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ECONOMIA
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ECONOMIA
Las proposiciones sobre lo que debera ser responden a unos criterios ticos, ideolgicos o
polticos sobre lo que se considera deseable o indeseable. Basndose en sus propios juicios y no
exclusivamente en razonamientos cientficos.
En la vida real los componentes positivo y normativo de la ciencia econmica se mezclan.
ESQUEMA 1.2. Tipos de bienes (Pgina 5)
Bien es todo aquello que satisface, directa o indirectamente, los deseos o necesidades
de los seres humanos.
Tipos de bienes:
Libres: son ilimitados en cantidad o muy abundantes, y no son propiedad
de nadie, ejemplo el aire.
Segn su
Carcter
Segn su
Naturaleza
Segn su
Funcin
Econmicos: son escasos en cantidad en relacin con los deseos que hay
en ellos. De su estudio se ocupa la Economa.
De capital: no atiende directamente a las necesidades humanas.
De consumo: se destina a la satisfaccin directa de las necesidades.
- Durables: permiten un uso prolongado.
- No durables: se ven afectados por el transcurso del tiempo.
Intermedios: deben sufrir transformaciones antes de convertirse en bienes
de consumo o capital.
Finales: ya han sufrido las transformaciones necesarias para su uso o
consumo.
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Una variable econmica es algo que influye en las decisiones relacionadas con los
problemas econmicos fundamentales o algo que describe los resultados de esas
decisiones.
Los procedimientos empleados en Economa
Deducciones.
El procedimiento verbal o literario se basa en el sentido comn, imposible exponer slo
verbalmente las implicaciones lgicas que los supuestos de la teora permiten deducir.
Los procedimientos geomtricos, grficos que permiten representar de forma intuitiva las
relaciones funcionales sencillas entre dos o tres variables.
Los instrumentos analticos - matemticos son menos intuitivos, permiten expresar con
precisin ideas muy complejas.
La medicin de las variables econmicas
Variables econmicas, en Economa se utilizan.
Los precios se expresan en pesos, las cantidades son medidas fsicas de los bienes o servicios.
Las cantidades monetarias:
Precio x Cantidad = Cantidad Monetaria
Los nmeros ndices
Un nmero ndice expresa el valor de cada periodo en relacin con el de un ao base
determinado.
Tipos de variables econmicas
Variable endgena, cuyos valores quedan determinados por el sistema de relaciones
funcionales entre las variables que intervienen en el modelo.
Variable exgena, cuyo valor no determinado dentro del modelo en el que est inserta. Los
valores se toman como datos de relaciones funcionales.
Las variables stock referidas a un momento en el tiempo, slo datos histricos, como la
poblacin, la riqueza.
Las variables de flujo referidas a un periodo de tiempo, como la inversin, la renta.
Variables nominales y reales
Hay inflacin, suben los precios, se distingue entre el salario real y nominal.
Si medimos las variables en unidades monetarias corrientes las medimos en unidades del ao en
que se aplican. Las variables en unidades monetarias constantes ajustan las variables nominales
para tener en cuenta las variaciones del nivel general de precios.
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Costo de oportunidad
El costo de oportunidad de un bien es la cantidad de otros bienes o servicios a lo que se
debe renunciar para obtenerlo.
Si estamos obteniendo una combinacin determinada de bienes empleando eficazmente todos
los recursos de que dispone la sociedad, y quisiramos, no obstante, producir algunas unidades
ms de uno de los bienes, tendr que ser a costa de reducir la produccin de otro.
La forma de la FPP
La curva es descendente con pendiente negativa y de forma cncava. Los valores del costo de
oportunidad aumentan.
La ley de los rendimientos decrecientes
La concavidad de la frontera de posibilidades de produccin y, el aumento del
oportunidad se puede justificar recurriendo a la ley de los rendimientos decrecientes.
Existen rendimientos decrecientes en la produccin de un bien si la cantidad de
adicional que obtenemos, cuando aadimos sucesivamente unidades adicionales, es
menor. Es una relacin econmica frecuentemente observada, pero no tiene validez
para todo tipo de tecnologas.
costo de
producto
cada vez
universal
La eficiencia econmica
La FPP de una economa, es una frontera, pues delimita dos regiones: una en la que la economa
est despilfarrando recursos (la que est situada debajo de la FPP), y otra que no es alcanzable
(la situada por encima de la FPP).
Los puntos situados en la FPP representan asignaciones eficientes, los puntos situados por
debajo de la FPP representan asignaciones de recursos ineficientes, pues se estn despilfarrando
recursos.
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QOx
La funcin de oferta precio o funcin estricta de oferta recoge Ceteris Paribus la relacin
entre la cantidad ofrecida de un bien y su precio. Al trazar la curva de oferta suponemos
que se mantienen constantes todos los dems factores que pueden afectar a la cantidad
ofrecida, tales como los precios de los factores.
El equilibrio del mercado
Estn en contacto consumidores y productores con sus respectivos planes de consumo y
produccin, esto es, con sus respectivas curvas de demanda y oferta en un mercado particular.
El precio de equilibrio es aquel para el que la cantidad demandada es igual a la ofrecida.
Esta cantidad es la cantidad de equilibrio.
Ni la sola curva de demanda ni la oferta nos dirn hasta donde pueden llegar los precios o que
cantidad se producir y consumir para cada precio.
Slo al Precio PE se igualan la cantidad demandada y ofrecida. Si el precio fuese mayor que P E
el exceso de oferta o excedente, hara descender el precio hasta PE y, si fuese menor, el exceso
de demanda o escasez, segn la terminologa de la tabla, lo hara subir.
Cuadro 3.3. Tabla de Oferta y Demanda del bien A (Pgina 47)
P(x)
QD(x)
QO(x)
Excedente
Escasez
8
0
Escasez
6
5
Escasez
2
4
4
-----4
2
6
Excedente
6
1
7
Excedente
8
9
o Presin sobre el
precio
Alza
Alza
-----Baja
Baja
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gasolina tendr un efecto contrario sobre las cantidades de otros productos que se utilizan en
forma alternativa, por ejemplo el carbn.
Por lo tanto los bienes se pueden clasificar en:
Bienes Complementarios: cuando al aumentar el precio de uno de ellos se reduce la
cantidad demandada del otro.
Bienes Sustitutos: cuando al aumentar el precio de uno de ellos la cantidad demandada del
otro se incrementa, cualquiera sea el precio.
