Ciclo 2014-II Modulo: I

Unidad: V

Semana: 6

MATEMATICAS FINANCIERAS
AMORTIZACION
PROF. ECON. JULIO CESAR SANABRIA MONTAEZ
DR. EN ECONOMIA -

MG. EN FINANZAS

El por que del nombre de anualidad cierta por

que la anualidad tiene un numero fijo de pagos y
no un numero incierto como rentas vitalicias que
dependen
de l existencia del asegurado.
Por lo tanto la estrategia es convertir una anualidad
cierta
a una anualidad simple, cuyos principios bsicos son:
La tasa de inters debe ser equivalente
Las anualidades de cualquier fecha deben ser iguales

 Ejemplo:
Encontrar el valor actual de una anualidad vencida de 1.000 por
ao en un plazo de 5 aos, si el dinero gana 4% capitalizable
trimestralmente.
Solucin:
Para encontrar la respuesta debemos analizar grficamente el
problema:
Nos piden aquellos pagos trimestrales de una anualidad anual,
entonces:
1.000
1.000
1.000
1.000
-----------------------------------------------------------------------------1
2
3
4
5 Aos
wwww wwww
wwww
wwww
wwww
Cada ao tiene 4 trimestre sea 4 w, segn planteamiento del
problema

 Ahora bien:
La expresin numrica o formula es: w *
S= R (1+i)^n -1 / i = 1.000
a lo que es lo mismo
w= ^1.000 * (R (1+i)^n -1 / i)-1
Lleva el signo negativo por que estaba
multiplicando al pasar al lado derecho y
por regla aritmtica a^-1 = 1/a

 Por lo tanto el clculo ser:

S= 1.000 *

(1+0.01)^4-1
0.01

^-1 * 1+0.01^20 -1
0.01

Ntese que se expone al factor 4 por que

se pide por trimestre, y un ao tiene 4
trimestres.

Por lo tanto:

S=5.422.86

Para el valor actual la figura es la misma

A= 1.000 * 1- (1+0.01)^-4
0.01

^-1 * 1- 1+0.01^- 20
0.01

A=4.444.28
Para hacerlo ms sencillo de explicar el valor W,
puede ser sustituido por R, notacin que conocemos
de captulos anteriores, para ello reemplazamos la
formula anterior por:
S= R (1+i)^n -1 ^-1 * (1+i)^n -1
i
i
A= R 1- (1+i)^n ^-1 * 1- (1+i)^n
i
i

Matemtica Financiera
Sistemas de amortizacin

Operaciones simples

Operaciones Complejas

Sistemas de
amortizacin
Sistemas racionales o puros
Sistemas impuros, comerciales o directos

Sistema con pago nico de capital e intereses

Cancelacin total

Ct = P (1+i) n

Sistema con pago nico de capital e intereses

Cancelacin anticipada
Ca =

Ca =

Ct
(1+i)n-p
P (1+i)

(1+i)n-p

Sistema con pago nico de capital e intereses

Cancelacin anticipada
Ca (1+i)n-p = P (1+i)

Ca =

P (1+i)

(1+i)n-p

Sistema con pago nico de capital e intereses

Reembolso parcial antes del vencimiento

S = P (1+i)p - Rp

Sistema con pago nico de capital e intereses

Reembolso parcial antes del vencimiento

Rp (1+i)n-p + S (1+i)n-p = P (1+i)n
S = P (1+i)p -

Rp (1+i)n-p

(1+i)n-p

Sistema con pago nico de capital y peridico de

Inters

Cancelacin total

Inters del periodo:

Capital:

P.i
P

Sistema con pago nico de capital y peridico de

Inters

Cancelacin anticipada
Cond. Sustanciales idnticas
Para diferentes tasas:
Ca

P + P ( i-i'). a n-p :i'

Sistema con pago nico de capital y peridico de

Inters

Reembolso parcial antes del vencimiento

Cond. Sustanciales idnticas

S = P - Rp

Sistema con pago nico de capital y peridico de

Inters

Reembolso parcial antes del vencimiento

Con diferentes tasas

P + P i sn-p :i ' = S + S i sn-p :i ' + Rp (1+ i ' )n-p

Sistema con pago nico de capital y peridico de

Inters
Reembolso parcial antes del vencimiento
Con diferentes tasas

S =

P -

Rp (1+ i ' ) n-p

------------------------------[ 1 + i sn-p :i ' ]

Sistema de amortizacin
progresiva o Francs

Sistemas
con pago
peridico de
capital e
intereses

Sistema de amortizacin real

constante o Alemn
Sistema Americano o sinking
fund
Sistema de inters directo
acumulado (impuro)
Sistema de inters directo
deducido (impuro)

Sistema Francs
Caractersticas principales
Cuota constante
Amortizacin creciente
Inters sobre saldos (sistema puro)

Sistema Francs

Sistema Francs
120
100
80
Capital

60

Inters

40
20
0

Sistema Francs

P =

(1+i)n - 1
__________________
(1+i)n . i

Lmite inferior de C

P. i

Sistema Francs
Cada cuota se compone de una porcin de inters
y otra destinada a amortizar capital (denominada
amortizacin real).
La amortizacin real de la primera cuota recibe el
nombre de Fondo amortizante.

