Anul XI, nr.

97 - 1/2013

Reglementrile
contabile
internaionale
dimensiuni istorice
i realiti
1/2013

Pre: 17,50 lei

l Evoluia i perspectivele pieei de audit financiar

n Romnia i Spania
l Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului
de audit
l Impactul investiiilor strine directe asupra entitilor
auditate
l Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc
l Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate
la entiti romneti cotate
l Raportarea financiar i previziunile analitilor n
contextul crizei economice n condiiile mediului
romnesc

Informaii
v Participarea CAFR la Consiliul anual IFAC
n perioada 14-15 noiembrie 2012 a avut loc la Cape Town, Africa
de Sud, Consiliul anual al Federaiei Internaionale a Contabililor,
IFAC, la care Camera Auditorilor Financiari din Romnia, membru cu drepturi depline al acestei prestigioase organizaii
internaionale a profesiei, a fost reprezentat de preedintele
su, prof. univ. dr. Horia Neamu.
Cu ncepere din noiembrie 2012, preedintele adjunct al IFAC,
Warren Allen, din Noua Zeeland, a fost ales preedinte, pentru
un mandat de doi ani, ce va lua sfrit n noiembrie 2014. Warren
Allen a fost membru al Board-ului IFAC timp de 6 ani, fiind ales
preedinte adjunct n 2010, calitate n care a fost preedinte al
Comitetului de Planificare i Finane. Este director executiv i
partener pensionat al Ernst & Young Noua Zeeland i fost
preedinte al Institutului Contabililor Autorizai din Noua Zeeland. A fcut parte din Comitetul de Educaie al IFAC (n prezent
Consiliul pentru Standarde Internaionale de Educaie, IAESB)
timp de peste 10 ani, fiind preedintele acestuia ntre 1998-2004.
Consiliul IFAC a aprobat numirea Oliviei Kirtley, din Statele Unite,
n poziia de preedinte adjunct, pentru un mandat de doi ani,
prelund, totodat, funcia de preedinte al Comitetului de
Planificare i Finane. Ea face parte din Board-ul IFAC din 2007,
prezidnd Comitetul de Guvernan i Audit. Dna. Kirtley este
director non-executiv al US Bancorp, Papa John's International
Inc. i ResCare Inc. A fost, de asemenea, preedinte al Institutului Contabililor Publici Autorizai din America (AICPA) i al
Consiliului de Examinare AICPA. n urma edinei din acest an,
doi membri asociai au obinut calitatea de membri cu drepturi
depline: Asociaia Tehnicienilor Contabili din Marea Britanie i
Institutul Contabililor Publici Autorizai din Mongolia, iar 6
organisme profesionale au fost votate drept membri asociai:
Institutul Contabililor Autorizai din Albania, Asociaia Naional a
Contabililor din Nigeria, Institutul Auditorilor Profesioniti din
Rusia, Ordinul Naional al Experilor Contabili i Contabililor
Autorizai din Togo, Institutul Contabililor Publici Autorizai din
Ruanda i Ordinul ContabililorAutorizai din Portugalia.

vSeminarii tehnice pe probleme de IFRS

l La 29 noiembrie 2012 Camera Auditorilor Financiari din

Romnia i Association of Chartered Certified Accountants

(ACCA) Biroul din Romnia au organizat n sala Amfiteatru
din cadrul Institutului Naional de Statistic Bucureti un
seminar tehnic pe probleme de IFRS, la care au participat
peste 150 de auditori financiari.
n deschiderea manifestrii, reprezentatul Camerei Auditorilor
Financiari din Romnia, dr. Georgeta Petre, vicepreedinte al
Consiliului CAFR, a adresat n numele Consiliului Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia clduroase urri de salut celor
prezeni la acest seminar destinat auditorilor financiari i axat pe
implementarea i aplicarea IFRS. n acest context, a mulumit
ACCA-Biroul reprezentativ din Europa de Sud-est pentru ideea i
suportul acordat n vederea organizrii acestei importante
reuniuni profesionale, a doua din acest an, prima desfurnduse n luna aprilie avnd ca tem Auditarea proiectelor finanate
din fonduri structurale, ambele fiind organizate n cooperare de
ctre cele dou organisme profesionale, respectiv, ACCA i
CAFR. Cele dou seminarii s-au adresat auditorilor financiari,

costurile i logistica fiind asigurate de organizatori, nefiind necesar o contribuie financiar din partea participanilor. Camera
Auditorilor Financiari din Romnia apreciaz, n mod deosebit,
excelentele relaii de colaborare cu ACCA i, respectiv, cu Biroul
ACCA din ara noastr. Reprezentatul ACCA Romnia n Adunarea General ACCA, Cristina Guu, s-a referit la importana
seminarului tehnic pe probleme de IFRS i a trecut n revist o
serie de activiti desfurate n comun cu Camera Auditorilor
Financiari din Romnia care atest buna colaborare profesional
existent cu Camera Auditorilor Financiari din Romnia, manifestat i cu prilejul organizrii acestei aciuni. n acest sens,
reprezentantul ACCA a transmis mulumiri preedintelui Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia prof. univ. dr. Horia Neamu i
echipei care a lucrat la pregtirea seminarului, fr de care nu ar
fi fost posibil organizarea acestei manifestri profesionale.
Au susinut prelegeri: Georgeta Petre, director Direcia Legislaie
i Reglementri Contabile MFP, vicepreedinte al CAFR
Cadrul legal privind ntocmirea situaiilor financiare IFRS;
Cristina Guu, FCCA Senior Finance Trainer la BPP Professional
Education Cadrul general conceptual pentru raportarea financiar (Scop i statut, Domeniul de aplicare, Obiectivul raportrii
financiare cu scop general, Caracteristici calitative ale
informaiilor financiare utile). Prezentarea situaiilor financiare
IAS 1 (Obiective, Domeniul de Aplicare, Situaii financiare, Structur i coninut; Mirela Punescu, ACCA Senior Trainer la
Globaltraining Intercollege Impozitul pe profit IAS 12 prima
parte; Cristina Pena, ACCA - The Academy at PwC Impozitul
pe profit IAS 12 a doua parte (cele dou pri au acoperit
temele: Introducere; Ce urmrete standardul i diferena de
abordare fa de modul de recunoatere a impozitelor n
Romnia; Principalele noiuni definite de IAS12; Diferene
temporare impozabile i deductibile; Recunoaterea activelor i
datoriilor privind impozitul anual amnat) i Gabriela Sasu,
FCCA Senior Trainer Consultant la ExP Group, - Actualizri ale
IFRS aplicabile din ianuarie 2013.
l La 28 noiembrie 2012, la Athenee Palace Hilton Bucureti,
ACCA Romnia a organizat un eveniment tehnic cu tema
Actualizri IFRS & Directiva privind ntrzierea efecturii
plilor, E-invoicing.
n spiritul bunei colaborri ntre ACCA i Camera Auditorilor
Financiari din Romnia, la acest eveniment au fost invitai s ia
parte i auditorii financiari, membri CAFR. Lectori au fost
Richard Martin, director Raportare Corporativa la ACCA i
Emmanouil Shizas, Senior Economic Analist la ACCA,
conductor al programului de cercetare alACCA.
n cadrul manifestrii au fost detaliate ultimele tendine ale
Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRS),
precum i problema, pe scar larg, a ntrzierii efecturii plilor
i modul n care companiile se pot apra mpotriva ei. Discuia s-a
bazat pe cercetrile ACCA privind modul n care companiile mici
gestioneaz creditele. S-a evideniat rolul noii Directive UE
privind ntrzierea efecturii plilor, pe care statele membre
trebuie s o transpun n legislaia naional pn la 16 martie
2013 i s-a analizat modul n care companiile ncearc s rezolve
problema ntrzierii efecturii plilor. Sesiunea s-a ncheiat cu o
scurt discuie asupra eforturilor la nivel UE pentru a promova
facturarea electronic (e-invoicing), ca parte a soluiei la
problema ntrzierii efecturii plilor.

Colegiul editorial tiinific

Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Prof. univ. dr.
Academician

Sorin BRICIU, Universitatea 1 Decembrie 1918, Alba Iulia

Alain BURLAUD, Institut National des Techniques Economiques et Comptables, Paris
Tatiana DNESCU, prorector, Universitatea Petru Maior, Trgu Mure
Robin JARVIS, director pentru IMM-ACCA, profesor de contabilitate Universitatea Brunel,
Marea Britanie
David HILLIER, decan, Leeds University Business School, Marea Britanie
Allan HODGSON, The University of Queensland, Australia
Emil HOROMNEA, Universitatea Alexandru Ioan Cuza, Iai
Dumitru MATI, decan, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca
Maria MANOLESCU, ASE, Bucureti
Ion MIHILESCU, Universitatea "Constantin Brncoveanu", Piteti
Ana MORARIU, ASE, Bucureti
Vasile RILEANU, Facultatea de Contabilitate i Informatic de Gestiune - ASE Bucureti
Donna STREET, Universitatea Dayton, SUA
Ioan TALPO, preedintele Senatului, Universitatea de Vest din Timioara
Eugeniu URLEA, directorul Departamentului de contabilitate, audit, analiz i informatic de gestiune,
ASE Bucureti
Iulian VCREL, Academia Romn

Director tiinific: Prof. univ. dr. Pavel NSTASE

Director editorial: Dr. Corneliu CRLAN
Redactor ef: Cristiana RUS
Colectiv redacional: Marina ANTOFIE, Alexandra COMNESCU, Alice PETCU, Adriana SPIRIDON, Daniela TEFNU, Angela TUDOR
Secretar de redacie: Cristina RADU
Prezentare grafic i tehnoredactare: Nicolae LOGIN
Colegiul editorial tiinific i colectivul redacional nu i asum responsabilitatea pentru coninutul articolelor publicate n revist.
Publicaie recunoscut de CNCSIS, categoria B+
B.D.I.: http://www.ulrichsweb.com; http://www.proquest.com; www.ebscohost.com, www.cabells.com
Revista este inclus n platforma editorial romn SCIPIO: www.scipio.ro
Revista este indexat n trei baze de date recunoscute
de Consiliul Naional de Atestare a Titlurilor, Diplomelor i Certificatelor Universitare (CNATDCU)
Marc nregistrat la OSIM, sub nr. M2010 07387

Telefon: (021) 410.74.43 interior 120; Fax: (021) 410.03.48;

E-mail: revista@cafr.ro; http: revista.cafr.ro
ISSN 1844 - 8801
Tipar: Print Group S.R.L., oseaua Fundeni nr. 50B, Bucureti, tel: 0744.638.772

Cercetare

Studiu comparativ

Evoluia i
perspectivele pieei
de audit financiar
n Romnia i Spania
Ioana Iuliana POP (GRIGORESCU)*

Abstract

A Comparative Study Regarding the

Evolution and Perspectives of the
Financial Audit Market in Romania and Spain
The structure of the audit markets in Romania and Spain has evolved on a free market, under the pressure of the political events, economical ones, and asking and
offers of the audit services.
The objective of this research was represented by the realization of comparative
analyzes on the evolution and structure of the financial audit market in Romania and
Spain and also of the immediate development perspectives. In the first part of the
paper was analyzed the evolution and structure of the financial audit market in Spain
starting the law of the financial audit up to present, and then the one in Romania.
Then it was realized a comparative study between the two countries, as the result
being drawn conclusions and made proposals of modeling the audit market according to the present economical events. It is interesting to analyze the impact of the
European integration process on the auditor and the audit firms in different countries, and also the impact of the new, present economic context dominated by the
world economic crises.
Key words: the structure of the audit market, compulsory audit, voluntary audit,
active auditors, non-active auditors, audited firms
JEL Classification: M42
Cuvinte cheie: structura pieei de audit, audit obligatoriu, audit voluntar, auditori activi,
auditori nonactivi, firme auditate

Introducere
Pentru realizarea acestui studiu comparativ am ales Spania, deoarece ea
este o ar membr a Uniunii Europene cu mai mult tradiie n audit dect
Romnia.
Chiar dac nivelul actual de dezvoltare economic al celor dou ri este
foarte diferit, ea poate reprezenta pentru Romnia un model de postaderare
la U.E.
Intrarea Spaniei n Comunitatea European n anul 1986 a influenat fundamental economia acestei ri. Transformarea din punct de vedere social i
economic cu adevrat spectaculoas
care s-a produs a demonstrat c Spania a utilizat foarte bine cele dou
decenii postaderare. Politicile sociale
i macroeconomice urmate de ctre
autoritile spaniole reprezint un
model util.
Activitatea auditorilor financiari din
aceast ar a avut o influen pozitiv
asupra dezvoltrii economice. Informaiile financiare auditate au oferit o
imagine fidel, utilizatorii putnd lua
decizii viabile pe baza lor i contribuind astfel la progresul economic i
social.
Acest tip de studii comparative erau
caracteristice rilor anglo-saxone
(Anglia i SUA), dar astzi ele s-au
extins n toate rile Europei deoarece
permit atingerea unei mai bune convergene ntre acestea.
Realizarea unor astfel de studii reprezint o necesitate n rile europene.
Ele ajut la mbogirea teoriei auditului financiar, la descoperirea de diferene i similitudini sau la identificarea
unor rspunsuri la problemele acestei
profesii.

* Drd., Universitatea 1 Decembrie 1918 Alba Iulia, Romnia, n cotutel cu Universitatea Lleida, Spania

1/2013

Cercetare

Metodologia
cercetrii tiinifice
Am folosit o metod de cercetare
mixt, care mbin cercetarea calitativ
cu cea cantitativ. Comparaia este
prezent de-a lungul ntregii lucrri.
Datele au fost preluate din bazele de
date electronice ale Camerei Auditorilor
Financiari din Romnia i ale Institutului de Contabilitate i Audit din
Spania i au fost combinate, comparate i analizate n cadrul unor tabele,
reflectnd evoluia i structura pieei de
audit financiar n cele dou ri.

Evoluia pieei
de audit financiar
n Spania
Pentru a putea nelege mai bine situaia actual a auditului n Spania trebuie
s avem n vedere evenimentele trecute, putnd observa n acest fel evoluia
parcurs. Caibano spunea c dezvoltarea auditului este intim legat de rile democratice dezvoltate ce opereaz
n sistemul economiei de pia.
n anul 1986 Spania devine membr a
Uniunii Europene. Pn la apariia primei Legi de Audit, n anul 1988, n
Spania coexistau cteva organizaii n
care erau nscrii profesionitii auditori.
Dup apariia primei Legi de Audit s-a
produs un fenomen care merit amintit.
Profesionitii care efectuau misiuni de
audit n anii anteriori promulgrii acestei legi, pentru a putea continua aceast activitate erau obligai s fie nregistrai n ROAC - Registrul Oficial al Auditorilor (Registro Oficial de los Auditores
de Cuentas). Pentru aceasta trebuiau
s treac un examen de aptitudini organizat de ICAC (Institutul de Contabilitate i Audit din Spania). Cu toate c
4

s-a realizat un serios proces de selecie (numrul persoanelor nscrise pentru a primi autorizaia de auditor a fost
aproape de 60.000), s-a produs o adevrat avalan de persoane care au
obinut permisul de a practica auditul.
Numrul auditorilor nscrii n ROAC n
anul 1990 a fost de 13.468 persoane.
Aa cum arat datele publicate de
ICJCE (Instituto de Censores Jurados
de Cuentas de Espaa) n Ghidul
Oficial din 1980, numrul cenzorilor
activi din anul 1970 era de 900, cifr
care vine n contradicie puternic cu
cifra anului 1990.
Pentru anii urmtori evoluia numrului
de auditori nscrii n ROAC a fost dup
cum rezult din Tabelul 1.
n Spania, n conformitate cu Regulamentul care dezvolt Textul Revizuit al
Legii Auditului Financiar, aprobat prin
Real Decretul 1517/2011, art. 28(1),
auditorii activi ejercientes pot efectua
misiuni de audit, au drept de semntur i sunt responsabili pentru misiunile
de audit realizate. Ei pot aciona n calitate de auditori individuali, ca societi
de audit sau ca auditori care au primit
autorizarea expres de a semna n
numele unei firme de audit.
n conformitate cu art. 28(4) al aceluiai
act normativ, auditorii nonactivi non
ejercientes sunt auditorii nscrii n
ROAC dar care:
nu desfoar activiti de audit n
nume propriu, ca auditori independeni;

nu sunt asociai ai unei firme de

audit;
nu presteaz servicii de audit pentru ali auditori independeni sau
firme de audit;
nu pot semna rapoarte de audit;
nu ndeplinesc oricare dintre cerinele cuprinse n Textul Revizuit al
Legii Auditului Financiar (TRLAC)
care se refer la auditorii activi.
n mod normal, calitatea de auditor financiar nonactiv se solicit n scris, pe
proprie rspundere, Institutului de Contabilitate i Audit din Spania.
Dac analizm tabelul, observm o
cretere continu a numrului total de
auditori. Dac n anul 1993 n ROAC
erau nregistrai 14.369 auditori, n anul
2010 numrul acestora urc la 19.636.
Problema este c numrul auditorilor
activi rmne aproximativ constant,
ntre 5.500 i 5.800. Numrul auditorilor nonactivi este foarte mare nc din
primul an, iar creterea numrului
acestora este cu adevrat spectacular, acest fapt datorndu-se urmtoarelor motive:
multe firme care aveau obligaia de
a se audita cutau serviciile cele
mai ieftine, ceea ce a determinat ca
muli specialiti s se deplaseze
spre alte activiti mai bine remunerate;
n aceast perioad, literatura de
specialitate specific faptul c

Audit Financiar, anul XI

Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

sanciunile care se aplicau firmelor
care nu ndeplineau obligaia de a
se audita erau nesemnificative;
faptul c se cutau serviciile de
audit cele mai ieftine demonstreaz
c patronii nu cunoteau importana muncii auditorului i responsabilitatea acestuia, nici valoarea adugat pe care acetia o aduceau firmelor. Aadar, nu se cuta calitatea
serviciilor, ci pur i simplu se ndeplinea o obligaie legal.
n aceste condiii, firmele de audit existente au trecut prin activiti de divizare
sau fuziune, reducnd resursele umane care lucrau n acest domeniu.
Dintre auditorii activi unii lucreaz ca
auditori independeni, alii s-au asociat
n firme de audit. Situaia auditorilor activi care factureaz din activiti de
audit se prezint n felul urmtor:
n primii ani doar 20 - 30% din totalul persoanelor fizice autorizate a
efectua misiuni de audit au facturat
asemenea activiti, ceea ce este
foarte puin;

crete la 50% - 60%, iar pentru firmele

de audit ntre 80 - 90% .
Este clar c piaa de audit n Spania a
fost controlat nc de la nceput de firmele de audit. n acest procent al firmelor de audit se includ i firmele multinaionale, care acopereau aproape 70%
din totalul facturrilor. Acestea funcionau n Spania cu civa ani nainte de
intrarea n vigoare a Legii Auditului nr.
19/1988, aducnd cu ele prestigiul internaional de care se bucurau.

procentul firmelor care au facturat

din activiti de audit este mult mai
ridicat, ncepnd de la 49% n anul
1990 i crescnd pn la 76% n
anul 1992;

Fr ndoial, nc din primii ani oferta

de auditori era absolut ireal i disproporionat cu numrul de misiuni de
audit din acea perioad, cu toate c,
ncepnd cu anul 1991, numrul auditurilor obligatorii a crescut considerabil.
Situaia misiunilor de audit realizate n
primii trei ani se prezint aa cum
rezult din Tabelul 2.

ncepnd cu anul 1993 proporia facturrilor pentru auditorii persoane fizice

Un lucru pozitiv care trebuie remarcat

este creterea semnificativ a numru-

1/2013

lui de misiuni de audit realizate. Dac

n anul 1990 s-au auditat doar un numr de 7.021 de firme, n anul 1991
numrul acestora a crescut la 24.646
misiuni, iar n anul 1992 la 29.014 misiuni. Astfel se poate vedea incidena pe
care a avut-o adoptarea Legii Auditului
n Spania i stabilirea limitelor pentru
auditul obligatoriu. De remarcat este i
faptul c numrul misiunilor de audit voluntar n aceti trei ani este de aproximativ 4000, o cifr destul de important.
Procesul de audit se consolideaz n
Spania n pas cu evoluia procesului de
europenizare i cu creterea economic cu adevrat spectaculoas care a
avut loc n aceast ar. n perioada
1990-2009 numrul de firme care s-au
auditat a crescut de peste 10 ori. Situaia numrului de firme care s-au auditat, clasificate n obligatorii i voluntare,
este aa cum rezult din Tabelul 3.

Cercetare

nainte de introducerea Legii nr. 19/

1988 auditul n Spania era voluntar.
Odat cu impunerea limitelor legale
obligatorii, firmelor li s-a impus o cheltuial n plus. Dac auditul voluntar a
crescut numai de 4,5 ori, auditul obligatoriu a crescut de aproape 18 ori. Creterea cea mai puternic a avut loc n
anul 1993. Se pare c firmele ncep s
contientizeze importana auditului.
Aa cum am mai artat, n primii ani se
cutau serviciile de audit cele mai ieftine, iar unele firme recurgeau la activiti de divizare a activitii pentru a nu
depi limitele obligatorii. Cu trecerea
timpului mediul economic se dezvolt,
se modernizeaz i i nsuete noua
filosofie. Firmele din Spania ncep s
exporte sau s fac afaceri cu alte firme importante din strintate care le
solicitau informaii economice reale, fidele. Astfel, activitatea de audit capt
o tot mai mare importan i cutare.

Chiar dac procentul de cretere al auditului voluntar nu se apropie de cel al

auditului obligatoriu, el reprezint o
proporie ridicat, demn de luat n
considerare, i anume ntre 20 i 30%.
Acest fapt demonstreaz c se contientizeaz importana muncii auditorului i c firmele se simt sprijinite, ajutate cnd sunt n posesia unui raport de
audit care s confirme c datele furnizate de ele sunt reale.
Pentru a nelege mai bine dimensiunea pieei de audit din Spania credem
c este important s cunoatem evoluia numrului de firme auditate n toi
aceti ani, dup cifra de afaceri
(Tabelul 4).
Din acest tabel se pot trage cteva
concluzii:
firmele care au o cifr de afaceri
pn la 6 milioane euro sunt considerate IMM-uri (PYMES). Ele repre-

zint aproape 40% din totalul firmelor auditate din Spania, numrul lor
crescnd din anul 1990 pn n
anul 2009 de 5,3 ori. Ele sunt considerate ca fiind cele mai afectate
de obligativitatea auditului.
n ultimii 20 de ani n Spania numrul firmelor de dimensiuni foarte
mari (cu o cifr de afaceri de peste
30 milioane de euro) a crescut de
aproape 17 de ori.
Pentru a ncheia analiza evoluiei structurii pieei de audit n Spania considerm c sunt interesante de remarcat
ncasrile percepute de ctre auditori i
firmele de audit n toi aceti ani, aa
cum rezult din Tabelul 5.
Analiznd acest tabel, putem observa
de fapt evoluia profesiei de auditor
financiar n Spania. Creterea ncasrilor este semnificativ. Dac n anul
1990 ncasrile totale erau de 347

Audit Financiar, anul XI

Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

milioane euro, n anul 2010 ele au urcat
la fabuloasa sum de 739.491 milioane
euro. Au crescut de peste 2000 de ori.
Acest lucru oglindete extraordinara
dezvoltare economic pe care a parcurs-o Spania n toi aceti ani postaderare i, totodat, importana pe care
a obinut-o profesia de auditor.
De asemenea, putem spune c piaa
de audit financiar din Spania este complet dominat de ctre firmele de audit,
auditorii independeni ncasnd o sum
de sub 10% din total. Aici intr bineneles i multinaionalele, care au o importan deosebit. Anul 1999 a fost
anul decisiv n care firmele au luat supremaia pieei.
Societile de audit sunt foarte importante deoarece un auditor independent
nu ar putea audita o firm de mari dimensiuni din cauza numrului de ore
necesare i a deplasrilor repetate pe
care ar trebui s le fac. n plus, marile
firme de audit dau de lucru unui numr
important de persoane care nu sunt
auditori.
Numrul auditorilor activi, dup cum se
poate observa, este n cretere, cu
toate c se traverseaz o perioad de
criz economic i foarte multe firme
s-au nchis. n acest moment nu dispunem de numrul firmelor de audit i al
auditorilor independeni care au facturat, nici de valoarea facturrilor din anul
2011 n Spania. Dar Jose Antonio Gonzalo Angulo, fostul preedinte al Institutului de Contabilitate i Audit, declara anul trecut ntr-un interviu1 c din
cauza crizei economice au disprut
multe firme, acest lucru avnd repercusiune i asupra profesiei de auditor. El
a artat c: Facturarea, att n cazul

auditorilor independeni ct i la societile de audit, a sczut.

n ceea ce privete situaia Big Four n
Spania, cele patru firme de audit i
mpart n exclusivitate piaa firmelor
care cotizeaz la burs (Ibex 35)2,
Deloitte ocupnd n acest sens primul
loc, urmat de PricewaterhouseCoopers, KPMG i Ernest&Young3.
O alt observaie ar fi concentrarea
unui numr important de auditori activi
n provincia Madrid (1173 auditori) i
Barcelona (761 auditori). Acest fapt
este explicabil deoarece sunt provinciile unde cele mai multe mari societi i
au sediul social. Aceste dou provincii
concentreaz 25% din auditorii activi,
restul de 75% fiind repartizat destul de
omogen pe tot teritoriul Spaniei.

