NDICE

Pag.
RESUMEN
INTRODUCCION
INDICE
CAPTULO I ....................................................................................................................... 3
1.1.

BASE TERICA .................................................................................................. 3

a)

Administracin ..................................................................................................... 3

b)

Comercializacin .................................................................................................. 4

c)

Comercializacin de minerales y metales............................................................. 6

d)

Economa ............................................................................................................. 7

e)

Finanzas .............................................................................................................. 8

f)

Gestin ................................................................................................................ 9

g)

Mercado ............................................................................................................... 9

h)

Mercado de Valores ........................................................................................... 11

i)

Poltica ............................................................................................................... 11

1.2.

DEFINICIN DE TRMINOS ............................................................................. 12

CAPTULO II .................................................................................................................... 18
2.1.

INFORMACIN Y RECOLECCIN DE DATOS ................................................ 18

a)

Historia de la LME: ............................................................................................. 18

b)

Metales que se comercializan en la LME: .......................................................... 24

c)

Funciones de la Bolsa de Metales de Londres(LME): ........................................ 26

d)

Estructura corporativa de la Bolsa de Metales de Londres(LME): ...................... 27

e)

Cmo funciona la Bolsa de Metales de Londres(LME): ...................................... 30

f)

Anillo de comercio (Ring) de la Bolsa de Metales de Londres(LME): ................. 32

g)

Servicios de la LME: .......................................................................................... 33

h)

La cmara de Compensacin:............................................................................ 38

i)

Empresas que Comercializan en la Bolsa de Metales de Londres: .................... 39

2.2.

RESULTADOS Y DISCUSIONES ...................................................................... 40

a)

Historia de la LME: ............................................................................................. 40

1

b)

Metales que se comercializan en la LME: .......................................................... 40

c)

Funciones de la Bolsa de Metales de Londres(LME): ........................................ 41

d)

Estructura corporativa de la Bolsa de Metales de Londres(LME): ...................... 41

e)

Cmo funciona la Bolsa de Metales de Londres(LME): ...................................... 42

f)

Anillo de comercio(Ring) de la Bolsa de Metales de Londres(LME): .................. 42

g)

Servicios de la LME: .......................................................................................... 43

h)

La cmara de Compensacin:............................................................................ 44

i)

Empresas que comercializan en la Bolsa de Metales de Londres: ..................... 45

CONCLUSIONES ............................................................................................................ 46
RECOMENDACIONES .................................................................................................... 47
BIBLIOGRAFA ............................................................................................................... 48

CAPTULO I
MARCO TERICO

1.1. BASE TERICA

a) Administracin

Carnota, O. (1987) define la direccin como: "Un modo consciente de

actuar sobre los sistemas organizativos, sus subsistemas y dems
elementos con vistas a obtener determinados resultados bajo ciertas
condiciones y restricciones".

Fayol administrar es el acto de planear, organizar, dirigir, coordinar y

controlar

Koontz, H. y H. Weihreich (1987) plantean que: "La administracin es una

actividad esencial; asegura la coordinacin de esfuerzos individuales para
el logro de metas grupales. El propsito de todo administrador es
establecer un medio ambiente en el cual las personas puedan lograr
metas de grupo con la menor cantidad de tiempo, dinero, materiales e
insatisfacciones personales".

Omarov, A. (1980) concibe la administracin como: "La influencia

consciente de los rganos de direccin sobre los colectivos humanos, con
el fin de asegurar la consecucin de los objetivos planteados, organizando
y orientando correspondientemente su actividad".

Stoner, J. y R. Freeman (1995) definen la administracin como: "El

proceso de planear, organizar, liderar y controlar el trabajo de los
miembros de la organizacin y de utilizar todos los recursos disponibles de
la empresa para alcanzar los objetivos organizacionales establecidos".

Para Henry Sisk Mario La administracin es la fusin de todos los

recursos que se poseen a travs de un esquema planificado, un proceso
formado por: planeacin, direccin y control, y cuyo objetivo es lograr
aquello que la compaa se proponga como meta.

b) Comercializacin

Segn la American Marketing Association (1960), Es la realizacin de

actividades empresariales que dirigen el flujo de bienes y servicios del
productor al consumidor o usuario.

Stanton (1969): Es un sistema total de actividades empresariales

encaminado a planificar, fijar precios, promover y distribuir productos y
4

servicios que satisfacen necesidades de los consumidores actuales o

potenciales.

(Ugarte et al., 2003).La comercializacin es el conjunto de las acciones

encaminadas a comercializar productos, bienes o servicios. Las tcnicas
de comercializacin abarcan todos los procedimientos y maneras de
trabajar para introducir eficazmente los productos en el sistema de
distribucin.

Segn Kotler (1995), El proceso de comercializacin incluye cuatro

aspectos fundamentales: cundo?, dnde?, a quin? y cmo? En el
primero, el autor se refiere al momento preciso de llevarlo a efecto; en el
segundo aspecto, a la estrategia geogrfica; el tercero, a la definicin del
pblico objetivo y finalmente, se hace una referencia a la estrategia a
seguir para la introduccin del producto en el mercado.

Finalmente, segn el diccionario de Marketing: "Proceso por el cual los

productos pasan de los centros de produccin a sus destinos de consumo,
a travs de diferentes fases u operaciones de compraventa de mayoristas
o minoristas la cual requiere de una planificacin muy cuidadosa, que
debe contestar una serie de preguntas:
Cundo?, en relacin con los competidores.

Dnde?, slo en un rea geogrfica, o en todo el territorio.

5

A quin?, todo el mercado potencial, a slo un segmento,

etc.

Cmo?,

es

decir,

debe

decidir

cmo

distribuir

sus

inversiones promocionales.

