time
of sale to the time of purchase, in the
same period.
Lastly, Cititrust, as the manager
of the fund, sees quite satisfactory
results, according to its president, Ar-
manda Mago Vicentelli, who advised
that after the system was put into
place, the ICOLCAP became the ffth
instrument with the narrowest spread
margin spread in all of the BVC.
In a short time, the achievements
of the market makers could not be
better and that is proof that the deci-
sion to implement this idea in Colom-
bia was the right one.
BID AND OFFER SPREAD OF ICOLCAP
WAS REDUCED FROM 6.32% IN SEPTEMBER
OF 2013 TO 0.38% LAST MARCH
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EL MERCADO DE CAPITALES AVANZA EN LA UTILIZACIN DEL BOOK BUILDING,
MECANISMO DE EMISIN DE ACCIONES CON RECONOCIMIENTO INTERNACIONAL,
QUE HA VENIDO SUSTITUYENDO A LA COLOCACIN DE TTULOS A PRECIO FIJO.
A LA PAR DEL MUNDO EN ESTNDARES
PARA EMISIN DE ACCIONES
COLOMBIA
41
COLOMBIA ESCRIBI HISTORIA
EN EL 2011. No solo super la barre-
ra de los 50.000 millones de dlares en
sus exportaciones sino que su mercado
de capitales registr movimientos in-
ditos. Ese ao no slo se produjo el
mayor monto de colocado en acciones
(13,8 billones de pesos) a travs de la
Bolsa de Valores de Colombia (BVC),
sino que tambin se dio un gran paso
en un cambio gradual del modelo de
mecanismos de emisin de acciones.
ON PAR WITH
THE REST OF THE
WORLD IN STOCK
ISSUE STANDARDS
COLOMBIA
THE CAPITAL MARKET IS
ADVANCING IN THE USE OF
BOOK BUILDING, AN
INTERNATIONALLY RECOGNIZED
MECHANISM FOR ISSUING
STOCKS, WHICH IS BEING
USED IN PLACE OF FIXED
PRICE SECURITIES.
COLOMBIA MADE HISTORY IN
2011. Not only did it break the ba-
rrier of 50,000 million dollars in ex-
ports, but its capital market reported
unprecedented volumes traded. Not
only was the highest volume of shares
issued (13,8 trillion pesos) through
the Colombian Securities Exchange
(BVC), but great strides were also
made in a gradual process to change
the model for issuing securities.
A record number of fxed price
securities were traded with major
market players such as Almacenes
xito, Avianca Holdings, Ecopetrol
and Banco Davivienda, whose public
offerings were well received by in-
vestors. However, what would have
come of these processes under a
more globally recognized stock issue
model? The market itself has drawn
its conclusions, and now the stock is-
sue model used for decades is being
replaced by book building.
This transformation process re-
quires the Colombian Securities
Exchange (BVC) to introduce inter-
national standards, in line with its
corporate objectives and with the
Ese ao se present la mayor
colocacin de acciones a precio fjo
con protagonistas notables como
Almacenes xito, Avianca Holdings,
Ecopetrol y Banco Davivienda entre
otras, empresas cuyas ofertas pbli-
cas tuvieron gran acogida entre los
inversionistas. Pero, qu hubiese
sido de estos procesos bajo un mo-
delo de emisin de mayor reconoci-
miento global? El mismo mercado ha
planteado sus conclusiones y hoy el P
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esquema de emisin utilizado por d-
cadas ha empezado a ser sustituido
por el book building o libro de cons-
truccin de ofertas.
Este proceso de transformacin
ha signifcado para la Bolsa de Valo-
res de Colombia (BVC) moverse ha-
cia la introduccin de los estndares
internacionales, acorde con sus obje-
tivos corporativos y con los procesos
de integracin regional que, como el
MILA, le han dado mayor notoriedad
internacional. Pero, en qu ha con-
sistido esta transformacin?
Anteriormente, el pas se mova
bajo el esquema de precio fjo, que
consiste en que el emisor es quien
establece el precio al que estima
puede comercializar su accin entre
los inversionistas.
No obstante, este modelo no se
encuentra a tono con los estnda-
res internacionales por la falta de
formacin de precios y por el riesgo
de exposicin al mercado durante el
periodo de desarrollo de oferta, que
generalmente es extenso. Fue por
esto que el mercado empez a incli-
narse hacia un modelo ms fexible,
el book bulding.
Este modelo es el que ms se usa
actualmente en los mercados de capi-
tales, especialmente por la discrecio-
nalidad que permite en la adjudicacin
y por su conveniencia a la hora de esta-
bilizar el precio de los ttulos.
EL MERCADO EMPEZ
A INCLINARSE
HACIA UN MODELO
MS FLEXIBLE, EL
BOOK BULDING.
HOY LAS EMISIONES
DE ACCIONES
EN COLOMBIA SE
HACEN CON MAYOR
AGILIDAD Y EFICIENCIA.
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HITOS
A partir de 2012 se han producido varios hechos importantes que remarcan
el xito del book building.
Ese ao, por ejemplo, se present la primera oferta paralela local y extranjera
con Cemex Latam Holdings como protagonista y con el uso de un mecanismo de
estabilizacin de precios internacional. Posteriormente, en el ao 2013 se present
la primera oferta simultnea en dos mercados por parte de Cementos Argos.
As mismo, pero a comienzos del 2014, Bancolombia hizo una emisin bajo el
modelo de construccin de libro de ofertas.
Sin embargo, paralelo con los avances, los retos estn ah y as lo reconoce el mercado.
Es necesario aumentar el nivel de discrecionalidad en la adjudicacin para las
ofertas bajo la metodologa de book building, reforzar el mecanismo de estabilidad
de precios local (green shoe) y trabajar junto con el Gobierno en la revisin de la
normatividad sobre los perodos para el desarrollo de las ofertas.
No hay duda de que Colombia ha avanzado en este tema y gracias a ello hoy cuenta
con un modelo que ha entregado importantes rditos. As lo evidencia el mercado,
en donde hoy las emisiones se hacen con mayor agilidad y efciencia.
MILESTONES
Since 2012, a number of important events have marked the success of book building.
This year, for example, Cemex Latam Holdings issued the frst local and foreign
ofering made in parallel, using this method to establish international prices. The frst
simultaneous ofering in two markets was subsequently made in 2013 by Cementos Argos.
Similarly, in early 2014, Bancolombia made a public ofering using the book building
model. However, in the wake of progress, challenges remain and the market
recognizes this. It is necessary to increase discretion when issuing public oferings
using the book building method, reinforce the green shoe mechanism for stabilizing
local prices and work together with the Government to review regulations on periods
over which oferings can be developed.
There is no doubt that Colombia has made progress. It now has a model which has
delivered signifcant returns. This is demonstrated by the market in which public
oferings are more agile and efcient.
regional integration processes, which
have established stronger internatio-
nal presence for groups such as the
MILA. What has this transformation
consisted of?
In the past, securities have been is-
sued using a fxed price model, in which
the issuer establishes the price at which
it believes the stock should be traded.
However, this model is not current
with international standards as it lacks
proper price formation, and it results in
risk of exposure to the market during
the offer development period, which
generally is protracted. For that rea-
son, the market began to lean towards
a more fexible model, book building.
This is currently the most used
model in capital markets, especially
due to the discretion permitted when
issuing and the convenience of stabi-
lizing security prices.
THE MARKET BEGAN TO LEAN TOWARDS
A MORE FLEXIBLE MODEL, BOOK BUILDING.
TODAY EQUITY PUBLIC OFFERINGS IN
COLOMBIA ARE MORE AGILE AND EFFICIENT.
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LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA LANZ EN 2013 EL
RECONOCIMIENTO IR, UNA INICIATIVA QUE EXALTA LAS
BUENAS PRCTICAS CORPORATIVAS EN REVELACIN DE
INFORMACIN Y RELACIN CON INVERSIONISTAS.
RECONOCIMIENTO
EL COMPROMISO MERECE
UN SMBOLO DE
EN UN MUNDO cada vez ms
interrelacionado y conectado, los
consumidores y las organizaciones
que integran los mercados son cada
vez ms exigentes. Es una tenden-
cia global que ha evolucionado con
el paso del tiempo y obliga al sector
productivo a rendir cuentas y gene-
rar polticas de gobierno corporativo
ms exigentes. Todos estn frente a
un ojo escrutador que les pide ms.
En medio de este entorno han to-
mado fuerza trminos de uso comn
como transparencia, un concepto
que se acua cada vez ms frecuen-
temente en los mbitos pblico y
privado y que es sinnimo de hacer
las cosas de cara a un pblico. Son
prcticas que tienen cada vez ms
acogida y aprecio sobre todo entre
los inversionistas, quienes recono-
cen en ellas un factor crucial a la
hora de tomar decisiones, razn de
ms que ha obligado al mercado de
capitales a trabajar por fortalecer su
gestin frente al tema.
En ese sentido y con el nimo de
consolidar el mercado de valores co-
lombiano como una opcin de inver-
sin elegible y de calidad, la Bolsa
de Valores de Colombia (BVC) cre
el Reconocimiento IR para promo-
ver entre los emisores la adopcin
de mejores prcticas en dos dimen-
siones: revelacin de informacin y
relacin con inversionistas.
Los emisores que tienen el Reco-
nocimiento IR hoy se destacan por
haber adoptado conductas que velan
por que la informacin corporativa
est disponible y al alcance de todos
sus inversionistas, en especial los
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IN A WORLD that is more and
more interrelated and connected, con-
sumers and organizations that make
up the market are more and more de-
manding. It is an international trend
that has evolved with the passing of
time and it forces the productive sec-
tor to be accountable and develop
more demanding corporate gover-
nance policies. Everyone is under
scrutiny and being asked to do more.
In this environment, often-used
terms, such as transparency have
gained popularity. Said concept is used
more frequently in the public and pri-
vate spheres, and is synonymous with
things being done in the public eye.
These practices are more and more
welcomed and appreciated, especia-
lly among investors, who recognize in
them a crucial factor when making de-
cisions. Consequently, the capital mar-
ket has been forced to work to stren-
gthen the management of this matter.
In that sense and in order to
consolidate the Colombian securi-
ties market as an attractive, quality
investment option, the Colombian
Securities Exchange (BVC) created
the IR Recognition to promote the
adoption of best practices in two di-
mensions among issuers: information
disclosure and investor relations.
THE COLOMBIAN SECURITIES
EXCHANGE DEBUTED IR
RECOGNITION IN 2013. THIS
INITIATIVE PRAISES GOOD
CORPORATE PRACTICES IN
INFORMATION DISCLOSURE AND
INVESTOR RELATIONS.
COMMITMENT
DESERVES
A SYMBOL OF
RECOGNITION
extranjeros, quienes generalmente
tienen mayor difcultad para enten-
der la informacin que publican las
empresas locales.
Y aunque la postulacin es de
carcter voluntario, una vez obteni-
do el Reconocimiento IR, el emisor
se compromete a cumplir con unos
requisitos como contar con una
persona idnea para llevar a cabo
la labor de relacin con inversionis-
tas, publicar de manera trimestral
informacin fnanciera consolidada,
realizar eventos de entregas de re-
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sultados trimestrales y a tener una
pgina web con la informacin de la
compaa que exige la BVC en in-
gls y en espaol, entre otros.
En ese sentido, Mara Uriza Par-
do, gerente de Asuntos Societarios y
Burstiles del Grupo Argos, explica
algunos de los benefcios de generar
transparencia en la relacin entre
los emisores y los inversionistas en
el mercado de capitales.
La mejor manera de generar
confanza frente a la compaa es
mediante el suministro de informa-
cin veraz y oportuna adecuada-
mente difundida. En este orden de
ideas, si bien el mecanismo de su-
ministro de informacin peridica
o relevante establecido por nuestra
legislacin es adecuado para efectos
de divulgar la informacin en el m-
bito local en algunas oportunidades
es insufciente para efectos de trans-
mitir informacin a inversionistas
actuales o potenciales fuera de Co-
lombia, asegura la ejecutiva.
Segn Uriza, la introduccin de
estndares internacionales en el sec-
tor burstil colombiano le permite a
las empresas moverse con solvencia
en escenarios internacionales. Desde
hace ya algn tiempo los emisores co-
lombianos no competimos solamente
por los recursos de capital en Colom-
bia sino en el mundo, sobre todo por
la creciente participacin de los fon-
dos extranjeros, la realizacin de emi-
siones en otros pases y la existencia
de mercados integrados, explica.
Adicionalmente, con la crea-
cin del Reconocimiento IR cobr
vida otra importante herramien-
ta: el ndice COLIR, un indicador
compuesto por las acciones de las
empresas que se encuentran en el
ndice COLEQTY y que obtuvieron
esta distincin, el cual que permite
a los inversionistas seguir el com-
portamiento de esas empresas que
creen en la calidad en sus relacio-
nes con sus inversionistas como un
valor agregado y diferenciador.
Es de esta forma y en sintona
con la tendencia global, que Colom-
bia adopta mecanismos para garan-
tizar la transparencia en su mercado
de capitales y el Reconocimiento IR
es uno de ellos.
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DESDE HACE YA ALGN TIEMPO LOS
EMISORES COLOMBIANOS NO COMPETIMOS
SOLAMENTE POR LOS RECURSOS DE CAPITAL
EN COLOMBIA SINO EN EL MUNDO
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Today, issuers with the IR Recog-
nition stand out for having adopted
practices that ensure that corporate
information is available and within
reach of all their investors, especially
foreign investors, who generally have
the most issues understanding the
information local companies publish.
And while nomination is vo-
luntary, once this IR Recognition
is obtained, the issuer commits to
meeting the requirements, such as
having a trained person handle the
task of investor relations, quarter-
ly publishing consolidated fnancial
information, hold events to present
quarterly results and maintain a
website with the company informa-
tion the BVC requires in English and
Spanish, among other things.
In this regard, Mara Uriza Pardo,
manager of Corporate and Securities
Affairs of Grupo Argos, explained
some of the benefts of transparency
in the relationship between issuers
and investors in the capital market.
The best way to build trust in
a company is by adequately disclo-
sing accurate and timely informa-
tion. Thus, although the disclosure
mechanism of periodic or relevant
information established by our
laws is appropriate for information
disclosure at a local level, in some
events it is insuffcient for transmi-
tting information to current or po-
tential investors outside of Colom-
bia, said the executive.
According to Uriza, the introduc-
tion of international standards in the
Colombian securities sector allowed
companies to move with solvency in
international spheres. For a while
now Colombian issuers have compe-
ted for investment not only in Colom-
bia but across the globe, especially
because of the growing participation
of foreign investment funds, issuan-
ces in other countries and integrated
markets, she explained.
Additionally, with the creation of
the IR Recognition, another impor-
tant tool was born: the COLIR index.
This index is comprised of stocks of
companies on the COLEQTY index
that obtained this distinction. This
recognition allows investors to follow
the trends of these companies that
believe in the quality of the relations
with their investors as an added and
differentiating value.
Thus in harmony with the global
trend, Colombia is adopting mecha-
nisms to guarantee transparency in
its capital market and the IR Recogni-
tion is one of them.
FOR A WHILE NOW COLOMBIAN
ISSUERS HAVE COMPETED FOR
INVESTMENT NOT ONLY IN
COLOMBIA BUT ACROSS
THE GLOBE
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HOY LOS INVERSIONISTAS tie-
nen a su disposicin instrumentos
como los Fondos de Inversin Colec-
tiva (FICs) que como su nombre lo
indica, permite reunir a varios inver-
sionistas quienes encargan el manejo
de sus recursos a un nico adminis-
trador para ser invertidos en un por-
tafolio de activos.
Los FICs son vehculos efcien-
tes que canalizan el ahorro colecti-
vo hacia los mercados de capitales
y tienen como ventaja que generan
economas de escala de tal manera
que se ven reducidos los costos de
administracin, le permiten a los in-
versionistas el acceso a gestin pro-
fesional (mejor seleccin de activos)
y una mayor diversifcacin.
Aunque es una fgura que lleva d-
cadas en el mercado y antes eran co-
nocidas como carteras colectivas, la
expedicin del Decreto 1242 de 2013
del Ministerio de Hacienda, estableci
las normas de administracin y las
rebautiz como FICs. Estos pueden
UN VEHCULO EFICIENTE
DE INVERSIN PARA TODOS
LOS FICs
LOS FONDOS DE INVERSIN COLECTIVA (FICs) LE PERMITEN A
CUALQUIER PERSONA ACCEDER A UNA GRAN DIVERSIDAD DE
ACTIVOS CON UNA INVERSIN MNIMA.
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INVESTORS HAVE tools avai-
lable to them such as Collective
Investment Funds (CIFs). As the
name implies, CIFs allow various in-
vestors to come together and delega-
te the management of their resources
to a single administrator, who invests
these resources in an assets portfolio.
CIFs are effcient mechanisms that
channel collective savings towards
capital markets, and that have the
advantage of being able to generate
economies of scale in such way that
management costs are lowered. They
also give Investors access to professio-
nal management (better selection of
assets) and a better diversifcation.
Although this is an idea that has
been on the market for decades,
formerly known as Collective Port-
folios, the issue of Decree 1242 of
2013 by the Ministry of Finance es-
tablished the administrative regula-
tions and re baptized it as CIFs. CIFs
may be administered by a brokerage
frm, a trust company or an invest-
ment management company-IMC.
As a tool used in the development
of the capital market and fnancial
inclusion, CIFs seeks to promote ac-
cess and use of the market to beneft
the investors and savers (resource
offering) and the productive sector
(resource demand).
In this regard, Luis Fernando
Fandio, Investment Business Vice
President of Alianza Fiduciaria,
explains that the importance of
these savings and investment me-
chanisms is that they promote the
AN EFFICIENT
INVESTMENT
MECHANISM
FOR ALL CIFs
COLLECTIVE INVESTMENT
FUNDS (CIFS) ALLOW ANY
PERSON TO ACCESS A WIDE
ARRAY OF ASSETS WITH
A MINIMUM INVESTMENT.
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ser administrados por una sociedad
comisionista de bolsa, una fduciaria
o una sociedad administradora de in-
versiones-SAI.
Como una herramienta de de-
sarrollo del mercado de capitales e
inclusin fnanciera, los FICs buscan
promover el acceso y uso del merca-
do en benefcio de los inversionistas
y ahorradores (oferta de recursos) y
del sector productivo (demanda de
recursos).
En ese sentido Luis Fernando
Fandio, vicepresidente de Nego-
cios de Inversin de Alianza Fidu-
ciaria, explica que la gran impor-
tancia de estos vehculos de ahorro
e inversin es que promueven la
movilidad de los activos tradiciona-
les (CDTs, TES, bonos, acciones) y
dentro de los no tradicionales per-
mite invertir en inmuebles, docu-
mentos de contenido econmico o
fondos de capital privado; es el di-
namizador del mercado de capitales
por excelencia.
Por su parte, Csar Prado, pre-
sidente de Fiduciaria Bogot, va-
lora la facilidad que se le brinda a
cualquier persona de poder acceder
a estos instrumentos fnancieros.
Los FICs ofrecen el benefcio de la
diversifcacin que es muy difcil de
obtener cuando se est en presen-
cia de montos pequeos o cuando
se carece del conocimiento para ha-
cerlo, asegura el ejecutivo.
Dependiendo del tipo de fondo,
el inversionista puede retirar sus
recursos en el momento en que los
necesite (fondos abiertos), o en los
plazos establecidos en el reglamen-
to (fondos cerrados o fondos abier-
tos con pacto de permanencia). Los
fondos cerrados pueden listarse para
tener liquidez en el mercado.
As mismo, con la expedicin
del Decreto 1243 de 2013 del Mi-
nisterio de Hacienda fue creada
la fgura del custodio de valores
para los FICs, rol que ser desem-
peado por las sociedades fducia-
rias y consiste en salvaguardar de
manera independiente los activos
que componen el portafolio de un
fondo buscando alcanzar estnda-
res internacionales y reforzando la
proteccin al inversionista.
51
mobility of traditional assets (certi-
fcates of deposit - CDTs, treasury
bonds - TES, corporate bonds and
equities) and within non-traditio-
nal assets they allow the invest-
ment in real estate, documents
with economic content, or private
equity; it is a driver of the capital
market par excellence.
Csar Prado, President of Fi-
duciaria Bogot, values the ease it
provides any person to access these
fnancial instruments. CIFs offer a
diversifcation advantage that is very
diffcult to obtain in the presence of
small amounts or when there is a
lack of market knowledge, affrms
the executive.
Depending on the type of fund,
the investor may withdraw his or
her resources when they are needed
(open funds), or in the terms establi-
shed in the regulations (closed funds
or open funds with term period).
Closed funds may be listed to have
liquidity on the market.
Moreover, with the issue of De-
cree 1243 of 2013 by the Ministry of
Finance, the CIFs custodian fgure
was created, a role that will be per-
formed by trust company and which
consists of independently safeguar-
ding the assets comprising the fund
portfolio, seeking to meet interna-
tional standards and reinforcing in-
vestor protection.
COMO LA ESPUMA
Los activos gestionados por los Fondos de Inversin Colectiva registraron un
crecimiento sin precedentes en el pas. Segn la Superintendencia Financiera de
Colombia, mientras en 1995 se manejaban $0,73 billones de pesos, en el 2007 cuando
entra en vigencia el Decreto 2175 este monto ascendi a $13,75 billones de pesos y en
el 2013, con la entrada en vigencia del Decreto 1242 subi a $51,99 billones de pesos.
Este desempeo le ha permitido a Colombia ganarse un espacio en el mercado regional.
De acuerdo con la Federacin Iberoamericana de Fondos de Inversin y clculos de
Asofduciarias, es la quinta plaza en administracin de activos.
A futuro, los FICs se perflan como un canal de acceso con espacio sufciente para
permitir la participacin de ms colombianos en el mercado de valores, pero adems
en una alternativa para canalizar los recursos necesarios hacia proyectos empresariales
de gran envergadura como la fnanciacin de la infraestructura que necesita el pas.
SKYROCKETING
The assets under management by the Collective Investment Funds showed
unprecedented growth in the country. According to the Financial Superintendence
of Colombia, while in 1995 $0.73 trillion pesos were managed, in 2007 when Decree
2175 went into efect, this amount rose to $13.75 trillion pesos. In 2013, when Decree
1242 became efective, it rose to $51.99 trillion pesos.
This performance has allowed Colombia to have a
place in the regional market. According to the
Ibero-American Federation of Investment
Funds and the calculations of Asofduciarias,
Colombia ranks ffth in assets under
management. In the future, CIFs are
defning themselves as a channel
that allows the participation of more
Colombians in the securities market,
along with being an alternative to
channel necessary resources to large-
scale business projects, such as fnancing
of the infrastructure required by the country.
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LOS ETFs (EXCHANGE TRA-
DED FUNDS) o fondos burstiles
uno de los instrumentos de inver-
sin con mayor popularidad en el
mercado global y cuya industria,
segn BlackRock, desde 1993 y sal-
vo en 2008, siempre present cre-
cimiento en el volumen de activos
administrados en el mundo.
Su cobertura cobija los cinco con-
tinentes y algunos de sus referentes
globales se encuentran, por ejemplo,
en Estados Unidos. All precisamen-
te es donde el primer ETF se lanz
con el ndice Standard & Poors 500.
LLEGARON
PARA QUEDARSE
EN COLOMBIA
LOS ETFs
ESTOS INSTRUMENTOS DE
INVERSIN HAN PRESENTADO
CRECIMIENTO CONSTANTE
EN EL MUNDO DESDE
SU CREACIN EN EL AO 1993.
Lanzamiento del ETF Colombia Select de S&P
S&P Colombia Select ETF Debut
53
ETFs (EXCHANGE TRADED
FUNDS) or Securities funds are
one of the most popular investment
tools on the global market, and ac-
cording to BlackRock, since 1993
and with the exception of 2008,
their volume of worldwide managed
assets always increased.
En Colombia, existe una dinmi-
ca creciente en trminos de nmero
de creacin de fondos burstiles y en
trminos de activos administrados.
A la fecha, seis ETFs se encuentran
listados en la BVC. El primero que se
incorpor en el mercado nacional fue
el ETFs iShares COLCAP cuyo ges-
tor profesional es BlackRock, cuenta
con Cititrust Colombia como admi-
nistrador y su entrada en operacio-
nes fue el 6 de julio del 2011.
Al corte del 3 de julio del pre-
sente ao, ICOLCAP, que replica
el comportamiento del ndice COL-
CAP y cuenta con las 20 acciones
con mayor capitalizacin en el pas,
administraba activos por $3,21 billo-
nes de pesos.
Un segundo ETF es el Fondo
Burstil Horizons MILA 40 de S&P
(HMILA40), que tiene como fna-
lidad replicar el ndice Standard &
Poors MILA 40, y tiene como gestor
profesional a Horizons ETFs Mana-
gement de Canad y como adminis-
trador a la frma Cititrust Colombia.
El pasado 28 de mayo se hizo el
lanzamiento en Bogot del tercero.
Se trata del Fondo Burstil Colombia
Select de S&P (HCOLSEL), adminis-
trado por Fiduciaria Bogot, empre-
sa subsidiaria del Banco de Bogot
y cuenta con Horizons ETFs Mana-
gement como gestor profesional. En
este, los usuarios tienen acceso al ndi-
ce Standard & Poors Colombia Select.
De acuerdo con Federico Torres,
Managing Director & Head of La-
tin American Sales de Horizons, los
ETFs son un mercado que est en
crecimiento en Colombia. Y sobre las
ventajas de los usuarios del mercado
nacional, asegur que deben empe-
zar a entender que es el producto de
inversin en el caso de acciones ms
sencillo que hay en el pas.
Los otros tres ETFs se encuen-
tran listados en el Mercado Global
Colombiano (MGC) administrado
Lanzamiento del Formador de Liquidez del ETF iShares COLCAP
iShares COLCAP ETF's Market Maker Debut
ARE HERE TO STAY
IN COLOMBIA
ETFs
THESE INVESTMENT TOOLS
HAVE MAINTAINED CONSTANT
WORLDWIDE GROWTH SINCE
THEIR INCEPTION IN 1993.
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por la Bolsa de Valores de Colombia
(BVC), donde se facilita la realizacin
de operaciones de compra y venta de
valores emitidos en el exterior y en
donde la comisionista Serfnco patro-
cin la inscripcin de estos activos.
Se trata de los ETF Global X FTSE
Colombia 20 (GXG), Global X Guru
Index (GURU) y Global X Superdivi-
dend (SDIV) cuyo mercado de origen
es la bolsa de valores de Nueva York
(NYSE) y se negocian en la BVC des-
de noviembre de 2013.
Al respecto, el presidente de la
comisionista, Jos Manuel Vlez,
opina que los ETFs son una forma
efciente de diversifcacin, ahorro
de costos, reduccin de volatilidad
y de acceso a mercados que antes
en Colombia eran inaccesibles. Los
ETFs del MGC le brindarn al in-
versionista local alternativas globa-
les de inversin accediendo a bajo
costo a instrumentos que ofrecen
exposicin a un pas, regin, indus-
tria, estrategias de inversin (como
baja volatilidad, alto rendimiento
por dividendos o inverso) y a ml-
tiples clases de activos (acciones,
bonos, commodities o derivados).
As mismo destaca que en siete me-
ses de operacin en el MGC se han
realizado operaciones por cerca de
$5.000 millones de pesos sobre los
ETFs extranjeros en mencin y los
inversionistas se han benefciado
de la valorizacin en dlares de los
ETFs patrocinados y del pago de di-
videndos de los mismos.
Los benefcios de los que habla
el ejecutivo son evidentes y fruto
de stos la negociacin de los ETFs
ha tenido un incremento sostenido
en los ltimos aos en Colombia,
pasando de transar en el mercado
local, $1,02 billones de pesos en el
primer semestre de 2013, a movili-
zar recursos por $1,67 billones de
pesos en el mismo periodo de 2014,
con un aumento de 63% en un ao.
A futuro la BVC espera seguir
viendo la entrada de ms instru-
mentos de este tipo a las platafor-
mas de negociacin, para con ello
seguir en el proceso de moderniza-
cin del mercado burstil colombia-
no y ofrecer mayores oportunidades
a todos los inversionistas.
55
They cover fve continents and
some of their international referen-
ces are found in countries such as
the United States. That is exactly
where the frst ETF debuted on the
Standard & Poors 500 index.
In Colombia, there is a growing
trend in the number of traded funds
created and the assets under mana-
gement. To date, the BVC has six
ETFs listed. The frst one to get in-
volved in the Colombian market was
the COLCAP iShares ETF managed
by BlackRock and Cititrust Colombia
as its trust company. It began trading
July 6, 2011.
At this years close of on July 3,
ICOLCAP, which replicates the trend
of the COLCAP index and has the 20
shares with the most capitalization
in the country, managed assets of
$3.21 trillion.
The second ETF is Horizons S&P
MILA 40 (HMILA40). Its goal is to
replicate Standard & Poors MILA 40
index and its professional manager
is Horizons ETFs Management from
Canada and the frm Cititrust Colom-
bia manages it.
The third launched on May 28
in Bogot. This is the ETF Colom-
bia Select of S&P (HCOLSEL),
managed by Fiduciaria Bogot,
a subsidiary of Banco de Bogot
and Horizons ETFs Management.
Through this, users have access
to the Standard & Poors Colombia
Select index.
According to Federico Torres,
Horizons Managing Director &
Head of Latin American Sales, ETFs
are a growing market in Colom-
bia. Regarding the advantages for
Colombian market users he stated
that, they must understand that
this is the simplest stock invest-
ment product in Colombia.
The other three ETFs are listed
on the Global Colombian Market
(MGC) managed by the Colombian
Securities Exchange (BVC), where
the purchase and sale of securities
issued abroad are facilitated and
where the brokerage frm Serfnco
sponsored the listing of these as-
sets. These ETFs are the ETF Glo-
bal X FTSE Colombia 20 (GXG),
Global X Guru Index (GURU) and
Global X Superdividend (SDIV)
whose market of origin is the New
York Stock Exchange (NYSE). Have
been traded on the BVC since No-
vember of 2013.
Regarding the matter, the
brokerages president, Jos Manuel
Vlez, stated that, the ETFs are an
effcient way of diversifying, saving
costs, reducing volatility and gai-
ning access to markets that were
formerly inaccessible in Colombia.
The MGC ETFs will offer local in-
vestors global investment alter-
natives accessing, at low costs, in-
vestment alternatives that provide
them with exposure to a country,
a region, an industry, investment
strategies (such as low volatility,
high return on dividend or inverse
ETFs) and many different types of
assets (stocks, bonds, commodities
or derivatives). Moreover, he hi-
ghlighted that in seven months of
trading on the MGC, operations of
close to $5 billion for foreign ETFs
have been completed, and investors
have benefted from the appraisal in
dollars of the ETFs sponsored and
the payment of dividends thereof.
The benefts addressed by this
executive are clear and from them
the trading of the ETFs has seen a
sustained increase in the last few
years in Colombia, going from tra-
ding $1.02 trillion on the local mar-
ket in the frst half of 2013, to trading
$1.67 trillion in the same period in
2014, an increase of 63% in a year.
In the future, the BVC expects
to see more instruments of this type
participating on the trading platfor-
ms, in order to use them to continue
the modernization of the Colombian
securities market and offer greater
opportunities to all investors. P
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Lanzamiento del ETF Horizons MILA 40 de S&P
Horizons S&P MILA 40 ETF Debut
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LA INTEGRACIN DE LOS PA-
SES es una de las tendencias que
predomina desde mediados del siglo
XX. Un estudio de la Organizacin
Mundial del Comercio (OMC) revel
que entre 1950 y 2010 se produjeron
300 acuerdos comerciales. El mer-
cado de capitales no ha sido ajeno a
esta dinmica de la construccin de
sinergias regionales.
El 30 de mayo de 2011 entr en
operaciones el Mercado Integrado
Latinoamericano (MILA), iniciativa
concebida en el seno de la Federacin
Iberoamericana de Bolsas (FIAB) que
busca consolidar el mercado burstil
de la regin y ofrecerle a los inversio-
nistas extranjeros otro espacio prota-
gnico en Amrica Latina para poner
sus capitales adems de Brasil.
Colombia, Per y Chile, tres de los
pases con mejor desempeo macro-
econmico de la regin, son los ges-
tores de este proyecto que hoy, luego
de tres aos de operacin cumplidos
recientemente, viene avanzando y
convirtiendo en realidad el ensancha-
miento del mercado burstil de los
tres pases. Incluso, se prev que a f-
nales de este ao o comienzo del 2015
se ofcialice el ingreso de Mxico.
Juan Pablo Crdoba, presidente
de la Bolsa de Valores de Colombia
(BVC), explic que el MILA es un
caso concreto de carne y hueso de
integracin que ha logrado avances
en varios frentes.
En un contexto de mirar las co-
sas a largo plazo y generar cambios
estructurales en la manera como fun-
cionan los mercados, para nosotros
MILA es supremamente importante
() Hemos logrado muchsimo en
muy poco tiempo, subray Crdoba.
ENCAMINADA
MILA ha avanzado con dinamis-
mo desde lo cuantitativo y lo cualita-
tivo desde fnales del 2012. Las cifras
muestran esa evolucin, por ejemplo,
en el monto y volumen mensual de
las operaciones. En el primer rubro
pas de 16 millones de dlares nego-
ciados al ao en diciembre del 2011,
a 140 millones de dlares a fnales de
2013; mientras que en operaciones
pas de 578 en todo 2011 a 2.976 du-
rante el ao 2013.
Al respecto el presidente de la BVC
explica que, si bien las cifras siguen
siendo pequeas frente a las que regis-
tran los mercados locales de Colombia,
Chile y Per, lo ms importante de la
integracin es que esos negocios hoy
son una realidad y han servido para
cambiar la perspectiva sobre el poten-
cial de mercado de todos los actores
de la industria burstil en la regin.
CON TRES AOS DE VIDA, EL MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO
QUE RENE A LAS BOLSAS Y DEPSITOS DE COLOMBIA, CHILE Y PER, SE
ENCAMINA A CONVERTIRSE EN UNA ALTERNATIVA REGIONAL CON PROTAGONISMO
PARA LOS INVERSIONISTAS EXTRANJEROS.
MILA
GANA MILLAS
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THE INTEGRATION OF COUN-
TRIES has been a major trend since
the mid-twentieth century. A study
by the World Trade Organization
(WTO) revealed that 300 trade agree-
ments were carried out between 1950
and 2010. The capital market was also
affected by this dynamic of building
regional synergies.
On May 30, 2011, the Integrated
Latin American Market (MILA) came
into existence as an initiative concei-
ved in the heart of the Ibero-Ameri-
can Federation of Stock Exchanges
(FIAB), which sought to consolidate
the regions stock markets and provide
foreign investors with another pivotal
space in Latin America in which to put
its capitals, in addition to Brazil.
Colombia, Peru and Chile, three
of the countries with the best macro-
economic performance in the region,
are in charge of this project, which
after recently completing three
years of operations, is advancing and
helping the three countries domes-
tic securities market expansion to
become a reality. Moreover, Mexico
is expected to join the group by the
end of 2014 or in early 2015.
AFTER THREE YEARS OF
EXISTENCE, THE INTEGRATED
LATIN AMERICAN MARKET, WHICH
BRINGS TOGETHER THE STOCK
EXCHANGES AND CENTRAL
SECURITIES DEPOSITORIES OF
COLOMBIA, CHILE AND PERU,
IS ON THE ROAD TO BECOMING
A REGIONAL ALTERNATIVE AND
A MAJOR PLAYER FOR
FOREIGN INVESTORS.
MOVES MILES
AHEAD MILA
Bolsa de Comercio
de Santiago
Santiago Securities
Exchange
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El ejecutivo destaca que desde la
creacin de MILA se ha visto la en-
trada a Colombia de nuevos actores
extranjeros, quienes ven en la inte-
gracin una oportunidad estratgica
de crecimiento.
Adems de estas cifras que refejan
el crecimiento constante, el impacto
tambin se evidencia en la alineacin
de la visin de los reguladores de los
pases. Esta unidad de criterios y ob-
jetivos es una ganancia enorme para
los mercados locales, afrm.
El segundo logro fue visibilizar a
los tres mercados del MILA, que en
diciembre del 2013 tuvo una capita-
lizacin de 601.953 millones de dla-
res, pero que se mueve en un espacio
dominado por Brasil (80 por ciento
del mercado regional). Se ha logrado
establecer un dilogo con los inver-
sionistas diferente al que tenamos
hace unos aos, recalc. El tercero
es generar apertura y abrir nuevos
horizontes a los inversionistas locales.
A partir de este panorama, el cre-
cimiento futuro de este mercado, que,
sumados los tres pases, en el 2013 ne-
goci 75.462 millones de dlares tam-
bin estar ligado a cumplir los retos.
Los principales, segn Crdoba, son
regulatorios, tributarios y mentales.
Con tres aos de vida, MILA se
abre paso como un adulto en la in-
dustria burstil de Amrica Latina y
los inversionistas extranjeros lo han
advertido y dado un guio a este
mercado que consolida la integracin
y expansin burstil de la regin.
EN UN CONTEXTO DE
MIRAR LAS COSAS
A LARGO PLAZO Y
GENERAR CAMBIOS
ESTRUCTURALES EN LA
MANERA COMO FUNCIO-
NAN LOS MERCADOS,
PARA NOSOTROS MILA
ES SUPREMAMENTE
IMPORTANTE
Bolsa de Valores
de Lima
Lima Securities
Exchange
Bolsa de Valores
de Colombia
Colombian
Securities Exchange
59
Juan Pablo Crdoba, CEO of
BVC, explained that the MILA is a
real-life, concrete case of integra-
tion which has been able to advan-
ce in several fronts.
In a context of looking at things
in the long run and generating
structural changes in how the mar-
kets operate, for us MILA is extre-
mely important. We have been able
to accomplish a lot in a very short
time, emphasized Crdoba.
ON TRACK
MILA has actively advanced
both in quantitative and qualitative
terms since the end of 2012. Figu-
res reveal this evolution in areas like
the monthly amount and volume of
transactions. In the frst category,
it moved from 16 million dollars
traded per year at December 2011
to 140 million dollars at the end of
2013; while operations went from
578 in all of 2011 to 2,976 in 2013.
To that regard, the CEO of BVC
explained that while the fgures are
still small compared to those repor-
ted by the local markets in Colombia,
Chile and Peru, the most important
aspect of the integration is that those
businesses are now a reality, and have
served to change the perspective on
the markets potential for all the secu-
rities industrys actors in the region.
The executive pointed out that
since MILAs creation, new foreign
actors have come into Colombia
because they see a strategic oppor-
tunity for growth in the integration.
In addition to these fgures
which refect consistent growth,
the impact is also evident in how
the countries regulators have
aligned their vision. This unity of
views and objectives is an enor-
mous advantage for the local mar-
kets, he stated.
The second accomplishment
was to showcase the three MILA
markets, which as of December
2013 had capitalized USD 601,953
million, but move within a space
dominated by Brazil (80 percent of
the regional market). We were able
to establish a dialog with investors
that is different from what we had
a few years ago, he stressed. The
third accomplishment was to open
new horizons for local investors.
Based on this scenario, the mar-
kets future growth, which in 2013
total volume trades was of USD
75,462 million for the three coun-
tries, will also depend on being able
to meet challenges. According to
Crdoba, the main challenges are
regulatory, tax and mental.
At three years old, MILA is
plowing ahead like an adult in Latin
Americas securities industry, and
foreign investors have taken notice
and given a wink and a nod to this
market, which is consolidating the
regions integration and market ex-
pansion.
IN A CONTEXT OF
LOOKING AT THINGS
IN THE LONG RUN
AND GENERATING
STRUCTURAL
CHANGES IN HOW
THE MARKETS
OPERATE, FOR US
MILA IS EXTREMELY
IMPORTANT
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EMISORES
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MILLONES DE COP
COP MILLION
31 DE DICIEMBRE DE 2013
DECEMBER 31
ST
2013
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EMISOR
ISSUER
CAPITALIZACIN BURSTIL
MARKET CAP
CAPITALIZACIN
BURSTIL
RANKING
BY MARKET CAP
1. ECOPETROL S.A. $152'131.784

2. GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. $23'924.667
3. BANCOLOMBIA S.A. $22'738.913
4. BANCO DE BOGOT S.A. $21'984.179
5. GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. $19'526.153
6. GRUPO ARGOS S.A. $15'385.512
7. EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT S.A. E.S.P. $14'093.107
8. ALMACENES XITO S.A. $13'428.129
9. CEMENTOS ARGOS S.A. $13'326.068
10. GRUPO NUTRESA S.A. $12'165.664
11. PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP. $10'963.558
12. BANCO DAVIVIENDA S.A $10'510.109
13. INTERCONEXIN ELCTRICA S.A. E.S.P. $10'079,869
14. ISAGEN S.A. E.S.P. $8'859.734
15. CEMEX LATAM HOLDINGS S.A $8'229.604
16. CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. $8'195.983
17. BANCO DE OCCIDENTE S.A. $6'251.579
18. PROMIGS S.A. E.S.P. $5'072.029
19. GAS NATURAL S.A. E.S.P. $4'245.523
20. BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S.A. BBVA COLOMBIA $4'234.773
21. BANCO POPULAR S.A. $4'171.676
22. CELSIA S.A. E.S.P $4'087.240
23. AVIANCA HOLDINGS S.A. $3'704.839
24. SOCIEDADES BOLIVAR S.A. $3'431.515
25. EMPRESA DE ENERGA DEL PACFICO S.A. E.S.P. $2'906.952
26. ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTAS PROTECCIN S.A. $1'651.484
27. EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT S.A. E.S.P. $1'551.592
28. BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A. $1'538.712
29. ORGANIZACIN DE INGENIERA INTERNACIONAL S.A. $1'454.446
30. CANACOL ENERGY LTD $1'392.970
31. CONSTRUCTORA CONCONCRETO S.A. $1'211.384
32. PRODUCTOS FAMILIA S.A. $1'158.427
33. MINEROS S.A. $946.000
34. GRUPO ORBIS S.A. $837.937
35. VALREM S.A. $786.035
36. CONSTRUCCIONES EL CNDOR S.A. $743.804
37. MAYAGEZ S.A. $694.021
38. CARACOL TELEVISIN S.A. $663.426
39. RIOPAILA CASTILLA S.A. $660.833
40. RCN TELEVISIN S.A. $640.373
41. CARTN DE COLOMBIA S.A. $592.438
42. COLOMBINA S.A. $513.029
43. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. $418.271
44. CASTILLA AGRCOLA S.A. $411.251
45. RIOPAILA AGRCOLA S.A. $375.089
46. CARVAJAL EMPAQUES S.A. $367.695
47. BIOMAX S.A. $291.229
48. TABLEMAC S.A. $270.915
49. ACERAS PAZ DEL RO S.A. $236.271
50. CORPORACIN DE FERIAS Y EXPOSICIONES S.A. $232.530
TOP
63
50
EMISOR
ISSUER
ACTIVOS
ASSETS
ACTIVOS
RANKING BY ASSETS
MILLONES DE COP
COP MILLION
CIFRAS CONSOLIDADAS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013
CONSOLIDATED FIGURES AS OF DECEMBER 31
ST
2013
2. ECOPETROL S.A. $132'427.994
5. SOCIEDADES BOLVAR S.A. $62'058.004
6. BANCO DAVIVIENDA S.A $56'374.477
9. GRUPO ARGOS S.A. $27'415.335
10. INTERCONEXIN ELCTRICA S.A. E.S.P. $25'567.362
11. PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP $21'599.533
19. BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A. $9'709.564
20. ISAGEN S.A. E.S.P. $7'555.341
22. CELSIA S.A E.S.P $7'326.545
25. EMPRESA DE ENERGIA DEL PACFICO S.A. E.S.P. $4'503.436
26. PROMIGAS S.A. E.S.P. $4'503.027
27. ORGANIZACIN DE INGENIERIA INTERNACIONAL S.A. $2'507.653
28. VALREM S.A. $2'327.525
29. GRUPO ORBIS S.A. $2'297.487
30. ACERAS PAZ DEL RO S.A. $2'220.038
32. CARTN DE COLOMBIA S.A. $1'930,809
33. PRODUCTOS FAMILIA S.A. $1'563.853
34. CONSTRUCTORA CONCONCRETO S.A. $1'546.108
35. COLOMBINA S.A. $1'298.037
36. ADM. DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTAS PROTECCIN S.A. $ 1'195.614
37. RIOPAILA CASTILLA S.A. $1'154.880
38. CARACOL TELEVISIN S.A. $1'001.973
39. FABRICATO S.A. $969.672
41. CANACOL ENERGY LTD $918.850
43. MAYAGUEZ S.A. $876.179
45. COOMEVA ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD S.A. $836.096
46. MINEROS S.A. $798.094
47. COLTEJER S.A. $791.068
48. BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A. $746.451
49. ENKA DE COLOMBIA S.A. $541.782
TOP
64
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EMISOR
ISSUER
NMERO DE ACCIONISTAS
NUMBER OF SHAREHOLDERS
1. ECOPETROL S.A. 425.846
2. ACERAS PAZ DEL RO S.A. 408.856
3. GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. 85.776
4. BANCOLOMBIA S.A. 73.759
5. BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S.A. BBVA COLOMBIA 65.481
6. FABRICATO S.A 44.529
7. VALREM S.A. 42.226
8. INTERCONEXIN ELCTRICA S.A. E.S.P. 40.562
9. BANCO DAVIVIENDA S.A 32.089
10. ISAGEN S.A. E.S.P. 30.466
11. EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT S.A. E.S.P. 27.099
12. COLTEJER S.A. 26.000
13. GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. 21.898
14. AVIANCA HOLDINGS S.A. 18.037
15. GRUPO NUTRESA S.A. 15.093
16. CEMENTOS ARGOS S.A. 15.059
17. PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP 13.542
18. BANCO DE BOGOT S.A. 12.450
19. BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A. 11.778
20. GRUPO ARGOS S.A. 10.341
21. BANCO POPULAR S.A. 8.669
22. ALMACENES XITO S.A. 8.117
23. CELSIA S.A E.S.P 7.115
24. CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. 6.409
25. TABLEMAC S.A. 4.541
26. EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT S.A. E.S.P. 4.521
27. CANACOL ENERGY LTD 3.685
28. COOMEVA ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD S.A. 3.284
29. CARTN DE COLOMBIA S.A. 2.648
30. CONSTRUCTORA CONCONCRETO S.A. 2.268
31. CARVAJAL EMPAQUES S.A. 2.267
32. MINEROS S.A. 1.977
33. BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A. 1.814
34. BANCO DE OCCIDENTE S.A. 1.749
35. ENKA DE COLOMBIA S.A. 916
36. CONSTRUCCIONES EL CNDOR S.A. 882
37. ORGANIZACIN DE INGENIERA INTERNACIONAL S.A. 804
38. PROMIGS S.A. E.S.P. 766
39. CEMEX LATAM HOLDINGS S.A. 639
40. RCN TELEVISIN S.A. 579
41. FOGANSA S.A. 540
42. CORPORACIN DE FERIAS Y EXPOSICIONES S.A. 395
43. MANUFACTURAS DE CEMENTO S.A. 370
44. EMPRESA DE ENERGA DEL PACFICO S.A. E.S.P. 307
45. CARACOL TELEVISIN S.A. 305
46. SOCIEDADES BOLVAR S.A. 299
47. EDATEL S.A. E.S.P. 279
48. BIOMAX S.A. 276
49. BMC BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA S.A 231
50. INDUSTRIAS ESTRA S.A. 221
50
NMERO DE
ACCIONISTAS
RANKING BY NUMBER
OF SHAREHOLDERS
AS OF DECEMBER 31
ST
2013
TOP
65
MILLONES DE COP
COP MILLION
CIFRAS CONSOLIDADAS AL
CONSOLIDATES FIGURES AS OF
DECEMBER 31
ST
2013
50
INGRESOS
OPERACIONALES
RANKING BY
OPERATING REVENUE
TOP
EMISOR
ISSUER
INGRESOS OPERACIONALES
OPERATING REVENUE
1. ECOPETROL S.A. $70'428.714
4. SOCIEDADES BOLVAR S.A. $9'300.215
6. GRUPO ARGOS S.A. $7'629.359
16. GRUPO ORBIS S.A. $2'568.379
17. BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A. $2'421.108
18. CELSIA S.A. E.S.P $2'381.116
19. COOMEVA ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD S.A. $2'322.538
22. ISAGEN S.A. E.S.P. $2'002.814
24. PROMIGS S.A. E.S.P. $1'882.367
26. COLOMBINA S.A. $1'393.515
28. EMPRESA DE ENERGA DEL PACFICO S.A. E.S.P. $1'267.024
29. BANCO DAVIVIENDA S.A. $1'143.920
30. BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A. $940.558
31. GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. $924.511
32. ORGANIZACIN DE INGENIERA INTERNACIONAL S.A. $873.978
34. PRODUCTOS FAMILIA S.A. $822.927
37. RIOPAILA CASTILLA S.A. $630.763
39. CONSTRUCTORA CONCONCRETO S.A. $616.595
41. ADM. DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTAS PROTECCIN S.A. $ 544.437
42. MINEROS S.A. $450.266
43. FABRICATO S.A $436.218
44. MAYAGEZ S.A. $400.005
48. COLTEJER S.A. $223.318
49. TABLEMAC S.A. $188.970
50. EDATEL S.A. E.S.P. $187.135
66
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EMISOR
ISSUER
EBITDA
EBITDA
1. ECOPETROL S.A. $28'013.732
6. CEMEX LATAM HOLDINGS S.A. $1'189.140
7. CEMENTOS ARGOS S.A. $978.108
8. ALMACENES XITO S.A. $932.026
9. CELSIA S.A. E.S.P $864.563
10. GRUPO NUTRESA S.A. $832.827
11. ISAGEN S.A. E.S.P. $692.636
12. EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT S.A. E.S.P. $615.210
13. EMPRESA DE ENERGA DEL PACFICO S.A. E.S.P. $588.263
14. AVIANCA HOLDINGS S.A. $554.511
15. PROMIGS S.A. E.S.P. $526.218
16. GRUPO ORBIS S.A. $392.353
18. MINEROS S.A. $226.704
19. VALREM S.A. $219.323
20. COLOMBINA S.A. $182.909
21. ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS PROTECCIN S.A. $ 169.566
27. MAYAGEZ S.A. $87.744
29. BIOMAX BIOCOMBUSTIBLES S.A. $80.222
31. EDATEL S.A. E.S.P. $49.355
32. PRODUCTOS FAMILIA S.A. $41.852
33. TABLEMAC S.A. $40.664
34. CASTILLA AGRCOLA S.A. $36.049
37. RIOPAILA AGRCOLA S.A. $27.457
39. COMPAA DE EMPAQUES S.A. $15.121
40. BMC BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA S.A. $5.685
MILLONES DE COP
COP MILLION
CIFRAS CONSOLIDADAS
CONSOLIDATED FIGURES AS OF DECEMBER 31
ST
2013
40
EBITDA
RANKING BY EBITDA
TOP
68
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40
MONTO
NEGOCIADO
RANKING BY TURNOVER
MILLONES DE COP
COP MILLION
12 MESES TERMINADOS
12 MONTHS ENDED
DECEMBER 31
ST
2013
TOP
EMISOR
ISSUER
MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
1. ECOPETROL S.A. $7'702.941
2. PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP. $4'780.334
7. CEMEX LATAM HOLDINGS S.A. $1'809.115
10. BANCO DAVIVIENDA S.A. $1'111.938
12. CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. $845.875
13. BANCO DE BOGOT S.A. $821.836
14. ISAGEN S.A. E.S.P. $763.028
15. EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT S.A. E.S.P. $738.329
16. INTERCONEXIN ELCTRICA S.A. E.S.P. $664.802
17. CELSIA S.A. E.S.P. $662.106
18. AVIANCA HOLDINGS S.A. $436,342
19. CANACOL ENERGY LTD. $301,206
20. BANCO DE OCCIDENTE S.A. $293.771
21. ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTAS PROTECCIN S.A. $148.814
26. TABLEMAC S.A. $72.217
27. EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT S.A. E.S.P. $71.734
28. MINEROS S.A. $65.488
30. SOCIEDADES BOLVAR S.A. $16.810
31. VALREM S.A. $16.513
32. BANCO POPULAR S.A. $14.750
34. FABRICATO S.A. $6.956
35. PROMIGS S.A. E.S.P. $5.839
36. BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S.A. BBVA COLOMBIA $3.607
38. BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A. $1.588
4O. COLTEJER S.A. $782
BVC 20,5x27,5.pdf 1 7/07/14 18:37

70
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I
A

S
.
A
.
La BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA (BVC) es una empre-
sa privada listada en el mercado de valores, que administra pla-
taformas de negociacin de ttulos de renta variable, renta ja y
derivados estandarizados y, a travs de liales creadas mediante
alianzas estratgicas con otras compaas, opera los mercados de
commodities energticos y de divisas.
The COLOMBIAN SECURITIES EXCHANGE (BVC in Spanish)
is a private company listed on the public securities market that
manages security trading platforms for the equity, xed income
and standardized derivatives markets. Also, through afliates
which have been created as a result of strategic alliances with
other companies, it operates the energy commodities and foreign
exchange markets.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
MAURICIO ROSILLO ROJAS
SERGIO CLAVIJO VERGARA*
AURA ARCILA GIRALDO
JULIN DOMNGUEZ RIVERA*
GERMAN SALAZAR CASTRO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
RAFAEL APARICIO ESCALLN
JAVIER JARAMILLO VELSQUEZ*
DIEGO JIMENEZ POSADA
ROBERTO JUNGUITO BONNET*
JUAN LUIS FRANCO ARROYAVE
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
JUANCAMILOVALLEJO ARANGO*
(*) Miembro independiente
Independent member
$418.271
31 DE DICIEMBRE DE 2013 DECEMBER 31
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
PRECIO/LIBROS PRICE/BOOK
3,87
DIVIDENDYIELD
6,34%
ACCIONES ENCIRCULACIN
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
MILLONES DE COP COP MILLION
BVC
UTILIDAD OPERACIONAL
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
Vicepresidente Corporativo
Chief Corporate Ofcer
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Vicepresidente Jurdico
y Secretario General
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
VicepresidenteTecnologa
Chief Information Ofcer
JAVIER DAZ
Vicepresidente Comercial
Chief Commercial Ofcer
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
RESPONSABILIDAD SOCIAL
SUSTAINABILITY/CORPORATE SOCIAL
RESPONSIBILITY POLICY
En2009 la BVC y 13 entidades alia-
das crearonel Fondo Inversor, el cual
tiene como meta canalizar recursos
de sus inversionistas para apalancar
planes de crecimiento, expansin
o consolidacinde pequeas y
medianas empresas conunmo-
delo de negocio social rentable en
compaas que generenempleo,
promuevanla inclusinsocial de
poblaciones marginadas, mejorenla
calidadde vida y ofrezcansoluciones
ambientales o energas verdes.
In2009, the BVC and13 partner
organizations created the Invest-
ment Fund(Fondo Inversor). It aims
to channel its investors' resources
to leverage growth, expansionand
consolidationplans put out by
small andmedium-sizedcompanies
witha proftable social business
model that create jobs, promote
social inclusionof marginalized
population, improve the quality
of life, andofer environmental
solutions or greenenergies.
BVC: PRECIOPRICE MX MAX $32,2 MNMIN$21,6 LTIMO LAST $22,4
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME CARLOS BARRIOS
TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 313 9800 EXT. 1167
CORREO ELECTRNICO E-MAIL cbarrios@bvc.com.co
1. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PORVENIR MODERADO 9,70%
2. UNIVERSIDAD DE MEDELLN 6,71%
3. INVERSIONES CFNS S.A.S. 4,32%
4. FINDLAY PARK LATIN AMERICAN FUND 4,12%
5. CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A. 3,36%
6. VALORES BANCOLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA S A 3,14%
7. FDO FIDELITY INV.TRUST LATIN AMERICA FUND 3,14%
8. FDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCIN MODERADO 3,05%
9. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS COLFONDOS MODERADO 2,42%
10. FUNDACION PARA EL DES.INT. DEL VALLE DEL CAUCA FDI 2,15%
11. OTROS ACCIONISTAS CON MENOR PARTICIPACIN 46,25%
COLCAP
12 MESES TERMINADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2013 12 MONTHS ENDED DECEMBER 31
ST
, 2013
MONTO NEGOCIADO TURNOVER MILLONES DE COP COP MILLION
1
3
.2
0
8
1
9
.7
2
3
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1
.8
5
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2
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.0
4
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.0
9
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3
.4
7
7
9
.0
8
6
2
.2
7
1
SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 2001 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 200 www.bvc.com.co
BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.
1. SERVICIO NEGOCIACIN Y REGISTRO
TRADING &OTC SERVICES 63,50%
2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
3. SERVICIOS A EMISORES
LISTING SERVICES 18,90%
4. OTROS INGRESOS
OTHER REVENUES 1,70%
RAZN SOCIAL COMPANY NAME
PRINCIPALES ACCIONISTAS MAIN SHAREHOLDERS
La BVC es una bolsa multiproducto con presencia en toda
la cadena de valor del mercado de capitales colombiano
(Negociacin, Compensacin, Liquidacin y Custodia).
BVC is a multi-product exchange with presence in all of
the value chain of the Colombian capital market (Trading,
Clearing, Settlement and Custody).

