Corporación Cerámica S.A. 31.12.11-10 UV2

Corporacin Cermica S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

junto con el dictamen de los auditores independientes.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Estado de situacin financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de Corporacin Cermica S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Corporacin Cermica S.A., (una sociedad
annima peruana, subsidiaria de Inversiones Cermica S.A.C.), que comprenden el estado de
situacin financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, y los
correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y un resumen de las
polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los
estados financieros estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma
en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros adjuntos, presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Corporacin Cermica S.A. al 31 de diciembre de
2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, y su desempeo financiero y flujos de efectivo por los
aos terminados al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, de acuerdo con Normas Internacionales de
Informacin Financiera.
Lima, Per
20 de marzo de 2012
Refrendado por:
Moiss Marquina
C.P.C.C. Matrcula No.15627
Estado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010
Nota
2011
2010
Al 1 de enero
de 2010
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Nota
Activos
Pasivos y patrimonio neto
Activos corrientes
Pasivos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo
768
1,881
2,069
Cuentas por cobrar comerciales, neto
35,562
34,197
28,146
Otras cuentas por cobrar, neto
2,828
3,009
2,186
873
1,955
1,025
Cuentas por pagar comerciales
25
Existencias, neto
54,714
52,175
43,791
Impuestos y gastos contratados por anticipado
3,436
6,421
4,358
__________
__________
__________
98,181
99,638
81,575
Total activos corrientes
Inversiones disponibles para la venta
2.2(a)(iv)
108
142
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
234,145
233,647
234,792
423
__________
347
__________
__________
Total activos no corrientes
234,676
__________
234,136
__________
234,967
__________
Total activo
332,857
__________
333,774
__________
316,542
__________
Intangibles
2.2 (j)
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.
175
Al 1 de enero
de 2010
S/.(000)
13,107
18,005
9,129
25
2,643
3,882
1,187
Otras cuentas por pagar
10
10,927
10,593
7,736
Obligaciones financieras
11
29,031
__________
25,929
__________
27,559
__________
55,708
__________
58,409
__________
45,611
__________
11
4,856
5,309
6,354
Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto
12
58,728
__________
60,394
__________
59,354
__________
Total pasivos no corrientes
63,584
__________
65,703
__________
65,708
__________
Total pasivos
119,292
__________
124,112
__________
111,319
__________
Capital social
55,867
55,867
55,867
Acciones de inversin
12,851
12,851
12,851
3,429
3,429
3,246
141,418
__________
137,515
__________
133,259
__________
213,565
209,662
205,223
__________
__________
__________
332,857
__________
333,774
__________
316,542
__________
Patrimonio neto
Activos no corrientes
2010
S/.(000)
Cuentas por pagar a partes relacionadas
Total pasivos corrientes

Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas
2011
S/.(000)
Reserva legal
Resultados acumulados
Total patrimonio neto
Total pasivo y patrimonio neto
13
Estado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010
Nota
Ventas netas
17
Costo de ventas
18
Utilidad bruta
2011
2010
S/.(000)
S/.(000)
148,332
133,745
(110,505)
__________
(102,221)
__________
37,827
__________
31,524
__________
Gastos de ventas
19
(21,017)
(17,379)
Gastos de administracin
20
(14,095)
(10,603)
Otros ingresos
22
3,086
Otros gastos
22
__________
(1,042)
__________
(32,026)
__________
(25,335)
__________
5,801
__________
6,189
__________
4,235
2,566
Utilidad operativa
Ingresos financieros
23
Gastos financieros
23
Utilidad antes del impuesto a la renta

Impuesto a la renta
(4,370)
__________
5,666
12(b)
3,689
(3,248)
__________
5,507
(1,763)
__________
(1,068)
__________
3,903
__________
4,439
__________
26
68,718
__________
68,718
__________
26
0.057
__________
0.065
__________
Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en miles)
Utilidad neta por accin bsica y diluida (en
Nuevos Soles)
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2010
Capital
social
Acciones de
inversin
Reserva
legal
Resultados
acumulados
Total
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
133,259
205,223
55,867
12,851
3,246
183
_________
_________
_________
4,439
_________
4,439
_________
55,867
12,851
3,429
137,515
209,662
Utilidad neta
_________
_________
_________
3,903
_________
3,903
_________
Saldos al 31 de diciembre de 2011
55,867
_________
12,851
_________
3,429
_________
141,418
_________
213,565
_________
Transferencia a reserva legal, nota 13(c)

Utilidad neta
Saldos al 31 de diciembre de 2010
(183)
Estado de flujos de efectivo

2011
2010
S/.(000)
S/.(000)
148,048
126,738
4,635
3,606
Actividades de operacin
Cobranza por:
Ventas
Otras cobranzas relativas a actividades de operacin
Menos pagos por:
Proveedores
(110,798)
(100,193)
Remuneraciones y pagos a terceros
(32,133)
(17,518)
Impuestos y contribuciones sociales
(1,380)
(2,229)
Otros pagos relativos a la actividad
(1,442)
__________
(1,536)
__________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
6,930
__________
8,868
__________
29
Actividades de inversin
Cobranza por:
Ventas de activos fijos
Menos pagos por:
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo
(3,058)
(2,113)
Compra de intangibles
(76)
__________
(347)
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin
(3,134)
__________
(2,431)
__________
Actividades de financiamiento
Emisin de obligaciones financieras
Amortizacin de obligaciones financieras
5,117
(10,026)
4,625
(8,983)
Pago de dividendos
__________
(2,267)
__________
Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento
(4,909)
__________
(6,625)
__________
(1,113)
(188)
Disminucin neta de efectivo y equivalente de efectivo

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao
1,881
__________
2,069
__________
Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao
768
__________
1,881
__________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2011
2010
S/.(000)
S/.(000)
3,903
4,439
10,118
8,732
26
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de

efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta del ao
Ajustes a la utilidad del ejercicio
Depreciacin
Provisin por cobranza dudosa
Impuesto a la renta diferido
(1,666)
Provisin por desvalorizacin de existencias

Otros
1,040
30
34
21
Cambios netos en los activos y pasivos corrientes

Aumento de cuentas por cobrar comerciales
(1,365)
(6,077)
1,264
(1,753)
(2,539)
(8,414)
Disminucin (aumento) de otras cuentas por cobrar a relacionadas

y otras cuentas por cobrar
Aumento de existencias
Disminucin (aumento) de impuestos y gastos contratados por
anticipado
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales
2,985
(2,063)
(4,898)
8,876
(906)
__________
4,011
__________
6,930
__________
8,868
__________
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a relacionadas y otras

cuentas por pagar
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Transacciones que no generaron flujo de efectivo:

Activos fijos adquiridos por arrendamiento financiero
7,562
___________
5,490
___________
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
1.
Identificacin, actividad econmica y otra informacin relevante de la Compaa

1.1
Identificacin
Corporacin Cermica S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima constituida en la
ciudad de Lima en 1967. La Compaa es una subsidiaria de Inversiones Cermica S.A.C.,
empresa que posee el 55.30 por ciento de las acciones comunes de la Compaa y el 45.16 por
ciento de las acciones de inversin al 31 de diciembre de 2011 y de 2010. El domicilio legal de la
Compaa se ubica en Avenida Alfredo Mendiola N1465, San Martn de Porres, Lima, Per.
1.2
Actividad econmica La Compaa se dedica a la fabricacin y comercializacin de productos sanitarios marca Trbol.
La Compaa cuenta con dos plantas de produccin ubicadas en el distrito de San Martn de Porres
(Lima) y en la Provincia Constitucional del Callao. Asimismo efecta ventas locales y exporta sus
productos a pases ubicados en Amrica del Norte, Amrica Central y Amrica del Sur. En los aos
2011 y de 2010, las exportaciones representaron el 21 por ciento de sus ventas netas.
1.3
Aprobacin de estados financieros Los estados financieros de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 (fecha de adopcin a las NIIF)
y de 2010, y al 1 de enero de 2010 (fecha de transicin para la adopcin a las NIIF) han sido
aprobados por la Gerencia de la Compaa y sern presentados para la aprobacin del Directorio y
los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los
estados financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la sesin de Directorio y en la
Junta General de Accionistas.
2.
Principales principios y prcticas contables

A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin de los
estados financieros de la Compaa:
2.1
Bases de preparacin y cambios contables Los estados financieros se presentan de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (en adelante NIIF), emitidas por la International Accounting Standards Board (en
adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre del 2011.
La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la
Compaa, que manifiestan expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y
criterios incluidos en las Normas Internacional de Informacin Financiera (NIIF) emitidos por el
IASB.
Notas a los estados financieros (continuacin)
2.2
Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros
llevados a valor razonable con efecto en resultados.
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del
plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas
en la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se
compromete a comprar o vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de
negociacin de la transaccin.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en
las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor
razonable con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos
financieros y (iv) inversiones financieras disponibles para la venta e (v) inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial. Los aspectos ms
relevantes de cada categora se describen a continuacin:
(i)
Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos
en el estado de situacin financiera a su valor razonable. Los valores razonables
son obtenidos en base a los tipos de cambio y las tasas de inters del mercado.
Todos los derivados son considerados como activos cuando el valor razonable es
positivo y como pasivos cuando el valor razonable es negativo. Las ganancias y
prdidas por los cambios en el valor razonable son registradas en el estado de
resultados integrales en el rubro de Ingresos financieros o Gastos financieros,
segn corresponda.
Al 31 de diciembre de 2011, de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa no
mantiene activos y pasivos al valor razonable con efectos en resultados.
(ii)
Prstamos y cuentas por cobrar:

La Compaa tiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas
por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar a partes relacionadas y otras
cuentas por cobrar, las cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de su
provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a

un riesgo no significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no
tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen
riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de
acuerdo con los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la
Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha provisin a travs del
anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de cobrabilidad
que mantiene la Compaa. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se
registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En
opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la provisin para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de
cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las
condiciones del mercado donde opera la Compaa.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
desvalorizacin. Las prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en
el estado de resultados integrales.
(iii)
Pasivos financieros:
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable, en el
caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo amortizado,
menos los costos de transaccin directamente atribuibles.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2011 y al 1 de enero de 2010, los pasivos
financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por
pagar a partes relacionadas, otras cuentas por pagar y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Los pasivos financieros son clasificados como
obligaciones a corto plazo a menos que la Compaa tenga el derecho irrevocable
para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms de doce meses despus de la
fecha del estado de situacin financiera. Los costos de financiamiento se reconocen
segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la
adquisicin del financiamiento.
Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos que devengan intereses se

miden a su costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las
ganancias y prdidas se reconocen en el estado de resultados integrales cuando los
pasivos se dan de baja, as como a travs del proceso de amortizacin de la tasa de
inters efectiva. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier
descuento o prima en la adquisicin y las comisiones o costos que sean parte
integrante de la tasa de inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters
efectiva se incluye en el costo financiero en el estado de resultados integrales.
(iv)
Inversiones financieras disponibles para la venta:

Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen ttulos de patrimonio y
de deuda. Las inversiones en ttulos de patrimonio clasificadas como disponibles
para la venta son aquellas que no se clasifican ni como mantenidas para negociar ni
como al valor razonable con cambios en resultados. Despus del reconocimiento
inicial, las inversiones financieras disponibles para la venta se miden por su valor
razonable, y las ganancias o prdidas no realizadas se reconocen como otros
resultados integrales en el patrimonio neto en el rubro Reserva por actualizacin
de inversiones disponibles para la venta hasta que la inversin sea dada de baja.
En ese momento, la ganancia o prdida acumulada se reconoce como una ganancia
o prdida, o se considera como un deterioro del valor de la inversin, en cuyo caso
la prdida acumulada se reclasifica al estado de resultados integrales como costo
financiero y se elimina de la reserva respectiva.
La Compaa evala sus inversiones financieras disponibles para la venta con el
propsito de determinar si su clasificacin es apropiada. La Compaa puede optar
por reclasificar estos activos financieros, pero solamente en circunstancias
excepcionales. La reclasificacin a prstamos y cuentas por cobrar est permitida
cuando los activos financieros renen las condiciones y cumplen con la definicin de
prstamos y cuentas por cobrar, y la Compaa tiene la intencin manifiesta y la
capacidad de mantener estos activos en un futuro previsible o hasta su vencimiento.
La reclasificacin a la categora a ser mantenidos hasta su vencimiento est
permitida solamente cuando la entidad tiene la capacidad y la intencin manifiesta
de mantener el activo financiero hasta su vencimiento.
Cuando se reclasifica un activo financiero fuera de la categora disponible para la
venta, cualquier ganancia o prdida previa relacionada con ese activo que se haya
reconocido en el patrimonio neto, se amortiza en los resultados a lo largo de la vida
residual de la inversin, utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Cualquier
diferencia entre el nuevo costo amortizado y los flujos de efectivo esperados,
tambin se amortiza a lo largo de la vida residual del activo, utilizando el mtodo de
la tasa de inters efectiva. Si posteriormente se determina que el activo registra un
deterioro de su valor, el importe registrado en el patrimonio se reclasifica entonces
al estado de resultados integrales.
En el caso que no se pueda determinar un valor razonable por falta de un mercado

activo y/o de informacin relevante para su determinacin, estas inversiones
financieras se presentan al costo.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y al 1 de enero de 2010, la Compaa
mantiene en esta cuenta, principalmente, acciones de entidades que cotizan en el
mercado de valores. A dichas fechas, estas acciones estn registradas a su valor de
cotizacin burstil por S/.108,000, S/.142,000 y S/.175,000 , respectivamente.
(v)
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento:

Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimientos
fijos, se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compaa tiene
la intencin manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento.
Despus de su reconocimiento inicial, las inversiones a ser mantenidas hasta su
vencimiento se miden al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters
efectiva, menos cualquier deterioro del valor. El costo amortizado se calcula
tomando en cuenta cualquier descuento o prima de adquisicin y las comisiones o
los costos que son una parte integrante de la tasa de inters efectiva. La
amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce en el estado de resultados
integrales como ingreso financiero. Las prdidas que resulten de un deterioro del
valor se reconocen en el estado de resultados integrales como costo financiero.
La Compaa no mantuvo ninguna inversin en esta categora durante los aos
terminados al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.
(b)
Baja de activos y pasivos financieros

Activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas
en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo
original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos
en los resultados del periodo.
(c)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el estado de
situacin financiera, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene
la intencin de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo
simultneamente.
(d)
Valor razonable de los instrumentos financieros El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos en cada
fecha de reporte se determina mediante la referencia a los precios cotizados en el mercado
o a las cotizaciones de precios de los agentes de bolsa (precio de compra para posiciones
largas y precio de venta para posiciones cortas), sin ninguna deduccin por costos de
transaccin.
En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en un mercado activo, el
valor razonable se determina usando tcnicas de valuacin adecuadas. Dichas tcnicas
pueden incluir la comparacin con transacciones de mercado recientes, la referencia al
valor razonable actual de otro instrumento que sea sustancialmente igual, el anlisis de
flujo de fondos ajustado u otros modelos de valuacin.
En la nota 29, se brinda informacin sobre los valores razonables de los instrumentos
financieros y mayores detalles sobre cmo se valorizan.
(e)
Transacciones en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha
del estado de situacin financiera. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio
resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y
pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado de
situacin financiera, son reconocidas en los rubros Ingresos financieros o Gastos
financieros, respectivamente, en el estado de resultados integrales. Los activos y pasivos
no monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional
al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.
(f)
Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo
corresponden a caja, remesas en trnsito, cuentas corrientes y depsitos a plazo con
menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de adquisicin, todas ellas registradas
en el estado de situacin financiera. Dichas cuentas no estn sujetas a un riesgo
significativo de cambios en su valor.
(g)
Existencias Las existencias estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. Los
descuentos comerciales, rebajas y otras partidas similares obtenidas reducen el costo de
adquisicin. El valor neto de realizacin es el precio de venta que la Gerencia estima en
que se realizarn las existencias en el curso normal del negocio, menos los costos para
poner las existencias en condicin de venta y los gastos de comercializacin y distribucin.
El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, excepto en el caso de las
existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin. El costo
de los productos en proceso y productos terminados incluye la correspondiente distribucin
de los costos fijos y variables utilizados en su produccin.
La provisin para desvalorizacin de existencias es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio
en el cual se determina la necesidad de dicha provisin.
(h)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro de inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo histrico de adquisicin
menos la depreciacin acumulada y/o las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere.
En este rubro tambin se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de
arrendamiento financiero, los cuales se registran conforme se indica en el prrafo (i)
siguiente.
El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son directamente atribuibles a la
adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y reparacin se cargan a
resultados, toda renovacin y mejora significativa se capitaliza nicamente cuando es
probable que se produzcan beneficios econmicos futuros que excedan el rendimiento
estndar originalmente evaluado para el activo.
Para los componentes significativos de inmuebles, maquinaria y equipo que deben ser
reemplazados peridicamente, la Compaa da de baja el componente reemplazado y
reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida til y depreciacin. Del mismo
modo, cuando se efecta una inspeccin de gran envergadura, el costo de la misma se
reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los dems costos rutinarios de reparacin y mantenimiento se
reconocen como gasto en el estado de resultados integrales a medida que se incurren. El
valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo despus de su uso
se incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos para el
reconocimiento de la provisin respectiva.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea

recta estimando las siguientes vidas tiles:
Aos
Edificios e instalaciones
Entre 33 y 50
Maquinaria y equipo
Entre 5 y 20
Muebles y enseres
Entre 4 y 10
Equipos diversos
Unidades de transporte
10
5
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y

cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de
resultados integrales.
Los trabajos en curso representan los proyectos que se encuentran en construccin y se
registran al costo. Esto incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las
construcciones en proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y
estn operativos.
(i)
Arrendamientos Los arrendamientos financieros, que efectiva y sustancialmente transfieren a la Compaa

todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados, son
capitalizados al valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento al inicio del perodo
de arrendamiento y son presentados como inmuebles, maquinaria y equipo. Los pagos de
arrendamiento son distribuidos entre cargos financieros y reduccin del pasivo por
arrendamiento, de tal manera que una tasa de inters constante pueda ser obtenida para el
saldo remanente del pasivo. Los costos financieros son registrados directamente en los
resultados integrales, excepto por aquellos costos de arrendamientos financieros que
pueden atribuirse directamente a la adquisicin o construccin de un activo calificado
(activo que toma un tiempo considerable para estar listo para la venta o uso esperado), los
cuales se capitalizan como parte del costo de dicho activo. Un activo arrendado se deprecia
a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no existe seguridad razonable de que la
Compaa obtendr la titularidad al final del perodo de arrendamiento, el activo se
depreciar durante la vida til estimada del activo o en el plazo de arrendamiento, el que
sea menor.
Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados
como arrendamientos operativos. Los pagos de arrendamiento operativo son reconocidos
como gastos en el estado de resultados integrales en base al mtodo lnea recta a lo largo
de la duracin del contrato.
(j)
Intangibles El rubro Intangibles incluye activos de duracin limitada, los cuales se presentan al costo,
neto de la correspondiente amortizacin y prdida acumulada por deterioro en su valor, de
ser aplicables. En este rubro se incluye la licencia de un software adquirido para la
implementacin del Sistema SAP, el cual se capitaliza sobre la base de los costos incurridos
para adquirir o poner en uso el programa de cmputo especfico. Estos costos sern
amortizados bajo el mtodo de lnea recta cuando se culmine su implementacin en el ao
2012. El perodo de amortizacin y el mtodo de amortizacin se revisarn al final de cada
ao para asegurar que sean consistentes con el patrn de beneficios econmicos de las
partidas de intangibles.
Los costos asociados con el desarrollo o mantenimiento de sistemas se reconocen como
gasto cuando se incurren. Los costos que se asocian directamente con la implementacin
de un sistema y que probablemente generarn beneficios econmicos ms all de su costo
por ms de un ao, se reconocen como activos intangibles.
(k)
Deterioro del valor de los activos no financieros La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando
existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro
para un activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de
la unidad generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es
determinado para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo
de manera independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe
recuperable, se considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor
recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son
descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales
condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Los flujos de efectivo surgen
del presupuesto para los aos de vida econmica remanente del activo y no incluyen las
actividades de reestructuracin a las que la Compaa an no se ha comprometido, ni las
inversiones futuras significativas que aumentarn el rendimiento del bien o de la unidad
generadora de efectivo que se somete a prueba. El importe recuperable es muy sensible a
la tasa de descuento utilizada para el modelo de flujos de efectivo descontados, y a los
flujos de efectivo futuros esperados. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el
estado de resultados integrales.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del estado de situacin financiera para
determinar si hay un indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya
no existen ms o podran haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es
estimado. Las prdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha
producido un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del
activo desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este
es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho
importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado, neto de
la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en
aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el
activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un aumento
de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es ajustado
en perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida til
remanente.
(l)
Beneficios a los empleados La Compaa tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen
sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley y participaciones en las utilidades.
Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al estado de resultados integrales,
a medida que se devengan.
(m)
Provisiones Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una
obligacin presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable
que se requieran recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser
determinando de una manera razonable. El importe provisionado es equivalente al valor
presente de los pagos futuros esperados para liquidar la obligacin. Cuando la Compaa
espera que una parte o el total de la provisin sea recuperada, dichos recuperos son
reconocidos como activos siempre que se tenga la certeza del recupero. El importe
provisionado es presentado como gasto en el estado de resultados integrales neto de los
recuperos.
Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleje, cuando corresponda,
los riesgos especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el aumento de la
provisin por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero en el estado de
resultados integrales.
(n)
Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido
con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son
divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia
la Compaa.
10
Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y el clculo de estimados de los resultados de eventos futuros.
(o)
Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos por la venta de productos se reconocen cuando se cumplen las siguientes
condiciones: a) la transferencia al comprador de los riesgos significativos y los beneficios
de la propiedad de los productos; b) la empresa ya no retiene la continuidad de la
responsabilidad gerencial en el grado asociado usualmente a la propiedad, ni el control
efectivo de los productos vendidos; c) el importe de ingresos puede ser medido
confiablemente; d) es probable que los beneficios econmicos relacionados con la
transaccin fluirn a la empresa; y, e) los costos incurridos o a ser incurridos por la
transferencia pueden ser medidos confiablemente.
Los ingresos por alquileres se reconocen a medida que se devengan en forma lineal a lo
largo de la duracin de los contratos de alquiler.
Los ingresos por intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma
que refleje el rendimiento efectivo del activo.
El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que
comercializa la Compaa, se registra cuando se entregan los bienes, de manera simultnea
al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente venta.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
Los costos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los cargos
por intereses y otros costos incurridos relacionados con los prstamos recibidos. Los
costos financieros no devengados se presentan disminuyendo el pasivo que les dio origen.
(p)
Impuestos Impuesto a la renta corriente Los activos y pasivos por el impuesto a la renta corriente se miden por los importes que se
espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa
fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estn aprobadas o cuyo
procedimiento de aprobacin se encuentre prximo a completarse a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa, correspondientes al Per, pas en el que la Compaa
opera y genera utilidades sujetas al impuesto. El impuesto a la renta corriente que se
relaciona con partidas que se reconocen directamente en el patrimonio, tambin se
reconoce en el patrimonio y no en el estado de resultados integrales. La Gerencia evala en
forma peridica las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a
las situaciones en las que las normas fiscales aplicables se encuentran sujetas a
interpretacin, y constituye provisiones cuando fuera apropiado.
11
Impuesto a la renta diferido El impuesto a la renta diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes
en libros a la fecha de de cierre del periodo sobre el que se informa.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en
subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad de
su reversin se pueda controlar, y sea probable que las mismas no se reversen en el futuro
cercano.
Los activos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas tributarias
arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de ganancias
imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias
temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos esos crditos fiscales y prdidas
tributarias arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles relacionadas con las
inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, donde los
activos por impuesto diferido se reconocen solamente en la medida en que sea probable
que las diferencias temporales deducibles se reviertan en un futuro cercano, y que existan
ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la
existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos activos por
impuesto diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto diferido
no reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y
se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con
anterioridad.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera
sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en
base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de de cierre
del periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre
prximo a completarse a esa fecha.
El impuesto diferido se reconoce en relacin a la partida que lo origina, ya sea en otros
resultados integrales o directamente en el patrimonio neto.
12
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a la renta corriente, y si los
impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdiccin
fiscal.
Impuesto sobre las ventas Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
-
Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos o en

una prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo
caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo o
como parte del gasto, segn corresponda;
Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el importe
de impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una
cuenta por pagar en el estado de situacin financiera, segn corresponda.
(q)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la
situacin financiera de la Compaa a la fecha del estado de situacin financiera (eventos
de ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes
que no son eventos de ajuste son expuestos en notas a los estados financieros.
(r)
Reclasificaciones La principal reclasificacin realizada a los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y

al 1 de enero de 2010 para hacerlos comparables con la presentacin del ao corriente ha
sido la siguiente:
-
Al 1 de enero de 2010, se transfiri S/.1,733,000 del rubro Sobregiro bancario al

rubro Otras cuentas por pagar.
Al 31 de diciembre de 2010, se transfiri S/.5,540,000 del rubro Sobregiro

bancario al rubro Otras cuentas por pagar.
Estas reclasificaciones se efectuaron para reflejar como deuda operativa los descuentos
comerciales por pagar a dichas fechas.
13
(s)
Nuevos pronunciamientos contables Ciertas nuevas normas, enmiendas e interpretaciones de las NIIF existentes fueron
publicadas y son obligatorias para la Compaa para periodos que comienzan a partir del 1
de enero de 2012, pero que la Compaa no ha adoptado anticipadamente. De estas, las
que aplican a la Compaa son las siguientes:
-
NIC 1 "Presentacin de estados financieros presentacin de otros resultados

integrales"
Las modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupacin de las partidas presentadas en
otros resultados integrales. Los tems que puedan requerir ser reclasificados a
resultados en el futuro deben presentarse de modo separado de aquellos tems que
no se espera reclasificar a resultados nunca. Esta modificacin slo tendr impacto
a nivel de presentacin y no tendr impacto a nivel de la posicin financiera de la
Compaa o de sus resultados. Estas modificaciones son efectivas para perodos
anuales que empiecen el 1 de enero de 2012.
NIC 27 "Estados financieros separados" Es de aplicacin para el tratamiento contable de subsidiarias, negocios de control
conjunto y asociadas, cuando la entidad decide preparar estados financieros
separados. Estas modificaciones son efectivas para perodos anuales que empiecen
el 1 de enero de 2013. No se espera que esta norma tenga un impacto significativo
sobre los estados financieros de la Compaa.
NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin", aplicable para perodos

anuales que comienzan a partir del 1 de enero de 2015 La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC
39 y aplica a la clasificacin y medicin de activos y pasivos financieros segn la
definicin de la NIC 39. En fases subsecuentes, el IASB abordar el tratamiento
contable de las coberturas y la desvalorizacin de activos financieros. Este proyecto
se estima completar durante el primer semestre del 2012. La adopcin de la
primera fase de la NIIF 9 tendr efecto en la clasificacin y medicin de los activos
de la Compaa, pero potencialmente no se espera impactos en la clasificacin y
medicin de pasivos financieros. La Compaa cuantificar el efecto conjunto con
las dems fases, una vez se hayan emitido, a fin de tener una visin completa.
En diciembre de 2011 el IASB emiti modificaciones a la NIIF 9, las cuales desplazan
su entrada en vigencia del 1 de enero de 2013 al 1 de enero de 2015. La adopcin
anticipada continua siendo permitida. Estas modificaciones no requieren
reestructurar informacin comparativa, en su lugar la NIIF 7 ha sido modificada para
que se efecten revelaciones adicionales en la transicin de la NIC 39 a la NIIF9. Las
nuevas revelaciones son requeridas a partir de la fecha de transicin de la Compaa
a esta NIIF 9. La Compaa se encuentra evaluando el impacto, en caso existir
alguno, de la adopcin de esta normativa.
14
NIC 12 Impuesto a la renta, aplicable para los perodos anuales que comiencen a
partir del 1 de enero de 2012 Segn la NIC 12, una entidad debe medir el impuesto a la renta diferido en relacin a
un activo segn si la entidad espera recuperar el valor en libros del activo mediante
su uso o venta. La enmienda introduce un supuesto de que la recuperacin del valor
en libros normalmente ser mediante la venta. No se espera que la enmienda tenga
un impacto significativo sobre los estados de resultados integrales de la Compaa.
NIIF 7 "Instrumentos financieros: Divulgaciones (modificacin)

Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos
financieros; la modificacin requiere revelaciones adicionales sobre los activos
financieros transferidos pero no dados de baja en cuentas, a fin de que el usuario de
los estados financieros comprenda la relacin entre esos activos financieros que no
han sido dados de baja en cuentas y los pasivos financieros asociados a ellos. La
modificacin tambin requiere revelar informacin acerca del involucramiento o
compromiso de la entidad con los activos financieros no dados de baja en cuentas,
para permitir que el usuario evale la naturaleza de este involucramiento y los
riesgos asociados al mismo. La modificacin tiene vigencia para los perodos
anuales que se inicien a partir del 1 de julio de 2011. Esta modificacin afecta
nicamente la informacin a revelar y no tiene efecto sobre la situacin financiera ni
sobre el rendimiento financiero de la Compaa.
NIIF 10 Estados de resultados consolidados, publicada en mayo de 2011 por el

IASB, define principios para la presentacin y preparacin de estados de resultados
consolidados cuando una entidad controla a una o ms entidades adicionales. La
NIIF 10 reemplaza los requisitos de consolidacin existentes en la SIC-12
Consolidacin - Entidades con propsitos especiales y la NIC 27 Estados de
resultados consolidados y separados y se encuentra vigente para los perodos
anuales que comiencen en o despus del 1 de enero de 2013. No se espera que esta
norma tenga un impacto significativo sobre los estados financieros de la Compaa.
NIIF 12 Divulgacin de intereses en otras entidades, publicada en mayo de 2011

por el IASB, es un nuevo estndar integral referente a los requisitos de divulgacin
de todos los tipos de intereses en otras entidades, incluyendo subsidiarias, acuerdos
conjuntos, asociados y entidades estructuradas no consolidadas. La NIIF 12 se
encuentra vigente para los perodos anuales que comienzan en o despus del 1 de
enero de 2013. La Compaa an se encuentra evaluando el impacto, en caso de
existir alguno, de la adopcin de esta normativa.
NIIF 13 Medicin del valor razonable, publicada en mayo de 2011, establece

nuevos requisitos acerca de cmo medir el valor razonable y las divulgaciones que
se requieran. El estndar se encuentra vigente para los perodos anuales que
comienzan en o despus del 1 de enero de 2013. La Compaa an se encuentra
evaluando el impacto, en caso de existir alguno, de la adopcin de esta normativa.
15
2.3
Juicios, estimados y supuestos contables significativosLa preparacin de los estados financieros siguiendo las Normas Internacionales Informacin
Financiera requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y supuestos para determinar las
cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha
de los estados financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor
conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados
financieros; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los
estados financieros. La Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiera,
tengan un efecto importante sobre los estados financieros.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia en relacin con los estados
financieros se refieren bsicamente a:
(i)
Deterioro del valor de los activos no financieros (ver nota 2.2(k))

La Compaa evala, a fin de cada ao, si existe algn indicio de que el valor de sus activos
se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del importe
recuperable del activo.
A la fecha de los estados financieros, las proyecciones disponibles de estas variables
muestran tendencias favorables a los intereses de la Compaa lo que sustenta la
recuperacin de sus activos permanentes.
(ii)
Mtodo de depreciacin, vidas tiles y valores residuales de inmuebles, maquinaria y

equipo (ver nota 2.2(h))
La determinacin del mtodo de depreciacin, las vidas tiles y los valores residuales de los
componentes de inmuebles, mobiliario y equipo involucra juicios y supuestos que podran
ser afectados si cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma
peridica y los ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.
(iii)
Valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo (ver nota 2.2 (h))

La Compaa ha determinado el valor razonable de ciertas partidas de inmuebles,
maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas por un perito independiente,
las cuales consideran, entre otros, el costo de reposicin y antigedad de los bienes, y las
condiciones de mercado en la fecha de transicin a NIIF (1 de enero de 2010).
(iv)
Impuesto (ver nota 14) Existen incertidumbres con respecto a la interpretacin de regulaciones tributarias
complejas, a los cambios en las normas tributarias y al monto y la oportunidad en que se
genera el resultado gravable futuro. La Compaa calcula provisiones, sobre la base de
estimaciones razonables, para las posibles consecuencias derivadas de las inspecciones
realizadas por parte de la autoridad tributaria. El importe de esas provisiones se basa en
varios factores, tales como la experiencia en inspecciones tributarias anteriores, y en las
16
diferentes interpretaciones acerca de las regulaciones tributarias realizadas por la

