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FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PER FAIM

RESUMEN

Consideramos la siguiente estructura para sintetizar nuestro tema, el cual esta
bajo el titulo de INVERSIN.
En el CAPITULO I presentamos las generalidades de la inversin tales as como
inversin, inversion directa e indirecta, y demas items relacionados a este. El cual
nos servira para comprender mejor el captulo II.
El CAPITULO I se hace incapie al riesgo que puede traer una inversin, ya sea por
las condiciones del mercado y el pas en el cual se desea hacer.Finalmente las
decisiones y objetivos acertivas que se deben tener en cuenta en cualquier
proyecto de inversion, previa valorizacin del negocio ideado.
El CAPITULO II engloba el tipo de yacimiento y sus respectivas caractersticas, acto
seguido todos los clculos necesarios vinculado al mtodo de explotacin.
El CAPITULO II finalmente establece los requerimientos de los activos fijos
tangibles e intangibles para iniciar el proyecto, agregado a ello los planes de
contigencia, la mano de obra requerida y la cantidad total de la inversion que se
necesitar.
2

INDICE

CAPITULO I GENERALIDADES
1. INTRODUCCIN.......................................................................................... 4

2. OBJETIVOS................................................................................................................................. 4
3. METAS.......................................................................................................................................... 7

4. ALCANCES DEL PROGRAMA...................................................................................................... 7

5. PRESUPUESTO Y RECURSO.. ....................................... 8

6. EVALUACIN DEL DIAGNSTICO SITUACIONAL................................................................. 9

7. EVALUACIN DE RIESGOS..................................................................................................... 11
8. EC.M. Y E.C.A.C........................................................................................................................... 12

CAPITULO II GESTION DE SEGURIDAD
1. POLTICA DE SEGURIDAD, AMBIENTE Y SALUD OCUPACIONAL............................................... 4

2. REPRESENTANTES DEL COMIT DE SSO.................................................................................. 4
3. CAPACITACIN.......................................................................................................................................... 7

4. EPP .. ............... ............... .................................................................................................... 7

5. IPERC.. ....................................... 8

6. EVALUACIN DEL DIAGNSTICO SITUACIONAL................................................................. 9

7. EVALUACIN DE RIESGOS..................................................................................................... 11
8. EC.M. Y E.C.A.C........................................................................................................................... 12

5. DIFERENCIAS ENTRE INVERSIONES TEMPORALES E INVERSIONES A LARGO PLAZO. ........ 21

6. OBJETIVOS DE LA INVERSIN EN VALORES NEGOCIABLES. ................................................ 22
7.1 VALUACIN DE VALORES DE DEUDA NEGOCIABLE. ............................................................. 24

7.2 VALUACIN A VALORES PATRIMONIALES NEGOCIABLES..................................................... 24
7.3 INGRESOS PROVENIENTES DE INVERSIONES EN BONOS. ..................................................... 26

8. REGISTRO CONTABLE LAS INVERSIONES EN ACCIONES Y EN OBLIGACIONES. ......................... 27
9. CLASIFICACION DE LA INVERSION........................................................................................ 28

CAPITULO II ....................................................................................................................................... 31

RESULTADOS Y DISCUSIN ............................................................................................................... 31
2.1 RECOPILACIN DE DATOS:.......................................................................................................... 31

2.1.1 ASPECTOS GEOLGICOS DEL BLOCK:....................................................................................... 31
.......................................................................................................................................................... 31

2.1.3 MODELO GEOLGICO DEL YACIMIENTO: ................................................................................ 32
2.1.8 MODELO TRIDIMENSIONAL DEL MTODO DE EXPLOTACIN TAJEO POR SUBNIVELES Y CORTE
Y RELLENO ASCENDENTE: ................................................................................................................. 34

2.2 PROCESO DE DATOS:................................................................................................................... 35
3

CONCLUSIONES ............................................................................................................................ 37

RECOMENDACIONES .................................................................................................................... 38
4

INTRODUCCION

Hoy en da para realizar una inversin es necesario algo que sustente al proyecto
de inversin esa base se encuentra en el desarrollo de un proyecto bien
estructurado, ya que este estudio ser la base sobre la cual se tome la decisin de
si se debe de invertir o no en dicho proyecto.
Es una propuesta de accin tcnico econmica para resolver una necesidad
utilizando un conjunto de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos
humanos, materiales y tecnolgicos entre otros. Es un documento por escrito
formado por una serie de estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea
y a las instituciones que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y
dar ganancias.
Tiene como objetivos aprovechar los recursos para mejorar las condiciones de vida
de una comunidad, pudiendo ser a corto, mediano o a largo plazo. Comprende
desde la intencin o pensamiento de ejecutar algo hasta el trmino o puesta en
operacin normal.
Responde a una decisin sobre uso de recursos con algn o algunos de los
objetivos, de incrementar, mantener o mejorar la produccin de bienes o la
prestacin de servicios.
5

CAPTULO I

GENERALIDADES DE LA INVERSIN

1. CONCEPTOS BSICOS DE INVERSIN

1.1 Inversin

La inversin, segn el Diccionario de la Lengua Espaola, es colocar los caudales
en aplicaciones productivas. Segn Jorge Crdenas de Centrum Catlica, la
inversin consiste en sacrificar hoy un recurso con la esperanza de tener ms en
el futuro. Otra acepcin del trmino inversin, la define como cualquier activo o
derecho de propiedad adquirido o posedo con el propsito de conservar el capital
u obtener una ganancia.
1

