Universidade Anhanguera UNIDERP

Centro de Educao a Distncia

ATPS Anlise de Investimentos

Disciplina: Anlise de Investimentos
Tutor distncia: Me. Jeferson Dias

JOS GERALDO ALVES PEREIRA RA: 387794

GEISEL COELHO RODRIGUES RA: 385395
JHONATAN MARDES AGUIAR FERREIRA RA: 390596
ADRIANA ANTUNES MOURA AMORIM RA 401515
GIANNINE RAMOS OLIVEIRA RA 280874

MONTES CLAROS / MG
22 de abril de 2014

Universidade Anhanguera UNIDERP

Centro de Educao a Distncia

ATPS Anlise de Investimentos

Disciplina: Anlise de Investimentos
Tutor distncia: Me. Jeferson Dias

Atividade

Prtica

Supervisionada

(ATPS) entregue como requisito para

concluso da disciplina Matemtica
Financeira,
professor-tutor
Jeferson Dias.

MONTES CLAROS / MG
22 de abril de 2014

sob

orientao

do

distncia

Me.

SUMARIO
Introduo -----------------------------------------------------------------------------------------01
Etapa 1 ---------------------------------------------------------------------------------------------02
Etapa 2 ---------------------------------------------------------------------------------------------04
Etapa 3 ---------------------------------------------------------------------------------------------06
Etapa 4 ---------------------------------------------------------------------------------------------08
Consideraes Finais
-----------------------------------------------------------------------------10
Referencia Bibliogrfica -------------------------------------------------------------------------11

INTRODUO
Este trabalho foi desenvolvido pelo grupo com o intuito de criar um
projeto que fosse vivel e trouxesse boa rentabilidade.
A princpio as ideias estavam desorganizadas e havia muitas opinies
divergentes, porm, aps o estabelecimento da atividade e dos produtos comercializados
as ideias comearam a tomar forma, como provavelmente ocorre em uma situao real
de iniciativa de um novo negcio.
Esse projeto bastante simples e sero demonstrados os pontos positivos
e negativos do empreendimento.
No decorrer do trabalho a simplicidade do projeto poder ser constatada
pela pequena quantidade de produtos comercializados, pela opo de tributao pelo
Simples Nacional, e pelo fato do comercio ser de pequeno porte, o que diminui ainda
mais seus gastos, o que acreditamos que fosse o objetivo da avaliao, fazer algo
simples que pudesse demonstrar com preciso a importncia das analises realizadas no
decorrer do projeto.
Acreditamos que as analises feitas, apesar da utilizao de valores
fictcios, sejam muito prximas realidade, e podem indicar um verdadeiro potencial
nesse tipo de investimento.

ETAPA 1
Muito usada em nosso dia-a-dia, palavra investimento esta presente
constantemente no cotidiano. Por exemplo, o simples fato de guardar dinheiro numa
caderneta de poupana, cursar uma faculdade, comprar uma casa, abrir uma empresa
entre outros mais, so tratados como investimento mesmo sendo to diversos.
Mas no por acaso que tantas circunstncias so denominadas de
investimento, existe algo em comum. O conceito de investimento oriundo do ramo da
economia, o investimento em sentido econmico a utilizao de recursos existentes
para de alguma forma captar recursos no futuro. Ento, os exemplos que foram citados
acima mesmo sendo to diversos so denominados de investimento por terem a mesma
dinmica, ou seja, o alcance de um objetivo, a renncia de um recurso no presente para
um maior retorno de recursos no futuro.
Existem trs grandes grupos de diferentes investimentos:
1) Investimentos pblicos: Estes so investimentos feitos por pessoas
jurdicas de direito publico. E valido ressaltar que, em geral, os recursos que so
renunciados pelas pessoas jurdicas de direito pblico no so com o intuito de retorno
financeiro, mais sim de melhorias a sociedade, como o caso da construo de escolas e
hospitais.
2) Investimentos privados: Recursos disponibilizados por pessoas
jurdicas ou fsicas de direito privado, com objetivo de gerar retorno financeiro.
3) Investimentos mistos: So recursos que so disponibilizados por
pessoas jurdicas de direito publico e pessoas fsicas ou pessoas jurdicas de direito
privado.
Investimentos tm uma grande importncia para a economia de um pas e
tambm para a prpria sobrevivncia das organizaes. Investimentos ajudam no
aumento do PIB e pelo menos em dois aspectos nas organizaes, expanso e reposio
de capital.
muito vasto o rol de opes para investir, com alguns oferecendo mais
riscos e outros menos. Cabendo ao administrador de forma racional analisar os projetos
com o objetivo de escolher as melhores opes. O administrador deve levar em
considerao trs aspectos:
1) Econmico: considerado a rentabilidade e o risco do investimento. O administrador
deve escolher a opo com menos risco para a organizao e de maior retorno.
2

2) Financeiro: O administrador leva em conta a disponibilidade de recursos da prpria

organizao ou de financiamentos.
3) Ambiente empresarial: So consideraes polticas, sociais e culturais que afetam o
investimento.

