FACULDADE ANHANGUERA EDUCACIONAL

DE TABOO DA SERRA

ADMINISTRAO
ANALISE DE INVESTIMENTOS

ATIVIDADES PRTICAS SUPERVISIONADAS

DAIANE GONZA DE JESUS RA: 5670152587

MARCONI JOAQUIM DA SILVA RA: 4259835644
RAQUEL SANTOS DE ALMEIDA RA: 4200057011
ROSIVALDO PIRES DE JESUS RA: 3721656688
STEPHANIE DE OLIVEIRA SOUZA RA: 3730726568
TAMARA DA SILVA NEVES - RA: 4267925737

TABOO DA SERRA
ABRIL/2014

1. INTRODUO
Nosso grupo ao longo do desenvolvimento, desta ATPS, entendemos que ao tomarmos uma
deciso, seja qual for a situao profissional, pessoal e financeira, muito importante
avaliarmos todos os prs e contras dessa situao, sendo assim estudamos as vantagens e as
desvantagens de iniciar o projeto escolhido em relao ao mercado atual.
Quando uma empresa avalia uma proposta de investimentos importante observar quais so
as informaes mais relevantes e menos importantes que esto envolvidas nesta anlise e
projeo. Neste aspecto, os fluxos de caixa descontados so fundamentais para que essa
anlise ocorra de forma correta. Portanto, todas as informaes financeiras e que estudamos,
como o valor presente lquido, a taxa interna de retorno, o payback, e outras medidas so de
suma importncia para validar ou no a implantao de investimento novo.
A primeira e importante etapa desta anlise decidir quais so os fluxos de caixa que so mais
relevantes e como eles podem alterar os fluxos gerais da empresa. Onde para aceitar um
negocio novo, importante saber que este projeto pode alterar os fluxos gerais da empresa no
momento atual e tambm no futuro, pois normalmente os projetos so pensados em longo
prazo. No entanto diante desses fatos levantado, depois de vrios encontros pelo grupo,
decidimos colocar primeiramente dois projetos em pauta, estudamos e escolhemos algo que
tem retorno e esta em alta no mercado, e cuidamos para que payback fosse atingido no tempo
certo, e que o VPL, fosse aceito, e para isso primeiramente vamos ver a seguir os tipos de
investimentos, e em seguida o conceito do Fluxo de Caixa, para darmos ento continuidade
em nosso projeto.

PESQUISA E ANLISE SOBRE OS TIPOS DE INVESTIMENTOS.

Os investimentos podem ser de diversos tipos, mas, basicamente dividem-se em trs grandes
categorias, quando definidos em relao a sua origem.
a) Investimentos pblicos: so recursos disponibilizados pelos governos ou entidades
pblicas a fim de gerar bem-estar social. Os investimentos pblicos em geral no tm por
objetivo gerar retornos monetrios, mas sim retornos sociais. Exemplos: construo de
moradias populares, saneamento bsico, ou mesmo realizaes de obras de infraestrutura
como estradas, hospitais, escolas, dentre outros.
b) Investimentos privados: so recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas
de direitos privados, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores. Esses investimentos
so os maiores geradores de empregos e tributos de qualquer pas capitalista. Exemplos:
Fbricas particulares, empresas de prestao de servio particulares, lojas de varejo, shopping
centers, entre outros.
c) Investimentos Mistos: so recursos disponibilizados em parte pelos governos ou
entidades pblicas e em parte por pessoas fsicas ou jurdicas de direitos privados. Esse tipo
de investimento normalmente estrutura-se na forma de uma empresa de capital misto e tem o
objetivo de gerar tanto bem-estar para a sociedade quanto retorno monetrio. Exemplos:
Petrobrs e Banco do Brasil.

