You are on page 1of 42

‫جامعة منتوري قسنطينة‬

‫كلية العلوم االقتصادية وعلوم التسيير‬


‫عرض عام حول األزمة المالية العالمية‬

‫السنة الثالثة مالية‬


‫مقياس التجارة والمالية الدولية‬
‫د‪ .‬ناجي بن حسين‬
‫عرض عام حول األزمة المالية العالمية‬
‫مفهوم األزمة‬ ‫‪‬‬

‫أهم األزمات المالية العالمية‬ ‫‪‬‬

‫أسباب حدوث األزمة‬ ‫‪‬‬

‫عناصر األزمة ومظاهرها‬ ‫‪‬‬

‫تقييم سياسات مواجهة األزمة‬ ‫‪‬‬

‫تقييم دور صندوق النقد الدولي‬ ‫‪‬‬

‫ما مدى تأثر الجزائر باألزمة ؟‬ ‫‪‬‬

‫الخالصة‬ ‫‪‬‬

‫من تقديم األستاذ ناجي بن حسين‬


‫أستاذ محاضر بكلية العلوم االقتصادية‬
‫وعلوم التسيير‬
‫‪11/02/21‬‬
‫جامعة منتوري قسنطينة‬
‫‪nadji.benhassine@yahoo.fr‬‬
Définition de la crise
 Il y a "crise financière" lorsqu'une ou plusieurs
banques importantes n'assurent plus leurs passifs
avec leurs actifs de telle sorte qu'elles puissent se
trouver en rupture de liquidités pour couvrir les
dépôts de leurs clients et assurer leur rôle
habituel de financement et de prêts à l'économie.
Généralement les établissements financiers se
prêtent de l'argent les une aux autres. Mais ,en
cas de perte de confiance, elles cessent ces
pratiques n'étant plus certaines de se voir
rembourser.
 Il s'ensuit un "effet dominos" de défaillances
successives se propageant dans divers pays. D'où
le nom de "crise financière mondiale".
11/02/21
‫تعريف األزمة المالية العالمية‬
‫عندم‪///‬ا تص‪///‬ل بع‪///‬ض البنوك الك‪///‬برى لوضعي‪///‬ة عدم كفاي‪///‬ة‬ ‫‪‬‬

‫موجوداته‪///‬ا لتغطي‪///‬ة مطاليبه‪///‬ا (األص‪///‬ول ال تكف‪///‬ي لتغطي‪///‬ة‬


‫لتغطي‪/‬ة ودائ‪/‬ع‬ ‫تكون ف‪/‬ي حاجة إل‪/‬ى الس‪/‬يولة‬ ‫الخص‪/‬وم)‬
‫عمالئها والقيام بدورها المعتاد في تمويل االقتصاد‪.‬‬
‫عموم‪/‬ا تقوم المؤس‪/‬سات المالي‪/‬ة بإقراض بعضه‪/‬ا البع‪/‬ض ولك‪/‬ن‬ ‫‪‬‬

‫ف‪/‬ي حال‪/‬ة فقدان الثق‪/‬ة فإنه‪/‬ا تتوق‪/‬ف‪ /‬ع‪/‬ن هذه الممار‪/‬س‪/‬ات خشي‪/‬ة‬
‫عدم وفاء المقترضين بإلتز‪/‬اماتهم‪.‬‬
‫بس‪/‬بب تراب‪/‬ط العمليات المالي‪/‬ة للبنوك الك‪/‬برى تنتق‪/‬ل هذه األزم‪/‬ة‬ ‫‪‬‬

‫األزمة المالية العالمية‪.‬‬ ‫لمختلف البلدان األخرى‪.‬‬


‫‪11/02/21‬‬
‫أهم األزمات المالية والنقدية خالل العشر سنوات‬
‫األخيرة‬

‫‪11/02/21‬‬
La définition d'une crise
économique
 La définition d'une crise économique:
un effondrement de la monnaie et un
bouleversement de la logique économique
créeant ainsi une nouvelle donne.
 La définition d'une crise économique
s'accompagne ainsi d'une baisse
importante de la croissance du pays puis
d'une récession plus ou moins longue, le
temps de stabiliser de nouveau l'économie

