Sesión - Elaboración y Analisis de Estados Financieros

Msc. Giomar W.
Moscoso Zegarra
Consultor Financiero e Investigador
E-mail. giomarmoscoso.2@gmail.com
Qu son los estados financieros?
Los estados financieros, tambin denominados estados contables, informes

financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para informar de la
situacin econmica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o
periodo determinado.
Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

El Balance General o Estado de Situacin Financiera
El balance general es el estado financiero de una empresa en un momento determinado. Para

poder reflejar dicho estado, el balance muestra contablemente los activos (lo que organizacin
posee), los pasivos (sus deudas) y la diferencia entre estos (el patrimonio neto).
Podemos decir que es una fotografa de la empresa en determinado momento.

ACTIVO
PASIVO Y PATRIMONIO
Activo:
Bienes y derechos de la empresa
Todo lo que la Empresa

tiene.
Todo lo que la Empresa

debe.
Pasivo:
Obligaciones de la empresa con
terceros
Patrimonio:
Deuda de la empresa para con los
accionistas

Activo
Pasivo y Patrimonio
L
i
q
u
i
d
e
z
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Activo No Corriente
Patrimonio
+
E
x
i
g
i
b
i
l
i
d
a
d
-
US$ 800,000
US$ 800,000
El activo esta ordenado por

grado de liquidez, es decir
cuanto
mayor
es
la
capacidad de generar
ingresos es mas liquida.
En cambio el pasivo y
patrimonio
estn
ordenados
por
las
obligaciones que deben
asumirse
con
mayor
prontitud

El Estado de Ganancias y/o Prdidas o Estado de Resultados
El Estado de Ganancias y Prdidas conocido tambin como Estado de Resultados, Estado de

Ingresos y Gastos, o Estado de Rendimiento; es un informe financiero que da muestra la rentabilidad
de la empresa durante un perodo determinado, es decir, las ganancias y/o prdidas que la
empresa obtuvo o espera tener.

El Estado de Ganancias y/o Prdidas o Estado de Resultados
Ganancias y Prdidas del perodo

comprendido entre el 01/01/2013 y el 31/12/2013
El Estado de Ganancias y Prdidas, o

Estado de Resultados, contiene
informacin monetaria de lo que la
empresa ha vendido y lo que gastado,
durante un perodo.
Es decir:
Para un perodo especfico
VENTAS TOTALES (menos) GASTOS TOTALES

Estructura del Estado de Resultados
Ingresos
(-) Costos
(=) Utilidad Bruta
(-) Gastos Operacionales
(-) Otros ingresos y gastos
(=) Utilidad Operativa
(-) Participaciones
(-) Impuesto a la Renta
(=) Resultados del Ejercicio

El Estado de Resultados
Ingresos por
Ventas
$
Margen de
Contribucin
Punto de
Equilibrio
Son Costos Fijos aquellos que no varan con el volumen de

produccin, y:
Costo Total
Estn relacionados a la capacidad instalada de planta

Estn relacionados al perodo en que se dan los servicios
Costo
Variable
Son Costos Variables aquellos que dependen del volumen de

produccin.
Costo Fijo
El Costo Total es la suma de ambos.
Volumen

El Estado de Resultados
Ingresos por
Ventas
Ganancias
El Punto de Equilibrio es aquel en el los Ingresos por

Ventas son iguales a los Costos Totales
Si los Ingresos por Ventas son menores que los Costos
Totales, entonces se obtendrn Prdidas
Costo Total
Punto de
Equilibrio
Prdidas
Volumen
(Cantidad)
Si los Ingresos por Ventas son mayores que los Costos

Totales, entonces se obtendrn Ganancias
Ingresos por Ventas (I) = Costo Total (CT)
Donde:
I = Precio (P) * Cantidad (Q)
CT = Costo Fijo (CF) + Costo Variable (CV)
CV = Costo Unitario Variable (cu) * Q
Reemplazando las variables, tenemos:
P*Q = CF + cu*Q
P*Q cu*Q = CF
Q*(P-cu) = CF
Q = CF / (P-cu)

