ESTADOS FINANCIEROS COMPLEMENTARIOS

Son elaboraciones especiales que sirven de base para la planificacin y

toma de decisiones los ms comunes son el presupuesto de caja y los
estados proforma de situacin y de resultados.

Presupuesto de caja
Comprende la proyeccin de entradas y salidas de efectivo para un
determinado periodo esta informacin permitir una planificacin ms
adecuada sobre las necesidades de financiamiento y sobre la relacin de
eventuales excedentes a fin de mantener bajo control la liquidez de la
empresa y que facilite el desarrollo normal de las actividades operacionales.
Dependiendo de la naturaleza del giro del negocio el presupuesto de caja
puede ser presentado en forma mensual, trimestral o anual.

Preparacin del presupuesto de caja

La presentacin tpica del presupuesto de caja comprende 3 partes bien
definidas:
a Entradas de Efectivo
b Salidas de Efectivo
c Financiamiento e Inversiones Temporales
a Entradas de Efectivo
El insumo fundamental del presupuesto de caja es el pronstico de ventas,
el mismo que es suministrado por el departamento de ventas. El grado de
precisin del pronstico de ventas y por tanto del presupuesto de caja
depende de la apertura o desglase que pueda hacerse del volumen de
operaciones estimado para el periodo. Una vez el valor de las cuentas
presupuestadas debe calcularse el monto de ingresos en efectivo que
recibir la empresa. Este nivel de liquidez tiene relacin con la poltica de
ventas, la poltica de crdito, la calidad de la cartera y la gestin de
cobranza.

b Salidas de Efectivo
En este grupo el factor importante lo constituye el programa de produccin
el mismo que permite estimar las necesidades y materias primas. Mano de
obra requerida para gastos de fabricacin para un volumen de produccin.
En el caso de compra de materias primas se debe tomar en cuenta la
poltica de pago a proveedores a ms de estos elementos del costo de

produccin se debe tomar en cuenta todo los gastos generales y

administrativos, gastos de ventas, as como otros gastos no operacionales
como son: Gastos financieros, pago de impuestos, pago de dividendos,
compra de activos, etc.

Financiamiento e Inversiones Temporales

Uno de los principales propsitos del presupuesto de caja es determinar el

momento y la magnitud de las futuras necesidades o excesos de liquidez
con el fin de encontrar el mecanismo ms adecuado de administrar el flujo
neto de caja procurando mantener la posicin mnima de efectivo que
garantice la continuidad d las operaciones.

Estructura Presupuesto de Caja

Empresa
Presupuesto de caja
Periodo:
Concepto
A

Entradas de Efectivo

Ventas Presupuestarias
Ventas Contado
Ventas Cobraran primer mes siguiente al de
la venta
Ventas Cobraran segundo mes siguiente al
de la venta
Otros Entradas de Efectivo

Total Entradas de Efectivo

B Salidas de Efectivo

Meses (referentes al periodo)

Compras Presupuestarias
Compras al Contado
Compras que se pagan al mes siguiente de la
compra
Compras que se pagan al segundo mes siguiente
de la compra
Gastos de mano de obra
Arriendos
Gastos generales y administrativos
Pagos de impuestos
Compras de activos
Otros Salidas de Efectivo

Total Salidas de Efectivo

C Flujo Neto de Caja = (A-B)
D Saldo Inicial de Caja
E Nuevo Saldo de Caja = (C+D)
F Financiamiento
e
Inversiones
Temporales

Contratar prstamo
Pagar prstamo
Pago inters
Comprar valores negociables
Recupero valores negociables
Interese ganados

G Saldo Mnimo de Caja (Saldo Final

de Caja)

Objetivos Anlisis Financiero

Medir la capacidad crdito

Medir Liquidez
Medir Rentabilidad
Medir Productividad
Medir Eficiencia Administrativa
Estudiar Inversiones
Descubrir Fallos

Razones Financieras
Dividir una cuenta o grupo de cuentas de un estado financiero sobre otra
cuenta o grupo de cuentas de un mismo estado financiero o de estados
financieros diferentes.
Anlisis vertical
Es una herramienta de anlisis financiero que consiste en comparar
diferentes razones financieras de una empresa en una misma poca para lo
cual se debe tomar un solo estado financiero puede ser el de balance
general o de resultados y definir una cifra base.