Evoluia pieei
de audit financiar
n Romnia
Auditul financiar se consolideaz n
Romnia n pas cu evoluia procesului
de reform i cu transformarea economiei romneti ntr-o economie de
pia asemntoare cu cea a rilor din
Uniunea European.
ncepnd cu anul 1993 apar n Romnia cabinetele de audit financiar care
intr n componena grupului Big Four,
dup cum urmeaz: 1993 PricewaterhouseCoopers, 1995 Deloitte&Touche&Tomatsu, 1995 KPMG, iar n
1999 Ernst&Young.
n anul 1999 apare n Romnia primul
act normativ de transpunere a Directi-

velor Europene n legislaia romneasc i anume O.U.G. 75/1999 privind

activitatea de audit financiar. Aceast
ordonan nfiineaz Camera Auditorilor Financiari din Romnia i Registrul
auditorilor financiari i stabilete, totodat, condiiile care trebuie ndeplinite
de viitorii auditori financiari pentru a
putea fi nregistrai n amintitul registru.
Astfel, n urma examenului de competen profesional, n anul 2000 apar
nregistrate n Registrul Auditorilor Financiari primele persoane fizice i juridice. Evidena lor se ine pe dou categorii membri activi i membri nonactivi, aa cum rezult din Tabelul 6.
n conformitate cu Regulamentul Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, art. 31, persoanele fizice se mpart
n active i nonactive. Auditorii nonactivi sunt definii ca fiind acele persoane
fizice nregistrate n Registrul Oficial al
CAFR, care au solicitat pe proprie rspundere aceast calitate sau care nu
au dreptul s exercite profesia de
auditor financiar pentru c:
au fost sancionai disciplinar cu
suspendarea pe o anumit perioad de timp;
nu au ndeplinit condiiile pentru obinerea vizei anuale;
ndeplinesc funcii de control n
Ministerul Finanelor Publice;
se afl ntr-o situaie de incompatibilitate prevzut de o lege special.
Evoluia numrului de auditori n Romnia n anii 2000 2011 a urmat o
linie continu ascendent. Astfel, putem observa c n anul 2000 exista n

1 http://auditoriaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-de-cuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm
2 Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras, Cinco das din 30.11.2011,
http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-propone-rotacion-obligatoria-auditoras/20111130cdscdsmer_21/
3 Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n Expansin din 26 iulie 2011, eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars+Expansion.pdf, 26 iulie 2011

1/2013

Cercetare

Romnia un numr de 470 de persoane fizice nregistrate n Registrul Auditorilor Financiari al CAFR, iar n anul
2011 numrul acestora ajunge la 4046.
Aceasta reprezint o cretere de aproximativ 9 ori. Creterile cele mai importante au avut loc n anii 2000-2001 i
apoi ncepnd cu 2007, anul intrrii
Romniei n Uniunea European. n
anul 2007 se nregistreaz n Registrul
Auditorilor Financiari 552 de persoane,
n 2008 nc 331 de persoane, n anul
2009 alte 585 de persoane, iar n anul
2010 nc 516 persoane fizice. Este o
cretere susinut de dorina de dezvoltare economic, caracteristic perioadelor de post-aderare ale rilor membre U.E. Observm o oarecare moderare n cretere pentru anul 2011.
Din totalul numrului de persoane fizice
i juridice active, nu toate au depus
Raport de activitate i nu toate au nregistrat venituri din activiti de audit.
Situaia se prezint n felul urmtor:
auditorii persoane fizice, pn n
anul 2008 au facturat numai n proporie de 10-12%, iar n anii 2009 i
2010 au facturat n proporie de aproximativ 15%, ceea ce nseamn
foarte puin;
n cazul persoanelor juridice situaia
se prezint mult mai bine, procentul
de facturare fiind de peste 70%. n-

tre aceste firme se afl i multinaionalele, care au o influen foarte

important. De exemplu, Big Four
deine circa 70% din pia, iar primele 10 companii din Topul dup
venituri au aproximativ 90% din
pia4. Din grupul Big Four fac parte
n continuare PricewaterhouseCoopers, KPMG, Deloitte i Ernst&
Young.
n ce privete concentrarea pieei de
audit se poate observa un important
numr de auditori i firme de audit n
Bucureti, care concentreaz peste
45% din total. Acest lucru poate fi explicat de numrul mare de firme care i
au sediul social n Capitala Romniei.
Alte puncte importante sunt Braov,
Cluj, Iai i Prahova, care reprezint
ntr-un fel cele patru zone importante
ale Romniei Centrul rii, Transilvania, Moldova i Muntenia. n rest, firmele sunt repartizate destul de omogen
pe toat suprafaa Romniei, depinznd n principal de activitatea economic desfurat n fiecare zon.

Concluzii
i propuneri
Dac analizm situaia evoluiei numrului total de auditori activi, persoane

fizice i juridice din cele dou ri,

observm c:
l Numrul auditorilor activi persoane

fizice din Spania a rmas aproximativ constant timp de 20 de ani, n

timp ce numrul celor din Romnia
a crescut n 10 ani de mai mult de
10 ori.
l Numrul firmelor de audit n Spania

n cei 20 de ani post-aderare s-a

dublat, ajungnd la peste 1300 de
firme, iar n Romnia a crescut n
10 ani pn la 951 de firme.
Aadar, ritmul de cretere n Romnia
este mai alert, dar gradual, pe cnd cel
din Spania a cunoscut o cretere brutal n primul an, dup care piaa serviciilor de audit s-a modelat n funcie de
necesiti.
Dac comparm numrul auditorilor
activi cu numrul auditorilor care nregistreaz venituri din activiti de audit
n cele dou ri, rezultatele sunt surprinztoare:
l n ultimii ani n Spania proporia se

ncadreaz ntre 50 i 60%, iar n

Romnia aceasta este extrem de
sczut i ajunge abia n jurul a
15%. Cu toate c, ntr-o estimare
optimist, se presupune c economia Romniei va crete, se va dezvolta, ea nu va putea ocupa toi au-

4 Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath Romnia, http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-in-romania-este-loc-pentru-20-defirme-de-audit-si-consultanta-8067413

Audit Financiar, anul XI

Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

ditorii persoane fizice active. Aadar, se prefigureaz pentru anii
urmtori o cretere a numrului de
auditori persoane fizice nonactive
n Romnia. Acest fenomen se va
manifesta n continuare i n
Spania, n primul rnd din cauza
crizei economice actuale.
l Procentul firmelor de audit active

care au facturat din activiti de

audit este mult mai bun dect cel al
persoanelor fizice. n Spania aceast proporie este de peste 90%, iar
n Romnia ajunge la peste 60%.
Este previzibil ca i n Romnia s
aib loc fenomenul care a avut loc
n Spania. Numrul firmelor de audit va crete, n detrimentul persoanelor fizice. Acestea au avantajul
c, avnd un numr ridicat de angajai, pot audita firme de mari dimensiuni i pot acoperi teritorii
ntinse.

anul 2010 de ctre Departamentul de

Monitorizare i Competen Profesional, emis de Camera Auditorilor Financiari din Romnia, care public
nivelul onorariilor medii pentru anul
2009 i 2010. Persoanele fizice au avut
un onorariu mediu n anul 2009 de 71
de lei/or, iar n anul 2010 de 79 lei/or,
fa de firmele de audit care n anul
2009 au avut un onorariu mediu de 101
lei/or, iar n anul 2010 de 116 lei/or.
n Romnia nu exist un sistem centralizat unde firmele trebuie s comunice

dac au fost auditate sau nu. n consecin, nu am reuit s obinem numrul

firmelor romneti care au obligaia s
se auditeze, nici volumul auditurilor
obligatorii i voluntare. Pentru a putea
compara volumul activitii economice
din cele dou ri vom face o comparaie ntre PIB-ul Spaniei i cel al Romniei, n ultimii 20 de ani.
Dup cum se poate observa, PIB-ul
Romniei, dup anul 2007, reprezint
doar un procent de 11-12 % din valoarea PIB-ului Spaniei. Evoluia econo-

Procentul sczut al auditorilor persoane fizice care au facturat din activiti

de audit din Romnia se datoreaz
numrului sczut de firme care au obligaia s se auditeze, n comparaie cu
alte ri din U.E., n timp ce numrul de
auditori activi este comparabil cu cel
din rile U.E. Aa cum se poate observa din Tabelul 7, limitele obligatorii de
auditare n Romnia sunt mai ridicate
dect n Spania, cu toate c acestea
pot fi atinse mult mai uor n Spania.
n plus, persoanele fizice nu au puterea
s concureze cu marile firme de audit.
Firmele care au obligaia s se auditeze prefer multinaionalele, care vin n
competiie cu experiena i cu renumele lor. Chiar tarifele practicate de persoanele fizice sunt cu 30 - 32% mai
mici dect tarifele practicate de firmele
de audit. Acest lucru rezult i din Raportul privind activitatea desfurat n
5 datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.CD

1/2013

Cercetare
miei romneti n urmtoarea perioad
este un subiect fierbinte, pe marginea
lui fiind fcute att scenarii optimiste,
ct mai ales, pesimiste.

scdere reprezint efectul evenimentelor produse n economiile celor dou

ri ca urmare a crizei economice, cu o
timid revenire n anul 2011.

Dac lum exemplul anului 2009, rezult c n Spania un numr de 1625

de persoane fizice i 1187 societi de
audit au auditat situaiile financiare ale
firmelor din aceast ar, al crui
Produs Intern Brut este de 1455 miliarde de dolari. n acelai, an n Romnia,
un numr de 408 persoane fizice i 642
societi de audit (sub 40% din numrul
auditorilor i al societilor de audit din
Spania) au auditat situaiile financiare
ale firmelor din Romnia, al crui Produs Intern Brut a fost de 10 ori mai mic,
adic 161 miliarde de dolari.

Avnd n vedere nivelul actual de dezvoltare economic a Romniei i perspectivele apropiate de dezvoltare, s-ar
putea aprecia c numrul actual al auditorilor activi este mare, acesta urmnd s scad n urmtorii ani din cauza lipsei unei activiti economice susinute.

De remarcat scderea PIB-ului n cele

dou ri ncepnd cu anul 2008, anul
declanrii crizei economice. Aceast

Dac n perioada urmtoare n Romnia s-ar avea n vedere o politic de

dezvoltare i susinere a firmelor mici i
mijlocii, combinat cu scderea limitelor obligatorii de auditare, piaa de audit
ar putea crete, genernd n acelai
timp mai mult ncredere n mediul economic. Aa cum am artat anterior, din
totalul firmelor auditate din Spania, fir-

mele mici i mijlocii reprezint o proporie de 40%. Susinerea continu a firmelor mici i mijlocii a reprezentat n
Spania o prioritate, care a generat dezvoltare economic i bunstare social.
Aceast analiz face parte dintr-o linie
de cercetare mai ampl, care va continua cu alte studii comparative n ce privete determinarea modului n care sau adoptat reglementrile Directivelor
europene n legislaia romneasc i
spaniol, rolul i utilitatea auditului
financiar n Romnia i Spania din perspectiva auditorilor financiari, a firmelor
auditate i a utilizatorilor informaiei
contabile auditate.
Evoluia i dezvoltarea auditului financiar vor fi dirijate n continuare de evenimentele societii din care face parte,
rspunznd intereselor utilizatorilor pe
care i reprezint.

Bibliografie
Caibano Calvo, L. (1993), Curso de auditora contable. Casos
practicos, Editura Piramide, Madrid
Prado Lorenzo J.M., Gonzlez I., Martn Jimnez B. si D.,
(1995), La situacin de la auditora en Espaa desde la
perspectiva de los auditores, Revista espaola de
Financiacin y Contabilidad, nr. 84, pag 631-666
Interviu cu Jose Antonio Gonzalo Angulo, Preedintele
Institutului de Contabilitate i Audit (2011), http://auditoriaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-decuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm
Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath
Romnia (2011),http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-inromania-este-loc-pentru-20-de-firme-de-audit
***, Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras,
publicaia Cinco das din 30.11.2011, accesabil la
http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-propone-rotacion-obligatoria-auditoras
***, Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n
Expansin din 26 iulie 2011,
eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars+Expansion.pdf
***, PIB-ului romnesc i cel spaniol pentru perioada 1991
2011, (2012) datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.

10

MKTP.CD, accesat la data de 08 de octombrie 2012

CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia pentru anul 2010, (2011) http://www .cafr.ro
CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia pentru anul 2011, (2012) http://www .cafr.ro
***, Situaia auditului Financiar n Spania, publicat n BOICAC
numerele 5/1991, 9/1992, 13/1993, 18/1994, 21/1995,
25/1996, 30/1997, 33/1998, 37/1999, 41/2000, 46/2001,
50/2002, 54/2003, 58/2004, 62/2005, 66/2006, 70/2007,
74/2008, 78/2009, 82/2010, pentru anii 1991-2010,
http://www.icac.meh.es
***, Regulamentul de organizare i funcionare al CAFR, aprobat prin H.G. nr. 433/2011, publicat n Monitorul Oficial nr.
345 din 18 mai 2011, http://www.curierulfiscal.ro/2011/
06/17/regulamentul-de-organizare-si-functionare-a-cafr/
***, Textul revizuit al Legii Auditului Financiar (TRLAC), aprobat
prin Real Decreto nr. 1/2011, publicat n B.O.E. nr. 157 din
2 iulie 2011
***, Regulamentul de aplicare al TRLAC, aprobat prin Real
Decreto Legislativo nr. 1 din iulie 2011 i publicat n BOE nr.
266 din 4 noiembrie 2011
Audit Financiar, anul XI

Cercetare

Instrumente matematice
utilizate n evaluarea
riscului de audit
Irimie Emil POPA*, Georgeta Ancua PAN**, Cristian DRAGO*** & Codrua MARE****

Abstract

Mathematical Tools Used

in Assessing the Audit Risk
The complexity of the economic and social environment and
the influences of the current financial crisis are elements
with effect on the auditors responsibilities, the risks they
faced with are considerably larger and also more diversified.
All these things have led to an audit mission approach
based on risks. Auditors' ability to predict and assess the
risks of the mission is sometimes limited due to the lack of
concrete working methods and procedures and the necessity of exercising their professional judgment. This study presents an analysis on the method used by the Romanian auditor in assessing the audit risk, highlighting the need for an
increased objectivity and accuracy of this element, with general implications on the entire audit mission.
Key words: audit risk, audit risk assessment questionnaire,
international standards on auditing
JEL Classification: M42
Cuvinte cheie: riscul de audit, coeficient de risc, chestionare
de evaluare a riscului, standarde internaionale de audit

Introducere
ntr-un mediu de audit competitiv, cum este cel din zilele
noastre, firmele de audit i-au concentrat atenia asupra oferirii unor servicii eficiente att din punct de vedere al calitii, ct i al preului. Acest lucru a condus la o abordare a
misiunii de audit bazat pe risc (Garcia Martinez, 1996).
Abordarea pe baz de risc impune auditorului utilizarea tuturor informaiilor disponibile pentru a formula decizii cu privire la faptul c anumite erori sunt predispuse a aprea la
nivelul unor entiti cu un anumit specific, al unor categorii
de operaiuni i tranzacii sau solduri ale conturilor. Tratarea
misiunii pe baz de risc permite ca eforturile auditorilor s fie
canalizate spre acele pri ale entitii care sunt susceptibile a fi eronate. Acest lucru poate fi asociat unei presiuni asupra responsabilitii auditorilor care, n mod cert, se va resimi la nivelul costurilor auditrii.
Principalul obiectiv al misiunii de audit const n oferirea
unei asigurri rezonabile din partea auditorilor cu privire la
faptul c situaiile financiare nu conin denaturri semnificative. n atingerea acestui obiectiv, ns, intervin o serie de
riscuri care l pot mpiedica pe auditor s ofere o opinie cu
privire la faptul c situaiile financiare reflect imaginea fide-

* Conf. univ. dr., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i
Audit, e-mail: irimie.popa@econ.ubbcluj.ro;
** Drd., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i Audit, email: georgeta.span@econ.ubbcluj.ro
*** Conf. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic,
Previziuni, Matematic, e-mail: cristian.dragos@econ.ubbcluj.ro;
**** Lect. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic,
Previziuni, Matematic, e-mail: codruta.mare@econ.ubbcluj.ro.

1/2013

11

Cercetare
l a situaiei economice a entitii. n literatura de specialitate acest risc este denumit riscul de audit i este compus din
trei elemente: riscul inerent, riscul de control i riscul de
detectare.
n practic, auditorii din Romnia au la baz o metod de
evaluare a riscului de audit pus la dispoziie n Ghidul pentru un Audit de Calitate (GAC), reeditat n anul 2012 de ctre
Camera Auditorilor Financiari din Romnia i transpus n
cadrul diferitelor programe de audit utilizate de ctre companiile de audit naionale.
Metoda respectiv ne-a atras atenia asupra faptului c nu
permite determinarea obiectiv a nivelului riscului de audit,
ci este mai degrab interpretativ, fiind caracterizat printrun grad mare de subiectivitate. n acest sens, ne propunem
realizarea unui model de mbuntire a metodei existente,
crescnd gradul de precizie, exactitate i obiectivitate al
acesteia.

Metodologia cercetrii
Obiectivele propuse n studiul nostru pot fi atinse prin utilizarea unor proceduri i metode de cercetare adecvate. n
cadrul lucrrii am mbinat n mod armonios metoda calitativ, cu ajutorul creia am prezentat elementele conceptuale
care fac obiectului studiului, i metoda cantitativ, regsit n
analizele matematice realizate.
Simularea unor cazuri ipotetice sau exemplificarea unor
spee posibile au la baz cercetarea longitudinal utilizat
pentru a spori credibilitatea informaiilor furnizate. Metodologia utilizat este completat cu observaia neparticipativ, interpretarea datelor i formularea opiniilor personale.
n demersul tiinific am analizat metoda de determinare a
riscului de audit prezentat n Ghidul pentru un Audit de
Calitate, iar cu ajutorul principiilor teoremei limitei centrale a
calculului probabilitilor am dezvoltat un element denumit
grad de pruden, care are rolul de a ajusta media coeficienilor rezultai n urma aplicrii chestionarelor de evaluare a
riscului de audit.

Metoda de determinare
a riscului de audit
Orice misiune de audit implic riscuri, iar identificarea lor
nc din etapa de planificare a lucrrilor reprezint unul din
12

obiectivele principale ale auditorului. Trebuie precizat c

este o activitate dificil i nu ofer siguran deplin.
(Genete, 2006)
Riscul de audit este riscul ca auditorul s exprime o opinie
de audit necorespunztoare atunci cnd situaiile financiare
sunt denaturate n mod semnificativ. Pot fi situaii n care
auditorul, n mod eronat, exprim o opinie conform creia
situaiile financiare sunt denaturate semnificativ.
Metoda de evaluare a riscului de audit propus n GAC
(2012) presupune aplicarea unor chestionare ce conin
seturi de ntrebri referitoare la activitatea entitii auditate.
Analiza entitii prin prisma acestor ntrebri se realizeaz
att la nivelul situaiilor financiare globale, ct i al categoriilor de operaiuni, tranzacii sau solduri ale conturilor.
Exercitarea raionamentului profesional apare n momentul
interpretrii rspunsurilor obinute n urma aplicrii chestionarelor i stabilirii coeficientului de risc pe baza acestora.
GAC i, implicit, programele-software de audit care au preluat aceste metode de evaluare a riscului conin matrici ale
coeficienilor de interpretare a riscului. Coeficienii standard
propui nu permit o evideniere a celor mai sensibile diferene care ar putea s apar la nivelul entitilor.
Spre exemplu, un coeficient egal cu 2 alocat riscului i
unul egal cu 4 indic situaia a dou entiti care prezint riscuri substanial diferite, unul fiind redus, iar cellalt
ridicat. Cnd deosebirile sunt minore, auditorul alege
acelai coeficient. Exist situaii n care se poate stabili
un coeficient al riscului de audit egal cu 2 n cadrul mai
multor entiti i cu toate acestea ntre ele s existe diferene semnificative prin natura lor. Nedeterminarea
exact a riscului de audit va conduce la stabilirea incorect a pragului de semnificaie i, ulterior, a eantionului necesar auditrii.
Pentru mbuntirea acestui aspect ne-am propus s fundamentm matematic lacunele constatate la nivelul metodei
de evaluare a riscului i, totodat, s propunem o procedur care s conduc la o evaluare ct mai exact, oferind
posibilitatea evidenierii tuturor diferenelor dintre entitile
auditate. n scopul realizrii acestui demers se impune tratarea individual a celor trei categorii de riscuri de audit.
Riscul inerent (RI) se refer la susceptibilitatea unei afirmaii cu privire la o clas de tranzacii, sold de cont sau prezentare de a fi denaturat semnificativ, fie individual sau n mod
agregat mpreun cu alte denaturri, nainte de a lua n considerare orice controale legate de acestea. (ISA 200:86)
Audit Financiar, anul XI

Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

n practica de audit se evalueaz dou categorii de risc inerent: general i specific.
Riscul inerent general (RIG) se refer la situaiile financiare
n ansamblu i se determin aplicnd un set de 4 chestionare standard prevzute n GAC.
Nivelul riscului inerent general este indicat de ponderea cea
mai mare a unuia din cele cinci niveluri de risc inerent general pentru elementele cuprinse n chestionare: foarte sczut,
sczut, mediu, ridicat i foarte ridicat. Interpretarea nivelului
de risc atribuit fiecrui element, precum i evaluarea riscului
general dup aplicarea celor patru categorii de chestionare
se realizeaz pe baza raionamentului profesional. n opinia
noastr, stabilirea riscului inerent pe principiul ponderii majoritare a rspunsurilor care indic un anumit nivel de risc nu
este cea mai adecvat metod. Considerm util identificarea unor metode de calcul care s conduc la obinerea unor
rezultate cu un grad mai mare de precizie i care s cuprind particularitile fiecrei entiti. n acest sens, propunem
modelul matematic detaliat n paragraful urmtor, realizat pe
baza metodei de evaluare a riscului propus n GAC.
Urmrim estimarea riscului inerent general printr-un coeficient de risc notat:

1/2013

unde: 1 = nivel al riscului foarte sczut

5 = nivel al riscului foarte ridicat
Auditorul va aprecia pe o scal de la 1 la 5 elementele de
risc cuprinse n cele patru chestionare propuse n GAC.
Pentru fiecare element din chestionar notat cu

auditorul va aprecia un coeficient de factor de risc:

.
Calculm media coeficienilor factorilor de risc:

Printr-un raionament simplist, presupunem c auditorul

poate estima riscul inerent general prin media coeficienilor
de risc, respectiv:
.
O exemplificare a acestei etape este redat n Figura 1.

13

Cercetare
Conform datelor din figura 1, observm c entitatea subiect
prezint 4 elemente pentru care s-a acordat un nivel al riscului inerent general foarte sczut, cte 2 elemente pentru
care riscul a fost apreciat ca fiind redus, respectiv foarte
mare, riscul mediu a fost apreciat la nivelul a 3 elemente i
doar un singur element prezint risc ridicat. Ponderea cea
mai mare este reprezentat de elementele cu risc sczut,
ns nu vom putea considera c entitatea auditat prezint
un risc inerent general sczut ntruct exist elemente pentru care riscul a fost evaluat ca fiind foarte ridicat. Din punct
de vedere matematic, o soluie ar fi calculul mediei, aa cum
este prezentat n figura 1, ns apare o alt ntrebare: ct de
reprezentativ este aceea medie?
Principiul prudenei ne oblig, totui, s lum n considerare
reprezentativitatea acestei medii. Situaia este total diferit
dac CFRIGj ia valori extreme sau moderate (n jurul
mediei), chiar pentru aceeai valoare a:
.
Aceste situaii pot fi surprinse prin variana variabilei CFRIGj,
respectiv:

z rezult ca urmare a gradului de pruden ales de ctre

auditor (Tabelul 1).
Conform ipotezei iniiale, n care riscul inerent general trebuie s se situeze ntre 1 i 5, definim coeficientul de risc inerent general, astfel:

Coeficienii de risc CFRIG sunt de aceeai medie i sunt

independeni, considerndu-se astfel c ndeplinesc condiiile teoremei limit central a calculului probabilitilor. Prin
urmare, variabila aleatoare CFRIGj are o distribuie normal:

(Figura 2).
Unde:
= probabilitatea ca riscul inerent general CRIG s fie mai
mare dect cel estimat prin

Elementul de noutate pentru metoda de evaluare a riscului

inerent general propus de ctre noi const n ajustarea
mediei coeficienilor de risc, stabilii n urma aplicrii chestionarelor de evaluare, cu una dintre valorile gradului de pruden ales prin raionamentul profesional al auditorului.

probabilitatea ca riscul
inerent general CRIG s fie mai mic dect cel estimat prin

A doua categorie a riscului inerent este riscul inerent specific (RIS). Acesta vizeaz fiecare categorie de operaiune sau
tranzacie, implicit fiecare sold de cont. Evaluarea RIS se
realizeaz prin aplicarea unui set de 6 ntrebri, fiecare
dorind s testeze un anumit element asupra fiecrei seciuni
din structura bilanier.

= funcia de distribuie a legii lui Gauss, respectiv:

14

Atribuind coeficientului de risc inerent general un anumit

nivel al gradului de pruden se asigur o determinare mai
obiectiv a nivelului de risc, eliminndu-se situaiile n care
auditorul nu este n msur s exercite raionamentul profesional pentru suprinderea aspectelor minore n evaluarea
riscului inerent general.

