UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERP

Financeira e
Oramentaria

ALUNOS: Luis Rayner Candido de Jesus Diniz RA. 381646

Luciene Afonso dos santos Ra. 377161
Luciene dos Santos Espindola Ra. 379185
Sebastiana Frana de Alcntara RA. 367533
Poliana Luiz Vieira Ra. 368768
DISCIPLINA: Financeira e Oramentaria
TURMA: ADMINISTRAO 2014\6
TUTOR: PRESENCIAL. Regis de Melo
PROFESSOR A DISTANCIA:Msc.
PLO: LUZINIA-GO

SUMARIO

Introduao.....................................................................Pag.3
Administrao financeira e oramentaria......................Pag.3,4,5
Risco e Retorno..............................................................Pag.5,6,7
Taxa Selic-Taxa Anual...................................................Pag.7,8,9,10,11,12,13,14
Oramento de Capital.....................................................Pag.15,16,17,18
Projeto da Campanha Doce Sabor..................................Pag.18,19,20
Conclusao.......................................................................Pag.20
Referencia Bibliograficas...............................................Pag.20,21

INTRODUO
As mudanas percebidas pelas organizaes acontecem cada vez mais rapidamente e a
globalizao as obriga a competir- se em um mercado, isso leva as empresas a
repensarem seus processos e controles de recursos, a fim de garantir sua sobrevivncia.
Na verdade a funo financeira dentro de uma empresa esta diretamente relacionada
com a deciso de se fazer um investimento e deciso de se fazer um financiamento,
sem esquecer que estas duas funes principais esto interligadas.
Verificar-se- a importncia dos controles financeiros para a gerao de valor (lucro,
caixa e sade financeira), principalmente da ferramenta fluxo de caixa, que prove a
empresa de informaes importantes para a tomada de deciso, dado um nvel de risco,
a taxa necessria de retorno que justifica a realizao de um investimento.
Contribuio ao valor de uma empresa por meio da seleo dos investimentos que
produzam o melhor balanceamento entre risco e retorno.
preciso conhecer o mundo das finanas, para isso se faz necessrio aprofundar o
conhecimento atravs da pesquisa, para facilitar o entendimento sobre o assunto
afim de que o administrador financeiro faa as melhores decises nas empresas.
Nesta ATPS abordaremos os assuntos o que administrao financeira e sua
importncia para as organizaes, os trs diferentes tipos de sociedades,
detalhando as caractersticas de cada uma, bem como, as vantagens e desvantagens
da escolha de cada uma delas. Abordaremos o assunto o valor do dinheiro no tempo
e tambm o assunto risco e retorno, apresentando a relao entre risco e retorno,
mesuraremos o risco e o retorno e apresentaremos funcionalidade do CAPM
Modelo de Precificao de Ativos Financeiros e como uma empresa pode ter
vantagem com o mercado e.

Administrao Financeira e Oramentria

O que Administrao Financeira e Oramentria; Tipos de negcios
Podem definir a administrao financeira oramentria como a arte e ou cincia de
administrar fundos de investimentos com o intuito de maximizar o valor da riqueza para
todos os interessados da cadeia. A administrao financeira e oramentria est presente
em todos os setores funcionais da empresa onde possvel observar e corrigir gastos
desnecessrios por setor, neste caso possvel avaliar isoladamente um departamento
em questo e aps o todo.
Possui ainda as principais funes abaixo tambm de forma isolada e
maximizada: Analisar, planejamento e controle financeiro;
Tomada de decises de investimentos;
Tomada de decises de financiamentos;
Para efetuar as anlises acima so utilizados alguns demonstrativos onde estaro
descritos a realidades do processo:
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Fluxo de Caixa
Balano Patrimonial O fluxo de caixa um dos principais demonstrativos financeiros

