Evolución Del PIB en España. Un Estudio Comparado Antes y Durante La Crisis.

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD
EVOLUCIN DEL PIB EN ESPAA: UN ESTUDIO COMPARADO

ANTES Y DURANTE LA CRSIS
Trabajo Fin de Grado presentado por David Antonio Morejn Ros, siendo la tutora del
mismo del mismo la profesora M Rosario Gonzlez Rodrguez
V. B. del Tutor/a/es/as:
D.
Alumno/a:
D.
Sevilla. Mes de 20XX
GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS
TRABAJO FIN DE GRADO
CURSO ACADMICO [2013-2014]
TTULO:
EVOLUCIN DEL PIB EN ESPAA: UN ESTUDIO COMPARADO ANTES Y
DURANTE LA CRISIS.
AUTOR:
DAVID ANTONIO MOREJN ROS
TUTOR:
DA M ROSARIO GONZLEZ RODRGUEZ
DEPARTAMENTO:
ECONOMA APLICADA I
REA DE CONOCIMIENTO:
MTODOS CUANTITATIVOS PARA LA ECONOMA Y LA EMPRESA
RESUMEN:
El presente trabajo consta bsicamente de 2 bloque principales:
En el primer bloque, Revisin conceptual y metodolgica, se desarrollan los aspectos
ms importantes en cuanto al indicador macroeconmico PIB. En esta parte del
trabajo se presentan conceptos y explicaciones que permitan al lector del obtener una
idea bastante clara de qu es este indicador, como se calcula, as como las posibles
variantes del mismo. Tambin se exponen una serie de cuestiones que tienen relacin
directa con el PIB con el objetivo de proporcionar una imagen global en cuanto a todo
lo que lo rodea
En la segunda parte del trabajo, Anlisis emprico, se intenta contextualizar la crisis
econmica. Por otra parte se realiza un anlisis de la evolucin de la economa
espaola a lo largo de un periodo bastante amplio que permita apreciar cmo cambia
el rumbo de la misma debido a determinados acontecimiento que se van produciendo.
Al final se intentaran sacar una serie de conclusiones y opiniones propias sobre todo
los comentado anteriormente.
PALABRAS CLAVE: PIB; Crecimiento; Ciclo; Recesin; Variacin.
Grado en Finanzas y Contabilidad/Turismo

Facultad de Turismo y Finanzas Universidad de Sevilla
-2-
TFG-FICO. EVOLUCIN DEL PIB EN ESPAA: UN ESTUDIO COMPARADO ANTES Y DURANTE LA CRISIS.
NDICE
1. REVISIN CONCEPTUAL Y METODOLGICA.

1.1. CONCEPTO QU ES EL PIB?................................................................3
1.2. MEDICIN DEL PIB.4
1.2.1. El PIB por el mtodo del gasto y los costes..5
1.2.2. El PIB por el mtodo de los ingresos y los costes9
1.3. DIFERENCIA ENTRE PIB REAL Y PIB NOMINAL.9
1.4. DIFERENCIA ENTRE PIB Y PNB..10
1.5. PROBLEMAS DE MEDICIN DEL PIB11
1.6. UTILIDADES DEL PIB.13
1.6.1. PIB real como medida de crecimiento y ciclos econmicos13
1.6.2. PIB per cpita como medida de bienestar..15
1.7. EL NDICE DE DESARROLLO HUMANO (IDH)16
1.7. DEFLACTOR DEL PIB COMO MEDIDA DE INFLACIN.17
2. ANLISIS EMPRICO.
2.1. CRISIS ECONMICA 2007-20014: LA GRAN RECESIN.19
2.2. ANLISIS DE LA EVOLUCION ECONMICA ESPAOLA (19982013)..20
2.2.1. Introduccin..20
2.2.2. Anlisis de la evolucin econmica espaola.21
2.2.3. Conclusiones37
2.2.4.
Recomendaciones.38
-I-
INTRODUCCIN
En el presente proyecto de investigacin se pretende realizar un estudio emprico
sobre la evolucin seguida por el indicador macroeconmico (PIB) durante los aos
anteriores y durante la crisis. Este estudio va a tratar de presentar toda la informacin
relevante en cuando a este indicador se refiere e intentar exponer todos los puntos de
vista posibles en cuanto a las garantas que ofrece el mismo. Para tal fin en el captulo
uno, se describen los principales conceptos referentes al PIB que soportarn la
interpretacin de los resultados obtenidos en el capitulo emprico.
El termino crecimiento econmico es algo que cada da estamos escuchando en
nuestros medios de comunicacin y an ms en estos ltimos aos debido a la gran
recesin que est padeciendo la economa mundial. Pues bien, en este proyecto se
desarrollan claramente muchos de los conceptos relacionados con este trmino
pretendindose con ello realizar un trabajo que sirva a las personas para conocer
mejor como funciona desde dentro la maquinaria que hace que una economa crezca
o por el contrario decrezca.
En el presente proyecto se va a desglosar el producto interior bruto (PIB), intentando
mostrar de manera clara cuales son cada una de las partes que lo forman as como las
distintas maneras de calcularlo.
La contabilidad nacional est formada por varios elementos de gran importancia, pero
el PIB constituye el agregado ms relevante de la misma y por lo tanto es de gran
importancia que se conozca cmo funciona este indicador para poder entender de
alguna manera los datos proporcionados por la contabilidad nacional que son
publicados por los distintos organismos encargados de ello como son el INE o el
Banco de Espaa.
En la parte emprica del proyecto se va a tratar de mostrar cmo ha afectado la crisis a
la economa espaola durante estos aos. Como todos sabemos debido a la crisis
que se inicio en el ao 2007, la economa mundial ha padecido unas graves
consecuencias que llegan hasta nuestros das. El nivel de vida de la poblacin ha
decrecido notablemente en algunas regiones incluyendo nuestro pas. Espaa est
siendo unos de los pases ms afectados con tasas de paro insostenibles para una
economa. En este trabajo se va a tratar de mostrar grficamente como ha ido
evolucionando el PIB de manera que se puedan hacer visible los efectos de la crisis
sobre el mismo y por lo tanto los efectos sobre la economa Espaola.
Para hacer ms completo el estudio se realizaran algunas comparaciones con el resto
de Europa, as como con algunas de las economas ms influyentes de manera que
pueda mostrarse grficamente en qu medida Espaa ha sido afectada de manera
ms contundente por la crisis como consecuencia de darse en nuestro pas una serie
de circunstancias que la han hecho mucho ms vulnerable a la hora de afrontar los
problemas generados por la recesin.
Por ltimo decir que se intentara en este proyecto extraer una serie de conclusiones a
cerca de porqu se han producido esta serie de acontecimientos que han hecho que el
PIB haya permanecido con un crecimiento negativo durante varios aos, esto es, en
recesin y se intentaran aportan algunas posibles soluciones para que no se vuelvan a
repetir muchas de los errores que han llevado a la economa a esta situacin.
-1-
Morejn Ros, David Antonio
OBJETIVOS
EL objetivo primordial de este estudio es el de mostrar de manera clara y precisa
como el efecto de la crisis ha hecho que la evolucin de la economa espaola cambie
de rumbo completamente despus de unos aos en los que nuestra economa era un
referente a nivel mundial en cuanto a crecimiento econmico y creacin de empleo.
Otro de los objetivos de este trabajo es analizar un indicador macroeconmico como
es el PIB que continuamente escuchamos en los medios de comunicacin y que
pensamos es de relevancia indicar en qu consiste y como funciona. Por otro lado,
tambin se intentaran exponer muchos de los trminos relacionados con el PIB de
manera que queden claras cada una de las variantes del mismo as como otros
indicadores.
Por ltimo, se intentar aclarar cules han sido muchos de los errores y cuestiones
que nos han llevado a la situacin actual as como tambin intentar dar un punto de
vista personal en cuanto a algunas de las posibles actuaciones que se podran realizar
para salir de la crisis.
JUSTIFICACIN DE LA RELEVANCIA DEL TEMA ELEGIDO.
Las razones por la que se ha elegido tratar este tema son varias:
La primera es por la actualidad del tema en cuestin. El tema del crecimiento
econmico es algo que hoy ms que nunca est a la orden del da debido a la
coyuntura econmica en la que nos encontramos.
Por otra parte la necesidad de presentar un trabajo que pueda aportar alguna solucin
a determinadas cuestiones de vital importancia que afectan de manera directa al
funcionamiento de nuestro pas.
-2-
CAPTULO 1
REVISIN CONCEPTUAL Y METODOLGICA
1.1 CONCEPTO: QUE ES EL PIB?

El producto interior bruto (PIB) es el valor monetario de todos los bienes y servicios
finales producidos para el mercado durante un ao dado, dentro de las fronteras de un
pas (Mochn, 2010, p. 185)
Este indicador es utilizado como herramienta para medir el valor monetario de toda
la produccin generada por una economa a lo largo del ao y su crecimiento
sostenido a largo plazo con la consiguiente mejora de los niveles de vida de la
poblacin es lo que se conoce como crecimiento econmico.
El producto interior bruto (PIB) es sin duda el indicador econmico ms utilizado
por todos los pases del mundo ya que acta como un termmetro de la salud de la
economa. Es una medida numrica de fcil interpretacin que permite comparar la
evolucin de la economa de un pas o continente respecto a otro. Es un indicador que
sirve para comparar el nivel de bienestar de distintos pases de tal forma que aquel
que tiene un PIB ms elevado es el que tiene una economa ms saneada (Arrieta,
2011, p.106)
Por otro lado, el PIB tambin nos va a permitir comparar la evolucin econmica de
un pas o continente con respecto a l mismo en diferentes momentos del tiempo.
Por todo ello, el PIB es usado como medida del tamao de una economa, de
manera que se usar como una escala para medir la eficiencia econmica de un pas
a lo largo de los aos o bien para hacer comparaciones con otras economas
(Krugman y Wells, 2014)
Las tres palabras que dan nombre a este indicador tienen el siguiente significado:
- Producto: cuando hablamos de producto, nos estamos refiriendo a la produccin
final, es decir, al total de bienes y servicios finales que han sido producidos tanto por
empresas privadas como pblicas en cualquiera de los tres sectores bsicos de la
economa, esto es, en la agricultura, la industria o bien en los servicios. En este caso
solo se va a realizar la contabilizacin de los bienes finales ya que las materias primas
y otros materiales que han intervenido en el proceso ya se encuentran incorporados al
valor de dicho producto. Es por ello, que la suma de los valores aadidos a lo largo del
proceso de generacin del producto ser el equivalente al valor del producto una vez
terminado.
- Interior: En este caso se hace referencia a la produccin que ha sido generada
dentro del pas, es decir, el PIB es un indicador que mide aquello que se produce
dentro de las fronteras Espaolas independientemente de si son espaoles o no los
factores productivos con lo que ha sido generada. En otras palabras, el PIB va a
incorporar la produccin que ha sido realizada con recursos propiedad de extranjeros
que estn residiendo en Espaa y por otro lado excluir aquella produccin que se
realice por ciudadanos Espaoles en otros pases (Mochn, 2010)
- Bruto: Con este trmino se hace referencia a que el PIB no va a deducir la
depreciacin o prdida de valor sufrida por el capital que ha sido utilizado para obtener
la produccin y que por lo tanto esta prdida deber reponerse con una parte del valor
de dicha produccin.
-3-
El organismo oficial encargado en Espaa del clculo y publicacin de los datos

