UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Escuela Profesional de Ciencias Contables y Fianancieras

Ciclo Acadmico: IX-2014-II

Diseo y Evaluacin de Proyectos de
Inversin
Evaluacin de Proyectos
Tercera Unidad
Docente: Jorge Yucra Huallpa
Tacna, Marzo del 2015

Evaluacin de proyectos
CONCEPTUALIZACIN DE LA
EVALUACIN DE PROYECTOS.
CONCEPTOS FINANCIEROS.
INDICADORES DE RENTABILIDAD.
ANLISIS DE SENSIBILIDAD.
ANLISIS DE SOSTENIBILIDAD
MATRIZ DE MARCO LGICO

Evaluacin de proyectos
La evaluacin no es cuestin de nmeros en si, sino son los
resultados positivos o negativos del anlisis de todos los
componentes del proyecto, es decir se trata de realizar un
anlisis riguroso de todo los componentes del proyecto y
detallar los resultados, efectos e impactos que puede
producir su ejecucin.
La evaluacin de un proyecto es el proceso de medicin de
su valor en base a la comparacin de los beneficios que
genera y los costos que se requiere, desde algn punto de
vista determinado.
El objetivo de la evaluacin es la obtencin de los elementos
de juicio necesarios para tomar decisiones respecto a la
ejecucin o no del proyecto.

Perodo de Recuperacin
Se determina contando el nmero de
aos que han de transcurrir para que la
acumulacin de los flujos de tesorera
previstos igualen a la inversin inicial.
La inversin se emprender si el
perodo en
aos o trminos del mismo, es inferior
al nmero de aos y fraccin
previamente determinado como ptimo
por los inversores.

Inversin

Flujos de Caja
Netos

P.R.
VPN al 10%

0
1
2
3
4
5

Proy. A
(150,000)
50,000
60,000
60,000
-

Proy. B
(150,000)
30,000
30,000
50,000
150,000
200,000

Desventajas:
Se ignora el valor del dinero en el tiempo
no se considera el riesgo
determinacin arbitraria y subjetiva del perodo de corte
Omite flujos posteriores a la fecha de corte
Criterio est sesgado contra proyectos de L.P en
investigacin y desarrollo, nuevas lneas de produccin.
Ventajas:
Fcil de calcular y entender
Prefiere los flujos de efectivo ms cercanos y reduce en
cierta medida la incertidumbre de los ms alejados
est sesgado hacia la liquidez
Es prctico respecto a la justificacin del costo de anlisis
ms completo y detallado para inversiones pequeas.

Proy. C
(150,000)
40,000
50,000

PR ao, ant.

perodo de
corte
50,000

100,000
100,000

2.67 aos 3.27 aos 3.10 aos

(9,880)
166,268
95,645

10%

costo no recuperado
Flujo durante el ao

40
2.67
60
40
PR 3
3.27
150
10
PR 3
3.10
100
PR 2

ndice de Rentabilidad : IR (ID)

VPFC p
I0

IR

Variacin del VPN :

Por cada dlar invertido cunto se
est ganando?

Ventajas:
Completamente relacionado con VPN,
generalmente conduce a idnticas decisiones.
Fcil de entender y de comunicar
til cuando los fondos disponibles para las
inversiones son limitados.
Desventajas:
Puede conducir a decisiones incorrectas
cuando comparamos AMES.

0
1
2
3
4
5

10%
IR:

(100,000)
50,000
50,000
50,000
50,000
50,000

(10,000)
6,000
6,000
6,000
6,000
6,000

189,539
100,000

22,745
10,000

1.89

2.27

Determinacin de Flujo de Caja para Evaluacin

La Compaa Universal export Co. Desea determinar el flujo de caja resultante de la inversin en equipos por
US$ 100,000 (con vida til de 5 aos y depreciacin lineal en el mismo lapso de tiempo), con costos de
instalacin de US$ 10,000 ( este ltimo ser depreciado en 5 aos sin valor de salvamento). Registrando una
tasa impositiva del 30% anual, con los datos entregados y los registros de ingreso y egresos que
detallaremos a continuacin, a la vez asumiendo que el valor de mercado de la mquina al final del tercer
ao ser de $ 50,000, elabore el flujo de caja neto incremental para 3 aos.

Aos

Ingresos
Ingresos con Diferencia
sin
mquina
anual
mquina
1 700,000
800,000
2 750,000
880,000
3 850,000
1,100,000
Egresos
Egresos con Diferencia
sin
mquina
anual
mquina
1 600,000
660,000
2 620,000
682,000
3 700,000
805,000
Equipos

V. Inicial
Vida til
D1
D2
D3
Valor Contable
Valor de mdo.
Ing. X ganan.Ex.

Instalacin

Total

FCI de Universal Export Co.

Ao 0
Var. Ingresos
Var. Egresos
Var. X Depreciacin
Ingresos extraordinarios

U.A.I.
Impuestos 30%
U.N.D.I.
Depreciacin
Var. Valor Contable
Inversin : Maq. Y Eq. + Instalac.
Flujo de Caja:

Ao 1

Ao 2

Ao 3

Evaluacin de proyectos (Flujo de Caja de Universal Export Co.)

FCI de Universal Export Co.

Ao 0

Var. Ingresos

100,000

130,000

250,000

Var. Egresos

-60,000

-62,000

-105,000

Var. X Depreciacin

-22,000

-22,000

-22,000

Ingresos extraordinarios

6,000

U.A.I.

18,000

46,000

129,000

Impuestos 30%

-5,400

-13,800

-38,700

U.N.D.I.

12,600

32,200

90,300

Var. Depreciacin

22,000

22,000

22,000

Var. Valor Contable

Inversin: Equipos + instalacin
Flujo de Caja:

44,000
-110,000
-110,000

al 20 %
VPN

34,600
1.2

46,924

al 39.6268 %

28,833

54,200
1.44
37,639

1.3962682 1.94956489

TIR

-110,000

Perodo de Recuperacin

2.13564

ndice de Rentabilidad (ID)

1.42658

24,780

27,801

156,300
1.728
90,451
2.7221155
57,419