por mostrar as entradas e sadas dirias que o setor ou o macro da empresa esta gerando
Em cada modelo de negcio a abordagem da administrao financeira pode ser
diferente, isso depender dos objetivos e da amplitude de retorno que se deseja alcanar.
Mesmo com esta diferena a administrao destes dois pontos na empresa de extrema
importncia para o bom funcionamento da mesma.
A administrao financeira e oramentria, trata dos assuntos relacionados
administrao das finanas e empresas e organizaes, ela esta diretamente ligada
administrao, economia e a contabilidade. A administrao financeira usa de aplicaes
uma serie de princpios econmicos e financeiros para maximizar a riqueza ou o valor
total de um negcio.
Ao usar valor presente lquido (fluxo de caixa futuro, descontados o valor presente
menos os custos originais) para medir a rentabilidade. Ao tentar atingir este objetivo o
administrador precisa aplicar o balanceamento entre o risco e o retorno por intermdio
do preo da ao ordinria pode verificar a riqueza de uma organizao. Quando o
preo de uma ao aumenta, diz-se que a riqueza de seus acionistas tambm aumenta.
A partir de anlises financeiras o administrador tem condies de tomar decises
corretas nos momentos correto, para que dessa forma consiga atingir sua meta principal
que a de alavancar a organizao, para que isso seja possvel e necessrio que o
administrador se envolva com as mudanas que ocorrem frequentemente no campo das
finanas, que se mantenha sempre atualizado com o cenrio interno e externo da
empresa e dessa forma consiga atingir os objetivos desta.
Interferncia do tempo sobre a moeda
Um montante de R$ 1.000.00,00 em maro de um determinado ano no tem o mesmo
poder de compra que R$ 1.000.00,00 em dezembro deste mesmo perodo, como isso
possvel? Como devemos reagir a essa questo?
Um ponto fundamental para o gestor em nosso cenrio atual o fator tempo em relao
ao valor do dinheiro. Devido inflao presente em nossa economia, quanto maior o
perodo, maiores sero as influncias dos agentes externos em relao ao poder de
compra da moeda especfica. Ento o gestor deve ficar sempre atento e atualizado sobre
as melhores opes de investimento.
E como faremos para avaliar quanto valer um montante que disponibilizamos hoje
aps um determinado tempo? No conceito de capitalizao, o valor futuro (FV) o
valor que o investimento atingir em alguma data futura, pelo rendimento de juros a
uma determinada taxa de capitalizao. Se aplicarmos uma quantia de R$ 1.000.000,00
a uma taxa de 10% a.a. num perodo de 12 meses, saber exatamente qual ser o valor
que iremos disponibilizar aps esse perodo. As decises financeiras envolvem custos e
benefcios que esto espalhados sobre o tempo. Tomadores de deciso financeira, na
famlia e nas empresas, tm todos que avaliarem se investir o dinheiro hoje justificado
pelos benefcios esperados no futuro. O valor do dinheiro no tempo se refere ao fato que
o dinheiro hoje na mo vale mais do que a esperana dessa mesma quantia ser recebida
no futuro. Quer dizer que, um real hoje vale mais que um real que ser recebido daqui a
um ano porque um real hoje pode ser investido e render juro.
Existem no mnimo trs razes do por que isto verdadeiro. Primeiro: dinheiro na mo
hoje pode ser investido, rendendo juros, de modo que voc terminar com mais dinheiro

