AYUDANTA FINANZAS

(Cap.13, Administracin de capital de trabajo y de activos circulantes, Principios de Adm. Financiera, Gitman, 10maEd.)

Profesor: Jorge Sanhueza M.

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Fecha: 29 de abril de 2015

Inicio de un descuento por pronto pago. Gardner Company hace todas sus ventas a crdito y no ofrece descuentos por pronto
pago. La empresa est considerando ofrecer un descuento por pronto pago de 2% para pagos dentro de los 15 das. El periodo
promedio de cobranza actual de la empresa es de 60 das, las ventas son de 40.000 unidades, el precio de venta es de $45 por
unidad y el costo variable por unidad es de $36. La empresa espera que el cambio en las condiciones de crdito d como resultado
un incremento en ventas de 42.000 unidades, que el 70% de las ventas tenga el descuento y que el periodo promedio de cobranza
baje a 30 das. Si la tasa de rendimiento requerido de la empresa sobre inversiones de igual riesgo es de 25%, se debe ofrecer el
descuento propuesto?
Reduccin del periodo de crdito. Una empresa est considerando la reduccin de su periodo de crdito de 40 a 30 das y cree que
como resultado de este cambio su periodo promedio de cobranza bajar de 45 a 36 das. Se espera que los gastos por las deudas
incobrables se reduzcan de 1,5% a 1% de las ventas. Actualmente, la empresa vende 12.000 unidades pero cree que como resultado
del cambio propuesto las ventas caern a 10.000 unidades. El precio de venta por unidad es de $56 y el costo variable por unidad es
de $45. La empresa tiene un rendimiento requerido en inversiones de igual riesgo de 25%. Evale esta decisin y haga una
recomendacin a la empresa.
Extensin del periodo de crdito. Parker Tool est considerando extender su periodo de crdito de 30 a 60 das. Todos los clientes
seguirn pagando en la fecha neta. Actualmente, la empresa factura $450.000 en ventas y tiene $345.000 de costos variables. Se
espera que el cambio en las condiciones de crdito incremente las ventas a $510.000. Los gastos de las deudas incobrables se
incrementarn de 1% a 1,5% de las ventas. La empresa tiene una tasa de rendimiento requerido en inversiones de igual riesgo de
20%.
a) Qu contribucin a las utilidades adicionales de ventas se realizar a partir del cambio propuesto?
b) Cul es el costo de la inversin marginal en las cuentas por cobrar?
c) Cul es el costo de las deudas incobrables marginales?
d) Recomienda usted este cambio en las condiciones de crdito? Por qu s o por qu no?
(Cap.14, Administracin de pasivos circulantes, Principios de Adm. Financiera, Gitman, 10maEd.)

