ADMINISTRACION DEL

EFECTIVO MULTINACIONAL
FACULTAD

: Ciencias Empresariales

CARRERA

: Contabilidad y Finanzas

CURSO

: Finanzas Internacional

PROFESOR : Mg CPC Jorge Sotelo Bazalar

INTEGRANTES

1: Alvarez Llaza, Cesar

Augusto
2: Leon Casimiro, Ely Esther
3: Teodor Carrion, Hiro
4: Zevallos Herrera, Lilia
Madelyne

Lima 2015

ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO MULTINACIONAL

Importancia de la administracin del efectivo
La administracin del efectivo y los valores negociables es una de las reas ms
importantes de la administracin del capital de trabajo. Como ambos son los activos
ms lquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar
las cuentas en el momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos
lquidos pueden funcionar tambin como una reserva de fondos para cubrir los
desembolsos inesperados, reduciendo as el riesgo de una "crisis de solvencia".
Dado que los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e inventarios) se convertirn
finalmente en activo mediante la cobranza y las ventas, el dinero efectivo es el comn
denominador

al

que

pueden

reducirse

todos

los

activos

lquidos.

Los "valores negociables" son instrumentos de inversin a corto plazo que la empresa
utiliza para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos. Cuando una
empresa experimenta una acumulacin excesiva de efectivo, utilizar una parte de l
como un instrumento generador de intereses. Aun cuando los bancos comerciales
pueden pagar intereses sobre los depsitos a la vista, los clientes perciben
generalmente tal compensacin por los saldos en sus cuentas, en forma de honorarios
reducidos por servicio o tasas menores de inters sobre prstamos, o bien ambas
cosas. Ciertos sistemas de obtencin de intereses altamente lquidos permiten a la
empresa percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin que por ello sacrifiquen parte
de

su

liquidez.

Las estrategias bsicas que debern seguir las empresas en lo referente a la

administracin del efectivo son las siguientes:
1. Cubrir las cuentas por pagar lo ms tarde posible sin ganar la posicin
crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en
efectivo que resulten favorables.

2. Utilizar el inventario lo ms rpido posible, a fin de evitar existencias que

podran resultar en el cierre de la lnea de produccin o en una prdida de
ventas.
3. Cobrar las cuentas pendientes lo ms rpido posible sin perder ventas futuras
debido

a procedimientos de

cobranza

demasiado

apremiantes.

Pueden

emplearse los descuentos por pronto pago, de ser econmicamente

justificables, para alcanzar este objetivo.
La dificultad principal de la administracin del efectivo proviene de la falta
de coordinacin entre las entradas por concepto de ingresos y salidas por concepto de
costos.
El administrador financiero debe proyectar sus necesidades y excedentes de efectivo
durante el ao. Por ejemplo, una empresa que tiene muchas ventas en una poca del
ao, debe tener en cuenta que tendr gastos durante todo el ao, en consecuencia
el gerente financiero tiene que buscar la forma de tener efectivo durante la poca de
pocas ventas y de invertir los fondos excedentes en poca de muchas ventas.
Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del presupuesto de flujo de
caja se exponen a continuacin:

La funcin de la administracin de efectivo

La administracin del efectivo comprende el manejo del dinero de la organizacin y
obtener as la mayor disponibilidad de efectivo y el mximo de ingresos por intereses
sobre cualquier fondo que no se est utilizando. En el extremo la funcin comienza
cuando un cliente extiende su cheque para pagarle a la organizacin una cuenta por
cobrar; la funcin termina cuando un proveedor, un empleado o el gobierno obtiene