Punto equilibrio en soles

Determina el nivel de venta en soles
en que la empresa no genera ni
utilidad ni perdida.
Punto equilibrio en unidades

Determina el nivel de venta en unidades
en que la empresa no genera ni utilidad
ni perdida.
El Estado de Resultados y el Punto de Equilibrio
CF (Total )
PE( s / .)
CV
(
Total
)
1
Ventas(Total )
CF (Total )
PE(un)
Pv(unit.) CV (unitario)

Si conocemos que los costos unitarios son: costo primo $43, gastos de fabricacin 60% del costo
primo; gastos de ventas $12, gastos de administracin $15, precio de venta 30% de utilidades
sobre costos totales.
Reclasifique dichos costos en considerando como fijos: la mano de obra que representa el 45%
del costo primo; el 15% de gastos de fabricacin; los gastos de ventas y administracin. Volumen
de ventas 150,000 unidades
Se requiere:
Calcular el punto de equilibrio en soles
Calcular el punto de equilibrio en unidades

Solucin:

Una empresa, habitualmente produce 100,000 unidades del producto X al mes. Pero, por el ingreso de
nuevos competidores en el mercado es que la empresa ha perdido un 5% de su participacin, lo que afecta
en la misma medida a su produccin y rentabilidad.
En el escenario que no incluye el ingreso de los nuevos competidores, los costos de conversin unitarios que
asume la empresa son de $55, el costo primo es de $28 y adems conocemos que la mano de obra es de
$18. Adicionalmente, los gastos operativos son $25 (no incluyen a los gastos financieros). Para el reparto de
los costos considerar como fijos: el 60% de la MO, el 40% de los CIF y el 100% de los gastos operativos.
Finalmente tener en cuenta un margen de utilidad del 30% sobre el costo total como expectativa del
inversionista.
Se requiere:
Calcular el punto de equilibrio en soles
Calcular el punto de equilibrio en unidades

Solucin:

El Anlisis Financiero
Buscan medir el rendimiento de la empresa dentro del contexto del negocio que desarrolla, sus
objetivos y estrategias.
Un anlisis detallado permite determinar cuales son los factores claves de un negocio, requisito
indispensable para una proyeccin razonable de la situacin econmica y financiera futura de
la empresa.

ndices de Rentabilidad
ndices de Liquidez
ndices de Actividad y Rotacin
ndices de Endeudamiento
ndices de Cobertura
ndices Burstiles
El Anlisis Financiero

ndice de Rentabilidad
Resultado sobre Ventas (ROS) o Margen Neto: corresponde al porcentaje de utilidad o

prdida obtenido por cada peso que se vende.
Resultado del Ejercicio

Ingresos por Ventas
ROS: Return on Sales

Margen Bruto: corresponde al porcentaje de utilidad obtenida por sobre el costo de las
ventas. Permite determinar la capacidad que tiene la empresa para definir los precios de
venta de sus productos o servicios
Ingresos por Ventas - Costo de Ventas

Ingresos por Ventas

Resultado sobre Patrimonio (ROE): corresponde al porcentaje de utilidad o prdida obtenido

por cada peso que los dueos han invertido en la empresa, incluyendo las utilidades retenidas

Patrimonio Promedio
ROE: Return on Equity

Resultado sobre Activos (ROA): corresponde al porcentaje de utilidad o prdida previo

a los gastos financieros (resultado de la empresa sin deuda), obtenido por cada peso
invertido en activos.
Resultado Operacional(1-T)
Activos Promedio
: Tasa de Impuesto a la Renta
ROA
: Return on Assets

ndice de Liquidez
Razn Circulante o Corriente: corresponde a las veces que el activo circulante sobrepasa al
pasivo circulante.
Activo Circulante
Pasivo Circulante
Idealmente su valor debe ser mayor que 1.0 (situacin de riesgo), pero menor que 1.5
(situacin de recursos ociosos)

ndice de Liquidez
Razn cida: muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de

corto plazo con sus activos circulantes excluidos aquellos de no muy fcil liquidacin, como
son las existencias y cuentas por cobrar comerciales
Activo circulante - Existencias

