ELMER WILIAN CHOLAN MORO

ID UB20687SCI28739

FORMULATION AND EVALUATION OF ENGINIEERING PROJECTS

Students Profile
My Life in Lima, Peru

ATLANTIC INTERNATIONAL UNIVERSITY

HONOLULU, HAWAI
Lima 29 de Octubre del 2012

INTRODUCCION

Un proyecto no es ni ms ni menos que la bsqueda de una

solucin inteligente al planteamiento de un problema tendiente a
resolver, entre tantas, una necesidad humana.
El proyecto surge como respuesta a una idea que busca ya sea
la solucin de un problema (reemplazo de tecnologa obsoleta,
abandono de una lnea de productos) o la forma de aprovechar una
oportunidad de negocio, que por lo general corresponde a la
solucin de un problema de terceros (demanda insatisfecha de
algn producto, sustitucin de importacin de productos que se
encarecen por el flete y a la distribucin del pas.

INDICE
Introduccin
2
ndice
..3
Resumen
Ejecutivo.
.4
Caractersticas
.4
Definicin
del
Proyecto
..4
Ciclo
de
vida
de
los
Proyectos.
..7
Estudio
de
Mercado
10
Flujo
grama
de
Estudio
de
Mercado..11
Estudio
Tcnico
.12
Estudio
Legal
y
del
Medio
Ambiente.17
Estudio
de
la
Organizacin
...18
Estudio
de
Costos,
Ingresos
..18
Proceso
para
el
Clculo
del
Total.21

Costo

Inversin
y
Financiamiento
.21

Evaluacin
Econmica
y
Financiera24
Mapa Conceptual de la Evaluacin Financiera de Proyectos de
Inversin...27
Anlisis
.28
Conclusiones
y
Recomendaciones
29
Bibliografa
30
Anexos
.31

3
1. RESUMEN EJECUTIVO
Un resumen ejecutivo es una sntesis de los aspectos ms
relevantes del proyecto, el cual se presenta al inicio del estudio
de preinversin para facilitar al lector tener una primera visin
global del proyecto y sus caractersticas.
Extensin de 2 a 3 pginas.
Se prepara despus de la evaluacin del proyecto.
Caractersticas:

Describir la oportunidad de negocio que se quiere desarrollar y

objetivos de corto y mediano plazo.

Sealar a quines est dirigido el producto o servicio que se

plantea implementar.

 Plantear los supuestos generales respecto a la variables macro

econmicas (crecimiento del PBI, inflacin, devaluacin, etc.) y
las variables del producto

Mostrar la inversin
financiamiento.

requerida

la

estructura

de

Presentar los indicadores obtenidos en la evaluacin financiera

y los resultados de anlisis como crecimiento en las ventas,
utilidades, rendimiento sobre ventas y sobre patrimonio.
Anlisis interno de fortalezas y debilidades del proyecto y
externo respecto a riesgos y oportunidades.

Resumir las principales conclusiones y recomendaciones.

2. DEFINICIN DEL PROYECTO

PROYECTO
Es la Bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un
problema (necesidad humana).
Los proyectos surgen como una respuesta a una idea que busca
aprovechar una oportunidad de negocio.
Es importante tener en consideracin lo siguiente:
2.1 Nombre.
2.2 Naturaleza.
4
2.3 Ubicacin.
2.4 Unidad Ejecutora.
2.5 Cdigo CIIU (Clasificacin Internacional Industrial Uniforme)
2.6 Idea de la necesidad u oportunidad del negocio.
2.7 Objetivos del Proyecto.
2.8 Objetivos del Estudio.
2.9 Estrategias.
2.1. Nombre:

Se define cual va a ser la denominacin o razn social que

identificar al proyecto.
2.2. Naturaleza:
Debe especificarse si la actividad econmica que se desarrollar
ser de produccin, servicios, extraccin, comercializacin, etc.
2.3. Ubicacin:
Debe indicarse el lugar geogrfico en donde se implementar, si es
que sta se encuentra pre-establecida.
2.4. Unidad Promotora y Unidad Ejecutora:
Se deber indicar quienes son los inversionistas y quienes
desarrollarn el estudio.
2.5. Cdigo CIIU:
Se deber indicar el Cdigo de la actividad econmica que
desarrollar el proyecto
2.6. Idea de la necesidad u oportunidad del negocio:
Se explicar cul es la idea bsica del
negocio y por qu se
considera que esta
idea va a tener xito, justificando la idea de
inversin.
Para ello, generalmente se realiza un anlisis exploratorio de
mercado que permita sustentar la idea de negocio.

5
2.7. Objetivos del proyecto:
Los proyectos pueden tener diversos objetivos, los cuales los
podemos clasificar en:
a) Institucionales, los cuales estn relacionados a la visin del
negocio.
b) Operacionales, los cuales estn vinculados a aspectos tcnicos
y organizacionales.

c) De marketing, referidos a metas de mercado.

d) Financieros, relacionados a temas de rentabilidad del negocio.
2.8. Objetivos del estudio:
Demostrar la viabilidad integral del proyecto
2.9. Estrategia del Proyecto:
Es el criterio elegido que define la forma en que se va a realizar la
incursin del proyecto en el mercado para tener posibilidades de
xito, podemos clasificarlas en:
1. Estrategia de Liderazgo en Costos
2. Estrategia de Diferenciacin
3. Estrategia de Nicho
1. Estrategia de liderazgo en costos:
Bsicamente consiste en tener costos ms bajos que la
competencia.
2. Estrategia de diferenciacin:
Busca establecer un vnculo entre los compradores y la marca
de la empresa, minimizando el efecto del precio en la decisin
de compra.
3. Estrategia de nicho:
Consiste en dirigir nuestro producto a un grupo especfico de
consumidores, lo que generalmente conlleva a un nivel de
precios altos.

6
CICLO DE VIDA DE LOS PROYECTOS

A.-FASE DE PRE-INVERSIN
En esta fase se encuentra la elaboracin,
de proyectos.

formulacin y evaluacin

Determina la viabilidad.
No existen efectos importantes en la oferta y
de bienes y servicios.

demanda agregada

Va a exigir un costo en recursos para el estudio, la investigacin y

tiempo.