no futuro. Em segundo lugar: o poder de compra do dinheiro pode mudar no tempo

devido inflao. Finalmente, a receita de dinheiro espera dano futuro , em geral,
incerta. Intuitivamente esta ideia fcil de entender. Para tanto, precisamos nos
familiarizar com o conceito de juros. Este conceito ilustra o que os economistas
chamam de um custo de oportunidade de desistir do ganho potencial de um real hoje.
Este custo de oportunidade o valor do dinheiro no tempo.
Resoluo da questo apresentada:
Um investidor decide que a taxa de desconto a ser aplicada a uma ao de 6%; outra
ao, com o dobro dos riscos, ter uma taxa de desconto de 12%. Determinado o nvel
de risco, realizar o ajuste dos retornos futuros.
Resposta: O risco de aplicar o montante na segunda opo maior, porm trar maior
retorno caso tudo corra como esperado. A escolha por um ou outro investimento vai
depender do negcio e do retorno que se deseja alcanar. .
Risco e Retorno
Sabe-se que no dia-a-dia das empresas, elas esto em constantes negociaes para
vender seus produtos e realizar investimentos, visando assim obter os retornos
esperados. Porm sempre em suas negociaes esto submetidas riscos, pois o mesmo
est associado ao grau de incerteza sobre o investimento no futuro. E quanto menor o
grau de incerteza, menor o risco e menor o retorno e quanto maior o grau de incerteza,
maior o risco e maior ser o retorno.
Ento durante uma negociao, uma das coisas mais importante que o investidor deve
saber que no existe retorno sem risco, ou seja, quanto maior e/ou menor o risco de
um investimento, maior e/ou menor o retorno esperado. Com isso vale ressaltar tambm
que o investidor deve estar atento ataque ponto ele pode se arriscar, pois o risco uma
funo crescente, quanto maior o tempo que permanece a aplicao, maior o risco e por
isso o credor tem o dever de pagar um prmio aos investidores/credores por terem
assumido um prazo mais arriscado, porm tambm se o perodo for curto e no tem
chance de perda, ele pode ser considerado livre de risco.
Podemos de essa forma definir risco: como possibilidade de perda, ou seja, como uma
medida da incerteza associadas aos retornos esperados dos investimentos. E retornos
esperados como a expectativa das receitas esperadas ou fluxos de caixa previstos em
qualquer investimento.
A relao que fica entre risco e retorno que, o retorno sobre a sua receita deve ser
proporcional ao risco envolvido e logo o risco a medida da variao/incerteza dos
resultados futuros.
Os riscos esto interligados e um pode ser a consequncia do outro. Eles se dividem em
risco de crdito, de carteira, de liquidez e de mercado, onde: Risco de crdito aquele
decorrente da possibilidade da outra parte no cumprir, parcial ou integralmente suas
obrigaes na data combinada, podendo prejudicar o emissor dos ttulos de no
conseguir assumir as suas obrigaes e comprometer tambm todo o resto. Risco da
Carteira aquele em que as empresas investem em vrios projetos, e os investidores
possuem vrios ttulos em suas carteiras, ento se entende que esses investimentos so
feitos com o objetivo de maximizar os retornos e minimizar os riscos, pois quando voc
aplica em um fundo de investimento, o risco no est na instituio que administra o
fundo e sim na carteira, ento se a empresa que voc investir quebrar voc s perder a
parcela investida nos ativos dessa instituio, ou seja, o que estava na carteira. Risco de
Liquidez surge quando um ativo est com baixo volume de negcios e apresenta

grandes variaes entre o preo que o comprador deseja pagar e o preo que voc deseja
vender.
Um exemplo desse risco poderia ser as aes da bolsa, quando se deseja vender boa
parte das aes sempre seu preo acaba caindo.
Risco de mercado associado possibilidade de valorizao e desvalorizao de um
ativo, devido s alteraes polticas, econmicas ou at da situao individual da
empresa. Exemplo desse risco pode ser bolsa de valores, taxa de cmbio (dlar).
Enfim, as empresas hoje podem se deparar tambm com riscos especficos do setor,
tecnolgicos, sociais, ambientais e de concorrncia, das quais ela deve se proteger. E se
os administradores desejam maximizar as riquezas de suas empresas, deve ser capazes
lidar com todos os tipos de riscos e saber administra-los
Analise comparativa de risco e retorno entre poupana e dlar
A Poupana considerada um dos investimentos mais seguros que existe, da sua forte
popularidade nos pais, mas quando comparados o risco e retorno da caderneta de
poupana, a deflao por um ndice IGP- M (ndice de preos- mercado) pior que a da
bolsa. O coeficiente de variao mais eficaz na comparao de riscos de ativo do que
o desvio padro isoladamente, j que tambm considera o retorno e os ativos.
O rendimento do cambio varivel, ou seja, a valorizao pode ser fora da curva do
mercado, ao contrario do que ocorre com a renda fixa possvel que o investidor perca
parte de seu capital ao apostar no dlar assim como ocorre na compra de aes.
Ano
Retorno de caderneta de poupana (%a.a.)
Retorno de uma aplicao em dlares (% ao ano
1
+ 10,11
10,72
2
+ 9,75
-9,72
3
+ 8,97
6,66
4
+ 11,10
19,65
5
+10,02
-3,65
6
+ 9,85

