RAZONES FINANCIERAS QUE MIDEN EL RIESGO

Activo Corriente
Pasivo Corriente
2006
2007
1.46
1.51

LIQUIDEZ CORRIENTE:
2004
1.49

2005
1.65

2008
1.42

2009
1.93

2.5

LIQUIDEZ CORRIENTE

EVALUACIN:

1.5
1

LIQUIDEZ CORRIENTE

0.5
0
2004

2005

2006

2008

2009

Activo Corriente - Inventarios

Pasivo Corriente
2006
2007
2008
0.72
0.54
0.49

RAZON RAPIDA (1):

2004
0.73

2007

2005
0.84

2009
0.94

EVALUACIN:

RAZON RAPIDA 1
1
0.8

RAZON RAPIDA 1

0.6
0.4
0.2
0
2004

2005

2006

2007

2008

Este ratio es la principal medida

de Liquidez . Muestra que
proporcion de deudas de corto
plazo son cubiertas por
elementos del activo, cuya
conversion en dinero
corresponde aproximadamente
al vencimiento de las deudas.

2009

Es aquel indicador que al

descartar del activo corriente
cuentas que son facilmente
realizables, proporcionan una
medida mas exigente de la
capacidad de pago de una
empresa en el corto plazo.

0.4
0.2
0
2004

2005

2006

2008

2009

Activo Corriente - Gastos Anticipados - Inventarios

Pasivo Corriente
2006
2007
2008
2009
0.72
0.54
0.49
0.93

RAZON RAPIDA (2):

2004
0.71

2007

2005
0.82

RAZON RAPIDA 2

EVALUACIN:

1
0.8

RAZON RAPIDA 2

0.6
0.4

En este indicador los inventarios

son excluidos del anlisis porque
son los activos menos lquidos y
los ms sujetos a prdidas en
caso de quiebra.

0.2
0
2004

2005

2006

2008

2009

Caja + Titulos Corto Plazo + Cuentas por cobrar

Pasivo Corriente
2006
2007
2008
2009
0.72
0.54
0.49
0.94

RAZON RAPIDA (3):

2004
0.72

2007

2005
0.83

RAZON RAPIDA 3

EVALUACIN:
Este indicador toma en cuenta
los activos mas rgidos de la
empresa .

1
0.8
RAZON RAPIDA 3

0.6
0.4
0.2
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

0.4
0.2
0
2004

2005

2006

LIQUIDEZ ABSOLUTA:
2004
0.09

2005
0.04

2007

2008

2009

Disponible en Caja y Bancos

Pasivo Corriente
2006
2007
2008
0.08
0.05
0.07

2009
0.20

EVALUACIN:

LIQUIDEZ ABSOLUTA
0.25
0.2

LIQUIDEZ ABSOLUTA

0.15
0.1
0.05
0
2004

2005

2006

CAPITAL DE TRABAJO:
2004
130876

2005
202600

2007

2008

2009

Activo Corriente - Pasivo Corriente

2006
208815

2007
277585

2008
372962

2009
426751

EVALUACIN:

CAPITAL DE TRABAJO
500000
400000

CAPITAL DE TRABAJO

300000
200000
100000
0
2004

2005

2006

Permite medir la capacidad

efectiva de la empresa en el corto
plazo, considera unicamente los
activos mantenidos en caja y
bancos, descartando la influencia
de la variable tiempo. Nos indica la
capacidad de la empresa para
operar con sus activos mas
lquidos.

2007

2008

2009

El capital de trabajo es lo que

le queda a la empresa despues
de pagar sus deudas
inmediatas, es la diferencia
entre los activos corrientes
menos los pasivos corrientes,
algo as como el dinero que le
queda para poder operar en el
dia a dia.

