FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TEMA
Estados Financieros Proyectados
AUTOR (ES):
Roldan Zavaleta, Wilmer
Ruti Salvatierra Cecilia
Toledo Mendez, Lucero
Vargas Romero, Vernica
Vidaurre Chapon, Mara

LIMA-PER

INTRODUCCIN

Los estados financieros presupuestados y el anlisis de la informacin,

presenta

una

forma

crtica

de

ver

los

estados

financieros,

ya

que

tradicionalmente se considera que para realizar un adecuado anlisis de la

empresa, se debe recurrir a el Estado de Posicin Financiera y a el Estado de
Resultados, sin embargo consideramos que no necesariamente estos son los
estados que se deben utilizar para el Control de Gestin, sino que se debe recurrir
a Estados Financieros como el Estado de Origen y Aplicacin de Recursos y Flujo
de Efectivo. Adems se presenta una forma de diferenciar los Estados Financieros
Presupuestados y los Estados Financieros Pro Forma.

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS (PROFORMA)

Los estados financieros proforma o proyectados constituyen el producto final
del proceso de planeacin financiera de una empresa. Normalmente, los datos se
pronostican con un ao de anticipacin. Los estados de ingresos pro-forma de la
empresa muestran los ingresos y costos esperados para el ao siguiente, en tanto
que el Balance pro-forma muestra la posicin financiera esperada, es decir,
activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo pronosticado.

Los

estados

financieros

proyectados

constituyen

una

herramienta

sumamente til:

En forma interna: permiten a la administracin visualizar de manera

cuantitativa el resultado de la ejecucin de sus planes y prever

situaciones que pueden presentarse en el futuro.

En forma externa: sirven de base para tomar decisiones de crdito y/o
inversin.

PLANEACIN FINANCIERA
La planeacin financiera es una tcnica que rene un conjunto de mtodos,
instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronsticos y las metas
econmicas y financieras de una empresa, tomando en cuenta los medios que se
tienen y los que se requieren para lograrlo.
Tambin se puede decir que la planeacin financiera es un procedimiento en
tres fases para decidir qu acciones se habrn de realizar en el futuro para lograr
los objetivos trazados: planear lo que se desea hacer, llevar a la prctica lo
planeado y verificar la eficiencia de lo que se hace.
Mediante un presupuesto, la planeacin financiera dar a la empresa una
coordinacin general de funcionamiento. Asimismo, reviste gran importancia para
el funcionamiento y la supervivencia de la organizacin.
La planeacin financiera es til para:

Analizar las influencias mutuas entre las opciones de inversin y

financiacin de las que dispone la empresa.

Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes, a fin de
evitar sorpresas, y comprender las conexiones entre las decisiones actuales

y las que se produzcan en el futuro.

Decidir qu opciones adoptar (estas decisiones se incorporan al plan

financiero final).
Comparar el comportamiento posterior con los objetivos establecidos en el
plan financiero.
Los planes financieros a largo plazo (estratgicos) determinan las

acciones financieras planeadas de una empresa y su impacto pronosticado,

durante periodos que varan de dos a diez aos o de acuerdo a las necesidades
de la empresa.

Las empresas que experimentan alta incertidumbre operativa,

ciclos de produccin relativamente cortos, o ambos, acostumbran utilizar periodos

de planeacin ms breves. Los planes financieros a largo plazo forman parte de
un plan estratgico integrado que, junto con los planes de produccin y de
mercadotecnia, gua a la empresa hacia el logro de sus objetivos estratgicos.

Estos planes a largo plazo consideran las disposiciones de fondos para los activos
fijos propuestos, las actividades de investigacin y desarrollo, las acciones de
mercadotecnia y de desarrollo de productos, la estructura de capital y las fuentes
importantes de financiamiento; tambin incluyen la terminacin de proyectos
importantes, lneas de productos o lneas de negocios, el reembolso o el retiro de
las deudas pendientes y cualquier adquisicin planeada. Una serie de proyectos
de utilidades y presupuestos anuales sustentan dichos planes.
Los planes financieros a corto plazo (operativos) especifican las
acciones financieras a corto plazo y su impacto pronosticado.

