Accin

(finanzas)

Para otros usos de la

palabra accin, vase Accin.

Accin de una mina de cobre datada en 1288.

Una accin o accin ordinaria es un ttulo emitido por una sociedad que representa el valor
de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las acciones,
generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos polticos, como el de voto en
la junta de accionistas de la entidad, y econmicos, como participar en los beneficios de la
empresa.1
Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir, libremente.
Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo
establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de la empresa.

Formas de representacin de las acciones[editar]

Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estar representados de forma que
puedan ser objeto de compraventa o de otros negocios jurdicos con facilidad.
Las formas de representacin de las acciones son:

Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quien posee el
ttulo. Para su transmisin es suficiente la entrega del ttulo.

Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamente identificado,

para su transmisin es necesario realizar una cesin formal, que debe quedar registrada
en el libro registro de accionistas, que se conservar en la entidad emisora de los ttulos.

Escritura pblica: Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero con poca
flexibilidad para el trfico de las acciones.

Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar las transacciones. Es

indispensable en sociedades que cotizan en bolsa.

Clasificacin de las acciones[editar]

Existen diferentes tipos de acciones:

Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente dichas.

Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene prioridad
sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos. La tasa de dividendos
de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el momento en el que se emiten

Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a votar en ciertos
asuntos de la sociedad determinados en el contrato de suscripcin de

accionescorrespondiente. Como compensacin, estas acciones suelen ser preferentes o

tienen derecho a un dividendo superior a las acciones ordinarias.2

Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de convertirse en bonos y

viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean convertidos en acciones.

Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea realizado en la

forma de un servicio o trabajo.

Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser pagadas por el
accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los beneficios o utilidades que debi
percibir ste.

Accin propia: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora.3

Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar numricamente el
valor del aporte.

Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del aporte, tan solo
establecen la parte proporcional que representan en el capital social.

Las obligaciones, tambin conocidas como bonos en los mercados

financieros, son emisiones de deuda, ttulos de crdito sobre la deuda de
una empresa, es un crdito constituido por una sociedad annima. Se
emiten estos certificados para obtener recursos, es decir, la empresa
pedir dinero prestado y se comprometer a pagar en un perodo
determinado con ciertos intereses. Son un instrumento que se considera
una inversin en renta fija: al comprar un bono u obligacin, se adquiere un
derecho de crdito sobre la deuda de la empresa que est emitiendo el
certificado y un compromiso de pago al inversor, en el que la empresa
devolver el monto prestado ms intereses en una fecha determinada.

As que la diferencia entre invertir en acciones y obligaciones radica en que,

en el caso de invertir en acciones, se compran derechos legales sobre una
parte del capital de una empresa, mientras que en caso de invertir en bonos
u obligaciones, se est comprando un derecho de crdito sobre la deuda de
una empresa que se compromete en un plazo pactado a la devolucin de la
cantidad desembolsada ms los intereses devengados.

Las dos opciones de inversin pueden ser muy rentables. La renta variable
comnmente implica mayores riesgos, pero con mayores ganancias,
mientras que la renta fija implica menores riesgos, pero con una ganancia
mucho menor. Por tanto, la decisin de inversin depende de la inmediatez
con la que se requiera el dinero.

Acciones cotizadas y acciones no cotizadas

Las acciones cotizadas son aquellas que se pueden vender y comprar libremente en un mercado secundario
oficial (Bolsa de Valores). Las empresas que las ponen en circulacin deben cumplir ciertos requisitos. Esto es
muy importante para un inversor, porque le permite deshacer la inversin en cualquier momento y recibir a
cambio un precio de venta establecido objetivamente (el precio de mercado), sin tener que buscar por su
cuenta un comprador para las acciones.
Las acciones de las empresas no cotizadas no cuentan con estas ventajas.

Mercado primario y secundario de las acciones

Mercado primario
En el mercado primario, la empresa crea acciones nuevas e invita a los inversores a comprarlas,
convirtindoles en socios propietarios (accionistas) y resolviendo as sus problemas de financiacin. Ocurre
siempre que se constituye la sociedad y que se ampla capital, para lo que se aumenta el nmero de acciones
en circulacin.

Mercado secundario
El mercado secundario de la renta variable est constituido por las bolsas, donde los inversores negocian
(compran y venden) acciones cotizadas ya en circulacin con otros inversores que las quieren vender o
comprar. La inmensa mayora de las transacciones se da en este mercado secundario.