9,12
7
+9,89
4,75
8
+ 9,99
-2,89
9
+10,05
12,78
10
+10,12
-9,65
TAXA SELIC- TAXA ANUAIS 8,40 (taxa SELIC apurada no movimento de
19/08/2013
Avaliao de Investimentos da empresa Companhia gua Doce
Investimentos em Aes na Companhia Agua Doce.
Perodo
Aplicao
Taxa de desconto**
Taxa nominal (Selic)
Valor Futuro (Taxa de desconto)
Valor futuro
1
50.000,00
1,00
9,75%
R$ 50.000,00
R$ 54.875,00
2
50.000,00
2,10
9,75%
R$ 105.000,00
R$ 54.875,00
3
50.000,00
3,31

9,75%
R$ 165.500,00
R$ 54.875,00
4
50.000,00
4,64
9,75%
R$ 232.000,00
R$ 54.875,00
5
50.000,00
6,10
9,75%
R$ 305.000,00
R$ 54.875,00
6
50.000,00
7,71
9,75%
R$ 385.500,00
R$ 54.875,00
7
50.000,00
9,48
9,75%
R$ 474.000,00
R$ 54.875,00
8
50.000,00
11,43
9,75%
R$ 571.500,00
R$ 54.875,00
9
50.000,00
13,57
9,75%
R$ 678.500,00

R$ 54.875,00
10
50.000,00
15,93
9,75%
R$ 796.500,00
R$ 54.875,00
Total
500.000,00
75,27
9,75%
R$ 3.763.500,00
R$ 548.750,00
Perodo
Aplicao
Taxa de Juros Real
Valor futuro
variao de retorno (%)
1
50.000,00
45,13%
R$ 72.562,50
31,09%
2
50.000,00
64,59%R$ 82.295,00
39,24%
3
50.000,00
74,53%
R$ 87.265,00
42,70%
4
50.000,00
80,54%
R$ 90.270,00
44,61%

5
50.000,00
84,54%
R$ 92.270,00
45,81%
6
50.000,00
87,54%
R$ 93.770,00
46,67%
7
50.000,00
89,52%
R$ 94.760,00
47,23%
8
50.000,00
91,17%
R$ 95.585,00
47,69%
9
50.000,00
92,46%
R$ 96.230,00
48,04%
10
50.000,00
93,51%
R$ 96.755,00
48,32%
Informativos das aes
Dividendos
R$ 10,00 / ao
Preo das Aes ano corrente
R$ 50/ao
quantidade Invest.
R$ 500.000,00
Preo da ao no ano anterior
R$ 22,00/Ao

Taxa de Retorno mercado (Rm)

9,5% a.a.
Taxa de retorno Ibovespa (R)
6,5% a.a.
Risco deste investimento (beta)
1,72
Retorno esperado usando probabilidades
Condies Econmicas
Retorno Efetivos(K)
Probabilidade (P)
R
Recesso
15%
0,35
0,0525
Normal
25%
0,45
0,1125
Expanso
35%
0,35
0,1225

k= 0,2875
Riscos e Retornos de ttulos selecionados
Retorno anual mdia (%)
Desvio-padro
Coeficiente de varincia
Aes Preferenciais
16,5
36,5
2,21
Aes Ordinrias
12,7
21
1,65
Ttulos Empresarias de Longo Prazo
5,9
8,7
1,47
Ttulos governamentais de Longo Prazo
4,2
8,4