Cunto tiempo dedicar a las actividades de su fuerza de

ventas?, cunto a las relaciones pblicas?, etc."

c) Comercializacin de minerales y metales

Segn

Francisco

Lara

Monge,

del

programa

de

Fortalecimiento

Organizacional de Bases de la Asociacin de Productores Mineros

Artesanales del Sur Medio y Centro del Per, La comercializacin de
minerales y metales es un aspecto medular al evaluar los resultados de un
proyecto minero metalrgico, en particular es un detalle sensible al
momento de calcular la rentabilidad de un proyecto, es decir para
proyectar su flujo de caja, ingresos, as como otros indicadores. En
muchos casos empresas de cierta envergadura cuentan con un
departamento de comercializacin, el que suele hacer evaluaciones
permanentes tales como clculo predictivo de precios a futuro a efectos de
coberturar la produccin estimada de la mina, aun cuando el mineral no ha
sido extrado. No se hace con la intencin de especular, o jugar a la ruleta,
sino que sirve para protegerse de las fluctuaciones de los precios; es decir

no tanto por intentar ganar con el alza de los precios, sino por asegurarse
de no perder en la baja de los mismos.

d) Economa

Segn el Diccionario de la Real Academia Espaola, La economa se

define desde el punto de vista de tres puntos, que son:
Administracin eficaz y razonable de los bienes.
Conjunto de bienes y actividades que integran la riqueza de una
colectividad o un individuo.
Ciencia que estudia los mtodos ms eficaces para satisfacer las
necesidades humanas materiales, mediante el empleo de bienes escasos
Lionel Robbins dice que: la economa es la ciencia que se encarga del
estudio de la satisfaccin de las necesidades humanas mediante bienes
que siendo escasos tienen usos alternativos entre los cuales hay que
optar

Segn el economista ingls Alfred Marshall (1842-1924), La economa es

la ciencia que examina la parte de la actividad individual y social
especialmente consagrada a alcanzar y a utilizar las condiciones
materiales del bienestar

Samuelson y Nordhaus, en su libro Economa, definen la economa

como: "El estudio de la manera en que las sociedades utilizan los recursos
escasos para producir mercancas valiosas y distribuirlas entre los
diferentes individuos".

e) Finanzas
Simn Andrade, define el trmino finanzas de las siguientes maneras:
"rea de actividad econmica en la cual el dinero es la base de las
diversas realizaciones, sean stas inversiones en bolsa, en inmuebles,
empresas industriales, en construccin, desarrollo agrario, etc."
"rea de la economa en la que se estudia el funcionamiento de los
mercados de capitales y la oferta y precio de los activos financieros".

Segn Bodie y Merton, las finanzas "estudian la manera en que los

recursos escasos se asignan a travs del tiempo".

Para Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt, el trmino finanzas se refiere a "todas las

actividades relacionadas con la obtencin de dinero y su uso eficaz".

f) Gestin

Para Heredia es un concepto ms avanzado que el de administracin y lo

define como la accin y efecto de realizar tareas con cuidado, esfuerzo y
eficacia- que conduzcan a una finalidad

Segn Rementeria es la actividad profesional tendiente a establecer los

objetivos y medios de su realizacin, a precisar la organizacin de
sistemas, a elaborar la estrategia del desarrollo y a ejecutar la gestin del
personal

g) Mercado

Stanton, Etzel y Walker, autores del libro "Fundamentos de Marketing",

definen el mercado (para propsitos de marketing) como: "Las personas u
organizaciones con necesidades que satisfacer, dinero para gastar y
voluntad de gastarlo"

Para Patricio Bonta y Mario Farber, autores del libro "199 Preguntas Sobre
Marketing y Publicidad", el mercado es "Donde confluyen la oferta y la
demanda. En un sentido menos amplio, el mercado es el conjunto de
todos los compradores reales y potenciales de un producto. Por ejemplo:
El mercado de los autos est formado no solamente por aquellos que
9

poseen un automvil sino tambin por quienes estaran dispuestos a

comprarlo y disponen de los medios para pagar su precio"

Para Philip Kotler, Gary Armstrong, Dionisio Cmara e Ignacio Cruz,

autores del libro "Marketing", un mercado es el "Conjunto de compradores
reales y potenciales de un producto. Estos compradores comparten una
necesidad o un deseo particular que puede satisfacerse mediante una
relacin de intercambio"

Desde la perspectiva del economista Gregory Mankiw, autor del libro

"Principios de Economa", un mercado es "Un grupo de compradores y
vendedores de un determinado bien o servicio. Los compradores
determinan conjuntamente la demanda del producto, y los vendedores, la
oferta"

Segn el Diccionario de Marketing, de Cultural S.A., el mercado son

"Todos los consumidores potenciales que comparten una determinada
necesidad o deseo y que pueden estar inclinados a ser capaces de
participar en un intercambio, en orden a satisfacer esa necesidad o deseo"

10

h) Mercado de Valores

CR. RICARDO MARCELO HEGAB define el Mercado de Valores como:

El Mercado de Valores, en sentido amplio, es el conjunto de mecanismos
que permiten realizar la emisin, colocacin y distribucin de valores, que
sean objeto de oferta pblica o de intermediacin.

Segn el Ministerio de Economa y Finanzas el mercado de valores Es

un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y empresas para
invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia o para
captar recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible. A quienes
concurren a captar recursos se les denomina emisores y a quienes
cuentan

con

recursos

disponibles

para

financiar

se

les

denomina inversores.

i) Poltica

Confucio, define como el buen desempeo como gobernante con la

aptitud tica, considerando que solo un hombre virtuoso debe tener
autoridad

11

Aristteles asegur que la poltica es intrnseca a la naturaleza del

hombre, que es necesaria para vivir en plenitud moral y que toda forma de
gobierno puede tener una vertiente correcta y otra incorrecta

Thomas Hobbes se refiri como poltica a un hipottico estado de

naturaleza en que los hombres tendran libertad absoluta, aspecto que
desencadenara confrontaciones constantes, por lo que sera necesario un
contrato social

1.2. DEFINICIN DE TRMINOS

A VIVA VOZ:
Mtodo de negociacin empleado en el LME donde los brokers sentados en
el Ring realizan bids y offers para un metal indicando el nmero de lotes, el
precio y la fecha de entrega requeridos.