referentes al PIB con periodicidad trimestral es el Instituto Nacional de Estadstica
(INE).
1.2 MEDICIN DEL PIB
La contabilidad nacional es la encargada de medir y registrar todas aquellas
transacciones econmicas que se producen dentro de las fronteras del pas a lo largo
del ao, siendo el Producto interior bruto (PIB), el agregado ms significativo. Mochn
(2010)
Para entender mejor la forma en que se mide este indicador vamos se expone a
continuacin una aclaracin de varios de los conceptos que integran su definicin:
- Valor monetario total. Por valor monetario total entendemos la suma total de
unidades monetarias, en este caso euros, por el que se venden todos los bienes y
servicios producidos por la economa. Toda economa produce miles de bienes y
servicios distintos muchos de ellos con unidades de medida que difieren unas de otras
con lo cual sera imposible sumar o agregar la produccin. Para solucionar este
problema y sabiendo que tenemos que agregar todos los productos en una nica cifra,
lo que se hace es tomar una medida homognea para todos, y esta es, el valor
monetario o precio de venta de los distintos bienes y servicios.
- Bienes y servicios finales. El PIB solo incorpora el valor de los bienes y servicios
finales, es decir, solo aquellos que se venden a los usuarios finales. Durante el
proceso de obtencin de un producto final, por lo general, se incorporan a dicho
producto otros productos denominados bienes intermedios, esto es, aquellos bienes
que se usan para producir otro bien. Por lo tanto, si para realizar el clculo del PIB
sumramos por separado la produccin de los bienes intermedios, los estaramos
contando ms de una vez, ya que el valor de la produccin de estos ya se encuentra
incluido en el valor del bien final. Por otra parte, los servicios s que son incluidos
directamente en el PIB, es decir, los servicios se consideran finales ya que estos se
consumen en el mismo momento en el que se producen, salvo en el caso de aquellos
servicios que unas empresas prestan a otras y que si son considerados servicios
intermedios.
- Producido: Entendemos por producido aquello que necesita un proceso de
elaboracin o produccin. Por lo tanto el PIB va a excluir tanto las compras de terrenos
como las de activos financieros, pues estos no se consideran como bienes y servicios
producidos. Se entiende que tanto la tierra como aquellos recursos naturales que se
encuentren en ella no se producen en absoluto. En el caso de los activos financieros
como puedan ser las acciones o los bonos entendemos que estos puedan representar
un derecho de propiedad o bien a recibir pagos en el futuro, pero no son en s bienes y
servicios. Por otro lado tampoco se van a encontrar incluidas en el PIB las compras de
productos de segunda mano ya que aunque estos bienes s que se consideran bienes
producidos, lo fueron en un periodo distinto al que se estudia y por lo tanto ya fueron
incluidos en el PIB en su momento.
- Para el mercado. El PIB solo incluye aquellos productos y servicios que se
producen con la intencin de ser vendidos.
- Durante un ao dado: El PIB es una variable flujo y como tal se encarga de medir
el proceso desarrollado a lo largo de un periodo de tiempo. Normalmente, el ao, es el
periodo sobre el que se realiza la medicin (Mochn, 2010)
Existen varias formas de calcular este indicador. Por un lado podremos obtener el
PIB mediante la renta total de todos los miembros de la economa y por otro lado a
partir del gasto total realizado por los agentes econmicos en bienes y servicios. La
razn de que el PIB se pueda hallar a travs de estos dos mecanismos es debido a
que en realidad tanto la renta de la economa como el gasto, son lo mismo, es decir,
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en cada una de las transacciones que tiene lugar en la economa participan tanto un
comprador como un vendedor, por lo tanto cada unidad de gasto de un comprador se
convertir en una unidad de renta para el vendedor (Gregory, 2014)
1.2.1 El PIB por el mtodo del gasto y de los costes
Para calcular el PIB por el mtodo del gasto, la produccin se divide en cuatro
categoras dependiendo del grupo de la economa que vaya a realizar las
adquisiciones de los bienes y servicios.
- Consumo de bienes y servicios (C), se incorporan dentro de este grupo aquellos
bienes y servicios que van a ser adquiridos por las familias.
- Inversin privada (I), productos o servicios adquiridos por las empresas privadas.
- Gasto pblico (G), se entiende por gasto pblico el realizado por el sector pblico
en la adquisicin de bienes y servicios.
- Exportaciones netas (XN), son los bienes y servicios que han comprado los
extranjeros en nuestro pas, menos las importaciones, es decir las compras realizadas
por espaoles en el extranjero.
Todos los usuarios de la economa se encuentran dentro de algn grupo de los
citados anteriormente, con lo cual, si efectuamos la suma de las compras realizadas
en los cuatro sectores obtenemos como resultado la suma de la produccin total o lo
que es lo mismo el PIB.
Se puede afirmar por tanto que el PIB, es la suma de los gastos en bienes y
servicios realizados por: familias, empresas, sector pblico, y sector exterior. En
concreto el resultado que se obtiene con la agregacin de los cuatro sectores. Esta
macromagnitud tambin es conocida con el nombre de demanda agregada, ya que
representa la totalidad del gasto llevado a cabo por los distintos agentes econmicos.
PIB = C + I + G +XN
A continuacin se analizan con ms detalle cada uno de los componentes del PIB
segn el mtodo del gasto
1 Consumo privado (C)
Se considera consumo privado al gasto que las familias realizan en bienes y
servicios. El factor que afecta de manera ms determinante al consumo privado es la
renta disponible, es decir, el dinero del que disponen las familias para comprar
determinados bienes y servicios una vez pagados los impuestos y recibidas las
transferencias gubernamentales (Krugman y Wells, 2014)
Esta dependencia entre la renta recibida y el gasto realizado es lo que se conoce
como propensin marginal a consumir (PMC), esto es, la cuanta en la que aumenta
el gasto en consumo cuando aumenta la renta disponible (Bradford y Olney, 2006)
El consumo privado constituye el elemento ms relevante del PIB ya que supone
aproximadamente las tres cuartas partes de toda la produccin.
Como se ha comentado el consumo est formado por los hogares, pues bien, estos
bienes se pueden dividir en tres subcategoras: bienes no duraderos, bienes duraderos
y servicios. Los bienes duraderos son aquellos que son de rpido consumo, es decir
solo duran un tiempo, como por ejemplo los alimentos. Por otro lado los bienes
duraderos son aquellos que tienen una vida larga como por ejemplo un automvil. Por
ltimo tenemos los servicios que van a comprender el trabajo realizado por individuos
y empresas para los consumidores como por ejemplo una peluquera (Gregory, 2014)
Por lo general todos los productos adquiridos por las familias a lo largo del ao van
a formar parte del gasto en consumo privado que se incluir en el PIB, salvo alguna
excepcin como por ejemplo aquellos bienes comprados por las familias en un ao
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determinado pero que no pueden formar parte del PIB por haber sido producidos en
otro ao, es decir, productos de segunda. Por otro lado tenemos los activos como
puedan ser las acciones o bien los inmuebles que no se incluirn como gasto en
consumo dentro del PIB.
Aunque es cierto que casi todos los bienes y servicios se valoran a sus precios de
mercado en el momento de calcular el PIB, algunos no se venden en el mercado, y por
lo tanto, no van a tener precios de mercado. Para que el PIB pueda incluir estos
bienes y servicios se debern realizar estimaciones de dicho valor, esto se denomina
Valor imputado (Gregory, 2014)
El valor de aquellos productos que son producidos y consumidos por las familias de
agricultores como por ejemplo carnes u hortalizas. El Instituto nacional de estadstica
(INE), en este caso, realiza una estimacin en el autoconsumo de estas familias
considerndolo como si hubieran tenido que acudir al mercado para adquirir los
productos, incluyendo en el PIB el valor de dicha estimacin (Mochn, 2010)
El valor del servicio que aportan las viviendas que son propiedad de una familia a
la propia familia que habita en ella. Muchas personas habitan en su propia vivienda sin
pagar el alquiler, lo cual es lgico ya que la vivienda es de su propiedad. Estas familias
no pagan alquiler pero s disfrutan de unos servicios de vivienda. Para tener en cuenta
estos servicios de los que disfrutan los propietarios, el PIB va a comprender una
estimacin del alquiler que pagaran los dueos de las casas si tuvieran que
alquilrselas a otra persona. El instituto nacional de estadstica (INE) es el encargado
de realizar esta estimacin, de manera que calcula cual sera el alquiler de mercado
de una vivienda si se alquilara incluyendo ese alquiler estimado en el PIB, tanto el
gasto del propietario de la vivienda como su renta. (Gregory, 2014)
2 Inversin privada (I)
El segundo componente del PIB es la inversin (I). La inversin relaciona el
presente con el futuro, es decir, la inversin va a relacionar los mercados de dinero
con los de bienes de manera que las fluctuaciones que se puedan producir en la
inversin van a determinar en gran medida la evolucin del ciclo econmico
(Dornbush, Fischer, startz, 2014)
La inversin, es llamada en ocasiones inversin fija para diferenciarla de la
inversin que se realiza en existencias. La inversin no es ms que la suma de la
inversin no residencial, es decir, la compra de nuevas maquinas y plantas por parte
de las empresas y la inversin residencial, que es la compra de viviendas por parte de
las personas (Blanchard, Amighini, Giavazzi, 2012)
Como se ha comentado, la contabilidad nacional realiza una divisin en dos
categoras de inversin privada:
Por un lado la Formacin bruta de capital fijo (FBCF), que est formada por la
llamada inversin en planta y la construccin residencial y por otro lado tenemos la
variacin de existencias. Por tanto diremos que la inversin es la agregacin o suma
de:
-Compras o adquisiciones de equipos y plantas por empresas privadas
- La construccin de viviendas para un fin residencial.
-La variacin de existencias.
La inversin va a consistir bsicamente en la formacin de capital entendiendo por
formacin de capital el aumento en los stocks de edificios, equipos y existencias a lo
largo del ao. La formacin de capital tiene la caracterstica de implicar un sacrificio
del consumo en el momento actual para que se produzca un aumento considerable en
el consumo futuro.
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A continuacin se analizan con ms detalle cada uno de los elementos que integran
la inversin privada:
- Compras de plantas y equipos por parte de empresas privadas. Los equipos y
fbricas poseen una vida til de ms de un ao por lo general, siendo utilizada solo
una pequea parte para fabricar la produccin del ao. Pues bien, tendrn la
consideracin de bienes finales aquellas fbricas y equipos que se acaban de
producir, as como la consideracin de usuarios finales las empresas adquirientes.
- Construccin de viviendas para fines residenciales. Aun sabiendo que la mayora
de las viviendas que se construyen van a ser adquiridas por las familias y por lo tanto
podran contabilizarse como gasto en consumo, se contabiliza como gasto en
inversin debido a que las viviendas residenciales integran una parte muy importante
del stock de capital de un pas ya que como tales seguirn proporcionando servicios a
largo plazo.
-Variacin de existencias. La variacin de existencias est formada por aquellos
bienes que han sido producidos pero que an no han sido vendidos, los bienes que se
encuentran en proceso de produccin as como tambin el conjunto de materiales o
materias primas que se utilizan en el proceso de fabricacin.
La variacin de existencias tiene la consideracin de inversin debido a que los
bienes que son producidos pero no vendidos terminan entre los bienes inventariados
por las empresas y debemos tener en cuenta que el PIB est diseado para agregar la
produccin total y no solo la parte de la produccin que se vende a lo largo del ao.
Por lo general, las variaciones de existencias suponen el elemento menos
significativo as como tambin el ms voltil de la inversin. Esto se debe a que no
toda la parte de inversin en inventario es voluntaria y planificada. Como se explicar
en otro captulo de este trabajo, la economa es cclica y dentro de cada ciclo se dan
fases de expansin y otras en las que la economa se contrae, pues bien, en las
pocas de expansin, normalmente las empresas comienzan a vender ms de lo que
realmente producen ocasionndose as una reduccin no planeada de existencias. En
las recesiones ocurre todo lo contrario, las empresas por lo general no son capaces de
vender todos los bienes que han producido y que tenan planeado vender.
Las variaciones que se van produciendo en el stock de capital de una economa es
un asunto bastante complejo debido a que la inversin privada no incluye algunas
categoras de produccin no empresarial que si que deberan encontrarse recogidas
en el stock de capital del pas. En concreto nos referimos a las siguientes:
-La inversin del sector pblico: una gran parte del stock de capital del pas es
propiedad del sector pblico y no de las empresas privadas.
-Los bienes de consumo duraderos, que como su propio nombre indica van a
ofrecer servicios por ms de un ao, un ejemplo claro podran ser los automviles.
-El capital humano, cuando hablamos de capital humano nos estamos refiriendo a
la formacin, cualificacin y conocimiento de las personas que podrn ofrecer sus
servicios durante un amplio nmero de aos. Es por ello, que para poder realizar una
contabilizacin del incremento del stock de capital sera necesario incluir tanto las
habilidades adicionales como la formacin que la mano de obra ha adquirido durante
el ejercicio.
Otra cuestin importante a tratar es que la inversin empresarial, no va a tener en
cuenta la prdida de valor o depreciacin del capital que ha sido utilizado a lo largo del
ao, por lo tanto, para obtener la inversin neta ser necesario restar a la inversin
bruta el valor perdido por los activos (Mochn, 2010), de manera que:
IN = IB Depreciacin.
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Por ltimo decir que las causas de las fluctuaciones del gasto total en inversin
suelen ser dos. Por una parte tenemos los tipos de inters: cuanto ms alto es el tipo
de inters real, menor es el gasto de inversin. Cuando el tipo de inters es mas alto
ello va a repercutir en que se encarezcan los proyectos de inversin para las
empresas e inversores. Por otro lado tenemos una variable fundamental en economa
que no es ms que la confianza: cuanto mayor es la confianza, mayor es el gasto en
inversin. Los directivos e inversores con una aptitud optimista suelen estar ms
dispuestos a apostar o arriesgar el dinero confiando en que una expansin de la
capacidad productiva u otras inversiones proporcionaran la rentabilidad deseada
(Bradford y Olney, 2006)
3 Gasto Pblico (G)
El siguiente componente del PIB por orden de magnitud son las compras de bienes
y servicios realizadas por parte del estado. El gasto pblico comprende determinadas
partidas como por ejemplo los gastos que son destinados a la defensa del pas, los
costes de produccin de infraestructuras como carreteras o autopistas por parte de las
administraciones regionales y locales as como tambin los sueldos de los funcionarios
(Dornbusch et al. 2014)
Como se ha comentado el gasto pblico es el consumo realizado por el sector
pblico, as como las adquisiciones de inversin. La inversin del sector pblico se
refiere a las adquisiciones o compras realizadas por las distintas administraciones que
integran el sector pblico. Por otra parte tenemos el considerado consumo pblico, es
decir, el gasto de bienes y servicios que realiza el sector pblico a lo largo del ao,
incluyndose aqu los salarios de los empleados del sector pblico, ya sean
funcionarios o no, y las materias primas que han sido utilizadas por las distintas
administraciones. El gasto pblico incluye:
-Las compras de las administraciones pblicas en cualquiera de sus niveles, es
decir, las adquisiciones realizadas a nivel central, autonmico o local.
- Bienes como automviles o edificios y servicios prestados a la polica,
legisladores, etc.
Tambin se debe tener en cuenta que no todo el dinero que gasta el sector pblico
se incorpora al PIB. Los pagos por transferencias (TR), es decir, aquellos pagos que el
sector pblico destina a las economas domesticas sin contraprestacin, no son
incluidos en el PIB. Forman parte de las transferencias las pensiones y los subsidios
de desempleo, as como los intereses de la deuda pblica. La razn por la que no son
incluidas estas transferencias en el PIB no es otra que la consideracin que tienen por
parte del sector pblico. Se entiende que se trata en estos casos de una mera
redistribucin de la renta y no de una compra o adquisicin de un bien o servicios
(Mochn, 2010)
Como decimos las transferencias no representan una demanda de bienes y
servicios finales, por lo tanto no van a aparecer directamente en la contabilidad
nacional como una parte del PIB, sino que estas van a aparecer como impuestos
negativos. La variable T representa los impuestos netos, esto es, los impuestos
recaudados por el estado menos las transferencias realizadas por el mismo a los
diferentes agentes econmicos (Bradford y Olney, 2006)
4
Exportaciones netas (XN)
Las exportaciones netas (XN) son el ltimo componente de la demanda agregada y

tiene en cuenta el comercio con otros pases. Las exportaciones netas son el valor de
todos los bienes y servicios que han sido vendidos o exportados a otros pases, es
decir las exportaciones (X), menos el valor de todos los bienes y servicios que han
sido comprados o importados de otros pases, es decir, las importaciones (M). Las
exportaciones netas sern positivas cuando el valor de las exportaciones sea superior
al de las importaciones y negativas cuando se produzca la situacin contraria. Las
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exportaciones netas sern por tanto el gasto neto realizado por otros pases en bienes
y servicios nacionales (Gregory, 2014)
El volumen de exportaciones va a depender de dos variables. La primera es el PIB
real de los pases a lo que se vayan a realizar las ventas. La segunda ser el tipo de
cambio real, de manera que cuanto ms alto sea el valor de este ms barato sern los
bienes de fabricacin nacional para los extranjeros por lo que la demanda aumentar.
Por otro lado, a cantidad demandada de productos fabricados en el exterior, es
decir, las importaciones (M) van a depender del PIB real interior. Cuanto ms alto es el
PIB real, ms dinero van a gastar los consumidores, empresas y estado en bienes y
servicios importados. Por otro lado la cantidad demandada en el exterior tambin va a
depender del tipo de cambio real, es decir, cuanto ms alto sea el tipo de cambio real,
ms caros resultaran los bienes extranjeros con lo que se producir una disminucin
en las importaciones (Bradford y Olney, 2006)
Las exportaciones engloban aquellos bienes y servicios producidos en Espaa
que son adquiridos por extranjeros. Por otra parte tenemos las importaciones que son
las compras que realizan los espaoles de bienes y servicios que han sido producidos
fuera del pas. Es por ello que al realizar la suma de las compras finales de los
distintos agentes econmicos puede que se contabilice un exceso en la produccin
nacional ya que incluimos bienes y servicios adquiridos que no forman parte de lo
producido dentro de las fronteras del pas. Para corregir este exceso lo que se hace es
restar el valor de todos aquellos bienes y servicios que han sido adquiridos en el
exterior, es decir, las importaciones (M) al valor de los bienes que han sido vendidos al
exterior, es decir, las exportaciones (X) obtenindose as el saldo neto de los
productos que han sido producidos en el territorio nacional.
En otras palabras, para obtener una medicin exacta del PIB se deber aadir la
parte de la produccin espaola adquirida por los extranjeros, es decir, las
exportaciones totales (X), pero para corregir la incorporacin de bienes que han sido
producidos en el exterior, deberemos restar las compras de los espaoles de bienes
producidos fuera de Espaa, es decir, las importaciones totales (M) de manera que las
exportaciones netas (XN) sern:
XN = X M
Cuando una empresa vende productos a un pas extranjero, ya se trate de bienes
finales o bien de bienes intermedios, la consideracin ser de bienes finales ya que la
transformacin posterior que puedan sufrir dichos bienes no va a repercutir en la
economa del pas originario (Mochn, 2010)
1.2.2 El PIB por el mtodo de los ingresos y los costes
El PIB, tambin puede ser calculado como flujo de ingresos o costes.
Para obtener el PIB a travs de los ingresos, ser necesario sumar todos los
ingresos y rentas percibidas por las economas domesticas como remuneracin por
haber aportado al proceso productivo o de generacin de riqueza sus factores o
recursos.
Por otra parte, si se quiere obtener el PIB a travs de los costes, ser necesario
sumar el coste de los factores desembolsados por todas las empresas de la economa.
El PIB, como suma de todos los costes de los factores desembolsados, es
equivalente a la suma de todos los ingresos percibidos por las economas domsticas
(sueldos, salariosetc.). El clculo del PIB por este mtodo supone realizar una
medicin de de la actividad macroeconmica por la parte de abajo (Mochn, 2010)
1.3 DIFERENCIA ENTRE PIB REAL Y PIB NOMINAL
-9-
El PIB real es el valor de los bienes y servicios finales producidos en un ao dado

