Incerteza, risco e volatilidade na anlise

de investimentos

Analise de
investimentos
(1 e 2 Etapa ATPS)

Itapecerica da serra, 07 de abril de 2014

Analise de investimentos
Professor Ednilson

Administrao
Claudia Pires de Souza Carbonaro
Denisvan Loureno dos santos
Guilherme Cristiano Maier

R.A: 4200059639
R.A: 3700896751
R.A: 3769762246

Cincias Contbeis
Filipe Bianchini Martins
Maria da Solidade M. R. Vieira

R.A 4235817002
R.A 4204778870

5 Semestre do curso de Administrao/ Contbeis

Itapecerica da Serra, 07 de abril de 2014

Introduo
No trabalho abordamos sobre os tipos de investimentos, analisaremos
todos eles e iremos ressaltar suas importncias e curiosidades. Criaremos
uma empresa e quais sero seus produtos de comercializao.
Fizemos a montagem de um fluxo de caixa, a elaborao dos preos dos
produtos da empresa criada na primeira etapa, tambm o faturamento da
empresa, custos despesas, entre outros.

Etapa 1 - Os Tipos de Investimentos

Existem vrios tipos de investimentos, porm so somente trs mais
importantes, so eles:
Investimentos pblicos: em geral, so aqueles onde o governo
disponibiliza recursos para o bem da sociedade. Por exemplo: hospitais,
escolas, saneamento bsico, pavimentao de ruas, etc. estes no visam
lucros, porm visam o retorno social, como: votos para o poltico ou governo
que gerou estas melhorias para a populao.
Investimentos privados: so aqueles que pessoas jurdicas ou fsicas de
direito privado proporcionam recursos com estimativa de lucro aos seus
investidores. Por exemplo: fbricas particulares, empresas de prestao de
servio particulares, lojas de varejo, shopping centers, ou seja, qualquer
estabelecimento particular. Este tipo de investimentos o maior gerador de
empregos e tributos de qualquer pas capitalista.
Investimentos mistos: este investimento mantido tanto pelo governo e
entidades pblicas como pessoas jurdicas e fsicas de direito privado, portanto
visando o bem estar da sociedade e o retorno monetrio e estrutura-se na
forma de capital misto. Por exemplo: Petrobrs, Banco do Brasil, Caixa
Econmica, etc.

Servio Definido:
Os Malas Locadora de malas
Razo Social Locadora Carbonaro LTDA ME
Aluguel de malas: Mala A, Mala B, Mala C e Mala D.
Investimento inicial: R$: 75.000,00

Descrio do investimento pretendido

A empresa Surgiu em meados de 2009, com a inteno de desenvolver
um trabalho diferenciado no ramo viagens atravs da locao de malas. O
negcio teve origem quando sete amigos se reuniram para fazer uma viagem a
qual haviam planejando h muito tempo, porm nos dias prximos de partirem
perceberam que no havia malas suficiente para todos. Ao tentar adquirir
malas em um estabelecimento prximo de suas residncias, se depararam com
um preo relativamente alto para um produto de qualidade e que atendia as
necessidades que estavam buscando. Logo surgiu uma ideia na mente de um
dos amigos que afirmou que se houvesse algum tipo de empresa que alugasse
malas resolveria o problema o qual estavam vivenciando.
Algum tempo depois tendo os fatos que vivenciaram resolveram montar
seu prprio empreendimento. O propsito da empresa atravs do nosso
servio, que locao de malas de viagem das pessoas de um modo geral. E
conseguir crescer dentro desse mercado, relativamente nossa empresa est
dando origem a um novo seguimento no mercado.

O que estamos apresentando de novo?

Como j foi dito anteriormente nossa empresa est dando origem a um
novo seguimento no mercado, pois o que estamos propondo at ento um
servio diferenciado e pouco conhecido.

O que a empresa?
Nossa empresa se trata de uma locadora de malas no qual tem o foco
principal nos brasileiros, visto que so pessoas que gostam de conhecer novos
lugares e muitas vezes no tem condies financeiras de estar adquirindo
malas de qualidade para toda a famlia. Nossa empresa tambm oferece maior
comodidade para quem no quer ter malas sem uso e consequentemente
ocupando espao em suas residncias.

Qual o produto/ servio?

O servio se trata de locao de malas.

Onde est situada a empresa?

Av. Paulista N 453 loja 02 - Consolao

Onde est o mercado/clientes?

O mercado est envolvido no ramo de turismo. Os clientes basicamente
so pessoas de modo geral (turistas).

Etapa 2 - A montagem do fluxo de caixa relevante para a anlise de

investimentos
Elaborar os clculos e estimativas a seguir.
a) Estimar o preo de venda unitria e a quantidade mensal a ser
comercializada.