Sistema Francs

1 Cuota:

C= P.i + t

Fondo amortizante

Sistema Francs
1ra.Cuota: t = C P i
2da.Cuota: t2 = C - ( P - t)i => t2 = C - Pi + ti => t2 = t + ti =>
=> t2 = t(1+i)
3ra.Cuota: t3 = C - (P t - t2)i => t3 = c - P.i + ti + t2i =>
t3 = t2 + t2i => t3 = t2(1+i) => t3 = t(1+i)(1+i) =>
t3 = t(1+i)2
Generalizando: tp = t (1+i)p-1

Sistema Francs
La deuda en funcin del fondo amortizante

V = t + t2 + t3 + . + tn
V = t + t (1+i) + t (1+i)2 + . + t (1+i)n-1
V = t ((1+i) + (1+i)2 + . + (1+i)n-1)
S n :i
V = t . S n :i

Sistema Francs
Total amortizado luego del pago p .
Vp = t . S p : i

t = V . S n :i

i
(1+i)p 1
Vp = Vn . ---------------- . --------------(1+i)n - 1
i
(1+i)p 1
Vp = Vn . ----------------(1+i)n - 1

-1

Sistema Francs
Saldo luego del pago p .

(1+i)p 1
Vn-p = Vn - Vn . ----------------(1+i)n - 1

Vn-p = Vn .

(1+i)p 1
1 - ----------------(1+i)n - 1

Ejercicios
El 25/8 obtenemos un crdito en las siguientes condiciones:
Capital: $72.000,00 a reintegrar en un nico pago a dos
aos.
Intereses: a abonar bimestralmente. TEA 17%
Transcurridos 6 meses desde la obtencin del crdito,
deseamos plantear a nuestro acreedor un cambio en las
condiciones de la operacin, para dejar de abonar intereses
peridicos y cancelar la totalidad de la operacin (capital e
intereses) al final del plazo originalmente convenido.
Si la TEA de mercado en ese momento es del 33%, calcular el
monto de la propuesta de cancelacin para mantener la
equivalencia financiera.

Ejercicios
Un banco desea ofrecer una lnea de prstamos
personales, de hasta $5.000,00 amortizables por
sistema francs en hasta 6 cuotas mensuales,
con una TEA del 28%. Construir el cuadro de
amortizacin para el capital y el plazo mximos.

Ejercicios
De una deuda de $12.000,00, amortizable por
sistema francs en 24 pagos mensuales con
una tasa nominal anual del 24%, determinar:
1. Importe de la cuota.
2. Fondo amortizante.
3. Total amortizado y deuda pendiente luego de
abonar la 11 cuota.

Perodo al cabo del cual se amortiza

determinada parte de la deuda inicial
Llamamos q a la inversa de la fraccin de deuda
cuyo perodo de amortizacin se desea conocer.

La fraccin V/q se amortizar con m

amortizaciones reales.
V/q = t + t2 + t3 + + tm
V/q = t + t (1+i) + t (1+i)2 + . + t (1+i)m-1

Perodo al cabo del cual se amortiza

determinada parte de la deuda inicial
V/q = t
V/q = t .

[ (1+i) + (1+i)2 + . +

(1+i)m-1]

Sm:i

Reemplazando V por su igual en funcin de t

t. Sn:i

---------- = t . Sm:i
q

Perodo al cabo del cual se amortiza

determinada parte de la deuda inicial
(1+i)n 1
1
(1+i)m - 1
---------------- . ------- = ------------------i
q
i

(1+i)n 1
---------------- = (1+i)m - 1
q

Perodo al cabo del cual se amortiza

determinada parte de la deuda inicial
(1+i)n - 1
(1+i)n - 1 + q
(1+i)m = ------------------- + 1 = ------------------------q
q

m log (1+i) = log [ (1+i)n + (q - 1) ] - log q

log [ (1+i)n + (q - 1) ] - log q
m = ----------------------------------------------log (1+i)

Perodo medio de reembolso

Perodo de tiempo necesario para que la deuda se
reduzca a la mita (se amortice la mitad de la
deuda).
En la frmula anterior hacemos q = 2
log [ (1+i)n + 1 ] - log 2
m = ------------------------------------log (1+i)

Ejercicio:
Calcular el tiempo que ser necesario para
amortizar la mitad de una deuda de
$750.000,00, pagadera por sistema francs en
84 cuotas trimestrales, con una TEA del 18%.

