METODO DUPONT

El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad ms importantes en el

anlisis del desempeo econmico y operativo de una empresa.
El modelo Dupont creado por la empresa de este nombre, es utilizado como herramienta de
anlisis de la rentabilidad de la empresa, desglosando los conceptos del balance y del estado de
resultados que intervienen, permitiendo un conocimiento detallado de stos. Es primordialmente
una herramienta de planeacin financiera de la empresa. El sistema DUPONT integra o combina
los principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la empresa
est utilizando sus activos, su capital de trabajo y el multiplicador de capital.
El sistema Du Pont: conjuga, en un estudio completo, las razones de actividad (Rotacin de
Inventarios, periodo medio de cobro, rotacin de activos fijos, rotacin del Activo total) y el margen
de utilidad sobre las ventas, y muestra la forma en la que estas razones interactan para
determinar la tasa de rendimiento sobre los activos.
Cuando se emplea el sistema Du Pont para el control divisional, tal proceso se denomina a
menudo control del rendimiento sobre los activos (ROA), donde el rendimiento se mide a travs del
ingreso en operacin o de las utilidades antes de intereses e impuestos. De este anlisis pueden
disearse estrategias para alcanzar una rentabilidad deseada, bien mejorando la rotacin de los
activos mediante polticas de manejo de los mismos, en especial los de operacin, o bien,
mediante la definicin de un margen de utilidad. Esto implica establecer metas que sean factibles,
dependiendo de las caractersticas de la empresa y tomando en cuenta el entorno econmico.
Mide la eficiencia con que la empresa est trabajando en el aprovechamiento de los recursos
invertidos.
El sistema se desarrolla en dos partes:
a) Una parte de la frmula muestra la utilidad sobre ventas despus de IR y porcentaje de
trabajadores. La utilidad neta dividida entre las ventas, nos dice el margen de utilidad sobre las
ventas.
Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total).
b) La segunda parte de la frmula muestra la rotacin de activos, mostrando la suma de los activos
circulantes ms los fijos, dando el total de activos. Este total de activos si se divide entre las
ventas, nos da la rotacin de la inversin total. Es la rotacin del Activo Total respecto de las
Ventas Netas.
Cuando la rotacin de activos se multiplica por el rendimiento de las ventas, nos da como resultado
el ROI Return On Investment. (Rendimiento sobre la Inversin).
Adicionalmente al sistema DuPont se le puede incorporar el apalancamiento de la empresa (el
grado de apalancamiento operativo mide que tan sensibles son las utilidades de la empresa a los
cambios en el volumen de ventas).
Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(activo total/patrimonio)
Donde el apalancamiento financiero =Activos/Patrimonio

Ventas
Utilidad de
Operacin

Costo y
Gastos

Margen de
Utilidad

Costo de
Ventas
Gastos de Venta

Gastos de
Operacin

Ventas
Gastos de
Administracin

ROI

Ventas
Efectivo

Rotacin de
Activos

Capital de
Trabajo
Total de
Activos

Cuentas por
Cobrar

Activos Fijos

Inventarios

Para entender mejor el sistema DUPONT primero miremos el porque utiliza estas dos variables:
1. Margen de utilidad en ventas. Existen productos que no tienen una alta rotacin, que solo se
venden uno a la semana o incluso al mes. Las empresas que venden este tipo de productos
dependen en buena parte del margen de utilidad que les queda por cada venta. Manejando un
buen margen de utilidad les permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades.
Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena rentabilidad, no estn
utilizando eficientemente sus activos ni capital de trabajo, puesto que deben tener un capital
inmovilizado por un mayor tiempo.
2. Uso eficiente de sus activos fijos. Caso contrario al anterior se da cuando una empresa tiene
un margen menor en la utilidad sobre el precio de venta, pero que es compensado por la alta
rotacin de sus productos (Uso eficiente de sus activos). Un producto que solo tenga una utilidad
5% pero que tenga una rotacin diaria, es mucho mas rentable que un producto que tiene un
margen de utilidad del 20% pero que su rotacin es de una semana o mas.
En un ejemplo practico y suponiendo la reinmersin de las utilidades, el producto con una margen
del 5% pero que tiene una rotacin diaria, en una semana (5 das) su rentabilidad ser del
27,63%, (25% si no se reinvierten las utilidades), mientras que un producto que tiene un margen de
utilidad del 20% pero con rotacin semanal, en una semana su rentabilidad solo ser del 20%.
Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad esta en vender a mayor precio sino en vender
una mayor cantidad a un menor precio.
3. Multiplicador del capital. Corresponde al tambin denominado aplacamiento financiero que
consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con
recursos

propios.

Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden ser financiados de
dos formas; en primer lugar por aportes de los socios (Patrimonio) y en segundo lugar crditos con
terceros (Pasivo).
As las cosas, entre mayor sea capital financiado, mayores sern los costos financieros por este
capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada por los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero (Multiplicador del capital)
para determinar le rentabilidad de la empresa, puesto que todo activo financiado con pasivos
supone un costo financiero que afecta directamente la rentabilidad generada por el margen de
utilidad en ventas y/o por la eficiencia en la operacin de los activos, las otras dos variables
consideradas por el sistema DUPONT.
De poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos se operen eficientemente si se
tienen que pagar unos costos financieros elevados que terminan absorbiendo la rentabilidad
obtenida por los activos.

Por otra parte, la financiacin de activos con pasivos tiene implcito un riesgo financiero al no
tenerse la certeza de si la rentabilidad de los activos puede llegar a cubrir los costos financieros de
su financiacin.
Clculo del ndice DUPONT
Teniendo claro ya el significado de las dos variables utilizadas por el sistema DUPONT, miremos
ahora como es su clculo en su forma ms sencilla.
Sistema DUPONT =
(Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(Multiplicador del capital)
Como se puede ver el primer factor corresponde a la primera variable (Margen de utilidad en
ventas), el segundo factor corresponde a la rotacin de activos totales (eficiencia en la operacin
de los activos) y el tercer factor corresponde al apalancamiento financiero.
Suponiendo la siguiente informacin financiera tendramos:
Activos

100.000.000

Pasivos

30.000.000

Patrimonio

70.000.000

Ventas

300.000.000

Costos de venta

200.000.000

Gastos

60.000.000

Utilidad

40.000.000

Aplicando la formula nos queda

1. (Utilidad neta/Ventas).
40.000.000/300.000.000 = 13.3333
2. (Ventas/Activo fijo total)
300.000.000/100.000.000 = 3
3. (Multiplicador del capital = Apalancamiento financiero = Activos/Patrimonio)
100.000.000/70.000.000 = 1.43
Donde
13.3333 * 3 * 1.43 = 57,14.
Segn la informacin financiera trabajada, el ndice DUPONT nos da una rentabilidad del 57%,
de donde se puede concluir que el rendimiento ms importante fue debido a la eficiencia en la
operacin de activos, tal como se puede ver en el clculo independiente del segundo factor de
la formula DUPONT.