Produto
s

Preo de
compra (20
unidades)

Preo unitrio
de Aluguel

Mala A

R$ 10.200,00

Mala B

R$ 10.000,00

Mala C

R$ 8.000,00

Mala D

R$ 9.250,00

QTDE
mensal
a ser
Alugad
a

R$
250,00
R$
230,00
R$
100,00
R$
150,00

Total de vendas ao ms (1 ms)

12

R$

3.000,00

16

R$

3.680,00

20

R$

2.000,00

20

R$

3.000,00

b)Faturamento anual
Produto
s
Mala A
Mala B
Mala C
Mala D

Preo de
aluguel ao
ms
R$ 3.000,00
R$ 3.680,00
R$ 2.000,00
R$ 3.000,00

Meses do
ano

Faturamento anual
R$
36.000,00
R$
44.160,00
R$
24.000,00
R$
36.000,00

12
12
12
12

c)Faturamento da empresa para os prximos 5 anos

Produto
s
Mala A
Mala B
Mala C
Mala D

Ano 1
Preos
unitrios
R$
250,00
R$
230,00
R$
100,00
R$

Qtde
80
132
144
105

Valor
Qtd
20.000,0
0 86
30.360,0 18
0
2
14.400,0 17
0
2
15.750,0 16

Ano 2

Ano 3

Valor
21.500,0
0
41.860,0
0
17.200,0
0
25.050,0
6

Qtd
e
94
198
206
200

Valor
23.500,0
0
45.540,0
0
20.600,0
0
30.000,0

Ano 4
Qtd
e
98
226
287
298

Valor
24.500,0
0
51.980,0
0
28.700,0
0
44.700,0

Ano 5
Qtd
e

Valor

109 27.250,00
330 75.900,00
357 35.700,00
375 56.250,00

150,00

d)
Despesas mensais (como uma empresa comercial este item e o
prximo citaremos s as despesas.
Despesas mensais
Despesas
Valor
Despesas
administrativas
Despesas gerais
Despesas com

R2.500,00
R$ 2.000,00

vendas
Despesas financeiras
Total de despesas

R$ 1.500,00
R$ 1.980,00

mensais

R$ 7.980,00

e)

Despesas anuais
Despesas anuais
Valor
mensal

Despesas
Despesas
administrativas

2.500,00

Despesas gerais
Despesas com
vendas

2.000,00

Despesas financeiras

1.980,00

Total das Despesas

1.500,00

7.980,00

Valor anual
R$
30.000,00
R$
24.000,00
R$
18.000,00
R$
23.760,00
R$
95.760,00
195.100,00

80.510,00

105.610,00

119.640,00

75.000
7

149.880,00

ETAPA 3:
As tcnicas de Anlise
A anlise de investimentos envolve decises de aplicao de recursos com
prazos longos (maiores que um ano), com o objetivo de propiciar retorno
adequado aos proprietrios desse capital. Oramento de capital um processo
que envolve a seleo de projetos de investimento e a quantificao dos
recursos a serem empregados e busca responder a questes como:
O projeto vai se pagar?
O projeto vai aumentar a riqueza dos acionistas ou vai diminu-la?
Esta a melhor alternativa de investimentos?
O oramento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que
sero obtidos com o projeto de anlise. As previses de investimentos em
ativos, de vendas, tambm de preos, de custos e despesas devem ser
elaboradas da forma mais realista a acurada possvel. De qualquer modo, a
incerteza em oramentos de capital elevada, pois envolve cenrios
econmicos e polticos de longo prazo. Os mtodos mais comuns de avaliao
de projetos de investimento so:
Payback;
Payback descontado;
Valor presente lquido VPL;
Taxa interna de retorno TIR.
Payback o perodo de tempo necessrio para que as entradas de caixa do
projeto se igualem ao valor a ser investido, ou seja, o tempo de recuperao do
investimento realizado. Se levarmos em considerao que quanto maior o
horizonte temporal, maiores so as incertezas, natural que as empresas
procurem diminuir seus riscos optando por projetos que tenham um retorno do
capital dentro de um perodo de tempo razovel.
Payback Descontado o perodo de tempo necessrio para recuperar o
investimento, avaliando-se os fluxos de caixa descontados, ou seja,
considerando-se o valor do dinheiro no tempo.
O clculo do Valor Presente Lquido VPL, leva em conta o valor do dinheiro
no tempo. Portanto, todas as entradas e sadas de caixa so tratadas no tempo
presente. O VPL de um investimento igual ao valor presente do fluxo de caixa
lquido do projeto em anlise, descontado pelo custo mdio ponderado de
capital.
A Taxa Interna de Retorno TIR a taxa i que se iguala as entradas de caixa
ao valor a ser investido em um projeto. Em outras palavras, a taxa que iguala
o VPL de um projeto a zero.
Um aspecto que deve ser considerado que a utilizao exclusiva da TIR
como ferramenta de anlise pode levar ao equvoco de se aceitar projetos que
no remuneram adequadamente o capital investido, por isso deve ser uma
ferramenta complementar anlise.