3- Los gustos o preferencias de los consumidores
Las preferencias de los consumidores se pueden alterar porque los gustos se modifican con el
transcurso del tiempo o por campaas publicitarias (marketing). Si desean demandar una mayor
cantidad, desplazarn la curva de demanda hacia la derecha, si la modificacin de la
preferencias es en sentido contrario, la curva se desplazar hacia la izquierda.
Los desplazamientos y el equilibrio
Si el desplazamiento de la curva de demanda es hacia la derecha, el precio de equilibrio y la
cantidad demandada y ofrecida de equilibrio aumentarn, si la oferta no se desplaza, pues los
productores reciben incentivos para incrementar su produccin.
Desplazamiento de la curva de oferta
El mercado recoge un conjunto de interrelaciones en las que los vendedores responden a los
deseos de los compradores, a la vez que los compradores tambin reaccionan ante la voluntad
de los productores. Las variables ms significativas que afectan a la oferta son:
1- Precio de los factores productivos
El deseo de producir ms para cualquier nivel de precios, implica un desplazamiento de la curva
de oferta hacia la derecha . Ejemplo: bajar los fertilizantes y producir mas cereal).
2- El precio de los bienes relacionados
Ejemplo: el precio del maz disminuye, los agricultores reducen su produccin de maz y
aumentan la de cebada. La curva de la oferta de la cebada se desplaza hacia la derecha como
consecuencia de la reduccin del precio del maz.
3- Tecnologa existente
Una mejora en tecnologa puede contribuir a reducir costos de produccin y a incrementar los
rendimientos lo que har que los empresarios ofrezcan mas productos a cualquier precio y la
curva tendr un desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta. Cuando tiene lugar un
desplazamiento hacia la derecha de la curva de oferta, el precio de equilibrio se reducir y la
cantidad demandada y ofrecida aumentar.
Los efectos de desplazamientos de las curvas de demanda o de oferta
Dx (Desplazamiento hacia la derecha) => Pex y Qex
Ox (Desplazamiento hacia la derecha) => Pex y Qex
Si D y O se desplaza hacia la derecha => Qex pero Pex no se puede predecir (depende de la
intensidad de los desplazamientos de ambas curvas)
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objetivos de los empresarios de forma eficiente: aumentar los beneficios. A medida que
aumenta la produccin en el sector de precios en alza, stos dejarn de subir, pues la escasez ir
desapareciendo. Incluso podrn bajar si acuden muchos empresarios del sector.
Las fases del proceso de asignacin de recursos
Los consumidores revelan sus preferencias en el mercado al comprar unas cosas y no otras. Los
votos de los consumidores condicionan a los productores y de esta forma se dice qu cosas
han de producirse.
La competencia entre los distintos productores en busca de beneficios decide cmo han de
producirse los bienes. Van a buscar las combinaciones de factores que les permitan producir el
bien de que se trate a un mnimo costo.
La oferta y la demanda en los mercados de los factores productivos determinan el
para quin. Los mercados de productos son los mas importantes para determinar qu producir,
y que los mercados de factores son los ms relevantes para determinar cmo producir bienes y
para quin.
ESQUEMA 3.1. El sistema de los precios (Pgina 53)
MERCADOS DE PRODUCTOS
ECONOMIAS DOMESTICAS
EMPRESAS
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Los impuestos directos recaen sobre el contribuyente y no sobre los bienes, el impuesto a las
ganancias.
4- Tratar de estabilizar la economa.
5- Redistribuir la renta.
6- Procurar la eficiencia econmica.
El argumento general a favor de la intervencin del Estado es la existencia de fallas en el
mercado. El mercado no conduce a la eficiencia econmica, tres hechos:
Competencia imperfecta, las acciones de las empresas pueden inducir sobre los precios de los
bienes. Las empresas pueden fijar unos precios por encima de los costos; el Estado puede
intervenir para regular el comportamiento de las empresas y defender a los consumidores.
Bienes pblicos, la iniciativa privada no ofrecer este tipo de bienes y servicios, ya que los
beneficios se reparten entre una gran parte de la poblacin, de forma que ningn individuo se
ver motivado a pagar por l. Externalidades, surgen cuando la produccin o el consumo de un
bien afecta directamente a empresas o a consumidores que no participan en su compra ni en su
venta.
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Elasticidad alta indica elevado grado de respuesta de cantidad demandada a la variacin del
precio; elasticidad baja indica una escasa sensibilidad a las variaciones del precio.
La demanda es elstica si la elasticidad precio de la demanda es mayor que 1; es inelstica
si es menor que 1; y es elasticidad unitaria si es igual a 1.
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5/15 = 1
1/3
(c) D. inelstica
<1
Ep = 10/100 = 0,5
1/5
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Q
(Q1 + Q2)/2
Ep =
P1 + P2
Q1 + Q2
P
(P1 + P2)/2
Qi
= Qi
Pj
Pj
Ser positiva si la cantidad demandada del bien i aumenta cuando se incrementa el precio del
bien j, bienes sustitutivos.
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La elasticidad cruzada de la demanda ser negativa cuando el aumento del precio del bien j
provoque una reduccin en la cantidad demandada del bien i, bienes complementarios.
Dos bienes son sustitutivos cuando sus elasticidades cruzadas de la demanda son positivas;
son complementarias cuando las elasticidades cruzadas son negativas.
Elasticidades renta de la demanda
Otro factor que influye sobre la demanda es la renta de los consumidores. La demanda de un
bien aumentar cuando aumente la renta.
La respuesta de la demanda a los cambios de la renta se mide por la elasticidad renta de la
demanda.
Elasticidad renta de la
demanda
La demanda de un bien normal aumenta con la renta y la de un bien inferior aumenta cuando
disminuye la renta.
Un bien normal es aquel cuya elasticidad renta de la demanda es positiva. Un bien inferior
es aquel cuya elasticidad renta de la demanda es negativa.
Un bien de lujo tiene una elasticidad renta de la demanda mayor que 1. Un bien necesario,
o no de lujo, tiene una elasticidad renta de la demanda menor que 1.
La participacin de los bienes de lujo en el gasto de los consumidores aumenta con la renta, la
participacin de los bienes de primera necesidad disminuye con la renta.
Aumenta la renta, los consumidores tendern a desplazarse hacia las clases de mayor calidad de
los distintos tipos de bienes. En el grupo de bienes normales, los artculos de elevada calidad
tendern a ser bienes de lujo. La cantidad demandada de bienes que no son de lujo aumenta
menos que proporcionalmente en relacin a la renta; la proporcin de la renta gastada en bienes
que no son de lujo disminuye cuando aumenta la renta, el gasto total en dichos bienes aumenta
cuando se incrementa la renta, siempre que el bien no sea inferior.