Esos datos se deben comparar con empresas similares en capacidad y

volumen de operaciones o con los parmetros industriales.
Anlisis Horizontal
Es otra forma de uso de razones financieras atravez de anlisis de series de
tiempo con el propsito de determinar si la empresa est progresando de
acuerdo a lo planificado se requiere por lo tanto un periodo bajo observacin
que puede ser de 3 aos, los mismos que servirn para comparar y realizar
proyecciones se toma como base el ao ms antiguo de esta forma se
puede determinar los incrementos o disminuciones sufridas por cada una de
las cuentas.

RAZONES FINANCIERAS
Se clasifica en:

Razones
Razones
Razones
Razones

de
de
de
de

Liquidez
Actividad
Endeudamiento
Rentabilidad

Razones de Liquidez
Miden la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones inmediatos o
a corto plazo y funcin del grado de liquidez de los componentes del activo
corriente tenemos los siguientes ndices o razones o ratios.

Razn Corriente
Mide la capacidad del negocio para cancelar sus obligaciones en el corto
plazo es decir la capacidad que tiene el activo corriente para solventar los
requerimientos de sus acreedores.
Razn corriente = (Activos corrientes/Pasivos corrientes)
Ejemplo:
Razn corriente2010 = (128,306/66.149) = 1,94
Razn corriente2011 = (125,311/62,202) = 2,01
Esta razn es una buena medida de la capacidad de pago del negocio y
entre ms liquido sea el activo corriente ms significativo es sus resultados,
un ndice alto indica rotacin lenta del capital del trabajo y acumulacin de
recursos improductivos lo cual puede afectar la rentabilidad del negocio,
una razn corriente ideal debe estar entre 1,5 y 2 es decir que por cada

dlar que se deba en el corto plazo se debe tener entre 1,5 y 2 $ como
respaldo.

Razn de Prueba Acida

Mide la capacidad inmediata que tienen los activos corrientes ms lquidos
para cubrir los pasivos corrientes, los activos corrientes, los activos
corrientes ms lquidos son: Caja, bancos, cuentas por cobrar es decir lo
ms fcil se puede convertir en dinero en efectivo.
Razn de Prueba Acida = [(Activos Corrientes Inventarios Gastos
Pagados por Anticipado) / (Pasivos Corrientes)]

Ejemplo:
Razn de Prueba Acida2010 = [(128,301 17,753 -0)] / (66,149)] =1,67
Razn de Prueba Acida2011 = [(125,371 -24,429 0)] / (62,212)] = 1,62
Esta razn supone la conversin inmediata de los activos corrientes ms
lquidos en dinero para pagos las obligaciones del pasivo corriente, la razn
de prueba acida es una medida ms exigente sobre la liquidez del negocio
una razn ideal debe estar entre 1 y 1,5 es decir que por cada dlar que se
debe en corto plazo debe haber entre 1 y 1,5 $ en activos fcilmente
convertirles en dinero.

Capital de trabajo
Este concepto de capital de trabajo es importante ya que permite
determinar la disponibilidad de dinero para solventar las operaciones del
negocio en los meses siguientes y la capacidad para enfrentar los pasivos
corrientes.
Capital de trabajo = Activos Corrientes Pasivos Corrientes
Ejemplo:
Capital de trabajo2010 = 128,306 66,149 = 62,157
Capital de trabajo2011 = 125,311 - 62,202 = 63,099
Analizando el valor del capital de trabajo se podra afirmar que entre mayor
sea la diferencia entre activos corrientes y pasivos corrientes mayor ser la

liquidez sin embargo se debe entender que el capital de trabajo no debe ser
mayor porque le puede significar tener recursos improductivas, ni
demasiado pequeo porque le puede crear obstculos a la actividad del
negocio, el valor del capital de trabajo vara considerablemente de una
empresa a otra dependiendo del proceso de produccin de la poltica de
ventas, de la poltica de compras, de la calidad de la cartera, de la gestin
de cobranza, etc.