El riesgo de la renta variable para el inversor

El riesgo es una caracterstica inherente a los valores de renta variable. Riesgo significa incertidumbre. Usted
no sabe qu rentabilidad (dividendos y/o plusvalas) puede obtener de su inversin. La rentabilidad puede ser
muy inferior o muy superior a lo esperado.
En general, cuando se habla del riesgo de la renta variable suele considerarse slo el riesgo de precio,
puesto que se entiende que el resto de los riesgos (de insolvencia, de inflacin, de tipo de inters, de tipo de
cambio.) ya estn incluidos en ste. Es decir, el principal riesgo de una inversin en acciones es que baje
su cotizacin. Si usted tuviera que vender sus acciones cuando la cotizacin baje, podra perder parte o
casi la totalidad del capital invertido.
No todas las acciones estn sometidas a riesgos parecidos. Depende mucho de la empresa que las emita: su
tamao (se trata de una empresa grande y establecida o de una de reciente creacin?), zona geogrfica y
divisa (Espaa, zona euro, mercado emergente), sector de actividad (financiero, elctrico, tecnolgico), etc.
Volvamos al binomio riesgo/rentabilidad: los inversores estn dispuestos a asumir un riesgo mayor cuando
tienen la posibilidad de obtener rentabilidades mayores.
Un consejo muy importe:
Debe plantear su inversin en acciones con la vista puesta en el medio y largo plazo. La renta variable ha sido
la categora de activos con mayor rentabilidad a largo plazo. A corto plazo, sin embargo, se trata de una
inversin arriesgada por su alta volatilidad.
La volatilidad es una forma de medir el riesgo y se refiere a las variaciones grandes de precio y de rentabilidad
que sufre un mercado, un ndice, una cartera o un activo financiero. Si un activo sube o baja mucho en poco
tiempo, se dice que tiene alta volatilidad.
El efecto de la volatilidad tiende a disminuir con el tiempo. Por eso, el inversor a largo plazo no debe
alarmarse excesivamente por las fluctuaciones diarias de los mercados. Nunca invierta en acciones dinero
que va a necesitar a corto plazo.

Precio y valor de las acciones

El precio de una accin no es sinnimo de su valor.

Lo que determina definitivamente la cotizacin de unas acciones es la oferta y demanda en el mercado. Una
empresa emite una cantidad limitada de ttulos, por lo que si hay ms compradores que vendedores, subir su
precio.
La oferta y la demanda dependen de la valoracin que los inversores hacen sobre la empresa que emite las
acciones. Los principales factores de los que depende esta valoracin son las expectativas sobre el
beneficio futuro de la sociedad, su tasa de crecimiento y la evolucin prevista de los tipos de inters. Y
otros factores ms generales tambin influyen, como las expectativas sobre la evolucin econmica y la
confianza de los inversores.
Cuando hablamos de acciones, la palabra valor puede significar varias cosas:
Valor nominal de una accin: El resultado de dividir el capital social de la empresa entre el nmero de
acciones emitidas.
Valor de mercado de una accin: El precio de cotizacin de la empresa en el mercado de valores, resultado
de la oferta y la demanda, por lo que vara continuamente.
Valor de mercado de una empresa: Su capitalizacin burstil, es decir, el precio de cotizacin de una accin
multiplicado por el nmero de acciones emitidas.
Por ejemplo: Una determinada empresa ha emitido 20 millones de acciones, que actualmente cotizan a 30
euros cada una. Esto quiere decir que el mercado valora la empresa en 600 millones de euros. Es el precio
que otra compaa debera desembolsar para hacerse con todas las acciones de la empresa. Lgicamente, el
precio de mercado tambin vara, segn las leyes de la oferta y la demanda.
Valor contable de una empresa: Es el patrimonio neto de una empresa, es decir, el valor de los recursos
propios que aparecen en balance.
Valor contable de una accin: Es el valor contable de la empresa dividido entre el nmero de acciones
emitidas. Normalmente, el precio de una accin es mayor que su valor contable, pero no siempre.
Valor de liquidacin de la empresa: Es el precio de venta estimado en el caso de que se liquidaran sus
activos y se cancelaran sus deudas. Para un inversor, que suele busca empresas con capacidad para generar
beneficios en el futuro, el valor de liquidacin tiene poco inters.
Valor actual: Es el valor, en el da de hoy, de la corriente de flujos futuros que se espera de una inversin, a
un tipo de inters determinado.
Valor fundamental o intrnseco: No se trata de un valor exacto, ya que depende de previsiones futuras de
beneficios que pueden variar segn el analista que las realice. Para su clculo, un tanto complicado, se
analizan una serie de fundamentos empresariales, incluyendo ventas, beneficios, recursos propios, activo,
perspectivas de negocio, etc.