La BVC es un lder natural en trminos de mejores
prcticas de gobierno corporativo, transparencia y
divulgacin de informacin y relacin con inversionistas.
Ms de 50%de su Consejo Directivo es independiente.
BVC is a natural leader in term of best practices of
corporate governance, transparency, information
disclosure and investor relations. More than 50%
its Board of Directors' Members are independent.
FORTALEZAS STRENGTHS
EJECUTIVOS EXECUTIVES
CIFRAS FINANCIERAS FINANCIAL FIGURES
CONSOLIDADAS - MILLONES DE COP CONSOLIDATED - COP MILLION
MARKET CAP
DESEMPEO DE LA ACCIN STOCK PERMORMANCE
SEGMENTACIN DE INGRESOS REVENUE SEGMENTATION
2
1
4
3
5
4
6
2 11
7
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
0
CONTACTORELACINCONINVERSIONISTAS INVESTORRELATIONS
3
1
10
9
8
*Cifras de 2012 y 2013 bajo Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
PASIVOS LIABILITIES $26.486 $25.652 $27.802
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY $112.424 $110.235 $108.052
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $73.642 $81.906 $82.970
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $27.368 $34.755 $29.895
UTILIDAD NETA NET INCOME $28.332 $ 28.655 $23.352
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN 37,16% 42,43% 36,03%
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN 38,47% 34,99% 28,15%
PASIVO / PATRIMONIO LIABILITIES/EQUITY 0,24 0,23 0,26
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDAEBITDA $32.316 $42.315 $35.255
MARGEN EBITDAEBITDA MARGIN 43,88% 51,66% 42,49%
ENTERPRISE VALUE/EBITDA 15,49 15,09 17,90
2
3
.4
3
1
9
.0
2
1
2
0
.5
8
8
40
50
60
70
80
90
100
110
120
Jan Jan Feb Feb Mar Apr Apr May Jun Jun Jul Aug Aug Sep Sep Oct Nov Nov Dec
COLCAP
BVC
CMO LEER LA GUA?
58 59
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.
A
.
exchange markets.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
JUAN CAMILO VALLEJO ARANGO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
ACCIONES EN CIRCULACIN
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
Vicepresidente Tecnologa
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
En 2009 la BVC y 13 entidades alia-
das crearon el Fondo Inversor, el cual
o consolidacin de pequeas y
medianas empresas con un mo-
compaas que generen empleo,
promuevan la inclusin social de
poblaciones marginadas, mejoren la
calidad de vida y ofrezcan soluciones
In 2009, the BVC and 13 partner
ment Fund (Fondo Inversor). It aims
to leverage growth, expansion and
consolidation plans put out by
small and medium-sized companies
with a proftable social business
social inclusion of marginalized
of life, and ofer environmental
solutions or green energies.
BVC: PRECIO PRICE MX MAX $32,2 MN MIN $21,6 LTIMO LAST $22,4
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
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ST
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7
1
2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

Ms de 50% de su Consejo Directivo es independiente.
MARKET CAP
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1
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ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
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, 2013
1.814
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85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
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3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
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2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

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ROA 20,40% 21,09% 17,19%
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BOARD OF DIRECTORS
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CARLOS EDUARDO
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TRUJILLO*
Independent member
$418.271
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TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
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SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
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POLTICA DE
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BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
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SANTIAGO MONTENEGRO
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JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
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ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
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JITENDRA PURI
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SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
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SANTIAGO MONTENEGRO
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SHARES OUTSTANDING
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JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
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SOSTENIBILIDAD/
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SANTIAGO MONTENEGRO
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18.672'822.217
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JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
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Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
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POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
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AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
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SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
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18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
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and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
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$418.271
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TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
1
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.
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.
2
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1
2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

MARKET CAP
2
1
4
3
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7
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2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
2
3
.
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9
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50
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70
80
90
100
110
120
COLCAP
BVC
HOW TO READ THE GUIDE?
DESCRIPCIN
DE LA COMPAA
COMPANY DESCRIPTION
Texto descriptivo
provisto por el emisor
Descriptive text
provided by the issuer
CAPITALIZACIN
BURSTIL
MARKET CAPITALIZATION
Valor de las acciones en
circulacin del emisor
al precio de cierre del
31 de diciembre de
2013, millones de COP.
Value of the issuer's
outstanding shares at the
closing price on December
31st, 2013, COP million
FLOTANTE
FREE FLOAT
Porcentaje de las acciones en
circulacin disponibles para ser
transadas en bolsa y que no
pertenecen a inversionistas
permanentes de largo plazo, %
Percentage of outstanding
shares available for trading
on the stock exchange which
are owned by non-permanent
long-term investors, %
DIVIDENDO
DIVIDEND
Dinero distribuido a los
accionistas de la sociedad con
base en las utilidades obtenidas
durante el ao 2013, COP
Money distributed to
the shareholders of the
company based on the
profts obtained in 2013, COP
RECONOCIMIENTO IR
IR RECOGNITION
Cuenta con el
Reconocimiento IR
aprobado al 31 de
diciembre de 2013.
Holds the IR Recognition
approved as of December
31st, 2013
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
Utilidad neta dividida
entre el nmero de acciones
en circulacin, COP
Net income divided by
the number of outstanding
shares, COP
ROE
Rendimiento del patrimonio (Utilidad
neta dividida entre patrimonio), %
Return on Equity (net income
divided by equity), %
ROA
Rendimiento de los activos (Utilidad
neta dividida entre activos), %
Return on Assets (net income
divided by assets), %
2
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3
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9
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11
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58 59
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exchange markets.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDENDYIELD
6,34%
ACCIONES ENCIRCULACIN
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
1
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.2
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.7
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0
.0
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.9
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.0
9
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3
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7
9
.0
8
6
2
.2
7
1
2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

Ms de 50%de su Consejo Directivo es independiente.
MARKET CAP
2
1
4
3
5
4
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2 11
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150
140
130
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90
80
70
60
50
0
CONTACTORELACINCONINVERSIONISTAS INVESTORRELATIONS
3
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2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
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EBITDAEBITDA $32.316 $42.315 $35.255
MARGEN EBITDAEBITDA MARGIN 43,88% 51,66% 42,49%
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exchange markets.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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, 2013
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0
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2. INFORMACIN
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4. OTROS INGRESOS

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ROE 25,20% 25,99% 21,61%
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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, 2013
1
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2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

MARKET CAP
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2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
2
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COLCAP
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
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DIVIDENDO - COP
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$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
1
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2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

MARKET CAP
2
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
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, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
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2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
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EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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, 2013
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MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

MARKET CAP
2
1
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ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
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, 2013
1.814
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85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
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ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
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2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

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ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
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1.814
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UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
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ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
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JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
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, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
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$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
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2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

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2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
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COLCAP
BVC
FORTALEZAS
STRENGTHS
Fortalezas provistas
por el emisor
Strenghts provided
by the issuer
PRECIO/LIBROS Price/Book
Relacin de precio de cierre con
el valor patrimonial por accin.
Ratio of closing price and the
equity value per share.
PRINCIPALES
ACCIONISTAS
MAIN SHAREHOLDERS
Al 31 de diciembre de 2013
As of December 31st, 2013

GRFICA
DESEMPEO ACCIN
Grfca comparativa del
comportamiento de la accin
frente al COLCAP y volumen
negociado mensualmente
Graphical comparison
of the share behavior
against the COLCAP and
monthly traded volume
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
Clasifcacin realizada
por la BVC con base en la
Funcin de Liquidez
Classifcation made
by the BVC based the on
Liquidity Function
DIVIDEND YIELD
Cociente entre el dividendo
anual sobre el precio de
cierre de la accin al 31 de
diciembre de 2013, %
Ratio annual dividend and
the closing price of the share
on December 31st, 2013, %
CIFRAS FINANCIERAS
FINANCIAL FIGURES
Cifras fnancieras consoli-
dadas correspondientes a
cada cierre anual o semestral
segn corresponda
Consolidated fnancial
fgures for each ended year
or semester as applicable.
ISIN
Cdigo con fnalidad
de identifcar de forma
unvoca la accin a
nivel internacional
Code to uniquely identify
the security internationally
RPG P/E
Relacion del precio de cierre con la utilidad
por accin al 31 de diciembre de 2013
Ratio of the closing price and earnings per
share annualized to December 31st, 2013.
11
15
15
14
16
14
9
13
17
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12
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S

ACERAS PAZ DEL RO, con 65 aos de existencia es la nica
siderrgica integrada del pas. En una sociedad colombiana de
naturaleza annima, con carcter comercial, sometida al control
exclusivo de la Superintendencia Financiera de Colombia por ser
emisor de valores. Presenta una estructura de grupo empresarial
al tenor de la ley 222 de 1995, conformado por la sociedad subor-
dinada Minas Paz del Ro S.A. y la flial Inversiones Paz del Ro
Ltda. Su accionista mayoritario es el Grupo Votorantim de Brasil,
cuya participacin es de 82,42%, seguido del Infboy, cuya partici-
pacin es de 13,27%.
With 65 years of experience, ACERAS PAZ DEL RO is the only
integrated steel company in the country. It is a limited commercial
company from Colombia, and as a securities issuer, it is subject to
the exclusive regulation of the Financial Superintendence of Co-
lombia. It presents a business group structure in accordance with
Law 222 of 1995, consisting of the subordinate company Minas Paz
del Ro S.A. and the subsidiary Inversiones Paz del Ro Ltda. Its
majority shareholder is the Brazilian Votorantim Group which has a
share of 82.42%, followed by Infboy which has a share of 13,27%.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
ALBANO CHAGAS VIEIRA
GUSTAVO GONZAGA DE OLIVEIRA
ANTONIO UCROS RAMREZ
JUAN CARLOS GRANADOS
(GOBERNADOR DE BOYAC)*
JORGE ANDRS OBREGN
SANTODOMINGO*
PAULO VILLARES MUSETTI(S)
CARLOS ALBERTO RIBEIRO C. (S)
LUICIANO FERNANDES LOPES (S)
MARA ANAYME BARN DURN
(SECRETARIA DE HACIENDA
DE BOYAC)* (S)
LVARO ANDRS MOTTA NAVAS* (S)
Independent member
(S) Miembro suplente
Alternate member
$236.271
ST
, 2013
408.856
FLOTANTE FREE FLOAT
4,31%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-9,36
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD12PA00017
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
NO LQUIDO NOT LIQUID
RPG P/E
-
0,18
DIVIDEND YIELD
-
SHARES OUTSTANDING
24.870'647.495
PAZRIO
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $2'431.551 $2'262.518 $2'220.038
PASIVOS LIABILITIES $1'072.131 $701.732 $873.491
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY $1'359.420 $1'561.186 $1'346.546
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME -$55.057 -$73.287 -$245.299
UTILIDAD NETA NET INCOME -$79.224 -$108.003 -$ 232.699
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN -7,76% -12,26% -41,19%
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN -11,17% -18,07% -39,07%
ROA -3,26% -4,77% -10,48%
ROE -5,83% -6,92% -17,28%
EBITDA EBITDA $13.615 $28.238 $16.044
sector SECTOR PRODUCTOS PARA LA CONSTRUCCIN BUILDING PRODUCTS Ao De coNstItUcIN YEAR OF INCORPORATION 1948 cIUDAD CITY BoGot eMPLeADos EMPLOYEES 1.570 www.pazdelrio.com.co
ACERAS PAZ DEL RO S.A.
MARKET CAP
73
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VICENTE NOERO ARANGO
Presidente y Vp. Ejecutivo
CEO and Executive VP
VERNICA MONTES CORREA
Representante Legal y Vp.
Financiero
Legal Representative and CFO
FABIO HERNANDO
GALN SANCHZ
Director Legal y
Secretario General
Legal Director and
General Counsel
JORGE EDUARDO AGUILA
VP Comercial (E)
Commercial VP
RAFAEL RODRGUEZ RIBEIRO
VP Minas
Mines VP
JAIRO ALBERTO HERNNDEZ
VP Industrial
Industrial VP
ZAMIR LEONARDO TORRIJANO
VP Supply Chain
Management (E)
Supply Chain Management VP
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Apoyo y participacin en
proyectos de benefcio para
las comunidades. Estmulo al
desarrollo personal y empresarial
de emprendedores de la regin
desarrollando sus habilidades y
generando opciones de empleo.
Support and participation in
projects to beneft communities.
Devolopment of entrepreneurs of
the region to develop their skills
and to generate employment.
PAZRIO: PRECIO PRICE MX MAX $12,1 MN MIN $5,56 LTIMO LAST $9,5
PAZRIO MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME ALEXANDRA BERNAL VARGAS / CESAR AUGUSTO DONCEL BALLEN. TELFONO PHONE NUMBER
(+57 1) 651 7300. CORREO ELECTRNICO E-MAIL alexandra.bernal@pazdelrio.com.co / cesar.doncel@pazdelrio.com.co
1. VOTORANTIM METAIS S.A. 39,33%
2. VOTORANTIM METAIS PARTICIPACOES LTDA. 23,36%
3. VOTORANTIM INVESTIMENTOS LATINO-AMERICANOS S.A. 19,73%
4. INSTITUTO FINANCIERO DE BOYAC - INFIBOY 13,27%
5. FERRER INDUSTRIAL CORPORATION 0,34%
6. BANCO CENTRAL HIPOTECARIO -EN LIQUIDACIN- 0,23%
7. FIDEICOMISO INVERSIONES SIDERURGICAS 0,14%
8. BANCO INDUSTRIAL COLOMBIANO DE PANAM S.A. 0,10%
9. RODRGUEZ PRADA LUIS ALFREDO 0,09%
10. ZULUAGA PALACIO LUIS JAVIER 0,08%
11. OTROS ACCIONISTAS 3,33%
COLCAP
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, 2013
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1
2
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4
1. PRODUCTOS DE ACERO STEEL PRODUCTS 96,80%
2. COPRODUCTOS COPRODUCTS 3,20%
Generacin de valor agregado para los clientes que adquieren sus
productos, orientado a la atencin de consumidores nacionales en
los sectores industrial, construccin, infraestructura y distribucin.
Generating added value for clients who use its products, aimed
at serving national consumers in the industrial, construction,
infrastructure and distribution sectors.
Cultura de seguridad industrial y compromiso en la compaa para
aplicar todos los principios de seguridad y garantizar la integridad
de todo el personal mostrando un desempeo de clase mundial.
Industrial safety culture and commitment in the company to
apply all the principles of security and ensure the integrity of
all staf with world-class performance.
1
2
7
3
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SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1991 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 1.903 www.proteccion.com.co
ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES Y CESANTAS PROTECCIN S.A.
PROTECCIN es una Administradora de Fondos de Pensiones
y Cesantas que, desde hace ms de 20 aos, acompaa a los
colombianos en la construccin de su patrimonio previsional. Su
oferta incluye la administracin de pensiones obligatorias, cesan-
tas y pensiones voluntarias. Adems, ofrece asesora pensional,
tributaria y nanciera, as como acompaamiento permanente
para facilitar la toma de decisiones, con un modelo de ahorro
e inversiones que se ajusta a las necesidades de los aliados en
cada momento de la vida.
PROTECCIN S.A. is a pension and severance funds agency
that, for more than 20 years, has helped Colombians to build
their social security assets. Its service also includes the adminis-
tration of mandatory pensions, severance funds and voluntary
pensions. It also offers pension, tax and nancial advice as well
as permanent assistance to facilitate decision-making, with a sa-
vings and investments model that adapts to members' needs at
each stage of their life.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
FERNANDO OJALVO PRIETO
ANDRS BERNAL CORREA
SANTIAGO PREZ MORENO
TATYANA ARISTIZBAL
LONDOO*
LUIS CARLOS ARANGO VLEZ
SCAR IVN ZULUAGA SERNA*
PABLO ENRIQUE
SPRENGER ROCHETTE
JUAN FERNANDO URIBE NAVARRO
ANDRS AGUIRRE MARTNEZ*
Independent member
$1651.484
ST
, 21013
96
FLOTANTE FREE FLOAT
6,35%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$2.756
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$3.761
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COW19PA00012
TIPO DE INSTRUMENTO
TYPE OF INSTRUMENT
RPG P/E
17,28
1,67
DIVIDEND YIELD
4,24%
SHARES OUTSTANDING
25'407.446
PROTECCION
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $758.662 $1'070.551 $1'195.614
UTILIDAD NETA NET INCOME $52.490 $69.638 $95.554
ROA 6,92% 6,50% 7,99%
ROE 7,61% 7,42% 9,66%
EBITDA EBITDA $83.979 $129.429 $169.566
MARKET CAP
75
A
D
M
I
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I
S
T
R
A
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O
R
A

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N
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S
A
N
T
A
S

P
R
O
T
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C
C
I
N

S
.
A
.
1. SURA ASSET MANAGEMENT S.A. 35,11%
2. CAJA COLOMBIANA DE SUBSIDIO FAMILIAR COLSUBSIDIO 16,18%
3. GRUPO SURA LATIN AMERICAN HOLDINGS. B.V. 14,25%
4. BANCOLOMBIA S.A. 10,68%
5. C.F.N.S. INFRAESTRUCTURA S.A.S. 9,90%
6. CORNERSTONE LP 7,53%
7. JARA ALBARRACN MANUEL GUILLERMO 5,01%
8. SEGUROS COLPATRIA S.A. 0,16%
9. VSQUEZ MERCHAN Y CA S C A 0,15%
10. CIA. DE SEGUROS BOLVAR S.A.VIP 0,11%
7
3
2
1
4
9
11
10
8
5
6
MAURICIO TORO BRIDGE
Presidente
CEO
JUAN PABLO ARANGO BOTERO
VP de Gestin Humana
y Administrativa
VP of Human Resources and
Administration
ANA BEATRZ OCHOA MEJA
VP Jurdico y Secretaria General
VP Legal and General Counsel
ANA LUCA HOYOS ORREGO
VP de Riesgo
VP of Risk
JUAN LUIS ESCOBAR PENAGOS
VP Financiero y Planeacin
VP for Finance and Planning
Son gestores profesionales de las inversiones y el ahorro de
los afliados. Actualmente, Proteccin cuenta con la califcacin
M1, nivel superior en Administracin de Activos de Inversin.
They are our members' professional savings and investment
managers. Proteccin has the M1 rating, the top level in
Investment Assets Management.

Tienen un modelo nico de asesora pensional, tributaria y
fnanciera, ajustado a las necesidades de los clientes en cada
momento de la vida. Su compromiso se centra en fomentar
la cultura del ahorro.
They have a unique pension, tax and fnancial advice
model, adapted to clients' needs at every stage of their life.
Their commitment lies on creating a savings culture.
PROTECCION: PRECIO PRICE MX MAX $70.000 MN MIN $57.300 LTIMO LAST $65.000
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
0
PROTECCION MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME ANA BEATRZ OCHOA MEJA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 230 7500
CORREO ELECTRNICO E-MAIl ana.ochoa@proteccion.com.co
COLCAP
JORGE IVN
VALLEJO GONZLEZ
VP de Tecnologa
VP for Technology
MARA MARCELA
CAICEDO PACHN
VP de Operaciones
y Servicio
VP of Operations and
Customer Service
MAR RUEDA GALVIS
VP de Inversiones
VP of Investments
LUISA FERNANDA GARCA
VP Comercial y de Mercadeo
VP for Commercial
and Marketing
1
5
3
.
9
4
3
En Proteccin trabajamos con
tica y transparencia, estamos
adheridos al Pacto Global y
somos conscientes de nuestra
responsabilidad econmica,
social y ambiental con nuestros
grupos de inters.
At Proteccion we work with ethics
and transparency, we adhered
to the Global Compact and we
are aware of our economic, social
and environmental responsibility
with our stakeholders.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
9
.
2
2
1
61
0
1
5
8
8
OO 1
9
0
8
4
8
6
7
1
7
4
1
7
3
ST
, 2013
1. COMISIN POR ADMINISTRACIN DE FONDOS DE PENSIONES
OBLIGATORIAS MANAGEMENT FEE FOR MANDATORY PENSION FUNDS 65,70%
2. COMISIN POR ADMINISTRACIN DE FONDOS DE PENSIONES
VOLUNTARIOS MANAGEMENT FEE FOR VOLUNTARY PENSION FUNDS 18,30%
3. COMISIN POR ADMINISTRACIN DE FONDOS DE CESANTAS
MANAGEMENT FEE FOR SEVERANCE PAYMENT FUNDS 15,70%
4. OTRAS COMISIONES OTHER MANAGEMENT FEES 0,30%
2 1
4
3
60
70
80
90
100
110
120
130
COLCAP
PROTECCION
76
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SECTOR SECTOR COMERCIO MINORISTA RETAIL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1949 CIUDAD CITY ENVIGADO EMPLEADOS EMPLOYEES 46.484 www.grupoexito.com.co
ALMACENES XITO S.A.
GRUPO XITO es el lder del retail en Colombia en ventas y n-
mero de almacenes, con una participacin de mercado formal de
42%, e ingresos operacionales en 2013 de COP 10,7 billones. Su
estrategia multiformato con hipermercados, supermercados, con-
veniencia y descuento, bajo las marcas xito, Carulla y Surtimax,
cubre todos los estratos socioeconmicos de Colombia con una
red de 470 almacenes. En Uruguay, operacin adquirida en 2011,
cuenta con 54 almacenes de las marcas Disco, Devoto y Gent,
para un total de 524 almacenes al 31 de diciembre de 2013. Adi-
cional al retail, Grupo xito ofrece un portafolio de negocios com-
plementarios: Tarjeta de Crdito, Centros Comerciales bajo la
marca Viva, Viajes, Seguros, Estaciones de Gasolina, Giros inter-
nacionales y Telefona mvil. De igual forma, la Compaa lidera
una estrategia omnicanal y es lder del comercio electrnico en el
pas a travs de sus sitios web Exito.com.co y Cdiscount.com.co
GRUPO XITO is the Colombian retail market leader in sales
and number of stores, with a formal market share of 42% and
operating revenues of COP 10.7 trillion in 2013. Its multi-format
strategy with superstores, supermarkets, and convenience and
discount stores, under the xito, Carulla and Surtimax brands,
covers all of Colombia's socioeconomic levels with a network of
470 stores. In Uruguay, an operation acquired in 2011, has 54
stores under the Disco, Devoto and Gent brands, for a total of
524 stores as at December 31, 2013. In addition to retail, Gru-
po xito offers a portfolio of complementary businesses: Credit
Card, Shopping Malls under the Viva brand, Travel, Insurance,
Gas Stations, Money Transfer and Mobile Telephony services.
Furthermore, Grupo xito leads an omni-channel strategy and
has become the e-commerce leader in Colombia through its
websites Exito.com.co and Cdiscount.com.co
ARNAUD STRASSER
YVES DESJACQUES
LUIS CARLOS URIBE JARAMILLO
PHILIPPE ALARCN
NICANOR RESTREPO SANTAMARA
BERNARD PETIT
FELIPE AYERBE MUOZ*
JARAMILLO*
LUISA FERNANDA
LAFAURIE RIVERA*
ANA MARA IBEZ*
Independent member
$13428.129
ST
, 2013
8.117
FLOTANTE FREE FLOAT
25%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$531,00
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$979
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COG31PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
30,63
1,71
DIVIDEND YIELD
1,77%
SHARES OUTSTANDING
447'604.316
EXITO
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $9'808.395 $10'322.002 $10'785.341
PASIVOS LIABILITIES $2'561.154 $2'716.545 $2'910.231
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $8'844.710 $10'229.673 $10'696.961
ROA 3,97% 4,60% 4,06%
ROE 5,38% 6,26% 5,58%
EBITDA EBITDA $742.984 $858.725 $932.026
MARKET CAP
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
77
ACCIONES INSCRITAS EN MERCADOS EXTRANJEROS
SHARES LISTED IN FOREIGN MARKETS
ADR 144A Level and Reg S: ALAXL
CARLOS MARIO
GIRALDO MORENO
Presidente Ejecutivo
CEO
FILIPE DASILVA
VP Financiero
y Administrativo
CFO
CARLOS MARIO DIEZ GMEZ
VP de Retail
Retail VP
JOSE GABRIEL LOAIZA HERRERA
VP Comercial y de
Abastecimiento
Supply Chain VP
JUAN LUCAS VEGA
VP de Inmobiliaria y Desarrollo
Real Estate and Development VP
JACKY JANOVICH M
VP marca xito
xito brand VP
Grupo xito cuenta con un portafolio de negocios complementarios
que le permite diversifcar sus ingresos y ampliar la oferta a los
clientes: Negocios Inmobiliarios, Tarjeta de crdito xito, Viajes,
Seguros, Telefona Mvil y Giros Internacionales.
Grupo xito has complementary businesses to diversify its
ofering and revenues: Real Estate, Exito Credit Card, Travel,
Insurance, Mobile Telephony and International Money Transfer.

Grupo xito ha tenido un desempeo comercial exitoso
fundamentado en su programa de lealtad, su red de 15
instalaciones logsticas y un portafolio completo de marcas
propias de alimentos y no alimentos.
Grupo xito has had a successful sales performance based
on its loyalty program, its network of 15 logistical facilities and
a complete portfolio of store brands of food and non-food items.
Grupo xito est comprometido
con el empleo responsable,
el respeto de los Derechos
Humanos, las relaciones justas,
la lucha en contra del cambio
climtico y el desarrollo integral
de la primera infancia.
Grupo xito is committed
to responsible employment,
respect of human rights,
the establishment of fair
relationships, the fght
against climate change
and the development.
XITO: PRECIO PRICE MX MAX $36.460 MN MIN $28.2 00 LTIMO LAST$30.000
115
110
105
110
105
100
95
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75
70
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60
0
XITO MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME MARA FERNANDA MORENO R. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 339 6560
CORREO ELECTRNICO E-MAIL maria.morenorodriguez@grupo-exito.com
COLCAP
JUAN FELIPE MONTOYA CALLE
VP de Recursos Humanos
Human Resources VP
MARTN NOVA ESTRADA
VP de Mercadeo
Marketing VP
JESS QUINTERO MARN
Gerente de la cadena
de abastecimiento
Supply Chain Manager
CARLOS HENAO MORENO
Gerente de Asuntos corporativos
y Secretario general
Corporate Manager and
General Counsel
GLADYS ELENA ESTRADA Y.
Directora de Auditora
Audit Manager
MARCELA QUINTERO VLEZ
Gerente de servicio al cliente
Customer Service Manager
8
4
.
4
8
3
9
5
.
6
0
1
1
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0
0
8
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0
.
1
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2
.
4
5
6
ST
, 2013
1. VENTAS NET SALES 95%
2. OTROS INGRESOS OPERACIONALES OTHER OPERATIONAL REVENUES 5%
1
2
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
1. GEANT INTERNATIONAL B.V. 38,52%
2. GEANT FONCIERE B.V. 10,66%
4. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCIN 5,73%
5. XITO ADR PROGRAM 2,97%
6. LATIC-LATAM INVESTMENT COMPANY 2,88%
7. FONDO DE PENSIONES HORIZONTE 2,75%
8. BERGSAAR B.V. 2,71%
9. OPPENHEIMER DEVELOPING MARKETS FUND 2,44%
11
9
2
5
1
3
4
6
7
8
10
A
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3
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4
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85
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110
COLCAP
EXITO
78
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S

sector sector trANsPorte trANsPortAtIoN Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorPorAtIoN 2010 cIUDAD cItY PANAm emPLeADos emPLoYees 19.153 www.aviancaholdings.com
AVIANCA HOLDINGS S.A.
rAZN socIAL comPANY NAme
AVIANCA HOLDINGS es una compaa panamea constituida
como una frma inversionista para la ejecucin del acuerdo de ac-
cionistas que dio lugar al proceso de integracin conocido como
AviancaTaca. La compaa tambin representa la operacin inte-
grada de varias compaas areas que operan nacional e interna-
cionalmente, respecto de las cuales acta como sociedad contro-
lante: Aerovas del Continente Americano S.A. Avianca y Tampa
Cargo S.A., constituidas en Colombia; Aerolneas Galpagos S.A.,
Aerogal, constituida en Ecuador, y las Compaas del Grupo
TACA, TACA Internacional Airlines S.A., incorporada en El Sal-
vador; Lneas Areas Costarricences S.A. LACSA, incorporada en
Costa Rica; Transamerican Airlines S.A. (TACA Per), incorpora-
da en Per, y Aviateca S.A., compaa incorporada en Guatemala.
AVIANCA HOLDINGS is a Panamanian company established as
an investment frm for the execution of the shareholders' agree-
ment that started the integration process known as AviancaTaca.
The company also represents the integrated operation of several
airlines that operate domestically and internationally for which it
acts as holding company: Aerovas del Continente Americano S.A.
Avianca y Tampa Cargo S.A., formed in Colombia; Aerolneas Ga-
lpagos S.A., Aerogal, formed in Ecuador, and the Companies of
the TACA Group, TACA International Airlines S.A., incorporated
in El Salvador; Lneas Areas Costarricences S.A. LACSA, incorpo-
rated in Costa Rica; Transamerican Airlines S.A. (TACA Peru), in-
corporated in Peru, and Aviateca S.A., incorporated in Guatemala.
$3704.839
31 De DIcIembre De 2013 December 31
st
, 2013
Nmero De AccIoNIstAs
NUmber of shArehoLDers
18.037
fLotANte free fLoAt
-
DIVIDeNDo - coP
DIVIDeND - coP
$75
UtILIDAD Por AccIN
eArNINgs Per shAre
$248
mILLoNes De coP coP mILLIoN
NemotcNIco
tIcKer
tIPo De AccIoNes
tYPe of stocK
PREFERENCIALES
PreferreD
IsIN PAI69PA00017
tIPo De INstrUmeNto
INstrUmeNt tYPe
LQUIDO LIqUID
rPg P/e
14,89
PrecIo/LIbros PrIce/booK
3,05
DIVIDeND YIeLD
2,03%
AccIoNes eN cIrcULAcIN
shAres oUtstANDINg
1.001'307.920
PfAVh
cAPItALIZAcIN bUrstIL
mArKet cAP
jUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
germN efromoVIch
roberto jos KrIete
jos efromoVIch
ALeXANDer bIALer
eDUArDo KLePAcZ
IsAAc YANoVIch*
ALVAro jArAmILLo*
jUAN gUILLermo serNA*
rAmIro VALeNcIA*
mNIcA APArIcIo smIth*
scAr DAro morALes*
(*) miembro independiente
Independent member
INgresos oPerAcIoNALes
UtILIDAD oPerAcIoNAL
2011 2012 2013
ActIVos Assets $3'975.688 $4'320.923 $5'179.037
PAsIVos LIAbILItIes $3'184.593 $3'568.821 $3'964.291
PAtrImoNIo shArehoLDers' eqUItY $791.095 $752.102 $1'214.746
INgresos oPerAcIoNALes oPerAtINg reVeNUe $3'794.428 $4'269.656 $4'609.604
UtILIDAD oPerAcIoNAL oPerAtINg INcome $202.383 $280.898 $384.931
UtILIDAD NetA Net INcome $99.876 $38.257 $248.821
mArgeN oPerAcIoNAL oPerAtINg INcome mArgIN 5,33% 6,58% 8,35%
mArgeN Neto Net INcome mArgIN 2,63% 0,90% 5,40%
PAsIVo / PAtrImoNIo LIAbILItIes/eqUItY 4,03 4,75 3,26
roA 2,51% 0,89% 4,80%
roe 12,63% 5,09% 20,48%
ebItDA ebItDA $328.890 $402.978 $554.511
mArgeN ebItDA ebItDA mArgIN 8,67% 9,44% 12,03%
eNterPrIse VALUe/ebItDA - - -
cIfrAs fINANcIerAs fINANcIAL fIgUres
coNsoLIDADAs - mILLoNes De coP coNsoLIDAteD - coP mILLIoN
(*) capitalizacin burstil calculada
con base en el total de acciones en
circulacin al precio de mercado de
las acciones preferenciales.
market capitalization calculated
based on the total number of
outstanding shares at the market
price of the preferred shares.
79
A
V
I
A
N
C
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H
O
L
D
I
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G
S

S
.
A
.
Tres Centros de Conexiones (HUBS) ubicados en puntos estratgicos a
lo largo del continente (Bogot, Lima y San Salvador). Una red de rutas
con ms de 100 destinos en Amrica y Europa, adems de 750 alrede-
dor del mundo, cubiertos mediante acuerdos con otras lneas areas.
Three connection centers (HUBS) located in strategic points throughout
the continent (Bogot, Lima and San Salvador). A network of routes
with more than 100 destinations in America and Europe, as well as 750
around the world, covered through agreements with other airlines.
Una de las fotas ms modernas y homogneas de la regin,
caracterizada por su confort y efciencia, compuesta por ms de 150
aeronaves adecuadas para rutas de corto, mediano y largo alcance.
Posicin de liderazgo en los mercados atendidos.
One of the most modern and uniform feets in the region,
characterized by its comfort and efciency, made up of more than
150 aircrafts suitable for short, medium and long-distance routes.
Leading position in the markets served.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Desarrollar un Plan de Accin
encaminado a contribuir con el
bienestar y la calidad de vida de
los grupos de inters, que busca
imprimir sostenibilidad mediante
proyectos e iniciativas de desarro-
llo compatibles con el transporte
areo de personas y carga, bajo
tres frentes: social, ambiental y
econmico.
It develops a plan aimed to
contribute to the welfare and
quality of life of the stakeholders,
looking for sustainable projects
and initiatives consistent with
passenger transportation and
cargo on three areas: social,
environmental and economic.
NOMBRE NAME ANDRS FELIPE RUIZ VESGAS. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 587 7700 EXT. 2474
CORREO ELECTRNICO E-MAIL andres.ruiz@aviancataca.com
1. PASAJES PASSENGER REVENUE 83,80%
2. CARGO Y OTROS CARGO AND OTHER 16,20%
1
2
FABIO VILLEGAS
CEO
GERARDO GRAJALES
Vicepresidente
Ejecutivo Financiero
CFO
ESTUARDO ORTZ
Vicepresidente Ejecutivo Ingresos
CRO
SANTIAGO ANDRS
DIAGO HEILBRON
Vicepresidente Ejecutivo
Operativo
COO
1. SYNERGY AEROSPACE CORP 52,03%
2. AVIANCA HOLDINGS S.A. ADR PROGRAM 19,09%
3. KINGSLAND HOLDING LIMITED 14,46%
4. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCIN MODERADO 0,99%
6. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS HORIZONTE MODERADO 0,62%
7. FIDUBOGOT - PA PLAN INCENTI AVIANCA TACA HOLDING 0,43%
8. FONDO BURSTIL ISHARES COLCAP 0,37%
10. MEDITERRNEO FONDO DE INVERSIN PRIVADO 0,33%
8
3
2
1
11
6
5
4
7
9
10
PFAVH: PRECIO PRICE MX MAX $4.645 MN MIN $3.435 LTIMO LAST $3.700
PFAVH MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
3
2
.
9
3
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110
100
90
80
70
60
50
ADR Level III NYSE: AVH
60
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70
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110
COLCAP PFAVH
80
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S

SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1956 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 5.359 www.bbva.com.co
BANCO BILBAO VISCAYA ARGENTARIA COLOMBIA S.A.
BBVA COLOMBIA es una entidad bancaria
de primer nivel perteneciente al sector fnan-
ciero colombiano, que cuenta con una amplia
red de ofcinas, una moderna plataforma de
sistemas y un destacado volumen de nego-
cio; as como con un recurso humano profe-
sional y una cultura corporativa agresiva en
su gestin comercial y ortodoxa en el manejo
del riesgo. El principal compromiso de BBVA
Colombia se basa en aportar las mejores so-
luciones a sus clientes, un crecimiento renta-
ble a sus accionistas y atractivas alternativas
de inversin y progreso tanto a nivel local
como internacional, constituyndose como
el principal banco extranjero en el pas.
BBVA COLOMBIA is a top-level banking enti-
ty in the Colombian fnancial sector that has a
large network of offces, a modern computer
platform, an outstanding volume of business,
as well as professional human resources, an
aggressive corporate culture in commer-
cial management and a conservative corpo-
rate culture in risk management. The main
commitment of BBVA Colombia is based on
providing its clients with the best solutions,
proftable growth and attractive investment
alternatives for its shareholders, and progress
at the local as well as international level, mak-
ing it the top foreign bank in the country.
DAVID EMILIO BOJANINI GARCA
JOS ALBERTO VLEZ CADAVID
ROBERTO RICARDO STEINER
SAMPEDRO*
GONZALO ALBERTO PREZ ROJAS
HERNANDO JOS GMEZ
RESTREPO *
RICARDO SIERRA MORENO *
RAFAEL MARTNEZ VILLEGAS*

Independent member
$4234.773
ST
, 2013
65.481
TOTAL ACCIONES
EN CIRCULACIN
TOTAL SHARES OUTSTANDING
14.387'689.071
FLOTANTE FREE FLOAT
4,57%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
18,28
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$36,55
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS PREFERENCIALES
COMMON PREFERRED
ISIN COB13PA00019 COB13PA00035
TIPO DE INSTRUMENTO
TYPE OF INSTRUMENT
NO LQUIDO NOT LIQUID NO LQUIDO NOT LIQUID
RPG P/E
8,07 7,52
1,31 1,22
DIVIDEND YIELD
6,20% 6,65%
ACCIONES ORDINARIAS ACCIONES PREFERENCIALES
EN CIRCULACIN EN CIRCULACIN
COMMON SHARES OUTSTANDING PREFERRED SHARES OUTSTANDING
13.907'929.071 479'760.000
BBVACOL PFBBVACOL
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $26'102.653 $30'540.886 $34'883.283
ROA 1,85% 1,45% 1,51%
ROE 18,9% 15,5% 16,2%
CARTERA BRUTA GROSS LOAN PORTFOLIO $18'748.451 $21'165.647 $25'856,524
MARGEN NETO DE INTERS NET INTEREST MARGEN 6,97% 7,02% 6,39%
SOLVENCIA SOLVENCY RATIO 12,33% 11,27% 11,37%
MARKET CAP
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
81
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.
A
.
NOMBRE NAME MARIO NIGRINIS OSPINA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 3471600 EXT. 12764
CORREO ELECTRNICO E-MAIL mario.nigrinis@bbva.com
BBVA es un grupo fnanciero global con un modelo de negocio
minorista centrado en el cliente, el cual ofrece una gama completa de
productos y servicios fnancieros y no fnancieros en todo el mundo.
BBVA is a client oriented retail fnancial group that provides its
customers around the world with a full range of fnancial and
non-fnancial products and services.

La visin del BBVA es "trabajar por un futuro mejor para las
personas", mientras que el objetivo general es establecer
relaciones duraderas con los clientes.
BBVA's vision is to work for a better future for the people, while
the general objective is to establish lasting relationships with clients.

1
0
8

2
6
2
2
0
8
4
1
0
4
3
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.
6
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3

5
2
1
1
6
1
6
9
Se defne como el comportamiento
que genere valor para todos
sus grupos de inters: clientes,
empleados, accionistas,
proveedores. Basado en
los ms altos niveles de
integridad y transparencia.
It is defned as behavior that
creates value for all its
stakeholders: customers,
employees, shareholders,
suppliers and society. This is
based on the highest levels of
integrity and transparency.
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
BBVACOL PRECIO PRICE MX MAX $295 MN MIN $231 LTIMO LAST $295
PFBBVACOL PRECIO PRICE MX MAX $280 MN MIN $223 LTIMO LAST $275
PFBBVACOL
COLCAP BBVACOL
4
8
1
1
4
7
4
2
ST
, 2013
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
1. BANCO BILBAO VIZCAYA Y ARGENTARIA S.A. 76,20%
2. BBV AMRICA SL 19,23%
3. OTROS 4,57%
1
3
2
SCAR CABRERA IZQUIERDO
CEO
JOS AGUSTN ANTN BURGOS
VP Ejecutivo del rea
Negocios Bancarios
Banking Business VP
FLIX PREZ PARRA
VP Ejecutivo del rea Financiera
Financial VP
DAVID HERNANDO REY BORDA
VP Ejecutivo del rea de Tesorera
Treasury VP
JORGE ALBERTO
HERNNDEZ MERINO
de Recursos Humanos
Human Resources VP
PEDRO BUITRAGO
MARTNEZ
de Direccin de Redes
Commercial Network VP
ULISES CANSOA SUREZ
Servicios Jurdicos y
Secretario General
Legal Services VP
and General Counsel
BLANCA CECILIA
MUOZ MARTNEZ
del rea de Riesgos
Risk VP
9
8
9
MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
6
2
3
60
70
80
90
100
110
120
130
Jan Jan Feb Feb Mar Apr Apr May May Jun Jul Jul Aug Aug Sep Sep Oct Oct Nov Dec Dec
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SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1972 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 4.042 www.bancoavvillas.com.co
BANCO COMERCIAL AV VILLAS S.A.
BANCO AV VILLAS es una entidad din-
mica y moderna que busca ofrecer ml-
tiples servicios acorde a las necesidades
de los clientes en todo el pas. Su enfoque
comercial se basa en la innovacin y en la
ampliacin de su cobertura. As mismo, es
una entidad fnanciera de vanguardia que,
como complemento, presta un servicio al
cliente cordial, promovido como valor cor-
porativo de obligatorio cumplimiento.
BANCO AV VILLAS is a modern, dyna-
mic entity that aims to offer multiple
services according to its clients' needs
throughout the country. Its commercial
approach is based on innovation and ex-
panding its coverage. In addition, it is a
cutting-edge fnancial entity that offers
clients friendly service, promoted as a
mandatory corporate value.
DIEGO RODRGUEZ PIEDRAHTA
PIETRO ALAJMO CARRIZOSA
CARLOS ERNESTO PREZ
BUENAVENTURA
JOSE ELAS MELO ACOSTA*
PEDRO IGNACIO
DE BRIGARD POMBO*
JAIME GILBERTO
GMEZ ARANGO*
FERNANDO COPETE
SALDARRIAGA*
GUSTAVO RAMREZ GALINDO*
ALBERTO MARIO SAMPER*
LUIS FERNANDO PABON PABON*

Independent member
$1538.712
ST
, 2013
11.778
TOTAL ACCIONES
EN CIRCULACIN
226'487.872
FLOTANTE FREE FLOAT
6,92%
DIVIDENDO - COP DIVIDEND- COP(*)
$363
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$822
(*) Suma de los dividendos
decretados con base en las
utilidades obtenidas en 2013.
Sum of dividends declared
based on profts for 2013.
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES TYPE OF STOCK
COMMON PREFERRED
ISIN COB52PA00017 COB52PA00033/41/58/74/82
TIPO DE INSTRUMENTO
TYPE OF INSTRUMENT
NO LQUIDO NOT LIQUID NO LQUIDO NOT LIQUID
RPG P/E
8,28 7,30
1,31 1,16
DIVIDEND YIELD
5,34% 6,05%
224'731.283 1'756.589
VILLAS PFVILLAS
2012 2012 2013 2013
S1 S2 S1 S2
ACTIVOS ASSETS $8'235.692 $8'920.404 $9'471.212 $9'709.564
PASIVOS LIABILITIES $7'248.937 $7'788.346 $8'364.301 $8'534.076
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY $986.755 $1'132.058 $1'106.911 $1'175.488
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $419.302 $455.840 $492.428 $448.130
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $105.201 $129.055 $142.531 $136.715
UTILIDAD NETA NET INCOME $81.615 $90.694 $91.281 $94.832
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN 25,09% 28,31% 28,94% 30,51%
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN 19,46% 19,90 % 18,54% 21,16%
PASIVO / PATRIMONIO LIABILITIES/EQUITY 7,35 6,88 7,56 7,26
ROAA 2,16% 2,01% 1,98% 1,94%
ROAE 17,86% 16,26% 16,26% 16,31%
CARTERA BRUTA GROSS LOAN PORTFOLIO $5'855.196 $6'583.911
MARGEN NETO DE INTERS NET INTEREST MARGEN 8,52% 8,83%
SOLVENCIA SOLVENCY RATIO 13,71% 11,80%
MARKET CAP
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
ROAA: Retorno sobre activos promedio. Return on average assets
ROAE: Retorno sobre patrimonio promedio. Return on average equity
83
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A
.
VILLAS PRECIO PRICE MX MAX $8.500 MN MIN - LTIMO LAST $6.800
PFVILLAS PRECIO PRICE MX MAX $6.000 MN MIN $6.000 LTIMO LAST $6.000
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130
120
110
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90
80
70
60
50
PFVILLAS MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP VILLAS
3
6
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3
2
6
2
9
8
3
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2
9
5
7
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.
3
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1
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2
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1
7
4
7
1
3
1
.
8
9
8
ST
, 2013
Gran variedad de servicios en la red del Grupo Aval, 1.900 cajeros
y ms de 1.190 ofcinas. Plataforma y servicios tecnolgicos
de punta lo que le permite adaptarse a las nuevas tendencias.
A wide range of services in the Grupo Aval network, 1,900
ATMs and more than 1,190 ofces. Cutting-edge technology
and platform that allows it to adapt to new trends.
Atencin al pblico en una amplia red de ofcinas, cajeros
automticos, CNB, centros de recaudo, agilizadores electrnicos
y centros de negocios empresariales.
Customer service in a large network of ofces, ATMs, NBCs, payment
centers, electronic service points and company business centers.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
AV Villas implementa programas
de RSC encaminados a la
formacin de nios, para que
entiendan, aprendan y practiquen
conceptos econmicos y sociales
que les permitan acceder
a una mejor calidad de vida.
AV Villas implements CSR
programs aimed at training
children to understand, learn
and practice social and economic
concepts that allow them access
to a better quality of life.
NOMBRE NAME MNICA TORO ARANGO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 241 9600 EXT. 5631
CORREO ELECTRNICO E-MAIL toroma@bancoavvillas.com.co
1. CARTERA DE CONSUMO CONSUMER LOANS 42,87%
2. CARTERA COMERCIAL COMMERCIAL LOANS 14,96%
3. INVERSIONES INVESTMENTS 14,15%
4. CARTERA DE VIVIENDA MORTAGE LOANS 8,75%
5. OTROS INGRESOS OPERACIONALES OTHER OPERATING INCOME 19,27%
5
4
2
3
1
JUAN CAMILO ANGEL MEJA
Presidente
President
CARLOS ALBERTO VLEZ MORENO
VP Financiero
Financial VP
JORGE RAL GARCA RAMREZ
VP de riesgo
Risk VP
WILLIAM SHELTON SALAZAR
VP Comercial Banca Personas
Commercial Banking VP
MARA DEL PILAR ROCHA JARAMILLO
VP Jurdica
Legal VP
1. GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. 79,85%
2. REDIFIN S A D 13,23%
1
3
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6
2
2
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90
100
110
120
COLCAP
PFVILLAS
VILLAS
84
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S

BANCO DAVIVIENDA es una empresa que durante cuatro dca-
das ha participado activamente en la construccin de Colombia.
Hace parte del Grupo Empresarial Bolvar que con su trayectoria
de ms de 70 aos en el mercado, busca acompaar a las perso-
nas, a las familias y a las empresas en el cumplimiento de sus obje-
tivos. Cuenta con una red de 744 ocinas y 1.996 cajeros autom-
ticos propios en cerca de 835 municipios de Colombia*. Adems
de Colombia, tiene presencia en Panam, Costa Rica, Honduras,
El Salvador y Miami, en Estados Unidos.
BANCO DAVIVIENDA is a company that for for four decades has
actively participated in the construction of Colombia. It forms
part of the Bolivar Business Group which, with its experience of
over 70 year. The bank has a wide network of 744 ofces, in over
835 municipalities* throughout the country and 1,996 ATMs, with
international presence in Panama, Costa Rica, Honduras, El Sal-
vador, and Miami (United States)
*Cifra incluye cobertura de DaviPlata
Figures includes coverage of DaviPlata
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
CARLOS GUILLERMO
ARANGO URIBE
LVARO PELEZ ARANGO*
JAVIER SUREZ ESPARRAGOZA
BERNARD PASQUIER*
LVARO CARVAJAL BONNET
FEDERICO SALAZAR MEJA*
DAVID PEA REY
MARK ALLOWAY*
ENRIQUE FLREZ CAMACHO
GABRIEL HUMBERTO
ZRATE SNCHEZ
Independent member
$10510.109
*
ST
, 2013
32.089
FLOTANTE FREE FLOAT
22,63%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$630
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1.915,98
(*) Capitalizacin burstil
calculada con base en el total
de acciones en circulacin
al precio de mercado de las
acciones preferenciales.
Market capitalization
calculated based on the total
number of outstanding
shares at the market
price of the preferred shared.
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
PREFERENCIALES
PREFERRED
ISIN COB51PA00076
TIPO DE INSTRUMENTO
TYPE OF INSTRUMENT
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
12,35
1,73
DIVIDEND YIELD
2,66%
SHARES OUTSTANDING
444'214.234
PFDAVVNDA
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $36'657.950 $47'121.904 $56'374.477
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $792.843 $860.130 $1'143.920
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $815.868 $942.271 $1'066.396
ROA 1,89% 1,78% 1,65%
ROE 15,1% 13,6% 15,1%
CARTERA BRUTA GROSS LOAN PORTFOLIO $26'838.968 $34'440.206 $41'132.013
BANCO DAVIVIENDA S.A.
SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1972 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 16.132 www.davivienda.com
85
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A
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EFRAN FORERO FONSECA
Presidente
CEO
de Riesgos Financieros
Exec. VP Financial and Risks
LVARO CARRILLO BUITRAGO
de Banca Corporativa
Exec. VP Corporate Banking
MARITZA PREZ BERMDEZ
de Banca Personas
Exec. VP Retail Banking
Compartimos nuestro
conocimiento con los grupos
de inters en aquellos temas
en los que hemos desarrollado
ciertas habilidades, de esta forma
logramos generarles valor y
contribuir con su desarrollo.
Sharing our knowledge with
stakeholders mainly in the
areas where we have developed
specifc skills, in this way, we are
able to generate value as well as
contribute to their development.
PFDAVVNDA: PRECIO PRICE MX MAX $26.300 MN MIN $22.100 LTIMO LAST $23.660
NOMBRE NAME JULIN NARANJO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 330 0000 EXT. 53676
CORREO ELECTRNICO E-MAIL atencionainversionistas@davivienda.com
PEDRO URIBE TORRES
VP Ejecutivo Internacional
Exec. VP International
JAIME CASTAEDA
Vicepresidente de Tesorera
VP Treasury
RICARDO LEN
Vicepresidente de Riesgo
y Control Financiero
VP Risk and Financial Control
OLGA LUCA RODRGUEZ
Vicepresidente
Contable y Tributaria
VP Accountability
and Taxes

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3
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70
60
0
ST
, 2013
Banco universal con un completo portafolio y el tercero ms
grande en Colombia, hemos desarrollado una presencia
estratgica y lder en los segmentos fnancieros soportado
por una amplia red de atencin y un excelente servicio.
We are the third largest full-service universal bank in Colombia,
we have developed a strategic and leading presence in the
fnancial segments supported by an extensive network and
an excellent customer service.