Estos planes

abarcan a menudo un periodo de un ao a dos aos de acuerdo a las necesidades

de la empresa. La informacin necesaria fundamental incluye el pronstico de
ventas y diversas formas de datos operativos y financieros. La informacin final
comprende varios presupuestos operativos, el presupuesto de efectivo y estados

financieros presupuestados.
La planeacin financiera a corto plazo

comienza con el pronstico de

ventas. A partir de ste, se preparan los planes de produccin, que toman en

cuenta los plazos de entrega (preparacin) e incluyen los clculos de los tipos y
las cantidades de materias primas que se requieren. Se puede calcular los
requerimientos de mano de obra directa, los gastos indirectos de fabricacin y los
gastos operativos. Una vez realizados estos clculos, se prepara el estado de

resultados presupuestado y el presupuesto efectivo de la empresa. Con la

informacin necesaria se elabora finalmente el balance general presupuestado.
PLANEACIN DE EFECTIVO
Es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas por la
empresa que lo utilizan para calcular sus requerimientos de efectivo a corto
plazo, con particular atencin a la planeacin de excedentes y faltantes de
efectivo.
Una empresa que espera un excedente de efectivo puede planear
inversiones a corto plazo (valores negociables), en tanto que una empresa
espera faltantes en efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo
(documentos por pagar)
El presupuesto en efectivo ofrece la gerente de finanzas una perspectiva
clara del momento de las entradas y salidas de efectivo que espera tener la
empresa durante un perodo especfico.
Comnmente el presupuesto en efectivo se disea para cubrir un perodo de
un ao, dividido entre los intervalos ms cortos. El nmero y tiempo de intervalos
depende de la naturaleza de la empresa, cuanto ms incierto sean sus flujos de
efecto, mayor ser el nmero de intervalos. Puestos que muchas empresas se
enfrentan a un patrn de flujos de efectivos temporales, el presupuesto de
efectivo se presenta a menudo con una frecuencia mensual. Las empresas que
tienen patrones estables de flujos de efectivo pueden utilizar intervalos anuales o
trimestrales.

PRONOSTICO DE VENTAS
Es una de las partes fundamentales en la preparacin de los presupuestos
de caja. Este es suministrado por el departamento de comercializacin.
Con base en este pronstico se calculan los flujos de caja mensuales que
vayan a resultar de entradas por ventas proyectadas y por los desembolsos
relacionados con la produccin, as mismo por el monto del financiamiento que se
requiera para sostener el nivel del pronstico de produccin y ventas.

Este pronstico puede basarse en un anlisis de los datos de pronsticos

internos que se basan fundamentalmente en una estructuracin de los
pronsticos de ventas por medio de los canales de distribucin de la empresa. Los
datos que arroja este anlisis dan una idea clara de las expectativas de ventas.
Tambin por pronsticos externos sujetos a la relacin que se pueda
observar entre las ventas de la empresa y determinados indicadores econmicos
como el Producto Interno Bruto y el Ingreso Privado Disponible, estos dan un
lineamiento de cmo se pueden comportar las ventas en un futuro. Los datos que
suministra este pronstico ofrecen la manera de ajustar las expectativas de
ventas teniendo en cuenta los factores econmicos generales.

CONTENIDO DE UN PLAN FINANCIERO

El contenido consiste, bsicamente en la cuantificacin periodo a periodo
hasta alcanzar su horizonte de las necesidades de fondos por una parte y de las
fuentes de financiacin necesarias, por la otra.
Se trata, por tanto, de un estado de origen y aplicacin de fondos de
carcter presupuestal, con previsiones que obligan a la estimacin de balances y
cuentas de resultados predictivas por lo que, en ocasiones, se denomina plan
financiero al conjunto organizado y coordinado de estos tres documentos.
En suma el plan financiero a largo plazo contiene: Un programa detallado de
inversiones,

desagregado

por

partidas

contables

(inmovilizado

material,

inmaterial, financiero, gastos amortizables y capital circulante). Un programa

detallado por actividades. Un programa detallado por divisiones o departamentos
de la empresa. Una relacin detallada de los proyectos de inversin de la
compaa considerando las fechas inicial y final previstas para la realizacin de
cada uno de ellos, la descripcin de su objeto, los montos comprometidos, la
inversin total y en el caso de proyectos importantes, las descripciones escritas
que justifiquen y evalen el proyecto siguiendo criterios estandarizados de
acuerdo al mercado y la competencia.
El plan financiero suele estar compuesto de:

Plan de inversiones:
se consigna todo lo necesario para empezar y cunto cuesta (compra de
ordenadores, arreglo de local, gasto de notario, etc.) y luego se especifica con
qu vamos a pagarlo. Si no podemos cubrir el total necesario para empezar a
rodar con los fondos propios que vamos a poner deberemos buscar financiacin
externa (esto es, pedir un prstamo).
Cuenta de resultados previstos:
Deberemos analizar por una parte los ingresos que proveemos tener y, por otro
lado, los gastos necesarios de funcionamiento. Una vez todos juntos, debemos
ver el resultado mes a mes durante el primer ao para ir viendo el beneficio o
prdida. Igualmente debemos hacerlo para los siguientes aos (acumulados por
meses o trimestres durante por ejemplo los 3 primeros aos) lo ms normal es
cerrar el primer ao con prdidas.
Balance previsional:
Debemos consignar cul ser nuestro balance final para cada ao. Con nuestro
activo, pasivo y neto.
Presupuesto de tesorera:
Similar a nuestro presupuesto de gastos (que realizamos para la cuenta de
resultados) pero teniendo en cuenta momentos de pago, no de gasto (es decir
cuando sale el dinero de nuestra cuenta, no cuando contraemos la deuda) eso
permitir

controlar

la

tesorera,

cuestin

esencial

en

toda

empresa

particularmente en las nuevas, donde es vital tener recursos lquidos y habitual

que se conviertan en una cuestin delicada.

QUINES

SON

LOS

USUARIOS

DE

LA

INFORMACIN

CONTABLE

PROYECTADA?
Otra cuestin que debemos analizar consiste en determinar quienes son los
usuarios de la informacin contable proyectada a los que podramos clasificar en

dos tipos: los internos (aquellos que requieren informacin contable proyectada y
son parte de la empresa) y externos (quienes requieren informacin contable
proyectada pero no pertenecen a la empresa).
Bianco y Britoiproponen la siguiente divisin de los de los usuarios:

Usuarios internos: Areas de gerencia departamentales, accionistas y

directorio.

Usuarios externos: Inversionistas, instituciones financieras, proveedores y

organismos reguladores, profesionales y pblicos.

Para Viegasii es posible que los principales interesados sean muchos de los que
estn vinculados a la empresa, pero imposibilitados para forzar la confeccin de
informes orientados a discernir sobre los alcances de sus actividades futuras y la
relacin

con

el resultado que

puede obtenerse como

consecuencia del

cumplimiento de las metas propuestas.

Lpez Santiso y Panagi opinan que la relacin que ligue a los interesados en el
tipo de informacin a la que hace referencia este trabajo (Informacin proyectada
sobre las actividades de la empresa), se ver influenciada notoriamente- por la
posibilidad de contar con ella como elemento previo a cualquier decisin a tomar
y adems a la factibilidad de rodear a la misma de garantas tcnicas y
profesionales.
Existen normas que regulan la presentacin de informacin contable proyectada
entre las cuales se pueden destacar la Resolucin N 290/97 de la Comisin
Nacional de Valores y la Comunicacin A 2216 del Banco Central de la Repblica
Argentina, que sern desarrolladas ms adelante.