Sistema Alemn
Caractersticas principales
Amortizacin constante
Inters sobre saldos (sistema puro)
Cuota decreciente.

Sistema Alemn

350
300
250
200

Intereses

150

Capital

100
50
0
1

Sistema Alemn

Perodo

Saldo inicial

Amortizacin

Inters

Cuota

Saldo final

1.000,00

200,00

100,00

300,00

800,00

800,00

200,00

80,00

280,00

600,00

600,00

200,00

60,00

260,00

400,00

400,00

200,00

40,00

240,00

200,00

200,00

200,00

20,00

220,00

0,00

Sistema Alemn: clculo del saldo

Momento

Saldo

Inicial

Pagada la cuota 1

V - V/n = V . (1 - 1/n) = V . [ (n-1)/n]

Pagada la cuota 2

V - 2.V/n = V . (1 - 2/n) = V . [ (n-2)/n]

,,,,,,,,,,,,,,,

Pagada la cuota n-2

V - (n-2). V/n = V .[ 1 - (n-2)/n ] = V . [ 2/n]

Pagada la cuota n-1

V - (n-1). V/n = V .[ 1 - (n-1)/n ] = V . [ 1/n]

Sistema Alemn: clculo de la cuota

Cuota

Capital

Inters

V/n

V.i

V/n

V . [ (n-1)/n] . i

V/n

V . [ (n-2)/n] . i

,,,,,,

,,,,,,,,,

n-1

V/n

V . [ 2/n] . i

n-1

V/n

V . [ 1/n] . i

,,,,,,,,,,,,,,,

Sistema Alemn: clculo de la cuota

Frmula general

Cp = V/n + V. i . {[n (p-1)] /n }

Sistema Alemn
Comprobacin de la variacin entre cuotas
Restamos 2 cuotas consecutivas. Por. ej.:
Cuota 2 : V/n + V.i [(n-1)/n]
Cuota 3 : V/n + V.i [(n-2)/n]

(1)
(2)

Si a (1) le restamos (2) queda:

V/n + V.i [(n-1)/n] - V/n - V.i [(n-2)/n]

Sistema Alemn
Comprobacin de la variacin entre cuotas
(n-1) -(n-2)
=> V . i [ ----------------- ]
n

=>

(V . i) / n

Cuota decreciente en progresin aritmtica

Ejercicio
Una empresa contrajo una deuda de
$35.000,00 amortizable por sistema
alemn en 12 cuotas mensuales con
una TEA del 12%. Calcular:

1. Valor de la 1 y de la ltima cuota.

2. Total amortizado luego del 6 pago.
3. Perodo medio de reembolso.

Ejercicio
Una concesionaria desea vender un
automvil en 24 cuotas mensuales por
sistema alemn, al 24% nominal anual.
Si la 1 cuota es de $2.960,00 se pide
calcular:
A- Valor contado del vehculo
B- Importe en el que ir decreciendo
mensualmente la cuota.

Sistema Americano
Es una adaptacin del sistema de pago
nico de capital y pago peridico de
inters, al combinarlo con una operacin
de reconstruccin del capital.
Surge para solucionar el problema de
reinversin afrontado por el prestamista y
el problema de la dificultad financiera del
pago ntegro del capital para el deudor.

Sistema Americano
Por un lado el deudor paga peridicamente
los intereses sobre el total de su deuda, a
una tasa activa i.
Por otro lado deposita peridicamente una
suma constante en una cuenta que generar
un valor final V que permita cancelar el
crdito al momento n, a una tasa pasiva i.

Sistema Americano
La cuota total a pagar ser:

Ca = V . i + V . S n :i -1

Ejercicio
Una persona obtiene un crdito de $10.000,00 por
sistema americano. Calcular el importe que
deber abonarse mensualmente, si la tasa de
inters de la deuda es 1,8% mensual, el inters de
fondo es de 1,5% mensual y se pacta un plazo de
12 meses para su devolucin.

Ejercicio
Un banco pone en vigencia una lnea de crdito de
$20.000,00 a 12 meses vencidos por sistema
americano, a una tasa del 2% mensual y con un
fondo de reconstruccin del capital al 1%
mensual. Calcular:
1. Importe mensual de la cuota.
2. Tasa efectiva mensual neta de la operacin.