El negocio combina el sano crecimiento con el control integral de
exposicin al riesgo basado en una alta calidad del portafolio de
activos que produce un fuerte y consistente retorno y mitiga el riesgo.
Our business combines healthy growth with integral control of
risk exposure by assembling a high quality portfolio of assets that
produces strong and consistent returns, while mitigating risks.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
1. INGRESOS DE CARTERA CONSUMO CONSUMER LOANS INCOME 42,54%
2. INGRESOS DE CARTERA COMERCIAL Y MICROCRDITOS
COMMERCIAL AND MICROCREDITS LOANS INCOME 31,58%
3. INGRESOS DE CARTERA VIVIENDA Y LEASING
MORTGAGE AND LEASING LOANS INCOME 18,58%
4. INGRESOS DE INVERSIONES EN RENTA FIJA
INVESTMENT FROM DEBT SECURITIES INCOME 6,91%
5. INGRESOS DE INVERSIONES EN RENTA VARIABLE
INVESTMENTS FROM EQUITY INCOME 0,00%
1
1. INVERSIONES FINANCIERA BOLVAR S.A.S. 15,11%
2. INVERSORA ANAGRAMA INVERANAGRAMA S.A.S. 15,11%
3. INVERSIONES CUZESAR S.A. 9,14%
4. INVERSIONES MEGGIDO S.A. 8,84%
5. SOCIEDADES BOLVAR S.A. 8,67%
6. COMPAA DE SEGUROS BOLVAR S.A. 8,36%
7. SEGUROS COMERCIALES BOLVAR S.A. 7,67%
8. OPPENHEIMER DEVELOPING MARKETS FUND 2,91%
10. CORPORACIN FINANCIERA INTERNACIONAL IFC 1,97%
2
7
8
9
11
PFDAVVNDA MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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3
4
5
6
10
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COLCAP
PFDAVVNDA
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BANCO DE BOGOT es una institucin fnanciera lder en Co-
lombia y Centroamrica, con presencia internacional en 12 pases.
143 aos de experiencia en el mercado, acompaando el desarro-
llo y crecimiento de sus clientes. El Banco ha enfrentado exito-
samente diferentes ciclos de la economa, convirtindose en un
referente de negocio, de estabilidad, de rentabilidad, de solidez
y de manejo del riesgo en Colombia. El Banco es subsidiaria del
Grupo Aval, el primer grupo fnanciero del pas.
BANCO DE BOGOT is a leading fnancial institution in Colom-
bia and Central America with an international presence in 12
countries. 143 years of experience in the market, supporting our
customers growth. Banco de Bogot has successfully dealt with
the different economic cycles, becoming an example of business
knowledge, stability, proftability, fnancial soundness and risk ma-
nagement in Colombia. The Bank is a subsidiary of Grupo Aval,
Colombia's frst fnancial group.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
LUIS CARLOS SARMIENTO
GUTIRREZ
SERGIO URIBE ARBOLEDA*
ALFONSO DE LA
ESPRIELLA OSSIO*
CARLOS ARCESIO PAZ BAUTISTA*
JOS FERNANDO ISAZA
DELGADO*
GUILLERMO PERRY RUBIO*
JORGE IVN VILLEGAS MONTOYA
ANA MARA CUELLAR
JARAMILLO*
SERGIO ARBOLEDA CASAS*
LVARO VELSQUEZ COCK*
Independent member
$21984.179
ST
, 2013
12.450
FLOTANTE FREE FLOAT
11,04%
DIVIDENDO - COP (*)
DIVIDEND - COP
$2.262
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$4.553
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COB01PA00030
TIPO DE INSTRUMENTO
TYPE OF INSTRUMENT
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
15,70
2,22
DIVIDEND YIELD
3,16%
SHARES OUTSTANDING
307'471.032
BOGOTA
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $68'809.602 $80'506.449 $100'669.032
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $2'344.614 $2'355.977 $ 2'720.217
UTILIDAD NETA NET INCOME $1'145.713 $1'326.048 $ 1'400.022
ROA 1,67% 1,65% 1,39%
ROE 16,74% 17,00% 14,15%
CARTERA BRUTA GROSS LOAN PORTFOLIO $40'035.026 $45'464.749 $58'221.771
BANCO DE BOGOT S.A.
SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1870 CIUDAD CITY BOGOT, D.C. EMPLEADOS EMPLOYEES 41.625 www.bancodebogota.com
MARKET CAP
87
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A
.
ALEJANDRO FIGUEROA
JARAMILLO
Presidente CEO
JUAN MARA ROBLEDO URIBE
VP Ejecutivo Executive VP
MARA LUISA ROJAS GIRALDO
VP Financiero CFO
GERMN SALAZAR CASTRO
VP de Internacional y Tesorera
International and Treasury VP
FERNANDO PINEDA OTLORA
VP Banca PYME y Personas
SME and Personal Banking VP
RAFAEL ARANGO CALLE
VP Banca de Empresas
Corporate Banking VP
LILIANA MARCELA DE PLAZA
VP Banca Ofcial,
Institucional y Social
Ofcial, Institutional
and Social Banking VP
Para Banco de Bogot,
Responsabilidad Social es el
compromiso tico para constituir
una empresa: regida por los ms
altos valores ticos; sostenible
en el largo plazo; prudente en
sus decisiones; estratgicamente
dirigida; y rentable.
For Banco de Bogot, Social
Responsibility is an ethical
commitment to establish a company
regulated by the highest ethical
values; sustainable in the long term;
prudent in its decisions; strategically
managed; and proftable.
BOGOTA: PRECIO PRICE MX MAX $72.000 MN MIN $54.180 LTIMO LAST $71.500
NOMBRE NAME MARTHA INS CABALLERO LECLERCQ. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 332 0032 EXT. 1467
CORREO ELECTRNICO E-MAIL mcabal1@bancodebogota.com.co
JULIN SINISTERRA REYES
VP de Tarjetas de Crdito
Credit Card VP
JAIME GAMBOA RODRGUEZ
VP de Sistemas y Operaciones
CIO & COO
LUIS CARLOS MORENO PINEDA
VP Administrativo
Administrative VP
CSAR CASTELLANOS PABN
VP de Crdito Credit VP
GUSTAVO ARTURO
PELEZ TRUJILLO
Contralor General
General Comptroller
ALBERTO PREZ VLEZ
Secretario General
General Counsel
JOS JOAQUN DAZ
Gerente Jurdico
Legal Manager
1
5
9
.
4
3
3
2
4
.
1
0
5
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170
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110
100
90
80
70
60
50
0
ST
, 2013
Importante presencia en todos los segmentos, con liderazgo en
banca empresarial en Colombia y personal en Centroamrica. Fuerte
potencial de crecimiento en ambos segmentos en las dos regiones.
Important presence in all segments, with leadership
in corporate banking in Colombia and personal banking
in Central America. Strong growth potential in both
segments in the two regions.

Adecuado entendimiento de las necesidades de los clientes, con
soluciones fnancieras integrales que se ajustan a cada segmento.
Banco universal con amplia cobertura nacional e internacional.
Proper understanding and attention of clients needs, through
complete fnancial solutions ftted to each segment. Full-service
bank with wide national and international coverage.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
1. INGRESO POR INTERESES INTEREST INCOME 63,3%
2. COMISIONES E INGRESOS POR SERVICIOS, NETO
NET FEE AND OTHER SERVICES INCOMES 26,1%
3. OTROS INGRESOS OPERACIONALES
OTHER OPERATING INCOME 10,7%
2
1
3
1. GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. 62,12%
2. CONSULTORAS DE INVERSIONES S.A. 9,67%
3. GRUPO AVAL LIMITED 5,48%
4. RENDIFIN S.A. 3,72%
5. ADMINEGOCIOS & CIA SCA 2,94%
6. HARINERA DEL VALLE S.A. 2,02%
7. MEJA CABAL IVN FELIPE 1,62%
8. ACTIUNIDOS S.A. 1,38%
2
1
3
4
5
6
7
8
9
BOGOTA MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
3
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sector sector FINANcIero FINANcIAL Ao De coNstItUcIN YeAr oF INcorporAtIoN 1964 cIUDAD cItY cALI eMpLeADos eMpLoYees 7.793 www.bancodeoccidente.com.co
BANCO DE OCCIDENTE S.A.
rAZN socIAL coMpANY NAMe
El BANCO DE OCCIDENTE, ubicado en la ciudad de Cali, es una
empresa con casi 50 aos de trayectoria exitosa en el mercado f-
nanciero. La compaa busca, constantemente, ofrecer el mejor
portafolio de productos que satisfagan las necesidades de los clien-
tes, con un impecable servicio y el precio ms competitivo posible.
Esto, con el fn de mantener relaciones que perduren en el tiempo
y de obtener ganancias reciprocas con todos los clientes. Cuenta
con especializacin clara en el sector ofcial, medianas y grandes
empresas del sector privado y un fuerte posicionamiento en opera-
ciones de leasing y el segmento vehculos. El banco hace parte del
Grupo Aval, el conglomerado fnanciero ms grande de Colombia.
BANCO DE OCCIDENTE, located in Cali, has nearly 50 years
of successfully history on the fnancial market. The company is
constantly striving to offer the best portfolio of products to satisfy
clients' needs with n impeccable service and the most competitive
price possible, to maintain last long relations and obtain recipro-
cal gains with all its clients. It clearly specializes in the offcial
sector and medium and large companies of the private sector, and
is strongly positioned in leasing operations and the vehicle sector.
The bank is part of Grupo Aval, Colombia's largest fnancial group.
$6251.579
NMero De AccIoNIstAs
NUMber oF shArehoLDers
1.749
FLotANte Free FLoAt
-
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$1.602
UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
$2.924
MILLoNes De cop cop MILLIoN
NeMotcNIco
tIcKer
tIpo De AccIoNes
tYpe oF stocK
ORDINARIAS coMMoN
IsIN COB23PA00067
tIpo De INstrUMeNto
INstrUMeNt tYpe
NO LQUIDO Not LIQUID
rpg p/e
13,71
precIo/LIbros prIce/booK
1,64
DIVIDeND YIeLD
4,00%
shAres oUtstANDING
155'899.719
occIDeNte
cApItALIZAcIN BUrstIL
MArKet cAp
JUNtA DIrectIVA
boArD oF DIrectors
hctor VesgA perDoMo
rIcArDo VILLAVeces pArDo*
IVN FeLIpe MejA cABAL*
FeLIpe AYerbe MUoZ*
LILIANA boNILLA otoYA*
MAUrIcIo GUtIrreZ VergArA
ADoLFo VAreLA goNZLeZ*
csAr cAIceDo JArAMILLo
GILberto sAA NAVIA*
ALFoNso osorNo cjAr*
Independent member
31 De DIcIeMbre De 2013 DeceMber 31
st
, 2013
INgresos operAcIoNALes
UtILIDAD operAcIoNAL
2012 2012 2013 2013
S1 S2 S1 S2
ActIVos Assets $22'267.995 $23'610.191 $26'121.849 $27'559.648
pAsIVos LIABILItIes $19'159.510 $20'131.141 $22'598.233 $23'756.205
pAtrIMoNIo shArehoLDers' eqUItY $3'108.485 $3'479.050 $3'523.616 $ 3'803.442
INgresos operAcIoNALes operAtINg reVeNUe $1'723.054 $1'799.368 $1'986.963 $1'937.867
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcoMe $292.122 $319.746 $248.289 $456.683
UtILIDAD NetA Net INcoMe $223.616 $287.510 $214.714 $241.154
MArgeN operAcIoNAL operAtINg INcoMe MArgIN 16,95% 17,77% 12,50% 23,57%
MArgeN Neto Net INcoMe MArgIN 12,98% 15,98% 10,81% 12,44%
pAsIVo / pAtrIMoNIo Net INcoMe MArgIN 6,16 5,79 6,41 6,25
roA 2,01% 2,44% 1,64% 1,75%
roe 14,39% 16,53% 12,19% 12,68%
cArterA brUtA gross LoAN portFoLIo $15'475.689 $16'782.920 $17'867.462 $19'401.164
MArgeN Neto De INters Net INterest MArgeN 7,77% 7,57% 6,99% 7,08%
soLVeNcIA soLVeNcY rAtIo 11,76% 11,15% 10,93% 13,33%
cIFrAs FINANcIerAs FINANcIAL FIGUres
coNsoLIDADAs - MILLoNes De cop coNsoLIDAteD - cop MILLIoN
89
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S
.
A
.
El banco ha demostrado ser una institucin slida y rentable durante
las dcadas anteriores. A diciembre de 2013, ocup el cuarto lugar en el
sistema fnanciero colombiano. As mismo, cuenta con una participacin
de 10,5% de las cuentas corrientes del pas, 7,0% de la cartera comercial
sin leasing y de 5,7% de la cartera consumo del sistema bancario.
The bank has proved to be a solid, proftable institution over the last
few decades. As at December 2013, it ranked 4th place in the Colom-
bian fnancial system. It also holds a share of 10.5% of the checking
accounts in the country, 7.0% of the commercial portfolio without
leasing and of 5.7% of the consumer portfolio of the banking system.
El banco reconoce en los clientes la fdelidad en el uso integral
de productos y servicios a travs del manejo preferencial,
otorgndoles un servicio ntimo y fexible.
The bank recognizes its clients' loyalty in the integral use of
the products and services through preferential management,
providing them with personal and fexible service.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD /
El Banco identifcado como entidad
comprometida con la causa de
conservacion del medio ambiente,
cre en 1993 el "Premio nacional
de ecologa planeta azul Banco
de Occidente: Agua principio de la
vida". El Banco apoya a fundaciones
y organizaciones sin animo de lucro
que trabajan proyectos afnes a la
entidad o que puedan representar
aliados estrategicos como Colfuturo
(fomento a la educacin).
The Bank is a commited entity with
the enviromenmtal conservation,
on 1993 it created the "Banco de
Occidente National ecology blue
planet prize: Water, principle of life".
The Bank also suports foundations
and NGOs that pursue projects
related to our philosophy or
represent estrategic allies such as
Colfuturo (education promotion).
NOMBRE NAME JUAN PABLO BARNEY. PHONE NUMBER (+57 2) 882 6300
CORREO ELECTRNICO E-MAIL jbarney@bancodeoccidente.com.co
EFRAN OTERO LVAREZ
Presidente
President
BERNARDO ESCOBAR MONTOYA
VP Financiero
CFO
JULIO CSAR GUZMN VICTORIA
VP De Crdito
Credit VP
JHONNY LEYTON FERNNDEZ
Vp de Riesgo y Cobranza
Risk and collection VP
DANIEL ROBERTO GMEZ
VANEGAS
VP de Operaciones e Informtica
Operations and Ti VP
EDUARDO ALFONSO
CORREA CORRALES
VP de Recursos Humanos
Human Research VP
DOUGLAS BERRIO ZAPATA
VP Jurdico Legal VP
GERARDO SILVA CASTRO
VP de Banca Empresarial
Corporate VP
MARIO ERNESTO CALERO
BUENDA
VP de Banca Personal
Natural Persons VP
EFRAN VELSQUEZ VELA
Vicepresidente de Tarjeta
de Crdito
Credit Card VP
JUAN PABLO BARNEY VILLEGAS
Gerente de Tesorera
Treasurer
1. GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES 72,18%
2. SEGUROS DE VIDA ALFA S.A. 7,28%%
3. ACTIUNIDOS 4,46%
4. MEJA CABAL IVN FELIPE 4,07%
5. INDUVALORES SAS 1,72%
6. RENDIFIN S.A. 1,18%
7. POSADA MEJA TATIANA MARA 0,68%
8. AZCRATE GUTIRREZ JULIANA 0,60%
9. GUTIRREZ DE AZCRATE MARTHA LUCA 0,60%
10. SERVINSA OAL S.A. 0,59%
2
1
11
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6
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4
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10
9
8
OCCIDENTE: PRECIO PRICE MX MAX $40.800 MN MIN $31.120 LTIMO LAST $40.100
OCCIDENTE MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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, 2013
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0
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COLCAP
OCCIDENTE
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SECTOR SECTOR Financiero FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN Year oF incorporation 1951 CIUDAD CITY BOGOT EMpleaDOS EMploYEES 4.946 www.bancopopular.com.co
BANCO POPULAR S.A.
RAZN SOCIAL COMpanY naME
El BANCO POPULAR, con 61 aos de historia se consagra como uno
de las entidades fnancieras de mayor trayectoria en el mercado. Se
ha caracterizado por ser un banco orientado al negocio de crdito
de consumo lder en prstamos a empleados con fuente de pago en
descuentos de nmina. Desde sus inicios, hace parte del Programa de
Creadores de Mercado para Deuda Pblica del Gobierno Nacional y
desde 2005 hace parte Grupo Aval, el mayor grupo fnanciero del pas.
With a history of 61 years, BANCO POPULAR is one of longest-stan-
ding fnancial institutions on the market. It has been characterized
as a bank focused on the consumer credit business, a leader in em-
ployee loans whose source of income is payroll deduction. From
the beginning, it has been part of the "Programa de Creadores de
Mercado de Deuda Pblica" (Creators of the Public Debt Market
Program) of the Colombian government and since 2005 it has been
part of Grupo Aval, the country's top fnancial group.
$4171.676
31 DE DICIEMBre De 2012 DeceMBer 31
ST
, 2013
NMero De accionistas
NUMBer oF shareholDERS
8.669
FLOTANTE Free FLOAT
6,27%
DIVIDENDO - cop (*)
DIVIDEND - cop
$23,64
UTILIDAD por ACCIn
EARNINGs per Share
$52
NEMOTCNICO
TICKER
tipo De acciones
TYpe oF stocK
ORDINARIAS COMMON
isin COB02PA00012
tipo De INSTRUMENTO
TYpe oF INSTRUMENT
NO LQUIDO no LIQUID
rpG p/E
10,47
precio/LIBROS price/BOOK
1,74
DIVIDEND YIELD
4,38%
acciones en circULACIN
shares oUTSTANDING
7.725'326.503
popULAR
capitaliZACIN BURSTIL
MARKET cap
INGresos Operacionales
UTILIDAD operacional
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $14'151.426 $15'024.194 $16'600.505
pasiVOS LIABILITIES $12'286.211 $12'878.856 $14'200.340
patriMONIO ShareholDERS' eQUITY $1'865.215 $2'145.338 $2'400.166
INGRESOS operacionales OperatinG REVENUE $1'769.936 $2'003.108 $2'006.981
UTILIDAD operacional OperatinG INCOME $463.968 $465.509 $501.467
UTILIDAD NETA Net INCOME $366.545 $369.320 $398.557
MARGen operacional OperatinG INCOMe MarGIN 26,21% 23,24% 24,99%
MARGen neto Net INCOMe MarGIN 20,71% 18,44% 19,86%
pasiVo / patriMonio LIABILITIES/EQUITY 6,59 6,00 5,92
ROA 2,59% 2,46% 2,40%
ROE 19,65% 17,21% 16,61%
Cartera BrUTA Gross Loan pORTFOLIO $10'135.150 $11'679.057 $12'024.804
MARGen Neto De INTERS Net Interest MarGIN 9,52% 8,56% -
SOLVencia SOLVENCY 11,39 11,22 11,40
CIFRAS FINANCIERAS Financial FIGURES
CONSOLIDADas - Millones De cop CONSOLIDATED - cop MILLION
JUnta DIRECTIVA
BOARD oF DIRECTORS
JULIO LEONZO
LVAREZ LVAREZ
MAURICIO hernanDO
AMADOR ANDRADE*
GABRIEL MESA ZULETA
LVARO CALA heDerich*
JAVIER DAZ MOLINA
Independent member
MILLONES DE cop cop MILLION
91
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U
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S
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A
.
NOMBRE NAME ANA CONSTANZA SIERRA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 339 5440
CORREO ELECTRNICO E-MAIL anac_sierra@bancopopular.com.co
ST
, 2013

5
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2
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1
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0
0

5
9
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4
5
5
7
6
2
2
1
8
Es una de las entidades fnancieras ms antiguas de
Colombia, sinnimo de seriedad y estabilidad. Los exitosos
resultados de su estrategia lo mantienen en los primeros
lugares del sistema fnanciero.
It is one of the oldest fnancial institutions in Colombia, which is
a synonym of reliability and stability. The successful results of its
strategy keep it in some of the top positions of the fnancial system.
Pioneros en el mercado del crdito de libranzas, segmento
que representa 53,3% de su cartera de crdito y liderazgo
absoluto. Cobertura nacional con alta penetracin en
diferentes segmentos del mundo.
It is a pioneer on the market of payroll loans, a segment that
represents 53.3% of its loan portfolio and absolute leadership.
It has national coverage with a high level of penetration in
diferent segments in the world.
1. INTERESES INTERESTS 68,07%
2. REINTEGROS Y RECUPERACIONES REFUNDS AND RECOVERIES 13,49%
3. INGRESOS NO OPERACIONALES NON OPERATING REVENUE 5,68%
4. TESORERA TREASURY 5,52%
5. COMISIONES Y DIVERSOS COMISSIONS AND VARIOUS 5,24%
6. OTROS INGRESOS (DIVIDENDOS Y OTROS)
OTHER REVENUES (DIVIDENDS AND OTHER) 2,00%
1
6
2
HERNN RINCN GMEZ
Presidente
CEO
AIDA DAZ GARAVITO
VP Financiero
Chief Financial Ofcer
MARTHA AARON GROSSO
VP Crdito, Riesgo
y Calidad de Cartera
Chief Credit and Risk Ofcer
ORLANDO LEMUS GONZLEZ
VP Jurdico
Chief Legal Ofcer
ANA CONSTANZA SIERRA LUQUE
Gerente de Tesorera
Treasurer
1. GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES 93,73%
2. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PORVENIR 1,01%
3. SEGUROS DE VIDA ALFA 0,46%
1
3
4
2
POPULAR: PRECIO PRICE MX MAX $540 MN MIN $400 LTIMO LAST $540
POPULAR MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
60
70
80
90
100
110
120
COLCAP
POPULAR
150
140
130
120
11O
100
90
80
70
0
3
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5
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SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1945 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 28.759 www.bancolombia.com
BANCOLOMBIA S.A.
GRUPO BANCOLOMBIA es un conglomerado
de empresas fnancieras que ofrece un amplio
portafolio de productos y servicios fnancieros
a una diversa base de entidades e individuos
de ms de 7 millones de clientes. As mismo,
distribuye sus productos y servicios a travs
de una plataforma regional compuesta de la
ms grande red bancaria privada en Colom-
bia, con presencia en el mercado centroame-
ricano a travs del conglomerado fnanciero
lder de El Salvador, subsidiaria de banca
off-shore en Panam, Cayman y Puerto Rico.
Bancolombia, junto con sus fliales, provee
servicios de corretaje burstil, banca de in-
versin, leasing fnanciero, factoring, crdito
de consumo, servicios fduciarios, adminis-
tracin de activos y seguros, entre otros.
GRUPO BANCOLOMBIA is a conglomerate
of fnancial entities that offers a wide portfolio
of fnancial products and services to a diver-
se base of companies and individuals of more
than 7 million clients. In addition, it distributes
its products and services through a regional
platform composed of the largest private ban-
king network in Colombia, with presence in the
Central American market through the leading
fnancial conglomerate of El Salvador, off-sho-
re banking subsidiary in Panama, the Cayman
Islands and Puerto Rico. Bancolombia and its
subsidiaries provide stock brokerage, invest-
ment banking, leasing, factoring, consumer
loan, fduciary and trust services, asset mana-
gement and insurance services, among others.
ROBERTO RICARDO STEINER
SAMPEDRO*
HERNANDO JOS GMEZ
RESTREPO *
RICARDO SIERRA MORENO *
RAFAEL MARTNEZ VILLEGAS*

Independent member
$22738.913
ST
, 2013
73.759
TOTAL ACCIONES
EN CIRCULACIN
961'827.000
FLOTANTE FREE FLOAT
60%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$776,00
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1.575,26
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
COMMON PREFERRED
ISIN COB07PA00011 COB07PA0037
TIPO DE INSTRUMENTO
TYPE OF INSTRUMENT
LQUIDO LIQUID LQUIDO LIQUID
RPG P/E
15,12 14,88
1,83 1,80
DIVIDEND YIELD
3,26% 3,31%
509'704.584 452'122.416
BCOLOMBIA PFBCOLOM
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $85'463.020 $97'916.380 $130'816.241
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $5'664.704 $6'296 .287 $6'534.439
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $2'109.595 $2'179.595 $ 1'895.159
UTILIDAD NETA NET INCOME $1'663.894 $1'702.046 $1'515.127
ROA 1,95% 1,74% 1,16%
ROE 18,50% 14,66% 12,13%
CARTERA BRUTA GROSS LOAN PORTFOLIO $61'388,428 $69'988,679 $89'459.542
MARKET CAP
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
Nmero de accionistas
y acciones en circulacin
al 31 de marzo de 2014.
Shares outstanding
as of March 31, 2014.
93
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I
A

S
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A
.
NOMBRE NAME ALEJANDRO MEJA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 404 1837
CORREO ELECTRNICO E-MAIL relacionconinversionistas@bancolombia.com.co
Solidez
Strenght
Liderazgo
Leadership
2
5
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6
3
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0
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2
6
2
.
5
7
1

Bancolombia busca ser un
banco en crecimiento, rentable y
sostenible basado en las personas.
Bancolombia aims to be a bank
that is growing, proftable,
sustainable and based on the
the people.
120
115
110
105
100
90
85
80
75
70
65
60
0
BCOLOMBIA PRECIO PRICE MX MAX $30.700 MN MIN $22.900 LTIMO LAST $23.820
PFBCOLOM PRECIO PRICE MX MAX $31.460 MN MIN - LTIMO LAST $23.440
PFBCOLOM
COLCAP
BCOLOMBIA

2
1
8
.
9
8
8
3
4
9
.
4
2
4

3
1
1
.
5
9
1
ADR Level III NYSE: CIB
ST
, 2013
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
1. INGRESO NETO POR INTERESES - DESPUES DE PROVISIONES
NET INTEREST INCOME AFTER PROVISIONS 58,00%
2. COMISIONES NETAS NET FEES 29,00%
3. OTROS INGRESOS OPERATIVOS OTHER OPERATING INCOME 13,00%
2
1
3
CARLOS RAL YEPES
Presidente
CEO
JOS HUMBERTO ACOSTA
VP Financiero
CFO
1. GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. 26,35%
2. BIC ADR PROGRAM FIDUBIC 17,80%
3. FDO.DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCIN 7,21%
6. EMMERY EQUITY CORPORATION 2,86%
7. FDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS COLFONDOS 2,74%
8. LORANGE INDUSTRIAL CORPORATION 2,42%
9. CEMENTOS ARGOS S.A 2,31%
10. GRUPO ARGOS S A 1,49%
3
2
1
4
5
10
9
7
6
8
11
MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
60
65
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SECTOR SECTOR COMBUSTIBLES FUELS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 2005 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 667 www.biomax.co
BIOMAX S.A.
BIOMAX es una
empresa dedicada al
almacenamiento y
distribucin mayoris-
ta de combustibles
comercializados a
travs de una red de
distribucin de ms de
720 EDS y 158 clientes
industriales bajo las
marcas Biomax y Brio.
La compaa tiene un
cobertura de 88% del
territorio nacional y
tiene presencia en 415
municipios. Comple-
menta su oferta de
productos y servi-
cios con la venta de
lubricantes, servicio de
almacenamiento y ma-
nejo de combustibles
de respaldo para la
operacin continua de
centrales termoelc-
tricas y otros servicios
logsticos. BIOMAX is a
company dedicated to
the storage and whole-
sale distribution of
commercialized fuels
through a distribution
network of more than
720 service stations
and 158 industrial cli-
ents under the Biomax
and Brio brands. The
company has a nation-
al coverage of 88% in
Colombia and is pres-
ent in 415 municipal-
ities. It complements
its offer of products
and services with the
sale of lubricants and
backup fuel manage-
ment and storage for
the continuous oper-
ation of thermoelec-
tric plants and other
logistics services.
Biomax es la tercera red de
estaciones de servicio del
pas, con presencia en 88%
del territorio nacional. Los
contratos de suministro,
sobre los que sustenta su
operacin, son exclusivos
y a largo plazo.
Biomax is the third largest
network of service stations in
the country, with presence in
88% of the national territory.
The supply agreements, on
which the company bases its
operation, are exclusive and
long term.

La compaa cuenta con
una amplia capacidad de
almacenamiento de 573.929
barriles, distribuidas en tres
plantas propias ubicadas
en Facatativ, Pereira y
Sebastopol, y 10 plantas
de terceros alrededor del
pas, lo que le da fortaleza
operativa y logstica.
The company has an
extensive storage capacity of
573,929 barrels, distributed
in three of its own plants
located in Facatativ, Pereira
and Sebastopol, and 10
third party plants around
the country, providing it
with operational and
logistic strength.
31 DE DICIEMBRE De 2013
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COG19PA00015
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
276
FLOTANTE FREE FLOAT
1,96%
SHARES OUTSTANDING
237'211.658
DIVIDENDO COP
$57.52
BIOMAX
POLTICA DE SOSTENIBILIDAD/ RESPONSABILIDAD SOCIAL
SUSTAINABILITY/CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY POLICY
Para Biomax, la Responsabilidad Social Corporativa es entendida como
la contribucin al desarrollo sostenible, al bienestar de sus empleados
y familias, la consideracin de los intereses de todos los grupos que se
interrelacionan con la compaa y la preservacin del medio ambiente.
For Biomax, Corporate Social Responsibility is defned as the contribution
to sustainable development, the welfare of their employees and families,
involving stakeholders and the preservation of the environment.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
INVESTOR RELATIONS CONTACT
NOMBRE NAME ANDRS FELIPE
ESCOBAR. TELFONO PHONE
NUMBER (+57 1) 379 8000 EXT.
1305 CORREO ELECTRNICO
E-MAIL a.escobar@biomax.co
1. COMBUSTIBLES FUELS 97,98%
2. LUBRICANTES LUBES 0,33%
3. SERVICIOS DE TRANSPORTE TRANSPORTATION SERVICES 0,28%
4. OTROS SERVICIOS OTHER SERVICES 0,65%
5. CUENTAS EN PARTICIPACIN EN GAS GAS JOINT ACCOUNTS 0,08%
6. TIENDAS DE CONVENIENCIA CONVENIENCE STORES 0,10%
7. SNACK-BEBIDAS FRAS-CAF-PUBLICIDAD-OTROS
SNACK- COLD BEVERAGES-COFFEE-ADVERTISING-OTHERS 0,58%
JUNTA DIRECTIVA BOARD OF DIRECTORS
FREDDY NASSER SELMAN
FERDINANDO VOTO LUCA
ARMANDO MONTENEGRO
ANA MARA CUELLAR*
JUAN MANUEL VELASCO
MUSSON*
Independent member
RAMIRO SNCHEZ BENTEZ
Presidente
CEO
JAVIER PLATA BLANCO
VP Comercial
Commercial VP
JORGE HUMBERTO
ARANGO HERRERA
VP Suministro y Logstica
Supply and Logistics VP
FERDINANDO VOTO LUCA
VP Planeacin y Finanzas CFO
JUAN DAVID PEA
VP Jurdico y Asuntos Corporativos
Legal & Corporate Afaires VP
ESPERANZA GALLEGO GIRALDO
Gerente RR.HH. y Administrativo
Administrative and Human
Resources Manager
1. UNO COLOMBIA S.A.S. 68,58%
2. INDUSTRAS LDERES S.A. 7,93%
3. BLUE SKY YIELD INC. 6,85%
4. SNCHEZ BENTEZ PEDRO EMILIO 6,72%
6. SNCHEZ BENTEZ RAMIRO HERNANDO 1,38%
7. PARDO RIVERA ANA MARA 0,61%
8. COMERCIAL SOLCAR LTDA. 0,16%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $558.324 $729.226 $746.451
ROA 2,14% 2,52% 1,96%
ROE 5,70% 7,23% 4,68%
EBITDA EBITDA $68.472 $84.354 $80.222
B
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X

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A
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95
SECTOR SECTOR FINANCIERO FINANCIAL AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1979 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 99 www.bolsamercantil.com.co
BMC BOLSA MERCANTIL DE COLOMBIA S.A.
La BMC BOLSA
MERCANTIL DE
COLOMBIA es un
escenario pblico
de negociacin,
respetado, con-
fable y seguro en
donde se realizan
transacciones de
productos agrope-
cuario, industriales
materias primas,
ttulos, valores,
servicios y deriva-
dos, garantizando
a los participantes
la libre competen-
cia en el mercado.
Vigilado por la
Sper Intendencia
Financiera y auto-
rregulado de forma
independiente.
BMC BOLSA
MERCANTIL DE
COLOMBIA is a
respected, reliable
and secure public
trading area to car-
ry out transactions
with industrial, ag-
ricultural and live-
stock products, raw
materials, stocks,
securities, services
and derivatives,
ensuring partici-
pants' free competi-
tion on the market.
It is overseen
by the Financial
Superintendence
and self-regulated
independently.
Tienen servicios rentables
generadores de utilidad,
adems de conocimiento
especializado, experiencia en
el desarrollo de la actividad
y una ptima estructura.
It has proftable services,
specialized knowledge,
experience in the activity
and an optimal structure.

La transparencia que se
genera al mercado es nica,
adems de los procesos de
formalizacin, confanza y
competitividad.
The transparency it genera-
tes for the market is unique,
in addition to the processes
of formalization, trust and
competitiveness.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR02PA00018
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
231
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
59'199.032
DIVIDENDO COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-
BMC
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME RODRIGO BUSTOS
DEAZA. TELFONO PHONE
NUMBER (+57 1) 629 2529
EXT. 623 CORREO ELECTRNICO
E-MAIL atencionalaccionista@
bolsamercantil.com.co
1. REGISTRO DE FACTURAS INVOICE REGISTRY 63,89%
2. MERCADO DE COMPRAS PBLICAS
PUBLIC PROCUREMENT MARKET 15,46%
3. FSICOS PHYSICAL PRODUCTS 0,27%
4. REPOS DE CDM REPO ON WAREHOUSE RECEIPTS 0,94%
5. CONVENIOS AGREEMENTS 18,54%
6. OTROS OTHER 0,90%
CARLOS ALBERTO ESTEFAN UPEGUI
EDNA VERNICA LARROTA MEDINA
EDWIN CORTS MEJA
IGNACIO ARGELLO ANDRADE
JORGE HORACIO TABORDA AITKEN
LUIS EDUARDO QUINTERO LEAL
MARIO RODRGUEZ RICO
MARTHA CILIA NIETO LPEZ
HORACIO JARAMILLO BERNAL
SERGIO ENRIQUE VILLAMIZAR
RODRIGO PUYO VASCO*
CESAR HUMBERTO GARCA
JARAMILLO*
JORGE TARAZONA SEPLVEDA*
RAFAEL MEJA LPEZ*
Independent member
IVN DARO ARROYAVE AGUDELO
Presidente CEO
DIANA PATRICIA LONGAS GMEZ
VP Corporativa CCO
NOHORA ELENA CRUZ PINILLA
VP de Gestin y Operaciones COO
CAROLINA RAMIREZ VELANDIA
Secretaria General
General Counsel
1. INTERBOLSA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA 23,2%
2. MINISTERIO DE AGRICULTURA Y DESARROLLO RURAL 11,8%
3. TEMEX FINANCIERA INTERNACIONAL S.A. 9,5%
4. INVERTACTICAS SAS 6,3%
5. TECFIN S.A. 5,5%
6. VALORES INCORPORADOS S.A. 4,8%
7. HELADOS MODERNOS DE COLOMBIA S.A. 3,9%
8. RODRGUEZ RICO MARIO 2,6%
9. ASOCANA 2,3%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $51.089 $54.036 $61.522
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $843 $3.164 $4.580
UTILIDAD NETA NET INCOME -$12.541 $2.430 -$410
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN -69,44% 12,57% -2,01%
ROA -24,55% 4,50% -0,67%
ROE -25,86% 4,76% -0,75%
EBITDA EBITDA $3.813 $4.874 $5.685
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taformas de negociacin de ttulos de renta variable, renta fja y
derivados estandarizados y, a travs de fliales creadas mediante
manages security trading platforms for the equity, fxed income
and standardized derivatives markets. Also, through affliates
exchange markets.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
AURA ARCILA GIRALDO
CARLOS EDUARDO
JAIMES JAIMES*
SANTIAGO MONTENEGRO
TRUJILLO*
Independent member
$418.271
ST
, 2013
1.814
FLOTANTE FREE FLOAT
85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$1,42
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$1,25
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COR01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
17,91
3,87
DIVIDEND YIELD
6,34%
SHARES OUTSTANDING
18.672'822.217
BVC
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $138.910 $135.887 $135.855
ROA 20,40% 21,09% 17,19%
ROE 25,20% 25,99% 21,61%
EBITDA EBITDA $32.316 $42.315 $35.255
97
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JUAN PABLO CRDOBA
Presidente
CEO
MAURICIO MOSSERI
ESTRADA
NGELA VALDERRAMA
GUZMN
Vicepresidente
Mercadeo y Producto
Chief Marketing
and Products Ofcer
ALBERTO VELANDIA
Chief Legal Ofcer
and General Counsel
JITENDRA PURI
JAVIER DAZ
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
BVC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
1
3
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2
0
8
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0
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2
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1
2. INFORMACIN
MARKET DATA 15,90%
4. OTROS INGRESOS

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4
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7
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160
150
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110
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80
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COLCAP
BVC
98
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CANACOL ENERGY es una compaa lder en produccin y ex-
ploracin de petrleo enfocada en Colombia. Con un historial
probado en transformar el xito exploratorio en ujo de caja, un
portafolio que consta de campos de petrleo y gas, y una de las
principales posiciones de tierras de exploracin convencional y no
convencional en Amrica del Sur, Canacol est posicionada para
convertirse en el mayor productor independiente de petrleo y
gas en Colombia. Los socios de exploracin de talla mundial de
Canacol incluyen a ConocoPhillips, ExxonMobil, y Shell.
La Corporacin est listada en el Toronto Stock Exchange, en la
Bolsa de Valores de Colombia y en el OTCQX de Estados Unidos,
bajo los smbolos CNE, CNEC y CNNEF, respectivamente.
CANACOL ENERGY is a leading oil production and exploration
company focused on Colombia. With a proven track record of
transforming exploration success into cash ow, a portfolio con-
sisting of both oil and gas elds and one of the top positions in
conventional and unconventional exploration in South America,
Canacol is ranked to become the largest independent oil and gas
producer in Colombia. Canacol's world-class exploration partners
include ConocoPhillips, ExxonMobil and Shell.
The Corporation is listed on the Toronto Stock Exchange, the Co-
lombia Securities Exchange, and the U.S. OTCQX under ticker
symbol CNE, CNEC, and CNNEF, respectively.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
CHARLE GAMBA
LUIS ALFREDO BAENA
MICHAEL HIBBERD*
STUART HENSMAN*
JASON BEDNAR*
DAVID WINTER*
GREG ELLIOT*
Independent member
$1392.970
ST
, 2013
3.685
FLOTANTE FREE FLOAT
100%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN CA1348082035
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
-
2,93
DIVIDEND YIELD
-
SHARES OUTSTANDING
107'648.393
CNEC
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $563.545 $726.025 $918.850
UTILIDAD NETA NET INCOME -$48.830 $33.115 -$232.661
ROA (Rentabilidad de activos) -8,66% 4,56% -25,32%
ROE (Rentabiliadad Financiera) -14,38% 6,37% -48,93%
EBITDA EBITDA $4.326 $166.307 $82.218
SECTOR SECTOR PETRLEO Y GAS OIL &GAS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 2008 CIUDAD CITY BOGOT, COLOMBIA. CALGARY, CANAD EMPLEADOS EMPLOYEES 235 www.canacolenergy.com
CANACOL ENERGY LTD.
MARKET CAP
Datos de cierre del ao fscal a junio 30 de 2011, 2012 y 2013. Cifras en COP (TRM de junio 30
de 2011, 2012 y 2013 respectivamente). EV Calculado como Capitalizacin de Mercado + Deuda Neta
99
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CHARLE GAMBA
Presidente y Director Ejecutivo
President and CEO
MARK HOLLIDAY
VP de Operaciones
Chief Operating Ofcer
MARK TEARE
VP de Exploracin
Vice President Exploration
GEORGE GRAMATKE
Director Financiero
Chief Finantial Ofcer
LUIS ALFREDO BAENA
VP Desarrollo Negocios
y Director Ejecutivo
VP Business Development
FELIX BETANCOURT
Gerente General
Colombia Country Manager
DIEGO CARVAJAL
VP de Nuevos Negocios
VP New Ventures
ANTHONY ZAIDI
Consejero General
General Counsel
KEVIN FLICK
VP de Mercado de Capital
y Relacin con Inversionistas
VP Capital Markets and IR
NICOLAS ACUA
VP Financiero
VP Finance
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Canacol Energy trabaja con criterios
de calidad y mejoramiento conti-
nuo, en la identifcacin, evaluacin
y cumplimiento de nuestros
compromisos, fomentando las bue-
nas prcticas en temas de gestin
social, medio ambiente, seguridad
industrial y salud ocupacional.
Canacol Energy works with
quality standards and continuous
improvement in the identifcation,
evaluation and compliance, pro-
moting best practice in matters of
social management, environment,
safety and occupational health.
CNEC: PRECIO PRICE MX MAX $12.940 MN MIN $4.535 LTIMO LAST $12.940
CNEC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME CAROLINA OROZCO VIEIRA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 621 1747
CORREO ELECTRNICO E-MAIL corozco@canacolenergy.com
1. CDS & CO , CEDE & CO Y RELACIONADOS 61,39%
3. ENCAP ENERGY CAPITAL FUND V LP 2,20%
4. NABORS GLOBAL HOLDINGS II LIMITED 2,16%
6. ENCAP ENERGY CAPITAL FUND V-B LP 1,74%
8. INGALLS & SNYDER LLC 1,38%
9. GDE INVESTMENTS LA LLC 1,36%
COLCAP
ST
, 2013
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1
0
2
.
2
7
1
1. VENTAS DE PETROLEO Y GAS OIL AND GAS SALES 100%
Canacol tiene activos en cinco cuencas diferentes, con potencial de
crudos livianos en la Cuenca de los Llanos, crudos pesados en la Cuenca
del Cagun-Putumayo, crudos livianos convencionales y no convencio-
nales en las Cuencas del Valle Medio y Superior del Magdalena, y gas
convencional en la Cuenca Inferior del Magdalena; lo cual representa
una base ampliamente diversifcada de recursos recuperables.
Canacol has assets in fve diferent basins, with the potential of
light crude oil in the Llanos basin, heavy crude oil in the Caguan -
Putumayo Basin, conventional and unconventional light crude oil
in the Middle and Upper Magdalena Valley basin, and conventional
gas in the Lower Magdalena Basin, which represents a widely
diversifed base of recoverable resources.

A travs del desarrollo del programa exploratorio y de acuerdo
al potencial de recursos identifcados en nuestras reas de
exploracin, los descubrimientos de Canacol podran convertirse
en los mayores hallazgos de la historia reciente del pas.
Through the development of the exploratory program and in
accordance with the potential of identifed resources in our areas
of exploration, Canacol's discoveries could become some of the
greatest discoveries in the country's recent history.
2
3
7
300
250
200
150
100
50
0
1
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5
6
3
TSX CANAD: CNE
OTCQX ESTADOS UNIDOS: CNNEF
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SECTOR SECTOR TELECOMUNICACIONES TELECOMMUNICATIONS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1969 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 1.444 www.caracoltv.com
CARACOL TELEVISIN S.A.
CARACOL TELEVI-
SIN fue constituida
en agosto de 1969,
al independizarse de
Caracol Radio debi-
do a la importancia
que la Televisin fue
adquiriendo como
medio de comunica-
cin. A partir de ese
momento, Cara-
col Televisin ha
operado por ms de
30 aos como uno
de los principales
canales de televisin
en Colombia y tiene
como objeto prin-
cipal la explotacin
de los negocios de
radiodifusin, televi-
sin, cinematografa,
fonografa y dems
medios de difusin y
publicidad.
CARACOL TELE-
VISIN company
was formed in
August 1969, on
becoming indepen-
dent from Caracol
Radio, because of
the importance that
television was ac-
quiring as a means
of communication.
Since then, Caracol
Televisin has been
running for more
than 30 years as
one of the main
television channels
in Colombia and
is the exploitation
of the business of
broadcasting, tele-
vision, flm, pho-
nography and other
forms of media and
advertising.
Innovacin: con el objetivo
de consolidar su posicin en
las audiencias locales y de
disponer de mejores pro-
ductos, hacen importantes
inversiones en sus produc-
ciones y trabajan en una
mejor calidad e innovacin
de contenidos.
Innovation: in order to
consolidate its position with
local audiences and to have
the best products, signifcant
investments are being made
in its productions and work is
being done to improve con-
tent quality and innovation.