DIFERENTES POSTURAS SOBRE LA PRESENTACIN DE INFORMACIN

CONTABLE PROYECTADA
Vistas las diferentes posiciones acerca de lo que se define como Estados
Contables Proyectados y los objetivos que estos persiguen es interesante conocer
las diferentes opiniones de profesionales y organismos de profesionales acerca si

se debe o no presentar informacin contable proyectada y cuales son las ventajas

o limitaciones de la presentacin de estados contables proyectados.
En el Informe 9 de la comisin del Consejo profesional de Ciencias Econmicas se
encuentra la siguiente posicin:

No parece adecuado presentar para cada variable presupuestada una nica

cifra sino que sera ms razonable la exposicin del intervalo de confianza
correspondiente a dicha variable

La presentacin de datos presupuestados podra significar la vulneracin de

secretos empresarios

Al momento del informe consideraban que requerir su inclusin en los estados

contables sera prematuro debido a que la inestabilidad de las variables
econmicas

en

la

Argentina

dificulta

notoriamente

la

estimacin

del

comportamiento de las variables que afectan al ente emisor de los Estados

Contables.
Con respecto a lo expuesto sobre el Informe dice Viegas que en cuanto a que no
sera razonable emitir un Estado Contable Proyectado con cifras nicas sino mejor
con intervalos de seguridad, creemos que es una posicin razonable y agrega
que se debe tener en cuenta el pronunciamiento emitido por la AICPA en el ao
1986 que realiza una divisin de los estados proyectados entre pronsticos
financieros (se basan en lo que se espera que ocurra) y Proyecciones financieras
(que consideran puntos hipotticos de accin).
El mismo autor refirindose al tema del secreto empresario expresa que si la
informacin sobre estados proyectados se presenta en forma opcional la crtica
caera por si sola y con respecto al tema de la inestabilidad sostiene con
estabilidad econmica, con mayor experiencia y aportes doctrinarios no se
pueden apreciar inconvenientes para la realizacin de los estados mencionados.
Segn el Comit del Instituto Americano de Contadores Pblicos

. Los

presupuestos, las proyecciones y ciertas presentaciones proforma son de gran

importancia y utilidad para los analistas, pero no son parte de la historia
econmica de la empresa y por lo tanto no son componentes propios de los
estados financieros.

La Asociacin para administracin e Investigacin de Inversin en el ao 1993

sostuvo No se pedir a la administracin que prepare Estados Financieros
proyectados. Ms bien la administracin suministra informacin que ayude a los
usuarios a proyectar por s mismo el futuro financiero de la compaa.
La Dra. Bertolino opina que ms all del actual debate con respecto o no a la
obligatoriedad o no de la presentacin de Estados contables Proyectados a
terceros; creo que es imprescindible plantearse que el sistema de informacin
contable debera brindar informacin proyectada para uso interno del ente.
Lpez Santiso y Panagi hacen referencia a las ventajas y desventajas de la
presentacin de estados contables proyectados a terceros
Los mencionados autores sealan como ventajas para la empresa y los terceros
que se mejora la calidad intrnseca de la informacin,

ya que la informacin

predictiva es de carcter parcial u obtenido por vas informales o indirectas,

provenientes de algn funcionario de la empresa, de entes ajenos a ella e incluso
de competidores.
Otra de las ventajas que Lpez Santiso y Panagi marcan consiste en que al ser la
informacin

proyectada

afinamiento

en

su

de

carcter

preparacin

formal,

podr

presentacin,

de

obtenerse
acuerdo

un

mayor

con

pautas

convencionales que faciliten su entendimiento y empleo.

Entienden que las ventajas que se le presentan a los usuarios es que existe una
menor incidencia de informacin interesada ya que al ser preparada de manera
formal la misma est despojada de la incidencia de factores subjetivos,
especialmente, aquellos que afectan en sentido adverso a los intereses de alguna
de las partes involucradas. Adems se tiene la posibilidad de un mejor control ya
que existen pautas preestablecidas.
Se citan en el artculo de Lpez Santiso y Panagi las ventajas para la empresa
entre las que se destacan:

a. Transmisin de una adecuada imagen de la organizacin ya que se evidencia

que la informacin predictiva no resulta de una elaboracin especial, sino que,
es fruto de una poltica interna.
b. Al poder compararse la informacin proyectada con los resultados reales se
estar facilitando el desarrollo de la gestin operativa de la empresa.
c. La existencia de un adecuado planeamiento econmico y financiero, su
compilacin ordenada en un presupuesto integral y su control posterior
facilitarn la apertura a nuevas presentaciones o proyectos y harn que la
entidad prestamista se muestre proclive a considerar tales posibilidades con
buena disposicin.

