UNIVERSIDADE ANHANGUERA - UNIDERP

CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA

CURSO: CINCIAS CONTBEIS - 5 SRIE
Atividade Avaliativa Desafio de Aprendizagem
DISCIPLINA: ANLISE DE INVESTIMENTOS

ANA MARCIA MARQUES FERREIRA RA 355209

GRACIANE RODRIGUES DE SOUSA RA: 352127
LEIDIANE FEITOSA RODRIGUES RA: 366995
MARIA FLIX FERREIRA SANDES RA: 392894
VANJO JOS DE OLIVEIRA RA: 352565

ARAGUANA - TO
ABRIL - 2014

UNIVERSIDADE ANHANGUERA - UNIDERP

CENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA
CURSO: CINCIAS CONTBEIS - 5 SRIE
Atividade Avaliativa Desafio de Aprendizagem
DISCIPLINA: ANLISE DE INVESTIMENTOS

ANA MARCIA MARQUES FERREIRA RA 355209

GRACIANE RODRIGUES DE SOUSA RA: 352127
LEIDIANE FEITOSA RODRIGUES RA: 366995
MARIA FLIX FERREIRA SANDES RA: 392894
VANJO JOS DE OLIVEIRA RA: 352565

Trabalho elaborado para fins de avaliao da Disciplina:

Anlise de Investimentos. Curso Superior de Cincias
Contbeis da Universidade Anhanguera UNIDERP, como
requisito para a obteno de conhecimento e atribuio de
nota da Atividade Avaliativa, sob orientao do tutor.

ARAGUAINA - TO
ABRIL - 2014

Introduo

Nesse trabalho demonstraremos como ser um bom empreendedor, quais as fases

inicial para abrir sua empresa com sucesso, pesquisar o mercado financeiro e ter viso
de negcio. Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilizao de valores fictcios,
sejam muito prximas realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial nesse tipo
de investimento.
Para uma empresa crescer necessrio fazer uma anlise da sade da empresa,
atravs do fluxo de caixa, entre outros fatores, nessa apresentao, mostraremos como
construir um fluxo de caixa, como calcular uma TIR, uma VPL, e tambm mtodo
Payback.

ETAPA 1

comum o uso da palavra investimento no nosso cotidiano. Podemos nos

deparar com ela em vrias circunstncias.
O simples fato de guardar dinheiro numa caderneta de poupana, cursar uma
faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa entre outros so tratados como
investimento mesmo sendo to diversos.
Mas no por acaso que tantas circunstncias so denominadas de investimento,
existe algo em comum. O conceito de investimento oriundo do ramo da economia, o
investimento em sentindo econmico oriundo do ramo de economia, o investimento
em sentido econmico a utilizao de recursos existentes para alguma forma captar
recursos no futuro. Ento, os exemplos que foram citados no segundo pargrafo mesmo
sendo to diversos so denominados de investimento por terem a mesma dinmica, ou
seja, o alcance de um objetivo, a renuncia de um recurso no presente para um maior
retorno de recursos no futuro.
Como mencionado, a forma genrica do significado de investimento
qualquer ato ou ao que implique renuncia a recursos no presente na expectativa de
obter mais recursos no futuro (PLT- Analise de Investimento). Mas existem trs
grandes grupos de diferentes investimentos:

1. Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas

jurdicas de direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os
recursos que so renunciados pela pessoas jurdicas de direito publico
no so com o intuito de retorno financeiro, mas sim de melhorias a
sociedade, como o caso da construo de escolas e hospitais.

2. Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas jurdicas

ou fsicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financiado.

3. Investimento misto: so recursos que so disponibilizados por pessoas

jurdicas de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de
direito privado. Tal investimento tem, geralmente, a finalidade de trazer
melhorias a sociedade e tambm retorno financeiro.

Investimento tm uma grande importncia para a economia de um pas e

tambm para a prpria sobrevivncia das organizaes. Investimentos ajudam no
aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizaes, expanso e reposio
de capital.
muito vasto o rol de opes para investir, com alguns oferecendo mais riscos e
outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos com o
objetivo de escolher as melhores opes. O administrador deve levar em considerao
trs aspectos:

1. Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento.