Credibilidad: dada la obje-
tividad e imparcialidad de
los enfoques informativos,
gozan de respeto como
medio de comunicacin
en el mbito nacional e
internacional.
Credibility: due to the
objectivity and impartiality
of its news approach, it is
respected as a national and
international media.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
305
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
876'527.935
DIVIDENDO COP
$53
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$53.56
CARACOLTV
Caracol dispone de un modelo de responsabilidad corporativa que incluye sus compromisos
como empresa y sus responsabilidades como medio de comunicacin.
Caracol has a corporate social responsibility policy that includes the companys commitments
and liabilities and its media responsibilities.
1. PAUTA PUBLICITARIA ADVERTISING REVENUE 82%
2. VENTAS INTERNACIONALES DE CONTENIDO
PROGRAMMING EXPORTS 10%
3. SERVICIOS DE TELEVISIN Y COPRODUCCIONES
CO- PRODUCTION CONTENT & TELEVISION SERVICES 7%
4. OTROS OTHERS 1%
CONTACTO RELACIN CON INVERSIONISTAS
ALEJANDRO
SANTO DOMINGO DVILA
CARLOS ALEJANDRO PREZ DVILA
ALBERTO PRECIADO ARBELEZ
CARLOS ARTURO
LONDOO GUTIRREZ
GONZALO ANTONIO CRDOBA
MALLARINO
ALBERTO LLERAS PUGA*
ALVARO VILLEGAS VILLEGAS*
Independent member
GONZALO ANTONIO
CRDOBA MALLARINO
Presidente President
ROSA EMILIA FONSECA GMEZ
VP Ejecutiva Corporativa
Corporate Executive VP
JORGE MARTNEZ DE LEN
Secretario General General
Counsel
BLANCA INS RODRGUEZ
MANRIQUE Gerente Administrativa
Administrative Director
RUBN DARO CRDENAS
VP Financiero VP of Financer
MAURICIO UMAA BLANCHE
VP Comercial
VP of Commercial Sales
LUIS GUILLERMO CALLE ARCELA
VP de Operaciones,
Noticias y Deportes
VP of Operations, News and Sports
DARO ARMANDO
GARCA GRANADOS
VP de Produccin VP of Production
JUANA URIBE PACHN
VP de Canal VP of Channel
JUAN SUCCAR VP de Mercadeo
VP of Marketing
1. VALREM 93,49%
2. INVERSIONES VALMIERA 6,50%
3. OTROS ACCIONISTAS CON MENOS PARTICIPACIN 0,01%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $955.720 $1'096.079 $1'001.973
ROA 4,54% 2,00% 5,00%
ROE 6,88% 3,53% 7,53%
EBITDA EBITDA $140.313 $122.845 $161.268
ENTERPRISE VALUE/EBITDA - - -
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A
.
NOMBRE NAME JORGE MARTNEZ DE LEN.
TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 643 0430
CORREO ELECTRNICO E-MAIL jmartine@caracoltv.com.co
102
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SMURFIT KAPPA CARTN DE COLOMBIA fue fundada en 1944
y en estos 70 aos se ha constituido como lder en produccin de
empaques de cartn corrugado, pulpa y papel. Se posicion con
un enfoque hacia la innovacin y la calidad en el diseo, una visin
estratgica a largo plazo, un recto sentido de la tica empresarial,
el manejo responsable de los recursos y un compromiso cabal con
el desarrollo de Colombia a travs del mejoramiento en la calidad
de vida de todos sus grupos de inters.
SMURFIT KAPPA CARTN DE COLOMBIA was founded in 1944
and over the last 70 years, it has established itself as a leader in
the production of corrugated cardboard packaging, pulp and pa-
per. It was positioned by an approach based on innovation and
design quality, a long-term strategic vision, a true sense of busi-
ness ethics, responsible resource management and sincere com-
mitment to the development of Colombia by improving the quality
of life of all its stakeholders.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
GARY MCGANN
ANTHONY SMURFIT
JUAN GUILLERMO CASTAEDA
ANDRS LLANO CARVAJAL*
ROBERTO SILVA SALAMANCA*
HERNN MARTNEZ *
EULALIA MARA
ARBOLEDA DE MONTES*
JUAN GUILLERMO
LONDOO POSADA*
LUIS FERNANDO
VERGARA MUNARRIZ*
CARLOS ARMANDO
GARRIDO OTOYA*
Independent member
$592.438
ST
, 2013
2.648
FLOTANTE FREE FLOAT
15,00%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$294,08
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$521
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD01PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
RPG P/E
10,55
0,37
DIVIDEND YIELD
5,35%
SHARES OUTSTANDING
107'716.050
CARTON
SECTOR SECTOR BIENES DE CONSUMO CONSUMER GOODS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1981 CIUDAD CITY CALI EMPLEADOS EMPLOYEES 1.569 www.smurfitkappa.com.co
CARTN DE COLOMBIA S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $1'711.986 $1'929.949 $1'930.809
ROA 2,06% 2,04% 2,91%
ROE 2,57% 2,50% 3,55%
EBITDA EBITDA $88.146 $90.062 $111.003
103
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LVARO JOS
HENAO RAMOS
Presidente
CEO
RUDOLF ALEXANDER
RAHN ZUIGA
VP Ventas, Mercado,
Corrugado y Empaques
VP Sales, Marketing,
Corrugated and Packaging
JUAN CARLOS GONZLEZ
VP Recursos Humanos
VP Human Resources
ANDRS FELIPE
MUOZ LOSADA
VP Financiero
CFO
DGAR CORTS
VP Division Sacos
VP Sacks Division
JULIN SNCHEZ
VP Division Molinos
VP Mills Division
NICOLS POMBO
Gerente Division Forestal
Manager Forestry Division
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Estamos comprometidos en
la construccin de un futuro
slido basado en los tres pilares
del Desarrollo Sostenible: (i)
Ambientalmente adecuado;
(ii) Socialmente benfco; (iii)
Economicamente viable. Nos
esforzamos por garantizar que
los entornos sociales y naturales
en los que trabajamos se
respeten y se protejan.
Sustainability requires a clear
commitment to building a sound
future for us based on three
important principles: (i) Protection
of the environment; (ii) Benefcial
social development; (iii) Economic
value generation. We strive to
ensure that the social and natural
environments in which we work
are respected and protected.
CARTON: PRECIO PRICE MX MAX $5.500 MN MIN $3.600 LTIMO LAST $5.500
CARTON MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
1. PACKAGING INVESTMENTS HOLDINGS (PIH) B.V 66,65%
2. INVERSANTAMNICA S.A. 10,36%
3. PACKAGING INVESTMENTS NETHERLANDS (PIN) B. 3,29%
4. FUND SMURFIT CARTON DE COLOMBIA 2,43%
5. CEMENTOS ARGOS S.A. 2,14%
6. SAXNICA S.A.S. 2,14%
7. FIDEICOMISO TRABAJADORES SCC 1,12%
8. ALIANZA FIDUCIARIA FIDEIC. EMPLEADOS SCC 35352002 0,99%
9. SUCESORES DE MANUEL CARVAJAL Y CA S.C.A. 0,40%
10. OTROS ACCIONISTAS CON MENOR PARTICIPACIN 10,47
COLCAP
ST
, 2013
2
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0
9
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2
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2
7
1
1. CARTONES Y PAPELES PAPER, BOARD AND PACKAGING 98,66%
2. SERVICIOS SERVICES 1,10%
3. MADERA Y PLANTULAS DE VIVERO WOOD AND NURSERY PLANTS 0,24%
Ya sea a travs de desarrollo de productos, mejora de
procesos o la optimizacin de su cadena de suministro de
la efciencia, su proceso de innovacin comienza con el
conocimiento del mercado de sus clientes.
Whether it is through product development, process
improvement or supply chain optimization, its innovation
process starts with knowledge of its clients' market.

Como uno de los fabricantes integrados de empaques ms
importantes del mundo, tienen el compromiso de manejar
sus operaciones de forma sostenible.
As one of the most important integrated packaging
manufacturers in the world, it is committed to running its
operations in a sustainable manner.
1
2
3
2
1
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8
10
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7
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140
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90
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50
40
0
NOMBRE NAME GUILLERMO GMEZ
CORREO ELECTRNICO E-MAIL guillermo.gomez@smurftkappa.com.co
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50
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2
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SECTOR SECTOR EMPAQUES PACKAGING AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1980 CIUDAD CITY CALI EMPLEADOS EMPLOYEES 5.624 www.carvajalempaques.com
CARVAJAL EMPAQUES S.A.
CARVAJAL EMPAQUES se especializa en el diseo, produccin
y distribucin de empaques desechables (de un solo uso). Con
soluciones innovadoras y personalizadas atiende las necesida-
des de empaques de los negocios de venta de comida preparada
(Foodservice) y de la industria. Cuenta con diversas tecnolo-
gas de produccin que le permite tener una oferta integral de
empaques. Tiene plantas de produccin en Mxico, El Salvador,
Colombia, Per y Chile para atender todo el mercado Latinoa-
mericano y el sur de EE.UU.
CARVAJAL EMPAQUES specializes in the design, production and
distribution of disposable, single-use packaging. With innovative
and customized solutions, it serves the packaging needs of the
food service and industrial markets. It has diverse production
technologies in order to provide integrated packaging, with pro-
duction plants in Mexico, El Salvador, Colombia, Peru and Chile
to serve the entire Latin American market and the southern US.
$367.695
2.267
FLOTANTE FREE FLOAT
34,10%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$53
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-$43
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
PREFERENCIALES
PREFERRED
ISIN COD9HPA00012
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
-
1,04
DIVIDEND YIELD
1,56%
SHARES OUTSTANDING
108'304.773
PFCARPAK
MARKET CAP
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
BERNARDO QUINTERO BALCZAR
GERARDO CARVAJAL LEIB
PEDRO FELIPE CARVAJAL CABAL
DARO CHVES DAZ*
CHARLES BEVAN ROJAS*
Independent member
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $846.102 $862.398 $951.946
UTILIDAD NETA NET INCOME -$3.003 $44.158 -$4.702
ROA -0,35% 5,12% -0,49%
ROE -2,17% 12,47% -1,34%
EBITDA EBITDA $61.669 $107.018 $92.275
ENTERPRISE VALUE/EBITDA - 8,05 8,25
ST
, 2013
(*) Capitalizacin burstil calculada
con base en el total de acciones en
circulacin al precio de mercado de
las acciones preferenciales.
Market capitalization calculated
based on the total number of
outstanding shares at the market
price of the preferred shares.
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Presencia Geogrfca: Sus plantas de produccin ubicadas en
Latinoamrica le permite atender el mercado de una manera
competitiva y fabricar empaques acordes con las necesidades
particulares de cada regin.
Geographic Presence: Production facilities across Latin America
allow it to serve the market in a competitive manner and produce
packaging products to satisfy the unique needs of each region.
Diversidad de Portafolio: Sus mltiples tecnologas de produccin le
permiten contar con un amplio portafolio de productos en diferentes
formas y materiales para empacar diversos alimentos y productos.
Portfolio Diversity: Its multiple production technologies provide
a wide product portfolio in diferent shapes and designs to pack
diferent foods and products.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Para mayor informacin por favor
visite: carvajalempaques.com/
politica-de-gestion-ambiental
For further information please
visit: carvajalempaques.com/
politica-de-gestion-ambiental
NOMBRE NAME JULIN PRADO LORZA TELFONO PHONE NUMBER (+57 2) 661 2161 EXT. 21602
CORREO ELECTRNICO E-MAIL inversionistasempaques@carvajal.com
1. MXICO 38,49%
2. PER 22,89%
3. COLOMBIA 15,36%
4. EL SALVADOR 9,75%
5. EEUU 9,61%
6. CHILE 3,90%
1
2
3
4
5
6
ROBERTO SIERRA MERCADO
Presidente
CEO
REINALDO ARAGN PRADA
Gerente General Mxico
COO Mxico
NGEL HERRERA JOVEL
Gerente General El Salvador
COO El Salvador
ALEJANDRO GUZMN CAN
Gerente General Colombia
COO Colombia
JOS ALEJANDRO BORDA
Gerente General Per y Chile
COO Per and Chile
JUAN ALBERTO MEDINA TOVAR
Gerente de Gestin Humana
CHRO
ANDRS CARVAJAL VALLI
Gerente Financiero Mxico
CFO Mxico
JULIN PRADO LORZA
Gerente Financiero & Relacin
con Inversionistas
CFO & IRO
1. CARVAJAL S.A. 61,89%
2. INVERSANTAMONICA S.A. 7,50%
3. CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL IFC 4,74%
4. HEREDEROS DE MANUEL CARVAJAL VALENCIA S.A. 4,01%
6. FDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCION MODERADO 2,09%
8. COMPAIA DE SEGUROS BOLIVAR S.A. 1,74%
9. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS SKANDIA S.A. 1,13%
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5
9
7
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10
PFCARPAK: PRECIO PRICE MX MAX $5.250 MN MIN $3.355 LTIMO LAST $3.395
PFCARPAK MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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, 2013
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COLCAP
PFBCARPAK
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SECTOR SECTOR AGRICULTURA AGRICULTURE AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1951 CIUDAD CITY CALI EMPLEADOS EMPLOYEES 43 www.agroriocas.com
CASTILLA AGRCOLA S.A.
CASTILLA
AGRCOLA es una
compaa agro-
pecuaria fundada
en 1940 por el Dr.
Hernando Caicedo,
que a travs de los
aos se ha conso-
lidado, en el Valle
del Cauca y Cauca,
como la empresa
lder en produccin
de caa de azcar,
y que hoy est
expandiendo sus
lneas de negocio a
otros productos y
regiones del pas.
CASTILLA
AGRICOLA is an
agricultural and
livestock company
founded in 1940
by Mr. Hernando
Caicedo, that has
established itself
over the years in
Valle del Cauca
and Cauca as the
market leader in
sugarcane produc-
tion, and today it
is expanding its
lines of business
to other products
and other regions
of the country.
Poseedores de
importantes extensiones
del Valle del Cauca.
Holders of signifcant areas of
Valle del Cauca department.

Experiencia en el negocio
operativo y administrativo.
Experience in operating and
managing the business.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD31PA00017
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
118
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
19'578.078
DIVIDENDO COP
$425
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$482
INCASTILLA
Castilla Agrcola rige en todas sus actuaciones, tanto internamente como
ante terceros con principios ticos y valores, basados en honestidad,
respeto, compromiso y lealtad.
Castilla Agricola governs all its actions, both internally and with third parties
with ethics and values, based on honesty, respect, commitment and loyalty.
CONTACTO RELACIN
CON INVErsIONIstAs
INVEstOr rElAtIONs CONtACt
NOMBRE NAME WlDEr rIVErA
MrQUEZ. tElfONO PHONE
NUMBER (+57 2) 485 5974
EXt.1120 CORREO ELECTRNICO
E-MAIL wrivera.corp@agroriocas.com
1. VENtA DE CAA EN MAtA CANE SALES 96%
2. VENtA OtrOs PrODUCtOs Y sErVICIOs AGrICOlAs
sAlEs Of AGrICUltUrAl PrODUCts AND OtHEr sErVICEs 4%
SEGMENTACIN DE INGRESOS rEVENUE sEGMENtAtION
jUNtA DIrECtIVA BOARD OF DIRECTORS
BELISARIO CAICEDO CAPURRO*
JORGE ENRIQUE GONZLEZ ULLOA*
JUAN MANUEL CAICEDO CAPURRO*
MAURICIO BOTERO CAICEDO*
RODRIGO CAICEDO LOURIDO*
Independent member
GUstAVO ADOlfO
BARONA TORRES
Gerente General
Manager General
VCtOr UrDANEtA tOlOZA
secretario General
General Counsel
WlDEr rIVErA MrQUEZ
Gerente financiero
y Administrativo
Manager financial
and Administrative
EjECUtIVOs EXECUtIVEs
1. AMAlfI BOtErO Y CA. s.A. 10,65%
2. COMPAA AGrOINDUstrIAl DEl PACIfICO s.A 9,44%
3. OrQUIDEAl lA MArIA CAICEDO GONZlEZ s.A.s 9,36%
4. INVErsIONEs BEllAVIstA Y CA. s. EN C. 5,22%
5. COlOMBINA s. A. 4,86%
6. INVErsIONEs lOs tOrIlEs sAs 4,40%
7. f.G. VICtOrIA Y CA. s.C.A. 3,08%
8. PrOYECtOs GONZlEZ Y CA s.C.A. 3,08%
9. j.M. C. Y CA. s.A. 3,08%
2011 2012 2013
ACtIVOs ASSETS $370.620 $442.854 $443.437
PAsIVOs LIABILITIES $26.722 $25.061 $30.552
INGRESOS OPERACIONALES OPErAtING rEVENUE $50.795 $46.981 $42.767
PAsIVO / PAtrIMONIO LIABILITIES/EQUITY 0,08 0,06 0,07
ROA 5,41% 3,69% 2,13%
ROE 5,83% 3,91% 2,29%
EBITDA EBITDA $44.686 $38.470 $36.049
ENtErPrIsE VAlUE/EBItDA 7,70 10,86 11,45
C
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AvRv Guia emisores industriales 20,5x27,5 B.pdf 1 23/07/14 12:05
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sector sector serVIcIos PBLIcos UtILItIes Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorPorAtIoN 2001 cIUDAD cItY meDeLLN emPLeADos emPLoYees 1.085 www.celsia.com
CELSIA S.A. E.S.P.
rAZN socIAL comPANY NAme
CELSIA es una empresa de servicios pblicos enfocada en los
negocios de generacin de electricidad y con participacin en la
actividad de distribucin de energa elctrica. En el negocio de
distribucin participa por medio de EPSA y CETSA.
CELSIA is an electric utility company with direct operations in
power generation and participation in the distribution of energy. It
participates in the distribution business through EPSA and CETSA.
$4087.240
NUmBer of shArehoLDers
7.115
fLotANte free fLoAt
47,65%
DIVIDeNDo - coP
DIVIDeND - coP
$112
UtILIDAD Por AccIN
eArNINgs Per shAre
$519
NemotcNIco
tIcKer
tIPo De AccIoNes
tYPe of stocK
ORDINARIAS commoN
IsIN COT60PA00012
tIPo De INstrUmeNto
INstrUmeNt tYPe
LQUIDO LIqUID
rPg P/e
10,94
PrecIo/LIBros PrIce/BooK
1,24
DIVIDeND YIeLD
1,97%
shAres oUtstANDINg
719'584.500
mILLoNes De coP coP mILLIoN
ceLsIA
cAPItALIZAcIN BUrstIL
mArKet cAP
jUNtA DIrectIVA
BoArD of DIrectors
jos ALBerto VLeZ cADAVID
rIcArDo sIerrA ferNNDeZ
goNZALo ALBerto
PreZ rojAs
jUAN BeNAVIDes
estVeZ-BretN*
mANUeL IgNAcIo DUssAN
VILLAVeces*
mArA ferNANDA
mejA cAstro*
mArA LUIsA mesA ZULetA*
Independent member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $6'796.027 $6'840.008 $7'326.545
PAsIVos LIABILItIes $2'695.740 $2'466.596 $2'416.063
PAtrImoNIo shArehoLDers' eqUItY $2'650.542 $2'905.411 $3'288.325
UtILIDAD oPerAcIoNAL oPerAtINg INcome $581.946 $592.488 $716.117
mArgeN oPerAcIoNAL oPerAtINg INcome mArgIN 31,46% 29,28% 30,07%
PAsIVo / PAtrImoNIo LIABILItIes/eqUItY 1,02 0,85 0,73
roA 2,25% 3,37% 5,10%
roe 5,77% 7,94% 11,36%
eBItDA eBItDA $713.776 $731.174 $864.563
mArgeN eBItDA eBItDA mArgIN 38,59% 36,13% 36,31%
eNterPrIse VALUe/eBItDA 7,54 8,59 7,63
coNsoLIDADAs - mILLoNes De coP coNsoLIDAteD - coP mILLIoN
31 De DIcIemBre De 2013 DecemBer 31
st
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Celsia, consolidado con EPSA y CETSA, es el cuarto mayor generador
de energa en Colombia (1.777 MW). En el negocio de distribucin
participa a travs de EPSA y CETSA, conformando as la quinta
mayor distribuidora de energa en Colombia.
Celsia, together with EPSA and CETSA is the fourth largest power
generator in Colombia (1,777 MW). It participates in the distri-
bution industry through EPSA and CETSA, making itself the ffth
largest energy distributer in Colombia.
Un portafolio de negocios en el sector elctrico y tecnologas de gene-
racin que provee confabilidad, versatilidad, fexibilidad y estabilidad.
A portfolio of business in the electricity sector and generation
technologies that ofer reliability, versatility, fexibility and stability.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
La sostenibilidad es parte
fundamental de la estrategia
corporativa y competitiva y
la integramos en todas las
actuaciones bajo los principios
y valores corporativos.
Sustainability is a main focus of
the Corporate and Competitive
Strategy and it is involved in all
our operations, led by corporate
principles and values.
NOMBRE NAME NATALIA MOLINA ARCILA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 326 6600 EXT. 14514
CORREO ELECTRNICO E-MAIL nmolina@celsia.com
1. COMERCIALIZACIN MAYORISTA DE ENERGA
POWER GENERATION AND WHOLESALE ELECTRICITY SALES 55%
2. COMERCIALIZACIN MINORISTA DE ENERGA A TRAVS
DE EPSA Y CETSA RETAIL ELECTRICITY SALES 24%
3. INGRESO POR CARGO POR CONFIABILIDAD RELIABILITY CHARGE 9%
4. USO Y CONEXIN DE REDES A TRAVS DE EPSA Y CETSA
ELECTRICITY DISTRIBUTION 8%
5. COMERCIALIZACIN DE GAS Y CAPACIDAD DE TRANSPORTE
GAS NATURAL TRADING AND TRANSPORTATION CAPACITY RESALE 2%
6. OTROS SERVICIOS OPERACIONALES OTHER OPERATIONAL SERVICES 2%
1
2
4
5
6
JUAN GUILLERMO
LONDOO POSADA
Presidente
CEO, Chief Executive Ofcer
GERMN GARCA VALENZUELA
VP Comercial y de Operaciones
COO, Chief Operations Ofcer
ALBERTO GUTIRREZ POSADA
VP de Desarrollo de Proyectos
de Generacin
CPDO, Chief Project Development
Ofcer
ANA MARA CALLE LPEZ
VP de Desarrollo Corporativo y
Nuevos Negocios
CDO, Chief Development Ofcer
ESTEBAN PIEDRAHTA MONTOYA
VP Financiero
CFO, Chief Financial Ofcer
RAFAEL JOS OLIVELLA VIVES
VP de Asuntos Corporativos
Chief Legal Counselor
CLAUDIA INS
SALAZAR PELEZ
VP de Gestin Humana
y Administrativa
CHRO, Chief Human
Resources Ofcer
JUAN FERNANDO
FERNNDEZ RESTREPO
Auditor Corporativo
Internal Audit
RAFAEL PREZ CARDONA
VP de Asuntos Regulatorios
Chief Regulatory Ofcer
1. GRUPO ARGOS S.A. 52,35%
3. FDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCIN 9,00%
4. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS COLFONDOS 4,03%
7. NORGES BANK 1,14%
8. FONDO DE CESANTAS PORVENIR 0,78%
9. FONDO DE CESANTAS PROTECCIN LARGO PLAZO 0,63%
3
2
1
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8
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10
CELSIA MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
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COLCAP
CELSIA
CELSIA: PRECIO PRICE MX MAX $6.360 MN MIN $4.835 LTIMO LAST $5.680
3
110
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SECTOR SECTOR MATERIALES PARA LA CONSTRUCCIN BUILDING MATERIALS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1944 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 8.529 www.argos.co/ir
CEMENTOS ARGOS S.A.
CEMENTOS ARGOS es una compaa pro-
ductora y comercializadora de cemento y
concreto que atiende diferentes mercados
tales como Colombia, Caribe, Centroamrica
y Estados Unidos. En la industria de cemen-
to, cuenta con 9 plantas en Colombia, 1 en
Honduras y 3 en Estados Unidos; 10 molien-
das de clinker ubicadas en Colombia, Estados
Unidos, Honduras, Panam, Hait, Repblica
Dominicana, Surinam y Guayana Francesa;
y cinco terminales de recepcin y empaque
ubicadas en Antigua, Curazao, Dominica, St.
Maarten y St. Thomas. La capacidad insta-
lada total es de 21 millones de toneladas de
cemento al ao. En la industria de concreto,
cuenta con ms de 390 plantas ubicadas en
Colombia, Estados Unidos, Panam, Hait,
Repblica Dominicana y Surinam. La capaci-
dad instalada total es de 18 millones de me-
tros cbicos de concreto al ao.
CEMENTOS ARGOS is a company that pro-
duces and markets cement and ready-mix,
serving different markets such as Colombia,
the Caribbean, Central America and the
United States. In the cement industry, it has
9 plants in Colombia, 1 in Honduras and 3 in
the United States; it has 10 clinker grinding
facilities located in Colombia, United States,
Honduras, Panama, Haiti, Dominican Repu-
blic, Surinam and French Guiana; and ve
receiving and packaging terminals located
in Antigua, Curacao, Dominica, St. Maarten
and St. Thomas. Its total installed capacity
is 21 million tons of cement per year. In the
ready-mix industry, it has more than 390
plants in Colombia, United States, Panama,
Haiti, Dominican Republic and Surinam. Its
total installed capacity is 18 million cubic
meters of ready-mix per year.
$13326.068
ST
, 2013
15.059
FLOTANTE FREE FLOAT
42,00%
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$159,52
TOTAL ACCIONES
EN CIRCULACIN
SHARES OUTSTANDING
1.360'870.160
NEMOTCNICO
TICKER
CEMARGOS PFCEMARGOS
MARKET CAP
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
COMMON PREFERRED
ISIN COD38PA00012 COD38PA00053
TIPO DE INSTRUMENTO
TYPE OF INSTRUMENT
RPG P/E
61,12 61,12
1,84 1,83
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$166 $231
DIVIDEND YIELD
1,70% 2,37%
1.151'672.310 209'197.850
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $16'781.066 $10'266.716 $11'631.718
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $3'668.610 $4'380.393 $4.968.414
ROA 2,20% 3,78% 1,58%
ROE 3,18% 6,78% 2,54%
EBITDA EBITDA $681.544 $791.190 $978.108
ENTERPRISE VALUE/EBITDA 15,71% 16,29% 14,48%
CAMILO JOS ABELLO VIVES
CLAUDIA BETANCOURT A.
CARLOS GUSTAVO ARRIETA P.
LEN TEICHER G.*
CECILIA RODRGUEZ G.
ESTEBAN PIEDRAHTA U.*
Independent member
111
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.
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.
En cemento, Argos es lder en Colombia, quinto productor ms
grande en Amrica Latina y segundo ms grande en el sureste
de USA. En concreto, es lder en Colombia y el tercer productor
ms grande en EE.UU.
In cement, Argos is the leader in Colombia, the ffth largest pro-
ducer in Latin America and the second largest in the Southeastern
United States. In ready-mix, its is the number one company in
Colombia and the third largest producer in the United States.
Ubicacin estratgica de activos cementeros y concreteros en las
regiones donde opera, adems, esta se complementa con amplia
red logstica que aumenta su fexibilidad operativa para atender
mercados locales y regionales.
Strategically located cement and ready-mix assets in the regions
where it operates, it is complemented by an extensive logistics
network that increases its operational fexibility to supply local
and regional markets.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Argos se compromete con el
equilibrio entre la generacin de
rentabilidad, el desarrollo social
y la disminucin del impacto
ambiental, teniendo como
marco de referencia las buenas
relaciones con sus grupos de
inters y los principios del Pacto
Global y de Buen Gobierno.
Argos is committed with the ba-
lance between the generation of
proftability, social development
and reducing environmental
impact, taking as reference the
good relations with its stake-
holders and the Global Compact
principles and Good Governance.
NOMBRE NAME GUSTAVO URIBE - MANUELA RAMREZ - DAVID OLANO
TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 319 8700 EXT. 4386 / 4127 / 4456. CORREO ELECTRNICO
E-MAIL guribe@argos.com.co - mramirezm@argos.com.co dolano@argos.com.co
1. REGIONAL COLOMBIA COLOMBIA REGIONAL DIVISION 51,3%
2. REGIONAL USA USA REGIONAL DIVISION 28,3%
3. REGIONAL CARIBE Y CENTRO AMERICA CARIBBEAN & CENTRAL
AMERICA REGIONAL DIVISION 16,08%
4. OTROS OTHER 3,6%
1
2
4
3
JORGE MARIO VELSQUEZ
Presidente
CEO
CARLOS HORACIO YUSTY
VP Finanzas
CFO
JUAN LUIS MNERA
VP Legal y de Sostenibilidad
VP of Corporate Afairs
and Sustainability
TOMS RESTREPO
VP Regin Colombia
VP Colombia Reginal Division
ERIC FLESCH
VP Regin USA
VP USA Regional Division
MAURICIO OSSA
VP Regin Caribe
VP Caribbean
Regional Division
VCTOR LIZARRALDE
VP Tcnica
VP of Technical Afairs
CAMILO RESTREPO
VP Innovacin
VP of Innovation
JORGE IGNACIO ACEVEDO
VP Gestin Humana
y Organizacional
VP of Human Resources
2. AMALFI S.A. 5,40%
4. FONDO PENSIONES OBLIGATORIAS HORIZONTE - MODERADO 3,20%
8. CARTICA INVESTOR, L. P 1,70%
9. CARTICA CAPITAL PARTNERS MASTER, L.P. 1,00%
10. VANGUARD EMERGING MARKERTS STOCK INDEX FUND 0,70%
3
2
1
11
5
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6
8
9
10
OTC ESTADOS UNIDOS
CMTOY (ADR LEVEL 1 COMMON STOCK)
CMTRY (ADR 144A PREFERRED STOCK)
CMTSY (ADR REG-S PREFERRED STOCK)
CEMARGOS: PRECIO PRICE MX MAX $ 1.1120 MN MIN $7.330 LTIMO LAST $9.800
CEMARGOS PFCEMARGOS COLCAP MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
ST
, 2013
7
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50
40
30
20
PFCEMARGOS: PRECIO PRICE MX MAX $10.000 MN MIN $7.580 LTIMO LAST $9.700
1
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5
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80
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130
COLCAP
CEMARGOS
PFCEMARGOS
112
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CEMEX LATAM HOLDINGS es lder regional en la industria de
soluciones para la construccin, la Compaa proporciona pro-
ductos y servicios de alta calidad a clientes y comunidades en Co-
lombia, Panam, Costa Rica, Nicaragua, El Salvador, Guatemala
y Brasil. La misin de CEMEX Latam Holdings es impulsar el de-
sarrollo de los pases donde opera con soluciones innovadoras de
construccin que promueva el bienestar, cumpla las necesidades
de los clientes y genere valor para sus grupos de inters. CEMEX
Latam Holdings evoluciona constantemente para ser ms fexible
en sus operaciones, ms creativa en las ofertas comerciales, ms
sostenible en el uso de recursos, ms innovadora en la conduccin
del negocio y ms efciente en la asignacin de capital.
CEMEX LATAM HOLDINGS is a regional leader in the building
solutions industry that provides high-quality products and ser-
vices to clients and communities in Colombia, Panama, Costa
Rica, Nicaragua, El Salvador, Guatemala, and Brazil. The mis-
sion of CEMEX Latam Holdings is to encourage the development
of the countries where it operates through innovative building
solutions that foster well-being, satisfy the needs of clients and
create value for its stakeholders. CEMEX Latam Holdings is con-
stantly evolving in order to become more fexible in its opera-
tions, more creative in commercial offerings, more sustainable
in the use of resources, more innovative in conducting business,
and more effcient in capital allocation.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
IGNACIO MADRIDEJOS FERNNDEZ
JUAN PELEGR Y GIRN
JAIME GERARDO
ELIZONDO CHAPA
JAIME RUIZ DE HARO
JUAN PABLO SAN AGUSTN RUBIO
JAIME MUGUIRO DOMNGUEZ
COLOMA ARMERO MONTES*
GABRIEL JARAMILLO SANINT*
RAFAEL SANTOS CALDERN*
Independent member
$8229.604
ST
, 2013
639
FLOTANTE FREE FLOAT
27%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$894,80
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN EST01PA00013
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
16,54
3,15
DIVIDEND YIELD
-
SHARES OUTSTANDING
556'054.342
CLH
SECTOR SECTOR PRODUCTOS PARA LA CONSTRUCCIN BUILDING MATERIALS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 2012 CIUDAD CITY MADRID, ESPAA EMPLEADOS EMPLOYEES 4.383 www.cemexlatam.com
CEMEX LATAM HOLDINGS S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS - $6'963.270 $7'391.922
PASIVOS LIABILITIES - $4'796.098 $4'775.325
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY - $2'167.171 $2'616.597
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE - $2'863.117 $3'289.388
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME - $858.225 $976.515
UTILIDAD NETA NET INCOME - $477.825 $497.560
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN - 29,98% 29,69%
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN - 16,69% 15,13%
PASIVO / PATRIMONIO LIABILITIES/EQUITY - 2,21 1,83
ROA - 6,86% 6,73%
ROE - 22,05% 19,02%
EBITDA EBITDA - $985.020 $1'189.140
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN - 34,4% 36,2%
113
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JAIME ELIZONDO
Presidente del Consejo de
Administracin de CLH y
Presidente de CEMEX Centro,
Sudamrica y el Caribe
Chairman of the Board of Directors
of CLH and President
of CEMEX in South, Central
America and Caribbean
CARLOS JACKS CHAVARRA
Director Ejecutivo de CLH
y Director de CEMEX Colombia
Chief Executive Ofcer of CLH
and Director of CEMEX Colombia
RAMON PIZ
Director de CEMEX Panam
Director of CEMEX Panam
ROBERTO POGUNT
Director de CEMEX Costa Rica
Director of CEMEX Costa Rica
ANDRS JIMNEZ
Director de CEMEX
Nicaragua y El Salvador
Director of CEMEX
Nicaragua & El Salvador
AFONSO TOSHIITI SATO
Director de CEMEX Brasil
Director of CEMEX Brazil
MIGUEL MARTNEZ
Director de CEMEX Guatemala
Director of CEMEX Guatemala
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
La sostenibilidad es parte
integral de nuestra estrategia
de negocio y est enfocada
en tres objetivos: optimizar
la creacin de valor, gestionar
la huella ambiental y trabajar
con grupos de inters.
Sustainability is key to our
business strategy. Our model
is based on three objectives:
Optimizing value creation,
managing enviromental
footprint and working with
our stakeholders.
CLH: PRECIO PRICE MX MAX $16.400 MN MIN $11.600 LTIMO LAST $14.800
CLH MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
1. CEMEX ESPAA S.A. 73,35%
2. CLASSROOM INVESTMENTS INC 3,60%
4. STICHTING DEPOSITARY APG EMERGING MARKETS EQUITY P 1,76%
5. FDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCION MODERADO 0,90%
7. VANGUARD EMERGING MARKETS STOCK INDEX FUND 0,67%
8. CITIGROUP GLOBAL MARKETS LTD 0,65%
9. BANK OF AMERICA N.A. 0,48%
COLCAP
ST
, 2013
1
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1
1. CEMENTO CEMENT 62%
2. CONCRETO READY MIX 27%
3. AGREGADOS AGGREGATES 2%
4. OTROS OTHERS 9%
Lder en el mercado de la regin, con una slida base de activos,
un diversifcado portafolio de productos, una exitosa estrategia
comercial y un equipo con amplia experiencia gerencial.
A leader in the region, with a solid asset base, a diversifed
product portfolio, a successful business strategy and extensive
management experience.

La compaa se ha convertido en proveedor de una amplia
variedad de soluciones innovadoras para la construccin y est
bien posicionada para crecer en mercados clave.
The company has become the provider of an extensive variety
of innovating building solutions and is well-positioned for growth
in key markets.
1
8
10
7
4
220
200
180
160
140
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100
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60
40
0
NOMBRE NAME PATRICIO TREVIO GARZA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 603 9823
CORREO ELECTRNICO E-MAIL patricio.trevinog@cemex.com
5
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.
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COLOMBINA es
una empresa de
alimentos con
ms de 80 aos de
existencia y con
presencia en cerca
de 70 pases. Con
liderazgo en el pas
en productos de
conftera y segun-
dos en chocolates,
conservas y hela-
dos. Cuenta con
el reconocimiento
del sexto puesto de
reputacin entre las
empresas Colom-
bianas. Ha obtenido
califcacin de ries-
go AAA otorgada
por FitchRatings.
COLOMBINA is a
food company that
has been running
for 80 years, with
a presence in
approximately 70
countries. It is the
leader in confec-
tionery and second
largest chocolate,
preserves and ice-
cream producer in
Colombia. It has
been recognized as
holding sixth place
for its reputation
among Colombian
companies. It has a
AAA risk rating by
Fitch Ratings.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
27
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
397'977.674
DIVIDENDO COP
$105,54
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
141
COLOMBINA
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $1'012.489 $1'108.537 $1'298.037
ROA 4,68% 5,32% 4,32%
ROE 10,99% 12,20% 10,35%
EBITDA EBITDA $156.823 $181.493 $182.909
Para Colombina la sostenibilidad es uno de los objetivos estratgicos, por lo tanto ha venido en un proceso de conso-
lidacin de su estrategia que le permite crecer, basada en la generacin de valor econmico, social y medioambiental.
For Colombina sustainability is a key strategic objective. Aiming at this the company is consolidating its strategy in
a way that will allow it to grow while generating economic, social and environmental value.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME PEDRO JOS
GUERRERO. TELFONO PHONE
NUMBER (+57 2) 886 1999
CORREO ELECTRNICO E-MAIL
pguerrero@colombina.com
CSAR A. CAICEDO J.
Executive President
LUIS FERNANDO CALLE M.
Revisor Fiscal Auditor
JACOBO TOVAR CAICEDO
VP U.E.N. Conftera
Confectionary VP
HERNN GARZN
VP U.E.N. Galletera
Bisquits and Pastries VP
ORLANDO GMEZ
VP U.E.N. Conservas Preserves VP
FLORENCIA PEA LPEZ
VP U.E.N. Helados Ice Cream VP
HENRY POSADA TORRES
VP Comercializadora Nacional
Domestic Sales VP
MIGUEL MEJA
VP MERCADOS INTERNACIONALES
International Sales VP
JAIME CASTILLO B.
VP U.E.N. Productos Representados
VP of Third Party Products
EDUARDO PARRA
VP Centroamrica
Central America Region VP
EUGENIO LOZANO
VP Regin Andina
Andean Region VP
ALFREDO FERNNDEZ DE SOTO S.
VP Administrativo y Financiero
Administration and Finance VP
LUIS EUGENIO CUCALN
VP Gestin Humana
Human Resources VP
JOS FERNANDO OCHOA
VP Mercadeo Corporativo
Corporate Marketing VP
HERNN DARO MEJA A.
VP Jurdico y de
Asuntos Corporativos
Legal and Corporate Afair VP
PIERANGELLO MARCHETTI
VP Planeacin Estratgica
Strategic Planning VP
1. CONFITERA CONFECTIONERY 43,87%
2. GALLETERIA COOKIES 20,80%
3. CONSERVAS PRESERVES 9,25%
4. HELADOS ICE CREAM 6,93%
5. ATN, CAF Y OTROS TUNA, COFFEE AND OTHERS 19,15%
HERNANDO CAICEDO TORO*
JUAN MANUEL
CAICEDO CAPURRO*
JACOBO TOVAR DELGADO*
ARTURO GMEZ GMEZ*
MARCO AURELIO
CAICEDO JARAMILLO*
CARLOS ANDRS
OSPINA CAICEDO*
EDUARDO SALAZAR
VALLECILLA*
SEBASTIN LVAREZ CAICEDO*
Independent member
SECTOR SECTOR PRODUCTOS DE CONSUMO CONSUMER PRODUCTS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1932 CIUDAD CITY ZARZAL EMPLEADOS EMPLOYEES 9.124 www.colombina.com
COLOMBINA S.A.
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A
.
FORTALEZAS STRENGTHS PRINCIPALES ACCIONISTAS MAIN SHAREHOLDERS
1. HILDA DE CAPURRO DE CAICEDO Y CIA. S EN C 15,78%
2. FIDEICOMISO 36421603 COLOMBIA 9,77%
3. FIDEICOMISO 36421389 COLOMBIA 9,77%
4. FEDEICOMISO ACCIONES BAMFA 9,77%
5. FIEDICOMISO ACCIONES CALI 8,51%
6. BLUE OCEAN CAPITAL INVESTMENTS INC 8,21%
7. INVERSIONES LOS TORILES SAS 4,74%
8. CASCAIS SAS 3,53%
9. AEQUITAS SAS 3,53%
10. HILDA MARA CAICEDO DE GMEZ 3,50%
Compaa global e
innovadora, con constantes
lanzamientos de nuevos
productos al mercado.
Global and innovative com-
pany that constantly launches
new products to market.

Comercializacin fuerte con
amplia cobertura directa de
los canales.
Strong marketing with direct
coverage of the channels.
116
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COLTEJER es una empresa lder del sector textil con ms de
un siglo de experiencia, su objeto social consiste en el montaje
y explotacin de fbrica de hilados y tejido, con fbras naturales,
artifciales y sintticas, telas no tejidas, la confeccin y comer-
cializacin de prendas textiles para todo tipo de uso. Trabaja
para hacer productos de moda en las lneas de algodones, ndi-
gos, punto, hogar y no tejidos.
COLTEJER is a market leader in the textile sector with more than
100 years of experience. Its corporate purpose consists of the
assembly and operation of thread and fabric plants with natural,
artifcial or synthetic fbers, non-woven fabrics, dressmaking and
sale of garments for all types of use. It works to make fashion lines
of cotton, indigo, knitwear, home and non-woven products.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
PEDRO ECHAVARRA ECHAVARRA*
RAFAEL KALACH MIZRAHI
SANTIAGO LONDOO WHITE
JUAN FELIPE GAVIRIA GUTIRREZ*
JUAN FERNANDO
VSQUEZ DUQUE*
Independent member
$147.000
ST
, 2013
26.000
FLOTANTE FREE FLOAT
15%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-472,74
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD12PA00017
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
NO LQUIDO NO LIQUID
RPG P/E
-
0,23
DIVIDEND YIELD
-
SHARES OUTSTANDING
70'000.000
COLTEJER
SECTOR SECTOR TEXTIL TEXTILE AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1907 CIUDAD CITY ITAG EMPLEADOS EMPLOYEES 1.766 www.coltejer.com.co
COLTEJER S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $606.204 $614.845 $791.068
UTILIDAD NETA NET INCOME -$3.205 -$52.943 -$33.092
ROA -1,00% -9,00% -4,00%
ROE -1,00% -11,00% -5,00%
EBITDA EBITDA $6.746 -$10.715 $4.010
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN 2,65% -4,92% 1,80%
ENTERPRISE VALUE/EBITDA 91,00 -73,19 77,94
117
C
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S
.
A
.
RAFAEL M. KALACH
Director General
CEO
FABRIZIO FIORILLO MERCADO
Director Comercial Y Mercadeo
Chief Sales Ofcer
DAVID FERNANDO
BERNAL RODRGUEZ
Director fnanciero
y administrativo
CATALINA MARA
HOYOS UPEGUI
Directora de Operaciones
Chief Operations Ofcer
MNICA MARA
ARBELEZ MONTOYA
Directora de Gestin Humana
Chief Human Resource
ELSA GLADYS MUOZ
GUTIRREZ
Secretaria General
General Counsel
LINA MARA POSADA
JARAMILLO
Secretara Jurdica
Chief Legal Ofcer
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Trabajamos en pro del medio
ambiente, buenas practicas, pobla-
cin infantil, deporte y cultura.
We work for the enviroment,
good practices, children, sports
and culture.
COLTEJER: PRECIO PRICE MX MAX $2.140 MN MIN $1.100 LTIMO LAST $2.100
COLTEJER MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME LINA MARA POSADA JARAMILLO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 3757409
CORREO ELECTRNICO E-MAIL acciones@coltejer.com.co
1. KALTEX SUDAMRICA S.A.S. 47,49%
2. KALTEX AMRICA INVESTMENTS INC. 12,77%
3. GRUPO MCM COLOMBIA S. A. S. 10,55%
4. INTERBOLSA S.A. EN LIQUIDACIN 7,56%
5. VIGORIS S.A.S. 3,43%
6. MOSJAK S.A.S. 3,43%
7. GAMMA INVESTMENTS SP 2,29%
8. INTERBOLSA S.A. COMISIONISTA EN LIQUIDACIN 1,78%
9. VERITAS INVESTMENTS SP 1,43%
10. RENTAFOLIO BURSTIL Y FINANCIERO S.A.S. 1,35%
COLCAP
ST
, 2013
4
1
9
1
1
2
2
6
2
2
4
3
9
4
9
1
9
4

4
2
.
2
7
1
1. VENTAS DE PRODUCTOS TEXTILES
TEXTILE PRODUCT SALES 100%
La experiencia de un siglo en el sector textil, calidad
de los productos y liderazgo en la moda.
More than 100 years experience in the textile sector,
product quality and fashion leader.

Variedad de productos para los diferentes mercados, respaldo
del accionista mayoritario, conocimiento del sector textil en
el mbito mundial y personal, capacidad y comprometido.
Variety of products for diferent markets, support of majority
shareholder, knowledge of the global and personal textile
sector, qualifed and committed staf.
3
2
1
9
11
10
8
5
6
400
350
300
250
200
150
100
50
0
3
3
1
4
7
2
7
6
0
50
100
150
200
250
118
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M
I
S
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S

CETSA es una
empresa de
servicios pblicos
de energa elctrica
con sede en Tulu,
Valle del Cauca,
Colombia, dedicada
a la generacin,
distribucin y
comercializacin de
energa de manera
principal en los
municipios de
Tulu y San Pedro.
CETSA tiene una
capacidad instalada
de 14,2 MW, 531
km de redes de
distribucin, 6
subestaciones y
56.150 clientes.
CETSA is
an electrical
utility company
headquartered in
Tulu, Valle del
Cauca, Colombia,
dedicated to
the generation,
distribution and
sale of electric
power, mainly in
the municipalities
of Tulu and
San Pedro.
CETSA has an
installed capacity
of 14.2 MW, 531
km of distribution
networks, 6
substations and
56,150 customers.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COE02PA00016
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
65
FLOTANTE FREE FLOAT
2,27%
SHARES OUTSTANDING
331.994
DIVIDENDO COP
$30.381
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$37.977
ELECTULUA
MAURICIO LASSO TORO
Gerente
Chief Executive Ofcer
JOAQUN EDUARDO
PREZ BEDOYA
Gerente Econmico Financiero
Accounting Manager
JAIR DE JESS SALAZAR RINCN
Gerente de Gestin de Energa
Energy Manager
POLTICA DE SOSTENIBILIDAD/
Segn la encuesta realizada
por la Superintendencia de
Servicios Pblicos en 2012,
CETSA obtuvo el mejor
ndice de satisfaccin al
cliente a nivel nacional.
According to the survey
conducted by the Utility
Superintendence in
2012, CETSA had the best
customer satisfaction index
throughout the country.
Integracin vertical de
3 negocios de energa
elctrica que le permiten
una efciente gestin y
atencin al cliente, al
igual que un bajo nivel
de riesgo de negocio.
Vertical integration of 3
electric power companies
which enable efcient
customer service and
management, as well as a
low level of business risk.
La sostenibilidad es parte fundamental de la estrategia
corporativa y competitiva y la integramos en todas las actuaciones
bajo los principios y valores corporativos.
Sustainability is a main focus of the corporate and competitive strategy and
it is involved in all our operations, led by corporate principles and values.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME LEONIDAS MEJA
VERGARA. TELFONO PHONE
NUMBER (+57 2) 233 9000
EXT. 52814. CORREO ELECTRNICO
E-MAIL lmejia@cetsa.com.co
1. COMERCIALIZACIN DE ENERGA ELCTRICA
ELECTRIC ENERGY COMMERCIALIZATION 85,66%
2. GENERACIN DE ENERGA ELCTRICA
ELECTRIC ENERGY GENERATION 5,30%
3. DISTRIBUCIN DE ENERGA ELCTRICA
ELECTRIC ENERGY DISTRIBUTION 4,99%
4. OTROS ASOCIADOS AL NEGOCIO DE ENERGA ELCTRICA
OTHER ASSOCIATES TO THE ELECTRIC ENERGY BUSINESS 4,06%
GUSTAVO VELANDIA PALOMINO
SCAR IVN ZULUAGA SERNA
ALBEIRO ARIAS GMEZ
FREDY JAVIER GARCA GALVIS
TANIA BENTEZ RODRGUEZ
SANTIAGO ARANGO TRUJILLO
JUAN CARLOS URRIAGO FONTAL*
GONZALO LPEZ ARANGO*
ALBERTO DE LA CRUZ GARCA*

Independent member
SECTOR SECTOR SERVICIOS PBLICOS UTILITIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1920 CIUDAD CITY TULU EMPLEADOS EMPLOYEES 59 www.cetsa.com.co
COMPAA DE ELECTRICIDAD DE TULU S.A. E.S.P.
CIFRAS FINANCIERAS FINANCIAL FIGURES 2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $128.172 $127.262 $147.814
PASIVO / PATRIMONIO LIABILITIES/EQUITY 16,64% 15,68% 12,68%
ROA 10,14% 10,02% 8,53%
ROE 11,83% 11,59% 9,61%
EBITDA EBITDA $131.126 $156.823 -
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN 12,03% 12,68% -
ENTERPRISE VALUE/EBITDA 11,75 11,03 -
C
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P
.
1. EMPRESA DE ENERGA DEL PACFICO - EPSA 87,20%
2. INSTITUTO DE FINANCIAMIENTO PROMOCIN
Y DESARROLLO DE TULU - INFITULU 7,88%
3. MUNICIPIO DE TULU 1,97%
4. COLENER 0,97%
119
COMPAA DE
EMPAQUES es una
empresa con 75
aos de experiencia
en la fabricacin
y comercializacin
de productos de
fbra natural (fque)
y fbras sintticas,
para los sectores
de petrleo, gas,
minera, construc-
cin, infraestructura
y agroindustria.
COMPAA DE
EMPAQUES is a
company with
over 75 years of
experience in
manufacturing
and marketing
products made
of natural (fque)
and synthetic
fbers, for the
oil, gas, mining,
construction,
infrastructure
and agribusiness
sectors.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
EMPAQUES
Compaa de Empaques cuenta con un cdigo de tica y buen gobierno, instrumento que soporta el cumplimiento de su respectiva visin, misin
y objeto social, dentro de la ms estricta sujecin a la flosofa corporativa que la ha caracterizado y a su poltica ambiental. En l est claramente
defnido el compromiso de su Grupo Empresarial, de respetar sus principios ticos frente al Estado, la comunidad, los accionistas y dems inversionistas.
Compaa de Empaques has a code of ethics and good governance to ensure fulfllment of their respective vision, mission and corporate purpose in
strict compliance with the companys long-standing corporate philosophy and environmental policy. The Code clearly establishes the commitment
by the corporate group to adhere to ethical principles vis--vis the State, the community, shareholders and other investors.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME LUIS FERNANDO
CORREA V. TELFONO PHONE
NUMBER (+57 4) 365 8861
luisf.correa@ciaempaques.com.co
PEDRO MIGUEL ESTRADA L.
Presidente
President
LUIS FERNANDO CORREA V.
VP Administrativo y Financiero
VP for Finance and Administration
JUAN DAVID GARCS A.
VP de Mercadeo
VP of Marketing
JUAN CAMILO TRUJILLO C.
VP de Operaciones
VP of Operations
JOS LUIS ARANGO V.
Director de Gestin Humana
Director of Human Resources
1. SACOS Y TELA PP PP BAGS AND FABRICS 44%
2. SACOS Y TELA FIQUE NATURAL FIBER BAGS AND FABRICS 23%
3. MALLAS PLASTIC NETS 7%
4. HILOS Y SOGAS THREADS ANS ROPES 7%
5. SACOS Y TELA GDV LENO BAGS AND FABRICS 5%
6. CARTON PLAST CORRUGATED PLASTIC SHEET 4%
7. OTROS MENORES OTHER 10%
IGNACIO VLEZ LONDOO
GUILLERMO GUITIRREZ*
GABRIEL MARA EUGENIO
RESTREPO SANTAMARA
LUIS FERNANDO MONTOYA M.*
FABIO ANDRS
SALDARRIAGA SANN*
Independent member
SECTORSECTORPRODUCTOSDEPLSTICOY FIBRASNATURALESPLASTICANDNATURALFIBERSPRODUCTS AODECONSTITUCINYEAROFINCORPORATION1938 CIUDADCITYITAG EMPLEADOSEMPLOYEES 1.180www.epq.com.co
COMPAA DE EMPAQUES S.A.
1. MISCELANEA LONDOO Y CA. S.A.S. 26,78%
2. MARLUGO LONDOO Y CA S.C.A. 20,68%
3. INVERSIONES URIBE J . E HIJOS & CIA. S.C.A. 3,55%
4. TORO GARCS ELENA 3,29%
5. C.TORO E HIJOS Y CA. S.C.A. 2,77%
6. TORO GARCES ALBERTO 2,69%
7. TORO DE ARANGO SOFA 2,57%
8. LONDOO ESCOBAR ANA MARA 2,20%
9. LONDOO ESCOBAR PATRICIA 1,93%
10. VLEZ LONDOO MARGARITA 1,91%
Productos de alta calidad.
High quality products.
Servicio al cliente y altos
nieveles de respuesta.
Customer service.
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $203.253 $214.413 $223.841
ROA 1,43% 2,33% 2,28%
ROE 2,00% 3,15% 3,08%
EBITDA EBITDA $9.249 $14.077 $15.121
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD39PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
99
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
12'356.232
DIVIDENDO COP
$264,00
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$412,21
C
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Q
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V
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S
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S

CONSTRUCCIONES EL CONDOR es una empresa de ingeniera
colombiana con 35 aos de experiencia, dedicada al desarrol-
lo e inversin de obras de infraestructura pblica y privada. Su
amplia trayectoria en el sector, le ha permitido participar en la
ejecucin de importantes proyectos de construccin y el desar-
rollo de proyectos de inversin concentrados en concesiones e
inversiones en empresas afnes al sector.
CONSTRUCCIONES EL CONDOR is a Colombian engineering
company with 35 years of experience, dedicated to the devel-
opment and investment in public and private infrastructure.
Its long career in the sector has allowed it to participate in
the execution of important construction projects and in the
development of investment projects focused on franchises and
investments in similar companies in the sector.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
JOS JAIRO CORREA GMEZ
JUAN FELIPE GAVIRIA GUTIRREZ*
DANIEL ALBERTO VARGAS LEAL
LUIS FERNANDO PREZ CARDONA*
ALEJANDRO CORREA RESTREPO
JAIRO GONZLEZ GMEZ*
SCAR ANTONIO ECHEVERRI
RESTREPO*
Independent member
$743.804
ST
, 2013
882
FLOTANTE FREE FLOAT
20%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$33,00
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$97,16
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COF20PA00015
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
13,33
1,14
DIVIDEND YIELD
2,55%
SHARES OUTSTANDING
574'365.820
ELCONDOR
SECTOR SECTOR CONSTRUCCIN CONSTRUCTION AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1979 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 1.471 www.elcondor.com
CONSTRUCCIONES EL CNDOR S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $697.582 $809.042 $856.809
ROA 5,96% 3,92% 6,51%
ROE 9,44% 5,11% 8,55%
EBITDA EBITDA $52.492 $51.887 $68.884
121
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LUZ MARA CORREA VARGAS
Presidente Corporativa
ANA MARA JAILLIER CORREA
Presidente Ejecutiva
ADRIANA GALLEGO OKE
Gerente Financiera
ISABEL CRISTINA
VSQUEZ ACOSTA
Secretaria General y Jurdica
Chief Legal Ofcer/
General Counsel
ALBERTO ARANGO LPEZ
Gerente Tcnico
General Project Manager
SERGIO PREZ CARDONA
Gerente de Desarrollo
de la Organizacin
Organization Development
Manager
JUAN MIGUEL
SALDARRIAGA EHLERS
Gerente de Nuevos Negocios
New Business Manager
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
La Compaa busca crecimiento
econmico manteniendo el
compromiso de ser una empresa
socialmente responsable con la
comunidad, con la calidad de
vida de sus colaboradores y con
el medio ambiente.
The Company seeks economic
growth while maintaining the
commitment to be socially
responsible to the community
where it executes its projects,
with the quality of life of
its employees and with the
environment.
ELCONDOR: PRECIO PRICE MX MAX $1.600 MN MIN $1.280 LTIMO LAST $1.295
ELCONDOR MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME LINA MADRID FLOREZ. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 448 0029 EXT. 1603
CORREO ELECTRNICO E-MAIL accionistas@elcondor.com
1. JAIRO CORREA GMEZ & CIA S.C.A. 26,00%
2. BELTS INTERNATIONAL INC 25,89%
3. CORESCO CORP. 7,40%
4. INVART INTERNATIONAL INC. 7,17%
5. CORREA GMEZ JORGE ENRIQUE 7,02%
6. VARGAS LEAL DANIEL ALBERTO 5,23%
9. FDO ABIERTO P C C PAC DE PER BTG PAC ACCIONES COL 0,73%
10. FONDO DE CESANTAS PROTECCIN- LARGO PLAZO 0,72%
COLCAP
ST
, 2013
4
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2
7
1
1. INGRESOS DE CONSTRUCCIN
CONSTRUCTION REVENUES 90%
2. INGRESO PORTAFOLIO DE INVERSIN (INFRAESTRUCTURA)
INVESTMENT PORTFOLIO REVENUES (INFRASTRUCTURE) 10%
El backlog o saldo actual de obras contratadas y por ejecutar
de la Compaa le asegura un nivel de ingresos importante para
los prximos 3 aos.
The company's backlog or current balance of work contracted or to be
carried out ensures a signifcant level of revenue for the next 3 years.