Segn Amling, la inversin puede ser definida como la compra de cualquier activo
real o financiero, que ofrece una utilidad en forma de capital, ganancia, inters o
dividendo. Asimismo, la inversin se conoce como el sacrificio que se hace de
dinero actual para obtener ms en el futuro. La inversin generalmente incluye
dos elementos:

1
Clendenin J., Introduction to investments, pg. 4.
6

5

Grafico1: Concepto de inversin

Tiempo y riesgo. El sacrificio es tomado en el presente y es real, mientras que la
ganancia se genera en el futuro y es generalmente incierta.
2
Para efectos de la
presente investigacin, el trmino inversin se define como el aporte de recursos

con fines productivos o de reproduccin de capital, es decir, que el valor de la
cantidad o capital aportado aumente o produzca un retorno positivo para que
haya una ganancia.
Los periodos de vida de una inversin pueden ser de corto o largo plazo. Las
inversiones de corto plazo vencen al trmino de un ao o antes, mientras que las
de largo plazo son aquellas con vencimiento ms prolongado o mayores a un ao.
3

La inversin puede llevarse a cabo de varias maneras. Una consiste en seguir

planes cuidadosamente elaborados para hacer posible el cumplimiento de metas
especficas.
7
1.2 Inversin directa e

intuicin. En cuanto ms lgico sea el mtodo utilizado, mejores sern los
resultados, en consecuencia, un inversionista serio debe planear, desarrollar
y ejecutar un programa de inversin que vaya de acuerdo con las metas financieras
a las que se pretenda llegar.

Grfico2: Concepto de inversin

Podemos encontrar varios tipos de inversin, algunos autores la dividen en
directa e indirecta, otros en real y financiera y una clasificacin ms especfica es
la inversin extranjera directa (la cual es el objeto de estudio en este caso) e
inversin extranjera de portafolio. A continuacin se analizar cada una.

2
Alexander G., Fundamentals of investment, pg 1.
3
Gitman L., Fundamentos de inversin, pg. 13.
6
La otra, opuesta a la anterior, es el azaroso mtodo que consiste en guiarse por

Se considera inversin directa, aquella en la que el inversionista adquiere
directamente un derecho sobre un valor o propiedad, por ejemplo cuando
una persona compra una accin, para conservar el valor de sus recursos u obtener
de ellos un beneficio.
4
Se considera como inversin indirecta, la que se realiza en
una cartera o grupo de valores o propiedades. Por ejemplo, cuando un

inversionista compra una accin de un fondo mutualista, el cual es una cartera
diversificada de valores emitidos por varias empresas, est realizando una
inversin directa en el fondo mutualista, pero a su vez, realiza una inversin
indirecta en las empresas emisoras de valores, por lo tanto, ser dueo de un
derecho sobre una fraccin de la cartera y no sobre los valores de las empresas.

1.3 Inversin real y financiera

La mayora de las veces se malinterpreta lo que es la inversin real y la financiera
por la manera en que se definen y se cree que la diferencia radica en si es tangible
o no la inversin. A continuacin se explica la diferencia:

La inversin real es la que se hace en bienes tangibles como planta y equipo,
inventarios, t e r r e n o s o bienes r a ce s . En el caso de una persona moral, son
las inversiones que se hacen para asegurar la operacin normal de un
negocio.

4
dem, Gitman L., pg. 17.
9

Asimismo, en el caso de una persona fsica, por lo regular la inversin se realiza

con el objeto de asegurar su vivienda, es decir, una inversin en bienes races.
5

Las inversiones financieras tienen la caracterstica de ser lquidas
6
o de
fcil realizacin y el inversionista puede deshacerse de ellas en el momento en
que lo necesite para el negocio. En otras palabras, es la aportacin de recursos
lquidos para obtener un beneficio futuro, por ejemplo los bonos, Cetes y
obligaciones. Como podemos observar, es fcil confundirse en que la diferencia
radica en si son tangibles o intangibles, pero no es as, puesto que hay bienes
tangibles que son sumamente lquidos como el oro, la plata, los metales, el cobre
etc.

2. INVERSIN EXTRANJERA

2.1 Inversin extranjera directa e inversin extranjera de portafolio

La Inversin Extranjera Directa (IED) se da cuando una persona moral o fsica
invierte directamente en medios para producir y/o comercializar un producto en
un pas extranjero. Para que se considere como IED, la empresa o persona fsica
debe realizar una inversin del 10% o ms.
7
Una vez que se lleva acabo una

IED se considera una empresa multinacional.
8

5
Heyman T., Inversin en la globalizacin, pg. 45.
6
Por lquida se entiende que la inversin en cuestin se puede comprar y vender
con facilidad.
7
Hill C., Negocios Internacionales, pg. 204.
8
El significado de multinacional se refiere a ms de un pas.
8

La Inversin Extranjera de Portafolio (IEP) es la inversin hecha por individuos,

firmas o cuerpos pblicos, en instrumentos financieros como son: bonos
gubernamentales o acciones extranjeras, este tipo de inversin no implica
la adquisicin de una parte significativa de capital en una entidad
empresarial extranjera.