fondos cobrados por la organizacin para el pago de una cuenta por pagar o una
acumulacin. Todos los activos entre estos dos puntos caen dentro de la esfera de la
administracin del efectivo. Los esfuerzos de la organizacin para hacer que
los clientes paguen sus cuentas en tiempo determinado caen dentro de la
administracin de las cuentas por cobrar. Por otra parte, su decisin sobre cuando
pagar las cuentas incluye la administracin de las cuentas por pagar y las
acumulaciones.
Por lo general la tesorera o la gerencia financiera de una organizacin administran el
efectivo. El presupuesto de efectivo, til para el proceso, suele ser una proyeccin
mensual de los ingresos y las deudas. El presupuesto de efectivo indica la posible
disponibilidad del mismo en relacin tanto como el momento como la magnitud. En
otras palabras, dice cuanto efectivo es probable que se tenga, cuando y durante
cunto tiempo. Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y, para hacerlo, se
preparan presupuestos de efectivo mltiples bajo supuestos alternos. En esta forma el
presupuesto de efectivo sirve de base a la planeacin y control del mismo.
Adems

del

presupuesto

de

efectivo

la

organizacin

necesita

contar

con informacin sistemtica sobre el efectivo, as como cualquier tipo de sistema de

control. Casi siempre la informacin se maneja por computadora, a diferencia de
otros sistemas manuales.

En

cualquier

caso,

es

necesario

obtener informes frecuentes, de preferencia de forma diaria o incluso con ms

frecuencia, sobre los saldos de efectivo en cada cuenta de banco, sobre el efectivo
pagado, sobre los saldos diarios promedios y sobre la situacin en valores realizables
de la organizacin, as como un informe detallado de los cambios en esta posicin.
Numerosos bancos proporcionan esta informacin va Internet tambin es til disponer
de informacin relativa a los ingresos y desembolsos de efectivo ms importantes que
se esperan. Toda la informacin es esencial si la empresa desea administrar su
efectivo de modo eficiente.

RAZONES DE MANTENER EL EFECTIVO

Las empresas mantienen efectivo por las siguientes razones fundamentales:
1. Transacciones
2. Compensacin a los bancos por el suministro de prstamos y servicios.
3. Precaucin

4. Especulacin
Cuando se administra en forma eficiente la inversin en activos circulantes
especficos, puede contribuirse al objetivo global de la empresa. Keynes ha
identificado tres motivos que implican efectivo: el motivo transaccin, el motivo
precaucin y el motivo especulacin (The General Theory of Employment, Interest,
and Money, de John Maynard Keynes, New York; Harcourt, 1936, 170 174).
El primero es la necesidad de efectivo para hacer frente a los pagos que se presentan
en el curso normal de los negocios (pagos por compras, mano de obra y dividendos).
El segundo se relaciona con mantener un colchn o amortiguador para hacer frente a
eventualidades inesperadas. Cuanto ms proyectables sean los flujos de efectivo del
negocio, menores cantidades por precaucin se necesitarn. La posibilidad de obtener
prstamos de inmediato para afrontar este tipo de egresos de efectivo tambin reduce
la necesidad de este tipo de recursos. Es importante sealar que no todos los recursos
para transacciones de la organizacin y las cantidades por precaucin tienen que
mantenerse en efectivo; es obvio que una parte puede conservarse en valores
realizables (activos que casi representan dinero).
El motivo especulacin se relaciona con mantener efectivo a fin de aprovechar los
cambios estimados en los precios de los valores. Cuando se espera que las tasas de
inters aumenten y que disminuyan los precios de los valores, este motivo sugiere
que la organizacin debe conservar efectivo hasta que se termine el incremento en
las tasas de inters.
Cuando se espera que las tasas de inters desciendan, el efectivo se puede invertir
en valores; la organizacin se beneficiar con cualquier descenso futuro en las tasas
de inters y aumentos en los precios de los valores, aunque la mayor parte

no

mantiene efectivo a fin de aprovecharse de los cambios esperados en las tasas de

inters. Por lo tanto este desarrollo de materia se centrara en los motivos de
transaccin y precaucin de la organizacin, conservando estas cantidades en
efectivo y en valores realizables.