La diversifcacin le ha permitido a la Compaa crecer,
conservando una estabilidad de ingresos en el corto y
mediano plazo a travs de los contratos de obra y en el largo
plazo a travs de las inversiones.
Diversifcation has enabled the Company to grow, maintaining
income stability in the short and medium-term through work
contracts and in the long-term through investments.
3
2
1
6
130
125
120
115
110
105
100
95
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85
80
75
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8
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65
70
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100
105
110
COLCAP
ELCONDOR
122
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M
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S
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E
S

"CONSTRUCTORA CONCONCRETO es una compaa con-
structora e inversionista orientada hacia el desarrollo de
proyectos integrales ofreciendo servicios desde la concepcin
y el diseo hasta la ejecucin, operacin y mantenimiento,
gerencia, promocin y ventas. Es una empresa orientada a la
prestacin de servicios dedicada al desarrollo de proyectos de
edifcacin e infraestructura con ms de 50 aos de experien-
cia en el mercado nacional e internacional.
CONSTRUCTORA CONCONCRETO is a construction and in-
vestment company focused on the development of integral
projects offering services from the conception and design
through to execution, operation and maintenance, manage-
ment, promotion and sales. It is a company with more than
50 years' experience in the domestic and international market
that is dedicated to providing services for the development of
building and infrastructure projects.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
NORA CECILIA ARISTIZBAL LPEZ
JOS MARIO ARISTIZBAL CORREA
NICANOR RESTREPO SANTAMARA*
LUIS FERNANDO RESTREPO
ECHAVARRA*
FRANCISCO IGNACIO DAZ SALAZAR*
JOSE ALEJANDRO GMEZ MESA*
RICARDO SIERRA MORENO*
JAIME ALBERTO NGEL MEJA*
LVARO JARAMILLO BUITRAGO*
Independent member
$1211.384
ST
, 2013
2.268
FLOTANTE FREE FLOAT
30%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$22,04
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$67
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COF02PA00039
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
19,99
1,20
DIVIDEND YIELD
1,65%
SHARES OUTSTANDING
907'403.951
CONCONCRET
SECTOR SECTOR CONSTRUCCIN CONSTRUCTION AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1961 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 13.000 www.conconcreto.com
CONSTRUCTORA CONCONCRETO S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $516.195 $1'341,195 $1'546.108
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY $261.219 $913.989 $1'005.987
ROA 4,78% 3,76% 3,92%
ROE 9,44% 5,51% 6,02%
EBITDA EBITDA $52.375 $121.159 $124.138
123
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.
A
.
JUAN LUIS ARISTIZBAL VLEZ
Presidente
President
JUAN GUILLERMO
SALDARRIAGA
SALDARRIAGA
Vicepresidente de Infraestructura
Infrastructure Vice President
ANA SOFA TOBN NOVA
Vicepresidente de Servicios
Compartidos
Shared Services Vice President
JORGE HERNN
JIMNEZ JARAMILLO
Secretario General
General Counsel
NICOLS JARAMILLO
Vicepresidente de
proyectos e inversiones
Projects and Investments
Vice President
HEBERT AGUDELO
Vicepresidente Financiero
Finance Vice President
FERNANDO ORTIZ
Vicepresidente Inmobiliario
Real Estate Vice President
JOS GUILLERMO VIDAL
Vicepresidente Tcnico
Technical Vice President
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Sostenibilidad y responsabilidad
social empresarial en Conconcreto
van ms all del tema ambiental;
son una poltica fundamentada
en el respeto por el ser humano
y la armona con su entorno.
Sustainability and corporate
social responsibility, in
Conconcreto go beyond
environmental issues, is a
policy based on respect for
the human being and harmony
with their environment.
CONCONCRET: PRECIO PRICE MX MAX $1.475 MN MIN $1.150 LTIMO LAST $1.335
CONCONCRET MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME FELIPE ROCHA SILVA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 402 5700
CORREO ELECTRNICO E-MAIL frocha@conconcreto.com
1. PATRIMONIO AUTNOMO SAN LUIS 9,34%
2. PATRIMONIO AUTNOMO T.A.J.Y 6,57%
3. PATRIMONIO AUTNOMO INVERDI 5,13%
4. EME MESA Y CIA S.C.A. (CIVIL) 4,94%
5. INVERSIONES M.I.R.M Y CIA S.C.A. CIVIL 4,92%
6. ARISTIZBAL CUATRO Y CIA SCA 4,85%
7. INVERSIONES C.C.J. RESTREPO Y CIA S.C.A. CIVIL 4,75%
8. INVERSIONES C.C.P.L. Y CIA. S.C.A. CIVIL 4,38%
9. A.MESA Y CIA S.C.A. 3,53%
COLCAP
ST
, 2013
1
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4
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7
8
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1
1. CONSTRUCCIN CONSTRUCTION 81%
2. RENTAS RENTS 19%
El sector al que pertenece la compaa ha sido califcado como una
de las locomotoras de crecimiento del pas, ya que esta en pleno auge
y desarrollo y del cual Conconcreto est en capacidad de participar.
The sector in which the company operates, has been qualifed
as one of the driving forces of development in the nation because
of the boom growth and development in which Conconcreto is
able to participate.

Conconcreto es una compaa lder en el sector de construccin
tiene mas de 50 aos de experiencia en el mercado lo que nos
permite participar en los proyectos mas grandes y mas ambiciosos
del pas, ademas la compaa hace operaciones en diferentes
paises para diversifcar el riesgo.
Conconcreto is a leading company in the construction sector with
over 50 years of market experience which allows us to particiapte
in large and ambitious national projects, the company also has
operations in other countries in order to diversify the risk.
10
3
150
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COLCAP
CONCONCRET
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A
.
SECTOR SECTOR SALUD HEALTHCARE AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1995 CIUDAD CITY CALI EMPLEADOS EMPLOYEES 5.780 www.coomevaeps.com.co
COOMEVA ENTIDAD PROMOTORA DE SALUD S.A.
COOMEVA EPS se
encarga de: afliacin;
registro de aflia-
dos; recaudo, giro y
compensacin de las
cotizaciones; promo-
cin y prevencin de
la administracin del
riesgo en salud, y la
organizacin y garan-
ta de la prestacin
del plan obligatorio
de salud.
COOMEVA ENTIDAD
PROMOTORA DE
SALUD is in charge of
enrollment, member
registration, collec-
tions, transfers and
application of contri-
butions, promotion
and prevention in
health risk manage-
ment and the organi-
zation and guarantee
of mandatory health
plan services.
Con misin, visin, valores y
polticas, enfocadas principal-
mente en la calidad del servicio
de salud, calidad cientfca y
humana. Its mission, vision,
values and policies are primarily
focused on the quality of the
staf, scientifc research and
healthcare services.
Centramos nuestro quehacer
en el trabajo en equipo, po-
tencializando el conocimiento
y destrezas de cada individuo.
Nuestro activo ms preciado es
el capital intelectual de nuestra
gente. Its focus is on teamwork,
increasing the knowledge and
skills of each individual. Our
most valuable asset is the intel-
lectual capital of our people.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COL28PA00024
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
3.284
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
460.650'350.014
DIVIDENDO COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-
COOMEVAEPS
Es la forma tica, transparente, solidaria e incluyente como interactuamos y nos desarrollamos, comprometidos
con la preservacin del medio ambiente y buscando siempre la creacin de valor sostenible,con progreso social.
It's the ethical, transparent, fair and inclusive form wich we interact and develop ourselves, committed to
preserving the environment and always looking for sustainable value creation, with social progress.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME NILSON
HUMBERTO LEN RAMREZ.
TELFONO PHONE NUMBER
(+57 2) 3182400 EXT. 25100
nilsonh_leon@coomeva.com.co
1. INGRESOS UPC UPC INCOME (AFILIATE) 73,51%
2. RECOBROS AL FOSYGA
FOSYGA REIMBURSEMENT (GOVERMENT) 13,65%
3. CUOTAS MODERADORAS Y COPAGOS
CO-PAYMENT OR COINSURANCE 3,57%
4. INGRESOS PROMOCIN Y PREVENCIN
PREVENTIVE HEALTH SERVICES INCOME 2,68%
5. OTROS INGRESOS OPERACIONALES
OTHER OPERATIONAL INCOME 1,82%
6. INGRESOS NO OPERACIONALES NON OPERATIONAL INCOME 4,77%
JAIRO REINALES LONDOO
Gerente General Aseguramiento
Obligatorio EPS
Manager Executive Ofcer (CEO)
NILSON HUMBERTO
LEN RAMREZ
Gerente Nacional Financiero
Manager Financial Ofcer (CFO)
VIRGILIO BARCO SERNA
Gerente Nacional de Medicamentos
National Manager
of Pharmaceuticals
CARLOS ALBERTO
BARRAZA CORONELL
Gerente Regional EPS Caribe
Caribbean Regional Manager
MARCELA AGUIRRE BUENO
Gerente Regional
EPS Eje Cafetero
Eje Cafetero Regional Manager
GLORAI ISABEL PALAU SAAVEDRA
Gerente Nacional Gestin
Humana y Administrativo
Human Resources and
Administrative Manager
NEIDY PATRICIA
CARVAJAL DOMNGUEZ
Gerente Regional EPS Nororiente
Northeastern Regional Manager
JOS AGUSTN PULIDO OSUNA
Gerente Regional
EPS Centro Oriente
Central East Regional Manager
ALFONSO RODRGUEZ MOJICA
Gerente Nacional de Operaciones
National Manager of
Process and Technology
SANTIAGO ADOLFO
RESTREPO MARN
Gerente Regional EPS Noroccidente
Northwest Regional Manager
DIEGO LUIS COVALEDA HERRERA
Gerente Regional
EPS Suroccidente
Regional Manager Suroccidente
MARTHA TERESA LUCA
GROSSO SANDOVAL
Gerente Nacional No POS
National Manager Not OHP
(Obligatory Health Plan)
ALFREDO ARANA VELASCO
LUIS FERNANDO CAICEDO
FERNNDEZ
CELESTINO ARANGO CANO*
JUAN GUILLERMO RESTREPO*
ALFREDO EDUARDO
RINCN ANGULO
MANUEL FELIPE ISSA
LILIANA PATRICIA GUZMAN
HENRY MOLINA MOGOLLON*
JORGE ALBERTO VERA ARANGO*
OMAR TORO GONZLEZ*
Independent member
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $563.796 $754.521 $836.096
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $ 2'034.580 $ 2'220.521 $ 2'322.538
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $1.630 -$19.574 -$22.190
UTILIDAD NETA NET INCOME $3.220 -$17.887 -$19.469
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN 0,08% -0,88% -0,96%
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN 0,16% -0,81% -0,84%
ROA 0,57% -3,47% -2,94%
ROE 2,59% -14,40% -18,68%
EBITDA EBITDA $5.363 -$4.463 $4.404
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN 0,26% -0,21% 0,19%
ENTERPRISE VALUE/EBITDA 23,16 -23,35 16,60
1.COOPERATIVA MDICA DELVALLEY PROFESIONALES DE COLOMBIA COOMEVA 76,10%
2. SALUD COOMEVA MEDICINA PREPAGADA 22,28%
3. MONTES DAZ JAIRO 0,07%
4. CENTRO MDICO IMBANACO 0,06%
5. CARDONA TORO LUIS EDUARDO 0,03%
6. COMFAMILIAR CAMACOL 0,03%
7. JARAMILLO TORRES GUSTAVO 0,03%
8. SERCOFUN FUNERALES OLIVOS 0,03%
9. PROMOTORA MDICA LAS AMRICAS 0,03%
10. CENTRO FRACTURAS CEFRA S.A. 0,02%
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sector sector otros serVIcIos otHer serVIces Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorporAtIoN 1954 cIUDAD cItY bogot eMpLeADos eMpLoYees 354 www.corferias.com
CORPORACIN DE FERIAS Y EXPOSICIONES S.A.
CORFERIAS CENTRO INTERNACIONAL Y DE NEGOCIOS, con
una tradicin de 60 aos, se ha consolidado como el principal ope-
rador profesional e internacional de ferias y eventos en Colombia,
la Comunidad Andina, Centroamrica y el Caribe, en virtud de la
estrategia de modernizacin de la infraestructura y base tecnol-
gica, dinmica de innovacin e internacionalizacin y la proyec-
cin social y ambiental de su gestin.
CORFERIAS CENTRO INTERNACIONAL Y DE NEGOCIOS, with
a tradition of 60 years, has established itself as the main professio-
nal and international operator of fairs and events in Colombia, the
Andean Community, Central America and the Caribbean, by vir-
tue of the infrastructure modernization strategy and technological
foundations, the innovation and internationalization dynamic and
the social and environmental projection of its management.
$232.530
st
, 2013
NUMber of sHAreHoLDers
395
fLotANte free fLoAt
10,82%
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$65
UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per sHAre
$129
NeMotcNIco
tIcKer
tIpo De AccIoNes
tYpe of stocK
ORDINARIAS coMMoN
IsIN COO08PA00038
tIpo De INstrUMeNto
INstrUMeNt tYpe
NO LQUIDO Not LIQUID
rpg p/e
10,75
0,48
DIVIDeND YIeLD
4,65%
sHAres oUtstANDINg
167'287.797
corferIAs
cApItALIZAcIN bUrstIL
MArKet cAp
JUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
gUILLerMo botero NIeto
MArA DeL rosArIo
sINtes ULLoA*
jAIMe MANtILLA gArcA
goNZALo ecHeVerrY gArZN
Jos bLAcKbUrN corts
eNrIQUe VArgAs LLerAs
gILberto gMeZ ArANgo*
Independent member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $434.720 $454.943 $518.809
pAsIVos LIAbILItIes $30.866 $24.873 $33.929
pAtrIMoNIo sHAreHoLDers' eqUItY $403.855 $430.070 $484.880
INgresos operAcIoNALes operAtINg reVeNUe $83.699 $94.255 $101.293
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcoMe $20.848 $24.632 $25.518
UtILIDAD NetA Net INcoMe $17.697 $20.964 $21.638
MArgeN operAcIoNAL operAtINg INcoMe MArgIN 24,91% 26,13% 25,19%
MArgeN Neto Net INcoMe MArgIN 21,14% 22,24% 21,36%
pAsIVo / pAtrIMoNIo LIAbILItIes/eqUItY 0,08 0,06 0,07
roA 4,07% 4,61% 4,17%
roe 4,38% 4,87% 4,46%
ebItDA ebItDA $25.722 $29.547 $31.887
MArgeN ebItDA ebItDA MArgIN 30,73% 31,35% 31,48%
eNterprIse VALUe/ebItDA 9,56 7,85 6,91
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La infraestructura de calidad internacional, cuya rea de exhibicin
es la ms grande del pas y su plataforma de servicios satisfacen de
manera integral las necesidades de los clientes.
The world-class infrastructure, which has the largest exhibition area
in the country, and its services platform fully satisfy clients' needs.
Realizan ferias innovadoras que propician la generacin de
contactos de negocios e interaccin a travs de una acertada
gestin de convocatoria y promocin de expositores y compradores.
They hold innovative fairs to generate business contacts and
networking through the proper management of announcements
and promotion of exhibitors and buyers.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Corferias tiene una Poltica de
Responsabilidad Social Empresa-
rial y Ambiental focalizada en su
relacin con la comunidad vecina.
El objetivo principal es introducir
principios de sostenibilidad en su
actividad y reducir los impactos
generados en el entorno.
Corferias has a Corporate Social
and Environmental Respon-
sibility Policy focused on the
relationship with the neighboring
community. The objective is to
introduce sustainability principles
on the companys activities and
to reduce the impact on the
surrounding areas.
NOMBRE NAME LILIANA OYUELA TABORDA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 381 0000 EXT. 5044
CORREO ELECTRNICO E-MAIL infoaccionistas@corferias.com
1. OPERACIN PROFESIONAL DE FERIAS TRADE FAIR OPERATOR 87,00%
2. REALIZACIN DE EVENTOS
FACILITIES RENTAL AND ADDITIONAL SERVICES FOR EVENTS 9%
3. SERVICIOS COMPLEMENTARIOS COMPLEMENTARY SERVICES 4%
1
2
3
ANDRS LPEZ VALDERRAMA
CEO
MARIO CAJIAO PEDRAZA
Vicepresidente de Planeacin
y Asuntos Corporativos
Planning and Corporate
Afairs Vicepresident
ROBERTO VERGARA RESTREPO
Director Comercial y de
Mercadeo
Commercial and
Marketing Director
LILIANA OYUELA TABORDA
Secretaria General
General Counsel
MAURICIO PAREDES GARCA
Subdirector Operativo
y Administrativo
Operations and
Managing Director
MARTN CAMARGO PREZ
Sudirector Tcnico
y de Infraestructura
Technical and
Infrastructure Director
HELENA VARGAS ANGARITA
Subdirectora de Mercadeo
Marketing Chief
DELIA INS NEIRA BUSTOS
Auditora
Auditor
1. CMARA DE COMERCIO DE BOGOT 79,75%
2. CORPORACIN AMBIENTAL EMPRESARIAL 9,43%
3. CMARA DE COMERCIO DE MEDELLN PARA ANTIOQUIA 5,04%
4. HOBAC LTDA 1,01%
5. INVERSIONES Y SERVICIOS CAMS LTDA INSERCAMS 0,96%
6. CARDOZO DE ROBAYO OMAIRA 0,21%
7. SUREZ MELO MARIO 0,17%
8. SERRANO OREJARENA GONZALO 0,17%
9. IMOCOM S.A. 0,16%
1
11
6
10
2
CORFERIAS: PRECIO PRICE MX MAX $1.390 MN MIN $1.390 LTIMO LAST $1.390
CORFERIAS MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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COLCAP
CORFERIAS
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sector sector FINANcIero FINANcIAL Ao De coNstItUcIN YeAr oF INcorporAtIoN 1961 cIUDAD cItY bogot eMpLeADos eMpLoYees 289 www.corficolombiana.com
CORPORACIN FINANCIERA COLOMBIANA S.A.
CORFICOLOMBIANA es un inversionista
estratgico que genera y estructura opor-
tunidades de inversin. Cuenta con un
portafolio de inversin que se caracteriza
por tener un criterio de largo plazo, con
inversiones por 4,1 billones de pesos y una
composicin sectorial diversifcada. Esta
estructura, experiencia y conocimiento le
permite una capacidad de generacin de di-
videndos estable para los accionistas, opor-
tunidades claras de crecimiento, solidez y
creacin de valor al pas.
CORFICOLOMBIANA is a strategic investor
that creates and structures investment op-
portunities. It has an investment portfolio
characterized by a long-term criteria, with
investments of 4.1 trillion pesos and a di-
versifed sector composition. This structure,
experience and knowledge allows it a stable
dividend generation capacity for the share-
holders, clear growth opportunities, liquidity
and value generation for the country.
$ 8195.983
st
, 2013
6.409
FLotANte Free FLoAt
41,70%
UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
$2.589,99
totAL AccIoNes
eN cIrcULAcIN
shAres oUtstANDINg
208'134.342
NeMotcNIco
tIcKer
corFIcoLcF pFcorFIcoL
MArKet cAp
tIpo De AccIoNes
tYpe oF stocK
coMMoN preFerreD
IsIN COJ12PA00048 COT09PA00043
tIpo De INstrUMeNto
tYpe oF INstrUMeNt
rpg p/e
15,29 13,90
2,05 1,86
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$660 $660
DIVIDeND YIeLD
1,67% 1,83%
AccIoNes orDINArIAs AccIoNes preFereNcIALes
eN cIrcULAcIN eN cIrcULAcIN
coMMoN shAres oUtstANDINg preFerreD shAres oUtstANDINg
195'318.576 12'815.766
JUNtA DIrectIVA
boArD oF DIrectors
LUIs cArLos sArMIeNto gUtIrreZ
cArLos ArcesIo pAZ bAUtIstA
ALejANDro FIgUeroA JArAMILLo
eFrAN otero LVAreZ
herNN rINcN gMeZ
gAbrIeL tUrbAY MArULANDA*
jos LeIboVIch goLDeNberg*
jos FerNANDo IsAZA DeLgADo
jorge IVN VILLegAs MoNtoYA
JUAN MArA robLeDo UrIbe
gerArDo sILVA cAstro
LVAro VeLAsQUeZ cocK
sANtIAgo MADrIN
De LA torre*
roDrIgo LLoreNte MArtNeZ*
Independent member
2012 2012 2013 2013
S1 S2 S1 S2
ActIVos Assets $12'281.439 $13'068.810 $12'218.667 $14'061.412
pAsIVos LIAbILItIes $9'190.869 $10'050.568 $8'767.424 $10'033.974
pAtrIMoNIo shArehoLDers' eQUItY $3'090.570 $3'018.242 $3'451.243 $4'027.438
INgresos operAcIoNALes operAtINg reVeNUe $2'355.145 $1'718.432 $1'088.014 $1'055.512
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcoMe $372.665 $212.500 $431.957 $393.612
UtILIDAD NetA Net INcoMe $209.187 $95.129 $288.953 $250.113
MArgeN operAcIoNAL operAtINg INcoMe MArgIN 15,82% 12,37% 39,70% 37,29%
MArgeN Neto Net INcoMe MArgIN 8,88% 5,54% 26,56% 23,70%
pAsIVo / pAtrIMoNIo Net INcoMe MArgIN 2,97 3,33 2,54 2,49
roA 1,70% 0,73% 2,36% 1,78%
roe 6,77% 3,15% 8,37% 6,21%
cArterA brUtA gross LoAN portFoLIo - - - -
MArgeN Neto De INters Net INterest MArgeN - - - -
soLVeNcIA soLVeNcY rAtIo - - - -
cIFrAs FINANcIerAs FINANcIAL FIgUres
129
1. BANCO DE BOGOT S.A. 38,19%
2. BANCO DE OCCIDENTE S.A. 13,64%
3. BANCO POPULAR S.A. 5,61%
6. CUBIDES OLARTE HENRY 1,46%
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El portafolio de inversiones se encuentra diversifcado en sectores
estables y estratgicos como Infraestructura, Agroindustria, Servicios
y Energa y Gas, que tienen amplias perspectivas de crecimiento.
The investment portfolio is diversifed in stable and strategic sectors
such as Infrastructure, Agribusiness, Services and Gas and Electricity,
which have high growth forecasts.
Cuenta con un patrimonio de $4.08 billones, que corresponde al
cuarto patrimonio del sistema fnanciero colombiano. Este patrimonio
le brinda capacidad y solidez para afrontar prdidas inesperadas,
y le permite apalancar el crecimiento de inversiones de capital.
It has a shareholders' equity of $4.08 trillion, which is the fourth
largest shareholders' equity in the Colombian fnancial system. This
equity provides it with the capacity and liquidity to deal with unexpec-
ted losses, and allows it to lever up the growth of capital investments.
ADS y GDS, Bolsa de Luxemburgo: ISIN US 2198693028
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
La poltica de Corfcolombiana est
orientada en tres dimensiones
de impacto: econmico, social y
ambiental; se encuentra dirigida
a nuestros grupos de inters y
mediante ella, con compromiso y
responsabilidad, contribuimos con
la comunidad, apoyando el proce-
so de desarrollo y crecimiento de la
sociedad y el pas.
The company's policy of social
responsibility revolves around
three dimensions of impact: eco-
nomic, social and evironmental,
which is directed toward our
target group, whose living condi-
tions we aim to improve, in order
to support the development and
growth of the country.
NOMBRE NAME MARIA JOSE NIETO SOTO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 286 3300 EXT. 7330
CORREO ELECTRNICO E-MAIL mariajose.nieto@corfcolombiana.com.co
1. VALORACIN DE INVERSIONES VALUATION OF INVESTMENTS 57,34%
2. DIVIDENDOS DIVIDENDS 24,50%
3. OTROS (INGRESOS SECTOR REAL)
OTHERS (INCOME FROM COMPANIES) 7,80%
4. UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES
GAINS ON SALE OF INVESTMENTS 7,42%
5. INTERESES INTERESTS 1,82%
6. RECUPERACIONES RECOVERIES 0,70%
7. COMISIONES COMMISSIONS 0,42%
JOS ELAS MELO ACOSTA
Presidente
President
JUAN CARLOS PEZ AYALA
VP Ejecutivo
Executive VP
JULIN ALONSO
VALENZUELA RAMREZ
VP de Tesorera
Treasury VP
GUSTAVO ANTONIO
RAMREZ GALINDO
VP de Inversiones
Investment VP
ALEJANDRO SNCHEZ VACA
VP Banca de Inversin
Investment Bank Executive VP
EJECUTIVOS EXECUTIVES 1
2
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9
CORFICOLF: PRECIO PRICE MX MAX $40.000 MN MIN $34.260 LTIMO LAST $39.600
PFCORFICOL: PRECIO PRICE MX MAX $37.000 MN MIN $29.200 LTIMO LAST $36.000
CORFICOLF PECORFICOL COLCAP MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
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PFCORFICOL
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sector sector PetrLeo Y GAs oIL & GAs Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorPorAtIoN 1951 cIUDAD cItY boGot eMPLeADos eMPLoYees 8.800 www.ecopetrol.com.co
ECOPETROL S.A.
rAZN socIAL coMPANY NAMe
ECOPETROL est entre las 50 mayores petroleras del mundo y es
la cuarta en Latinoamrica. Es la mayor compaa de Colombia por
ingresos, utilidad, EBITDA, activos y patrimonio, siendo la nica em-
presa integrada de crudo y gas en el pas (E&P, transporte, refnacin
y petroqumica). Ecopetrol tiene presencia en Colombia, Brasil, Per
y la Costa del Golfo de EE.UU. El grupo tiene participacin en las si-
guientes compaas: Exploracin y Produccin: Hocol (100%), Sa-
via (50%), Equion (51%), Ecopetrol Amrica (100%), Ecopetrol de
Per (100%), Ecopetrol de Brasil (100%) Transporte: Cenit (100%)
Refnacin y Petroqumica: Refcar (100%) y Propilco (100%) Bio-
combustibles: Ecodiesel (50%) y Bioenergy (91,43%). Las acciones
de Ecopetrol estn listadas en la Bolsa de Valores de Colombia (ECO-
PETROL) y sus ADR estn listados en la Bolsa de Valores de Nueva
York (EC) y de Toronto (ECP). La Repblica de Colombia es el mayor
accionista de Ecopetrol, con un 88,5% de su propiedad.
ECOPETROL is one of the 50 largest oil companies in the world
and one of the top four in Latin America. Based on revenue, prof-
its, EBITDA, assets and equity, it is the largest company in Colom-
bia, and it is the nation's only integrated crude oil and gas company
(E&P, transport, refning and petrochemical). Ecopetrol is present
in Colombia, Brazil, Peru and the US Gulf Coast. The group has hold-
ings in the following companies: Exploration and Production: Hoc-
ol (100%), Savia (50%), Equion (51%), Ecopetrol America (100%),
Ecopetrol de Per (100%), Ecopetrol de Brasil (100%) Transport:
Cenit (100%) Refning and Petrochemical: Refcar (100%) and Pro-
pilco (100%) Biofuel: Ecodiesel (50%) and Bioenergy (91.43%).
Ecopetrol shares are listed on the Colombian Securities Exchange
(ECOPETROL) and its ADRs are listed on the New York (EC) and
Toronto (ECP) Stock Exchanges. The Republic of Colombia is the
largest shareholder of Ecopetrol, holding 88.5% thereof.
$152131.784
st
, 2013
NUMber of shArehoLDers
425.846
fLotANte free fLoAt
11,5%
DIVIDeNDo - coP
DIVIDeND - coP
$260
UtILIDAD Por AccIN
eArNINGs Per shAre
$324,76
MILLoNes De coP coP MILLIoN
NeMotcNIco
tIcKer
tIPo De AccIoNes
tYPe of stocK
ORDINARIAS coMMoN
IsIN COC04PA00032
tIPo De INstrUMeNto
INstrUMeNt tYPe
LQUIDO LIQUID
rPG P/e
11,39
2,12
DIVIDeND YIeLD
7,03%
shAres oUtstANDING
41.116'698.456
ecoPetroL
MArKet cAP
JUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
tAtIANA MArA oroZco
De LA crUZ
AMILcAr AcostA MeDINA
MAUrIcIo cArDeNAs
sANtAMArA
horAcIo ferreIrA rUeDA*
LUIs ferNANDo rAMreZ AcUA*
roberto steINer sAMPeDro*
joAQUN MoreNo*
jorGe GAbINo PINZN sNcheZ*
GoNZALo restrePo LPeZ*
Independent member
INGresos oPerAcIoNALes
2011 2012 2013
ActIVos Assets $92.277.386 $113'879.578 $132'427.994
PAtrIMoNIo shArehoLDers' eqUItY $54'688.855 $64'740.881 $71'119.203
INGresos oPerAcIoNALes oPerAtING reVeNUe $65'967.514 $68'852.002 $70'428.714
UtILIDAD oPerAcIoNAL oPerAtING INcoMe $25'872.980 $23'342.904 $21'834.729
UtILIDAD NetA Net INcoMe $15'452.334 $14'778.947 $13'106.503
MArGeN oPerAcIoNAL oPerAtING INcoMe MArGIN 39,22% 33,90% 31,00%
MArGeN Neto Net INcoMe MArGIN 23,42% 21,46% 18,61%
PAsIVo / PAtrIMoNIo LIAbILItIes/eqUItY 0,65 0,72 0,80
roA 16,75% 12,98% 9,90%
roe 28,25% 22,83% 18,43%
ebItDA ebItDA $30'236.379 $28'506.985 $28'013.732
MArGeN ebItDA ebItDA MArGIN 46% 41% 40%
eNterPrIse VALUe/ebItDA 6,37 8,17 6,07
cIfrAs fINANcIerAs fINANcIAL fIGUres
coNsoLIDADAs - MILLoNes De coP coNsoLIDAteD - coP MILLIoN
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Nuestra posicin lder en exploracin y produccin, transporte y
refnacin en Colombia, nos permite agregar mayor valor a los hidro-
carburos, con una clara orientacin hacia el mercado y los clientes.
Our leading position in exploration and production, transport and
refning in Colombia enable us to add more value to hydrocarbons,
with a clear market and client orientation.
Ecopetrol posee una valiosa base de campos de produccin con
potencial de crecimiento y una extensa base de activos explorato-
rios en tierra y mar que darn sostenibilidad al crecimiento futuro.
Ecopetrol has valuable oil felds with growth potential and
extensive onshore and ofshore exploration assets for the
sustainability of future growth.
Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) ADR Level II NYSE: EC
Bolsa de Valores de Toronto (TSX): TSX: ECP
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Asegurar una gestin
responsable con grupos de
inters para apoyar el logro
de los objetivos empresariales,
el desarrollo sostenible, el
respeto a los DDHH y asegurar
la sostenibilidad del negocio.
Ensure accountability to
stakeholders to support the
achievement of corporate goals,
a sustainable development,
respect for human rights and
ensure business sustainability.
1. VENTAS AL EXTERIOR EXPORTS SALES 62,80%
2. VENTAS LOCALES LOCAL SALES 33,60%
3. VENTA DE SERVICIOS SALE OF SERVICES 3,60%
2
NOMBRE NAME ALEJANDRO GIRALDO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 234 5190
CORREO ELECTRNICO E-MAIL investors@ecopetrol.com.co
1
3
JAVIER GUTIRREZ PEMBERTHY
Presidente President and CEO
MAGDA NANCY MANOSALVA
VP Corporativa de Finanzas
Chief Financial Ofcer (CFO)
MARGARITA OBREGN
Secretaria General General Counsel
of the Board of Directors
HCTOR MANOSALVA
VP Ejecutivo de Exploracin y
Produccin E&P Executive VP
HUMBERTO FUENZALIDA
VP de Exploracin
VP of Exploration
HCTOR CASTAO
VP de Produccin
VP of Production
RAFAEL GUZMN
VP de Tcnica y Desarrollo
de Exploracin y Produccin
VP of Technical and Development
of Exploration and Production
PEDRO A. ROSALES
VP Ejecutivo de Downstream
Downstream Executive VP
FEDERICO MAYA
VP de Refnacin y Petroqumica
VP of Refning and Petrochemical
CLAUDIA CASTELLANOS
VP Comercial y de Mercadeo
Vice-president of Sales
and Marketing
ADRIANA M. ECHEVERRI
VP de Estrategia y Crecimiento
VP of Strategy and Growth
JAIME BOCANEGRA
VP de Transporte y Logstica
VP of Transportation and Logistics
MARTHA CASTAO
VP de Talento Humano
VP of Human Resources
RODOLFO GARCA
VP Jurdico (E) Legal VP (A)
NSTOR SAAVEDRA
VP de Innovacin y Tecnologa
VP of Innovation and Technology
SCAR VILLADIEGO
VP de HSE y Sostenibilidad
Operativa VP of HSE and
Operational Sustain
1. MINISTERIO DE HACIENDA Y CREDITO PUBLICO 88,49%
4. FONDO ECOPETROL ADR PROGRAM 0,93%
5. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS HORIZONTE MODERADO 0,57%
8. FONDO DE PENSIONES VOLUNTARIAS MULTIFUND SKANDIA 0,18%
10. ISHARES MSCI EMERGING MARKETS INDEX FUND 0,14%
1
11
5
2
3
4
6
7
8
9
10
ECOPETROL: PRECIO PRICE MX MAX $5.710 MN MIN $3.695 LTIMO LAST $3.700
ECOPETROL MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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0
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1
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6
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5
5
7
110
100
90
80
70
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50
40
30
20
40
50
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70
80
90
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COLCAP
ECOPETROL
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SECTOR SECTOR TELECOMUNICACIONES TELECOMMUNICATIONS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1996 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 745 www.edatel.com.co
EDATEL S.A. E.S.P.
La Compaa tiene
como objeto social
principal, la organi-
zacin, administra-
cin y prestacin
de los servicios de
telecomunicacio-
nes, tecnologas
de la informacin,
operacin de redes y
todas las actividades
complementarias.
Pertenece a los Gru-
pos Empresariales
Empresas Pblicas
de Medelln E.S.P. y
UNE EPM Teleco-
municaciones S.A.
The Company's main
corporate purpose
is the organization,
administration and
delivery of tele-
communications
services, information
technologies, opera-
tion of networks and
all complementary
activities. It is part of
the business groups
Empresas Pblicas
de Medelln E.S.P,
and UNE EPM Tele-
comunicaciones S.A.
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Por hacer parte de la Rama
Ejecutiva del Poder Pblico,
EDATEL puede celebrar no
solo contratos con el sector
privado, sino tambin con-
venios interadministrativos,
lo que le permite acceder a
recursos pblicos.
Since it is part of the Executive
Branch of Public Power, not
only can EDATEL negociate
contracts with the private
sector, but it can also make
inter-administrative agree-
ments, which provides it with
access to public resources.

EDATEL se orienta a conso-
lidarse como una compaa
de soluciones integrales de
TIC a travs de la innovacin,
la asesora y la agilidad en la
entrega de soluciones que
satisfagan las necesidades de
los sectores pblico y privado.
EDATEL is focused on establish-
ing itself as an integral ICT
(Information and Communi-
cations Technology) solutions
company that, through inno-
vation, consultancy and ease
in the delivery of solutions,
meets the needs of the public
and private sectors.
DECEMBER 31
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, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COI31PA00016
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
276
FLOTANTE FREE FLOAT
1,96%
SHARES OUTSTANDING
144'870.545
DIVIDENDO COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$51
EDATEL
En el objeto social y en el Cdigo de Buen Gobierno de EDATEL se contempla
que la Empresa complementar sus actividades comerciales con otras de in-
versin social encaminadas al fortalecimiento de su responsabilidad social.
Is contemplated in EDATEL's social purpose that the company will
complement its commercial activities with other of social investment
that are focused to strengthen its social responsibility.
NOMBRE NAME NATALIA MARA ALZATE DUQUE (EDATEL) /
TATIANA VARGAS ARIZA (FIDUCIARIA BANCOLOMBIA). TELFONO
PHONE NUMBER (+57 4) 384 6413 / 404 2364 CORREO ELECTRNICO
E-MAIL nmalzate@edatel.com.co / tvargas@bancolombia.com.co
1. DATOS DATA 48,11%
2. VOZ VOICE 35,20%
3. FINANCIEROS FINANCIAL 4,65%
4. TELEVISIN TELEVISION 2,56%
5. EXTRAORDINARIOS EXTRAORDINARY 1,67%
6. OTROS INGRESOS OTHER SOURCES 7,72%
MARC EICHMANN PERRET
MARA DEL PILAR
LONDOO CORREA
LUIS FELIPE HOYOS VIEIRA
CARLOS ANDRS PREZ DAZ
CARLOS DUQUE URIBE*
ALBA LUZ HOYOS NARANJO*
DIEGO QUINTERO VSQUEZ*
Independent member
JUAN FERNANDO PRATS MUOZ
Gerente General CEO
ENRIQUE TRAVECEDO PINTO
Gerente de Estrategia y Finanzas
Strategy and Finance Manager
SANTIAGO LONDOO SOTO
Gerente de Recursos Humanos
Human Resourcer Manager
DIEGO ANDRS SALAZAR
MONTEALEGRE
Gerente Comercial
Commercial Manager
CARLOS MARIO VLEZ LPEZ
Gerente de Tecnologa (E)
Technology Manager (E)
GLORIA PATRICIA
VELSQUEZ VSQUEZ
Secretaria General (E)
General Counsel (E)
CATALINA MARA
GUTIRREZ ZULUAGA
Directora Staf de Control Interno
Internal Control Director
MARA PAULA ARREDONDO OSSA
Coordinadora Staf de
Comunicaciones
Corporate Communications
Coordinator
1. UNE EPM TELECOMUNICACIONES S.A. 80,00%
2. DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA 19,81%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $467.778 $430.438 $432.830
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME -$4.058 -$1.538 $1.173
UTILIDAD NETA NET INCOME $5.510 -$7.430 $7.449
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN -2,42% -0,84% 0,63%
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN 3,29% -4,05% 3,98%
ROA 1,18% -1,73% 1,72%
ROE 1,86% -2,64% 5,15%
EBITDA EBITDA $55.671 $59.923 $49.355
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SECTOR SECTOR SERVICIOS PBLICOS UTILITIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1896 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 282 www.grupoenergiadebogota.com
EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT S.A. E.S.P.
La EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT (EEB) es casa matriz
del Grupo Energa de Bogot. EEB se dedica a la transmisin de
energa y desarrolla su estrategia a travs del manejo de un porta-
folio de inversiones con control, en monopolios naturales regula-
dos de transporte y distribucin de electricidad y gas natural. Esta
estrategia tiene un alcance regional con operaciones en pases
con alto crecimiento potencial como Colombia, Per y Guatemala,
y la bsqueda de oportunidades de inversin en Amrica. De igual
manera, su estrategia est centrada en la bsqueda de inversiones
en pases con marco regulatorio estable y contar con amplio acce-
so a los mercados de capitales.
EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT (EEB) is the parent
company of the Grupo Energa de Bogot. EEB is engaged in
power transmission and develops its strategy by managing a por-
tfolio of investments with control natural regulated monopolies
for the transmission and distribution of electricity and natural
gas. This strategy is regional in scope with operations in coun-
tries that have high growth potential, such as Colombia, Peru
and Guatemala, and it is seeking investment opportunities in
America. In addition, its strategy is focused on nding invest-
ments in countries with a sound regulatory scenario and having
extensive access to capital markets.
$14093.106
ST
, 2013
4.521
FLOTANTE FREE FLOAT
16,85%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$64,32
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$91,88
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COE01PA00026
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
16,71
1,44
DIVIDEND YIELD
4,19%
SHARES OUTSTANDING
9.181'177.017
EEB
MARKET CAP
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
ALBERTO MERLANO ALCOCER
GERMN CORREDOR AVELLA
FERNANDO ARBELEZ BOLAOS
SAL KATTAN COHEN
GUILLERMO PERRY RUBIO
GUSTAVO FRANCISCO
PETRO URREGO
JOS ORLANDO
RODRGUEZ GUERRERO
CARLOS FIDEL SIMANCAS NARVEZ
MA. VICTORIA DUQUE LPEZ
JENNIFER RUIZ
FERNANDO SANCLEMENTE A.
MAURICIO CABRERA GALVIS*
CLAUDIA CASTELLANOS
RODRGUEZ*
MAURICIO CRDENAS MLLER*
JORGE REYNEL PULECIO YATE*
BORIS VILLA GALLO*
Independent member
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $13'956.870 $14'689.730 $16'811.262
ROA 2,19% 4,7% 5,02%
ROE 3,67% 7,68% 8,60%
EBITDA EBITDA $1'082.049 $1'279.394 $1'775.908
Nota: No se incluye el inters minoritario ni en pasivos ni patrimonio. EBITDA Consolidado de EEB calculado en concordancia con el contrato de los bonos emitidos
por EEB en noviembre de 2011. Margen EBITDA: Dentro del clculo del denominador se han incluido ingresos operacionales, dividendos e ingresos por intereses.
Note: Minority interest is not included in liabilities or shareholders' equity. EEB Consolidated EBITDA calculated in accordance with the contract of bonds issued by
EEB in November 2011. EBITDA Margin: Within the calculation of the denominator are included operating income, dividends and interest income.
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Habilidad para integrar, desarrollar y operar negocios diversifcados
de energa: EEB empez implementando una estrategia de crecimien-
to para diversifcar y expandir su negocio de energa en Amrica.
Ability to integrate, develop and operate diversifed energy businesses:
EEB began by implementing a growth strategy to diversify and expand
its energy business in America.
Flujo de caja estable y predecible: los negocios operan en
ambientes estables, con regulacin y reglas de juego claras.
Adems, cuenta con acuerdos de accionistas que maximizan
utilidades y distribucin de dividendos.
Stable and predictable cash fow: the business operates in a sound
environment with clear rules. In addition, it has shareholders
agreements that maximize profts and the distribution of dividends.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
EEB opera bajo un modelo de Res-
ponsabilidad Global con la misin
de generar valor social, econmico
y ambiental a sus grupos de inte-
rs. Es signatario del Pacto Global
de las naciones unidas y trabaja
activamente con la Red Local del
Pacto Global en Colombia.
EEB operates under a Global
Responsibility model whose
mission is to create social,
economic and environmental
value to its stakeholders. EEB is a
signatory of the Global Compact
of the United Nations and actively
works with the Global Compact
Local Network in Colombia.
NOMBRE NAME NICOLS MANCINI SUREZ. TELFONO PHONE NUMBER(+57 1) 326 8000 EXT. 1536
CORREO ELECTRNICO E-MAIL nmancini@eeb.com.co
1. TRANSPORTE GAS NATURAL NATURAL GAS TRANSPORTATION 42,85%
2. GENERACIN ELECTRICIDAD ELECTRICITY GENERATION 22,77%
3. DISTRIBUCIN ELECTRICIDAD ELECTRICITY DISTRIBUTION 18,85%
4. DISTRIBUCIN GAS NATURAL NATURAL GAS DISTRIBUTION 9,34%
5. TRANSMISIN ELECTRICIDAD ELECTRICITY TRANSMISSION 6,20%
6. OTROS OTHERS 0,00%
1
3
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5
2
SANDRA FONSECA ARENAS
Presidente
CEO
FELIPE CASTILLA
VP Financiero
CFO
ERNESTO MORENO RESTREPO
VP de Transmisin
Transmission VP
LVARO TORRES MACAS
Vicepresidente Portafolio
Accionario y Planeacin
Corporativa
Portfolio and Corporate
Planning VP
MARA CRISTINA TORO
Secretaria General
General Counsel
MNICA JARAMILLO SEGURA
Vicepresidente Administrativo
Administrative VP
JAVIER DE QUINTO ROMERO
Vicepresidente de Servicios
Pblicos y Participacin
Ciudadana
Utilities and Citizen
Participation VP
JUAN MARTN ZULUAGA
Vicepresidente de
Proyectos Especiales
Special Projects VP
GABRIEL IGNACIO
ROJAS LONDOO
Director Gestin Filiales
Subsidiaries Management
Director
JOS MIGUEL ACOSTA SUREZ
Director General
General Director
SANDRA MILENA
AGUILLN ROJAS
Directora de Control Interno
Internal Control Director
MARA DEL PILAR CARMONA
Directora de Relaciones
Externas (e)
External Relations Director (e)
1. BOGOT D.C. 76,28%
2. ECOPETROL 6,87%
3. CORFICOLOMBIANA 3,56%
4. AFPS 9,16%
5. INVERSIONISTAS PERSONA NATURAL 4,12%
1
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EEB: PRECIO PRICE MX MAX $1.620 MN MIN $1.295 LTIMO LAST $1.535
EEB MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
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SECTOR SECTOR SERVICIOS PBLICOS UTILITIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1994 CIUDAD CITY YUMBO EMPLEADOS EMPLOYEES 787 www.epsa.com.co
EMPRESA DE ENERGA DEL PACFICO S.A. E.S.P.
EPSA es una em-
presa de servicios
pblicos de energa
elctrica con sede
en Yumbo (Valle
del Cauca), Colom-
bia, dedicada a la
generacin, trans-
misin, distribucin
y comercializacin
de energa elctrica.
EPSA tiene una ca-
pacidad instalada de
959,5 MW, 274 km
de redes de trans-
misin de 220 kV,
19.567 km de redes
de distribucin, 72
subestaciones y, con
CETSA E.S.P. atien-
de a ms de 544.383
clientes.
EPSA is an electri-
cal utility company
headquartered in
Yumbo (Valle del
Cauca), Colombia,
dedicated to the
generation, distribu-
tion and sale of elec-
tricity. EPSA has an
installed capacity of
959.5 MW, 274 km of
220 kV transmission
networks, 19,567
km of distribution
networks, 72 sub-
stations and, with
CETSA E.S.P.
it serves over
544,383 clients.
Integracin vertical del
negocio de energa elctrica
que le permiten una ef-
ciente gestin y atencin al
cliente, al igual que un bajo
nivel de riesgo de negocio.
Vertical integration of the
electric power business which
enable efcient customer
service and management,
as well as a low level of
business risk.

