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Verso : 1
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital
Proventos em Dinheiro
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo
Demonstrao do Resultado
11
12
13
14
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo
16
18
Demonstrao do Resultado
20
21
22
24
25
26
27
Relatrio da Administrao
29
Notas Explicativas
45
104
Pareceres e Declaraes
Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva
105
107
Verso : 1
ndice
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
108
Verso : 1
Do Capital Integralizado
Ordinrias
Preferenciais
Total
88.682
0
88.682
Em Tesouraria
Ordinrias
Preferenciais
Total
PGINA: 1 de 108
Verso : 1
Aprovao
Provento
Incio Pagamento
Espcie de Ao
Classe de Ao
Provento por Ao
(Reais / Ao)
Reunio do Conselho de
Administrao
30/07/2012
30/01/2014
Ordinria
0,09994
Reunio do Conselho de
Administrao
20/06/2014
30/06/2014
Ordinria
0,02804
Reunio do Conselho de
Administrao
28/07/2014
Dividendo
28/08/2014
Ordinria
0,12484
Reunio do Conselho de
Administrao
17/12/2014
30/12/2014
Ordinria
0,02708
25/04/2014
Dividendo
14/05/2014
Ordinria
0,23573
Reunio do Conselho de
Administrao
20/06/2014
30/06/2014
Ordinria
0,11000
Reunio do Conselho de
Administrao
17/12/2014
30/12/2014
Ordinria
0,10994
PGINA: 2 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
Ativo Total
746.704
636.236
568.669
1.01
Ativo Circulante
501.203
431.665
422.829
1.01.01
6.110
8.761
6.771
1.01.02
Aplicaes Financeiras
189.554
154.119
167.288
1.01.02.01
189.554
154.119
167.288
189.554
154.119
167.288
1.01.03
Contas a Receber
239.147
214.256
199.389
1.01.03.01
Clientes
239.147
214.256
199.389
1.01.04
Estoques
37.006
29.845
33.723
1.01.06
Tributos a Recuperar
20.773
14.253
9.252
1.01.06.01
20.773
14.253
9.252
1.01.08
8.613
10.431
6.406
1.01.08.03
Outros
1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
1.02.01.06
Tributos Diferidos
8.613
10.431
6.406
245.501
204.571
145.840
36.477
26.297
22.411
2.429
4.800
5.997
2.429
4.800
5.997
28.486
15.186
10.937
28.486
15.186
10.937
5.562
6.311
5.477
377
5.242
4.676
4.523
320
1.635
577
1.02.02
Investimentos
133.617
130.296
93.006
1.02.02.01
Participaes Societrias
133.617
130.296
93.006
130.296
93.006
1.02.03
Imobilizado
24.386
21.748
20.729
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
24.386
21.748
20.729
1.02.04
Intangvel
51.021
26.230
9.694
PGINA: 3 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
1.02.04.01
Intangveis
51.021
26.230
9.694
2.812
2.655
2.629
1.078
1.078
125
47.131
22.497
6.940
PGINA: 4 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
Passivo Total
746.704
636.236
568.669
2.01
Passivo Circulante
122.517
89.265
83.949
2.01.01
13.447
9.968
11.247
2.01.01.01
Obrigaes Sociais
1.931
1.782
1.645
2.01.01.02
Obrigaes Trabalhistas
11.516
8.186
9.602
2.01.02
Fornecedores
64.368
28.072
25.691
2.01.02.01
Fornecedores Nacionais
64.324
28.055
25.454
2.01.02.02
Fornecedores Estrangeiros
44
17
237
2.01.03
Obrigaes Fiscais
3.504
5.889
4.586
2.01.03.01
3.497
5.807
4.211
3.497
5.807
4.211
74
363
2.01.03.02
2.01.03.03
12
2.01.04
Emprstimos e Financiamentos
37.266
34.350
31.313
2.01.04.01
Emprstimos e Financiamentos
37.266
34.350
31.313
7.773
6.572
4.256
29.493
27.778
27.057
2.01.05
Outras Obrigaes
3.932
10.986
11.112
2.01.05.02
Outros
3.932
10.986
11.112
7.598
8.945
3.932
3.388
2.167
Passivo No Circulante
47.894
32.429
30.821
2.02.01
Emprstimos e Financiamentos
33.444
22.303
23.222
2.02.01.01
Emprstimos e Financiamentos
33.444
22.303
23.222
33.444
22.303
23.222
2.02.04
Provises
13.634
8.961
7.599
2.02.04.01
4.505
3.849
2.397
2.346
2.162
1.336
485
502
1.061
PGINA: 5 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
1.674
1.185
2.02.04.02
9.129
5.112
5.202
9.129
5.112
5.202
Outras Provises
816
1.165
2.02.06.02
Receitas a Apropriar
816
1.165
2.03
Patrimnio Lquido
576.293
514.542
453.899
2.03.01
220.086
157.186
106.857
2.03.02
Reservas de Capital
70.739
128.288
173.498
2.03.02.02
21.470
21.470
21.470
2.03.02.04
Opes Outorgadas
9.159
4.708
775
2.03.02.07
Emisso de Aes
40.110
102.110
151.253
2.03.04
Reservas de Lucros
285.468
229.068
173.544
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.05
2.03.04.07
2.683
2.683
2.683
2.03.04.08
35.348
20.894
20.382
24.193
18.555
13.027
223.244
186.936
137.452
PGINA: 6 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
3.01
918.726
848.050
760.967
3.02
-595.536
-539.608
-487.655
3.03
Resultado Bruto
323.190
308.442
273.312
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-183.865
-168.770
-156.114
3.04.01
-105.618
-94.970
-89.091
3.04.02
-70.455
-69.210
-61.191
3.04.04
245
3.04.05
-1.375
-6.109
3.04.06
-6.417
-4.835
277
3.05
139.325
139.672
117.198
3.06
Resultado Financeiro
20.372
13.361
11.354
3.06.01
Receitas Financeiras
26.249
22.324
19.344
3.06.01.01
Receita Financeira
24.045
18.582
18.214
3.06.01.02
2.204
3.742
1.130
3.06.02
Despesas Financeiras
-5.877
-8.963
-7.990
3.06.02.01
Despesa Financeira
-5.751
-4.971
-6.471
3.06.02.02
-126
-3.992
-1.519
3.07
159.697
153.033
128.552
3.08
-46.945
-42.478
-31.678
3.08.01
Corrente
-44.574
-41.281
-28.141
3.08.02
Diferido
-2.371
-1.197
-3.537
3.09
112.752
110.555
96.874
3.11
Lucro/Prejuzo do Perodo
112.752
110.555
96.874
3.99
3.99.01
3.99.01.01
ON
1,27142
1,24728
1,09398
3.99.02
3.99.02.01
ON
1,27142
1,24728
1,09398
PGINA: 7 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
4.01
112.752
110.555
96.874
4.03
112.752
110.555
96.874
PGINA: 8 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
6.01
118.903
71.142
54.969
6.01.01
166.298
162.663
122.217
6.01.01.01
159.697
153.033
128.552
6.01.01.02
Depreciaes e Amortizaes
6.606
4.946
3.657
6.01.01.03
-225
146
568
6.01.01.04
6.417
4.835
-277
6.01.01.05
656
1.452
-419
6.01.01.06
6.01.01.07
6.01.01.08
Outros
6.01.01.09
6.01.01.10
6.01.02
6.01.02.01
6.01.02.02
Estoques
6.01.02.03
6.01.02.04
Impostos a Recuperar
6.01.02.05
Depsitos Judiciais
6.01.02.07
Fornecedores
6.01.02.08
Obrigaes Trabalhistas
6.01.02.09
6.01.02.10
Outras Obrigaes
194
2.386
-260
6.01.03
Outros
-51.725
-44.433
-35.604
6.01.03.01
-51.725
-44.433
-35.604
6.02
-59.953
-8.879
-37.947
6.02.01
-35.587
-25.239
-18.419
6.02.02
1.777
2.592
50
6.02.03
Aplicaes Financeiras
-436.170
-337.590
-335.338
6.02.04
415.748
362.570
337.677
2.856
5.973
502
-15.013
-11.811
-11.601
113
-182
740
338
457
4.451
3.933
775
4.330
-47.088
-31.644
-25.004
-45.688
-31.344
-7.901
3.540
-7.937
3.133
-5.083
3.165
-6.520
-4.624
-1.025
-566
-153
-621
36.296
2.381
-1.866
3.330
-1.416
1.765
1.368
1.569
6.479
PGINA: 9 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
6.02.05
-5.721
-11.212
-21.917
6.03
6.03.01
Captao de Emprstimos
-61.601
-60.273
-16.516
48.856
36.437
44.630
6.03.02
Pagamento de Emprstimos
6.03.03
-36.138
-38.817
-27.766
-1.517
-1.475
-1.365
6.03.04
-13.300
-4.249
-322
6.03.05
-28.436
-19.647
-19.532
6.03.06
Distribuio de Lucros
-31.966
-33.708
-13.101
6.03.08
900
1.186
940
6.05
-2.651
1.990
506
6.05.01
8.761
6.771
6.265
6.05.02
6.110
8.761
6.771
PGINA: 10 de 108
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
157.186
128.288
229.068
514.542
5.03
157.186
128.288
229.068
514.542
5.04
62.900
-57.549
14.454
-70.806
-51.001
5.04.01
Aumentos de Capital
62.000
-62.000
5.04.03
4.451
4.451
5.04.06
Dividendos
-20.894
-20.894
5.04.07
-24.386
-24.386
5.04.08
Dividendo Intercalar
-11.072
-11.072
5.04.09
Emisso de Aes
900
900
5.04.10
Dividendos Propostos
35.348
-35.348
5.05
112.752
112.752
5.05.01
112.752
112.752
5.06
41.946
-41.946
5.06.04
Reserva Legal
5.638
-5.638
5.06.05
Reteno de Lucros
5.07
Saldos Finais
36.308
-36.308
220.086
70.739
285.468
576.293
PGINA: 11 de 108
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2013 31/12/2013
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
106.857
173.498
173.544
453.899
5.03
106.857
173.498
173.544
453.899
5.04
50.329
-45.210
512
-55.543
-49.912
5.04.01
Aumentos de Capital
49.143
-49.143
5.04.03
3.933
3.933
5.04.06
Dividendos
-20.382
-20.382
5.04.07
-21.323
-21.323
5.04.08
Dividendo Intercalar
-13.326
-13.326
5.04.09
Emisso de Aes
1.186
1.186
5.04.10
Dividendos Propostos
20.894
-20.894
5.05
110.555
110.555
5.05.01
110.555
110.555
5.06
55.012
-55.012
5.06.04
Reserva Legal
5.528
-5.528
5.06.05
Reteno de Lucros
5.07
Saldos Finais
49.484
-49.484
157.186
128.288
229.068
514.542
PGINA: 12 de 108
Verso : 1
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2012 31/12/2012
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
40.917
237.723
105.407
384.047
5.03
40.917
237.723
105.407
384.047
5.04
65.940
-64.225
20.382
-49.119
-27.022
5.04.01
Aumentos de Capital
65.000
-65.000
5.04.03
775
775
5.04.07
-21.751
-21.751
5.04.08
Dividendo Intercalar
5.04.09
Emisso de Aes
5.04.10
5.05
-6.986
-6.986
940
940
Dividendos Propostos
20.382
-20.382
96.874
96.874
5.05.01
96.874
96.874
5.06
47.755
-47.755
5.06.04
Reserva Legal
4.844
-4.844
5.06.05
Reteno de Lucros
42.911
-42.911
5.07
Saldos Finais
106.857
173.498
173.544
453.899
PGINA: 13 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
7.01
Receitas
1.109.736
1.013.824
927.490
7.01.01
1.109.849
1.013.642
948.747
7.01.02
Outras Receitas
-21.254
7.01.04
-113
182
-3
7.02
-842.759
-768.532
-698.467
7.02.01
-755.948
-685.216
-619.244
7.02.02
-84.106
-79.981
-76.952
7.02.04
Outros
7.03
7.04
Retenes
7.04.01
7.05
7.06
7.06.01
-2.705
-3.335
-2.271
266.977
245.292
229.023
-6.606
-4.946
-3.657
-6.606
-4.946
-3.657
260.371
240.346
225.366
21.521
17.734
13.512
-6.417
-4.835
277
7.06.02
Receitas Financeiras
28.949
22.324
19.344
7.06.03
Outros
-1.011
245
-6.109
7.07
281.892
258.080
238.878
7.08
281.892
258.080
238.878
7.08.01
Pessoal
64.192
59.163
52.982
7.08.01.01
Remunerao Direta
45.923
44.480
39.968
7.08.01.02
Benefcios
4.696
3.997
3.320
7.08.01.03
F.G.T.S.