La IED es una de las ms atractivas, ya que permite intervenir en la administracin
de la empresa en la que se hizo la inversin y no se est totalmente expuesto a
los riesgos de la IEP, aunque sta no deja de ser atractiva.

2.2 Inversin Extranjera Directa horizontal y vertical

La inversin extranjera directa se divide en dos. Primero, la IED horizontal, que
se refiere a que hay una IED en la misma industria, como si la empresa operara
en el mercado local, en otras palabras, cuando se abre una sucursal o subsidiaria.
Segundo, la IED vertical, la cual adopta dos formas. La primera es hacia atrs en
una industria extranjera que proporciona insumos para los procesos de produccin
de una compaa; este tipo de inversin se ha centrado a lo largo del tiempo en las
industrias extractivas, con el objeto de proporcionar los insumos a las operaciones
subsecuentes de una firma, por ejemplo, refinamiento de petrleo y fabricacin de
aluminio.
11
Por lo general, lo mnimo que se pide del rendimiento es que rebase la tasa de

industria en el extranjero que vende los resultados de los procesos de produccin deuna
empresa, es decir, el producto terminado. Este tipo de inversin es menos frecuente.
9

3. RENDIMIENTO

Los inversionistas aportan cierta cantidad por una inversin de la que esperan
recibir no slo el ingreso corriente, sino tambin la devolucin en el futuro de los
fondos invertidos. Lo que motiva a los inversionistas a realizar una inversin
determinada es el rendimiento que esperan recibir de ella, es decir, la retribucin
por invertir.
10
Cuando hablamos de inversin las palabras clave son beneficio y
tiempo, dicho beneficio se conoce como rendimiento, el cual se expresa en

trminos de un porcentaje anual. El rendimiento es el resultado de cunto
efectivo neto reciben los inversionistas y cundo; se puede percibir por medio
de intereses, ganancias de capital, dividendos o alguna combinacin.
El rendimiento es una de las variables ms significativas de las decisiones
de inversin en razn de que nos permite comparar las ganancias esperadas con
las ganancias requeridas para justificarla. Por ejemplo, un inversionista que
requiera 10% de rendimiento se sentir bastante satisfecho si sta le produjera el
12%.El rendimiento que se percibe por una inversin financiera debe rebasar la tasa

de inflacin del periodo correspondiente. En Mxico, la tasa de inflacin es medida
por el cambio en el ndice de Precios al Consumidor.

9
dem, Hill C., pg. 213.
10
10
La segunda forma es hacia delante y consiste en la realizacin de una IED en

inflacin esperada del pas correspondiente, aunque lo ideal es que rebase la tasa
de retorno requerido, ya que compensara de manera adecuada al inversionista.
Debido a esto, es una buena opcin invertir en mercados que se protejan contra
la inflacin esperada.

3.1 Nivel de rendimiento

El nivel de rendimiento alcanzado o esperado de una inversin depende de varios
factores los ms importantes son:

Caractersticas internas. Son las caractersticas propias de la inversin como:
el tipo de inversin seleccionada, la calidad de administracin y el modo de
financiamiento de la inversin.
Influencias externas. Son factores que no estn bajo el control del inversionista
como: las guerras, los periodos de escasez generalizada, los controles de
precios y acontecimientos polticos, entre otros.
Riesgo. Este es un factor muy importante que se trata en la siguiente seccin.

En el caso de Mxico, actualmente el nivel de este tipo de influencias externas
negativas es muy bajo, ya que no hay guerras y el pas se encuentra estable poltica
y econmicamente, ms adelante analizaremos las cuestiones referentes al riesgo
pas. En cuanto a las caractersticas internas, una de las mejores opciones para
invertir en Mxico es la inversin directa, ya que ofrece apertura y facilidades
13

altos rendimientos siempre y cuando se administre en forma apropiada.

4. RIESGO

Cuando se realiza una inversin siempre existe incertidumbre respecto al futuro
y a los rendimientos o retornos que pueda producir dicha inversin. La
posibilidad de que la ganancia de una inversin se convierta en prdida o sea
menor de lo esperado se conoce como riesgo.

Por lo general, cuanto ms variables sean los valores posibles de retorno de una
inversin, mayor ser su riesgo, y viceversa. El riesgo est asociado directamente
con el rendimiento esperado, debido a que mientras ms riesgosa es una
inversin ms alto es el retorno que debe ofrecer. A menudo se intenta reducir
el riesgo de cierto nivel de retorno u optimizar el retorno de cierto nivel de riesgo.
4.1 Tipos de riesgo

En cualquier tipo de empresa e inversin existen tres tipos principales de riesgo:

a) Riesgo Comercial o de Negocio.

Es el que se deriva del giro propio de la empresa, y se define como la posibilidad
de que el volumen de ventas baje a niveles que no generen utilidad de
operacin, debido al alto nivel de gastos fijos.
12
para los inversionistas extranjeros, adems de ser un tipo de inversin que produce

La baja en el volumen de ventas puede ser provocada por la volatilidad ante

situaciones de la economa, o por la prdida paulatina de mercado en empresas
que estn en descenso. En este tipo de riesgo se debe tomar en cuenta los
gastos fijos, ya que mientras mayor sea el nivel de stos, mayor ser el
nivel de ventas requerido para cubrirlos. Por lo tanto, el riesgo comercial
aumenta al mismo tiempo que el apalancamiento operativo y viceversa

b) Riesgo Financiero

Es el que depende del grado de apalancamiento que tenga la empresa. Se
define como la posibilidad que existe de que los costos fijos de financiamiento
se incrementen por factores que eleven las tasas de inters y la utilidad de
operacin sea insuficiente para cubrirlos.