300000
200000
100000
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

RAZONES FINANCIERAS QUE MIDEN LA ACTIVIDAD

Costos de los Bienes Comercializados
Inventario
2006
2007
2008
2009
2.93
2.47
1.82
3.22

ROTACION DE INVENTARIOS:
2004
3.18

2005
2.93

EVALUACIN:

ROTACION DE INVENTARIOS
4
3

ROTACION DE INVENTARIOS

2
1
0
2004

2005

2006

PERIODO PROM. COBRO:

2004
41

2005
86

2007

2008

2009

Cuentas por Cobrar

Ventas
2006
2007
79
53

x 365 dias
2008
62

2009
57

EVALUACIN:

PERIODO PROM COBRO

100
80

PERIODO PROM COBRO

60
40
20
0
2004

2005

2006

2007

2008

Cuantifica el tiempo que

demora la inversin en
inventarios hasta convertirse en
efectivo y permite saber el
nmero de veces que sta
inversin va al mercado, en un
ao y cuntas veces se repone.

2009

Mide la frecuencia de
recuperacin de las cuentas por
cobrar. El propsito de este
ratio es medir el plazo promedio
de crditos otorgados a los
clientes y evaluar la poltica de
crdito y cobranza. El saldo en
cuentas por cobrar no debe
superar el volmen de ventas.

100
80

PERIODO PROM COBRO

60
40
20
0
2004

2005

2006

PERIODO PROM. PAGO:

2004
105

2005
71

2007

2008

2009

Cuentas por Pagar

Compras Anuales
2006
2007
67
69

x 365 dias
2008
72

2009
65

EVALUACIN:

PERIODO PROM PAGO

120
100
80
60
40
20
0
2004

PERIODO PROM PAGO

2005

2006

2007

ROTACION ACTIVOS TOTALES:

2004
1.11

2005
1.15

2006
1.26

2008

Ventas
Total de Activos
2007
1.27

2008
1.01

2009
1.21

EVALUACIN:

1.5
ROT. ACTIVOS TOTALES

1
0.5

2005

2006

2007

2008

Este es otro indicador que

permite tener indicios del
comportamiento del capital de
trabajo. Mide especificamente el
nmero de das que la empresa
tarda en pagar los crditos que
los proveedores le han
otorgado.

2009

ROT. ACTIVOS TOTALES

0
2004

recuperacin de las cuentas por

cobrar. El propsito de este
ratio es medir el plazo promedio
de crditos otorgados a los
clientes y evaluar la poltica de
crdito y cobranza. El saldo en
cuentas por cobrar no debe
superar el volmen de ventas.

2009

Esta relacin indica que tan

productivos son los activos para
generar ventas, es decir, cunto
se est generando de ventas por
cada UM invertido .

ROT. ACTIVOS TOTALES

1
0.5
0
2004

2005

2006

ROTACION CAPITAL TRABAJO:

2004
6.31

2005
4.76

2007

2008

2009

Valores de los Bienes Vendidos

Capital de Trabajo
2006
2007
2008
6.09
5.95
5.12

2009
4.34

EVALUACIN:

ROT CAPITAL TRABAJO

8
6

ROT CAPITAL TRABAJO

4
2
0
2004

2005

2006

2007

2008

2009

Este ratiio nos indica que tanto

se mueve el dinero d e la
empresa en relacin a los
bienes vendidos, ya que
mientras la rotacin sea mayor,
la rentabilidad tambin ser
mayor.

RAZONES FINANCIERAS QUE MIDEN EL ENDEUDAMIENTO

INDICE DE ENDEUDAMIENTO:
2004
60.58%

2005
62.53%

Total de Pasivos
Total de Activos
2006
60.31%

2007
62.04%

2008
71.66%

2009
58.58%

EVALUACIN:

INDICE ENDEUDAMIENTO
80.00%
60.00%

INDICE ENDEUDAMIENTO

40.00%
20.00%
0.00%
2004

2005

2006

RAZON CARGOS INTERES FIJO:

2004
0.88

2005
2.08

2007

2008

2009

EBIT
Intereses
2006
2007
4.15
3.18

2008
3.33

2009
1.92

EVALUACIN:

INTERES FIJO
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00

Representa el porcentaje de
fondos de participacin de los
acreedores, ya sea en el corto o
largo plazo, en los activos. En este
caso, el objetivo es medir el nivel
global de endeudamiento o
proporcin de fondos aportados
por los acreedores.