Perfl fnanciero slido carac-
terizado por un alto nivel de
generacin de fujo de caja,
amplio acceso a fuentes de
fnanciacin y una estructura
econmica saludable que es
reconocida a nivel nacional.
Solid fnancial profle
characterized by the
high level of cash fow
generation, extensive access
to sources of fnancing and a
healthy economic structure
recognized nationwide.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COE22PA00014
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
307
FLOTANTE FREE FLOAT
2,30%
SHARES OUTSTANDING
346'701.360
DIVIDENDO COP
$619
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$806
EPSA
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME TANIA BENTEZ
RODRGUEZ. TElfOnO PHONE
NUMBER (+57 2) 321 0189
tbenitez@epsa.com.co
1. COMERCIALIZACIN DE ENERGA ELCTRICA
ELECTRIC ENERGY COMMERCIALIZATION 45,01%
2. GENERACIN DE ENERGA ELCTRICA
ELECTRIC ENERGY GENERATION 36,14%
3. DISTRIBUCIN DE ENERGA ELCTRICA
ELECTRIC ENERGY DISTRIBUTION 13,07%
4. TRANSMISIN DE ENERGA ELCTRICA
ELECTRIC ENERGY TRANSMISSION 2,51%
5. OTROS ASOCIADOS AL NEGOCIO DE ENERGA ELCTRICA
OTHER ASSOCIATES TO THE ELECTRIC ENERGY BUSINESS 3,27%
JUAN GUILLERMO
LONDOO POSADA
ESTEBAN PIEDRAHTA MONTOYA
RAFAEL JOS OLIVELLA VIVES
ANA MARA CALLE LPEZ
REPRESENTANTE LEGAL EMCALI
E.I.C.E. E.S.P. (SCAR ARMAnDO
PARDO ARAGN)*
DIRECTOR GENERAL DE
lA CVC (SCAR lIBARDO
CAMPO VELASCO)*
ANTONIO DE ROUX RENGIFO*
Independent member
SCAR IVN ZULUAGA SERNA
Gerente General
SANTIAGO ARANGO TRUJILLO
Gerente Jurdico
legal Manager
TANIA BENTEZ RODRGUEZ
Gerente de Planeacin
financiera y Tesorera
financial planning
and treasury Manager
ALBEIRO ARIAS GMEZ
Gerente rea Crecimiento
y Desarrollo
Development Manager
GERMN GARCS GARCA
Gerente de Mercado Mayorista
Commercial Generation Manager
FRANCISCO JAVIER MURCIA POLO
Gerente de Generacin
Generation Manager
FERNANDO GUEVARA ESCOBAR
Gerente Comercial
Commercial Manager
FREDDY JAVIER GARCA GALVIS
Gerente de Distribucin
Distribution Manager
GUSTAVO VELANDIA PALOMINO
Gerente de Gestin de Energa
Energy Manager
1. COlEnER S.A.S. 50,01%
2. EMPRESAS MUnICIPAlES DE CAlI E.I.C.E. E.S.P. - EMCAlI 18,02%
3. CORPORACIN AUTNOMA REGIONAL DEL VALLE DEL CAUCA - CVC 15,88%
5. BAnCA DE InVERSIn BAnCOlOMBIA S.A. 1,96%
6. MUnICIPIO DE MORAlES (DEPARTAMEnTO DEl CAUCA) 0,93%
7. CEnTRAl DE InVERSIOnES S.A. 0,92%
8. MINISTERIO DE HACIENDA Y CRDITO PBLICO 0,35%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $4'179.533 $4'072.081 $4'503.436
ROA 4,60% 6,81% 6,21%
ROE 6,69% 9,53% 8,70%
EBITDA EBITDA $549.233 $510,061 $588.263
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la sostenibilidad es parte fundamental de la estrategia corporativa y
competitiva y la integramos en todas las actuaciones bajo los principios
y valores corporativos. Sustainability is a main focus of the Corporate
and Competitive Strategy and it is involved in all our operations, led by
corporate principles and values.
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sector sector teLecoMUNIcAcIoNes teLecoMMUNIcAtIoNs Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorporAtIoN 1884 cIUDAD cItY bogot eMpLeADos eMpLoYees 2.836 www.www.etb.com.co
EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT S.A. E.S.P.
La EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT (ETB)
fue creada el 28 de agosto de 1884 bajo el nombre de Compaa
Colombiana de Telfonos, con tres socios y 50 aparatos telefni-
cos. La mayor transformacin ocurri en 2003 cuando vincul a
cerca de 60.000 colombianos como accionistas, constituyndose
en una empresa democratizada. Hoy, ETB es una sociedad por ac-
ciones en la cual 88% de su capital es de propiedad del Distrito de
Bogot. Con ms de un siglo de existencia, ha tenido excelentes
resultados fnancieros y se ha constituido en motor del desarrollo
de los servicios de telecomunicaciones del pas.
EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOT (ETB)
was founded on August 28, 1884, under the name of Compaa
Colombiana de Telfonos, with three shareholders and 50 telepho-
nes. The most important change took place in 2003 when more
than 60,000 Colombians became shareholders, making it a publicly
owned company. Now ETB is a joint stock company of which the
District of Bogot owns 88% of the company's shares. Having been
in business for more than a century, the company has produced
excellent fnancial results and has positioned itself as a driving for-
ce in developing the nation's telecommunications services.
$1551.592
st
, 2013
27.099
fLotANte free fLoAt
11,64%
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$17,38
UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
$47,63
NeMotcNIco
tIcKer
tIpo De AccIoNes
tYpe of stocK
ORDINARIAS coMMoN
IsIN COI13PA00014
tIpo De INstrUMeNto
INstrUMeNt tYpe
LQUIDO LIqUID
rpg p/e
9,17
0,50
DIVIDeND YIeLD
3,98%
shAres oUtstANDINg
3.550'553.412
etb
MArKet cAp
jUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
gUstAVo petro Urrego
MArA MerceDes MALDoNADo
scAr sNcheZ jArAMILLo
eDUArDo sArMIeNto
jUAN pAbLo MorrIs rINcN
MAUrIcIo DUArte DUArte*
jos MANUeL ALArcN*
ALberto jose MerLANo (s)
cArLos ArtUro reY (s)
hctor berMDeZ (s)
percY oYoLA (s)
ferNANDo ALbeLAeZ (s)
frANcIsco bArNIer goNZLeZ*
cArLos hILDebrANDo foNsecA*
Independent member
(s) Miembro suplente
Alternate member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $4'957.881 $5'074.186 $4'862.182
pAsIVos LIAbILItIes $2'390.640 $2'344.617 $1'764.441
pAtrIMoNIo shArehoLDers' eqUItY $2'567.241 $2'729.569 $3'097.741
INgresos operAcIoNALes operAtINg reVeNUe $1'436.664 $1'344.272 $1'361.859
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcoMe $269.412 $165.592 $144.292
roA 4,34% 5,18% 3,48%
roe 8,38% 9,63% 5,46%
ebItDA ebItDA $756.389 $633.500 $615.210
MArgeN ebItDA ebItDA MArgIN 52,65% 47,13% 45,17%
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ETB es uno de los operadores ms importantes de Colombia, se
destaca su posicionamiento en Bogot regin, con ms del 56%
del mercado de lnea fja y el 33% de banda ancha al 4Q de 2013.
ETB is one of the largest telecommunications operators in Colombia,
noteworthy is its position in Bogot region, with over 56% of the
land line market and 33% of broadband as at 4Q 2013.
ETB en el marco de su Plan Estratgico ha modernizando
su infraestructura, redes y tecnologa para prestar servicios
convergentes acorde con la demanda de los usuarios y las
tendencias ms recientes del sector.
ETB as part of its Strategic Plan has been modernizing its
infrastructure and technology networks to provide converged
services according to the user demand and the latest trends.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Es un compromiso que
asumimos ms all de lo legal
mediante la gestin tica y
transparente con nuestros
Grupos de Inters y la bsqueda
permanente del equilibrio
econmico, social y ambiental.
We assume a commitment
beyond legal requirements
by managing through ethical
and transparency with our
stakeholders and the ongoing
pursuit of economic, social and
environmental balance.
NOMBRE NAME MICHAEL SAMPAYO MORENO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 242 2337
CORREO ELECTRNICO E-MAIL michael.sampayom@etb.com.co
SAL KATTAN COHEN
Presidente
President
JAVIER GUTIRREZ AFANADOR
Secretario General ETB
General Counsel
HERNANDO FRANCISCO
CHICA ZUCCARDI
VP Financiero y
administrativo
CFO
GUILLERMO IVN OCAMPO
SEQUEDA
Vicepresidente de
Empresas y Gobierno
VP Business and Government
CARLOS ALBERTO
GMEZ GARCA
VP de Hogares y Personas
Residential and
Personal Services VP
JHON ARMANDO
ZORRO RINCN
Vicepresidente de Informtica
VP IT
HUGO ESLAVA ELJAIEK
VP de Aseguramiento
del Servicio
Service Assurance VP
SERGIO GONZLEZ GUZMN
VP de Planeacin Estratgica
Strategic Planning VP
1. DISTRITO CAPITAL 86,59%
2. UNIVERSIDAD DISTRITAL FRANCISCO JOS DE CALDAS 1,77%
3. FDO FIDELITY INV. TRUST LATIN AMERICA FUND 1,13%
4. UBS AG LONDON BRANCH 0,39%
5. MORENO BARBOSA JAIME 0,27%
6. INVERSIONES MANANTIAL S.A 0,27%
7. MEDITERRNEO FONDO DE INVERSIN PRIVADO 0,15%
8. INVERSIONES CRISALIDAS LTDA 0,12%
9. ARREBOL LTDA 0,12%
10. RENTA ACC. VALORES BANCOLOMBIA CCA 0,11%
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ETB: PRECIO PRICE MX MAX $437 MN MIN $385 LTIMO LAST $437
ETB MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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Jan Jan Feb Mar Mar Apr May May Jun Jul Jul Aug Sep Sep Oct Nov Dec Dec
COLCAP
ETB
1. TELEFONA LOCAL LOCAL PHONE SERVICE 44%
2. LARGA DISTANCIA INTERNET 25%
3. DATOS DATA 12%
4. NEGOCIOS ESPECIALES SPECIAL BUSINESS UNITS 11%
5. LARGA DISTANCIA LONG DISTANCE 8%
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sector sector teXtILes teXtILe Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorporAtIoN 1964 cIUDAD cItY meDeLLN empLeADos empLoYees 1.014 www.enka.com.co
ENKA DE COLOMBIA S.A.
rAZN socIAL compANY NAme
ENKA DE COLOMBIA, fundada en 1964, es uno de los principa-
les productores de nylon y polister de Latinoamrica. Su am-
plio portafolio incluye productos para usos industriales y texti-
les. Comprometida con la sostenibilidad social y ambiental, Enka
de Colombia se ha convertido en lder en reciclaje de PET en
Colombia, transformado millones de botellas en fbras y resinas
de alto valor agregado.
ENKA DE COLOMBIA, founded in 1964, is one of the leading
producers of nylon and polyester in Latin America. Its extensive
portfolio includes products for industrial and textile use. It is com-
mitted to social and environmental sustainability, Enka de Colom-
bia has become a Colombian leader in PET recycling, transforming
millions of bottles into high value added fbers and resins.
$99.252
st
, 2013
NUmber of shArehoLDers
916
fLotANte free fLoAt
54,74%
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
-
UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
-$0,89
mILLoNes De cop cop mILLIoN
NemotcNIco
tIcKer
tIpo De AccIoNes
tYpe of stocK
ORDINARIAS commoN
IsIN C0D05PA00011
tIpo De INstrUmeNto
INstrUmeNt tYpe
LQUIDO LIqUID
rpg p/e
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0,24
DIVIDeND YIeLD
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shAres oUtstANDINg
11.773'724.183
eNKA
mArKet cAp
jUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
ANA mArA gIrALDo mIrA
jorge mArIo
VALDerrAmA VLeZ
ALejANDro sANN cAmpILLo
jorge ANDrs botero soto
jUAN bLANco rUIZ
DAro gUtIrreZ cUArtAs*
rAfAeL IgNAcIo posADA
peLeZ*
Independent member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $538.264 $552.161 $541.782
pAtrImoNIo shArehoLDers' eqUItY $446.290 $442.305 $409.355
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcome -$8.753 -$8.280 -$5.336
UtILIDAD NetA Net INcome -$12.482 -$3.986 -$10.440
mArgeN operAcIoNAL operAtINg INcome mArgIN -2,56% -2,88% -1,96%
mArgeN Neto Net INcome mArgIN -3,64% -1,39% -3,84%
pAsIVo / pAtrImoNIo LIAbILItIes/eqUItY 0,21 0,25 0,32
roA -2,32% -0,72% -1,93%
roe -2,80% -0,90% -2,55%
ebItDA ebItDA $3.024 $2.760 $4.863
coNsoLIDADAs - mILLoNes De cop coNsoLIDAteD - cop mILLIoN
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Enka de Colombia tiene los ms altos estndares de
calidad y tecnologa, lo que le ha permitido incursionar
los mercados ms exigentes.
Enka de Colombia meets the highest quality and
technology standards, allowing it to penetrate
the most demanding markets.
Enka de Colombia cuenta con la ms amplia red de
recoleccin de PET en Colombia y con una de las ms
modernas plantas de reciclaje de Latinoamrica.
Enka de Colombia has the largest PET collection network
in Colombia and one of the most modern recycling
plants in Latin America.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Compromiso de largo plazo
con sus grupos de inters,
integrando aspectos econmicos,
ambientales, sociales y ticos
para direccionar las operaciones
y toma de decisiones
de la organizacin.
Long-term commitment to
stakeholders in the following
dimensions: economic
development, environment
and social responsibility
and ethics,as a guideline in
operations and decision making.
NOMBRE NAME JORGE ANDRS HURTADO U. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 405 5131
CORREO ELECTRNICO E-MAIL inversionistas@enka.com.co
1. FILAMENTOS TEXTILE YARNS 34,30%
2. HILOS INDUSTRIALES INDUSTRIAL YARNS 31,60%
3. RESINAS RESINS 15,30%
4. FIBRAS STAPLE FIBER 12,40%
5. COMERCIALIZACIN TRADING 6,40%
1
5
3. VLEZ TRUJILLO INES HELENA 7,34%
5. INVERSIONES Y CONSTRUCCIONES ESTRATEGICAS S.A.S. 3,64%
6. FONDO DE CESANTAS PROTECCION- LARGO PLAZO 1,87%
8. UNIVERSIDAD PONTIFICIA BOLIVARIANA 1,54%
9. P.A. FABRICATO TEJICONDOR - FID. BANCOLOMBIA 1,31%
10. EULER HERMES SERVICIOS, S. A. DE C. V. 1,23%
2
4
LVARO HINCAPI VLEZ
Presidente
CEO/Chief Executive Ofcer
JORGE ANDRS HURTADO URIBE
VP Financiero
CFO/Chief Financial Ofcer
LVARO RESTREPO OCHOA
VP de Produccin
COO/Chief Operations Ofcer

JORGE ANDRS LPEZ
DE MESA MOLINA
VP de Ventas
CSO/Chief Sales Ofcer
GERMN DARIO GMEZ
ECHEVERRI
Jefe divisin gestin humana
HRD/Human Resources Director
1
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ENKA: PRECIO PRICE MX MAX $8,5 MN MIN $6 LTIMO LAST $8,43
ENKA MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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COLCAP
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sector sector teXtILes teXtILe Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorporAtIoN 1920 cIUDAD cItY beLLo, ANtIoqUIA eMpLeADos eMpLoYees 3.313 www.fabricato.com
FABRICATO S.A.
FABRICATO es una empresa, con 94 aos en el mercado textil,
que se dedica a la produccin y comercializacin de telas bajo
estndares de calidad internacional altamente especializados, que
la han llevado a posicionarse como la mejor alternativa en telas
colombianas dentro del sector textil. Es una compaa enfocada
en prestar una completa asistencia y asesora a sus clientes en as-
pectos tcnicos y de tendencias; lo que permite garantizar la satis-
faccin y fdelizacin del cliente, contribuyendo al mejoramiento
constante de todos los procesos organizacionales.
Fabricato es la muestra del trabajo arduo de su capital humano,
que le ha permitido posicionarse como una de las mejores textile-
ras del pas y que con el paso de los aos sigue llevando a la regin
progreso y mejor calidad de vida para sus habitantes.
FABRICATO is a company that has been in the textile market for
94 years. It is engaged in the production and marketing of fabrics
based on highly specialized international quality standards, which
have made it the best alternative in Colombian fabrics in the tex-
tile industry. The company is focused on providing its clients with
full assistance and advice on technical aspects and trends, which
enables it to ensure customer satisfaction and loyalty, thus contri-
buting to the steady improvement of all organizational processes.
Fabricato is an example of the hard work of its human capital,
which has made it the best textile Company in the country; and
over the years, it continues to bring progress and higher quality of
life for the inhabitants of the region.
$111.342
st
, 2013
44.529
fLotANte free fLoAt
-
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
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UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
-$13,79
NeMotcNIco
tIcKer
tIpo De AccIoNes
tYpe of stocK
ORDINARIAS coMMoN
IsIN PAI69PA00017
tIpo De INstrUMeNto
INstrUMeNt tYpe
LQUIDO LIqUID
rpg p/e
-
0,15
DIVIDeND YIeLD
-
shAres oUtstANDINg
9'201.848.397
fAbrIcAto
MArKet cAp
jUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
pAbLo MUoZ gMeZ
feDerIco MoLINA soto
ALejANDro reVoLLo rUeDA
cArLos sANtIAgo restrepo
ALberto cArrAsqUILLA
bArrerA*
gILberto restrepo VsqUeZ*
roberto sILVA sALAMANcA*
rIcArDo toro LUDeKe*
MAUrIcIo cAbrerA gALVIs*
roberto ArANgo DeLgADo *
Independent member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $1'210.391 $1'106.638 $969.672
pAtrIMoNIo shArehoLDers' eqUItY $885.426 $782.105 $722.218
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcoMe $17.375 -$51.429 -$77.825
UtILIDAD NetA Net INcoMe -$5.636 -$93.373 -$126.861
MArgeN operAcIoNAL operAtINg INcoMe MArgIN 2,72% -9,43% -17,84%
MArgeN Neto Net INcoMe MArgIN -0,88% -17,12% -29,08%
roA -0,47% -8,44% -13,08%
roe -0,64% -11,94% -17,57%
ebItDA ebItDA $26.011 -$15.172 -$18.203
MArgeN ebItDA ebItDA MArgIN 4,07% -2,78% -4,17%
eNterprIse VALUe/ebItDA - - -
(Al 31 de mayo de 2014)
143
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La tecnloga de punta de Fabricato le permite desarrollar productos
dirigidos al segmento alto del mercado en la industria de prendas
militares, denim, driles y los no tejidos.
Fabricato uses state of the art machinery and high-tech equipment,
wich allows it to develop products aimed at the high end of the market
in military clothing industry, denim, drills and nonwovens.
Fabricato se rige por una poltica de calidad orientada a
satisfacer a sus clientes, entregando en las fechas pactadas,
productos y servicios con la calidad acordada.
Fabricato is ruled by a quality policy aimed at satisfying its
customers by delivering the products and services requested,
on the agreed dates and terms.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
En Fabricato, comprometidos con
la legislacin vigente en materia
de polticas ambientales y el uso
racional de los recursos naturales,
buscamos elaborar telas que
permitan ser amigables con el
ambiente, y as mismo satisfacer
las necesidades de nuestros
clientes; generando confanza en
nuestros accionistas, empleados
y contratistas.
Faricato is committed with the
legislation in force concerning the
environmental policies and the
rational use of the natural resources,
and we seek for the development
of environmentally friendly fabrics,
and likewise meeting the needs of
our customers, enabling confdence
in our stakeholders, employees
and contractors.
NOMBRE NAME MARINO MONTOYA HURTADO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 448 3500 EXT. 2218
CORREO ELECTRNICO E-MAIL acciones@fabricato.com
1. VENTA DE MERCANCAS (INGRESOS DE OPERACIN)
OPERATIONAL INCOME 92,9%
2. FINANCIEROS (DIFERENCIA EN CAMBIO)
EXCHANGE RATE DIFFERENCE 3,6%
3. VENTAS DE EXCEDENTES Y OTRAS VENTAS
SURPLUS SALES AND OTHER SALE 2,2%
4. OTROS MENORES LOWER INCOME 1,3%
1
3
2
4
CARLOS ALBERTO DE JESS
Presidente
CEO
MARINO MONTOYA HURTADO
Director Administrativo
CAO and General Counsel
JAIME FRANCO ZAPATA
Director Financiero
CFO
JUAN OCTAVIO MEJA ARIAS
Director Industrial
COF
SEBASTIN LONDOO LVAREZ
Director Comercial
Chief Commercial ofcer
ARMANDO CASTILLO BUILES
Director de Marketing, logstica
y servicios comerciales
Chief Marketing, logistics and
Commercial Services ofcer
1. ALIANZA FIDUCIARIA S.A. FIDEICOMISOS 18,19%
2. INTERBOLSA SA COMISIONI BOLSA EN LIQ FORZ ADMINIST 9,68%
3. RENTAFOLIO BURSATIL Y FINANCIERO S.A. 5,01%
4. UNIVERSIDAD SANTO TOMAS 2,63%
5. INVERTACTICAS S A S 2,48%
6. VALORES INCORPORADOS S.A. 1,90%
7. GRUPO MAGNOLIO Y CIA S.C.A. 1,83%
8. OMYA ANDINA S.A. 1,54%
9. CONSORCIO GRUPO EJECUTOR HATOVIAL 1,51%
10. MANANTIAL SPV S.A.S. 1,47%
1
2
3
4
9
5
6
7
8
10
11
FABRICATO: PRECIO PRICE MX MAX $22 MN MIN $9,8 LTIMO LAST $12.1
FABRICATO MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
1
.
6
5
7
7
1
4
2
3
8
6
3
1
4
6
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3
2
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7
0
9
2
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3
160
140
120
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80
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20
40
60
80
100
120
COLCAP
FABRICATO
144
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S

SECTOR SECTOR GANADERA CATTLE AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 2001 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 77 www.fogansa.com
FOGANSA S.A.
FOGANSA es una
sociedad, de econo-
ma mixta, con 70
aos de tradicin
en todo lo relacio-
nado con la ganade-
ra bovina, dedicada
a la produccin,
comercializacin e
industrializacin de
bienes agropecua-
rios con nfasis
en la produccin
ganadera median-
te el desarrollo de
avanzadas tecnolo-
gas reproductivas y
excelentes prcti-
cas ganaderas.
FOGANSA is a
partially govern-
ment-owned com-
pany with a seven-
ty-year tradition in
everything related
to cattle farming
and is dedicated to
production, sales
and industrializa-
tion of agricul-
tural products. It
places emphasis on
livestock produc-
tion, through the
development of
advanced reproduc-
tive technology and
excellent livestock
practices.
La gentica Fogansa
constituye, sin lugar a
dudas, una de sus mayores
fortalezas; contribuyendo
as al mejoramiento de
la ganadera nacional.
Actualmente, su hato est
certifcado en buenas,
prcticas ganaderas, libre
de brucella y tuberculosis, y
ofrece garanta de inocuidad
zootcnica a sus productos.
Without a doubt, the
Fogansa genetics constitutes
one of its major strengths,
contributing to improve
Colombian cattle farming. It
is currently certifed in good
cattle farming practices,
with herds free of brucella
and tuberculosis, thus
guaranteeing safe food
products.

Fogansa cuenta con
unidades de negocio
estratgicamente ubicados
y de gran calidad en sus
suelos y su ecosistema con
forrajes abundantes, lo que
le permite el desarrollo de
cruzamientos para obtener
F1 (Carne y doble propsito)
y razas puras cebuinas
(Guzerat y Brahaman).
Fogansa has business units
strategically located, high
quality soils and abundant
forage ecosystem, allowing
you to develop for F1 crosses
(meat and dual purpose)
zebu and purebreds
(Guzerat and Brahman).
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COA37PA00044
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
540
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
60'926.639
DIVIDENDO COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-$52,59
FOGANSA
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME JORGE
HUMBERTO MARTNEZ. TELFONO
PHONE NUMBER (+57 4) 232 2526
EXT. 25 CORREO ELECTRNICO
E-MAIL contador@fogansa.com.co
1. COMERCIALIZACION DE GANADO CATTLE SALES 91,82%
2. VENTA DE LECHE MILK SALES 8,18%
MARTHA CECILIA LASSO PEA
ALEJANDRO GRANDA ZAPATA
ALEXA ISABEL DIAGO GARCA
LUZ NGELA GONZLEZ GMEZ
ALONSO SANN FONNEGRA
HUMBERTO DUQUE PELEZ
RODRIGO VELSQUEZ URIBE*
SERGIO ANDRS OSORIO
HURTADO*
RICARDO JARAMILLO GAVIRIA*
RAFAEL IGNACIO MOLINA
ARANGO*
Independent member
JUAN GONZALO HENAO GALINDO
Gerente General
General Manager
ALEJANDRO VLEZ CADAVID
Director Tcnico
Technical Director
RICARDO FERNNDEZ CORREA
Director Sanidad
Director of Health
JORGE HUMBERTO
MARTNEZ JIMNEZ
Contador
Accountant
1. INSTITUTO PARA EL DESARROLLO DE ANTIOQUIA - IDEA 33,98%
2. FUNDACIN BERTA ARIAS DE BOTERO 29,99%
3. GANADERIA ALTAMIRA 11,19%
4. MINISTERIO DE AGRICULTURA 4,78%
5. COOPERATIVA COLANTA 2,15%
6. SODIMAC COLOMBIA 0,90%
7. VALORES BANCOLOMBIA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA 0,86%
8. HYUNDAI COLOMBIA AUTOMOTRIZ 0,82%
9. ALMACENES XITO 0,82%
10. INDUSTRIAS DE ALIMENTOS ZEN 0,68%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $109.713 $107.089 $139.704
UTILIDAD NETA NET INCOME $997 -$5.147 -$3.204
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN 12,41% -55,05% -35,87%
ROA 0,91% -4,81% -2,29%
ROE 0,97% -5,16% -2,43%
EBITDA EBITDA $3.386 -$2.415 -$750
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN 42,15% -25,83% -8,39%
F
O
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S
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S
.
A
.

145
SECTOR SECTOR SERVICIOS PBLICOS UTILITIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1977 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 79 www.gasnaturalfenosa.com.co
GAS NATURAL DEL ORIENTE S.A.
GAS NATURAL
DEL ORIENTE
(GASORIENTE) se
fund en 1977, con
el objeto de distri-
buir y comercializar
gas natural en la
zona de Bucaraman-
ga, Barrancaberme-
ja, sus municipios
vecinos y en el de-
partamento del Ce-
sar, por medio de su
flial Gas Natural del
Cesar (Gasnacer).
Es una empresa
flial de Gas Natural
Fenosa Colombia
y cuenta con ms
de doscientos mil
clientes en sus seg-
mentos de mercado:
residencial, comer-
cial, industrial y gas
natural vehicular.
GAS NATURAL
DEL ORIENTE
(GASORIENTE)
was founded in 1977
to distribute and
market natural gas
in the Bucaramanga
- Barrancabermeja
area, its neighboring
municipalities and
in the department
of Cesar, through
its subsidiary, Gas
Natural del Cesar
(Gasnacer). It is a
subsidiary of Gas
Natural Fenosa
de Colombia, and
has more than two
hundred thousand
clients in its market
segments: domestic,
commercial, indus-
trial and vehicular
natural gas.
Gasoriente, pertenece a Gas
Natural Fenosa, Empresa con
respaldo mundial experta en
el negocio de gas y electricidad
con presencia en 25 pases.
Gasoriente belongs to Gas
Natural Fenosa, a Company
with expert, world-class sup-
port in the gas and electricity
business with presence in 25
countries.
31 dE diCiEmbrE dE 2013
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COE30PA00025
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
7
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
122'635.660
DIVIDENDO COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$154
GASORIENTE
1. VENTAS DE GAS GAS SALES 86,3%
2. CARGOS POR CONEXIN CHARGES FOR CONNECTION 3,4%
3. INGRESOS POR OTROS CONCEPTOS OTHER CONCEPTS INCOME 10,3%
MARA EUGENIA
CORONADO ORJUELA
PEDRO CHAZARRA BERNAB
FRANCES SOLBES PONS
DIEGO FERNANDO
GRIMALDOS FRANCO
JUAN MANUEL OTOYA ROJAS
REN PEREA ANCHIQUE
JOS ANTONIO FRANCO REYES*
SLENDY PAZ MACAREO*
NOCKOLAY URBINA IBARRA*
ALBERTO GAITN MARTINEZ*
independent member
MARA EUGENIA
CORONADO ORJUELA
Country manager Colombia
Country manager Colombia
marGarita LuCa Castro N.
servicios Jurdicos Colombia Gas
Legal services Colombia Gas
CLAUDIA PATRICIA ROS MOLINA
Comunicacin Colombia
Communications (Colombia)
diEGo FErNaNdo GrimaLdos F.
Econmico-Financiero Colombia
Economic - Financial Colombia
CSAR GUSTAVO
SOLANO NORIEGA
recursos Humanos Colombia
Human resources (Colombia)
CARLOS PLATA SASTRE
sistemas de informacin Colombia
information systems (Colombia)
ANTONIO JOS CAMEJO REYES
Compras y serv.
Generales Colombia
Purchasing and General
services (Colombia)
riCardo a. doNado arENas
Gestin de red Gas
Gas network management
GERARDO RUEDA AMOROCHO
operaciones Gas
Gas operations
JORGE REN PEREA ANCHIQUE
Comercial Gas Commercial Gas
AURA PATRICIA
VILLAREAL SERRANO
servicio al Cliente Colombia
Customer service (Colombia)
PEDRO CHAZARRA BERNABE
Planifcacin ingresos y
regulacin Colombia
income planning and
regulation (Colombia)
1. GAS NATURAL 54,50%
2. INVERSIONES DE GASES DE COLOMBIA 34,53%
3. ELECTRIFICADORA DE SANTANDER 10,00%
4. GASES DEL CARIBE 0,83%
5. MUNICIPIO DE BUCARAMANGA 0,13%
G
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A
.

En la Poltica de responsabilidad Corporativa se incluyen siete compromisos
con sus grupos de inters: resultados, inters por las personas, integridad,
orientacin al Cliente, seguridad y salud, medio ambiente y sociedad.
the corporate social responsibility policy includes 7 commitments to
the corporation's stakeholders: results, concern for people, integrity, focus
on the client, safety and health, environment and society.
2011 2011 2012 2013
S1 S2
ACTIVOS ASSETS $275.808 $267.478 $276.860 $268.499
PASIVOS LIABILITIES $89.381 $98.918 $84.969 $88.723
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY $186.427 $168.560 $191.891 $179.777
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $69.578 $73.924 $149.460 $145.086
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $21.230 $21.520 $38.481 $31.720
UTILIDAD NETA NET INCOME $17.447 $12.966 $24.157 $18,868
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN 30,51% 29,11% 25,75% 23,57%
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN 25,08% 17,54% 16,16% 13,00%
PASIVO / PATRIMONIO NET INCOME MARGIN 0,48 0,59 0,44 0,49
ROA 6,33% 4,85% 8,73% 7,03%
ROE 9,36% 7,69% 12,59% 10,50%
EBITDA EBITDA $23,587 $24.008 $43.656 -
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN 33,90% 32,50% 29,20% -
ENTERPRISE VALUE/EBITDA - - - -
CONTACTO RELACIN CON INVERSIONISTAS INVESTOR RELATIONS CONTACT
NOMBRE NAME CLaudia marCELa sNCHEZ. tELFoNo PHONE NUMBER
(+57 1) 485 5000 Ext. 84638 CORREO ELECTRNICO E-MAIL cmsanchez@gasnatural.com
146
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sector sector serVIcIos PBLIcos UtILItIes Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorPorAtIoN 1987 cIUDAD cItY Bogot eMPLeADos eMPLoYees 342 www.gasnaturalfenosa.com.co
GAS NATURAL S.A. E.S.P.
GAS NATURAL fue creada en 1987 para construir redes y gasif-
car la capital de la repblica y los municipios aledaos, dentro del
programa Gas para el Cambio del Gobierno. Hace parte del gru-
po Gas Natural Fenosa, con ms de 160 aos de experiencia en el
negocio de gas y electricidad. Cuenta con empresas distribuidoras
y comercializadoras de gas natural: Gas Natural Cundiboyacen-
se, Gasoriente, Gasnacer y Gas Natural Servicios. Con 25 aos de
actividades, casi 19.000 kilmetros de red, se constituye en el ga-
soducto urbano ms grande del pas, y alrededor de dos millones
de clientes en sus diferentes segmentos: residencial, comercial,
industrial y gas natural vehicular.
GAS NATURAL was created in 1987 to build networks and bring
gas to the capital city and its surrounding municipalities as part of
the "Gas for Change" government program. It is part of the Gas Na-
tural Fenosa group, which has more than 160 years of experience
in the gas and electricity business. It has companies dedicated to
distribution and sales of natural gas such as: Gas Natural Cundi-
boyacense, Gasoriente, Gasnacer and Gas Natural Servicios. With
25 years of business and almost 19,000 kilometers in its network,
it constitutes the largest urban gas pipeline in the country. The
company has around two million customers across its different
market segments including residential, commercial, industrial and
vehicular natural gas.
$4245.523
31 De DIcIeMBre De 2013 DeceMBer 31
st
, 2013
NUMBer of shArehoLDers
45
fLotANte free fLoAt
15,90%
DIVIDeNDo - coP
DIVIDeND - coP
$7.293,30
UtILIDAD Por AccIN
eArNINgs Per shAre
$7.266,83
NeMotcNIco
tIcKer
tIPo De AccIoNes
tYPe of stocK
ORDINARIAS coMMoN
IsIN COE05PA00027
tIPo De INstrUMeNto
INstrUMeNt tYPe
NO LQUIDO Not LIqUID
rPg P/e
15,83
PrecIo/LIBros PrIce/BooK
3,27
DIVIDeND YIeLD
6,34%
shAres oUtstANDINg
36'917.588
gAsNAtUrAL
cAPItALIZAcIN BUrstIL
MArKet cAP
jUNtA DIrectIVA
BoArD of DIrectors
sergIo ArANDA MoreNo
frANcesc soLBes PoNs
MArA eUgeNA
coroNADo orjUeLA
PeDro chArrAZA BerNABe
DIego ferNANDo grIMALDos
jUAN MANUeL otoYA rojAs
MArA crIstINA
toro restrePo*
rIcArDo roA BArrAgN*
LVAro De jess
VeLsqUeZ cocK*
erNesto VILLAMIZAr
MALLArINo*
Independent member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $1'922.588 $2'038.613 $2'055.104
PAsIVos LIABILItIes $695.283 $775.665 $757.825
PAtrIMoNIo shArehoLDers' eqUItY $1'227.305 $1'262.948 $1'297.278
UtILIDAD oPerAcIoNAL oPerAtINg INcoMe $404.907 $396.896 $417.472
MArgeN oPerAcIoNAL oPerAtINg INcoMe MArgIN 30,82% 26,79% 27,23%
PAsIVo / PAtrIMoNIo LIABILItIes/eqUItY 0,57 0,61 0,58
roA 13,21% 12,24% 13,05%
roe 20,70% 19,76% 20,68%
eBItDA eBItDA $450.077 $446.278 -
MArgeN eBItDA eBItDA MArgIN 34,30% 30,10% -
eNterPrIse VALUe/eBItDA 10,81 10,65 -
147
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P
.
Gas Natural pertenece al grupo Gas Natural Fenosa,
empresa con respaldo mundial experta en el negocio de
gas y electricidad con presencia en 25 pases.
Gas Natural belongs to the Gas Natural Fenosa group, a
company with expert world-class support in the gas and
electricity business with presence in 25 countries.
Es la empresa ms grande en la distribucin y comercializacin
de gas natural en el pas, con ms de 2 millones de clientes.
With more than two million customers, it is the nation's
largest natural gas distribution and sales company.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
La sostenibilidad de la compaa
genera confanza a largo plazo y
a travs de la Poltica de Respon-
sabilidad Corporativa se incluyen
siete compromisos con sus grupos
de inters: Resultados, Inters por
las personas, Integridad, Orienta-
cin al Cliente, Seguridad y salud,
Medio ambiente y Sociedad.
The sustainability of the company
generates long term trust;
through the corporate social res-
ponsibility policy 7 commitments
to the corporation's stakeholders
are included: results, concern
for people, integrity, focus on
the client, safety and health,
environment and society.
NOMBRE NAME CLAUDIA MARCELA SNCHEZ TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 485 500 EXT. 84638
CORREO ELECTRNICO E-MAIL cmsanchez@gasnatural.com
1. VENTAS DE GAS GAS SALES 89,51%
2. CARGOS POR CONEXIN CHARGES FOR CONNECTION 4,15%
3. INGRESOS POR OTROS CONCEPTOS OTHER CONCEPTS INCOME 6,34%
1
2
3
MARA EUGENIA
CORONADO ORJUELA
Country Manager Colombia
Country Manager Colombia
MARGARITA LUCA
CASTRO NORMAN
Servicios Jurdicos Colombia Gas
Legal Services Colombia Gas
CLAUDIA PATRICIA
RIOS MOLINA
Comunicacin Colombia
Communications (Colombia)
DIEGO FERNANDO
GRIMALDOS FRANCO
Controller Zona Andina
Controller (Zona Andina)
CSAR GUSTAVO
SOLANO NORIEGA
Recursos Humanos Colombia
Human Resources (Colombia)
CARLOS PLATA SASTRE
Sistemas de Informacin
Colombia
Information Systems (Colombia)
ANTONIO JOS CAMEJO REYES
Compras y Servicios
Generales Colombia
Purchasing and General
Services (Colombia)
RICARDO ANTONIO
DONADO ARENAS
Gestin de Red Gas
Gas Network Management
GERARDO RUEDA AMOROCHO
Operaciones Gas
Gas Operations
JORGE REN PEREA ANCHIQUE
Comercial Gas
Commercial Gas
AURA PATRICIA
VILLAREAL SERRANO
Servicio al Cliente Colombia
Customer Service (Colombia)
PEDRO CHAZARRA BERNABE
Planifcacin Ingresos
y Regulacin Colombia
Income Planning and
Regulation (Colombia)
1. GAS NATURAL INTERNACIONAL SDG S.A. 59,06%
2. EMPRESA DE ENERGA DE BOGOT S.A. E.S.P. 25,00%
7. GASES UNIDOS DE COLOMBIA LTDA. UNIGAS 0,79%
9. FONDO DE CESANTAS PROTECCIN- LARGO PLAZO 0,15%
10. RODRGUEZ TORRADO MANUEL ALEJANDRO 0,08%
2
1
3
11
10
9
6
8
7
5
GASNATURAL: PRECIO PRICE MX MAX $122.000 MN MIN $115.000 LTIMO LAST $115.000
GASNATURAL MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
ST
, 2013
3
6
.
9
6
6
3
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0
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0
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1
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1
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120
110
100
90
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70
75
80
85
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100
105
110
COLCAP
GASNATURAL
148
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sector sector socIeDADes INVersorAs HoLDING coMPANIes Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorPorAtIoN 1934 cIUDAD cItY MeDeLLN eMPLeADos eMPLoYees 10.008 www.grupoargos.com
GRUPO ARGOS S.A.
GRUPO ARGOS es una compaa inversio-
nista, cuyo portafolio de inversiones es s-
lido y diversifcado. Su accin ordinaria es
reconocida como GRUPOARGOS y la accin
preferencial como PFGRUPOARG, ambas se
transan en la Bolsa de Valores de Colombia.
Sus pilares estratgicos son los negocios de
cemento, energa, inmobiliarios y portuarios.
Grupo Argos cuenta, adems, con un slido
portafolio de inversiones donde se destacan
las acciones de Grupo Sura y Grupo Nutresa.
GRUPO ARGOS is an investment group with
a solid and diversifed investment portfolio.
Its ticker for common stock is GRUPOARGOS
and the preferred stock is known as PFGRU-
POARG, both of which are traded on the Co-
lombian Securities Exchange.
Its strategic lines of business are cement,
energy, real estate and ports. Grupo Argos
also has a stable investment portfolio, whe-
re Grupo Sura and Grupo Nutresa shares are
the top investments.
$15385.512
st
, 2013
NUMber of sHAreHoLDers
10.341
fLotANte free fLoAt
62%
UtILIDAD Por AccIN
eArNINGs Per sHAre
$372,89
totAL AccIoNes
eN cIrcULAcIN
sHAres oUtstANDING
790'986.468
NeMotcNIco
tIcKer
GrUPoArGos PfGrUPoArG
MArKet cAP
tIPo De AccIoNes
tYPe of stocK
coMMoN PreferreD
IsIN COT09PA00035 COT09PA00043
tIPo De INstrUMeNto
tYPe of INstrUMeNt
rPG P/e
52,13 52,29
1,24 1,24
DIVIDeNDo - coP
DIVIDeND - coP
$248 $248
DIVIDeND YIeLD
1,28% 1,27%
AccIoNes orDINArIAs AccIoNes PrefereNcIALes
coMMoN sHAres oUtstANDING PreferreD sHAres oUtstANDING
645'400.000 145'586.468
jUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
DAVID bojANINI GArcA
cArLos IGNAcIo GALLeGo
jorGe estebAN
GIrALDo ArANGo*
MArIo scArPPetA GNecco*
rosArIo crDobA GArcs*
GUILLerMo HeINs
fINKeNsteADt*
ANA crIstINA ArANGo UrIbe*
Independent member
INGresos oPerAcIoNALes
2011 2012 2013
ActIVos Assets $25'394.114 $26'799.834 $27'415.335
PAtrIMoNIo sHAreHoLDers' eQUItY $9'565.759 $12'781.338 $12'441.163
INGresos oPerAcIoNALes oPerAtING reVeNUe $5'786.283 $6'681.155 $7'629.359
UtILIDAD oPerAcIoNAL oPerAtING INcoMe $1'162.691 $1'088.447 $1'347.517
MArGeN oPerAcIoNAL oPerAtING INcoMe MArGIN 20,09% 16,29% 17,66%
PAsIVo / PAtrIMoNIo LIAbILItIes/eQUItY 0,95 0,72 0,66
roA 0,61% 1,28% 1,08%
roe 1,61% 2,69% 2,37%
ebItDA ebItDA $1'629.049 $1'615.543 $1'907.021
MArGeN ebItDA ebItDA MArGIN 17,03% 12,64% 15,33%
eNterPrIse VALUe/ebItDA 10,60 11,30 8,89
cIfrAs fINANcIerAs fINANcIAL fIGUres
149
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S

S
.
A
.

La mayora de negocios de Grupo Argos estn localizados en Colombia
y se relacionan con la infraestructura. En este sector se observa un
excelente dinamismo y un gran potencial de crecimiento.
Most of Grupo Argos businesses are located in Colombia and are
related with infrastructure. In this sector, there is an excellent dynamic
and great potential for growth.
Grupo Argos cuenta con dos negocios desarrollados (cemento
y energa) y se consolida como un jugador importante en el
sector inmobiliario en Colombia (lnea de urbanismo y lnea
propiedades para renta).
Grupo Argos has two developed businesses (cement and energy)
and is becoming a very important player in the real estate sector
in Colombia (lines of city planning and property for rent).
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
La organizacin entiende la
sostenibilidad como la bsqueda
constante del equilibrio entre
la generacin de rentabilidad
en los distintos negocios, con el
desarrollo social y la mitigacin
del impacto ambiental, teniendo
como marco de referencia las
buenas relaciones con los grupos
de inters y los principios del
Pacto Global.
The organization understands
sustainability as the constant
balance between the proft ge-
neration in each of its businesses
and the social and environmental
impact mitigation. Always being
conscious of the good relations
with the stakeholders and the
Global Compact principles.
NOMBRE NAME NICOLS VALENCIA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 319 8712
CORREO ELECTRNICO E-MAIL nvalenciap@grupoargos.com
1. CEMENTO CEMENT 62,00%
2. ENERGA ENERGY 30,00%
3. PORTAFOLIO PORTFOLIO 6,00%
4. INMOBILIARIO REAL ESTATE 0,70%
5. PUERTOS PORTS 0,80%
6. CARBN COAL 0,50%
1
2. GRUPO NUTRESA S.A. 10,16%
3. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCION MODERADO 4,40%
7. FONDO BURSATIL ISHARES COLCAP 1,89%
8. INVERSIONES EL YARUMO S.A. 1,78%
10. FUNDACION PARA EL BENEFICIO 1,73%
11
10
2
3 7
1
JOS ALBERTO VLEZ
Presidente
CEO
CAMILO JOS ABELLO
CLC
RICARDO ANDRS SIERRA
VP Financiero
CFO
SERGIO ANDRS OSORIO
Vicepresidente Administrativo
CAO
2
3
4
5
6
5
4 6 8
9
ST
, 2013
1
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50
40
30
GRUPOARGOS: PRECIO PRICE MX MAX $24.000 MN MIN $18.600 LTIMO LAST $19.440
PFGRUPOARG: PRECIO PRICE MX MAX $23.780 MN MIN $18.400 LTIMO LAST $19.500
GRUPOARGOS PFGRUPOARG COLCAP MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
2
4
7
.
2
2
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COLCAP
GRUPOARGOS
PFGRUPOARG
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sector sector FINANcIero FINANcIAL Ao De coNstItUcIN YeAr oF INcorporAtIoN 1998 cIUDAD cItY bogot eMpLeADos eMpLoYees 66.865 www.grupoaval.com
GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A.
GRUPO AVAL es el conglomerado fnanciero
ms grande de Colombia y, a travs de BAC
Credomatic, es el grupo regional ms gran-
de y ms rentable en Centroamrica. Est
conformado por cuatro bancos en Colombia
(Banco de Bogot, Banco de Occidente, Ban-
co Popular y Banco AV Villas), por la admi-
nistradora de fondos de pensiones y cesantas
ms grande del pas (Porvenir), y por la cor-
poracin fnanciera ms grande de Colombia
(Corfcolombiana). Grupo Aval ejerce con-
trol sobre cada una de estas entidades y las
consolida en sus resultados. Recientemente,
Grupo Aval realiz tres adquisiciones de las
cuales se espera la generacin de sinergias en
el corto plazo. Estas fueron AFP Horizonte,
ya fusionada con Porvenir, Grupo Financiero
Reformador de Guatemala y Banco BBVA Pa-
nam (hoy Banco BAC de Panam).
GRUPO AVAL is the largest fnancial conglo-
merate in Colombia, and through BAC Cre-
domatic, it is also the largest, most profta-
ble regional group in Central America. It is
comprised by four Colombian banks (Banco
de Bogot, Banco de Occidente, Banco Po-
pular and Banco AV Villas), the country's
largest administrator of pension and seve-
rance funds (Porvenir) and by Colombia's
largest fnancial corporation (Corfcolom-
biana). Grupo Aval controls each of these
entities and consolidates them in its results.
Grupo Aval recently made three acquisi-
tions, all of which are expected to generate
synergies in the short term. These acqui-
sitions were AFP Horizonte, merged with
Porvenir, Grupo Financiero Reformador of
Guatemala and BBVA Panama (now Banco
BAC de Panama).
$23924.667
st
, 2013
85.776
FLotANte Free FLoAt
-
UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
$81,52
totAL AccIoNes
eN cIrcULAcIN
shAres oUtstANDINg
20.178'287.315
NeMotcNIco
tIcKer
grUpoAVAL pFAVAL
MArKet cAp
tIpo De AccIoNes
tYpe oF stocK
coMMoN preFerreD
tIpo De INstrUMeNto
tYpe oF INstrUMeNt
rpg p/e
15,89 15,64
1,42 1,40
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$53,10 $53,10
DIVIDeND YIeLD
4,10% 4,16%
coMMoN shAres oUtstANDINg preFerreD shAres oUtstANDINg
15.178'488.834 4.999'798.481
LUIs cArLos sArMIeNto ANgULo
ALejANDro FIgUeroA
jArAMILLo
eFrAN otero LVAreZ
LVAro VeLsQUeZ cocK
jULIo LeoNZo LVAreZ LVAreZ
jos herNN rINcN gMeZ
jUAN MArA robLeDo UrIbe
jUAN cAMILo NgeL MejA
gAbrIeL MesA ZULetA
ANA MArA cULLAr
De jArAMILLo
MAUrIcIo crDeNAs MLLer*
esther AMrIcA pAZ MoNtoYA*
eNrIQUe MArIo esgUerrA*
gerMN VILLAMIL pArDo*
Independent member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $111'500.070 $127'289.306 $154'433.826
pAsIVos LIAbILItIes $98'415.717 $113'171.027 $136'086.658
pAtrIMoNIo shArehoLDers' eQUItY $13'084.352 $14'118.279 $18'347.168
INgresos operAcIoNALes operAtINg reVeNUe $11'788.532 $15'229.546 $16'716.443
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcoMe $3'333.917 $3'400.936 $3'763.217
UtILIDAD NetA Net INcoMe $1'286.192 $1'496.359 $1'644.863
pAsIVo / pAtrIMoNIo LIAbILItIes/eQUItY 7,52 8,02 7,42
roA 2,3% 2,1% 1,9%
roe 20,2% 18,0% 16,3%
cArterA brUtA gross LoAN portFoLIo $69'947.740 $80'029.354 $96'513.822
MArgeN Neto De INters Net INterest MArgeN 6,5% 6,5% 6,2%
soLVeNcIA soLVeNcY rAtIo 12,6% 12,5% 11,5%
cIFrAs FINANcIerAs FINANcIAL FIgUres
jUNtA DIrectIVA boArD oF DIrectors
patrimonio incluye inters minoritario. share holder's equity including minority interes.
Nota: pasivos sin inters minoritario. Liabilities excluding minoritary interes.
151
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.
A
.