11/02/21
ِCrise économique
 Une crise économique est
caractérisée par un profond
bouleversement de la
situation économique d'un
pays, d'une territoire ou
d'une zone géographique
plus importante comme
l'ensemble de territoire en
interdépendance
11/02/21
Crise économique
 Une crise économique débute souvent par un
krach, phase brutale provoqué par l'effondrement
du système qui régit l'économie du territoire visé.
Cependant comme un seisme, la crise
économique provoque des ondes de choc qui se
répartissent dans tout les domaines de
l'économie et gangrène les différents secteurs du
pays. La définition d'un crise économique se
caractérise par ses répercussions peuvent être
très larges se traduisent souvent par une montée
du chômage, de nombreuses faillites, des
tensions sociales et souvent par des baisses de
salaire et de pouvoir d'achat
11/02/21
‫األزمة المالية العالمية‬
‫تساؤالت‪:‬‬ ‫‪‬‬

‫أزمة رهن عقاري أم أزمة أسواق مالية؟‬ ‫‪‬‬

‫أزمة أسواق أسهم أم أزمة بنوك استثمار؟‬ ‫‪‬‬

‫أم أزمة ثقة في نظام االئتمان هزت ارتداداتها أسواق العالم؟‬ ‫‪‬‬

‫لقد جمعت األزمة المالية الحالية كل هذه العناصر‬

‫‪11/02/21‬‬
‫أسباب األزمة‬
‫تعود أساب األزمة الراهنة إلى أزمة اإلقراض في ‪USA‬‬ ‫‪‬‬

‫خرجت ضوابط اإلقراض عن المنطق سواء‬


‫االقراض من الشركات أو من األفراد‪.‬‬

‫أصبح بإمكان إي شخص توفير‬


‫التأمينات بغض النظر عن جدوى‬
‫االقتراض أو إمكانية سداد القرض‬

‫‪11/02/21‬‬
‫من زيادة الفوائض المالية إلى أزمة السيولة إلى األزمة المالية الحالية‬

‫زيادة حجم‬
‫المضاربة‬
‫‪Hausse de‬‬
‫‪la‬‬
‫‪spéculation‬‬
‫فوائض مالية‬ ‫حدوث األزمة‬
‫‪Surabondance‬‬ ‫‪Eclatement de la‬‬
‫‪de capitaux‬‬ ‫‪bulle financière et‬‬
‫‪crise‬‬

‫أزمة القروض الرهنية العقارية‬


‫»‪la crise des « subprimes ‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫األزمة المالية الحالية‬
‫‪la crise financière actuelle‬‬
Evolution des bénéfices des 50 plus grandes sociétés financières
L’historique de la crise
mondiales 1994-2006 (en milliards de dollars)

400

350 356,3

300 289,8
250
230,9
200 200,2
163,2
150 146,7
126,6
110,9 112,7
100 99,4
86,4
69,2
50 51,7

0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
11/02/21

Source: Calculs sur base des rapports annuels.


‫ما هي أسباب األزمة؟؟؟‬
‫التوسع الكبير في األصول المالية على نحو مستقل إلى حد‬ ‫‪‬‬

‫كبير عما يحدث في االقتصاد الحقيقي ويرجع ذلك إلى‪:‬‬


‫‪ -‬إسر‪/‬اف المؤسسات المالية في إصدار األصول المالية‬
‫بأكثر من حاجة االقتصاد العيني‪.‬‬
‫زيادة حجم‬
‫المدينين‬ ‫اسراف المؤسسات‬
‫المالية في إصدار‬
‫تحقق المخاطر‬ ‫األصول المالية بأكثر‬
‫الناجمة عن‬ ‫من حاجة االقتصاد‬
‫العجز عن‬ ‫زيادة حجم المخاطر‬ ‫العيني‬
‫سداد الديون‬
‫‪11/02/21‬‬
‫األسباب‬
‫السبب في حدوث األزمة هو‪:‬‬
‫ن طرف البنوك‬ ‫‪ ‬عدم احترام لشروط االقراض م‬
‫االستثمارية‬
‫‪ ‬عدم إحكام رقاب ة االحتياط ي الفدرال ي األمريك ي عل ى‬
‫البنوك والمؤسسات المالية‬