 Acciones: generalmente cuando las personas oyen la palabra invertir

la relacionan con acciones. Una accin representa una participacin
proporcional sobre la propiedad de una compaa, es decir, el accionista
es dueo de un pedazo de la compaa, y como tal, tiene derecho a los
beneficios econmicos que genere la misma. En compaas maduras, la
rentabilidad de las acciones proviene de las utilidades de la compaa
que se reparten en forma de dividendos. En compaas que estn en
crecimiento, los dividendos no son tan comunes, pues la empresa utiliza
sus ganancias para reinvertirlas en su operacin y expandirse. Este tipo
de compaas registran un crecimiento en el precio de su accin, que es
de donde provienen als ganancias del inversionista.
Bonos: Los bonos son certificados emitidos por el gobierno, por
entidades financieras o por compaas para financiarse. En su forma ms
bsica, un bono es un prstamo que usted le hace al emisor del ttulo, el
cual se compromete a pagarle de vuelta el capital invertido en un cierto
tiempo, mientras en el intermedio le va pagando los intereses, que se
denominan cupones. Estos ltimos pueden ser tasa fija el inters ser
una suma estable sobre el capital invertido, o tasa variable,
generalmente atada a indicadores de inflacin como el IPC o tasas de
inters como la IBR o la DTF.
Acciones
Por Carlos E. L P E Z R O D R G U E Z

Las acciones son valores, incorporados o no a un

documento , representativos de la participacin del accionista en
el capital integrado de una sociedad annima o de una sociedad en
comandita por acciones, que confieren a sus titulares los derechos que
la Ley de Sociedades Comerciales n 16.060 de 1989 (LSC) atribuye a
los accionistas (art. 319 ss. ).
I. Derecho aplicable a las acciones
Las acciones de sociedad annima estn reguladas en los arts. 296 y ss. de
la LSC.
Para aquellos casos en que las acciones se encuentran incorporadas a un
documento, el art. 316 de la LSC dispone que, en subsidio de la aplicacin
de la LSC, se aplicarn a los ttulos respectivos, las normas sobre ttulos
valores.

Advertimos que el art. 316 no establece que las acciones sean ttulos
valores sino que se les aplique el rgimen de estos. No obstante,
entendemos que el ttulo representativo de las acciones al portador y
nominativas, s es un ttulo valor, no porque lo establez ca el art. 316 sino
porque encuadra en la definicin legal de ttulos valores contenida en el art.
1 del Decreto Ley 14.701 (DLTV).
II. Menciones de l as acciones

Las acciones deben contener determinadas menciones especialmente

dispuestas en los arts. 300 y 301 de la LSC.
Se requerirn las siguientes enunciaciones ( art. 300):
1) El nombre "accin" o "certificado provisorio" .
2) Denominacin y domicilio de la sociedad y los datos de su inscripcin en
el Registro Pblico de Comercio.
3) Capital social.
4) Valor nominal y en su caso, la clase de accin.
5) Si es nominativa, el nombre del accionista .
6) Fecha de creacin.
7) Firma autgrafa de quien o quienes representen a la sociedad.
Los ttulos, las acciones y los certificados provisorios se numerarn
correlativamente ( art. 301).
III. Caracteres de las acciones
Las acciones tienen las caractersticas siguientes:

A. Indivisibilidad
Los derechos que confiere la accin no pueden compartirse con otras personas,
son indivisibles. Si por alguna razn, por ejemplo en caso de sucesin, se tienen
en condominio, entonces los condminos deben designar a la persona que habr
de ejercitar los derechos inherentes a la accin. En otras palabras, los
condminos no pueden pretender que las acciones heredadas se dividan en
tantas partes como herederos haya, deben nombrar a un representante para que
ejerza los derechos que la acci n confiere.

