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Acadmicos
beatriz gomes da silva ra:304803
Daniele xavier galiardi ra:334689
Daniele de queiroz ursino ra:295761
NAHIANE BRUNELLI DE SOUZA RA:291352
patrcia rosa paiva ra: 297620
ATPS
AtIVIDADE PRATICA SUPERVISIONADA
Administrao Financeira e Oramentria
2013/2
Patrcia Rosa Paiva RA:297620
ATPS
Atividade Prtica Supervisionada
Administrao Financeira e Oramentria
2013/2
Introduo
Nahiane
Aplicao
Taxa de desconto
Taxa nominal (selic)
Valor futuro (taxa desconto)
Valor futuro
1
50,000.00
1.00
9,75%
R$ 50,000.00
R$ 54,875.00
2
50,000.00
1.00
9,75%
104,875.00
115,100.31
3
50,000.00
1.00
9,75%
165,100.31
181,197.59
4
50,000.00
1.00
9,75%
231,197.59
253,739.35
5
50,000.00
1.00
9,75%
303,739.35
333,353.39
6
50,000.00
1.00
9,75%
383,353.39
420,730.34
7
50,000.00
1.00
9,75%
470,730.34
516,626.54
8
50,000.00
1.00
9,75%
566,626.54
621,872.62
9
50,000.00
1.00
9,75%
671,872.62
737,380.20
10
50,000.00
1.00
9,75%
787,380.2
864,149.76
Total
50,000.00
1.00
9,75%
914,149.761,003,279.36
Perodo
Aplicao
Taxa de juros real
Valor futuro
Variao de retorno(%)
1
50,000.00
6.06%
2
50,000.00
6.06%
3
50,000.00
6.06%
4
50,000.00
6.06%
5
50,000.00
6.06%
6
50,000.00
6.06%
7
50,000.00
6.06%
8
50,000.00
6.06%
9
50,000.00
6.06%
10
50,000.00
6.06%
3 O valor de um ativo
Nahiane :fazer resumo do capitulo 5 pg108, segue abaixo o q vc vai fazer
Nahiane
Esta atividade importante para que voc aprenda sobre o valor de um
ativo, tal como uma ao ordinria ou um ttulo, e como este influenciado
por trs fatores principais: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do
fluxo de caixa e risco ou incerteza do fluxo de caixa. Para realiz-la, devem
ser seguidos os passos descritos.
PASSOS
Passo 1 (Equipe)
Fazer um breve resumo do captulo 5 do Livro-Texto da disciplina
(identificado ao final da ATPS), em formato .doc, comentando de maneira
clara e sucinta o conceito de avaliao de aes e ttulos. Reserv-lo para a
introduo do relatrio desta etapa.
3.1 Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do
modelo de Gordon, para calcular o preo corrente da ao, considerando as
seguintes alternativas:
Companhia A: o Beta 1,5, o retorno da carteira de mercado de 14%, o
ttulo do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido
historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os
investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ao no prximo
ano.
Ks=Rf+(Rm-Rf)
Rf=9,75100=0,0975
=1,5
Rm=14%=0,14
Ks=0.0975+1,5(0,14-0,0975)
Ks=0.0975+1,5(0,0425)
Ks=0,0975+0,06375
Ks=0,16125Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de
mercado de 14%, o ttulo do governo rende atualmente 9,75%, a
companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de
dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos
por ao no prximo ano.
=0,9
Rf=9,75%=0,0975
Rm=14%=0,14
Ks=Rf+(Rm-Rf)
Ks=0,0975+0,9(0,14-0,0975)
Ks=0,0975+0,9(0,045)
Ks=0,0975+0,03825
Ks=0,13575
Responder questo a seguir:
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescero taxa de
18% durante os prximos trs anos, e, aps esse prazo, a taxa anual de
crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ao dever ser
de R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual o preo mais alto
oferecido aos acionistas ordinrios?.
Po=D1(Ks-g)
Ks=15%=0,15
G=183=6%=0,06
D1=4,00
Po=4.0(0,15-0,06)
Po=4,000,09
Po=44,44
Avaliar dois projetos industriais independentes, sendo que o investimento
inicial para o Projeto A de R$ 1.200.000,00 e, para o Projeto B, de R$
1.560.000,00. A projeo para 10 anos, com taxa mnima de atratividade
de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Lquido,
Taxa Interna de Retorno e ndice de Lucratividade dos projetos. A planilha
indicada a seguir pode auxiliar no cumprimento do passo.
Respostas:
Mtodos de Oramento de Capital sem risco
Projeto A
Ano
Fluxo de Caixa(R$)
TMA
TIR
Payback simples
Indice de Lucratividade
1
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
2
250,000.00
11,75%
11,75%
4,8
1,5
3
250,000.00
11,75%
11,75%
4,8
1,5
4
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
5
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
6
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
7
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
8
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
9
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
10
250,000.00
11,75%
16%
4,8
1,5
VPL
11,75%
4%
6,78
1,16
6
230,000.00
11,75%
4%
6,78
1,16
7
240,000.00
11,75%
10%
6,5
9,45
8
250,000.00
11,75%
8%
6,24
1,07
9
250,000.00
11,75%
8%
6,24
1,07
10
250,000.00
11,75%
8%
6,24
1,07
VPL
4.2 Supor que vocs desejem encontrar o VPL (Valor Presente Lquido) de
um projeto, mas no tm ideia de qual taxa de desconto utilizar. Vocs
sabem, entretanto, que o beta da companhia 1,5, a taxa livre de risco de
8%, e o retorno da carteira de mercado, tal como o Dow Jones, de 16%.