Razones de Actividad
Mide la eficiencia de la inversin del negocio en la cuentas de activo
corriente. Esta inversin puede ser alta y para calificarla es necesario
conocer el nmero de veces que rota durante un periodo que puede ser
mensual, semestral o anual las cuentas del activo corriente tendrn ms
liquidez entre ms rote es decir en ms rpido se convierta en efectivo.

ndice de Rotacin de inventarios en Mercaderas

Este ndice mide la rapidez con que el inventario promedio de mercaderas
se transforma en cuentas por cobrar o efectivo, este ndice de rotacin de
inventarios en mercaderas se calcula costo de ventas sobre el promedio de
inventarios de mercadera.
ndice de Rotacin de inventarios en Mercaderas = (Costo de Ventas /
Promedio Inventarios Mercadera)
Ejemplo:
ndice de Rotacin de inventarios en Mercaderas 2010 = [(118325) /
((1405+17753)/2)] = 7,44 Veces
ndice de Rotacin de inventarios en Mercaderas 2011 = [(134942) / ((17753 +
24429) / 2))] = 6,4 veces
Mediante el uso de esta razn se pueden detectar problemas de
acumulacin o escases de stop de mercaderas ayuda a conocer la
frecuencia con la que debe realizarse las compras y el stop mnimo que
debe tener la empresa se complementa este ndice con el siguiente plazo
medio de inventarios.

Plazo Medio de Inventario

Mide el nmero de das que un artculo pertenece en el inventario este plazo
medio de inventarios resulta de:

Plazo Medio de Inventario = (360 / ndice de Rotacin de Inventario en

Mercadera)
Ejemplo:
Plazo Medio de Inventario2010 = (360/7,44) = 48,36 das que rpidamente los inventarios se
convierten en cuentas
por
cobrar.

Plazo Medio de Inventario2011 = (360/6,4) = 56,25 das.

Un nmero de das bajo indica exceso de inversin y una baja rotacin, un
numero de da alto indica una mayor rotacin que podra provocar
deficiencias de stop del producto.

ndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar

Mide con qu rapidez las cuentas por cobrar se convierten en efectivo se
obtiene al relacionar las ventas a crdito con el saldo promedio de cuentas
por cobrar.
ndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar = (Ventas a Crdito / Promedio
Cuentas por Cobrar)
Ejemplo:
ndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar2010 =
90704)/2)] = 1,76 Veces

[(144.392)/((73.588 +

ndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar2011 =

90.858)/2)] = 1,92 Veces

[(174.254)/((90704 +

Nos permite conocer el tiempo y efectivamente se estn tomando los

clientes para cancelar los pagos a la empresa proporciona informacin para
evaluar la calidad de clientes que se tiene este ndice se complementa con
el medio de cobros.

Plazo Medio de Cobros

Mide el nmero de das que en promedio se tardan los clientes para
cancelar sus deudas.
Plazo Medio de Cobros = (360/ ndice de Rotacin de Cuentas por Cobrar)
Ejemplo:
Plazo Medio de Cobros2010 = (360/1,76) = 204 das
Plazo Medio de Cobros2011 = (360/1,92) = 187 das

Un numero de das bajo significa una recuperacin rpida de las deudas de

los clientes un nmero de das alto representa una lenta recuperacin que
puede provocar problemas de liquidez.

ndice de Rotacin de Cuentas por Pagar

Permite calcular el nmero de vece que las cuentas por pagar se convierten
en efectivo en el transcurso de un ao.
ndice de Rotacin de Cuentas por Pagar = (Compras a Crdito / Promedio
Cuentas por Pagar)
Ejemplo:
ndice de Rotacin de Cuentas por Pagar 2010 = [(100.000) / ((39.209 +
48.611) / 2)] = 2,27 veces
ndice de Rotacin de Cuentas por Pagar 2011 = [(110.000) / ((48.611 +
36.889) / 2)] = 2,58 veces
Est razn es semejante a la rotacin de cuentas por cobrar evala la
capacidad de pago que tiene la empresa frente a los trminos concedidos
por los proveedores se complementa con el plazo medio de pago.