cuando se valoran a precios constantes, esto es, a los precios de un ao base o de
referencia (Mochn, 2010, p. 193)
Al comparar el valor de los bienes y servicios producidos a precios constantes se
puede medir el cambio en el volumen de produccin
En otras palabras, el PIB real es la suma del valor monetario de todos los bienes y
servicios producidos por la economa a precios constantes, es decir, el PIB real va a
eliminar el cambio de los precios que se produce a lo largo de los aos.
El PIB real, se calcula a partir de los precios de un ao que se va a tomar como ao
base permitiendo as aislar los cambios ocasionados en los precios. Como
consecuencia, esta medida nos permite realizar una comparacin de la produccin
real generada por una economa en diferentes momentos del tiempo. An sabiendo
que el PIB real no recoge aquellos cambios tecnolgicos que a lo largo del tiempo van
modificando las caractersticas de los bienes y servicios producidos, es la mejor
manera de calcular el crecimiento econmico de un pas.
Por otra parte el PIB nominal, hace referencia al valor total de los bienes y servicios
a precios corrientes, esto es, el valor nominal de bienes y servicios a valores que estn
vigentes en el momento en el que son calculados, por lo tanto estos precios se ven
afectados por la inflacin, lo que puede ocasionar una distorsin en el clculo del
mismo, es por ello que el PIB calculado de esta forma no es un buen indicador del
bienestar econmico, ya que esta medida no va a reflejar de manera exacta el grado
en que la economa satisface las demandas de os diferentes agentes econmicos. Si
se produce una duplicacin de los precios sin que vare la cantidad de produccin se
duplicara con lo cual seria un error decir que la capacidad de la economa ha
aumentado ya que la cantidad de bien producida es exactamente igual (Gregory,
2014)
Como se ha explicado anteriormente, los precios de los bienes varan a lo largo del
tiempo. Como consecuencia se deber tratar de establecer la variacin general de los
mismos y esto se hace a travs de los ndices de precios.
Los ndices de precios se van a utilizar para eliminar el efecto de la variacin de los
precios que han sufrido los productos, esto se conoce como deflactar y consiste
bsicamente en pasar magnitudes corrientes a magnitudes reales en trminos
constantes.
Cuando se observa que el PIB de un pas en un ao es una cantidad determinada y
al ao siguiente dicha cantidad ha variado, sabemos que esta variacin se ha podido
producir por dos circunstancias:
- En el pas en cuestin se ha dado un incremento o una disminucin
cantidad de bienes y servicios producidos.
en la
- En el pas se ha producido una variacin en el precio de los bienes y servicios.

Supongamos que se ha producido un incremento en el valor del PIB de un ao a
otro: tenemos entonces que en el primer caso, el incremento en la produccin de
bienes y servicios tiene como consecuencia una mejora en el nivel de vida de los
ciudadanos. Por el contario en el segundo caso, es decir, en el caso de que el
aumento del valor del PIB sea consecuencia de un aumento de los precios de bienes y
servicios, el pago de precios ms altos significar que el coste de la vida se ha
incrementado, pero no el nivel de vida. Por esta razn es de gran transcendencia
poder cuantificar en qu medida el aumento o disminucin en el valor del PIB, es
consecuencia del incremento de los precios, esto es, de la inflacin.
1.4 DIFERENCIA ENTRE PIB Y PNB
El producto interior bruto (PIB) como su propio nombre indica recoge el valor de los
bienes y servicios producidos en el interior de un pas, es decir, dentro de las
-10-
fronteras del mismo, independientemente de si los factores productivos utilizados para

su obtencin son de nacionalidad espaola o extranjera. Por otra parte, El producto
nacional bruto (PNB) englobara la produccin generada por factores productivos
nacionales tanto dentro de las fronteras del pas como fuera.
El PNB, es el valor monetario de todos los bienes y servicios finales que se
producen a lo largo del ao utilizando factores de produccin nacionales con
independencia de si se encuentran localizados geogrficamente en el interior de
Espaa.
En pocas palabras, el PIB mide la renta total producida en nuestro pas, el PNB
mide la renta total ganada por los ciudadanos espaoles (Gregory, 2014, pag.81)
Podra definirse entonces el PNB como la suma del producto interior bruto (PIB),
ms aquellas rentas que han sido obtenidas por residentes espaoles en el extranjero
(RNN), menos las rentas obtenidas por extranjeros en el interior del territorio nacional
(RRE), esto es:
PNB = PIB + RRN RRE
Podemos concluir entonces que la diferencia entre el PIB y el PNB es el flujo de
renta existente con el exterior, esto es, (RRN-RRE). Por lo tanto, los beneficios que se
obtendran por ejemplo en una fbrica de una compaa extranjera situada en el
interior del pas si que formaran parte del PIB espaol, pero nunca del PNB, as
mismo, las rentas obtenidas por ciudadanos espaoles que trabajen fuera del pas en
una empresa propiedad de extranjeros, si que se incluiran dentro del PNB, pero nunca
dentro del PIB (Mochn, 2010)
1.5 PROBLEMAS DE MEDICION DEL PIB
Las teoras que construimos, las hiptesis que ponemos a prueba y las creencias que
tenemos, estn condicionadas por nuestra manera de medir. Los cientficos sociales
suelen usar cifras fcilmente accesibles, como el PIB, como base de sus modelos
empricos, sin plantearse seriamente cules son los lmites y sesgos de la mtrica. Los
economistas, de forma inevitable, intentan siempre llegar a conclusiones sobre las
polticas deseables haciendo comparaciones temporales o entre pases diferentes, y
dado que los sistemas de medicin empleados son imperfectos existe el riesgo de
alcanzar conclusiones parciales, distorsionadas o viciadas (Stiglitz, 2013, pg. 24)
Si hablamos de los problemas de medicin del PIB, podemos encontrar dos
vertientes claramente diferenciadas. Por un lado tendramos la problemtica en cuanto
a como d representativo es este indicador del bienestar de la poblacin, es decir, si el
PIB es o no un indicador adecuado para representar el bienestar de la sociedad. Por
otro lado, tenemos los problemas de medicin reales, es decir aquellos problemas que
desde el punto de vista de la contabilidad encuentran los gobiernos para calcular el
valor del indicador con precisin.
En primer lugar hablaremos de los problemas de medicin del PIB como indicador
de progreso o bienestar.
Como se ha explicado a lo largo del trabajo, el PIB es un indicador que recoge el
valor de la produccin total. Un aumento continuado a lo largo del tiempo en los
niveles de produccin es lo que se conoce como crecimiento econmico. Cuanto
mayor es el crecimiento econmico experimentado por una economa, suponemos
que mayor es nivel de vida y de bienestar alcanzado por la sociedad. Pero esta
afirmacin o suposicin tiene implcita una serie errores que hacen que no sea del
todo cierta ya que algunas actividades que se considera que aumentan el PIB,
representan en realidad, la utilizacin de recursos para prevenir o contener
determinados males como por ejemplo la delincuencia. Por otra parte la contabilidad
no tiene en cuenta el efecto de la contaminacin sobre el bienestar de las personas
(Dornbusch et al. 2014) A continuacin se exponen algunos ejemplos:
-11-
- Un mantenimiento escaso de las infraestructuras de transporte de un pas, puede

dar como resultado que se produzcan ms accidentes y costes de reparacin ms
elevados, incluso costes mdicos ms altos, incrementndose por tanto el valor de la
produccin.
- El estrs, las tensiones del da a da que afectan a la sociedad cada vez son
mayores, pero tambin los recursos destinados a paliar los efectos. Tendramos un
aumento en los niveles de crecimiento, pero este crecimiento se va a producir a costa
de aspectos que son negativos en cuanto a la calidad de vida se refiere.
- En el caso de produccin de un terremoto, un incendio o una catstrofe ecolgica,
los recursos empleados para paliar los efectos provocaran un aumento en los niveles
de PIB.
Tambin podemos encontrar situaciones que supongan un aumento en la calidad
de vida o que sean un indicador de bienestar de la poblacin pero que no se
encuentran recogidos en el PIB, por ejemplo:
-El tiempo de ocio, el tiempo libre es un bien que repercute sobre el bienestar de la
sociedad. A lo largo de los aos el tiempo libre ha ido aumentando, la semana laboral
reducindose, un nmero considerable de personas se jubila anticipadamente, el
nmero de das de vacaciones se ha visto incrementado. Todos estos hechos van a
incidir favorablemente en el bienestar econmico pero no encuentran reflejo en el PIB.
Es por aspectos como estos por los que podemos concluir que aunque siendo
verdad que un aumento en el nivel de produccin en general va a repercutir de manera
positiva en la sociedad, hay aspectos que hacen que no siempre el PIB sea un
indicador que mida de manera totalmente fiable el bienestar de la misma.
Por otro lado nos encontramos con los problemas de medicin del PIB, es decir,
los problemas relacionados con la contabilidad. Muchos de los problemas son bien
conocidos. Los cambios que se estn produciendo constantemente en la sociedad y
en la estructura de la economa hacen que se produzcan situaciones en las que la
contabilizacin del PIB sea una tarea bastante complicada. A continuacin se exponen
algunos de los problemas de medicin ms relevantes.
- La economa sumergida o informal: La economa sumergida representa la parte de
la economa que de forma deliberada es ocultada a las autoridades econmicas con el
fin de no pagar impuestos o bien evadir regulaciones, o bien porque los bienes y
servicios con los que se comercializa son ilegales. La economa sumergida es muy
difcil de cuantificar, aunque hay estimaciones que la sitan entre el 15% y el 25% del
PIB en el caso de Espaa. El gran problema de la economa sumergida es que es que
no presenta una proporcin estable a lo largo del tiempo del total de la economa, de
manera que la tasa de crecimiento del PIB real puede dar una visin distorsionada. Se
ha comprobado que la economa sumergida crece en paralelo a resto de la economa
en pocas de fuertes recesiones o cuando se produce una fuerte subida de impuestos
(Mochn, 2010)
- La produccin del hogar: una gran parte de la produccin se realiza a diario en los
hogares de las familias, pero son actividades productivas que no implican
transacciones de mercado y por lo tanto son muy difciles de cuantificar.
- Problemas de medicin de los servicios del gobierno que no implican
transacciones de mercado. Estos problemas han adquirido mayor importancia al
aumentar los gastos del estado en los pases de la OCDE de un 25% de media a ms
de un 45% en los ltimos 50 aos (Stiglitz, 2013)
- Es difcil tener en cuenta de manera correcta las mejoras que se producen en la
calidad de los bienes y servicios. Los contables intentan tener en cuenta dichas
mejoras pero es una tarea bastante difcil teniendo en cuenta la cantidad de nuevos
productos y modelos diferentes que continuamente salen al mercado (Dornbusch et al.
2014)
-12-
1.5 UTILIDADES DEL PIB