Audit Financiar, anul XI

Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

Metoda de evaluare a acestui tip de risc aplicat n practic

prezint, asemenea metodei de determinare a RIG, unele
neajunsuri n sensul c stabilirea nivelului de risc specific pe
fiecare seciune n parte respect aceeai regul a ponderii,
n funcie de care riscul va fi ncadrat ntr-una din cele cinci
categorii: foarte sczut, sczut, mediu, ridicat i foarte ridicat.

O definire a CRIS care satisface condiiile anterioare este:

Urmrim estimarea riscului inerent specific, n mod similar

cu cel al riscului inerent general, printr-un coeficient de risc
ntre 1 i 5:

Odat determinate valorile celor dou componente ale riscului inerent (RIG + RIS), auditorul va putea stabili valoarea
aferent coeficientului care va intra n calculul riscului de
audit. Stabilirea nivelului de risc inerent se realizeaz cu ajutorul matricei coeficienilor pus la dispoziie n GAC.
Coeficientul aflat la intersecia dintre nivelul RIG i cel al RIS
va indica coeficientul aferent riscului inerent.

.
Coeficientul depinde de estimarea auditorului, care apreciaz dac exist sau nu un risc pentru fiecare combinaie posibil de seciune S i item I. Pentru oricare seciune
i oricare item
definim:

Condiiile necesare i suficiente pentru ca:

O exemplificare a calculului coeficientului de risc inerent

specific este redat n Figura 3.

Potrivit metodei propuse, stabilirea nivelului riscului inerent

trebuie s respecte urmtoarele principii:
Coeficientul este cu att mai mic cu ct riscul este mai
mare, respectiv: CRI = 5 pentru un risc minim i CRI = 1
pentru un risc maxim;
Coeficientul depinde n egal msura de cele dou componente ale riscului inerent: general i specific;
Exist o dependen liniar ntre mrimea riscului i
valoarea coeficientului;
Coeficientul va ine cont de principiul prudenei, respectiv pentru valori ridicate extreme ale oricrei componente a riscului CRI va fi egal cu 1.
O definire a CRI care satisface condiiile anterioare este:

1/2013

15

Cercetare

Ceea ce propune nou metoda noastr fa de metoda existent este un anumit grad de pruden, care alocat evalurii
fiecrui element de risc permite stabilirea unui coeficient
exact al acestuia, diferit de cele existente n matricea coeficienilor. Prin stabilirea unui coeficient ct mai precis este
posibil evidenierea tuturor diferenelor existente ntre entiti.

mente care se indic a fi verificate n cadrul testelor de control ntruct volumul acestora este foarte mare. Testele
cuprinse n chestionarele pentru verificarea riscului de control cuprind: vnzrile, stocurile, investiiile, salariile, achiziiile i trezoreria. Evaluarea acestor elementele i va permite
auditorului s acorde un anumit nivel riscului de control pentru fiecare seciune n parte.

Riscul de control (RC) este o component a riscului de audit

i se refer la faptul c o denaturare care ar putea s apar
la nivelul unei afirmaii cu privire la o clas de tranzacii, sold
de cont sau prezentare care ar putea fi semnificativ, fie
individual sau n mod agregat mpreun cu alte denaturri,
s nu poat fi prevenit sau detectat i corectat la timp de
ctre controlul intern al entitii. (ISA 200)

A treia component a riscului de audit este riscul de detectare (RD). Acesta se refer la faptul c procedurile efectuate de auditor pentru a reduce riscul de audit la un nivel
acceptabil de sczut nu vor fi n msur s detecteze o
denaturare care exist i care ar putea fi semnificativ, fie
individual sau la nivel agregat mpreun cu alte denaturri.
(ISA 200:83)

Conform GAC, riscul de control se evalueaz n urma aplicrii testelor de control i are scopul de a evalua calitatea
sistemului de control intern al entitii. Testele de control se
aplic la nivelul tuturor operaiunilor i tranzaciilor, precum
i al soldurilor conturilor.

Conform ISA, relaia celor trei elemente care alctuiesc riscul de audit se prezint astfel:

Procedura de evaluare a RC este asemntoare celei aplicate n cazul RI, mai precis bazat pe un set de chestionare
care au urmtoarele variante de rspuns: DA, NU sau
Nu se aplic. n lucrarea de fa nu am cuprins setul de ele16

RA = RI x RC x RD

(1)

Riscul de audit acceptat (RAA) poate fi de maximum 5%.

Standardele profesionale menioneaz c un risc de audit
mai mare de 5% nu poate conduce la obinerea unei asigurri rezonabile. Cunoscnd nivelul celor dou categorii de
riscuri (RI i RC), din relaia de mai sus putem deduce c:
Audit Financiar, anul XI

Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

RD = RA/(RC x RD)

(2)

Cele trei elemente ale riscului de audit influeneaz nivelul

pragului de semnificaie i, totodat, dimensiunea eantionului asupra cruia se vor aplica testele i procedurile de
audit.
Ghidul pentru un Audit de Calitate, care nlocuiete Normele
Minimale de Audit, prezint o metod de determinare a
eantionului care nu include i nivelul riscului de detectare,
aa cum se ntmpla n cazul normelor naionale anterioare.
Prezentul ghid simplific procedura, incluznd doar riscul
inerent i cel de control, precum i pragul de semnificaie.

Principalul obiectiv
al misiunii de audit const
n oferirea unei asigurri
rezonabile din partea
auditorilor cu privire la faptul
c situaiile financiare
nu conin denaturri
semnificative

Concluzii
Riscul de audit este una dintre coordonatele cele mai importante ale misiunii de audit care influeneaz alte decizii precum nivelul pragului de semnificaie, dimensiunea eantionului, categoriile de proceduri utilizate pentru colectarea probelor de audit etc.
Cu toate c standardele internaionale de audit menioneaz
necesitatea exercitrii raionamentului profesional, normele
naionale ofer metode mai concrete de evaluare a riscului
de audit. Analiza asupra procedurii prezentat n Ghidul pentru un Audit de Calitate a evideniat necesitatea creterii gradului de obiectivitate a modului n care auditorii determin
coeficientul aferent riscului de audit.
n studiul efectuat am propus un model matematic care s
contribuie la creterea obiectivitii deciziilor auditorilor

financiari referitoare la nivelul pragului de semnificaie, prin

considerarea unui grad de pruden asociat probabilitii ca
riscul inerent s fie mai mare dect media coeficienilor stabilii prin aplicarea chestionarelor de evaluare a riscului inerent.
Ca perspective ale cercetrii ne propunem testarea acestei
proceduri avansate de noi la nivelul unui eantion de entiti
economice, realiznd o comparaie ntre nivelul riscului de
audit stabilit prin metoda prezentat n GAC i metoda propus prin studiul nostru.

Referine bibliografice
Arens A., Loebbecke J., (2003), Audit - o abordare integrat, Ed. Arc, Chiinu;
Garcia Martinez, F.J., (1996), Materialidad y riesgo en auditoria, Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas
(Ministerio de Economia y Hacienda), Madrid, 190 pg.;
Genete L., (2006), Evaluarea riscului n auditul financiarcontabil. Metode cantitative i metode calitative, Analele
tiinifice ale Universitii Alexandru Ioan Cuza, tiine
Economice, Iai, pp. 59-64;
Lim-u-sanno, K., Ussahawanitchakit, P., (2009), Audit Risk
Judgment and Performance of Thai Auditors: An
Empirical Investigation of Their Antecedents And
Consequences, Journal of Academy of Business and
Economics, vol. 9, no. 3, pp. 59-82;
1/2013

American Institute of Certified Public Accountants (AICPA)

(2006), Statement on Auditing Standards 107: Audit risk
and materiality in conducting an audit, ASB, Disponibil
pe: http://www.aicpa.org;
GAAS Update Service (2007), Practice issues and questions and answers relating to statement on auditing
standards no. 107- Audit risk and materiality in conducting an audit.
ICAS-CAFR (2012), Ghid pentru un Audit de Calitate,
Bucureti;
IFAC, Manual de Standarde Internaionale de Audit i
Control de Calitate (2009), Coeditare CAFR - Editura
Irecson, Bucureti;
17

Cercetare

Aspecte privind
impactul investiiilor
strine directe asupra
entitilor auditate
Adrian GROANU*, Sorin Romulus BERINDE** & Paula Ramona RCHIAN***

Abstract

Some Aspects Regarding the Impact of Foreign Direct Investments

on Audited Entities
In this paper there was conducted a study on the impact that foreign direct investments of Cluj County have on the performance
of the audited entities in 2008-2011 operating in conditions of continuity in October 2012, according to data published by the Trade
Register Office of Cluj County. The authors identified a total of 304 economic entities that meet the above conditions but the study
included only 197, the ones that have published each year during 2008-2011 a summary of the financial statements.
The analysis revealed that about 15% of surveyed entities are joint ventures capital or solely foreign capital and the rest of them
have only Romanian capital. Although their share in total is relatively small, in terms of value their importance for the economy of
Cluj County is evident. Throughout the paper the authors made a comparative analysis on activity fields (trade, production and
service) of the two categories of entities and they obtained results that essentially show that where there is foreign ownership is
recorded on average a better use of resources available to those entities.
Regarding the entities owned exclusively by Romanian capital, the authors consider that they have begun to learn the lessons of
the economic and financial crisis by increasing the human and material resource efficiency. The fact that these entities are audited reflects, on the one hand, that they are entities important from economic point of view and, on the other hand, the published
data have a high trust level and therefore they are relevant.
Key words: foreign direct investments (FDI), Romanian capital, audited entities, performance, corporate governance, analysis, Cluj
County
JEL Classification: M40, M42, M48
Cuvinte cheie: investiii strine directe, capital romnesc, entiti auditate, performan, guvernan corporativ, analiz, judeul Cluj
* Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor,
e-mail: adrian.grosanu@econ.ubbcluj.ro
** Lect.univ.dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: sorin.berinde@tbs.ubbcluj.ro
*** Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: ramona.rachisan@tbs.ubbcluj.ro

18

Audit Financiar, anul XI

Impactul investiiilor strine directe

Introducere
Cercetarea se bazeaz pe un studiu
realizat la nivelul judeului Cluj asupra
entitilor care n perioada 2008-2011
au fost supuse auditului statutar n conformitate cu prevederile OMFP nr.
3055/2009 pentru adoptarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene. Scopul cercetrii este
acela de a evalua la nivelul entitilor
auditate n perioada 2008-2011 impactul participrii strine la capitalul social
asupra performanelor economice ale
acestor entiti. Astfel, am realizat o selectare n scopuri statistice a entitilor
auditate n aceast perioad pe trei domenii de activitate: comer, producie i
servicii. Informaiile prelucrate n acest
scop au pornit de la criteriile (indicatorii) cuprinse n reglementrile contabile
din Romnia pe care trebuie s le ndeplineasc entitile economice pentru a
face obiectul auditului statutar: total active, cifra de afaceri i numrul mediu
de salariai.
n general, se poate observa c entitile auditate care au capital mixt sau
strin au rezultate n medie mai bune n
ceea ce privete cifra de afaceri i productivitatea muncii, comparativ cu entitile care au capital exclusiv romnesc. Astfel, apreciem c investiiile
strine directe au o influen pozitiv
asupra guvernanei corporative din
aceste entiti, aspect care este evideniat i la nivelul unor economii dezvoltate, cum este cea a Japoniei spre
exemplu, unde ntr-un studiu (Nistor,
2010: 614) se precizeaz c fie strinii
au influenat companiile s i schimbe
practicile de guvernan corporativ, fie
entitile au schimbat propriile practici
de guvernan corporativ pentru a
atrage investitori, iar acestea au generat o cretere a independenei conducerii, a prezentrii de informaii i a
transparenei. Este evident n aceste
1/2013

condiii c unul dintre avantajele globalizrii economiei este acela al transferului de tehnologie i know-how ntre
rile lumii i mai ales dinspre rile
dezvoltate spre cele n curs de dezvoltare. Pe de alt parte, ntr-o alt lucrare (Boa-Avram, 2011: 5) s-a studiat
semnificaia auditului ca un important
mecanism n funcionarea eficient a
guvernanei corporative. n acest context, autorul apreciaz, analiznd literatura de specialitate, c auditul cu cele
trei componente ale sale auditul
intern, auditul extern i comitetul de
audit contribuie la o bun guvernan
corporativ. Aadar, att existena proprietarilor strini n cadrul entitilor
economice din Romnia, ct i faptul
c entitile respective sunt supuse
auditului statutar sunt factori care contribuie la asigurarea unei bune guvernane corporative pe care am evideniat-o n lucrare prin capacitatea acestor entiti de a folosi resursele umane
i materiale de care dispun.
La nivel zonal, n regiunea de dezvoltare Nord-Vest, unde se afl i judeul
Cluj, valoarea investiiilor strine directe existente n sold la sfritul anului
2011 este, conform datelor prezentate
de Banca Naional a Romniei, de
doar 4,5% din totalul investiiilor strine
directe la nivel naional, n uoar cretere fa de valoarea de la 31 decembrie 2010. Nu ne-am propus n aceast
lucrare s analizm cauzele care fac
ca investiiile strine directe s fie att
de reduse n aceast regiune, ci s
facem o radiografie a situaiei celor mai
importante entiti economice din
Judeul Cluj entitile auditate.

Metodologia
cercetrii
Pe baza datelor publice obinute prin
intermediul Oficiului Registrului Comer-

ului Cluj, am identificat un numr de

304 entiti auditate n perioada 20082011, din care pentru un numr de 197
de entiti (64,8%), au fost disponibile
date economico-financiare publicate
prin intermediul situaiilor financiare
pentru fiecare din ultimii patru ani
ncheiai (2008-2011) i care, la data
publicrii rezultatelor cercetrii, i desfurau activitatea n condiii de continuitate. Pentru celelalte 107 entiti
(35,2%), care au fost excluse din studiu, nu sunt disponibile situaiile financiare pentru cel puin unul din ultimele
patru exerciii financiare ncheiate. Explicaiile sunt diverse: fie au fost lichidate sau sunt n lichidare n aceast
perioad, fie au fost radiate, fiind dizolvate n urma absorbirii de ctre entitatea absorbant n urma procesului de
fuziune-absorbie sau i-au transferat
sediul social n/din alte judee. n continuare s-a efectuat o analiz comparativ a entitilor incluse n studiu pe
domenii de activitate, respectiv comer,
producie i servicii.

Rezultatele
studiului
ENTITILE AUDITATE
I INVESTIIILE STRINE

n urma sintetizrii rezultatelor cercetrii s-a constatat c un numr semnificativ de entiti auditate la nivelul judeului Cluj nregistreaz att participare
strin la capitalul social, ct i management strin. Aa cum reiese din tabelul urmtor, pe de o parte, numrul
entitilor cu participare strin nu este
acelai cu cele care au management
strin, iar, pe de alt parte, nu neaprat
fiecare entitate cu participare strin la
capitalul social are n acelai timp
management strin i invers (vezi
Tabelul 1).
19

Cercetare

Ponderea cea mai mare n cadrul studiului o au entitile auditate din domeniul prestrilor de servicii (62%), urmate de sectorul produciei i apoi de cel
al comerului, aa cum se observ n
Graficul 1.
Per ansamblu, 15% din entitile auditate, indiferent de domeniul de activitate, au participare strin la capitalul
social, 19% din acestea au management strin, iar unele dintre ele - 11%,
au n acelai timp i participare strin
i management strin.
Prin urmare, la entitile a cror activitate se desfoar n condiii de conti-

nuitate i care au fost auditate n

perioada 2005-2011, managementul
strin nu este neaprat condiionat de
participarea strin la capitalul social,
dei este preponderent acolo unde
este participare strin la capitalul
social. Desigur, exist i excepii, adic
entiti fr participare strin la capitalul social conduse de manageri strini
sau invers.
Distribuia entitilor auditate care au
participare strin la capitalul social i
a celor cu management strin pe domenii de activitate este pus n eviden de Graficul 2.

Se observ faptul c nivelul cel mai

ridicat de investiii strine directe este
la entitile auditate din domeniul produciei (50%), urmat de domeniul prestrilor de servicii (40%). n ceea ce privete managementul strin, acesta
este prezent n aceeai proporie n
entitile auditate n perioada 20052011 din domeniul produciei (50%), n
schimb scade n domeniul prestrilor
de servicii (34%) comparativ cu situaia
anterioar. n ambele situaii sectorul
comer este cel mai puin vizat n
ceea ce privete implicaiile investiiilor
strine. Pe de alt parte, dac analizm influena agregat a entitilor
auditate care nregistreaz concomitent att participare strin la capitalul
social, ct i management strin, ponderea celor din domeniul produciei
crete semnificativ la 59%, a celor din
domeniul serviciilor se reduce sensibil
la 27%, iar entitile din sectorul comer
sunt cele mai puine care ntrunesc
cele dou condiii (14%).

PERFORMANELE ENTITILOR
STUDIATE PE DOMENII
DE ACTIVITATE

innd cont c ponderea investiiilor

directe i a managementului strin sunt
20

Audit Financiar, anul XI

Impactul investiiilor strine directe

semnificative, am analizat performanele acestor entiti n funcie de domeniul de activitate, folosind indicatorii
prevzui de legislaia romneasc
pentru stabilirea entitilor care sunt
supuse auditului statutar: total active,
cifra de afaceri i numrul mediu de
salariai. Pe lng analiza acestor indicatori, am avut n vedere i productivitatea muncii, acesta fiind un indicator
derivat din cifra de afaceri i numrul
mediu de salariai, prin care punem n
eviden eficiena utilizrii resursei
umane.
n Tabelul 2 se poate observa c valoarea total medie a activelor este mai
mic cu 39% pentru entitile cu investiii strine directe fa de entitile fr
participare strin la capital. n acelai
timp, asistm i la un trend descendent
n perioada 2008-2011 al valorii totalului activelor la entitile care au avut
investiii strine directe, ajungnd ca n
anul 2011 valoarea medie a totalului
activelor s reprezinte doar 65% din
valoarea nregistrat n anul 2008. Una
din cauze poate fi criza economicofinanciar pe care o parcurge econo1/2013

mia mondial n aceast perioad i

care a determinat relocarea unor activiti i active i chiar diminuarea valorii
juste a activelor. De altfel, criza economic, care n opinia noastr e o criz
de sistem, n ansamblu, a afectat inclusiv economiile din Uniunea European
de care suntem legai foarte puternic i
prin intermediul investiiilor strine
directe (Zaman, Vasile, Matei, Croitoru
& Enescu, 2011).

pentru entitile auditate fr participare strin la capitalul social trendul

cifrei de afaceri medii este cresctor,
nregistrndu-se o cretere de peste
10% a nivelului mediu n anul 2011 fa
de nivelul anului 2008.

O evoluie total diferit o nregistrm la

entitile cu capital autohton, unde n
perioada 2008-2011 valoarea medie a
activelor a nregistrat o evoluie ascendent, nivelul nregistrat n anul 2011
fiind de 1,3 ori mai mare dect valoarea
medie a anului 2008.

Numrul mediu al salariailor este mai

mare cu 39,28% pentru entitile auditate cu capital mixt sau strin, iar trendul pe perioada celor patru ani este
descresctor pentru entitile cu participare strin, nregistrndu-se o descretere de 26,6% n anul 2011 comparativ cu anul 2008. n cazul entitilor cu
capital romnesc, numrul mediu de
salariai din anul 2011 se afl la nivelul
anului 2008, cu creteri nregistrate n
anii 2009 i 2010.

n ceea ce privete cifra de afaceri medie, aceasta este mult superioar pentru entitile cu participare strin la
capital, aproape de patru ori mai mare
dect entitile cu capital autohton, iar
trendul este descresctor pe perioada
celor patru ani analizai, nregistrnduse o scdere de circa 57% n anul 2011
comparativ cu anul 2008, n timp ce

Productivitatea medie a muncii la entitile cu capital mixt sau strin este de

2,86 ori mai mare dect cea de la entitile cu capital romnesc n perioada
analizat (2008-2011), pe un trend
puternic descendent, n timp ce n
cazul entitilor fr participare strin
la capitalul social trendul este ascendent.
21

Cercetare

Prin urmare, dei entitile auditate cu

capital mixt sau strin au active cu
valori medii anuale cu 39% mai mici
dect cele ale entitilor cu capital
romnesc, ele nregistreaz cifre de
afaceri medii anuale mai ridicate, dar
cu scderi semnificative n perioada
2008-2011, un numr mediu de salariai n scdere, ns o productivitate
medie a muncii de 2,86 ori mai mare
dect n cazul entitilor auditate cu
capital romnesc. Se observ, aadar,
c entitile cu capital mixt sau strin
folosesc mult mai eficient activele i
resursele umane comparativ cu entitile cu capital romnesc, care n perioada 2008-2011 au nregistrat o cretere
a eficienei utilizrii resurselor, ns nu
au reuit s ajung entitile care au
participare strin la capitalul social,
chiar dac acestea au avut scderi importante n aceast perioad de criz.
n Tabelul 3 este prezentat situaia
22

entitilor auditate din domeniul produciei.

Valoarea medie a activelor de care dispun entitile auditate din sfera produciei este mult superioar celor din sfera
comerului, ns entitile auditate cu
capital mixt sau strin au o valoare
medie a activelor superioar activelor
entitilor cu capital exclusiv romnesc
cu 48,69%. Activele entitilor cu participare strin nregistreaz creteri pe
parcursul celor patru exerciii financiare, valoarea medie din anul 2011 fiind
cu 16,25% mai mare dect cea din anul
2008, n timp ce n cazul celorlalte entiti trendul este descendent, nregistrndu-se o scdere de 52,9% n anul
2011 comparativ cu anul 2008.
Cifra de afaceri medie realizat de entitile auditate din sfera produciei este
superioar celor din domeniul comerului. Cifra de afaceri medie obinut de
entitile cu participare strin la capital

este cu 2,45 ori mai mare dect n

cazul celorlalte entiti. Pe de alt
parte, trendul pentru entitile cu participare strin este descresctor, nregistrndu-se o diminuare cu 5,2% n
anul 2011 fa de anul 2008 n timp ce
evoluia celeilalte categorii de entiti
auditate este cresctoare n ceea ce
privete cifra de afaceri medie anual,
nregistrndu-se o majorare cu 5,67%
n aceeai perioad.
Numrul mediu de angajai este mai
mare cu 68,88% n cazul entitilor
care au investiii strine directe comparativ cu celelalte entiti din domeniul
produciei, iar evoluia este identic
pentru ambele tipuri de entiti, cu sau
fr participare strin la capitalul
social: scdere a numrului mediu de
angajai cu aproximativ 28% n anul
2011 comparativ cu anul 2008.
Productivitatea medie a muncii rmne
superioar pentru entitile auditate
Audit Financiar, anul XI

Impactul investiiilor strine directe

care au investiii strine directe - cu

45,26% comparativ cu entitile cu
capital romnesc - dei se nregistreaz creteri mai reduse n cazul entitilor care au participare strin la capitalul social comparativ cu entitile cu
capital romnesc.
n domeniul produciei, dei valoarea
medie a activelor este aproape dubl
fa de valoarea activelor entitilor din
sfera comerului, eficiena utilizrii activelor nu este att de ridicat. Cu toate
c scderea numrului mediu de salariai este semnificativ n anul 2011 fa
de anii precedeni, consecinele cu privire la creterea productivitii muncii
sunt favorabile.
Prin urmare, entitile auditate cu participare strin la capitalul social din
domeniul produciei au reuit s se
adapteze foarte bine la condiiile economice dificile ale acestei perioade
(scderea vnzrilor) prin creterea
1/2013

investiiilor i reducerea numrului de

salariai. Consecina este creterea
productivitii muncii.
n ceea ce privete entitile cu capital
romnesc din domeniul produciei,
valoarea medie a activelor de care dispun practic s-a njumtit din anul
2008 i pn n anul 2011 pe fondul
creterii uoare n termeni nominali a
cifrei de afaceri i a scderii numrului
mediu de salariai, ceea ce a condus la
o cretere a productivitii muncii i la
acest tip de entiti.
Pe de alt parte, comparativ cu sectorul comerului, nici activele entitilor
din domeniul produciei nu sunt utilizate la fel de productiv i nici salariaii nu
sunt att de eficieni sau n domeniul
comerului piaa nc permite marje mai
mari dect n domeniul produciei.
Domeniul prestrilor de servicii aduce
elemente de difereniere pentru entit-

ile selectate n perioada 2008-2011,

aa cum se observ n Tabelul 4.
Entitile auditate care au investiii strine directe au o valoare medie total a
activelor mult inferioar celei de a doua
categorii de entiti, de 4,8 ori mai
mic, n timp ce trendul nregistrat pe
parcursul celor 4 ani analizai este descresctor, ajungnd ca valoarea din
anul 2011 s fie cu 20% mai mic dect
cea din anul 2008. Entitile auditate cu
capital autohton au performat mai bine
din acest punct de vedere, nregistrnd
creteri semnificative de 49,52% n
aceast perioad.
Cifra de afaceri medie realizat de entitile cu participare strin la capital
este cu 54,32% mai mic, nregistrnd
un trend descendent pe perioada analizat, n timp ce entitile fr participare strin la capitalul social nregistreaz o evoluie ascendent.
23

Cercetare

Numrul mediu de salariai la entitile

cu capital mixt sau strin din domeniul
prestrilor de servicii nregistreaz o
valoare mult mai mic dect cel nregistrat la entitile cu capital romnesc.
Trendurile pe perioada celor patru
exerciii financiare sunt descendente n
ambele situaii, prima categorie de entiti realiznd o scdere de 13,95% n
anul 2011 comparativ cu anul 2008, iar
la entitile cu capital romnesc scderea este de doar 6,25% n aceeai
perioad. Productivitatea medie a muncii este superioar n entitile cu participare strin cu 56,71% fa de entitile cu capital romnesc.
n perioada 2008-2011, remarcm
creterea mult mai puternic a productivitii muncii la entitile cu capital
romnesc comparativ cu entitile cu
capital mixt sau strin, fr a ajunge
nc la nivelul nregistrat de acestea
din urm.
24

Pentru entitile auditate cu participare

strin la capitalul social din sectorul
prestrilor de servicii scderea mai
puternic a cifrei de afaceri medii comparativ cu scderea numrului mediu
de salariai, pe fondul unei reduceri i a
valorii medii a activelor, a dus la obinerea unei productiviti medii a muncii n
scdere n perioada 2009-2011, valoarea nregistrat n anul 2011 fiind aproximativ egal cu cea din anul 2008. Nu
acelai lucru reiese pentru cealalt
categorie de entiti (cu capital autohton), unde a crescut valoarea activelor,
a cifrei de afaceri, dar a sczut numrul mediu al salariailor, ceea ce a indus
o cretere a productivitii muncii.

