GESTIN EFICAZ DE

FINANZAS

Licenciado Rafael Ortiz

QUE ES FINANZAS?

Ganar Dinero..

Administracin eficiente del dinero

Licenciado Rafael Ortiz

SESIN N 1
Licenciado Rafael Ortiz

CICLO OPERATIVO Y CICLOS DE EFECTIVO

GESTIN HABITUAL DE VENTA Y COBRANZA
Cierre de Resumen / Facturacin

Remisin a Estudio Jurdico

Fecha de Pago
Impulsin
Venta
Gestin de
Venta
Preventiva
(Restituir
el contrato
tico)

Espera
Plazo Pago
Gestin
Preventiva

Cobranza Pos Vto.

Mora
Gestin de Mora
Temprana

Gestin amigable de cobranza

Cobranza de Recupero
Riesgo Incobrabilidad
Gestin Jurdica
y/o Legal
Endurecimiento Gestin

Gestin Integral de Cobranza (Recupero del Activo)

GESTIN INTEGRAL DE PRESERVACIN DEL ACTIVO

4

FINANZAS: DEFINICION

Arte y ciencia de Administrar

dinero

Licenciado Rafael Ortiz

FINANZAS: OBJETIVO
BASICO
...Maximizar la riqueza de los
accionistas, mediante el desarrollo de
actividades que permitan incrementar
el valor actual de las acciones de la
empresa.

Licenciado Rafael Ortiz

Equilibrio entre las variables: liquidez,

riesgo y rentabilidad.
Manejo eficiente de los recursos de una
empresa, el conocimiento y la
administracin de las relaciones entre el
mercado financiero (financiamiento
a corto plazo y largo plazo) y la
empresa.

Licenciado Rafael Ortiz

POSITIVOS :

DISPONIBILIDAD ORDENADA DE
INFORMACION.
MEDIO
DE
CONTROL
DE
OPERACIONES DE LA EMPRESA.

Licenciado Rafael Ortiz

NEGATIVOS :

SE REFIERE AL PASADO Y NO
INCLUYE ASPECTOS COMO :
VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO
COSTO DE OPORTUNIDAD
RIESGO
Licenciado Rafael Ortiz

FINANZAS - CONTABILIDAD

Contabilidad

* EEFF
* Costos, Ingresos, Pasivos

* Informacin histrica

Finanzas

* Presupuestos
* Flujos de Caja

* EEFF proyectados

Licenciado Rafael Ortiz

CAPACIDAD DE PAGO A CORTO PLAZO

Licenciado Rafael Ortiz

RENTABILIDAD

RIESGO

Capacidad para generar

Probabilidad de perder
beneficios

Licenciado Rafael Ortiz

La existencia de instituciones
especializadas permite el encuentro el
Ahorro Inversin, con un riesgo
reducido.

Mecanismos e instrumentos que

permiten canalizar (transferir) los recursos
en exceso (ahorros) o los deficitarios
(inversiones).
Licenciado Rafael Ortiz

TRANSFERENCIA
INDIRECTA DE FONDOS
Compaa
Empresa: Deuda
Fondos

Banco: Coloca Fondos

Sistema Financiero (Bancos)

Banco: Recibe Depsitos

Ahorristas
Licenciado Rafael Ortiz

INVERSION
Cunto debera invertir la empresa?

En qu activos concretos debera hacerlo?

Cmo gastar el dinero?

Licenciado Rafael Ortiz

De dnde conseguimos los fondos?

Debera reinvertir la empresa la mayor
parte de los beneficios o repartirlos
como dividendos?
Debo endeudarme a corto o largo
plazo?

Licenciado Rafael Ortiz

Conseguir los fondos, con una eficiente

estructura de endeudamiento.

Licenciado Rafael Ortiz

BANCO
Dinero del inversionista
El ahorrista
lo deposita
en el banco.

Dinero del
ahorrista

BANCO

El banco le
presta ese
dinero a un
inversionista

El inversionista
realiza una inversin:
crea una empresa,
compra maquinaria
para aumentar las
ganancias de su
empresa, etc.

Inversin

El ahorrista recibe su
dinero ms una tasa de
inters menor que la
cobrada al inversionista
por el banco, y ste se
queda con la diferencia.