Ofrece el portafolio de servicios y productos fnancieros ms amplio
en Colombia, con participaciones de mercado lderes en cartera
comercial y de consumo. It ofers the broadest portfolio of fnancial
products and services in Colombia with a leading commercial and
consumer portfolio market share.
Como parte de su estrategia multimarca, cada uno de sus bancos se ha
especializado en un sector de mercado particular, en regiones espe-
cfcas y en servicios y productos diferentes. As part of its multi-brand
strategy, each of its banks specializes in a particular market sector, in
specifc regions and with diferent products and services.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Grupo Aval ha encargado a sus
entidades la gestin de polticas
en responsabilidad social:
bienestar de los colaboradores,
inclusin y emprendimiento,
educacin fnanciera y patrocinio
de causas sociales.
Grupo Avals entities are in
charge of managing its social
responsibility policies. They
focus on: Welfare of employees,
entrepreneurship and Inclusion,
fnancial education and sponsor-
ship of social causes.
NOMBRE NAME TATIANA URIBE BENNINGHOFF. TELFONO PHONE NUMBER
(+57 1) 241 9700 EXT. 3600 CORREO ELECTRNICO E-MAIL turibe@grupoaval.com
1. INGRESOS POR INTERESES INTEREST INCOME 62,0%
2. INGRESO POR COMISIONES BRUTAS TOTAL
FEES AND OTHER SERVICES INCOME 19,5%
3. OTROS INGRESOS OPERACIONALES OTHER OPERATING INCOME 15,1%
4. OTROS INGRESOS OTHER INCOME 3,4%
1
2
4
3
LUIS CARLOS
SARMIENTO GUTIRREZ
Presidente President
DIEGO FERNANDO
SOLANO SARAVIA
VP Snior Financiero
DIEGO RODRGUEZ
PIEDRAHTA
VP Snior de Riesgo
Chief Risk Management Ofcer
RODOLFO VLEZ BORDA
VP Snior de Servicios
Compartidos
CARLOS ERNESTO
PREZ BUENAVENTURA
VP Snior de Estrategia
Chief Strategy Ofcer
RAFAEL EDUARDO
NEIRA TORRES
Contralor Corporativo Snior
VP of Internal Control
TATIANA URIBE BENNINGHOFF
VP de Planeacin Financiera y
Relacin con Inversionistas
VP of Financial Planning and
Investor Relations
EDGAR ENRIQUE
LASSO FONSECA
VP de Riesgo
Operativo y Regulatorio
VP of Operational and
Regulatory Risk Management
JUAN GUILLERMO AMAYA
VP de Tecnologa VP of Technology
MAURICIO MALDONADO
VP de Estrategia VP of Strategy
LEOPOLDO JESS
VSQUEZ SEBASTIANI
Vicepresidente de
Planeacin y Proyectos
VP of Planning and Projects
JOS MANUEL AYERBE OSORIO
VP de Mercadeo VP of Marketing
MARA JOS
ARANGO CAICEDO
VP de Compras Corporativas
VP of Procurement
MARA EDITH GONZLEZ FLREZ
VP de Consolidacin Contable
VP of Accounting
JORGE ADRIN RINCN PLATA
Gerente Jurdico Chief Legal Counsel
1. ADMINEGOCIOS & CIA 29,6%
2. ACTIUNIDOS 18,2%
3. EL ZUQUE 7,5%
4. INVERSIONES ESCORIAL 6,3%
5. SOCINEG 6,0%
6. AMINVERSIONES 5,6%
7. INTRASSETS TRADING 4,9%
8. RENDIFIN EN LIQUIDACION 3,8%
9. MANUEL GUILLERMO JARA ALBARRACIN 3,0%
10. INVERSEGOVIA 2,0%
1
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11
GRUPOAVAL: PRECIO PRICE MX MAX $ 1.425 MN MIN $1.235 LTIMO LAST $1.295
GRUPOAVAL PFAVAL COLCAP MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
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, 2013
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PFAVAL: PRECIO PRICE MX MAX $1.435 MN MIN $1.235 LTIMO LAST $1.275
5
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COLCAP
GRUPOAVAL
PFAVAL
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sector sector FINANcIero FINANcIAL Ao De coNstItUcIN YeAr oF INcorporAtIoN 1945 cIUDAD cItY meDeLLN empLeADos empLoYees 45 www.gruposura.com.co
GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A.
rAZN socIAL compANY NAme
GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA
Grupo SURA es una compaa multilatina,
que cotiza en la Bolsa de Valores de Colombia
y cuenta con ADRs- Nivel I en Estados Unidos.
A travs de sus inversiones estratgicas, hoy es
la organizacin lder en pensiones en la regin
y una de las ms relevantes en banca, seguros
e inversiones. Cuenta adems con inversiones
de portafolio, principalmente en los sectores
de alimentos procesados, cementos y energa.
Es la nica compaa del sector Servicios Fi-
nancieros en Latinoamrica que forma parte
del ndice de Sostenibilidad Dow Jones, con el
cual se reconocen a las compaas que se des-
tacan a nivel mundial por sus buenas prcticas
en materia econmica, ambiental y social.
GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA
Grupo SURA is a multi-national Latin Amer-
ican company that trades on the Colombian
Securities Exchange and has the Level I ADRs
in the United States. Based on its strategic in-
vestments, it is now the leading organization in
pensions in the region and one of the most rel-
evant in banking, insurance and investments. It
also has portfolio investments, which are main-
ly in the processed foods, cement and energy
sectors. It is Latin America's only Financial Ser-
vices sector company listed on the Dow Jones
Sustainability Index, which recognizes com-
panies around the world known for their good
economic, environmental and social practices.
$19526.153
st
, 2013
NUmber oF shArehoLDers
21.898
FLotANte Free FLoAt
57,60%
UtILIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
$1.359
totAL AccIoNes
eN cIrcULAcIN
shAres oUtstANDING
575'372.223
NemotcNIco
tIcKer
mILLoNes De cop cop mILLIoN
grUposUrA pFgrUpsUrA
mArKet cAp
tIpo De AccIoNes
tYpe oF stocK
commoN preFerreD
tIpo De INstrUmeNto
tYpe oF INstrUmeNt
rpg p/e
24,80 25,74
0,96 0,99
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$390,00 $682,50
DIVIDeND YIeLD
1,11% 1,95%
commoN shAres oUtstANDING preFerreD shAres oUtstANDING
469'037.260 106'334.963
JUNtA DIrectIVA
boArD oF DIrectors
JUAN GUILLermo
LoNDoo posADA
jos ALberto VLeZ cADAVID
cArLos IGNAcIo GALLego
cArLos ANtoNIo
espINosA soto*
ArmANDo moNteNegro
trUJILLo*
herNANDo YpeZ ArcILA*
JAIme bermUDeZ merIZALDe*
Independent member
2011 2012 2013
ActIVos Assets $21'590.398 $21'680.178 $21'050.300
pAsIVos LIAbILItIes $2'725.931 $888.317 $762.782
pAtrImoNIo shArehoLDers' eQUItY $18'864.467 $20'791.860 $20'287.518
UtILIDAD operAcIoNAL operAtINg INcome $417.061 $545.917 $878.525
mArgeN operAcIoNAL operAtINg INcome mArgIN 90,85% 81,68% 95,03%
pAsIVo / pAtrImoNIo LIAbILItIes/eQUItY 0,14 0,04 0,04
roA 1,54% 2,52% 3,71%
roe 1,76% 2,63% 3,85%
ebItDA ebItDA - - -
mArgeN ebItDA ebItDA mArgIN - - -
eNterprIse VALUe/ebItDA - - -
cIFrAs FINANcIerAs FINANcIAL FIGUres
coNsoLIDADAs - mILLoNes De cop coNsoLIDAteD - cop mILLIoN
153
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.
Una estrategia histricamente slida y consistente le ha permitido
crecer de manera sostenible, desarrollar un atractivo portafolio con
empresas lderes en sus sectores y consolidar un exitoso plan de
expansin regional.
A historically strong and consistent strategy has enabled us to achieve
sustainable growth, develop an attractive portfolio of leading compa-
nies in their sectors and build a successful regional expansion plan.
Es la nica compaa del sector Servicios Financieros en Latinoamrica
que forma parte del Dow Jones Sustainability Index, el cual reconoce a
las compaas destacadas a nivel mundial por sus buenas prcticas en
materia econmica, ambiental y social.
It is Latin America's only Financial Services sector company listed
on the Dow Jones Sustainability Index, which recognizes companies
around the world known for their good economic, environmental
and social practices.
ADR Level I (Common Shares): GIVSY
ADR Level I (Preferred Shares): GIVPY
Latibex: XGSUR
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Entendemos la Responsabilidad
Corporativa como un criterio
de actuacin para la sosteni-
bilidad que abordamos desde
la gestin de los negocios, los
proyectos de desarrollo social
y la dinmica pblica.
We understand corporate
responsibility as a performance
criterion for sustainability that
we approach from business man-
agement, social development
projects and participation in
public dynamics.
NOMBRE NAME LUIS EDUARDO MARTINEZ FLOREZ. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 435 5729
CORREO ELECTRNICO E-MAIL ir@gruposura.com.co
1. UTILIDAD POR MTODO DE PARTICIPACIN
EARNINGS FROM THE EQUITY METHOD 53%
2. DIVIDENDOS DIVIDENDS 47%
1
2
DAVID BOJANINI GARCA
Presidente
IGNACIO CALLE CUARTAS
VP de Inversiones y Financiero
MARIO LPEZ LPEZ
VP de Contralora
Chief Audit Ofcer
FERNANDO OJALVO PRIETO
Chief Administrative Ofcer and
General Secretary
2. GRUPO NUTRESA S.A. 10,30%
3. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCIN 8,10%
5. CEMENTOS ARGOS S.A. 4.90%
8. CELSIA S.A. E.S.P. 1,80%
9. FONDO BURSATIL ISHARES COLCAP 1,80%
10. COLOMBIANA DE COMERCIO S.A. 1,60%
2
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50
GRUPOSURA: PRECIO PRICE MX MAX $39.100 MN MIN $33.400 LTIMO LAST $33.700
PFGRUPOSURA: PRECIO PRICE MX MAX $40.100 MN MIN $34.200 LTIMO LAST $34.980
GRUPOSURA PFGRUPOSURA COLCAP MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
4
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0
4
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COLCAP
GRUPOSURA
PFGRUPOSURA
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GRUPO NUTRESA es la empresa lder en alimentos procesados en
Colombia (59.6% participacin de mercado) y uno de los jugadores
ms relevantes del sector en Amrica Latina, con ventas consolida-
das de USD 3.400 millones* en 7 unidades de negocio: carnes fras,
galletas, chocolates, caf, helados, pastas y Tresmontes Lucchet-
ti (TMLUC). Adems, es diversifcada en trminos de geografa,
productos y abastecimiento; con presencia directa en 15 pases y
ventas internacionales por US$1.4 billones* en 72 pases.
Grupo Nutresa, por tercer ao consecutivo, fue incluida en el
Dow Jones Sustainability World Index (DJSI 2013), y obtuvo por
segunda vez el reconocimiento RobecoSAMs Bronze Class en el
Sustainability Yearbook 2014, que la ubica entre las seis mejores
compaas en el sector de alimentos a nivel mundial en trminos
de sostenibilidad.
* Pro-forma 2013 (TMLUC -12 meses)
GRUPO NUTRESA is the leading processed foods company in Co-
lombia (59.6% market share) and one of the most relevant players
in the sector in Latin America, with consolidated sales of USD 3.400
million* in 7 business units: cold cuts, cookies, chocolates, coffee,
ice cream, pastas and Tresmontes Lucchetti (TMLUC). In addition,
it is a diversifed organization in terms of geography, products and
supplies, with a direct presence in 15 countries and international
sales amounting to USD 1.4 trillion* in 72 countries.
For the third year in a row, Grupo Nutresa was included in the
Dow Jones Sustainability World Index (DJSI) 2013, and received
RobecoSAM's Bronze Class recognition in the Sustainability Year-
book 2014 for the second time, placing it among the top six com-
panies in the food sector in the world in terms of sustainability.
* Pro-forma 2013 (TMLUC -12 months)
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
ANTONIO MARIO CELIA
MARTNEZ-APARICIO*
MARA CLARA
ARISTIZBAL RESTREPO
ALBERTO VELSQUEZ
ECHEVERRI*
JAIME ALBERTO
PALACIO BOTERO*
MAURICIO REINA ECHEVERRI*
(*) Independent member
$12165.664
ST
, 2013
15.093
FLOTANTE FREE FLOAT
54,90%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$432,00
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$826,38
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COT04PA00028
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
32,00
1,64
DIVIDEND YIELD
1,63%
SHARES OUTSTANDING
460'123.458
NUTRESA
SECTOR SECTOR ALIMENTOS PROCESADOS PROCESSED FOOD AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1920 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 36.726 www.gruponutresa.com
GRUPO NUTRESA S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $7'931.169 $8'951.564 $10'580.498
ROA 10,10% 11,40% 11,80%
ROE 7,80% 9,40% 9,50%
EBITDA EBITDA $568.131 $671.095 $832.827
155
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CARLOS IGNACIO
GALLEGO PALACIO
Presidente
JOS DOMINGO PENAGOS
VSQUEZ
Vicepresidente Finanzas
Corporativas
JAIRO GONZLEZ GMEZ
Vicepresidente Secretario
General Grupo Nutresa
Vice President, General
Counsel Grupo Nutresa
JUAN CHUSN ANDRADE
Vicepresidente de Alimentos
al Consumidor
Vice President of Consumer
Retail/Restaurants
DIEGO MEDINA LEAL
Presidente Negocio Crnico
President Cold Cuts Business Unit
ALBERTO HOYOS LOPERA
Presidente Negocio de Galletas
President Biscuit Business Unit
JORGE EUSEBIO ARANGO LPEZ
Presidente Negocio
de Chocolates
President Chocolate
Business Unit
MIGUEL MORENO MUNERA
Presidente Negocio de Caf
President Cofee Business Unit
MARIO ALBERTO
NIO TORRES
Presidente Negocio de Helados
President Ice Cream Business Unit
FABIAN ANDRS RESTREPO
ZAMBRANO
Presidente Negocio de Pastas
President Pasta Business Unit
JUSTO GARCA GAMBOA
Presidente Tresmontes Lucchetti
President TMLUC Business Unit
LVARO ARANGO RESTREPO
Presidente Comercial Nutresa
President Comercial Nutresa
SOL BEATRIZ ARANGO MESA
Presidente Servicios Nutresa
President Servicios Nutresa
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Generar valor en armona con la
sociedad y el medio ambiente.
Aportando al bienestar y
desarollo de las generaciones
futuras, de una manera efectiva
e innovadora.
Generate value in harmony with
society and the environment,
contributing to the welfare and
development of future genera-
tions efectively and innovatively.
NUTRESA: PRECIO PRICE MX MAX $28.500 MN MIN $22.900 LTIMO LAST $26.440
NUTRESA MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME ALEJANDRO JIMNEZ MORENO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 325 8731
CORREO ELECTRNICO E-MAIL ajimenez@gruponutresa.com
6. MICROINVERSIONES S.A. 2,34%
7. FDO PENSIONES OBLIGATORIAS HORIZONTE - MODERADO 1,98%
10. INVERSIONES EL DUERO S.A.S. 1,52%
COLCAP
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, 2013
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2
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1
1. CRNICOS COLD CUTS 30%
2. GALLETAS BISCUITS 18%
3. CHOCOLATES CHOCOLATES 15%
4. CAF COFFEE 12%
5. HELADOS ICE CREAM 7%
6. PASTAS PASTA 4%
7. TRESMONTES LUCCHETTI (TMLUC)* TRESMONTES LUCCHETTI (TMLUC) 12%
8. OTROS OTHERS 2%
Marcas lderes, reconocidas y queridas, que hacen parte del da a da
de las personas. Soportadas en productos nutritivos, confables y con
excelente relacin precio/valor. 17 marcas venden ms de US$50mm.
Leading, recognized, best loved brands that are part of peoples
everyday life. They are based on nutritional, reliable products with
an excellent price/value ratio. 17 brands sell over USD 50 million

Red de distribucin propia con una oferta diferenciada por canales y
segmentos y con equipos de atencin especializados (9.300 vendedores)
que les permite atender cerca de 1mm puntos de clientes en la regin.
Its own distribution network with an ofer diferentiated by channels
and segments and specialized sales teams (9,300 vendors) enabling
them to serve nearly 1 million client points in the region.
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ADR Level I: GCHOY
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SECTOR SECTOR SOCIEDADES INVERSORAS HOLDING COMPANIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1969 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 5.163 www.grupo-orbis.com
GRUPO ORBIS S.A.
GRUPO ORBIS es
un grupo empresa-
rial multinacional de
origen colombiano
con foco en Amrica
Latina fue undado
en 1921, cuenta
con presencia en
15 pases y sus
acciones se encuen-
tran inscritas en la
Bolsa de Valores de
Colombia. Sujeto al
rgimen de infor-
macin regulada.
Cuatro negocios
principales: Pinturas
(Pintuco). Comercio
(Mundial). Aguas
(O-tek). Qumicos
(Andercol).
Fundacin Orbis.
GRUPO ORBIS is a
Colombian multina-
tional group focused
on Latin America.
It was established
in 1921, is present
in 15 countries and
it is listed on the
Colombian Stock
Exchange. It is sub-
ject to the regulated
information provi-
sions. Four main
businesses: Paint
(Pintuco).Trade
(Mundial). Water
(O-tek). Chemical
(Andercol). Orbis
Foundation". Petro-
holdings S.A., as the
head of the corpo-
rate group through
UNO Colombia
S.A.S, controls
Biomax S.A. and its
subsidiaries.
Grupo multiindustria con
presencia multilatina, que le
permite gestionar negocios de
pinturas, qumicos y otros aso-
ciados en 16 pases de la regin.
Multi-industry group with
presence in multiple Latin
countries, which allows it to
manage paint, chemical and
other associated businesses in
16 countries in the region.

Capacidad de produccin y
comercializacin de productos
qumicos, pinturas y otros
asociados en mercados
latinoamericanos, con ms
de 90 aos de trayectoria.
Production and marketing ca-
pacity for chemicals, paints and
other similar products in Latin
American markets, with more
than 90 years of experience.
31 DE DICIEMBRE De 2013
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COT74PA00021
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
119
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
16'135.980
DIVIDENDO COP
$3.576
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$5.468
ORBIS
Poltica de sostenibilidad dirigida a crear valor econmico en armona con
la sociedad y el medio ambiente. Reportamos nuestras acciones bajo el
estandar GRI 4. La Fundacin Orbis desarrolla programas de mejoramiento
del hbitat para poblaciones vulnerables.
Sustainability policy aimed at creating economic value in harmony with
society and the environment. We report our actions under the GRI 4
standards. Orbis Foundation develops programs to improve habitat for
vulnerable populations.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME MARCELA
ESTRADA MONTOYA. TELFONO
PHONE NUMBER (+57 4) 576 7710
comunicacionesacc@grupo-orbis.com
1. FABRICACIN Y VENTA DE PINTURAS PAINTS 53,18%
2. MANUFACTURA Y COMERCIALIZACIN
INSUMOS QUMICOS BSICOS CHEMICALS 25,97%
3. COMERCIALIZACIN COMMERCE AND GENERAL MERCHANDISE 11,15%
4. FABRICACIN TUBERA PLSTICA REFORZADA
EN FIBRA DE VIDRIO GRP PIPES 9,78%
RICARDO OBREGN TRUJILLO*
MAURICIO CAMPILLO OROZCO*
MAURICIO CAMARGO MEJA*
PABLO TRUJILLO TEALDO*
JUAN GUILLERMO
SALDARRIAGA DAZA*
ISAAC YANOVICH FARBAIARZ*
ROBERTO SILVA SALAMANCA*
Independent member
SANTIAGO PIEDRAHTA
Presidente CEO
MARCELA ESTRADA
VP Relaciones Corporativas
Coporate Afairs
JEAN JACQUES THIRIEZ
VP Financiero CFO
KAREN BRAZDYS
VP Centro servicios compartidos
General Services VP
DIEGO VIANA
Director Gestin Humana
HR Director
ANDRS ORTEGA
Gerente Negocio Pinturas
Paint Business Manager
RODOLFO BAYONA
Gerente Negocio Qumicos
Chemical Business Manager
DIEGO LOAIZA
Gerente Negocio Comercio
Commerce Business Manager
LVARO AGUIRRE
Gerente Negocio Aguas
Water Business Manager
1. INVEDUME S.A. 15,12%
2. FUNDACIN SALDARRIAGA CONCHA 11,60%
3. CUATRO HACHES S.A.S 8,19%
4. JACARANDA HOYOS Y COMPAIA S.C.A. 7,66%
5. AKRO S.A. 6,50%
6. INVERSIONES MAJAGUAL M VALERO Y CIA S.A.S. 5,54%
7. AVENIR S.A. 5,50%
8. INVERSIONES OTELLO S A S. 3,95%
9. INVERSIONES GONZALEZ SALDARRIAGA Y CIA S.C.A 3,09%
10. CONCHITA MEJIA Y CIA S.C.A. 2,61%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $1'909.773 $2'218.125 $2'297.487
ROA 1,37% 2,20% 3,84%
ROE 3,24% 5,74% 10,07%
EBITDA EBITDA $253.849 $255.928 $392.353
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157
SECTOR SECTOR BIENES DE CONSUMO CONSUMER GOODS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1953 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 539 www.estra.com.co
INDUSTRIAS ESTRA S.A.
INDUSTRIAS
ESTRA es una
compaa colombia-
na especializada en
soluciones plsticas
para el hogar y la in-
dustria, con presen-
cia en Latinoamri-
ca. Su calidad est
soportada en ms de
60 aos de experien-
cia en el sector. Sus
productos suplen las
necesidades, tanto
del hogar como de
la industria.
INDUSTRIAS
ESTRA is a Co-
lombian company
specialized in plastic
solutions for homes
and industries, with
a presence in Latin
America. Its quality
is supported by
more than 60 years
of experience in the
sector. Its products
meet the needs of
both homes and
industries.
I
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.
A
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Sus 60 aos de experiencia
en temas de produccin,
distribucin y logsticos,
generan una importante
barrera de entrada para
cualquier competidor.
60 years of experience in
manufacturing, logistics and
distribution, create a signif-
icant barrier for upcoming
competitors in the market.
Cuenta con un portafolio
multiproducto, con el cual
puede alcanzar las necesi-
dades del mercado en temas
de soluciones plsticas a
travs de diferentes canales
de distribucin, incluyendo
tiendas propias.
It has a multi-product portfo-
lio to satisfy the needs of the
market with plastic solutions
through diferent distribution
channels, including its own
retail stores.
31 de dICIembre de 2013
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD08PA00015
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
221
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
71'205.968
DIVIDENDO COP
-
ESTRA
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME LUIS FERNANDO
rOJAS GUTIrreZ. TelfOnO
PHONE NUMBER (+57 4)
350 0050 CORREO ELECTRNICO
E-MAIL lfrojas@estra.com.co
1. FABRICACIN Y COMERCIALIZACIN DE PRODUCTOS PLSTICOS
MANUFACTURE AND MARKETING OF PLASTIC PRODUCTS 100,00%
MAURICIO VLEZ*
JUAN CARLOS VELEZ *
CARLOS PIZANO*
JUAN GONZLO ECHAVARRIA*
CAMILO STEUER*
RODRIGO TRUJILLO*
ALBA LUZ HOYOS*
RICARDO VLEZ*
SERGIO POSADA*
ANDRS PELEZ*
Independent member
JUAN FERNANDO
GMEZ JARAMILLO
Presidente
CEO
LUIS FERNANDO ROJAS
VP Administrativo y financiero
CFO
JAIME ALEJANDRO GMEZ
Gerente Cadena Abastecimiento
Supply Chain manager
CLAUDIA INS MONTOYA
Gerente Gestin Humana
Human resources manager
JUAN CAMILO POSADA
Gerente Operaciones
Operations manager
ADRIANA MESA
Gerente de Ventas
Sales manager
ISABEL CRISTINA MEJA
Gerente de mercadeo
marketing manager
1. m Y m VleZ & CIA S.C.A. 7,74%
2. GUTIERREZ DE STEUER OLGA 7,15%
3. VLEZ ESCOBAR MARA 4,79%
4. STEUER GUTIERREZ CAMILO 4,32%
5. SWIG S.A.S. 3,78%
6. POSADA MORENO JUAN FELIPE 2,79%
7. OCAMPO DE ANGARITA LIGIA 2,78%
8. TObCHeAm S.A.S 2,64%
9. I. reSTrePO VeleZ Y CIA S 2,40%
10. CABULLAL INVERSIONES SAS 2,06%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $100.055 $89.219 $89.230
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME -$1.597 -$3.964 $31
UTILIDAD NETA NET INCOME -$5.572 -$7.028 -$3.650
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN -2,03% -4,96% 0,04%
ROA -5,57% -7,88% -4,09%
ROE -9,03% -15,08% -7,88%
EBITDA EBITDA $4.252 $2.027 $4.932
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sector sector INFrAestrUctUrA INFrAstrUctUre Ao De coNstItUcIN YeAr oF INcorporAtIoN 1967 cIUDAD cItY meDellN empleADos emploYees 3.765 www.isa.com.co
INTERCONEXIN ELCTRICA S.A. E.S.P.
rAZN socIAl compANY NAme
ISA, directamente y a travs de sus 33 fliales y subsidiarias, ade-
lanta importantes proyectos de infraestructura que impulsan el
desarrollo en el continente, contribuyendo al desarrollo de los ha-
bitantes de Colombia, Brasil, Per, Chile, Bolivia, Ecuador, Argen-
tina, Panam y Amrica Central.
Para lograrlo, focaliza sus actividades en los negocios de Transpor-
te de Energa Elctrica, Transporte de Telecomunicaciones, Con-
cesiones Viales y Gestin Inteligente de Sistemas de Tiempo Real.
El enfoque estratgico de ISA signifca crecer rentablemente con
foco en los pases y negocios donde tiene presencia y utilizar las
capacidades y competencias ya desarrolladas, transfriendo el co-
nocimiento entre negocios y pases. As mismo, al declararse ISA
como una empresa con vocacin industrial, sus ventajas radican
en obtener la rentabilidad de sus inversiones va la gestin de las
mismas de manera efciente.
Directly and through its 33 affliates and subsidiaries, ISA is cu-
rrently implementing important infrastructure projects that boost
the continents development and contribute to the development of
the inhabitants of Colombia, Brazil, Peru, Chile, Bolivia, Ecuador,
Argentina, Panama, and Central America. In order to do so, it fo-
cuses its activities on the businesses of Electrical Energy Transmis-
sion, Telecommunications Transport, Road Concessions, and the
Intelligent Management of Real-Time Systems.
ISA's strategic focus means growing proftably with a focus on
the countries and businesses where it is present, and using ca-
pabilities and competencies that have already been developed by
transferring knowledge between business units and countries. In
addition, when ISA was declared a company with an industrial vo-
cation, its advantages included obtaining the return on its invest-
ments by means of their effcient management.
$10079.869
st
, 2013
NUmber oF shAreholDers
40.562
FlotANte Free FloAt
31,33%
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$214,00
UtIlIDAD por AccIN
eArNINgs per shAre
$390,95
mIlloNes De cop cop mIllIoN
NemotcNIco
tIcKer
tIpo De AccIoNes
tYpe oF stocK
ORDINARIAS commoN
IsIN COD08PA00015
tIpo De INstrUmeNto
INstrUmeNt tYpe
LQUIDO lIQUID
rpg p/e
23,28
precIo/lIbros prIce/booK
1,35
DIVIDeND YIelD
2,35%
AccIoNes eN cIrcUlAcIN
shAres oUtstANDING
1'107.677.894
IsA
cApItAlIZAcIN bUrstIl
mArKet cAp
JUNtA DIrectIVA
boArD oF DIrectors
cArlos mArIo GIrAlDo moreNo*
epm - gereNte geNerAl (JUAN
estebAN cAlle restrepo)*
sANtIAgo moNteNegro trUJIllo*
berNArDo VArgAs GIbsoNe*
heNrY meDINA goNZleZ*
jess ArIstIZbAl GUeVArA*
cAmIlo ZeA GmeZ*
cArlos FelIpe loNDoo lVAreZ*
mINIsterIo De mINAs*
eNergA (mINIstro)
mINIsterIo De hAcIeNDA
Y crDIto pblIco
(VIcemINIstro geNerAl)
AlejANDro lINAres cANtIllo
mINIsterIo De mINAs Y eNergA
(VIcemINIstro De eNergA)
mINIsterIo De hAcIeNDA Y
crDIto pblIco (DIrector
geNerAl De crDIto pblIco
Y Del tesoro NAcIoNAl)
toms goNZleZ estrADA
Independent member
INgresos operAcIoNAles
UtIlIDAD operAcIoNAl
2011 2012 2013
ActIVos Assets $26'659.165 $25'770.989 $25'567.362
pAsIVos lIAbIlItIes $15'836.240 $15'487.053 $14'411.340
pAtrImoNIo shAreholDers' eqUItY $6'424.687 $6'110.615 $7'451.477
INgresos operAcIoNAles operAtINg reVeNUe $4'368.600 $4'303.075 $3'601.325
UtIlIDAD operAcIoNAl operAtINg INcome $2'193.389 $2'002.717 $1'551.099
UtIlIDAD NetA Net INcome $336.776 $272.938 $433.048
mArgeN operAcIoNAl operAtINg INcome mArgIN 50,21% 46,54% 43,07%
pAsIVo / pAtrImoNIo lIAbIlItIes/eqUItY 2,46 2,53 1,93
roA 1,26% 1,06% 1,69%
roe 5,24% 4,47% 5,81%
ebItDA ebItDA $3'027.413 $2'903.107 $2'011.674
eNterprIse VAlUe/ebItDA 8,22 7,76 10,27
cIFrAs FINANcIerAs FINANcIAl FIGUres
coNsolIDADAs - mIlloNes De cop coNsolIDAteD - cop mIllIoN
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.
ISA tiene una posicin competitiva nica en Latinoamrica gracias
al entendimiento y operacin en mercados altamente regulados,
y la habilidad adquirida para estructurar proyectos de manera
innovadora y adaptarse a situaciones complejas en lo ambiental,
social y econmico.
ISA has a unique competitive position in Latin America thanks to its
know-how and operations in highly regulated markets, as well as
the abilities it has acquired to lead innovative projects and to adapt
to complex environmental, social and economic situations.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
La sostenibilidad es el marco equi-
librado de relaciones entre ISA y
sus partes interesadas, constituido
por el conjunto de valores y prc-
ticas, para agregar valor, generar
confanza y contribuir al desarrollo
sostenible de las sociedades donde
se tiene presencia.
Sustainability is understood as
the frame of balanced relations
between ISA and its stakeholders,
built as a set of values and prac-
tices to add value, generate trust,
and contribute to sustainable
development of those societies
where it has a presence.
NOMBRE NAME CARLOS ALBERTO RODRGUEZ LPEZ. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 325 2270 EXT. 74211
CORREO ELECTRNICO E-MAIL InvestorRelations@isa.com.co - accionesisa@isa.com.co
1. TRANSPORTE ENERGA ELCTRICA 67,96%
2. CONCESIONES VIALES 25,50%
3. TRANSPORTE TELECOMUNICACIONES 4,12%
4. GESTIN INTELIGENTE DE SISTEMAS DE TIEMPO REAL 2,42%
1
3
4
2
ADR - Level I: IESFY
LUIS FERNANDO
ALARCN MANTILLA
Gerente General
General Manager
CSAR AUGUSTO
RAMREZ ROJAS
VP Tcnico Transporte de Energa
Technical VP of Energy
Transportation
CARLOS ALBERTO
RODRGUEZ LPEZ
VP Finanzas Corporativas CFO
OLGA PATRICIA CASTAO DAZ
VP Estratega
Strategy Vicepresident
SONIA MARGARITA
ABUCHAR ALEMN
Secretaria General
Secretary General
JOHN JAIRO VSQUEZ LPEZ
Auditor Corporativo
Corporate Controller Manager
DIANA CRISTINA
POSADA ZAPATA
Directora Corporativa
Talento Organizacional
Corporate Director of
Organizational Talent
CARMEN ELISA RESTREPO VLEZ
Comunicaciones
Director of Corporate
Communications
OLGA LUCA LPEZ MARN
Tecnologa de Informacin
Corporate Director of
Information Technology
JORGE IVN LOPEZ BETANCUR
Director Corporativo
Concesiones Viales
Corporate Director of Road
Concessions
2. EMPRESAS PBLICAS DE MEDELLN E.S.P. 10,17%
4. EMPRESA COLOMBIANA DE PETROLEOS ECOPETROL 5,32%
2
1
5
3
4
6
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10 11
ISA: PRECIO PRICE MX MAX $10.200 MN MIN $7.350 LTIMO LAST $9.100
ISA MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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100
105
110
COLCAP ISA
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SECTOR SECTOR SERVICIOS PBLICOS UTILITIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1995 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 635 www.isagen.com.co
ISAGEN S.A. E.S.P.
ISAGEN es una empresa generadora y comercializadora de ener-
ga elctrica que construye proyectos de generacin. Es la terce-
ra generadora de Colombia con una participacin en el mercado
del 16,97%, gracias a cuatro centrales hidroelctricas y una cen-
tral trmica, que suman una capacidad instalada de 2.212 MW.
Adems, atiende clientes nales industriales y electricadoras
que suministran energa al mercado regulado.
ISAGEN is a company that generates and sells electric power, and
builds electric power plants. With four hydroelectric power plants
and one steam power plant, accounting for total installed capaci-
ty of 2,212 MW, it is the third largest generator of electric power
in Colombia, holding 16.97% of the market share. In addition, it
serves industrial end clients and electric companies that supply
electric power to the regulated market.
$8859.734
ST
, 2013
30.466
FLOTANTE FREE FLOAT
29,39%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$79,70
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$159,19
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COE16PA00016
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
20,42
2,20
DIVIDEND YIELD
2,45%
SHARES OUTSTANDING
2.726'072.000
ISAGEN
MARKET CAP
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
ORLANDO ENRIQUE
CABRALES SEGOVIA
CAROLINA SOTO LOSADA
MICHEL JANNA GANDUR
TOMS GONZLEZ ESTRADA
LUIS ERNESTO MEJA CASTRO*
JUAN CARLOS ESGUERRA
PORTOCARRERO*
JOS FERNANDO ISAZA DELGADO*
JUAN ESTEBAN CALLE RESTREPO*
ANDRS MEJA CARDONA*
JESS ARTURO ARISTIZBAL G.*
ANDRS ESCOBAR ARANGO*
JORGE HUMBERTO BOTERO ANGULO*
Independent member
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $5'882.447 $6'742.265 $7'555.341
ROA 10,18% 7,44% 7,69%
ROE 14,20% 12,69% 10,77%
EBITDA EBITDA $707.900 $610.462 $692.636
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN 42% 35% 35%
ENTERPRISE VALUE/EBITDA $9,35 $14,36 $16,27
161
I
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A
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E
.
S
.
P
.
Actualmente, adelanta un plan de expansin que le permitir crecer
37% la capacidad instalada y 50% la generacin de energa. Adems,
avanza en el estudio de nuevos proyectos de energas renovables.
It is currently undertaking an expansion plan aimed at increasing its
installed capacity by 37% and electric power generation by 50%. It is
also making progress in studies on new renewable energy projects.
Asume el compromiso de aportar siempre al crecimiento
econmico, desarrollo social y la proteccin ambiental. Impulsa la
transparencia en nuestro actuar para construir confanza con los
grupos de inters.
It is committed to always seek economic growth, social develop-
ment and environmental protection. It promotes transparency in its
actions with the goal of building trust with stakeholders.
ADR Level I: ISAGY
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Nuestra concepcin de empresa
busca contribuir a la sostenibilidad
propia y de los grupos de interes,
y aportar a la generacin de valor
compartido en aspectos sociales,
ambientales y economicos.
Our business concept is to
contribute to its own sustainability
and to its interest groups, and con-
tribute to the generation of shared
value in corporate, environmental
and economic aspects.
NOMBRE NAME BERTHA LIBIA SUREZ / ANA MARA CARTAGENA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 325 7979
/ 325 7978 CORREO ELECTRNICO E-MAIL IR@isagen.com.co
1. VENTA DE ENERGIA EN CONTRATOS NACIONALES
DOMESTIC CONTRACTS ENERGY SALES 68,41%
3. VENTA DE ENERGA EN EL MERCADO SPOT
ENERGY SPOT MARKET TRANSACTIONS 18,12%
2. VENTA DE ENERGIA EN CONTRATOS INTERNACIONALES
INTERNATIONAL CONTRACTS ENERGY SALES 9,91%
4. VENTA DE GAS NATURALT NATURAL GAS SALES 3,17%
5. OTROS OTHER REVENUES 0,40%
1
2
3
4
5
LUIS FERNANDO RICO PINZN
Gerente General
JUAN FERNANDO
VSQUEZ VELSQUEZ
Gerente Financiero
LILIANA MARA
ZAPATA MADRID
Gerente Comercializacin
DIEGO LEN OCHOA
Gerente Produccin de Energa
Chief Product Ofcer
MARA LUZ PREZ LPEZ
Gerente Proyectos de
Generacin
Chief Energy Project Ofcer

LUIS FERNANDO
LONDOO MEJA
Gerente Administrativo
Chief Administrative Ofcer
GLORIA MARA SUGA YEPES
Auditora Organizacional
Auditor
SHEILLA NAMN CHAVARRO
Secretaria General
General Counsel
ARMANDO GMEZ CORREA
Gerente de Internacionalizacin
Chief Internacionalization
Ofcer
MARGARITA ROSA
GIRALDO GALLN
Directora Gestin de
Marca Corporativa
Public Relations Director
2. EMPRESAS PBLICAS DE MEDELLN E.S.P. 12,95%
4. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIAS PROTECCION MODERADO 2,53%
6. FDO PENSIONES OBLIGATORIAS HORIZONTE - MODERADO 1,45%
10. VANGUARD EMERGING MARKERTS STOCK INDEX FUND 0,54%
3
2
1
11
4
5
6
7
8
9
10
ISAGEN: PRECIO PRICE MX MAX $3.300 MN MIN $2.420 LTIMO LAST $3.250
ISAGEN MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
COLCAP
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, 2013
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COLCAP
ISAGEN
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SECTOR SECTOR PRODUCTOS PARA LA CONSTRUCCIN BUILDING PRODUCTS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1938 CIUDAD CITY COTA-CUNDINAMARCA EMPLEADOS EMPLOYEES 455 www.titancemento.com
MANUFACTURAS DE CEMENTO S.A.
MANUFACTURAS
DE CEMENTO
ms conocida como
TITN, es una com-
paa productora de
tubera y prefabrica-
dos de concreto para
el sector de edifca-
ciones, espacio p-
blico e infraestruc-
tura. Actualmente
tiene planta en Cota
(Cundinamarca),
Girardota (Antio-
quia) y Soledad
(Atlntico). A nivel
internacional, la
compaa posee una
planta en Per y una
en Panam.
MANUFACTURAS
DE CEMENTO bet-
ter known as TITN,
is a pipe and precast
concrete manufac-
turing company for
the construction,
public space and
infrastructure sector.
It currently has
plants in Cota (Cun-
dinamarca), Girardo-
ta (Antioquia) and
Soledad (Atlntico).
Internationally, the
company has a plant
in Peru and one in
Panama.
TITN es lder en innovacin
y ampla permanentemente
su portafolio. Ejemplo de
ello son los prefabricados
utilizados en la construccin
de algunas casas para
damnifcados en la zona
rural del Atlntico.
TITAN is a leader in innovation
and constantly expands its
portfolio. An example of this,
are the precast products used
to build houses for victims in
the rural area of Atlantico.

TITN es reconocida por su
experiencia y trayectoria, as
como por la calidad de sus
productos, lo que le permite
participar en proyectos
de gran envergadura con
prefabricados que generan
valor a las obras.
TITN is recognized for its
experience and track record,
as well as the quality of its
products, which allows it
to participate in large-scale
projects with precast concrete
products that increase the
value of the building works.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS
ISIN COD06PA00019
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
370
FLOTANTE FREE FLOAT
90,00%
SHARES OUTSTANDING
1'398.462
DIVIDENDO COP
$664,68
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$976,07
MANCEMENTO
1. VENTA DE PRODUCTOS PREFABRICADOS DE CONCRETO
SELF OF PRECAST CONCRETE PRODUCTS 90,27%
2. OTROS INGRESOS DE SERVICIOS OTHER SERVICES REVENUE 9,73%
DANIEL BOADA SALAZAR*
FERNN GARCA DE LA TORRE*
ANDRS PRADILLA GARCA*
CAMILO SAMPER GMEZ*
CARLOS FRANCO CORTS*
LUIS MIGUEL ORTEGA NIETO*
ALEJANDRO SAMPER PREZ*
PABLO ATUESTA PRADILLA*
FRANCISCO SAMPER LLINZ*
CAMILO CONGOTE HERNNDEZ*
Independent member
FERNANDO BOSSIO MOLANO
Gerente General
General Manager
ELSA SALGADO DERCH
Gerente Financiera y
Administrativa
Financial and
SANDRA GUTIRREZ MESTRE
Gerente Comercial
Commercial Manager
JAIRO FORERO
Gerente de Produccin
Production Manager
JAIME GMEZ JURADO
Gerente Tcnico
Technical Manager
FRANCISCO BELTRN GUEVARA
Gerente de Proyectos
Project Manager
1. SAMPER TRAINER MARA JUANA 8,91%
2. OCAMPO DE ANGARITA LIGIA 5,18%
3. GUAYMARON 5,12%
4. SAMPER TRAINER PEDRO MIGUEL 5,03%
5. DONELLY DE SAENZ MARIATERESA 4,47%
6. SACRE 3,42%
7. SAMPER POSADA MIGUEL 3,08%
8. FRANCOR LTDA 2,94%
9. POSADA DE SCKINGER MARA EMILIA 1,80%
10. SAMPER SAMPER RODRIGO 1,55%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $112.032 $116.652 $134.356
ROA 1,00% 1,62% 1,01%
ROE 1,38% 2,12% 1,30%
EBITDA EBITDA $4.120 $9.569 $4.611
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NOMBRE NAME ELSA SALGADO DERCH.
CORREO ELECTRNICO E-MAIL esalgado@titancemento.com
163
SECTOR SECTOR AGROINDUSTRIAL AGRIBUSINESS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1949 CIUDAD CITY CALI EMPLEADOS EMPLOYEES 1.787 www.ingeniomayaguez.com
MAYAGEZ S.A.
MAYAGEZ es una
empresa agroindus-
trial lder en pro-
duccin de azcar,
biocombustibles y
bioenerga, con ms
de 75 aos de opera-
ciones que giran alre-
dedor del concepto
de desarrollo soste-
nible. La compaa,
genera desarrollo
social, proteccin
ambiental y prospe-
ridad econmica para
el pas, mediante el
aprovechamiento in-
tegral y confable de
diferentes productos
derivados de la caa
de azcar.
MAYAGEZ is a
leading agribusiness
company in the
production of sugar,
biofuels and bioener-
gy, with over 75 years
of operations based
on the concept of
sustainable develop-
ment. The company's
added value is fo-
cused on its concern
for social develop-
ment, environmental
protection and the
economic prosper-
ity of the country
through the com-
prehensive, reliable
use of the various
products derived
from sugar cane.
Mayagez tiene una gran
solidez fnanciera, una alta
competitividad y una clara es-
trategia de diversifcacin de
negocios. Estas condiciones
aseguran un crecimiento
sostenible a partir del
azcar como materia prima
renovable. Mayagez has
major fnancial strength, a
high level of competitive-
ness and a clear business
diversifcation strategy. These
conditions ensure sustainable
growth based on sugar as a
renewable raw material.
Defende una flosofa de RSE
que fomenta la educacin,
la conservacin ambiental,
el desarrollo regional y la
prosperidad colectiva a partir
del desarrollo de productos
ambientalmente sostenibles.
It stands by a CSR philosophy
that promotes education,
environmental conservation,
regional development
and collective prosperity
through the development of
environmentally sustainable
products.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN C0D07PA00017
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
36
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
49'289.323
DIVIDENDO COP
$664,68
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$14.148
MAYAGUEZ
Mayagez entiende la sostenibilidad como el equilibrio entre desarrollo
social, proteccin ambiental y prosperidad econmica. Su principal
inversin de RSE es la educacin en su zona de infuencia.
Mayagez understands sustainability as the balance between social
development, environmental protection and economic prosperity. Its
main CSR investment is education in its area of infuence.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME ANDRS FELIPE
DE FRANCISCO DAZ. TELFONO
PHONE NUMBER (+57 2)
260 8119 CORREO ELECTRNICO
E-MAIL andefrancisco@
ingeniomayaguez.com
1. AZCAR SUGAR 54,80%
2. ETANOL ETHANOL 36,60%
3. ENERGA ENERGY 4,80%
4. OTROS OTHERS 3,70%
FERNANDO HOLGUN ACOSTA
JULIAN VICENTE HOLGUN RAMOS
LVARO CORREA HOLGUN
EDUARDO IRAGORRI HOLGUN
EDUARDO CARDOZO HURTADO
FELIPE CORREA LONDOO
GUSTAVO MORENO MONTALVO*
GUILLERMO ALBERTO
REYES SOLARTE*
GUILLERMO ALBERTO CHAUX*
MAURICIO GARCA CAIZARES*
Independent member
MAURICIO IRAGORRI RIZO
Gerente General CEO
CARLOS EDUARDO QUINTERO A.
Gerente Comercial Sales Manager
LUIS FELIPE RAMREZ
Gerente de Relaciones Industriales
Human Resources Manager
LUIS FERNANDO MILLN SALAS
Gerente de Fbrica Prod. Manager
RICARDO FRANCO ARANGO
Gerente de Campo Field Manager
LUDWIG HERMAN CHVATAL FRANCO
Gerente Financiero Fin. Manager
JUAN PABLO MOLINA
Gerente de Inversin Inv. Manager
1. ALIANZA FIDUCIARIA S.A. FID 35352128 22,49%
4. INVERSIONES ALVALENA S.A. 10,43%
5. INVERSIONES SINSONTE SAS 9,67%
6. ARROYOHONDO DOS MIL S. EN C.S. 3,15%
7. EDUARDOROMERO CORREA HOLGUN 3,02%
8. GALICIA INVERSIONES S.A. 2,28%
9. MARIANO RAMOS E HIJOS Y CIA S 1,10%
10. BESMIT S.A. 1,03%
11. OTROS ACCIONISTAS CON MENOR PARTICIPACIN. 1,87%
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $768.391 $869.382 $876.179
ROA 6,30% 6,09% 2,81%
ROE 8,79% 7,57% 3,53%
EBITDA EBITDA $130.499 $130.944 $87.744
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sector sector MINerA MINING Ao De coNstItUcIN YeAr of INcorporAtIoN 1974 cIUDAD cItY MeDellN eMpleADos eMploYees 1.957 www.mineros.com.co
MINEROS S.A.
MINEROS es un grupo empresarial privado colombiano con ms
de 40 aos de experiencia, dedicado a la exploracin y explota-
cin de metales preciosos, especialmente oro.
Su mayor accionista es el Grupo Colpatria, y el resto de la com-
paa se reparte entre la Corporacin Financiera Colombiana y
grupos que poseen, cada uno, entre el 3% y el 4% de las acciones.
Las operaciones mineras se realizan en dos frentes: aluvial y sub-
terrneo. En Colombia se han centrado en los municipios El Ba-
gre, Zaragoza, Nech y el Bajo Cauca Antioqueo. Tambin tuvo
una operacin a cielo abierto y subterrneo en la regin de Bo-
nanza, Nicaragua.
La produccin de Mineros alcanza las 190.000 onzas de oro anua-
les aproximadamente. El soporte corporativo y administrativo se
encuentra en la ciudad de Medelln, Colombia.
MINEROS is a private Colombian business group with more than
40 years of experience, dedicated to the exploration and mining of
precious metals, especially gold.
Grupo Colpatria is its largest shareholder, and the rest of the com-
pany is distributed between Corporacin Financiera Colombiana
and other groups holding 3% and 4% of the shares.
Mining operations are carried out on two fronts: alluvial and un-
derground. In Colombia, they are concentrated in the municipali-
ties of El Bagre, Zaragoza, Nech and Bajo Cauca Antioqueo. It
also had an open pit and underground operation in the region of
Bonanza, Nicaragua.
The annual production of Mineros amounts to approximately
190,000 ounces of gold. Corporate and administrative support ope-
rates in the city of Medelln, Colombia.
$946.000
st
, 2013
NUMber of shAreholDers
1.977
flotANte free floAt
57,40%
DIVIDeNDo - cop
DIVIDeND - cop
$120
UtIlIDAD por AccIN
eArNINGs per shAre
$162
MIlloNes De cop cop MIllIoN
NeMotcNIco
tIcKer
tIpo De AccIoNes
tYpe of stocK
ORDINARIAS
coMMoN
IsIN COC07PA00027
tIpo De INstrUMeNto
INstrUMeNt tYpe
LQUIDO lIqUID
rpG p/e
22,25
precIo/lIbros prIce/booK
2,17
DIVIDeND YIelD
3, 32%
AccIoNes eN cIrcUlAcIN
shAres oUtstANDING
261'687.402
MINeros
cApItAlIZAcIN bUrstIl
MArKet cAp
jUNtA DIrectIVA
boArD of DIrectors
eDUArDo pAcheco corts*
jos ferNANDo llANo
escANDN*
Alberto leN MejA ZUlUAGA*
sANtIAGo perDoMo
MAlDoNADo*
MIGUel UrrUtIA MoNtoYA*
Alberto MejA herNNDeZ*
lVAro escobAr restrepo*
Independent member
INGresos operAcIoNAles
UtIlIDAD operAcIoNAl
2011 2012 2013
ActIVos Assets $516.273 $608.773 $798.094
pAsIVos lIAbIlItIes $80.102 $74.428 $225.178
pAtrIMoNIo shAreholDers' eqUItY $436.171 $534.346 $566.055
INGresos operAcIoNAles operAtING reVeNUe $353.709 $358.711 $450.266
UtIlIDAD operAcIoNAl operAtING INcoMe $179.457 $189.914 $143.241
UtIlIDAD NetA Net INcoMe $115.405 $131.574 $42.518
MArGeN operAcIoNAl operAtING INcoMe MArGIN 50,74% 52,94% 31,81%
pAsIVo / pAtrIMoNIo lIAbIlItIes/eqUItY 0,18 0,14 0,40
roA 22,35% 21,61% 5,33%
roe 26,46% 24,62% 7,51%
ebItDA ebItDA $210.845 $219.852 $226.704
MArGeN ebItDA ebItDA MArGIN 62,02% 61,29% 50,35%
eNterprIse VAlUe/ebItDA 5,25 4,23 4, 60
cIfrAs fINANcIerAs fINANcIAl fIGUres
coNsolIDADAs - MIlloNes De cop coNsolIDAteD - cop MIllIoN
rAZN socIAl coMpANY NAMe
165
M
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S
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A
.
Mineros est orientado a generar el mayor valor posible para sus
accionistas por medio del crecimiento y la sostenibilidad de las
operaciones mineras, apoyndose en un Sistema de Gestin Integral
(SGI) y un equipo humano que enmarca sus acciones en la seguridad
de las personas, el respeto por el medioambiente y la Responsabilidad
Social Empresarial.
Mineros is focused on generating the most value for its shareholders
by means of the growth and sustainability of its mining operations,
based on an Integral Management System (IMS) and a team whose
actions are based on personal safety, respect for the environment and
Corporate Social Responsibility.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Fomentamos el desarrollo en
el territorio donde realizamos
nuestra actividad productiva y
contribuimos a la organizacin
de la sociedad, buscando
convertirnos en promotores de la
generacin de riqueza colectiva,
inclusin social y consolidacin
de la democracia.
We promote development
wherever we conduct the Com-
panys productive activity, while
contributing to the organization
of society, willing to become
promoters of collective wealth
generation, social inclusion, and
consolidation of democracy.
NOMBRE NAME ANA MARA ROS PUERTA - ELISEO GIRALDO MESA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4)
266 5757 CORREO ELECTRNICO E-MAIL relacion.inversionistas@mineros.com.co
1. INGRESOS OPERACIONALES VENTAS DE ORO Y PLATA
SALES OF PRECIOUS METALS PRODUCTION (GOLD AND SILVER) 93,50%3
2. INGRESOS NO OPERACIONALES NON OPERATING REVENUES 6,50%
1
BEATRIZ E. URIBE RESTREPO
Presidente Ejecutiva
CEO
ANDRS RESTREPO ISAZA
VP Ejecutivo
Executive Vicepresident
MARA VICTORIA
CALLE ESPINAL
Gerente Administrativa
y Financiera
CFO
GONZALO GMEZ VARGAS
Gerente De Negocios Mineros
Chief of Mining Business
Developmet
RAFAEL ROLDAN JIMNEZ
Gerente De Operaciones
COO
JULIO OMAR QUINTERO
BELTRN
Gerente de La Cadena
de Abastecimiento
CSCO- Chief Supply Chain Ofcer
1. BANDERATO CORP 17,70%
2. VINCE BUSINESS CORP 12,13%
4. INVERSIONES MAGA S.A 5,78%
6. NEGOCIOS Y REPRESENTACIONES S.A.S. 3,47%
7. VASQUEZ MERCHAN Y CIA S C A 3,26%
8. ECHAVARRA DE MORENO MARA DEL PILAR 2,44%
10. COMPAIA DE INVERSIONES COLPATRIA S.A 1,95%
1
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9
MINEROS: PRECIO PRICE MX MAX $4.895 MN MIN $2.795 LTIMO LAST $3.615
MINEROS MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
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, 2013
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COLCAP
MINEROS
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sector sector construccin construction Ao De constitucin YeAr of incorporAtion 1992 ciuDAD citY bogot eMpLeADos eMpLoYees 1.213 www.odinsa.com
ODINSA S.A.
rAZn sociAL coMpAnY nAMe
GRUPO ODINSA es una compaa de ingeniera dedicada a la
gestin, promocin y desarrollo de proyectos de infraestructura
de grandes dimensiones en Colombia, Latinoamrica y el Cari-
be. Presta servicios de planeacin, estructuracin, fnanciacin,
diseo, construccin, administracin y operacin en distintas
reas de la ingeniera. Administra un importante portafolio de
inversiones propias en proyectos de infraestructura, diversifca-
do y de largo plazo.
GRUPO ODINSA is an engineering company dedicated to mana-
ging, promoting and developing large scale infrastructure projects
in Colombia, Latin America and the Caribbean. It provides plan-
ning, structuring, fnancing, design, construction, management
and operations in different disciplines of engineering. It manages
a signifcant portfolio of its own investments in diversifed and long
term infrastructure projects.
$1454.446
31 De DicieMbre De 2013 DeceMber 31
st
, 2013
nMero De AccionistAs
nuMber of shArehoLDers
804
fLotAnte free fLoAt
48,54%
DiViDenDo - cop
DiViDenD - cop
$405
utiLiDAD por Accin
eArnings per shAre
$516
MiLLones De cop cop MiLLion
neMotcnico
ticKer
tipo De Acciones
tYpe of stocK
ORDINARIAS
coMMon
isin COF11PA00014
tipo De instruMento
instruMent tYpe
LQUIDO LiquiD
rpg p/e
15,86
precio/Libros price/booK
1,96
DiViDenD YieLD
4,95%
Acciones en circuLAcin
shAres outstAnDing
177'805.096
oDinsA
cApitALiZAcin burstiL
MArKet cAp
juntA DirectiVA
boArD of Directors
LuZ MArA correA
Luis MigueL isAZA
ricArDo MejA
sAMueL rueDA
frAncisco VLeZ
AnA MArA jAiLLier
ALeXAnDrA greiDinger
jos ALberto gMeZ
ALejAnDro hernnDeZ
MArio restrepo
jorge AnDrs botero*
sergio restrepo*
juAn sebAstin bArrientos*
frAncisco LpeZ*
independent member
ingresos operAcionALes
utiLiDAD operAcionAL
2011 2012 2013
ActiVos Assets $1'889.808 $2'483.553 $2'507.653
pAsiVos LiAbiLities $1'125.445 $1'613.593 $1'606.651
pAtriMonio shArehoLDers' equitY $570.943 $697.307 $741.129
ingresos operAcionALes operAting reVenue $687.932 $704.344 $873.978
utiLiDAD operAcionAL operAting incoMe $183.944 $174.122 $125.071
utiLiDAD netA net incoMe $130.219 $165.167 $91.696
MArgen operAcionAL operAting incoMe MArgin 26,74% 24,72% 14,31%
MArgen neto net incoMe MArgin 18,93% 23,45% 10,49%
pAsiVo / pAtriMonio LiAbiLities/equitY 1,97 2,31 2,17
roA 6,89% 6,65% 3,66%
roe 22,81% 23,69% 12,37%
ebitDA ebitDA $223.607 $206.481 $275.915
MArgen ebitDA ebitDA MArgin 32,50% 29,32% 31,57%
enterprise VALue/ebitDA 8,54 9,96 7,08
cifrAs finAncierAs finAnciAL figures
consoLiDADAs - MiLLones De cop consoLiDAteD - cop MiLLion
167
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Odinsa es una empresa con 22 aos de experiencia en el mercado.
Es lder del sector de infraestructura en Colombia.
Odinsa is a company with 22 years of experience in the market.
It is a leading company in the Colombian infrastructure sector.
Es la nica empresa del sector en Colombia totalmente indepen-
diente, con una base diversifcada de accionistas, una administra-
cin profesional y unas prcticas de buen gobierno corporativo.
It is the only company in the sector in Colombia that is totally
independent, with a diversifed shareholder base, a professional
management team and best corporate governance practices.
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Sus acciones productivas, sociales
y de proteccin al medio ambien-
te, estn orientadas a impulsar
la transformacin del entorno, la
generacin de valor a los accionis-
tas, el disfrute de las obras a los
ciudadanos, y a motivar un gran
orgullo y sentido de pertenencia
entre sus colaboradores.
All of its productive, social and
environmental protection actions
are geared to promote the trans-
formation of the environment, to
generate shareholder value, the
enjoyment of the public works
by citizens and to encourage a
sense of pride and ownership
among its employees.
NOMBRE NAME RODRIGO ARIAS C. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 650 1919 EXT. 5401
CORREO ELECTRNICO E-MAIL rarias@odinsa.com
1. CONCESIONES VIALES TOLL ROAD CONCESSIONS 38,00%
2. SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD ELECTRICITY GENERATION 31,22%
3. CONSTRUCCIN CONSTRUCTION 28,84%
4. OPERACIN OPERATION 1,74%
1
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VCTOR CRUZ VEGA
Presidente
CEO
ERNESTO CARRASCO
VP Financiero
CFO
GUSTAVO ORDEZ
VP Tcnico y Concesiones
Concessions VP
REGINA ESTHER
SNCHEZ CAMARGO
Secretaria General y Jurdica
Legal VP & General Secretary
LEX AMALFI GONZLEZ
Gerente de Planeacin, Control
y Administracin