2,00
Obrigaes do tesouro brasileiro
3,9
4,7
1,20
Riscos e Retornos
Retorno Anual
Desvio Padro
Coeficiente de varincia.
Projeto A
280
170
0,60
Projeto B
280
130
0,46
Resoluo da questo apresentada
Interpretar o balanceamento entre risco e retorno, usando os nmeros, no qual os
desviospadroso: 170 para o Projeto A e 130 para o Projeto B, considerando que o
retorno espera dopara ambos de 280. Calcular e avaliar qual dos projetos apresenta
menor risco.
CV do projeto A= 170/ 280= 0,60
CV do projeto B= 130/ 280 = 0,46
Quando os coeficientes de variao de diferentes projetos so comparados, quanto
menor o CV melhor o projeto, do ponto de vista da compensao entre risco e retorno.
Neste caso o projeto B o melhor investimento porque, mesmo tendo o mesmo retorno
esperado, tem o menor risco do projeto A. Portanto, o projeto B melhor que o projeto.
A.
Aes e Ttulos
O valor de um ativo, tal como uma ao ordinria ou um ttulo, influenciado por trs
fatores principais: fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco
ou incerteza do fluxo de caixa. Um aumento no montante do fluxo de caixa tende a
aumentar o preo de um ativo.
O fluxo de caixa de uma ao ordinria ou ao preferencial mensurado pelos seus
dividendos anuais e pelas alteraes nas cotaes de seus preos. Aes preferenciais:
os acionistas preferenciais recebem um dividendo fixo das companhias emitentes a
intervalos irregulares; Ao ordinria: os compradores da ao ordinria investem na
propriedade da companhia emitente, isto tornam- se proprietrios da companhia O
fluxo de caixa de um ttulo que uma obrigao de dvida em longo prazo, emitido por
um tomador de emprstimos, uma quantia de juros recebidos pelo detentor do ttulo
em um ano acrescido da alterao em seu preo.
Como afirmado anteriormente, o valor de um ativo igual ao valor presente de seus
fluxos de caixa futuros, essa regra pode ser aplicada a qualquer ativo financeiro

inclusive os ttulos. O governo norte- americano, regularmente, toma emprstimos do

mercado, emitindo ttulos governamentais, para cobrir seu dficit pblico. As
corporaes emitem ttulos para captar recursos necessrios expanso de suas
operaes. Dessa maneira, o governo e as corporaes que tomam emprstimos
comprometem- se a pagar certa quantia de juros anuais, semestrais ou trimestrais, em
dinheiro, aos portadores desses ttulos. A quantia de juro a ser recebida a taxa de
cupom, estabelecida em cada certificado de ttulo.
Resoluo da questo apresentada:
Calcular o Retorno esperado (Qus) para esses investimentos, por meio do modelo de
Gordon, para calcular o preo corrente da ao, considerando as seguintes alternativas:
Companhia A: o Beta 1,5, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo do
governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de
crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de
dividendos por ao no prximo ano.
Resposta:
TxLr + Beta ( Rm - TX Lr ) 9,75 + 1,5 . (14 - 9,75) 9,75 + 1,5. (4,25) 9,75 + 1,5. 4,25 =
6,37 9,75 + 6,37 = 16,12
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado de 14%, ttulo do
governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de
crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de
dividendos por ao no prximo ano.
TxLr + Beta (Rm - TX Lr) 9,75 + 0,9. (14 - 9,75) 9,75 + 0.9. (4,25) 9,75 + 0.9. 4,25 =
3,82 9,75 + 3,82 =13,57
Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescero a taxa de 18% durante
os prximos trs anos, e aps esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas
7%. O dividendo anual por ao dever ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%,
qual o preo mais alto oferecido aos acionistas ordinrios?
D = $4
g = 18% / 7%
Ks = 15%
Vf = P (1 + i)
Vf = 4 (1 + 0,18) = 4,72
P = Vf / (1 + i)
Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto
A de R$ 1.200.000,00 e para o projeto B de R$ 1.560.000,00. A projeo para 10
anos, com taxa mnima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio
do Valor Presente Liquido, Taxa Interna de Retorno e ndice de Lucratividade dos
Projetos.
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 225.733,63
( 1 + 0.10,75 ) 1.1075
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 203.815,42
( 1 + 0,1075 ) 1.2266
250.000,00 250.000,00

___________ = __________ = 184.040,05

( 1 + 0.10,75 ) 1.3584
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 166.179,21
( 1 + 0.10,75 ) 1.5044
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 150.042,01
( 1 + 0.10,75 ) 1.6662
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 135.479,32
( 1 + 0.10,75 ) 1.8453
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 122.333.14
( 1 + 0.10,75 ) 2.0436
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 110.458,18
( 1 + 0.10,75 ) 2.2633
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ =99.736,69
( 1 + 0.10,75 ) 2.5066
250.000,00 250.000,00
___________ = __________ = 90.057,64
( 1 + 0.10,75 ) 2.7761
Total = 1.487.875,29 - 1.200.000,00 = 287.875,29
1.200.000,00 CHS G CFJ
250.000,00 G CFJ
10 G Nj i F Irr = 16,19
Oramento de Capital