Licenciado Rafael Ortiz

 QU NECESITO SABER ?
Cmo est mi empresa financieramente?
Gano o pierdo ?
Gasto en forma excesiva ?
Mis mrgenes de utilidad son adecuados ?
Puedo cubrir mis deudas ?
Hasta donde puedo endeudarme ?
Me convendra estar en otro negocio ?
Licenciado Rafael Ortiz

DECISIONES FINANCIERAS

INVERSION

FINANCIAMIENTO

MAXIMIZAR LA RIQUEZA
DE LOS DUEOS

Licenciado Rafael Ortiz

DECISIONES FINANCIERAS

Gerente Financiero
Poltica de
Inversin

Financiamiento

Licenciado Rafael Ortiz

Dividendos

DECISIONES FINANCIERAS

Decisiones de

Decisiones de

Inversin

Financiamiento
Activo
Corriente
Activo

Pasivo
Corriente
Pasivo

Fijo

No Corriente

Otros
Activos

Patrimonio

Licenciado Rafael Ortiz

DECISIONES FINANCIERAS

Inversin
Activos Corrientes

Activos Fijos

* Caja

* Maquinarias y Equipos

* Cuentas por cobrar

* Terrenos, Edificaciones

*Inventarios

* Expansin (Fusiones &

Ad.)
Licenciado Rafael Ortiz

DECISIONES FINANCIERAS

Mercado de

Financiamiento

Sistema Financiero

Capitales

(Bancos)

* Acciones
Empresa

* Bonos

* Deuda

Inversin

Activos Corrientes
Licenciado Rafael Ortiz

Activo Fijo

DECISIONES FINANCIERAS

Mercado de

Financiamiento

Sistema Financiero

Capitales

(Bancos)

Poltica de
Dividendos

Empresa

Inversin

Activos Corrientes
Licenciado Rafael Ortiz

Activo Fijo

SESIN N 2

Licenciado Rafael Ortiz

Es el nivel de ventas donde los ingresos por

ventas son iguales a los costos totales.
Por tanto la utilidad es igual a 0
Ingresos = Costos Totales

27

Costos fijos totales

Precio de ventas unitario costos variable
unitario.

28

Costos fijos $500.000

Costos variables unitario = $ 12.000

Costos variables unitario = $ 12.000
Precio de ventas = $ 20.000

Calcular las ventas en punto de equilibrio

29

Costos

fijos totales

Precio de ventas unitario costos variable unitario.

_________500.0000__
20.000 - 12.000
_____500.000________
8.000
= 62.5 unidades

30

Ventas ( 62.5 * 20.000 ) $1.250.000

Costos (62.5 * 12.000)
750.000
Utilidad Bruta en ventas
500.000
Costos Fijos
500.000
Utilidad
0

31

Hay que tener en cuenta los ingresos por

ventas
=Y
Costos Fijos
= Cf.
Costos Variables = C v.
Utilidad
=0

32

Ventas = Cf / (1 cv/v ).
Cv = $12.000.
P V = $20.000.
CV/PV = 12.000/20.000.
CV/PV = 0.6
COSTO FIJO = $500.000.
VENTAS = $500.000/ (1- 0.6)
33

V = $500.000 / 0.4
V = $1.250.000.
VENTAS =
$1.250.000
COSTO DE VENTAS =
750.000
Utilidad Bruta
=
500.000.
Costos Fijos
=
500.000.
Utilidad
=
0
34

35

PRESUPUESTO Y FLUJO DE
CAJA
Sesin N 3

Presupuestar
Es calcular en forma anticipada a cunto
ascendern los ingresos y los gastos de una
empresa durante un perodo.
Toda empresa necesita conocer su futuro
inmediato y poder anticipar lo que habr de
ocurrir en los prximos meses.
El Empresario puede ayudar a determinar ese
futuro, planeando las actividades de su
empresa.
Un valioso instrumento de planeacin lo
constituye el plan de ventas.

Esto le permitir establecer:

Qu productos podrn venderse con
xito;
A quines;
En qu cantidades
A qu precios y bajo que condiciones;
En qu poca del ao; y
A travs de que canales de distribucin.
El plan de ventas expresado en cifras
constituye el presupuesto de ventas.