(a)
(b)
En la parte elstica de la La demanda es inelstica y
curva de
demanda el el ingreso total disminuye
ingreso
total
aumenta cuando el precio se reduce.
cuando el precio se reduce.
(c)
La elasticidad de la demanda
es unitaria y el ingreso total
no vara al reducirse el
precio
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Figura 5.6. La elasticidad y la influencia de las variaciones de los precios en el ingreso total
(Pgina 90)
Figura 5.7. Rigidez de la curva de oferta en funcin del periodo de tiempo considerado
(Pgina 92)
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La funcin de demanda del mercado muestra la cantidad total que se demanda a cada uno
de los precios, mantenindose constantes todos los dems factores que influyen en la
demanda.
Factores, localizacin geogrfica y la distribucin por edades o categoras.
Para obtener la curva de demanda agregada o del mercado hay que partir de las curvas de
demanda individual. Para ello debemos sumar, para cada precio, las cantidades demandadas por
cada uno de los individuos que lo integran., suma horizontal.
La demanda de mercado, se determinan grficamente trazando una paralela (horizontal) al eje
de abcisas, para dicho precio.
La curva de demanda del mercado se obtiene sumando horizontalmente las curvas de
demanda individuales de todos los compradores.
Diferentes inclinaciones de las distintas curvas de demanda indican niveles diferentes de renta,
distintas preferencias y diversidad en los patrones de gasto de los consumidores considerados.
La forma y posicin de la curva de demanda de mercado pueden alterarse a medida que estas
variables, que actan como parmetros cambien. As, cualquier alteracin en la renta o en su
distribucin, en los precios de los bienes, en los gustos o en los gastos en publicidad implicar,
en trminos grficos, un cambio de la curva de demanda de mercado. Cuando lo nico que se
modifica es el precio del bien, permaneciendo todo lo dems constante, lo que tendremos ser
un movimiento a lo largo de la curva de demanda de mercado.
La curva de indiferencia (convexa) - ISOCUANTA La curva de indiferencia muestra el conjunto de combinaciones de entre las que es
indiferente el consumidor, en el sentido de que le reporten el mismo nivel de utilidad.
Representan tres de la infinitas curvas de indiferencia que se podra trazar y que construyen el
denominado mapa de curvas de indiferencia.
La justificacin de este hecho radica en que entre dos combinaciones siempre reportar al
individuo una mayor satisfaccin aquella combinacin que contenga ms de alguno de los
bienes y no menos de ninguno de ellos.
Supuesto de insaciabilidad o de no saciedad que garantiza que el sujeto no se conformar con
situaciones que no absorban toda su renta.
La relacin marginal de sustitucin (tcnica) - figura as en carpeta Son convexas respecto al origen de coordenadas. La idea intuitiva de diversificacin en el
consumo y de la experiencia prctica.
La Relacin Marginal de Sustitucin (RMS) entre un bien (leche) y otro (carne) se define
como la cantidad mxima del segundo a que est dispuesto a renunciar un consumidor,
sin reducir con ello su utilidad, para aumentar el consumo del primer bien en una unidad.
Disminucin (aumento)
de la cantidad
de un bien (carne)
Relacin marginal
=
de Sustitucin (RMS)
Aumento (disminucin)
de la cantidad
de otro bien (leche)
La RMS viene representada grficamente por la pendiente en un punto (en valor absoluto) de la
curva de indiferencia.
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La teora de la produccin
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Para tratar de alcanzar sus objetivos, la empresa obtiene del entorno los factores que emplea en
la produccin tales como materias primas, maquinarias y equipo, mano de obra, capital, etc.
Esta forma de concebir la actividad de la empresa nos dice que la visin de la empresa como un
ente unitario es excesivamente simplista, ya que, en realidad, toda empresa engloba una amplia
gama de personas e intereses ligados entre s mediante relaciones contractuales que reflejan una
promesa de colaboracin.
El empresario, por un lado, negocia con los distintos factores de la empresa y, por otro,
establece las relaciones con el entorno en el que sta desarrolla su actividad.
El empresario
Es la persona que aporta el capital t realiza al mismo tiempo las funciones propias de la
direccin: organizar, planificar y controlar.
Se encuentran unidas en una nica figura el empresario administrador, el empresario que
asume el riesgo y el empresario innovador, empresas familiares.
Inversionista, asume los riesgos ligados a la promocin y a la innovacin mediante la
aportacin de capital.
Directivo profesional, especializado en la gestin y administracin de empresas.
El empresario actual es un rgano individual o colegiado que toma decisiones oportunas para la
consecucin de ciertos objetivos que dependen de los grupos de inters presentes en las
empresas y de las circunstancias del entorno.
La funcin de produccin
Dada una cantidad fija de factores, la cantidad de producto que se puede obtener depende del
estado de tecnologa.
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En el corto plazo, habr dos tipos de factores: variables - CV (cuya cantidad puede variarse
para producir mayor o menor cantidad de mercanca) y fijos - CF (cuya cantidad no puede
alterarse sin un costo elevado).
Los costos fijos (CF) son los costos de los factores fijos de la empresa y, por tanto, a
corto plazo son independientes del nivel de produccin.
Los costos variables (CV) dependen, por el contrario, de la cantidad empleada de los
factores variables y, por tanto, del nivel de produccin.
Los costos totales (CT) son iguales a los costos fijos ms los costos variables.
CT = CF + CV
Los costos fijos, costos de edificio, maquinaria, iluminacin.
Los costos variables, el trabajo.
De la produccin a los costos
El ejemplo de la produccin de trigo con un factor fijo (tierra) y un factor variable (trabajo),
definamos la curva del producto total (PT) como aquella que muestra la relacin entre la
cantidad de trabajo y el nivel resultante de produccin.
El costo fijo no vara cuando lo hace el factor variable. A medida que el producto total aumenta,
lo hace la cantidad empleada de factor variable; primera, el factor variable crece menos que
proporcionalmente con respecto a la cantidad de producto total obtenido (fase de rendimientos
marginales crecientes); segunda, lo hace ms que proporcionalmente (fase de rendimientos
marginales decrecientes).
La funcin de costos variables viene a ser inversa de la funcin de producto total, las funciones
derivadas de los costos variables, es decir, las curvas de costos medios y marginales son
inversas de las funciones derivadas de la funcin de produccin, esto es, las curvas de
productividad media y marginal
El costo fijo derivado del empleo del factor tierra es constante e independiente del nivel de
produccin.