4.384
3.905
3.504
7.08.01.04
Outros
9.189
6.781
6.190
4.143
2.691
5.034
595
157
381
4.451
3.933
775
7.08.02
92.415
75.518
77.178
7.08.02.01
Federais
94.144
85.772
69.685
7.08.02.02
Estaduais
-2.362
-10.420
7.213
PGINA: 14 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
7.08.02.03
Municipais
633
166
280
7.08.03
7.08.03.01
Juros
12.533
12.844
11.844
2.367
2.399
1.984
7.08.03.02
7.08.03.03
Aluguis
3.956
3.881
3.854
Outras
6.210
6.564
6.006
7.08.04.01
7.08.04.02
Dividendos
7.08.04.03
6.210
6.564
6.006
112.752
110.555
96.874
70.806
55.543
21.751
27.368
41.946
55.012
47.755
PGINA: 15 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
Ativo Total
796.509
703.866
636.591
1.01
Ativo Circulante
618.653
553.093
513.562
1.01.01
10.831
13.786
11.518
1.01.02
Aplicaes Financeiras
189.554
171.905
190.636
1.01.02.01
189.554
171.905
190.636
189.554
171.905
190.636
1.01.03
Contas a Receber
277.913
247.498
208.756
1.01.03.01
Clientes
277.913
247.498
208.756
1.01.04
Estoques
98.131
85.108
76.133
1.01.06
Tributos a Recuperar
27.742
19.188
14.280
1.01.06.01
27.742
19.188
14.280
1.01.08
14.482
15.608
12.239
1.01.08.03
Outros
1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
1.02.01.01
14.482
15.608
12.239
177.856
150.773
123.029
12.013
15.116
14.117
29
23
20
29
23
20
4.124
5.514
6.264
4.124
5.514
6.264
1.02.01.09
7.860
9.579
7.833
377
6.939
6.622
6.879
921
2.957
577
1.02.01.06
Tributos Diferidos
Imobilizado
75.767
68.543
61.090
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
75.767
68.543
61.090
1.02.04
Intangvel
90.076
67.114
47.822
1.02.04.01
Intangveis
90.076
67.114
47.822
2.928
2.778
2.749
39.598
41.495
37.715
PGINA: 16 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
47.550
22.841
7.358
PGINA: 17 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
Passivo Total
796.509
703.866
636.591
2.01
Passivo Circulante
178.803
143.860
127.418
2.01.01
20.130
16.892
19.726
2.01.01.01
Obrigaes Sociais
3.025
3.324
4.318
2.01.01.02
Obrigaes Trabalhistas
17.105
13.568
15.408
2.01.02
Fornecedores
70.315
34.859
35.507
2.01.02.01
Fornecedores Nacionais
70.271
34.842
33.984
2.01.02.02
Fornecedores Estrangeiros
2.01.03
Obrigaes Fiscais
2.01.03.01
44
17
1.523
11.866
14.830
15.110
6.476
8.888
9.336
296
542
2.430
6.180
8.346
6.906
2.01.03.02
5.358
5.908
5.729
2.01.03.03
32
34
45
2.01.04
Emprstimos e Financiamentos
65.081
59.835
42.843
2.01.04.01
Emprstimos e Financiamentos
65.081
59.835
42.843
22.252
20.311
5.512
42.829
39.524
37.331
2.01.05
Outras Obrigaes
11.411
17.444
14.232
2.01.05.02
Outros
11.411
17.444
14.232
7.598
8.945
11.411
9.846
5.287
2.02
Passivo No Circulante
41.413
45.464
55.274
2.02.01
Emprstimos e Financiamentos
34.329
38.583
51.241
2.02.01.01
Emprstimos e Financiamentos
34.329
38.583
51.241
34.329
38.583
51.241
1.767
2.038
995
950
873
973
950
873
973
Outras Obrigaes
2.02.02.01
PGINA: 18 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
2.02.02.02
Outros
ltimo Exerccio
31/12/2014
Penltimo Exerccio
31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
31/12/2012
817
1.165
22
22
817
1.165
2.02.04
Provises
5.317
4.843
3.038
2.02.04.01
5.317
4.843
3.038
5.317
2.765
1.950
524
1.088
1.554
2.03
576.293
514.542
453.899
2.03.01
220.086
157.186
106.857
2.03.02
Reservas de Capital
70.739
128.288
173.498
2.03.02.02
21.470
21.470
21.470
2.03.02.04
Opes Outorgadas
9.159
4.708
775
2.03.02.07
Emisso de Aes
40.110
102.110
151.253
2.03.04
Reservas de Lucros
285.468
229.068
173.544
2.03.04.01
Reserva Legal
2.03.04.05
2.03.04.07
2.683
2.683
2.683
2.03.04.08
35.348
20.894
20.382
24.193
18.555
13.027
223.244
186.936
137.452
PGINA: 19 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
3.01
1.052.909
962.950
860.335
3.02
-603.610
-537.221
-484.530
3.03
Resultado Bruto
449.299
425.729
375.805
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-301.229
-277.239
-247.600
3.04.01
-221.352
-204.438
-178.526
3.04.02
-76.169
-73.812
-64.326
3.04.04
1.011
3.04.05
3.05
3.06
-3.708
-4.748
148.070
148.490
128.205
Resultado Financeiro
13.417
7.627
5.299
3.06.01
Receitas Financeiras
28.393
24.238
19.321
3.06.01.01
Receitas Financeiras
25.874
20.457
18.169
3.06.01.02
2.519
3.781
1.152
3.06.02
Despesas Financeiras
-14.976
-16.611
-14.022
3.06.02.01
Despesas Financeiras
-14.976
-12.374
-12.334
3.06.02.02
-4.237
-1.688
3.07
161.487
156.117
133.504
3.08
-48.735
-45.562
-36.630
3.08.01
Corrente
-47.345
-44.812
-32.882
3.08.02
Diferido
-1.390
-750
-3.748
3.09
112.752
110.555
96.874
3.11
112.752
110.555
96.874
3.11.01
112.752
110.555
96.874
3.99
3.99.01
3.99.01.01
ON
1,27060
1,25486
1,09398
3.99.02
3.99.02.01
ON
1,27060
1,25486
1,09398
PGINA: 20 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
4.01
112.752
110.555
96.874
4.03
112.752
110.555
96.874
4.03.01
112.752
110.555
96.874
PGINA: 21 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
6.01
109.965
65.030
48.107
6.01.01
173.905
166.567
129.552
6.01.01.01
161.487
156.117
133.504
6.01.01.02
Depreciaes e Amortizaes
13.230
10.970
7.558
6.01.01.03
2.273
-2.783
-705
6.01.01.05
6.01.01.06
6.01.01.07
6.01.01.08
Outros
6.01.01.09
6.01.01.10
6.01.02
6.01.02.01
6.01.02.02
6.01.02.03
6.01.02.04
Impostos a Recuperar
6.01.02.05
Depsitos Judiciais
6.01.02.07
Fornecedores
6.01.02.08
Obrigaes Trabalhistas
6.01.02.09
6.01.02.10
Outras Obrigaes
6.01.03
6.01.03.01
474
1.805
-1.220
6.466
9.671
767
-15.339
-13.168
-11.732
123
-316
148
740
338
457
4.451
3.933
775
-9.760
-55.231
-43.737
-30.538
-38.426
-29.316
Estoques
-13.763
-9.313
-19.206
3.162
-3.629
-1.016
-8.554
-4.531
-4.109
-317
257
-652
35.456
-648
-1.779
3.537
-1.840
3.256
42
-2.803
8.350
1.215
5.702
735
Outros
-54.180
-46.306
-37.708
-54.180
-46.306
-37.708
6.02
-48.021
-5.156
-75.149
6.02.01
-50.531
-43.756
-57.446
6.02.02
6.02.03
Aplicaes Financeiras
6.02.04
6.03
4.826
6.704
3.115
-436.176
-344.794
-361.338
433.860
376.690
340.520
-64.899
-57.606
23.032
PGINA: 22 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
6.03.01
Captao de Emprstimos
49.750
36.645
83.844
6.03.02
Pagamento de Emprstimos
6.03.03
-52.966
-40.350
-27.822
-2.258
-1.632
-1.365
6.03.05
6.03.06
-28.436
-19.647
-19.532
Distribuio de Lucros
-31.966
-33.708
-13.101
6.03.07
6.03.08
6.05
-2.955
2.268
-4.010
6.05.01
13.786
11.518
15.528
6.05.02
10.831
13.786
11.518
77
-100
68
900
1.186
940
PGINA: 23 de 108
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
157.186
128.288
229.068
514.542
514.542
5.03
157.186
128.288
229.068
514.542
514.542
5.04
62.900
-57.549
14.454
-70.806
-51.001
-51.001
5.04.01
Aumentos de Capital
62.000
-62.000
5.04.03
4.451
4.451
4.451
5.04.06
Dividendos
-20.894
-20.894
-20.894
5.04.07
-24.386
-24.386
-24.386
5.04.08
Dividendo Intercalar
-11.072
-11.072
-11.072
5.04.09
Emisso de Aes
900
900
900
5.04.10
Dividendos Propostos
35.348
-35.348
5.05
112.752
112.752
112.752
5.05.01
112.752
112.752
112.752
5.06
41.946
-41.946
5.06.04
Reserva Legal
5.638
-5.638
5.06.05
Reteno de Lucros
5.07
Saldos Finais
36.308
-36.308
220.086
70.739
285.468
576.293
576.293
PGINA: 24 de 108
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2013 31/12/2013
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
106.857
173.498
173.544
453.899
453.899
5.03
106.857
173.498
173.544
453.899
453.899
5.04
50.329
-45.210
512
-55.543
-49.912
-49.912
5.04.01
Aumentos de Capital
49.143
-49.143
5.04.03
3.933
3.933
3.933
5.04.06
Dividendos
-20.382
-20.382
-20.382
5.04.07
-21.323
-21.323
-21.323
5.04.08
Dividendo Intercalar
-13.326
-13.326
-13.326
5.04.09
Emisso de Aes
1.186
1.186
1.186
5.04.10
Dividendos Propostos
20.894
-20.894
5.05
110.555
110.555
110.555
5.05.01
110.555
110.555
110.555
5.06
55.012
-55.012
5.06.04
Reserva Legal
5.528
-5.528
5.06.05
Reteno de Lucros
5.07
Saldos Finais
49.484
-49.484
157.186
128.288
229.068
514.542
514.542
PGINA: 25 de 108
Verso : 1
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2012 31/12/2012
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
40.917
237.723
105.407
384.047
384.047
5.03
40.917
237.723
105.407
384.047
384.047
5.04
65.940
-64.225
20.382
-49.119
-27.022
-27.022
5.04.01
Aumentos de Capital
65.000
-65.000
5.04.03
775
775
775
5.04.07
-21.751
-21.751
-21.751
5.04.08
Dividendo Intercalar
-6.986
-6.986
-6.986
5.04.09
Emisso de Aes
940
940
940
5.04.10
Dividendos Propostos
20.382
-20.382
5.05
96.874
96.874
96.874
5.05.01
96.874
96.874
96.874
5.06
47.755
-47.755
5.06.04
Reserva Legal
4.844
-4.844
5.06.05
Reteno de Lucros
42.911
-42.911
5.07
Saldos Finais
106.857
173.498
173.544
453.899
453.899
PGINA: 26 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
7.01
Receitas
1.302.789
1.182.276
1.070.578
7.01.01
1.302.912
1.181.960
1.108.743
7.01.02
Outras Receitas
-38.017
7.01.04
-123
316
-148
7.02
-866.197
-780.001
-699.621
7.02.01
-709.004
-632.453
-561.766
7.02.02
-152.477
-141.643
-130.417
7.02.04
Outros
-4.716
-5.905
-7.438
7.03
436.592
402.275
370.957
7.04
Retenes
-13.230
-10.970
-7.558
7.04.01
-13.230
-10.970
-7.558
7.05
423.362
391.305
363.399
7.06
27.874
25.249
14.573
7.06.02
Receitas Financeiras
31.218
24.238
19.321
7.06.03
Outros
-3.344
1.011
-4.748
7.07
451.236
416.554
377.972
7.08
451.236
416.554
377.972
7.08.01
Pessoal
116.371
107.482
98.014
7.08.01.01
Remunerao Direta
84.910
80.896
73.992
7.08.01.02
Benefcios
11.669
10.025
9.373
7.08.01.03
F.G.T.S.
7.978
7.230
6.434
7.08.01.04
Outros
11.814
9.331
8.215
4.232
2.687
5.317
7.08.01.04.02 Outros
3.131
2.711
2.123
4.451
3.933
775
7.08.02
166.246
146.690
142.956
7.08.02.01
Federais
119.766
111.645
96.559
7.08.02.02
Estaduais
45.129
34.213
45.649
7.08.02.03
Municipais
1.351
832
748
PGINA: 27 de 108
Verso : 1
Descrio da Conta
7.08.03
7.08.03.01
Juros
4.208
4.480
2.309
7.08.03.02
Aluguis
38.066
35.216
26.106
7.08.03.03
Outras
13.593
12.131
11.713
13.593
12.131
11.713
112.752
110.555
96.874
70.806
55.543
21.751
27.368
41.946
55.012
47.755
7.08.04.01
7.08.04.02
Dividendos
7.08.04.03
ltimo Exerccio
01/01/2014 31/12/2014
Penltimo Exerccio
01/01/2013 31/12/2013
Antepenltimo Exerccio
01/01/2012 31/12/2012
55.867
51.827
40.128
PGINA: 28 de 108
Relatrio da Administrao
DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - AREZZO INDSTRIA E COMERCIO S/A
Verso : 1
Relatrio da Administrao
1. Mensagem da Administrao
Em 2014, apesar de um cenrio externo desafiador, a Arezzo&Co continuou consolidando sua liderana no mercado de
calados, bolsas e acessrios femininos em todo o Brasil, apresentando mais uma vez crescimento em todas as suas
marcas e canais.
A poltica de Relaes com Investidores demonstra a estratgia adotada pela Companhia de alta transparncia e
constantes interaes. A Administrao participou de 12 conferncias com investidores no Brasil e no exterior, alm de ter
recebido em suas lojas, showrooms e escritrios centenas de investidores ao longo do ano. Em novembro, ocorreu a 4
edio do Arezzo&Co Day, evento que reuniu mais de 120 investidores e analistas em So Paulo, proporcionando uma
viso completa do modelo de negcios e aprofundando o conhecimento das principais estratgias e avanos competitivos
da Companhia. No ano, a Companhia foi reconhecida com o Grand Prix de Melhor Programa de Relaes com
Investidores Small e Mid caps, um prmio que refora o compromisso da Companhia de realizar produtivas interaes
com o mercado financeiro.
Com grande foco na execuo, a Companhia atingiu a marca de mais de 10,6 milhes de pares e 800 mil bolsas vendidas
no ano. As vendas nas mesmas lojas atingiram um resultado de 8,0% em 2014, demonstrando a capacidade da
Companhia de atrair consumidoras com o produto certo, na hora certa e no preo certo, refletindo sua estratgia de
crescimento sustentvel de longo prazo atravs do aumento do desejo de consumo das suas marcas, a motivao da sua
equipe e a solidificao de seu modelo de negcios. No ano, a receita bruta cresceu 10,2%, com destaque para o canal de
franquias que teve aumento da receita em 13,4%, respondendo por 51,6% das vendas.
A Companhia tambm busca o constante ganho de produtividade e as despesas operacionais como percentual da receita
ficaram 40 bps abaixo do apresentado no ano anterior, resultado do forte controle e eficincia dos processos. Vale lembrar
que a Companhia continua investindo em projetos que traro crescimento futuro, tais como o roll-out da Anacapri no canal
de franquias, a nova plataforma de web commerce, o fortalecimento da categoria de bolsas, e a operao piloto nos
Estados Unidos da marca Schutz. Excluindo apenas este projeto piloto, a margem EBITDA de 2014 teria sido de 17,5%,
impacto de 140 bps em linha com o apresentado em 2013, evidenciando a fase atual da iniciativa.
Pelo quarto ano consecutivo, o guidance de abertura de lojas foi atingido com sucesso, atravs da grande disciplina na
execuo e foco na sustentabilidade da rede. Em 2014, foram 58 novas aberturas, 13 ampliaes e 13 reformas,
crescimento de 10,9% da rea de vendas, excluindo outlets.
Em 2014, a marca Arezzo, principal marca do grupo, continuou aperfeioando sua nova metodologia de suprimentos, com
mudana na distribuio das colees ao longo das estaes e frequncia de entrega dos produtos de acordo com seus
ciclos de vida. Alm do e-showroom, que permite acessar um maior nmero de produtos em menor tempo e com menor
custo, a marca aprimorou a reposio dos modelos Basic e Fast Fashion, com maior reposio dos produtos mais
desejados, permitindo aumento de vendas atravs de rapidez na resposta do sell-out com melhor performance de giro
A implementao do novo projeto arquitetnico da marca Arezzo refora o seu compromisso de oferecer uma experincia
de compra superior s suas consumidoras, sendo um diferencial em relao aos seus competidores. Nas lojas
reformadas, o aumento mdio de vendas foi de 15%, refletindo a melhor experincia de compra proporcionada com o
novo design, com maior exposio de produtos. A marca encerrou o ano com 55 lojas no novo modelo e deve manter o
foco em reformas para o novo padro.
A marca Schutz continua consolidando seu posicionamento em novas categorias de produtos e canais, com uma proposta
de valor bastante atrativa para o seu perfil de consumidoras. A estratgia da categoria de bolsas, com a criao de
produtos cones, design atraente, forte execuo na distribuio e em seu plano de comunicao e marketing, apresentou
um timo crescimento e j representa 12% do faturamento da marca. O canal web commerce, com sua nova plataforma
mais dinmica e de simples utilizao, atingiu um faturamento de R$43,8 milhes, crescimento de 87,6% em relao a
2013. A sua forte presena online contribuiu para esse resultado: atingindo mais de um milho de seguidores no
Instagram, dobrou o nmero apresentado no ano anterior, alcanando cada vez mais consumidoras apaixonadas pela
marca. A estratgia de comunicao e marketing adotada de celebrar um contrato de longo prazo com uma renomada top
model internacional tambm gerou bons resultados na elevao do branding.
PGINA: 29 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
Mensagem da Administrao
A operao piloto nos Estados Unidos continua em desenvolvimento, com a captura de importantes informaes sobre
produto, operao, marca e equipe que proporcionam um grande aprendizado sobre o mercado americano, relembrando
que o projeto continua em sua fase laboratorial. Os prximos passos incluem uma melhor estruturao do time, com
futuro alinhamento da cadeia de produo e uma segunda onda de testes que podero acelerar o desenvolvimento, com
consequente aperfeioamento em produtos e faixas de preo.