Se prepara con la informacin proveniente del

presupuesto de ventas.
En l ha incluido usted, mes a mes, tanto el nmero
de unidades de producto a vender; como los
montos de dinero que recibir por dicha venta.
Previamente usted habr fijado los precios de venta
de cada uno de sus productos, para los prximos
tres, seis o doce meses.
Presupuestar es fijarse metas de ventas y hacer todo
Se prepara con la informacin proveniente del
presupuesto de ventas.
En l ha incluido usted, mes a mes, tanto el nmero
de unidades de producto a vender; como los
montos de dinero que recibir por dicha venta.

Previamente usted habr fijado los precios de

venta de cada uno de sus productos, para los
prximos tres, seis o doce meses.
Presupuestar es fijarse metas de ventas y hacer
todo el esfuerzo, posible para lograrlas, Esto es
lo que caracteriza al empresario.
Es todo lo contrario de sentarse a esperar que
los clientes llamen a la puerta.
El presupuesto de ingresos debe ser elaborado
en forma realista sin exceso de entusiasmo
pero constituye todo un reto a nuestra
creatividad, imaginacin y dinmica.

El

empresario no espera
el futuro; lo hace

Taller El Rayo
Cantidades previstas de ventas y precios
de los artculos Enero-Junio 2008
Al presupuestar, usted calcula la
cantidad de productos a vender en un
determinado perodo (tres, seis o doce
meses).
Tambin fija los precios que cobrar por
sus productos.

Artculos Enero
U Precio
A
50
20
B
30
25
C
80
15
D
40
30
E
60
15
* U=Unidades

Febrero
U Precio
55
20
40
25
70
15
45
30
60
15

Marzo
U Precio
60
22
40
28
80
18
50
32
65
18

Abril
U Precio
60
22
45
28
80
18
50
32
65
18

Mayo
U Precio
65
25
45
30
85
20
55
35
70
20

Junio
U Precio
65
25
50
30
85
20
60
35
70
20

Presupuesto de ingresos Enero-Junio 2008

Para hallar los totales de venta de cada
mes, bastar con:
Multiplicar el nmero de unidades que
usted ha previsto vender de cada
artculo, por su precio unitario.
Repetir esta operacin, mes por mes.
Sumar los totales hallados, por mes y
para el perodo presupuestado.

ART
A
B
C
D
E
Total

Enero Febrero Marzo

1000
1100
1320
750
1000
1120
1200
1050
1440
1200
1350
1600
900
900
1170
5050
5400
6650

Abril
Mayo
Junio
Total
1320
1625
1625
7,990
1260
1350
1500
6,980
1440
1700
1700
8,530
1600
1925
2100
9,775
1170
1400
1400
6,940
6790
8000
8325 40,215

Corresponde al total de egresos de dinero que tendr

su
empresa durante el mismo perodo del presupuesto de
ventas calculado por usted.
Para ello deber determinar:

Tipos, cantidades y precios de los materiales a utilizar

Cantidad de operarios a emplear y el total de
salarios y beneficios a pagar mes a mes.
Servicios ajenos a contratar; la cantidad y el precio
aproximado de los mismos.

Los gastos de administracin del negocio (sueldo del

administrador, sueldos del personal de oficina, renta
del local, consumo de energa luz, agua; gastos de
movilidad; papelera; correos y telfono;
mantenimiento de instalaciones y mquina etc.)
Pago por plizas de seguros; por robo, incendio y
otros tipos de riesgos.
Los totales mensuales a cargar por concepto de
depreciacin.
Los montos totales de comisiones a pagar a
vendedores y/o comisionistas.
Los gastos promocionales (folletos, volantes, afiches)
y publicidad (cuas de avisos en radio, avisos en
peridicos, etc.)