INTERES FIJO

Este indicador reconoce

compromisos asumidos por la
empresa , desde la utilidad
operativa y sus pagos a su
fondo de amortizacin.

INTERES FIJO
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
2004

INTERES FIJO

2005

2006

SOLVENCIA PATRIMONIAL LP:

2004
61.36%

2005
65.95%

2007

2008

2009

Deudas a Largo Plazo

Patrimonio
2006
2007
2008
36.52%
49.98%
86.79%

2009
68.52%

EVALUACIN:

SOLVENCIA PATRIMONIAL LP
100.00%
80.00%

SOLVENCIA PATRIMONIAL LP

60.00%

Este indicador reconoce

compromisos asumidos por la
empresa , desde la utilidad
operativa y sus pagos a su
fondo de amortizacin.

Este ratio muestra el grado de

endeudamiento en relacin al
patrimonio . Este indicador
evala el impacto del pasivo
total en relacin al patrimonio.

40.00%
20.00%
0.00%
2004

2005

2006

2007

EBIT + PAGO DE ARRENDAMIENTO

Cobert. De : pago de
Cargos Fijo Int. + arrendam
2004
2005
2006
1.38
0.82
2.34

2008

2009

2007
1.95

2008
1.38

2009
1.88

EVALUACIN:

EBIT + ARRENDAMIENTO
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00

EBIT + ARRENDAMIENTO

Ratio que mide la cobertura de

las utilidades ante los
intereses, gastos de
arrendamiento y costos fijos
de la empresa.

EBIT + ARRENDAMIENTO
2.50
2.00

EBIT + ARRENDAMIENTO

1.50

Ratio que mide la cobertura de

las utilidades ante los
intereses, gastos de
arrendamiento y costos fijos
de la empresa.

1.00
0.50
0.00
2004

2005

2006

2007

SOLVENCIA PATRIMONIAL (1):

2004
0.65

2005
0.60

2008

2009

Patrimonio
Pasivo Cte. + Pasivo no Cte.
2006
2007
0.65
0.62

2008
0.40

2009
0.71

EVALUACIN:

SOLVENCIA PATRIMONIAL 1
0.80
0.60

SOLVENCIA PATRIMONIAL 1

Este indicador regula la

participacin de capital propio
y de terceros en relacin con
la inversin de los activos.

0.40
0.20
0.00
2004

2005

2006

2007

AUTONOMIA LARGO PLAZO:

2004
64.14%

2005
62.86%

2008

2009

Pasivo no Cte. + Patrimonio

Total Activo
2006
2007
54.25%
58.33%

2008
53.27%

2009
69.99%

EVALUACIN:

AUTONOMIA LP
80.00%
60.00%
40.00%
20.00%

AUTONOMIA LP

Este indicador nos ayuda a

analizar la relacin de los
capitales propios con el total
de capitales necesarios para
su financiacin.

AUTONOMIA LP
80.00%
60.00%

AUTONOMIA LP

40.00%

Este indicador nos ayuda a

analizar la relacin de los
capitales propios con el total
de capitales necesarios para
su financiacin.

20.00%
0.00%
2004

2005

2006

SOLVENCIA PATRIMONIAL (2):

2004
153.69%

2005
166.86%

2007

2008

Pasivo Cte + Pasivo no Cte

Patrimonio
2006
2007
154.69%
161.67%

2009

2008
252.82%

2009
141.42%

SOLVENCIA PATRIMONIAL 2
300.00%
250.00%
200.00%
150.00%
100.00%
50.00%
0.00%
2004

SOLVENCIA PATRIMONIAL 2

2005

2006

2007

2008

2009

EVALUACIN:
Este ratio evala la capacidad
de pago frente a las deudas a
largo plazo.