1.5.1 PIB real como medida de crecimiento y ciclos econmicos
El PIB real, es el valor de los bienes y servicios medido utilizando un conjunto
constante de precios, es decir, el PIB real muestra qu habra ocurrido con el gasto en
produccin si las cantidades hubieran cambiado pero no los precios (Gregory, 2014,
pag.74)
El PIB real, es igual al PIB nominal deflactado, de manera que se elimina la
distorsin causada por la inflacin. Como sabemos el incremento de los precios
podran ser la causa del incremento del PIB sin que se haya producido un incremento
efectivo en la produccin nacional, es por ello que se utiliza el PIB real como medida
de crecimiento, ya que este elimina el efecto de la variacin de los precios.
Como decimos, el crecimiento econmico se suele medir mediante la evolucin del
PIB real a largo plazo, ya que este es una medida de la produccin de un pas y, por
tanto, de su nivel de actividad econmica. Puesto que el PIB es una macromagnitud
de valor, es decir, el resultado de multiplicar la cantidad de bienes y servicios
producidos por sus precios respectivos, solo tendremos una idea apropiada del
crecimiento de una economa si eliminamos la influencia de los precios sobre el PIB y
analizamos la evolucin de la produccin real.
Los aumentos experimentados por la produccin son consecuencia de una
aumento tanto en la dotacin como en la calidad de los factores productivos
empleados para obtenerla, as como tambin de los avances que se van produciendo
a nivel tecnolgico. El crecimiento es por tanto el aumento del PIB potencial de un
pas. El PIB potencial es el mximo nivel de produccin que puede alcanzar la
economa a largo plazo en torno al que flucta la produccin real aos tras ao
(Mochn, 2010, pg. 181)
El crecimiento econmico es una condicin indispensable para que pueda
mejorarse a largo plazo el nivel de vida de la poblacin, as como tambin, para que
puedan crearse puestos de trabajo en cantidad suficiente para ir incorporando al
mercado laboral la nueva poblacin activa que se va generando en un pas. Un
crecimiento econmico elevado, por lo general, disminuye los conflictos en cuanto a
distribucin de la renta se refiere, ya que va a permitir un crecimiento sostenido de
todos los tipos de rentas, sin la necesidad de que se tenga que modificar de manera
sustancial el reparto inicial. Se sabe, que el crecimiento econmico tiene efectos
acumulativos sobre el PIB, de forma que subidas de pequea escala en esta tasa, se
multiplican mantenindose a lo largo del tiempo, dando como resultado importantes
crecimientos en el nivel de produccin.
Ciclos Econmicos.
El ciclo econmico es el patrn ms o menos regular de expansin (recuperacin)
y contraccin (recesin) de la actividad econmica en torno a la senda de crecimiento
tendencia (Dornbushc et al, 2014, pag.15)
Los ciclos econmicos son una forma de fluctuacin que se encuentra en la
actividad agregada de las naciones que organizan su trabajo principalmente en
empresas.
Un ciclo consiste bsicamente en expansiones que ocurren al mismo tiempo en
mltiples actividades econmicas, seguidas de recesiones de igual modo generales,
contracciones y recuperaciones que se funden con la fase expansiva del ciclo
siguiente (Arrieta, 2011, pag.232)
El PIB real va a desempear un papel fundamental a la hora de identificar las fases
del ciclo econmico, esto se debe a que las fluctuaciones de la actividad econmica
cuando son medidas a travs del PIB real, describen de manera fiel la fase del ciclo
econmico en la que se encuentra la economa en ese momento.
-13-
El ciclo econmico por tanto no es ms que los ascensos y descensos que sufre la
actividad econmica a lo largo del tiempo. Cuando una economa se contrae durante
dos trimestres consecutivos, se dice que ha entrado tcnicamente en recesin.
A continuacin se explican detenidamente cada una de las fases del ciclo
econmico:
- Valle: Este es el punto ms bajo del ciclo econmico y se caracteriza
principalmente porque existe excedente de capacidad productiva, es decir, la
capacidad de los factores productivos se encuentra infrautiliza, existe una enorme tasa
de desempleo, se produce una cada de los beneficios en las empresas y las
inversiones se encuentran prcticamente estancadas.
- Recuperacin: En esta fase comienzan a aumentar las ventas y los beneficios, el
desempleo desciende, comienzan a recuperarse las inversiones y los precios
comienzan a crecer de manera moderada.
- Pico: se corresponde con el punto lgido de la economa. En este punto la
capacidad productiva se encuentra a pleno rendimiento lo que hace que el ritmo de
crecimiento sea difcilmente mantenible, comienzan a producirse fuertes tensiones
sobre los precios y suele haber dificultades para encontrar mano de obra cualificada.
Las expectativas de las empresas empiezan a sufrir un deterioro considerable como
consecuencia de la inflacin y empiezan a caer las inversiones.
- Contraccin: En esta fase, los gobiernos, en su lucha contra la inflacin de los
precios comienza a adoptar medidas de enfriamiento de la economa lo que se traduce
realmente en una cada de las ventas y por lo tanto de los beneficios de las empresas.
El paro comienza a elevarse y empiezan a producirse las suspensiones de pago y la
quiebra de las empresas (Arrieta, 2011)
Estas son las cuatro fases por las que pasa el ciclo econmico que se pueden
considerar normales, es decir, aquellas situaciones de la economa que se van
repitiendo a lo largo del tiempo de manera usual. Pero un pas puede entrar en lo que
se denomina una fase de depresin econmica o crisis, en la que normalmente las
perspectivas de recuperacin son bastante bajas. La depresin se caracteriza
bsicamente por su longitud, por un aumento en el desempleo anormalmente grande,
en esta situacin cae de manera considerable la disponibilidad del crdito, a menudo a
consecuencia de algn tipo de crisis financiera. Se producen gran nmero de quiebras
incluso la quiebra de estados lo que conlleva incumplimientos en los pagos de la
deuda soberana. Se va a reducir significativamente el comercio y se produce gran
volatilidad en las fluctuaciones del valor relativo de las divisas, con devaluaciones de la
moneda en muchos casos.
Tan malo puede llegar a ser una fase baja del ciclo en la que existe gran desempleo
como una fase alta en la que se dan grandes tensiones inflacionistas con lo cual se
termina generando una serie de desajustes que llevan a la economa a un
estancamiento. Existen varias medidas de poltica fiscal y monetaria que se pueden
poner en marcha por los gobiernos para estabilizar la economa como por ejemplo:
- En pocas de recesin los gobiernos intentan realizar una reduccin de los
impuestos, aumentar el gasto pblico, incrementar la oferta monetaria...etc.
- En pocas de expansin se producir por parte de las autoridades monetarias
competentes una disminucin de la oferta monetaria, se producir una reduccin del
gasto pblico...etc.
A lo largo de la historia se ha demostrado que el estado puede jugar un papel muy
importante a la hora de estabilizar el ciclo econmico y contrarrestar algunos de los
efectos adversos que se dan en algunas de sus fases. El estado puede actuar
enfriando la economa en aquellas fases de expansin y reactivndola en aquellas
fases de recesin, pero tambin es sabido que las actuaciones de los estados y sus
polticas econmicas a veces pueden ser el desencadenante de fuertes recesiones
-14-
econmicas. Entre las polticas desarrolladas por los gobiernos polticas anti cclicas
podemos destacar dos tipos:
- La poltica fiscal que utiliza fundamentalmente dos instrumentos: el gasto pblico
y los impuestos. Estos instrumentos se pueden aplicar de dos formas distintas, una
mediante la utilizacin de estabilizadores automticos los estabilizadores automticos
son aquellos componentes de los presupuestos pblicos que tanto por el lado de los
gastos como por el de los impuestos, responden autnomamente a las fluctuaciones
cclicas de la actividad econmica, suavizndolas o atenundolas, sin que medie
ninguna decisin discrecional por parte de la autoridad fiscal. Los estabilizadores
automticos tienen por tanto un comportamiento anticclico ya que generan supervits
fiscales en las etapas de auge y dficits fiscales en las de recesin o depresin.
(Arrieta, 2011, pg. 234) y otra con medidas discrecionales que hagan variar los
gastos y los ingresos.
- La poltica monetaria utiliza fundamentalmente los tipos de inters y la liquidez.
Las autoridades monetarias suelen realizar inyecciones de liquidez al mercado para
animar el crdito en pocas de recesin y por lo tanto el consumo, mientras que en
periodos de crecimiento elevado se suele bajar considerablemente la oferta monetaria.
1.5.2 PIB per cpita como medida de bienestar
Se entiende por renta o PIB per cpita, a la relacin existente entre el PIB y el nmero
de habitantes de una regin o pas. Para que pueda ser medido con mayor precisin el
bienestar de un pas es necesario hacer esta relacin dando lugar a lo que se
denomina el ratio PIB per cpita (PIB/N de habitantes).
La renta per cpita tiene relacin directa con los niveles de bienestar y de calidad
de vida de la poblacin. La calidad de vida es un concepto que hace referencia a
distintos niveles, pasando por sociedad, comunidad, hasta el aspecto fsico y mental.
Existen 5 diferentes reas para comenzar a evaluar la calidad de vida:
- Bienestar fsico, con aspectos como la salud, seguridad fsica, etc.
- Bienestar material, haciendo alusin a ingresos, vivienda, pertenencias, etc.
- Bienestar social, es decir, las relaciones personales, amistades, familias, etc.
- Desarrollo, refirindonos a aspectos tales como productividad, educacin, etc.
- Bienestar emocional, autoestima etc.
Se conoce que la relacin que existe entre PIB y calidad de vida va perdiendo
significado cuanto mayor es la renta del pas objeto de estudio. Se sabe que cuando la
renta no supera un cierto umbral, un incremento del PIB normalmente va a suponer
un incremento del bienestar y de la calidad de vida de la poblacin, mas aun cuando la
renta no se distribuye de manera muy desigual. Sin embargo, en los pases con
niveles ms elevados de renta, la relacin entre los indicadores de bienestar y el PIB
es ms moderada. De ah a que el PIB pueda tener una utilidad limitada para medir el
bienestar de la poblacin.
Existen diversas crticas a este indicador como medida de bienestar social o de
calidad de vida de los habitantes de un pas, algunas de estas crticas son:
-El PIB ignora las desigualdades de la renta. Si dividimos el total de PIB entre el
nmero de habitantes, lo que se hace es atribuir el mismo nivel de renta a todos los
habitantes ignorando por tanto las diferencias econmicas entre los mismos. Para
medir aproximadamente la distribucin uniforme de la renta entre toda la poblacin de
un pas existen otros indicadores econmico como el ndice de Gini. El coeficiente de
Gini es el indicador ms utilizado para medir la desigualdad del ingreso en una
sociedad, especialmente a travs del ingreso per cpita. Vara entre 0 situacin ideal
en la que todos los individuos o familias de una comunidad tienen el mismo ingreso- y
-15-
uno, valor al que tiende cuando los ingresos se concentran en unos pocos hogares o
individuos (Lingxin y Naiman, 2010)
- No contabiliza las externalidades negativas: En el caso de que los recursos
naturales de un pas disminuyan o bien su consumo se realice de manera
irresponsable o se produzca polucin, se darn una serie de circunstancias que
provocaran una disminucin en el nivel de vida de la poblacin pero ello no se ver
reflejado en el PIB.
- No toda la produccin incrementa el bienestar material. Existen determinados
gastos que se incluyen en el PIB, que no tienen la finalidad de ser consumidos o
aumentar la posible produccin, si no que; su funcin es protegernos de posibles
externalidades de carcter negativo.
Debido a estos errores de medida que plantea este indicador se han desarrollado
otros indicadores que recogen algunos de los problemas planteados en los puntos
anteriores, como por ejemplo: el ndice de bienestar econmico sostenible o el ndice
de desarrollo humano (IDH).
1.6 EL INDICE DE DESARROLLO HUMANO (IDH)
El ndice de desarrollo humano (IDH) es un ndice compuesto que mide el promedio
de los avances en tres dimensiones bsicas del desarrollo humano: Vida larga y
saludable, conocimientos y nivel de vida digno
(http://hdr.undp.org/sites/default/files/hdr2013_es_complete.pdf, pag.147)
El ndice de desarrollo humano ha sido creado para medir el desarrollo mediante la
combinacin de varios indicadores como son la esperanza de vida, logros
educacionales o ingresos percibidos por las familias.
El ndice de desarrollo humano presenta un valor mnimo y uno mximo para cada
dimensin (valores objetivos), mostrando la posicin de cada regin objeto de estudio
con relacin a dichos valores
A continuacin se explica la forma en que se mide cada uno de los componentes
del ndice:
-El componente de esperanza de vida se va a calcular utilizando un valor mnimo
de 20 aos y un valor mximo de 83.57, de manera que para un pas cuya esperanza
de vida al nacer sea de 60 aos el valor del indicador ser 0,60.
-El componente educacional se va a medir a travs de los aos de escolarizacin
previstos para nios y nias en edad escolar, as como a travs de los aos de
escolarizacin para aquellas personas con ms de 25 aos, de manera que la media
de los aos de escolarizacin se calcular a partir de la duracin de los estudios en
cada nivel formativo. Los indicadores se normalizarn tomando el cero como valor
mnimo y los valores mximos reales que se observen durante una determinada serie
temporal. El ndice educacional ser la media geomtrica de los mismos.
- El componente de ingresos o riqueza, se encontrar entre un lmite mnimo de
100$ y uno mximo de 87,478$. Este componente se va a medir en trminos de
ingreso nacional bruto per cpita (INB). El ndice utilizar un logaritmo de ingresos
para mostrar cmo la importancia de los ingresos va decreciendo a medida que se va
incrementando el INB.
El ndice de desarrollo humano (IDH) presenta algunas variantes del mismo con la
finalidad de ajustar los resultados a la realidad:
El ndice de desarrollo humano ha sido mejorado al desagregarlo. Al desagregar el
ndice de desarrollo humano lo que se hace bsicamente es separar por grupos a la
poblacin evitando con esto que se oculten diferencias en los niveles de desarrollo en
los distintos grupos.
-16-
Cuando se realiza la desagregacin, a cada uno de los grupos se le se trata

independientemente de los dems con lo que se obtiene un resultado mucho ms
fiable y exacto. Los distintos grupos pueden ser definidos segn varios criterios como
pueden ser: el ingreso medio recibido por los individuos, las regiones geogrficas o
administrativas en las que se encuentran localizados, el gnero o sexo, la etnia, etc.
La aplicacin del ndice de desarrollo humano desagregado puede ayudar a destacar
aspectos tales como la desigualdad y las deficiencias que se producen entre dichos
grupos, pudindose a partir de los resultados obtenidos las emplear polticas o
acciones para contrarrestar los efectos de dichas desigualdades.
Como sabemos la riqueza nacional de un pas tiene el potencial de ampliar las
posibilidades u opciones de las personas que habitan en ellos, pero no siempre esta
riqueza llega de manera directa a las personas ya que es decisivo en muchos casos la
manera en que los pases gestionan o gastan su riqueza y no la riqueza que en si
mismo poseen. Existe una obsesin generalizada o una forma de actuar que busca a
toda costa la generacin de riqueza material quedando en un segundo plano el
objetivo de, mejorar la vida de las personas.
Aun existiendo una correlacin entre riqueza material y bienestar de las personas,
esta correlacin no se sostiene en muchos de los casos. Se da el caso de pases en
los que el INB per cpita es alto pero por el contrario presentan unos indicadores de
desarrollo humano bajos y viceversa. Incluso se da el caso de pases con INB per
cpita prcticamente iguales pero presentan grandes diferencias en aspectos de
desarrollo humano.
La riqueza no es una medida perfecta del desarrollo que se da en un pas o regin,
es por ello que el IDH ofrece la alternativa a otros indicadores como el PIB y el INB
para medir el progreso socioeconmico. La comparacin entre el IDH e ingresos per
cpita hace patente la relacin entre la riqueza material generada y el desarrollo
humano existente de manera que la brecha negativa existente entre ambos implica la
posibilidad de reubicar o redistribuir los recursos hacia aquellos aspectos que lo
necesiten. (Human development reports, United Nations development program,
http://hdr.undp.org/es/content/el-%C3%ADndice-de-desarrollo-humano-idh)
1.7 DEFLACTOR DEL PIB COMO MEDIDA DE INFLACIN
A partir del PIB nominal y el PIB real podemos calcular un tercer indicador, el
deflactor del PIB, tambin llamado deflactor implcito de precios del PIB, que es el
cociente entre el PIB nominal y el PIB real (Gregory, 2014, pag.75)
Por lo general, la medicin de cualquier variable econmica es el resultado del
producto de unas unidades fsicas y de su precio. Los deflactores o ndices de precios
nos permiten hacer una diferenciacin en algo tan relevante como es el componente
real y el de precios en los valores nominales.
El deflactor del PIB es un ndice de precios que recoge la variacin que se ha
producido en el nivel de precios de un pas durante un perodo determinado. Es un
indicador parecido al IPC (ndice de precios al consumo), si bien este ltimo solo tiene
en cuenta aquellos bienes y servicios destinados al consumo, mientras que el deflactor
del PIB considera todos los bienes y servicios producidos en el pas (Arrieta, 2011
pag.114)
El ndice de precios de consumo (IPC) mide el coste de comprar una cesta fija de
bienes y servicios representativos de las compras de los consumidores urbanos
(Dornbusch et al, 2014, pag.44) El IPC se diferencia del deflactor del PIB en varias
cuestione
-El deflactor del PIB incluye la medicin de una cantidad de productos mucho ms
grande que el IPC.
-17-
- El IPC mide el coste de una cesta de bienes fija, es decir, se mantienen los
mismos productos de un ao para otro, mientras la cesta de bienes que incluye el
deflactor del PIB varia todos los aos dependiendo de lo que se produzca en los
mismos.
- El IPC incorpora de manera directa los precios de las importaciones, sin embargo,
el deflactor del PIB solo incluye los precios de aquellos bienes producidos en el pas
en cuestin.
El deflactor del PIB permite deflactar o separar la incidencia de los precios, de
manera que mientras el PIB nominal se obtiene mediante la agregacin de los valores
de los bienes segn los precios de cada ao, el PIB real se obtiene valorando los
bienes segn los precios de un ao que se toma como ao base siendo la diferencia
existente entre ambos la variacin sufrida por los precios entre el ao base y el
corriente. Precisamente el cociente entre estas dos magnitudes es lo que se conoce
como deflactor del PIB:
Deflactor del PIB (ao t) = (PIB nomina (ao t)/PIB real (ao t))*100
El deflactor del PIB es un promedio de los precios del ao corriente expresado
como porcentaje de los precios del ao base y toma el valor 100 en el ao base, de
manera que ser tanto ms elevado en el ao T, cuanto mayor haya sido el
incremento de precios en el ao 0 (ao base) y el ao T.
El PIB nominal representa el valor monetario total de los bienes y servicios finales
producidos en un ao dado, con los precios de mercado de cada ao. Para eliminar
las variaciones de los precios se calcula el PIB a precios constantes o PIB real,
dividiendo el PIB nominal por el deflactor del PIB (Mochn, 2010)
PIB real = PIB nomina/ Deflactor del PIB
El deflactor del PIB utiliza como ponderaciones del ndice de precios la participacin
de los diferentes bienes en el valor de la produccin del ao corriente. El IPC, sin
embargo, utiliza como ponderaciones la participacin de los diferentes bienes en el
presupuesto de la unidad familiar representativa correspondiente al ao base.
-18-
CAPTULO 2
ANLISIS EMPRICO
2.1 CRISIS ECONOMICA 2007-2014: LA GRAN RECESIN