Enero Febrero Marzo Abril

Partidas
I. GASTOS FIJOS
Sueldo
1491
Administrador
Sueldo Empleados
Alquiler local
Electricidad, Agua
etc.
Movilidad
Mantenimiento
Papelera
Depreciacin
100
1591
II. GASTOS
VARIABLES
Materiales
Mano de Obra
GASTOS DE
VENTA

Total de Gastos

Mayo Junio Total

1601

1995

2039 2420

2522 12068

100
1701

100
2095

100 100
2139 2520

100 600
2622 12668

778
1166
1944
505

832
1247
2076
540

1024
1536
2560
665

1046
1568
2614
679

1282
1923
3205
833

2449

2619

3225

3293 3880

4038 19504

4040

4320

5320

5432 6400

6660 32172

1232
1848
3080
800

6194
9288
15482
4022

Partidas
Enero Febrero Marzo
I. INGRESOS 5050 5400 6650
II. GASTOS
4040 4320 5320
1010 1080 1330

Abril
6790
5432
1358

Mayo
8000
6400
1600

Junio Total
8325 40,215
6660 32172
1665 8043

El principio bsico para

clasificar y ordenar al Activo es
el de su:

Tendencia a la liquidez

En toda empresa se produce un

ciclo de maduracin que se
repite reiteradamente
Est compuesto por:
Ciclo econmico: abastecimiento
+ transformacin + venta

Ciclo financiero: perodo de

cobranza y recepcin del pago de
la factura

Activos que permiten que se

efecte la transformacin, pero
cuya existencia trasciende al
ciclo de maduracin: son los
Activos Inmovilizados, No
Realizables o Fijos
Activos que directamente se
transforman en el ciclo de
maduracin: son los Activos
Realizables o Circulantes

Corresponde a inversiones de la
empresa en bienes que permiten
generar muchos ciclos de
maduracin

Su permanencia es superior a
un ciclo, es prolongada pero
finita
No se adquieren con el nimo
de venderlos. Si se vendieran,
merma la capacidad de

En general, su desgaste fsico,

agotamiento u obsolescencia,
genera depreciacin, la cual se
manifiesta a lo largo de su vida
til
Por lo tanto, el activo fijo
tiende lentamente a la liquidez

Est formado por todos

aquellos bienes cuya funcin es
la de transformarse, en el
transcurso del ciclo de
maduracin, para convertirse en
efectivo en el corto plazo

El principio bsico para

clasificar y ordenar al Pasivo es
el de su:

Tendencia a la exigibilidad

ACTIVO

Estructura de los
Usos

Activo Circulante

+
Activo fijo

PASIVO

Estructura de los
Recursos

Pasivo a
corto
plazo
+
Capitales
permanentes

Deuda
Total
+
Fondos
propios

Incluye todos los

activos de corto
plazo:
Existencias o stocks
Cuentas por cobrar
Caja y bancos

Otros

AC

Maquinarias y
equipos

Edificios
Terrenos
Obras de
infraestructura

AF

PCP

Crditos a
corto plazo
Cuentas
por pagar

PLP

Crditos a
largo plazo
Obligacion
es
negociables

RP

Capital
en
acciones
Reservas

En estricto rigor, no hay un

balance ideal, pero podra
postularse un principio general:

Los capitales o
recursos permanentes
deberan financiar, en
exceso, a los activos
inmovilizados

Problema Central
Coinciden:
Cada en ventas
Cada de beneficios
Expansin de inmovilizado o AF, financiada con
deuda a corto plazo

Todo esto puede llevar a la empresa a

una suspensin de pagos

Medidas
inmediatas

1) Reduccin
de la deuda a
corto plazo

Ya sea
vendiendo el
nuevo local
para generar
liquidez que le
permita reducir
sus deudas a
corto plazo.

Ampliacin de
capital o bien
una conversin
deuda a corto
plazo en deuda a
largo plazo
Negociar deuda
con proveedores
y alargar
vencimiento. Ms
difcil.

Reduce
gastos
financieros
y alivia
exigencias
inmediatas

Medidas
inmediatas

2) Mejorar
gestin de
cobros y
reducir el
realizable

Se consigue
aumentar el
disponible
Suavizar las
tensiones
existentes

 Activo

Lquido

Aqul que se puede

convertir rpidamente en
efectivo a un valor justo

R. de
Liquidez

Muestran la relacin
entre el efectivo de
una empresa y sus
dems activos

R. de Adm. de
Activos

Mide la efectividad
con la que una
empresa est
administrando sus
activos

R. de Endeudamiento

R. de Rentabilidad
R. de Valor de
Mercado

Mide el grado en que

una empresa se
financia con deuda

Muestra los efectos

combinados del
manejo de la
empresa sobre la
rentabilidad
Relaciona el
precio de las
acciones de una
empresa con sus
utilidades y con su
valor en libros