B.-FASE DE INVERSION
Se podra definir a esta fase como la implementacin del proyecto.
Diseo y Ejecucin
Se presentan efectos en la demanda y erogaciones de dinero por
concepto de implementacin del proyecto, as como tiempo.
La persona encargada en esta fase ser el Administrador de
proyectos.

Estado de Inversin
Todas las acciones tendientes a desarrollar el diseo definitivo de
ingeniera, arquitectura y ejecutar fsicamente el proyecto o
programa, tal como fue especificado en la pre-inversin.
Dentro de las actividades que contempla la inversin, se encuentran:
implementacin, adquisicin de activo fijo, montaje, capacitacin,
organizacin.

Etapas de la inversin
a) Etapa de diseo

Elaborar el diseo preliminar de ingeniera y arquitectura,

ajustar detalles finales previos a la ejecucin, tales como
disponibilidad y caractersticas del terreno o rea de influencia y
las bases para la contratacin de las obras.
Diseo y trmino de referencias para la ejecucin de
programas.
b) Etapa de ejecucin
.Organizacin para la construccin del bien capital definido en
el estudio del proyecto.
C.-FASE DE OPERACIN
Si el proyecto pas las etapas de formulacin, evaluacin e
implementacin, se logr la transformacin de una idea de proyecto a
una realidad.
El campo de accin siguiente viene dado por la ejecucin del
proyecto, el encargado de esta etapa es el administrador de
empresas.
Los responsables de la ejecucin y administracin trabajan juntos en
detalles finales de operacin.

Inicia operaciones e ingresa a competir en el mercado.

Para tener en cuenta

IDEA
Es la primera etapa y la ms importante
Identificar el problema a solucionar o la necesidad a satisfacer.
Plantea alternativas y las metas a alcanzar.
Identificar opciones bsicas de solucin.
Plantear las mejores opciones a estudiar ms profundamente.

PERFIL
Determinar la viabilidad tcnica, econmica, ambiental y legal del
proyecto.

Las opciones son: profundizar, ejecutar, postergar o abandonar.

Analizar el grado de viabilidad tcnica de las opciones
planteadas.
Se elabora con informacin existente del juicio comn u opinin
de los expertos.
Estimaciones muy globales (aspecto
financiero.
Informacin secundaria.
9

PREFACTIBILIDAD
Se examina con ms detalle las opciones viables desde el punto de
vista tcnico, econmico y legal.

Estudiar aspectos tales como mercado, localizacin, tamao y

momento ptimo, institucional y otros expresamente sealados
en la etapa anterior.
Fuentes secundarias de informacin.
FACTIBILIDAD
Es un anlisis ms profundo de la opcin viable determinada en
la fase anterior.
Se debe definir localizacin, tamao, tecnologa, calendario de
ejecucin y fecha de puesta en servicio.
Realizar anlisis de sensibilizacin.
Fuentes primarias de informacin.
Paso final del
rentabilidad.

estudio

de

la

pre-inversin.

Sustenta

la

3. ESTUDIO DE MERCADO
La empresa que desea iniciar una nueva actividad o que pretende
ampliar su actual produccin, debe considerar la potencialidad de la
demanda del bien o servicio que desea lanzar al mercado.
Tiene la finalidad de conocer las futuras posibilidades y lograr una
mayor eficiencia.
Constituye el punto de partida de la elaboracin de la mayora de los
proyectos y es una de las partes importantes y crticas en los
aspectos tcnicos y econmicos financieros.
Es un estudio diseado para definir:
Clientes potenciales para el proyecto.
Determinar la tendencia de la demanda.
Determinar la competencia actual y potencial.
Determinar la tendencia de la oferta.

 Definir las principales estrategias comerciales (intermediacin).

Determinar la viabilidad del mercado para el proyecto de
inversin.
10
Anlisis del Estudio de Mercado:
3.1 Anlisis de la Demanda
3.2 Anlisis de la Oferta
3.3 Anlisis de la Comercializacin
3.4 Anlisis del Mercado Proveedor

FLUJOGRAMA DE UN ESTUDIO DE MERCADO

11
4. ESTUDIO TCNICO
4.1 Tecnologa y Proceso
4.2 Tamao del Proyecto
4.3 Localizacin

4.1 PROCESO
4.1.1 Descripcin General del Proceso de Produccin
Etapas de produccin (Preparacin, maquinado, acabado).
Productos intermedios (Hilados y Tejidos de algodn).
Sub-productos (Acetileno y Negro de Humo).
Diagramas de flujo del proceso.

4.1.2
ESPECIFICACIN
CONSTRUCCIN

DEL

TERRENO

DE

Terrenos y accesos
Edificios

12

Talleres y almacenes
Viviendas y campamento
Conexiones elctricas, sanitarias, agua, gas, etc.
Obras complementarias.
Ejemplo

4.1.3 ESPECIFICACIN DE LOS EQUIPOS NECESARIOS

INFORMACIN NECESARIA
Aspecto: Pago inicial
Cul es el precio?
Quin es el fabricante?

LA

Est disponible ese modelo?

Se efectuar la compra al contado o al crdito?
Aspecto: Mano de obra
Qu tipo de mano de obra se requiere, calificada o no?
13
Aspecto: Obsolescencia
En qu tiempo se estima que la mquina va a ser obsoleta?
Puede modificarse para ser utilizada por otras lneas de produccin?

Aspecto: Capacidad de produccin

Cuntas unidades puede producir la mquina y en qu tiempo?
Aspecto: Operacin y manejo
Es fcil de usar?
Es necesario dar capacitacin especial para su operacin?
Requiere medidas especiales de seguridad?
Qu efecto tiene sobre el medio ambiente?
Aspecto: Mantenimiento
Con qu frecuencia debe revisarse?
Qu nivel de complejidad tiene?
Hay necesidad de un departamento de mantenimiento especial?
Hay repuestos disponibles?