BRANDING:
Ms

de 450

marcas

de

materiales

provenientes

de ms

de 60

pasesestn aprobados como good delivery para ser incluidos en los

contratos de la LME. El Material almacenado en depsitos de la LME debe
ser material que est aprobado por la LME como producto good delivery

12

conforme a unas especificaciones de calidad, peso y forma segn las

definiciones de los contratos de la LME.

BROKERS:
Un brker1 2 (del ingls broker) es un individuo o institucin (agente de
bolsa)

que

organiza

las

transacciones

entre

un

comprador y

un vendedor para una comisin cuando se ejecute la operacin. Es decir,

es el agente que acta como corredor o intermediario2 entre un comprador
y un vendedor, usualmente cobrando una comisin y convirtindose en
director de parte del acuerdo. Adems se encarga de asesorar y aconsejar
sobre temas relacionados con el negocio. El ejercicio del oficio de brker
normalmente requiere de una licencia. En general un brker es un agente
independiente utilizado ampliamente en algunas industrias. La principal
responsabilidad de un brker es traer vendedores y compradores y por lo
tanto un brker es el facilitador de tercera persona entre un comprador y un
vendedor.

CMARA DE COMPENSACIN:
Cuerpo independiente designado por una bolsa para llevar a cabo los
procesos de compensacin entre miembros. En el caso del LME es
LCH.Clearnet.

13

CONCENTRADO:
Es el producto mineral que ha sido sometido a diversos procesos (flotacin,
lixiviacin, gravimetra, entre otros), para separar la mayor parte de la
ganga del mineral y recuperar los contenidos valiosos. Los concentrados
llevan el nombre del mayor metal contenido (lo que no quiere decir que
sean productos metlicos), por lo que pueden ser concentrados de zinc,
cobre, plomo y otros. Por ese motivo, podemos sealar que los
concentrados contienen el metal principal pero que est acompaado por
otros elementos, adems de materiales residuales, que en la negociacin
se convierten en elementos pagables y/o penalizables, dependiendo de las
condiciones operativas del comprador (o refinera) que tratar (procesara)
el concentrado.

KERB (BORDILLO):
Sesin de negociacin que tiene lugar libremente fuera de las sesiones
programadas del Ring y cuando todos o algunos de los metales del LME se
negocian al mismo tiempo.

LME SELECT:
El LME Select es el servicio que la bolsa ofrece para el comercio va
internet.

Un

servicio

electrnico

que

complemente

al

anillo

decomercio y al servicio telefnico. El LMEselect opera 01:00-19:00(hora de

Londres). Los miembros de la bolsa estn conectados a este servicio, que
14

por medio de unas claves, permite a los comerciantes autorizados realizar

las operaciones de forma electrnica. ste sistema es compatible con los
tres tipos de contrato de la LME, adems permite monitorizar los cambios
en la bolsa y sus precios, procesando todos los datos en tiempo real.

METALES REFINADOS:
Proceso mediante el cual se obtiene productos metlicos libre de
impurezas; provenientes de procesos electrolticos, en los cuales, se aplica
fluidos elctricos, que transfiere el metal de los nodos, o tambin a una
solucin a los ctodos; en donde se produce la acumulacin del catin
liberado de sustancias extraas.

PRECIOS DE CIERRE:
Un conjunto de precios ms importante tener en cuenta, son los precios de
cierre(evening

evaluations),derivado

en el borde del anillo al

final

de

la

sesin

del da. Estos son

simultanea

importantes para

los participantes del mercado ya que LCH. Clearnetlos utiliza cuando se

determinan

los

requisitos

de

margen

en

el

cierrede actividades. Estos precios son publicados como evaluacionesprovi

sionales por la tarde y se confirman como los precios finales de cierre (Final
Evening Evaluations).

15

PRECIOS NO OFICIALES:
El Acuerdo tambin determina los precios no oficiales en el cuarto anillo de
una

manera

similar

los

precios

oficiales.

Son

utilizados

como punto de referencia y son tiles cuando se han producidovariaciones

de precios significativas entre el segundo anillo y el cierre de las
operaciones de suelo.

PRECIOS OFICIALES:
Al final de la segunda sesin de la Bolsa, los operadores de la LME, que
han monitorizado todas las transacciones, determinan los precios oficiales
de la oferta y la demanda en efectivo, a tres meses y a quince meses, todo
ello justo antes de que suene la campana de finalizacin de la sesin del
anillo. Estos precios son los oficiales y los precios de liquidacin (el precio
de liquidacin es el precio de venta en efectivo), siempre que se derivan de
la negociacin en el anillo y asegurndose que cumplen todas las normas
de la LME. Los precios que se marcan en el anillo son muy transparentes, y
se envan en todo el mundo en tiempo real.

PROVEEDOR:
Distribuidor de productos semifabricados que almacena mercanca para la
venta a consumidores

16

RING:
Crculo con asientos en el piso del LME que los brokers ocupan mientras
negocian. Se utiliza ms comnmente para describir los periodos de
negociacin los cuales se dividen en sesiones de cinco minutos por cada
metal.

TRADER:
Un trader, en economa,
vende instrumentos
primas, derivados

es una persona o

entidad

financieros (acciones,
financieros,

intermediario, especulador,

arbitrajista

etc.),
u

que

compra

bonos, materias
como

operador

de

agente
cobertura.