‫‪11/02/21‬‬
‫مخطط توضيحي ألسباب األزمة المالية‬
‫كيف حدثت األزمة؟؟؟‬
‫بيع الديون‬
‫للبنوك‬ ‫البنوك‬ ‫طلب قرض‬
‫االستثمارية‬ ‫العقارية‬ ‫عقاري‬

‫التوريق‬
‫عن طريق إصدار‬ ‫الضمان هو‬
‫إفالس البنوك‬
‫سندات مالية‬ ‫االستثمارية‬ ‫العقار‬

‫إفالس شركات‬
‫الضمانات هي‬ ‫التأمين‬ ‫تراجع أسعار العقارات‬
‫األوراق المالية‬

‫‪11/02/21‬‬ ‫األزمــــــــــــــــــــة‬
‫أسباب التوسع في إصدار األصول المالية‬
‫ز‪/‬يادة حجم المديونية‬ ‫‪‬‬

‫عدم خضوع البنوك االستثمارية في الواليات المتحدة لرقابة‬ ‫‪‬‬

‫البنك المركزي‬
‫توسعت البنوك في اإلقراض ألكثر من ‪60‬‬
‫ضعف حجم رؤوس أموالها كما في حالة‪UBS‬‬

‫و أكثر من ذلك في حالة‬


‫‪Lehman Brothers‬‬

‫تعرض هذه البنوك‬


‫‪11/02/21‬‬
‫لإلفالس‬
‫لماذا تتوسع المؤسسات المالية في االقراض؟‬
‫هل يعود السبب ألزمة إدارة في المصارف األمريكية؟؟‬
‫زيادة أرباح مجالس إدارة البنوك بغض النظر عن‬
‫المخاطر الناجمة عن التوسع في االقراض‬

‫يتوقف حجم مكافآت اإلدارة على هذه األرباح‬


‫قصيرة األجل‬

‫تعريض النظام المالي‬ ‫االهتمام بالربح‬


‫للمخاطر في المدة الطويلة‬ ‫في المدة القصيرة‬

‫‪11/02/21‬‬
‫من المستفيد من األزمة ؟؟؟‬
‫أعضاء مجالس ادارة المؤسسات المالية‬

‫‪11/02/21‬‬
‫عناصر األزمة‬
‫زيادة اإلقتراض‬ ‫‪‬‬
‫حدوث األزمة‬
‫تركيز المخاطر‬ ‫‪‬‬

‫نقص الرقابة واإلشراف‬ ‫‪‬‬


‫تصبح األمور أكثر خطورة إذا فقدت الثقة أو‬
‫ضعفت في النظام المالي‬

‫يزداد األمر تعقيدا نتيجة لتداخل أنشطة‬


‫المؤسسات المالية في مختلف الدول‬

‫‪11/02/21‬‬
‫مظاهر األزمة المالية‬
‫أعلن ‪ 285‬بنك أمريكي عدم مالءته المالية (مشاكل في السيولة المالية)‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ح‪/‬ل مؤس‪/‬ستين اس‪/‬تثمارتين ك‪/‬بيرتين ف‪/‬ي الواليات المتحدة األمريكي‪/‬ة هم‪/‬ا‬ ‫‪‬‬

‫‪Lehman Brothers et Merrill Lynch‬‬


‫إعالن أك‪/‬بر بن‪/‬ك تعاون‪/‬ي أمريك‪/‬ي ‪WAMU‬والذي تبل‪/‬غ أص‪/‬وله أكث‪/‬ر م‪/‬ن‬ ‫‪‬‬

‫‪300‬مليار دوالر توقف‪/‬ه ع‪/‬ن الدف‪/‬ع‪ ،‬األم‪/‬ر يعن‪/‬ي أك‪/‬بر إفالس ف‪/‬ي تاري‪/‬خ‬
‫الواليات المتحدة األمريكية‪.‬‬
‫وض‪//‬ع أك‪//‬بر مؤس‪//‬ستين إلعادة التموي‪//‬ل القروض الرهنية ‪Freddie‬‬ ‫‪‬‬

