Universidade Anhanguera Uniderp

Centro de Educao a Distncia

Curso: Administrao
Disciplina: Anlise de Investimentos 5 SEMESTRE
Professor:

Alunos:
ISABELA DE MOURA VIEIRA RA: 306580
ANA ANGELY LOPES B. DE AZEVEDO SOUZA RA: 300052
KELLY SUZANNE VARANDA SILVA RA: 289223

Maca,
Junho/2013

Desafio:
O desafio prope a elaborao de um projeto de investimento em um negcio no
qual ser analisada a viabilidade econmica por meio dos critrios estudados na disciplina,
apontando os aspectos favorveis, os aspectos que precisam de melhoria e as sugestes de
aperfeioamento das prticas.

Objetivo:
Elaborao de anlise de um projeto de investimento.

ETAPA 1

Passo 1(Equipe)

TIPOS DE INVESTIMENTO

Os investimentos podem ser de diversos tipos, mais basicamente dividem-se em trs

grandes categorias, quando definidos em relao a sua origem. Logo temos os seguintes
tipos bsicos de investimento:

Investimentos Pblicos

Investimentos Privados

Investimentos Mistos

Investimentos Pblicos: So recursos disponibilizados pelos governos e ou entidades

pblicas a fim de gerar bem-estar social, ou seja, benefcios sociedade num todo.
Exemplos: Escolas, Hospitais, etc.
Investimentos Privados: So recursos disponibilizados por pessoas jurdicas ou fsicas de
direito privado, a fim de gerar retorno monetrio aos investidores.
Exemplo: Empresas de prestao de servios particulares, Lojas de varejo, etc.
Investimentos Mistos: So recursos disponibilizados em parte por governos e ou entidades
pblicas e tambm em parte por pessoas jurdicas ou fsicas de direito privado. Esse tipo de
investimento estrutura-se na forma de uma empresa de capital misto que tem como objetivo
gerar bem-estar para sociedade quanto retornos monetrios aos seus investidores.
Exemplos: Banco do Brasil e Petrobrs.

A ANLISE DE INVESTIMENTOS
A anlise de investimentos envolve decises de aplicao de recursos com prazos longos
(maiores que um ano), com o objetivo de propiciar retorno adequado aos proprietrios
desse capital.
Assim, para obtermos recursos, a organizao necessita investir. Contudo, o mercado
oferece uma ampla variedade de investimentos possveis, e cabe ao administrador analisar
os investimentos de forma racional, objetivando escolher as melhores opes. Para tanto,
ele faz trs consideraes: a econmica, a financeira e a de ambiente empresarial.
Oramento de capital um processo que envolve a seleo de projetos de investimento e a
quantificao dos recursos a serem empregados e busca responder a questes como:
O projeto vai se pagar?
O projeto vai aumentar a riqueza dos acionistas ou vai diminu-la?
Esta a melhor alternativa de investimentos?
O oramento de capital requer uma estimativa de fluxos de caixa livres que sero obtidos
com o projeto de anlise. As previses de investimentos em ativos, de vendas, tambm de
preos, de custos e despesas devem ser elaboradas da forma mais realista a acurada
possvel.
De qualquer modo, a incerteza em oramentos de capital elevada, pois envolve cenrios
econmicos e polticos de longo prazo.
Os mtodos mais comuns de avaliao de projetos de investimento so:

Payback;

Valor presente lquido VPL;

Taxa interna de retorno TIR.

Payback o perodo de tempo necessrio para que as entradas de caixa do projeto se

igualem ao valor a ser investido, ou seja, o tempo de recuperao do investimento
realizado.
Se levarmos em considerao que quanto maior o horizonte temporal, maiores so as

incertezas, natural que as empresas procurem diminuir seus riscos optando por projetos
que tenham um retorno do capital dentro de um perodo de tempo razovel.
O clculo do Valor Presente Lquido VPL, leva em conta o valor do dinheiro no tempo.
Portanto, todas as entradas e sadas de caixa so tratadas no tempo presente. O VPL de um
investimento igual ao valor presente do fluxo de caixa lquido do projeto em anlise,
descontado pelo custo mdio ponderado de capital.
A Taxa Interna de Retorno TIR a taxa i que se igualam as entradas de caixa ao
valor a ser investido em um projeto. Em outras palavras, a taxa que iguala o VPL de um
projeto a zero.
Um aspecto que deve ser considerado que a utilizao exclusiva da TIR como ferramenta
de anlise pode levar ao equvoco de se aceitar projetos que no remuneram
adequadamente o capital investido, por isso deve ser uma ferramenta complementar
anlise.