Compaa y sus asesores. Esas diferencias de interpretacin pueden surgir en una gran
variedad de cuestiones, dependiendo de las circunstancias y condiciones existentes en el
lugar de domicilio de la Compaa.
Debido a que la Compaa considera remota la probabilidad de litigios de carcter tributario
y posteriores desembolsos como consecuencia de ello, no se ha reconocido ningn pasivo
contingente relacionado con impuestos.
En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron
sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
2.4
Primera aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Como parte del proceso de adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) en el Per, el 14 de octubre de 2010, a travs de la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, la
Superintendencia de Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV), ha requerido a las sociedades
annimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio 2011,
teniendo como opcin efectuar la adopcin anticipada en el ejercicio 2010. En consecuencia, la
Compaa ha adoptado las NIIF en el ejercicio 2011.
Hasta el ao terminado el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros
de acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Per (PCGA Per). Los
estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son los primeros estados
financieros que la Compaa ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo cual se ha aplicado la
NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera en la
determinacin de los balances de apertura al 1 de enero de 2010, fecha de transicin a las NIIF.
La aplicacin de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas retrospectivamente en la fecha
de transicin, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y exenciones opcionales definidas por la
norma.
En este sentido, la exencin sealada en la NIIF 1 que la Compaa ha decidido aplicar en su
proceso de adopcin de NIIF se refiere al valor razonable o revaluado de ciertas partidas de
inmuebles, maquinaria y equipos como costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por
un tasador independiente a la fecha de transicin.
Los cuadros y notas explicativas incluidos en los literales (a) al (d) siguientes, brindan una
descripcin detallada de las principales diferencias entre los PCGA en el Per y las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) aplicadas por la Compaa, y el impacto sobre el
patrimonio neto al 31 de diciembre de 2011, al 31 de diciembre de 2010 y al 1 de enero de 2010,
y sobre la utilidad neta al 31 de diciembre de 2010. Asimismo, como parte del proceso de
adopcin de las NIIF, la Compaa identific ciertos ajustes que no se originaron de una diferencia
entre ambas normativas y que se detallan en la columna otros ajustes.
17
(a)
Reconciliacin del estado de situacin financiera

(i)
La reconciliacin entre el estado de situacin financiera bajo los PCGA en el Per y las NIIF
al 1 de enero de 2010 (fecha de transicin a NIIF) se detalla a continuacin:
Saldos al
01.01.2010
PCGA Per
S/.(000)
Ajustes
_____________________________
NIIF
S/.(000)
Otros
S/.(000)
Saldos al
01.01.2010
bajo NIIF
S/.(000)
Activos
Activos corrientes
2,069
2,069
28,146
28,146
2,186
2,186
1,025
1,025
43,791
43,791
4,358
_________
________
________
4,358
_________
81,575
_________
________
________
81,575
_________
175
175
62,018
__________
172,774
________
________
234,792
__________
62,193
__________
172,774
________
________
234,967
__________
Total activo
143,768
__________
172,774
________
________
316,542
__________
9,129
9,129
1,187
1,187
7,248
488
7,736
27,559
________
________
________
27,559
_________
45,123
_________
________
488
________
45,611
_________
6,354
6,354
8,824
__________
50,163
________
367
________
59,354
__________
15,178
__________
50,163
________
367
________
65,708
__________
60,301
_________
50,163
________
855
________
111,319
_________
Capital social
55,867
55,867
12,851
12,851
Cuentas por cobrar comerciales,

neto
Otras cuentas por cobrar a partes
relacionadas
Existencias, neto
Impuestos y gastos contratados
por anticipado
Inversiones disponibles para la
venta
Inmuebles, maquinaria y equipo,
neto

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar a partes
relacionadas
Pasivo por impuesto a la renta

diferido, neto
Total pasivos
Patrimonio neto
Reserva legal
18
3,246
11,503
__________
122,611
________
(855)
________
133,259
__________
3,246
83,467
__________
122,611
________
(855)
________
205,223
__________
143,768
__________
172,774
________
________
316,542
__________
(ii)
Asimismo, la reconciliacin de los saldos del estado de situacin financiera al 31 de

diciembre de 2010 se presenta a continuacin:
Saldos al
31.12.2010
PCGA Per
S/.(000)
Ajustes
____________________________
Saldos al
31.12.2010
bajo NIIF
S/.(000)
NIIF
S/.(000)
Otros
S/.(000)
1,881
1,881
34,197
34,197
3,009
3,009
Activo
Activo corriente
Cuentas por cobrar comerciales,
neto
Otras cuentas por cobrar a partes
relacionadas
Existencias, neto
1,955
1,955
52,175
52,175
6,421
__________
________
________
6,421
__________
99,638
__________
________
________
99,638
__________
142
142
Impuestos y gastos contratados

por anticipado
Inversiones disponibles para la
venta
Inmuebles, maquinaria y equipo,
61,438
172,209
233,647
Intangibles
neto
347
__________
________
________
347
__________
61,927
__________
172,209
________
________
234,136
__________
Total activo
161,565
__________
172,209
________
________
333,774
__________
18,005
18,005
3,882
3,882
10,105
488
10,593
25,929
__________
________
________
25,929
__________
57,921
__________
________
488
________
58,409
__________
5,309
5,309
10,077
__________
49,950
________
367
________
60,394
__________
15,386
__________
49,950
________
367
________
65,703
__________
Total pasivo
73,307
__________
49,950
________
855
________
124,112
__________
Capital social
55,867
55,867
12,851
12,851

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar a partes
relacionadas
Pasivo por impuesto a la renta

diferido, neto
Patrimonio neto
Reserva legal
19
3,429
16,111
__________
122,259
________
(855)
________
137,515
__________
3,429
88,258
__________
122,259
________
(855)
________
209,662
__________
161,565
__________
172,209
________
________
333,774
__________
(b)
Reconciliacin del estado de resultados integrales

Una reconciliacin entre el estado de resultados integrales bajo los PCGA en el Per y las NIIF por
el ao 2010 se detalla a continuacin:
Saldos al
31.12.2010
PCGA Per
S/.(000)
Ventas netas
Costo de ventas
NIIF
S/.(000)
133,745
(101,701)
___________
Utilidad bruta
32,044
(520)
________
(520)
Saldos al
31.12.2010
bajo NIIF
S/.(000)
133,745
(102,221)
___________
31,524
Gastos de operacin
Gasto de ventas
(17,351)
(28)
(17,379)
Gasto de administracin
(10,575)
(28)
(10,603)
Otros ingresos
Otros gastos
3,689
(1,042)
___________
Utilidad operativa
6,765
_______
(576)
3,689
(1,042)
___________
6,189
Otros ingresos (gastos)

Gastos financieros
2,566
(3,248)
___________
Utilidad antes del impuesto a la renta
6,083
(349)
Participacin de los trabajadores
(c)
_______
(576)
349
2,566
(3,248)
___________
5,507
-
Impuesto a la renta
(943)
___________
(125)
_______
(1,068)
___________
Utilidad neta
4,791
___________
(352)
_______
4,439
___________
Reconciliacin del estado de flujo de efectivo

La adopcin de las NIIF no tiene efecto en los flujos de efectivo generados por la Compaa; sin
embargo, se han generado movimientos de algunas cuentas por los ajustes de conversin que no
son significativos.
(d)
Notas a la reconciliacin del estado de situacin financiera y resultados

Saldos iniciales Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros de acuerdo con los PCGA en el Per, que
comprenden las NIIF oficializadas a travs de resoluciones emitidas al a fecha de emisin de los
estados financieros por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).
20
Ajustes
La adopcin de las NIIF ha requerido ajustes a los saldos existentes en los estados financieros bajo
principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Los ajustes ms importantes son:
NIIF (i)
Inmuebles, maquinaria y equipo Como parte del proceso de primera adopcin, la Compaa opt por valorizar su activo fijo
a su valor razonable basado en un trabajo de valuacin realizado por un perito
independiente y utilizar este valor como costo atribuido, acogindose a la exencin
permitida por la NIIF 1. Los activos revaluados corresponden a terrenos, maquinarias y
edificaciones. Asimismo, la Compaa realiz una revisin del costo y de la
componetizacin de los principales activos fijos de la Compaa, revisando los valores
residuales, vidas tiles y mtodos de depreciacin.
Como consecuencia, se registr un incremento del rubro Inmuebles, maquinaria y equipo,
neto al 1 de enero de 2010 de aproximadamente S/.172,774,000 como ajuste de
transicin a las NIIF con abono a la cuenta Resultados acumulados en el patrimonio neto
de aproximadamente S/.120,942,000, importe neto del pasivo por impuesto a la renta
diferido de aproximadamente S/.51,832,000 al 1 de enero de 2010.
(ii)
Participacin de los trabajadores

En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la participacin de
los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la NIC 19 Beneficios
a los empleados y no de acuerdo a la NIC 12 Impuesto a las Ganancias. En
consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha
prestado servicios; por lo tanto, no se debera calcular participacin a los trabajadores
diferida por las diferencias temporales, ya que este concepto correspondera a servicios
futuros que no deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En
Per la prctica fue la de calcular y registrar la participacin de los trabajadores diferida en
los estados financieros.
Como resultado del ajuste de transicin de las NIIF se registr una disminucin del rubro
impuesto a la renta diferido de aproximadamente S/.1,669,000 al 1 de enero de 2010,
(S/.1,906,000 al 31 de diciembre de 2010). Estas disminuciones se registraron con cargo
a la cuenta Resultados acumulados por aproximadamente S/.1,669,000
(aproximadamente S/.1,906,000 al 31 de diciembre de 2010).
Como consecuencia de la aplicacin de la NIC 19, se distribuye en los siguientes rubros del
estado de resultados integrales el gasto por la participacin de los trabajadores corriente
en el estado de resultados del ao 2010 de la siguiente manera:
-
El rubro Costo de ventas se increment en aproximadamente S/.11,000 por el

costo de personal relacionado al rea de ventas, ver nota 18.
21
(iii)
Efectos en el impuesto a la renta diferido generados por los ajustes

Los diferentes ajustes de transicin conducen a diversas diferencias temporales. De
acuerdo con las polticas contables descritas en la nota 3, la Compaa tiene que registrar
estas diferencias. Los ajustes de impuestos diferidos se reconocen en relacin a las
transacciones subyacentes en los resultados acumulados a la fecha de transicin.
Efectos de los ajustes en patrimonio

El patrimonio neto resulta de la diferencia entre los activos y pasivos una vez realizados los
ajustes por primera adopcin de las NIIF y los otros ajustes, conforme se detalla en los prrafos
anteriores. La distribucin de los ajustes en las partidas del patrimonio neto se ha realizado de
acuerdo con la NIIF 1 y la NIC 8 y considerando lo siguiente: i) los rubros de capital social y
reservas, se han mantenido sin modificaciones, debido a que sus importes resultan de la aplicacin
de las normas legales vigentes en el Per y representan decisiones de atribucin de partidas del
patrimonio tomadas por los accionistas, y ii) todos los efectos remanentes se han incluido en los
resultados acumulados al 1 de enero de 2010.
3.