Planning, Control and
JUAN FERNANDO
ARAGN MAZO
Gerente de Negocios Energticos
Energy Segment Manager
JUAN FERNANDO
ARAGN MAZO
Gerente de Operaciones,
Proyectos e Inmobiliario
Operations, Projects and Real
Estate Manager
MARA MAGDALENA
POSADA RIAO
Directora de Asuntos Corporativos
Corporate Afairs Director
1. CONSTRUCCIONES EL CNDOR S.A. 15,85%
3. MINCIVIL S.A. 10,51%
4. TERMOTCNICA COINDUSTRIAL S.A. 6,31%
5. CIA. ASEGURADORA DE FIANZAS S.A. CONFIANZA 5,28%
7. RUEDA GMEZ SAMUEL 4,23%
9. ICEIN S. A.S 3,89%
10. ELCTRICA DE MEDELLN COMERCIAL SA 3,26%
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ODINSA: PRECIO PRICE MX MAX $9.990 MN MIN $8.150 LTIMO LAST $8.180
ODINSA MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
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PACIFIC RUBIALES es la principal compaa independiente,
lder en exploracin y produccin de petrleo y gas en Latinoa-
mrica, y la segunda ms grande productora de crudo y gas en
Colombia. Cuenta con una base slida y creciente de reservas,
un historial probado de generacin de efectivo y una robusta
cartera de activos de exploracin.
La Compaa tiene un portafolio diversifcado ms all de Colom-
bia, que incluye activos en Per, Guatemala, Brasil, Guyana, Beli-
ce y Papa Nueva Guinea. Es duea del 100% de Meta Petroleum
Corp., Pacifc Stratus Energy Colombia Corp., Petrominerales
Ltd., PetroMagdalena Energy Corp y C&C Energa Ltd.
La compaa negocia sus acciones en Toronto Stock Exchange,
la bolsa de valores de Colombia, as como en la Bolsa de Valores
Mercadorias e Futuros, bajo los smbolos PRE, PREC, y PREB,
respectivamente.
PACIFIC RUBIALES is the premier independent company, lead-
ing oil and gas E&P company in Latin America, and the second
largest producer of crude oil and gas in Colombia. It has a strong,
reserve base, a proven track record of cash generation, and a ro-
bust portfolio of exploration assets.
The Company's diversifed E&P portfolio goes beyond Colombia, in-
cluding assets in Peru, Guatemala, Brazil, Guyana, Belize and Papua
New Guinea. It owns 100% of Meta Petroleum Corp., 100% of Pacifc
Stratus Energy Colombia Corp., Petrominera les Ltd, PetroMagdale-
na Energy Corp., and C&C Energia Ltd.
The Company's shares are traded on the Toronto Stock Ex-
change, the Colombian Securities Exchange and Mercadorias e
Futuros Stock Exchange, under the ticker symbols PRE, PREC,
and PREB, respectively.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
SERAFINO IACONO
MIGUEL NGEL DE LA CAMPA
RONALD PANTIN
JOS FRANCISCO ARATA
MIGUEL RODRGUEZ*
GERMN EFROMOVICH*
AUGUSTO LPEZ*
HERNN MARTNEZ*
DENNIS MILLS*
VCTOR RIVERA*
FRANCISCO SOLE*
NEIL WOODYER*
Independent member
$10963.558
ST
, 2013
13.542
FLOTANTE FREE FLOAT
96,00%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$318
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$2.425
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN CA69480U2065
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
13,97
1,35
DIVIDEND YIELD
0,94%
SHARES OUTSTANDING
324'516.558
PREC
SECTOR SECTOR PETROLEO Y GAS OIL AND GAS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 2007 CIUDAD CITY TORONTO, CANAD EMPLEADOS EMPLOYEES 3.277 www.pacificrubiales.com
PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $10'585.393 $12'531.467 $21'599.533
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $2'292.701 $1'855.300 $2'146.002
UTILIDAD NETA NET INCOME $1'023.842 $948.746 $786.810
ROA 11,79% 8,42% 3,76%
ROE 21,94% 15,34% 12,73%
EBITDA EBITDA $3'618.384 $3'628.650 $4'797.977
169
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SERAFINO IACONO
Co- Presidente y Director Ejecutivo
Co-Chairman and Executive
Director
MIGUEL DE LA CAMPA
Co- Presidente y Director Ejecutivo
Co-Chairman and Executive
Director
RONALD PANTIN
Director Ejecutivo
JOS FRANCISCO ARATA
Presidente
President
CARLOS PREZ
Director Financiero
PETER VOLK
Consejero General y Secretario
General Counsel and Secretary
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Conducir nuestro negocio de
manera transparente para
todos nuestros grupos de
inters, generando riqueza y
contribuyendo al desarrollo
sostenible de la sociedad en
armona con el medio ambiente.
Conduct our business
transparently for all our
stakeholders, generating wealth
and contributing to sustainable
development of the society in
harmony with the environment.
PREC: PRECIO PRICE MX MAX $45.380 MN MIN $32.620 LTIMO LAST $33.880
PREC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME ROBERTO PUENTE FERNNDEZ. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 511 2984
CORREO ELECTRNICO E-MAIL rpuente@pacifcrubiales.com
1. CDS & CO 95,11%
2. CEDE & CO 4,80%
3. RBC DIRECT INVESTMENT INC ITF NELSON LEE 0,04%
4. VALIANT TRUST COMPANY 0,02%
5. BRUCE DAY 0,01%
COLCAP
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1. PETROLEO Y GAS
OIL AND GAS 100%
Pacifc Rubiales se destaca por la manera como combina el
talento humano, la excelencia tcnica y la capacidad operativa;
as como por su habilidad excepcional para descubrir, desarrollar
e incrementar las reservas de hidrocarburos.
Pacifc Rubiales is known for the way it combines human talent, technical
excellence and operational capabilities, as well as for its outstanding
ability to discover, develop, and increase hydrocarbon reserves.
La empresa tiene unos activos de produccin y exploracin
de alta calidad en cuencas prolfcas de hidrocarburos. De igual
manera, tiene una fuerte y diversifcada base de reservas y
recursos que soportan el crecimiento de la Compaa.
The company has high-quality production and exploration assets
in prolifc hydrocarbon basins. It also has strong, diversifed reserves
and resources to support the Companys future growth.
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TORONTO STOCK EXCHANGE: PRE
BOVESPA: PREB11
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PRODUCTOS
FAMILIA es una
compaa con
marcas lderes que
genera bienestar a
travs de soluciones
de higiene para
personas, hogares
y fuera del hogar.
PRODUCTOS
FAMILIA is a
company that
generates
well-being,
through hygiene
solutions for
persons, home
and professional
care with
leading brands.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
FAMILIA
Asegurar que todas nuestras acciones apunten a un desarrollo
sostenible en tres perspectivas: Economica, Ambiental y Social.
Make sure that all our actions aim for a sustainable development
in three perspectives: Economic, Environmental, People.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME MARA
FERNANDA ALVARADO
TELFONO PHONE NUMBER
(+57 4) 360 9500, EXT. 43158
mariaav@familia.com.co
DARO REY MORA
Gerente General
CEO
ALEJANDRO BOTERO ARANGO
Gerente de Negocios
CBDO
JUAN FELIPE HOYOS BOTERO
Gerente Financiero
CFO
ANDRES FELIPE GMEZ
Gerente de Manufactura
COO
1. CUIDADO DE LA FAMILIA FAMILY CARE 32%
2. CUIDADO FEMENINO FEMININE CARE 28%
3. CUIDADO BEBE BABY CARE 22%
4. CUIDADO DEL ADULTO ADULT CARE 8%
5. HIGIENE INSTITUCIONAL PROFESSIONAL HYGIENE 9%
PABLO CAICEDO GMEZ
LVARO GMEZ JARAMILLO*
DONALD LEWIS
JOS ANTONIO GMEZ*
PABLO FUENTES
CAMILA GMEZ ARBELEZ*
DUMITRACHE MARTNEZ
EULALIA SANN GMEZ*
MNICA GMEZ JARAMILLO
KEVIN GORMAN
WENSESLAO GAVALDON
CATHERINE KUNDA
Independent member
SECTOR SECTOR BIENES DE CONSUMO CONSUMER GOODS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1958 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 3.038 grupo.familia.com.co
PRODUCTOS FAMILIA S.A.
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1. VALORES INDUSTRIALES S.A. 26,34%
2. SCA HYGIENE PRODUCTS AB 26,27%
3. SCA HYGIENE PRODUCTS HOLDING GMBH 23,73%
4. INVERSIONES J.E.A. SANN GMEZ Y CIA. SCA EN LIQUIDACIN 2,64%
5. PROQUIM ECHAVARRA Y CIA. SCA EN LIQUIDACIN 2,18%
6. J. NGEL S.A. EN LIQUIDACIN 1,94%
7. VALFAMI ECHAVARRA Y CIA. SCA EN LIQUIDACIN 1,91%
8. INVERSIONES HIGUERON S.A. EN LIQUIDACIN 1,52%
9. GMEZ NUEVA & CIA. SCA 1,52%
10. A.C. CAICEDO & CIA. SCA 1,46%
Liderazgo en marcas
Branding leadership

Modelo de llegada
al mercado.
Go-to-market model
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $1'316.848 $1'426.631 $1'563.853
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY $972.927 $1'097.373 $1'138.039
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $9.025 $33.412 -$502
MARGEN OPERACIONAL OPERATING INCOME MARGIN 1,19% 4,10% -0,06%
ROA 6,70% 9,30% 8,80%
ROE 9,07% 12,09% 12,10%
EBITDA EBITDA $45.813 $70.497 $41.852
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD09PA00013
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
NO LQUIDO NO LIQUID
186
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
1.111'668.888
DIVIDENDO COP
$34,03
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$123,82
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PROMIGAS es una organizacin comprometida con la energa
y el progreso, que trabaja con mucha dedicacin buscando la
adecuada retribucin a sus accionistas, pues tiene una visin
de largo plazo y un profundo respeto por todos los grupos con
los que se relaciona. Su portafolio de inversiones se concentra
en el transporte y distribucin de gas natural, en las soluciones
integrales para la industria, y en la distribucin y comercializa-
cin de energa elctrica. Hace presencia en Colombia y Per, y
es una de las compaas transportadoras privadas de gas natural
ms antigua de Amrica Latina, pionera en la masifcacin del
uso de este combustible en el pas. Actualmente, suministra el
40% del gas natural de Colombia, y lo hace directamente a tra-
vs de las trasportadoras de su portafolio de inversiones. Con
este servicio, benefcia a cerca de 9 millones de habitantes, de
los cuales 85% pertenece a los estratos 1, 2 y 3.
PROMIGAS is a Colombian organization committed to ener-
gy and progress, that works hard for the proper retribution
of its shareholders, with a long-term vision and deep respect
for all the its stakeholders. Its investment portfolio is focu-
sed on the transport and distribution of natural gas, integral
solutions for industries, and the distribution and marketing
of electrical energy. It is present in Colombia and Peru, and
it is one of the oldest private natural gas transportation com-
panies in Latin America and a pioneer in the widespread use of
this fuel in the country. It currently supplies 40% of Colombia's
natural gas directly through the transporters in its investment
portfolio. This service benefts nearly 9 million inhabitants, 85%
of which are from socio-economic levels 1, 2 and 3.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
JOSE ELAS MELO ACOSTA*
CARLOS CABALLERO ARGAEZ*
LUIS ERNESTO CASTRO MEJA*
SANDRA STELLA
FONSECA ARENAS*
CLAUDIA BETANCOURT AZCRATE*
CARLOS ARCESIO PAZ BAUTISTA*
MAURICIO MALDONADO UMAA*
MARA CRISTINA TORO*
CAMILO DE FRANCISO
VALENZUELA*
Independent member
$5072.029
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, 2013
766
FLOTANTE FREE FLOAT
4,03%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$168
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$618,28
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COI04PA00021
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
RPG P/E
7,71
3,29
DIVIDEND YIELD
3,52%
SHARES OUTSTANDING
1.098'761.980
PROMIGAS
SECTOR SECTOR SERVICIOS PBLICOS UTILITIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1974 CIUDAD CITY BARRANQUILLA EMPLEADOS EMPLOYEES 416 www.promigas.com
PROMIGS S.A. E.S.P.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $3'583.119 $4'204.642 $4'503.027
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $1'332.669 $1'625.824 $974.664
ROA 5,21% 5,67% 3,59%
ROE 14,45% 15,94% 10,13%
EBITDA EBITDA $367.813 $392.699 $273.673
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ANTONIO CELIA MARTNEZ
APARICIO
Presidente
CEO
HERNANDO GUTIRREZ
DE PIERES ABELLO
Viepresidente de Operaciones
de transporte
CPO
AQUILES MERCADO GONZLEZ
y Administrativo
CFAO
RICARDO FERNNDEZ
MALABET
Vicepresidente de
Negocios de Transporte
CTO
RODOLFO ANAYA ABELLO
Vicepresidente de Distribucin
CDO
EDUARDO ROSADO
FERNNDEZ DE CASTRO
Vicepresidente de
CLO
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Concebimos la sostenibilidad
con enfoque transversal,
buscando generar valor
econmico, social y ambiental
duradero entre las partes
interesadas, centrados en el ser
humano como eje fundamental.
We implement sustainability
with an inclusive focus,
seeking to generate long-lasting
economic, social and
environmental value between
stakeholders, focused on the
human being as the cornerstone.
PROMIGAS: PRECIO PRICE MX MAX $5.890 MN MIN $3.530 LTIMO LAST $4.770
PROMIGAS MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME ZORAYA SUREZ OSORIO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 5) 371 3360
CORREO ELECTRNICO E-MAIL promigas@promigas.com, zoraya.suarez@promigas.com
2. EEB GAS S.A.S. 15,64%
3. CFC GAS HOLDINGS S.A.S. 10,58%
5. FONDO DE PENSIONES OBLIGATORIOS PROTECCIN S.A. 5,44%
6. CONSULTORA DE INVERSIONES S.A. 5,13%
7. PROMI CFC SAS 4,95%
8. AZURITA S.A. 2,49%
9. INVERSIONES GLOSCAR S.A.S. 2,25%
10. LIPU & CIA. S.C.A. 2,06%
COLCAP
ST
, 2013
1. DISTRIBUCIN DE GAS NATURAL GAS DISTRIBUTION 66%
2. TRANSPORTE DE GAS NATURAL GAS TRANSPORTATION 20%
3. DISTRIBUCIN DE ENERGA ENERGY DISTRIBUTION 14%
Promigas tiene una slida posicin competitiva junto con
las empresas de su portafolio de inversiones en transporte,
distribucin y comercializacin de gas natural.
Promigas has a strong competitive position with the
companies in its investment portfolio in natural gas
transport, distribution and marketing.
Hace nfasis en la regulacin del negocio, lo cual se deriva
en una generacin de fujos estables y predecibles, y en la
moderada exposicin a riesgos normativos y regulatorios.
It places emphasis on the regulation of the business, which
results in the generation of stable and predictable fows, and
moderate exposure to normative and regulatory risks.
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RCN TELEVISIN es
una empresa dedica-
da a la prestacin de
servicios de televisin
y a la produccin de
contenidos audiovi-
suales. La compaa
es concesionaria de
un importante canal
de televisin abierta
de cobertura nacional
en Colombia.
Adicionalmente,
es ampliamente
reconocida en el
mbito internacional
por sus producciones
y dramatizados. Ade-
ms de la seal abier-
ta, genera canales de
noticias, telenovelas
y deportes para
televisin cerrada
y cuenta con la
mayor productora de
comerciales del pas.
RCN TELEVISIN is
a company dedicated
to providing tele-
vision services and
the production of
audiovisual content.
The company is the
licensee of an impor-
tant public television
channel that covers
all of Colombia. In ad-
dition, it enjoys wide
international recogni-
tion for its television
productions and soap
operas. In addition
to the over the air
signal, it generates
news, soap opera and
sports channels for
cable TV and has the
most important TV
commercial producer
in the country.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
RCNTELEVI
RCN Televisin avanza en los asuntos deGobierno Corporativo,
Capital Humano, Cadena Sostenible de Proveedores, Medio Ambiente,
Responsabilidad del Producto y Televisin para el Desarrollo.
RCN Television advances in corporate governance matters,
Human Capital, Sustainable Chain Suppliers, Environment, Product
Liability and Television Development.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME LUZ MARINA
TORO SUREZ. TELFONO PHONE
NUMBER (+57 1) 426 9292
EXT. 1131. CORREO ELECTRNICO
E-MAIL ltoro@rcntv.com.co
GABRIEL REYES COPELLO
Presidente
CEO
LUZ MARINA TORO SUREZ
Secretaria Jurdica
Legal Secretary
LUIS GUILLERMO
TORRES JARAMILLO
VP Financiero
VP Finance
ANTONIO JOS GMEZ GMEZ
VP Comercial
VP Commercial
FERNANDO GAITN SALOM
VP de Producto
VP Product
SARA GUTIRREZ ARCE
VP de Programacin
VP Programming
ANDRS GALEANO REY
VP Tcnico
VP Technical
1. PUBLICIDAD ADVERTISING 80,61%
2. VENTAS INTERNACIONALES INTERNATIONAL SALES 10,46%
3. PRODUCCIN DE COMECRCIALES TV ADS PRODUCTION 3,42%
CARLOS JULIO ARDILA GAVIRIA
MIGUEL GUTIRREZ NAVARRO
FERNANDO MOLINA SOTO
JAIRO GMEZ DOMNGUEZ*
RICARDO SALAZAR*
Independent member
SECTOR SECTOR MEDIOS MEDIA AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1997 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 1.320 www.canalrcnmsn.com
RCN TELEVISIN S.A.
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1. RADIO CADENA NACIONAL S.A. 39,42%
2. PROMA S.A. 13,79%
3. INVERSIONES GAMESA S.A. 13,69%
4. HERAGA S.A. 13,21%
5. GASEOSAS POSADA TOBN S.A. 9,09%
6. BESMIT S.A. 8,68%
El Canal se ha posicionado
durante sus aos de
operacin, lo que le ha
permitido tener una
participacin signifcativa en
la pauta publicitaria del pas.
The Channel has been
positioned over its years
of operation, which has
provided it with a signifcant
share of the country's
advertising.
Importante capacidad
de produccin y de
generacin de contenido
para el mercado local e
internacional.
Wide production capacity
and content creation for
the national and
international market.
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN -
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
579
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
12'000.030
DIVIDENDO COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
-
CIFRAS FINANCIERAS FINANCIAL FIGURES 2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $855.173 $916.156 $901.417
ROA 5,94% 5,52% 3,34%
ROE 7,92% 7,67% 5,37%
EBITDA EBITDA $139.512 $140.447 $116.547
176
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RIOPAILA
AGRCOLA es
una compaa
agropecuaria
fundada en 1928
por el Dr. Hernando
Caicedo. A travs
de los aos, se ha
consolidado en el
Valle del Cauca
como la empresa
lder en produccin
de caa de azcar.
Actualmente est
expandiendo sus
lneas de negocio a
otros productos y
regiones del pas.
RIOPAILA
AGRCOLA is an
agricultural and
livestock company
founded in 1928
by Mr. Hernando
Caicedo. Over
the years, it has
established itself in
Valle del Cauca as
a leading company
in sugarcane
production. It is
currently expanding
its lines of business
to other products
and other regions
of the country.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
RIOPAILA
Riopaila Agrcola rige en todas sus actuaciones, tanto internamente
como ante terceros con principios ticos y valores, basados en honestidad,
respeto, compromiso y lealtad.
Riopaila Agricola governs all its actions, both internally and with
third parties with ethics and values, based on honesty, respect,
commitment and loyalty.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME WILDER
RIVERA MRQUEZ. TELFONO
PHONE NUMBER (+57 2) 485 5974.
EXT 1120. CORREO ELECTRNICO
E-MAIL wrivera.corp@agroriocas.com
GUSTAVO ADOLFO
BARONA TORRES
Gerente General
Manager General
VCTOR URDANETA TOLOZA
Secretario General
Secretary General
WLDER RIVERA MRQUEZ
Gerente fnanciero
y administrativo
Manager Financial and
Administrative
1. VENTA DE CAA EN MATA
CANE SALES 96%
2. VENTA OTROS PRODUCTOS Y SERVICIOS AGRICOLAS
SALES OF AGRICULTURAL PRODUCTS AND OTHER SERVICES 4%
CHRISTIAN GOETZ
PFEIL-SCHNEIDER FULLER*
FEDERICO JOS
HOLMANN SENZ*
MAURICIO BOTERO CAICEDO*
SEBASTIN ESTEBAN
LVAREZ CAICEDO*
Independent member
SECTOR SECTOR AGRICULTURA AGRICULTURE AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1931 CIUDAD CITY CALI EMPLEADOS EMPLOYEES 55 www.agroriocas.com
RIOPAILA AGRCOLA S.A.
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1. AMALFI BOTERO Y CA. S. A. 15,49%
2. INVERSIONES BELLAVISTA Y CA. S. EN C. 5,61%
3. INVERSIONES LOS TORILES SAS 4,05%
4. ANGELA MARA CAICEDO TORO 3,42%
5. PROYECTOS GONZLEZ Y CA. S.C.A. 3,34%
6. F.G. VICTORIA Y CA. S.C.A. 3,34%
7. J. M. C. & CA. S.A. 3,33%
8. B.G. ULLOA Y CA. S.C.A. 3,30%
9. GONZLEZ HOLMANN S.A.S 3,25%
10. MAURICIO HERRERA HERRERA 2,53%
Riopaila Agrcola es
poseedora de importantes
extensiones en el Valle del
Cauca, Cauca y Vichada.
Riopaila Agrcola owns
signifcant extensions
of land in Valle del Cauca,
Cauca and Vichada.
Tiene experiencia y
conocimiento del negocio
operativo y administrativo.
It has experience and
expertise in the operational
and administrative business.
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN -
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
127
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
33'744.677
DIVIDENDO COP
$197,69
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$224,12
2010 2011 2012
ACTIVOS ASSETS $344.489 $416.847 $417.523
ROA 4,36% 3,36% 1,81%
ROE 4,82% 3,66% 1,99%
EBITDA EBITDA $33.506 $31.520 $27.457
177
RIOPAILA CASTILLA
es una empresa
agroindustrial con
95 aos de histo-
ria que enfoca su
gestin con base
en el concepto de
sostenibilidad, por
lo que se encuentra
adherida voluntaria-
mente desde 2009 al
Pacto Global de las
Naciones Unidas.
Sus operaciones
de produccin de
azcar estn situadas
en el Valle del Cauca.
En el Vichada y el
Meta tiene proyectos
de diversifcacin.
RIOPAILA
CASTILLA is
an agribusiness
company with a
95-year history,
which focuses its
management on
the concept of
sustainability, and
it is voluntarily
adhered to the
Global Compact of
the United Nations
since 2009. Its
sugar production
operations are
located in Valle
del Cauca. It has
diversifcation
projects in Vichada
and Meta.
DECEMBER 31
ST
, 2013
NEMOTCNICO TICKER
RIOPAILIND
Tiene un enfoque estratgico de sostenibilidad, que alinea todos sus procesos hacia una gestin
transparente que impacte positivamente desde su desempeo econmico, ambiental y social.
It has a strategic approach to sustainability, which is in line with all its processes focused on transparent
management for a positive impact through its economic, environmental and social performance.
CONTACTO RELACIN
CON INVERSIONISTAS
NOMBRE NAME VCTOR HUGO
URDANETA TOLOZA. TELFONO
PHONE NUMBER (+57 2) 883 6020
secretario@riopaila-castilla.com
DJALMA TEIXEIRA DE LIMA FILHO
Presidente
CEO
VCTOR HUGO URDANETA TOLOZA
Secretario General
Board Secretary
FRANCISCO JOS PALMEIRAS
Vicepresidente Operaciones
Operations Vicepresident
GUILLERMO CAICEDO
Gerente de Proyectos
Proyect Manager
JAIME SNCHEZ LOZANO
Commercial Vicepresident
PEDRO ENRIQUE CARDONA
y Administrativo
Administrative and
Financial Vicepresident
LUIS JORGE MALAVER
Gerente de Auditoria
Audit Manager
CARLOS AUGUSTO GMEZ
Gerente de Sostenibilidad
Sustainability Manager
RAMIRO MARIO FIDALGO
Gerente de Gestion Humana
Human Management Manager
ALFREDO AZUERO
Gerente Jurdico
Legal Manager
CARLOS GARCA DAZ
Gerente de Proyectos Especiales
Special Projects Manager
1. MERCADO NACIONAL LOCAL MARKET 52,80%
2. MERCADO EXPORTACIN EXPORT MARKET 34,31%
3. MIEL HONEY 5,93%
4. ALCOHOL ALCOHOL 0,64%
5. FLETES (AZCAR, MIEL, ALCOHOL) FREIGHT 1,84%
6. INGRESOS PRODUCTOS Y SERVICIOS AGRCOLAS
AGRICULTURAL PRODUCTS AND SERVICES REVENUE 5,14%
7. INGRESOS ALTILLANURA ALTILLANURA REVENUES 0,34%
ADOLFO VARELA GONZLEZ
MARIO AURELIO CAICEDO J.*
BELISARIO CAICEDO CAPURRO
JUAN MANUEL CAICEDO C.*
BERNARDO GUZMN REYES
SEBASTIN ESTEBAN LVAREZ C.*
GUILLERMO PONCE DE LEN S.
EDUARDO CAICEDO LOURIDO*
JORGE ENRIQUE GONZLEZ U.
CHRISTIAN PFEIL SCHNEIDER F.*
LUIS FERNANDO RAMREZ ACUA
SANTIAGO CABAL GONZLEZ*
MAURICIO BOTERO CAICEDO
ALEJANDRA BOTERO BARCO*
ORLANDO CABRALES MARTNEZ
ANICETO GUZMN SNCHEZ*
SCAR MARULANDA GMEZ
FEDERICO JOS HOLMANN SENZ*
Independent member
SECTOR SECTOR AGROINDUSTRIAL AGRIBUSINESS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1918 CIUDAD CITY CALI EMPLEADOS EMPLOYEES 1.953 www.riopaila-castilla.com
RIOPAILA CASTILLA S.A.
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1. AMALFI BOTERO Y CIA. S.A. 9,20%
2. INVERSIONES LOS TORILES S.A.S. 5,76%
3. INVERSIONES BELLAVISTA Y CIA. S. EN C. 5,43%
4. COMPAA AGROINDUSTRIAL DEL PACIFICO S.A. 4,53%
5. ORQUIDEAL LA MARA CAICEDO GONZLEZ S.A.S. 4,50%
6. F.G. VICTORIA Y CIA S.C.A. 3,22%
7. PROYECTOS GONZLEZ Y CIA. S.C.A. 3,22%
8. J.M.C. Y CIA. S.A. 3,22%
9. B.G. ULLOA Y CIA. S.C.A. 3,20%
10. GONZLEZ HOLLMANN S.A.S. 2,87%
Riopaila Castilla tiene
una trayectoria de 95 aos
de gestin empresarial, y
es la empresa productora
de azcar ms grande
de Colombia con una
participacin del 22% de
la produccin total de
azcar en el pas.
Riopaila Castilla has 95
years of business experience,
and it is the largest sugar
producer in Colombia with
a share of 22% of the total
sugar production in the
country.
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD51PA00015
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
129
FLOTANTE FREE FLOAT
-
SHARES OUTSTANDING
59'733.842
DIVIDENDO COP
$76,20
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$108,93
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $907.192 $1'009.619 $1'154.880
INGRESOS OPERACIONALES OPERATING REVENUE $772.618 $707.021 $ 630.763
ROA 6,86% 3,22% 0,56%
ROE 9,67% 4,80% 0,98%
EBITDA EBITDA $155.560 $115.868 -
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN 20,00% 16,00% -
178
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SOCIEDADES BOLVAR es la compaa matriz del Grupo
Bolvar, el cual cuenta con ms de 70 aos de existencia y tiene
presencia actualmente en 6 pases. El Grupo est conformado
por cerca de 50 empresas de diversos sectores: sector fnancie-
ro, asegurador, de construccin, leasing, comisionista de bolsa,
entre otros, que gozan del ms alto nivel de reconocimiento en
el mercado por su solidez, tradicin y por su estricto apego a la
legislacin que les es aplicable. Nuestras empresas se identifcan
como creativas, fexibles e innovadoras, y aprovechan las venta-
jas de su trabajo sinrgico para potenciar su propio desempeo
y optimizar los resultados de conjunto. El fundamento de estas
empresas es el desarrollo de una cultura dirigida a generar valor
econmico, social y ambiental, con un impacto positivo sobre
sus grupos de inters.
SOCIEDADES BOLVAR is the holding company of Grupo Bolvar,
which has been in business for more than 70 years and is now
present in 6 countries. The Group is comprised of a nearly 50 com-
panies from different sectors: fnancial, insurance, construction,
leasing, brokerage, among other sectors. These companies are
well known on the market as solid organizations with a tradition of
excellence, and as companies that uphold applicable legislation.
They are identifed as creative, fexible and innovative companies
that use the advantages arising from their synergetic work as part
of a Group, to enhance their own performance and optimize the
overall results. They are founded on the development of a culture
aimed at generating economic, social and environmental value,
with a positive impact on its stakeholders.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
JUAN CARLOS HENAO PREZ
BERNARDO CARRASCO ROJAS*
PEDRO TORO CORTS
ENRIQUE UMAA VALENZUELA*
JOS ALEJANDRO CORTS OSORIO
JUAN FRANCISCO MEJA
GONZLEZ*
JUAN MANUEL PARDO GMEZ
LUIS GUILLERMO PLATA PEZ*
FERNANDO HINESTROSA REY
FERNANDO CORTS MCALLISTER
Independent member
$3431.515
ST
, 2013
299
FLOTANTE FREE FLOAT
-
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$727
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$5.688
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COT23PA00010
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
RPG P/E
7,65
0,79
DIVIDEND YIELD
1,67%
SHARES OUTSTANDING
78'885.411
SOCBOLIVAR
SECTOR SECTOR SOCIEDADES INVERSORAS HOLDING COMPANIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1996 CIUDAD CITY BOGOT www.sociedadesbolivar.com
SOCIEDADES BOLVAR S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $42'260.155 $52'747.413 $62'058.004
UTILIDAD OPERACIONAL OPERATING INCOME $1'806.257 $2'223.593 $1'960.986
ROA 1,89% 1,50% 0,70%
ROE 24,32% 21,02% 10,51%
EBITDA EBITDA - - -
MARGEN EBITDA EBITDA MARGIN - - -
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MIGUEL CORTS KOTAL
Presidente
Vicepresidente de Riesgos
Vicepresident of Risk
MARA MERCEDES
IBEZ CASTILLO
Vicepresidente Jurdica-
Secretara General
Legal Vicepresident -
General Secretarial
NAPOLEN IMBETT OTERO
Auditor Interno
Internal Auditor
DANIEL ALBERTO
TOCARRUNCHO MANTILLA
Ofcial de Cumplimiento
Compliance Ofcer
POLTICA DE
SOSTENIBILIDAD/
Entendemos que el Desarrollo
Sostenible de nuestras empresas
lo conseguimos a travs del
equilibrio entre negocios
econmicamente viables,
socialmente responsables y
ambientalmente correctos.
We understand that the
sustainable development
of our companies get it
through the balance between
business economically viable,
socially responsible and
environmentally correct.
SOCBOLIVAR: PRECIO PRICE MX MAX $48.400 MN MIN $43.500 LTIMO LAST $43.500
SOCBOLIVAR MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME MARA DEL CARMEN GACHA. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 341 0077 EXT. 98150
CORREO ELECTRNICO E-MAIL gobiernocorporativo@sociedadesbolivar.com
1. UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA 26,50%
2. JOTACORTS S.A.S. 8,45%
3. ALBERTO CORTS E HIJOS S.C.A 6,43%
4. FUNDACIN BOLVAR DAVIVIENDA 5,69%
5. ATARDECER B.V. 4,51%
6. INVERSIONES GCDT S.A.S. 2,86%
7. ELVINGERCOMERCIAL LTDA. 2,81%
8. INVERSIONES PTC S.A.S. 2,30%
9. ACORTES S.A.S. 2,19%
10. INVERSIONES CTC S.A.S. 1,98%
COLCAP
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1
1. INGRESO POR MTODO DE PARTICIPACIN DE SUS INVERSIONES
INCOME FROM INVESTMENTS-EQUITY METHOD 100,00%
Sociedades Bolvar es promotora de mejores prcticas corporativas
y generadora de cultura, pues est guiada por la coherencia entre
su esquema de valores y las decisiones y acciones que emprende.
Sociedades Bolivar promotes the best corporate practices and gene-
rates a corporate culture, guided by the coherence between its value
system and the decisions it makes and the actions it undertakes.

Como grupo empresarial, cuenta con diversidad de productos
y servicios que agregan valor a sus clientes, pues se apoyan en
procesos de investigacin basados en innovacin y calidad.
As a business group, it has a diversity of products and services
that add value to its customers supported by research processes
focused on innovation and quality.
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SOCBOLIVAR
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TABLEMAC es un aliado innovador; produce paneles de made-
ra para la construccin, amoblamiento, ambientacin y remod-
elacin de espacios; y establece relaciones de largo plazo con
sus clientes contribuyendo a lograr una buena rentabilidad en
sus negocios. Hace presencia en las siguientes reas: tableros
de partculas de madera aglomerada (PB), muebles listos para
armar (RTA - Ready To Assemble), partes y piezas para con-
struccin y tableros de fbra de densidad media (MDF).
TABLEMAC is an innovative ally that produces wood panels for
building, furnishing, display atmosphere and remodeling spaces.
It establishes long term relationships with its customers, con-
tributing to the improvement of their business' bottom line. It
participates in the areas of: particle board (PB), ready to assem-
ble (RTA) furniture, doors, construction components and parts,
and medium density fberboard (MDF).
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
FLAVIO MARASSI DONATELLI
SCAR ANTONIO ECHEVERRI
RESTREPO*
RENATO AGUIAR COELHO
PEDRO MARCIAL ECHAVARRA
ECHAVARRA*
ANTONIO JOAQUIM DE OLIVIRA
Independent member
$270.915
ST
, 2013
4.541
FLOTANTE FREE FLOAT
74,53%
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
-
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$0,13
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COD10PA00011
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
RPG P/E
63,99
0,85
DIVIDEND YIELD
-
SHARES OUTSTANDING
33.864'425.853
TABLEMAC
SECTOR SECTOR PRODUCTOS PARA LA CONSTRUCCIN BUILDINGS MATERIALS AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1988 CIUDAD CITY MEDELLN EMPLEADOS EMPLOYEES 758 www.tablemac.com
TABLEMAC S.A.
MARKET CAP
*Fuente: 2011 Estados fnancieros no consolidados, 2012 y 2013: Estados fnancieros consolidados.
Source: 2011 Unconsolidated fnancial statements, 2012 and 2013: Consolidated fnancial statements.
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $245.455 $361.635 $401.116
UTILIDAD NETA NET INCOME $5.071 -$3.125 $4.234
MARGEN NETO NET INCOME MARGIN 4,65% -2,35% 2,24%
ROA 2,07% -0,86% 1,06%
ROE 2,83% -1,14% 1,33%
EBITDA EBITDA $24.624 $29.570 $40.664
181
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JUAN FERNANDO
VSQUEZ DUQUE
Gerente General
CEO
DIEGO ALEXANDER RODRGUEZ
Gerente de Manufactura y Logstica
CPO
JHON JAIRO CORREA
Gerente Administrativo
CAO
LUIS FELIPE SNCHEZ ROJO
Gerente Comercial Lminas
CCO Panels
RODRIGO DELBEM
Gerente Financiero
CFO
ROWLAND ENRIQUE PINZN
GUEVARA
Gerente Comercial Muebles
CCO Furniture
TABLEMAC: PRECIO PRICE MX MAX $8,3 MN MIN $6,61 LTIMO LAST $8
TABLEMAC MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME RODRIGO DELBEM. TELFONO PHONE NUMBER (+57 4) 384 1000
CORREO ELECTRNICO E-MAIL inversionistas@tablemac.com
1. EUROPE NV DURATEX 27,00%
2. DURATEX BELGIUM NV 10,00%
3. MEDITERRANEO FONDO DE INVERSION PRIVADO 4,51%
4. PRINCE STREET OPPORTUNITIES LTD 3,38%
5. ECHAVARRA MORENO PEDRO MIGUEL 2,04%
6. VALORES LA ESTRADAY CIA SCA 1,98%
7. FUNDACIN SOFA PREZ DE SOTO 1,85%
8. INTERBOLSA S.A. COMISIONISTA 1,85%
9. MORENO DE ECHAVARRA NATALIA 1,60%
10. ECHAVARRA MORENO CAMILO ANDRS 1,60%
11. ECHAVARRA MORENO NICOLS 44,19%
COLCAP
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1
1. TABLERO AGLOMERADO (PB) PARTICLE BOARD 53%
2. TABLERO DE DENSIDAD MEDIA (MDF) MEDIUM DENSITY FIBREBOARD 32%
3. MUEBLES PARA ARMAR RTA FURNITURE 14%
4. OTROS OTHERS 1%
La Compaa cuenta con un portafolio diversifcado de productos:
tableros aglomerados (PB), tableros de fbra de densidad media
(MDF), muebles listos para armar (RTA), y piezas para construccin.
Tiene cobertura nacional, ofrece una excelente calidad al mercado y
un permanente acompaamiento en aspectos tcnico a sus clientes.
The Company has a diversifed portfolio of products: particle
board (PB), ready to assemble (RTA) furniture, and construction
components and parts. It serves the domestic market, ofering
excellent quality and a complete customer service experience
providing ongoing technical support.
La cercana al mercado y a las fuentes de madera le
permiten una mayor velocidad de respuesta a los clientes.
Its position in the market and sources of wood, enable it to
ofer increased response time to our customers.
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VALREM es una sociedad annima que gestiona un portafo-
lio de inversiones en compaas en Colombia y en el exterior,
basado el valor de la sostenibilidad para todos sus grupos de
inters. En la actualidad su portafolio incluye empresas como
Cine Colombia S.A., Caracol Televisin S.A., Comunican S.A.
(El Espectador), Inversiones Cromos S.A., Koba International
Group S.A. (Tiendas D1), Linio Colombia S.A.S, Reforestadora
de la Costa S.A.S, Ditransa S.A. y Suppla S.A., lo que la convierte
en un atractivo para la inversin extranjera a Colombia.
VALREM is a joint stock company that manages a portfolio
of investments in Colombian and foreign companies, based on
the value of sustainability for all its stakeholders. Its current
portfolio includes companies like Cine Colombia S.A., Caracol
Televisin S.A., Comunican S.A. (El Espectador), Inversiones
Cromos S.A., Koba International Group S.A. (Tiendas D1), Linio
Colombia S.A.S, Reforestadora de la Costa S.A.S, Ditransa S.A.
and Suppla S.A., making it a key engine for attracting foreign
investment in Colombia.
JUNTA DIRECTIVA
BOARD OF DIRECTORS
ALEJANDRO
SANTO DOMINGO DVILA
RICARDO OBREGN TRUJILLO*
CARLOS ALEJANDRO PREZ DVILA
JAVIER AGUIRRE NOGUS*
DARO CASTAO ZAPATA
JUAN CARLOS GARCA CAIZARES*
ALBERTO PRECIADO ARBELEZ
SIMN ARAJO PELEZ*
JUAN PABLO MEJA PRADO
DIEGO CRDOBA MALLARINO
Independent member
$786.035
ST
, 2013
42.226
FLOTANTE FREE FLOAT
-
DIVIDENDO - COP
DIVIDEND - COP
$4,25
UTILIDAD POR ACCIN
EARNINGS PER SHARE
$8,04
NEMOTCNICO
TICKER
TIPO DE ACCIONES
TYPE OF STOCK
ORDINARIAS COMMON
ISIN COT40PA00022
TIPO DE INSTRUMENTO
INSTRUMENT TYPE
LQUIDO LIQUID
RPG P/E
36,70
0,34
DIVIDEND YIELD
1,44%
SHARES OUTSTANDING
2.664'526.810
VALOREM
SECTOR SECTOR SOCIEDADES INVERSORAS HOLDING COMPANIES AO DE CONSTITUCIN YEAR OF INCORPORATION 1997 CIUDAD CITY BOGOT EMPLEADOS EMPLOYEES 43 www.valorem.com.co
VALREM S.A.
MARKET CAP
2011 2012 2013
ACTIVOS ASSETS $2'704.719 $2'460.690 $2'327,525
PASIVOS LIABILITIES $1'401.282 $1,071,412 $963,181
PATRIMONIO SHAREHOLDERS' EQUITY $993.962 $2,460,690 $2'327.525
ROA 2,67% 0,05% 0,92%
ROE 7,27% 0,05% 0,92%
EBITDA EBITDA $242.490 $160.284 $219.323
183
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CARLOS ARTURO
LONDOO GUTIRREZ
Presidente
President
LUIS FELIPE ARRUBLA MARN
Vicepresidente de planeacin
y nuevos negocios
Planning and New Business
Vice President
SERGIO URIBE ARBOLEDA
Vicepresidente de
Corporate Afairs Vice President
ANDREA STIEFKEN
Vicepresidente Jurdica
y Secretaria General
Legal Vice President
JULIETA MURCIA DE CEPEDA
Vicepresidente Financiera
y Administrativa
Finance and Administrative
Vice President
VALOREM: PRECIO PRICE MX MAX $350 MN MIN $280 LTIMO LAST $295
VALOREM MONTO NEGOCIADO
TURNOVER
NOMBRE NAME JUAN MANUEL LPEZ PINTO. TELFONO PHONE NUMBER (+57 1) 756 0809 EXT. 12286
CORREO ELECTRNICO E-MAIL jlopez@valorem.com.co
1. INVERNAC & CA S.A.S. 46,66%
2. EIH S DE RL. 14,53%
3. SANTO DOMINGO Y CA S EN C. 9,65%
4. CARIBBEAN EQUITY INVESTMENTS S DE RL. 7,47%
5. COLINSA S DE RL. 7,07%
6. MIH 2 LLC. 5,64%
9. THIRD AVENUE GLOBAL VALUE FUND LP. 0,37%
10. COMUNICACIONES Y NEGOCIOS S.A. 0,37%
11. AMERAYCA S.A.S. 0,19%
COLCAP
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1. MTODO DE PARTICIPACIN POR INVERSIONES
INVESTMENT PARTICIPATION METHOD 100%
Valrem le ofrece a sus accionistas un portafolio diversifcado de
compaas en diversos sectores de la economa colombiana, muchas
de las cuales no se encuentran en el mercado pblico de valores.
Valrem ofers its shareholders a diversifed portfolio of companies
from diferent sectors of the Colombian economy, many of which are
not listed on the public stock exchange.

Valrem tiene ms de quince aos de experiencia en el manejo
inversiones, periodo en el cual ha desarrollado las habilidades
necesarias para aumentar continuamente el valor de su portafolio.
Valrem has more than ffteen years of experience in investment
management, during which it has developed the skills required to
increase the value of its portfolio on a continuous basis.
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SOCIEDADES COMISIO NISTAS DE BOLSA
ENTIDADES AUTORIZADAS PARA REALIZAR OPERACIONES EN LA BVC A FAVOR
DE TERCEROS. SE ENCUENTRAN BAJO LA VIGILANCIA DE LA SUPERINTENDENCIA
FINANCIERA DE COLOMBIA Y EL AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES
ACCIONES Y VALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Calle 72 No. 7-46 / 64 Piso 11, Bogot. Tel.: (+57 1) 3257800
www.accivalores.com
AFIN S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 14 B No. 106-50, Bogot. Tel.: (+57 1) 6372055. www.afn.com.co
ALIANZA VALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Avenida 15 No. 100-43, Piso 6 Bogot
Tel.: (+57 1) 6447730. www.alianzavalores.com.co
ASESORES EN VALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 7 No. 75-51, Piso 7, Bogot. Tel.: (+57 1) 3122888
www.asesoresenvalores.com
ASESORAS E INVERSIONES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Calle 72 10-70 Torre A Ofcina 901, Bogot
Tel.: (+57 1) 3138888. www.asesoriaseinversiones.com
BBVA VALORES COLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 9 No. 72-21 Piso 9, Bogot. Tel: (+57 1) 3077018. www.bbva.com.co
BTG PACTUAL S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 43A No. 1-50 San Fernando Plaza Torre 2 Piso 10, Medelln.
Tel: (+57 4) 448 4300. www.btgpactual.com.co
CASA DE BOLSA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 7 No. 33-42 Mezanine Piso 9, Edif. Corfvalle, Bogot.
Tel.: (+57 1) 898 0600. www.casadebolsa.com.co
CITIVALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 9A No. 99-02, Piso 5, Bogot. Tel.: (+57 1) 638 4100
www.citibank.com.co
COMPAIA DE PROFESIONALES
DE BOLSA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Calle 93 B No. 12-18, piso 2, 4 y 5, Bogot
Tel.: (+57 1) 646 3330. www.profesionalesdebolsa.com
COMPASS GROUP S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 7 No. 113-43, Of. 1508, Bogot. Tel.: (+57 1) 748 6090
www.compasscolombia.com.co
CORPBANCA INVESTMENT VALORES COLOMBIA S.A.
Carrera 7 No. 99-21, Piso 18, 19, 20, 21, Bogot. Tel.: (+57 1) 644 8000
www.bancocorpbanca.com.co
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Villavicencio
Manizales,
Pereira
Pereira
185
SOCIEDADES COMISIO NISTAS DE BOLSA
BROKE RAGE F I RMS
ENTITIES AUTHORIZED TO CARRY OUT OPERATIONS ON THE COLOMBIAN
SECURITIES EXCHANGE. THEY ARE SUPERVISED BY THE FINANCIAL SUPERINTENDENCE
OF COLOMBIA AND THE SECURITIES MARKET SELF-REGULATORY AUTHORITY.
CORREDORES ASOCIADOS S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 7 No. 71-52 Torre B, Piso 16, Bogot. Tel.: (+57 1) 312 3300
www.corredores.com
CREDICORP CAPITAL COLOMBIA S.A.
COMISIONISTA DE BOLSA
Calle 34 No. 6-65, Bogot. Tel.: (+57 1) 339 4400. www.correval.com
DAVIVALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Av. Eldorado No. 68B-31 Piso 7, Bogot
Tel.: (+57 1) 6069355. www.davivalores.com.co
GLOBAL SECURITIES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 7 No. 71-21 Torre A, Ofcina 601, Bogot
Tel.: (+57 1) 313 8200. www.globalcdb.com
HELM COMISIONISTA DE BOLSA S.A.
Carrera 7 No. 27-18, Piso 21, Bogot. Tel.: (+57 1) 339 4540
www.helmcomisionistadebolsa.com
SCOTIA SECURITIES (COLOMBIA) S.A.
Carrera 7 No. 114-33 Piso 9, Bogot. Tel.: (+57 1) 524 0710
www.colpatria.com
SERFINCO S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 49 No. 52-61 Edifcio Tequendama Piso 9 Centro, Medelln
Tel.: (+57 4) 444 3522. www.serfnco.com
SERVIVALORES GNB SUDAMERIS S.A.
Carrera 7 No. 75-85 Piso 3, Bogot. Tel.: (+57 1) 384 9400
www.servivalores.gnbsudameris.com.co
SKANDIA VALORES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Av. 19 No. 109A-30, Bogot. Tel.: (+57 1) 658 4000
www.skandia.com.co
ULTRABURSATILES S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 7 No. 73-55, Piso 3, Bogot. Tel.: (+57 1) 312 1219
www.ultrabursatiles.com
VALORES BANCOLOMBIA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
Carrera 48 N 26-85 Torre Sur Piso 6
Edifcio Bancolombia, Medelln. Tel.: (+57 1) 404 0000
www.valoresbancolombia.com
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Bucaramanga
Cartagena
Bucaramanga,
Cartagena
Pereira,
Popayn,
Sogamoso
Bucaramanga,
Cartagena,
Ccuta, Montera,
Manizales,
Pereira, SantaMarta,
Villavicencio
Filial
Pantone 485 CV R: 204 G: 33 B: 49 C: 0 M: 100 Y: 91 K: 0
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Av. GUIA E. SEMANA Empresas Banco Agrario 410x275.pdf 1 4/08/14 15:26

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A C C I O N E S B V C

Gerente Comercial de Emisores Issuers Manager ROCO ARBELEZ SARMIENTO

Director Comercial de Emisores Issuers Director CATALINA ZEA MUOZ

Profesional Comercial de Emisores Issuers Professional DANIEL HURTADO MENDOZA

Redaccin Writing JOS LUIS BARRAGN

Editor de Fotografa Photography Editor MARIO INTI GARCA

Asistente de Fotografa Photography Assistant NICOLS

Gerente Comercial Proyectos Semana Commercial

Director de Produccin Production Director ORLANDO GONZLEZ GALINDO

1. ECOPETROL S.A. $152'131.784

BVC 20,5x27,5.pdf 1 7/07/14 18:37

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