RAZONES FINANCIERAS QUE MIDEN LOS INDICES DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA:
2004
21.43%

2005
23.04%

Ventas - Costo de Ventas

Ventas
2006
2007
22.85%
20.62%

2008
21.91%

2009
20.84%

EVALUACIN:

MARGEN COMERCIAL
24.00%
23.00%

MARGEN COMERCIAL

22.00%
21.00%
20.00%
19.00%
2004

2005

2006

MARGEN UTILIDAD OPERATIVA:

2004
2.99%

2005
6.62%

2007

2008

Utilidad Operativa
Ventas
2006
2007
9.34%
7.37%

2009

2008
9.83%

MARGEN UTILIDAD OPERATIVA

12.00%

2009
7.31%

Indica las ganancias en relacin

con las ventas , deducido los
costos de produccin de los
bienes vendidos.

MARGEN UTILIDAD OPERATIVA

12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2004

MARGEN UTILIDAD OPERATIVA

2005

2006

MARGEN UTILIDAD NETA:

2004
1.34%

2005
0.49%

2007

2008

Gananc. Disp. Para Acciones Comunes

Ventas
2006
2007
2008
2009
5.67%
3.96%
1.34%
3.36%

EVALUACIN:

MARGEN UTILIDAD NETA

2005

2006

Este ratio indica el porcentaje

de utilidad de las ventas una
ves deducido los gastos
administrativos, de ventas y
produccion.

2009

MARGEN UTILIDAD NETA

6.00%
5.00%
4.00%
3.00%
2.00%
1.00%
0.00%
2004

EVALUACIN:

2007

2008

2009

Evala el porcentaje de
utlidad obtenido de las ventas
en relacin a las acciones
comunes de la empresa.

RAZONES FINANCIERAS QUE MIDEN EL RETORNO

GANANCIA POR ACCION:
2004
1.15

2005
0.98

Gananc. Disp. Para Acciones Comunes

# de Acciones Comunes en Circulacin
2006
2007
2008
2009
1.81
1.08
1.15
1.54

GANANCIAS POR ACCION

2.00
1.50

GANANCIAS POR ACCION

1.00
0.50
0.00
2004

RENTABILIDA
PROPIOS:

2005

EN

2006

CAPITALES

2007

2008

Utilidad Neta
Patrimonio

2009

EVALUACIN:
Ratio utilizado para
determinar las utilidades
netas por accin comn.

2004
6.95%

2005
5.30%

2006
21.78%

2007
18.85%

2008
12.24%

2009
13.09%

EVALUACIN:

RENTABILIDAD / CAPITALES PROPIOS

Mide la rentabilidad de los

fondos aportados por los
inversionistas de la empresa.

25.00%
20.00%

RENTABILIDAD / CAPITALES
PROPIOS

15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
2004

RENTABILIDA
(ROI):
2004
2.74%

2005

2006

DEL

ACTIVO

2005
1.99%

2007

2008

2009

Utilidad Neta
Activo Total
2006
2007
8.49%
7.23%

2008
3.47%

2009
5.42%

EVALUACIN:

ROI
10.00%
8.00%

ROI

6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2004

RENTABILIDA
VENTAS:
2004

2005

NETA

2006

SOBRE

2005

2007

Utilidad Neta
Ventas Netas
2006
2007

2008

2009

2008

2009

Lo obtenemos dividiendo la
utilidad neta entre los activos
totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de
la administracin y producir
utilidades sobre los activos
totales disponibles. Es una
medida de rentabilidad del
negocio como proyecto
independiente de los accionistas.

2.47%

1.73%

6.72%

5.68%

3.45%

4.48%

EVALUACIN:

RENTABILIDAD / VENTAS
8.00%
6.00%

RENTABILIDAD / VENTAS

4.00%
2.00%
0.00%
2004

2005

2006

RENDIMIENTO
SOBRE
ACTIVOS TOTALES (ROA):
2004
2005
1.49%
0.57%

2007

LOS

2008

2009

Gananc. Disponibles para Acciones Comunes

Total de Activos
2006
2007
2008
2009
7.17%
5.04%
1.34%
4.07%

EVALUACIN:

ROA

Ratio que indica la frecuencia

del retorno de la inversin de
la empresa .