‫‪/‬س اإلجراء‬ ‫‪ Mac et Fannie Mae‬تح‪/‬ت إشراف الدول‪/‬ة‪ ،‬وه‪/‬و نف‬


‫نف‪/‬س‬
‫الذي خضعت له أكبر شركة تأمين في العالم‪.‬‬
‫افالس الماليين من المودعين‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫خسائر المؤسسات المالية العالمية قد تتجاوز ‪ 2000‬مليار دوالر‬ ‫‪‬‬


‫‪11/02/21‬‬
‫تأثر القطاع المصرفي باألزمة المالية‬
‫ميريل لينش تخسر ‪ 23‬مليار دوالر بأزمة االئتمان األميركية‬ ‫‪‬‬

‫سيتي غروب تأمل جمع ‪ 14‬مليار دوالر من مستثمرين‬ ‫‪‬‬

‫تحول آخر بنكين استثماريين أميركيين إلى شركتين قابضتين‬ ‫‪‬‬

‫أكبر حاالت اإلفالس في الواليات المتحدة‬ ‫‪‬‬

‫انتهاء نموذج البنوك‪ ‬االستثمارية في أميركا‬ ‫‪‬‬

‫اندماج بنكين بريطانيين لمواجهة أزمة االئتمان‬ ‫‪‬‬

‫إفالس بنك ليمان براذرز األميركي‬ ‫‪‬‬

‫ألمانيا تنقذ بنك هايبو من اإلفالس بقرض ضخم‬ ‫‪‬‬

‫بنك بي أن بي الفرنسي يستحوذ على مصرف فورتيس المتعثر‬ ‫‪‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫‪ .....‬قالوا عن األزمة‬
‫صندوق النقد الدولي‪ :‬وضع االقتصاد العالمي خطير‬ ‫‪‬‬

‫البيت األبيض يحذر من زيادة مخاطر ركود االقتصاد األميركي‬ ‫‪‬‬

‫‪ ‬البنك الدولي يحذر من األزمة المالية على الدول النامية‪ ‬‬ ‫‪‬‬

‫‪ ‬األمم المتحدة‪ :‬األزمة المالية تهدد معيشة مليارات األشخاص‬ ‫‪‬‬

‫فايننشال تايمز‪ :‬األزمة كشفت أهمية دور الدولة‬ ‫‪‬‬

‫تحذيرات من آثار األزمة المالية على مصير المساعدات الدولية‬ ‫‪‬‬

‫إيكونوميست‪ :‬ليمان لن يكون محطة اإلفالس األخيرة‬ ‫‪‬‬

‫دراسة أميركية‪ :‬المخاوف من الصناديق السيادية مبالغ فيها‬ ‫‪‬‬

‫االقتصاد األميركي في حيرة بين التباطؤ والكساد‬ ‫‪‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫فوكوياما‪ :‬النفوذ األميركي في العالم يتضاءل‬ ‫‪‬‬
‫ماذا قالت الصحافة العالمية عن األزمة؟؟‬

‫‪11/02/21‬‬
‫ماذا قالت الصحف العالمية عن األزمة؟؟؟؟‬
‫لوموند‪ :‬شبح ‪ 1929‬يطارد أميركا رغم المصادقة على خطة‬ ‫‪‬‬

‫بولسون‬
‫الصحافة البريطانية‪ :‬األزمة المالية الحالية حدث تاريخي مفصلي‬ ‫‪‬‬

‫الصحف البريطانية‪:‬أوقات عصيبة تواجه االقتصاد العالمي‬ ‫‪‬‬

‫إيكونوميست‪ :‬األزمة المالية دولية وتحتاج جهدا عالميا مشتركا‬ ‫‪‬‬

‫تباين بين الصحف األميركية حول خطة اإلنقاذ المالي‬ ‫‪‬‬

‫فايننشال تايمز‪ :‬مخاوف من ركود اقتصادي أوروبي بالغ‬ ‫‪‬‬

‫ذي غارديان‪ :‬بريطانيا تواجه أسوأ تراجع اقتصادي‬ ‫‪‬‬

‫واشنطن بوست‪ :‬األميركيون ال يدركون الكارثة التي تتربص بهم‬ ‫‪‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫تقييم الحلول‬
‫هل ضخ أموال عمومية في األسواق المالية كافي لمواجهة‬ ‫‪‬‬