Un trader puede trabajar por propia cuenta, en un fondo de inversin, en

un banco (banca mayorista, "Corporate & Investment Banking") o en
otra entidad financiera.

TRANSFERENCIA:
Movimiento del contrato de un cliente de la cuenta de un broker a otro.
Normalmente dicho movimiento se realiza para reducir la exposicin del
margen o para reducir las obligaciones de entrega de warrant. Vase
tambin cesin.

17

CAPTULO II
RESULTADOS Y DISCUSIONES

2.1. INFORMACIN Y RECOLECCIN DE DATOS

a) Historia de la LME:

El comercio internacional de metales, puede decirse que comenz en Gran

Bretaa, cuando los romanos invadieron el pas en el 43 A.C. y comenzaron
a explotar los grandes yacimientos de cobre y estao en Cornualles y
Gales, para suplir la necesidad de materiales para la produccin de bronce
y aleaciones.

Sin embargo, los orgenes de la Bolsa de Metales pueden tan slo

remontarse hasta la apertura de la Royal Exchange, en Londres en 1571,
durante el reinado de Isabel I. All comenzaron a reunirse de manera
regular los comerciantes y sus mercancas.
En un principio slo se utiliz el comercio fsico para el mercado interno,
pero pronto comenz la exportacin de metales, y los comerciantes de toda
Europa acudieron a la bolsa.
En el siglo XIX, el aumento de comerciantes, de patrones de cargueros,
hacan imposible el comercio en la bolsa tal como lo conocan. Estos
comerciantes comenzaron a llenar las Cofee houses, o cafeteras de la

18

poca, y comerciaban all. La Jerusalem Cofee House de Cornhill, se

convirti en una de las ms concurridas por los comerciantes. Es all donde
naci la tradicin del anillo.
Un comerciante, cuando quera poner a la venta un producto, dibujaba un
anillo de serrn en el suelo y a la voz de Change instaba a los
comerciantes interesados a iniciar el intercambio y hacer sus ofertas.
Durante la primera mitad del siglo XIX, el Reino Unido era autosuficiente en
cobre y estao, y los precios de stos se mantuvieron fijos durante mucho
tiempo. Pero con la llegada de la Revolucin Industrial, todo esto cambi. El
pas se convirti de la noche a la maana en el pas ms avanzado del
mundo, y su necesidad de materiales hizo que se convirtiera en el mayor
importador de metales del mundo.
Los comerciantes se encontraron entonces con un problema. Ellos haban
comprado minerales y concentrados en pases lejanos, como chile o
Malasia, y no tenan forma de saber cul sera el precio en el momento de
la llegada de los buques con el material, meses ms tarde. La importacin
de grandes cantidades de metal desde el extranjero a intervalos irregulares
ponan en grave peligro tanto a comerciantes como a consumidores.
Como casi siempre, la tecnologa lleg en su ayuda, esta vez, con la
invencin

del telgrafo.

Se establecieron

lneas de

comunicacin

intercontinentales entre los pases exportadores, haciendo ms previsibles

las fechas de llegada de los buques mercantes. Sabiendo la fecha de

19

llegada del producto, los comerciantes podan negociar los precios,

protegindose frente a una cada de los mismos durante el viaje.
En 1869, la apertura del canal de Suez, redujo el tiempo de entrega de
estao desde Malasia, para que coincidiera con el plazo de tres meses de
entrega que tena el cobre chileno. Esto dio lugar a un sistema nico de la
LME de fechas de operaciones de hasta tres meses que todava existe hoy
en da.
Como el tonelaje de entrega lleg a satisfacer las crecientes demandas de
la industria britnica, los comerciantes cada vez ms se sentan atrados
por el comercio y se hizo necesario encontrar locales donde se pudieran
reunir diariamente.

Figura 1. Sede de la LME sobre una antigua tienda de sombreros.

20

En 1877 se form la London Metals and Mining Company e implantaron su

sede sobre una antigua tienda de sombreros (figura1). Los enlaces
telegrficos estaban preparados y un secretario de la compaa fue
designado

para

la

administracin.

Los

miembros

incrementaron

rpidamente, y tras superar la marca de los 300 miembros, tomaron la

decisin de mudarse al edificio de la bolsa de Whittington Avenue,
construido para la ocasin, donde han permanecido durante 97 aos. En
1994, la LME se mud a su actual sede, en la prestigiosa calle Leadenhall.

A lo largo de la historia, la LME siempre ha prosperado, pero nunca haban

aumentado tanto su volumen de operaciones como ahora. El mundo de los
metales ha cambiado mucho en ste ltimo siglo, pero la Bolsa ha sido
capaz de adaptarse a esos cambios. Se han incluido nuevos metales
debido a su creciente demanda. El cobre y el estao han formado parte de
la bolsa desde el principio. El contrato de futuros sobre el cobre pas a ser
de alto grado en 1981 y de nuevo a grado A en 1986. El contrato actual del
estao est en vigor desde 1989 ao en que termin una cada del Consejo
Internacional del Estao. El plomo y el zinc entraron a formar parte en 1920,
aunque extraoficialmente ya se negociaban en la LME. El contrato de plomo
se ha mantenido sin cambios desde su reintroduccin en 1952, tras el cierre
de la Bolsa provocado por la Segunda Guerra Mundial. El zinc por su parte
ha mejorado su contrato, para llegar al de alto rango en Junio de 1986. Por
su parte, el aluminio comenz su contrato de futuros en Diciembre de 1978,
21

pasando a ser de alto grado en Agosto de 1987. El nquel comenz a

cotizar en abril de 1979, el aluminio aleado (americano) en Octubre de
1992, y la Plata, en 1999.
A pesar de que la London Metal Exchange no es un mercado especulativo,
los inversores se comportan de una forma parecida a los de otras Bolsas.
De hecho, en 1989 la LME pas a cotizar de libras esterlinas a dlares a
causa de una quiebra tcnica sufrida precisamente por la especulacin con
el estao, que lleg a cotizarse 5 veces ms que su valor actual. No
obstante, y gracias a sus caractersticas, la expansin de la LME sido
progresiva, tanto que hoy en da el volumen de ventas supera los 2 trillones
de libras, siendo el 95% de su negocio procedente del extranjero.
Productores,

distribuidores,

consumidores

recuperadores

pueden

protegerse a travs de ella de las fluctuaciones de precios de los metales.