La liquidez y su funcin
El trmino activos lquidos se usa para designar el dinero y los activos que se
convierten con facilidad en dinero. Se dice que los activos presentan diferentes grados
de liquidez. Por definicin el dinero es en s mismo el ms lquido de todos los activos;

los dems tienen diversos grados de liquidez, de acuerdo con la facilidad con que
pueden convertirse en efectivo.
Para los que no sean dinero, la liquidez tiene dos dimensiones:
1. el tiempo necesario para convertir el activo en dinero y
2. el grado de seguridad asociado con la razn de conversin, o precio, obtenido
por el activo.
Aunque la mayor parte de los activos tienen un grado de liquidez, el estudio se
centrar en los activos ms lquidos de la organizacin: efectivo y valores realizables.
Por tanto, la administracin de la liquidez incluye el clculo del importe total de estos
dos tipos de activos que mantendr la empresa.
Se conservan constantes las polticas y procedimientos de crdito de la empresa. As,
se toma una definicin estrecha de la liquidez a fin de simplificar el estudio de ciertos
principios.

LOS CUATRO PRINCIPIOS BSICOS PARA LA ADMINISTRACIN DE EFECTIVO

Existen cuatro principios bsicos cuya aplicacin en la prctica conducen a
una administracin correcta del flujo de efectivo en una empresa determinada, estos
principios estn orientados a lograr un equilibrio entre los flujos positivos ( entradas
de dinero) y los flujos negativos (salidas de dinero) de tal manera que la
empresa pueda, conscientemente, influir sobre ellos para lograr el mximo provecho.
Los dos primeros principios se refieren a las entradas de dinero y los otros dos a las
erogaciones de dinero.
PRIMER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de
efectivo"
Ejemplo:

Incrementar el volumen de ventas.

Incrementar el precio de ventas.
Mejorar la mezcla de ventas (impulsando las de mayor margen de

contribucin).
Eliminar descuentos

SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de
efectivo"
Ejemplo:

Incrementar las ventas al contado

Pedir anticipos a clientes
Reducir plazos de crdito.

TERCER PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de
dinero"
Ejemplo:

Negociar mejores condiciones (reduccin de precios con los proveedores)

Reducir desperdicios en la produccin y dems actividades de la empresa.
Hacer bien las cosas desde la primera vez (Disminuir los costos de no
Tener Calidad)

CUARTO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de
dinero"
Ejemplo:

Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles.

Adquirir los inventarios y otros activos en el momento ms prximo a cuando
se van a necesitar

Hay que hacer notar que la aplicacin de un principio puede contradecir a otro, por
ejemplo: Si se vende slo al contado (cancelando ventas a crdito) se logra acelerar
las entradas de dinero, pero se corre el riesgo de que disminuya el volumen de venta.
Como se puede ver, existe un conflicto entre la aplicacin del segundo principio con el
primero.
En estos casos y otros semejantes, hay que evaluar no slo el efecto directo de la
aplicacin de un principio, sino tambin las consecuencias adicionales que pueden
incidir sobre el flujo del efectivo.

MTODOS DE RAZONES Y PROPORCIONES FINANCIERAS

El anlisis de razones es el punto de partida para desarrollar la informacin, las cuales
pueden clasificarse en los 4 Grupos siguientes:

1. Razones de Liquidez: miden la capacidad de pago a corto plazo de la

Empresa para saldar las obligaciones que vencen.
2. Razones de Actividad: miden la efectividad con que la empresa est utilizando los
Activos empleados.
3. Razones de Rentabilidad: miden la capacidad de la empresa para generar
utilidades.
4. Razones de Cobertura: miden el grado de proteccin a los acreedores e
inversionistas a largo plazo. Dentro de este grupo en nuestro pas la ms utilizada es
la razn entre pasivos y activo total o de patrimonio a activo total.