NOTA
Es muy importante la precisin y la calidad de la informacin que se
obtenga porque de ella depender el monto de inversin a
efectuarse.
Se deber indicar para cada equipo lo siguiente:
Identificacin

 Cantidad requerida
Vida til
Caractersticas: capacidad, tamao, principales caractersticas
de operacin
Posibles proveedores
14

4.1.4 DETERMINACIN DE LAS MATERIAS PRIMAS

Se deber considerar:
Identificar los principales insumos (grado de elaboracin,
transporte, almacenamiento).
Definir la unidad de medida (lata, bolsa de 50 Kg., bolsa de 25
Kg., etc.).
Cantidad requerida para el nivel de produccin establecido.
Proveedores alternativos.
Es conveniente considerar aspectos como:
Productividad de los insumos (estndares de consumo)
Insumos alternativos
Grado de elaboracin de los insumos
Transporte y almacenamiento de los insumos
4.1.5 DETERMINACIN DE LA MANO DE OBRA DIRECTA
Se deber determinar la tasa de eficiencia laboral en cada
etapa de la produccin. Esta informacin ser til para conocer
cul es el costo de la mano de obra directa que se incurre en el
proyecto.
4.1.6 DETERMINACIN DE LOS
FABRICACIN

COSTOS INDIRECTOS DE

Se considerarn todos aquellos items involucrados en el

proceso de conversin como:
.La electricidad

.El mantenimiento de planta

.Los lubricantes
Estos rubros debern ser estimados considerando el volumen
de produccin proyectado de unidades de producto que se
estiman van a fabricar.
4.1.7 PROGRAMACIN DE ACTIVIDADES
Programa de actividades de inversiones (iniciales y futuras).
15
Programa de produccin, capacidad de la planta y ventas (en
unidades, por perodo de tiempo y en porcentaje sobre
capacidad).
Una programacin acertada permitir plantear una adecuada
estrategia financiera que baje la presin sobre la caja.
4.2 TAMAO
El tamao de planta de un proyecto se refiere a su capacidad de
produccin, expresado en unidades de produccin por unidad
de tiempo.
El estudio del tamao del proyecto busca el planteamiento y
anlisis de los parmetros que permitan definir el tamao
ptimo de la planta y el tamao mnimo de produccin.
4.3 LOCALIZACIN
Generalidades sobre Localizacin
La localizacin debe entenderse como la ubicacin de una
unidad productiva en un lugar determinado.
El objetivo del estudio es localizar a la nueva unidad productora,
de tal forma que se maximice la rentabilidad o se minimice el
costo del bien o servicio a ofrecerse al mercado.

16
Localizacin

5. ESTUDIO LEGAL
Cada nacin tiene un ordenamiento jurdico fijado por su constitucin,
leyes, reglamentos, decretos y costumbres, que expresan normas
permisivas, prohibitivas e imperativas que pueden afectar a un
proyecto.
Algunos estudios legales
Titulacin y gravmenes del bien raz.
Gastos notariales por transferencia e inscripcin.

 Anlisis de terrenos adyacentes (Derecho de agua, demarcacin

de lmites).
Legislacin tributaria que afecta a: equipos y mquinas que
deban importarse, patentes.
Algunos estudios legales
Legislacin financiera
Legislacin sobre exportaciones e importaciones
Legislacin laboral
17
Legislacin tributaria
Legislacin ambiental
6. ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN
LA ORGANIZACIN
El objetivo es definir un esquema de organizacin para la nueva
empresa,
determinando
las
tareas,
funciones
y
responsabilidades (puestos de trabajo).

En este sentido, una vez identificadas las funciones se deber

proceder a definir los puestos de trabajo, en tipos y nmero, en
base a una descripcin detallada de las actividades que se
desarrollarn en cada uno de ellos; responsabilidades, lnea de
autoridad y coordinacin.

Finalmente, se realizar el proceso de seleccin, capacitacin,

supervisin, evaluacin y remuneracin.
7. ESTUDIO DE COSTOS E INGRESOS
OBJETIVO

El objetivo de esta parte del anlisis es formular las

proyecciones de ingresos y egresos necesarias para,
posteriormente, realizar las proyecciones de estados financieros
que correspondan.

Para ello la base de datos ha sido ya trabajada en el estudio de

mercado y estudio tcnico, entre otros.

Aspectos Metodolgicos
Para efectos de presentacin de los proyectos se deber considerar:

Es recomendable que las proyecciones que se efecten estn

formuladas a precios constantes en dlares americanos, de
manera tal, que las variaciones se registrarn por efecto
cantidad y no efecto precio.

El horizonte temporal de proyeccin debe ser de cinco aos,

como mnimo.

Pronostico de ventas
.El pronstico de ventas, el cual, en trminos de unidades fsicas ha
sido determinado en el estudio de mercado, constituye la base
sobre la cual se estimarn los egresos e ingresos en la fase operativa
del proyecto.
18
.En este sentido, se requiere una permanente revisin del entorno y
factores que
pueden incidir en la modificacin de dicho pronstico.

Es importante tener siempre presente que el pronstico de

ventas debe ser formulado considerando una periodicidad
acorde con las caractersticas propias de cada proyecto, para lo
cual, se debe tener en cuenta, por ejemplo, el ciclo productivo,
el ciclo de ventas, entre otros conceptos.

En el mismo sentido, sera conveniente que las proyecciones

para el primer y segundo ao sean formuladas en meses o
trimestres.

Egresos Proyectados
Costo total y unitario de produccin proyectado
Para el clculo del Costo de Produccin, la secuencia a seguir es la
siguiente:
Se calcula el volumen de produccin, el cual debe incluir las
unidades consideradas en el pronstico de ventas ms las
correspondientes al inventario o stock de seguridad estimado.