Plazo Medio de Pago

Mide el nmero de das que la empresa tarda en cancelar sus deudas,
cuentas a los proveedores.
Plazo Medio de Pago = (360/ ndice de Rotacin de Cuentas por Pagar)

Ejemplo:
Plazo Medio de Pago2010 = (360/2,27) =158 das = 5 meses
Plazo Medio de Pago2011 = (360/2,58) = 139 das = 4 meses
Un nmero de das bajo significa una exigencia mayor de los proveedores y
un nmero de das alto representa una baja exigencia.

ndice de Rotacin de Inventario de Materias Primas

Mide la rapidez con que el inventario promedio de materias primas se
transforma en producto terminado o en artculos terminados se obtiene:

ndice de Rotacin de Inventario de Materias Primas 2010 = (Materia Prima Utilizada / Inventario promedio
de materias primas)

Mediante el uso de esta razn se puede detectar problemas de acumulacin

o exceso de stop de mercaderas. Ayudar a saber con qu frecuencia deben
realizarse las compras y el stop mnimo que debe tener la empresa. Se
complementa con el Plazo Medio de Inventarios Materias Primas.

Plazo Medio de Inventarios Materias Primas

Mide el nmero de das que se demora las materias primas en
transformarse en producto final. Se obtiene:
Plazo Medio de Inventarios Materias Primas = (360 / ndice de Rotacin de Inventario de
Materias Primas)

Un nmero de das alto indica exceso de inversin y una baja rotacin, un

nmero de das bajo indica elevada rotacin que puede provocar
deficiencias en el stop.

Resumen (Razones de Actividad)

En resumen las razones de actividad deben tender a estar lo ms alto
posible (un mnimo de das bajo dado que tiene una incidencia importante
en la rentabilidad del negocio), unas razones altas de rotacin implican que
el dinero que la empresa tiene en activos corrientes trabaja un nmero
mayor de veces dejando cada vez su aporte a la utilidad y con ella al
mejoramiento de la rentabilidad del negocio.

Razones de Endeudamiento
Miden la capacidad del negocio para contraer deudas a corto plazo o a largo
plazo con los recursos que se tiene dentro de estos tenemos el ndice de
Endeudamiento.
ndice de Endeudamiento
Mide la participacin de los acreedores en el financiamiento de los activos
de la empresa se obtiene al relacionar.
ndice de Endeudamiento = (Pasivo Total / Activo Total) x 100%
Ejemplo:
ndice de Endeudamiento2010 = (116,793 / 131,7416) x 100 % = 88,59%
ndice de Endeudamiento2011 = (103,770 / 127,962) x 100 % = 81,09%

Esta razn ayuda a determinar la capacidad que tiene la empresa para

cubrir las obligaciones de corto y largo plazo es importante conocer la
discriminacin de pasivo total en la que una empresa puede tener un
endeudamiento alto pero si la mayor parte de esta es a largo plazo puede
de estar en mejor situacin que otra empresa que tenga un menor ndice
pero con un alto endeudamiento corriente se considera que un
endeudamiento del 60% es manejable es decir que por cada 100$ que la
empresa tiene invertida en activos se adeuda y sube 60$ un endeudamiento
menor al anterior muestra una empresa en capacidad de contraer ms
obligaciones y un endeudamiento mayor muestra una empresa a la que le
puede dificultar la consecucin de ms fondos en pocas de falta de
liquidez.

Razn de Pasivo a Largo con Respecto al patrimonio

Indica la relacin entre los fondos de largo plazo que suministran los
acreedores y los que aportan los dueos de la empresa. Se obtiene:
Razn de Pasivo a Largo con Respecto al patrimonio = (Pasivo Largo Plazo /
Patrimonio)
Ejemplo:
Razn de Pasivo a Largo con Respecto al patrimonio 2010 = (50.643/14.952) =
3,38
Razn de Pasivo a Largo con Respecto al patrimonio 2011 = (41.558/24.191) =
1,71
Una relacin de 0,5 a q se considera aceptable, un resultado ms alto
implicara que la empresa est trabajando casi exclusivamente con recursos
de terceros denotando una reducida participacin de los propietarios en el
financiamiento del negocio.