Mientras mayor sea el nivel de costo financiero en la empresa, mayor
ser tambin la utilidad de operacin necesaria para absorber dicho costo.
Debido a lo anterior, se debe tener cuidado con el nivel de apalancamiento
financiero, ya que conforme ste aumenta, el riesgo financiero tambin sube y
viceversa.

c) Riesgo Sistmico

Segn Bustelo (1999), el riesgo sistmico es, en sentido amplio, el peligro de
que ciertos desajustes en una institucin financiera, en un mercado de bienes
o de factores o en un pas se generalicen al conjunto de las instituciones
15
incumplimiento de la

pases y, por extensin, a toda la economa mundial.

El riesgo sistmico est aumentando cada vez ms debido a la globalizacin.
Esta dependencia financiera entre los pases, es ocasionada por el gran volumen
y variedad de transacciones transfronterizas de flujos de capital, y se ha visto
facilitada por la liberalizacin del rgimen financiero internacional y por la
proliferacin de nuevas tcnicas e instrumentos de tipo financiero. Por
l o anterior, este tipo de riesgo no es tan controlable como lo son el comercial
y el financiero, debido a que las causas que lo originan son ajenas a la empresa
y no existe una manera de influir en ellas.

Adems de estos tres tipos de riesgo, existen otros riesgos como son:

OPERATIVO. Se refiere a las prdidas potenciales por factores como
errores humanos, sistemas inadecuados, fallas de control interno, fraudes, etc.
DE CRDITO. Est relacionado a los cambios en la calidad crediticia de las
contrapartes, afectando el valor de las posiciones de las instituciones
financieras.
11

DE LIQUIDEZ. Se refiere a la dificultad de financiar a los negocios y su

operacin con un costo que se encuentre dentro de niveles razonables de
mercado.
LEGAL. Se refiere a la incapacidad jurdica para ejercer los derechos inherentes
a cada transaccin; tambin se identifica como el que se deriva del
14
financieras, afecten a otros mercados o acaben por repercutir en varios

REGULATORIO. Se identifica como el impacto potencial por cambios en las

disposiciones que afecten el valor del portafolio, impuestos, valuacin en el
mercado, etc.
DE FACTOR H U M A N O . Es una forma de riesgo operacional, se identifica
como prdidas generadas por errores humanos.

4.2 RIESGOS DE LA INVERSIN INTERNACIONAL

Invertir en el extranjero es una actividad que presenta algunos
inconvenientes. Adems del riesgo que implica cualquier inversin, se deben
tomar en cuenta los riesgos que se derivan de la realizacin de negocios en
un pas extranjero. Los cambios en l a s p o l t i ca s g u b e r n a m e n t a l e s
r e l a c i o n a d a s c o n no rmas c o m e r c i a l e s , leyes laborales y tributacin fiscal
pueden afectar las condiciones de operacin de las empresas. Asimismo, en
muchos de los casos la situacin poltica y social de los pases es un obstculo
muy grande para el buen funcionamiento de una inversin extranjera. En Mxico,
se ha dado solucin a estos problemas en los ltimos aos, debido a que se han
liberalizado las leyes y requisitos necesarios para realizar una inversin en el pas,
haciendo el proceso de inversin ms fcil.

11
Revista Contadura Pblica, pg. 33.
17
4.2.a) RIESGO DE

mucho de las condiciones econmicas de los mercados extranjeros. Por ejemplo,

la demanda de productos y servicios est relacionada directamente con la
situacin econmica del pas. Si la economa se encuentra deprimida, la demanda
descender y esto tendr una repercusin directa tanto en la subsidiaria como
en la matriz. Actualmente la Economa mexicana se encuentra estable, por lo que
es recomendable realizar una inversin directa en este pas.
1

Los mercados de valores de algunos pases como Estados Unidos, Francia o el Reino

Unido son considerados como eficientes
13
y confiables, adems de que
estn altamente regulados. Pero existen otros mercados que estn muy atrasados,
principalmente en lo que se refiere a operaciones y regulacin. Pases como Corea
y Tailandia imponen restricciones a las inversiones extranjeras y en otros como
Suiza se deben pagar impuestos sobre los dividendos recibidos. Adems, las
normas contables difieren de un pas a otro, lo que provoca que no siempre
sea posible obtener informacin comparable debido a las diferencias en la
normatividad.
14
A pesar de que cuando una empresa decide expandirse
internacionalmente, reduce su exposicin a las condiciones econmicas de su

propio pas, tambin aumenta su exposicin al riesgo en dos aspectos principales:

riesgo de mercado y riesgo pas.