22

Figura 2. El Mercado de London Metal Exchange.

As, materiales de gran pureza como el cable de aluminio nuevo o el cable

de cobre nuevo tienen un valor equivalente al precio del cobre y del
aluminio primario en la LME. En cambio otras calidades de cobre menos
puros tienen un valor que vara entre el 80 y el 95%.
Varios han sido los cambios y las actuaciones realizadas a lo largo de la
historia de la Bolsa de Metales de Londres en lo que se refiere a los
contratos. Por ejemplo, en 1987 se introdujo una cmara que iguala,
compensa y garantiza los contratos. En cuanto a la calidad del material,
tambin est muy vigilada. Los metales secundados por los contratos a
trmino estn estrictamente controlados segn determinados parmetros

23

de calidad, y para que siga as estos parmetros se actualizan

peridicamente.
Un contrato de referencia LMEX, basado en los seis metales primarios
cotiza en la bolsa desde el ao 2000. Este contrato est diseado para
proporcionar a los inversores el acceso a los futuros y las opciones de los
metales no frreos, sin tener en cuenta los costes de la entrega,
almacenamiento y transaccin. En mayo de 2005, la LME introdujo el
primer contrato de futuros sobre plsticos del mundo, polipropileno y
polietileno de baja densidad concretamente, con la adicin de contratos
regionales en 2007. El producto ms reciente de la LME son los LMEminis
aadidos a la oferta en 2006, para cobre, aluminio y zinc.
En julio de 2012, los accionistas de la LME votaron para vender el
intercambio de Hong Kong y los de compensacin de 1,4 mil millones.

b) Metales que se comercializan en la LME:

La LME ofrece contratos de futuros y opciones para el aluminio, aleaciones

de aluminio, NASAAC, cobalto, cobre, plomo,

molibdeno, nquel,

palanquillas de acero, estao y zinc, ya sea en concentrado o refinado.

La LME naci siendo una bolsa de metales, siendo los primeros en

negociarse el cobre y el estao. El plomo y el zinc se introdujeron
oficialmente en 1920, aun cuando ya eran comercializados desde aos
24

anteriores,

mientras

que

el

aluminio

el

nquel

empezaron

comercializarse en 1978 y 1979 respectivamente. No obstante, en el 2005

se introdujo la comercializacin de plsticos (polipropileno y polietileno de
baja densidad), ampliando con ellos el rango de productos comercializados
en la actualidad. Asimismo, a mediados del 2007 se comercializo un nuevo
producto el acero. El LME a lo largo de su existencia ha introducido
paulatinamente en su portafolio nuevos productos, as como nuevas
formas de comercializar (por ejemplo, derivados financieros) con forme con
los adelantes tecnolgicos y las necesidades del mercado con la finalidad
de acercar a los grandes compradores y vendedores del mundo.

Cuadro 1. Lista de metales comercializados en la MLE.

FUENTE: Informe quincenal de la snmpe

25

Cuadro 2. Metales que se comercializan en la LME con sus respectivos

precios fijados en la LME.

c) Funciones de la Bolsa de Metales de Londres(LME):

La Bolsa de Metales de Londres proporciona el foro global para todos los

que deseen manejar el riesgo de los movimientos futuros del precio en
metales y plsticos no ferrosos. El material negociado en la LME, que
cumple rigurosos estndares de calidad, es depositado en almacenes
aprobados alrededor del mundo de modo que el material pueda cambiar
de manos - pero en realidad la mayora de los contratos se efectan sin
que eso ocurra. Los precios publicados en la LME son considerados como
una representacin verdadera de la oferta y la demanda por el sector
comercial e industrial en todo el mundo.

26

d) Estructura corporativa de la Bolsa de Metales de Londres(LME):

En el ao 2000, la LME limited pas a ser propiedad de una nueva

empresa, LME Holdings Limited. Los ex-miembros de la LME recuperaron
su membresa en la bolsa y se les ofrecieron participaciones en la nueva
LME de acuerdo a una escala segn el tipo de miembro.
La Bolsa de Londres tiene 13 directores, incluyendo dos directores
invitados con gran experiencia en la industria de los metales y el comercio,
adems de 3 directores independientes y 6 directores que representan a
los accionistas de la LME Limited, que son elegidos entre los miembros.
Tambin tiene un director comercial y un director ejecutivo. Asimismo, la
Junta de la nueva LME holding Limited est constituida de la misma
manera.

Comit de la LME
Es la nica forma en la que opera la LME. Cada uno es un subcomit de la Junta. Ellos contribuyen a la buena gestin de la Bolsa,
el funcionamiento ordenado del mercado y fomenta el acercamiento y
entendimiento entre las partes participantes, as como de sus
necesidades.

27

Regulacin de la LME
La LME posee un libro de reglas que actualmente est disponible a
los miembros. La cual ayudan al buen funcionamiento de la LME.

Los miembros del Comit Ejecutivo de la LME

-Director Ejecutivo - Martin Abbott

-Vicepresidente ejecutivo - Diarmuid O'Hegarty
Responsable de todos los aspectos de la regulacin de la LME,
incluyendo:
Intercambio de cumplimiento
Supervisin de Mercado y miembros
Investigaciones
Ejecucin
Quejas
Libro de Reglas de la LME
Arbitraje

-Asesor General y Jefe de Ejecucin - Alex Morley

Responsable de todas las cuestiones jurdicas relativas a la Bolsa.