EVOLUIA DE ANSAMBLU A
ENTITILOR AUDITATE CORELAT
CU INVESTIIILE STRINE

Dac abordm evoluia entitilor auditate n perioada 2008-2011, indepen-

dent de sectorul de activitate (Graficul

3), se observ c acestea (cu sau fr
participare strin la capitalul social) au
performat n mod diferit:
Activele totale medii ale entitilor auditate nregistreaz creteri pe perioada
ultimilor doi ani, dar valoarea activelor
pentru entitile auditate care au investiii strine directe performeaz mai bine, creterile depind nivelul nregistrat n primul an de referin (2008). De
altfel, se poate observa din Graficul 3
c valoarea absolut a acestora este
oricum superioar celeilalte categorii
de entiti analizate. Entitile auditate
cu capital exclusiv romnesc, dei nregistreaz creteri ale valorii activelor n
anul 2011, acestea nu depesc valoarea maxim nregistrat n anul 2008.
n ceea ce privete evoluia cifrei de
afaceri medii, entitile auditate cu participare strin la capitalul social nregistreaz scderi mult mai ample i
Audit Financiar, anul XI

Impactul investiiilor strine directe

1/2013

25

Cercetare
totui nivelul minim atins este oricum
superior nivelului maxim al cifrei de afaceri medii realizat de entitile auditate cu capital romnesc.
Evoluia entitilor auditate cu capital
mixt sau strin, respectiv cu capital romnesc, n funcie de numrul mediu
de salariai i al productivitii muncii se
observ n Graficul 4.
n cadrul entitilor auditate cu capital
mixt sau strin, numrul mediu al angajailor este superior celeilalte categorii
analizate, iar reducerile de personal
operate sunt relativ proporionale pentru ambele categorii de entiti. n
prima categorie de entiti productivitatea medie a muncii nregistreaz un
trend descendent n anul 2008, stabilizndu-se n ultimele trei exerciii financiare analizate. Pe de alt parte, entitile cu capital romnesc auditate nregistreaz n aceeai perioad de timp
un trend ascendent al indicatorului, astfel nct la nivelul anului 2011 valoarea
acestuia se egalizeaz pentru ambele
categorii de entiti analizate.

Concluzii
Din informaiile care rezult n urma
prelucrrii datelor referitoare la entitile cu sau fr participare strin la capitalul social, pe domenii de activitate,
respectiv: comer, producie sau servicii, se desprind urmtoarele concluzii:
Investiiile cele mai mari (evideniate prin indicatorul total active) realizate de entitile auditate sunt cele
ale entitilor cu capital romnesc
din domeniul prestrilor de servicii
(valoarea medie este 232.408.682
lei). Creterea cea mai mare a investiiilor n perioada 2008-2011 s-a
nregistrat la entitile cu capital
romnesc auditate care presteaz
servicii (49,52%), iar scderea cea
mai mare o nregistreaz entitile
26

auditate din domeniul produciei, de

asemenea cu capital exclusiv
romnesc (media 52,9%);
Cel mai ridicat nivel al cifrei de afaceri l nregistreaz entitile auditate cu capital mixt sau strin din domeniul comerului (valoarea medie
este 139.285.207 lei). Creterea cea
mai mare a cifrei de afaceri n perioada 2008-2011 o realizeaz entitile auditate cu capital romnesc
care presteaz servicii (28,41%),
iar scderea cea mai mare o nregistreaz entitile care au participare strin la capitalul social din
sfera comerului (media 57,22%);
Cel mai mare numr de salariai l
au entitile auditate din domeniul
produciei cu participare strin la
capitalul social (valoarea medie
este 380 angajai). Nici o categorie
de entiti nu a avut n medie creteri de personal pe perioada celor
patru exerciii financiare auditate,
iar cea mai mare reducere de personal s-a realizat la entitile auditate din domeniul produciei, n
aceeai msur la cele cu capital
strin sau mixt, ct i la cele cu
capital exclusiv romnesc;
Cea mai ridicat productivitate o nregistreaz entitile din comer
care au investiii strine directe
(valoarea medie anual este
1.791.450 lei/salariat). Aceste entiti nregistreaz i cea mai mare
scdere a productivitii medii a
muncii (41,72%) n perioada 20082011, iar cea mai mare cretere a
productivitii este obinut de entitile auditate din domeniul produciei cu capital exclusiv romnesc
(48,69%).
Dac analizm evoluia entitilor auditate n funcie de existena sau inexistena participrii strine la capitalul social, independent de domeniul de activitate, se desprind urmtoarele concluzii:

Valoarea medie a activelor este

mult inferioar n cazul entitilor cu
capital mixt sau strin comparativ
cu entitile cu capital autohton, iar
diminurile de valoare din perioada
ultimelor patru exerciii financiare
ncheiate sunt mai ample n cazul
celor dinti;
Cifra de afaceri medie a entitilor
auditate cu capital romnesc are un
trend relativ cresctor, iar nivelul
mediu din anul 2011 este inferior
celui al cifrei de afaceri realizat de
cealalt categorie de entiti, chiar
n condiiile n care aceasta din
urm a nregistrat reduceri semnificative n perioada analizat;
Evoluia valorii medii a numrului
mediu de salariai se nscrie la
ambele categorii de entiti pe un
trend descendent;
Productivitatea muncii se egalizeaz la nivelul anului 2011 la ambele
categorii de entiti analizate, n
condiiile n care pentru entitile auditate care au capital mixt sau strin
valoarea indicatorului este n scdere n ultimii patru ani analizai, iar
pentru cele cu capital romnesc se
nregistreaz un trend ascendent;
n perioada analizat, entitile auditate care au capital mixt sau strin au performat mai bine n domeniul produciei, iar cele auditate dar
fr participare strin la capitalul
social, au performat mai bine n domeniul comerului i al prestrilor
de servicii;
Exceptnd valoarea medie a activelor, entitile auditate n perioada
2008-2012, care i desfoar activitatea n condiii de continuitate n
anul 2012 i care au investiii strine directe, nregistreaz niveluri
absolute mult mai ridicate ale cifrei
medii de afaceri, ale numrului mediu de salariai i ale productivitii
Audit Financiar, anul XI

Impactul investiiilor strine directe

medii a muncii comparativ cu entitile auditate cu capital exclusiv
romnesc. Pe de alt parte, entitile auditate cu capital exclusiv romnesc nregistreaz valori medii ale
activelor mult mai mari i tendina
de schimbare a trendului descendent n unul ascendent este mult
mai evident atunci cnd ne referim
la valoarea medie total a activelor,
la cifra medie de afaceri sau la productivitatea medie a muncii.

Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European, prin Programul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiect
numrul POSDRU/89/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea
postdoctoral n domeniul tiinelor economice din Romnia
This work was supported from the European Social Fund through Sectorial
Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project
number POSDRU/89/1.5/S/59184 Performance and excellence in postdoctoral research in Romanian economics science domain.

Referine bibliografice
Boa-Avram, Cristina, Some arguments that justify the audits trinitys
approach in the context of corporate governance, Studies in
Business and Economics, vol. 6 (1), pag. 5-18, 2011
Nistor, Ioan Alin, Foreign Investment Influence On Ownership And
Control In Japanese Firms, Analele Universitii din Oradea tiine Economice, vol. 1 (2), pag. 610-615, 2010
Zaman,Gheorghe; Vasile, Valentina; Matei, Mirela; Croitoru, Carmen;
Enescu, George, Aspecte ale impactului ISD din Romnia asupra
exporturilor i dezvoltrii durabile, Romanian Journal of
Economics, vol. 33, issue 2(42), pag. 1-60, 2011
Banca Naional a Romniei (BNR), Investiiile strine directe n
Romnia n anul 2011, http://www.bnr.ro/PublicationDocuments.aspx?icid=9403, 2012
Baza de date a Oficiului Naional al Registrului Comerului din cadrul

Ministerului Justiiei, disponibil online la adresa:

https://portal.onrc.ro/ONRCPortalWeb/appmanager/myONRC/pu
blic?_nfpb=true&_pageLabel=login#wlp_login, accesat n
perioada august-octombrie 2012
Baza de date a Ministerului Finanelor Publice, disponibil online la
adresa: http://www.mfinante.ro/agenticod.html ?pagina=domenii,
accesat n perioada august octombrie 2012
Legea societilor comerciale nr. 31/1990, republicat, cu modificrile
i completrile ulterioare
OMFP 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, cu modificrile i completrile ulterioare, publicat n MO nr. 766 bis/10 nov. 2009
www. insse.ro

Informaii
Prelungirea mandatului repre-

zentantului CAFR ntr-un

comitet profesional al IFAC
n urma apelului la nominalizri lansat de
Federaia Internaional a Contabililor
(IFAC) i a candidaturii naintate de CAFR,
directorul executiv al IFAC, Ian Ball, a
transmis o scrisoare oficial Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia prin
care se anun numirea doamnei primvicepreedinte Carmen Mataragiu pentru
un nou mandat n cadrul Comitetului pentru
Dezvoltarea Organizaiilor Prefesionale
Contabile (PAODC). Cel de-al doilea mandat va acoperi perioada 1 ianuarie 2013
31 decembrie 2015 (primul mandat s-a
desfurat ntre 1 ianuarie 2010 31
decembrie 2012).
1/2013

Instruire profesional pe

tema prevenirii i combaterii

splrii banilor
Camera Auditorilor Financiari din Romnia
a organizat mpreun cu Oficiul Naional de
Prevenire i Combatere a Splrii Banilor,
la sediul acestui Oficiu, la data de 26 noiembrie 2012, a doua sesiune de instruire a
auditorilor financiari pe anul 2012, care a
fcut parte din planul de instruire profesional destinat entitilor raportoare prevzute la art. 8 din Legea 656/2002 cu modificrile i completrile ulterioare. Au participat
auditori financiari din Bucureti. Programul
sesiunii de instruire a cuprins prelegeri susinute de experi ai Oficiului pe marginea clarificrii privind modalitatea de aplicare a Legii nr. 656/2002 cu modificrile i completrile ulterioare, regimul sanciunilor interna-

ionale i al finanrii terorismului; tipologiile

de splare a banilor; raportarea on-line.

Camera Auditorilor Financiari

din Romnia organizeaz smbt, 23 februarie 2013, Test de
verificare a cunotinelor pentru
accesul la stagiu
nscrierile se fac n perioada 1 19 februarie 2013, la sediul Camerei Auditorilor
Financiari din Romnia, strada Sirenelor
nr. 67-69, sector 5, Bucureti.
Detalii se pot obine accesnd site-ul Camerei: www.cafr.ro, seciunea Stagiari,
precum i la Departamentul nvmnt i
admitere,
telefon:
021/410.03.96;
021/410.74.43 interior 105, e-mail: invatamant.admitere@cafr.ro.

27

Cercetare

Guvernana corporativ
n sistemul bancar
romnesc
Studiu empiric privind transparena
raportrilor pe internet
Cristina TEFNESCU*

Abstract

Corporate Governance on
Romanian Banking System Empirical Study
on Internet Reporting Transparency
Basing on the increasing importance of transparency in corporate governance
mechanism, as a result of the latest corporate scandals and financial failures, which
lead to the global crisis that spread all over the world the following research question arose: Is there enough transparency in Romanian banking system? If not
what should be done?
Starting from this question, the present study was aimed to provide a comprehensive image upon corporate governance disclosure provided by Romanian banking
system through their websites, by performing both quantitative and qualitative analysis regarding transparency related to corporation, financial situation, ownership and
governance, following OECDs recommendations in this respect.
Irrespective of prior studies, which were focused on similar goals, this study is related to the banking system, which was little explored on this topic before, thus giving
the authors a chance to enrich the research literature with this empirical study,
whose disclosure scorecard developed ensures it as well with originality.
Key words: corporate governance, disclosure, website, banking system, Romania
JEL Classification: M10, G30
Cuvinte cheie: guvernan corporativ, diseminare, pagin web, sistem bancar,
Romnia

Introducere
Transparena este un element fundamental n buna funcionare a unui sistem de guvernan corporativ, putnd
fi asigurat printr-o diseminare informaional corespunztoare. Recentele
scandaluri corporative i eecuri financiare care au condus la criza global
ce s-a rspndit n ntreaga lume au
fost cauzate n principal de deficiene
ale sistemului de control intern i ale
funciei de audit. Pe acest fundal, prezentarea inadecvat a informaiilor a
afectat negativ situaia n ansamblu.
Prin urmare, transparena informaional a devenit un element critic pentru
buna funcionare a unei piee de capital eficiente i o caracteristic important a unui mecanism solid de guvernan corporativ. Pornind de la aceste premise, am demarat prezentul studiu orientat asupra sistemul bancar
naional cu scopul de a oferi nu doar
un simplu rspuns Da sau Nu, ci

* Lect. univ. dr., Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca, e-mail: cristina.palfi@econ.ubbcluj.ro

28

Audit Financiar, anul XI

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

observaii i recomandri utile la ntrebarea: Exist suficient transparen
n sistemul bancar romnesc? Dac
nu - ce este de fcut?
Dezvluirea informaiilor a fost mult
timp recunoscut ca filosofia dominant a celor mai multe sisteme moderne.
Ea este o condiie sine qua non a responsabilitii corporative (Farrar and
Hannigan, 1998). Mai mult dect att,
potrivit teoriei ageniei, transparena
este menit s reduc asimetria informaional. Deoarece acionariatul reprezint doar o parte a gamei largi de
pri interesate existente la nivelul oricrei entiti, divulgarea informaiilor
este de fapt o problem-cheie pentru
toi utilizatorii acestora, indiferent de
interesul pe care l-ar putea avea n
acea entitate. Prin urmare, o analiz
referitoare la transparena informaional la nivelul sistemului bancar naional ar putea fi util unei game largi de
utilizatori interesai de acest sector al
activitii economice, cum ar fi: mediul
academic, aparatul legislativ, investitorii i publicul larg.
Bazndu-ne pe cele prezentate mai
sus, lucrarea demareaz printr-o incursiune n literatura de specialitate n
sfera raportrilor pe internet a informaiilor de guvernan corporativ, urmat
de prezentarea designului propriei cercetri i anume a modalitii de selectare a eantionului i de colectare a datelor, urmat de metodologia de cercetare folosit, bazat att pe analiza
cantitativ, ct i pe cea calitativ. Urmtoarea seciune a prezentului studiu
a fost dedicat prezentrii obiectivelor
specifice ale cercetrii empirice derulate la nivelul sistemului bancar naional
i a scorecardului de divulgare informaional creat n vederea atingerii acestor obiective. n final, sunt argumentate
i discutate rezultatele obinute din
analiza empiric efectuat i implicaiile lor, oferindu-se totodat o serie de
1/2013

recomandri n vederea mbuntirii

transparenei informaionale n sistemul bancar din Romnia.

Stadiul
cunoaterii
Transparena corporativ depinde de
canalul prin care informaia este diseminat, facilitnd sau mpiedicnd fluxul de informaii raportate de entiti, cu
impact asupra disponibilitii de informaii reale pentru utilizatorii acestora
(Bushman et al., 2004). Astfel, o diseminare extins a informaiilor corporative prin intermediul unor infrastructuri
de comunicare diferite, poate crete
efectele economice ale acestor informaii. Prin urmare, se apreciaz c o
combinaie de canale de diseminare
presa financiar, radio, televiziune i
internet permite difuzarea mult mai
extins, rapid i ieftin a informaiilor
pe care utilizatorii interesai le vor primi
(Bushman i Smith, 2001).
Dac examinm pe scurt modul n care
modalitile de divulgare a informaiilor
cu privire la guvernana corporativ
s-au schimbat de-a lungul timpului,
putem observa o evoluie clar n acest
sens. Astfel, de la raportul anual preferat de cele mai multe companii pentru a
divulga informaii privind guvernana
corporativ (Collet i Hrasky, 2005) s-a
trecut treptat la o form de raportare
special conceput pentru diseminarea
acestor informaii (Labelle, 2002), cu
scopul de a crete relevana lor i de a
asigura informarea oportun a investitorilor, n special ca urmare a scandalurilor financiare ce au avut loc n ultimele decenii.
Pe acest fundal, o atenie sporit a fost
acordat recent studierii mijloacelor
prin care entitile dezvluie informaiile de guvernan corporativ, concen-

trndu-se n special asupra tehnologiei

internetului, cunoscute n literatura de
specialitate internaional sub denumirea de: corporate governance web disclosure sau corporate governance
on-line reporting.
Internetul a fost din ce n ce mai des
apreciat ca oferind multe posibiliti
att pentru companii, ct i pentru autoritile de reglementare, mbuntind
nivelul dezvluirilor privind guvernana
corporativ i, n acest fel, conferind
transparen pe pia (Gandia, 2008).
Printre avantajele folosirii website-ul
drept canal pentru divulgarea unor informaii, literatura de specialitate (Gandia, 2008) a identificat beneficii legate
de reducerea costurilor, de distribuie,
frecven i vitez, dup cum urmeaz:
faciliteaz comunicarea ntre firme
i investitori (n special acionari);
reduce costurile de distribuie (costurile de imprimare i de personal)
i mbuntete oportunitatea informaiilor corporative;
promoveaz implicarea acionariatului n viaa corporativ a firmei;
democratizeaz
accesul
informaiile corporative;

la

confer credibilitate practicilor de

bun guvernare.
La nivel internaional exist studii
(Jiang, et al, 2009; Hussainey and AlNodel, 2008) care au efectuat analize
comparative ntre diferite sectoare de
activitate, rezultatele lor indicnd faptul
c exist diferene semnificative n modul n care coninutul informaiilor este
prezentat pe internet. Astfel, sectoarele
de producie i tehnologie ofer mai
multe informaii i, n plus, s-au dovedit
a utiliza elemente mai avansate de
design dect alte sectoare, cum ar fi
finane, sntate i servicii (Jiang, et al,
2009.). Un alt studiu (Hussainey i AlNodel, 2008) relev faptul c n Arabia
29

Cercetare
Saudit sectorul bancar nregistreaz
cel mai nalt nivel de transparen pe
internet, n timp ce companiile din
industrie i sectoarele de servicii ofer
foarte puine informaii cu privire la
guvernana corporativ.
Ali cercettori au realizat studii menite
s stabileasc posibile legturi ntre diferitele caracteristici ale actorilor procesului de guvernan corporativ (Yap,
et al., 2011; Garcia Sanchez, et.al,
2011; Omneya, et.al., 2007) sau ale
companiilor (Aly, et.al., 2010; Ettredge,
et.al., 2002; Oyelere, et.al., 2003; Xiao,
et.al., 2004) i vizibilitatea oferit cu
ajutorul internetului.
Astfel, raportarea pe internet a informaiilor de guvernan corporativ s-a
dovedit a fi semnificativ i pozitiv legat de independena directorilor nonexecutivi, de dimensiunea consiliului
de administraie i a acionariatului, de
membrii comitetului de audit calificai n
domeniul financiar-contabil (Yap, et al.,
2011). De asemenea, s-a constat faptul
c nivelul de dezvluire a informaiilor
strategice este ridicat n situaiile n
care preedintele consiliului de administraie este i director executiv
(Garcia Sanchez, et.al, 2011). Alte studii au demonstrat c informaiile corporative raportate pe internet (Corporate
Internet Reporting) oferite de companiile listate la Londra sunt asociate cu
independena i dualitatea directorului
executiv (Omneya, et al, 2007).
n ceea ce privete caracteristicile firmelor, att cele financiare, ct i cele
nefinanciare, unele dintre ele s-au
dovedit a avea o influen semnificativ
n transparena informaional asigurat prin prisma raportrilor pe internet.
Astfel, n timp ce rentabilitatea, cotaia
bursier i tipul de industrie din care
face parte o companie (de comunicaii
i servicii financiare) sunt factori determinani ai cantitii i formatului de pre30

zentare a informaiilor pe internet, alte

caracteristici, cum ar fi dimensiunea firmei, efectul de levier, lichiditatea i tipul
auditorului, nu explic nivelul de raportare pe internet a informaiilor de guvernan corporativ (Aly et al, 2010;
Craven i Marston, 1999; Ettredge et
al, 2002). n alte state (Noua Zeeland), factorii determinani n adoptarea
voluntar a raportrii on-line au fost:
dimensiunea firmei, lichiditatea, sectorul industrial i gradul de rspndire a
acionariatului, n timp ce alte caracteristici ale entitilor, cum ar fi efectul de
levier, rentabilitatea i internaionalizarea nu explic alegerea de a folosi
internetul n scopul diseminrii informaiilor (Oyelere, et al, 2003).
Exist studii (Cuc and Kanja, 2009;
Hamid, 2005) concentrate pe compararea tipului de informaii ce sunt cel mai
frecvent / rar dezvluite. Astfel, n cazul
Romniei (Cuc and Kanja, 2009) informaiile referitoare la situaiile financiare
i angajai se regsesc mai frecvent
divulgate dect cele considerate sensibile, legate de consiliul de administraie i managementul executiv, n
timp ce companiile din Malaysia au
dezvluit cel mai frecvent informaiile
cu privire la istoricul lor (Hamid, 2005).
Una dintre cele mai importante trsturi
ale informaiei - actualitatea - a fost, de
asemenea, un obiectiv de cercetare n
sfera raportrilor pe internet (Omneya
i Street, 2007; Ezat i El-Masry, 2008).
Aceste studii ofer dovezi ale unei asocieri semnificative ntre raportarea n
timp util pe internet i unele atribute ale
guvernanei corporative, cum ar fi:
experiena i independena consiliului
de administraie (Omneya i Street,
2007), structura acionariatului, componena i dimensiunea consiliului de
administraie (Ezat i El-Masry, 2008),
respectiv caracteristici ale entitilor,
cum ar fi: mrimea, tipul de industrie i
lichiditatea acestora (Ezat i El-Masry,

2008). Astfel, companiile de dimensiuni

mari, care activeaz de obicei n sectorul serviciilor i nregistreaz o rat ridicat a lichiditii, au o mare parte a
directorilor independeni i un numr
mare de membrii n consiliul de administraie, dezvluie mai multe informaii
n timp util pe site-urile lor.

Studiu empiric
SELECTAREA EANTIONULUI
I CULEGEREA DATELOR

Scopul prezentului studiu este de a

oferi o imagine cuprinztoare asupra
gradului de dezvluire a informaiilor
privind guvernana corporativ cu ajutorul site-urilor web n sistemul bancar
romnesc. Pentru atingerea obiectivului propus am supus analizei instituiile
bancare nmatriculate n Registrul instituiilor de credit, disponibil pe site-ul
Bncii Naionale a Romniei la partea
I, seciunea I Bnci. Astfel, eantionul
nostru totalizeaz 30 de instituii de
credit, nefiind incluse sucursalele instituiilor bancare strine care i desfoar activitile n ara noastr, din
motive de comparabilitate a datelor culese. Am inclus n studiul nostru att
instituiile de credit listate, ct i pe cele
nelistate, chiar dac principiile de
guvernan corporativ sunt emise cu
scop de recomandri numai pentru
instituiile bancare cotate la burs, bncile nelistate avnd posibilitatea de a le
aplica doar n mod voluntar. Decizia
noastr este motivat de obiectivul
principal al acestui studiu de a oferi o
imagine de ansamblu ct mai cuprinztoare cu privire la transparena informaional la nivelul ntregului sistem bancar din ara noastr.
Procesul de colectare a datelor s-a bazat pe informaiile puse la dispoziia
publicului pe site-urile oficiale ale instiAudit Financiar, anul XI

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

tuiilor bancare cuprinse n eantion la
momentul analizei (iulie 2012). Prima
etap de culegere a datelor a urmrit
gsirea unui rspuns Da / Nu la ntrebri generale privind divulgarea de
informaii, cea de-a doua etap fiind
conceput pentru a cuta informaii
specifice puse la dispoziia publicului,
ce au fost structurate pe trei nivele - de
baz, mediu i ridicat.

Informaiile despre capitalul bancar

sunt importante pentru toate prile
interesate deoarece reflect bogia
sub form de bani sau bunuri, acumulat n activitatea bncii. Deoarece
structurile de grup s-au dezvoltat n
general n ultimele decenii, urmtoarea
noastr ntrebare a fost Ct de transparente sunt informaiile n acest sens
n sistemul bancar naional?.