B. Trasmisibilidad

El principio es que la transmisin de las acciones es li bre (art. 305, inc. 1,

LSC). No influye para nada que se trate de sociedades annimas abiertas o
cerradas. Sin embargo, el procedimiento para la transmisin de la calidad
de socio de una sociedad annima depende de la clase de accin de que se
trate.
El estatuto puede establecer limitaciones a la transferencia de las acciones
nominativas o escriturales, siempre que ellas no impliquen su prohibicin
(artculo 305). As, por ejemplo, en los estatutos se suele prever un derecho
de preferencia de los otros accionistas para adquirir las acciones que se
pretenden trasmitir.
Los estatutos no podrn prohibir la cesin en forma absoluta porque con
ello se desnaturalizara a la sociedad annima, priv ndola de una
caracterstica esencial.
La limitacin debe constar en el propio ttulo o en el libro registro de
acciones escriturales, en su caso.
Las acciones pueden trasmitirse por sucesin. A la muerte de una persona
todo su patrimonio se trasmite a sus herederos. Si en el patrimonio haba
acciones, ellas pasarn al heredero nico y si hay varios herederos, ellos
pasarn a ser condminos de las acciones. Del condominio se podr salir
por una particin en que se adjudiquen a alguno de ellos o se distribuy an
entre varios.
C. Igualdad
Las acciones tienen un igual valor nominal.
1. Valor nomi nal
El valor nominal de las acciones debe expresarse en moneda nacional.
Se llama valor nominal al valor expresado en el ttulo. Este valor indica la
cuanta del aporte o riginal del accionista. No refleja en cambio ni el precio de la
adquisicin de la accin en el mercado, ni el crdito que el accionista posee en
la sociedad cuando sta se liquide, porque esto depende del patrimonio y no del
capital. De manera que existe u n valor efectivo en contraposici n al valor
nominal de la accin.

Cuando se constituye la sociedad, sta tiene un capital social determinado e

invariable que resulta de la suma de todas las acciones emitidas po r la sociedad
como contraprestacin de los apo rtes efectuados.
Son nulas las acciones que no posean valor nominal. Esto es as porque
la LSC pretende conservar el principio de la invariabilidad del capital y poner de
relieve la diferencia que existe entre capital y patrimonio.

2. Acciones con prima y bajo la par

a. Emisin de acciones bajo la par
En virtud del mismo principio de la realidad del capital, la Ley sanciona con
nulidad a la emisi n de acciones bajo la par [1]. El art. 297 establece en su inc.
1: Ser nula la emisin de acciones bajo la par .
Este inciso fue derogado por la Ley de Mercado de Valores n 16.7 49 de
1996 (art. 52). Luego, la Ley de Mercado de Valores n 18.627 de 2 009 , en su art.
138, derog toda la Ley 16.479, incluido el art. 52, que dero gaba el inc. 1
del art. 297.
Si se emiten accio nes bajo la par, ello significa que la sociedad recibe valores
inferiores al monto nominal escrito en la accin. Damos un ejemplo. Si el valor
nominal de la accin es $ 10.000 y se admite su emisin bajo la par, la sociedad
podr entregar a una persona una accin de $ 10.000 por un aporte real de $
8.000.
Efectuada una emisin bajo la par, el capital integrado queda establecido en el
valor nominal que se emiti y lo menos en que se integr, ha de figurar como
una prdida. El accionista que apo rt por debajo de la par, tiene un crdito
contra la sociedad que es superior al valor de los bienes que realmente aport [2].
La emisin de acciones por debajo de la par, significa que el capital
efectivamente integrado no correspo nde a la cifra que figura como capital
integrado en el balance, lo cual puede inducir a engao a terceros y, adems,
perjuicios a los ya accionistas.
b. Emisin de acciones con prima

El art. 297 de la LSC, en su inc. 2, establece que podrn emitirse con

prima, que fijar la asamblea extraordinaria, conservando la
igualdad en cada emisin. El producido de la prima, descontados los
gastos de emisin, ser reputado como ganancia y vertido al fon do
de reserva legal. Si ste estuviera cubierto se formar un fondo para
capitalizaciones futuras.

[2

] E l ar t. 2 9 7 es tab lec a en s u i nc . 1 : S e r n u la la e mi si n d e a c cio n es b a jo la p a r .

[3]

M E Z Z E R A L V A R E Z , Cu rso d e De rech o Co me rc ia l , t. 2 , v. 2 (1 9 9 9 ) .