25/5/2014

Como escolher entre CDB, LCI e LCA? - Seu Dinheiro

Renda fixa 14/10/2013 06:00

Como escolher entre CDB, LCI e LCA?

Produtos bancrios podem ser uma boa alternativa poupana, mas como saber qual deles
mais vantajoso?

So Paulo Existem diversas opes de investimentos conservadoras alm da poupana. Entre

elas
esto o CDB, a LCI e a LCA, produtos bancrios de renda fixa que so menos arriscados do que
Priscila Yazbek, de
o investimento em aes, por exemplo, mas que podem trazer uma rentabilidade maior do que a
caderneta. Mas, antes de entrar em uma dessas aplicaes financeiras, preciso entender como
elas funcionam e qual delas escolher.
Como funciona?
Ao aplicar em CDBs, LCIs e LCAs, o investidor empresta seu dinheiro ao banco e recebe uma
remunerao por isso. O banco, por sua vez, utiliza os recursos captados para fazer emprstimos a
outros clientes. Em outras palavras, o banco pega o seu dinheiro em uma ponta para emprest-lo na
outra, pagando uma taxa menor para captar do que aquela cobrada para emprestar, o que gera lucros
para a instituio.
Existem trs remuneraes possveis nesta operao: pr-fixada, ps-fixada e pr e ps-fixada. Na
remunerao pr-fixada, a taxa de juro que o banco paga j determinada no momento da aplicao,
por isso possvel saber exatamente o valor que ser recebido no resgate.
Se o ttulo for ps-fixado, a taxa de juro paga pelo banco no vencimento da aplicao um
percentual da Selic (menos comum) ou do CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) - taxa que baliza
as operaes interbancrias e fica muito prxima Selic. Esta opo pode ser mais arriscada, j que
no possvel prever a variao do CDI no perodo, mas pode ser mais rentvel em um cenrio de
tendncia de alta dos juros.
Na remunerao pr e ps-fixada, ou indexada inflao, o banco paga ao investidor a variao da
inflao no perodo do investimento - medida por ndices como IPCA, IGPM ou INPC -, mais uma taxa
de juro que previamente definida. Esse tipo de remunerao menos usual e costuma exigir que o
investidor no resgate os recursos antes de trs anos.
LCA
A Letra de Crdito do Agronegcio o ttulo emitido pelos bancos para financiar participantes do
agronegcio. A sua principal vantagem o fato de ser uma aplicao isenta de imposto de renda, o que
pode fazer uma grande diferena no rendimento final. Essa iseno concedida pelo governo como
uma forma de incentivar o crdito fornecido pelos bancos para o setor.
A desvantagem da LCA que no uma aplicao to disponvel quanto o CDB. Em alguns bancos,
sobretudo os grandes, para investir em uma LCA o cliente pode precisar fazer um aporte de dezenas
de milhares de reais, ou pode nem encontrar esta opo.
http://exame.abril.com.br/noticia/como-escolher-entre-cdb-lci-e-lca/imprimir

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LCI

Muito semelhante LCA, a Letra de Crdito Imobilirio (LCI) um ttulo emitido pelos bancos para
obteno de recursos destinados a financiamentos do setor imobilirio. Para incentivar os participantes
deste mercado o governo tambm concede a iseno de imposto. E tal como a LCA, sua desvantagem
pode ser o aporte inicial mais elevado. Apesar de a LCI ser mais disponvel que a LCA, ela ainda no
to acessvel quanto os CDBs.
CDB
O Certificado de Depsito Bancrio (CDB) tambm um ttulo emitido pelos bancos para que eles
possam se capitalizar, mas nesse caso os valores recebidos podem ser usados para financiar
quaisquer atividades de crdito do banco. Como a instituio livre para usar os recursos como bem
entender, nesse caso a aplicao no conta com o incentivo do governo de iseno do imposto de
renda.

Os produtos isentos de imposto de renda so sempre mais vantajosos?

Apesar de a LCI e da LCA serem investimentos teoricamente mais vantajosos, por causa da iseno
do IR, eles podem pagar um juro ou percentual do CDI menor do que o CDB, por isso, mesmo com o
desconto do imposto, nem sempre o CDB ser a pior opo. Sendo assim, para decidir onde investir
preciso fazer algumas contas e seguir alguns passos, que sero detalhados a seguir.
Conforme explica o economista Beto Veiga, o banco pode oferecer remuneraes mais ou menos
vantajosas de acordo com os tipos de crdito que ele precisa conceder no momento. O banco pode
deixar o CDB pior para atrair aplicaes nas LCIs e LCAs, ou vice-versa. Mas o banco adora produto
que isento de imposto porque ele vende isso como uma vantagem que ele oferece ao investidor e
aproveita para pagar uma remunerao menor nestes produtos. Ele paga, por exemplo, 85% do CDI na
LCI e 100% do CDI no CDB. Ou seja, o investidor tem a iseno, mas tambm tem um percentual do
CDI menor, ento o governo perde sua arrecadao, o investidor nem sempre tem uma remunerao
melhor e o banco o nico que ganha, diz Veiga.
Primeiro passo: Calcule o rendimento de cada investimento considerando o desconto de IR
A tabela a seguir mostra as alquotas de imposto de renda cobradas na aplicao em CDB de acordo
com o prazo do investimento.
Perodo
Alquota do IR
At 180 dias
22,50%
De 181 a 360 dias 20,00%
de 361 a 720 dias 17,50%
acima de 720 dias15,00%