(a)
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2011
S/.(000)
Caja
Remesas en trnsito (b)
Cuentas corrientes (c)
Depsitos a plazos fijos (d)
(b)
2010
S/.(000)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
40
40
40
479
230
728
1,353
1,790
_________
9
_________
9
_________
768
_________
1,881
_________
2,069
_________
Al 31 de diciembre de 2010 y al 1 de enero de 2010, representan cheques en cartera recibidos

por ventas efectuadas los ltimos das del ao. Estos cheques fueron depositados en las cuentas
corrientes de la Compaa, los primeros das de enero 2011 y 2010, respectivamente.
(c)
La Compaa mantiene cuentas corrientes en bancos locales, los cuales estn denominados en
nuevos soles y dlares estadounidenses y no generan intereses.
(d)
Al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010 y al 1 de enero del 2010, las cuentas

corrientes y los depsitos a plazo, son de libre disponibilidad y se encuentran libres de gravamen.
22
4.
Cuentas por cobrar comerciales, neto

(a)
2011
S/.(000)
Facturas por cobrar
2010
S/.(000)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
32,419
29,976
23,576
Letras por cobrar
3,143
4,221
4,570
Cobranza dudosa
567
_________
686
_________
684
_________
36,129
34,883
28,830
Menos Provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)
(b)
(567)
_________
(686)
_________
(684)
_________
35,562
_________
34,197
_________
28,146
_________
Las cuentas por cobrar comerciales son de vencimiento corriente, estn denominadas en nuevos
soles y dlares estadounidenses y no devengan intereses. Asimismo, al 31 de diciembre de 2011
y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa ha recibido garantas de sus clientes a travs de
cartas fianzas bancarias, avales e hipotecas por aproximadamente US$6,679,000, US$5,581,000
y US$ 5,000,000, respectivamente.
(c)
De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido
presentada en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2011 y
de 2010 y al 1 de enero de 2010, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar
comerciales es como sigue:
31 de diciembre de 2011
__________________________________________________
No Deteriorado
S/.(000)
No vencido -
Deteriorado
S/.(000)
Total
S/.(000)
26,748
26,748
De 1 a 30 das
4,208
4,208
De 31 a 60 das
1,235
1,235
722
722
1,349
1,349
1,300
________
567
________
1,867
________
35,562
________
567
________
36,129
________
Vencido -
De 61 a 120 das
De 121 a 360 das
Mayores a 360 das (*)
23
31 de diciembre de 2010
__________________________________________________
No Deteriorado
S/.(000)
No vencido -
Deteriorado
S/.(000)
Total
S/.(000)
26,844
26,844
De 1 a 30 das
2,865
2,865
De 31 a 60 das
1,355
1,355
De 61 a 120 das
1,706
1,706
De 121 a 360 das
1,248
1,248
179
________
686
________
865
________
34,197
________
686
________
34,883
________
Vencido -
1 de enero de 2010
__________________________________________________
No deteriorado
S/(000)
No vencido -
Deteriorado
S/(000)
Total
S/(000)
21,325
21,325
De 1 a 30 das
2,195
2,195
De 31 a 60 das
1,696
1,696
De 61 a 120 das
1,447
1,447
De 121 a 360 das
1,445
1,445
38
________
684
________
722
________
28,146
________
684
________
28,830
________
Vencido -
(*)
Las cuentas por cobrar mayores a 360 das que no se han reclasificado como deterioradas es porque
tienen cartas fianzas bancarias, avales e hipotecas como garantas que respaldan la recuperacin de
dichas cuentas por cobrar.
(d)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa durante los aos 2011 y de 2010,
fue como sigue:
2011
S/.(000)
Saldo al 1 de enero
Provisin del ejercicio, nota 19
Recuperos
2010
S/.(000)
686
684
26
(103)
Diferencia en cambio
(16)
_________
(24)
_________
Saldo al 31 de diciembre
567
_________
686
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de

diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, cubre adecuadamente el riesgo de crdito
de este rubro a esas fechas.
24
5.

(a)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
Anticipos a proveedores
181
1,338
1,497
Drawback
325
750
1,662
479
368
95
241
200
664
_________
301
_________
222
_________
2,927
3,109
2,287
Prstamos al personal
Prstamos a terceros
Otras cuentas por cobrar
Menos Provisin para cuentas de cobranza dudosa (c)
(99)
_________
(100)
_________
(101)
_________
2,828
_________
3,009
_________
2,186
_________
(b)
Los conceptos que componen este rubro tienen vencimiento corriente y no generan intereses.
(c)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, no es necesario registrar una provisin adicional para

otras cuentas por cobrar de cobranza dudosa al 31 de diciembre de 2011 , y de 2010 y al 1 de
enero de 2010, debido a que considera que los importes sern recuperados ntegramente.
6.
Existencias, neto
(a)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
Mercaderas
16,720
19,239
14,263
Productos terminados
14,439
9,632
13,640
Productos en proceso
1,308
1,097
1,115
15,042
13,099
11,374
5,188
3,712
3,216
2,794
_________
6,554
_________
1,559
_________
55,491
53,333
45,167
Materias primas
Suministros diversos
Existencias por recibir
Menos Provisin para desvalorizacin de existencias (b)
25
(777)
_________
(1,158)
_________
(1,376)
_________
54,714
_________
52,175
_________
43,791
_________
(b)
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por

los aos 2011 y 2010:
Saldo al inicio del ao

Adiciones, nota 20
(c)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
1,158
1,376
30
Recuperos y/o castigos
(381)
_________
(248)
_________
Saldo al final del ao
777
_________
1,158
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin para desvalorizacin de

existencias es suficiente para cubrir dicho riesgo al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y al 1 de
enero de 2010.
7.
Impuestos y gastos contratados por anticipado

(a)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas

(b)
Pagos a cuenta del impuesto a la renta (c)
Impuesto temporal a los activos netos
Otros menores
(b)
2,478
3,293
2,763
2,317
904
213
357
440
745
_________
454
_________
251
_________
3,436
_________
6,421
_________
4,358
_________
Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia estima que el crdito fiscal ser recuperado en el

transcurso del ao 2012.
(c)
Los pagos a cuenta del impuesto a la renta que se mantenan al 31 de diciembre de 2010, han sido
aplicados contra las utilidades tributarias generadas en el ao 2011.
26
8.
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:

Edificios e
instalaciones
S/.(000)
Terrenos
S/.(000)
Maquinaria y
equipo
S/.(000)
Unidades de
transportes
S/.(000)
Muebles y
enseres
S/.(000)
Equipos
diversos
S/.(000)
Unidades por
recibir
S/.(000)
Trabajos
en curso
S/.(000)
Total
S/.(000)
Costo
Saldos al 1 de enero de 2010
81,732
109,841
154,874
12,334
2,291
7,917
621
267
369,877
Adiciones (b)
60
1,938
358
4,208
1,033
7,604
Retiros y/o ventas
_________
817
_________
1,122
_________
_________
_________
_________
81,732
110,718
157,934
12,293
2,294
8,275
4,051
139
377,436
Adiciones (b)
186
3,921
961
19
486
2,954
2,089
10,616
Retiros y/o ventas
Transferencias
_________
1,747
_________
3,251
_________
51
_________
_________
151
_________
(2,972)
_________
(2,228)
_________
_________
Saldos al 31 de diciembre 2011
81,732
_________
112,651
_________
164,272
_________
13,122
_________
2,313
_________
8,912
_________
4,033
_________
_________
387,035
_________
Saldos al 1 de enero 2010
49,768
67,114
10,610
1,949
5,644
135,085
Adiciones
1,905
5,718
651
56
402
8,732
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
51,673
72,832
11,233
2,005
6,046
143,789
Adiciones
1,905
7,176
572
57
408
10,118
_________
_________
_________
_________
_________
_________
53,578
79,174
11,622
2,062
6,454
152,890
Costo neto al 31 de diciembre 2011
81,732
_________
59,073
_________
85,098
_________
1,500
_________
251
_________
2,458
_________
4,033
_________
_________
234,145
_________
Costo neto al 31 de diciembre 2010
81,732
_________
59,045
_________
85,102
_________
1,060
_________
289
_________
2,229
_________
4,051
_________
139
_________
233,647
_________
Costo neto al 1 de enero 2010
81,732
_________
60,073
_________
87,760
_________
1,724
_________
342
_________
2,273
_________
621
_________
267
_________
234,792
_________
Transferencias
(834)
(45)
(183)
(778)
_________
(1,161)
_________
(45)
_________
(1,017)
Depreciacin acumulada
Retiros y/o ventas
Retiros y/o ventas

Saldo al 31 de diciembre 2011
27
(834)
_________
(28)
_________
(183)
_________
(28)
_________
(1,017)
_________
(b)
Las adiciones del ao 2011 y 2010, corresponden principalmente a la adquisicin de maquinaria y equipo para la ampliacin de las plantas de produccin y renovacin de equipos.
(c)
El rubro inmueble, maquinaria y equipo incluye activos adquiridos a travs de contratos de arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, el costo y la correspondiente
depreciacin acumulada de estos bienes corresponden a los valores determinados como consecuencia de la adopcin de las NIIF que se explica en la nota 2.4. A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2011
__________________________________________________
Costo
S/.(000)
Costo
neto
S/.(000)
Costo
S/.(000)
Depreciacin
acumulada
S/.(000)
Costo
neto
S/.(000)
Al 1 de enero de 2010
__________________________________________________
Costo
S/.(000)
Depreciacin
acumulada
S/.(000)
Costo
neto
S/.(000)
Edificios e instalaciones
22,769
(3,439)
19,330
22,769
(2,257)
20,512
22,769
(1,779)
20,990
Maquinaria y equipo
66,178
(23,075)
43,103
59,527
(20,413)
39,114
57,849
(17,155)
40,694
4,583
(3,158)
1,425
3,770
(2,811)
959
3,766
(2,215)
1,551
224
(151)
73
224
(129)
95
224
(106)
118
1,141
(538)
(425)
(299)
672
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos diversos
Unidades por recibir
28
Depreciacin
acumulada
S/.(000)
2010
__________________________________________________
603
1,030
605
971
4,034
_________
_________
4,034
_________
4,051
_________
_________
4,051
_________
621
_________
_________
621
_________
98,929
_________
(30,361)
_________
68,568
_________
91,371
_________
(26,035)
_________
65,336
_________
86,200
_________
(21,554)
_________
64,646
_________
(d)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, estos activos adquiridos bajo

contratos de arrendamiento financiero, son propiedad legal de las entidades financieras
relacionadas con las cuales se mantiene deudas, ver nota 11.
(e)
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable
considerando el tipo de activos que posee.
(f)
El gasto de depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
resultados integrales:
2011
S/.(000)
Costo de ventas, nota 18
Gastos de administracin, nota 20
Gastos de ventas, nota 19
(g)
2010
S/.(000)
9,056
7,664
528
536
534
________
532
________
10,118
________
8,732
________
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Gerencia de la Compaa

efectu una evaluacin sobre el estado de uso de sus inmuebles, maquinaria y equipo, y no ha
encontrado indicios de desvalorizacin en dichos activos, por lo que, en su opinin el valor en
libros de los inmuebles, maquinarias y equipo son recuperables con las utilidades futuras que
genere la Compaa.
9.

