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RESUMEN
El presente trabajo El anlisis de los estados financieros: papel en la toma de
decisiones gerenciales, se basa en un diagnstico de la situacin financiera
mediante la aplicacin de los mtodos y las tcnicas de anlisis e interpretacin
de los estados financieros, deduciendo un conjunto de medidas y relaciones
propias y tiles en la toma de decisiones gerenciales. En consecuencia, la funcin
esencial del anlisis de los estados financieros, es convertir los datos en
informacin til, razn por la cual debe ser bsicamente decisional. Se trata de un
proceso de reflexin con el fin de evaluar la situacin financiera actual, debido a la
importancia que reviste evaluar objetivamente el trabajo de la organizacin hacia
la actividad econmica que tiene incidencia significativa en el logro de la eficiencia
y eficacia empresarial.
SUMMARY
This paper "Analysis of financial statements: role in management decision
making," is based on an assessment of the financial situation by applying the
methods and techniques of analysis and interpretation of financial statements by
deducting a set measures and own relationships and useful in making
management decisions. Consequently, the essential function of financial
statement analysis, is to convert data into useful information, why should be
basically decisional. This is a reflection process in order to assess the current
financial situation due to the importance of objectively assessing the work of the
organization to economic activity have a significant impact on achieving efficiency
and business efficiency.
Key words: Financial Analysis, Financial Analysis Methods, Economic Analysis,
Financial Analysis and planification, Economic Profitability, Financial Profitability.
INTRODUCCIN
Las finanzas dentro de la contabilidad ocupan un rol fundamental y es la gestin y
administracin de las finanzas una disciplina moderna que tuvo sus comienzos en
el siglo XIX, la palabra finanzas tiene su origen del latn fins cuyo significado
es finalizar, el Pago Monetario, como sistema de relaciones monetarias
encaminadas a la formacin y distribucin de fondos que aseguran la existencia
del funcionamiento econmico. Se puede sintetizar que las finanzas son
consideradas como el arte y la ciencia de administrar dinero.2
De ah que la administracin financiera tiene como objetivo fundamental
maximizar el valor de mercado de la empresa.3, fin sealado por diferentes
autores; estudiosos e investigadores del tema como: Franco Modigliani y Merton
Miller (1958), Bierman y Smidt (1977), Weston y Brigham (1995), Gitman, L.
(2006).
El xito de este objetivo est en la respuesta a dos preguntas bsicas que le da el
especialista de finanzas en un negocio: en primer lugar, En qu activos debe
invertir la empresa?, y en segundo lugar, Con qu fuentes se van a financiar
dichas inversiones?, la respuesta a la primera y segunda
interrogante estn
estados financieros contribuye a este efecto, el cual incluye una comparacin del
desempeo de la empresa frente al de otras dentro de la misma industria.
La interpretacin y el anlisis de los estados financieros, constituyen una actividad
mental, la cual consiste en la utilizacin de los datos de la contabilidad para
descubrir y revelar hechos econmicos del pasado y del futuro en relacin con la
actividad econmica que se desarrolle. Es evidente que la experiencia y el ntimo
conocimiento del analista de la empresa juegan un papel importante en ese
estudio y, para que resulte eficaz suele estudiarlos no solo como una evidencia de
la situacin desplegada por la empresa, sino tambin como una gua para
cometer acciones futuras.
Es necesario aclarar que la contabilidad se centra en la forma en que se hacen
los estados financieros, mientras que las finanzas se refiere a cmo dichos
documentos son usados por la administracin para mejorar el desempeo de la
empresa y por los inversionistas para asignar un valor a las acciones de sta.
Por todo lo anterior el objetivo de este material de estudio es: Presentar un
recuento de los diferentes mtodos, tcnicas y procedimientos de anlisis para
diagnosticar la situacin financiera empresarial que contribuyen a la eficiencia en
la toma de decisiones gerenciales.
DESARROLLO
El anlisis financiero
ESTRADA SANTANDER, JOS LUIS., (1987). Diccionario Econmico, La Habana: Editora Poltica,
Pg. 7.
5
DEMESTRE CASTAEDA, ANGELA., (2005). Importancia de analizar los estados financieros, La
Habana: Editorial Centro de Estudios Contables Financieros y de Seguros (CECOFIS), Pg. 8.
GITMAN, L., (2006). Fundamentos de Administracin Financiera, La Habana Editorial Flix Varela,
Pg. 48.
7
WESTON, T. F., (2006). Fundamentos de Administracin Financiera, La Habana: Editorial Flix Varela,
Vol. I., Pg. 55.
