DfINITIONS DU RISQUE DE CHANGE

Le risque de change concerne les payables ou recevables en devises trangres engendrs la suite
de contrats dj signs (ou venir) de lentreprise. Il sagit du risque que la devise fluctue de faon
dfavorable lentreprise et ainsi davoir convertir la devise trangre selon des conditions moins
favorables quoriginalement budgtes. On parle ici du risque de change de transaction.
Pour un importateur : risque dune apprciation de la
devise trangre.
Pour un exportateur : risque dune dprciation de la devise
trangre.
Les entreprises peuvent galement faire face deux autres types de risque de change. Le risque de
change de conversion et le risque de change conomique. Le risque de change de conversion
concerne le bilan de lentreprise. Par exemple, une entreprise canadienne qui dtiendrait des actifs
amricains se retrouve risque contre une dprciation du dollar amricain.
Finalement, le risque de change conomique est prsent lorsquune entreprise devient moins
comptitive vis--vis de ses comptiteurs trangers la suite dun mouvement la hausse de sa
devise locale. Par exemple, un exportateur canadien pourrait voir ses ventes diminuer ltranger en
raison dune trop grande apprciation du dollar canadien et ainsi voir ses produits plus dispendieux
aux yeux des consommateurs trangers.
A PPARITION DU RISQUE DE CHANGE Le risque de change peut apparatre bien avant le moment
o la conversion relle de devises aura lieu. Deux types de modles dentreprises peuvent exister :
Entreprise diffusant une liste de prix.
Entreprise o le prix est ngoci la pice contrat par contrat.
Certaines entreprises doivent diffuser une liste de prix en fonction dun taux de budgtisation en
dbut de saison (ex. catalogue). Par exemple, un fournisseur de vtements de ski fournira sa liste de
prix quelques mois avant la saison hivernale ses dtaillants. Le risque de change apparat alors ds
la diffusion de la liste de prix, soit bien avant la facturation auprs du client. Pendant ce temps,
certaines entreprises ont la chance de pouvoir ngocier un prix dachat ou de vente contrat par
contrat en fonction du taux de change en vigueur. Par exemple, le risque de change dun
manufacturier dquipements industriels apparatra au moment de la signature de son contrat de
vente, et ce, mme si la livraison du produit final (ainsi que le paiement du client amricain) aura lieu
dan six mois seulement. Pour ces entreprises, le risque de change est beaucoup plus facile grer,
car elle connat avec certitude les entres ou sorties de devises trangres.
iL EST PRImORDIAL DTABLIR UNE STRATGIE DE COUVERTURE. POURQUOI ?
Voici quelques raisons justifant limplantation dune stratgie de couverture :
Protge contre un mouvement dfavorable de la devise : la principale raison pour laquelle il est
important dutiliser une stratgie de couverture est quelle permet dattnuer leffet ngatif des
fuctuations du taux de change sur vos dpenses ou revenus en devises trangres.
limine lincertitude face au taux de change facile pour lentreprise de mettre en place une
planifcation budgtaire.
Permet de focaliser sur les activits principales de lentreprise des devises ncessite beaucoup de
votre temps. Le temps que vous y prenez ne peut malheureusement tre utilis dans vos activits
principales et peut galement tre une source de distraction.
Contourne la complexit danticiper lvolution des taux : le march des devises est lun des marchs
fnanciers les plus diffciles prvoir. Il y a quelques annes, lancien Prsident de la Fed, Alan
Greenspan, avait mme dclar que la prdiction des taux de change tait une tche aussi alatoire
que de prdire de quel ct tombera une pice de monnaie
III PRODUITS :
Il existe des produits conus spcialement pour rduire, voire liminer, les risques provenant des
fluctuations des devises trangres et ainsi permettre aux entreprises de mieux traverser les
priodes de volatilit extrme. Ces produits sont :
1. 2. Contrat terme
2. Swap de devises
3. Option vanille
4. Stratgies doption
1. CONTRAT TERmE Le contrat terme est un engagement entre deux parties visant
acheter ou vendre un montant un taux et une date prdtermine lavance.
lchance du contrat, le taux de conversion sera le taux du contrat, peu importe le taux
du march. Le contrat terme permet donc lentreprise de se protger contre un
mouvement dfavorable de la devise. Le contrat terme peut par contre tre report ou
devanc advenant un dlai ou devancement dun paiement ou recevable. Lentreprise
devra ce moment procder un swap de devises. (Voir section suivante) Le contrat
terme peut tre ouvert ou ferm. Le contrat date fxe vous oblige utiliser le montant
en entier uniquement la date prdtermine. De son ct, le contrat ouvert vous
permet de prendre livraison du montant sur une priode maximale dun mois avant son
chance. Le contrat ouvert est gnralement plus utilis en raison de sa fexibilit.
conTRAT TERME
AvAntAges
Protection contre un mouvement dfavorable de la devis
Souple et fexible -Simple -Aucun dbours
DsAvAntAges :