A corto plazo, cuando aumenta la produccin, slo aumenta el costo variable, esto es, el
derivado de emplear mas trabajo.
Figura 8.2.a la curva de costo fijo es una lnea horizontal, pues estos costos no varan con el
nivel de produccin. La distancia vertical existente entre la curva de costos totales y la de costos
fijos para cada nivel de produccin representa los costos variables.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Produccin
Miles de pesos por toneladas de trigo
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0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Produccin
Figura 8.2. Curvas de costo de la empresa (pgina 148)
La curva CT, obtenida en el Cuadro 8.1, es ms inclinada conforme aumenta la produccin,
pues a partir de un determinado nivel hay rendimiento decreciente. La curva CT es la suma de
la curva CF y la de CV. La figura 8.2b muestra el CMa de la produccin y los costos medios.
La curva de CMa disminuye al principio, pero acaba aumentando debido a los rendimientos
decrecientes. Las curvas CTMe y CVMe tambin tienen forma de U. La curva de CMa corta
a las dos curvas de costos medios en sus puntos mnimos. La curva CFMe decrece conforme
aumenta la produccin
El costo total y el costo marginal
A partir de cierto nivel de produccin aparecen rendimientos decrecientes. Cada trabajador
adicional tiene menos tierra con la que producir, por lo que disminuye el producto marginal del
trabajo.
El costo marginal (CMa) es el aumento del costo total necesario para producir una unidad
adicional del bien. LA curva de CMa tiene un tramo decreciente, alcanza un mnimo y,
posteriormente, tiene un tramo creciente.
Los costos medios o unitarios
El costo fijo medio (CFMe) es el cociente entre el costo fijo (CF) y el nivel de produccin;
el costo variable medio (CVMe) es el costo variable (CV) dividido entre el nivel de
produccin, y el costo total medio (CTMe) es el costo total (CT = CF + CV) dividido entre
el nivel de produccin.
CF
CFMe =
produccin
CV
CVMe =
produccin
CT
CTMe =
= CFMe + CVMe
produccin
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Figura 8.4. Relacin entre las curvas de costos totales a corto plazo y la curva de costos totales
a largo plazo (Pgina 152)
La curva de costos totales a largo plazo (CTL) es la tangente o envolvente de las curvas totales
a corto plazo (CTC).
Los costos medios a largo plazo
A media que avanza el tiempo hacia el largo plazo, podr tambin adaptar las cantidades de
factores fijos a la nueva produccin, es decir, la empresa puede elegir el tamao ms adecuado
de la planta o fbrica.
Cada punto de la curva de costos a largo plazo ha de representar una combinacin ptima de
factores; los costos a corto plazo estarn por encima de los costos indicados por la curva de
costos a largo plazo.
La curva de costo medio a largo plazo (CMeL) muestra el costo medio mnimo de
produccin cuando todos los factores productivos son totalmente variables.
La curva de costos medios a corto plazo es tangente a la curva de costos medios a largo plazo.
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La curva CMeL aparece as como la curva envolvente de las curvas de costos medios a corto
plazo.
Cuando la curva CMeL tiene forma de U cada curva de costos medios a corto plazo toca
dicha curva en un punto y permanece por encima de ella en todos los dems.
De todos los puntos de tangencia, slo uno se corresponde con el mnimo de ambas curvas, se
llama dimensin ptima.
La curva de costo marginal a largo plazo
La curva de costo marginal a largo plazo (CMgL) muestra el costo adicional necesario
para obtener una unidad ms de produccin cuando todos los factores son totalmente
variables, de forma que stos se pueden modificar pticamente con el objetivo de
minimizar los costos.
A largo plazo los rendimientos decrecientes son menos importantes, pues pueden aumentarse
tanto los factores fijos como los variables cuando se incrementa la produccin.
Cuando la curva CMgL s encuentra por debajo de CMeL, sta es descendente, mientras que si
se encuentra por encima, la curva de costo medio a largo plazo es ascendente.
Los costos medios a largo plazo y los rendimientos de escala
En la Figura 8.7. (Pgina 156) se presenta los tres tipos posibles de rendimientos (crecientes,
decrecientes y constantes) y las curvas de CMeL correspondientes.
La empresa (a), una expansin de la produccin va asociada con una reduccin del costo
unitario del producto.
La empresa (b), aumenta la produccin tiene lugar un incremento de los costos medios por
unidad de producto, rendimiento de escala decrecientes.
La empresa (c), los costos medios por unidad de producto no varan al cambiar el volumen
de produccin, rendimiento de escala constantes,
La forma de la curva de CMeL, se describe en funcin de las economas y deseconomas
de escala. Cuando hay rendimientos de escala crecientes el CMeL disminuye conforme
aumenta el nivel de produccin; cuando hay rendimientos de escala decrecientes el CMeL
es creciente; cuando hay rendimientos constantes de escala el CMeL es plano.
(8.4)
(8.5)
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ECONOMIA
Prdidas mayores que los costos fijos, CV > IT, CVMe > P, la empresa debera cerrar.
Prdidas iguales a los costos fijos, CV = IT, CVME = P, la empresa le ser indiferente
producir.
Prdidas menores que los costos fijos, CV < IT, CVMe < P, an teniendo prdidas, decidir
producir. Su deseo de maximizar los beneficios le lleva a minimizar las prdidas, es decir, a
cubrir parte de los costos fijos, pues les tendra que hacer frente aunque dejara de producir.
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Monopsonio parcial
Oligopolio bilateral
Oligopolio
Monopsonio
Oligopsonio
Competencia perfecta
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=P
q
Curva de demanda horizontal, IMe es constante e igual al IMa; al no afectar las variaciones en
la produccin al precio de mercado.
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Figura 9.3. La decisin de producir a corto plazo de la empresa competitiva (pgina 175)
En el caso (a), la empresa obtiene beneficios extraordinarios, superiores al beneficio contable.
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En el caso (b), la empresa obtiene slo los beneficios contables, ya que el CTMe es igual a P1,
que es el precio del mercado.
En el caso (c), la empresa obtiene prdidas, ya que el precio de mercado es inferior al CTMe,
pero a la empresa le interesa producir q*, ya que estas prdidas son inferiores a las que
obtendra en el caso de cerrar, al ser el precio de mercado superior al CVMe.
En el caso (d), la empresa obtiene prdidas, pero, al ser el precio de mercado P1 igual al CVMe,
estas prdidas son iguales a las que obtendra la empresa si cerrase.
En el caso (e), la empresa cerrara, ya que el precio de mercado es inferior al CVMe, y cerrando
minimizara las prdidas.