A IMPORTNCIA DE INVESTIR PARA CRESCER

Considerando o momento econmico mundial que atravessamos, no qual percebemos a luta
das empresas pela sobrevivncia e perpetuao no mercado, falar da necessidade de
investimentos que propiciem crescimento pode parecer, a princpio, contradio e utopia. No
entanto, destacamos o fato de que se no houver a preocupao de crescer, quando do
direcionamento das aes operacionais e estratgicas em qualquer empreendimento, podemos
sacramentar a falta de condies para continuar existindo e competindo em algum nicho de
mercado.
Investir na empresa significa oferecer condies para que esta esteja cada vez mais preparada
para novos desafios referentes ao aumento de concorrncia no segmento, diferenciais no
atendimento das vendas e ps-vendas, inovaes tecnolgicas de produtos ou servios, guerra
de preos etc.
Os Investimentos tambm so fundamentais para as organizaes. Na verdade, a prpria
sobrevivncia das organizaes a longo prazo est condicionada ao volume de investimentos
realizado por elas. O investimento influencia a sobrevivncia das organizaes em pelo menos
dois aspectos:
1) Expanso das organizaes: as organizaes, principalmente as privadas tem como
objetivos crescer, expandir seu marcado consumidor, de forma a poder gerar mais retorno para
o investidor. Caso contrrio nenhum investidor ir se interessar em investir na empresa.
2) Reposio de capital: a organizaes, mesmo que no estejam em expanso, precisam
de um fluxo de investimento, no mnimo, suficiente para repor o desgaste e a obsolescncia
das suas maquinas e equipamentos. Caso no for feito esse reposio as maquinas e
equipamentos no sero, mas to eficientes, e o ter como consequncia produtos mais caros e
de baixa qualidade, que poder afetar a sobrevivncia da empresa.
ANLISE DE INVESTIMENTOS
O mercado oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, e cabe ao administrador
analisar quais so os melhores investimentos para a organizao. O administrador deve
analisar os investimentos de forma racional, objetivando escolher as melhores opes. Para
isso, ele faz trs consideraes que influenciam a deciso: a econmica, a financeira e a de
ambiente empresarial.
A Anlise de Investimento no Contexto Estratgico das Organizaes
Toda organizao possui um plano estratgico, ou seja, uma estratgia formal ou informal,
detalhada ou simplificada, de como atingir seus objetivos.
Por exemplos, muitas empresas fazem oramentos empresariais, que so ferramentas de
planejamento e controle nas quais se projetam receitas, custos e despesas, estimando os
resultados futuros da organizao.
Principais Aplicaes Financeiras no Brasil
As empresas que geram muito caixa tm uma grande preocupao com essas aplicaes, uma
vez que, dadas as altas taxas de juros no Brasil, podem significar uma considervel fonte de
receita para a empresa.
As principais opes de aplicaes financeiras disponveis no Brasil so:

* CDB: Certificado de deposito bancrio (emitidos para renda fixa com taxas pr e psfixadas). Pr-fixada (curto prazo); ps-fixada (Selic; CDI).
* Caderneta de poupana: Misto de rentabilidade entre taxa pr-fixada e TR (taxa
referencial).
* Debntures: Ttulos mdios e longo prazo (3 a 5 anos) Ttulos com garantia adicionais
(aes); calculando a taxa ps-fixadas (Selic).
* Aes de empresas: Ttulos de renda varivel Recebimento de dividendos; ganhos de
capital.
* Fundo de investimentos: Ttulos negociados por administradores (CNPJ)
- Conservadores: CDBs, debentures, ttulos pblicos.
- Agressivos: Aes, moeda estrangeiras, derivativas.
* Ttulos pblicos: Ttulos emitidos pelo governo para financiar a divida publica; Fundo
pr-fixados ou ps-fixados (Selic, IGPM, IPCA, moeda estrangeira).
Esses investimentos podem ser classificados como de renda fixa ou de renda varivel, ou
mesmo misto de renda fixa e varivel.
APRESENTAO DA EMPRESA
A Empresa ser denominada Divinos Luxos Com. De acessrios de estilo Ltda. nome fantasia
Divinos luxos. Atuando na comercializao de bijuterias em pedrarias finas e acessrios de
estilo. Com o objetivo de revolucionar o vesturio da mulher moderna e agregar cada vez
mais glamour e bom gosto.
A Divinos Luxos nasceu da determinao de mudar o conceito das bijuterias e acessrios
bsicos, comuns e sem graa e os transformando em peas essenciais no guarda roupa de
qualquer mulher. O que era simples e sem valor agora expostos em peas originais que fazem
de um look bsico em sensacional e condizente com as tendncias mundiais.
A boutique atender um mercado amplo, as classes sociais A, B e alta C as mulheres que esto
procura de um ambiente agradvel e fashion trazendo inspiraes tanto em indumentrias
sociais, Sport, casual e Glam com o bom atendimento ao cliente garantido.
A empresa est legalizada e devidamente registrada em seu rgo competente JUCESP
JUNTA COMERCIAL DO ESTADO DE SO PAULO como uma Sociedade Limitada, pois
entre os scios foi determinado que esta fosse a forma mais adequada explorao do
empreendimento de pequeno porte como a Divinos Luxos pretende ser.
Com localizao privilegiada, na Rua Haddock Lobo, 1000 - Cerqueira Csar - So Paulo
SP em um imvel comercial com uma rea total de 50 m, estruturado de forma moderna e
organizada. A loja Divinos luxos tende a atrair cada vez mais a suas clientes. Tratando-se
imvel alugado, sendo trs ambientes: Salo de exposio onde se localizam as vitrines e
mostrurios assim como balco de atendimento, rea de estoques onde os produtos ficam
armazenados at sua exposio aos clientes. Escritrio administrativo onde a gerencia e
administrao de recursos assim como contas a pagar esto situados.
INVESTIMENTO INICIAL O valor do investimento foi obtido do resgate por uma de suas
scias de um Ttulo de Capitalizao do Banco Anhanguera Bank Corporation:
- Valor do Ttulo: R$ 200.000,00
- Deduo I. Renda na fonte (15%) : R$ 30.000,00
- Valor Lquido do resgate do Ttulo: R$ 170.000,00

