Finanzas II - ICIPEV

Ayudanta 4
Profesor: Juan Graffigna B.
Ayudante: Hugo Reyes M.

Sbado 20 de Diciembre de 2014

Ejercicio 1:
Existe un cierto bien subyacente en el mercado que presenta una
alta volatilidad, por lo cual se transan opciones de compraventa
para este bien, con el fin de asegurar su precio. De acuerdo a cada
tipo de opcin, se dispone de la siguiente informacin:
Para cada uno de estos escenarios, se le solicita calcular:

Escenario Call
S0 USD 105
C USD 8
X USD 120
S1 USD 145
S2 USD 113
S3 USD 105

Escenario Put
S0 USD 105
P USD 6
X USD 100
S1 USD 105
S2 USD 99
S3 USD 60

1. Beneficios netos por escenario y actor (comprados y emisor).

2. Precios de beneficio cero y de indiferencia de ejercicio.
3. Si el escenario 1 puede ocurrir con una frecuencia del doble que los otros dos por separado,
determine el beneficio esperado para el comprador.
Ejercicio 2:
La empresa MAGP S.A est evaluando realizar una cobertura de riesgo sobre una venta de US
$500.000 que debe realizar al 31.03.2015. Para ello dispone de las siguientes alternativas:
1. Comprar una PUT sobre dlares USA. Este instrumento se est transando en $31 por dlar,
con un Precio de Ejercicio de $542 y una fecha de vencimiento para el 31.03.2015. La comisin
del Brker asciende a un 1,2% del monto del contrato, y los derechos de la Cmara de
Compensacin, a un 0,6%. Ambas comisiones pagan IVA.
2. Emitir una CALL sobre dlares USA. Este instrumento se est transando en $17 por dlar, con
un precio de Ejercicio de $472 y una fecha de vencimiento para el 31.03.2015. La comisin del
Brker asciende a un 1,2% del monto del contrato, y los derechos de la Cmara de
Compensacin, a un 0,6%. Ambas comisiones pagan IVA. La Cmara de Compensacin exige
una garanta de un 25% de la emisin, y el costo financiero de la operacin asciende a un 1,2%
mensual.
3. Contratar un Futuro de venta de dlares, con vencimiento al 31.03.2015. Este contrato
asegura un valor de $539 para el dlar USA y genera una comisin de un 1,4% al Brker y un
0,6% a la Cmara de Compensacin, ambos tems ms IVA. La cmara de Compensacin exige
una garanta de un 25% del monto del contrato, y el costo financiero de la operacin asciende
a un 1,2% mensual.
4. Contratar un Forward de venta de dlares, con vencimiento al 31.03.2015. Este contrato se
realizara con un Banco, el cual asegura un valor de $535 para el dlar USA, cobrar $2,8 por
dlar USA al vencimiento del contrato, y exigir una garanta de un 15% del monto del
contrato. El costo financiero de la garanta asciende a un 1,2% mensual.
5. Contratar una pliza de seguro de cambio. Este instrumento cierra en $547 el valor del dlar
USA al 31.03.2015. El costo de la pliza es de un 3,8% ms IVA del monto del contrato.
Sobre la base de esta informacin, se pide determinar la mejor alternativa de cobertura de riesgo,
considerando factores cualitativos y cuantitativos, asumiendo un Precio Spot del Dlar USA de
$526 al 31.03.2015. Fundamente su respuesta.