 Es iSe calcula el requerimiento de materias primas y materiales

directos necesarios para alcanzar el volumen de produccin
proyectado, estimndose el presupuesto correspondiente.
Con relacin a la mano de obra directa, se calcula el
requerimiento de horas/hombre para cada uno de los procesos
productivos y, de acuerdo al volumen de produccin previsto,
estimndose el presupuesto correspondiente.
importante definir las unidades de medida y el horizonte
temporal de proyeccin.
Por ejemplo, se considera como tal a los trabajadores que
preparan la masa en una panadera, los que manejan la
cortadora de alambrn en una fbrica de clavos, o los que
cortan el cuero en una fbrica de calzado.
Si se trata de un proyecto de servicios, los cocineros y mozos en
un restaurante, los profesores en un centro educativo, los
choferes en una empresa de transporte.
Hay que incluir sueldos, salarios, honorarios, seguro social, CTS,
AFP, gratificaciones y dems rubros similares.
19
Se elabora el presupuesto de costos indirectos de fabricacin,
para lo cual, en primera instancia deben ser identificados. Por
ejemplo, entre otros rubros, se podran considerar:
1. Materiales indirectos, son por ejemplo: combustibles,
lubricantes, tiles de aseo, refrigerantes, entre otros.
2. Mano de obra indirecta, es la que, aunque participa en el
proceso productivo, no participa directamente sobre las
materias primas ni en la prestacin del servicio.
3. Servicios (energa elctrica, agua, comunicaciones,
transporte, almacenamiento de materias primas e insumos,
etc.).
4. Suministros de mantenimiento.
5. Seguros.
6. Alquileres.
7. Depreciacin de maquinaria y equipos de planta.

El Costo Total de Produccin ser la suma de los siguientes

rubros:
1. Materias Primas.
2. Mano de Obra Directa.
3. Costos Indirectos de Fabricacin.
El clculo del Costo Unitario de Produccin resulta de dividir
el Costo Total entre el nmero de unidades producidas.
Este dato es importante tenerlo siempre actualizado, ms an, en
la fase operativa del proyecto, por su incidencia en la
determinacin del precio de venta y mrgenes de negociacin.
Gasto de Administracin Proyectado
Los gastos de administracin son aquellos en que se incurre al
desarrollar las actividades de soporte administrativo o apoyo
que se brinda al rea de produccin y de ventas.
Entre otros se pueden citar los siguientes:
.Sueldos y salarios del rea administrativa
.Materiales de oficina

20

.Arriendos
.Seguros
.Depreciacin
.Comunicaciones
.Otros (luz, agua, etc.)
Gasto de Venta Proyectado
Los gastos de ventas son aquellos relacionados a las actividades de
comercializacin de la empresa. Se puede mencionar los siguientes:
Sueldos y salarios del rea de ventas
Comisiones y viticos
Materiales de oficina
Arbitrios municipales y otros similares

 Transporte y fletes
Seguros
Publicidad y otros
Gastos de Venta Proyectados
Los gastos financieros bsicamente pueden originarse por concepto
de:
Intereses provenientes del financiamiento recibido.

21

8. INVERSIONES y FINANCIAMIENTO
8.1 Las Inversiones Del Proyecto

Inversin es el proceso en virtud del cual se utilizan

determinados recursos para la fabricacin, creacin, produccin
o adquisicin de los bienes de capital e intermedios, necesarios
para que el proyecto pueda iniciar la produccin y
comercializacin de los bienes o servicios a que est destinado.

Una parte de la base de datos necesaria para el desarrollo del

rubro proviene del estudio tcnico.

Las inversiones del proyecto se clasifican en:

Activo Fijo
Activo Intangible
Capital de Trabajo

22
Activos Fijos
Son aquellos bienes de capital necesarios para el
funcionamiento del proyecto, los cuales fueron definidos y
cuantificados en el estudio tcnico.
1. Inmuebles, maquinarias, equipos
2. Recursos Naturales
3. Terrenos
Estos bienes fsicos se caracterizan por su materialidad y estn
en su mayor parte sujetos a depreciacin
Activos Intangibles

Son aquellos activos que se caracterizan por su inmaterialidad.

Son servicios o derechos adquiridos que son necesarios para

implementar el proyecto.

1. Gastos de Organizacin
2. Patentes y licencias
3. Gastos de puesta en marcha
4. Sistemas de informacin pre-operativos

Para los efectos de la recuperacin de su valor se usa un

concepto denominado amortizacin de intangibles

Capital de Trabajo
El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de
todos los recursos de operacin que se consumen en un ciclo
productivo.
El capital de trabajo inicial constituir una parte de las
inversiones de largo plazo.
Forma parte de los activos
corrientes necesarios para asegurar la operacin del proyecto.
Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operacin,
pueden requerirse adiciones al capital de trabajo.
En las actividades sujetas a sustanciales variaciones
estacionales, existen necesidades mnimas o permanentes de
capital de trabajo y necesidades mximas o estacionales,
siendo estas ltimas partes del planeamiento financiero de
corto plazo.
23
Programa de Inversin
Es necesario formular una programacin de las inversiones del
proyecto, la cual debe contemplar las diversas actividades
involucradas y la forma de pago de acuerdo a las caractersticas
de cada una de ellas.
Una programacin acertada depende del grado de conocimiento
del proyecto alcanzado por el proyectista.
7.2

Financiamiento del Proyecto

El objetivo del financiamiento es identificar las fuentes de

recursos financieros necesarios y sus condiciones para la
ejecucin y funcionamiento del proyecto.
Fuente de financiamiento: que pueden ser recursos propios y/o
de terceros.