Pasivo Circulante
Activo circulante - Cuentas por cobrar comerciales
Pasivo Circulante
Idealmente debera fluctuar entre 0.5 y 1.0

Rotacin de
inventarios
Rotacin de Ctas
por cobrar
Rotacin de
inventarios
ndice de Gestin
Costo de Ventas
Das de venta
Inventario
Ventas
Cuentas por cobrar
Costo de Ventas
Cuentas por pagar
365 das
ROI
Periodo
promedio de
cobro
Das de venta
365 das
RO(Ctas x cobrar)
365 das
RO(Ctas x pagar)

ndice de Endeudamiento
Razn de Endeudamiento: muestra que proporcin de los activos han sido financiados con
deuda. Desde el punto de vista de los acreedores, equivale a la porcin de activos
comprometidos con acreedores no dueos de la empresa.
Pasivos
Activos

Apalancamiento Financiero (Razn Deuda-Patrimonio) : muestra la proporcin de los activos

que ha sido financiada con deuda. Desde el punto de vista de los acreedores, corresponde al
aporte de los dueos comparado con el aporte de no dueos.
Pasivos
Patrimonio
Financial Leverage

Razn Deuda Corto Plazo-Deuda Total: muestra que proporcin de los pasivos tienen
vencimiento en el corto plazo.
Total Pasivo
Pasivo y Patrimonio
Total Patrimonio
Pasivo y Patrimonio

ndice de Cobertura
Cobertura Gastos Financieros: muestra las veces que la empresa puede cubrir los gastos
financieros con sus resultados.
Resultado antes Impuestos + Gastos Financieros

Gastos Financieros

ndices Burstiles
Utilidad por Accin (EPS): muestra el Resultado del Ejercicio que le corresponde a cada
accionista.

Nmero de Acciones
EPS: Earnings per Share

En la prctica los dividendos repartidos son menores que el resultado por accin.

Anlisis horizontal y vertical
El anlisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados
financieros denominan Anlisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso
proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado.
Esto permite determinar la composicin y estructura de los estados financieros.

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Qu son los estados financieros?

Los estados financieros, tambin denominados estados contables, informes

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El Balance General o Estado de Situacin Financiera

El balance general es el estado financiero de una empresa en un momento determinado. Para

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Todo lo que la Empresa

Todo lo que la Empresa

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El activo esta ordenado por

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El Estado de Ganancias y/o Prdidas o Estado de Resultados

El Estado de Ganancias y Prdidas conocido tambin como Estado de Resultados, Estado de

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El Estado de Ganancias y/o Prdidas o Estado de Resultados

Ganancias y Prdidas del perodo

El Estado de Ganancias y Prdidas, o

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Estructura del Estado de Resultados

Msc. Giomar W. Moscoso Zegarra

Son Costos Fijos aquellos que no varan con el volumen de

Estn relacionados a la capacidad instalada de planta

Son Costos Variables aquellos que dependen del volumen de

El Costo Total es la suma de ambos.

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El Punto de Equilibrio es aquel en el los Ingresos por

Si los Ingresos por Ventas son mayores que los Costos

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Punto equilibrio en soles

Punto equilibrio en unidades

El Estado de Resultados y el Punto de Equilibrio

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El Estado de Resultados y el Punto de Equilibrio

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El Estado de Resultados y el Punto de Equilibrio

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Resultado sobre Ventas (ROS) o Margen Neto: corresponde al porcentaje de utilidad o

Resultado del Ejercicio

ROS: Return on Sales

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Ingresos por Ventas - Costo de Ventas

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Resultado sobre Patrimonio (ROE): corresponde al porcentaje de utilidad o prdida obtenido

Resultado del Ejercicio

ROE: Return on Equity

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Resultado sobre Activos (ROA): corresponde al porcentaje de utilidad o prdida previo

: Tasa de Impuesto a la Renta

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Razn cida: muestra la capacidad de la empresa para responder a sus obligaciones de

Activo circulante - Existencias

Idealmente debera fluctuar entre 0.5 y 1.0

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Apalancamiento Financiero (Razn Deuda-Patrimonio) : muestra la proporcin de los activos