Sobre esse aspecto deve o administrador escolher a opo com menos
risco para a organizao e de maior retorno.

2. Financeiro: O administrador deve levar em conta a disponibilidade de

recursos da prpria organizao ou financiamentos.

3. Ambiente empresarial: So consideraes politicas, sociais e culturais

que afetam o investimento.

Fabricao e Comercializao de Placas de Gesso.

Produto a ser comercializado: Placas de Gesso.

Nome fantasia: GESSO NORTE.
Razo Social: Arte Gesso Fabricao e Comercializao de Placas de Gesso
LTDA.
Endereo da empresa: Rua Canta galo, n 280, Setor Noroeste - Araguana TO - CEP: 77.824-290

ETAPA 2

De acordo com o PLT de Anlise de Investimentos "todas as principais tcnicas

de anlise de investimentos se baseiam no conceito de fluxo de caixa".
Independentemente do ramo de atividade da organizao parte do setor, o fluxo
de caixa deve ser utilizado na anlise dos investimentos.
Segundo Santi Filho (2004) " possvel que uma empresa apresente lucro lquido
e um bom retorno sobre investimentos e ainda assim v a falncia. O pssimo fluxo de
caixa o que acaba com a maioria da empresas que fracassam".
O fluxo de caixa trata-se de uma estimativa futura, assim cabe a analise verificar
se o projeto vivel ou no. As estimativas podem ser alteradas de acordo com o
desenvolvimento do projeto, tomando as previses de fluxos futuros ainda mais
prximo situao real do mercado.
Com o controle do fluxo de caixa possvel antecipar decises sobre o fluxo
financeiro e capacidade de pagamentos futuros.
Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos
potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos q tambm
podero trazer bons retornos para a empresa.
Muitos empresrios no conhecem a importncia do fluxo de caixa e por isso
no so beneficiados pela praticidade e segurana oferecidos por este meio de anlise,
porm, devido a sua praticidade at mesmo as pequenas empresas podem adotar esse
meio de anlise, trazendo resultados positivos para o negcio.
toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto mais o
administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou investimento
melhor ele estar diante da concorrncia, e graas a previso do fluxo de caixa vrios

mtodos so desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e conhecer,

antecipadamente, se esse projeto uma boa escolha.
O lucro contbil no pode ser utilizado nessas anlises, pois contabilizam
valores que j foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partis
desse mtodo, o investidor conheceria seus resultados somente aps a ocorrncia dos
mesmos.
O conceito de competncia (econmico) referenciado na ocorrncia do fato
que gera o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados so contabilizados
de uma nica vez em cada perodo de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores so considerados por data de
recebimento ou pagamento, "so utilizados para o gerenciamento das operaes dirias
da empresa e no fluxo de caixa".
O fluxo de caixa, como pode ser subentendido pelo nome, utiliza o conceito de
caixa e pode ser simplificado em entradas e sadas determinadas pelo tempo.
Os fluxos de caixas relevantes, utilizados na anlise dos projetos apresentam um
formato padro que segue a seguinte estrutura.

1. Investimento inicial ou nos perodos iniciais: so as sadas de caixa, que

levaro sinal negativo, utilizados para dar incio ao projeto, podem ser
bens fsicos ou capital de giro.

2. Retornos de caixa do investimento: so as rendas advindas do projeto,

que iro gerar fluxos de caixa positivos.

3. Valores residuais: so valores, normalmente positivos, que ocorrem ao

final do investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.
Preo de venda unitrio do produto: R$ 2,10 por unidade.
Quantidade mensal a serem comercializadas: 40.000 unidades.
Faturamento anual: R$ 1.008.000,00.
Faturamento estimados para os prximos cinco anos: R$ 5.040.000,00.
Custos mensais estimados em: R$ 58.800,00.
Custos e despesas estimadas anuais: R$ 705.600,00.
Lucro liquido anual: R$ 302.400,00.