(a)
2011
S/.(000)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
Facturas por pagar al exterior (b)
4,826
9,332
3,590
Facturas por pagar en el pas (b)
7,661
8,556
5,131
535
84
292
85
_________
33
_________
116
_________
13,107
_________
18,005
_________
9,129
_________
Letras por pagar

Provisiones de facturas por pagar
(b)
2010
S/.(000)
Las facturas por pagar comerciales corresponden a saldos con proveedores locales y extranjeros
originados por la adquisicin de bienes y servicios destinados al desarrollo de las operaciones de
la Compaa; estos pasivos estn denominados en moneda nacional y extranjera, tienen
vencimiento corriente y no generan intereses.
29
10.

(a)
2011
S/.(000)
Descuentos comerciales (b)
4,563
5,540
1,733
Participacin de los trabajadores (c)
1,246
11
Vacaciones por pagar
1,464
1,243
835
Remuneraciones por pagar
388
428
371
Tributos por pagar
696
676
411
2,267
2,570
_________
2,695
_________
2,119
_________
10,927
_________
10,593
_________
7,736
_________
Dividendos por pagar, nota 13(d)

(b)
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
2010
S/.(000)
Corresponde al saldo por pagar de los descuentos otorgados a sus clientes por las ventas
realizadas.
(c)
Corresponde a la participacin de los trabajadores por pagar al 31 de diciembre de 2011 y de

2010. Conforme a la legislacin peruana, la participacin de los trabajadores es calculado sobre
la misma base utilizada para calcular el impuesto a la renta corriente, aplicando una tasa del 10
por ciento, y su contrapartida es presentada en el estado de resultados integrales dentro del
rubro Costo de ventas, Gastos de administracin y Gastos de ventas, segn corresponda.
(d)
Los conceptos que comprenden este rubro tienen vencimiento corriente, no generan intereses y
no se han otorgado garantas especficas por los mismos.
30
11.
(a)
Tipo de obligacin
Moneda de
origen
Garanta
Tasa de Inters %
Vencimiento
Total
_____________________________________
Importe original
_________________________
US$(000)
S/.(000)
2011
2010
Al 1 de enero
de 2010
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Arrendamientos financieros
Banco de Crdito del Per
US$
Activo fijos adquiridos
Libor + 2.75
2014
8,589
7,042
10,029
11,414
Banco de Crdito del Per
S/.
Activo fijos adquiridos
Libor + 2.75
2014
7,441
5,269
1,546
3,653
Pagars, para capital de trabajo
US$
Sin garantas especficas
Entre 2.57 y 3.18
2012
8,000
21,576
19,663
17,346
Pagars, para capital de trabajo
S/.
Sin garantas especficas
2.17
2010
_________
1,500
_________
.
_________
_________
1,500
_________
16,589
_________
8,941
_________
33,887
_________
31,238
_________
33,913
_________
Porcin corriente
29,031
_________
25,929
_________
27,559
_________
Porcin no corriente
4,856
_________
5,309
_________
6,354
_________
Banco de Crdito del Per Pagars
Total
(b)
Las obligaciones financieras son pagaderas como sigue:
2011
S/.(000)
2010
27,559
2011
25,929
3,861
2012
29,031
4,115
1,303
2013
3,275
701
695
1,581
________
493
_________
495
_________
33,887
________
31,238
_________
33,913
_________
2014 en adelante
31
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
2010
S/.(000)
(c)
Los pagos mnimos futuros para el arrendamiento financiero descritos en el acpite (a) de la presente nota, netos de los cargos financieros futuros son los siguientes:
2011
_______________________________________
2010
_______________________________________
_______________________________________
Pagos
mnimos
S/.(000)
Valor presente de
los pagos de
arrendamientos
financieros
S/.(000)
Pagos
mnimos
S/.(000)
Valor presente de
los pagos de
arrendamientos
financieros
S/.(000)
Pagos
mnimos
S/.(000)
Valor presente de
los pagos de
arrendamientos
financieros
S/.(000)
6,629
6,406
6,634
6,266
9,448
8,713
6,110
________
5,905
________
5,535
________
5,309
________
6,882
________
6,354
________
Pagos mnimos por arrendamiento futuro
12,739
12,311
12,169
11,575
16,330
15,067
Menos importes que representan cargos
(428)
________
________
(594)
________
________
(1,263)
________
________
Valor presente de los pagos mnimos futuros
12,311
________
12,311
________
11,575
________
11,575
________
15,067
________
15,067
________
Hasta 1 ao
Entre 1 y 5 aos
(d)
Durante el ao 2011, las obligaciones financieras generaron intereses ascendentes aproximadamente a S/.949,000 (S/.1,078,000 en el ao 2010), los cuales se
presentan en el rubro Gastos financieros del estado de resultados integrales, ver nota 23.
(e)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las obligaciones financieras no tienen restricciones para su utilizacin, garantas otorgadas, o
condiciones que la Compaa deba cumplir.
12.
Impuesto a la renta diferido

(a)
A continuacin se presenta la composicin del pasivo diferido al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010:
Al 1 de enero de
2010
S/.(000)
Ingreso
(gasto)
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2010
S/.(000)
Ingreso
(gasto)
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2011
S/.(000)
Mayor valor por costo atribuido y diferencia en

tasas de depreciacin de activo fijo
Otras partidas menores
Pasivo diferido, neto
(b)
(59,708)
354
________
284
________
(59,354)
________
________
(1,040)
(61,032)
1,417
(59,615)
638
________
249
_________
887
_________
(60,394)
_________
1,666
_________
________
(58,728)
El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado de resultados integrales de los aos 2011 y 2010 se componen de la siguiente manera:
2011
S/.(000)
Corriente
Diferido
Total
32
(1,324)
(3,429)
1,666
_________
(1,763)
_________
2010
S/.(000)
(28)
(1,040)
_________
(1,068)
_________
(c)
La reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria es como sigue:
Por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2011
_____________________________
S/.(000)
Por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2010
_____________________________
S/.(000)
Utilidad antes de impuesto a la

renta
Gasto terico
5,666
_________
(1,700)
Utilizacin de prdida tributaria
100.00
_________
5,507
_________
100.00
_________
(30.00)
(1,652)
(30.00)
1,041
18.90
Efecto neto por gastos no

deducibles, ingresos
exonerados, de carcter
permanente
Gasto por impuesto a la renta
(d)
(63)
_________
(1.11)
_________
(457)
_________
(8.30)
_________
(1,763)
_________
(31.12)
_________
(1,068)
_________
(19.39)
_________
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa mantiene pagos a

cuenta del impuesto a la renta e impuesto temporal a los activos netos pendientes de aplicar,
neto del impuesto a la renta corriente calculado por S/.213,000, S/.2,674,000 y S/.1,344,000,
registrados en el rubro Impuestos y gastos contratados por anticipado, nota 7.
13.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 al 1 de enero de 2010, el capital social est representado
por 55,866,677 acciones comunes, ntegramente suscritas y pagadas cuyo valor nominal es de
S/.1.00 por accin.
A continuacin se muestra la estructura de la participacin accionara al 31 de diciembre de
2011 y de 2010:
Nmero de
Accionistas
Porcentaje de participacin individual del capital

De 0.01 al 5.00
0.93
De 5.01 al 10.00
12.15
De 10.01 a 30.00
7.61
De 30.01 a 60.00
_________
_________
11
_________
_________
33
79.31
100.00
De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de

enero de 2010, no existen restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, est representado por
12,851,238 acciones de inversin cuyo valor nominal es de S/.1.00 por accin. De acuerdo a la
ley vigente, estas acciones confieren a sus titulares el derecho de participar en la distribucin de
dividendos de acuerdo a su valor nominal y efectuar aportes a fin de mantener su proporcin
existente. Esta condicin se mantendr hasta que la Compaa convenga con sus titulares la
redencin de las mismas. Las acciones de inversin no confieren acceso al Directorio ni a las
Juntas Generales de Accionistas.
El nmero de acciones inscritas en la Bolsa de Valores de Lima asciende a 12,851,000 al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, y su cotizacin burstil fue de S/.1.10,
S/.1.10 y S/.1.05 por accin, respectivamente. Dichas acciones no tuvieron negociacin durante
el transcurso de dichos aos.
(c)
Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al
20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada,
existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. La Compaa registra la apropiacin de
esta reserva en el ao en que la Junta General de Accionistas toma dicho acuerdo.
(d)
Distribucin de dividendos
En Junta General de Accionistas de fecha 24 de agosto de2009, se acord distribuir dividendos
ascendentes a S/.2,288,000 de los cuales al 31 de diciembre de 2009 estaba pendiente de pago
un importe ascendente a S/.2,267,000, el cual fue cancelado durante el ao 2010, ver nota
10(a).
14.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y

al 1 de enero de 2010, la tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad
gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores que se calcula con una tasa de 10
por ciento sobre la utilidad imponible.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
(b)
A partir del ejercicio 2010, las ganancias de capital obtenidas por personas jurdicas domiciliadas
en el Per estarn afectas al impuesto a la renta con una tasa de 30 por ciento. Por esta razn,
para los valores mobiliarios inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores adquiridos
antes del 1 de enero de 2010, el costo tributario ser el que resulte mayor de comparar: (i) el
valor de mercado de los valores al 31 de diciembre del 2009 y (ii) el precio de adquisicin.
34
Cabe indicar que en el caso especfico de los intereses y ganancias de capital provenientes de
bonos emitidos por la Repblica del Per (i) en el marco del Decreto Supremo No. 007-2002-EF;
(ii) bajo el Programa de Creadores de Mercado o el mecanismo que los sustituya; , (iii) en el
mercado internacional a partir del ao 2002, as como los intereses y ganancias de capital
provenientes de obligaciones del Banco Central de Reserva del Per, salvo los originados por los
depsitos de encaje que realicen las instituciones de crdito; stos se encuentran inafectos del
Impuesto a la Renta a partir del 1 de enero de 2010.
(c)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus
asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn
contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
(d)
La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la

renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general
a las ventas de los aos 2007 a 2011, estn pendientes de fiscalizacin por parte de las
autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad tributaria pueda
dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se
realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del
ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de
sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa
para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
(e)
Al 1 de enero de 2010, la prdida tributaria arrastrable determinada por la Compaa ascendi a