8.00%
6.00%

ROA

4.00%
2.00%
0.00%
2004

2005

RENDIMIENTO
SOBRE
PATRIMONIO (ROE):

2006

EL

Este ratio expresa la utilidad

obtenida por la empresa, por
cada UM de ventas. Lo
obtendremos dividiendo la
utilidad antes de intereses e
impuestos por el valor de
activos.

2007

2008

2009

Gananc. Disponibles para Acciones Comunes

Patrimonio

2004
2.97%

2005
1.14%

2006
14.34%

2007
10.09%

2008
2.69%

2009
8.13%

EVALUACIN:

ROE
20.00%
15.00%

ROE

Este ratio nos muestra la tasa

de retorno ganado sobre la
inversin de los accionistas
comunes.

10.00%
5.00%
0.00%
2004

2005

2006

2007

2008

2009

RAZONES FINANCIERAS DE MERCADO

RELACION
GANANCIAS:
2004
5.14

PRECIOS
2005
4.68

Precio de Mercado por Accin Comn

Ganancia por Accin
2006
2007
2008
2009
5.83
7.98
4.97
8.21

EVALUACIN:

PRECIO / GANANCIAS
10.00
8.00

PRECIO / GANANCIAS

6.00
4.00
2.00
0.00
2004

2005

2006

2007

2008

2009

Este ratio muestra la relacin

de las ganancias en funcin
al precio de mercado por
accin comn.

RELACION MERCADO / LIBRO:

2004
1.72

2005
1.98

Precio de Mercado por Accin Comn

Valor en libros por Accin Comn
2006
2007
2008
2009
1.91
2.09
1.82
2.40

EVALUACIN:

MERCADO / LIBRO
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
2004

MERCADO / LIBRO

2005

2006

2007

2008

2009

Este ratio evala el precio de

mercado de la accin comn en
relacin al valor en libros de la
empresa.

principal medida
. Muestra que
deudas de corto
cubiertas por
el activo, cuya
n en dinero
proximadamente
o de las deudas.

dicador que al
activo corriente
son facilmente
roporcionan una
exigente de la
e pago de una
el corto plazo.

Se ve que este indicador se ha ido incrementando y el 2009 este casi

es el doble, este tambien se debe por la disminucion del pasivo
corriente en este periodo, la empresa tiene un buen margen de
cobertura.

Este indicar es mas riguroso ya que se observa que este indicador no

considera las existencias como parte de cobertura, el indicador ha
perdido liquidez hasta el periodo 2008 este debido al incremento
constante de las existencias y solo en el 2009 se ve incrementado
debido a una dismunicon consideravle de las existencias.

or los inventarios
el anlisis porque
menos lquidos y
os a prdidas en
e quiebra.

toma en cuenta
as rgidos de la
resa .

Esta razon se ve reflejado en gran medida tambien por las

existencias a su vez que estan se incrementaban la razon perdia
cobertura y en el 2009 esta recupera mayor liquidez debido a las
existencias y al descenso del pasivo corriente para este periodo.

La razon tiene un decenso de la cobertura esto debido al incremento

del pasico corriente en medida de las cuentas mas liquidaz para
hacer frente a este, se recupera en el 2009 por la disminucion del
pasivo corriente y el incremento de cuentas por cobrar y la cuenta de
caja.

la capacidad
presa en el corto
unicamente los
idos en caja y
ndo la influencia
mpo. Nos indica la
empresa para
activos mas
dos.

abajo es lo que
mpresa despues
us deudas
s la diferencia
vos corrientes
vos corrientes,
el dinero que le
der operar en el
a dia.

Mantiene una cobertura del 4% al 9% en los peridos del 2004 al

2008 en referencia a su pasivo corriente este no varia demasiado ya
que el incremento del pasivo corriente responde tambien aun
incremento en la cuenta de caja y bancos, solo el 2009 este
incrmenta al 20% por la disminucion del poasivo corriente y no por
un aumento considerable en la liquidez de la empresa.