Metodologia de cercetare utilizat pentru atingerea obiectivului propus se bazeaz pe ambele tehnici analiza cantitativ i calitativ. Astfel, prin utilizarea instrumentelor statistice descriptive
am ncercat s oferim o imagine de
ansamblu privind diseminarea informaional n sistemului bancar romnesc,
rezultatele cantitative obinute dup
prelucrarea datelor cu ajutorul soft-ului
SPSS fiind ulterior folosite pentru a
oferi recomandri n vederea mbuntirii transparenei la nivel naional.

n prezentul studiu, pentru a evalua

aceast evoluie am pornit de la o simpl prezentare a componenei grupului
din care face parte o banc spre o
scurt descriere a fiecrei entiti, cel
mai nalt nivel de informare fiind atins
n situaia oferirii de detalii despre capital i acionariat sau o trimitere (link)
ctre pagina de internet a acestora. n
aprecierea informaiilor referitoare la
capitalul bancar o importan deosebit a fost acordat prezentrii eventualelor schimbri n structura acestuia, ca
urmare a emisiunii de noi aciuni sau a
unor posibile rscumprri intervenite.

OBIECTIVELE SPECIFICE ALE

CERCETRII

n vederea atingerii obiectivului principal al studiului nostru - de a oferi o imagine cuprinztoare asupra transparenei raportrilor pe internet a informaiilor
privind guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc, am formulat
urmtoarele ntrebri, plecnd de la
prevederile principiului OECD Transparen i divulgare, ntrebri care
constituie de fapt obiectivele specifice
ale prezentei cercetri:
RQ1: Care este nivelul de informare despre corporaie oferit
de instituiile bancare?
Pentru a gsi un rspuns la aceast ntrebare, am cutat s evalum transparena cu privire la aspecte generale ale
instituiilor bancare, i anume structura
capitalului i a grupului din care face
parte banca, acolo unde este cazul.
1/2013

RQ2: Care este nivelul de informare cu privire la situaia financiar oferit de instituiile
bancare?
Situaia financiar i performana sunt
primele menionate n recomandrile
OECD n vederea asigurrii comunicrii n timp util i exact a tuturor aspectelor semnificative cu privire la corporaie. Dar De ce sunt necesare astfel de
informaii? Rspunsul la aceast ntrebare se bazeaz pe principala teorie a
guvernanei corporative - teoria ageniei. Astfel, transparena financiar a
fost perceput ca o modalitate de a
reduce costurile ageniei i asimetriile
informaionale dintre insideri i outsideri. Acetia din urm includ nu numai
acionarii, ci o varietate larg de alte
pri interesate, toate acestea fiind
ntr-o poziie de dezavantaj n ceea ce

privete accesul la informaii n comparaie cu managerii, care controleaz

procesul de luare a deciziilor. Acesta
este motivul pentru care un sistem cuprinztor de divulgare, care include att
informaii nefinanciare, ct i date de
raportare financiar, ar ajuta prile interesate, inclusiv acionarii pentru a obine informaii adecvate i fiabile.
Bazndu-ne pe o gam larg de studii
din literatura internaional, care au cutat existena unei legturi ntre guvernan i performana corporativ, putem afirma c performana bancar i,
prin urmare, situaia financiar ca un
ntreg reprezint cu siguran o oglind real a guvernanei corporative.
Aceast concluzie este n conformitate
cu rezultatele empirice anterioare, care
ofer dovezi cu privire la impactul pozitiv al unei guvernane corporative robuste asupra unor performane ridicate
(Zahra i Pearce, 1989; Stiles i Taylor,
2002) sau al unei guvernane cu nivel
de risc ridicat asupra unor performane
inferioare (Gompres, et al, 2003;
Cremers i Nair, 2004). Cu toate acestea, exist nc unele ndoieli cu privire
la aceste legturi din cauza posibilelor
interpretri legate de modul de msurare a performanei i de apreciere a calitii guvernanei corporative.
n prezentul studiu, n vederea aprecierii calitii i robusteii informaiilor
financiare am luat n considerare baza
de ntocmire i raportare (referenialul
contabil).
RQ3: Care este nivelul de informaii legate de raportri oferit de instituiile bancare?
n timp ce informaiile contabile prezentate prin situaiile financiare sunt percepute ca un mecanism de control care
promoveaz o guvernare corporativ
eficient ntr-o societate (Bushman i
Smith, 2001), rezultatele operaionale
31

Cercetare
ale companiei i dezvluirea obiectivelor acesteia, care de obicei sunt incluse
n rapoartele anuale, reprezint o alt
latur a transparenei bancare, avnd
ns aceeai importan pentru acionari i prile interesate n procesul de
evaluare a progresului unei entiti.
Deoarece bncile, prin natura lor, fac
obiectul unor activiti extrem de riscante, cerinele de divulgare a informaiilor n acest sens sunt mai mari. Astfel,
se ateapt o identificare clar a riscurilor inerente i furnizarea acestora tuturor prilor interesate, o raportare
special fiind prevzut n acest sens
de ctre Comitetul pentru supraveghere bancar de la Basel n cadrul pilonului 3 al Acordului de capital.
RQ4: Care este nivelul de informaii privind acionariatul
oferit de instituiile bancare?
n cutarea unui rspuns la aceast ntrebare, ne-am orientat spre a evalua
transparena cu privire la structura sa.
Acionariatul a fost ntotdeauna perceput ca un actor principal al mecanismului de guvernan corporativ, deoarece ofer capitalul necesar pentru a
derula o afacere i, prin urmare, este
extrem de interesat de maximizarea
averii sale. Structura acionariatului a
fost ntotdeauna un subiect de cercetare controversat n literatura de specialitate, mai ales din cauza caracterului
su concentrat / dispersat, iar n ultimul timp mai ales datorit creterii ponderii investitorilor instituionali.
Dispersia acionariatului - rezultatul
unui numr mare de acionari individuali - a dat natere la separarea lor de
controlul propriu-zis al afacerii, care a
ajuns practic n minile managerilor,
conducnd astfel la binecunoscuta teorie a ageniei i la conflictele de interese datorate comportamentul oportunist
al managerilor, care de cele mai multe
32

ori nu acioneaz n interesul proprietarilor (Berle i Means, 1932; Jensen i

Meckling, 1976).
Chiar dac structura acionariatului s-a
schimbat de-a lungul timpului, astfel
nct investitorii instituionali dein n
prezent ponderi mari de capitaluri proprii n multe companii din ntreaga lume, fiind adesea apreciai ca un mecanism puternic de guvernan corporativ, care poate monitoriza managementul companiei i poate alinia interesul
su cu cele ale acionarilor, exist nc
aa-numitele probleme ale ageniei.
Astfel, pe lng faptul c reprezint un
mecanism care controleaz conflictele
de interese i amelioreaz protecia investitorilor, concentrarea acionariatului
poate conduce, de asemenea, la informaii asimetrice ntre acionarul majoritar i acionarii minoritari, din cauza accesului diferit la informaiile privilegiate.
RQ5: Care este nivelul de informaii despre guvernan oferit de instituiile bancare?
n cutarea unui rspuns la aceast
ntrebare, ne-am orientat atenia spre a
evalua transparena cu privire la aspecte generale ale consiliului de administraie / supraveghere, i anume structura i componena sa, precum i la conducerea executiv.
Rolul cel mai important n mecanismul
de guvernan corporativ l are consiliul de administraie / supraveghere,
care asigur de fapt, legtura ntre
manageri i investitori. n consecin,
transparena structurii i componenei
sale este util pentru a avea o imagine
de ansamblu despre cei care conduc i
controleaz o banc. Pentru ndeplinirea cu succes a responsabilitilor sale,
membrii consiliului trebuie s aib un
anumit nivel de cunotine i abiliti,
ca msuri ale experienei lor. Mai mult
dect att, o alt caracteristic impor-

tant, care confer calitate consiliului

de administraie / supraveghere este
independena sa. n acest sens, directorii non-executivi i mai ales cei care
sunt independeni prezint o mare
importan n aprecierea calitii unei
structuri de guvernare. Dar, dup cum
relev studiile anterioare, a fi director
non-executiv nu este suficient pentru
asigurarea independenei. Astfel, independena este perceput n sensul c
nu exist relaii sau circumstane care
ar putea afecta judecata directorilor,
printre situaiile n care independena
directorilor non-executivi ar putea fi pus n discuie numrndu-se: cazul n
care directorul a fost angajat al societii sau al grupului n ultimii ani; situaia n care acesta a primit o remuneraie suplimentar, n afara celei pentru
funcia de director; cazul n care acesta are legturi strnse de familie cu ali
directori ai companiei; situaia n care
au existat relaii de afaceri cu compania n ultimii ani; cazul n care directorul a fost acionar semnificativ (Mallin,
2010).
Bazndu-ne pe aceste premise, pentru
a evalua care este gradul de informare
privind consiliul de administraie /
supraveghere am considerat importante informaiile privind componena consiliului, inclusiv poziia ocupat de
membrii acestuia, anumite detalii personale (de exemplu, educaie, experien), precum i statutul de independen al membrilor.
Conducerea executiv, dar mai ales directorul executiv au un rol fundamental
n buna funcionare a oricrei afaceri,
necesitnd astfel o atenie special n
dezvluirea informaional. Indiferent
de rezultatele contradictorii obinute
pn n prezent n literatura de specialitate referitoare la dualitatea funciilor
de preedinte al consiliului de administraie / supraveghere i director executiv, care a fost perceput fie ca o modaAudit Financiar, anul XI

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

litate de a mbunti performana corporativ datorit posibilitii de luare a
unei decizii independente (Donaldson
i Davies, 1994; Peel i ODonnell,
1995 ) sau, dimpotriv, mai degrab
cazul unei iluzii (Daily and Dalton,
1997), pentru a evalua gradul de informare cu privire la managementul executiv am considerat relevante informaiile privind structura conducerii i poziia fiecrui membru.
n concluzie, obiectivele specifice ale
cercetrii prezentate mai sus au fost
stabilite cu scopul de a msura transparena informaional privind guvernana corporativ oferit de site-urile
bncilor, devenind astfel baza scorecardului elaborat n acest sens, metodologia de construire a acestuia fiind
detaliat n seciunea urmtoare.

DISCLOSURE SCORECARD
Pentru msurarea transparenei raportrilor pe internet privind informaiile de
guvernan corporativ n sistemul
bancar romnesc, am elaborat un scorecard bazat pe informaii cu caracter
general i informaii specifice (avansate), detaliate pe trei nivele de divulgare
- nivel de baz, mediu i ridicat.
Acest scorecard a fost conceput pentru
a rspunde la ntrebrile formulate i
discutate n seciunea de mai sus prin
cutarea informaiilor puse la dispoziia
publicului pe site-urile bncilor.

Prin urmare scorecardul cuprinde cinci

categorii de informaii, i anume: corporaia, situaiile financiare, alte raportri
specifice, acionariatul i guvernana,
unele dintre acestea fiind detaliate pe
sub-categorii, cu scopul de a cuprinde
o gam ct mai larg de informaii.
Pentru elaborarea scorecardului am
urmat dou etape, care difer prin
complexitatea informaiilor supuse analizei. Aceeai tehnic de codificare a
datelor a fost folosit n ambele etape,
valoarea 1 fiind alocat n cazul divulgrii pe internet a unei informaii, iar
valoarea 0 n caz contrar.
Prima etap a avut drept scop oferirea
unei imagini de ansamblu cu privire la
transparen pe fiecare din cele cinci
categorii de informaii, cuprinznd astfel ntrebri generale cu rspunsuri Da
/ Nu (ex. Ofer banca informaii cu
privire la capitalul su?, Public
banca situaiile financiare n limba
englez? ,Furnizeaz banca informaii despre structura acionariatului?).
A doua etap a avut drept scop o evaluare mai detaliat a gradului de divulgare a informaiilor pe fiecare sub-categorie n parte, fiind astfel stabilite trei
nivele diferite de msurare de baz,
mediu i ridicat care au fost ponderate pentru a stabili punctajul total pentru
fiecare categorie de informaii n parte.
Exemplul din Tabelul 1 ilustreaz
metodologia de evaluare utilizat.

REZULTATELE CERCETRII
Exist suficient transparen n sistemul bancar romnesc? Dac nu
ce este de fcut? aceasta a fost
ntrebarea adresat la nceputul acestui studiu, o analiz cantitativ cuprinznd toate instituiile de credit ce i
desfoar activitatea n sistemul bancar romnesc fiind propus a fi realizat pentru a oferi un rspuns, urmat de
unele recomandri pentru mbuntirea transparenei informaionale.
n acest sens au fost definite o serie de
obiective specifice, bazate pe recomandrile ce stau la baza unei bune
guvernane corporative, urmate de
construirea unui instrument special
scorecardul de divulgare a informaiilor
n vederea evalurii transparenei ca
expresie a ncrederii n bnci.
Avnd n vedere structura scorecardului, care cuprinde n primul rnd informaii cu caracter general, dar i o seciune de evaluare a gradului de divulgare informaional pe nivele ponderate,
n cele ce urmeaz vom detalia rezultatele cercetrii pornind de la general la
specific.
La prima vedere, rezultatele analizei
efectuate reflect faptul c sistemul
bancar romnesc ofer un nivel mediu
de informare, dup cum arat statisticile descriptive cu privire la divulgarea de
informaii generale prezentate n Tabelul 2. Astfel, gama de scoruri variaz

Pentru elaborarea scorecardului am

pornit de la cel de-al cincilea principiu
de bune practici de guvernare corporativ emis de OECD, potrivit cruia Cadrul guvernrii corporative trebuie s
asigure divulgarea n timp util i exact
sub toate aspectele semnificative a informaiilor cu privire la societate, inclusiv situaia financiar, performana, acionariatul i guvernana acesteia
(OECD, 2004, seciunea V: 22).
1/2013

33

Cercetare
ntre valoarea minim de 0 i valoarea
maxim de 12, ambele fiind nregistrate n cazul a dou bnci, mai mult de
jumtate din eantion atingnd ns
scoruri mai mari dect media.

Divulgarea informaiilor generale, detaliate pentru fiecare categorie, respectiv

sub-categorie de informaii din Tabelul
3, reflect faptul c sistemul bancar
romnesc ofer cea mai bun transpa-

ren pe site-urile web n cazul informaiilor cu privire la guvernan, iar cele

mai slabe rezultate s-au nregistrat n
ceea ce privete dezvluirea situaiilor
financiare.
Astfel, n medie, dou treimi din bncile cuprinse n eantion prezint informaii despre structurile de conducere
att consiliul de administraie / supraveghere, ct i conducerea executiv.
Acest lucru poate fi apreciat ca un
aspect pozitiv pentru sistemul bancar
romnesc, avnd n vedere opiniile
anterioare din literatura de specialitate
pe aceast tem, publicarea informaiilor privind guvernana corporativ fiind
perceput ca o valoare n rndul
investitorilor (Solomon i Solomon,
2005); cu ct aceste informaii sunt mai
relevante i fiabile cu att investitorii
instituionali sunt mai interesai de respectiva entitate (Diamond i Verecchia,
1991; Kim i Verrecchia, 1994).
Pentru a evalua transparena cu privire
la situaiile financiare ale bncilor am
considerat pentru analiz limba i tipul
de situaii financiare individuale vs.
consolidate, pe baza referenialelor
naionale vs. internaionale, precum i
raportul auditorului independent. Cel
mai mic scor nregistrat la aceast
categorie de informaii se datoreaz n
principal faptului c doar o treime din
bncile cuprinse n eantion ofer
situaiile lor financiare n limba englez.
De asemenea, instituiile de credit furnizeaz de obicei numai raportri individuale, fiind reticeni la a dezvlui
situaia consolidat a ntregului grup.
n ceea ce privete informaiile specifice, apreciate ca fiind de nivel avansat
n cercetarea efectuat, analiza acestora a fost structurat pe aceleai cinci
categorii ca i analiza cu caracter
general. Mai mult dect att, fiecare
categorie de informaii a fost mprit
n sub-categorii, astfel nct rezultatele

34

Audit Financiar, anul XI

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

mai nalt nivel de informaii am ajuns la
rezultate nu foarte ncurajatoare nici
mcar o jumtate din instituiile de credit incluse n eantion neaflndu-se n
aceast situaie. Cele mai slabe rezultate au fost nregistrate n sfera informaiilor privind corporaia i guvernana, n timp ce raportrile financiare se
afl la polul opus.
O scurt descriere a rezultatelor obinute, precum i recomandrile care
decurg din acestea sunt prezentate n
cele ce urmeaz:
RQ1: Care este nivelul de informare despre corporaie oferit
de instituiile bancare?
obinute s fie ct mai analitice.
Situaia detaliat referitoare la divulgarea de informaii de nivel avansat este
prezentat n Tabelul 4.
Rezultatele obinute reflect faptul c

1/2013

frecvena cu care bncile accept s

dezvluie informaii este mai mare la
nivelul de baz i scade treptat pe
msura creterii nivelului de informare.
Analiznd bncile care au furnizat cel

Dou sub-categorii de informaii au fost

luate n considerare pentru a analiza
gradul de dezvluire a informaiilor cu
privire la corporaie, rezultatele analizei
relevnd o divulgare srac n ceea

35

Cercetare
ce privete capitalul att la nivel mediu
(2 bnci), ct i ridicat (nicio banc), n
timp ce structura de grup a atins un
scor neateptat de mare la nivelul de
informare ridicat (11 bnci) n comparaie cu scorurile mici de la nivelurile
anterioare.
Bazndu-ne pe aceste rezultate i
avnd n vedere importana pe care
toate prile interesate o acord imaginii de ansamblu cu privire la bogia
bncii reprezentat de capitalul propriu, precum i structurii grupului din
care face parte banca, suntem de
prere c:
instituiile bancare ar trebui s ofere
informaii mai detaliate cu privire la
capitalul lor, publicnd pe lng
valoarea acestuia i cele mai recente modificri care au avut loc n
structura sa;
o atenie deosebit ar trebui acordat structurii de grup, oferind o
scurt descriere a acesteia, precum
i detalii cu privire la capital i acionari. Benefic n acest sens ar fi o
trimitere sub forma unui link ctre
site-ul grupului din care fac parte.
RQ2: Care este nivelul de informare cu privire la situaia
financiar oferit de instituiile
bancare?

36

contabile pe lng pertinen i fiabilitate, care sunt rezultatul misiunii de

audit.
De aceea, este foarte important pentru
bnci s asigure i aceast caracteristic informaional prin furnizarea
situaiilor lor financiare pentru o perioad ct mare de timp, permind astfel
prilor interesate s elaboreze comparaiile dorite.
RQ3: Care este nivelul de informaii legate de raportri oferit de instituiile bancare?
n vederea analizrii altor raportri
dect cele financiare, pe care bncile
le fac publice, au fost luate n considerare dou sub-categorii de informaii i
anume: raportul anual i raportul privind riscurile conform cerinelor Basel
II, Pilonul 3.
Cnd este vorba despre dezvluirea de
informaii, aceasta nu se refer numai
la date financiare, ci la o serie de alte
informaii care cuprind obiectivele generale i strategice, prognoze ale
managementului, prezentri ale analitilor, informaii care se regsesc de obicei n rapoartele anuale.

Pentru a analiza nivelul de transparen financiar am formulat urmtoarea

ntrebare: Ct de util i cuprinztoare
este aceast categorie de informaii?
Rezultatele obinute relev faptul c
aproape o jumtate din bncile incluse
n eantion furnizeaz situaiile lor
financiare pentru mai mult de trei exerciii financiare, inclusiv ultimul an, motiv
pentru care am considerat c exist un
nivel ridicat de divulgare n acest sens.

Ca i n cazul raportrilor financiare,

perioada pentru care aceste informaii
sunt disponibile este important pentru
prile interesate. Prin urmare, am
apreciat publicarea rapoartelor anuale
raportndu-ne la acelai orizont de
timp de trei ani ca i n cazul situaiilor
financiare, rezultatele obinute conducnd la concluzia c doar un sfert din
bncile analizate au atins cel mai nalt
nivel. Situaia este destul de asemntoare n cazul raportrii informaiilor de
risc impuse de pilonul 3 al acordului
Basel II.

Oportunitatea este una din caracteristicile cele mai importante ale informaiei

Bazndu-ne pe aceste rezultate, recomandm insistent ca instituiile de cre-

dit s fac publice aceste raportri pentru o plaj de timp ct mai larg posibil,
din aceleai motive ca i n cazul raportrilor financiare.
RQ4: Care este nivelul de informaii privind acionariatul
oferit de instituiile bancare?
n ncercarea de a gsi un rspuns la
aceast ntrebare, am analizat informaiile att cu privire la structur, ct i la
concentrarea acionariatului, rezultatele obinute relevnd faptul c aproximativ o treime din bncile cuprinse n
eantion au fcut aceste informaii disponibile publicului, la nivel fie mediu, fie
ridicat, ceea ce nseamn c detalii
cum ar fi identitatea i procentul deinut
cel puin de acionarii principali sunt de
obicei prezentate.
Oricum, ncurajm bncile s furnizeze
informaii ct mai cuprinztoare cu privire la numrul i identitatea acionarilor, precum i o prezentare ct mai
detaliat a acestora pe categorii.
RQ5: Care este nivelul de informaii despre guvernan oferit de instituiile bancare?
Prin expresia informaii despre guvernan ne-am referit la cele dou structuri importante: consiliul de administraie / supraveghere i conducerea executiv. Actorul ce joac un rol cheie n
procesul de guvernan corporativ,
fiind frecvent apreciat drept inima
unei entiti, este consiliul de administraie / supraveghere.
Libera i corecta circulaie a informailor n interiorul i n afara consiliului de
administraie este la fel de esenial
pentru funcionarea sntoas a sistemului corporativ ca fluxul liber i nestingherit de snge pentru funcionarea
sntoas a corpului uman (Solomon
i Solomon, 2005).
Audit Financiar, anul XI

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

Prin urmare, o gam larg de informaii
despre acesta este de ateptat s fie
pus la dispoziia publicului pentru
toate prile interesate, ceea ce ne-a
determinat s lum n considerare pentru analiz dou categorii de informaii:
de baz i avansate. Informaiile de
baz se refer la componena consiliului i poziia fiecrui membru, dou
treimi din eantionul de bnci oferind
informaii adecvate n acest sens.
Analiznd informaiile clasificate ca
avansate, care cuprind detalii personale, cum ar fi educaia i experiena fiecrui membru al consiliului, ncadrarea
sa ca director executiv / non-executiv,
meniuni referitoare la statutul de membru independent sau, mai mult dect
att publicarea unei poze, transparena
a devenit opacitate, doar trei bnci
incluse n eantion furniznd astfel de
informaii.
La msurarea nivelului de informare
referitor la structura i componena
managementului, rezultatele obinute
sunt similare cu cele prezentate n
cazul consiliului de administraie / supraveghere, doar cinci bnci atingnd
un scor de nivel nalt.
n concluzie, ntrebndu-ne Care este
nivelul de informaii despre guvernan
dezvluit de bnci? putem considera
ca bune practici de diseminare a informaiilor, care pot spori transparena n
sistemul bancar romnesc, cel puin
urmtoarele aspecte:
bncile ar trebui s ofere o structur transparent a consiliului de
administraie / supraveghere, prezentnd pe lng o list a membrilor, detalii complete despre acetia,
concentrndu-se n special pe calificrile lor academice i pe experiena profesional, cu referire la
locul de munc anterior i la posibile situaii de conflicte de interes;
1/2013

o atenie deosebit se cuvine acordat preedintelui consiliului de

administraie / supraveghere, ca ef
al structurii de conducere i de control, pe lng informaiile solicitate
tuturor membrilor consiliului fiind de
dorit a fi dezvluit statutul su de a
fi sau nu directorul executiv al
entitii;
bncile ar trebui s ia n considerare importana componenei consiliului de administraie / supraveghere
n ceea ce privete membrii nonexecutivi i independeni, oferind o
prezentare corespunztoare a
acestor atribute.

Concluzii, limite,
perspective
Din dorina de a vedea ct de mult
putem avea ncredere n sistemul bancar romnesc, prin simpla accesare a
website-urilor instituiilor de credit, am
demarat prezentul studiu empiric
orientat asupra categoriilor de informaii de diseminat recomandate de
OECD, care pot contribui la consolidarea unui sistem eficient de guvernan
corporativ.
Astfel, analiza noastr a pornit de la
urmtoarea prevedere: Cadrul guvernrii corporative trebuie s asigure
divulgarea n timp util i exact sub
toate aspectele semnificative a informaiilor cu privire la societate, inclusiv
situaia financiar, performana, acionariatul i guvernana acesteia
(OECD, 2004, seciunea V: 22), desprinzndu-se urmtoarele ntrebri
care au dat natere obiectivelor specifice ale cercetrii:
Care este nivelul de informare despre corporaie oferit de instituiile
bancare?