Cuando abordan el tema de los inconvenientes entienden que los principales son
las evidencias acerca de la actividad futura y los costos adicionales.
Con respecto al primero los autores opinan que la presentacin de

estados

contables proyectados no implica ni lejanamente la posibilidad de evidenciar

polticas, tales como de comercializacin y produccin previstas para el futuro.
De ninguna manera se hacen conocer anticipos sobre nuevos productos, precios
de venta, nuevos mercados, etc..
Con relacin a la aparicin de costos adicionales para la elaboracin de estados
proyectados proponen enfocarlo desde dos ngulos diferentes:
1. En

los

casos

presupuestacin

de

que

para

el

existiera
uso

una

adecuado

administrativo,

el

sistema

integral

incremento

del

de

costo

administrativo resultante de la obligatoriedad de presentar estados formales

proyectados es mnimo y su computo en el costo de la operacin que lo
origina no trastocar, de modo alguno, las expectativas de cada alternativa
que se considere, en razn de la escasa significacin de aquel.
2. En caso de que no exista un sistema integral de operacin, no hay duda de
que

existen

costos

adicionales,

pero,

sin

embargo,

no

debera

responsabilizarse exclusivamente de estos mayores costos a la presentacin a

terceros de estados contables proyectados ya que estos gastos tambin sirven

para el manejo del negocio ya que se le permite adquirir una nueva y eficaz
herramienta que es el presupuesto.
Por ltimo Lpez Santiso y Panagi entienden que se presentara un inconveniente
para los terceros que requieren informacin proyectada cuando las proyecciones
deliberadamente

por

desconocimiento

tcnico

fueran

deficientemente

preparadas, lo que lleva a que toda decisin que se apoye en dicha informacin
se ver influenciada negativamente.
Opino con respecto al tema que sera importante que se presenten Estados
Contables Proyectados, siempre que exista una normativa que regule su
presentacin, ya que de esta manera accionistas e inversores podrn contar con
una mayor informacin sobre el futuro de la empresa.
Con respecto a la relacin costo-beneficio si dicta una normativa contable este
problema ya no existira debido a que los estados tendran que presentarse
obligatoriamente.

ESTADO DE RESULTADOS PRO-FORMA

La tcnica ms empleada y sencilla para la elaboracin del Estado de
Resultados Pro Forma es el Mtodo Porcentual sobre las Ventas. Consiste en
estimar

las

ventas

para

luego

establecer

el costo de

los bienes vendidos, costos de operacin y gastos de intereses, etc., todos en

forma de porcentaje de las ventas proyectadas. Los porcentajes empleados tienen
para estimar las cuentas de resultados son los porcentajes de ventas de estos
renglones en el ao inmediato anterior y se asume que los costos y gastos que se
estimen para elaborar el estado de resultados pro forma varan con las ventas.
Al igual que para el presupuesto de caja, el insumo clave para los Estados
Financieros Pro Forma es el pronstico de ventas y los estados financieros de aos
anteriores.
Explicacin del mtodo porcentual sobre las ventas. Se desea estimar estado
de resultados pro forma del 2012, dado que se tiene el Estado de Resultados
2011 y las ventas estimadas del 2012 que son 135.000 $.

Estado de resultados 2011:

Estado

de

resultados

forma 2012:

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADO PRO-FORMA

pro-

Se dispone de varios mtodos abreviados para elaborar el Estado de

Situacin Financiera proyectado, pero el mejor, ms sencillo y de uso ms
generalizado es el mtodo de clculo de estimacin.
De acuerdo con este mtodo los valores de ciertas cuentas del balance
general son estimados, en tanto que otras son calculadas. Cuando se aplica este
mtodo, el financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra
de equilibrio.
Aparte del balance general del ao anterior se requiere de algunas premisas
adicionales para poder aplica este mtodo. A continuacin se expone un ejemplo:
Estado de Situacin Financiera 2011:

Balance general 2012:

Premisas Adicionales:
1. Se requiere de un mnimo de 6.000 $ de saldo de efectivo.
2. Se supone que los valores negociables se mantendrn sin cambio de su
nivel actual de $ 4.000.
3. Las cuentas por cobrar en promedio representarn 45 das de ventas.
Debido a que las ventas anuales de la empresa estn proyectadas para ser
de $135.000, las cuentas por cobrar debern promediar $16.875 0/8 x $
1350.00) (45 das equivalen a un octavo de un ao: 45/360=1/8).
4. El inventario final deber permanecer a un nivel de aproximadamente $
16.000, de los cuales 25% (alrededor de $ 4.000) debern ser materia
prima, mientras que el 75% restante (alrededor de $ 12.000) deber
consistir de bienes terminados.
5. Se
comprar
una
nueva

mquina

que

cuesta

20.000.

La depreciacin total para el ao ser de $ 8.000. Si se suman la

adquisicin de $ 20.000 a los activos fijos existentes de $ 51.000 y se resta
la depreciacin de $ 8.000, se obtienen los activos fijos netos por $ 63.000.
6. Se espera que las compras constituyan aproximadamente 30% de las
ventas anuales, las cuales en este caso debern ser alrededor de $ 40.500
(0,30 x $ 135.000): la empresa estima que tomar 72 das en promedio
para satisfacer sus cuentas por pagar. Por lo tanto, stas equivalen a la
quinta parte (72 das / 360 das) de las compras de la compaa, o sea $
8.100 (1/5 x $ 40.500).
7. Se espera que los impuestos por pagar equivalgan a la cuarta parte de la
deuda fiscal del ao, la cual es igual a $ 455 (un cuarto de la deuda fiscal
de $ 1.823 mostrada en el estado de resultado proforma.
8. Se supone que los documentos por pagar permanecern sin cambios en su
nivel actual de $ 8.300.
9. No se espera ningn cambio en los otros pasivos a corto plazo.
Permanecern al nivel del ao anterior: $ 3.400.
10.Los pasivos a largo plazo de la empresa y sus acciones comunes no
experimentan ningn cambio, $ 18.000 y $ 30.000 respectivamente, ya
que no se planean emisiones, retiros o compras de bonos o acciones.

11.Las utilidades retenidas se incrementarn del nivel inicial de $ 23.000 (de

acuerdo con el balance general al 31 de diciembre de 2011, a $ 29.327. El
incremento de $ 6.327 representa la cantidad de utilidades retenidas
calculada en el estado de resultados proforma al final de 2012.

CONCLUSIN
La Planificacin Financiera implica una serie de herramientas que van
a permitir con base en los anlisis y observaciones correspondientes,
no solo prever el futuro probable de una empresa, sino tambin fijar
los objetivos y metas primordiales. No existe un plan perfecto, pero se
puede realizar uno probable y posibles escenarios alternativos, que se
pueden ir ajustando en el tiempo para tratar de obtener el mejor
posible.

 Por

su

parte,

los

estados

financieros

son

documentos,

que

proporcionan informacin para la toma de decisiones en beneficio de

los intereses de la empresa, en tal sentido la precisin y la veracidad
de la informacin que puedan contener estos estados es importante.
Los estados proforma (proyectados), muestran los ingresos y costos
esperados en el futuro, as como la posicin financiera esperada, es
decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo
pronosticado, mientras que el flujo de fondos trata de mostrar
el movimiento del efectivo.

Mediante los estados financieros los dueos, accionistas o junta

directiva pueden obtener informacin sobre la situacin financiera de
una empresa, as como hacer uso de ciertas herramientas de
pronstico financiero, a fin de estudiar, analizar lo que se ha realizado
y lo que se espera realizar en un futuro.
Con el anlisis financiero se evala la realidad de la situacin y
comportamiento de una entidad, ms all de lo netamente contable y
de las leyes financieras, y este tiene carcter relativo, pues no existen
dos empresas iguales ni en actividades, ni en tamao, cada una tiene
las caractersticas que la distinguen y lo positivo en unas pueden no
ser relativamente importante para otras.

i
ii