Outro exemplo do pipeline de projetos da Companhia, a marca Anacapri, aps seis anos de seu lanamento, apresenta
um alto grau de estruturao dos seus principais fundamentos, tais como proposta de valor do produto e da marca,
cadeia de suprimento alinhada, formato de loja replicvel, alta produtividade de vendas e, principalmente, uma equipe
capaz de gerenciar todos os aspectos da marca. Dando continuidade ao roll-out iniciado no 3T13, foram abertas 35
franquias da marca em 2014, um ritmo que deve acelerar em 2015, resultado do profundo conhecimento da Arezzo&Co
de gerenciar modelos de negcios multicanais.
A marca Alexandre Birman, com a finalidade de assegurar produtos de altssimo padro para competir no segmento de
luxo, inaugurou uma nova fbrica em Campo Bom-RS. Com equipamentos de ltima gerao, a nova fbrica tambm
fomenta a formao de mo-de-obra especializada e de alta qualidade na regio, alm de ser referncia para os nossos
fornecedores. A marca tambm continua fortalecendo seu branding no mercado internacional atravs de eventos com as
principais formadoras de opinio, com destaque para a Semana de Moda de Paris e a exposio no Museu de Arte
Moderna de Nova Iorque, com boa repercusso tambm no mercado brasileiro.
Sempre prximas das nossas consumidoras, todas as marcas mantiveram um consistente plano de comunicao e
marketing. Com forte destaque no setor de moda, nossas marcas desenvolveram aes criativas de engajamento com
as clientes nas redes sociais e nas lojas fsicas, com um nvel de customizao que valoriza e refora a identidade das
marcas. Como exemplo, vale citar a Mob Party, lanamento nacional da marca Arezzo que atrai milhes de
consumidoras via web. Na marca Schutz, bastante em linha com o perfil das suas consumidoras, tivemos o Schutz
Shape for Summer, evento fitness que atraiu as principais formadoras de opinio para as lojas flagship. Com um esprito
descomplicado, as festas descoladas da Anacapri levam a marca para um nmero maior de consumidoras, reforando
seu brand awareness. E os eventos internacionais da marca Alexandre Birman geram forte repercusso tambm no
Brasil.
Em linha com sua estratgia de aumento de eficincia operacional, a Companhia iniciou h dois anos um projeto com o
objetivo de ter maior integrao da cadeia de valor e alta agilidade na tomada de decises, com maior disponibilizao
de informaes e automao e reviso de processos-chave. Chamado internamente de Projeto 2154, em janeiro de
2015, a Companhia finalizou o go-live de seu novo ERP, concluindo no prazo e dentro de seu oramento, graas a um
forte planejamento e disciplina na execuo da equipe, seguindo uma metodologia de gesto de projetos, gesto de
riscos e gesto de mudanas, com um cronograma que envolveu inclusive um acompanhamento peridico dos diretores
e conselheiros. O novo ERP um grande passo para a sustentabilidade do crescimento de longo prazo da Companhia.
Um dos pilares centrais da estratgia da Companhia so pessoas experientes e motivadas, e por isso tem foco
constante em programas para atrair, desenvolver e reter seus talentos. Atraindo futuros lderes, o quarto programa de
trainees foi mais uma vez bastante concorrido, com mais de quatro mil inscritos de vrias regies do pas. Para
continuar desenvolvendo cada vez mais as pessoas, em 2014 foi lanada uma ferramenta de treinamento online,
chamada de AIR: Aprendizado, Inovao e Resultado, plataforma colaborativa com cinco mil usurios ativos e cursos
envolvendo tcnicas de produto e de vendas, sendo bastante utilizado na operao de varejo atravs da rede
monomarca. Na nossa cultura de pensar como dono, o programa de stock options alinha o interesse de gestores e
acionistas, alm de ajudar a reter nossos principais executivos. Por fim, o treinamento das pessoas somou
aproximadamente 96 mil horas, proporcionando um constante desenvolvimento de toda a equipe, preparando a
Companhia para os novos desafios que viro.
Na Arezzo&Co, uma meta atingida nada mais do que a base para a prxima. Assim, mantem-se a motivao e a
confiana em relao s perspectivas de 2015.
A ADMINISTRAO
PGINA: 30 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
2. Viso geral da Companhia
Sobre a Arezzo&Co
Arezzo&Co lder no setor de calados, bolsas e acessrios femininos no Brasil. Acumulando 43 anos de histria,
comercializa atualmente mais de 10 milhes de pares de calados por ano, alm de bolsas e acessrios. Possui quatro
importantes marcas - Arezzo, Schutz, Anacapri e Alexandre Birman.
Suas linhas de produtos destacam-se pela constante inovao, design, conforto e excelente relao custo-benefcio.
A estratgia multicanal permite ao grupo ter grande capilaridade em sua distribuio por meio de Lojas Prprias,
Franquias, Multimarcas e Web Commerce, estando presente em todos os estados do pas. Internacionalmente, os
produtos das marcas so comercializados tambm em Franquias, Lojas Prprias, Multimarcas e Lojas de Departamento.
A Companhia encerrou 2014 presente em 462 franquias, 54 lojas prprias e em 2.198 lojas multimarcas.
Fundada em 1972, a marca, alm de ocupar a primeira citao de lembrana (top of mind) dos consumidores no setor
de calados femininos brasileiro, est entre as preferidas neste segmento e uma das mais consumidas no Brasil. A
marca possui um posicionamento trendy, reunindo conceito, alta qualidade, design contemporneo e satisfao do
consumidor. referncia no lanamento de tendncias no Brasil e est sempre presente nos editoriais das mais
prestigiadas revistas, jornais e sites do pas como modelo fast fashion em calados, bolsas e acessrios femininos.
A marca Schutz investe significativamente em pesquisas de tendncias, desenvolvimento de material e tecnologia para
a criao do seu portflio. Sua misso oferecer ao seu pblico um conceito de produtos conectados ao design,
qualidade, moda e liberdade de expresso.
O resultado so colees desenvolvidas para refletir o esprito da mulher jovem contempornea que causa efeito, que
irreverente e tem estilo prprio. Convida a ousar, a buscar o diferente, a desafiar o que consenso.
A Anacapri, marca especializada em flats do Grupo Arezzo&Co, nasceu em 2008 com o objetivo de descomplicar a vida
de suas consumidoras com uma moda verstil e cheia de personalidade, sem abrir mo do conforto. So diversos
modelos e cores por ano, apresentados em trs grandes colees e edies limitadas.
A marca Alexandre Birman uma referncia entre as marcas brasileiras de calados femininos dividindo espao com os
maiores nomes da moda em cadeias renomadas de varejo em diversas regies do mundo, tais como: Amrica do Norte,
Europa e sia.
A marca demarcada pelo conceito de exclusividade e sofisticao, tem grande reconhecimento no exterior e conferiu a
Alexandre Birman o prmio Vivian Infantino Emerging Talent Award, como o talento na criao de sapatos do ano de
2009 (prmio reconhecido como o Oscar da Indstria Internacional de sapatos).
PGINA: 31 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
3. Desempenho operacional e financeiro - 2014
2013
2014
Cresc. ou
spread (%)
Receita Lquida
962.950
1.052.909
9,3%
Lucro Bruto
425.729
449.299
44,2%
Margem bruta
1
159.460
EBITDA
Margem EBITDA
16,6%
110.555
Lucro lquido
42,7%
161.300
15,3%
112.752
5,5%
-1,5 p.p.
1,2%
-1,3 p.p.
2,0%
Margem lquida
11,5%
10,7%
Indicadores Operacionais
2013
2014
9.891
10.622
7,4%
637
827
29,8%
1.946
2.091
7,5%
458
516
55
54
-1
403
462
59
91,1%
90,0%
-1,1 p.p
2,0%
4,0%
2,0 p.p
1,1%
6,6%
5,5 p.p
2,3%
8,0%
5,7 p.p
Nmero de funcionrios
Nmero de lojas*
Prprias
Franquias
Outsorcing (% da produo total)
SSS3 sell-in (franquias)
SSS sell-out (lojas prprias + franquias)
SSS sell-out (lojas prprias + franquias + web)
-0,8 p.p.
Cresc. ou
spread (%)
58
4
Resumo do Resultado
1- EBITDA = Lucro antes do resultado financeiro, Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro, Depreciao e
Amortizao. O EBITDA no uma medida utilizada nas prticas contbeis adotadas no Brasil, no representando o fluxo de caixa
para os perodos apresentados e no deve ser considerado como uma alternativa ao lucro lquido na qualidade de indicador do
desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no tem um
significado padronizado e a definio da Companhia de EBITDA pode no ser comparvel ao EBITDA ajustado de outras
companhias. Ainda que o EBITDA no fornea, de acordo com as prticas contbeis utilizadas no Brasil, uma medida do fluxo de
caixa operacional, a Administrao o utiliza para mensurar o desempenho operacional. Adicionalmente, a Companhia entende que
determinados investidores e analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional de uma
Companhia e/ou de seu fluxo de caixa.
2- SSS (Vendas nas mesmas lojas): As lojas so includas nas vendas de lojas comparveis a partir do 13 ms de operao.
Variaes em vendas de lojas comparveis entre os dois perodos so baseadas nas vendas lquidas de devolues para as
vendas do sell-out, e em vendas brutas para sell-in de franquias que estavam em operao durante ambos os perodos
comparados. Se uma loja estiver includa no clculo de vendas de lojas comparveis por apenas uma parte de um dos dois
perodos comparados, ento essa loja ser includa no clculo da parcela correspondente do outro perodo. Quando metros
quadrados so acrescentados ou reduzidos a uma loja que includa nas vendas de lojas comparveis, impactando a rea de
vendas em mais de 15%, a loja excluda nas vendas de lojas comparveis. Quando a operao de uma loja descontinuada, as
vendas dessa loja so excludas do clculo das vendas de lojas comparveis para os perodos comparados. Considera-se que
quando um operador franqueado abre um depsito, sua venda ser includa nas vendas de lojas comparveis do sell-in se as
franquias do operador estiverem em operao durante ambos os perodos que esto sendo comparados. O chamado SSS de
Franquias Sell-In, refere-se comparao de vendas da Arezzo&Co junto a cada Loja Franqueada em operao h mais de 12
meses, servindo como um indicador mais preciso para monitoramento da receita do grupo. J o SSS de sell-out baseado na
performance de vendas dos pontos de vendas, o que no caso da Arezzo&Co demonstra melhor o comportamento das vendas de
Lojas Prprias e vendas de sell-out de Franquias. Os nmeros de sell-out de Franquias representam a melhor estimativa calculada
com base em informaes fornecidas por terceiros. A partir do 1T14, a Companhia passou a tambm reportar o SSS de sell-out
incluindo as vendas do canal web commerce.
3- O volume de pares e bolsas ora retificado para o ano de 2013 foi de 9.891 mil pares vendidos e 637 mil bolsas vendidas.
PGINA: 32 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
Receita Bruta
Receita bruta total
2013
Part%
1.232.085
10,2%
Mercado externo
61.666
5,0%
76.195
5,6%
23,6%
Mercado interno
1.170.419
95,0%
1.281.800
94,4%
9,5%
718.658
61,4%
766.782
59,8%
6,7%
400.452
34,2%
434.063
33,9%
8,4%
41.316
3,5%
71.748
5,6%
73,7%
9.993
0,9%
9.207
0,7%
-7,9%
583.110
288.566
291.368
7.375
49,8%
24,7%
24,9%
0,6%
661.349
299.612
315.346
5.493
51,6%
23,4%
24,6%
0,4%
13,4%
3,8%
8,2%
-25,5%
Por marca
Arezzo
Schutz
Anacapri
Outros 2
Por canal
Franquias
Multimarcas
Lojas prprias 3
4
Outros
(1) A receita bruta da marca Arezzo em 2013 foi alterada R$718.658 mil, e da marca Schutz para R$400.452 mil, respectivamente, para fins de melhor comparao
aps realocao da receita do Outlet Premium.
(2) Inclui a marca Alexandre Birman apenas no mercado interno e outras receitas no especficas das marcas.
(3) Lojas Prprias: inclui o canal de vendas Web Commerce.
(4) Inclui receitas do mercado interno que no so especficas dos canais de distribuio.
Marcas
A Arezzo&Co tem em sua plataforma quatro importantes marcas: Arezzo, Schutz, Anacapri e Alexandre Birman, distribudas
atravs de uma rede de Lojas Prprias, Franquias, Multimarcas e Web Commerce, presente em todos os estados do pas. Os
produtos tambm so comercializados internacionalmente atravs de diversos canais: Lojas Prprias, Franquias, Multimarcas
e Lojas de Departamento.
O ltimo trimestre o perodo mais importante de vendas para as lojas da rede. No fim de outubro, ocorre o Hot Summer
Week, perodo de aproximadamente 10 dias que marca a transio da coleo de Vero para a de Alto Vero, a maior e mais
significativa coleo do ano. No final do ano, as lojas apresentaram um bom giro dos produtos em razo da forte aceitao
pelas consumidoras da nova coleo devido ao foco cada vez maior no sell-out, resultando tambm em um maior percentual
de produtos vendidos a preo cheio.
A marca Arezzo alcanou R$766,8 milhes em receita bruta em 2014, crescimento de 6,7% em relao a 2013,
representando 59,8% do total das vendas domsticas. Para o fim de ano, a marca lanou a campanha 2015 Razes para
Sorrir, uma forte interao com as consumidoras que, juntamente com uma coleo atrativa com produtos de alto valor
percebido, resultou em boa performance de vendas. No ano, a marca continuou executando sua importante iniciativa de
expanso e reforma das lojas, inaugurando 55 lojas no novo modelo arquitetnico, incluindo reformas e ampliaes,
resultando em uma experincia de compra diferenciada nas lojas com o novo layout.
A marca Schutz atingiu receita bruta de R$434,1 milhes, ou 33,9% das vendas no mercado interno, crescimento de 8,4% em
2014 em comparao com 2013, impactado ainda pela estratgia de descredenciamento no canal multimarcas iniciada no
3T13. Considerando tambm o mercado externo, importante iniciativa da marca, o crescimento foi de 9,9% no ano. A
execuo da estratgia na categoria de bolsas continua sendo destaque, com crescimento de 57% em volume de vendas no
ano. Impulsionado por sua nova plataforma tecnolgica, juntamente com maior alinhamento da estratgia de comunicao e
marketing, a loja online apresentou crescimento de 87,6% no ano e j representa 8,9% da receita da marca no perodo. As
aes da marca na loja dos Estados Unidos, focadas em atrair novos clientes, despertam no somente o desejo nas
consumidoras norte-americanas, mas tambm geram repercusses em mdias sociais que reforam o branding da marca no
Brasil.
A marca Anacapri apresentou crescimento de 73,7% em comparao com 2014, totalizando R$71,7 milhes em receita bruta,
ou 5,6% das vendas no Brasil. A marca continua expandindo fortemente aps o incio de seu processo de roll-out no 3T13,
encerrando o ano com 50 lojas no canal de Franquias. A marca lanou novos modelos de calados flats , apresentando maior
variedade s consumidoras e com foco em sempre trazer novidades para as lojas.
PGINA: 33 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
Marcas
A marca Alexandre Birman continua fortalecendo seu branding no mercado internacional atravs do desenvolvimento de
produtos cada vez mais reconhecidos e da realizao de eventos com destaque na mdia internacional. No final de
2014, a marca realizou seu market week em Nova Iorque, consolidando seu posicionamento no mercado norteamericano e permitindo um maior destaque junto ao seu pblico-alvo. Para suportar seu crescimento futuro, a nova
fbrica atingiu bons nveis de produtividade, permitindo alcanar novos clientes nacionais e internacionais.