ADMINISTRACIN DE LA COBRANZA
Los diversos mtodos de cobros y pagos mediante los cuales una organizacin mejora
la eficiencia de la administracin de su efectivo constituyen dos caras de la misma
moneda. Producen repercusin conjunta sobre la eficiencia global de la administracin
del efectivo. La idea general consiste en hacer efectivas las cuentas por cobrar tan
pronto sea posible y diferir lo ms que se pueda el pago de las cuentas pendientes,
pero manteniendo el mismo tiempo la imagen de crdito de la organizacin con los
proveedores. En la actualidad la mayor parte de las organizaciones de cierto tamao
utiliza tcnicas sofisticadas para acelerar los cobros y controlan en forma estrecha los
pagos.
Primero se considera la aceleracin de los cobros, lo cual no significa otra cosa que
reducir la demora entre el momento en que los clientes pagan sus cuentas y el
momento en que los cheques se cobran y su importe queda disponible para ser
utilizado. Se han diseado varios mtodos tendentes a acelerar este proceso de cobro
y maximizar el efectivo disponible a fin de que haga una de las siguientes cosas o
todas:
1. acelerar el tiempo de envo por correo de los pagos de los clientes a la
organizacin.
2. reducir el tiempo durante el cual los pagos recibidos por la organizacin
permanecen como fondos no cobrables y
3. acelerar el movimiento de los fondos a los bancos de pago

El segundo punto, que representa el tiempo en que los cheques estn en trnsito,
tiene dos aspectos. El primero es el tiempo que le lleva a la empresa procesar los
cheques en forma interna, este periodo se extiende desde el momento en que se
recibe el cheque hasta que se deposita para ser acreditado a la cuenta de la
organizacin. El segundo aspecto de los cheques en trnsito comprende el tiempo que
se tarda para procesarlos en el sistema bancario, el cheque se convierte en fondos
disponibles cuando se presenta al banco girado y este lo paga en realidad.
Este tiempo de trnsito es importante para el gerente o director financiero, pues casi
nunca la empresa puede hacer retiros sobre un depsito hasta que los cheques que
componen dicho depsito sean cobrados, como lo importante son los fondos
disponibles, el gerente financiero quiere reducir en lo posible el tiempo de trnsito.
A continuacin se presentan varias maneras de acelerar el proceso de cobro con el fin
de tener ms fondos disponibles:

Transferencia de fondos
El movimiento de fondos entre los bancos es un factor importante para el control de
desembolsos y para control de efectivo, dicho movimiento se hace con tres mtodos
principales
1. transferencias por sistema.
2. transferencia de cheques entre depositantes y
3. transferencia electrnica de cheques mediante cmara de compensacin.
Concentracin bancaria

La concentracin bancaria es una forma de acelerar el flujo de los fondos de una

organizacin estableciendo centros estratgicos de cobranza, en lugar de tener un
solo centro de cobros localizado en las oficinas centrales, se establecen diversos
centros de cobranza. El propsito es acortar el periodo entre el momento en que los
clientes ponen en el correo los pagos y aquel en que la organizacin puede utilizar
esos fondos. A los clientes en un rea geogrfica determinada se les indica remitir sus
pagos a un centro de concentracin de cobros en esa rea.

Polticas de crdito y cobranza

Las condiciones econmicas y las polticas de crdito de la organizacin constituyen

las influencias principales en el nivel de cuentas por cobrar de la organizacin.
Desde luego, las condiciones econmicas estn fuera de control del administrador
financiero. Pero al igual que sucede con otros activos circulantes puede variar el nivel
de las cuentas por cobrar de acuerdo con el compromiso entre el rendimiento y el
riesgo. Disminuir los estndares de calidad puede estimular la demanda, lo que a su
vez conducir a mayores utilidades; pero existe un riesgo en mantener cuentas por
cobrar adicionales, as como un mayor riesgo de prdidas por cuentas malas. Es
necesario insistir en que las polticas de crdito y cobranza de una organizacin no
son independientes de las otras organizaciones. Si el producto y los mercados de
capital son razonablemente competitivos, en la prctica de crditos cobranza de una
organizacin influir lo que hagan otras.
Si cargamos L 200 por nuestro producto y si exigimos el pago dentro de los 15 das de
embarque, mientras la competencia vende un producto parecido en L 200 pero da
condiciones de 60 das, tendremos dificultad para vender.