El sistema de economa de mercado tiene la caracterstica de comportarse de forma
cclica y recurrente a lo largo del tiempo con la aparicin de crisis muchas de ellas
financieras en determinados momentos.
Hoy podemos comprobar cmo muchas de las circunstancias que se han dado en
la crisis financiera 2007-2014 ya haban aparecido antes en otras crisis, como por
ejemplo, el comportamiento irresponsable de determinadas entidades financieras,
errores en la poltica monetaria, endeudamiento excesivo por parte tanto de las
entidades financieras, empresas y familias, insuficiente control y supervisin por parte
de los bancos centrales y organismos reguladores, aunque si debemos aclarar que en
la crisis 2007-2014 entran en juego un par de nuevos componentes. En primer lugar
tenemos la falta de rigor y profesionalidad de las agencias de calificacin crediticia y
en segundo lugar el carcter global de la crisis.
La crisis financiera de 2007-2014 se produjo tras una fase expansiva en la que las
ventajas de la globalizacin y las nuevas tecnologas tuvieron un papel fundamental.
Se puede afirmar que antes de la crisis la economa global experimentaba tasas de
crecimiento del 3% y una tasa anual superior al 5% en los ltimos 5 aos. Pero la
poltica monetaria iniciada por la reserva federal de Estados Unidos (Fed.) en 2001
para combatir la recesin de la economa estadounidense motivada por la crisis de las
empresas tecnolgicas fue un factor determinante para que se iniciara la crisis. Dicha
poltica monetaria fue extremadamente permisiva con tipos de inters reales
negativos. El exceso de liquidez que se produjo como consecuencia de esta poltica
alent el endeudamiento y este al mismo tiempo se vio potenciado por otra serie de
factores como el creciente protagonismo de los bancos de inversin, la consolidacin a
nivel mundial de un grupo significativo de bancos comerciales y el desarrollo de
nuevos activos financieros.
Como consecuencia de todo lo expresado anteriormente se produjo una burbuja
financiera a escala mundial.
Ahora profundaremos en las causas u origen inmediato de la crisis: las hipotecas
subprime. Como consecuencia de la existencia de tipos de inters reales negativos y
la abundancia de crdito se comenz a alentar a la ciudadana a endeudarse incluso
a aquellos que no tenan recursos o solvencia suficientes como para poder hacer
frente a la devolucin de las mismas. He aqu donde aparece el trmino subprime: las
hipotecas subprime son aquellas que se encuentran por debajo de las mejores, es
decir, son hipotecas de muy baja calidad que se concedan a clientes de escasa
solvencia. La expansin del crdito se canaliz bsicamente a la adquisicin de
viviendas con la creencia de que continuara la secuencia de fuertes subidas en el
precio de las mismas con lo que el riesgo de impago de los deudores quedaba
compensado con el aumento de valor de los inmuebles.
Pero esta hiptesis de que los precios de las viviendas seguiran creciendo
indefinidamente se derrumb cuando se pinch la burbuja inmobiliaria y empezaron a
caer los precios de las viviendas de manera brutal. Esto provoco que aquellos
hipotecados con un nivel de renta bajo comenzaran a no pagar los prestamos y a
realizar la devolucin de las llaves de la vivienda al banco una vez vieron que el valor
de su casa caa por debajo del valor hipotecado. Fue as como aparecieron los activos
denominados txicos de modo que el valor subyacente de las titulizaciones de las
hipotecas y los bonos emitidos con esa garanta comenzaron a descender
-19-
Pues bien, se introdujo esta nueva practica por parte de las entidades
que consista en empaquetar o titulizar sus prstamos hipotecarios
certificados expresivos de esos ttulos como garanta, obtener crditos en
de negocios y otros inversionistas. Esta tcnica se conoce con el nombre
collaterised debt obligations (CDO).
financieras
y con los
los bancos
de fabricar
Los collaterised debt obligations (CDO) son instrumentos financieros diseados

para sacar del balance de las entidades financieras activos provenientes de su
negocio hipotecario, y cambiarlos por dinero nuevo x (Mochn, 2010, pg. 374)
Los bancos de negocios emitieron bonos garantizados con cargo a los CDO
comprados a los bancos que concedan hipotecas colocndolos en los mercados
monetarios, a otras entidades y a sus clientes.
Cuando pinch la burbuja inmobiliaria, el pnico se apoder del mercado y los
precios de los bonos se derrumbaron en una proporcin aun mayor. Es por ello que
una vez desatada la crisis muchas entidades que haban realizado inversiones en
bonos con la certeza de que estos estaban respaldados por activos seguros como las
viviendas, de repente se encontraron con prdidas millonarias.
Debemos tener en cuenta que las entidades financieras se prestan dinero entre
ellas a diario en el mercado interbancario pero como consecuencia de la globalizacin
muchas de las entidades financieras se encontraban infectadas con los activos txicos
mencionados anteriormente, lo cual conllev una prdida de confianza entre las
mismas a la hora de prestarse dinero ya que nadie tena certeza de en qu cuanta
eran tenedoras de estos activos. El resultado fue que los bancos subieron el precio del
dinero que se prestaban entre ellos y como consecuencia se produjo una contraccin
en la liquidez a nivel internacional y la mayora de las entidades financieras
comenzaron a tener problemas. Si sumamos al bloqueo del mercado de crdito, el
estallido de las burbujas burstil e inmobiliaria y el desplome de los precios de los
activos financieros tenemos como resultado el desplome de los sistemas financieros
de estados tan influyentes en la economa mundial como son Estados Unidos , Reino
unido y algunos otros pases europeos. La desconfianza y el pnico comenzaron a
extenderse y comenzaron a sucederse las operaciones de rescate de entidades
financieras y en el caso de Europa el rescate de ciertos Estados.
2.2 ANLISIS DE LA EVOLUCN ECONMICA ESPAOLA EN EL PERIODO
1998-2013
2.2.1 Introduccin
A continuacin se presenta un anlisis de la evolucin de la encomia espaola durante
el periodo comprendido entre los aos 1998-2013. Toda la informacin utilizada para
documentar este estudio ha sido obtenida a travs de internet utilizando los datos
oficiales publicados peridicamente por Banco de Espaa e Instituto Nacional de
Estadstica (INE).
Con este anlisis detallado se pretende mostrar de manera precisa la evolucin
seguida por la economa espaola a lo largo del periodo citado anteriormente y hacer
patente como la crisis mundial desencadenada en Estados Unidos a partir del ao
2007 cambi el rumbo de la economa a nivel mundial y en particular el de la
economa Espaola y Europea.
Durante el anlisis se har hincapi en aquellos aos en los que se produjeran
acontecimientos de gran relevancia, mientras que se har un breve resumen en
aquellos aos en los que la marcha de la economa fuera ms lineal y por lo tanto no
sea de gran inters profundizar en los mismos. Periodo que comprende desde el ao
2002 al ao 2006.
-20-
2.2.1 Anlisis de la evolucin econmica Espaola

Los aos anteriores a la crisis, concretamente los aos que acaparan la VI y VII
legislaturas (gobierno de Aznar) as como los primeros aos de gobierno de Zapatero
fueron los aos de mayor crecimiento en la historia actual de la economa espaola.
Espaa experiment durante estos aos el ciclo expansivo ms largo de los ltimos 25
aos manteniendo un elevado ritmo de crecimiento del PIB que se situ en el 3,7 por
100 de media anual.
Figura 2.1 Grfica comparativa de la evolucin del PIB espaol y el europeo (19962007)
Como podemos observar en la Figura 2.1, en todos los aos el PIB espaol creci por
encima del PIB europeo. Durante estos aos la media de crecimiento de la unin
europea se encontraba en torno al 2,1 por 100 frente al 3,7 de la economa espaola.
Por todo ello se puede afirmar que durante esta serie de aos la economa
espaola funcion bastante mejor que muchas otras economas europeas lo que
permiti que nuestro pas experimentara un proceso de creacin de empleo y una
mejora generalizada del nivel de vida de la poblacin que situ a la economa
espaola como un referente a nivel internacional.
AO 1998
El ao 1998 fue un ao de gran importancia para la economa espaola. En este
ao se aprob la participacin de Espaa en la unin econmica monetaria (UEM).
Esta incorporacin supuso un xito bastante importante y con ello se ampliaban las
posibilidades para elevar el nivel de vida de la sociedad espaola e igualar al que ya
exista en otras economas avanzadas de la UE.
Los beneficios de la integracin de Espaa a la UEM fueron numerosos e incidieron
en un comportamiento ms competitivo de los mercados tanto de bienes como de
capitales. En este contexto, se crearon las condiciones necesarias para garantizar una
senda de crecimiento y se produjo una cierta aproximacin a los niveles de renta per
cpita situndose este en el 79% respecto al PIB comunitario aunque el conjunto de
indicadores que miden el potencial de crecimiento se encontraban aun por debajo de
los de la UE.
-21-
Figura 2.2 Grafica comparativa PIB per cpita de la zona euro y Espaa (1996-2006)
Como vemos en la Figura 2.2, a partir de la entrada de nuestro pas en la zona euro
las diferencias en trminos per cpita comenzaron a reducirse. Para que la economa
espaola pudiera aproximarse a los niveles de renta y de bienestar de la media de la
zona euro, sera necesario que se pudieran mantener ritmos de crecimiento
persistentemente ms elevados que en el conjunto del rea euro y como veremos a lo
largo del estudio esto fue lo que ocurri. Por otra parte fue necesario que el
crecimiento fuera lo suficientemente intensivo en empleo como para poder absorber el
mayor nivel de desempleo que padeca la economa espaol.
Los efectos de la entrada en la UEM no tardaron en hacerse notar de manera que
en 1988 la nueva coyuntura econmica en la que se encuentra el pas puede ser
resumida en pocas palabras.
En 1998 tenemos un pas en el que los tipos de inters han bajado, se ha
conseguido la estabilidad de precios y se ha producido un aumento de la confianza por
la entrada de Espaa en la UEM que propicio la expansin del gasto de las empresas
y las familias. Por otra parte el crecimiento econmico permiti un retroceso en los
gastos derivados del desempleo, por lo que en conjunto el gasto de las
administraciones publicas se vio reducido a pesar de que la inversin pblica creci de
manera sustancial dando lugar a una recomposicin del gasto que favoreci el
potencial de crecimiento de la economa espaola.
La coyuntura econmica descrita anteriormente, hizo posible que en el ao 1998 el
crecimiento del PIB fuera de un 3,8%, el ms elevado de toda la dcada y se produjera
una fuerte generacin de empleo que alcanz una tasa de variacin anual del 3,3%.
El mayor gasto del sector privado pudo financiarse sin problemas con los recursos
que generaban los distintos sectores econmicos. Por su parte, el gasto de las familias
en bienes y servicios de consumo y en viviendas se vio incrementado en este ao
como consecuencia del incremento producido en la renta disponible en trminos reales
de un 3,4% as como tambin por el aumento que se produjo en la confianza de los
consumidores.
AO 1999
A lo largo del ao 1999 la economa espaola sigui mostrando un gran dinamismo.
En el entorno exterior el ao 1999 se caracteriz por una mejora creciente en las
condiciones de la economa mundial y como se ha comentado el inicio de la unin
monetaria lo que proporcion estabilidad econmica.
Durante el primer ao de participacin de la economa espaola en la unin
econmica monetaria (UEM), los resultados obtenidos en trminos de crecimiento
econmico fueron muy positivos as como tambin en trminos de creacin de empleo.
-22-
El PIB registrado por el instituto nacional de estadstica en este ao fue del 3,7% tan
solo una decima inferior al del ao anterior.
En el ao 1999 la demanda interna mantuvo un fuerte dinamismo a lo largo de todo
el ao, registrando un incremento cercano al 5% por segundo ao consecutivo. Este
incremento de la demanda interna tuvo su origen en el aumento del gasto por parte de
los hogares y de las empresas privadas as como tambin se produjo un aumento
aunque ms moderado del gasto de las administraciones pblicas. En este ao las
condiciones monetarias y financieras eran relativamente buenas y se produjeron
elevadas tasas de creacin de empleo lo que contribuy al aumento de la riqueza de
las familias. Por su parte la inversin productiva se mantuvo con tasas elevadas como
consecuencia del aumento de la demanda y el nivel reducido de los tipos de inters
que se daba en el momento.
Figura 2.3 Representacin grfica de la evolucin del consumo Pblico y privado (19942001)
En el ao 1999 la demanda exterior neta o exportaciones netas se contrajeron

ligeramente como consecuencia de la debilidad que mostraron las ventas en el exterior
lo cual resto un 1,2% al crecimiento del PIB. No obstante en el ao 1999 tanto las
exportaciones como las importaciones intensificaron su ritmo lo que provoc un
aumento en el grado de apertura de la economa espaola que alcanz niveles
superiores a la media de la zona euro.
En trminos generales en el primer ao de pertenencia a la UEM, Espaa mantuvo
unos estndares de estabilidad macroeconmica que le permitieron lograr
correcciones de algunos de los desequilibrios que padeca, como el dficit pblico o la
tasa de inflacin. Como hemos comentado ya en este ao se produjeron altas tasas de
crecimiento econmico y de creacin de empleo que le permitieron avanzar en el
proceso real de convergencia con la zona del euro.
AO 2000
En el ao 2000 la economa espaola continu la fase expansiva que haba
comenzado los aos anteriores, aunque es verdad que en este periodo perdi cierto
dinamismo al repercutir sobre esta determinados acontecimientos que se estaban
produciendo en el contexto internacional como por ejemplo el aumento en el precio del
petrleo o la pronunciada desaceleracin de la economa norteamericana.
En el ao 2000, el producto interior bruto de Espaa creci un 4,1% en trminos
reales continuando con la fase de auge de ciclo que se vena dando, con lo que la
economa mantuvo en este ao un ritmo de crecimiento del PIB real elevado, aunque
este crecimiento cedi levemente en el ltimo trimestre debido a los acontecimientos
exteriores citados anteriormente (Figura 2.4)
-23-
Figura 2.4 representacin grafica de la evolucin del PIB Espaol ao 2000
En este ao se produjo un cambio significativo en cuanto a algunos de los factores que