O Investimento no empreendimento tem o valor total de R$ 170.000,00 distribudos conforme

tabela:
Investimento Total
Valores
Reparos e Modernizao
Imvel
5.000,00
15.000,
Instalaes - Vitrines
00
5.000,0
Equipamentos - Informtica 0
5.000,0
Decorao / Leiaute
0
10.000,
Moveis e Utenslios
00
55.000,
Aquisio de mercadoria
00
6.000,0
Propaganda e Publicidade
0
2.500,0
Documentao
0
1.900,0
Legalizao da empresa
0
Capital de Giro
Total de investimento

64.600,
00
170.000
,00

INVESTIMENTO FIXO:
INVESTIMENTO FIXO
Instalaes - Vitrines
Equipamentos
Informtica
Moveis e Utenslios

VALORES
15.000,00

Total de investimento

30.000,00

5.000,00
10.000,00

A MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE PARA A ANLISE DO

INVESTIMENTO
FLUXO DE CAIXA a composio das entradas e sadas de caixa, em determinadas datas
no tempo especifico e representado com seta para cima quando o Fluxo de Caixa est
positivo, seta para baixo quando o Fluxo de Caixa est negativo. O tempo representando por
uma reta.

Quantidade Mensal de venda: 350 unit.

Faturamento Anual: Projeo de Crescimento do faturamento para os prximos 05 anos
(4,5% a.a)
Preo de Venda: R$ 240,75
Venda Mensal: R$ 43.796,25
R$ 43.796,25 x 12 = R$ 525.555,00
1 ano R$ 525.555,00
2 ano R$ 549.204,98
3 ano R$ 573.919,20
4 ano R$ 599.745,56
5 ano R$ 626.734,11
DIAGRAMA DE FLUXO DE CAIXA O diagrama de fluxo de caixa relevante considera os
valores que efetivamente entraram e saram do caixa, do retorno de caixa do investimento. O
diagrama de fluxo de caixa abaixo vem demonstrando o crescimento lquido (faturamento ()
despesas) da empresa na expectativa de 5 anos.
1 R$ 54.426,37
2 R$ 52.102,03
3 R$ 49.877,78
4 R$ 47.749,31
5 R$ 45.712,50
0 R$ (170.000,00)
- O Retorno do valor investido ser obtido aproximadamente em 03 anos e 7 meses.
TCNICAS DE ANLISE DE INVESTIMENTOS
VPL: Valos Presente Liquido
TIR: Taxa Interna de Retorno
Payback
So utilizados os mtodos de avaliao de investimentos para demonstrar qual investimento
ter o melhor retorno ou o retorno de forma mais rpida.
Valor Presente Lquido indica o valor atual de uma serie de capitais futuros com uma taxa de
juros determinada e por um prazo especifico. obtido por meio do fluxo de caixa futuro
descontando uma taxa de juros compostos em uma determinada data. Possibilita examinar a
viabilidade de um projeto e se o mesmo ter um retorno mnimo esperado.
A TIR indica a rentabilidade de um investimento por um tempo especifico representa a taxa
de juros que ir retornar o VPL comparados a TIR com a TMA, o custo de oportunidade ou o
custo mdio ponderado de capital, quando a TIR superior a estes o projeto
economicamente vivel para o investidor, em suma est recebendo retorno superior ao
mnimo esperado, ou superior ao custo do capital empregado.