ETAPA 3

A taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao. Essa taxa
consiste em uma media de juros que o governo brasileiro paga por emprstimos feitos
em bancos.
Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo, pois
tero mais lucros, e com essa preferncia no sobra crdito para emprestar ao
consumidor, assim combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.
J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos consumidores, por
gerar um lucro maior.
Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda de juros
para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos consumidores
tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui os juros
repassados aos consumidores diminuem, pois o pas a um maior credito para circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de regular o
investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais
investimentos estrangeiros, pois os juros sero maiores.
O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.
Taxa SELIC atualizada 7,25% a.a.

TMA = 8,75% a.a

TRI = 70,33% a.a
VPL = RS 783.900,19

Ano

Fluxo de Caixa

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente

para o investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro
oferece atualmente.
Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Playback o retorno
ocorre no seguinte ano, ou seja, rpido.
Avaliando o mtodo VPL e TRI o retorno financeiro tambm interessante, pois
proporciona uma rentabilidade significativa.

ETAPA 4

A INFLAO E SEU EFEITO NA ANLISE DO INVESTIMENTO

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens e

servios.
comum os estados de viabilidade econmica serem elaborados a preos
constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e
custos.
Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto que
deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos
correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, una taxa
indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.

IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS

Do ponto de vista de uma empresa, o que realmente importa, quando de uma

Anlise de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.
A carga tributria representa um nus real, cujo efeito o de reduzir o valor dos
fluxos monetrios resultantes de um dado investimento, Isto ocasiona, muitas vezes a
transformao

de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em

antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta. Portanto, torna-se

importante a incluso do imposto de renda na anlise econmica de projetos.

O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que, por sua vez,
influenciados por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam
assegurar condies para a reposio dos ativos fixos na empresa, quando isto se tornar
necessrio continuidade das operaes. Por esta razo, a legislao tributria permite
empresas deduzirem de seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins
de clculo do imposto de renda.
Conforme legislao em vigor, o imposto de renda em geral, apurado pela
aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros
tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma
taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.
Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser
considerada na anlise de investimento. Para empresas industriais a alquota da
contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel.
Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro contbil, ou seja, aquele sobre o
qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este devero
ser feitos alguns ajustes, chamado de incluses ou excluses.
Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos
calcularam que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.
Hoje calculando sobre uma inflao de 5% ao ano em cinco anos teramos uma
inflao acumulada de aproximadamente 27,63% visto que, a taxa inteira de retorno do
projeto apresenta um resultado de: 70,33% o projeto continua sendo atrativo, pois o
VPL tambm apresenta um valor positivo de 783.900,19 por isso o projeto torna-se
vivel para os prximos cinco anos. Pois a inflao acumulada de 5 anos ainda no far
com que o VLP fique negativo e no chegar no valor da taxa interna de retorno.

Anlise de Sensibilidade
Ano

Fluxo de Caixa

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

TMA = 8,75% a.a

TMA = 70,75% a.a

VPL = R$ 983.900,19

VPL = R$ - 2.027,23

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um lucro
bastante atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL ficar
negativo necessrio chegar a uma taxa de 70,75%.

CONSIDERAOES FINAIS

Analisando todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto apresenta uma

rentabilidade muito atrativa, pois, oferece uma taxa de retorno bem acima do que as
taxas oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos de depreciao e
imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a taxa oferecida pelo
mercado com isso concluiu que interessante aprovar e investir neste projeto, pois o
projeto apresenta um retorno garantido para os prximos cinco anos.

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

ALVES, Antonio. Venda Muito Mais, Disponvel em:

www.vendamuitomais.com.br/site/artigo.asp?Id=149&Categoria=Lucro
Dirio Oficial da Unio- Selees I e III. Disponvel em:
www.multilex.com.br/upd_blob/0002/2480.04.2012.pdf >> acesso em: 01 abril 2013.
OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimentos PLT.