10 maneras de crear valor para los accionistas:

Los ejecutivos han desarrollado una visin estrecha en su bsqueda del valor para los
accionistas, al enfocarse en el desempeo de corto plazo a expensas de la inversin para el
crecimiento a largo plazo. Es tiempo de ampliar la perspectiva y empezar a disear las
estrategias de negocios a la luz del panorama competitivo y no de la nmina de accionistas. En
este artculo, Alfred Rapapport ofrece diez principios bsicos para ayudar a los ejecutivos a
crear un valor duradero para los accionistas. Para empezar, las empresas no deberan manejar
las ganancias o entregar una gua de ganancias; aquellos que no cumplen con este primer
principio del valor para los accionistas, casi con certeza sern incapaces de seguir el resto.
Adems, los lderes deberan tomar decisiones y adquisiciones estratgicas, y mantener activos
que maximizan el valor esperado, incluso si, como resultado, las ganancias a corto plazo se ven
afectadas negativamente. Cuando no existen oportunidades crebles de creacin de valor
invirtiendo en el negocio, las empresas deberan evitar utilizar el exceso de efectivo para hacer
inversiones que se vean bien en la superficie pero que podran terminar destruyendo valor,
tales como las adquisiciones mal concebidas y sobrevaluadas. Sera mejor devolver el efectivo
a los accionistas bajo la forma de dividendos y recompras de acciones. Rapapport tambin
ofrece pautas para establecer incentivos eficaces de compensacin en todos los niveles
ejecutivos; enfatiza que los altos ejecutivos deben asumir el riesgo de la propiedad de igual
forma que los accionistas; e insta a las empresas a adoptar una divulgacin total, que acta
como antdoto contra la obsesin por las ganancias de corto plazo y que sirve para aminorar la
incertidumbre de los inversionistas, lo que podra reducir el costo del capital y elevar el precio
de las acciones. El autor advierte que algunos tipos de empresas cmo las nuevas empresas
de alta tecnologa y las organizaciones con serias restricciones de capital no pueden ignorar
las presiones del mercado por el desempeo de corto plazo. La mayora de las empresas con
un slido y bien ejecutado modelo de negocios, sin embargo, pueden concretar mejor su
potencial de creacin de valor para los accionistas adoptando los diez principios.
1. No manejar las ganancias ni entregar una gua de ganancias.
2. Tomar decisiones estratgicas que maximicen el valor esperado, incluso a expensas de
menores ganancias a corto plazo.
3. Hacer adquisiciones que maximicen el valor esperado, incluso a expensas de menores
ganancias a corto plazo.
4. Mantener solamente activos que maximicen el valor.
5. Devolver el efectivo a los accionistas cuando no existan oportunidades crebles de
creacin de valor para invertir en el negocio.
6. Recompensar al CEO y a otros altos ejecutivos por generar retornos superiores en el
largo plazo.
7. Recompensar a los ejecutivos de las unidades operativas por agregar valor superior en
mltiples aos.
8. Recompensar a los ejecutivos medios ya los empleados en la primera lnea por
entregar un desempeo superior en los impulsores clave del valor en que ellos
influyen directamente.
9. Exigir que los altos ejecutivos asuman los riesgos de la propiedad al igual que los
accionistas.
10. Entregar a los inversionistas informacin relevante sobre el valor.