Canais
Monomarcas - Franquias e Lojas Prprias
Seguindo a estratgia da Companhia de fortalecimento das lojas monomarca, as vendas do sell-out da rede Arezzo&Co
(Lojas Prprias + Web Commerce + Franquias) cresceram 17,8% em 2014 em relao a 2013, devido principalmente
expanso da rea de vendas em 11,9% e ao crescimento de 8,0% das vendas nas mesmas lojas (SSS sell-out) no
perodo. Em relao ao indicador SSS sell-out, vale destacar que todos os meses do ltimo trimestre apresentaram SSS
positivo demonstrando a sade e consistncia do indicador, e que o indicador SSS sell-out tambm inclui as vendas
online. Excluindo o canal web-commerce, o SSS teria sido de 6,6%.
O crescimento da receita da Companhia proveniente das lojas monomarca, representadas por sell-in de franquias e sellout de lojas prprias, foi de 11,7% em 2014 ante o 2013, devido principalmente expanso da rea de vendas em
10,9% nos ltimos 12 meses, excluindo abertura de outlets, e tambm devido ao forte crescimento de 30% no volume
da categoria de bolsas no perodo, resultado da estratgia de produto, marketing e suprimento nas marcas. As lojas
monomarca representaram 76,2% do faturamento no mercado domstico em 2014.
O canal Franquias apresentou crescimento de 13,4% no sell-in no ano, representando 51,6% das vendas domsticas
em 2014, impulsionado pela abertura de 60 franquias nos ltimos 12 meses, sendo 19 da marca Arezzo, 6 da marca
Schutz e 35 da marca Anacapri. Alm disso, 12 franquias da marca Arezzo foram expandidas nos ltimos 12 meses,
adicionando 286,3 m rea de vendas do canal.
As vendas de sell-in, ou seja, aquelas feitas pela Arezzo&Co aos seus franqueados, tiveram crescimento nas mesmas
franquias (SSS sell-in) de 4,0% em 2014 quando comparado a 2013, ao mesmo tempo em que o SSS sell-out das
lojas fsicas cresceu 6,6%.
Considerando somente o canal Lojas Prprias, houve crescimento de 8,2% da receita em 2014 quando comparado a
2013, mesmo com aumento de apenas 0,6% na rea de vendas, excluindo outlets, impulsionado pelas vendas no canal
Web Commerce, mas tambm impactado pelos repasses de lojas para o canal de Franquias no mesmo perodo,
resultando em aumento de produtividade no canal. Nos ltimos 12 meses, houve expanso de uma loja prpria, que
adicionou 153 m rea de vendas do canal.
Com a abertura de 58 lojas, a Companhia atingiu o guidance divulgado e encerrou o ano com 508 lojas monomarca no
Brasil e oito no exterior, sendo no Brasil 378 da marca Arezzo, 73 da marca Schutz, 55 da marca Anacapri e duas da
marca Alexandre Birman.
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Verso : 1
Relatrio da Administrao
Canais
Histrico de lojas
1, 3
rea de venda
- Total (m)
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
31.848
32.138
32.381
32.859
35.641
25.262
25.498
26.056
26.472
28.466
6.586
6.640
6.325
6.387
7.175
449
452
461
472
508
Nmero de franquias
395
399
411
421
455
Arezzo
340
341
342
344
359
Schutz
40
41
43
43
46
Anacapri
15
17
26
34
50
54
53
50
51
53
Arezzo
17
17
17
17
19
Schutz
27
27
25
26
27
Alexandre Birman
Anacapri
Nmero de franquias
Multimarcas
Em 2014, o canal Multimarcas apresentou crescimento de 3,8% em relao a 2013, em razo do contnuo interesse
demonstrado pelo canal nos produtos com maior assertividade no ponto de venda, bem como de uma base de lojas
mais comparvel aos 12 meses anteriores. Vale relembrar que, em funo do roll-out em lojas monomarca, a marca
Schutz iniciou no 3T13 um processo de descredenciamento de lojas no canal Multimarcas com o objetivo de fortalecer
seu branding, impactando o crescimento do primeiro semestre de 2014 devido menor base de lojas. A Companhia
acredita na importncia estratgica do canal, trabalhando para conquistar novos clientes, crescer o share of wallet nos
clientes existentes, e aumentar o cross selling entre as marcas e categorias. Conforme antecipado, em 2014 o canal
apresentou faturamento ligeiramente superior ao de 2013 devido principalmente ao menor nmero de lojas do primeiro
semestre.
Devido ao descredenciamento mencionado acima, as quatro marcas do grupo passaram a ser distribudas atravs de
2.198 lojas, reduo de 10,3% ante 2013, e esto presentes em 1.179 cidades.
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Verso : 1
Relatrio da Administrao
Principais indicadores
financeiros
Receita Lquida
CMV
Lucro bruto
Margem bruta
SG&A
%Receita
Despesa comercial
2013
2014
962.950
1.052.909
Cresc. ou
spread (%)
9,3%
(537.221)
(603.610)
12,4%
425.729
449.299
5,5%
44,2%
42,7%
-1,5 p.p.
(277.239)
(301.229)
8,7%
28,8%
28,6%
-0,2 p.p
(198.556)
(214.282)
7,9%
(90.851)
(95.233)
4,8%
(107.705)
(119.049)
10,5%
(68.724)
(70.009)
1,9%
Lojas prprias
1.011
(3.708)
n/a
(10.970)
(13.230)
20,6%
159.460
161.300
1,2%
16,6%
15,3%
-1,3 p.p.
110.555
112.752
2,0%
11,5%
10,7%
-0,8 p.p.
30,2%
28,9%
-1,3 p.p
43,4%
2,4 p.p.
41,0%
98.418
99.410
1,0%
(87.273)
(100.975)
15,7%
-0,5x
n/a
-0,6x
1 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicaes Financeiras subtrado do Passivo Circulante menos
Emprstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar.
2 - Capital Empregado: Capital de Giro somado Ativo Permanente e Outros Ativos de Longo Prazo descontando Imposto de renda e contribuio
social diferido.
3 - Dvida Lquida equivalente posio total de endividamento oneroso ao final de um perodo subtrada da posio de caixa e equivalentes de
caixa e aplicaes financeiras de curto prazo.
Receita lquida
A receita lquida da Companhia atingiu R$1.052,9 milhes neste ano, crescimento de 9,3% em relao a 2013.
Dentre os principais fatores que resultaram neste crescimento destacam-se:
i) Excluindo outlets, expanso de 10,9% da rea de
vendas ante 2013, com destaque para o
crescimento de 12,7% da rea de Franquias;
9,3%
1.052.909
962.950
2013
2014
PGINA: 36 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
Lucro bruto
O lucro bruto de 2014 totalizou R$449,3 milhes, com
margem bruta de 42,7%, reduo de 150 bps em relao ao
mesmo perodo do ano anterior.
O crescimento do lucro bruto em 2014 reflete,
especialmente, o aumento da receita lquida em 9,3%.
5,5%
449.299
425.729
2014
Despesas operacionais
A Companhia trabalha fortemente para adequar os nveis de despesas ao seu crescimento. Nos ltimos 12 meses, as
despesas apresentaram forte desacelerao, resultando em uma margem como percentual do faturamente praticamente
estvel em comparao a 2013.
Despesas Comerciais
As Despesas Comerciais da Companhia podem ser divididas em dois principais grupos:
i) Despesas de Lojas Prprias:
Abrangem apenas as despesas das lojas prprias, sell out.
ii) Despesas de Venda, Logstica e Suprimentos:
Compreendem despesas da operao de sell in e de sell out.
Em 2014, houve uma expanso de 7,9% das despesas comerciais quando comparadas a 2013, alcanando R$214,3
milhes neste ano ante R$198,6 milhes do ano anterior. As despesas de venda, logstica e suprimentos somaram
R$119,0 milhes no perodo, aumento de 10,5% ante o mesmo perodo do ano anterior, devido principalmente a
maiores despesas com marketing no valor de R$3 milhes para promover a coleo nas lojas durante o ano.
As despesas com lojas prprias totalizaram R$95,2 milhes em 2014, aumento de 4,8% na comparao com 2013,
abaixo do crescimento do sell out no perodo, demonstrando alavancagem no canal de lojas prprias.
PGINA: 37 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
1,2%
161.300
159.460
2014
Nos Estados Unidos, a Companhia continua buscando identificar o melhor posicionamento da proposta de
valor da marca Schutz, atravs do estudo de uma oportunidade para oferecer produtos com contedo de
moda e qualidade em uma velocidade superior a dos potenciais competidores naquele mercado. Vale
mencionar que, excluindo o efeito da operao nos Estados Unidos e o impacto no recorrente e no caixa,
a margem EBITDA da Companhia teria sido de 17,5% em 2014, impacto de 140 bps em linha com o
apresentado em 2013.
Reconciliao do EBITDA
2013
2014
Lucro lquido
110.555
112.752
(45.562)
(48.735)
7.627
13.417
(10.970)
(13.230)
(=) EBITDA
159.460
161.300
2,0%
112.752
110.555
2013
2014
Devido ao maior ativo permanente em 2014 em relao a 2013, a depreciao aumentou 20,6% no perodo.
PGINA: 38 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
2013
2014
Variao
em R$
156.117
161.487
5.370
3,4%
10.970
13.230
2.260
20,6%
(520)
(812)
(55.231)
(9.760)
45.471
-82,3%
(38.426)
(30.538)
7.888
-20,5%
(9.313)
(13.763)
(4.450)
47,8%
35.456
36.104
n/a
5.929
-86,6%
(648)
(292)
Variao
em %
56,2%
(6.844)
(915)
(46.306)
(54.180)
(7.874)
17,0%
65.030
109.965
44.935
69,1%
Investimentos - Capex
Os investimentos da Companhia tm 3 naturezas: 1) investimento em expanso ou reformas de pontos de venda prprios;
2) investimentos corporativos que incluem TI, instalaes, showrooms e escritrio; e 3) outros investimentos, que so
principalmente relacionados modernizao da operao industrial.
O capex total de 2014 foi de R$50,5 milhes devido principalmente a investimentos corporativos em TI em razo do projeto
de implantao de seu novo sistema transacional visando sustentabilidade de seu crescimento e ganhos de eficincia. No
ano, o valor total do capex foi impacto por maiores investimentos na nova plataforma de web commerce e a nova fbrica da
marca Alexandre Birman.
Sumrio de investimentos
Capex total
2013
2014
Var. (%)
43.752
50.531
15,5%
15.765
9.776
-38,0%
Corporativo
25.244
35.587
41,0%
2.742
5.168
88,5%
Outros
PGINA: 39 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
2013
2014
185.691
200.385
98.418
99.410
59.835
65.081
60,8%
Longo prazo
38.583
% dvida total
Dvida lquida
65,5%
34.329
39,2%
34,5%
(87.273)
(100.975)
Resultado operacional
2012
2013
2014
EBIT (UDM)
128.205
148.490
156.793
5,6%
+ IR e CS (UDM)
(36.630)
(45.562)
(51.520)
13,1%
NOPAT
Capital de giro1
Ativo permanente
Outros ativos de longo prazo
Capital empregado
Mdia do capital empregado
ROIC5
Cresc. (%)
91.575
102.928
105.273
2,3%
235.778
290.976
304.546
4,7%
108.912
135.657
165.843
22,3%
7.853
9.602
7.889
-17,8%
352.543
436.235
478.278
9,6%
394.389
457.257
15,9%
26,1%
23,0%
1 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalente de Caixa e Aplicaes Financeiras subtrado do Passivo
Circulante menos Emprstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar.
2 - Descontados do IR e Contribuio Social diferidos.
3 - Mdia de capital empregado no perodo e no mesmo perodo do ano anterior.
4 - ROIC: NOPAT dos ltimos 12 meses dividido pelo capital empregado mdio
PGINA: 40 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
AREZZO
4. Principais premiaes recebidas em 2014
Organizador
Prmio
Categoria
IR Magazine Brazil
Os melhores do Varejo
Finanas
PGINA: 41 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
165
140
115
90
65
40
ARZZ3
15
IBOV
-10
-35
-60
fev-11
dez-14
Arezzo&Co
Aes emitidas
88.682.735
Ticker
ARZZ3
02/02/2011
Incio de negcios
Cotao (30/12/2014)
26,96
2.390.886.536
Market Cap
Desempenho
2011
20%
2012
71%
2013 3
-24%
2014 4
-9%
A fim de garantir maior previsibilidade e transparncia, a Companhia possui uma poltica de distribuio semestral de
proventos aos seus acionistas.
Pagamentos projetados :
Data de referncia
Data de pagamento
Proventos
R$
30/07/2012
30/01/2014
JCP
8.858.746,90
0,09994
24/04/2014
24/04/2014
Dividendo
20.893.199,88
0,23572
20/06/2014
30/06/2014
JCP
9.750.073,74
0,11000
20/06/2014
30/06/2014
JCP Complementar
2.485.217,59
0,02804
28/07/2014
28/08/2014
Dividendo
11.071.068,65
0,12484
17/12/2014
30/12/2014
JCP
9.750.073,74
0,10994
17/12/2014
30/12/2014
JCP Complementar
2.401.281,55
0,02708
(1) Sujeitos reteno do imposto de renda na fonte alquota de 15%, exceto para os acionistas comprovadamente isentos ou imunes, ou
acionistas domiciliados em pases ou jurisdies para os quais a legislao estabelea alquota diversa.
Tambm se estabelece que a Companhia deve distribuir proventos, inclusive Juros Sobre Capital, Dividendos entre outros,
equivalentes a pelo menos 25% do Lucro Lquido do exerccio aos acionistas. Para mais informaes sobre a poltica de
proventos da Arezzo&Co, favor consultar: www.arezzoco.com.br.
PGINA: 42 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
PGINA: 43 de 108
Verso : 1
Relatrio da Administrao
8. Declarao da Diretoria
Nos termos da Instruo CVM N 480/09, os diretores da Arezzo Indstria e Comrcio S.A declaram que reviram,
discutiram e concordam com as demonstraes financeiras do perodo encerrado em 31 de dezembro de 2014 e
com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes.
Aviso importante
Informaes contidas neste documento podem incluir consideraes futuras e refletem a percepo atual e
perspectivas da diretoria sobre a evoluo do ambiente macroeconmico, condies da indstria, desempenho da
Companhia e resultados financeiros. Quaisquer declaraes, expectativas, capacidades, planos e conjecturas
contidos neste documento, que no descrevam fatos histricos, tais como informaes a respeito da declarao
de pagamento de dividendos, a direo futura das operaes, a implementao de estratgias operacionais e
financeiras relevantes, o programa de investimento, e os fatores ou tendncias que afetem a condio financeira,
liquidez ou resultados das operaes, so consideraes futuras de significado previsto no U.S. Private
Securities Litigation ReformAct de 1995 e contemplam diversos riscos e incertezas. No h garantias de que tais
resultados venham a ocorrer. As declaraes so baseadas em diversos fatores e expectativas, incluindo
condies econmicas e mercadolgicas, competitividade da indstria e fatores operacionais. Quaisquer
mudanas em tais expectativas e fatores podem implicar que o resultado real seja materialmente diferente das
expectativas correntes.
As informaes financeiras consolidadas da Companhia aqui apresentadas esto de acordo com os critrios do
padro contbil internacional - IFRS, emitido pelo International Accounting Standards Board - IASB, a partir de
informaes financeiras auditadas. As informaes no financeiras, assim como outras informaes operacionais,
no foram objeto de auditoria por parte dos auditores independentes.