Passo 2 (Equipe)

O tipo de servio escolhido pelo grupo foi uma Fabrica de Roupas e Tecidos, seu
pblico alvo so pessoas fsicas, revendedores, lojas de roupas, e afins. O investimento
foi escolhido aps pesquisa realizada no ramo de roupas e tecidos, alm da pesquisa
na internet, assim sendo ficou explcito que hoje o mercado de roupas e tecidos, cresce
a cada dia. Oferecemos aos nossos clientes as melhores condies de mercado. Todas
as nossas roupas e tecidos so de fabricao prpria , sempre com rigorosos cuidados.
Temos uma equipe treinada e capacitada para fabricao e atendimento ao pblico. O
objetivo da empresa e de seus colaboradores a satisfao absoluta de seus clientes.
Os produtos oferecidos so:

Pijama Adulto - Meia malha de algodo: Tecido leve e pode ser caracterizado por ter
uma estrutura mais simples de malha, se molda muito bem ao corpo e tambm proporciona
bom caimento e maior durabilidade. Malha com toque Macio e Suave. Possibilitando
confeccionar produtos confortveis de excelente qualidade e alta durabilidade. Malha ideal
para fabricao de: Camisetas, Pijamas, Lenis e Confeco de Vesturio Feminino e
Masculino em geral. Valor R$ 20,00

Top Preto - Helanca: A Helanca um tecido 100% polister e muito utilizado na

confeco de calas, shorts, tops feminino e uniformes infantis, tanto para ser usado no dia
a dia, quanto para praticar esportes. O ponto alto do tecido a durabilidade, praticidade e
custo benefcio.Valor R$ 15,00
Blusa Polo Branca - Piquet: O tecido aceita varias composies como 100% algodo ou
P/A (50% de polister e 50% de algodo), tem maior peso e maior rigidez em sua textura e
sua estrutura lembra uma colmia. O piquet um tecido amplamente utilizado na
fabricao de camisas polo. Esse tipo de tecido direcionado a aqueles que querem obter
um ar de formalidade no vesturio,sem perder a maleabilidade. A Artcor utiliza o Piquet
P/A que tem maior durabilidade e d mais qualidade a camiseta. Valor R$ 25,00

APRESENTAMOS ALGUNS DE NOSSOS TRABALHOS:

Passo 3 (Equipe) e Passo 4

Grupo Enx Modas e Tecidos

O Grupo Enx Modas e Tecidos hoje reconhecido por sua liderana inovadora e pela
integridade com que conduz seus negcios. Almejamos criar um cenrio positivo atravs de
nossas marcas e relaes comerciais, dirigindo nossas operaes com responsabilidade e
respeito pelas pessoas. Estamos comprometidos no desenvolvimento de um modelo de
negcio sustentvel, focando a responsabilidade corporativa, social e ambiental como
propostas de futuro.
O Grupo Enx Modas e Tecidos atua h 20 anos no mercado desenvolvendo e inovando a
comercializao de produtos de qualidade, que alcanou o reconhecimento nacional como a
melhor opo de tecidos de moda, trazendo o melhor no mercado mundial para os
consumidores nacionais, categoria em que sem mantm at hoje.

Descrio do Investimento Pretendido

INVESTIMENTO PRETENDIDO: Loja de Roupas e Tecidos
PRODUTO: Tecidos customizados
NOME DA LOJA: Grupo Enx Modas e Tecidos
PBLICO ALVO: Classe Mdia Alta
EQUIPAMENTOS E INSTALAES:- Mquinas para Costura(Overloc e Colaret),
Ponto Comercial de 60m,Galpo da Fbrica de 100m, Computadores, Decorao, Energia
e Demais Gastos.
FUNCIONRIOS: 12
- O dono;
- Estilista 01
- Confeccionistas 03

- Controle de Qualidade 01
- Vendedores 04
- Recepcionista 01
- Servios Gerais 01
PRAZO DE RETORNO: 24 Meses

ETAPA 2

Passo 1 (Equipe)