afectan al crecimiento, perdiendo fuerza la demanda nacional, mientras la demanda
exterior neta pas de ser negativa a contribuir positivamente a lo largo del ejercicio.
La demanda nacional sufri una fuerte desaceleracin a lo largo del ao, mientras
que la exportaciones se beneficiaron de la recuperacin del comercio mundial
comenzada en los aos anteriores de manera que permiti sostener el ritmo de la
demanda final con tasas medias de crecimiento superiores al 5,5%. El gasto de los
hogares contino registrando tasas de crecimiento elevadas aunque como hemos
comentado tendi a desacelerarse. El incremento medio anual fue del 4% frente al
4,7% del ao anterior.
Por su parte la inversin de las empresas tambin fue perdiendo dinamismo como
consecuencia de la evolucin del contexto exterior que tena gran influencia en cuanto
a las expectativas de las empresas, aun as la formacin bruta de capital fijo creci un
6,6% este ao.
En cuanto a la demanda final de las administraciones publicas se puede afirmar que
mantuvo un crecimiento moderado similar al de los aos anteriores, siendo el
crecimiento en trminos reales de un 2,6 frente al 2,9% de 1999.
En el ao 2000 la economa espaola consigui mantener de nuevo un diferencial
de crecimiento importante con respecto a otras economas de la zona euro. Esto se
produce como consecuencia de los efectos expansivos derivados de la entrada del
pas en la UEM, as como por las cotas de credibilidad y de confianza que se
alcanzaron por la economa espaola haciendo posible un gran desarrollo en cuanto al
crecimiento del producto interior bruto y el empleo.
AO 2001
En ao 2001 la evolucin de la economa espaola se vio influenciada por varios
acontecimientos de gran relevancia. El primero y ms importante fue la culminacin de
la unin econmica monetaria (UEM) con el cambio a la nueva moneda (euro). En los
primeros meses de este ao como decimos se produjo la introduccin de billetes y
monedas en euros y la retirada del efectivo en las divisas anteriores en los 12 pises
que formaban la UEM. Con este paso, la zona euro se consolidaba como una regin
con una elevada estabilidad econmica.
Por otra parte, el 11 de septiembre del ao 2001 se produjeron los atentados
terroristas de las torres gemelas y la consiguiente guerra, que provocaron un gran
impacto sobre muchos de los sectores y el deterioro generalizado en la confianza de
inversores y consumidores. Esta serie de perturbaciones propiciaron una fuerte
desaceleracin de la economa americana (Figura 2.5) y debido al efecto de la
globalizacin esto repercuti en el resto de economas a nivel internacional.
-24-
Figura 2.5 Representacin grfica de la evolucin del PIB Estadounidense aos (19992002)
La economa espaola creci en el ao 2001 un 2,8% en trminos reales

confirmndose por tanto este ao el final de la fase expansiva que se haba iniciado en
1993 y que tuvo su punto lgido en el ao 2000 con un crecimiento del PIB en
trminos reales del 4,1%.
En el ao 2001, el gasto de los consumidores y las empresas mantuvo la tendencia
desaceleradora que haba comenzado en el ao 2000. Por su parte las exportaciones
y la inversin productiva se vieron afectadas por el deterioro del ritmo del crecimiento
que se estaba produciendo a nivel internacional y por el clima de incertidumbre que
produjeron los atentados anteriormente citados. Con esta coyuntura econmica, la
demanda final creci en el ao 2001 un 3% frente al 5,4% del ao anterior.
Como se ha comentado, el gasto en consumo final de las familias continu con la
desaceleracin comenzada en el periodo anterior de manera que el mismo se
increment un 2,7% en trminos reales frente al 4% de crecimiento medio que se
haba registrado en el ao 2000. Por su parte en 2001 se produjo una desaceleracin
del gasto de empresas tanto en construccin como en bienes de equipo, creciendo la
formacin bruta de capital fijo tan solo un 1% en este periodo frente al 6,5% del ao
anterior.
Por otro lado el gasto en consumo final de las administraciones publicas creci un
3,1% en trminos reales durante este ao frente al 4% del ao anterior y la
exportaciones de bienes y servicios fueron perdiendo dinamismo con lo que la tasa de
crecimiento anual de las mismas se coloc en el 3,4%, una cifra bastante inferior a la
registrada en el ao anterior. En cuanto a las importaciones de bienes en trminos
reales frenaron su crecimiento hasta el 3,6%.
AO 2002
La economa espaola se vio envuelta en el ao 2002 en un contexto internacional
bastante adverso que se caracteriz bsicamente por la existencia de importantes
elementos de incertidumbre que provocaron que se demorara la recuperacin de la
economa a nivel mundial. Otro elemento importante a tener en cuenta en el ao 2002
fue la acusada debilidad de la zona euro, que mostr una enorme vulnerabilidad a las
perturbaciones provenientes del exterior, as como tambin una gran falta de
capacidad para generar dinamismo dentro de la propia regin.
Teniendo en cuenta la coyuntura econmica descrita anteriormente se puede
afirmar que la economa espaola pudo soportar el entorno adverso en el que se
encontraba la economa mundial con una gran resistencia y aunque sufriendo una
cierta desaceleracin pudo sortear esta fase de debilidad cclica con crecimientos del
-25-
PIB positivos, presentando valores en torno al 2% (Figura 2.6), as como tambin se

continu con una generacin de empleo en torno al 1%.

AO 2003
En el ao 2003 se produjo una mejora en la coyuntura econmica mundial. La

economa espaola prosigui durante este periodo un proceso de expansin a pesar
del escaso dinamismo que como se ha comentado anteriormente padeca la zona
Euro (Figura 2.7). Los mismos factores que haban provisto a la economa espaola
de una gran resistencia en la primera fase del debilitamiento cclico por la que la
economa mundial venia pasando, tambin le permitieron afrontar de una manera
favorable la reactivacin internacional que se fue afianzando durante este ao.
En este ao, la evolucin favorable de Espaa con respecto al resto de Europa, se
manifest en un nuevo acercamiento de la renta per cpita media a la de los pases
de la zona euro. El incremento del PIB real en este periodo se cifr en el 3,3%, frente
al 0,4% registrado en la zona euro. Las condiciones favorables de la economa
favorecieron la expansin del gasto de las familias y empresas as como una elevada
generacin de empleo y un aumento del poder adquisitivo consecuencia de la
disminucin de la inflacin y de la reduccin de algunos impuestos por parte del
gobierno.
Figura 2.7 Representacin grfica de la evolucin del PIB Espaol ao 2003

AO 2004
El ao 2004 fue un buen ao en general para la economa mundial, alcanzando en

este ao la tasa de crecimiento ms alta que se haba registrado en dcadas. Por su
-26-
parte el rea del euro comenz una leve recuperacin, aunque no consegua seguir el
ritmo de expansin de la economa mundial.
En el ao 2004 Espaa volvi a marcar diferencias con respecto al resto de Europa
ya que una vez ms en este ao el ritmo de la actividad econmica espaola fue ms
elevado y el ritmo de crecimiento de la misma segua en lnea ascendente. El PIB
espaol creci en 2004 en su conjunto en trminos constantes un 3,1% frente al 1,8%
de la zona euro lo que supuso una aceleracin significativa de la demanda interior y el
empleo. En resumen, en el ao 2004 la economa espaola sigui con la prolongada
fase de crecimiento que vena experimentando (Figura 2.8).
El 11 de mayo de este ao se produjeron los atentados terroristas en la estacin de
Atocha (Madrid). Esto supuso el peor ataque terrorista en la historia de nuestro pas
con 191 vctimas mortales y ms de 1800 heridos. Existen varias teoras conspiratorias
a cerca de estos atentados que insinan que se realizaron con la finalidad de provocar
un cambio de gobierno como as ocurri finalmente ganando PSOE las elecciones de
este ao en contra de todas las estadsticas que daban como ganador al PP. Lo cierto
es que estos atentados no influyeron de manera significativa en la marcha de la
economa espaola que como decimos sigui su curso de manera correcta.

AO 2005
En el ao 2005 la economa espaola continuo e incluso intensifico la fase de

expansin en la que se encontraba desde haca varios aos. En este ao el
crecimiento en trminos reales fue del 3,4%, 3 decimas por encima del registrado en el
ao anterior. La economa espaola se vio impulsada en este ao por un gran
dinamismo de la demanda interna as como tambin por unas condiciones monetarias
y financieras muy favorables que permitieron la aceleracin de las inversiones (Figura
2.9).
-27-
De la Figura 2.10 se observa que en el ao 2005 continuo el crecimiento intensivo de

la creacin de empleo con lo que la tasa de paro se consigui reducir a niveles que no
se conocan hasta la fecha. Con respecto a Europa la economa espaola continu
avanzando en la convergencia con el resto de pases de la unin europea, alcanzando
el 91% del nivel de renta per cpita de los pases miembros.
Figura 2.10 Representacin grafica de la evolucin del paro de Espaa a diciembre de

los aos (2002-2009)
AO 2006
En el ao 2006 la economa mundial consigui alcanzar por tercer ao una tasa de

crecimiento de aproximadamente un 5%, consiguiendo con ello la mayor fase de
expansin de la economa mundial desde los aos sesenta. Con esta coyuntura
econmica a nivel internacional, la economa espaola prolong en el ao 2006 la fase
de gran crecimiento que vena experimentando (Figura 2.11), de manera que el
crecimiento del PIB este ao se cifr en un 3,9%, superando en cuatro decimas al del
ao anterior.
-28-
Figura 2.11 representacin grafica de la evolucin del PIB ao 2006
En este ao alentada por un contexto internacional muy favorable, la zona euro

consolid la recuperacin que haba iniciado el ao anterior de manera que despus
de un largo periodo caracterizado por una acusada debilidad cclica la zona euro
consigui alcanzar un crecimiento de un 2,8% de media en este ao.
AO 2007
En el ao 2007 se produjeron una serie de hechos de gran relevancia a nivel
internacional. La economa mundial consigui mantenerse en 2007 en la senda de
crecimiento de los aos anteriores registrando un incremento del PIB del 4,9% y
culminando con el cuatrienio de mayor crecimiento registrado desde los aos sesenta,
si bien en este ao como hemos comentado se produjeron una serie de hechos como
la desaceleracin de la actividad en Estados Unidos, el aumento de materias primas y
la propagacin de turbulencias financieras que provocaron un cambio en la coyuntura
econmica a nivel internacional. Las turbulencias financieras a las que nos referimos
fueron desencadenadas en Estados unidos debido a la crisis inmobiliaria crisis de las
hipotecas (subprime) que adquirieron rpidamente dimensin global.
Por su parte la zona euro consigui alcanzar en este ao una tasa de variacin de
alrededor del 2,5%, lo que contribuy de manera muy favorable a la evolucin
econmica de Espaa.
Durante el ao 2007 la economa espaola comenz una desaceleracin provocada
bsicamente por la disminucin de la demanda interna debido a la prdida de
dinamismo en la inversin residencial. Aun as, la economa espaola en el ao 2007
consigui mantener un elevado ritmo de crecimiento de manera que el producto
interior bruto creci este ao de media un 3,8% (Figura 2.12).
-29-
En al ao anterior (2006) ya se haban observado algunos indicios de que la fase

expansiva de la economa se moderara, de manera particular, la demanda interna
haba proporcionado datos que hacan sospechar la ralentizacin como consecuencia
de la suave bajada del consumo de los hogares y de la inversin residencial, si bien
actu como contrapeso la recuperacin de la demanda exterior neta favorecida por el
despegue de la zona euro.
Las buenas condiciones monetarias y financieras que haban sido el motor de la
expansin de los ltimos aos comenzaron a cambiar, de manera que el coste de la
financiacin al que tenan que hacer frente empresas y familias iba reflejando la subida
de los tipos de inters que haban comenzado a imponerse desde el BCE. Por otra
parte las expectativas de revalorizacin de las viviendas comenzaron a atenuarse, as
como tambin comenzaron a moderarse de manera progresiva los incrementos de sus
precios.
Figura 2.13 Representacin grafica de la evolucin de la construccin y la compra de

viviendas (2002-2007)
Ao 2008
Durante los aos 2007-2008 se produjo el estallido de la burbuja inmobiliaria y
financiera que provoc el derrumbamiento de la economa a nivel mundial. Aunque el
PIB todava creci este ao un 1,2% en trminos reales, la tasa de crecimiento del PIB
espaol del ao 2008 con respecto a 2007 fue de 0,90% una cada bastante grande si
tenemos en cuenta que hasta entonces la economa espaola creca de media un
3,7% en trminos interanuales por lo que estamos hablando de una cada en la
actividad econmica del pas de un 2,7% (Figura 2.14).
Figura 2.14 Representacin grfica de la variacin anual del PIB periodo (2006-2009)
-30-
El ao 2008 es el ao en el que empiezan a notarse de manera sustancial los efectos

de la crisis. Como se ha comentado anteriormente en este ao se produce un
descenso brutal en el nivel de generacin de riqueza del pas. El primer trimestre de
2008 comienza con una tasa de crecimiento en trminos interanuales de un 2,7% pero
a lo largo de este ao se ir produciendo una cada en el nivel de generacin de
riqueza de manera que en el cuarto trimestre de 2008 la variacin interanual es ya
bastante negativa con un -1,4%. Es el primer dato negativo que proporciona la
contabilidad nacional en aos.
Como se observa de la Figura 2.15, la variacin intertrimestral del ao 2008 se
encuentra en la misma lnea. El primer trimestre de 2008 comienza con una variacin
de un 0,5%. En el segundo trimestre el PIB presenta ya un crecimiento nulo y
continuando con la tendencia de la ralentizacin de la actividad la tasa de variacin
intertrimestral es cada vez ms negativa en los dos ltimos trimestres con unos datos
de -0,8% en el tercer trimestre y un -1,1% en el cuarto. Con estos datos, a finales del
ao 2008 la economa espaola entra tcnicamente en recesin. Debemos aclarar
que una economa entra tcnicamente en recesin cuando acumula dos trimestres
consecutivos con crecimiento negativo.
Figura 2.15 Representacin grafica de las evolucin seguida por el PIB Espaol en el ao
2008
En trminos de su composicin, la evolucin del PIB a lo largo de 2008 estuvo

marcada por la debilidad creciente que se produjo en los principales componentes de
la demanda nacional, mientras que la demanda exterior neta contribuy positivamente
al crecimiento del PIB. El deterioro que se produjo en el panorama econmico afecto
de manera brutal al empleo, que cay un 0,6% en el ao en conjunto, pero ms de un
3% en trminos interanuales en el cuarto trimestre. Pese a la negativa situacin
econmica, la poblacin activa sigui incrementndose de manera sustancial (3%), lo
que unido a la destruccin de empleo que se estaba produciendo dio lugar a un
aumento bastante importante de la tasa de paro, hasta el 13,9% en el cuarto trimestre
de 2008, casi 6 puntos porcentuales ms de lo observado en 2007.
En este ao, las autoridades trataron de compensar la debilidad de la economa con
una actuacin expansiva de la poltica fiscal, que junto con el frenazo que se haba
producido en la actividad econmica condujo al dficit publico a un 3,8% del PIB, lo
que supuso un incremento del 6% con respecto al supervit que se haba registrado
en el ao 2007.
Ao 2009
Durante el ao 2009, la economa mundial sufri la perturbacin ms grave
conocida desde la segunda guerra mundial. En este ao, el crecimiento medio global
se situ en torno al -0,6% como resultado de la grave contraccin del PIB en las
economas desarrolladas, as como de la fuerte desaceleracin producida en las
economas emergentes.
-31-
Por su parte la economa de la zona euro, no permaneci ajena a la tendencia de la

economa global de manera que el PIB de la zona euro experimento una contraccin
del 4%.
La economa espaola sufri en el ao 2009 una fuerte contraccin con un
descenso de PIB del 3,6% de media, lo que supuso la mayor cada de la actividad
econmica de las ltimas dcadas. En esta brutal cada de la actividad tuvo un papel
fundamental la cada de la demanda interna que se vio reducida en un 6,1% como
consecuencia de la disminucin del consumo de las familias (-4,9), a lo que tambin se
uni una acusada cada de la inversin productiva.
Por su parte la demanda exterior neta tuvo una aportacin positiva al incremento
del PIB de un 2,8% de manera que se consigui amortiguar de alguna manera el
impacto que tuvo el retroceso de la demanda interna.
Figura 2.16 Representacin grfica de la evolucin del PIB de Espaa, zona Euro y
EEUU.
En trminos de variacin intertrimestral los datos proporcionados por la contabilidad