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Verso : 1
Notas Explicativas
10
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis
2.1. Base de preparao e apresentao das demonstraes financeiras
Demonstraes financeiras individuais da Controladora
As demonstraes financeiras individuais da controladora foram preparadas conforme as
prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as disposies da legislao
societria, previstas na Lei n 6.404/76 com alteraes da Lei n 11.638/07 e Lei n
11.941/09, e os pronunciamentos contbeis, interpretaes e orientaes emitidos pelo
Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), aprovados pela Comisso de Valores
Mobilirios (CVM). At 31 de dezembro de 2013, essas prticas diferiam do IFRS,
aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao
de investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de
equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo.
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado pelo
IASB em 2014, as demonstraes separadas de acordo com as IFRS passaram a permitir
o uso do mtodo da equivalncia patrimonial para avaliao dos investimentos em
controladas, coligadas e controladas em conjunto. Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a
Deliberao n 733/2014, que aprovou o Documento de Reviso de Pronunciamentos
Tcnicos n 07 referente aos Pronunciamentos CPC 18, CPC 35 e CPC 37 emitidos pelo
Comit de Pronunciamentos Contbeis, recepcionando a citada reviso do IAS 27, e
permitindo sua adoo a partir dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014. Dessa
forma, as demonstraes financeiras individuais da controladora passaram a estar em
conformidade com as IFRS a partir desse exerccio.
Demonstraes financeiras Consolidadas
As demonstraes financeiras consolidadas da Companhia foram elaboradas tomando
como base os padres internacionais de contabilidade (IFRS) emitidos pelo International
Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes emitidas pelo International Financial
Reporting Interpretations Committee (IFRIC), implantados no Brasil atravs do Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC) e suas interpretaes tcnicas (ICPC) e orientaes
(OCPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
11
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.1. Base de preparao e apresentao das demonstraes financeiras--Continuao
A elaborao das demonstraes financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis
crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da administrao da Companhia
(Administrao) no processo de aplicao das polticas contbeis da Companhia. A
liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores
significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido a
imprecises ao processo de sua determinao. A Companhia revisa suas estimativas e
premissas periodicamente, em um perodo no superior a um ano.
As reas que requerem maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem
como as reas nas quais premissas e estimativas so significativas para as
demonstraes financeiras, esto divulgadas na Nota 3.
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia para o exerccio
findo em 31 de dezembro de 2014 foram autorizadas em Reunio de Diretoria realizada
em 02 de maro de 2015.
2.2. Bases de consolidao
As demonstraes financeiras consolidadas incluem as operaes da Companhia e das
seguintes controladas, cuja participao percentual na data do balano assim resumida:
Controladas
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ZZSAP Indstria e Comrcio
de Calados Ltda.
ARZZ International INC.
ARZZ LLC
Schutz 655 LLC
Pais-sede
Brasil
Brasil
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Participao total - %
2014
2013
Direta
Indireta
Direta
Indireta
99,99
99,99
99,99
100,00
-
100,00
100,00
99,99
100,00
-
100,00
100,00
12
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.3. Moeda funcional
As demonstraes financeiras consolidadas so apresentadas em Reais (R$), que a
moeda funcional da Controladora. Cada controlada da Companhia determina sua
prpria moeda funcional, e naquelas cujas moedas funcionais so diferentes do real, as
demonstraes financeiras so traduzidas para o real na data do balano.
2.4. Transaes e saldos em moeda estrangeira
As transaes em moeda estrangeira so inicialmente registradas taxa de cmbio da
moeda funcional em vigor na data da transao. Os ativos e passivos monetrios
denominados em moeda estrangeira so reconvertidos taxa de cmbio da moeda
funcional em vigor na data do balano. Todas as diferenas esto sendo registradas na
demonstrao do resultado.
2.5. Reconhecimento de receita
A receita reconhecida na extenso em que for provvel que benefcios econmicos
sero gerados para a Companhia e quando possa ser mensurada de forma confivel. A
receita mensurada com base no valor justo da contraprestao recebida, excluindo
descontos, abatimentos e impostos ou encargos sobre vendas. A Companhia avalia as
transaes de receita de acordo com os critrios especficos para determinar se est
atuando como agente ou como principal e, ao final, concluiu que est atuando como
principal em todos os seus contratos de receita. Os critrios especficos, a seguir,
devem tambm ser satisfeitos antes de haver reconhecimento de receita:
Venda de produtos
A receita de venda de produtos reconhecida quando os riscos e benefcios
significativos da propriedade dos produtos forem transferidos ao comprador, o que
geralmente ocorre no momento de sua entrega.
Receita de royalties
A receita de royalties reconhecida pelo regime de competncia conforme a essncia
dos contratos aplicveis.
Receita de juros
Para todos os instrumentos financeiros avaliados ao custo amortizado e ativos
financeiros que rendem juros, classificados como disponveis para venda, a receita ou
despesa financeira contabilizada utilizando-se a taxa de juros efetiva, que desconta
exatamente os pagamentos ou recebimentos futuros estimados de caixa ao longo da
vida estimada do instrumento financeiro ou em um perodo de tempo mais curto, quando
aplicvel, ao valor contbil lquido do ativo ou passivo financeiro. A receita de juros
includa na rubrica receita financeira, na demonstrao do resultado.
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.6. Caixa e equivalentes de caixa
Inclui caixa, saldos em conta movimento, aplicaes financeiras resgatveis no prazo de
at 90 dias das datas das transaes e com risco insignificante de mudana de seu valor
de mercado. As aplicaes financeiras includas nos equivalentes de caixa, em sua
maioria, so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do
resultado.
2.7. Contas a receber de clientes
As contas a receber de clientes representam os valores a receber de clientes pela
venda de mercadorias ou prestao de servios no curso normal das atividades da
Companhia e esto apresentadas a valores de custo amortizado, sendo que as contas a
receber de clientes no mercado externo esto atualizadas com base nas taxas de
cmbio vigentes na data das demonstraes financeiras. Caso o prazo de recebimento
seja equivalente a um ano ou menos, so classificadas no ativo circulante. Caso
contrrio, esto apresentadas no ativo no circulante.
A proviso para crditos de liquidao duvidosa foi constituda em montante
considerado suficiente pela Administrao para fazer face s eventuais perdas na
realizao dos crditos e teve como critrio a anlise individual dos saldos de clientes
com risco de inadimplncia.
2.8. Estoques
Os estoques so avaliados ao custo ou valor lquido realizvel, dos dois o menor. Os
custos incorridos para levar cada produto sua atual localizao e condio so
contabilizados da seguinte forma:
Matrias primas - custo de aquisio segundo o custo mdio.
Produtos acabados e em elaborao - custo dos materiais diretos e mo de obra e uma
parcela proporcional das despesas gerais indiretas de fabricao com base na
capacidade operacional normal.
O valor lquido realizvel corresponde ao preo de venda no curso normal dos negcios,
menos os custos estimados de concluso e os custos estimados necessrios para a
realizao da venda.
As provises para estoques de baixa rotatividade ou obsoletos so constitudas quando
consideradas necessrias pela Administrao.
2.9. Investimentos em controladas
Os investimentos da Companhia em suas controladas so avaliados com base no
mtodo da equivalncia patrimonial, para fins de demonstraes financeiras da
Controladora.
14
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.9. Investimentos em controladas--Continuao
Com base no mtodo da equivalncia patrimonial, o investimento na controlada
contabilizado no balano patrimonial da Controladora ao custo, adicionado das
mudanas aps a aquisio da participao societria na controlada.
A participao societria na controlada apresentada na demonstrao do resultado da
Controladora como equivalncia patrimonial, representando o resultado lquido
atribuvel aos acionistas da Controladora.
Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial para fins de demonstraes
financeiras da Controladora, a Companhia determina se necessrio reconhecer perda
adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia em sua controlada.
A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h
evidncia objetiva de que os investimentos em controladas sofreram perdas por reduo
ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por
reduo ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel da Controlada
e o valor contbil e reconhece o montante na demonstrao do resultado da
Controladora.
2.10. Imobilizado
Registrado ao custo de aquisio ou formao. A depreciao dos bens calculada
pelo mtodo linear s taxas mencionadas na Nota 14 e leva em considerao a vida til
econmica estimada dos bens, conforme segue:
Vida til mdia
estimada
Prdios
Instalaes e showroom
Maquinas e equipamentos
Mveis e utenslios
Computadores e perifricos
Veculos
25 anos
10 anos
10 anos
10 anos
5 anos
5 anos
15
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.11. Intangvel
Os ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados ao custo no momento
do seu reconhecimento inicial. Aps o reconhecimento inicial, os ativos intangveis so
apresentados ao custo, menos amortizao acumulada e perdas acumuladas de valor
recupervel.
Os ativos intangveis esto representados substancialmente por direitos de uso de
softwares, marcas e patentes e direitos de uso de lojas.
A vida til dos ativos intangveis avaliada como definida ou indefinida.
Ativos intangveis com vida definida so amortizados ao longo da vida til econmica e
avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel sempre que houver
indicao de perda de valor econmico do ativo. O perodo e o mtodo de amortizao
para um ativo intangvel com vida definida so revisados no mnimo ao final de cada
exerccio social. Mudanas na vida til estimada ou no consumo esperado dos
benefcios econmicos futuros desses ativos so contabilizadas por meio de mudanas
no perodo ou mtodo de amortizao, conforme o caso, sendo tratadas como
mudanas de estimativas contbeis. A amortizao de ativos intangveis com vida
definida reconhecida na demonstrao do resultado na categoria de despesa
consistente com a utilizao do ativo intangvel.
Ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, mas so testados
anualmente em relao a perdas por reduo ao valor recupervel, individualmente ou
no nvel da unidade geradora de caixa. A avaliao de vida til indefinida revisada
anualmente para determinar se essa avaliao continua a ser justificvel. Caso
contrrio, a mudana na vida til, de indefinida para definida, feita de forma
prospectiva.
Ganhos e perdas resultantes da baixa de um ativo intangvel so mensurados como a
diferena entre o valor lquido obtido da venda e o valor contbil do ativo, sendo
reconhecidos na demonstrao do resultado no momento da baixa do ativo.
Os gastos com pesquisa so registrados como despesa quando incorridos.
2.12. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros
A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de
avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou
tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel.
Sendo tais evidncias identificadas, e o valor contbil lquido exceder o valor
recupervel, constituda proviso para desvalorizao, ajustando o valor contbil
lquido ao valor recupervel.
O valor recupervel de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa
definido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor lquido de venda.
16
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.12. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros--Continuao
Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa futuros estimados so
descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos
impostos, que reflita o custo mdio ponderado de capital para a indstria em que opera
a unidade geradora de caixa. O valor lquido de venda determinado, sempre que
possvel, com base em contrato de venda firme em uma transao em bases
comutativas, entre partes conhecedoras e interessadas, ajustado por despesas
atribuveis venda do ativo, ou, quando no h contrato de venda firme, com base no
preo de mercado de um mercado ativo, ou no preo da transao mais recente com
ativos semelhantes.
2.13. Ajuste a valor presente de ativos e passivos
Os ativos e passivos monetrios de longo prazo e os de curto prazo, quando o efeito
considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto,
so ajustados pelo seu valor presente.
O ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa
contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos
ativos e passivos. Dessa forma, os juros embutidos nas receitas, despesas e custos
associados a esses ativos e passivos so descontados com o intuito de reconhec-los
em conformidade com o regime de competncia de exerccios. Posteriormente, esses
juros so realocados nas linhas de despesas e receitas financeiras no resultado por
meio da utilizao do mtodo da taxa efetiva de juros em relao aos fluxos de caixa
contratuais.
A Companhia avalia periodicamente o efeito deste procedimento e nos exerccios de
2014 e 2013 no transacionou operaes de longo prazo (e to pouco relevantes de
curto prazo) que se qualificassem a serem ajustadas.
2.14. Provises
Geral
Provises so reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigao presente (legal
ou no formalizada) em consequncia de um evento passado, provvel que recursos
econmicos sejam requeridos para liquidar a obrigao, e uma estimativa confivel do
valor da obrigao possa ser feita.
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.14. Provises--Continuao
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
A Companhia parte em diversos processos judiciais e administrativos. Provises so
constitudas para todas as contingncias referentes a processos judiciais para os quais
provvel que uma sada de recursos seja feita para liquidar a contingncia e/ou
obrigao e uma estimativa razovel possa ser feita. A avaliao da probabilidade de
perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as
jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no
ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises
so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais como
prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais
identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais.
2.15. Tributao
Impostos sobre vendas
Receitas e despesas so reconhecidas lquidas dos impostos sobre vendas, exceto:
quando os impostos sobre vendas incorridos na compra de bens ou servios no for
recupervel junto s autoridades fiscais, hiptese em que o imposto sobre vendas
reconhecido como parte do custo de aquisio do ativo ou do item de despesa,
conforme o caso;
quando os valores a receber e a pagar forem apresentados juntos com o valor dos
impostos sobre vendas; e
o valor lquido dos impostos sobre vendas, recupervel ou a pagar, includo como
componente dos valores a receber ou a pagar no balano patrimonial.
As receitas de vendas e servios da Companhia esto sujeitas aos seguintes impostos
e contribuies, pelas seguintes alquotas bsicas:
Alquotas
ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios
COFINS - Contribuio para Seguridade Social
PIS - Programa de Integrao Social
INSS - Instituto Nacional de Seguridade Social (*)
State Sales Tax (Estados Unidos)
7,00% a 19,00%
7,60%
1,65%
1,00%
0% a 8,875%
(*) Conforme Lei 12.546 relativa desonerao da folha de pagamento, este imposto incide sobre as receitas da
controlada ZZSAP. No perodo de abril e maio de 2013, o INSS da controlada ZZAB foi apurado de acordo com a
Medida Provisria n 601/2012 que alterou a Lei 12.546 relativo a desonerao da folha de pagamento das empresas
de varejo, que veio a perder seus efeitos em 03/06/2013. Em 19 de julho de 2013, foi publicada a Lei n 12.844/13
que postergou at 1 de novembro de 2013 a continuidade da desonerao da folha de pagamentos das empresas
de varejo.
18
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.15 Tributao--Continuao
Na demonstrao do resultado, as vendas so apresentadas lquidas destes tributos.
Imposto de renda e contribuio social - correntes
Ativos e passivos tributrios correntes do ltimo exerccio e de anos anteriores so
mensurados ao valor recupervel esperado ou a pagar para as autoridades fiscais, e
so demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de
sua realizao e/ou liquidao. As alquotas de imposto e as leis tributrias usadas para
calcular o montante so aquelas que esto em vigor ou substancialmente em vigor na
data do balano nos pases em que a Companhia opera e gera receita tributvel.
No Brasil, principal pas em que a Companhia opera, a tributao sobre o lucro
compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda
computado sobre o lucro tributvel na alquota de 15%, acrescido do adicional de 10%
para os lucros que excederem R$240 no perodo de 12 meses, enquanto que
contribuio social calculada alquota de 9% sobre o lucro tributvel reconhecido
pelo regime de competncia. Dessa forma, as incluses ao lucro contbil de despesas,
temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no
tributveis, consideradas para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou
dbitos tributrios diferidos. As antecipaes ou valores passveis de compensao so
demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua
realizao.
O imposto de renda e contribuio social correntes relativos a itens reconhecidos
diretamente no patrimnio lquido so reconhecidos no patrimnio lquido. A
Administrao periodicamente avalia a posio fiscal das situaes nas quais a
regulamentao fiscal requer interpretao e estabelece provises quando apropriado.
Impostos diferidos
Imposto diferido gerado por diferenas temporrias na data do balano entre as bases
fiscais de ativos e passivos e seus valores contbeis. Impostos diferidos passivos so
reconhecidos para todas as diferenas tributrias temporrias, exceto:
quando o imposto diferido passivo surge do reconhecimento inicial de gio ou de um
ativo ou passivo em uma transao que no for uma combinao de negcios e, na
data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou prejuzo fiscal; e
sobre as diferenas temporrias tributrias relacionadas com investimentos em
controladas, em que o perodo da reverso das diferenas temporrias pode ser
controlado e provvel que as diferenas temporrias no sejam revertidas no futuro
prximo.
