Universidad APEC

Examen Parcial
Administracin de Estructura de Capital
Estudiante:_______________________________Matrcula__________________
Profesor: Manuel Santana
(Valor 25 puntos) A
Tema I (valor 5 puntos). Suponga que en un sistema sin impuestos que la empresa
Marilat tiene de Patrimonio RD$1,400 millones y deuda por valor de RD$800, la
rentabilidad esperada del capital es de 14% y el coste de la deuda 6% para responder
la pregunta n.3 suponga que la razn de la deuda cambia al 50% y el coste de la
deuda aumenta en 8%, responda las preguntas que siguen a continuacin.

1.- El costo promedio ponderado del capital (Wacc) en condiciones

normales es:
a)12

b) 15

c) 11.20

d) Todas son
correctas

e) Ninguna es correcta

2.- El costo del capital propio (ke) con la deuda 6% es:

a)25%
b) 16%
c)14%
d) Todas son
e) Ninguna es correcta
correctas
3.- El costo del capital propio (ke) con la deuda 8% es:
a)10%
b)12%
c) 18%
d) Todas son
e) Ninguna es correcta
correctas
4.-Explique la variacin:
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_________________________________________________________________________
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Tema II (Valor 5 puntos) Mayaka Company puede utilizar prstamos ilimitados a una
tasa de inters de un 12%, mientras financia su estructura ptima de capital que
requiere de un 48% de deuda y un 52% de patrimonio. Su ltimo dividendo fue de
$3.0, su tasa de crecimiento constante es de 5%, las acciones se venden a US$22.0.
La tasa impositiva es de 40%. Hay tres proyectos: El A con una TIR de 14%, B con
una TIR de 11% y C con 9.5%. Se pide lo siguiente:

1: Cul ser el costo de las acciones comunes

a)13.25
b) 9.65
c) 10
d) Todas son
correctas

e) Ninguna es correcta

2.- Cul es el coste de capital promedio ponderado?

a)9.65

Buena suerte!!

b) 11.0

c) 10.30

d) Todas son
correctas

e) Ninguna es
correcta

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3. El proyecto o proyectos que debe escoger?

a)A

b) B

c) A y B

d) C

e) Ninguna es
correcta

TEMA III Valor 5 puntos. Patrivan CxA tiene la siguiente estructura de capital: Deudas
RD$1,500 millones, Capital comn RD$3,000 y acciones preferentes RD$800. El coste de la deuda
antes de impuestos es de 10%. El ltimo dividendo pagado fue de RD$2.0, en cambio el precio de
la accin es RD$22.0 y su tasa de crecimiento es 4%. Por otro lado el dividendo Preferente es de
RD$1.50, su precio es de 100 mientras que su coste de flotacin es de 5%. La empresa tributa un
35%.
Por otra parte, sin afectar la estructura de capital, la empresa est considerando obtener
RD$1,000 millones en acciones cuyo coste de flotacin es de 10%. Responda las siguientes
preguntas:

1: El costo de capital promedio ponderado de Patrivan es de:

a)13.25
b) 9.65
c) 10
d) Todas son
correctas

e) Ninguna es correcta

2.- El coste marginal del capital es:

a)9.65

b) 11.0

c) 10.30

Av.

Buena suerte!!

d) Todas son
correctas

e) Ninguna es correcta

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Administracin de Estructura de Capital
Tema IV. (5 puntos) Suponga que la empresa Sonios CxA presenta la siguiente
informacin relacionada con los aspectos de estructura de capital, beta y el mercado. La
empresa no est apalancada por lo que su beta se determin mediante la ecuacin de
Ahumada. La empresa muestra el siguiente cuadro con las informaciones relativas a los
niveles endeudamiento y utilidades por accin entre otras, para que usted determine cul
sera su estructura ptima de Capital: la deuda se contrata a un 11% y la tasa impositiva es
un 35%.
Otros datos:
Krf =8%
Krm=14%
UPA
y DPAB

Beta
Estimada

Ka

Activo/Pasivo

Kd
A/I

1
0
10
20
30
40
50
60

2
4.80
4.80
5.00
5.40
6.00
7.20
9.00

2.40
2.56
2.75
2.97
3.20
3.36
3.30

1.70
1.50
1.90
1.85
1.25
2.00
2.50

Precio
Razn
Estimado Precio
P/U
6
7
22
24
23
25
28
30
35

CCPP
8

-Explique cul debe ser la estructura ptima de capital para esta empresa.
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Buena suerte!!