Care este nivelul de informare cu

privire la situaia financiar oferit de
instituiile bancare?
Care este nivelul de informaii legate de raportri oferit de instituiile
bancare?
Care este nivelul de informaii privind acionariatul oferit de instituiile
bancare?
Care este nivelul de informaii despre guvernan oferit de instituiile
bancare?
Pe lng analiza cantitativ efectuat
pentru a oferi o imagine de ansamblu
asupra msurii n care informaiile privind guvernana corporativ n sistemului bancar romnesc sunt puse la
dispoziia publicului pe site-urile bncilor, pentru a aduga valoare literaturii
de cercetare pe tema guvernanei corporative am recurs la o analiz calitativ a rezultatelor obinute, oferind unele
recomandri considerate utile n vederea mbuntirii procesului de diseminare a informaiilor i implicit a creterii
transparenei n sistemului bancar
romnesc.
Prin urmare, studiul efectuat prezint
utilitate nu numai n mediul academic,
ci i pentru publicul larg, rezultatele
obinute putnd infirma sau confirma
presupunerile lor vizavi de ncrederea
n transparena bncilor.
n cele din urm, suntem contieni de
limitele studiului nostru, care deriv n
principal din aspectele metodologice,
n special cele legate de elementele
luate n considerare la elaborarea scorecardului de dezvluire a informaiilor
ce au stat la baza colectrii datelor, dar
suntem de prere c aceste limite
reprezint totodat posibile perspective
ale unor cercetri viitoare.
37

Cercetare

Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European, prin Programul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiect numrul
POSDRU/1.5/S/59184 Performan i excelen n
cercetarea postdoctoral n domeniul tiinelor economice din Romnia, Universitatea Babe-Bolyai, ClujNapoca, fiind partener n cadrul proiectului.

This work was supported from the European Social

Fund through Sectorial Operational Programme Human
Resources Development 2007-2013, project number
POSDRU/1.5/S/59184 Performance and excellence in
postdoctoral research in Romanian economics science
domain with "Babe-Bolyai" University in Cluj-Napoca
as a partener in this project.

Referine bibliografice selective

Bushman, R.M. and Smith, A.J. (2001), Financial accounting
information and corporate governance, Journal of
accounting and economics, Vol. 32, pp. 237-333

on the internet: A study of Spanish listed companies,

Accounting, Auditing & Accountability Journal, Vol. 24,
No. 4, pp. 471 501

Bushman, R., Piotroski, J. and Smith, A. (2004), What

Determines Corporate Transparency?, Journal of
Accounting Research, Vol. 42, pp. 207-252

Gompres, P., Ishii, J. and Metrick, A. (2003), Corporate

governance and equity prices, Quaterly Journal of
Economics, Vol. 118, No. 1, pp. 107-155

Cremers, K.J.M. and Nair, V.B. (2004), Corporate governance and equity prices, Journal of Finance, VoL. 8, No. 2642

Jensen, M.C. and Meckling, W.H. (1976), Theory of the firm:

managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, Vol. 3, pp. 303-360

Cuc, S and Kanja, H. (2009), Corporate governance- a

transparency index for the Romanian listed companies,
Annals of Faculty of Economics, Vol. 2, No. 1, pp. 60-66

Jiang, Y., Raghupathi, V. and Raghupathi, W. (2009),

Content and Design of Corporate Governance Web
Sites, Information Systems Management, Vol. 26, No. 1,
pp. 13-27

Daily, C.M. and Dalton, D.R. (1997), Separate, but not independent: Board leadership structure in large corporations, Corporate governance: An international review,
VoL. 5, No. 3, pp. 126-136
Diamond D. and Verecchia, R. (1991), Disclosure, liquidity
and cost of capital, Journal of finance, Vol. 66, pp. 13251355

Labelle, R. (2002), The Statement of Corporate Governance

Practices (SCGP): A Voluntary Disclosure and Corporate
Governance Perspective, HEC Montreal Working Paper

Donaldson, L. and Davies, J.H. (1994), Boards and company performance Research challenges the conventional
wisdom, Corporate governance: An international review,
Vol. 2(3), pp. 151-160

Mallin, C. (2010), Corporate governance, Oxford University

Press, Oxford

Farrar J.H. and Hannigan, B.M. (1998), Farrars company

law (4th edition), Butterworths, London
Gandia, J.L. (2008), Determinants of internet-based corporate governance disclosure by Spanish listed companies, Online Information Review, Vol. 32, No. 6, pp.791
817
Garcia Sanchez, I.M. Dominguez, L.R. and Alvarez, I.G.
(2011), Corporate governance and strategic information
38

Kim, O. and Verrecchia, R. (1994), Market liquidity and volume around earnings announcements, Journal of accounting and economics, 17, pp. 41-68

Peel, M. and ODonnell, E. (1995), Board structure, corporate performance and auditor independence, Corporate
governance: An international review, Vol. 3, No. 4, pp.
207-217
Solomon J. and Solomon A. (2005), Corporate governance
and accountability, Wiley & Sons, Ltd
Stiles, P. and Taylor, B. (2002), Board of work: How directors
view their roles and responsibilities, Oxford University
Press, Oxford
OECD (2004), OECD Principles of corporate governance
Audit Financiar, anul XI

Cercetare

Studiu privind
conflictele de interese i
tranzaciile cu prile afiliate
la entitile romneti cotate
Liliana FELEAG*, Niculae FELEAG** & Adrian Doru BIGIOI***

Abstract

A Study on Conflicts of Interests and

Related-Party Transactions in the Case
of Romanian Listed Companies
Principles of Corporate Governance support timely disclosure of all material developments that arise between regular reports. The disclosure should include, but not
be limited to, material information on related party transactions, including whether
they have been executed on normal market terms. Normally, the beneficiaries
should inform the board about the related-party transactions. But, in the same time,
the company should maintain its own monitoring. Consequently, the board, after
consulting with the internal control body, has the task of establishing, approving and
implementing procedures for the transactions carried out by the company with related parties. The aim of the study is to determine the degree of implementation of corporate governance principles, especially in areas with conflicts of interests and related-party transactions, for a sample of Romanian entities which are listed at the
Bucharest Stock Exchange (BSE). The results of the study show that most of the
analyzed entities respect the provisions emitted by the BSE regarding the implementation of corporate governance principles, by adopting the code emitted by the
supervisory board. Therefore, the respective entities did not elaborate clear politics
on conflicts of interests which may occur on their level between shareholders and
members of the administration or executive board.
Key words: corporate governance, related party transactions, disclosure, conflicts of
interests
JEL Classification: G34
Cuvinte cheie: guvernan corporativ, tranzacii cu prile afiliate, divulgarea
informaiilor, conflictul de interese

Introducere
n rile cu piee financiare active, divulgarea de informaii poate ajuta entitile s atrag surse de finanare. n
acelai timp, divulgarea de informaii
poate s amelioreze modul n care
sunt percepute activitile entitilor i
relaiile acestora cu comunitile n
care ele opereaz. Divulgarea trebuie
s includ, printre altele, informaii
semnificative referitoare la prile afiliate. Raportarea acestor informaii referitoare la prile afiliate este necesar
deoarece, n absena lor, utilizatorii situaiilor financiare ar putea concluziona c o entitate a acionat independent
i n propriul interes, toate tranzaciile
sale fiind ncheiate n condiii normale
i la valoarea just. n plus, trebuie
avut n vedere c performana i poziia financiar ale unei entiti pot fi
afectate, chiar dac nu au avut loc
tranzacii cu prile afiliate. Astfel, o
filial poate nceta relaiile sale cu un
partener comercial ca urmare a faptului c este achiziionat de o societate
mam, deciziile sale fiind influenate

* Prof.univ.dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: Liliana.Feleaga@ase.ro

** Prof.univ.dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: nfeleaga@yahoo.com
*** Drd., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: adrian.bigioi@realteam.ro

1/2013

39

Cercetare
de instruciunile primite de la societatea
mam. Tranzaciile cu prile afiliate
joac un rol legitim n economie, dar,
nesupravegheate, pot favoriza comportamentele oportuniste. Prin intermediul
lor managerii i acionarii majoritari pot
obine beneficii din exercitarea controlului. n acest sens, Johnson et al.
(2000) au demonstrat c exproprierea
prin tranzacii cu prile afiliate este mai
probabil pe pieele emergente, cu un
mecanism slab de impunere a reglementrilor, dar are loc i n ri dezvoltate, cum ar fi Statele Unite.
Tranzaciile cu prile afiliate reprezint
un indicator potenial al riscului de audit
(Johnstone & Bedard, 2004) i o cauz
frecvent pentru refacerea situaiilor

40

financiare ale entitilor auditate (General Accounting Office, 2003). Din

acest motiv, toate categoriile de stakeholderi consider tranzaciile cu prile
afiliate drept un potenial conflict de
interese care poate compromite responsabilitatea de agenie a managerilor n raport cu acionarii sau funcia de
monitorizare a consiliului de administraie (Gordon et al., 2004).

Metodologia
cercetrii
Obiectivul prezentului studiu este ca,
pornind de la abordrile teoretice i re-

comandrile internaionale n materie

de guvernan corporativ, s determine stadiul implementrii principiilor privind conflictul de interese i tranzaciile
cu persoane afiliate la companiile romneti cotate. Pentru atingerea obiectivului, s-a fcut apel la un mix metodologic. Astfel, pentru fiecare entitate care
face obiectul prezentei cercetri s-a estimat gradul de implementare a recomandrilor privind conflictele de interese. Pentru interpretarea rezultatelor s-a
utilizat preponderent deducia, deoarece exist un cadru teoretic conceptual
ale crui principii sunt testate empiric
pentru datele din eantion. Rezultatele
obinute sunt analizate individual, dar i
comparativ.

Audit Financiar, anul XI

Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate

Entitile supuse cercetrii au fost
extrase din rndul companiilor listate la
Bursa de Valori Bucureti (BVB) la
categoria I. Pentru prelucrare s-au folosit date publice, disponibile pe www.
bvb.ro, www.onrc.ro, www.mfinane.ro
sau pe website-urile entitilor respective. Au fost reinute informaiile publicate pn la data de 31.08.2012. Eantionul final este format din 15 entiti.
n vederea realizrii studiului, au fost
culese informaiile pe baza modelului
de testare prezentat n Tabelul 1.
Condiiile standard au fost determinate
pe baza principiilor i practicilor internaionale i naionale n materie de
guvernan corporativ, precum i pe
baza recomandrilor BVB.
Pentru fiecare ntrebare la care rspunsul a fost Da s-a acordat un punct,
iar pentru fiecare ntrebare la care rspunsul a fost Nu s-au acordat 0
puncte.

Incursiune
n literatura de
specialitate referitoare
la tranzaciile
cu prile afiliate
Literatura referitoare la guvernana corporativ privit n asociere cu tranzaciile cu prile afiliate este extrem de
bogat i se mparte, de regul, pe
dou curente. Un prim curent are la
baz ipoteza conflictului de interese,
conform creia tranzaciile cu prile
afiliate compromit responsabilitatea
managerilor n raport cu acionarii.
Aceast ipotez este n acord cu teoria
ageniei dezvoltat de Berle & Means
(1932) i Jensen & Meckling (1976).
Un alt curent se bazeaz pe ipoteza
tranzaciilor eficiente, care presupune
1/2013

c tranzaciile cu prile afiliate realizate eficient evideniaz nevoile economice ale companiilor. Astfel, Gordon et al.
(2004) au examinat dac tranzaciile cu
prile afiliate sunt benefice sau duntoare pentru valoarea firmei i n ce
msur acestea sunt corelate cu alte
mecanisme de guvernan corporativ.
Ei au considerat prezena i dimensiunea tranzaciilor cu prile afiliate ca o
opiune de guvernan corporativ i
au analizat aceast opiune n asociere
cu alte elemente, precum: compensaiile pentru manageri, caracteristicile consiliului de administraie, gradul de ndatorare al companiei i structura acionarilor. Utiliznd o abordare similar,
Kohlbeck & Mayhew (2004) au demonstrat c entitile care au tranzacii
semnificative cu prile afiliate au practici deficitare de guvernan.
Wahab et al. (2011) au investigat relaia dintre tranzaciile cu prile afiliate,
guvernana corporativ i performana
firmei. Pe un eantion format din 448
de companii, ei au evideniat c tranzaciile cu prile afiliate sunt duntoare pentru acionari i reduc performana companiilor respective. Totui, s-a
constatat c elemente precum nivelul
de independen al consiliului de administraie, remunerarea conducerii executive i mrimea auditorului pot reduce impactul negativ al tranzaciilor cu
prile afiliate.
Chaghadari & Shukor (2011) au explorat percepia experilor asupra relaiilor
dintre guvernana corporativ i divulgarea tranzaciilor cu prile afiliate.
Rspunsurile au evideniat c aceste
tranzacii pot fi realizate, sub controlul
mecanismelor de guvernan corporativ, de aa manier nct s genereze
beneficii pentru firm.
Chen & Chien (2007) au evideniat c
adoptarea de reguli i ghiduri de ameliorare a divulgrii i de ntrire a siste-

melor de monitorizare reduce comportamentele oportuniste n privina tranzaciilor cu prile afiliate. n mod similar, Ge et al. (2010) au demonstrat c
divulgarea tranzaciilor cu prile afiliate ntr-un sistem eficient de informare
pot reduce comportamentul oportunist
n procesul de raportare financiar i
asimetria informaional. Mai mult, Yi
Lin et al. (2010) argumenteaz c prin
aplicarea mecanismelor de control se
reduc efectele negative ale tranzaciilor
cu prile afiliate, care ar putea conduce la reducerea bogiei acionarilor
minoritari.
Avnd n vedere efectul dual al tranzaciilor cu prile afiliate (Yi Lin et al.,
2010) i multitudinea de rezultate obinute n cadrul diverselor studii, este
dificil s se dea un verdict categoric n
ceea ce privete caracterul benefic sau
nu al acestor tranzacii n raport cu performana unei companii.

Divulgarea
informaiilor referitoare
la prile afiliate
n reglementrile
contabile internaionale
i naionale
Organismele contabile de normalizare
au reacionat prompt la nevoia de divulgare a informaiilor referitoare la prile
afiliate. Astfel, referenialul contabil internaional s-a dotat cu un standard
special pentru aceast problem. Este
vorba despre IAS 24 Prezentarea
informaiilor privind prile afiliate, care
conine prevederi referitoare la identificarea prilor afiliate, a tranzaciilor cu
acestea i a soldurilor rezultate, precum i a mprejurrilor n care se impune prezentarea de informaii n situaiile financiare.
41

Cercetare
Se consider membri apropiai ai familiei persoanele de la care se ateapt
s fie influenate sau s influeneze
individul n aspectele legate de entitate.
n aceast categorie sunt inclui : partenerul de via i copiii, copiii partenerului de via i persoanele aflate n
ntreinerea individului sau a partenerului su de via.
Membrii managementului cheie sunt
persoanele care au autoritatea i responsabilitatea de a planifica, conduce
i controla activitile entitii, direct
sau indirect.
Nu sunt considerate pri afiliate: dou
ntreprinderi care au un manager cheie
n comun, cu excepia cazurilor n care
este ndeplinit definiia prilor legate;
dou entiti care exercit control comun asupra aceleiai entiti; creditorii,
sindicatele, organismele statului n
relaiile lor cu ntreprinderea ; clienii,
furnizorii, distribuitorii cu care entitatea
realizeaz tranzacii importante doar n
virtutea dependenei lor economice de
aceasta. n conformitate cu IAS 24, o
entitate trebuie s prezinte avantajele
membrilor principali ai conducerii n
sum cumulat i detaliat pe urmtoarele categorii: avantaje pe termen
scurt; avantaje acordate pentru perioada ulterioar ncetrii relaiei de munc;
alte avantaje pe termen lung; indemnizaiile de finalizare a contractului de
munc; i plile n aciuni.
Avnd n vedere rolul pe care l au tranzaciile cu prile afiliate n guvernana
corporativ, Comisia European a
amendat directivele contabile europene. Astfel, prin intermediul Directivei
2006/ 46/CE, a fost impus prezentarea
tranzaciilor cu prile afiliate, dac
acestea nu au loc n condiii normale de
pia. Prevederile directivei europene
au fost ncorporate prima dat n legislaia romneasc prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 2001/2006.
42

n ceea ce privete recomandrile referitoare la conflictele de interese, normele romneti prevd c acionarii
care au calitatea de membru al consiliului de administraie, directoratului
sau consiliului de supraveghere nu pot
vota, n baza aciunilor pe care le posed, descrcarea gestiunii lor sau o problem n care persoana sau administraia lor ar fi n discuie. Persoanele
respective pot vota doar situaiile financiare anuale. De asemenea, acionarul
care, ntr-o anumit operaiune, are un
interes contrar intereselor societii va
trebui s se abin de la deliberrile privind acea operaiune. Normele naionale prevd c dreptul de vot nu poate
fi cedat. Hotrrile adunrilor generale
se iau prin vot deschis. Votul secret
este obligatoriu pentru numirea sau revocarea membrilor consiliului de administraie, respectiv a membrilor consiliului de supraveghere, pentru numirea,
revocarea ori demiterea auditorilor
financiari. Conform recomandrilor
emise de ctre BVB, companiile trebuie s in cont de o serie de criterii n
vederea stabilirii politicilor privind tranzaciile cu sine. Printre acestea menionm: pstrarea competenei consiliului
de administraie sau adunrii generale
a acionarilor de a aproba cele mai importante tranzacii; solicitarea unei opinii prealabile asupra celor mai importante tranzacii din partea structurilor
de control intern, ncredinarea negocierilor, referitoare la aceste tranzacii,
unuia sau mai multor administratori independeni (sau administratorilor care
nu au legturi cu prile afiliate respective), recursul la experi independeni.

Rezultatele studiului

Rezultatele obinute ne indic faptul c

entitile supuse cercetrii au implementat parial recomandrile emise de
BVB, obinnd un scor mediu de 4,8
dintr-un total de 10. Astfel:
10% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind existena unei limitri a
competenelor consiliului de administraie n ceea ce privete
vnzarea activelor entitii;
60% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind diseminarea informaiilor legate de tranzaciile efectuate
de ctre membrii organelor de conducere cu titlurile companiei;
50% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind aprobarea tranzaciilor
cu prile afiliate la nivelul entitii;
60% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind participarea acionarilor,
a membrilor consiliului de administraie i a conducerii executive la
luarea unor decizii contrare
obiectivelor entitii;
10% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind acordarea avantajelor
suplimentare membrilor consiliului
de administraie i celor ai
conducerii executive;
10% dintre companiile supuse cercetrii sunt administrate n baza
unui sistem dualist de administrare;
20% dintre companiile supuse cercetrii au un numr suficient de
membri independeni n cadrul
consiliilor de administraie;

Rezultatele testelor scoring sunt prezentate n Tabelul 2.

93% dintre companiile supuse cercetrii au adoptat codul de guvernan corporativ emis de BVB.;

Aceste rezultate sunt prezentate grafic

n Figura 1.

80% dintre companiile supuse cercetrii au respectat recomandrile

Audit Financiar, anul XI

Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate

BVB privind publicarea declaraiei

aplici sau explici;
80% dintre companiile supuse cercetrii au respectat recomandrile
normelor contabile privind includerea n cadrul raportului anual a unei
seciuni dedicate guvernanei corporative legate de conflictele de
interese.
Din analiza datelor rezult c majoritatea entitilor supuse studiului respect
prevederile emise de BVB privind
implementarea principiilor legate de
guvernana corporativ la companiile
publice listate la categoria I, adoptnd
codul de guvernan corporativ emis
de ctre organismul de supraveghere.
Totui, n ceea ce privete gradul de
implementare al recomandrilor, acesta este destul de redus, companiile n
cauz obinnd un punctaj mediu de
4,8 dintr-un total de 10 puncte. Astfel,
1/2013

entitile respective nu au elaborat politici clare privind conflictele de interese

care pot aprea ntre acionari, pe de o

parte, i consiliul de administraie sau

conducerea executiv, pe de alt parte.
Din acest punct de vedere, exist un
43

Cercetare
risc ridicat ca membrii organelor de
conducere s acioneze n interes personal, n detrimentul interesului entitilor, innd cont de faptul c statul deine o pondere destul de important n
capitalul entitilor studiate. Totui, fa
de exerciiile financiare anterioare, se
constat un interes mai mare al entitilor n implementarea principiilor privind guvernana corporativ, un rol
decisiv avndu-l i BVB.

Concluzii i direcii
viitoare de cercetare
Rezultatele studiului evideniaz c
entitile cu capital integral sau parial
de stat au implementat ntr-o proporie
destul de mic recomandrile BSE
referitoare la conflictele de interese.
Considerm c obinerea unui punctaj
slab la nivel naional are urmtoarele
cauze: armonizarea relativ trzie a nor-

melor naionale la principiile i recomandrile internaionale privind guvernana corporativ; cultura n formare a
managerilor privind conceptul i mecanismele de guvernan corporativ; reticena conducerii entitilor privind
diseminarea informaiilor; i costurile
legate de implementarea principiilor
privind guvernana corporativ.
Ca urmare, considerm c se impune
regndirea sistemului de implementare
a principiilor privind guvernana corporativ. n Romnia, majoritatea principiilor privind guvernana corporativ au
fost emise cu titlu de recomandare. Din
acest motiv, unii manageri au considerat c nu este obligatoriu s implementeze principiile privind guvernana corporativ n activitatea lor. Poate c
instrumentul cel mai potrivit pentru
implementarea principiilor privind
guvernana corporativ este norma juridic emis de ctre organele legislative
din fiecare ar. Totui, chiar i norma
juridic, n anumite situaii, este lipsit

de for coercitiv. Este cazul normelor

juridice care nu au caracter imperativ,
precum i a celor pentru a cror nerespectare nu este prevzut nicio sanciune juridic. Aadar, simpla recomandare n implementarea unui anumit
principiu nu determin neaprat
subiecii crora li se adreseaz s respecte recomandarea respectiv. Este
necesar ca autoritile i organismele
private s mediatizeze efectele implementrii principiilor privind guvernana
corporativ asupra performanelor
financiare ale entitilor.
Exist numeroase piste de cercetare
referitoare la tranzaciile cu prile afiliate care merit explorate n viitor.
Astfel, s-ar putea examina n ce msur exist o legtur ntre amploarea
tranzaciilor cu prile afiliate i factorii
culturali, sociali i politici caracteristici
rii n care se afl compania. n plus,
s-ar putea explora asocierea dintre
tranzaciile cu prile afiliate i performana companiilor pe termen lung.

Bibliografie
Berle A.A., Means G.C. (1932), The modern corporation and private property, Macmillan
Publishing, New York
Chaghadari M.F., Shukor Z.A. (2011), Corporate governance and
disclosure of related party transactions, 2nd International
Conference on Business and Economic Research Proceeding
Chen Y.M., Chien C.Y. (2007), Monitoring mechanism, corporate
governance and related party transactions, http://ssrn.com/
abstract=1011861
Ge W., Drury D.H., Fortin S., Liu F., Tsang D. (2010), Value relevance of disclosed related party transactions, Advances in
Accounting (online) doi:10.1016/j.adiac
Gordon E.A., Henry E., Palia D. (2004), Related Party
Transactions: Associations with Corporate Governance and
Firm
Value,
http://nd.edu/~carecob/Workshops/0405%20Workshops/Gordon.pdf
Jensen, M.C., Meckling W.H. (1976), Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of
Financial Economics 3: 305-360
Johnstone K.M., Bedard J.C. (2004), Audit firm portfolio management decisions, Journal of Accounting Research 42: 659-691

44

Macey J.R., OHara M. (2003), The Corporate Governance of

Banks, FRBNY Economic Policy Review, April: 1-2
Kohlbeck M., Mayhew B. (2004), Agency costs, contracting, and
related party transactions, Working paper, University of
Wisconsin
Wahab E.A.A., Haron H., Lok C.L., Yahya S. (2011), Does
Corporate Governance Matter? Evidence from Related Party
Transactions in Malaysia, Advances in Financial Economics,
Vol. 14:131-164
Yi Lin W., Liu Y.A., Keng I. (2010), Related party transactions, firm
performance and control mechanisms: evidence from Taiwan,
International research journal of finance and economics 35:
82-98
General Accounting Office (2003), Financial statement restatement database, GAO-03-395R
IASB (2009) IAS 24 Related Party Disclosures, http://www.iasplus.com/en/standards/standards/standard22
www.bvb.ro
www.onrc.ro
www.mfinante.ro
Audit Financiar, anul XI

Cercetare

Dimensiuni istorice
i realiti

Reglementrile
contabile
internaionale
Nicoleta Maria IENCIU* & Ionel Alin IENCIU**

Abstract

Historical Dimensions and Realities:

The International Accounting
Regulations
The essential objective of this paper is to highlight the theoretical values of the
accounting convergence process, for which purpose the authors are presenting the
historical foundations and the current reality of international accounting regulations.
Presently there is a large diversity of approaches in the field of accounting convergence, for which reason in this paper it is succinctly present the defining elements
of certain representative categories.
Due to the present existence of a mix of accounting systems inciting to controversial
debates, the authors are trying to outline the importance of developing the much
debate subject by presenting the representative approaches in the field of accounting convergence.
Key words: accounting convergence, FASB, IASB, principles based standards, rules
based standards
JEL Classification: M48, M41
Cuvinte cheie: convergen contabil, FASB, IASB, standarde bazate pe principii,
standarde bazate pe reguli

Introducere
Privit n ansamblul su, contabilitatea
este o tehnologie care se aplic ntr-o
varietate de contexte politice, economice i sociale.
Datorit dezvoltrii acestor domenii s-a
ajuns la situaia existenei unui mediu
contabil global, n care se pune accent
din ce n ce mai mult pe unitate la nivel
de raportri financiare (Musta, 2008:
pp. 89).
La nivel internaional coexist dou
curente sau sisteme contabile dominante (sistemul contabil continental i
sistemul contabil anglo-saxon) care au
influenat n mod direct ntocmirea i
prezentarea situaiilor financiare. n
aceste condiii, aplicarea unor norme
contabile diferite conduce la rezultate
diferite, care vor avea implicaii asupra
interpretrii informaiilor, a calculului
indicatorilor economico-financiari i
asupra relatrii adevrului contabil
(Apostol, 2009: pp. 9).
Organismele naionale i internaionale
de profil i concentreaz eforturile
asupra convergenei contabile, ntre
referenialul contabil internaional, elaborat de Consiliul pentru Standardele
Internaionale de Contabilitate (IASB)
i fundamentat pe Standardele Internaionale de Raportare Financiar
(IFRS), respectiv cel american, ghidat
de Standardele de Contabilitate Financiar (FAS) promulgate de Consiliul
pentru Standardele de Contabilitate
Financiar (FASB) din Statele Unite i
cel european, trasat de ctre directivele europene specifice (tefan et al.,
2006: pp. 2).