28

-Director Comercial - Liz Miln

Responsable de todos los aspectos comerciales de la Bolsa,
incluyendo:
Producto y Desarrollo de Mercados
Socios
Educacin
Datos del mercado de ventas
Marketing y Relaciones Pblicas

-Director de Finanzas y Secretario - Philip Needham

Responsable de:
Contabilidad de LME y cuestiones financieras
Recursos Humanos
Empresa de secretara materia
Gestin de Instalaciones
Continuidad del negocio

-Gerente de Tecnologa - Michael Warren

Responsable de garantizar el buen funcionamiento de todos los
sistemas informticos de la LME y operaciones de tecnologa.

-Director de Sistemas de Operaciones - Andrew Williams

Responsable de:
29

Garantizar la disponibilidad de todos los de misin crtica en los

sistemas

informticos.

Las actualizaciones del sistema, mejora de procesos

Gestin de los servicios de los socios
Enlace con los miembros, los proveedores y las partes interesadas
sobre la estrategia operacional y el rendimiento.
Gestin de incidentes y LME Helpdesk.

e) Cmo funciona la Bolsa de Metales de Londres(LME):

La London Metal Exchange (LME) transa el precio de cobre, estao,
plomo, zinc, aluminio, aleaciones de aluminio, nquel en cuatro rings o
campanazos, divididos en dos sesiones. Cada sesin presenta 2 rings, En
la sesin de la maana, el primer ring se inicia con un fuerte sonido de
campana. Poco despus se produce el segundo Ring. Durante este breve
lapso de tiempo se fija el precio oficial de este metal, que despus es
tomado como referencia a nivel mundial es decir el precio oficial (figura 1).
Aqu en la ltima cifra sealada por algn broker (exclusivo grupo de 12
representantes de compaas que tienen acceso al anillo de la LME) se
transforma en el precio oficial, aunque ste debe ser revisado por una
comisin que analizada todo lo sucedido durante esos 5 minutos.
Sin embargo, este precio puede ser objetado por los brokers una vez que
es publicado, aunque esto en la prctica no sucede.

30

Luego de este segundo Ring se acaba la primera sesin y tres horas ms

tarde, luego de la primera sesin se producen dos nuevos Rings de 5
minutos cada uno pertenecientes a la sesin de la tarde.
Durante todos estos campanazos se producen distintas operaciones y
transacciones, que en esta bolsa son bastante voluminosas, en el cual es
fijado diariamente el precio spot de los metales.

Cuadro 3. Variacin de precios de Cobre, Oro y Plata fijados por la LME

diariamente.

31

f) Anillo de comercio (Ring) de la Bolsa de Metales de Londres(LME):

Horario de negociacin: 11:40-17:00, hora de Londres. A viva voz es la

forma ms antigua y popular de la negociacin en la bolsa. Es
fundamental para el proceso de descubrimiento de precios, se establecen
la forma en que los precios oficiales del LME. Los precios se derivan de
los perodos de mayor liquidez de la negociacin, las sesiones de
negociacin a viva voz de llamada cortos y son ms representativos de la
oferta y la demanda de la industria. El precio de liquidacin oficial, en el
que se liquidan los contratos, se determina por el ltimo precio de la oferta
antes de la campana suena para marcar el final del anillo oficial.
No es el comercio entre oficinas constante, pero una gran cantidad de
comercio todava se hace a viva voz en el Ring. Hay una sesin en la
maana y la tarde del comercio, donde cada uno de los nueve contratos
de metales se comercializa en dos bloques con una sesin de cinco
minutos para cada contrato. El segundo bloque comercial en la maana es
clave para la fijacin de los tipos de cambio oficiales diarios. Despus de
las operaciones oficiales de sesiones uno y dos, hay 85 y 45 minutos de
negociacin "acera", respectivamente. Operaciones estn en futuros,
opciones y Tapos.
La LME es el ltimo intercambio en Europa donde el comercio a viva voz
tiene lugar.

32

Figura 3. Anillo de comercio de la LME.

g) Servicios de la LME:
Comercio
El LME es un mercado que utiliza el sistema principal-to-principal. Esto
significa que el comercio se realiza entre dos entidades, que pueden ser
cualquier persona, entidad o computador autentificado por medio de
contrasea oficial. Los nicos con posibilidad de comerciar en la bolsa son
los miembros de la LME, en sus distintas categoras. Son los propios
miembros los que proporcionan a la industria el acceso al mercado y los
mecanismos de entrega. La regulacin del mercado es llevada a cabo por

33

la LME mientras que la

UKs Financial Services Authority es la

responsable de la regulacin de los acuerdos de los miembros de la LME.

Figura 4. Comercio dentro de la Bolsa de Metales de Londres (LME)

Contratos
Los contratos de futuros de la LME permiten a productores, consumidores
y fabricantes estar asegurados contra el riesgo de precios variables.
La Bolsa ofrece contratos de opciones basados en los contratos de futuros,
y contratos de opciones basados en precio medio o TAPOs (traded
average price options contracts) basado en el precio de liquidacin
mensual promedio (MASP) para todos los contratos de futuros de metales.

34

Contrato de Futuros
Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes
contratantes a comprar o vender un nmero determinado de bienes o
valores (activo subyacente) en una fecha futura y determinada y con un
precio establecido de antemano.
Los contratos de futuros son una categora dentro de los contratos de
derivados. Los contratos de futuros sobre materias primas, metales
preciosos, productos agrcolas y mercaderas diversas, se negocian desde
hace ms de dos siglos. Para productos financieros se negocian desde
hace ms de dos dcadas, existiendo futuros sobre tipos de inters a corto,
medio y largo plazo, futuros sobre divisas y futuros sobre acciones y sobre
ndices burstiles.
En 2005, la bolsa lanz los primeros contratos de futuros para plsticos,
para polipropileno y para polietileno de baja densidad, con la introduccin
de los contratos de plsticos a nivel regional en 2007. Adems, la LME
lanzo los primeros futuros de acero comerciables fsicamente.