19
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.15 Tributao--Continuao
Impostos diferidos ativos so reconhecidos para todas as diferenas temporrias
dedutveis, crditos e perdas tributrias no utilizadas, na extenso em que seja
provvel que o lucro tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias
dedutveis possam ser realizadas, e crditos e perdas tributrias no utilizadas possam
ser utilizados, exceto:
quando o imposto diferido ativo relacionado com a diferena temporria dedutvel
gerado no reconhecimento inicial do ativo ou passivo em uma transao que no
uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o
lucro ou prejuzo fiscal; e
sobre as diferenas temporrias dedutveis, associadas com investimentos em
controladas, impostos diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso em que
for provvel que as diferenas temporrias seja revertidas no futuro prximo e o lucro
tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias possam ser utilizadas.
O valor contbil dos impostos diferidos ativos revisado em cada data do balano e
baixado na extenso em que no mais provvel que lucros tributveis estaro
disponveis para permitir que todo ou parte do ativo tributrio diferido venha a ser
utilizado. Impostos diferidos ativos baixados so revisados a cada data do balano e
so reconhecidos na extenso em que se torna provvel que lucros tributrios futuros
permitiro que os ativos tributrios diferidos sejam recuperados.
Impostos diferidos ativos e passivos so mensurados taxa de imposto que esperada
de ser aplicvel no ano em que o ativo ser realizado ou o passivo liquidado, com base
nas taxas de imposto (e lei tributria) que foram promulgadas na data do balano.
Imposto diferido relacionado a itens reconhecidos diretamente no patrimnio lquido
tambm reconhecido no patrimnio lquido, e no na demonstrao do resultado.
Itens de imposto diferido so reconhecidos de acordo com a transao que originou o
imposto diferido, no resultado abrangente ou diretamente no patrimnio lquido.
Impostos diferidos ativos e passivos sero apresentados lquidos se existe um direito
legal ou contratual para compensar o ativo fiscal contra o passivo fiscal e os impostos
diferidos so relacionados mesma entidade tributada e sujeitos mesma autoridade
tributria.
2.16. Outros benefcios a empregados
Os benefcios concedidos a empregados e administradores da Companhia incluem, em
adio a remunerao fixa (salrios e contribuies para a seguridade social - INSS,
frias, 13 salrio), remuneraes variveis como participao nos lucros e plano de
opes de aes. Esses benefcios so registrados no resultado do exerccio quando a
Companhia tem uma obrigao com base em regime de competncia, medida que
so incorridos.
20
PGINA: 55 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.17. Lucro por ao
A Companhia efetua o clculo do lucro bsico por ao utilizando a quantidade mdia
ponderada de aes ordinrias totais em circulao durante o perodo correspondente
ao resultado, conforme pronunciamento tcnico CPC 41 (IAS 33). O lucro diludo por
ao tambm calculado por meio da referida mdia de aes em circulao, ajustada
pelos instrumentos potencialmente conversveis em aes com efeito diluidor, nos
exerccios apresentados.
2.18. Demonstraes dos fluxos de caixa e Demonstraes do valor adicionado
As demonstraes dos fluxos de caixa foram preparadas pelo mtodo indireto e esto
apresentadas de acordo com CPC 03 R2 (IAS 7) - Demonstrao dos Fluxos de Caixa,
emitido pelo CPC (IASB).
A demonstrao do valor adicionado (DVA) no requerida pelas IFRS, sendo
apresentada de forma suplementar em atendimento legislao societria brasileira e
foi preparada de acordo com o CPC 09 - Demonstrao do Valor Adicionado. Sua
finalidade evidenciar a riqueza criada pela Companhia durante o exerccio, bem como
demonstrar sua distribuio entre os diversos agentes.
2.19. Instrumentos financeiros
Reconhecimento inicial e mensurao
Os instrumentos financeiros so reconhecidos inicialmente pelo seu valor justo
acrescido dos custos diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto os
instrumentos financeiros classificados na categoria de instrumentos avaliados ao valor
justo por meio do resultado, para os quais os custos so registrados no resultado do
exerccio.
Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia so: caixa e equivalentes
de caixa, aplicaes financeiras e contas a receber de clientes. Esses ativos foram
classificados nas categorias de ativos financeiros a valor justo por meio de resultado e
emprstimos e recebveis.
Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia so: contas a pagar a
fornecedores, emprstimos e financiamentos e instrumentos financeiros derivativos.
Esses passivos foram classificados na categoria de outros passivos financeiros e
passivos financeiros a valor justo por meio de resultado.
Mensurao subsequente
A mensurao subsequente dos instrumentos financeiros ocorre a cada data do balano
de acordo com a classificao dos instrumentos financeiros nas seguintes categorias de
ativos e passivos financeiros: ativo financeiro ou passivo financeiro mensurado pelo
valor justo por meio do resultado, investimentos mantidos at o vencimento,
emprstimos e recebveis, emprstimos e financiamentos e ativos financeiros
disponveis para venda. Os ativos e passivos financeiros da Companhia foram
classificados nas seguintes categorias:
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Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.19. Instrumentos financeiros--Continuao
Ativos e Passivos financeiros a valor justo por meio do resultado
Ativos e passivos financeiros a valor justo por meio do resultado incluem instrumentos
financeiros mantidos para negociao e ativos e passivos financeiros designados no
reconhecimento inicial a valor justo por meio do resultado. So classificados como
mantidos para negociao se forem adquiridos com o objetivo de venda no curto prazo.
Ativos financeiros a valor justo por meio do resultado so apresentados no balano
patrimonial a valor justo, com os correspondentes ganhos ou perdas reconhecidas na
demonstrao do resultado. Os juros, correo monetria, variao cambial e as
variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, so reconhecidos no resultado
quando incorridos.
Emprstimos e recebveis
Emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos fixos
ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. Aps a mensurao inicial, esses
ativos financeiros so contabilizados ao custo amortizado, utilizando o mtodo de juros
efetivos (taxa de juros efetiva), menos perda por reduo ao valor recupervel. O custo
amortizado calculado levando em considerao qualquer desconto ou prmio na
aquisio e taxas ou custos incorridos. A amortizao do mtodo de juros efetivos
includa na linha de receita financeira na demonstrao de resultado. As perdas por
reduo ao valor recupervel so reconhecidas como despesa financeira no resultado.
Outros passivos financeiros
Aps o reconhecimento inicial, os outros passivos financeiros sujeitos a juros so
mensurados subsequentemente pelo custo amortizado, utilizando o mtodo da taxa de
juros efetivos. Ganhos e perdas so reconhecidos na demonstrao do resultado no
momento da baixa dos passivos, bem como durante o processo de amortizao pelo
mtodo da taxa de juros efetivos.
2.20. Instrumentos financeiros derivativos
A Companhia utiliza Adiantamentos de Contratos de Cmbio (ACCs) como principais
instrumentos financeiros para proteo contra riscos relacionados a volatilidade das
taxas de cmbio em decorrncia das venda de mercadorias para o mercado externo.
Estes instrumentos financeiros so contratados estabelecendo o montante dos recursos
em dlares a ser liberado em data futura a uma taxa pr-fixada. No perodo
compreendido entre a contratao do instrumento e a efetiva disponibilizao dos
recursos, a Companhia reconhece o valor de mercado destes instrumentos. Tais
operaes, embora sejam instrumentos contratados com finalidade de proteo, no
esto registradas na forma de hedge accounting e, portanto, os seus efeitos esto
registrados no resultado do exerccio, nas rubricas de receitas ou despesas financeiras.
22
PGINA: 57 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.21. Informaes por segmento
Em funo da concentrao de suas atividades no desenvolvimento e na
comercializao de calados femininos, bolsas e acessrios Companhia est
organizada em uma nica unidade de negcio. Os produtos da Companhia esto
representados por quatro marcas (Arezzo, Schutz, Alexandre Birman e Anacapri), e
embora sejam comercializados atravs de diferentes canais de distribuio (lojas
prprias, franquias, lojas multimarcas e e-commerce) no so controlados e
gerenciados pela Administrao como segmentos independentes, sendo os resultados
da Companhia acompanhados, monitorados e avaliados de forma integrada.
2.22. Arrendamentos mercantis
Arrendamentos mercantis financeiros que transferem a Companhia basicamente todos
os riscos e benefcios relativos propriedade do item arrendado so capitalizados no
incio do arrendamento mercantil pelo valor justo do bem arrendado ou, se inferior, pelo
valor presente dos pagamentos mnimos de arrendamento mercantil. Sobre os custos
so acrescidos, quando aplicvel, os custos iniciais diretos incorridos na transao. Os
pagamentos de arrendamento mercantil financeiro so alocados a encargos financeiros
e reduzidos de passivos de arrendamento mercantis financeiros de forma a obter taxas
de juros constantes sobre o saldo remanescente do passivo. Os encargos financeiros
so reconhecidos na demonstrao do resultado.
Os bens arrendados so depreciados ao longo da sua vida til. Contudo, quando no
houver razovel certeza de que a Companhia obter a propriedade ao final do prazo do
arrendamento mercantil, o ativo depreciado ao longo da sua vida til estimada ou no
prazo do arrendamento mercantil, dos dois o menor.
Os pagamentos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como
despesa na demonstrao do resultado de forma linear ao longo do prazo do
arrendamento mercantil.
2.23. Pagamento baseado em aes
A Companhia instituiu em 25 de maio de 2012 Plano de Opes de Compra de Aes
(Plano de Opes) para administradores, empregados e prestadores de servios da
Companhia ou outras sociedades sob o seu controle, que est sob a administrao do
Conselho de Administrao. O detalhamento do programa da Companhia se encontra
na Nota 32.
O custo de transaes com funcionrios liquidadas com instrumentos patrimoniais
mensurado com base no valor justo na data em que foram outorgados. Para determinar
o valor justo, a Companhia utiliza um mtodo de valorizao apropriado.
23
PGINA: 58 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
2. Polticas contbeis--Continuao
2.23. Pagamento baseado em aes--Continuao
O custo de transaes liquidadas com ttulos patrimoniais reconhecido, em conjunto
com um correspondente aumento no patrimnio lquido, ao longo do perodo em que a
performance e/ ou condio de servio so cumpridos, com trmino na data em que o
funcionrio adquire o direito completo ao prmio (data de aquisio). A despesa
acumulada reconhecida para as transaes liquidadas com instrumentos patrimoniais
em cada data-base at a data de aquisio reflete a extenso em que o perodo de
aquisio tenha expirado e a melhor estimativa da Companhia do nmero de ttulos
patrimoniais que sero adquiridos. A despesa ou crdito na demonstrao do resultado
do exerccio registrado em despesas de pessoal e representa a movimentao em
despesa acumulada reconhecida no incio e fim daquele exerccio.
2.24. Assistncia governamental
Subvenes governamentais so reconhecidas quando houver razovel certeza de que
o benefcio ser recebido e que todas as correspondentes condies sero satisfeitas.
Quando o benefcio se refere a um item de despesa, reconhecido como receita ao
longo do perodo do benefcio, de forma sistemtica em relao aos custos cujo
benefcio objetiva compensar. Quando o benefcio se referir a um ativo, reconhecido
como receita diferida e lanado no resultado em valores iguais ao longo da vida til
esperada do correspondente ativo.
24
PGINA: 59 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
25
PGINA: 60 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
26
PGINA: 61 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
27
PGINA: 62 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
28
PGINA: 63 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
29
PGINA: 64 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
15
6.095
6.110
16
8.745
8.761
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
544
10.287
10.831
529
13.257
13.786
6. Aplicaes financeiras
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
Circulante
Renda fixa (a)
Fundo de Investimento Exclusivo
CDB
Operaes Compromissadas
Letras Financeiras (CEF)
Letras Financeiras do Tesouro
No circulante
Fundo de capitalizao
Total das aplicaes financeiras
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
26.781
24.132
26.781
36.336
15.441
51.911
95.421
189.554
23.160
69.469
16.105
21.253
154.119
15.441
51.911
95.421
189.554
23.160
69.469
16.105
26.835
171.905
189.554
154.119
29
189.583
23
171.928
(a) Incluem certificados de depsitos bancrios (CDB) e investimentos em ttulos e valores mobilirios.
30
PGINA: 65 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
190.616
24.663
155.646
32.035
192.231
34.258
158.507
39.560
24.233
239.512
26.825
2
214.508
119
51.716
278.324
131
49.588
247.786
(365)
239.147
(252)
214.256
(411)
277.913
(288)
247.498
As polticas de vendas para os clientes esto subordinadas s polticas de crdito fixadas pela
Administrao e visam minimizar eventuais problemas decorrentes da inadimplncia de seus
clientes. Destaca-se que os clientes de varejo tm suas operaes preponderantemente
representadas nas contas de cartes de crditos e as operaes decorrentes de
representaes comerciais e distribuidores (franquias), que possuem relacionamento
estruturado com a Companhia, esto representadas pela conta de duplicatas - clientes
nacionais.
A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa est demonstrada a seguir:
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
Saldo no incio do exerccio
Adies
Realizaes
Saldo no final do exerccio
(252)
(365)
252
(365)
(434)
(250)
432
(252)
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
(288)
(515)
392
(411)
(604)
(250)
566
(288)
227.946
3.245
1.061
625
3.548
2.751
336
239.512
207.579
3.463
2.059
718
440
1
248
214.508
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
266.758
3.245
1.061
625
3.548
2.751
336
278.324
240.857
3.463
2.059
718
440
1
248
247.786
Do total das contas a receber vencidas entre 91 e 360 dias, R$5.024 esto relacionados a um
ex-franqueado da Companhia. Para este montante, existem bens em garantia cujo valor de
mercado em 31 de dezembro de 2014 supera o valor contbil das contas a receber. Desta
forma, a Administrao no espera que ocorram perdas relacionadas a estes saldos.
Do total das contas a receber, R$97 (R$97 em 31 de dezembro de 2013) esto dados em
garantia de cartas fianas contratadas junto a instituies financeiras.
31
PGINA: 66 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
8. Estoques
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
Matria prima
Produtos em elaborao
Produtos acabados
Adiantamentos a fornecedores
( - ) Proviso para perdas
6.407
27.865
4.273
(1.539)
37.006
7.344
18.644
4.656
(799)
29.845
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
13.161
9.739
70.867
5.903
(1.539)
98.131
12.674
7.622
60.475
5.136
(799)
85.108
(799)
(1.054)
314
(1.539)
(461)
(475)
137
(799)
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
(799)
(1.054)
314
(1.539)
(461)
(475)
137
(799)
9. Impostos a recuperar
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
ICMS a recuperar
Antecipao de IRPJ
Antecipao de CSLL
Outros
11.165
6.061
1.986
1.561
20.773
9.539
3.322
944
448
14.253
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
11.985
6.867
2.357
6.533
27.742
10.659
4.113
1.286
3.130
19.188
32
PGINA: 67 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
4.268
2.457
975
332
846
55
8.933
4.685
4.638
1.086
733
831
93
12.066
4.268
3.903
2.525
850
848
201
2.808
15.403
4.685
6.012
2.777
1.216
837
563
2.475
18.565
Circulante
No circulante
8.613
320
10.431
1.635
14.482
921
15.608
2.957
33
PGINA: 68 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Impostos diferidos
O imposto de renda pessoa jurdica (IRPJ) e a contribuio social sobre o lucro lquido
(CSLL) diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais do imposto de renda, sobre a
base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre
as bases de clculo do imposto sobre ativos, passivos e valores contbeis das
demonstraes financeiras. As alquotas definidas atualmente para determinao dos
tributos diferidos so de 25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuio social.