Condiciones del Crdito

Las condiciones de crdito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes, pero se

debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que en ocasiones
podran resultar nocivos para la empresa. Los cambios en cualquier aspecto de las
condiciones de crdito de la empresa pueden tener efectos en su rentabilidad total.
Los factores positivos y negativos relacionados con tales cambios y los procedimientos
cuantitativos para evaluarlos se presentan a continuacin.
Descuentos por pronto pago.- Cuando una empresa establece o aumenta un
descuento por pronto pago pueden esperarse cambios y efectos en las utilidades, esto
porque el volumen de ventas debe aumentar, ya que si una empresa est dispuesta a
pagar al da el precio por unidad disminuye.
Si la demanda es elstica, las ventas deben aumentar como resultado de la
disminucin de este precio.
Tambin el periodo de cobro promedio debe disminuir, reduciendo as el costo del
manejo de cuentas por cobrar. La disminucin en cobranza proviene del hecho de que

algunos clientes que antes no tomaban los descuentos por pago ahora lo hagan. La
estimacin de las cuentas incobrables debe disminuir, pues como en promedio los
clientes pagan ms pronto, debe decrecer la probabilidad de una cuenta mala; este
argumento se basa en el hecho de que mientras ms se demore un cliente en pagar,
es menos probable que lo haga. Cuanto ms tiempo transcurra, hay ms
oportunidades de que un cliente se declare tcnicamente insolvente o en bancarrota.
Tanto la disminucin en el periodo promedio de cobro como la disminucin en la
estimacin de cuentas incobrables deben dar como resultado un aumento en las
utilidades. El aspecto negativo de un aumento de un descuento por pronto pago es
una disminucin en el margen de utilidad por unidad ya que hay ms clientes que
toman el descuento y pagan un precio menor. La disminucin o eliminacin de un
descuento por pronto pago tendra efectos contrarios. Los efectos cuantitativos de los
cambios en descuentos por pronto pago se pueden evaluar por un mtodo por un
mtodo similar al de la evaluacin de cambios de las condiciones de crdito.
ADMINISTRACIN INTERNACIONAL DEL EFECTIVO
Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una
diferencia bsica es el hecho de que una compaa transnacional maneja
diferentes divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del tipo de
cambio en

el

extranjero

representa

un

reto

para

tal

compaa.

Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos internacionales de

efectivo pueden recibir alguna proteccin mediante ajustes adecuados en los activos y
pasivos. Una transnacional dispone de dos caminos.
El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una subsidiaria mantiene
con otras empresas, es decir terceras partes. El segundo camino a la relacin
operacional que una subsidiaria sostiene con una oficina matriz (y/o subsidiaria). Al
tratar los riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar en las cuentas.
Especficamente, las exposiciones indeseables a los cambios pueden ser corregidas
hasta el grado en que la subsidiaria pueda seguir los pasos siguientes:
1.- En pases propensos a la sobre valuacin, las cuentas por cobrar son hechas
efectivas lo ms pronto posible, en tanto que el pago de cuentas por pagar es
retrasado

lo

ms

posible.

2.- En pases propensos a la devaluacin, las cuentas por cobrar son hechas efectivas
lo ms tarde posible mientras que las cuentas por pagar se pagan inmediatamente.
Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas consolidadas, el

manejo de tales cuentas por parte de una subsidiaria pueden significar resultados
opuestos para otra (o para la matriz).
Los objetivos de la administracin de efectivo en una multinacional se parecen a los
que persigue una empresa nacional:
1. Agilizar la cobranza, realizar los desembolsos con mayor lentitud para
maximizar as la flotacin neta.
2. Transferir efectivo lo ms rpido posible de las partes del negocio donde no se
necesiten aquellas donde se necesite.
3. Maximizar la tasa de rendimiento sobre los saldos temporales de efectivos
ajustndola al riesgo y despus de impuestos
Flotante
Cuando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos se
saquen de la cuenta de cheques. Este retraso se debe al tiempo que el cheque pasa
en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que el
banco tarda en restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese retardo la
compaa se beneficia por un flotante.
El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo en libros de
la compaa.
Hay dos clases de flotante:
Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se
reduce en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco
no se reduce sino hasta que el cheque por fin se aplica.
Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y
se deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en
libros ser ms alto que el saldo real.
Tcnicas de manejo del flotante
Las empresas utilizan varias tcnicas para manejar el flotante:
a) Transferencias electrnicas. Los pagos grandes se pueden efectuar con
transferencias electrnicas en lugar de cheques de papel. Aunque es ms costosa la
transferencia.