Razones de Rentabilidad
Miden la capacidad del negocio para generar utilidades dado que las
utilidades son las que garantizan el desarrollo de la empresa las razones de
rentabilidad son una medida de la efectividad de la administracin en el
manejo de los costos y gastos totales a fin que las ventas generen
utilidades, los indicadores ms importantes se relacionan con el nivel de las
ventas de los activos o inversin de los propietarios siendo estos.
Rentabilidad Sobre las Ventas
Muestra la utilidad sobre las ventas obtenidas por el negocio en un periodo
de tiempo se obtiene de dividir:

Rentabilidad Sobre las Ventas = (Utilidad Neta / Ventas Netas) x 100%

Ejemplo:
Rentabilidad Sobre las Ventas2010 = (4.420 / 144392) x 100% = 3,06%
Rentabilidad Sobre las Ventas2011 = (9.249 / 174254) x 100% = 5,85%
Mejorando
Para conocer si el porcentaje de la utilidad neta sobre las ventas obtenido
por la empresa es bueno conviene compararlo con el de las otras empresas
del mismo sector.

Rentabilidad Sobre Activos

Muestra la eficiencia de la administracin para obtener resultados positivos
con los activos disponibles independientemente de la forma como haya sido
financiado ya sea con prstamo o patrimonio. Se obtiene:
Rentabilidad Sobre Activos = (Utilidad Neta / Total de Activos) x 100%
Ejemplo:
Rentabilidad Sobre Activos2010 = (4.420/31.706) x 100% = 3,35%
Rentabilidad Sobre Activos2011 = (9.249/137.962) x 100% = 7,22%
Muestra el porcentaje de utilidad neta que se ha logrado con la inversin
total en el negocio es decir la utilidad que tiene la empresa por cada 100$
que tiene invertido en sus activos, una alta rentabilidad sobre los activos
indica un buen aprovechamiento de los recursos de la empresa.

Rentabilidad Sobre el Patrimonio

Muestra la rentabilidad sobre el patrimonio obtenido por el negocio en un
periodo de tiempo.
Rentabilidad Sobre el Patrimonio = (Utilidad Neta / Patrimonio) x 100%
Ejemplo:
Rentabilidad Sobre el Patrimonio2010 = (4.420 / 14.952) x 100% = 29,56%
Rentabilidad Sobre el Patrimonio2011 = (9.249 / 24.191) x 100% = 36,23%
Indica cual es la utilidad por cada 100$ invertidos en el patrimonio es
importante conocer este rendimiento para compararlo con el rendimiento de
otras inversiones.
Utilidad por Accin

Representa el beneficio obtenido por cada accin sin que esta signifique que
se distribuyen realmente entre los accionistas.
Utilidad Por Accin = (Utilidad Neta / Nmero de Accionistas)
Ejemplo:
Utilidad Por Accin2010 = (4.420 / 2.000) = 2210
Utilidad Por Accin2011 = (9.249 / 2.000) = 4600
Son de inters para los administradores y para los accionistas actuales o
futuros ya que es un indicador importante de la empresa, las utilidades altas
por accin tendrn obviamente preferencia entre el pblico inversionista.

Dividendos por Accin

Es el monto que se paga a cada accionista
Dividendos por Accin = (Dividendos Declarables / Nmero de accionistas)
Ejemplo:
Dividendos por Accin2010 = (3.536 / 2.000) = 1,7
Dividendos por Accin2011 = (7.399 / 2.000) = 3,7
Indica el valor que cada uno de las acciones recibe por declaracin de los
dividendos efectuados en la junta general de accionistas y es importante
para los accionistas actuales o futuros conocer la poltica de dividendos que
llega en efecto a la empresa, y que puede constituir un incentivo para la
adquisicin de acciones de la empresa.

Valor en Libros por Accin

Seala el valor aproximado de cada accin bajo el supuesto de que todos
los activos se liquiden por el valor en libros.
Valor en Libros por Accin = (Patrimonio / Nmero de acciones)
Ejemplo:
Valor en Libros por Accin2010 = (14.952 / 2.000) = 7,5 $ por accin
Valor en Libros por Accin2011 = (24.192 / 2.000) = 12,1 $ por accin
Constituye un indicador muy importante y prctico para establecer el valor
contable de la empresa o precio referencial de las acciones para iniciar una
negociacin de compra y venta.