La decisin de producir a corto plazo: el anlisis grfico
El costo fijo total de producir q* se calcula multiplicando el costo fijo medio correspondiente al
nivel de produccin ptimo (CTMe* - CVMe*) por q*.
9.3. Las curvas de oferta a corto plazo y a largo plazo de la empresa y del mercado
Las curvas de oferta a corto plazo
La curva de oferta de la empresa representa la cantidad de producto que ofrecer a todos
los valores posibles del precio de mercado.
La curva de oferta de la empresa a corto plazo
Al precio de mercado que determina esta situacin se le denomina precio de nivelacin y al
punto N de la curva de costo marginal, punto de nivelacin, y se corresponde con el ptimo de
explotacin. Para cualquier precio de mercado superior al precio de nivelacin, la empresa
obtiene beneficios econmicos superiores a los beneficios contables y, en consecuencia, le
resultar muy provechoso producir.
En el punto C la empresa cubre estrictamente los costos variables, por lo que para cualquier
precio superior a P, le convendr producir, ya que, al menos parcialmente, cubre los costos
fijos. Pero si el precio est por debajo de este nivel, la empresa no podr cubrir sus costos
variables y se ver obligado a cerrar la fbrica. El punto C determina el punto de cierre o
mnimo de explotacin de la empresa y, por ello, al precio P, se le denomina precio de cierre.
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IT
Q
Cuando la empresa se enfrenta a una curva de demanda con inclinacin negativa, resulta
que P > IMa (IMa = Precio menos prdida en el ingreso en todas las unidades anteriores).
La curva de demanda, el IT y el IMa del monopolista
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La curva de IMa corta al eje de abcisas, esto es, resulta ser igual a cero, en el punto en el que el
ingreso total es mximo.
Ingreso marginal es positivo, al incrementar la produccin, aumenta el ingreso total, mientras
que cuando el ingreso marginal es negativo, al aumentar la produccin, el ingreso total se
reduce.
El monopolista maximiza su beneficio cuando se cumple IMa = CMa y, dado que el CMa
siempre es positivo, resulta que el IMa tambin lo ser.
La curva de oferta del monopolio
Para una determinada cantidad demandada, las elasticidades de dos curvas de demanda sean
tales que el IMa de ambas coincida en el punto en que ambas se intersectan con la curva de
costos marginales.
El equilibrio y la consiguiente igualacin de CMa en IMa, pueden alcanzarse con
combinaciones de precio y elasticidad muy diversas.
Los beneficios del monopolio
Un monopolista slo puede obtener beneficios monoplicos si, al nivel de produccin de
equilibrio, la curva de demanda de su producto se encuentra por encima de su curva de costo
total medio.
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El grupo de empresas, ofrece al mercado una serie de productos diferenciados, pero altamente
sustituidos entre s.
La determinacin de la situacin de equilibrio
La curva de demanda individual es la percibida por el oferente, bajo el supuesto de que sus
competidores del grupo no reaccionen. Esto es incierto, ya que, lo ms probable es que todos
los miembros del grupo tambin se decidan a reducir los precios.
Si se obtienen beneficios extraordinarios, entrarn nuevos competidores que absorvern una
parte del mercado (de la demanda) existente.
Pero la disminucin de la demanda hace que se reduzcan el precio y el beneficio. Dejarn de
entrar nuevos empresarios cuando los beneficios extraordinarios hayan desaparecidos. Esta
situacin slo se produce cuando la curva de demanda de cada empresario es tangente a su
correspondiente curva de costos medios.
En el equilibrio a largo plazo de un mercado de competencia monoplica la cantidad producida
es inferior a la que corresponde al mnimo de los costos. Se debe a que la curva de demanda a
que se enfrenta cada productor es decreciente, teorema del exceso de capacidad. El despilfarro
de recursos que supone este exceso de capacidad se interpreta como el costo de producir
productos diferenciados.
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que empleando ms unidades del factor y, en consecuencia, aumentando la produccin del bien
que elabora, el valor del producto marginal ser mayor que el precio del factor o, lo que es lo
mismo, el costo marginal ser menor que el ingreso marginal.
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La inversin en existencias (IE) es la variacin por unidad de tiempo del capital en existencias.
Acumular existencias equivale a invertir. La inversin en capital fijo (IK) es el gasto
destinado a mantener y ampliar el stock de capital fijo de la economa.
Si sumamos la inversin en existencia (IE) y la inversin en capital fijo (IK), obtenemos la
inversin bruta (IB). Asimismo, la inversin bruta es igual a la inversin neta (IN), esto es, la
cantidad gastada en aumentar el stock de capital de la economa en el periodo ms la inversin
en reposicin o depreciacin (D), es decir, la cantidad gastada en el reemplazo del capital fijo
desgastado en el periodo, bien por el uso o bien por la obsolescencia, por lo que en la
contabilidad nacional se denomina consumo de capital fijo.
IE + IK = IB = IN + D
Si sumamos el gasto en bienes de consumo (C) y la inversin bruta (IB), obtenemos el gasto
nacional bruto o producto bruto nacional (PBN):
PNN = C + IN
La depreciacin es la prdida de valor del capital productivo durante el periodo. Si se
resta de una macromagnitud, sta es medida en trminos netos, y, en caso contrario, lo es
en trminos brutos. Se suele calcular sumando los fondos de amortizacin provistos por
las empresas.
PNN = PBN - D
2-El producto nacional en una economa cerrada con sector pblico
I) Obtiene ingresos:
a) Impuestos directos (Td), que recaen sobre la renta y patrimonio.
b) Impuestos indirectos (Ti), que recaen sobre el gasto.
II) Gastos:
a) Gasto pblico (G).
b) Pago de transferencia (Tf)
El producto nacional neto al costo de los factores (PNNcf) se corresponde con el concepto de
renta nacional y con el valor agregado neto (VAN).
PNNcf = Y = VAN
El producto nacional de una economa cerrada con sector pblico se obtendr sumndoles a los
componentes del gasto privado, consumo e inversin, el gasto pblico (G).
PBNpm = C + IN + G
3- El producto nacional en una economa abierta y con sector pblico
Hay que incluir el sector resto del mundo. Documento contable llamado Balanza de Pagos:
a) Balanza por cuenta corriente, las ventas de bienes y servicios al exterior (X); las
importaciones de mercancas y servicios, es decir, las compras de bienes y servicios del exterior
(M), las rentas percibidas por factores productivos residentes en el territorio nacional. Actividad
productiva del resto del mundo (RRN), las rentas percibidas por factores de produccin
residentes en el extranjero, la actividad productiva en el territorio nacional (RRE),
transferencias corrientes netas, economas domsticas del resto del mundo (TRE).