Costo de financiacin y servicio de la

repercusiones sobre la propuesta del proyecto.

deuda

sus

Programacin de los desembolsos por fuente de financiamiento

(estrategia financiera).
Caractersticas de las lneas del crdito
Las lneas de crditos que se obtengan de instituciones financieras
deben ser analizadas considerando:
Condiciones financieras.
Relacin aval y exposicin al riesgo.
Proyecciones financieras.
Programa de desembolso
Es necesario formular una programacin de los desembolsos de los
recursos propios y de terceros requeridos para la ejecucin del
proyecto, la cual debe contemplar las diversas actividades
involucradas y la forma de pago de acuerdo a las caractersticas de
cada una de ellas.
8. EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA
Definicin
La evaluacin de un proyecto consiste en comparar los costos con los
beneficios que estos generan, para as decidir sobre la conveniencia
de llevarlos a cabo.
24
Tipos de Evaluacin de un Proyecto
La evaluacin de un proyecto puede ser de dos tipos: evaluacin
privada y evaluacin social.
La primera pretende determinar el valor del proyecto para el
inversionista, mientras que la segunda lo valora en cuanto a la
importancia del mismo para la sociedad.
Evaluacin privada de un proyecto
Supone que la riqueza constituye el nico inters del inversionista
privado, es as como para la evaluacin privada es importante
determinar los flujos anuales de dinero que para el inversionista
privado involucra el proyecto en cuestin.

Proceso de evaluacin
Proyeccin del flujo de caja y de los estados financieros.
Seleccin de los indicadores:
Recuperacin, entre otros.

VAN,

TIR,

Perodo

de

Clculo del VAN

Donde:
VAN = Valor Actualizado Neto
r = Costo de Oportunidad del Capital (Mnima ganancia del
empresario)
n = ltimo ao del perodo de anlisis financiero del proyecto
Io =Inversin inicial
Y = Ingresos brutos del proyecto
C = Costos del proyecto

25
Clculo del VAN

Donde:
VAN = Valor Actualizado Neto
r = Costo de Oportunidad del Capital (Mnima ganancia del
empresario)

n = ltimo ao del perodo de anlisis financiero del proyecto

Io =Inversin inicial
YN = Ingresos Netos del proyecto durante su perodo de Anlisis
financiero
Interpretacin
Si el VAN > 0, significa que el proyecto es rentable. Indicando
que el dinero invertido en el proyecto, rinde ms que el Costo
de Oportunidad de la Inversin (r%). O que los ingresos netos
actualizados del proyecto, superan a los egresos netos
actualizados del proyecto (constituidos por inversiones ms
costos)
Si el VAN = 0, significa que existe incertidumbre e indiferencia
respecto a la rentabilidad del proyecto
Si el VAN < 0, significa que el proyecto no es rentable, dado
que los egresos actualizados han superado a los ingresos
actualizados, conviniendo invertir en proyectos alternativos.
La Tasa Interna de Retorno (T.I.R.)
.La Tasa Interna de Retorno (T.I.R.) La Tasa Interna de Retorno, es
aquella tasa de inters que hace igual a cero el valor actual de un flujo
neto de caja.

.Vale decir, es aquella tasa de descuento que aplicada a un flujo de

caja neto, hace que en el ao cero su valor sea exactamente igual
a cero.

Donde:
= Tasa Interna de retorno
n = Ultimo ao del periodo de anlisis financiero del proyecto
26
Io = Inversin inicial
Y = Ingreso brutos del proyecto
C = Costo del proyecto

Interpretacin de la TIR
TIR > Costo de Oportunidad del Capital para
inversionista indica que el proyecto es atractivo o rentable

el

TIR = Costo de Oportunidad del Capital para

inversionista indica que el proyecto es indiferente o incierto

el

TIR < Costo de Oportunidad del Capital

inversionista indica que el proyecto no es rentable.

el

para

Determinacin de los criterios de evaluacin

27
Anlisis posteriores
El proyectista puede efectuar algunos anlisis complementarios, los
cuales sera conveniente efectuar.

 Riesgo e incertidumbre
Anlisis de Sensibilidad
Simulacin Montecarlo

28
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
.Deben ser resumidos los resultados de la evaluacin, indicando
los supuestos sobre los que se bas el estudio.
.Principales desventajas de un proyecto

.Principales ventajas del proyecto

.Posibilidades de ejecutar el proyecto
.Tambin deben incorporarse las recomendaciones que se
estima necesario hacer respecto al futuro del proyecto.
.Por los elementos de juicios presentados y la importancia del
tema, los gerentes de proyectos de tecnologa de informacin
deberan dedicar ms recursos a la generacin de un plan
coherente para identificar y enfrentar adecuadamente los
riesgos.
.El proceso de globalizacin exigir que las empresas creen
ventajas competitivas en la realizacin de proyectos de
tecnologa de informacin.
.Los proyectos pretenden cumplir con las necesidades del
hombre para lo cual la actividad humana se ha desarrollado
tendiendo a buscar las formulas y los mecanismos mediante los
cuales se pueda atender esas necesidades que son mltiples y
jerarquizables.
.Un proyecto est asociado a una multiplicidad de
circunstancias que lo afectan, las cuales, al variar, producen
lgicamente cambios en su concepcin y, por lo tanto, en su
rentabilidad esperada.
.Los empresarios como las personas individuales o las
organizaciones pblicas o privadas se ven necesariamente
enfrentados a tomar decisiones en relacin a los proyectos. En
estas decisiones se busca en definitiva resolver las necesidades
de las personas y de la sociedad. Se asignan los recursos
escasos con miras a obtener un beneficio o una rentabilidad
social y econmica.

29
BIBLIOGRAFIA

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TRATADO MODERNO DE MATEMTICA FINANCIERA. Editorial Amrica
2006.
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PROYECTOS. Copygraph
12. Sapag y Sapag.PREPARACION Y EVALUACION DE PROYECTOS.
Cuarta edicin.McGraw Hill

30

ANEXO No 1
EJEMPLOS DE PROBLEMAS
TEMA: CORRELACIN Y REGRESIN

1.- Suponga que el gerente de comercializacin de Bella Holandesa observa el

precio y volumen de venta de galones de leche de 10 semanas en forma
aleatoria. Los datos obtenidos se presentan en la tabla. Generar el diagrama
de dispersin, verificar la tendencia con el coeficiente de correlacin, los
parmetros de la lnea de regresin, el coeficiente de determinacin, y la
desviacin estndar.