Fluxo de caixa relevante

Um fluxo de caixa relevante em um projeto e aquele que provoca uma mudana no fluxo
geral de caixa da empresa que esta vinculado a questo de se aceitar ou no este projeto.
Apesar de, a principio ,poderem ter quaisquer valores, dada a lgica dos negcios e
empreendimentos, acabam por apresentar, em geral, um formato padro.
Este formato composto basicamente por trs partes:
1. Investimento inicial ou nos perodos iniciais: Esses investimentos podem ser
tanto na forma de fsicos ,quanto na forma de investimento em capital de giro para
suportar o projeto. So sadas de caixa e, portanto, devem ter o sinal de negativo no
fluxo de caixa.
2. Retornos de caixa do investimento: Normalmente, aps alguns perodos, o projeto
se torna rentvel, gerando fluxos de caixa positivos para empresa/investidor.
3. Valores residuais: Esses fluxos de caixa normalmente so positivos e ocorrem no
final do investimento, seja pela venda de algum ativo aps sua utilizao ou por

alguma vantagem tributaria adquirida. Podem eventualmente ser negativos, como

realizar gastos para compensar danos ambientais causado pelo investimento. o
chamado passivo ambiental.

O alto grau de competitividade entre empresas vem se acirrando e levando milhares de

empresas a investirem em novas tecnologias e formao continuada de seus profissionais.
Tais investimentos tm se tornado o diferencial no mbito empresarial, j se tornou bastante
comum o discurso da turbulncia econmica e da instabilidade do mercado financeiro,
refletindo nos processos decisrios que esto se tornando cada dia mais duvidosos e
incertos, gerando imprevisibilidade diante das aes de todos os indivduos envolvidos.
Dentro deste contexto, surgem dificuldades para planejar, gerir, organizar, e
principalmente administrar, abreviando cada vez mais a confiabilidade para
empreendimentos e previses.
A partir da implementao de um fluxo de caixa relevante, como uma das mais
importantes ferramentas gerenciais, pode-se partir para uma previso elaborada com base
nos dados levantados nas projees financeiras, induzindo a previses sobre o setor
financeiro.

Passo 2 (Equipe)

Segue abaixo informaes necessrias para anlise do projeto:

Grupo Enx Modas e Tecidos

Investimento inicial
Descriminao
Valor - R$
Capital de Giro
$90.000,00
Maquinas e equipamentos $70.000,00
Instalaes
$30.000,00
Veiculos
$6.000,00
Mveis e utensilios
$8.000,00
Suprimentos de
$7.000,00
informaticas
Materia-prima
$200.000,0
0
estoque inicial
$40.000,00
Despesas Pr-operacionais
$4.000,00
Eventuais
$5.000,00
Total geral:
$460.000,0
0
a) Estime o preo de venda unitrio e a quantidade mensal a ser
comercializada.

Estimativa de faturamento mensal:

Faturamento Mensal
Quantida Valor Produto
de
R$
Pijama M. Malha (R$
R$
20,00)
30
600,00
R$
Top Elenca (R$ 15,00)
25
375,00
Blusa P. Piquet (R$
R$
25,00)
20
500,00
Total Geral

Total
R$
18.000,00
R$
11.250,00
R$
15.000,00
R$
44.250,00

b) Calcule o faturamento anual, multiplicando o valor mensal por 12.

Estimativa de faturamento anual:

R$ 44.250,00 X 12 = R$ 531.000,00
c) Estime o faturamento da empresa para os prximos 5 anos, repetindo os
valores anuais obtidos no item anterior

Estimativa de faturamento para os prximos 5 anos:

ANO
ANO
ANO
ANO
ANO

Faturamento Anual
R$
1
531.000,00
R$
2
531.000,00
R$
3
531.000,00
R$
4
531.000,00
R$
5
531.000,00

d)

Estimativa de custos e despesas mensais:

Custos e Despesas Mensais
Quantidad
Produto
e
Valor - R$
Pijama M. Malha

30

300,00

Top Elanca

25

187,50

Total
R$
9.000,00
R$
4.687,50

Blusa P. Piquet

20

R$
5.000,00
R$
18.687,50

250,00

Total Geral

e) e f)

Estimativa de custos e despesas anuais:

Custos e Despesas Anual

Quantidad
Produto
e
Valor - R$
Total
R$
R$
Pijama M. Malha
12
9.000,00
108.000,00
R$
R$
Top Elanca
12
4.687,50
56.250,00
R$
R$
Blusa P. Piquet
12
5.000,00
60.000,00
R$
Total Geral
224.250,00

Fluxo de caixa relevante:

R$531.000,00
R$531.000,00

-R$460.000,00

R$531.000,00
R$531.000,00
R$531Perodo

de retorno (payback.000,00

ETAPA 3

Passo 1 (equipe)

Taxa Selic

Conceito:
a taxa apurada no Selic, obtida mediante o clculo da taxa mdia ponderada e ajustada
das operaes de financiamento por um dia, lastreadas em ttulos pblicos federais e
cursadas no referido sistema ou em cmaras de compensao e liquidao de ativos, na
forma de operaes compromissadas. Esclarecemos que, neste caso, as operaes
compromissadas so operaes de venda de ttulos com compromisso de recompra
assumido pelo vendedor, concomitante com compromisso de revenda assumido pelo
comprador, para liquidao no dia til seguinte. Ressaltamos, ainda, que esto aptas a
realizar operaes compromissadas, por um dia til, fundamentalmente as instituies
financeiras habilitadas, tais como bancos, caixas econmicas, sociedades corretoras de
ttulos e valores mobilirios e sociedades distribuidoras de ttulos e valores mobilirios.
Taxa atual da Taxa Selic:

Taxa SELIC apurada no movimento de 20/04/2012

Data
20/04/2012

Taxa Anual

Fator Dirio Fator Acumulado

8,90

1,00033839 1,0003383900000000

Passo 2 - Tcnicas de Investimentos

TCNICAS DE INVESTIMENTO
Existem diversas tcnicas de analises de investimentos, das mais simples s
mais sofisticadas, destacam-se trs principais, as quais so as mais utilizadas.
1- Perodo de retorno (PAYBACK)

2- Valor Presente Lquido (VPL)

3- Taxa Interna de Retorno (TIR)

Perodo de retorno (payback) Este mtodo em como pressuposto avaliar o tempo

que o projeto demorar em retornar o total de investimento inicial, quanto mais
rpido o retorno, menor o payback melhor o projeto. O payback sempre deve ser
mensurado em tempo; dias, semanas, meses e anos. Este mtodo pode ser aplicado
tanto em projeto nico (escolher um tempo Maximo aceitvel para o projeto), como
em projeto concorrente (com dois ou mais projetos excludentes). Este mtodo no leva
em conta o valor do dinheiro no tempo, no considera os riscos de cada projeto, que
podem ser muito diferentes, no considera os fluxos de caixa aps o perodo de
payback.
Valor Presente Lquido (VPL) Este mtodo alternativo ao do payback, visando
corrigir as principais deficincias apresentadas por este. Para utilizar o VPL, faz-se
necessrio construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os principais componentes;
Investimento inicial e investimento adicional; Fluxos de caixa positivos ou negativos
de retorno e Valor residual do investimento se houver. Dentro do VPL temos a Taxa
Mnima de Atratividade, esta deve representar a retorno mnimo exigido, em
porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto.
Taxa Interna de Retorno (TIR) A TIR um mtodo similar ao VPL, ou seja, utiliza a
mesma lgica de calculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagem. O mtodo
da TIR tem como pressuposto calcular retorno composto (em %) do fluxo de caixa, ou
seja, qual a taxa composta necessria para transformar o investimento inicial nos
fluxos futuros, como se o valor fosse aplicado em renda fixa. A TIR

Passo 2 - 1.1 e 2

Tcnica de Avaliao 1 Perodo de retorno(PAYBACK)

PAYBACK 24 MESES

PAYBACK
Projeto
Investimento
Inicial

R$
460.000,00

ANO

Entrada de Caixa
R$
531.000,00
R$
531.000,00
R$
1.062.000,00
R$
1.593.000,00
R$
2.124.000,00

1
2
3
4
5

Acumulado
R$
460.000,00
Acumulado
R$
531.000,00
R$
1.062.000,00
R$
1.593.000,00
R$
2.124.000,00
R$
2.655.000,00

1)Tcnica de Avaliao 2 Valor Presente Lquido(VPL)

TMA = 8,90%
Ano
0
1
2
3
4
5
FC data 0
FC data 1 a
5

Fluxo de Caixa
-460.000,00
531.000,00
531.000,00
531.000,00
531.000,00
531.000,00
-460.000,00
R$
2.655.000,00

R$
2.195.000,00

VPL

*VERIFICANDO COMO SE CALCULA A TIR

Tcnica de Avaliao 3 Taxa Interna de Retorno (TIR)
Ano

Fluxo de Caixa
0

1
2
3
4
5
TIR

-460000
448500
448500
448500
448500
448500
93,95%

Passo 3 e 4

Concluso: Deve-se aceitar o projeto, pois nas trs anlises os resultados foram positivos,
ou seja, um investimento altamente lucrativo e com baixa taxa de risco.
Payback retorno no perodo previsto.
VPL Retorno positivo de R$ 2.195.000,00 at o quinto ano.
TIR Taxa interna de retorna maior que e a Taxa mnima de atratividade.