El salto de la balanza por cuenta corriente (SBCC), esto es, la diferencia entre los ingresos
incluidos en esta balanza y los pagos que se definen como sigue:
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PRODUCTO
INTERIOR NETO c.f.
- Rentas netas del resto
del resto del mundo.
RENTA NACIONAL
+ Transferencias netas
del resto del mundo.
* REFERENCIA *
p.m.= Precios del mercado
c.f. = Costo de los factores
RENTA NACIONAL
DISPONIBLE
DISTRIBUCION DE LA
RENTA
* Sueldos y salarios netos.
* Cargas sociales.
* Supervit neto de
explotacin.
La renta de equilibrio en una economa con un sector pblico y en una economa abierta
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ECONOMIA
El presupuesto pblico refleja los bienes y servicios que el Estado comprar durante el
ejercicio en cuestin, las transferencias que realizar y los ingresos fiscales que obtendr
para hacer frente a los distintos gastos.
Cuando los ingresos del Estado son superiores a sus gastos se habla de supervit presupuestario.
El dficit presupuestario aparece cuando existe una diferencia positiva entre el gasto del Estado
y sus ingresos.
Dficit presupuestario = Gastos pblicos - Ingresos Pblicos =
= Compras de bienes y servicios - Impuestos
La poltica fiscal
Se ocupa de decisiones sobre los ingresos y los gastos pblicos y sobre el dficit o supervit
presupuestario, en trminos de sus efectos sobre la renta nacional, el empleo total y el nivel
general de precios.
El manejo de sus ingresos y gastos totales y de relacin entre los mismos se ha convertido en
uno de los principales instrumentos mediante los cuales tratan los gobiernos de lograr un
elevado nivel de actividad econmica y estabilidad general de precios.
El presupuesto como indicador del carcter de la poltica fiscal
Los impuestos netos son proporcionales a la renta, los bienes y servicios son independientes.
El nivel de gasto pblico y el tipo impositivo, el dficit o supervit presupuestario depender
del niel de renta.
Para los niveles de renta bajos, el presupuesto registra un dficit, y, cuando la renta alcanza
valores elevados, aparece un supervit.
El dficit puede ser, simplemente, la consecuencia de la disminucin de los ingresos tributarios
derivados de la recesin en la actividad econmica.
La poltica fiscal y los estabilizadores automticos
Una poltica fiscal activa o discrecional, que se concrete en la toma de medidas explcitas sobre
los gastos y los ingresos pblicos con objeto de tratar de estabilizar la economa, el sistema
impositivo tiene unos efectos automticos que es conveniente analizar.
Cuando los impuestos son proporcionales la recaudacin se altera de forma automtica, a
medida que vara el producto nacional.
Los impuestos proporcionales cumplen la misin de estabilizador automtico.
Un estabilizador automtico es cualquier hecho del sistema econmico que mecnicamente
tienda a reducir la fuerza de las recesiones y/o de las expansiones de la demanda, sin que
sean necesarias medidas discrecionales de poltica econmica.
Si los impuestos aumentan con el producto nacional, mientras que parte de los gastos de
transferencias se mueven en sentido contrario, tendremos que el presupuesto del sector pblico
tender hacia el dficit durante las recesiones y al supervit durante las expansiones.
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ECONOMIA
La oferta monetaria, es decir, las polticas monetarias expansivas, reducirn la tasa de inters,
mientras que las polticas monetarias que contraen la oferta monetaria, es decir, las restrictivas,
lo elevern.
( OM0 ) ( OM1 )
Tasa de inters
P0
P0
r1
E1
r2
E2
DM
Saldos reales
Figura 19.3. Poltica monetaria expansiva (Pgina 419)
Los efectos de una poltica monetaria expansiva se concretan en un descenso en la tasa de
inters y en un aumento de la cantidad de saldos reales.
Alteraciones en la renta real y el mercado monetario
Cuando aumenta la renta real, los individuos desean poseer mayores saldos reales, ya que el
nivel de gasto en bienes y servicios se incrementar.
Aumento en la demanda de saldos reales implicar un desplazamiento hacia la derecha de la
curva de demanda real del dinero.
El incremento en la demanda de saldos reales provoca un exceso de demanda de dinero, lo que
har incrementar la tasa de inters de equilibrio.
El exceso de oferta de saldos reales provocado por una reduccin de la demanda originara una
reduccin de la tasa de inters de equilibrio.
Fines ltimos de la poltica monetaria y objetivos intermedios
La estabilidad de precios y el mayor nivel de empleo posible.
Desde el punto de vista de la poltica monetaria, tanto el inters como la cantidad de dinero son
buenos candidatos a actuar como variable objetivo intermedio. La autoridad monetaria puede
prever cuanto debe bajar la tasa de inters para conseguir los resultados deseados sobre el
producto nacional o sobre la inflacin.
Tasa de inters
( OM1 )
P0
( OM0 )
P0
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r1
r0
(DM)
Saldos reales
Figura 19.4. Poltica monetaria restrictiva (Pgina 419)
Si el Banco Central lleva a cabo una poltica monetaria restrictiva, reduciendo la oferta de
saldos reales, la tasa de inters experimenta una subida.
ESQUEMA 19.5
La poltica monetaria en accin (pgina 420)
Banco Central
Sistema Financiero
Oferta Monetaria
Tasa de Inters
Condiciones crediticias
Demanda agregada
* Consumo
* Inversin
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El anlisis conjunto de la oferta y la demanda agregadas permite estudiar como se ajustan los
precios y la produccin en una economa en la que se supone que los salarios y los precios
muestran distintos grados de flexibilidad.
Mercado
de bienes
Mercado
de dinero
Factores determinantes de la
oferta agregada
Mercado
de trabajo
* Factores productivos
* Tecnologa
* Impuestos y subvenciones
P
Demanda
agregada
Oferta
agregada
Oferta
agregada
Demanda
agregada
Interaccin entre
los mercados de
dinero, bienes y
factores
Produccin
real
Empleo
Nivel de
precios
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Dada la cantidad nominal de dinero, el aumento de los precios reduce el poder adquisitivo del
dinero o, lo que es lo mismo, se reduce la cantidad real de dinero.
Si para cada nivel de renta desciende la demanda de bienes, deber tambin descender el nivel
de produccin para el que la demanda agregada es igual a la produccin.