12
Madura J., Administracin financiera internacional, pg. 141.
13
Un mercado eficiente es aquel en el que existen pocas externalidades que lo
afectan, como son: restricciones legales, impuestos, conflictos polticos y
econmicos, etc.
14
16
Cuando una compaa realiza una inversin en el extranjero, su xito depende

El riesgo de mercado se debe a variaciones en los precios de mercados financieros
y tasas de inters que reducen el valor de los portafolios de las
instituciones financieras; ste, a su vez, se divide en otros tipos de riesgos como
de renta variable,inflacin, tasa de inters y de tipo de cambio.
RENTA VARIABLE

Este riesgo se asocia con los precios de las acciones en los mercados de
valores; se aprecian dos componentes dentro del cambio de valor: el que se
genera por efectos generales, sistmico; y el especfico, que se encuentra
relacionado en forma directa al desenvolvimiento de la empresa en su lnea de
negocio.

INFLACIN

El riesgo de inflacin es la posibilidad de que el dinero pueda perder parte de
su poder adquisitivo. Las inversiones en acciones generalmente se consideran
como una de las mejores maneras de manejar el riesgo de inflacin a largo
plazo.
18

TASA DE INTERS

El concepto ms simple de este tipo de riesgo es el efecto que en el valor de
mercado de un instrumento de deuda tienen los movimientos de la tasa de
inters del mercado, siendo esta ltima la tasa de referencia general, TIIE
(Tasa de Inters Interbancaria de Equilibrio), Cetes (Certificados de la
Tesorera), LIBOR (London Interbank Offered Rate, en instrumentos
internacionales).

TIPO DE CAMBIO

Cuando se realiza una inversin en el extranjero, generalmente es necesario
intercambiar una divisa por otra para llevar a cabo las operaciones de la
empresa. Debido a que los tipos de cambio varan con el tiempo, los flujos
de salida y entrada de efectivo necesarios para la operacin cambian
constantemente.
Las fluctuaciones en el tipo de cambio pueden afectar a la empresa de varias maneras.
Por ejemplo, cuando existen variaciones en el tipo de cambio, el nmero de
unidades de la moneda de un pas necesario para comprar suministros extranjeros
puede cambiar incluso si los proveedores no han ajustado sus precios. Adems, las
fluctuaciones en el tipo de cambio pueden afectar tambin la demanda de un
producto en el extranjero, debido a que cuando se fortalece la moneda de un pas,
los productos denominados en esa moneda se vuelven ms caros para los
19
consumidores

La mayor fuente de riesgo en el tipo de cambio son las imperfectas correlaciones en
los movimientos de los precios de las diferentes monedas y las fluctuaciones de las
tasas de inters. Este factor de riesgo en las diferentes instituciones financieras y en
el pas, es de suma importancia por la relacin de rentabilidad
que existe entre los diferentes instrumentos financieros a nivel internacional.
15

4.2.b) RIESGO PAS

El riesgo pas se define como la exposicin que tiene una empresa a una prdida
financiera a consecuencia de problemas macroeconmicos o polticos que suceden
en un pas receptor de la inversin. Se determina por unos ndices elaborados por
las revistas Euromoney e Institutional Investor o por firmas medidoras de riesgo
como Moodys Investor Service o Standard & Poors Corporation que proporcionan
una clasificacin de los pases a travs de unos indicadores acerca de su situacin
poltica y econmica.
Para el clculo de los indicadores estas instituciones realizan ejercicios, utilizando

diversas variables econmicas que reflejen el comportamiento macro y
microeconmico del pas y a su vez se combinan algunos elementos subjetivos de
apreciacin que hacen variar los resultados. El riesgo pas se divide en tres tipos que
son: poltico, econmico y soberano.

15
dem, Revista Contadura Pblica, pg. 34.
20

RIESGO POLTICO

Es el riesgo en que incurren prestamistas o inversionistas ante la posibilidad
de que se restrinja o prohba la repatriacin de capitales, intereses, dividendos,
etc., como consecuencia de consideraciones exclusivamente polticas. Dichas
consideraciones pueden ser: la estabilidad poltica, la legitimidad del rgimen
en el poder, el nivel de consenso nacional en temas importantes, las
caractersticas de la oposicin, el nivel de corrupcin, la estabilidad social, las
relaciones con los pases vecinos, etc.

RIESGO ECONMICO

El r i e s g o e c o n m i c o hace r e f e r e n c i a a l a i n c e r t i d u m b r e
producida en e l rendimiento de la inversin debida a los cambios producidos
en la situacin econmica del pas en el que opera la empresa. Este tipo de
riesgo depende de dos tipos de factores: controlables y no controlables por el
pas.

Dentro de los factores controlables por el pas encontramos: la poltica
econmica, la poltica monetaria, los impuestos, la poltica cambiaria, el uso
de los recursos naturales, la poltica comercial, etc.

Dentro de los factores no controlables por el pas encontramos: la balanza
de pagos, las medidas que tomen los socios comerciales, la alta dependencia de
recursos naturales, la tasa de inters internacional, etc.
21

RIESGO SOBERANO

En este tipo de riesgo el deudor de la inversin o crdito es el gobierno
soberano de la nacin. El riesgo consiste en que a la fecha del vencimiento de
las obligaciones, el gobierno deudor puede decidir no satisfacer las mismas por
consideraciones polticas o por carencia de divisas.