Fichamento
Administrao Financeira: Mtodos de Oramento de capital: com risco (PP. 146- 155)
captulo 8
GROPELLI, Angelico A. Administrao Financeira. So Paulo: Saraiva 2012.
Risco outra expresso para incerteza e instabilidade, um investimento chamado de
livre risco se o seu retorno estvel e confivel.
Como sempre h risco no oramento de capital, a principal tarefa dos analistas de
investimentos selecionar projetos sob condies de incerteza.
A ideia subjacente abordagem equivalente certeza a separar a durao dos fluxos
de caixa de seu risco, os fluxos de caixa so convertidos em fluxos de caixa sem risco.
O meio de descobrir o VPL atravs da anlise de sensibilidade onde um estudo de
hipteses ou suposies. Quanto maior a variao ou mudanas existirem no VPL de um
projeto, mais arriscado o investimento.
A simulao mede o risco e o retorno de um projeto, h vrios aplicativos (software)
disponveis para processar simulaes visando seleo de projetos.
Inflao uma alta generalizada de preos numa economia. Quando a inflao aumenta
o valor real dos fluxos de caixa esperados diminui, se no ajustar os fluxos de caixa ao
risco da inflao, o VPL e o TIR podem ficar artificialmente altos.
Existem dois mtodos abreviados de ajustamento inflao em oramento de capitais, um
descontar fluxos de caixa deflacionados a uma de desconto deflacionada; o outro
descontar fluxos de caixa inflacionados a uma taxa de desconto inflacionada.
Os mtodos de ajustamento inflao em oramentos de capitais devem aplicados para
examinar o efeito da inflao no VPL do projeto.
Resoluo da questo apresentada:
Fazer uma anlise de sensibilidade sobre o investimento, considerando que os fluxos de
caixa do Projeto X sejam de R$ 70.000,00 para os trs primeiros anos, e R$ 130.000,00
para os dois ltimos anos. O projeto Z tem fluxos esperados de R$ 180.000,00 para os
trs primeiros anos, e de R$ 130.000,00 para os dois ltimos anos. Qual projeto o mais
arriscado, se a taxa de desconto mudar de 10% para 14%?
PROJETO X
Ano
Fluxo de caixa
FVPA 10%
VP
FVPA 14%
VP
1
70.000,00
0,909
63.630,00
0,877
61.390,00
2
70.000,00
0,826
57.820,00
0,769

58.830,00
3
70.000,00
0,751
52.570,00
0,675
47.250,00
4
130.000,00
0,683
88.790,00
0,592
76.960,00
5
130.000,00
0,621
80.730,00
0,519
67.470,00
TOTAL
343.540,00
306.900,00
FCT (10%) = 34.540,00- 60.000,00= 283.540,00
FCT (14%) = 30.690,00- 60.000,00= 246900,00
PROJETO Z
Ano
Fluxo de caixa
FVPA 10%
VP
FVPA 14%
VP
1
180.000,00
0,909
163.620,00
0,877
157.860,00
2
180.000,00
0,826

148.680,00
0,769
138.420,00
3
180.000,00
0,751
135.180,00
0,675
121.500,00
4
130.000,00
0,683
88.790,00
0,592
76.960,00
5
130.000,00
0,621
80.730,00
0,519
67.470,00
TOTAL
617.000,00
562.210,00
FCT (10%) = 617.000,00- 60.000,00= 557.000,00
FCT (14%) = 562.210,00- 60.000,00= 502.210,00
Sensibilidade
Projeto x= 283.590,00 e 246.900,00 %-12,92%
Projeto z= 557.000,00 e 502.210 %- 9,84%
O menos arriscado o projeto z, pois teve uma menor queda no fluxo de caixa em
relao ao projeto x.
Supor que vocs desejem encontrar o VPL (Valor Presente Lquido) de um projeto,
manso tm ideia de qual taxa de desconto utilizar. Vocs sabem, entretanto, que o beta
da companhia 1,5, a taxa livre de risco de 8%, e o retorno da carteira de mercado, tal
como o Dow Jones, de 16%. Vocs acreditam tambm que o risco do projeto no
muito diferente do risco de outras companhias. Avaliar o nvel de risco para esse
investimento
Ke = RF + (KM RF )
Ke = 0,08 + (0,16 0,08) 1,5
Ke = 0,08 + 0,08 * 1,5