La razn justificativa de la pendiente negativa de la curva de demanda agregada es el efecto de
la variacin de los precios sobre la oferta monetaria. Si la oferta monetaria se mantiene fija, una
subida del nivel general de los precios generar una escasez de dinero y una reduccin en la
demanda agregada.
Una reduccin de los precios originar una disminucin en las tasas de inters y un aumento en
el gasto agregado, de forma que el gasto y la renta o produccin de equilibrio se incrementarn.
La curva de demanda agregada muestra, para distintos niveles de precios, el nivel de
produccin de equilibrio para el que el gasto planeado est en equilibrio.
Si nos movemos a lo largo de la curva en sentido ascendente, la renta disminuye porque la
subida de los precios reduce el stock de dinero en trminos reales, lo que elevar las tasas y,
consecuentemente, limita el gasto.
Desplazamiento de la curva de demanda agregada
1- Variables controlables
El primer grupo de variables son las controlables por los responsables de la poltica econmica,
bien a travs de la poltica monetaria y su control de la oferta monetaria y otras condiciones
financieras, o mediante la poltica fiscal concretada en el manejo de los impuestos y de los
gastos pblicos. As, un aumento de la oferta monetaria reducir las tasas de inters, lo que
incidir positivamente sobre la inversin y el consumo, de forma que la demanda agregada
aumentar.
2- Variables autnomas o externas
Un aumento significativo de la renta del resto del mundo, es un aumento en el valor de los
activos detentados por los individuos, como puede ser una reduccin de los precios energticos.
Incidir sobre la demanda agregada desplazndola hacia la derecha.
Los monetaristas destacan el papel desempeado por la oferta monetaria, y sealan que hay una
relacin directa entre el valor monetario del gasto total y la cantidad disponible de dinero, los
keynesianos defienden que el factor clave es la renta y los flujos de gasto.
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La curva de oferta agregada muestra el nivel de produccin que estn dispuestos a ofrecer
las empresas para cada nivel de precios.
Los desplazamientos de la curva de oferta agregada
La cantidad disponible de los factores productivos (trabajo, capital y tierra) determina las
posibilidades de produccin de una economa. El crecimiento de dichos factores productivos
permite aumentar el producto o producto potencial de una economa y, en consecuencia, la
oferta agregada experimentar un desplazamiento hacia la derecha.
Las innovaciones tecnolgicas incrementarn las posibilidades de produccin. Factores
productivos y la tecnologa determinan conjuntamente el output o producto potencial de la
economa, es decir, la cantidad mxima de producto nacional que una economa puede alcanzar
manteniendo el nivel de precios estable.
El producto o renta potencial es la cantidad mxima de producto nacional que una
economa puede alcanzar en un periodo dado de tiempo. El producto potencial viene
determinado por la capacidad productiva instalada, la tecnologa que incorpora el capital
y la situacin del mercado de trabajo.
La oferta agregada depende de los salarios y dems precios de los factores productivos. Por el
contrario, cuando se incrementan los costos de produccin, el desplazamiento sera hacia arriba.
P
Producto o renta
potencial (YP)
Insuficiencia de Sobreproduccin
demanda
Yp
Figura 20.6. El producto potencial (Pgina 445)
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El origen de la inflacin
Las empresas estn produciendo una cantidad suficiente, de modo que todo el que desea
trabajar lo est haciendo. Aceptamos que la economa ha alcanzado su nivel de produccin
potencial o renta de pleno empleo. Si ahora los consumidores piensan que les gustara consumir
ms que antes y deciden incrementar su demanda de bienes y servicios, las empresas se
enfrentarn a una seria dificultad, ya que no pueden producir ms, pues todos los recursos de la
economa estn plenamente empleados.
Lo normal ser que las empresas procedan a incrementar los precios de venta de sus productos.
De esta forma surge la inflacin, como una reaccin normal del mercado cuando aparece un
exceso de demanda.
Definicin de inflacin
La inflacin es el crecimiento generalizado y continuo de los precios de los bienes y
servicios de una economa.
La medicin de la inflacin
Un ndice de precios puede interpretarse de dos maneras: como una media de los precios
actuales de los bienes y servicios, calculados en trminos relativos respecto del ao base y
ponderados mediante unos coeficientes que indican la proporcin del gasto efectuado en cada
bien, o como el costo de comprar en el ao actual un conjunto de bienes que, adquiridos en el
ao base, representaban un gasto de 100.
1- El ndice de precios al consumidor (IPC)
Representa el costo de una canasta de bienes y servicios consumidos por una economa
domstica representativa.
La inflacin medida por el IPC es la tasa de variacin porcentual que experimenta este
ndice en el periodo de tiempo considerado.
Refleja de forma apropiada cmo se ha encarecido la vida, pues indica el dinero que hace falta
para mantener el nivel de vida anterior.
2- El ndice de precios implcitos en el PBI
La distincin entre el PBI real y PBI nominal nos da un segundo indicador de la inflacin, es
decir, el deflactor del PBI.
El ndice de precios implcitos en el PBI es el cociente entre el PBI nominal y el PBI real
expresado en forma de ndice.
Un deflactor es un ndice de precios con el que se convierte una cantidad nominal en otra
real, esto es, la magnitud nominal se deflacta separando la variacin debida al crecimiento
de los precios de la atribuida al aumento de los factores reales. Indicar la evolucin de todos los
precios de los bienes y servicios de la economa.
Un deflactor es un ndice de precios con el que se convierte una cantidad nominal en
otra real.
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Keynesianos: el aumento de la
demanda agregada.
exceso
Monetaristas:
crecimiento
monetaria.
de
la
de
oferta
Costos: aumentos en la
remuneracin de los factores
productivos.
Costos: aumentos en la
remuneracin de los factores
productivos.
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1- La inflacin esperada
Una economa cerrada, cuando la inflacin es esperada y las instituciones se han adaptado para
comprender sus efectos, los costos son slo de dos tipos: unos los costos suela de zapatos,
esto es, los derivados de la incomodidad de tener que ir con mucha frecuencia a las instituciones
financieras a sacar dinero para poder ajustar los saldos reales deseados a la prdida de poder
adquisitivo del dinero motivada por el alza de precios. El otro, tener que cambiar los precios a
menudo, costos de men.
a) La inflacin esperada y los impuestos
Con la inflacin se produce un deslizamiento de los tramos impositivos al aumentar la
proporcin de impuestos que se paga por una cantidad dada de renta real. La proporcin de
impuestos tiende a aumentar con el nivel de renta nominal la inflacin, al elevar la renta
nominal, pero no la renta real, hace que aumenten los impuestos.
b) La inflacin esperada y las tasas de inters
Los prestamistas exigen una compensacin por la depreciacin del poder adquisitivo del dinero
que prestan.