Vocs acreditam tambm que o risco do projeto no muito diferente do
risco de outras companhias. Avaliar o nvel de risco para esse investimento.
=1,5
Rf=8%=0,8
Rm=16%=0,16
Ks=0,08+1,5(0,16-0,08)
Ks=0,08+1,5(0,08)
Ks=0,08+0,12
Ks=0,2
5 A viabilidade que a companhia Doce Sabor traou para cinco simulaes
Consideraes finais
Nahiane
Bibliografia
https://docs.google.com/a/aedu.com/spreadsheet/ccc?
key=0AgfaFcxdwWIgdE FoYTBNLVdJVUx4TXVabWNVem1FSkE&pli=1#gid=0
acessado em: 8 de setembro de 2013.)
UNIVERSIDADE ANHANGUERA
Curso Superior Bacharelado em Administrao de Empresas
So Paulo
14 de junho de 2013
So Paulo
2013
SUMRIO
INTRODUO 4
1.Pesquisa sobre planejamento da administrao financeira e a interferncia do
INTRODUO
ETAPA 1
1. Pesquisa sobre planejamento da administrao financeira e a interferncia
do tempo sobre a moeda:
2. RELATRIO
2.1. Introduo
ETAPA 2
3. ANLISE COMPARATIVA DE PROJETOS TAXA NOMINAL E TAXA REAL
ETAPA 3
4. AVALIAO DE TTULOS E AES
Conforme Assad Neto, em sua obra, afirma que deciso de investir em aes
deve ser precedida de uma anlise das expectativas dos rendimentos a serem
auferidos ao longo do prazo de permanncia em determinada posio acionria
e, tambm, da valorizao que venha a ocorrer nesses valores mobilirios.
Acrescenta que a principal tarefa de um investidor centra-se na avaliao do
retorno esperadode seu capital aplicado, o qual dever ser condizente com o
risco assumido.
Mediante nossa pesquisa, podemos entender que uma Avaliao de ttulos e
aes pode ser definida tambm como anlise, feitas de maneira formal.
Na avalio de Ttulos, o objetivo projetar o comportamento futuro dos ativos
financeiros, formulando previses com relao s variaes de seus preos no
mercado, onde so adotados dois critrios de anlise para investimento em
aes:
a) Anlise tcnica;
b) Anlise fundamentalista.
a) Fundamentos da Avaliao
Partindo de um retorno que envolve risco e retorno, o processo utilizado
envolve fatores tais como:
Fluxo de Caixa
Perodos de ocorrncia desses fluxos
Retorno exigido
vencimento.
Ao de crescimento zero
Exemplo: espera-se que os dividendos por ao de uma empresa seja de R$ 3,
indefinidamente. Considerando um retorno exigido de 15% sobre as aes da
empresa, qual o seu valor?
Ao de crescimento constante
Ano
Valor $
Ano
Valor $
1997
1,00
2000
1,20
1998
1,05
2001
1,29
1999
1,12
2002
1,40
Considerando que os dividendos esperados em 2003 sejam de R$ 1,50 por
ao e que o retorno exigido seja de 15% a.a., qual o preo da ao?
Ao de crescimento varivel
Passo 1: encontrar o valor dos dividendos no final de cada ano - Dt, durante o
perodo de crescimento inicial
Passo 3: encontrar o valor da ao no fim do perodo de crescimento inicial PN, que o valor presente de todos os dividendos esperados a partir do ano
N+1
Passo 4: adicionar os componentes do valor presente dos passos 2 e 3 para
encontrar o valor da ao
Exemplo: o ltimo dividendo pago por uma empresa foi de R$ 1,50 por ao, o
qual se espera que cresa a uma taxa de 10% n os prximos trs
Clculo CAPM
Clculo Gordon
Clculo CAPM
Clculo Gordon
ETAPA 4
5. MTODOS DE ORAMENTO SEM RISCO
Oramento de Cmbio: Pode ser visto como expresso utilizada para designar
uma previso dos recebimentos e pagamentos em divisas, a serem realizados.
Ambos VPLs vo ter uma baixa quando o valor da taxa de desconto passar de
10% para 14%. Aps a anlise foi possvel verificar que o projeto A mais
sensvel a mudanas na taxa de desconto
2. Supor que voc deseje encontrar o VPL de um projeto, mas no tem ideia de
qual taxa de desconto utilizar. Voc sabe, entretanto, que o beta da companhia
1,5, a taxa livre de risco 8%, e o retorno da carteira de mercado, tal como o
Dow Jones, de 16%. Voc acredita tambm que o risco do projeto no muito
diferente do risco de outras companhias. Avaliar o nvel de risco para esse
investimento.
CONCLUSO
REFERNCIAS BIBLIOGRAFICAS