Ke = 0,08 + 0,12
Ke = 0,20
Ke = 20%
Em que:
Ke= taxa requerida de retorno
= beta da ao
Rf= taxa livre de risco
Km= retorno sobre a carteira de mercado
O nvel de risco para o investimento de 20%.
Calcular a viabilidade que a Companhia Doce Sabor traou para cinco simulaes sobre
os projetos X, Y e Z. Os resultados esto disponveis em:

Projetos da Companhia Doce Sabor

Projeto X
Projeto Y
Projeto Z
Ano
VPL(R$)
Desvio-padro
VPL(R$)
Desvio-padro
VPL(R$)
Desvio-padro
1
200
12
150
34
250
10
2
300
17
300
41
380
35
3
400
21
450
27
430

54
4
500
20
550
30
640
68
5
600
33
670
20
720
62

Projeto X
VPL= 200+300+400+500+600= 2000/5= 400
DP = 12+17+21+20+33= 103/5= 20,60Projeto Y
VPL= 150+300+450+550+670= 2120/5= 424
DP= 34+41+27+30+20=152/5 = 30,4
Projeto Z
VPL= 250+380+430+640+720=2420/5= 484
DP= 10+35+54+68+62= 229/5= 45,80
PROJETO
VPL
DP
COEF
X
400,00
20,6
5%
Y
424,00
30,4
7%
Z
484,00
45,8
9%

CONCLUSO
A questo da gesto financeira nas empresas de extrema importncia, pois muitas
questes envolvem esse assunto, inclusive outros assuntos que possuem gerencias
separadas e enfoques bem diferentes tem um relacionamento muito forte com
gesto financeira. Praticamente tudo que se pensa dentro de uma corporao tem
um impacto financeiro no oramento sendo ento necessrio uma avaliao
profunda no diz respeito novos investimentos e seus provveis retornos e custos
reais. Com essa pesquisa, ns como acadmicos, pudemos analisar a real funo da
administrao financeira, o seu papel, a importncia das reas de decises e a
analise das demonstraes financeiras. Dessa forma, entendemos a importncia do
estudo da administrao e isso consiste em termos, bases slidas, para que quando
formos utilizar nossos conhecimentos na prtica, estejamos realmente certos nas
tomadas de decises e ento alcanarmos o sucesso almejado.
A administrao financeira vital para a sobrevivncia das empresas. Frente s ameaas
do novo mercado, uma economia global e altamente competitiva, controlar
eficientemente as finanas de uma organizao representa o diferencial entre o sucesso e
o fracasso para essa empresa. Seu gestor financeiro necessitar trabalhar de forma
integrada com os gestores das outras funes administrativas, a fim de proporcionar
organizao uma viso holstica e possibilitar aes assertivas por parte da alta
administrao.
Dentre os possveis mecanismos de controle, desponta o fluxo de caixa como um
mecanismo eficaz para a soluo do problema de m gesto dos recursos financeiros.
Essa ferramenta dever ser utilizada pela organizao para supri-la de informaes e
auxili-la no processo de tomada de deciso, bem como no planejamento estratgico.

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
GROPPELLI, A. A. Administrao Financeira. 3. ed. So Paulo: Editora Saraiva, 2010.
PLT 204
Sites pasquinades:
http://g1.globo.com/Noticias/Economia_Negocios/0,,AA1257365-9356,00.html
http://admfinanceira.blogspot.com.br/2007/03/anlise-de-ttulos-e-aes.html
http://www.estadao.com.br/noticias/impresso,investir-em-dolar-apresenta-riscos-dizemeconomistas,1038252,0.htm
http://www.portaldecontabilidade.com.br/contabil/conceito_administracao_finan
ceira.htm
http://www.ebah.com.br/content/ABAAAe0UAAD/a-importancia-administracaofinanceira