S/. 2,814,000, la cual ha sido aplicada ntegramente contra la utilidad tributaria del ejercicio
2010. La Gerencia de la Compaa decidi optar por el mtodo tributario que permite compensar
la prdida tributaria ao a ao hasta agotar su importe, con las rentas netas de tercera categora
que se obtengan en los cuatro ejercicios inmediatos posteriores computados a partir del ejercicio
siguiente al de su generacin. El monto de la prdida tributaria arrastrable est sujeto al
resultado de las revisiones indicadas en el prrafo (d) anterior.
15.
Contingencias
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa mantiene los siguientes
procesos contingentes:
(a)
Como consecuencia de la revisin de la declaracin jurada del ao 2002, la Compaa recibi de

la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT) resoluciones de
determinacin y de multa relacionadas al impuesto a la renta, por un monto total actualizado de
S/.765,000.
35
(b)
Como consecuencia de la revisin de la declaracin jurada del ao 2002, la Compaa recibi de

la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT) resoluciones de
determinacin y de multa relacionadas al impuesto general a las ventas, por un monto total
actualizado de S/.216,000.
(c)
Asimismo, la Compaa se encuentra en proceso de reclamo ante Essalud por un importe de

S/.406,000, por un supuesto adeudo del rgimen de salud ms los respectivos intereses.
(d)
La Compaa mantiene procesos laborales y otros procesos relacionados a su operacin

comercial.
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compaa cuenta con argumentos suficientes que
defienden su posicin, por lo que esperan resultados favorables sobre los asuntos contingentes
explicados en los prrafos anteriores, y por ende no ha registrado ninguna provisin por estos procesos
al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.
16.
Medio ambiente
Las actividades de la Compaa se encuentran normadas por el Decreto Legislativo No.613, Cdigo del
medio ambiente y modificaciones posteriores. En cumplimiento de las referidas normas, la Compaa ha
llevado a cabo estudios sobre medio ambiente y est desarrollando su Programa de Adecuacin al Medio
Ambiente (PAMA), el cual fue presentado y aprobado por el Ministerio de Industria, Turismo, Integracin
y Negociaciones Comerciales Internacionales durante el ao 2011.
Los desembolsos para PAMA efectuados hasta el ao 2011 por la Compaa ascendieron a US$302,000
(US$316,000 hasta el 31 de diciembre de 2010 y US$145,000 hasta el 1 de enero de 2010).
17.
Ventas netas
2011
S/.(000)
Sanitarios
Grifera Trbol
Accesorios
Otras ventas
36
2010
S/.(000)
119,465
95,262
19,131
13,917
5,611
4,229
4,125
_________
20,337
_________
148,332
_________
133,745
_________
18.
Costo de ventas
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Inventario inicial de productos terminados y en proceso, nota 6(a)
10,729
14,755
Gastos indirectos de fabricacin
19,585
16,658
Gastos de personal, nota 21
29,039
22,096
Materia prima
25,893
22,255
9,056
7,664
Depreciacin, nota 8(f)

Otros
19.
(780)
(329)
Inventario final de productos terminados y en proceso, nota 6(a)
_________
(15,747)
_________
(10,729)
Costo de ventas de productos terminados
_________
77,775
_________
Inventario inicial de mercaderas, nota 6(a)
19,239
14,263
Compras
30,211
34,798
72,370
Inventario final de mercaderas, nota 6(a)
_________
(16,720)
_________
(19,239)
Costo de ventas de mercaderas
_________
32,730
_________
Costo de ventas de materia prima
_________
_________
_________
110,505
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
15,169
12,350
Cargas diversas de gestin
3,402
2,820
1,912
1,651
534
532
_________
26
_________
21,017
_________
17,379
_________
29,822
29
102,221
Gastos de ventas
Servicios prestados por terceros

Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 4(d)
37
20.
Gastos de administracin
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
8,178
6,575
2,533
1,944
2,072
912
Tributos
784
606
528
536
_________
30
_________
14,095
_________
10,603
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
20,290
16,401
Gratificaciones
3,334
2,603
Aportaciones
2,296
1,800
Vacaciones
1,795
1,425
Compensacin por tiempo de servicios
1,909
1,388
Participacin a los trabajadores
1,246
11
2,614
_________
2,063
_________
33,484
_________
25,691
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Provisin por desvalorizacin de existencias, nota 6(b)
21.
Gastos de personal
Sueldos, jornales y remuneraciones al directorio
Otros
22.
Otros, neto
Ingresos
Ingresos por alquileres y drawback
Ingresos por donaciones y diferencia de inventarios
Otros ingresos
1,742
2,108
104
1,581
1,240
_________
_________
3,086
_________
3,689
_________
_________
(1,042)
_________
_________
(1,042)
_________
Gastos
Gastos por donaciones y diferencia de inventarios
38
23.
Ingresos y gastos financieros

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
4,227
2,556
10
_________
_________
4,235
_________
2,566
_________
Ganancia por diferencia en cambio, nota 28
Intereses de cuentas corrientes
Otros ingresos
Gastos financieros
Prdida por diferencia en cambio, nota 28
(2,928)
(1,712)
(949)
(1,078)
(493)
_________
(458)
_________
(4,370)
_________
(3,248)
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Inventario inicial de productos terminados y en proceso, nota 6(a)
10,729
14,755
Inventario inicial de mercaderas, nota 6(a)
19,239
14,263
Compras de mercadera
30,211
34,798
Gastos indirectos de fabricacin
19,585
16,658
Materia prima
25,893
22,255
10,118
8,732
Gastos de personal
33,484
25,691
23,347
18,925
5,474
3,732
784
606
Provisin por desvalorizacin de existencias, nota 6(b)
30
Provisin para cuentas de cobranza dudosa, nota 4(d)
26
Costo de ventas de materia prima
29
Intereses y gastos de prstamos, nota 11(d)

Liquidaciones y comisiones bancarias
24.
Costos y gastos operativos por naturaleza


Tributos
Otros
Inventario final de productos terminados y en proceso, nota 6(a)
Inventario final de mercaderas, nota 6(a)
39
(780)
(329)
(15,747)
(10,729)
(16,720)
_________
(19,239)
_________
145,617
_________
130,203
_________
25.
Transacciones con partes relacionadas

(a)
Las principales transacciones entre la Compaa y sus empresas relacionadas fueron como sigue:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
IngresosVenta de productos terminados, mercaderas, materias

primas y suministros (b)
Servicios de alquiler y otros servicios
13,245
11,936
1,232
_________
1,254
_________
14,477
_________
13,190
_________
6,586
7,723
9,214
_________
6,312
_________
15,800
_________
14,035
_________
Costos y gastosCompra de mercaderas, materias primas y servicios

recibidos (c)
Servicios de asesora gerencial y administrativa (d )
(b)
Al 31 de diciembre de de 2011 y de 2010, corresponde a la venta de mercaderas y productos

terminados a Centros Cermico Las Flores S.A.
(c)
Corresponde principalmente a la compra de materia prima (arcilla, feldespato, etc.) a la empresa

relacionada Compaa Minera Las Camelias S.A. Al 31 de diciembre 2011 y de 2010, las
compras realizadas a dicha empresa ascienden a S/.5,218,000 y S/.4,174,000,
respectivamente.
(d)
Corresponde a los servicios de asesora gerencial y administrativa, recibidos de la empresa

relacionada Gerencia Cermica S.A.
(e)
Como resultado de las transacciones con las empresas relacionadas, la Compaa mantiene los
siguientes saldos al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Al 1 de enero
de 2010
S/.(000)
Cuentas por cobrar comercialesCentro Cermico Las Flores S.A. (f)

Cermica Lima S.A.
335
1,467
710
109
_________
46
_________
2
_________
444
_________
1,513
_________
712
_________
313
313
313
116
_________
129
_________
_________
429
_________
442
_________
313
_________
873
_________
1,955
_________
1,025
_________
Cuentas por cobrar no comercialesGerencia Cermica S.A.

Cermica Lima S.A.
40
2011
S/.(000)
Al 1 de enero
de 2010
S/.(000)
2010
S/.(000)
Cuentas por pagar comercialesCompaa Minera Las Camelias S.A.

Centro Cermico Las Flores S.A.
Gerencia Cermica S.A.
Cermica Lima S.A.
937
248
218
22
994
1,081
872
10
_________
442
_________
29
_________
1,963
_________
1,771
_________
1,119
_________
680
_________
2,111
_________
68
_________
2,643
_________
3,882
_________
1,187
_________
Cuentas por pagar no comercialesCermica Lima S.A.
(f)
Las cuentas por cobrar se generan producto de la comercializacin de sus productos con dicha
subsidiaria para la venta directa a los consumidores finales.
(g)
Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones
normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, as como las bases de
clculo para la determinacin de stos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a
normas tributarias vigentes.
(h)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, los saldos por cobrar y por pagar
tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no cuentan con garanta alguna.
(i)
Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia
clave de la Compaa representaron el 0.3 por ciento, y 2 por ciento, respectivamente, del
ingreso bruto de la Compaa del perodo 2011 (0.2 por ciento, y 4.7 por ciento del ingreso bruto
de la Compaa durante el periodo 2010, respectivamente). La Gerencia ha definido como
personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2011 y de
2010 la Compaa no mantiene prstamos por cobrar o por pagar con el personal clave.
41
26.
Utilidad por accin bsica y diluida

La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a
los accionistas comunes y de inversin entre el nmero promedio ponderado de las acciones comunes y
de inversin en circulacin al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones en circulacin al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010:
En circulacin
Das de vigencia
hasta el cierre
el ao
Promedio
ponderado
Acciones comunes
___________
55,866,677
365
___________
55,866,677
___________
12,851,238
365
___________
12,851,238
El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 se presenta a
continuacin:
2011
Utilidad del ao, en nuevos soles (numerador)
2010
__________
3,903,000
__________
4,439,000
Acciones comunes
55,866,677
55,866,677
__________
12,851,238
__________
__________
68,717,915
__________
0.057
__________
Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en el

ejercicio
Utilidad bsica y diluida por accin (en nuevos soles)
27.
__________
12,851,238
68,717,915
0.065
Compromisos
Durante el ao 2011, la Compaa acord con diversas entidades financieras la emisin de cartas
fianzas, solidarias e irrevocables, por un monto aproximado ascendente a S/.1,712,000 (S/.1,485,000
al 31 de diciembre 2010 y S/.413,000 al 1 de enero de 2010) que respaldan compromisos de pago con
ciertos proveedores comerciales.
42
28.
Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona dentro de la Compaa es
responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)
Estructura de gestin de riesgos La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compaa,
que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas
como se explica a continuacin:
(i)
Directorio El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas
para reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de
crdito y riesgo de liquidez.
(ii)
Tesorera y finanzas El rea de tesorera y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de

fondos de la Compaa, tomando en cuenta las polticas, procedimientos y lmites
establecidos tanto por el Directorio y la Gerencia de la Compaa. Asimismo gestionan la
obtencin de lneas de crdito a entidades financieras, cuando es necesario.
(b)
Mitigacin de riesgos Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa evala constantemente los diferentes
escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de
cambios en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crdito.
Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un
instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al riesgo de
crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades
financieras, incluyendo sus depsitos en bancos.
(i)
Cuentas por cobrar

Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar su
recupero. La Compaa no tiene riesgos significativos de concentracin de crdito. El riesgo de la
exposicin al crdito de clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y las
transacciones comprometidas. Asimismo, la Compaa ha establecido polticas para asegurar que
43
sus ventas se efectan a clientes con adecuada historia de crdito. En el caso de las cuentas por
cobrar que se generan principalmente por exportaciones, el riesgo crediticio es reducido
mediante el uso de cartas de crdito, lo cual respalda la cobrabilidad de las operaciones.
Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas relacionadas,
como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas 4, 5 y 25), las cuales
poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de crdito, lo que asegura la oportuna
cancelacin de los saldos por cobrar.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa cuenta con una cartera de
aproximadamente 395 clientes de los cuales 13 clientes son los ms importantes de la Compaa
y representan aproximadamente el 60 por ciento de las ventas. Asimismo, la Compaa realiza
una evaluacin sobre las deudas cuya cobranza se estima como remota para determinar la
provisin requerida por incobrabilidad.
(ii)
Instrumentos financieros y depsitos bancarios El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin y
Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de contraparte son
revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos para minimizar la
concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas financieras provenientes de
incumplimientos potenciales de la contraparte.
Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/.40,031,000 (S/.41,042,000 al 31 de
diciembre de 2010 y S/.33,426,000 al 1 de enero de 2010), el cual representa el valor en libros de los
activos financieros que consisten en depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas por
cobrar comerciales a partes relacionadas. Sin embargo, la Compaa deposita sus fondos en entidades
financieras de primer nivel y de reconocido prestigio. Asimismo, las cuentas por cobrar comerciales
cuentan con cartas fianzas bancarias e hipotecas por un total de US$ 6,678,600 (US$5,581,000 al 31
de diciembre de 2010 y US$5,000,000 al 1 de enero de 2010) que respaldan una parte importante de
las mismas.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones de balance derivadas de movimientos
en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas
de inters y (iii) precios de commodities. Todos los instrumentos financieros de la Compaa estn
afectados slo por los riesgos de tipo de cambio y tasas de inters.
Los anlisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de
2011 y de 2010. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relacin de tasas de inters
fijas y la posicin en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes.
44
Se han tomado los siguientes supuestos para los clculos de sensibilidad:

-
Las sensibilidades en el estado de resultados integrales es el efecto de los cambios asumidos en

el riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al
31 de diciembre de 2011 y de 2010.
(i)
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas
es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario
global de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta descalces entre
sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que opera, que
son principalmente nuevos soles (moneda funcional) y dlares estadounidenses.
La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del
pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre
publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondo de Pensiones.
Al 31 de diciembre de 2011, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las
transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/.2.695 por US$1 para la compra y
S/.2.697 por US$1 para la venta, respectivamente (S/.2.808 por US$1 para la compra y
S/.2.809 por US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2010, respectivamente y S/.2.888 por
US$1 para la compra y S/.2.891 por US$1 para la venta al 1 de enero de 2010).
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa tena los siguientes
activos y pasivos en miles de dlares estadounidenses:
2011
US$(000)
2010
US$(000)
Al 1 de enero
de 2010
US$(000)
Activo
Cuentas por cobrar comerciales y diversas
262
249
515
3,498
_________
3,397
_________
2,368
_________
3,760
_________
3,646
_________
2,883
_________
Pasivo
Cuentas por pagar comerciales y diversas
Posicin pasiva, neta
45
(3,427)
(5,065)
(1,910)
(10,611)
_________
(10,570)
_________
(9,962)
_________
(14,038)
_________
(15,635)
_________
(11,872)
_________
(10,278)
_________
(11,989)
_________
(8,989)
_________
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa decidi tomar el riesgo de cambio, por lo

que no efectu a esas fechas cobertura alguna por riesgo de cambio.
Asimismo, durante el ao 2011 la Compaa ha registrado ganancias y prdidas por diferencia de
cambio por S/.4,227,000 y S/.2,928,000, respectivamente (S/.2,556,000 y S/.1,712,000 al 31
de diciembre de 2010, S/.6,840,000 y S/.4,081,000 al 1 de enero de 2010), las cuales se
presentan en el estado de resultados integrales como parte de los rubros Ingresos financieros y
Gastos financieros, respectivamente, ver nota 23.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses (la nica
moneda distinta a la funcional en que la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010), en sus activos y pasivos monetarios y
sus flujos de caja estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente
posible del tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando las otras variables constantes
en el estado de resultados integrales antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra
una reduccin potencial neta en el estado de resultados integrales, mientras que un monto
positivo refleja un incremento potencial neto.
Anlisis de sensibilidad
Cambio en
tasas de cambio
Efecto en resultados
antes de impuestos
____________________________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Devaluacin Dlares
2.5
Dlares
693
842
1,386
1,684
Revaluacin -
(ii)
Dlares
2.5
Dlares
(693)
(842)
(1,386)
(1,684)
Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Compaa
administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las
tasas de intereses activas y pasivas.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, slo las obligaciones financieras devengan intereses, las
cuales incluyen los pagars bancarios y los contratos de arrendamientos financieros, tal como se
presenta en la nota 11.
46
A continuacin se muestra la sensibilidad del estado de resultados integrales por el posible

efecto de los cambios en la tasa de inters en los gastos financieros por un ao, antes del
impuesto a la renta, asumiendo que los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2011 y de
2010 se renovarn a su trmino y se mantendrn por lo que resta del ao siguiente:
Cambios en puntos bsicos
+ (-) 50
+ (-) 100
+ (-) 200
Efecto
en resultados antes de impuestos
_____________________________
2011
S/.(000)
38
76
151
2010
S/.(000)
84
169
337
Las sensibilidades de las tasas de inters mostradas en el cuadro anterior son slo ilustrativas
y se basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos
proforma en el gasto financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de
rendimiento y el perfil de riesgos de tasa de inters que tiene actualmente la Compaa. Sin
embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la Gerencia para mitigar
el impacto de este riesgo en las tasas de inters.
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a
la Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la
Gerencia de la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs
de la disponibilidad de lneas de crdito, principalmente.
47
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la fecha del estado de situacin financiera y los importes a
desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no descontados que se realizarn:
Al 31 de diciembre de 2011
_________________________________________________________________________
Menos de 3 meses
S/.(000)
Total pasivos
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 5 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
890
28,141
4,856
33,887
13,107
13,107
2,643
2,643
10,927
__________
__________
__________
10,927
__________
27,567
28,141
4,856
__________
__________
__________
__________
60,564
Al 31 de diciembre de 2010
_________________________________________________________________________
Menos de 3 meses
S/.(000)
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 5 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
1,731
24,198
5,309
31,238
9,937
8,068
18,005
3,882
3,882
8,877
__________
1,716
__________
__________
10,593
__________
24,427
33,982
5,309
__________
Total pasivos
__________
__________
__________
63,718
_________________________________________________________________________
Menos de 3 meses
S/.(000)
48
De 3 a 12 meses
S/.(000)
De 1 a 5 aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
2,607
24,952
6,354
33,913
4,001
5,128
9,129
1,187
1,187
6,013
__________
1,723
__________
__________
__________
Total pasivos
__________
13,808
__________
31,803
__________
6,354
__________
7,736
51,965
Riesgo de gestin de capital El objetivo principal de la gestin del capital de la Compaa es asegurar que ste mantenga una
calificacin de crdito slida y ratios de capital saludables para poder sustentar su negocio y maximizar
el valor para el accionista.
La Compaa gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en funcin a los cambios
en las condiciones econmicas. A fin de mantener y ajustar su estructura de capital, la Compaa puede
modificar los pagos de dividendos a los accionistas, reembolsarles capital o emitir nuevas acciones.
Durante los ejercicios finalizados el 31 de diciembre de 2011 y el 31 de diciembre de 2010, no hubo
modificaciones en los objetivos, las polticas, ni en los procesos relacionados con la gestin del capital.
La Compaa monitorea el capital utilizando un ratio de endeudamiento, definido como el cociente entre
la deuda neta y el patrimonio neto ms la deuda neta. Dentro de la deuda neta la Compaa incluye las
deudas y prstamos que devengan inters, las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar,
menos el efectivo y las colocaciones a corto plazo.
A continuacin se muestra el clculo del ndice de apalancamiento al 31 de diciembre de 2011 y de
2010 y al 1 de enero de 2010:
2011
S/.(000)
Pasivo corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
Al 1 de enero
de 2010
S/.(000)
58,409
45,611
4,856
5,309
6,354
(768)
________
(1,881)
________
(2,069)
________
59,796
61,837
49,896
Patrimonio
213,565
209,662
205,223
Capital total y deuda neta (b)
273,361
271,499
255,119
21.87%
22.78%
19.56%
Menos: Efectivo y equivalente de efectivo (nota 3)

Deuda neta (a)
ndice de apalancamiento (a/b)
29.
55,708
2010
S/.(000)
Valor razonable
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante
que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.
49
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas por
pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.
(b)
Instrumentos financieros a tasa fija y variable

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable y
a su costo amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento
de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.
El valor razonable de las obligaciones por arrendamientos financieros y pagars a largo plazo se
aproxima a su valor en libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas actuales de
mercado.
50
Ernst & Young

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profesionales en el Per como parte de sus
152,000 profesionales alrededor del mundo,
quienes comparten los mismos valores y un
firme compromiso con la calidad.
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Dictamen de los auditores independientes

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Estado de situacin financiera

Pasivos y patrimonio neto

Efectivo y equivalentes de efectivo

Cuentas por cobrar comerciales, neto

Otras cuentas por cobrar, neto

Cuentas por pagar comerciales

Impuestos y gastos contratados por anticipado

Total activos corrientes

Inversiones disponibles para la venta

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Total activos no corrientes

Otras cuentas por pagar

Pasivo por impuesto a la renta diferido, neto

Total pasivos no corrientes

Cuentas por pagar a partes relacionadas

Total pasivos corrientes

Total pasivo y patrimonio neto

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Saldos al 1 de enero de 2010

Saldos al 31 de diciembre de 2011

Transferencia a reserva legal, nota 13(c)

Saldos al 31 de diciembre de 2010

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Estado de flujos de efectivo

Remuneraciones y pagos a terceros

Impuestos y contribuciones sociales

Otros pagos relativos a la actividad

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento

Disminucin neta de efectivo y equivalente de efectivo

Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de

Provisin por desvalorizacin de existencias

Cambios netos en los activos y pasivos corrientes

Disminucin (aumento) de otras cuentas por cobrar a relacionadas

Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a relacionadas y otras

Transacciones que no generaron flujo de efectivo:

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Notas a los estados financieros

Identificacin, actividad econmica y otra informacin relevante de la Compaa

Principales principios y prcticas contables

Notas a los estados financieros (continuacin)

Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)

Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior

Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:

Prstamos y cuentas por cobrar:

Notas a los estados financieros (continuacin)