* Drd., Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: nicoleta.ienciu@econ.ubbcluj.ro
** Lect.univ.dr., cercettor, Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: alin.ienciu@econ.ubbcluj.ro

1/2013

45

Cercetare
n prezent, exist o mare diversitate de
abordri n domeniul convergenei contabile, motiv pentru care n cadrul acestei lucrri ne propunem s prezentm
succint elementele definitorii ale unor
categorii de abordri reprezentative.

Metodologia
cercetrii
Lucrarea de fa are la baz cercetarea
teoretic, fundamental, avnd o tent
pozitivist, n cadrul creia am avut n
vedere reliefarea dimensiunilor istorice
i realitilor reglementrilor contabile
internaionale.
Pentru analiza datelor am utilizat observaia neparticipativ, interpretarea
i analiza cercetrilor anterioare existente n domeniu, avnd n vedere metoda de cercetare bazat pe documentare (colectarea i analiza unor documente, interpretarea i analiza informaiilor regsite n cadrul documentelor
luate n considerare), metoda comparativ cu caracter longitudinal (prezentarea evoluiei reglementrilor contabile internaionale), respectiv metoda
comparativ cu caracter transversal
(prezentarea unor concepte specifice).
Sursele de informare care stau la baza
acestei cercetri sunt reprezentate de
articole publicate n reviste de specialitate, att n sfera contabil, ct i n
sfera economic, cri de specialitate
relevante domeniului de referin, documente oficiale i alte documente
emise de organismele internaionale
care activeaz n sfera contabilitii
(IASB, FASB), pe baza crora am realizat o incursiune n literatura de specialitate privind reglementrile contabile internaionale.

Apariia
i dezvoltarea
organismelor
internaionale de
reglementare contabil
Contabilitatea privit ca sistem este
rezultatul unui lung proces istoric, n
cursul cruia a suportat o transformare
complex dintr-o simpl tehnic de
nregistrare a schimburilor comerciale,
ntr-un mijloc de control i prevedere,
apoi ntr-un instrument de gestiune i
furnizor de informaii pentru o palet
larg de utilizatori. Dac pn nu de
mult multitudinea de sisteme contabile
naionale fceau informaia destul de
greu de comparat, date fiind modurile
diferite de tratare i reprezentare contabil a acelorai tipuri de evenimente
sau tranzacii economice, odat cu
apariia n 1973 a Comitetului pentru
Standarde Internaionale de Contabilitate, IASC1, se ncearc introducerea
unor standarde contabile care s defineasc ntr-un mod unitar i s limiteze
numrul de opiuni contabile legate de
recunoaterea i prezentarea contabil
a evenimentelor sau tranzaciilor similare (Jacob i Madu, 2009).
De la momentul genezei procesului de
internaionalizare a normalizrii contabile i pn n prezent, Comitetul pentru Standarde Internaionale de
Contabilitate (IASC) s-a dovedit a fi un
organism privat, independent. Fundamentele IASC au fost puse de ctre
organismele profesionale contabile din
Canada, Australia, Frana, Germania,
Irlanda, Japonia, Marea Britanie,
Mexic, Olanda i S.U.A. (Muller, 2010).
IASC a aprut ca rspuns la necesita-

tea de a distila, la nivel internaional,

experiena contabil specific diferitelor ri, de a armoniza diferenierile culturale i caracteristicile socio-economice care ncarc sistemele contabile
naionale i de a elabora un model conceptual unitar al situaiilor financiare
(Duescu, 2001).
Activitatea acestui Comitet a nceput s
ia amploare, ajungndu-se ca la finele
anului 2000 s participe la activitatea
sa peste 140 de organisme profesionale din domeniul contabilitii cu o rspndire geografic n mai mult de 100
de ri2. Dintre cele mai importante
organisme profesionale care particip
la elaborarea standardelor emise de
IASB, putem aminti: IOSCO (International Organisation of Securities Commissions Organizaia Internaional a
Comisiilor de Valori Mobiliare), FASB
(Financial Accounting Standards Board
- Consiliul pentru Standarde FinanciarContabile), IAFEI (International Association of Financial Executives Institutes Asociaia Internaional a Institutelor de Formare a Directorilor din
domeniul Financiar), ICCFAA (International Co-ordinating Commitee of Financial Analysts Association - Comitetul Coordonator Internaional al Asociaiilor de Analiti Financiari). Toate
aceste organisme contribuie direct sau
indirect, determinant ori consultativ la
procesul de emitere a standardelor
IAS/IFRS. Dintre aceste organisme
care acioneaz la nivel internaional
sau global de reinut este activitatea
IASB i FASB.
n perioada 1975 1985 s-a procedat
la elaborarea unor cadre conceptuale
proprii fiecrui organism, referitoare la
definirea conceptelor financiar contabile, care s formeze o baz de referin
n dezvoltarea organismelor. Astfel, n

1 International Accounting Standards Committee

2 Conform datelor prezentate de IASB.

46

Audit Financiar, anul XI

Reglementrile contabile internaionale

scurt timp, n 1989, a fost publicat cadrul conceptual al IASC, scopul su
fiind de a oferi o orientare n activitatea
de elaborare a standardelor, sprijinind
pe cei care ntocmesc sau auditeaz
situaii financiare n interpretarea standardelor sau n rezolvarea unor probleme ori situaii la care nu se face referire n textul standardelor.
n aprilie 2001, IASC devine IASB3
(Consiliul pentru Standarde Internaionale de Raportare Financiar), avnd
ca obiectiv principal s devin organism de reglementare cu activitate la
nivel global n ceea ce privete normalizarea informaiei contabile destinat
investitorilor, indiferent de sectorul de
activitate i mrimea ntreprinderilor, de
operaiile realizate, natura informaiei i
mijloacele utilizate (Hoarau, 2002).
Normele contabile emise de ctre IASB
urmnd a se numi Standarde Internaionale de Raportare Financiar
(IFRS), prin care sunt restructurate
standardele emise pn atunci. Ca
urmare, unele standarde au fost eliminate4, iar altele au fost reformulate5.
Modificarea denumirii standardelor a
avut loc datorit faptului c normele
internaionale vizeaz, ndeosebi, coninutul i prezentarea situaiilor financiare i mai puin aspecte de contabilizare. Exist ns i preri contrare
acestei modificri (Capron et al., 2005).
Schimbarea denumirii normelor, din
norme contabile n norme de raportare financiar constituie o veritabil
revoluie, care modific orientarea
secular a contabilitii, n sensul c
aceasta nu mai este n slujba dezvoltrii economice, care se bazeaz pe producia de bunuri i servicii, ci ea servete acum circulaiei extrem de rapide
a capitalurilor.

n primii ani de existen, ntre 20012005, organismul internaional de normalizare IASB a ndeplinit trei sarcini
majore (Feleag i Feleag, 2006):
Construirea unei platforme stabile
care s conin standarde performante. Comisia European a propus n acest sens ca, ncepnd cu
data de 1 ianuarie 2005, toate companiile cotate pe pieele de capital
din UE s adopte standardele internaionale existente, n urma revizuirii, la care se adaug noile
standarde (IFRS);
Stabilirea unui cadru puternic, n
vederea realizrii convergenei
standardelor naionale cu standardele internaionale;
Stabilirea unui cadru flexibil, pentru
realizarea convergenei standardelor internaionale (IAS/IFRS) cu
cele americane (US-GAAP).
Dincolo de rolul su, implicit i de
obiectivele asumate, IASB este organizat ca o fundaie non-profit, fiind
alctuit din urmtoarele elemente:
Organismul de normalizare propriuzis, IASB, care preia activitile de
la vechiul organism internaional
IASC i care are responsabilitatea
de a stabili Standarde Internaionale de Raportare Financiar.
Adunarea Administratorilor sau
Fundaia IFRS (IFRS Foundation),
care supravegheaz activitatea
IASB.
Monitoring Board supravegheaz
Fundaia IFRS, particip la alegerea administratorilor i aprob numirile acestora.

Comitetul de Interpretri ale IFRS,

dezvolt interpretri ce urmeaz a fi
aprobate de IASB (pn n 31 martie 2010 a fost denumit Comitetul
Internaional de Interpretri privind
Raportrile Financiare - IFRIC).
Consiliul consultativ de normalizare
(IFRS Advisory Council, care pn
pe data de 31 martie 2010 era denumit IASAC International Accounting Standards Advisory Council), ofer recomandri Fundaiei
IFRS i IASB.
Grupuri de lucru, formate din experi care contribuie la realizarea
proiectelor mari stabilite n cadrul
agendei.
Conform cadrului IASB se precizeaz
c, dei situaiile financiare pot fi asemntoare de la o ar la alta, exist
totui diferene la nivelul lor, ale cror
cauze trebuie cercetate n diversitatea
de circumstane economice, politice,
juridice i sociale. Astfel, IASB este
puternic influenat de organismul american de normalizare contabil, Financial Accounting Standards Board din
Statele Unite ale Americii (FASB), nfiinat n acelai an cu IASC/IASB
(1973). FASB este un organism nonguvernamental alctuit din apte membri
permaneni, activitile acestuia fiind
realizate sub guvernana Fundaiei
contabilitii financiare(FAF)6. Responsabilitatea principal a acestui organism este de a stabili i de a mbunti standardele de raportare financiar,
aplicabile n special n jurisdiciile americane. Un alt aspect este faptul c
FASB este primul organism care a elaborat un cadru conceptual structurat
actualmente n apte enunuri, al cror

3 Eng. International Accounting Standards Board.

4 Exemple de standarde care au fost eliminate integral: IAS 6, IAS 15.
5 Exemple de standarde restructurate (nlocuite): IAS 9 (IAS 38), IAS 13 (IAS 1), IAS 22 (IFRS 3), IAS 30 (IFRS 7), IAS 35 (IFRS 5).
6 Eng. Financial Accounting Foundation

1/2013

47

Cercetare
mbunti standardele de raportare financiar pentru entitile
nonguvernamentale;
Consiliul consultativ de normalizare
(Financial Accounting Standards
Advisory Council - FASAC) care are
rolul principal de a oferi recomandri FASB n ceea ce privete programul de lucru al acestuia, posibilele noi aspecte ce urmeaz a fi
incluse n programul de lucru i ale
elemente cerute de FASB. n prezent Consiliul are peste 30 de
membri;
Organismul guvernamental de normalizare contabil (Governmental
Accounting Standards Board GASB) a fost nfiinat n 1984 de
ctre FAF cu scopul de a stabili
standarde financiar-contabile pentru unitile administrative locale i
de stat (practic pentru sectorul
public);

scop este de a defini fundamentele

care au stat i care vor sta la baza
standardelor contabile. Structura unui
astfel de Cadru Conceptual cuprinde
obiectivele situaiilor financiare anuale
n ceea ce privete evoluia i coninutul acestora, caracteristicile calitative
ale informaiilor financiare, elementele
componente ale situaiilor financiare,
criterii de recunoatere i metode de
evaluare. Reglementrile emise de
FASB sunt denumite generic Principii
contabile general acceptate US
GAAP . FASB public n mod regulat
standarde de contabilitate (intitulate
Enun privind standardele de contabilitate financiar SFAS7) care au for

de lege, dat fiind faptul c sunt recunoscute oficial de Comisia de Valori

Mobiliare din Statele Unite (SEC)
(Mihalciuc, 2008).
Structura independent a FASB include:
Fundaia Contabilitii Financiare
(Financial accounting Foundation FAF) care este o organizaie independent, privat, responsabil de
supravegherea, gestionarea i finanarea celorlalte organisme componente ale FASB (GASB, FASAC
i GASAC);
Organismul de normalizare propriuzis, FASB, cu rolul de a stabili i

Consiliul consultativ guvernamental

de normalizare contabil (Governmental Accounting Standards
Advisory Council - GASAC), creat
pentru a oferi recomandri organismului guvernamental de normalizare contabil (GASB), cu privire la
aspectele tehnice din agenda conducerii FASB, la proiectele prioritare sau la alte aspecte cerute de
GASB.
n consecin, nfiinarea acestor organisme, la nivel european/internaional IASB i la nivel american - FASB a
generat controverse de-a lungul timpului. Dincolo de toate aceste aspecte
prezentate, o importan deosebit se
acord diferenelor existente ntre cele
dou refereniale contabile majore,
diferene pe care dorim s le abordm
n urmtoarea parte a lucrrii.

7 Eng. Statements of Financial Accounting Standard

48

Audit Financiar, anul XI

Reglementrile contabile internaionale

Valene ale
convergenei contabile
- standarde bazate
pe principii versus
standarde bazate pe reguli
Diferenele semnificative dintre cele
dou refereniale contabile recunoscute internaional sunt justificate prin faptul c n cadrul acestora apar logici normalizatoare diferite (Feleag i Feleag 2006). Astfel, standardele IAS/IFRS
sunt bazate pe principii (principle
based system) avnd un volum de
aproximativ 2.000 de pagini, iar reglementrile US-GAAP sunt fundamentate
pe reguli (rule based system) i se constituie ntr-o lucrare de aproximativ
14.000 de pagini, ambele seturi de
reglementri contabile necesitnd definirea de postulate, principii i norme
contabile.
Un postulat reprezint o propoziie a
crei acceptare este cerut pentru a
realiza o demonstraie, avnd la baz
observaii fcute asupra:
l mediului economic, politic, juridic i

social;
l identificrii utilizatorilor de informaii

financiar-contabile i a necesitilor
informaionale ale acestora;
l obiectivelor informrii financiare

(Feleag i Feleag, 2006, pp.42).

Principiile contabile pleac de la postulatele contabile i sunt enunuri de
esen conceptual foarte general i
delimitate ca sistem de referin pentru
construirea informaiei contabile privind
situaia patrimoniului, poziia financiar
i rezultatul obinut (Mati, 2010,
p.106). Aceste principii sunt considerate elemente de referin att pentru cei
care ntocmesc situaiile financiare, ct
i pentru cei care desfoar activita1/2013

tea de auditare a situaiilor financiare,

avnd un grad mai mic de generalitate
ca postulatele i un grad mai mare
dect al normelor contabile.
Controversa standarde bazate pe principii versus standarde bazate pe reguli
este nu numai o confruntare ntre gndirea contabil din spaiul european i
american, ci i ntre specialitii de pe
acelai mal al Atlanticului. Colapsul
companiilor americane Enron i Arthur
Andersen n 2001, respectiv n 2002 a
fost unul dintre principalii factori care
au condus la reconsiderarea standardelor de contabilitate din SUA, motiv
pentru care n 2002 FASB a publicat un
document prin care solicita opinii cu
privire la trecerea la un sistem bazat
mai mult pe principii dect pe reguli
(FASB, 2002). De asemenea, n anul
2003, Comisia american de Valori Mobiliare (SEC) a concluzionat c un sistem bazat pe principii ar mbunti
simitor raportarea financiar din SUA,
propunnd n acest sens o serie de
msuri printre care i continuarea eforturilor de convergen a standardelor
americane cu standardele internaionale de raportare financiar (Muller, 2010).
Printr-o astfel de poziionare FASB
recurge la schimbarea orientrii sale
tradiionale de la reguli spre principii.
Nelson (2003) sugereaz c standardele ar trebui s fie fundamentate att
pe principii, ct i pe reguli, deoarece
acestea din urm ajut la reducerea
impreciziei cu care sunt prezentate
opiunile contabile. Totodat, Nobes
(2005) afirm c standardele ar putea fi
concepute mai bine dac ar fi bazate
pe principii, nu pe reguli, motiv pentru
care acesta prezint o serie de exemple privind anumite aspecte prezentate
n IFRS-uri prin care standardele ar
putea fi mai clare i mai simple dect
coninutul lor actual. Printre aceste elemente (aspecte) se regsesc (Nobes,
2005): renunarea la utilizarea separat a conceptelor de leasing financiar i

de leasing operaional i recunoaterea

subveniilor guvernamentale ca venituri
imediate n cadrul situaiilor financiare.
n literatura de specialitate (Beechy,
2005) se dezvolt ideea conform creia din cauza eecurilor nregistrate de
ctre marile firme din America (spre
exemplu, Enron, Worldcom), n domeniul contabil au nceput s apar controverse n ceea ce privete sistemul
reguli-versus-principii, aplicat n fundamentarea standardelor contabile,
sistem care alternativ se refer la
reguli-versus-obiective i reguli-versus-judecat. Beechy (2005) prezint
succint diferenele dintre cele trei abordri i promoveaz ultima dintre acestea, conform creia standardele ar
putea fi elaborate mai bine dac ele ar
fi fundamentate/bazate pe judecat i
nu pe reguli.
Aadar, n literatura de specialitate au
fost aduse destul de multe reprouri
mai ales US-GAAP-urilor, din cauza
faptului c ele conin prea multe reguli
i prea puine principii, raionamente de
unde rezult o prea mare complexitate
a acestor norme i o tentativ de a
ajusta operaiile pentru a nu face apel
la reguli care pot fi nclcate (Feleag
i Feleag, 2006).
n evoluia contabilitii la nivel global,
procesul cu impact semnificativ asupra
acesteia a fost convergena contabil
ntre cele dou refereniale contabile
internaionale: IAS/IFRS i US GAAP
(Figura 2). Acest proces de convergen contabil dintre IAS/IFRS i US
GAAP se refer la asimilarea celor
dou sisteme contabile, adic la existena unui proces interactiv pas-cu-pas,
n cadrul cruia obiectivul procesului de
convergen este, pe de o parte, de a
stabili un set de standarde contabile i
de raportare financiar care s fie inteligibile pentru utilizatorii informaiei
financiar-contabile i realizabile de
ctre organismele de reglementare
49

Cercetare
informaii reciproc ntre FASB i IASB
pentru realizarea convergenei contabile internaionale.
Opus realizrii procesului de convergen contabil, n cadrul literaturii de
specialitate s-au remarcat voci care
susin ideea conform creia un astfel
de proces este imposibil de realizat
(Holthausen, 2009; Peng i Bewley,
2010). Considerm c atta timp ct
organismele existente la nivel internaional i concentreaz eforturile n
acest sens procesul de convergen
contabil poate rmne un subiect de
actualitate, a crui analiz va fi n permanen controversat. Suntem de
prere c pn la stabilirea acelui
numitor comun ntre referenialele contabile existente la nivel internaional
mai este un drum lung, care poate
ntlni diverse obstacole ce pot face ca
procesul de convergen contabil s
fie realizat greu, dar nu imposibil.
contabil, iar, pe de alt parte, de a elimina ct mai multe diferene existente
ntre referenialele contabile emise
(Musta, 2008).
Procesul de convergen contabil a
debutat oficial n urma unei ntlniri
comune a membrilor IASB i FASB
desfurate pe data de 18 septembrie
2002, cnd cele dou organisme au
semnat Acordul de la Norwalk, SUA,
prin care ambele pri au convenit s
coopereze n vederea reducerii diferenelor dintre IAS/IFRS i US GAAP. n
februarie 2006, FASB i IASB au semnat un Memorandum de nelegere
(MoU)8, care coninea un program al
aspectelor asupra crora cele dou
organisme intenionau s obin convergena ntre IAS/IFRS i US-GAAP
pn n anul 2008 (www.ifrs.org). n
urma unei consultri cu reprezentanii

Comisiei Europene i ai Comisiei de

Valori Mobiliare din SUA, IASB i FASB
au convenit ca planul comun s se
bazeze pe dou proiecte: (1) proiectul
de convergen pe termen scurt, care
prevede mbuntirea literaturii US
GAAP pentru reducerea sau eliminarea
diferenelor fa de IAS/IFRS i comunicarea de ctre FASB a motivului pentru care s-a decis s nu se opereze alinierea US GAAP la IAS/IFRS i (2) proiectul de cercetare continu asupra
convergenei internaionale, care vizeaz trei obiective: identificarea tuturor diferenelor existente ntre US
GAAP i IAS/IFRS, lista a cror diferene va fi continuu monitorizat i actualizat pe msur ce vor aprea noi
diferene, iar cele existente vor fi rezolvate; clasificarea diferenelor pe categorii, n funcie de strategia cea mai eficient de rezolvare i schimbul de

Concluzii
Diferenele dintre US GAAP i IAS/IFRS
nu trebuie privite ca un lucru ru, ci ca
o reflectare a diversitii societilor i
naiunilor, reprezentate de diferene
culturale, politice, economice, sociale
sau juridice (Dzinkowski, 2000). rile
dezvoltate pot avea standarde mai puin complete sau cuprinztoare precum
sunt IAS/IFRS-urile, datorit mediului
lor economic. Statele Unite ale Americii
i alte state dezvoltate au medii de afaceri mai complexe, motiv pentru care
sunt necesare standarde de contabilitate mai cuprinztoare, precum US
GAAP (Ampofo i Sellani, 2004).
Prin intermediul acestei lucrri am
urmrit s prezentm principalele
caracteristici ale procesului de convergen contabil, proces care de-a lun-

8 Eng. Memorandum of Understanding

50

Audit Financiar, anul XI

Reglementrile contabile internaionale

gul timpului a iscat numeroase controverse. Din punctul nostru de vedere
dorina IASB de supremaie la nivel
global este justificat de faptul c, n
lipsa unor norme acceptate la scar
internaional, normele contabile americane (US GAAP) s-ar fi impus cu uurin. Oricum, eforturile de convergen
dintre IASB i FASB vor continua, iar
lupta nedeclarat pentru supremaie n
reglementarea contabilitii la nivel internaional, de asemenea, va continua.

Acknowledgements
Prezenta lucrare este parte integrant a proiectului de cercetare POSDRU/86/1.2/S/64076 Adaptarea curriculei universitare, de masterat, la
cerinele pieei muncii din Romnia n domeniul proiectelor finanate din
fondurile structurale i de coeziune.
The present work is an integrant part of the research project POSDRU/86/1.2/S/64076 Adaptarea curriculei universitare, de masterat, la
cerinele pieei muncii din Romnia n domeniul proiectelor finanate din
fondurile structurale i de coeziune.