35

Figura 5. Almacenes de metales para contratos a Futuro.

El contrato de futuros especifica un plazo lmite de entrega del producto. Si
el comprador quiere sellar un contrato opuesto, debe hacerlo antes del
plazo lmite o la entrega se har efectiva fsicamente.
El LME modifica sus plazos lmites a diario, por lo que se aproxima ms
que otros mercados a las necesidades de productores y consumidores.
Despus de los contratos con plazos a 3 meses, los plazos para los
contratos de futuros se establecen a lmites semanales, o mensuales, a 15,
27, 63, o incluso 123 meses.

36

Contrato de opciones
Los contratos de opciones son unos contratos ms flexibles que los de
futuros. Al adquirir un contrato de opciones, el comprador no est
adquiriendo una obligacin en firme de compra. Esta opcin permite al
protegido comprador real la posibilidad de marcar un precio fijo, mientras
se mantiene la posibilidad de renunciar a la opcin para sacar provecho de
los movimientos de precios favorables.
Una opcin de compra es un contrato que otorga a su titular el derecho
pero no la obligacin de comprar uno o varios contratos de futuros de la
LME a un precio fijo (precio de ejercicio) en cualquier momento en o antes
de una fecha determinada.
El costo de comprar la opcin se conoce como prima, y a menos que sta
se lleve a cabo, la prima se pierde. Por tanto no forma parte del valor real
del contrato de futuros. Esto significa que se ha reducido la percepcin del
usuario del mercado y el coste de la opcin de si elige usar contrato de
futuros o de opciones como medio de cobertura.
Los contratos de opciones estn hoy en da disponibles para todos los
contratos de futuros de metales as como para los LMEX.

TAPOs
El tercer tipo de contrato que ofrece la bolsa de Metales es un contrato de
opciones negociadas a precio medio o Traded Average Price Options. Este
tipo de contrato solo est disponible para cobre de alto grado, aluminio de
37

alto grado, plomo standard, niquel primario, zinc especial de alto grado,
aleacin de aluminio, NASAAC(Aleacin especial de aluminio americano) y
estao. Los TAPOs estn basados en la media de precios mensual. Los
contratos TAPO son un complemento a los contratos de futuros y contratos
de opciones.

Cuadro 4. Nivel de comercializacin a travs de la LME

h) La cmara de Compensacin:

Se le llama Clearing House, Central Counterparty (CCP) o Cmara de

Compensacin es una entidad que registra, casa y garantiza las
transacciones de futuros y opciones entre varias partes. La CCP se coloca
entre las partes involucradas en un contrato financiero, convirtindose en el
comprador de la parte vendedora y vendedor de la parte compradora
38

ayudando al cierre de la transaccin. Las CCP garantizan las

transacciones al obligar a las partes a poner colateral (deuda pblica,
dinero) por anticipado para completar la operacin. La CCP permite reducir
el riesgo de quiebra de una de las partes que llegan a un acuerdo. Es una
forma de centralizar el riesgo y de dejarlo dentro de una entidad y no en el
sistema. Para ello, las CCP establecen unos requerimientos mnimos de
mrgenes obligado cumplimiento para las partes que participan en el
acuerdo dentro de la CCP. En algunos CCP, los mrgenes se transfieren a
la CCP. En otros casos, la CCP tiene un derecho a pedir el margen pero no
lo posee.

i) Empresas que Comercializan en la Bolsa de Metales de Londres:

Las ms importantes empresas del mundo cotizan en la Bolsa de Londres.

Entre ellas estn las aerolneas Ryanair, Aer Lingus, las telefnicas
Vodafone y Telefnica, las automovilsticas Hyundai y Toyota o las
entidades bancarias Barclays y Grupo Santander, entre otras muchas
empresas. Una muestra de la importancia que tiene Londres en el mercado
de valores internacional.

39

2.2. RESULTADOS Y DISCUSIONES

a) Historia de la LME:

Acorde con la historia de la LME la bolsa de metales de Londres nace a

partir de la necesidad de comercializar ciertos minerales (cobre y estao)
para la produccin de bronce y aleaciones. En la cual se realizaba un
comercio fsico ya que era un comercio interno. La Bolsa de Metales de
Londres (LME) nace despus de la revolucin industrial ya que ese pas
pasara a ser un pas avanzado con una mayor capacidad de consumo de
materia prima, donde era indispensable el comercio. Debido a la revolucin
industrial los comerciantes tenan un problema con el precio del mineral
importado. Es por eso que nace la Bolsa de Metales de Londres para la
cobertura, cotizacin y entrega los productos a los comerciantes y
consumidores. La cual se fueron negociando diferentes metales debido a la
demanda como: plomo, zinc, Aluminio y otros mediante diferentes tipos de
contrato.

b) Metales que se comercializan en la LME:

Los metales que se comercializan en la LME se comercializan debido a la

creciente cantidad de demanda en el mercado es por eso que

40

probablemente hacia el futuro se comercialice nuevos productos para

satisfacer dicha demanda.

c) Funciones de la Bolsa de Metales de Londres(LME):

La Bolsa de Metales de Londres(LME) tiene como principal funcin la de

llevar acabo la comercializacin de un determinado producto entre 2
agentes (miembros de la LME) que es el vendedor y comprador mediante
diferentes tipos de contrato(diversos contratos para aluminio, cobre, estao,
nquel, zinc, plomo, aluminio, aleaciones, NASAAC (aleacin especial de
aluminio norteamericana), palanquilla de acero, cobalto y molibdeno),
teniendo en cuenta el precio spot o el precio a futuro, ya que el precio
puede variar respecto a la oferta y demanda. Donde la Bolsa de Metales de
Londres cobertura, cotiza y entrega los productos.

d) Estructura corporativa de la Bolsa de Metales de Londres(LME):

Es necesario tener una estructura corporativa conformada por un grupo de

personas con conocimiento y experiencia respecto a la comercializacin
con grandes habilidades para poder gerenciar la LME, ya que se buscara
cubrir las necesidades de sus miembros, ya que tambin es un lugar en el
cual existe un gran manejo de informacin.