5. DIFERENCIAS ENTRE INVERSIONES TEMPORALES E INVERSIONES A LARGO PLAZO.

INVERSIONES TEMPORALES INVERSIONES A LARGO PLAZO
Consisten en documentos a corto
plazo
Son colocaciones de dinero en plazos mayores
de un ao.
Las acciones se venden con ms
facilidad.
Las acciones adquiridas a cambio de valores
que no son efectivo.
Se convierten en efectivo cuando se
necesite.
No estn disponibles fcilmente porque no
estn compuestas de efectivo sino por bienes.
Las transacciones de las inversiones
permanentes deben manejarse a
travs de cuentas de cheques.
El principal objetivo es aumentar su propia
utilidad, lo que puede lograr 1) directamente
a travs del recibo de dividendos o intereses
de su inversin o por alza en el valor de
mercado de sus valores, o
2) indirectamente, creando y asegurando
buenas relaciones de operacin entre las
compaas y mejorando as el rendimiento de
su inversin.
Consisten en documentos a corto
plazo (certificados de deposito,
bonos tesorera y documentos
negociables)
Consisten en valores de compaas: bonos de
varios tipos, acciones preferentes y acciones
comunes.
22
6. OBJETIVOS DE LA INVERSIN EN VALORES NEGOCIABLES.

El trmino "valores negociables" se refiere bsicamente a los bonos del gobierno de

los Estados Unidos y a los bonos y acciones de grandes sociedades annimas. En efecto, las
inversiones en valores a menudo se denominan "reservas secundarias de dinero". Si se
quiere dinero para cualquier propsito operacional, estos valores pueden convertirse
rpidamente en efectivo; a su vez, las inversiones en valores negociables son preferibles al
efectivo porque producen ingresos o dividendos.
Cuando un inversionista posee varios valores negociables diferentes, este grupo de ttulos
se denomina una cartera de inversin (portafolio). Al decidir sobre los valores a incluir en
la cartera, el inversionista busca maximizar el rendimiento y minimizar el riesgo.

Grfico3: Objetivos de la inversin

La Junta de Normas de Contabilidad Financiera ha determinado que una compaa puede
separar sus valores negociables en dos grupos: inversiones temporales clasificadas
23
como activos no corrientes, e inversiones a largo plazo clasificadas como activos no

corrientes. Aquellos ttulos negociables que la gerencia pretende mantener a largo plazo,

pueden relacionarse en el balance general debajo de la seccin de activos corrientes bajo
el ttulo Inversiones a largo plazo. En la mayora de los casos, sin embargo,
la administracin mantiene disponibles para la venta sus valores negociables cuando quiera
que la compaa los necesite o para intercambiarlos por otros que ofrezcan mayores
ventajas. Por lo tanto, los valores negociables son considerados generalmente como activos
corrientes.

Grfico4: Objetivos de la inversin.
24
7. DIFERENCIAS EN LAS REGLAS DE VALORACIN DE LA INVERSIN
EN OBLIGACIONES Y LA INVERSIN EN ACCIONES.

Aunque el precio del mercado de un bono puede fluctuar de un da a otro, se puede tener
certeza de que cuando la fecha de vencimiento llega, el precio de mercado ser igual al
valor de vencimiento del bono. Las acciones, por otro lado, no tienen valores de
vencimiento. Cuando el precio del mercado de una accin baja, no hay forma cierta para
afirmar si la disminucin ser temporal o permanente. Por esta razn, diferentes normas
de valuacin se aplican para contabilizar las inversiones en valores de deudas negociables
(bonos) y en valores patrimoniales negociables (acciones).
7.1 VALUACIN DE VALORES DE DEUDA NEGOCIABLE.
Una inversin a corto plazo en bonos generalmente se mantiene en los registros contables
al costo y se reconoce una ganancia o prdida cuando la inversin se vende. Si se poseen
bonos como inversin a largo plazo y la diferencia entre el costo de la inversin y su valor
de vencimiento es substancial, la valuacin de la inversin se ajusta cada ao mediante la
amortizacin del descuento o prima.

7.2 VALUACIN A VALORES PATRIMONIALES NEGOCIABLES.

Los valores de mercado de las acciones pueden subir o caer dramticamente durante un
perodo contable. Un negociante que vende una inversin a un precio por encima o por
debajo del costo, debe reconocer una ganancia o prdida en la venta. La FASB ha
reglamentado que una cartera de ttulos patrimoniales negociables debe mostrarse en el
balance general por el menor valor entre el costo agregado o el valor corriente del
mercado. El efecto de esta regla de costo o mercadeo, el mas bajo es reconocer las prdidas
25
provenientes de cadas en el valor de mercadeo sin reconocer ganancias provenientes de

alzas en los precios del mercado. Los contadores tradicionalmente han aplicado criterios

diferentes para reconocer las ganancias o prdidas. Uno de los principios bsicos de la
contabilidad es que las ganancias no deben ser reconocidas hasta tanto no se hayan
realizado, y la prueba usual de realizacin es la venta del activo en cuestin. Las prdidas,
por otro lado, se reconocen tan pronto como la prueba objetiva indique que se ha incurrido
en una prdida.
Cuando se compran valores, se debita una cuenta llamada valores negociables por el precio
total de la compra, incluyendo cualquier comisin a corredores e impuestos de
transferencia. Se debe mantener un mayor auxiliar que muestre cada valor posedo con
fecha de adquisicin, costo total, nmero de acciones (o bonos), y costo por cada accin (o
bono). Este mayor auxiliar proporciona la informacin necesaria para determinar el valor
de la ganancia o prdida cuando se vende la inversin en acciones o bonos. La diferencia
principal entre el registro de una inversin en bonos y una inversin en acciones es que el
inters sobre los bonos se acumulan da a da. Cuando se compran bonos entre fechas de
inters, el comprador paga por el bono al precio del mercado cotizado mas el inters
acumulado desde la ltima fecha del pago de intereses. Mediante este arreglo el
propietario adquiere el derecho de recibir la totalidad del siguiente pago semestral de
intereses. Debe debitarse una cuenta de intereses por cobrar sobre bonos por el valor de
los intereses comprados. Los dividendos en acciones, sin embargo no se acumulan y todo
el precio de compra pagado por el inversionista en acciones se registra en la cuenta valores
negociables.
26