Bibliografie
Ampofo A., R. Sellani, Examining the differences between
United States Generally Accepted Accounting Principles
(US GAAP) and International Accounting Standards
(IAS): implications for the harmonization of Accounting
Standards, Accounting Forum, volum 29, pp. 24-58,
2004
Apostol C., Analiza diagnostic a sntii financiare a ntreprinderii pe baza bilanului, tez de doctorat, 2009, accesibil la http://www.uaic.ro/uaic/bin/download/Academic/
Doctorate_ianuarie_2010/ApostolV.Ciprian.pdf
Beechy, T., Accounting Standards: Rules, Principles, or Wild
Guesses?, Canadian Accounting Perspective, volum 4,
nr. 2, pp. 45-60, 2005, York University
Capron, M., Chiapello, ., Colasee, B., Mangenot, M.,
Richard, J., Les normes comptables internationales,
instruments du capitalisme financier, ditions La
Dcouverte, Paris, pp. 25, 2005
Duescu, A., Ghid pentru nelegerea i aplicarea standardelor internaionale de contabilitate, Editura CECCAR,
2001, Bucureti
Dzinkowski, R., The measurement and management of
intellectual capital: an introduction, Management
Accounting (UK), volum 78, No. 2, pp. 12-30, 2000
Feleag L., N. Feleag, Convergene contabile internaionale prin prisma aderrii la Uniunea European, Economie
teoretic i aplicat, volum 3, 2006
Hoarau, C., Comptabilit et management, Edition Foucher,
2002, Vanves
Holthausen, R.W., Accounting standards, nancial reporting
outcomes, and enforcement, Journal of Accounting
Research, volum 47, nr. 2, pp. 447-458, 2009.
Jacob, R.A., C.N. Madu, International financial reporting
standards:an indicator of high quality? International
1/2013

Journal of Quality & Reliability Management, volum 26,

nr. 7, pp. 712-722, 2009.
Mati D. i colectiv, Bazele contabilitii. Fundamente i premise pentru un raionament professional autentic,
Editura Casa Crii de tiin, 2010, Cluj-Napoca
Mihalciuc, C., Contabilitate financiar aprofundat, curs
pentru nvmntul la distan, Universitatea tefan cel
Mare, 2008, Suceava
Muller, V., Situaiile financiare consolidate. Dezvoltri i
aprofundri la nivel internaional, european i naional,
Editura Alma Mater, 2010, Cluj-Napoca
Musta, R.V., Sisteme de msurare a armonizrii i diversitii contabile ntre necesitate i spontaneitate, Editura
Casa Crii de tiin, 2008, Cluj-Napoca
Nealson, M.W., Behavioural evidence of the effects of principles-and rules-based standards, Accounting Horizons,
volum 17, nr.1, pp. 67-81, 2003.
Nobes, C.W., Rules-Based Standards and the Lack of
Principles in Accounting, Accounting Horizons, volum 19,
nr.1, 2005.
Peng, S. i K., Bewley, Adaptablility to fair value accounting
in an emerging economy: A case study of Chinas IFRS
convergence, Accounting, Auditing and Accountability
Journal, volum 23, nr. 8, pp. 982-1011, 2010.
tefan, D., O. Sptcean, D.M.Bogdan, M. Nandrea,
Convergen vs. armonizare contabil implicaii n sectorul asigurrilor, Analele Universittii 1 Decembrie
1918, Alba-Iulia, volum 1, nr. 8, 2006, http://www.oeconomica.uab.ro/upload/lucrari/820061/34.pdf
www.fasb.org
www.iasplus.com
51

Cercetare

Raportarea financiar
i previziunile analitilor
financiari n contextul
crizei economice:
consideraii privind
mediul romnesc
Mihaela IONACU*

Abstract

Financial Reporting and Analysts Forecasts

Accuracy during the Financial Crisis:
Evidence for Romania
The purpose of the paper is to explore the impact of financial crisis on analysts forecasts for Romanian listed companies. There are currently opinions upholding that
financial reporting, by means of fair value measurements, induced an erroneous perspective on companies future performance and was one of the drivers of the financial crisis. However, in an unstable business environment, such as the economic turmoil determined by the global crisis, quality financial information can reduce uncertainty about companies future performance and can contribute to a decrease in forecasts errors. Using all available analysts forecasts for Romanian listed companies
from Thomson Reuters I/B/E/S database for the period 2004- 2010, the paper shows
that analysts forecasts accuracy decreased significantly when the crisis first impacted Romanian economy, and returned to normal levels in the following years. The
quality of financial reporting contributed, in all circumstances, to a decrease in forecast errors.
Key words: analysts forecasts accuracy, financial crisis, financial reporting, emergent markets
JEL Classification: G17, G32, M41
Cuvinte cheie: previziunile analitilor financiari, criza financiar, raportare financiar,
piee emergente

Introducere.
Criza economic:
cauze i consecine
n mass-media, dar i n literatura tiinific din ultimii ani, actuala criz a vieii economice este denumit fie ca o
criz financiar global (20072012
global financial crisis, Global Financial
Crisis sau 2008 financial crisis, engl.),
fie ca o criz economic (economic crisis sau real economic crisis, engl.).
ns, conceptul de criz economic
este mai larg dect cel de criz financiar, criza economic avnd ca surs
o criz financiar.
Criza financiar este definit ca o
situaie n care oferta de moned este
depit de cererea de moned. Acest
lucru nseamn c lichiditatea se evapor rapid deoarece moneda disponibil este retras din bnci, fornd bncile fie s-i vnd alte investiii pentru
a-i acoperi deficitul, sau s se prbueasc1. n schimb, criza economic
este o situaie n care economia unei
ri traverseaz un declin brusc, generat de o criz financiar. O economie
care se confrunt cu o criz economic va experimenta cel mai probabil o
scdere a PIB, o diminuare a lichiditii i o cretere/reducere a preurilor din
cauza inflaiei/deflaiei. O criz economic poate lua forma unei recesiuni
sau a unei depresiuni. De asemenea,
este denumit i criza economiei
reale2.
Exist aproape un consens c actuala
criz are ca epicentru Statele Unite ale
Americii (SUA), cu economia cea mai
performant i cea mai sofisticat a
lumii, ns momentul declanrii ei

* Lect. univ. dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: mihaela.ionascu@cig.ase.ro

1 financial crisis, Business Dictionary, 2012, http://www.businessdictionary.com/definition/financial-crisis.html, accesat n 2012.
2 economic crisis, Business Dictionary, 2012, http://www.businessdictionary.com/definition/economic-crisis.html, accesat n 2012

52

Audit Financiar, anul XI

Raportarea financiar i previziunile analitilor financiari

este plasat n mod diferit. Pentru unii,
criza a nceput n mod oficial n august
2007, n momentul n care bncile centrale (din SUA, Japonia i Banca Central European) au trebuit s intervin
pentru a furniza lichiditi sistemului
bancar, ns originile ei pot fi plasate la
finele anului 2000, cnd Rezerva Federal American a instituit politica banilor ieftini, care a generat un boom n
achiziiile de locuine i companii,
determinnd orice creditor raional s
crediteze pn cnd nu mai are pe
cine (Soros, 2008, p. 11-12). Alii vorbesc de criza financiar din 2008
(2008 financial crisis, engl.) prin referire la faptul c, n anul 2008, eecurile
unei serii de bnci i companii de asigurare din SUA au declanat o criz
financiar care a oprit efectiv pieele de
credit globale i au fcut necesar
intervenia fr precedent a Guvernului
american. Unele bnci au fost preluate
de Guvern, prin infuzie de capital, iar
altele au dat faliment. Aceste eecuri
corporatiste din sectorul bancar au
creat o criz de ncredere, bncile fiind
reticente n a-i mai acorda credit ntre
ele, dar i n afara sistemului. Diagnoza
strii economice actuale la nivel global
este destul de sumbr. Pentru unii
autori, America i restul lumii au czut
prad celei mai profunde i lungi recesiuni din istoria postbelic (Morris,
2010, p.7), iar alii apreciaz c ne
aflm n mijlocul unei crize financiare
fr asemnare de la Marea Recesiune
din 1930 ncoace (Soros, 2008, p. 79).
n ceea ce privete cauzele actualei
crize, Kothari i Lester (2011) arat c
printre multiplele cauze care au generat Marea Recesiune nceput n 2008,
cu efecte semnificative n Statele Unite
i n economia global, respectiv, reglementarea lax a creditelor ipotecare, boomul pe piaa locuinelor, creterea popularitii instrumentelor derivate, cum ar fi securitizarea mprumuturi1/2013

lor cu grad mare de risc (collaterized

debt obligations: CDO, engl.), practicile
bancare discutabile, anumite stimulente manageriale, este invocat i raportarea financiar bazat pe valoarea
just din Statele Unite. i aceasta deoarece evaluarea la valoare just,
bazat n special pe fluxuri viitoare de
trezorerie actualizate, poate induce o
supraevaluare a performanelor companiilor i, deci, o imagine distorsionat a realitii.
Kothari i Lester (2011) arat, totui, c
standardele de raportare financiar privind evaluarea la valoarea just nu pot
fi considerate o cauz a crizei financiare, deoarece normele contabile au reflectat ntotdeauna unele tensiuni existente ntre standardele curente, care
urmresc surprinderea performanelor
trecute ale companiilor, i presiunile venite din partea pieelor pentru indicatori
care s permit previzionarea performanelor viitoare ale firmelor, iar contabilitatea la valoarea just este un
exemplu de compromis ntre cele dou
abordri. Kothari i Lester (2011) arat
c, de fapt, aplicarea inconsecvent
(inconsistent implementation, engl.) i
aplicarea ulterioar eronat (subsequent misapplication, engl.) a standardelor de contabilitate la valoarea just
de ctre cei care au creat i securitizat
instrumentele financiare, ct i modul
n care investitorii au utilizat aceste
evaluri au contribuit la declanarea
crizei. De asemenea, aceiai autori
consider c o soluie pentru actualele
limite ale contabilitii la valoarea just
ar fi revizuirea standardelor americane,
n sensul limitrii politicilor contabile
care anticipeaz venituri viitoare i care
pot duce la supraestimarea veniturilor
i activelor i aplicarea corespunztoare a standardelor care cer ca o veste
rea (pierdere) s fie recunoscut
atunci cnd aceasta devine cunoscut,
deoarece recunoaterea n timp util a
pierderilor ar oferi investitorilor o mai

mare transparen privind performana

actual a investiiilor lor.
n opinia noastr, o astfel de discuie,
purtat pe larg n literatura de specialitate (de exemplu, Bath i Landsman,
2010; Bignon et al., 2009; Laux i Leuz,
2010; Magnan, 2009), poate fi relevant doar pentru economii hiper-financiarizate, precum cea american, ntruct
pe pieele financiare slab dezvoltate,
cum este i piaa emergent a Romniei, actuala criz financiar a avut mai
degrab origini externe, prin efectul de
contagiune i nu se poate vorbi de
vreun rol jucat de raportarea financiar.
Dimpotriv, este de ateptat ca n perioada turbulent care a urmat impactului crizei financiare asupra mediului de
afaceri romnesc i, ulterior, dup instalarea crizei economice n Romnia,
raportarea financiar s joace un rol
important n reducerea incertitudinii
legate de performanele companiilor romneti. n acest context, studiul de
fa i propune s investigheze impactul crizei financiare asupra previziunilor
analitilor financiari din Romnia,
urmrind s individualizeze i efectul
calitii raportrii financiare.

Impactul crizei
financiare asupra
Bursei de Valori
Bucureti
Bursa de Valori Bucureti a resimit
impactul crizei financiare globale n
anul 2008, fiind, potrivit lui Ionacu i
Olimid et al. (2011), una dintre cele mai
afectate ri din sud-estul Europei. n
anul 2008, criza financiar a redus
capitalizarea bursier cu 69%, scznd
procentul capitalizrii bursiere n PIB
de la 17% n 2007 la doar 5% n 2008
(vezi Tabelul 1 i Figura 1).
53

Cercetare
efecturii studiului. Pentru comparabilitatea calculului profitului pe aciune
s-au evitat ajustrile pentru splitarea
sau consolidarea aciunilor, n consecin au fost eliminate 6 observaii pentru companiile care au avut astfel de
evenimente n perioada analizat. n
plus, a fost eliminat o observaie ce
ieea din tendin, a crei valoare era
de patru ori mai mare dect abaterea
medie ptratic.
Analiza a avut la baz urmtorul model
de regresie, dup cum urmeaz:

Metodologia
cercetrii
Studiul vizeaz toate companiile listate
la Bursa de Valori Bucureti pentru
care exist previziuni ale analitilor
financiari disponibile n baza de date
54

Thomson Reuters I/B/E/S. Au fost utilizate previziunile pentru profitul pe aciune, efectuate la nceputul (29 de observaii anuale) i la sfritul exerciiului
financiar (46 de observaii anuale) pentru perioada 2004-2010, perioada acoperit de analitii financiari la momentul

Unde:
ERROR: Eroarea de previzionare pentru compania i la momentul t, calculat ca valoarea absolut a diferenei dintre mediana profitului pe
aciune previzionat i valoarea
efectiv a profitului pe aciune, scalat cu preul aciunilor companiei i
la momentul t;
CRISIS: Variabil dummy, care ia
valoarea 0, dac previziunile sunt
efectuate nainte de anul 2008, i 1,
pentru previziunile efectuate n
perioada de criz financiar;
SIZE: Valoarea capitalizrii bursiere
pentru compania i la momentul t;
LOSS: Variabil dummy, care ia valoarea 1, dac firma a nregistrat o
pierdere n anul de raportare, i 0,
n cazul unui profit.
HORIZON: Variabil dummy, care ia
valoarea 1, dac previziunea este
efectuat la sfritul anului, i 0, la
nceputul perioadei de raportare.
Coeficientul variabilei care urmrete
impactul crizei financiare asupra erorilor de previzionare (CRISIS) se atept
s fie pozitiv, respectiv se ateapt ca
erorile de previzionare s creasc dup
anul 2008, anul declanrii crizei finanAudit Financiar, anul XI

Raportarea financiar i previziunile analitilor financiari

ciare. Variabila SIZE a fost folosit pentru a controla efectul calitii raportrii
financiare, ntruct exist dovezi empirice care arat c firmele mari au tendina de a divulga mai multe informaii,
contribuind la creterea corectitudinii
previziunilor analitilor financiari
(Brown et al., 1987; Lang i Lundholm,
1996). Variabila LOSS urmrete s
controleze efectul pe care l are nregistrarea unei pierderi asupra erorilor
de previzionare, analitii financiari reuind cu dificultate s previzioneze
corect rezultatul pe aciune n cazul n
care companiile obin pierderi (Hwang
et al., 1996). ntruct n analiz au fost
introduse previziuni efectuate la
momente diferite n raport cu momentul
publicrii rezultatului pe aciune efectiv,
a fost utilizat variabila HORIZON,
ntruct se ateapt ca acurateea previziunilor efectuate la sfritul perioadei
de raportare s fie mai mare, previziunile nglobnd informaiile preliminare
difuzate n cursul exerciiului financiar.

rateea previziunilor analitilor financiari nu a sczut semnificativ comparativ cu perioada anterioar (2004-2007).

acesteia asupra erorilor de previzionare. Pentru aceast analiz s-a avut n

vedere urmtorul model de regresie:

Pentru a investiga acest rezultat s-a

procedat la o analiz suplimentar,
urmrindu-se momentul impactului crizei financiare asupra Bursei de Valori
Bucureti (anul 2008) i a efectelor

Rezultatele
cercetrii
Dup operaionalizare, valorile variabilelor sunt descrise n Tabelul 2.
Rezultatele regresiei sunt prezentate n
Tabelul 3.
Aa cum s-a anticipat, mrimea firmelor utilizat ca un indicator pentru
calitatea raportrii financiare, influeneaz negativ erorile de previzionare,
respectiv, raportarea financiar de calitate duce la scderea erorilor de previzionare. De asemenea, nregistrarea
unei pierderi crete semnificativ erorile
de previzionare, ns momentul efecturii previziunilor nu este relevant.
Contrar ateptrilor, rezultatele arat
c pe ansamblul perioadei de criz
financiar analizate (2008-2010) acu1/2013

55

Cercetare
Unde,
CRISIS2008: Variabil dummy, care ia
valoarea 1, dac previziunile vizeaz rezultatul pe aciune al anului
2008, i 0 n caz contrar;

tor stabilizator, care a permis analitilor

financiari s reduc incertitudinea cu
privire la performanele companiilor
analizate i s permit ameliorarea
previziunilor lor.

Rezultatele regresiei sunt prezentate n

Tabelul 4.
Aa cum se observ, variabila CRISIS
2008 are o influen pozitiv semnificativ asupra erorilor de previzionare,
respectiv erorile de previzionare ale
analitilor financiari au fost semnificativ
mai mari pentru anul 2008 comparativ
cu restul perioadei analizate. Aceste
rezultate arat c impactul crizei financiare a fost resimit la momentul iniial,
bulversnd previziunile analitilor financiari, pentru ca, ulterior, acetia s
reueasc s se repoziioneze i s-i
ajusteze previziunile potrivit noului context. Pe ntreaga perioad analizat,
calitatea raportrii financiare este corelat puternic negativ cu erorile de previzionare, altfel spus, informaiile financiare de calitate au permis cele mai
corecte previziuni. n consecin, putem afirma c pe piaa romneasc de
capital raportarea financiar nu a jucat
un rol n declanarea crizei financiare,
ci, dimpotriv, s-a constituit ca un fac-

Concluzii
Lucrarea a investigat impactul crizei
financiare asupra previziunilor analitilor financiari pentru companiile romneti cotate pentru perioada 20042010. Rezultatele au artat c impactul
iniial produs de criza financiar n anul
2008 a dus la creterea semnificativ a
erorilor de previzionare, ns, pe ansamblu, acurateea previziunilor dup

declanarea crizei nu difer semnificativ de cea nregistrat n perioada precriz. Pe toat perioada analizat, calitatea raportrii financiare a contribuit la
reducerea erorilor de previzionare,
ceea ce arat c, pe piaa emergent a
Romniei, rolul jucat de raportarea
financiar n contextul crizei nu a fost
de factor declanator, cum se poate
argumenta pentru economiile puternic
financiarizate, ci de factor stabilizator,
care a permis ameliorarea acurateei
previziunilor analitilor financiari.
Cea mai important limit a studiului
deriv din numrul mic de societi
romneti cotate urmrite de analitii
financiari i din perioada limitat de
timp acoperit de previziunile acestora.

Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European prin Programul
Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiectul nr,
POSDRU/89/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea postdoctoral n
domeniul tiinelor economice din Romnia.
This work was cofinaced from the European Social Fund through Sectoral
Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project number
POSDRU/89/1.5/S/59184 Performance and Excellence in Postdoctoral Research in
Romanian Economics Science Domain.

Bibliografie
Barth, M. E., Landsman, W. R. (2010), How did financial reporting
contribute to the financial crisis?, European Accounting
Review, 19 (3), 399423.
Brown, L. D, Richardson, G. D., Schwager, S. G. (1987), An information interpretation of financial analyst superiority in forecasting earnings, Journal of Accounting Research, 22(Spring): 4967.
Bignon, V., Biondi, Y. i Ragot, X. (2009), An Economic Analysis of
Fair Value: Accounting as a Vector of Crisis (August 2, 2009),
Cournot Centre for Economic Studies, Prisme, No. 15, 2009,
available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1474228
Hwang, L, Jan, C., Basu, S. (1996), Loss firms and analysts earnings forecast errors, Journal of Financial statement analysis,
1 (Winter): 18-31.
Ionascu, M, Olimid, L (2012), Impactul practicilor de guvernan
corporativ asupra previziunilor analitilor financiari: cazul
Romniei, Revista Audit Financiar nr. 4/2012.

56

Kothari, S.P. and Lester, Rebecca (2011), The Role of Accounting

in the Financial Crisis: Lessons for the Future, Available at
SSRN: http://ssrn.com/abstract=1972354 or http://dx.doi.org/
10.2139/ssrn.1972354
Lang, M., Lundholm, R. (1996), Corporate disclosure policy and
analyst behaviour, the Accounting Review, 71: 467-492.
Laux, C. and Leuz, C., 2010, Did fairvalue accounting contribute
to the financial crisis? Journal of Economic Perspectives, 24
(1), 93118.
Magnan, M. (2009), Fair Value Accounting and the Financial
Crisis: Messenger or Contributor? (May 1, 2009). CIRANO Scientific Publications Paper No. 2009s-27. Available at
SSRN: http://ssrn.com/abstract=1504128
Morris, Ch. R. (2010), Criza economic i profeii ei, traducere,
Litera Internaional.
Soros G. (2008), Noua paradigm a pieelor financiare: criza creditelor din 2008 i implicaiile ei, traducere, Litera Internaional.
Audit Financiar, anul XI

Informaii
v Conferina internaional Perspective n

contabilitate i audit
Departamentul Contabilitate i Audit din cadrul Universitii de Vest
din Timioara, Facultatea de Economie i de Administrare a Afacerilor, a organizat, n perioada 29-30 noiembrie a.c., Conferina
internaional Perspective n contabilitate i audit. Parteneri
ai evenimentului au fost: Asociaia Internaional a Experilor
Contabili Autorizai (ACCA), Camera Auditorilor Financiari din Romnia (CAFR), Corpul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai
din Romnia (CECCAR), Asociaia General a Economitilor din
Romnia (AGER), Rotary Club Lugoj, Ernst & Young, PricewaterhouseCoopers.
Dei s-a aflat la prima ediie, Conferina s-a bucurat de un deosebit
interes i de o larg participare naional, dar mai ales internaional i a creat cadrul propice unor dezbateri tiinifice relevante privind provocrile pe care noile tendine i reglementri n domeniul
financiar-contabil i n cel al auditului le ridic n faa oricrui economist, profesionist i cercettor n domeniul larg al tiinelor
economice. Au fost nscrise un numr de 52 lucrri tiinifice la cele
10 seciuni ale Conferinei: Contabilitate i fiscalitate, Raportare de
mediu i Sisteme informatice de gestiune, Relevana informaiei
contabile, Raportare financiar, Msurarea performanei,
Guvernan corporativ, Audit, Educaie i profesie contabil,
Raportare financiar (II), respectiv Evaluarea activelor. La lucrrile
conferinei au participat doctoranzi, profesioniti n domeniul
auditului i contabilitii, cercettori din nvmntul superior
economic romnesc, precum i din 13 ri: Anglia, Frana, Spania,
Portugalia, Italia, Turcia, Ungaria, Scoia, Malta, Croaia, Republica
Moldova, Iran i Slovenia. n paralel cu activitile tiinifice au avut
loc patru sesiuni speciale: Provocri n profesia contabil, Construirea unei cariere academice, Conectarea nvmntului contabil cu
nevoile angajatorilor, Educaia contabil n Romnia.
Sesiunea inaugural s-a desfurat n plen n prezena reprezentanilor comunitii academice timiorene i a numeroi invitai din
cadrul facultilor cu profil economic din Romnia i strintate,
precum i a unor personaliti marcante ale mediului profesional i
de afaceri din Romnia i a cuprins mesaje i prelegeri din partea
personalitilor prezente la manifestare.
nvitat n plenul Conferinei, doamna Carmen Mataragiu, primvicepreedinte al Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, a
transmis Mesajul adresat Conferinei de Consiliul CAFR, n care a

Important pentru autori!

Evaluarea articolelor tiinifice se realizeaz, n paralel, de ctre
cel puin doi membri din Consiliul tiinific al revistei, n
modalitatea double-blind-review, ceea ce nseamn c
evaluatorii nu cunosc numele autorilor i nici autorii nu cunosc
numele evaluatorilor.
Criterii de evaluare a articolelor: originalitatea, actualitatea,
importana i ncadrarea n aria tematic a revistei; calitatea
metodologiei de cercetare; claritatea i pertinena prezentrii i
argumentrii; relevana surselor bibliografice utilizate;
contribuia adus cercetrii n domeniul abordat.
Recomandrile Consiliului tiinific al revistei sunt: acceptare;
acceptare cu revizuire; respingere. Rezultatele evalurilor sunt
comunicate autorilor, urmnd a fi publicate numai articolele
acceptate de Consiliul tiinific. Articolele se trimit redaciei la

fost subliniat rolul important pe care l deine facultatea timiorean

n nvmntul superior din domeniul economic i de cercetare din
Romnia, fiind cu totul remarcabile rezultatele acestui prestigios
colectiv didactic i profesional n eforturile depuse pentru a furniza
servicii de calitate n nvmntul universitar de profil i pentru a
mri oportunitile de dezvoltare profesional.
Camera Auditorilor Financiari din Romnia, n calitate de organism
profesional care coordoneaz, autorizeaz i monitorizeaz desfurarea activitii de audit financiar n Romnia se precizeaz n
Mesaj - este intens preocupat de creterea calitii profesionale a
activitii de audit a membrilor notri i, din aceste considerente,
promovm o bun conlucrare cu mediul academic i universitar,
materializat i prin faptul c deinem, ncepnd cu anul 2010,
calitatea de membru al Asociaiei Facultilor de Economie din
Romnia. Astfel, cadre universitare de prestigiu ne sprijin anual n
organizarea programului de pregtire profesional pentru membrii
notri. De asemenea, Camera a ncheiat protocoale de colaborare
cu diferite instituii de nvmnt superior, inclusiv cu Facultatea de
Contabilitate i Audit de la Universitatea de Vest din Timioara, n
vederea echivalrii testului de acces la stagiu, pentru absolvenii
programelor de master la disciplinele specifice activitii de audit.
Totodat, mediul academic a sprijinit permanent Camera prin
participarea activ la o serie de manifestri tiinifice, prin cercetri
tiinifice publicate n revistele de specialitate ale Camerei.
Ne exprimm sperana c din studiile i cercetrile care vor fi prezentate aici, din dezbaterile pe care le vor prilejui vor rezulta idei,
soluii i orientri valoroase pentru dezvoltarea i afirmarea profesiei contabile n faa actualelor provocri generate de contextul
economic actual. Stimai participani, munca de cercetare, activitatea tiinific i didactic nu sunt uoare, dar cu toii avem o mare
responsabilitate, pentru c n minile noastre, ale organismelor
profesionale, dar i ale profesorilor de la instituiile de nvmnt
superior economic st pregtirea i educaia profesional a viitorilor
contabili i auditori financiari profesioniti.
Dup cum a precizat domnul confereniar univ. dr. Ovidiu-Constantin Bunget, directorul Departamentului de Contabilitate i Audit i preedintele comisiei de organizare, Conferina a reprezentat
i un prilej pentru omagierea prof. univ. dr. Mihail Epuran, care ar fi
mplinit vrsta de 80 de ani la 30 noiembrie, ctitorul colii timiorene
de contabilitate. Personalitate complex a profesiei contabile romne, domnia sa s-a bucurat de un prestigiu profesional dobndit prin
studiu, dedicaie i munc, experiena i cunotinele sale valoroase situndu-l la un loc de cinste n patrimoniul tiinific romnesc.
adresa de e-mail: revista@cafr.ro, obligatoriu n format electronic
cu extensia .doc, cuprinznd urmtoarele elemente: limba de
redactare a articolului - romn, pentru autorii romni sau
englez, pentru autorii strini; textul n limba romn se
redacteaz cu diacritice, conform prescripiilor lingvistice ale
Academiei Romne; dimensiunea maxim a articolului 7-10
pagini/2000 caractere grafice cu spaii/pagin; n articol se
precizeaz titlul n limba romn i englez, metodologia de
cercetare folosit, contribuiile autorilor i referinele bibliografice
n subsolul paginii; un rezumat n limbile englez i romn de
circa o pagin redactat la persoana a III-a, n care se prezint
obiectivul cercetrii, principalele probleme abordate i contribuia
autorilor; rezumatul este nsoit de 4-5 termeni cheie, n limbile
romn i englez, inclusiv clasificarea JEL.
Detalii pe site-ul www.revista.cafr.ro, la seciunile Recenzii" i
Manuscrise".