Payback demonstra o prazo de recuperao de um investimento, ou seja, medido em tempo,

utilizado para avaliar se o investimento atrativo porem no pode ser usado como indicador
predominante da viabilidade do investimento. Entende-se que quanto mais rpido o retorno.
Menor o payback melhor o projeto.
Quadro comparativo TIR, VPL e Payback:
Payback
VPL
TIR
Montante
No leva em conta o valor do dinheiro no tempo apenas o perodo que o mesmo ser rentvel
Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da TMA.
Considera o valor do dinheiro no tempo mediante o uso da TMA.
Riscos
No consideram os riscos de cada projeto, apenas o seu perodo de retorno.
Pode considerar diferentes ricos, ajustando a TMA de cada projeto conforme critrio de
avaliao.
Pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto;
Fluxo de Caixa
No considera os fluxos de caixa aps o perodo de Payback
Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinao de perodo de tempo para a
correta comparao em termos de custo de oportunidade.
Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinao de perodo de tempo para a
correta comparao em termos de custo de oportunidade.
DEMONSTRAO DOS CALCULOS:
Valor do investimento: R$ 170.000,00
Investimento A: Micro empresa - Loja de bijuterias Divinos Luxos
TMA: Conforme tabela IPCA = 4,38%
Payback:
PROJETO A Acumulado
Investimento Inicial R$ 170.000,00
R$ 170.000,00
Ano Entradas de caixa Acumulado
1 R$ 45.712,50 R$ 45.712,50
2 R$ 47.749,31 R$ 93.461,81
3 R$ 49.877,78 R$ 143.339,59
4 R$ 52.102,03 R$ 195.441,63
5 R$ 54.426,37 R$ 249.868,00
O retorno do Payback estimado de aproximadamente 43 meses.
VPL:
PROJETO

Investimento Inicial -R$ 170.000,00

Ano Entradas de caixa
1 R$ 45.712,50
2 R$ 47.749,31
3 R$ 49.877,78
4 R$ 52.102,03
5 R$ 54.426,37
FC data 0 -R$ 170.000,00
FC data 1-5 R$ 219.297,17
VPL R$ 49.297,17
O VPL nos mostra que o projeto capaz de recuperar o investimento inicial
TIR:
PROJETO
Investimento Inicial -R$ 170.000,00
1 R$ 45.712,50
2 R$ 47.749,31
3 R$ 49.877,78
4 R$ 52.102,03
5 R$ 54.426,37
TIR 13,91%
A TIR nos indica o retorno anual do investimento de 13,91%.
AVALIAO:
Aps as analises chegamos concluso que o investimento no empreendimento Divinos
Luxos tem maior rentabilidade em comparao a investir em ttulos do tesouro, visto que
desta forma o retorno do valor empreendido no Investimento mais rpido assim como o seu
rendimento o que exalta a atratividade do empreendimento.
Vemos que aps 5 anos o investimento em titulo teve a sua rentabilidade liquida em
aproximadamente 5.58%, porem temos a rentabilidade de 13,91% superior a margem
esperada de 4,38% da TMA. O que comprova que apesar dos riscos o bom planejamento e
estrutura permite que o empreendimento venha a prosperar.
RISCO E INCERTEZA DO PROJETO E APLICAO FINANCEIRA
Os investimentos normalmente so avaliados sem levar em conta se o que foi previsto no
venha a existir em realidade. Este raciocnio permite simplificar as analises e aproxima-se
razoavelmente na grande parte dos projetos de investimentos so fidedignos sabendo que os
erros e singularidades no influenciaro o resultado final podendo assim evidenciar a
viabilidade do empreendimento avaliado.

O risco, podemos descrever como uma situao em que as possibilidades do futuro so

conhecidas. J a incerteza, podemos usar como referencia uma situao em que no se
conhecem essas possibilidades.
Neste caso estudado podemos ver que apesar dos riscos envolvidos o retorno do valor
investido em um empreendimento mais rpido do que a aplicao deste dinheiro no tesouro
nacional.
A estimativa do fluxo de caixa livre obtidos com o projeto de anlise demonstra que as
previses de investimentos em ativos, de vendas, tambm de preos, de custos e despesas
foram elaboradas de forma realista o que ressalta a atratividade do empreendimento.
De qualquer modo, a incerteza considerada, pois envolve cenrios econmicos e polticos de
longo prazo o que gera uma cautela com relao as decises envolvidas.
Os mtodos usados de avaliao dos projetos de investimento so:

Payback;
Valor presente lquido VPL;
Taxa interna de retorno TIR.
Payback : O perodo de tempo necessrio para que haja o retorno do capital investido de
aproximadamente 43 meses, ou seja, 3 anos e 7 meses o tempo de recuperao do
investimento realizado. Levarmos em considerao que quanto maior o prazo maiores so as
incertezas, procuramos diminuir os riscos optando pelo empreendimento onde obtemos
retorno do capital dentro de um perodo de tempo razovel.
O clculo do Valor Presente Lquido VPL, leva em conta o valor do dinheiro no tempo. O
VPL do investimento igual ao valor presente do fluxo de caixa lquido, descontado pelo
custo mdio ponderado de capital. Vemos que estes valores nos deram um ponto de referencia
favorvel
A Taxa Interna de Retorno TIR 13,91% nos demonstra que a viabilidade tangvel e que a
opo por este investimento, permitir que o capital seja bem empregado, e com suas chances
de rentabilidade superior ao esperado em uma aplicao financeira.
ANALISE DE RISCO E INCERTEZA
Como objeto de analise observamos o comportamento dos investimentos em questo
alterando as suas taxas de rentabilidade, para obtermos a variao dos rendimentos nas
situaes abordadas.
VPL TMA de 7,23%
PROJETO
Investimento Inicial -R$ 170.000,00
Ano Entradas de caixa
1 R$ 45.712,50
2 R$ 47.749,31
3 R$ 49.877,78
4 R$ 52.102,03
5 R$ 54.426,37

FC data 0 - R$ 170.000,00
FC data 1-5 R$ 202.410,72
VPL R$ 32.410,72
Aplicao financeira uma taxa de 4,38%
Ttulo: LTN
Dias corridos entre a data de compra e a de vencimento: 1825
Dias corridos entre a data de compra e a de venda: 1825
Dias teis entre a data de compra e a de vencimento: 1256
Dias teis entre a data de compra e a de venda: 1256
Valor investido lquido: R$ 170.000,00
Rentabilidade bruta (a.a.): 4,28%
Taxa de Negociao (0,0%): R$ 0,00
Taxa de administrao na entrada: R$ 850,00
Valor investido bruto: R$ 170.850,00
Valor bruto do resgate: R$ 210.495,03
Valor da taxa de custdia do resgate: R$ 2.853,71
Valor da taxa de administrao do resgate: R$ 3.804,95
Alquota mdia de imposto de renda: 15,00%
Imposto de renda: R$ 6.074,25
Valor lquido do resgate: R$ 197.762,11
Rentabilidade lquida aps taxas e I.R. (a.a.): 2,98%
Vemos que o que pode ser de grande efeito em uma circunstncia no se aplica quando
invertemos, neste caso sabemos que a rentabilidade da aplicao financeira em relao ao
empreendimento, obtemos vantagens quando que se aplicamos a taxa sobre a aplicao
financeira temos uma rentabilidade menor, o que inviabiliza totalmente o investimento deste
capital em tal empreendimento.

CONCLUSO
Aps as verificaes e clculos das variaes de rentabilidade a equipe de investidores
resolveu optar por empreender o capital disponvel na empresa Divinos Luxos, pois os
dados apresentados evidenciaram que apesar de seus riscos e incertezas as chances de retorno
do capital investido no menor curto de tempo seria nesta modalidade.
Os investidores sabendo que o mercado empresarial tem seus altos e baixo ainda assim
considera que o empreendimento rentvel, evidenciando assim que com o mximo de
planejamento e ateno as oportunidades so maiores fazendo, deixando em pauta o atrativo
do empreendimento.

BIBLIOGRAFIA:
ABIP Associao Brasileira das Indstrias de Panificao, , Acesso em 24/03/13.
DORNELAS, J.C.A, Empreendedorismo, 3 ed.,Rio de Janeiro, Elsevier, 2008, p. 93-122 .
OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria, Anlise de Investimentos, So Paulo: Editora Alnea p.
15-37
SINDIPAN Sindicato e Associao dos Industriais de Panificao e Confeitaria de So
Paulo, , Acesso em 24/03/13.
SEBRAE Servio Brasileiro de Apoio s Micro e Pequenas Empresas, , Acesso em
24/03/13. TESOURO NACIONAL Ministrio da Fazenda, , Acesso 24/03/13