b) Desembolso controlado. Esta tcnica podra utilizar cuentas de desembolso en

varios bancos adems de la cuenta maestra en el banco principal de la compaa. Los
bancos notifican a la compaa cunto dinero se necesita, y la compaa enva
entonces los fondos necesarios a los bancos electrnicamente. Por otro lado, el banco
avisa a la compaa cuando hay fondos en exceso y se los enva electrnicamente.
c) Procesamiento centralizado de cuentas por pagar. Al centralizar las cuentas por
pagar, un gerente de efectivo sabe cundo se deben pagar todas las facturas y puede
asegurarse de que haya fondos disponibles y las facturas se paguen a tiempo. Un
pago oportuno de las facturas crea buenas relaciones con los proveedores. Adems, la
compaa evita castigos por pago tardo y al mismo tiempo reduce sus saldos de
efectivo.
d) Cajas de seguridad. Las cajas de seguridad son apartados postales a los que la
compaa dirige los cheques que le llegan. Se contrata a un banco para que abra la
caja de seguridad varias veces al da, procese los cheques y los cobre. Los gerentes
de efectivo enfrentan dos problemas: seleccionar la ubicacin de las cajas de efectivo
y asignar los clientes a cajas de efectivo especficas. Si sita estratgicamente cajas
efectivo en todo el pas y usa bancos eficientes, la compaa puede reducir su flotante.

Demora en los desembolsos

En relacin con las cuentas por Pagar, la empresa no slo desea pagar sus cuentas
tan tarde como sea posible, sino que tambin demorar la disponibilidad de fondos para
los proveedores y empleados, una vez se ha expedido el pago, en otras palabras,
Maximizar la flotacin de desembolso.

Tcnicas de desembolso
1. Desembolso controlado
El uso estratgico de oficinas de correo y cuentas bancarias para aumentar la flotacin
postal y la flotacin de compensacin respectivamente.
2. Manejo de la flotacin
Es un mtodo que consiste en pronosticar en forma consciente, la flotacin resultante
(o demora), relacionada con el proceso de pago, y usarla para mantener sus fondos en

una forma que gane intereses tanto tiempo como sea posible. Con frecuencia las
empresas manejan la flotacin al extender cheques con fondos que an no se
encuentran en sus cuentas de cheques.
3. Financiamiento escalonado
Una forma de manejar la flotacin consiste en depositar cierta proporcin de una
nmina, o pago, en la cuenta de cheques de la empresa durante varios das sucesivos
despus de la emisin real de un conjunto de cheques.

4. Sistemas de sobrecargo, cuentas de saldo cero y crdito cca.

Las empresas que utilizan el desembolso de efectivo en forma agresiva, emplean
algn tipo de sistema de sobregiro o una cuenta de saldo cero.
5. Sistema de sobregiro
Cobertura automtica por el banco de todos los cheques presentados contra la cuenta
de la empresa, sin importar el saldo de la cuenta. Es decir, si no es suficiente el saldo
de la cuenta de cheques, el banco prestar automticamente el dinero necesario para
pagar la cantidad de sobregiro y el banco cobrar intereses a la empresa por la
cantidad prestada y limitar la cantidad de sobregiro.
6. Cuenta de saldo cero
Son cuentas de cheques que mantienen saldos de cero. Con este acuerdo el banco
presenta a la empresa la cantidad de cheques que han sido presentados contra su
cuenta, entonces la empresa transfiere solamente esa cantidad a la cuenta de
cheques, ya sea a travs de una cuenta maestra o a travs de la liquidacin de una
parte de sus valores negociables. Una vez pagados los cheques de las cuentas
correspondientes, la cuenta vuelve a cero. El banco desde luego recibe una
compensacin por este servicio.
7. Crditos cca (cmaras de compensacin autorizadas)
Depsitos de las nminas directamente en las cuentas de los beneficiarios
(empleados). Pierden la flotacin de desembolso debido a que los cobros se pueden
realizar el da de pago, en tanto que las nminas de pagadas con cheques no
necesariamente son retirados los fondos el da de pago.