‫األزمة؟؟؟؟‬
‫يجمع الخبراء على محدودية أثر هذا اإلجراء ويتخوفون من‬ ‫‪‬‬

‫حدوث العكس‪:‬‬
‫ضخ المزيد من األوراق المالية سيكون له انعكاسات خطيرة‬ ‫‪‬‬

‫على التضخم والبطالة‪.‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫تقييم الحلول من طرف كبار االقتصاديين‬
‫ش ّب ه االقتص ادي ‪J. Stiglitz‬الفائ ز بجائرة نوب ل ف ي االقتص اد‬ ‫‪‬‬

‫الخطة األمريكية بعملية نقل دم إلى شخص يعاني من نزيف داخلي‪.‬‬


‫وأضاف أ ن الخط ة ربم ا تمن ع حاالت إفالس وتحول دون ضياع‬ ‫‪‬‬

‫الرهون العقارية التي كانت سببا في األزمة المالية‪ ،‬لكنها لن تحقق‬


‫توازنا ماليا لألسواق‪.‬‬
‫وفيم ا يتعل ق بمس تقبل الوض ع االقتص ادي توق ع س تيغلتز أ ن تشه د‬ ‫‪‬‬

‫المرحل ة المقبل ة انخفاض ا ف ي اإلنفاق وتراجع ا ف ي االس تهالك وف ي‬


‫النات ج اإلجمال ي المحلي‪ .‬وطال ب بوجوب مس اعدة الناس عل ى‬
‫االحتفاظ ببيوتهم‪.‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫‪S.Johnson‬‬
‫حذر ك بير الخ براء االقتص اديين ف ي ص ندوق النق د الدول ي س ابقا‬ ‫‪‬‬
‫س ايمون جونس ون م ن حدوث ركود عالم ي جراء األزم ة المالي ة‬
‫المدمرة التي ضربت الواليات المتحدة وأوروبا‪.‬‬
‫وأشار جونس ون إل ى أ ن خط ة اإلنقاذ األمريكي ة‪ ،‬الت ي تبل غ كلفته ا‬ ‫‪‬‬
‫‪ 700‬مليار دوالر ‪ ،‬ال تعدو كونه ا "إجراء طارئ ا" ل ن يحول دون‬
‫انكماش خطير ألكبر اقتصاد في العالم‪.‬‬
‫وأضاف جونسون أن الواليات المتحدة تسير ‪-‬في أحسن تقدير‪ -‬نحو‬ ‫‪‬‬
‫ركود اقتصادي حاد‪.‬‬
‫وتوق ع جونس ون أ ن يص اب العال م بـ ركود اقتص ادي‪ ،‬مضيف ا أ ن‬ ‫‪‬‬
‫التحرك الدولي لمعالجة‪ ‬األمر‪" ‬في غاية األهمية" الستعادة الثقة في‬
‫أسواق االئتمان‪.‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫تقييم دور صندوق النقد الدولي‬
‫أقدم االحتياط ي االتحادي األمريك ي عل ى خطوات غي ر مس بوقة‬ ‫‪‬‬

‫بالتعاون مع بنوك مركزية أخرى لضخ أربعمائة مليار دوالر في‬


‫أس واق المال‪ ،‬كم ا س اعد ف ي بي ع مؤس سات متعثرة مث ل بي ر‬
‫س تيرنز لج ي ب ي مورغان تشي س لمن ع خام س أك بر بن ك‬
‫استثماري أمريكي من إعالن إفالسه‬
‫قال ص ندوق النق د الدول ي أ ن إجراءات االحتياط ي االتحادي قلل ت‬ ‫‪‬‬

‫مخاط ر حدوث أزمات مماثل ة ف ي النظام المال ي وس اهمت ف ي‬


‫اس تقرار األس واق‪ ،‬حي ث ضرب ص ندوق النق د الدول ي عرض‬
‫الحائط بعقيدته القائمة على رفض تدخل الدول في االقتصاد‪.‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫هل تراجع صندوق النقد الدولي على سياساته‬
‫النقدية؟‬
‫حذر صندوق النقد الدولي من أن االقتصاد العالمي‪ ‬أصبح يقف‬ ‫‪‬‬