Fabricao e Comercializao de tijolos de cermica.

Produto a ser comercializado: Tijolos.
Nome fantasia: CERMICA SANTOS.
Razo Social: Comercial e Cermica S&M LTDA.
Endereo da empresa: Avenida Padre Chico. Bairro Maracan. Montes Claros - MG

ETAPA 2
O fluxo de caixa deve ser utilizado na analise dos investimentos,
independentemente do ramo de atividade da organizao, porte ou setor. Trata-se de
uma estimativa futura, assim, cabe a analise verificar se o projeto vivel ou no. As
estimativas podem ser alteradas de acordo com o desenvolvimento do projeto, tornando
as previses de fluxos futuros ainda mais prximo situao real do mercado.
Com o controle do fluxo de caixa possvel antecipar decises sobre o
fluxo financeiro e capacidade de pagamentos futuros.
Um bom fluxo de caixa permite ao investidor reconhecer seus momentos
potencialmente positivos e negativos para investimentos em outros projetos que tambm
podero trazer bons retornos para a empresa.
Muitos empresrios no conhecem a importncia do fluxo de caixa e por
isso no so beneficiados pela praticidade e segurana oferecidos por esse meio de
analise, porm, devido a sua praticidade at mesmo as pequenas empresas podem adotar
esse meio de analise, trazendo resultados positivos para o negcio.
Com toda a competitividade existente no mercado globalizado, quanto
mais o administrador ou investidor puder conhecer seu empreendimento ou
investimento melhor ele estar diante da concorrncia, e graas previso do fluxo de
caixa vrios mtodos so desenvolvidos para analisar a viabilidade de projetos e
conhecer, antecipadamente, se esse projeto uma boa escolha.
O lucro contbil no pode ser utilizado nessas analises, pois contabilizam
valores que j foram transcorridos, dessa forma, se o projeto fosse analisado a partir
desse mtodo, o investidor conheceria seus resultados somente aps a ocorrncia dos
mesmos. O conceito de competncia (econmico) referenciado na ocorrncia do fato
que gera o valor, ou seja, os pagamentos e recebimentos realizados so contabilizados
de uma nica vez em cada perodo de tempo.
No conceito de caixa (financeiro) os valores so considerados por data de
recebimento ou pagamento, so utilizados para o gerenciamento das operaes dirias
da empresa e no fluxo de caixa.
Os fluxos de caixa relevantes, utilizados na analise dos projetos apresentam um formato
padro que segue a seguinte estrutura.

1- Investimento inicial ou nos perodos iniciais: so as sadas de caixa, que levaro sinal
negativo, utilizados para dar inicio ao projeto, podem ser bens fsicos ou capitais de
giro.
2- Retornos de caixa do Investimento: so as rendas advindas do projeto, que iro gerar
fluxos de caixa positivos.
3- Valores residuais: so valores, normalmente positivos, que ocorrem ao final do
investimento, com sua venda ou vantagem adquirida.

Preo de venda unitrio do produto: R$ 2,10 por unidade.

Quantidade mensal a serem comercializadas 40.000 unidades.
Faturamento anual: R$ 1.008.000,00.
Faturamento estimado para os prximos cinco anos R$ 5.040.000,00.
Custos mensais estimados em: R$ 58.800,00.
Custos e despesas estimadas anuais: R$ 705.600,00.
Lucro Lquido anual: R$ 302.400,00.

Fluxo de Caixa Relevante

302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

302.400,00

400.000,00

ETAPA 3

A taxa Selic usada pelo governo como forma de controlar a inflao.

Essa taxa consiste em uma media de juros que o governo brasileiro, paga por
emprstimos feitos em bancos.
Quando a taxa Selic aumenta, os bancos preferem emprestar ao governo,
pois tero mais lucro, e com essa preferncia no sobra crdito para emprestar ao
consumidor, assim combatendo a inflao, que o excesso de dinheiro em circulao.
J quando a taxa Selic cai, os bancos preferem emprestar aos
consumidores, por gerar um lucro maior.
Alm de controlar a inflao a Selic tambm rege o aumento ou a queda
de juros para o consumidor. Quando a taxa Selic aumenta os juros repassados aos
consumidores tambm aumentam, pois o credito diminui. Quando a taxa Selic diminui
os juros repassados aos consumidores diminuem, pois a um maior credito para
circulao.
A taxa Selic se torna importante para o pas porque tambm capaz de
regular o investimento nos ttulos brasileiros, quando a taxa Selic est em alta atrai mais
investimentos estrangeiros, pois os juros sero maiores.
O Banco Central do Brasil o responsvel pela regulao da Selic.
Taxa SELIC atualizada 10,75% a.a.
Ano