Para mostrar um clculo na prtica, vamos usar como exemplo os produtos do Banco Sofisa, que
divulga as rentabilidades oferecidas em sua pgina na internet. Um CDB ps-fixado do banco, com
prazo de um ano, paga ao investidor 105% do CDI. Investindo 10 mil reais, com o desconto do imposto
de renda (de 172,37 reais), ao final do prazo, o investidor ter 10.812 reais. Uma LCI ps-fixada, no
mesmo perodo, remunera 94% do CDI. Investindo os mesmos 10 mil reais nesta LCI, o investidor teria
no final 10.877 reais, o que mostra que a LCI mais vantajosa.
No entanto, em um perodo superior a dois anos, quando incide a menor alquota do IR, de 15%, os
CDBs ficam mais vantajosos, j que o desconto do imposto bem menor e eles sempre pagam um
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percentual do CDI maior do que a LCI e a LCA. Sendo assim, em prazos mais longos, mais
importante ainda fazer a comparao entre o rendimento lquido do CDB e o rendimento da LCI e da
LCA.
O banco Sofisa no oferece a opo de investimento em LCIs e LCAs em mais de um ano, mas como
os bancos que tm esta opo no divulgam as rentabilidades de seus produtos, vamos usar um
exemplo hipottico. O CDB do banco Sofisa em um prazo de dois anos paga 109% do CDI, o que
significa que um investimento de 10 mil reais totalizaria ao final do prazo 11.944 reais. Para chegar a
um valor prximo, a LCI teria que ter uma remunerao de 94% do CDI - nesse caso, o mesmo
investimento de 10 mil reais totalizaria em dois anos 11.945 reais.
Ou seja, se o banco Sofisa oferecesse a opo de investimento em LCI no prazo de dois anos, com a
remunerao que hoje ele paga em uma LCI de um ano, de 94%, no haveria muita diferena em
investir no CDB ou na LCI.

Segundo passo: Veja qual o investimento mnimo exigido em cada aplicao e quanto voc
tem para investir
Bancos grandes costumam oferecer o investimento em LCI e LCA apenas para aportes mais elevados
e, em alguns casos, apenas para clientes de segmentos diferenciados. Apenas o Banco do Brasil,
permite o investimento em LCI com um valor mais acessvel. Confira na tabela:
Banco
Aporte mnimo CDBAporte mnimo LCI
Aporte mnimo LCA
Banco do BrasilR$ 500
R$ 1 mil
R$ 30 mil
Bradesco
R$ 1.000
No divulgado
No divulgado
Caixa
R$ 200
R$ 30 mil
R$ 5 milhes
HSBC
R$ 100
No divulgado
No divulgado
Ita
R$ 500
R$ 100 mil (apenas clientes Personnalit)No divulgado
Santander
R$ 100
R$ 30 mil
R$ 250 mil (clientes Private)

Fonte: bancos
Visto que nos bancos grandes a LCI e a LCA podem exigir um aporte mais elevado, o CDB pode ser a
melhor opo para quem no tem muitos recursos para investir. Mas, para quem quer investir uma
quantia pequena, nem mesmo os CDBs podem ser vantajosos, porque a remunerao deles costuma
ser baixa para aportes reduzidos, a no ser que o investimento seja feito em bancos mdios, que
oferecem o investimento sem tantas restries e com remuneraes maiores.
No difcil encontrar em bancos mdios CDBs que paguem mais de 100% do CDI em um prazo de
seis meses ou um ano, por exemplo, enquanto nos bancos grandes, nestes prazos, a remunerao
costuma ser de 80 a 85% do CDI.
Terceiro passo: Avalie se voc aceitaria investir em bancos mdios, que so mais arriscados
Apesar de oferecerem maiores rendimentos, os bancos mdios tm mais chances de quebrar do que
os bancos grandes, por isso seu risco maior.
Atualmente, os investimentos em CDBs, LCA e LCI possuem uma garantia, que oferecida pelo Fundo
Garantidor de Crdito (FGC), entidade mantida pelas prprias instituies financeiras com o objetivo de
socorrer os bancos quando necessrio. Caso o banco quebre, o FGC reembolsa ao investidor o que
ele havia investido, at o limite de 250 mil reais.

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Mesmo que voc invista at 250 mil reais - muitos investidores aplicam em bancos mdios justamente
por existir esta cobertura -, casos passados mostram que na prtica a questo no to simples. O
FGC pode demorar a pagar o reembolso e o investidor pode deixar de ganhar rendimentos em outras
aplicaes durante este perodo. Alguns especialistas vo ainda mais fundo e consideram tambm a
hiptese de um colapso financeiro geral. Neste caso o FGC no teria condies de socorrer todos os
investidores e o prejuzo seria inevitvel.
Por isso, ainda que o investimento nos CDBs, LCIs e LCAs dos bancos mdios seja mais rentvel,
recomenda-se que o investidor no destine todos seus recursos apenas a esse tipo de aplicao para
se prevenir. Ao diversificar e investir apenas uma parte do dinheiro em uma LCI, por exemplo, caso
ocorra algum problema no socorro do FGC, o prejuzo ser parcial.

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