‫على حافة الكساد بسبب األزمة المالية الراهنة‪ ،‬في حين أكد‬
‫رئيس‪ ‬صندوق النقد الدولي‪»  ‬دومينيك ستراوس ‪ ‬كان « على‬
‫الحاج ة للتعاون الدول ي لتفادي الكس اد‪ ،‬مشيرا إل ى أ ن األزم ة‬
‫المالية الراهنة وضعت االقتصاد العالمي على حافة الكساد‪.‬‬
‫وح ث‪“ ‬س تراوس كان“ عل ى‪ ‬التعاون الدول ي‪ ،‬مؤكدا‪ ‬أ ن فقدان‬ ‫‪‬‬

‫الثق ة ه و أكث ر األزمات إلحاح ا ف ي أس واق المال حالي ا‪ ،‬مشيرا‬


‫إلى أن هذا األمر جعل األدوات الحكومية التقليدية مثل خفض‬
‫أسعار الفائدة أقل فعالية‪.‬‬
‫‪11/02/21‬‬
‫هل تراجع ‪ FMI‬عن سياساته؟‬
‫طال ب الص ندوق بأ ن تعط ي الدول األولوي ة إلعادة تموي ل المؤس سات‬ ‫‪‬‬

‫المالية التي تعرضت موازناتها لعجز شديد نتيجة انخفاض قيمة أصول‬
‫القروض العقارية لديها‪.‬‬
‫ح ث رئي س ص ندوق النق د الدول ي الدول الغني ة عل ى تنس يق جهوده ا‬ ‫‪‬‬

‫لمساعدة البنوك ومؤسسات اإلقراض التي تعاني من عجز في السيولة‬


‫النقدية‪ ،‬موضحا أنه ال توجد دولة محصنة ضد الفوضى المالية‪.‬‬
‫أكد رئيس ‪ FMI‬إلى أن‪ ‬االقتصاديات الصاعدة ليست في منأى‪ ‬عن‬ ‫‪‬‬

‫هذه األزم ة وأنه ا تواج ه حالي ا تراجع ا ف ي معدالت النم و بس بب تراج ع‬


‫الطلب على صادراتها‪ ،‬وتقلص فرص حصولها على قروض خارجية‪.‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫نقد للمؤسسات المالية الدولية‬

‫قال محللون أ ن ص ندوق النق د أك د أن ه يكي ل‬


‫بمكيالين‪ ،‬فعندما يتعلق األمر بتدخل دول افريقية‬
‫فقيرة في االقتصاد يسارع إلى انتقادها‪ ،‬أما عندما‬
‫تعلق األمر بأكبر اقتصاد في العالم‪ ،‬وهو االقتصاد‬
‫األمريكي‪ ،‬فإن الصندوق سارع للمباركة والبحث‬
‫السريع عن المبررات والحجج‪.‬‬

‫‪11/02/21‬‬
Rapport Epargne nette/ PIB aux Etats-Unis de 1950 à 2006 (en %)

-1
1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
11/02/21

Source: Calculs sur base de Federal Reserve, Flow of Funds Accounts.


Evolution du ratio d’endettement
des ménages américains

11/02/21
‫هل تضغط الدول الرأسمالية الكبرى على الدول‬
‫النفطية الستخدام فوائضها المالية؟؟؟‬

‫‪11/02/21‬‬
‫هل فشل النظام الرأسمالي وليبرالية األسواق؟‬
‫‪‬‬ ‫‪Milton Friedman‬‬ ‫‪Karl Marx‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫نظريات األزمة‬
Chaque théorie conduit à un type d’action

Analyse Action
élément extérieur supprimer l'élément
perturbation du marché rétablir les lois du marché
non-autorégulation du marché intervention de l'Etat
hypertrophie de la finance contrôle des marchés financiers
caractère cyclique de crise favoriser le redémarrage
crise inhérente au capitalisme changer de système
11/02/21
‫ما مدى تأثر الجزائر باألزمة المالية؟‬
‫تأثر الجزائر باألزمة المالية العالمية مرتبط بوصول‬ ‫‪‬‬

‫االقتصاد العالمي إلى حالة الكساد‬

‫انخفاض الطلب على الطاقة‬ ‫تحقق الكساد‬


‫االقتصادي‬
‫انخفاض‬
‫أسعار النفط‬

‫تراجع في ايرادات‬
‫تراجع الدوالر‬
‫انتقال األزمة‬ ‫الجزائر من العملة‬ ‫األمريكي‬
‫للجزائر‬
‫‪11/02/21‬‬
‫الصعبة‬
‫الخالصة‬
‫تراجع االدخار الصافي لألسر األمريكية يعني تخصيص الجزء‬ ‫‪‬‬