El activo y pasivo corriente se han venido incrementando en estos

periodos, lo que da un margen creciente de capital de trabajo, este
se ve reflejado en el alto grado de existencias por parte de la
empresa y el incremento de las cuentas por cobrar comerciales,
manteniendo un grado de operaciones mayor.

l tiempo que
inversin en
ta convertirse en
rmite saber el
eces que sta
mercado, en un
veces se repone.

ecuencia de
e las cuentas por
psito de este
l plazo promedio
torgados a los
uar la poltica de
nza. El saldo en
obrar no debe
men de ventas.

La rotacion se inventario ha venido dismuniyendo debido al

incremento de las existencias, esta rotacion disminye a 1.82 el 2008
debido al incremento de las existencias, el 2009 se recupera la
rotacion al 3.22 pero por la disminucion de existencias, ya que este
ao se desacelera las ventas.

El periodo de cobro se ha incrementado en el 2005 por el incremento

de las cuentas por cobrar, en los periodos siguientes el indicador se
ha estabilizado ya que el incremento de las cuentas por cobrar esta
en funcion del incremento de las ventas.

e las cuentas por

psito de este
l plazo promedio
torgados a los
uar la poltica de
nza. El saldo en
obrar no debe
men de ventas.

indicador que
er indicios del
to del capital de
specificamente el
s que la empresa
los crditos que
dores le han
gado.

indica que tan

n los activos para
, es decir, cunto
ndo de ventas por
invertido .

ha estabilizado ya que el incremento de las cuentas por cobrar esta

en funcion del incremento de las ventas.

La politica de pago que mantiene en referencia al pago a

proveedores se mantiene estable y va en funcion del periodo de
cobro asumiendo esta la politica del periodo de pago no ha sufrido
un significado incremento y la empresa mantiene su estabilidad.

La rotacion de activos ha tenido un fase inicial ha incrementarse por

lo que podemos indicar que han sido mas productivos los activos en
esta etapa, el 2008 este disminuye a pesar de que las ventas se han
venido incrementando pero el incremento del activo en la cuenta de
las existencias hace que este indicador disminuya, para el periodo
2009 este se recupera a pesar de la disminucion de ventas al
disminuir las existencias.

indica que tanto

dinero d e la
relacin a los
didos, ya que
acin sea mayor,
d tambin ser
yor.

Se ve reflejado una disminucion en la rotacion de este indicador se

ve reflejado en el aumento del capital de trabajo al mantener
existencias muy elevadas lo que no permitio darle mayor
movimiento al capital de trabajo y reflejat la disminucion de este
indicador.

orcentaje de
ipacin de los
a en el corto o
activos. En este
s medir el nivel
udamiento o
ndos aportados
eedores.

or reconoce
sumidos por la
de la utilidad
us pagos a su
mortizacin.

or reconoce
sumidos por la
de la utilidad
us pagos a su
mortizacin.

stra el grado de
o en relacin al
Este indicador
acto del pasivo
n al patrimonio.

la cobertura de
es ante los
gastos de
o y costos fijos
mpresa.

la cobertura de
es ante los
gastos de
o y costos fijos
mpresa.

or regula la
e capital propio
en relacin con
e los activos.

r nos ayuda a
lacin de los
os con el total
ecesarios para
ciacin.

r nos ayuda a
lacin de los
os con el total
ecesarios para
ciacin.

a la capacidad
a las deudas a
plazo.

ias en relacin
deducido los
uccin de los
ndidos.

a el porcentaje
as ventas una
o los gastos
s, de ventas y
ccion.

ntaje de
o de las ventas
s acciones
empresa.

zado para
as utilidades
cin comn.

bilidad de los
ados por los
e la empresa.

s dividiendo la
entre los activos
empresa, para
ectividad total de
cin y producir
bre los activos
onibles. Es una
entabilidad del
mo proyecto
de los accionistas.

esa la utilidad
empresa, por
ventas. Lo
dividiendo la
de intereses e
or el valor de
vos.

a la frecuencia
a inversin de
presa .

muestra la tasa
nado sobre la
s accionistas
nes.

tra la relacin
s en funcin
ercado por

el precio de
in comn en
n libros de la
sa.