Tasa de inters nominal = Tasa de inters real + Prima (o tasa esperada) de inflacin
2- La inflacin imprevista
a) Efectos sobre la distribucin de la renta
La inflacin perjudica a aquellos individuos que reciben rentas fijas en trminos nominales y,
en general, a los que reciben rentas que crecen menos que la inflacin, ejemplos jubilados.
La inflacin favorece a los deudores nominales y perjudica a los acreedores en trminos
monetarios. Dado que los contratos de prstamos se suelen negociar para una duracin de varios
aos, si el acreedor no puede elevar el tipo de inters monetario, el rendimiento real de ste se
reducir.
Los efectos de la inflacin sobre los ingresos del Estado, por un lado las distorsiones fiscales,
hacen que aumenten los impuestos. La inflacin deteriora el valor real de la recaudacin fiscal;
a la inversa, cuando se deja atrs un periodo inflacionario, la estabilidad per se eleva el valor
real de los ingresos fiscales.
En procesos de baja inflacin predomina el aumento de la recaudacin va el deslizamiento de
los tramos. En cambio, en procesos de alta inflacin, el efecto Olivera-Tanzi es el dominante y
acta licuando los ingresos del Estado.
En los pases donde la inflacin tiene una larga tradicin, y donde ella alcanza niveles elevados,
la mayor parte de la deuda pblica tiende a estar indexada.
b) Efectos sobre la actividad econmica
El origen del problema suele radicar en que ciertos responsables de actividades que no
encuentran demanda suficiente para sus productos presionan para que los precios sean
superiores a los costos de produccin, pues slo as podrn cubrir sus costos reales y continuar
produciendo. Esta presin se producir independientemente de las tensiones inflacionarias. En
esto casos, la inflacin, de hecho, ser la excusa que permite al empresario encubrir su
ineficiencia o la ausencia de demanda para su producto.
Aquellos pases que experimenten unas mayores tasas de inflacin vern que sus productos
perdern la competitividad, y esto incidir negativamente sobre sus exportaciones.
La incertidumbre
La incertidumbre que generan los procesos inflacionarios tambin ha sido destacada como un
elemento negativo que afecta a la produccin. La incertidumbre se manifiesta en los clculos de
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Una persona capaz de trabajar se considera como desempleada cuando busca activamente
un empleo y no lo encuentra. La distincin entre empleados y desempleados no es ntida, ya
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que estn los desanimados y los subempleados, que es una posicin intermedia entre la
actividad y la inactividad.
El desempleo friccional, el que resulta inevitable con el funcionamiento de una economa
de mercado, es compatible con el pleno empleo. Los desempleados estructurales son
aquellos trabajadores que por razones de calificacin, no se corresponde con la demanda;
ambos tipos de desempleo constituyen el desempleo involuntario.
En el modelo clsico, el desempleo es voluntario, pues, la reduccin de salarios aumentar
el empleo y la produccin.
Los modelos que ligan el desempleo con las expectativas sobre la inflacin sealan que,
slo a corto plazo, se producen discrepancias entre la tasa de inflacin esperada y la real. A
la tasa de desocupacin a largo plazo se la denomina tasa natural de desempleo. Para
lograr una baja de desempleo es procurar el funcionamiento ms transparente y flexible del
mercado de trabajo.
La teora de los contratos implcitos trata de explicar la consistencia del desempleo
externo y salarios rgidos a la baja. Se argumenta que el trabajador prefiere estar
desempleado temporalmente antes de reducir su salario.
El desempleo tiene efectos negativos para la sociedad y los individuos que lo sufren.
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ECONOMIA
discrecional y la manipulacin del tipo de cambio nominal resultan cada vez mas limitadas.
Consecuentemente, la poltica econmica est condicionada por la creciente competencia en los
mercados y la amplia libertad de los movimientos de los factores productivos.
La coordinacin de las polticas
La creciente preocupacin por la eficacia y la competitividad a nivel internacional ha
propiciado, por un lado, que la poltica econmica le preste una mayor atencin a los
planteamientos microeconmicos.
La competitividad a nivel internacional se establece en trminos relativos y a la luz de variables
tales como precios, salarios y productividad, de forma que aquellos pases que no logren reducir
sus desequilibrios macroeconmicos y alcanzar un grado aceptable de convergencia en sus
variables clave perdern competitividad.
La coordinacin de polticas macroeconmicas y sectoriales es uno de los objetivos del
MERCOSUR.
La alternativa a la discrecionalidad plena consiste en adoptar algn tipo de norma. Esta
estrategia, sin embargo, no elimina las dificultades, pues la informacin sobre el
comportamiento de la renta monetaria est sometida a importantes retrasos y revisiones debido
a errores de previsin.
Las dificultades de los objetivos monetarios: el tipo de cambio como objetivo alternativo
Las autoridades han utilizado objetivos monetarios intermedios, de modo que una variable
intermedia (una magnitud monetaria o un precio relativo) se adapte a un valor o a un margen de
comportamiento prefijado. Las variables generalmente utilizadas como soportes del objeto
monetario intermedio son: algn agregado monetario, tipo de inters y el tipo de cambio
nominal.
Las transformaciones de los sistemas financieros acontecidas en los ltimos aos, atribuidas en
buena medida a las innovaciones, adems de alterar la transmisin de los efectos de la poltica
monetaria.
Ante las dificultades para llevar a cabo polticas nacionales referidas a algn agregado
monetario como variable intermedia, acentuadas por las perturbaciones en la demanda de
activos financieros, algunos pases han pasado a fijar un objetivo de tipo de cambio. Esta
estrategia tiende a moderar las citadas perturbaciones, si bien, en un mundo de creciente
integracin econmica y financiera, ha supuesto una prdida considerable de autonoma en la
poltica monetaria nacional.
En la medida que el pas que es capaz de influir en las condiciones monetarias de las monedas
vinculadas, es decir, el pas ancla, desarrolla una poltica macroeconmica estable, los dems
pases podrn utilizar el tipo de cambio nominal como un objetivo intermedio razonable a travs
del cual importar disciplina monetaria.
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CAPITULOS
TEMA
INDICE
LIBRO
INDICE
RESUMEN
3
25
39
61
1
5
8
16
79
99
125
145
18
23
26
29
169
189
34
39
209
229
42
44
255
273
46
49
299
51
351
54
405
435
55
57
495
519
61
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563
67
609
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