‫األكبر من دخل هذه األسر لالستهالك‬


‫من المستحيل االستمرار في هذه الوضعية‬
‫هذا ما يشكك في استمرار قبول الدوالر األمريكي كعملة‬ ‫‪‬‬

‫دولية؟‬
‫النظام المالي الدولي في أزمة ‪ :‬ما البديل؟؟؟‬ ‫‪‬‬

‫الهيمنة األمريكية أيضا‬ ‫‪‬‬

‫ال يمكن التنبؤ بالمستقبل ولكن الوضع الراهن ينذر باإلنفجار‬ ‫‪‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫انعكاسات األزمة على السياسة االقتصادية األمريكية‬

‫إ ن فلس فة الجمهوريي ن الت ي تقوم عل ى أ ن الس وق ه و أفض ل م ن يدي ر‬ ‫‪‬‬


‫االقتص اد تلق ت ضرب ة ك بيرة بس بب هذه األزم ة‪ ،‬إ ذ أ ن اإلجراءات الت ي‬
‫أضعفت سيطرة الدولة على األسواق المالية خالل حكم بوش ساهمت بال‬
‫شك في وقوع هذه األزمة‪.‬‬
‫انتخاب باراك أوباما رئيسا للواليات المتحدة األمريكية‬ ‫‪‬‬

‫بروز مدرسة اقتصادية في الواليات المتحدة تميل إلى النموذج األوروبي‬ ‫‪‬‬
‫الذي تقوم فيه الدولة بدور مالي كبير‪ ،‬سواء رقابي أو استثماري‪ ،‬وهو‬
‫ما يدعو إليه الحزب الديمقراطي‪.‬‬
‫تدعم األزمة الحالية الفلسفة االقتصادية التي تدعو إلى تدخل اكبر للدولة‬ ‫‪‬‬
‫ف ي عم ل األس واق المالي ة والجهاز المص رفي والنشاط االقتص ادي بشك ل‬
‫عام‪ ،‬وهو االتجاه السائد في أوروبا‪.‬‬
‫إ ن دروس هذه األزم ة س تغير الكثي ر ف ي عالمنا‪ ..‬س تغير طريق ة عم ل‬ ‫‪‬‬
‫األس واق والنظام المال ي الدول ي‪ ،‬وس يتغير بال ش ك دور الواليات المتحدة‬
‫‪11/02/21‬‬
‫في هذا النظام‪.‬‬
‫الخالصة‬
‫‪ ‬األزمة الحالية خطيرة جدا‬
‫‪ ‬األزم‪/‬ة الحالي‪/‬ة تعي‪/‬د النظ‪/‬ر ف‪/‬ي القواع‪/‬د األس‪/‬اسية للنظام‬
‫الرأسمالي‪ ،‬العولمة‪ ،‬السياسات النقدية النيو ليبرالية‬
‫‪ ‬تظهر األزمة في شكل مالي ولكنها تتجاوز هذا اإلطار‬
‫‪ ‬إنها تبرز رأسمالية فوضوية‪ ،‬غير فعالة وغير عادلة‪.‬‬

‫‪11/02/21‬‬
‫الرأسمالية الحالية هي ‪:‬‬

‫‪ ‬فوضوي ة‪ :‬هيمن ة قانون الرب ح والمص لحة الخاص ة‬


‫للرأسماليين‬
‫‪ ‬غي ر فعال ة‪ :‬انتقال األزم ة المالي ة لالقتص اد الحقيق ي األم ر‬
‫الذي يؤدي إل ى عمليات إعادة الهيكل ة واإلفالس وفقدان‬
‫مناصب العمل وتخفيض األجور‪...‬‬
‫‪ ‬غي ر عادل ة‪ :‬نشأ ت األزم ة أس اسا م ن عدم المس اواة ف ي‬
‫المداخيل والسلطات في المجتمع الرأسمالي‬
‫‪11/02/21‬‬
11/02/21

You might also like