nacional fueron negativos en todos los trimestres producindose la cada ms
acusada en el primer trimestre de 2009 con una variacin de un -1,7%. Observando
los datos podemos comprobar cmo la crisis iba haciendo mella en la economa
espaola con datos de decrecimiento de la actividad econmica que no se registraban
desde haca 15 aos.
AO 2010
A lo largo del ao 2010, se pueden apreciar leves signos de recuperacin de la
economa. En este ao se produce un repunte en la actividad econmica que provoca
que a finales de este ao el PIB pueda mostrar tasas positivas de crecimiento aunque
eso s bastante modestas. En trminos interanuales el ao 2010 comienza con una
cada en el primer cuatrimestre de un -1,4% pero vemos como a lo largo del ao se va
haciendo notar la recuperacin siendo en el cuarto trimestre de 2010 el dato de
variacin un 0,5% (Figura 2.17)
-32-
Figura 2.17 Representacin grafica de la evolucin interanual del PIB Espaol ao 2010
En trminos intertrimestrales se hace aun ms visible como la economa va cogiendo

fuelle ya que en todo el ao 2010 no tenemos ni un solo dato negativo mostrando el
primer trimestre de 2010 el primer dato positivo en seis meses. El primer trimestre de
2010 comienza con un crecimiento del 0,1% rompiendo as con la tendencia
intertrimestral negativa que se segua hasta el momento. En el segundo y cuarto
trimestres se registra una variacin intertrimestral de un 0,2% siendo nula la variacin
en el tercer trimestre de 2010. Como se observa son datos bastante modestos,
aunque suficientemente esperanzadores si se tiene en cuenta el rumbo que haba
seguido la economa en los trimestres anteriores.
Figura 2.18 Representacin grafica de la evolucin intertrimestral del PIB ao 2010
Aunque hemos comentado que en 2010 se empieza a producir la recuperacin gradual

de la economa en este ao el PIB descendi un 0,1% en su conjunto debido al efecto
del brutal retroceso de la economa que se haba producido en el ao 2009 (-3,7%). La
severidad de la recesin producida en los dos aos anteriores, dan lugar a un exceso
de capacidad sustancial en la economa espaola, lo que hace que se manifieste una
brecha de produccin muy negativa y una elevada tasa de paro.
En 2010 se comienzan a producir grandes tensiones en los mercados financieros
del rea euro a partir de la crisis de deuda soberana lo que se reflejo en un importante
coste de financiacin de las administraciones pblicas. La UEM se enfrento en 2010 a
una severa crisis de deuda soberana que afecto a varios pases miembros y que
supuso una seria amenaza para la zona euro en general.
AO 2011
En el ao 2011 la economa espaola atraviesa por una difcil coyuntura debido a la
prolongacin y recrudecimiento de la crisis de deuda soberana de la zona euro. En
-33-
este ao la economa espaola recay en la recesin antes de que la frgil

recuperacin llegara a verse consolidada. En un primer momento, el proceso de
superacin de la crisis global se interrumpi como consecuencia de una serie de
perturbaciones como el tsunami de Japn y sus efectos sobre la planta nuclear de
Fukushima, o las revueltas producidas en algunos pases rabes con la inestabilidad
poltica que ello implica. Ms tarde, el foco de las tensiones se desplaz hacia el
agravamiento y extensin de la crisis de deuda soberana en el rea euro que termin
por condicionar de forma determinante el comportamiento econmico de la UEM y de
Espaa en particular durante el transcurso del ao 2011.
Con este panorama, la trayectoria de leve recuperacin que haba experimentado la
economa espaola durante el ao 2010 y principios de 2011, se fue debilitando de
manera que a partir del segundo trimestre de 2011 la economa espaola comienza a
mostrar de nuevo datos negativos en trminos intertrimestrales siendo -0,1% el dato
en el segundo trimestre y continuando la cada en el tercer y cuarto trimestre con 0,3% y -0,4% de variacin respectivamente. En el ao 2011 la contabilidad nacional
cifr el crecimiento real conjunto de la economa en un 0,7% mientras en trminos de
variacin interanual fue en el ltimo trimestre de este ao cuando aparece el primer
dato negativo (-0,6%) (Figura 2.19).
Esta recada de la economa espaola se hace visible analizando los datos referentes
a la demanda interna que se vio reducida en este ao un 1,7%, con una contribucin
negativa de los componentes pblico y privado del gasto. La capacidad de gasto de la
economa espaola se vio restringida por las adversas condiciones financieras
consecuencia de la crisis de deuda soberana. Por otra parte, contribuyo al
agravamiento de la situacin, el deterioro de las perspectivas laborales, con una tasa
de paro que se situaba en el 26,3% en el mes de diciembre de este ao as como
tambin la prdida de valor de la riqueza, lo que alimento un aumento de la
incertidumbre y una prdida de confianza y que se tradujeron en una retraccin en
cuanto a la propensin a gastar.
De nuevo fue la demanda exterior neta o exportaciones netas la que actu como
contrapunto de manera que se consiguieron mitigar de alguna manera por cuarto ao
consecutivo el retroceso producido en la demanda interna , con una aportacin de
2,5% al PIB de este ao.
En el ao 2011 las primas de riesgo de algunos pases de la zona euro comenzaron
a dispararse lo que supuso un endurecimiento de las condiciones de financiacin, aun
as el PIB de la zona euro presenta en 2011 un saldo positivo de 1,5%, perdiendo la
actividad econmica gran dinamismo a mediado de este ao hasta registrar una
contraccin en el ltimo trimestre.
AO 2012
-34-
La recesin en la que haba entrado la economa espaola a mediados de 2011

continu a lo largo de todo el ao 2012. En este ao la actividad econmica espaola
disminuy en su conjunto en trminos reales un 1,4%.
Los datos de PIB de la economa espaola vuelven a ser desastrosos tanto en
trminos trimestrales como interanuales. En trminos interanuales el primer trimestre
de 2012 comienza con una cada del PIB del 1,2%. En los siguientes trimestres la
variacin con respecto a los trimestres del ao anterior es cada vez ms negativa de
manera que en el cuarto trimestre de 2012 tenemos una cada del PIB de un 2,1%
(Figura 2.20).
La evolucin del PIB durante este ao en trminos intertrimestrales sigue la misma
lnea aportando datos negativos durante todos los trimestres de 2012.
Como en aos anteriores el componente determinante para que se produzca esta

disminucin continuada en las cifras de PIB es la cada la demanda. Como viene
siendo habitual en los ltimos aos analizados fue el componente exterior el nico que
contribuy positivamente a la demanda en el ao 2012, con una aportacin neta al PIB
de un 2,5%.
Aunque el sector exterior tiraba de manera considerablemente buena teniendo en
cuenta la tesitura econmica en la que se encuentra la zona euro en este periodo , no
consegua mitigar los efectos de la brutal cada del gasto privado , tanto del
componente correspondiente a los hogares como al de las empresas que junto con la
cada del gasto pblico determinaron el fuerte retroceso de la demanda nacional de
manera que esta cay casi un 4% una cifra 2 veces superior a la que se haba
registrado en el ao anterior.
La fuerte cada de la demanda experimentada de nuevo en este ao es el resultado
de una serie de ajustes realizados por el gobierno. Se produjo una cada de las rentas
reales afectadas de manera negativa por la fragilidad del mercado laboral y la subida
de la imposicin tanto directa como indirecta que hizo que el poder adquisitivo de las
familias cayera de manera brutal. Todo ello junto con el alto grado de endeudamiento
de los hogares provoc la contraccin del consumo de estos agentes que se acentu
en la parte final de este ao cuando se produjeron algunas de las principales medidas
de ajuste fiscal que tenan impacto directo en la capacidad de consumo.
Por otro lado la inversin empresarial sigui mostrando una extrema debilidad ya
que las condiciones de acceso a la financiacin seguan empeorando y cada vez eran
ms restrictivas. Esto junto con el alto grado de infrautilizacin de la capacidad
productiva y la elevada incertidumbre econmica propici que se quedara
prcticamente estancado el emprendimiento de nuevas inversiones.
-35-
Por su parte el gasto pblico tampoco contribuyo en este ao a suavizar el

retroceso que se estaba produciendo en el consumo y la inversin, si no que por
contrario tambin se produjo una contraccin en el mismo como consecuencia de la
necesidades de consolidacin fiscal marcadas desde Europa para cumplir con los
objetivos de dficits.
En julio de este ao Espaa estuvo al borde del rescate como consecuencia del alto
coste de financiacin de la deuda. La prima de riesgo lleg a situarse durante varios
das por encima de los 600 puntos, barrera que no haba sido superada antes en toda
la historia de nuestro pas, as como el Bono espaol a 10 aos se situ en torno al
7,5%, valores de financiacin totalmente inasumibles que pusieron al pas al borde del
precipicio durante varios das.
Figura 2.21 Representacin grfica de la evolucin de la prima de riesgo Espaola

(Imagen obtenida de la seccin econmica del Diario El PAIS
http://elpais.com/elpais/2012/07/20/media/1342813748_662403.html)
AO 2013
En el ao 2013 la economa espaola vivi dos etapas claramente diferenciadas. La
primera mitad del pasado ao estuvo marcada aun por la incertidumbre y los
coletazos de la recesin ms profunda que nuestro pas ha vivido en dcadas y una
segunda etapa en la que la crisis parece haber tocado fondo de manera que se
empiezan a ver algunos sntomas aunque muy leves de recuperacin.
El ao 2013 fue un ao muy difcil para la economa espaola, pero los indicadores
comenzaron a mostrar un cambio de tendencia. El PIB espaol se contrajo en el ao
2013 un 1,2% en su conjunto.
Durante el ao 2013 los datos proporcionados por la contabilidad nacional son
todos negativos en trminos de variacin interanual. El ao 2013 comienza con un
crecimiento negativo del 1,9%, pero la tendencia seguida en este ao en trminos
interanuales es positiva ya que los datos son cada vez menos negativos de manera
que el ltimo trimestre de 2013 la variacin es solo de un -0,2% (Figura 2.22).
Por otra parte la informacin en trminos interanuales comienza en este ao a
proporcionar los primeros datos positivos despus de la fuerte recesin comenzada a
mediados del ao 2011 que recordemos es la segunda sufrida en pocos aos por lo
que los efectos de esta segunda fueron devastadores. El ao comienza con un dato de
variacin intertrimestral negativo de -0,3%. En el segundo trimestre la variacin
negativa con respecto al trimestre anterior ya es solo de un -0,1% y vemos como en el
tercer trimestre de 2013 la economa espaola proporciona este primer dato de
crecimiento positivo de 0,1% que aunque de cuanta muy leve significa un cambio de
la tendencia negativa y por tanto un dato bastante esperanzador teniendo en cuanta la
grave situacin del pas. En el cuarto trimestre de 2013 se consolida esta tendencia
con un dato positivo de crecimiento de la actividad econmica de 0,2%.
-36-
2.2.3 Conclusiones
En esta seccin trataremos de exponer aquellos resultados ms relevantes que se
puedan extraer del anlisis emprico realizado, as como algunas reflexiones finales
que ayudan a interpretar mejor los resultados del PIB acorde con la situacin
econmica segn otros indicadores.
Nuestro pas despus de unos aos de gran xito econmico en los que la entrada
en la unin econmica monetaria junto con una serie de polticas econmicas que lo
colocaron como una de las economas de referencia a nivel internacional, se ve
arrastrado hacia el desastre debido a una serie de acontecimientos que se produjeron
ajenos al mismo, pero tambin por una serie de caractersticas y factores propios de
nuestra economa que junto con una psima gestin de la situacin hicieron que la
crisis afectara de manera mucho ms severa a nuestro pas que a algunas otras
economas
Hace ya bastantes aos que en nuestro pas empezaron a no hacerse las cosas
bien. Durante bastantes aos, se fue gestando en nuestro pas la creacin de una
burbuja inmobiliaria que como sabemos terminara explotando y llevndose por
delante una innumerable cantidad de empresas y puestos de trabajo.
Por otro lado, se comenzaron a desarrollar una serie de polticas econmicas y
sociales que no fueron del todo acertadas. Todo comienza con el estallido de la
burbuja inmobiliaria y financiera en Estados Unidos. Como se ha comentado desde el
principio comenzamos haciendo las cosas mal. El gobierno del PSOE que estaba en
el poder por aquel entonces comenz negando la crisis y por lo tanto no tomando las
medidas de choque necesarias para contrarrestar los efectos de la misma.
Durante aos se desarrollaron por parte del gobierno una serie de polticas
econmicas y sociales que provocaron continuos desajustes en las cuentas pblicas
con un escaso control del gasto por parte del estado y de las comunidades autnomas
de manera que se llego a gastar en algunos aos 8 veces ms de lo que se
ingresaba.
Como es lgico y evidente si durante muchos aos gastas ms de lo que ingresas
pagando cada vez ms inters por ello llegar un momento en el que la situacin sea
insostenible, pero por lo que se ve nuestros polticos esto no lo tenan demasiado
claro.
Con el elevado dficit publico que se observa en Figura 2.23 (Anexo I), el pas se vea
obligado a pedir prestado grandes cantidades de dinero al exterior lo que ha
ocasionado que hoy en da nuestro pas se encuentre con una monstruosa deuda que
-37-
se aproxima al 100% del PIB y a la que con gran seguridad no podr hacer frente en el
futuro Figura 2.24 (Anexo I)
Durante todos estos aos se ha ido produciendo una brutal destruccin del tejido
empresarial espaol, generalmente de pequeas y medianas empresas y con ello una
enorme destruccin de puestos de trabajo. Pues bien con esta situacin, Al final de la
ltima legislatura de zapatero se marcaron desde Europa unas directrices a seguir en
cuanto a poltica econmica que significaron el comienzo de los temidos recortes.
Con esta tesitura econmica lleg al poder el gobierno del PP con un respaldo
electoral que daba a este la mayora absoluta ms amplia de toda la historia de la
democracia. Con la llegada de Rajoy al poder mucha gente esperaba que muchos de
los desastres provocados por las polticas del gobierno anterior se resolvieran pero
esto no solo no ha sucedido as sino que la situacin se ha agravado.
Las polticas llevadas a cabo por el gobierno del Partido Popular (PP) desde su
llegada al poder son en la mayora de los casos todo lo contrario de lo que apareca en
su programa electoral. La excusa para el incumplimiento del mismo es que se
encontraron con unas cuentas mucho peores de lo que se les haba dicho.
Lo cierto es que con la llegada de los supuestos salvadores del pas, el nivel de
vida de la poblacin est disminuyendo de manera brutal, los niveles de pobreza
aumentan sin parar, la destruccin de empleos y de empresas no cesa y las polticas
econmicas marcadas desde Europa y seguidas a rajatabla por este gobierno cada
vez ahogan mas a una poblacin en la que la clase media est siendo aniquilada por
completo.
Con este panorama, sera bueno reflexionar profundamente muchas cuestiones con
el fin de llegar a conclusiones que hicieran posible el cambio en muchos de los
aspectos que aunque no siendo el detonante de esta situacin, si que han sido
fundamentales para que la misma afecte de manera mucho ms agresiva a nuestra
economa y por lo tanto al bienestar de la poblacin.
2.2.4 Recomendaciones
- El primer punto de vital importancia es la cuestin referente a la independencia del
poder judicial ya que la nica forma de controlar a aquellas personas encargadas de
gestionar los bienes pblicos es, mediante una justicia independiente.
Como podemos comprobar da a da a travs de los medios de comunicacin, los
niveles de corrupcin en Espaa han llegado a tal punto que esta se ha arraigado en
todas y cada una de las instituciones pblicas de nuestro pas. Como decimos la nica
forma de poder corregir este mal que hace que el dinero de los ciudadanos termine
desapareciendo quedando impune por ello los responsables, es a travs de una
justicia en la que los jueces tengan total independencia de los dems poderes del
estado y puedan aplicar la ley de manera correcta y ejemplar en estos casos.
En Espaa los jueces que componen los mximos organismos representativos del
poder judicial (tribunal supremo y el tribunal constitucional) son nombrados por los
mismos polticos que en caso de cometer algn hecho delictivo estos jueces debern
juzgar. Con esta situacin la independencia de la justicia queda bastante en entredicho
y por tanto es de vital importancia realizar un cambio en la misma. Como hemos
advertido la buena marcha de un pas es de vital importancia que los bienes pblicos
sean gestionados de manera correcta y por lo tanto que los encargados de ello estn
sujetos a la lay en las mismas condiciones que el resto de ciudadanos.
-Otro punto importante a tratar es el referente a la autonoma de nuestro pas para
tomar decisiones. Como se ha comentado a lo largo del trabajo, la entrada de nuestro
pas en la UE y ms tarde en la UEM trajo consigo una serie de circunstancias que
dieron un impulso a nuestra economa e hicieron que Espaa se situara en unos
niveles de renta per cpita muy similares al que por entonces tenan otras economas
-38-
desarrolladas, pero esa misma Europa que nos hizo despegar es la que est haciendo
que una vez estrellados no seamos capaces de levantar el vuelo de nuevo.
Durante los ltimos aos nuestro pas se ha visto obligado a hacer una serie de
polticas econmicas todas ellas de carcter restrictivo que estn ahogando
literalmente a la poblacin. Es necesario reconocer que durante aos tanto en nuestro
pas como en otros las cosas no se han hecho bien y es necesario realizar ajustes que
contrarresten los desajustes que se han estado produciendo. Pero toda esta serie de
medidas en la misma lnea de restriccin y de recorte estn provocando que la
economa no sea capaz de reactivarse. La falta de polticas que estimulen la economa
ha provocado que Europa sufriera una segunda recesin en pocos aos y de seguir
as iremos camino de la tercera.
Alemania con la seora ngela Merkel a la cabeza apenas se ha resentido de los
efectos de la crisis y durante todo este tiempo se ha estado financiando a inters a
veces del 0% mientras en nuestro pas la prima de riesgo y el bono a 10 aos
alcanzaba cotas tan inasumibles que hicieron que nuestro pas estuviera en varias
ocasiones al borde del rescate.
La economa americana se encuentra en crecimiento en estos momentos Figura 2.25
(Anexo I), incluso Inglaterra que pertenece a la comunidad europea crece en estos
momentos. Pues bien tanto Estados Unidos como Inglaterra que conserv su antigua
moneda, han realizado polticas expansivas inyectando liquidez a la economa, sin
embargo en Europa las polticas de recorte marcadas desde Bruselas o desde
Alemania como queramos decirlo, estn provocando que la economa sea incapaz de
despegar y que nuestro pas haya atravesado por dos recesiones seguidas algo que
nunca en la historia se haba producido.
-El siguiente punto a tratar seria el referente al control de gastos y eliminacin de
gastos innecesarios. Como hemos comentado en nuestro pas se siguen unas
polticas brutales de recortes que estn tocando prcticamente a todos los segmentos
de la sociedad y que estn acabando poco a poco con el estado de bienestar que
tanto trabajo haba costado construir
Durante los ltimos aos del gobierno de zapatero se comenzaron una serie de
recortes que ms tarde han seguido realizndose por el siguiente gobierno de manera
que estos estn afectando a actividades tan bsicas como la educacin o la sanidad.
Pues bien, no es difcil observar que se est recortando mucho de actividades en
las que no se debera recortar nada o casi nada y nada en aquellas en las que se
debera recortar mucho o casi todo. La forma en la que se estructura el estado espaol
hace posible que el dinero de los ciudadanos no sea gestionado de manera correcta.
Como sabemos nuestro pas est compuesto por diversas comunidades
autnomas, las cuales tienen independencia para emitir deuda por s mismas de
manera que a la vez que el estado en conjunto se endeuda las comunidades
autnomas tambin lo hacen con un escaso control. Existen en estos momentos en
nuestro pas una innumerable cantidad de ayuntamientos, diputaciones,
administraciones varias por las que los fondos pblicos circulan con un escassimo
control y por las que como hemos podido comprobar con casos como el de los ERE de
Andaluca el dinero se malgasta, se roba y desaparece cantidades incalculables.
Por otra parte hacer mencin a la inmensa cantidad de gastos superfluos e
innecesarios que rodean a la actividad poltica, que no atienden de ninguna manera a
la racionalidad y que por supuesto no se adaptan a la situacin econmica actual y
mucho menos a la situacin por la que pasan gran cantidad de personas en nuestro
pas en estos momentos.
Dentro de este punto tambin me gustara hacer mencin a los gastos realizados
con dinero pblico en infraestructuras totalmente innecesarias. Durante los ltimos
aos hemos comprobado cmo se realizaban por parte de algunas comunidades
-39-
autnomas autenticas obras faranicas que con el tiempo se ha comprobado que no