Fluxo de

TMA = 8,75% a.a

Caixa

TIR = 70,33% a.a

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

VPL= R$ 783.900,19

Avaliando os resultados obtidos percebemos que este projeto torna-se atraente para o
investidor que procura um retorno maior que as taxas que o mercado financeiro oferece
atualmente. Avaliando o fluxo de caixa observa-se que pelo mtodo do Payback o

retorno ocorre no segundo ano, ou seja, rpido. Analisando o mtodo VPL e TIR o
retorno financeiro tambm interessante, pois proporciona uma rentabilidade
significativa.

ETAPA 4

A INFLAO E SEU EFEITO NA ANALISE DE INVESTIMENTO

A inflao consiste na variao nominal e sustentada dos preos de bens
e servios. comum os estudos de viabilidade econmica serem elaborados a preos
constantes, com o pressuposto de que a inflao afeta de igual modo todos os preos e
custos.
Apesar dos preos evolurem de modo diferenciado por produtos, aspecto
que deveria ser tido em considerao quando se estimam os fluxos financeiros a preos
correntes - isto quando se considera o impacto da inflao no processo de estimao -,
comum assumir-se, por comodismo ou por falta de informao detalhada, uma taxa
indiferenciada de inflao para todos os custos e proveitos de um determinado perodo.
IMPOSTO DE RENDA E DEPRECIAO NA ANLISE DE INVESTIMENTOS
O que realmente importa, do ponto de vista de uma empresa, quando se
faz uma Anlise de Investimentos, o que se ganha aps os impostos.
A carga tributria representa um bnus real, cujo efeito o de reduzir o
valor dos fluxos monetrios resultantes de um dado investimento. Isto ocasiona a
transformao de projetos rentveis antes da considerao de sua incidncia em
antieconmicos quando o imposto de renda for levado em conta
O imposto de renda incide sobre o lucro tributvel da empresa que
influenciado por procedimentos da contabilidade da depreciao, que visam assegurar
condies para a reposio dos ativos fixos da empresa, quando isto se tornar necessrio
continuidade das operaes. A legislao tributria permite s empresas deduzirem de
seu lucro anual a correspondente carga de depreciao para fins de clculo do imposto
de renda.
Conforme legislao em vigor, o imposto de renda, em geral, apurado
pela aplicao de uma alquota de 15% sobre o lucro tributvel da empresa. Para lucros
tributveis superiores a R$ 240.000,00 por ano (R$ 20.000,00 por ms) aplicada uma
taxa de 10% sobre o lucro que excede a este limite.

Tambm incidente sobre o lucro tributvel, a contribuio social deve ser

considerada na anlise de investimentos. Para empresas industriais a alquota da
contribuio social de 9% sobre o lucro tributvel.
Nem sempre o lucro contbil igual ao lucro tributvel, ou seja, aquele
sobre o qual incide a alquota do imposto de renda. Apurado o resultado contbil, a este
devero ser feitos alguns ajustes, chamados de incluses ou excluses.
Conforme anlises feitas atravs dos ndices de inflao dos ltimos anos
calcularam que a inflao no ter um efeito negativo em nosso projeto.
Anlise de sensibilidade
Ano

Fluxo de
Caixa

R$ 400.000,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

R$ 302.400,00

TMA = 8,75% a. a

TMA = 70,75% a. a

VPL= R$ 983.900,19

VPL= R$ -2.027,23

Esta anlise de sensibilidade nos mostra que o nosso projeto apresenta um

lucro bastante atrativo, pois suporta uma grande variao na TMA, pois para o VPL
ficar negativo necessrio chegar a uma taxa de 70,75%.

CONSIDERAES FINAIS
Depois de analisar todas as etapas do projeto conclumos que, o projeto
apresenta uma rentabilidade muito atrativa, pois, oferecem uma taxa de retorno bem
acima do que as taxas oferecidas pelo mercado. Mesmo depois de passar pelos clculos
de depreciao e imposto de renda a taxa de retorno do projeto continua superando a
taxa oferecida pelo mercado com isso concluiu que interessante aprovar e investir
neste projeto, pois o projeto apresenta um retorno garantido para os prximos cinco
anos.

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REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS
OLIVO, Rodolfo Leandro de Faria. Anlise de Investimentos PLT.

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