ADMINISTRACION INTERNACIONAL DE LOS SALDOS DE EFECTIVO

Los saldos de efectivo, incluyendo los valores negociables, se mantienen en parte
como anticipacin de los desembolsos de efectivos diarios y en parte como proteccin
contra las variaciones inesperadas de los flujos de efectivo presupuestados.
Estos dos motivos se suelen denominar motivo de transaccin y motivo de precaucin.
Tambin se puede tener el efectivo para fines especulativos.

Tcnica para la Administracin Global del Efectivo

Existen dos tcnicas para administrar el dinero que las empresas utilizan en sus
operaciones globales: Depsitos Centralizados y Redes Multilaterales.
Depsitos Centralizados
Las Empresas prefieren mantener los saldos en efectivo en un depsito centralizado.
Dado que las tasas de inters en dichos depsitos normalmente se incrementan con el
tamao del depsito, al centralizar el efectivo la empresa puede ganar intereses ms
altos de los que ganara si cada subsidiaria administra sus propios saldos en efectivo.
Red Multilateral
Esta red le permite a una empresa multinacional reducir los costos transaccionales
que surgen cuando se realizan muchas transacciones entre sus subsidiarias.

Aunque las motivaciones para mantener efectivo y los conceptos bsicos subyacentes
de la administracin del efectivo son los mismos en todo el mundo, existen diferencias
drsticas en las tcnicas practicadas de administracin de los negocios internacionales
y los estrictamente nacionales.
-Diferencias entre los sistemas bancarios:
Los sistemas bancarios fuera en el extranjero difieren en la aplicacin de sus modelos,
mencionamos entre ellas:
1.- Los bancos tienen limitaciones geogrficas o relacionadas con los servicios que
pueden prestar.

2.- Las transacciones al detalle se conducen a travs de un sistema de cheques

postales, operado por el sistema postal nacional o en asociacin con este.
3.- No tienen permitido pagar intereses sobre depsitos corporativos a la vista y
proporcionan en forma rutinaria proteccin contra sobregiros, sin embargo para
solventar estas diferencias en los costos de estos servicios, cobran comisiones ms
altas y tambin participan en la prctica de establecimiento de una echa valor.
A continuacin factores que originan diferencias en las formas de administrar el
efectivo a nivel internacional.
-Sistema de cheques postales:
Sistema de pago por medio del cual las transacciones al detalle se conducen en
asociacin con el sistema postal nacional de un pas.
-Establecimiento de una fecha valor:
Un procedimiento que utilizan los bancos para retrasar, a menudo durante das o
incluso semanas, la disponibilidad de los fondos depositados en ellos.
-Prcticas de administracin del efectivo:
Las prcticas de administracin del efectivo de empresas multinacionales con muy
complejas, debido a la necesidad de mantener saldos de depsito en moneda local, en
los bancos de cada pas donde opera la empresa y mantener el control centralizado
sobre los saldos y los flujos del efectivo que, en total, pueden ser importantes.
-Tcnica de reagrupamiento de empresas:
Una tcnica que emplean las subsidiarias de empresas multinacionales para reducir al
mnimo sus necesidades de efectivo, que consiste en transferir fuera de las fronteras
nacionales solo la cantidad neta de los pagos adeudados entre ellas. En ocasiones,
los registros contables sustituyen los pagos internacionales.
-Clearing house interbank payment system (chips)
El servicio internacional de transferencia por cable ms importante, operado por
consorcios de la banca internacional.