7.3 INGRESOS PROVENIENTES DE INVERSIONES EN BONOS.

Supongamos que el 1 de Agosto un inversionista compra 10 bonos de 1.000$ del 9%, y
paga intereses el 1 de Junio y Diciembre. El inversionista compra los bonos el 1 de Agosto
a un precio de 98$, mas una comisin de corretaje de 50$ e intereses acumulados de dos
meses por $150 (10.000 x 9% x 2/12= $150). El asiento en Agosto 1 para registrar la
inversin es:
Valores negociables 9.850$
Intereses p/cobrar s/bonos 150
Efectivo 10.000$

P/R Compra de diez bonos del 9% de la compaa Rider a 98 mas a una comisin de
corretaje de $50 e intereses acumulados en dos meses.
El 1 de Diciembre, fecha de pago semestral de intereses, el inversionista recibir
un cheque de intereses por 450$, el cul registrar as:
Caja 450

Intereses por cobrar sobre bonos 150

Ingreso por intereses sobre bonos 300

P/R recaudo de intereses semestrales sobre los bonos de la compaa Rider.

El crdito a 300$ a ingreso por intereses sobre bonos representa el valor realmente ganado
durante los cuatro meses de posesin de los bonos (9% x 10.000$ x 4/12= 300$). Si los
registros contables del inversionista se mantienen sobre una base de ao calendario, se
debe realizar un asiento de ajuste al 31 de diciembre para registrar el inters ganado sobre
bonos desde el 1 de Diciembre.
27
Intereses p/cobrar s/bonos 75

Ingreso por intereses sobre bonos 75

P/R acumulacin de intereses ganados de un mes (Dic 1 - Dic 31) sobre los bonos de la
compaa Rider (10.000$ x 9% x 1/12= 75$).

8. REGISTRO CONTABLE LAS INVERSIONES EN ACCIONES Y EN OBLIGACIONES.

8.1 Las inversiones en acciones.

El mtodo de costos es aplicable a las inversiones pasivas en valores de especulacin no
realizables, como las acciones de una compaa de propiedad restringida. Tales inversiones
no tienen valor de mercado y no se pueden clasificar como circulantes ms que cuando su
venta es inminente.
Originalmente la inversin se registra al costo de las acciones adquiridas pero despus se
ajusta en cada periodo de acuerdo con los cambios en el activo neto de la compaa donde
se hizo la inversin. Es decir, el valor en libros de la inversin aumenta (disminuye)
peridicamente, de acuerdo con la participacin que tiene el inversionista en las ganancias
(perdida), y disminuye en cantidades iguales a todos los dividendos que el inversionista
recibe de la compaa.
El mtodo de participacin da reconocimiento al hecho de que las ganancias de la compaa
hacen aumentar el activo neto de la compaa, que es la base de la inversin; y que las
perdidas y los dividendos disminuyen este activo neto.
El uso de los dividendos como base para reconocer utilidad plantea un problema adicional.
Por ejemplo, supngase que la compaa declara una perdida neta pero el inversionista usa
su influencia para exigir el pago de un dividendo. En este caso el inversionista declara una
28
utilidad an cuando la compaa este sufriendo una perdida. En otras palabras, si se usan

los dividendos como base para reconocer utilidad, no se manifiesta correctamente la

situacin econmica. Con el mtodo de participacin el ingreso peridico del inversionista
se compone de la parte proporcional de las ganancias de la compaa donde invirti
(ajustada para eliminar ganancias y perdidas entre las compaas) y la amortizacin de la
diferencia entre los costos iniciales del inversionista y su parte proporcional del valor en
libros de la compaa done invirti en la fecha de adquisicin. Y si la utilidad neta de la
compaa donde se hizo la inversin incluye partidas extraordinarias, el inversionista trata
la parte proporcional de ellas como partidas extraordinarias y no como ingreso ordinario
de una inversin antes de partidas extraordinarias.
9. CLASIFICACION DE LA INVERSION


29


30

31

CAPITULO II

RESULTADOS Y DISCUSIN

2.1 RECOPILACIN DE DATOS:

2.1.1 ASPECTOS GEOLGICOS DEL BLOCK:

2.1.2 CARACTERSTICAS DE LA ANDESITA:

Se ha determinado que la roca encajonante en el tajo es andesita.


32

2.1.3 MODELO GEOLGICO DEL YACIMIENTO:

2.1.4 CARCTERSTICAS GEOMTRICAS DEL BLOCK A EXPLOTAR POR EL MTODO
MINADO POR SUBNIVELES (SUBLEVEL STOPING).

33
2.1.5 CLCULO DE LA DILUCIN Y RECUPERACIN POR EL MTODO
MINADO POR SUBNIVELES (SUBLEVEL STOPING).