41

e) Cmo funciona la Bolsa de Metales de Londres(LME):

La comercializacin en el LME cuenta con 2 sesiones cada una de ella

con 2 rings en la cual estn 7 miembros que pertenecen al ring, los cuales
acuerdan los precios de cada producto en cada sesin el precio oficial y
de cierre, acorde los precios actan los brocker que actan como
intermediario entre 2 miembros (comprador y vendedor) para llevar acabo
la comercializacin.
Ejemplo:
Un ejemplo de cmo se realizan las operaciones en la bolsa de metales, el
comprador designa un broker que lo representa fsicamente en la bolsa
este comprador desea adquirir 300 toneladas de Cobre para 90 das ms,
el broker espera la oferta de los distintos vendedores y cierra el trato con
el que le da las mejores condiciones y este lo estipulan por medio de un
contrato a futuro.

f) Anillo de comercio(Ring) de la Bolsa de Metales de Londres(LME):

Es aquel lugar donde se da el descubrimiento de precios dados en 2

sesiones, en el cual miembros de la LME negocian los precios. En la figura
3 podemos observar cmo se lleva acabo el descubriendo de precio
dentro del ring.

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g) Servicios de la LME:

Comercio:
El comercio en la Bolsa de Metales de Londres se hace mediante 2
agentes o entidades el vendedor y el comprador que pertenecen o sean
miembros de la LME. Los cuales se adaptan a los precios que se fijan
en la Bolsa de Metales de Londres para llevar a cabo una adecuada
comercializacin.

Contratos:
Los miembros de la Bolsa de Metales de Londres pueden elegir
diferentes tipos de contrato o acuerdo, ya sea para obtener un cierto
beneficio, para llevar acabo la comercializacin.
Contratos a Futuro:
El

contrato

futuro

se

realiza

para

poder

realizar

una

comercializacin a futuro de cierto producto con un precio determinado

(precio spot, precio establecido en la actualidad), ya que esta puede
variar en un futuro, es decir ambas partes se protegen contra la
variacin del precio a futuro es decir la especulacin del precio de un
determinado producto.

43

Contratos de Opciones:
A diferencia del contrato a futuro el contrato de opciones no es una
obligacin, este contrato se realiza con la finalidad de obtener beneficios
respecto a la variacin de los precios, as que si se tiene un contrato de
opciones y existe una especulacin en los precios, el comprador puede
seguir con el contrato o anular el contrato.

TAPOs:
El contrato TAPOs se realiza con ciertos metales como cobre de alto
grado, aluminio de alto grado, plomo standard, nquel primario, zinc
especial de alto grado, aleacin de aluminio, NASAAC (Aleacin
especial de aluminio americano) y estao.

h) La cmara de Compensacin:

Esta entidad acta como un intermediario entre el comprador y vendedor

protegindolos de la especulacin de los precios, la cual garantizar las
transacciones a futuro entre los miembros que pertenezcan a la cmara
de compensacin.

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i) Empresas que comercializan en la Bolsa de Metales de Londres:

Las empresas que comercializan en el LME son pocas pero poco a poco
van aumentando debido a que si una empresa desea pertenecer a la LME
tiene que tener un gran monto de dinero para poder mantenerse en el
mercado como miembro, es por eso que empresas que no pueden
pertenecer a la LME venden sus productos a estas para que lo puedan
comercializar. En los ltimos aos ha habido un gran incremento en la
comercializacin es por eso que se dice que la LME es el mercado de
futuros con el mayor mercado del mundo en opciones y contratos de
futuros sobre la base y otros metales.

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CONCLUSIONES

La Bolsa de Metales de Londres (LME) es el mercado de futuros con el mayor

mercado del mundo en opciones y contratos de futuros sobre la base y otros
metales en el cual diariamente se lleva a cabo la comercializacin entre los
miembros del LME
La bolsa de Metales de Londres, es la herramienta ms poderosa para poder
realizar la comercializacin. Adems es el nexo de unin entre productores,
consumidores y empresas que a travs de sus mltiples servicios, pueden
comerciar e invertir en los valores que mueven al mundo, las materias primas. La
LME no ha dejado de ser, fundamentalmente, un mercado industrial, en el que
siguen existiendo las tres funciones del principio: la cobertura por contrato, la
entrega fsica y el precio de referencia.

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RECOMENDACIONES

La Bolsa de Metales de Londres (LME) es un mercado que ofrece una serie de

servicios, en la cual se podr comercializar grandes cantidades de producto con
diferentes contratos que se pueda seleccionar buscando uno el beneficio. Par
poder sacarle un gran beneficio a la bolsa de valores es necesario trabajar con los
precios es decir el historial que tiene a travs del tiempo, saber manejar y obtener
la informacin y saber elegir el tipo de contrato que podr beneficiarnos.

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BIBLIOGRAFA
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Crdova, Paul Nuez del Prado. Emisin de acciones de empresas
peruanas en el mercado financiero internacional: factores de xito,
beneficios y riesgos. Primera Edicin.Lima:Cecosami Preprensa e
Impresin Digital S. A.; 2014
2. Del sitio web : http://es.wikipedia.org/wiki/Bolsa_de_Metales_de_Londres
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