Semana

Venta Semanal

Precio de Venta

de galones

por galn (en US$)

10,000

1.30

6,000

2.00

5,000

1.70

12,000

1.50

10,000

1.60

15,000

1.20

5,000

1.60

12,000

1.40

17,000

1.00

10

20,000

1.10

31

Resolucin:

a. Primero dibujaremos los resultados en un grafico de dispersin como

muestra la siguiente figura:

GRAFICO DE DISPERSION
25
20
15
Volumen de Galones

GRAFICO DE
DISPERSION

10
5
0
0

8 10 12

Precio de Venta por Galon ($)

b.- Para determinar la recta de regresin de mnimos cuadrados, se necesita

calcular:

Determinamos el coeficiente de correlacin:

r=

r=

Sxy
SxSy

1.198
0.305.1

Sx

0,302581486

Sy

5,094659513

Sxy

-1,198

r 2=0.60

Sacando que el coeficiente de correlacin es mayor a 1 y es 60%,

aproximadamente, esto quiere decir que el 100% de la varianza se particiona
en 40% de la varianza no explicada mas el 60% de la varianza explicada por la
regresin Y en X.

Viendo que si se puede explicar mediante un ecuacin lineal:

b=

n XY X Y
2

n X ( X )
2

a=

y b x
n

Con un cuadro estadstico en Excel lo haremos ms sencillo.

Semana

Venta Semanal
de galones (Y)

Precio de Venta por

galn (en US$) (X)

XY

X^2

Y^2

10

1,3

13

1,69

100

12

36

1,7

8,5

2,89

25

12

1,5

18

2,25

144

10

1,6

16

2,56

100

15

1,2

18

1,44

225

1,6

2,56

25

12

1,4

16,8

1,96

144

17

17

289

10

20

1,1

22

1,21

400

Total

112

14,4

149,3

21,56

1488

Con esto calculamos los valores de a y b:

b=

10 ( 149.3 )(11214.4)
( 1021.56 ) ( 14.4 )(14.4)

b=14.54

a=

112 14.5414.4
+
10
10

a=32.14

De esto sacamos la ecuacin:

y= 32.14+14.54x

GRAFICO DE DISPERSION
25
20
15
Volumne de Gaones 10
5

GRAFICO DE
f(x) = - 14.54x + 32.14
DISPERSION
R = 0.75
Linear (GRAFICO DE
DISPERSION)

0
0.5 1 1.5 2 2.5
Precio de Venta por Galon

Valores de tendencia central:

Media

1,44

11,2

Mediana

1,45

11

Con estos valores podemos calcular los dems.

La desviacin Estndar para cada uno de los valores es el siguiente:

Para la variable dependiente:
s=

( y y )
n
Sy=5.09

Esto quiere decir que en 5.09 los volmenes de ventas se dispersan de la

media.
Para la variable independiente:

s=

(x x )
n
Sx=0.30

Esto quiere decir que en 0.30 los precios de ventas se dispersan de la media.
El coeficiente de variacin es el siguiente:
CV para la variable dependiente:
s 5.09
CV = =
y 11.2

CV =0.45

CV para la variable independiente:

s 0.30
CV = =
x 1.44

CV =0.21

Esto quiere decir que los resultados de la variable son mas homogneas que la
de la variable independiente.

2.- El gerente general de una planta de produccin de materiales de

construccin considera que la demanda de embarques de aglomerado puede
estar relacionado con el nmero de permisos de construccin emitidos en el
municipio durante el trimestre anterior. El gerente ha recolectado los siguientes
datos:

Permisos de
Construccin

Embarque de
Conglomerados

15

40

16

20

25

13

25

15

10

35

16

a) Revsese el diagrama de dispersin para ver si los datos pueden ser

descritos satisfactoriamente por una ecuacin lineal.
a. Primero dibujaremos los resultados en un grafico de dispersin como
muestra la siguiente figura:

Diagrama de Dispersion
20
15
Embarques de Conglomerados

Diagrama de
Dispersion

10
5
0
0 20 40 60

Permisos de Construccion

Luego calculamos el
b.- Para determinar la recta de regresin de mnimos cuadrados, se necesita
calcular:
Determinamos el coeficiente de correlacin:
r=

r=

Sxy
SxSy
Sx

4,629100499

Sy

10,51529498

Sxy

38,25

38.25
4.6910.51

r 2=0.61

Sacando que el coeficiente de correlacin es mayor a 1 y es 61%,

aproximadamente, esto quiere decir que el 100% de la varianza se particiona

en 39% de la varianza no explicada mas el 61% de la varianza explicada por la

regresin Y en X.

Viendo que si se puede explicar mediante una ecuacin lineal:

b=

n XY X Y

n X ( X )
2

a=

y b x
n

Con un cuadro estadstico en Excel lo haremos ms sencillo.

Embarque de
Permisos de
Conglomerados(Y
Construccin(X)
)

XY

X^2

Y^2

15

90

225

36

36

81

16

16

40

640

1600

256

20

120

400

36

13

25

325

625

169

25

225

625

81

10

15

150

225

100

16

35

560

1225

256

Total

80

184

2146

5006

950

Diagrama de Dispersion
20
15
10
Embarques de Conglomerados
5

f(x) = 0.4x + 0.91

R = 0.81Diagrama de
Dispersion
Linear (Diagrama de
Dispersion)

0
50
0
Permisos de Construccion

Con esto calculamos los valores de a y b:

b=

8 ( 2146 )( 80184)
( 105006 )(184)(184)

b=0.39

a=

80 0.39184

10
8

a=0.90

De esto sacamos la ecuacin:

y= 0.39x+0.90
b) Calclese la razn de la variacin de los embarques ante una variacin de
los permisos.

Vy
Vx

Variacin x

110,5714286

Variacin y

21,42857143

21.428
110.57

=0.19

c) Determnese una estimacin de los embarques cuando el nmero de

permisos de construccin es de 30.
y= 0.39x+0.90
y= 0.39*30+0.90
y= 12.6

Para un nmero de permisos de construccin de 30, se tiene una estimacin de

embarques de aglomerado de aproximadamente 13.
d) Calcular la desviacin estndar.
Valores de tendencia central:

Media

23

10

Mediana

22,5

9,5

Con estos valores podemos calcular los dems.