2.1.6 CLCULO DE RECURSOS Y RESERVAS POR EL MTODO MINADO POR SUBNIVELES
(SUBLEVEL STOPING).

2.1.7 RECUPERACIN DEL TAJEO:
34
Con los valores hallados de los recursos medidos se hallarn los valores de reservas

probadas y, con los de recursos indicados, los valores de reservas probables. Para ello se

toma en cuenta en el clculo los datos de recuperacin minera para el mtodo.

2.1.8 MODELO TRIDIMENSIONAL POR EL MTODO MINADO POR SUBNIVELES (SUBLEVEL STOPING).

35
2.2 PROCESO DE DATOS:

En esta parte Miguel y Scrates hagan la propuesta de inversin en activos tangibles,

activos intangibles y capital de trabajo que se necesite par explotar el modelo de block que
se presento anteriormente y comparan con otros proyectos el nivel de inversin.

2.2.1. REQUERIMIENTOS DE ACTIVOS TANGIBLES E INTANGIBLES: Segn el detalle se
requerir lo siguiente:

2.2.1.1 REQUERIMIENTO DE ACTIVOS FIJOS TANGIBLES:

ITEM

DESCRIPCIN

CANTIDAD
VALOR

UNITARIO
(EN USD)

TOTAL
1 Equipo Cabletec LC Atlas Copco. 2 500.000 1000.000
2 Scoopt 4yd
3
min-esponjado 1 88.000 88.000
3 Scoopt 4yd
3
des-esponjado 1 88.000 88.000
4 Dmper articulado volvo 12m
3
(15.7 yd
3
) 1 180.000 180.000
5 Dmper articulado volvo 12m
3
(15.7 yd
3
) 1 180.000 180.000
6 Booster 160g(444booster=71kg) 444 1.483 658.452
7 Anfo superfam kg (3564kg-71kg) 3493 0.739 2581.739
8 Detonador no elctrico(2/talad) 444 1.61 714.84

9
Mecha blanca 6g/m 150s/m

5mm(25disp.)

50

0.131

6.55

10
Cord.Det.N5 NORMAL 5G/M

7000MS(12m/d)

300

0.264

79.2
11 Tuberas de PVC de 2 de diamt. 200 3.152 630.4
12 Fulminante 472 2.50 1180
SUBTOTAL 7386.729
CONTINGENCIA (7%) 517.07103
TOTAL INVERSION TANGIBLES 7903.80003
36

2.2.1.2 REQUERIMIENTO DE ACTIVOS FIJOS INTANGIBLES:

ITEM

DESCRIPCIN

CANTIDAD
VALOR

UNITARIO
(EN USD)

TOTAL
1 Diseo de ingeniera 1 800 800
2 Estudio de factibilidad 1 650 650
3 Estudio de impacto ambiental 1 1000 1000
4 Estudios formalizacin 1 500 500
SUBTOTAL 2950
CONTINGENCIA (7%) 206.5
TOTAL INVERSION TANGIBLES 3156.5

2.2.1.3 REQUERIMIENTO DE MANO DE OBRA CALIFICADA Y NO CALIFICADA:

ITEM

PERSONAL

CANTIDAD
COSTO

UNITARIO
(EN USD)

TOTAL
1 Jefe de guardia

2 Operador Cabletec LC Atlas Copco 2 782.41 1564.82
3 Capataz (supervisor) 1 744.83 744.83
4 Operador Scoopt 2 672.41 1344.82
5 Operador Dumper 2 680.10 1360.2
6 ayudantes 6 341.38 2048.28
7 Ayudante de servicos 2 350.00 700.00
TOTAL COSTO PERSONAL 7762.13
37

CONCLUSIONES

El mtodo desarrollado en este trabajo, permite constatar que es posible y
conveniente a los fines de seleccionar una alternativa de inversin, considerar los
aspectos subjetivos o de naturaleza intangible as como los objetivos o calculables
en trminos monetarios como son los diferentes conceptos de costos asociados a
las inversiones.

Cabe mencionar que inversin es definido como la compra de cualquier activo real
que ofrece una utilidad en forma de capital, ganancia, inters o dividendo.
Asimismo, la inversin se conoce como el sacrificio que se hace de dinero actual
para obtener ms en el futuro.

El proyecto de inversin viene a ser un sistema, que nos ayuda a alcanzar objetivos

que, tiene un carcter econmico.

La evaluacin de un proyecto de inversin, tiene como finalidad conocer los
aspectos de anlisis ms significativo del estudio del mercado del estudio
econmico y estudio financiero de tal manera que asegure resolver una necesidad
humana.

Se debe tener en cuenta que una inversin depende de varios factores muy
importantes como son: caractersticas internas, influencias externas y riesgos.
38

RECOMENDACIONES

Se debe fortalecer la evaluacin de los proyectos y su significado, el cual debe ser
el orientador y dirigente de la inversin.

Cuando se realiza una inversin debemos tener en cuenta la incertidumbre al
futuro, o retornos que pueda producir dicha inversin. La posibilidad de que la
ganancia de una inversin se convierte en perdida o sea menor de lo esperado y
esto se conoce como riesgo.

Por otro lado tambin es importante mencionar que el proyecto es viable siempre
en cuando, premisa y supuestos que se realizan para el proyecto se cumplan
satisfactoriamente.

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FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

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