8
GITMAN, L., (2006). Fundamentos de Administracin Financiera, La Habana: Editorial Flix Varela,
Pg. 48.
GMEZ SNCHEZ, PIEDAD., (2005): Fundamentos de Contabilidad y Anlisis Financiero [En lnea]
<http://www.eia.edu.co/sitios/proteccion/index_archivos/Estados%20financieros%20Documento%202.ppt#2
56,1>, [Consultado 22-10-2008].
10
DEMESTRE CASTAEDA, ANGELA., (2005). Anlisis a travs de Razones Financieras, La Habana:
Editorial Centro de Estudios Contables Financieros y de Seguros (CECOFIS), Pg. 48.
Cifra Parcial
x 100
Cifra Base
(1.) Este mtodo expresa en porcentajes las cifras de los estados financieros. En
b)
diferentes
relaciones
de
dependencia
que
existen
al
comparar
12
11
12
4. Razones de rentabilidad.
Se explican a continuacin cada grupo por separado:
1. Razones de liquidez: capacidad de pago que tiene una empresa para hacer
frente a sus obligaciones en el corto plazo adems de confeccionar el flujo
de efectivo, se pueden utilizar las razones siguientes:
Liquidez general o ndice de solvencia.
Liquidez General =
( 2)
(3)
13
Mediante esta razn se mide la capacidad que tiene la empresa para hacer frente
a sus obligaciones en el corto plazo sin medir los inventarios. El rango o
parmetro establecido para esta razn es de 1.0 de ser inferior se encuentra la
empresa en peligro de suspensin de pago y de ser superior corre peligro de
tener tesorera ociosa. Expresa las veces que los activos ms lquidos (AC
Inventarios) cubren el pasivo circulante; cuntos pesos de activos ms lquidos
posee la empresa por cada peso de deuda a corto plazo.
Razn de tesorera o prueba amarga: este ratio realiza un anlisis ms
profundo de la liquidez de la empresa, ya que relaciona el efectivo con las
deudas a corto plazo, mediante este se observa la capacidad de pago que
tiene la empresa en el corto plazo.
Tesorera =
Efectivo
Pasivo Circulante
( 4)
Esta razn mide como las obligaciones a corto plazo de la empresa pueden ser
cubiertas por los activos totalmente lquidos (efectivos) su rango o parmetro
encuentra su aceptabilidad entre 0.10 y 0.20, sirve para determinar cuantos pesos
de efectivo posee la empresa para hacerle frente a cada peso de pasivo o deuda
a corto plazo.
Existen dos condiciones que indican si una empresa es solvente y lquida; es
lquida si su activo circulante es mayor que su pasivo circulante y es solvente si su
activo real es mayor que su financiamiento ajeno, si se cumplen estas dos
condiciones entonces la empresa se encuentra en equilibrio financiero.15
2. Razones de palanca o endeudamiento: capacidad de pago que tiene una
empresa para hacer frente a sus obligaciones a largo plazo Estas razones
se utilizan para diagnosticar sobre la estructura, cantidad y calidad de la
deuda que tiene la empresa, as como comprobar hasta qu punto se
obtiene el beneficio suficiente para soportar el costo financiero de la deuda.
Razn de endeudamie nto =
Pasivo Total
Activo Total
(5)
15
14
Pasivo Circulante
Pasivos Totales
( 6)
Ventas Netas
Inventario Promedio
(7 )
360 das
Rotacin del Inventario
(8)
Ventas Netas
Cuentas por Cobrar Promedio
(9)
360 das
Rotacin de Cuentas por Cobrar
(10)
Significa el promedio de das que la empresa tarda en cobrar las cuentas a sus
clientes, se expresa en das y su parmetro o rango menos es mejor, es decir,
16
Compras
Cuentas por Pagar Promedio
(11)
360 das
Rotacin de Cuentas por Pagar
(12)
Significa el promedio de das que la empresa tarda en pagar las cuentas a sus
proveedores, se expresa en das, es decir, lo favorable sera que mientras ms
corto es el perodo promedio de las cuentas por pagar la empresa, se encuentra
en mejores condiciones.
Las razones de actividad deben estar lo ms altas posible, ya que implica que el
dinero invertido en activos por la empresa trabaja un nmero mayor de veces,
17
Utilidad Neta
x 100
Ventas Netas
(13)
Esta razn se puede calcular para cada nivel de utilidades, determinando de esta
forma los mrgenes en cada uno de estos niveles. Expresa cuanto gana la
empresa por cada peso que vende, se conoce tambin como margen sobre
ventas o margen de utilidad. Como otra razn de rentabilidad mientras ms alta
mejor, ya que implica gestin en los costos y en las ventas.