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
Crditos tributrios - resultantes de incorporao
(-) Amortizao fiscal (i)
Imposto de renda e contribuio social diferidos
resultante de incorporao
Imposto de renda e contribuio social diferidos
sobre diferenas temporrias e prejuzos fiscais e
bases negativas de clculo da contribuio social
(ii)
Total do imposto de renda e contribuio social
diferidos
7.535
(7.535)
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
7.535
(6.028)
7.535
(7.535)
7.535
(6.028)
1.507
1.507
2.429
3.293
4.124
4.007
2.429
4.800
4.124
5.514
(i) O gio, justificado pela expectativa de rentabilidade futura, decorrente de incorporao pela Companhia de acervo
oriundo de ciso da FIGEAC Holdings S.A. (FIGEAC), lquido da proviso prevista pela Instruo CVM n 319/99 que,
em essncia, representa o benefcio fiscal decorrente da dedutibilidade do referido gio. O acervo lquido incorporado
foi amortizado contabilmente e fiscalmente em um prazo de cinco anos e teve como contra partida uma reserva
especial de gio a ser transferida para a conta de capital em favor dos acionistas quando da realizao total do
benefcio fiscal.
(ii) Crdito tributrio diferido decorrente de diferenas temporrias dedutveis, principalmente sobre provises para riscos
trabalhistas, fiscais e cveis, e sobre prejuzos fiscais e bases negativas de clculo da contribuio social em
controlada.
4.800
(2.371)
2.429
5.997
(1.197)
4.800
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
5.514
(1.390)
4.124
6.264
(750)
5.514
34
PGINA: 69 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
b)
1.787
321
321
2.429
Consolidado
31/12/2014
2.352
886
886
4.124
Reconciliao entre a despesa de IRPJ e CSLL pela alquota nominal e pela efetiva
A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais do imposto de
renda e contribuio social demonstrada como segue:
Controladora
31/12/2014
31/12/2013
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio
social
Alquota vigente
Expectativa de despesa de IRPJ e CSLL, de acordo
com a alquota vigente
IRPJ e CSLL diferidos sobre prejuzos no
constitudos em empresas controladas
Efeito do IRPJ e CSLL sobre diferenas
permanentes:
Benefcio dos gastos com pesquisa e inovao
tecnolgica - Lei n 11.196/05
Equivalncia patrimonial
Juros sobre capital prprio
Despesa com plano de opes de aes
Incentivos fiscais (PAT, Lei Rounet, outros)
Constituio de tributos diferidos sobre prejuzos
em empresas controladas, relativos a anos
anteriores
Perdas indedutveis em estoques
Outras diferenas permanentes
Imposto de renda e contribuio social no
resultado do exerccio
Corrente
Diferido
Total
Taxa efetiva - %
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
159.697
34%
153.033
34%
161.487
34%
156.117
34%
(54.297)
(52.031)
(54.906)
(53.080)
(3.217)
(3.624)
4.819
(2.182)
8.291
(1.513)
375
4.811
(1.644)
7.250
(1.337)
489
4.819
8.291
(1.513)
375
4.811
7.250
(1.337)
550
(915)
(1.523)
891
(16)
(915)
(1.669)
(1.023)
(46.945)
(42.478)
(48.735)
(45.562)
(44.574)
(2.371)
(46.945)
(41.281)
(1.197)
(42.478)
(47.345)
(1.390)
(48.735)
(44.812)
(750)
(45.562)
29,40%
27,76%
30,18%
29,18%
35
PGINA: 70 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Controladora
Empresas controladas
ARZZ Co LLC
ARZZ International INC
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ZZSAP Indstria e Comrcio de
Calados Ltda.
Total Controladora
Consolidado
Acionistas controladores
Total Consolidado
Consolidado
Acionistas controladores
Total Consolidado
b)
Ativo no circulante
Crditos
Mtuo
Passivo no
circulante
Fornecedores
Transaes
Mtuo
Receitas
Compras
23.418
10.379
12.191
-
433
16.493
126.401
13
815
24.233
22.570
5.916
5.916
433
374
143.268
94.704
94.717
950
950
Ativo
circulante
Contas a
receber
Controladora
Empresas controladas
ARZZ Co LLC
ARZZ International INC
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ZZSAP Indstria e Comrcio de
Calados Ltda.
Total Controladora
31/12/2014
Passivo
circulante
31/12/2013
Passivo
circulante
Ativo no circulante
Crditos
Mtuo
Passivo no
circulante
Fornecedores
Transaes
Mtuo
Receitas
Compras
1.334
25.347
7.963
7.160
-
63
1.333
549
13.745
104.942
25
144
26.825
15.123
63
102
1.984
262
118.949
82.938
82.963
873
873
36
PGINA: 71 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Remunerao da Administrao
A remunerao da Administrao ocorre por meio de pagamento de pr-labore e
participao nos lucros. Em 31 de dezembro de 2014 a remunerao total relativa aos
benefcios de curto prazo (pr-labore e participao nos lucros) da Administrao da
Companhia foi de R$ 4.329 (R$ 3.277 em 31 de dezembro de 2013), como segue:
31/12/2014
31/12/2013
3.370
959
4.329
3.106
171
3.277
Garantias
A Companhia a garantidora de um contrato de arrendamento mercantil firmado em
novembro de 2009 por sua controlada ZZSAP no montante de R$ 3 (R$60 em 31 de
dezembro de 2013).
e)
f)
37
PGINA: 72 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
13. Investimentos
Investimento/Proviso para
perdas com investimentos
Descrio
ZZAB Com. de Calados
Ltda.
ZZSAP Ind. e Com. de
Calados Ltda.
Ativo
171.666
37.456
Resulta
Patrimn
do do
io
Capital Receita exercci
Passivo lquido social lquida
o
6.939
592 75.425
%
Partic.
31/12/2014
5.353
99,99
126.678
(2.034)
99,99
Investimentos
ARZZ International INC.
Proviso para perdas com
investimentos
27.453
36.580
(9.736)
100,00
31/12/2013
Resultado de equivalncia
patrimonial
31/12/2014
31/12/2013
121.325
5.353
4.585
6.939
8.971
(2.034)
1.703
133.617
130.296
3.319
6.288
(9.129)
(5.112)
(9.736)
(11.123)
(9.129)
(5.112)
(9.736)
(11.123)
124.488
125.184
(6.417)
(4.835)
Controladora
31/12/2014
31/12/2013
Saldo no incio do exerccio, lquido da proviso para perdas
Integralizao de capital
Equivalncia patrimonial
Saldo no final do exerccio, lquido da proviso para perdas
125.184
5.721
(6.417)
124.488
87.804
42.215
(4.835)
125.184
38
PGINA: 73 de 108
13. Investimentos--Continuao
DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - AREZZO INDSTRIA E COMERCIO S/A
Verso : 1
Aumento de capital:
Notas Explicativas
Nos exerccios de 2014 e 2013, a Companhia aumentou o capital social nas suas controladas,
conforme abaixo demonstrado:
2014
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ARZZ International Inc.
2013
5.721
5.721
31.003
11.212
42.215
5.721
-
11.212
31.003
No exerccio de 2013, a controlada ARZZ International Inc. teve seu capital social aumentado
de US$ 1.639 mil para US$ 6.589 mil, portanto um aumento de US$ 4.950 mil, equivalentes a
R$11.212 integralizados em moeda no prprio exerccio.
No exerccio de 2014, a controlada ARZZ International Inc. teve seu capital social aumentado
de US$ 6.589 mil para US$ 9.139 mil, portanto um aumento de US$ 2.550 mil, equivalentes a
R$ 5.721 integralizados em moeda no prprio exerccio.
14. Imobilizado
Controladora
Computadores e perifricos
Mveis e utenslios
Mquinas e equipamentos
Instalaes e showroom
Veculos
Terrenos
Total
Consolidado
Computadores e perifricos
Mveis e utenslios
Mquinas e equipamentos
Instalaes e showroom
Veculos
Terrenos
Total
Custo
31/12/2014
Depreciao
Lquido
9.619
7.019
5.963
14.320
236
101
(4.662)
(2.554)
(2.000)
(3.589)
(67)
-
4.957
4.465
3.963
10.731
169
101
6.053
6.397
5.270
12.160
196
1.501
(3.678)
(1.996)
(1.684)
(2.408)
(63)
-
2.375
4.401
3.586
9.752
133
1.501
37.258
(12.872)
24.386
31.577
(9.829)
21.748
31/12/2014
Depreciao
Lquido
11.552
19.045
14.459
61.371
249
101
(5.690)
(5.479)
(5.381)
(14.380)
(80)
-
5.862
13.566
9.078
46.991
169
101
7.812
15.929
12.182
53.819
209
1.501
(4.452)
(4.089)
(4.432)
(9.860)
(76)
-
3.360
11.804
7.750
43.959
133
1.501
106.777
(31.010)
75.767
91.452
(22.909)
68.543
Custo
Custo
Custo
31/12/2013
Depreciao
31/12/2013
Depreciao
Lquido
Lquido
39
PGINA: 74 de 108
Notas Explicativas
14. Imobilizado--Continuao
Os detalhes da movimentao do ativo imobilizado da Companhia esto demonstrados a
seguir:
Computadores
e perifricos
Controladora
Mveis e
utenslios
Mquinas e
equipamentos
Instalaes
e showroom
Veculos
Terrenos
Total
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
2.148
1.006
(724)
(55)
2.375
4.331
1.059
(497)
(492)
4.401
2.289
1.638
(333)
(8)
3.586
10.433
1.817
(963)
(1.535)
9.752
27
120
(14)
133
1.501
1.501
20.729
5.640
(2.531)
(2.090)
21.748
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
3.568
(984)
(2)
4.957
622
(558)
4.465
798
(410)
(11)
3.963
2.160
(1.181)
10.731
52
(16)
169
(1.400)
101
7.200
(3.149)
(1.413)
24.386
20%
10%
10%
10%
20%
Taxa
mdia
depreciao
de
Computadores
e perifricos
Mveis e
utenslios
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
3.110
1.337
(1.046)
(41)
3.360
10.218
3.752
(1.609)
(521)
11.840
5.649
3.068
(886)
(81)
7.750
39.663
11.547
(4.868)
(2.383)
43.959
422
(21)
(401)
-
27
120
(14)
133
2.001
(500)
1.501
61.090
19.824
(8.444)
(3.927)
68.543
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
3.860
(1.339)
(19)
5.862
4.105
(1.778)
(601)
13.566
2.458
(1.091)
(39)
9.078
10.608
(5.460)
(2.116)
46.991
52
(16)
169
(1.400)
101
21.083
(9.684)
(4.175)
75.767
20%
10%
10%
10%
4%
20%
Consolidado
Taxa
mdia
depreciao
Mquinas e
Instalaes
equipamentos e showroom Prdios Veculos
Terrenos
Total
de
40
PGINA: 75 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
15. Intangvel
31/12/2014
Controladora
Marcas e patentes
Direito de uso de lojas
Direito de uso de
sistemas
Total
Consolidado
Marcas e patentes
Direito de uso de lojas
Direito de uso de
sistemas
Total
Custo
31/12/2013
Amortizao
Lquido
Custo
2.812
1.078
2.812
1.078
2.655
1.078
2.655
1.078
60.120
64.010
(12.989)
(12.989)
47.131
51.021
32.029
35.762
(9.532)
(9.532)
22.497
26.230
Custo
31/12/2014
Amortizao
Lquido
2.928
39.598
2.928
39.598
2.778
41.495
2.778
41.495
61.017
103.543
(13.467)
(13.467)
47.550
90.076
32.765
77.038
(9.924)
(9.924)
22.841
67.114
Custo
Amortizao
Lquido
31/12/2013
Amortizao
Lquido
Controladora
Marcas e
patentes
Direito de uso
de lojas
Direito de uso
de sistemas
Total
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
2.629
26
2.655
125
1.553
(600)
1.078
6.940
18.020
(2.415)
(48)
22.497
9.694
19.599
(2.415)
(648)
26.230
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
294
(137)
2.812
2
(2)
1.078
28.091
(3.457)
47.131
28.387
(3.457)
(139)
51.021
Consolidado
Indeterminada
Marcas e
patentes
Indeterminada
5 anos
Total
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
2.749
29
2.778
37.715
5.795
(2.015)
41.495
7.358
18.108
(2.526)
(99)
22.841
47.822
23.932
(2.526)
(2.114)
67.114
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
298
(148)
2.928
892
(2.789)
39.598
28.258
(3.546)
(3)
47.550
29.448
(3.546)
(2.940)
90.076
Indeterminada
Indeterminada
5 anos
41
PGINA: 76 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
15. Intangvel--Continuao
Os intangveis de vida til definida referem-se a direitos sobre softwares e licenas adquiridos
de terceiros e so amortizados linearmente ao longo de sua vida til estimada, tendo como
contra partida a conta de despesas gerais e administrativas.
Os principais investimentos realizados em "direito de uso de sistemas" esto relacionados ao
processo de desenvolvimento e implantao do novo sistema integrado de gesto que ser
utilizado pela Companhia, projeto iniciado no exerccio de 2013. O software de gesto
selecionado pela Companhia foi o SAP e substituir o sistema integrado de gesto
atualmente utilizado.
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a Companhia incorreu em gastos
relacionados com a aquisio da licena deste software e desenvolvimento deste sistema
integrado de gesto no montante de R$16.805.
Os intangveis de vida til indeterminada referem-se a marcas e patentes e direitos de uso de
lojas, sendo que estes ltimos correspondem aos dispndios efetuados pela Companhia para
o uso de lojas em pontos comerciais locados. A recuperao destes ativos se dar quando da
alienao dos pontos comerciais ou pela reduo ao valor recupervel.
As aquisies dos Direitos de Uso das Lojas ocorrem mediante pagamentos vista para
liberao do ponto comercial, no restando outras obrigaes decorrentes destas aquisies
no passivo da Companhia. Essas negociaes so usuais neste tipo de transao comercial
devido caracterstica de negcio.
Foi reconhecido no resultado do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 o montante de
R$17.716 na Controladora e no Consolidado (R$17.689 em 31 de dezembro de 2013)
relativos a despesas com pesquisa e desenvolvimento de novos produtos da Companhia.
Teste de perda por reduo ao valor recupervel dos intangveis com vida til indefinida
A Companhia avaliou a recuperao do valor contbil dos intangveis utilizando o conceito do
valor em uso, atravs de modelos de fluxo de caixa descontado das unidades geradoras de
caixa, representadas por suas lojas.
O processo de determinao do valor em uso envolve utilizao de premissas, julgamentos e
estimativas sobre os fluxos de caixa, tais como taxas de crescimento das receitas, custos e
despesas, estimativas de investimentos e capital de giro futuros e taxas de descontos. As
premissas sobre projees de crescimento, do fluxo de caixa e dos fluxos de caixa futuro so
baseadas no plano de negcios da Companhia, aprovado pela Administrao, bem como em
dados comparveis de mercado e representam a melhor estimativa da Administrao, das
condies econmicas que existiro durante a vida econmica das diferentes unidades
geradoras de caixa, conjunto de ativos que proporcionam a gerao dos fluxos de caixa. Os
fluxos de caixa futuros foram descontados com base na taxa representativa do custo de
capital.
42
PGINA: 77 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
15. Intangvel--Continuao
De forma consistente com as tcnicas de avaliao econmica, a avaliao do valor em uso
efetuada por um perodo de 5 anos, e a partir de ento, considerando-se a perpetuidade das
premissas tendo em vista a capacidade de continuidade dos negcios por tempo
indeterminado.
As taxas de crescimento utilizadas para extrapolar as projees alm do perodo de 5 anos
variaram de 2% a 4%. Os fluxos de caixa futuros estimados foram descontados a taxa de
desconto que variam de 14% a 16% ao ano, para cada unidade geradora de caixa analisada.