ETAPA 4

Passo 1; 2; 3; e 4(Equipe)

O efeito da inflao na Anlise de investimentos

A inflao na Anlise de Investimentos

A inflao sempre deve ser considerada na analise de investimento por um motivo muito
simples: como a analise de investimento utiliza, em geral, um perodo de tempo de diversos
anos ,a inflao acumulada pode distorcer totalmente a analise se no for considerada
corretamente. Uma vez que a inflao cumulativa em progresso geomtrica, ou seja,
funciona como juros sobre juros, mesmo uma taxa anual modesta de inflao, aps certo
perodo de tempo, pode gerar uma inflao significativa.
Portanto, desprezar o efeito da inflao em projetos de investimento pode distorcer demais
os resultados obtidos, qualquer anlise de investimento sria deve incorporar o efeito da
inflao ao longo do tempo no investimento.

Valores Nominais e Valores Reais

Para entender como a inflao pode ser agregada analise de investimento, faz-se
necessrio entender o que so valores nominais e valores reais e, consequentemente ,o que
so juros nominais e juros reais.
Valores nominais: so os valores correntes, aqueles que incorporam a inflao.
Valores reais: so os que retiram o efeito da inflao, tambm chamados de valores
constantes.

Converso entre valores nominais e valores reais:

Os valores nominais e reais se diferenciam na medida em que h inflao.
Dessa forma possvel converter um valor em outro, contanto que se saiba a inflao
acumulada do perodo.
Valor real = valor nominal (1+ inflao)

Juros reais, juros nominais e a frmula Fisher

Os juros divulgados e praticados so os juros nominais, contudo, parte desses juros

corroda pela inflao. Para convertemos juros reais em nominais, utilizamos a chamada
formula Fisher, que pode ser definida como:
(1+i) = (1+r) (1+j)
i = taxa de juros nominais;
r = taxa de juro real;
j = inflao.

O efeito da inflao:
TMA: 8,90 % = TMA REAL
Fluxo de caixa= valores nominais
Inflao = 4,7%
Ano

0?
1

0,089

0,047

3
4

14,02%

5
Ano

Fluxo de Caixa
0

-460.000,00

448500

448500

448500

448500

448500

FC data 0

-460.000,00

FC data 1 a 5

R$ 1.538.996,98

VPL

R$ 1.078.996,98

Uma vez que o VPL atingiu um valor positivo (VPL = R$ 1.078.996,98),aceita-se o projeto,
pois cria esse valor adicional ao investimento inicial remunerado pelo TMA de 14,02% ao
ano.

TIR E INFLAO

i=

r=

0,089

j=

0,047

TMA nominal

Ano

14,02%

Fluxo de Caixa
0

-460000

1
2
3
4
5

448500
448500
448500
448500
448500
94%

TIR

Uma vez que a TIR nominal maior que a TMA nominal, ou seja, esto na mesma base,
podendo ser comparadas, aceita-se o projeto.

Imposto de renda e a depreciao

Imposto de Renda
um tributo cobrado em quase todos os pases do mundo. Temos como base o clculo do
lucro contbil, ou seja, a diferena entre receitas ou lucros/despesas). Quando fazemos a
anlise de investimentos, no nos preocupamos com o lucro contbil e sim com o fluxo de

caixa gerado pelo projeto do investimento.

Existem duas formas de tributao de IRPJ:

IRPJ e CSLL sobre lucro real.

IRPJ e CSLL sobre lucro presumido.

Imposto de renda sobre lucro Real: a mais utilizada pelo mundo. Consiste em tributar o
lucro e no a receita, que permite a empresa abater os custos e despesas antes de pagar o IR
e CSLL. Com isso, precisamos apurar toda a DRE para achar esse dois tributos. O IR e
CSLL incidem sobre o LAIR (Lucro antes do IR).
Imposto de Renda sobre lucro presumido: uma forma simplificada de IR e CSLL.
Tributa-se a receita bruta, da mesma forma que o PIS/COFINS. Cada setor de atividade tem
a sua alquota. Com isso, o setor fiscal deve simular o IR da empresa como lucro real ou
lucro presumido, e verificar qual a vivel.