sirven absolutamente para nada como es el caso del aeropuerto de Castelln. Se trata
de obras con precios totalmente inflados que solo han servido para favorecer los a los
empresarios y polticos y para dejar un enorme agujero que tendrn que soportar los
ciudadanos.
-Evasin fiscal. Durante los ltimos aos se ha intensificado la persecucin de
aquellos ciudadanos que no cumplan religiosamente con el pago de sus impuestos.
Durante los ltimos aos se han realizado bajada de salarios a los funcionarios, se
han realizado subidas salvajes del impuesto sobre la renta de las personas fsicas de
manera que la clase media trabajadora se ve ms empobrecida.
El impuesto sobre el valor aadido se ha subido en todos sus tramos Figura 2.26
(Anexo II) y casi todos los impuestos de menor envergadura han sido tacados de
alguna u otra forma. Como comentbamos anteriormente, durante estos aos se han
realizado recortes en aquellos elementos ms bsicos del estado del bienestar incluso
se ha llegado a tocar el sustento de aquellas personas que ya no tienen capacidad
para buscarse la vida por s mismas como los pensionistas y los discapacitados con la
congelacin de las pensiones y la reduccin de las ayudas . Pues bien, no se conoce
absolutamente ninguna medida que se dedique a perseguir de manera implacable a
los grandes capitales que son los que realmente defraudan y evaden impuestos. Las
grandes empresas as como los grandes empresarios y dems gente poderosa saca
su dinero de nuestro pas de manera que los grandes capitales escapan de su
responsabilidad con respecto pago de impuestos. Estas grandes empresas realizan
inteligentes gestiones de manera que terminan no pagando aquello que deberan,
cantidades realmente importantes que en caso de entrar en las arcas pblicas
probablemente no hara falta subir los impuestos o recortar las ayudas a los ms
dbiles.
-Una autoridad que realmente sea supervisora de la actividad que desarrollan los
bancos y cajas de ahorro. Como sabemos, estas instituciones son de vital
importancia ya que son las encargadas de canalizar y redistribuir el dinero, pero en
caso de ser mal gestionadas como ha sido el caso se pueden llevar por delante la
economa de un pas.
Como se ha comentado a lo largo del trabajo el desencadenante fundamental de la
crisis fueron las malas prcticas realizadas por las instituciones bancarias. En nuestro
pas durante aos se fueron politizando las cajas de ahorro de manera que en la
mayora de los casos han sido gestionadas por personas que nada saban de la
actividad.
Las cajas de ahorro han sido mal gestionadas y saqueadas de manera que muchas
de ellas han acabado quebrando y se ha tenido que producir a nivel nacional un
proceso de reestructuracin que ha sacado a la luz los desmadres producidos durante
estos aos. Por su parte los bancos aunque son entidades privadas gestionan dinero
de los ciudadanos y por lo tanto debera haber un organismo que realmente se
encargue de vigilar los movimientos de los mismos ya que como se ha podido
comprobar el principal organismo encargado de ello, es decir el banco de Espaa ha
fracaso por completo en sus funciones.
-Regeneracin poltica. En los ltimos tiempos estamos comprobando como la
sociedad tiene un desafecto generalizado con los polticos y con la poltica. Esta
situacin es bastante comprensible ya que los polticos no paran de dar razones para
ello.
Existe una curiosa coincidencia, la mayora de los pases en los que la economa
no funciona como debera hacerlo cuentan con niveles importantes de corrupcin
poltica, es el caso de Grecia, Italia etc. Pues bien, por el contrario en aquellos pases
en los que los polticos y la forma de hacer poltica es mucho ms transparente ocurre
todo lo contrario ejemplos de ello son pases como Suiza o Noruega.
-40-
En nuestro pas se ha instalado durante aos una forma de hacer poltica en la que
la mentira continuada a los ciudadanos esta a la orden del da sin que ello tenga
consecuencias de ningn tipo. La poblacin se siente frustrada al escuchar una y otra
vez afirmaciones que ms tarde se convierten en hechos que nada tiene que ver con
ellas, pero lo importante del tema es que nadie asume responsabilidades por esto.
En Espaa tenemos una gran cantidad de polticos inmersos en procesos judiciales
e incluso algunos juzgados y condenados que siguen ejerciendo sus funciones
pblicas como si nada fuera con ellos. En nuestro pas existe hoy en da una casta
poltica que se autoprotege a si misma blindada con una justicia que carece totalmente
de independencia, llegndose a unos niveles de corrupcin que hace que uno se
estremezca cuando ve como mienten una y otra vez insultando a la inteligencia de
una poblacin que est cada vez mas harta y al lmite.
Es por ello que sera de gran importancia para el correcto desarrollo del pas que se
produzca una regeneracin en la forma de hacer poltica en la que la mentira quede
por completo fuera del juego, en la que aquel que realice algn acto que este fuera de
la ley pague por ello como es debido y en definitiva en el que la poltica sea una
herramienta para construir una sociedad mejor.
-41-
Bibliografa
Arrieta, E. (2011): Si el PIB estornuda, la inflacin se resfra, Bubok Publishing, Madrid.
Blanchard, O.; Amighini, A.; Giavazzi, F. (2012): Macroeconoma (5 ed.). Pearson, Madrid.
Bradford, J.; Olney, M.L. (2007): Macroeconoma (2 ed.). MacGraw-Hill, Madrid.
Dornbusch, R.; Fischer, S.; Startz, R. (2014): Macroeconoma, MacGrawHill Education Create,
Madrid.
Gregory, N. (2014): Macroeconoma (8 ed.). Bosch, Barcelona
Krugman, P.; Wells, R. (2014): Macroeconoma (2 ed.). Revert,Barcelona.
Lingxing, Hao.; Naiman, D.Q. (2010): Assessing inequality, SAGE, Los ngeles.
Mochn, F. (2010): Principios de economa (4 ed.). MacGraw-Hill, Madrid.
Stiglitz, J.E.; Sen, A.; Fitoussi, J.P. (2013): Medir nuestras vidas: las limitaciones del PIB como
indicador de progreso: el informe de la comisin sobre la medicin de las actividades
econmicas y el progreso social, RBA Libros, Barcelona.
Instituto Nacional de Estadstica (n.d.). [Online] Disponible en: http://www.ine.es/ [ltimo acceso
20 de Mayo de 2014].
Banco de Espaa (n.d.). Publicaciones [Online] Disponible en: http://www.bde.es/bde/es/
[ltimo acceso 22 de Mayo de 2014].
-42-
Anexos
Figura 2.23 Representacin grfica de la evolucin del dficit pblico Espaol en el

periodo (1998-2013)
Figura 2.24 Representacin grfica de la evolucin de la deuda pblica Espaola

periodo (1996-2013)
Figura 2.25 Representacin grfica de la evolucin del PIB de Espaa, Estados unidos e
Inglaterra
-43-
Figura 2.26 Representacion grafica de la evolucin del Impuesto sobre el valor

aadido aos (1986-2012)
-44-
-45-

Evolución Del PIB en España. Un Estudio Comparado Antes y Durante La Crisis.

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FACULTAD DE TURISMO Y FINANZAS

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

EVOLUCIN DEL PIB EN ESPAA: UN ESTUDIO COMPARADO

Sevilla. Mes de 20XX

GRADO EN FINANZAS Y CONTABILIDAD

Grado en Finanzas y Contabilidad/Turismo

1. REVISIN CONCEPTUAL Y METODOLGICA.

Morejn Ros, David Antonio

1.1 CONCEPTO: QUE ES EL PIB?

Morejn Ros, David Antonio

El organismo oficial encargado en Espaa del clculo y publicacin de los datos

Morejn Ros, David Antonio

Morejn Ros, David Antonio

Exportaciones netas (XN)

Las exportaciones netas (XN) son el ltimo componente de la demanda agregada y

Morejn Ros, David Antonio

El PIB real es el valor de los bienes y servicios finales producidos en un ao dado

- En el pas se ha producido una variacin en el precio de los bienes y servicios.

fronteras del mismo, independientemente de si los factores productivos utilizados para

Morejn Ros, David Antonio

- Un mantenimiento escaso de las infraestructuras de transporte de un pas, puede

1.5 UTILIDADES DEL PIB

Morejn Ros, David Antonio

Morejn Ros, David Antonio

Cuando se realiza la desagregacin, a cada uno de los grupos se le se trata

Morejn Ros, David Antonio

2.1 CRISIS ECONOMICA 2007-2014: LA GRAN RECESIN

Morejn Ros, David Antonio

Los collaterised debt obligations (CDO) son instrumentos financieros diseados

2.2.1 Anlisis de la evolucin econmica Espaola

Morejn Ros, David Antonio

En el ao 1999 la demanda exterior neta o exportaciones netas se contrajeron

Morejn Ros, David Antonio

Figura 2.4 representacin grafica de la evolucin del PIB Espaol ao 2000

En este ao se produjo un cambio significativo en cuanto a algunos de los factores que

La economa espaola creci en el ao 2001 un 2,8% en trminos reales

Morejn Ros, David Antonio

PIB positivos, presentando valores en torno al 2% (Figura 2.6), as como tambin se

Figura 2.6 representacin grafica de la evolucin del PIB Espaol ao 2002

En el ao 2003 se produjo una mejora en la coyuntura econmica mundial. La

Figura 2.7 Representacin grfica de la evolucin del PIB Espaol ao 2003

El ao 2004 fue un buen ao en general para la economa mundial, alcanzando en

Figura 2.8 representacin grafica de la evolucin del PIB Espaol ao 2004

En el ao 2005 la economa espaola continuo e incluso intensifico la fase de

Morejn Ros, David Antonio

Figura 2.9 representacin grafica de la evolucin del PIB Espaol ao 2005

De la Figura 2.10 se observa que en el ao 2005 continuo el crecimiento intensivo de

Figura 2.10 Representacin grafica de la evolucin del paro de Espaa a diciembre de

En el ao 2006 la economa mundial consigui alcanzar por tercer ao una tasa de

Figura 2.11 representacin grafica de la evolucin del PIB ao 2006

En este ao alentada por un contexto internacional muy favorable, la zona euro

Figura 2.12 representacin grafica de la evolucin del PIB Espaol ao 2007

Morejn Ros, David Antonio

En al ao anterior (2006) ya se haban observado algunos indicios de que la fase

Figura 2.13 Representacin grafica de la evolucin de la construccin y la compra de

El ao 2008 es el ao en el que empiezan a notarse de manera sustancial los efectos

En trminos de su composicin, la evolucin del PIB a lo largo de 2008 estuvo

Morejn Ros, David Antonio

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