As principais premissas usadas na estimativa do valor em uso so como segue:
Receitas - As receitas foram projetadas entre 2015 e 2019 considerando o crescimento da
base de clientes das diferentes unidades geradoras de caixa.
Custos e despesas operacionais - Os custos e despesas foram projetados em linha com o
desempenho histrico da Companhia, bem como, com o crescimento histrico das receitas.
Investimentos de capital - Os investimentos em bens de capital foram estimados
considerando a infraestrutura necessria para viabilizar a oferta dos produtos, com base no
histrico da Companhia.
As premissas-chave foram baseadas no desempenho histrico da Companhia e em
premissas macroeconmicas razoveis e fundamentadas com base em projees do
mercado financeiro, documentadas e aprovadas pela Administrao da Companhia.
O teste de recuperao dos ativos intangveis da Companhia no resultou na necessidade de
reconhecimento de perda no exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, visto que o valor
estimado de uso superior ao valor lquido contbil na data da avaliao.
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
Capital de giro
Banco do Brasil (FINAME)
Adiantamento de contrato de cmbio (ACC)
FINEP
BNDES Progeren
Outros
12
29.493
41.205
70.710
16
27.778
28.859
56.653
13.331
1.055
29.493
41.205
14.323
3
99.410
11.746
231
27.778
28.859
29.767
37
98.418
Circulante
No circulante
37.266
33.444
34.350
22.303
65.081
34.329
59.835
38.583
43
PGINA: 78 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Capital de Giro nos Estados Unidos da Amrica: denominado em Dlares, acrescido pela
taxa Libor mdia + 1,35% fixo ao ano.
2016
2017
2018
Aps 2018
Total
Controladora
Consolidado
8.543
7.963
9.882
7.056
33.444
8.756
8.175
9.947
7.451
34.329
44
PGINA: 79 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
45
PGINA: 80 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
17. Fornecedores
Os saldos esto assim compostos:
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
63.891
433
44
64.368
Fornecedores nacionais
Partes relacionadas (Nota 12.a)
Fornecedores estrangeiros
26.071
1.984
17
28.072
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
70.271
44
70.315
34.842
17
34.859
5.810
5.706
11.516
2.840
5.346
8.186
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
7.398
9.707
17.105
5.561
8.007
13.568
46
PGINA: 81 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
484
1.675
2.346
4.505
502
1.185
2.162
3.849
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
507
2.044
2.766
5.317
524
1.554
2.765
4.843
Cvel - a Companhia e suas controladas so partes em processos cveis que tem como
objeto, principalmente, o pedido de indenizao por dano moral e material e cobrana de
ttulos. A Administrao, baseada na opinio dos assessores legais e no histrico dos
desfechos destas demandas, acredita que os valores provisionados so suficientes para
cobrir provveis perdas.
Tributrio - a Companhia e sua controlada ZZSAP so partes em processos tributrios
referentes discusso da majorao da alquota do Fator Acidentrio de Preveno, para os
quais h depsitos judiciais no mesmo montante. A Administrao, baseada na opinio dos
assessores legais e no histrico dos desfechos destas demandas, acredita que os valores
provisionados so suficientes para cobrir provveis perdas.
Trabalhistas - a Companhia e suas controladas so partes em processos trabalhistas
relacionados, principalmente, ao pagamento de horas extras e seus respectivos encargos
sociais, adicionais de insalubridade e periculosidade, equiparao salarial e integrao de
verbas na remunerao. A Administrao, baseada na opinio dos assessores legais e no
histrico dos desfechos destas demandas, acredita que os valores provisionados so
suficientes para cobrir provveis perdas.
A Administrao, com base em informaes de seus assessores jurdicos e anlise das
demandas judiciais pendentes, constituiu proviso em montante considerado suficiente para
cobrir as perdas provveis esperadas no desfecho das aes em curso, como segue:
47
PGINA: 82 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Cvel
Tributria
Trabalhista
Total
Saldos em 31/12/2012
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2013
1.061
52
(611)
502
1.236
(51)
1.185
1.336
1.199
(373)
2.162
2.397
2.487
(1.035)
3.849
Saldos em 31/12/2013
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2014
502
540
(558)
484
1.185
1.217
(727)
1.675
2.162
875
(691)
2.346
3.849
2.632
(1.976)
4.505
Consolidado
Cvel
Tributria
Trabalhista
Total
Saldos em 31/12/2012
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2013
1.088
53
(617)
524
1.605
(51)
1.554
1.950
1.459
(644)
2.765
3.038
3.117
(1.312)
4.843
Saldos em 31/12/2013
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2014
524
541
(558)
507
1.554
1.217
(727)
2.044
2.765
2.389
(2.388)
2.766
4.843
4.147
(3.673)
5.317
48
PGINA: 83 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
49
PGINA: 84 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Capital social
R$
88.587
106.857
49.143
50
88.637
1.186
157.186
62.000
45
88.682
900
220.086
b)
c)
50
PGINA: 85 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
e)
51
PGINA: 86 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
2014
2013
112.752
(5.638)
107.114
25%
26.779
110.555
(5.528)
105.027
25%
26.257
24.386
(3.546)
11.072
35.348
67.260
40.481
21.323
(3.029)
13.326
20.894
52.514
26.257
0,456
0,296
52
PGINA: 87 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
53
PGINA: 88 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
31/12/2014
31/12/2014
112.572
88.657
1,27
110.555
88.608
1,25
54
PGINA: 89 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
31/12/2014
31/12/2013
112.572
110.555
88.657
90
88.608
161
88.747
1,27
88.769
1,25
1.089.467
58.101
(36.431)
(1.289)
(191.122)
918.726
996.540
53.039
(34.753)
(1.184)
(165.592)
848.050
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
1.281.800
76.195
(52.291)
(1.289)
(251.506)
1.052.909
1.170.419
61.666
(48.941)
(1.184)
(219.010)
962.950
55
PGINA: 90 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Canal
Receita bruta
Franquias
Multimarca
Lojas prprias
Outros
Mercado externo
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
1.357.995
766.782
434.063
71.748
9.207
76.195
1.232.085
718.658
400.452
41.316
9.993
61.666
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
1.357.995
661.349
299.612
315.346
5.493
76.195
1.232.085
583.110
288.566
291.368
7.375
61.666
56
PGINA: 91 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
(595.536)
(105.618)
(70.455)
(1.375)
(772.984)
(539.608)
(94.970)
(69.210)
245
(703.543)
Controladora
31/12/2014
31/12/2013
Despesas por natureza
Depreciao e amortizao
Despesas com pessoal
Matria prima e materiais de uso e consumo
Fretes
Despesas com ocupao de lojas
Outras despesas operacionais
(6.606)
(78.478)
(597.456)
(17.914)
(72.530)
(772.984)
(4.947)
(71.638)
(542.875)
(17.801)
(66.282)
(703.543)
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
(603.610)
(221.352)
(76.169)
(3.708)
(904.839)
(537.221)
(204.438)
(73.812)
1.011
(814.460)
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
(13.230)
(132.600)
(604.752)
(20.495)
(32.255)
(101.507)
(904.839)
(10.970)
(123.179)
(540.488)
(20.404)
(28.537)
(90.882)
(814.460)
Valor justo
O quadro a seguir apresenta o valor contbil ativos e passivos financeiros da Companhia
em 31 de dezembro, assim como os respectivos valores justos calculados pela
Administrao da Companhia:
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
Valor
Valor
Valor
Valor
contbil
Justo
contbil
Justo
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicaes financeiras
Clientes e outras contas a receber
Emprstimos e financiamentos
Fornecedores e outras contas a pagar
10.831
189.583
293.316
99.410
82.543
10.831
189.583
293.316
99.410
82.543
13.786
171.928
266.063
98.418
45.870
13.786
171.928
266.063
98.418
45.870
57
PGINA: 92 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
10.831
293.316
189.583
82.543
99.410
58
PGINA: 93 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
34.258
(42.824)
39.560
(39.524)
(8.566)
(17)
19
59
PGINA: 94 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Operao
Depreciao da taxa de cmbio
Contas a receber em moeda estrangeira
Emprstimos e financiamentos em
moeda estrangeira
Depreciao da Taxa em
Referncia para Taxa de Cmbio
Dlar
Efeito no lucro antes da tributao
Cenrio
provvel
Moeda (Valor contbil) Cenrio A
Cenrio B
R$
34.258
42.823
51.387
R$
(42.824)
(53.530)
(64.236)
25%
50%
3,31
(2.141)
3,98
(4.283)
2,65
R$
31/12/2013
USD (mil)
1.375
31/12/2014
31/12/2014
(180)
31/12/2013
(254)
31/12/2013
(268)
O valor justo dos derivativos foi calculado com base em cotaes oficiais de dlar futuro,
tomou-se como referncia a cotao do primeiro dlar futuro antes e depois do
vencimento do derivativo na data do fechamento do exerccio. A partir destes dados,
calculou-se a mdia ponderada das taxas futuras para estimar-se o valor justo da
operao no encerramento de cada exerccio.
60
PGINA: 95 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
43.559
55.851
99.410
%
44%
56%
100%
Moeda
R$
R$
Cenrio
Provvel
2.126
47
2.173
Apreciao da taxa em
Referncia para passivos financeiros
Libor
TJLP
0,35%
5,00%
Cenrio A
Cenrio B
2.658
58
2.716
3.189
70
3.259
25%
50%
0,44%
6,25%
0,53%
7,50%
61
PGINA: 96 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Risco de crdito
Decorre de eventual dificuldade de cobrana dos valores das vendas mercantis e dos
servios prestados a seus clientes.
A Companhia e suas controladas tambm esto sujeitas a risco de crdito proveniente de
suas aplicaes financeiras.
O saldo a receber de clientes substancialmente denominado em reais e est distribudo
em diversos clientes. Para reduzir o risco de crdito, a Companhia tem feito avaliao
individual para adeso de novos clientes, mas, como uma prtica de mercado, s requer
recebimento antecipado para clientes considerados de alto risco. No h clientes que
individualmente representem mais que 5% do total das contas a receber da Companhia
em 31 de dezembro de 2014 e 2013. A Administrao monitora o risco do saldo a receber
de clientes mediante o registro de proviso para crditos de liquidao duvidosa.
Com relao ao risco de crdito associado s instituies financeiras, a Companhia e
suas controladas utilizam instituies financeiras de primeira linha.
e)
Risco de liquidez
O risco de liquidez consiste na eventualidade da Companhia e suas controladas no
dispor de recursos suficientes para cumprir com seus compromissos em funo das
diferentes moedas e prazos de liquidao de seus direitos e obrigaes.
O controle da liquidez e do fluxo de caixa da Companhia e suas controladas monitorado
diariamente pelas reas de Gesto da Companhia, de modo a garantir que a gerao
operacional de caixa e a captao prvia de recursos, quando necessria, sejam
suficientes para a manuteno do seu cronograma de compromissos, no gerando riscos
de liquidez para a Companhia e suas controladas. A tabela abaixo demonstra os
pagamentos contratuais requeridos pelos passivos financeiros da Companhia:
A tabela abaixo demonstra os pagamentos contratuais requeridos pelos passivos
financeiros da Companhia:
At um
ano
Emprstimos e financiamentos
Fornecedores e outras contas a pagar
67.481
81.726
Total
108.474
82.543
62
PGINA: 97 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Gesto de capital
O objetivo da gesto de capital da Companhia assegurar que se mantenha um rating de
crdito forte perante as instituies e uma relao de capital tima, a fim de suportar os
negcios da Companhia e maximizar o valor aos acionistas.
A Companhia controla sua estrutura de capital fazendo ajustes e adequando s
condies econmicas atuais. Para manter ajustada esta estrutura, a Companhia pode
efetuar pagamentos de dividendos, retorno de capital aos acionistas, captao de novos
emprstimos, emisses de debntures, emisso de notas promissrias e a contratao
de operaes com derivativos. No houve mudana nos objetivos, polticas ou processos
de estrutura de capital, durante os exerccios findos em 2014 e 2013.
A Companhia inclui dentro da estrutura de dvida liquida: emprstimos e financiamentos
menos caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras.
Despesas financeiras:
Despesas bancrias
Juros sobre financiamentos
Taxa de administrao de carto de crdito
Despesas com custas cartoriais
Outras despesas
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
5.341
18.000
704
24.045
2.828
14.233
1.521
18.582
5.352
18.710
1.812
25.874
2.852
15.858
1.747
20.457
(1.806)
(2.367)
(924)
(654)
(5.751)
(1.481)
(2.399)
(65)
(536)
(490)
(4.971)
(2.254)
(4.190)
(4.998)
(924)
(2.610)
(14.976)
(1.645)
(4.480)
(4.908)
(536)
(805)
(12.374)
2.078
(250)
2.519
(456)
20.372
13.361
13.417
7.627
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
(4.451)
2.603
109
(3.594)
2.260
1.112
162
(4.451)
2.603
115
(3.594)
2.260
1.112
174
225
139
(1.375)
(25)
330
245
(1.578)
(397)
(3.708)
729
330
1.011
63
PGINA: 98 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
15.239
19.238
Riscos cobertos
Incndio
Responsabilidade civil
Montante da
cobertura - R$
142.720
10.000
64
PGINA: 99 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
65
PGINA: 100 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
66
PGINA: 101 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
22.539
158.228
158.228
316.455
655.450
21.744
195.787
195.787
391.572
804.890
2 Outorga
3 Outorga
Saldo em 31/12/2012
Opes outorgadas
Opes exercidas
Opes baixadas (*)
Saldo em 31/12/2013
220.527
(27.026)
(14.626)
178.875
655.450
(22.539)
(1.000)
631.911
Opes outorgadas
Opes exercidas
Opes baixadas (*)
Saldo em 31/12/2014
(23.957)
(36.089)
118.829
(125.207)
506.704
804.890
(21.744)
(31.376)
751.770
(*) Opes baixadas pelo desligamento de funcionrios participantes do plano de opes de aes.
67
PGINA: 102 de 108
Verso : 1
Notas Explicativas
Lote
Quantidade de aes
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
Preo de exerccio - (R$)
Valor justo por opo - (R$)
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
Dividendos esperados ("Dividend yield")
Volatilidade do preo da ao
Taxa de juro livre de risco
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
Perodo esperado at o vencimento (dias corridos)
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
1 Outorga
Junho/2012
II
2 Outorga
Junho/2013
II
3 Outorga
Junho/2014
II
68.231
N/A
N/A
20,86
79.543
79.543
159.087
20,86
25.757
N/A
N/A
27,61
165.286
165.286
330.572
27,61
29.395
N/A
N/A
18,42
236.211
236.211
472.420
18,42
6,66
N/A
N/A
40,36%
9,05
11,33
13,32
40,36%
7,36
N/A
N/A
4,85%
36,29%
13,82
16,37
16,72
4,85%
41,18%
4,95
N/A
N/A
5,03%
27,95%
9,82
10,22
11,47
5,03%
40,91%
8,50%
N/A
N/A
7,81%
8,59%
9,35%
7,86%
N/A
N/A
10,47%
10,60%
10,69%
10,81%
N/A
N/A
11,75%
11,80%
11,86%
30
N/A
N/A
365
730
1.095
30
N/A
N/A
365
730
1.095
30
N/A
N/A
365
730
1.095
68
PGINA: 103 de 108
Verso : 1
Em R$ Mil
2014
36.309
36.309
22.491
Expanso da rede
Investimentos em melhorias operacionais
informao
Investimentos em pesquisa e tecnologia
Aplicaes
3.622
e
sistemas
de
9.077
1.119
36.309
Verso : 1
Verso : 1
Verso : 1
Verso : 1