La desviacin Estndar para cada uno de los valores es el siguiente:
Para la variable dependiente:
s=

( y y )
n

s=10.52

Esto quiere decir que en 10.52 los volmenes de ventas se dispersan de la

media.
Para la variable independiente:

s=

(x x )
n
s=4.69

Esto quiere decir que en 4.69 los precios de ventas se dispersan de la media.
e) Calcular el coeficiente de correlacin.
f)
Determinamos el coeficiente de correlacin:

r=

r=

Sxy
SxSy

Sx

4,629100499

Sy

10,51529498

Sxy

38,25

38.25
4.6910.51

r 2=0.61

Sacando que el coeficiente de correlacin es mayor a 1 y es 61%,

aproximadamente, esto quiere decir que el 100% de la varianza se particiona

en 39% de la varianza no explicada mas el 61% de la varianza explicada por la

regresin Y en X.

3.- La poblacin de cierta ciudad tiene el siguiente comportamiento histrico:

Ao

Habitantes

1000,000

1020,000

1050,000

1080,000

1120,000

1170,000

1230,000

1300,000

1380,000

a) Realizar el diagrama de dispersin.

1600000
1400000
1200000
1000000
N de Habitantes

800000
Diagrama de
Dispersion

600000
400000
200000
0
0

8 10

Ao

b) Hallar los parmetros de la tendencia.

Para esto seguiremos con la ayuda del Excel, para minimizar los clculos

Habitantes(Y)

Ao(X)

xy

x^2

Y^2

1000000

1000000

1000000000000,00

1020000

2040000

1040400000000,00

1050000

3150000

1102500000000,00

1080000

4320000

16

1166400000000,00

1120000

5600000

25

1254400000000,00

1170000

7020000

36

1368900000000,00

1230000

8610000

49

1512900000000,00

1300000

10400000

64

1690000000000,00

1380000

12420000

81

1904400000000,00

Total

10350000

45

54560000

285

12039900000000,00

Luego calculamos los parmetros, a y b, primero determinando el coeficiente

de correlacin.

Determinamos el coeficiente de correlacin:

r=

r=

Sxy
SxSy

Sx

2,738612788

Sy

131053,4242

Sxy

312222,2222

312222.22
2.74131053.42

r 2=0.75

Sacando que el coeficiente de correlacin es mayor a 1 y es 75%,

aproximadamente, esto quiere decir que el 100% de la varianza se particiona
en 25% de la varianza no explicada mas el 75% de la varianza explicada por la
regresin Y en X.
Con esto calculamos los valores de a y b:
b=

9 ( 54560000 ) (1035000045)
( 9285 )(45)(45)

b=46833.34

a=

10350000 46833.3445

9
9

a=915833

De esto sacamos la ecuacin:

y= 46833.34x+915833

Diagrama de Dispersion
1500000
f(x) = 46833.33x + 915833.33
R = 0.96
Diagrama de
Dispersion

1000000
N Habitantes

Linear (Diagrama de
Dispersion)

500000
0
0

10

Ao

c) Pronosticar la poblacin en el ao 15.

y= 46833.34(15)+915833
y=1618333.1
Para el ao 15 se tiene una poblacin aproximada de 1618334 habitantes.
4. Cul de las siguientes situaciones es inconsistente?
a) Y = 499 + 0.21X y r = 0.75
b) Y = 100 + 0.9X y r = -0.7
c) Y = -20 + X y r = 0.4
d) Y = -7-4X y r = -0.9

Sabemos que
r=

n XY X Y
Sxy
; b=
2
SxSy
n X 2( X )

a=

y b x ; Sxy=n
n

XY X Y

2
2
y Sx= n X ( X ) ; Sy= n Y ( Y )

De todo esto podemos deducir una formula que relacione a r con los
parmetros a y b:

r=

S2 xy
S 2 xS 2 y

n X ( X )
2

2
2 (n XY X Y )
r=

( n XY X Y )

r=

r 2=

( n X ( X ) )( Y ( Y ) )
2

( n XY X Y )( n XY X Y )
( n X 2( X )2 )( Y 2( Y )2 )

r=bSx

Con esta relacin, vemos que el que est mal es el b); ya que Sx>0, y b para el primer
valor es POSITIVO, teniendo que dar un coeficiente de determinacin POSITIVO, pero
segn lo que indica el valor es NEGATIVO,

Nota: En el caso de e) la funcin funciona a partir de x>-7/4, para este caso esta bien
la relacin.

5. Los ingresos de Telefnica se estiman mediante el Producto Nacional Bruto.

La ecuacin de regresin es Y = 0.078 + 0.06X en donde el PNB se mide en
miles de millones de dlares.
a) Interprete la pendiente.
b)
Ingresos de Telefnica: Y
Producto Nacional Bruto: X

Como b>0, la tendencia lineal es creciente, es decir que a mayor Producto

Nacional bruto, mayor sern los ingresos de telefnica.
O Tambin se podra decir que 0.06 es el cambio promedio en los ingresos
de telefnica, cuando producto nacional interno cambia en una unidad
c) Interprete la interseccin con Y.
Sin ningn cambio en el producto Nacional Bruto, los ingresos telefnicos
sern de 0.078.