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Fechas de pago. Determine cundo debe pagar una empresa las compras hechas y facturadas el 25 de noviembre bajo cada una de
las condiciones de crdito siguientes: a) 30 das netos de la fecha de facturacin, b) 30 das netos EOM, c) 45 das netos de la fecha
de facturacin, d) 60 das netos EOM.
5) Costo de renunciar a descuentos por pronto pago. Determine el costo de renunciar a descuentos por pronto pago bajo cada una
de las condiciones de venta siguientes: a) 2/10 30 das netos, b) 1/10 30 das netos, c) 2/10 45 das netos, d) 3/10 45 das netos, e)
1/10 60 das netos, f) 3/10 30 das netos, g) 4/10 180 das netos
6) Descuento por pronto pago comparado con prstamo. Erica Stone trabaja en un departamento de cuentas por pagar. Ha tratado
de convencer a su jefe de que acepte el descuento bajo condiciones de crdito de 3/10 45 das netos que ofrece la mayora de los
proveedores, pero su jefe argumenta que renunciar al descuento de 3% es menos costoso que un prstamo a corto plazo al 14%.
Quin tiene la razn?
7) Decisiones de descuento por pronto pago. Prairie Manufacturing tiene cuatro posibles proveedores, y todos ofrecen diferentes
condiciones de crdito. Excepto por las diferencias de crdito, sus productos y servicios son virtualmente idnticos. Las condiciones
de crdito que ofrecen estos proveedores se muestran en la tabla siguiente.
Proveedor
J
K
L
M
Condiciones de crdito
1/10 30 das netos EOM
2/20 80 das netos EOM
1/20 60 das netos EOM
3/10 55 das netos EOM
a) Calcule el costo aproximado de renunciar al descuento por pronto pago de cada proveedor.
b) Si la empresa necesita fondos a corto plazo, que actualmente estn disponibles de su banco comercial al 16%, y si se ve a cada
proveedor por separado, a cul de los descuentos por pronto pago de los proveedores debe renunciar la empresa?
c) Qu impacto tendra el hecho de que la empresa pudiera extender 30 das (slo el periodo neto) sus cuentas por pagar del
proveedor M sobre su respuesta de la parte b respecto de este proveedor?
8) Cambios en el ciclo de pago. Al aceptar la posicin de director general y presidente de Reeves Machinery, Frank Cheney cambi el
da de pago semanal de la empresa de la tarde del lunes a la tarde del viernes siguiente. La nmina semanal de la empresa era de
$10 millones y el costo de los fondos a corto plazo era de 13%. Si el efecto de este cambio retrasara la compensacin de cheques
una semana, qu ahorros anuales se realizarn?
9) Fuentes espontneas de fondos, cargos por pagar. Cuando Tallman Haberdashery, Inc., se fusion con Meyers Mens Suits, Inc.,
se cambi el periodo de pago para los empleados de Tallman, de semanal a quincenal. La nmina semanal de Tallman alcanzaba los
$750.000. El costo de los fondos para las empresas combinadas es de 11%. Qu ahorros anuales se obtienen con este cambio de
periodo de pago?
10) Costo de prstamo bancario. Data Back-Up System ha obtenido un prstamo bancario de $10.000 a 90 das, a una tasa de inters
anual de 15%, pagadero al vencimiento.(Nota: suponga un ao de 365 das)
a) Cunto pagar de intereses la empresa sobre el prstamo a 90 das?
b) Encuentre la tasa efectiva a 90 das del prstamo.
c) Anualice su resultado de la parte b para encontrar la tasa anual efectiva para este prstamo, suponiendo que se renueva cada 90
das durante el ao bajo las mismas condiciones y circunstancias.
11) Saldos de depsitos y tasas anuales efectivas. Lincoln Industries tiene una lnea de crdito en el Bank Two que le exige pagar 11%
de inters sobre su prstamo y mantener un saldo en depsito igual al 15% de la cantidad prestada. La empresa tiene un prstamo de
$800.000 durante el ao bajo el contrato. Calcule la tasa anual efectiva del prstamo de la empresa en cada una de las circunstancias
siguientes:
a) Normalmente, la empresa no mantiene saldos en depsito en el Banco Dos.
b) Normalmente, la empresa mantiene $70.000 en saldos en depsito en el Banco Dos.
c) Normalmente, la empresa mantiene $150.000 en saldos en depsito en el Banco Dos.
d) Compare, contraste y explique sus conclusiones de las partes a, b yc.

12) Financiamiento mediante inventario. Raymond Manufacturing enfrenta una crisis de liquidez necesita un prstamo de $100.000
por 30 das. Al no tener una fuente de endeudamiento no garantizado adicional, la empresa debe encontrar un prestamista
garantizado a corto plazo. Las cuentas por cobrar de la empresa son muy bajas, pero se considera que su inventario es un colateral
lquido y razonablemente bueno. El valor en libros del inventario es de $300.000, de los cuales $120.000 estn en productos
terminados.

City-Wide Bank har un prstamo garantizado con inventario en fideicomiso de $100.000 contra el inventario de productos
terminados. La tasa de inters anual del prstamo es de 12% sobre el saldo del prstamo vigente, ms una comisin de
administracin de 0,25% cobrada contra la cantidad inicial del prstamo de $100.000. Puesto que se liquidar conforme se venda
el inventario, se espera que la cantidad promedio que se deba durante el mes sea de $750.000

Sun State Bank prestar $100.000 contra un gravamen flotante sobre el valor en libros del inventario por un periodo de 30 das a
una tasa de inters anual de 13%.

Citizens Bank and Trust prestar $100.000 contra un recibo de almacn sobre el inventario de productos terminados y cargar un
inters anual de 15% sobre el saldo del prstamo vigente. Se cobrar una comisin de almacenamiento de 0,5% contra la
cantidad promedio prestada. Puesto que el prstamo de liquidar conforme se venda el inventario, se espera que el saldo
promedio del prstamo sea de $60.000.
a) Calcule el costo monetario de cada uno de los planes propuestos para obtener una cantidad inicial de $100.000 en prstamo.
b) Qu plan recomendara? Por qu?
c) Si la empresa haba hecho una compra de $100.000 por la cual tuvo condiciones de 2/10 30 das netos, se incrementara la
probabilidad de que la empresa renuncie al descuento y no pida el prstamo como se recomend en la parte b? Por qu s o
por qu no?