Rentabilidad sobre capital o patrimonio: mide el rendimiento obtenido por los
accionistas sobre sus inversiones en el capital de la empresa, se determina
mediante la relacin entre la utilidad neta y el capital o patrimonio.
16
18
Utilidad Neta
x100
Capital o Pat. Promedio
(14)
Esta razn expresa qu porciento representa la utilidad neta del valor del
financiamiento de capital o patrimonio, o, cuantos pesos de utilidad neta genera la
empresa por cada peso de financiamiento, est razn mide el rendimiento sobre
la inversin.
Rentabilidad sobre el activo total: est razn mide la eficiencia en el uso de los
activos de una empresa, se calcula dividiendo la utilidad neta por los activos
totales de la empresa, para establecer la efectividad total de la administracin
y producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la
rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.
Rentabilidad sobre el activo total =
Utilidad Neta
x 100
Activo Total Promedio
(15)
(16)
Esta razn expresa el porciento que representa las utilidades ante intereses e
impuestos (U.A.I.I) del valor de los activos totales invertidos en la empresa, o
cuntos pesos de utilidad ante intereses e impuestos genera la empresa por cada
peso de activo invertido.
II. Mtodo de Anlisis Horizontal: es un procedimiento que consiste en comparar
estados financieros homogneos en dos o ms perodos consecutivos. En este
mtodo se utiliza la siguiente tcnica.
a)
WESTON, T. F., (2006). Fundamentos de Administracin Financiera, La Habana: Editorial Flix Varela,
2006. Vol. I. Pg. 81.
20
IV.
tcnica del punto de equilibrio que tiene por objeto, proyectar el nivel de ventas
netas que necesita la empresa, para no perder no ganar, en una economa con
estabilidad de precios, para tomar decisiones y alcanzar objetivos. El
procedimiento del punto de equilibrio permite determinar el punto a partir del cual
se obtienen ganancias para la organizacin o dada una utilidad planificada cul es
la cantidad de productos que se deben generar.
b)
muchos de los conceptos y trminos que se utilizan para dar solucin a mtodos
que presentan problemas con diferentes variables. Aunque en realidad rara vez
surgen problemas con slo dos o tres variables de decisin, es sin embargo muy
til esta metodologa de solucin e interpretacin, en la que se vern las
situaciones tpicas que se pueden dar, como son la existencia de una solucin
ptima nica, de soluciones ptimas alternativas, la no existencia de solucin y la
20
MORERA CRUZ, JOS ORLANDO., (2006): Toma de decisiones a partir del estado de cambios: el
estado
de
cambios
en
la
situacin
financiera,
[En
lnea]
<http://www.wikilearning.com/articulo/toma_de_decisiones_a_partir_del_estado_de_cambiosel_estado_de_cambios_en_la_situacion_financiera/13143-1>, [Consultado 22-11-2008].
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Conclusiones
Hoy da en la dinmica de las operaciones de la empresa, el problema real a la
hora de juzgar la posicin financiera a corto plazo de una empresa consiste en
averiguar lo ms cercanamente posible, la futura capacidad generadora de dinero
de esa empresa con respecto a las demandas de efectivo que tendr que
enfrentar en el futuro cercano. Lo que importa no es qu condiciones
prevalecern en un momento dado, sino si la empresa al realizar sus operaciones
regulares puede continuar generando la suficiente cantidad de dinero en el plazo
adecuado como para cumplir con todas sus obligaciones financieras y
operacionales. De manera que un buen anlisis de los estados financieros
mediante la informacin contable utiliza diferentes tcnicas, mtodos o
procedimientos para investigar las causas y los efectos de la gestin de la
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Bibliografa General
1. ____________, Contabilidad General I, 2006, Universidad de la Habana..
2. Administracin, (2001). La Habana: Editorial Flix Varela, 366 p.
3. ALARCN ARMENTEROS A. D., (2011) El Valor Actual Neto: criterios
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Contables Financieros y de Seguros (CECOFIS), Cuba.
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Financiera, dcima edicin, McGraw Hill, Mxico.
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Econmica, compendio de investigaciones del Instituto Nacional de
Investigaciones Econmicas, EPOCA II, No. 2, septiembre.
12. ESTRADA SANTANDER, JOS LUIS., (1987). Diccionario Econmico,
La Habana: Editora Poltica, 232 p.
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