6. Considere los datos de la tabla siguiente:

Ventas semanales (en
US$)

Gastos de publicidad (en

US$)

1,250.00

41,000.00

1,380.00

54,000.00

1,425.00

63,000.00

1,425.00

54,000.00

1,450.00

48,000.00

1,300.00

46,000.00

1,400.00

62,000.00

1,510.00

61,000.00

1,575.00

64,000.00

1,650.00

71,000.00

Gastos Generales: X
Ventas Semanales: Y
a) Existe una relacin significativa entre los gastos de publicidad y las
ventas?
b)
Eso se determina con el coeficiente de correlacin, para esto calcularemos el
coeficiente de correlacin con los datos anteriores:
Determinamos el coeficiente de correlacin:

r=

Sxy
SxSy

Sx

9395,034149

Sy

119,5140624

Sxy

856900

r=

856900
119.5149395.03

r =0.58
Sacando que el coeficiente de correlacin es mayor a 1 y es 58%,
aproximadamente, esto quiere decir que el 100% de la varianza se particiona
en 42% de la varianza no explicada mas el 58% de la varianza explicada por la
regresin Y en X.
Se puede expresar mediante una regresin lineal.
c) Establezca la ecuacin de prediccin.
Viendo que si se puede explicar mediante una ecuacin lineal:
b=

n XY X Y
2

n X ( X )
2

a=

y b x
n

Con un cuadro estadstico en Excel lo haremos ms sencillo.

Ventas
Gastos de
Seman
semanales (en publicidad (en
a
US$)(Y)
US$)(X)

xy

x^2

Y^2

1250

41000

51250000

1681000000

1562500

1380

54000

74520000

2916000000

1904400

1425

63000

89775000

3969000000

2030625

1425

54000

76950000

2916000000

2030625

1450

48000

69600000

2304000000

2102500

1300

46000

59800000

2116000000

1690000

1400

62000

86800000

3844000000

1960000

1510

61000

92110000

3721000000

2280100

1575

64000

10080000
0

4096000000

2480625

10

1650

71000

117150000 5041000000

2722500

Total

14365

564000

81875500

2076387

3260400000

De esto sale que el valor de a y b es.

a= 0.0108
b= 828.13

Diagrama de Dispersion
2000
1500
1000
Ventas Semanales(US$)

500
0

f(x) = 0.01x + 828.13

R = 0.72 Diagrama de
Dispersion
Linear (Diagrama de
Dispersion)

Gastos en Publicidad (US$)

d) Pronostique las ventas para un gasto de publicidad de US$50000

Y=0.0108X+828.13

Y=0.0108*(50000)+828.13=1367.46

Para un gasto en publicidad de US$ 50000, se tiene ventas semanales en

1367.46 (US$)
e) Qu porcentaje de los gastos en publicidad explican las variaciones en las
ventas?
El 10% de los gastos de publicidad explican la variacin de las ventas.

7. En la siguiente tabla se presenta la informacin de una empresa de rdenes

por correo para 12 ciudades:

Ciudades Nmero de rdenes

Recibidas por
Correo

Nmero de
Catlogos
Distribuidos

24,000

6,000

16,000

2,000

23,000

5,000

15,000

1,000

32,000

10,000

25,000

7,000

18,000

15,000

18,000

3,000

35,000

11,000

34,000

13,000

15,000

2,000

32,000

12,000

a) Determine si existe una relacin lineal significativa entre estas dos

variables.
El coeficiente de determinacin es el siguiente:
Sx

4,826536496

Sy

7,680652592

Sxy

23,77083333

r=

Sxy
SxSy

r=

23.77
7.684.83

r=0.64

r 2=0.41
Este me indica que de 100 pares de puntos, 41 estn en la recta de regresin,
pero vemos que no est alto este valor, por tanto, no tiene una relacin
significativa.
Nota: Pero este valor puede darse por el punto (15,18), el cual esta muy
alejado de todos los dems, si este lo eliminamos el coeficiente de
determinacin sera mas cercano al 100.
b) Determine la lnea de regresin.

DIAGRAMA DE DISPERSION
40
30
Numero de ordenes 20
recibidas
10

f(x) = 1.11x + 15.85

DIAGRAMA DE
R = 0.49
DISPERSION
Linear (DIAGRAMA DE
DISPERSION)

0
0 5 101520
Numero de Catalogos
Recibidos

Los valores de los parmetros de a y b:

b=1.1132
a=-15.846
Y= 1.1132X-15.846

c) Determine el error estndar de la estimacin.

SRT= SCE + SCR
n

SCE = ( yi ^
yi )
i=1

Ciudade
s

Nmero de
Ordenes
Recibidas
por
Correo(Y)

Nmero de
Catalogos
Distribuidos(X)

Yi

y-Yi

(y-Yi)^2

24

22,525
2

1,4748

16

18,072
4

23

15

y'(media)

Yi-y'

2,175

23,9166667

20,350

414,129

2,0724

4,295

23,9166667

13,778

189,821

21,412

1,588

2,522

23,9166667

18,890

356,842

16,959
2

1,9592

3,838

23,9166667

13,121

172,154

32

10

26,978

5,022

25,220

23,9166667

1,758

3,089

25

23,638
4

1,3616

1,854

23,9166667

21,784

474,562

18

15

32,544

14,544

211,528

23,9166667

-178,984

32035,249

18

19,185
6

1,1856

1,406

23,9166667

17,780

316,127

35

11

28,091
2

6,9088

47,732

23,9166667

-19,640

385,742

10

34

13

30,317
6

3,6824

13,560

23,9166667

16,758

280,815

11

15

18,072
4

3,0724

9,440

23,9166667

8,633

74,525

12

32

12

29,204
4

2,7956

7,815

23,9166667

21,389

457,490

Total

287

87

331,385

SCE

331,385

Suma Cuadrado de errores

SCR

35160,54

Suma de Cuadrado debido a

(Yi-y')^2

35160,544

Regresin

d) Qu porcentaje de la variacin de los datos independientes explica la

variacin de los datos dependientes?
SCT =SCE+ SCR

1=

SCE SCR
+
SCT SCT

100% = 0.93% + 99.07%

El 99.07% explica la variacin de los datos independientes con respecto a los

datos dependientes.
e) Pronostique las rdenes por correo recibidas cuando se distribuyeron 10000
catlogos.
y = 1.1132X-15.846
y = (1.1132*10000)-15.846
y=11116.15

Aproximadamente se tienen 11117 rdenes recibidas cuando se distribuyen

10000 catlogos.
f) Calcule la varianza explicada para la variable Y.
Y
Media

23,92

Sy

7,68

CV

0,321142269

La homogeneidad de los valores en este caso es baja.