A taxa SELIC um ndice pelo qual as taxas de juros cobradas pelo mercado
se balizam no Brasil. a taxa bsica utilizada como referncia pela poltica
monetria. A taxa (SELIC), expressa na forma anual, a taxa mdia ponderada
pelo volume das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos
pblicos federais e realizadas no SELIC, na forma de operaes
compromissadas. A taxa SELIC estabelecida pelo Comit de Poltica
Monetria (Copom). Atualmente a taxa Selic anualizada est em 11,17%.

150,000

CHS

Cfo

194.388

Cfj

204.107

Cfj

214.313

Cfj

225.028

Cfj

236.280

Cfj

IRR= 132,14

TIR
Ano Fluxo de Caixa
0 -150.000
1 194.388
2 204.107
3 214.313
4 225.028
5 236.280

VPL
-150,000

CHS

194.388
204.107

Cfo

Cfj

Cfj

214.313

Cfj

225.028

Cfj

236.280

Cfj

NPV = 924.116

Payback

Payback= 150.000- 133.733 =16.267

Payback= 16.267 = 0,70 x 30 = 21,12
23.112
Payback em 7 meses e 21 dias

Definio de Risco, incerteza e volatilidade.

Os investimentos em geral so, muitas vezes, aplicados sem serem analisados

e previstos da forma correta. Muitas vezes so colocados em prtica sem
considerar as incertezas do mercado, o que poder comprometer seriamente o
projeto, tornando-o inadequado as situaes reais da economia, e gerando um
grande risco para a empresa.
Existem trs posturas possveis em relao s situaes de riscos: Indiferena
ao risco, em que no h nenhuma mudana no retorno esperado; Tendncia ao
risco, onde qualquer diminuio do retorno aceita, tendo em vista um
aumento do risco; ou Averso ao risco, em que h uma mudana no projeto de
retornos, para que seja maior, j que h um aumento dos riscos.
A maneira mais racional de se portar em uma situao de incerteza ser
avesso ao risco, exigindo sempre retornos mais elevados, estando assim
preparado para qualquer situao futura. Dessa maneira, quanto maior o risco,
maior a TMA (Taxa mnima de Atratividade), exigindo assim um maior retorno ao
investimento.

Clculo de Risco - Poupana.

Mdia:

10

(7,05+6,9+7,5+6,47+5,25) = 6,63%
Desvio Padro:

(7,05-6,57) + (6,90-6,57) + (7,5 6,57) + (6,47 6,57) + (5,25 6,57)

5
(0,48) + (0,33) + (0,93) + (-0,10) + (-1,32)
5
0,23 + 0,10 + 0,86 +0,01 + 1,74
5
2,94 = 0,58 = 0,77%
5
Calculo de Risco - Maresia Moda Praia:
TMA: 6,63%
VPL
170.000

CHS

48.336

Cfj

52.804,80

Cfj

57.497,04

Cfj

62.423,89

Cfj

67.597,09

Cfj

6,63
F

Cfo

i
NPV =

66.928,10 VPL > 0/ Aprovado.

TIR
170.000

CHS

48.336

Cfj

52.804,80

Cfj

57.497,04

Cfj

62.423,89

Cfj

Cfo

11

67.597,09

Cfj

5.4. Consideraes Finais.

Neste trabalho aps serem abordadas todas as tcnicas de anlise
apresentadas at o momento foi possvel concluir que o valor de R$
170.000,00 resgatados do Anhanguera Bank Corporation ser investido na
empresa Maresia Moda Praia, j que a rentabilidade positiva foi contatada em
todos os clculos realizados, inclusive nos clculos de risco, em que foi exigido
TMA diferente da utilizada, para que em situaes de incerteza o valor do
rendimento pudesse superar qualquer eventual problema.
Concluso

Chegamos concluso que na realizao das pesquisas

aprofundamos melhor na matria proposta, Anlise de Investimento, portanto,
agora h um grande nmero de opes onde sabemos distinguir um bom
investimento de um mau investimento, o que futuramente ser muito atrativo,
assim ns fazemos sempre optar pelo melhor investimento e no perdendo
dinheiro como acontece com pessoas sem nenhuma instruo tcnica mais
aprofundada.

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Referncias
http://www.unianhanguera.edu.br/anhanguera/bibliotecas/normas_bibliograficas
/Arquivo/apresentasaunto.htms>.Acesso em : 16 de Maro de 2014.
- Revista Pequenas Empresas Grandes Negcios. 50 Idias de Negcios
Disponvelem:<http://revistapegn.globo.com/Revista/Common/0,,EMI149404
-17192,00-IDEIAS+DE+NEGOCIOS.html>. Acesso em 16 de Maro de 2014
NUNES, Flvia Furlan. Oportunidades de Negcios: Novo negcio: saiba
em qual ramo investir em 2007. Disponvel em: <https://docs.google.com/leaf?
id=0B9h_NveLKe7zYjM3YzA4ZTMtNmQ5Yy
00OGRjLTgxNDAtYWFkODA5ODExOTgw&hl=pt_BR&authkey=CO2lzsYO>.
Acesso em 16 de Maro de 2014.

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