Razn Corriente

Prueba cida

Capital de trabajo

Sirve para determinar a

groso modo la capacidad de
pago de una empresa. Se
determina dividiendo los
activos corrientes entre los
pasivos corrientes.
Determina la capacidad de
pago inmediata. Se obtiene
dividiendo la resta de los
inventarios de los activos
corrientes entre los pasivos
corrientes.
Es utilizada para expresar la
relacin entre activos
corrientes. El capital de
trabajo es el exceso de
activos corrientes sobre

Medidas de liquidez

Mtodo de clculo

Importancia

Activos Corrientes /
Pasivos Corrientes

Medida de capacidad de pa
de las deudas de corto pla

Pruebas Acida

Activos CorrientesInventarios/
Pasivos Corrientes

Medida de capacidad de p
de las deudas de corto pla

Capital de Trabajo

Activos Corrientes Pasivos Corrientes

Medida de capacidad de pa
de las deudas de corto pla

Razn Corriente

Medidas de Gestin
Rotacin del Activo
Total

Rotacin de Activos
Fijos

Mtodo de clculo
Ventas Netas /
Activos Totales

Ventas Netas/
Activos Fijos Netos

Si los valores de ambos

son
altos, soy eficiente en el
manejo de activos

Importancia
Muestra la eficiencia
en el
uso del AT para
generar
Ventas
Muestra la
eficiencia
en el uso del AF
para
generar Ventas

Medidas de Gestin
Rotacin de
Inventarios

Das de Permanencia
del Stock

Mtodo de clculo
Ventas Netas /
Inventarios

(Inventarios/Ventas) X
365

Importancia
Muestra el nmero de
veces que rota el
inventarios o stock en
el
ao
Muestra los das
que
permanece la
mercadera en
stock

Medidas de Gestn

Mtodo de clculo

Importancia

Das de Crdito

Cuentas por cobrar /

(Ventas/360)

Muestra cuntos
Das efectivos se
dan de crdito

Financiacin por
Proveedores

Proveedores/Clientes

Indica que
proporcin
de la inversin en
clientes es
financiada
por los
proveedores

Permiten diagnosticar la cantidad y

calidad de la Deuda, as como
comprobar hasta qu punto se obtiene
beneficio suficiente para soportar la
carga financiera
Medidas de Deuda
Endeudamiento Total

Ratio de Autonoma

Mtodo de clculo
Deuda Total /
Activos Totales

Capitales
propios/Deudas

Importancia
Muestra la
vulnerabilidad
de
la empresa
Indica la
proporcin
entre capital propio
y la deuda

Medidas de Deuda

Mtodo de calculo

Importancia

Calidad de la Deuda

Deuda a C.P. /
Deudas Total

Muestra el peso
en la estructura
de financiamiento
de la deuda a
C.P.

Cobertura de Intereses

BAIT/Intereses

Indica la capacidad
de
la empresa para
cubrir
los intereses

Medidas de Rentabilidad

Mtodo de clculo

Importancia

Utilidad sobre Ventas

Utilidad Neta /
Ventas

Muestra el nivel de
rendimiento de las
ventas

ROA

Utilidad Neta/
Activos Totales

Mide la rentabilidad de
los
activos

ROE

Utilidad Neta/
Capital

Indica la
recuperacin del
capital por los
accionistas

Medidas de Mercado

Mtodo de clculo

Importancia

P/E

Precio por Accin/

Utilidad por Accin

Muestra el retorno
de
la inversin para el
inversionista

Valor en Libros por

Accin

Capital Contable
Comn/
Acciones en Circulacin

Indica el valor de la
accin
segn el Balance

Valor de Mercado
/Valor en Libros

Precio de Mercado/
Valor en Libros

Permite determinar si
una
accin est cara en
bolsa
o no

Medidas de Mercado

Mtodo de clculo

Importancia

P/E

Precio por Accin/

Utilidad por Accin

Muestra el retorno
de
la inversin para el
inversionista

Valor en Libros por

Accin

Capital Contable
Comn/
Acciones en Circulacin

Indica el valor de la
accin
segn el Balance

Valor de Mercado
/Valor en Libros

Precio de Mercado/
Valor en Libros

Permite determinar si
una
accin est cara en
bolsa
o no