Depreciao:
uma despesa com clculo estabelecido em lei.
Os ativos so classificados conforme a expectativa de sua vida til para serem depreciados.
O clculo da depreciao normalmente linear.
A depreciao para fins fiscais no tem relao direta com o valor da depreciao real do
bem. Essa uma despesa no-caixa, que no h fluxo de caixa negativo (sada de
dinheiro do caixa).
O clculo da depreciao
O clculo feito de forma linear, ou seja, uma taxa fixa por ano acima do valor inicial do
ativo.
Exemplo:

Computadores / Equipamentos de informtica: trs anos depreciao de 33,3% ao

ano.

Veculos / Automveis e Caminhes: cinco anos depreciao de 20% ao ano.

Mquinas e Equipamentos: dez anos depreciao de 10% ao ano.

Prdios / Instalaes: 25 anos depreciao de 4% ao ano.

Esses valores descritos acima so determinados pela legislao tributria. Com isso, a
depreciao pode ser maior ou menor que o valor para fins de legislao fiscal. As
empresas so obrigadas a seguir essa legislao e depreciao.

Depreciao:

DESCRIMINAO
Mquinas e Equipamentos
Instalaes
Veculos
Suprimentos de informtica

VALOR
70.000,00
30.000,00
6.000,00
7.000,00

%
10,00%
4,00%
20,00%
33,30%

TOTAL GERAL

Receita
(-)Custos
(=)Lucro Bruto
(-)Despesas
(-)Depreciao
(=)LAIR
(-)IR(alquota
30%)
(=)Lucro Liquido
(+)Depreciao
(=)Fluxo de Caixa

DEPRECIA
O
7.000,00
1.200,00
1.200,00
2.331,00
11.731,00

Imposto de Renda e Depreciao

Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
Ano 5
448.500,00 448.500,00 448.500,00 448.500,00 448.500,00
112.125,00 112.125,00 112.125,00 112.125,00 112.125,00
336.375,00 336.375,00 336.375,00 336.375,00 336.375,00
112.125,00 112.125,00 112.125,00 112.125,00 112.125,00
11.731,00
11.731,00
11.731,00
11.731,00 11.731,00
212.519,00 212.519,00 212.519,00 212.519,00 212.519,00
63.755,70
63.755,70
63.755,70
63.755,70 63.755,70
148.763,30
11.731,00
160.494,00

148.763,30
11.731,00
160.494,00

148.763,30
11.731,00
160.494,00

148.763,30 148.763,30
11.731,00 11.731,00
160.494,00 160.494,00

Fluxo de caixa:

R$160.494,00
R$160.494,00

R$160.494,00
R$160.494,00

-R$460.000,00

Ano

VPL E TIR
Fluxo de caixa
0
-460.000,00
1
160490
2
160490
3
160490
4
160490
5
160490

FC data 0
FC data 1 a 5
VPL
TIR

-460.000,00
R$ 625.873,23
R$ 165.873,23
21,96%

R$160.494,00

Concluso:
Utilizando o VPL, chega-se ao valor positivo de R$ 165.873,23 , portanto se aceita o
projeto, j que o VPL positivo. Considerando a TIR, tambm se aceita o projeto, j que:
TIR (21,96%) > TMA (8,90%)
Portanto tanto a TIR quanto o VPL devem-se aceitar o projeto.

Anlise de sensibilidade:

TMA nominal 14,02%

TMA =50,02%
Ano

FC data 0
FC data 1 a 5

Fluxo de Caixa
0
-460.000,00
1
160490
2
160490
3
160490
4
160490
5
160490
-460000
R$ 278.627,75

VPL

(R$
181.372,25)

Concluso : O projeto vivel at 49,02%, ou seja , a variao de 35% .

Referncias Bibliogrficas:
http://pt.wikipedia.org/wiki/Investimentos
http://www.knoow.net/cienceconempr/financas/fundodeinvestimento.htm
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/analiseinvestimentos.htm
http://www2.videolivraria.com.br/pdfs/14640.pdf
http://www.bcb.gov.br/?SELICDESCRICAO
http://www.sebraesc.com.br/novos_destaques/oportunidade/default.asp?materia
http://www.knoow.net/cienceconempr/financas/fundodeinvestimento.htm
PLT: Analise de Investimentos - Autor: Rodolfo Leandro de Faria Olvio.